Планирование финансовой деятельности предприятия

4.3.2 Оценка финансовой устойчивости

Коэффициент концентрации собственного капитала

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. В дополнение к этому показателю определяется коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала. Сумма этих коэффициентов равна единице (100%). Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно высока. Указывают и нижний предел этого показателя 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают деньги более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.

Высокое значение коэффициента концентрации собственного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит о ее финансовой надежности. Напротив, низкое значение этого коэффициента для корпорации препятствует возможности получения кредитов в банке. Это является определенным предостережением инвесторам и кредиторам.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Расчет этого показателя основан на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е., в некотором смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Этот коэффициент характеризует структуру капитала предприятия. Рост этого показателя в динамике означает, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов и может расцениваться как негативная тенденция. За планируемый период доля собственных источников в общей сумме источников средств увеличилась с 78% до 88%. Это связано с тем, что увеличение активов предприятия происходит только за счет собственных источников: эмиссии акций и прибыли. Соответственно, доля заемного капитала в финансировании основных средств уменьшилась с 8% до 7%, а коэффициент привлечения заемных средств уменьшился с 7% до 6%.

На основании данных показателей можно сделать вывод, что предприятие является финансово устойчивым. Необходимо отметить, что высокая степень концентрации собственного капитала предоставляет фирме возможность в перспективе привлекать долгосрочные заемные средства при наличии выгодных инвестиционных проектов.

4.3.3 Оценка деловой активности

Деловая активность предприятия характеризуется комплексом показателей, которые оценивают результаты и эффективность основной производственной деятельности предприятия.

Группы показателей, по которым в курсовой работе проводится оценка деловой активности, и формулы для их расчета приведены в таблице Таблица 19.При расчете показателей деловой активности и рентабельности в курсовой работе делаются следующие предположения:

Значения реализации, прибыли и других показателей берутся за последний месяц баланса отчетного периода. Для исходного баланса необходимо самостоятельно рассчитать себестоимость продукции и прибыль от реализации, используя предположение, что запасы предприятия за предшествующий месяц не изменились. Для планового баланса средние величины показателей за месяц вычисляются как среднее арифметическое значений на начало и конец последнего месяца планового периода, а для исходного баланса средние величины показателей принимаются равными показателям исходного баланса (задание по курсовой работе).При определении выручки и прибыли от реализации проценты за долгосрочный кредит включаются в себестоимость продукции в полном объеме.

При анализе групп финансовых показателей необходимо оценить сложившееся положение, выявить происходящие за планируемый период изменения и охарактеризовать причины этих изменений. Для расчета показателей деловой активности необходимо определить себестоимость продукции и прибыль от реализации в месяце, предшествующем исходному балансу. Предполагаем, что за данный месяц уровень запасов на предприятии не менялся. Тогда себестоимость продукции определяется только затратами на производство и амортизацией.

Затраты на производство.

Материалы

0,56 * 8325,67 тыс.руб. = 4662,38 тыс.руб.

2. Зарплата

0,24 * 8325,67 тыс.руб. = 1998,16 тыс.руб.

2. Косвенные расходы 728,4 тыс.руб.

3. Амортизация 288,38 тыс.руб.

Итого себестоимость продукции: 7677,32 тыс.руб.

Валовая прибыль 648,35 тыс.руб.

Проценты за долгосрочный кредит 40,13 тыс.руб.

Прибыль к налогообложению 608,23 тыс.руб.

Налог на прибыль 194,63 тыс.руб.

Чистая прибыль 413,6 тыс.руб.

За последний месяц планового периода с учетом инвестиций имеем:

Средняя дебиторская задолженность 2766,14 тыс. руб.

Средние производственные запасы 7369,88 тыс. руб.

Средняя кредиторская задолженность 3202,95 тыс. руб.

Средняя величина собственного капитала 46443,29 тыс. руб.

Средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия 52856,23 тыс. руб.

