Комплексный анализ финансово–хозяйственной деятельности предприятия

ТБ = Зп / Квм

190866,2745

311935,9178

121069,6434

Запас финансовой прочности, тыс.руб.

ЗФП = В - ТБ

433113,3005

297885,9192

-135227,3814

Запас финансовой прочности, %

ЗФП% = ЗФП / В * 100%

69,41145478

48,8480243

-20,56343048

Сила воздействия операционного рычага

СВОР = ВМ / П

1,440684399

2,047165703

0,606481304

В таблице 21 определяем точку безубыточности и запас финансовой прочности предприятия. По рассчитанным значениям можно сказать, что в 2008 году при объеме продаж на 1910894,81 тыс.руб. будет достигнута самоокупаемость хозяйственной деятельности и предприятие покроет все свои расходы, не получая прибыли, а в 2009 году - при его снижении до 3678275,62 тыс.руб. Именно начиная с этого момента инвестиции начнут приносить положительный доход, то есть как только достигнута точка безубыточности, каждая дополнительно проданная единица продукции приносит дополнительную прибыль, равную вложенному доходу на единицу продукции. Необходимо стремиться к ее быстрейшему достижению с помощью рационального сочетания стратегий ценообразования и производства продукции. Запас финансовой прочности показывает, что в 2008 году выручка должна снизиться на 218993,19 тыс.руб, а в 2009 году - на 5932125,62 тыс.руб., для того чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности. Процентное отношение запаса финансовой прочности к фактическому объему показывает, что выручка от реализации может снизиться в 2008 году - на 10,28%, а в 2009 году - на 263,2%, чтобы предприятию удалось избежать убытка. По величине воздействия операционного рычага можно сказать, что с увеличением выручки будет расти прибыль предприятия.

Точку безубыточности и запас финансовой прочности необходимо определить для отдельного вида продукции (например, имеющего максимальную долю в объеме выпуска, самые высокие темпы роста продаж) по аналогичному алгоритму (табл. 21), воспользовавшись для определения структуры затрат одним из методов: 1) максимальной и минимальной точки; 2) нахождения уравнения регрессии.

В заключение раздела можно сделать следующие выводы об эффективности хозяйственной деятельности предприятия:

предприятие получило незначительный рост прибыли в отчетном году по причине влияния такого фактора как доходы и расходы от прочих видов деятельности, причем сумма доходов покрыла расходы незначительно;

прирост вложенного капитала составил 0,09%, окупаемость затрат снизилась на 0,71%, способность активов порождать прибыль очень низкая - всего 0,02%. Благодаря внедрению нового оборудования и техники произошло увеличение отдачи основных фондов до 1,72%. Эффективность доходности вложения предприятия составляет практически нулевой процент. За счет собственного капитала, вложенного в предприятие в отчетном году, рентабельность его возросла на 0,59%. Анализ рентабельности предприятия показал высокий уровень финансового риска для инвесторов;

замедление коэффициента оборачиваемости приводит к необходимости вовлечения оборотных средств и к снижению спроса на продукцию, наиболее эффективно участвуют в обороте денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

предприятию необходимо в отчетном году снизить объемы продаж на 3678275,62 тыс.руб. для покрытия своих расходов, что можно достичь путем снижения выручки на 5932125,62 тыс.руб. во избежание убытков.

В целом деятельность ОАО «КумАПП» неэффективна, результаты неудовлетворительны, о чем свидетельствует низкий показатель чистой прибыли при увеличении объема производства продукции.

Анализ финансового состояния и диагностика вероятности банкротства

Основным содержанием финансового состояния анализа является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала. Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность.

В табличной форме (табл. 22 - 25) анализируется динамика и структура активов, пассивов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Также анализируется взаимосвязь актива и пассива баланса на основе расчете чистых активов предприятия и чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств) (табл. 26, 27).

Отдельные результаты отобразим графически в структуре или динамике (рисунок 2.5.1 - 2.5.4).



Таблица 22 - Анализ динамики и структуры активов

Актив	На начало года	На конец года	Изменения (+, -)
	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	темп роста, %
Внеоборотные активы, в т.ч.:	788594	19,1875	852298	0,07712	63704	0,24636	108,08
- основные средства	575641	0,14006	560061	0,05068	-15580	-0,0602	97,29
Оборотные активы, в т.ч.:	3321321	80,8124	10198523	0,92287	6877202	26,5960	307,06
- запасы	1952059	0,47496	4550821	0,41180	2598762	10,0501	233,13
- дебиторская задолженность	1174084	0,28567	4779152	0,43247	3605068	13,9417	407,05
- краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-	-
- денежные средства	140180	1,8	398760	1,9	258580	1,93	284,46
Всего активы	4109915	100,900	11050821	1,89495	258580	50,7740	284,46

По таблице 22 видно, что наиболее значительный вклад в изменение активов вносит изменение величины запасов и дебиторской задолженности. В 2009 году прирост запасов и дебиторской задолженности составил 133,13% и 307,05% совокупного прироста активов соответственно.