Рассчитанные на базе этих данных показатели деловой активности приведены в таблице Таблица 19. На основании этих расчетов можно сделать следующие выводы. Рост выручки от реализации и балансовой прибыли был предопределен исходными данными (задание по росту реализации).Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности (средств в расчетах) 1,13 до 3,40 раз в месяц является благоприятной тенденцией, так как при росте реализации резко сократилась дебиторская задолженность. Увеличение оборачиваемости производственных запасов также является благоприятной тенденцией: темп роста себестоимости реализованной продукции (связанный с увеличением реализации) превысил темп роста производственных запасов. Данная тенденция была заложена в снижении нормативов оборачиваемости запасов и говорит об улучшении управления производственными запасами. В результате сократилась продолжительность операционного цикла, т.е. время между поступлением от поставщиков производственных запасов и приходом на расчетный счет денег за реализованную продукцию. Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности связано только с резким уменьшением краткосрочных пассивов, что увеличивает платежеспособность фирмы и, в данном случае, является положительной тенденцией. Финансовый цикл предприятия практически не изменился: сокращение времени расчета с кредиторами компенсировалось уменьшением периода обращения производственных запасов и дебиторской задолженности. Период оборачиваемости собственного капитала незначительно уменьшился (со 156 до 148 дней), что также является благоприятной тенденцией. В целом, за планируемый период показатели деловой активности предприятия улучшились.

4.3.4 Оценка рентабельности

За планируемый период все показатели рентабельности предприятия улучшились. Увеличение рентабельности продукции и основной деятельности связано с сокращением доли затрат на производство в реализации, что было запланировано заданием по снижению периода оборачиваемости запасов. Рентабельность основного капитала выросла с 0,75% до 0,93%, однако остается на низком уровне. Рентабельность собственного капитала также увеличилась незначительно. Одной из причин невысокого роста данного показателя является увеличение собственного капитала, дополнительно привлеченного для финансирования инвестиций в основные средства. В целом показатели рентабельности свидетельствуют о недостаточно эффективном использовании предприятием авансированных средств. Причинами являются высокая ставка процента по долгосрочным кредитам, высокая налоговая ставка, низкая рентабельность продукции.

4.3.5 Общие выводы по анализу финансового состояния предприятия

За планируемый период на предприятии выявлен ряд положительных тенденций:

- улучшение показателей платежеспособности;

- усиление финансовой устойчивости;

- значительное повышение деловой активности

- устойчивый рост реализации при стабилизации уровня запасов и ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет резервы привлечения долгосрочных заемных средств. Рост показателей рентабельности, несмотря на произведенные в третьем месяце инвестиции, экономический эффект от которых ожидается только в будущем. Тем не менее, рентабельность основного и авансированного капитала остается на низком уровне, т.е. не сопоставима со ставками по безрисковым ценным бумагам. Это значит, что активы предприятия используются недостаточно эффективно: с позиции получения прибыли у собственников предприятия есть лучшие альтернативы. В этой связи, осуществление проекта, повышающего рентабельность активов до 20%, увеличивает заинтересованность акционеров, предпочитающих большие прибыли в перспективе небольшому доходу в настоящем.

Заключение

Объектом исследования явилось ОАО «Северное сияние». В ходе курсовой работы были решены следующие задачи: Проанализированы теоретико-правовые аспекты финансовой деятельности предприятия. Основой для анализа теоретических аспектов послужила работа учёных Р. Мертона и З. Боди. Описан алгоритм создания фирмы и то, каким образом финансовый менеджмент входит в её деятельность. Основой анализа правовых аспектов послужил гражданский кодекс. Основная идея - государство осуществляет многофакторное регулирование финансовой системы методом стимулирования и ограничения. Составлен квартальный финансовый план предприятия. Итогом второй главы курсовой работы стал плановый баланс предприятия на квартал. Можно проследить динамику некоторых показателей: остаточная стоимость основных средств уменьшилась из-за ежемесячных начислений амортизации (288,38 тыс. руб. - первый месяц, 310,06 тыс. руб. - второй и третий), запасы и затраты также уменьшились с 8159,82 тыс. руб. до 7145.71 тыс. руб., уменьшились и денежные средства, расчёты и прочие активы на 2244,64 тыс. руб., естественно, что валюта баланса тоже уменьшилась. Не столь однородна ситуация с пассивами предприятия: предприятие ежемесячно показывает прибыль, следовательно, источники собственных средств выросли (43245,12 тыс. руб. - 44579,54 тыс. руб.), однако значительно уменьшилась кредиторская задолженность (на 5501,67 тыс. руб.).произведено планирование рациональной структуры инвестиций. Определено, что наиболее эффективным способом инвестиций в данных условиях является эмиссия акций, общее число которых составит 8901 шт. Чистая прибыль на акцию в этом случае равна 452,16 руб. обоснован выбор рациональной структуры инвестиций графически (анализ зависимости нетто-прибыли на акцию от величины валовой прибыли).

В исходном состоянии финансовая устойчивость предприятия была на хорошем уровне, а теперь ещё лучше усилила свои позиции: коэффициент концентрации собственного капитала равен 0,88. Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств уменьшились соответственно до 0,07 и 0,06.

В целом, деловая активность предприятия улучшилась незначительно: продолжительность финансового цикла сократилась лишь на день - до 24 дней, тогда как оборачиваемость основного капитала стала составлять в планируемом балансе169 дней по сравнению с исходным (199 дней).

Рост показателей рентабельности, несмотря на произведенные в третьем месяце инвестиции, экономический эффект от которых ожидается только в будущем. Тем не менее, рентабельность основного и авансированного капитала остается на низком уровне, т.е. не сопоставима со ставками по безрисковым ценным бумагам. Это значит, что активы предприятия используются недостаточно эффективно: с позиции получения прибыли у собственников предприятия есть лучшие альтернативы. В этой связи, осуществление проекта, повышающего рентабельность активов до 20%, увеличивает заинтересованность акционеров, предпочитающих большие прибыли в перспективе небольшому доходу в настоящем. Т.о. цель - обоснование финансового планирования на предприятии - достигнута.

Список использованных источников

1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 26.01.1996 г. N 14-ФЗ // «Российская газета»

2.«Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья)»

3.Александров И.М. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник.

4.Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова.

5. Мертон Р. Финансы = Finance 1st edition/ Р. Мертон, З. Боди. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов / Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорошенко.

6. Ковалев В.В. «Финансовый менеджмент: теория и практика». М.: Проспект, 2010.

7. Кушубакова Б.К.» О сущности финансового менеджмента и его информационном обеспечении».2011

8. Найденова Р.И., Виноходова А.Ф. «Финансовый менеджмент». 2009.

9. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов/Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др. 2007.

10. Зайцев Н.Л. «Экономика, организация и управление предприятием».2009.

11. http://ru.wikipedia.org/wiki/ «Нормирование оборотных средств».

12. http://www.cfin.ru/finanalysis/reports/savchuk-05.shtml «Финансовый анализ деятельности предприятия»

13. http://www.center-yf.ru «Оборачиваемость оборотных средств»

14. Аксенов Е.П. Финансовый менеджмент: закономерности, этапы развития «Финансовый менеджмент» 2011.

15. Бакулевская Л.В. Сущность современного финансового менеджмента и его влияние на развитие финансовой стратегии организации «Экономические науки». 2009.

16. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. «Финансовый менеджмент». СПб.: Питер, 2011.

17. Гизятова А.Ш. Место экономического анализа в деятельности организаций как самостоятельного направления в системе экономических наук. «Экономический анализ: теория и практика». 2009.

18. Ендовицкий Д.А. «Новый взгляд на содержание финансового менедмента».2011.

19. Ендовицкий Д.А. «Организационная структура финансового менеджмента публичной компании .Экономический анализ: теория и практика».2010.

20. Ильин В.В., Сердюкова Н.А., Алексеев В.Н., Ермилов В.Г. «Финансовый мнеджмент».

Размещено на Allbest.ru