Увеличение внеоборотных активов компании носит устойчивый характер. Значительная часть прироста внеоборотных активов в начале 2009 года была сформирована путем оформления и постановки на баланс основных средств.

Таблица 23 - Анализ динамики и структуры пассивов

Пассив	На начало года	На конец года	Изменение
	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	темп роста, %
Капитал и резервы,в т.ч.:	316214	7,693930	318184	1,9	1970	100,62
- уставный капитал	224647	2,8	224647	1,3	0	100
- добавочный капитал	0	0	0	0	0	0
- резервный капитал	0	0	0	0	0	0
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	91567	1,1	93537	0,6	1970	102,15
Долгосрочные обязательства	210002	2,6	5165779	30,5	4955777	2459,87
Краткосрочные обязательства,в т.ч.:	3583699	44,9	5566858	32,9	1983159	155,34
- займы и кредиты	1620671	20,3	2003903	11,8	383232	123,65
- кредиторская задолженность	1937060	24,3	3543333	20,9	1606273	182,92
Всего пассивы	4109915	100	11050821	100	8932381	211,88

По таблице 23 можно сказать, что основной тенденцией является увеличение зависимости предприятия от внешних источников финансирования, что выражается в снижении удельного веса собственных средств и краткосрочных обязательств. В течение 2009 г. увеличились долгосрочные обязательства и снизились краткосрочные в виде займов и кредитов банков, а также сумма кредиторской задолженности. Компания финансирует вызванное убытками сокращение собственного капитала, а также прирост активов краткосрочными займами и кредиторской задолженностью.

Таблица 24 - Анализ состава и динамики дебиторской задолженности

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Изменение
	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	темп роста, %
Дебиторская задолженность (более чем через 12 месяцев)	-	-	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев), в т.ч.:	1174084	100	4779152	50,1	3605068	50,1	407,1
- покупатели и заказчики	248260	21,14499474	244393	2,6	-3867	-0,1	98,4
- авансы выданные	872144	74,28293035	3990353	41,8	3118209	43,3	457,5
- прочие дебиторы	53680	4,572074911	531439	5,6	477759	6,6	990
Просроченная дебиторская задолженность, в т.ч.:
- длительностью свыше 3-х месяцев	-	-	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность всего	1174084	100	9545337	100	7197169	100	406,501451

Увеличение уровня дебиторской задолженности произошло в основном за счет роста величины авансов выданных. Величина авансов выданных составила на начало 2009 года - 872144 тыс.руб., к концу года - 3990353 тыс.руб. В связи с тем, что обществом на 2009-2010 год заключены контракты для поставки продукции в Китай, предприятиям-поставщикам материалов и комплектующих оплачена предоплата, так как цикл изготовления материалов и комплектующих достигает более 6 месяцев. Дебиторская задолженность предприятия на конец 2009 года, отраженная по строке «покупатели и заказчики», складывается следующим образом:

- за товарную продукцию - 215515 тыс.руб., доля - 88,2%;

- прочая реализация (материалов, МБП, основных средств) - 26727 тыс.руб., доля - 10,9%;

- услуги на строну - 2151 тыс.руб., доля - 0,9%.

Таблица 25 - Анализ состава и динамики займов и кредиторской задолженности

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Изменение
	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	темп роста, %
Долгосрочные кредиты и займы	150000	4,045	5006114	47,43625	4856114	57,5	3337,4
Краткосрочные кредиты и займы	1620671	43,710	2003903	18,98831	1853903	4,5	123,6
Кредиторская задолженность, в т.ч.:	1937060	52,243	3543333	33,57543	3393333	19	182,9
- поставщики и подрядчики	646354	17,432	421668	3,995584	271668	-2,7	65,2
- персонал организации	49587	1,3373	48244	0,457143	-101756	0	97,3
- государственные внебюджетные фонды	51355	1,3850	8530	0,080827	-141470	-0,5	16,6
- налоги и сборы	137054	3,6964	9148	0,086683	-140852	-1,5	6,7
- прочие кредиторы	1052710	28,392	3055743	28,95519	2003033	23,7	290,3
Просроченная кредиторская задолженность, в т.ч.:	-	-	-	-	-	-	-
- свыше 3-х месяцев	-	-	-	-	-	-	-
Итого обязательства	3707731	100	10553350	100	6845619	100	4120,07

Изменения кредиторской задолженности произошли в основном за счет:

увеличения авансов, полученных за поставку продукции;

уменьшения суммы задолженности по налогам и внебюджетным фондам произошло за счет погашения просроченных платежей, в балансе на конец отчетного периода значится текущая задолженность;

увеличение задолженности по «прочим кредиторам» произошло в основном за счет авансов полученных.

Рисунок 2.5.4

Таблица 26 - Анализ чистых активов предприятия

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Изменение
			абсолютное	темп прироста, %
Внеоборотные активы	788594	852298	63704	108,1
Оборотные активы, за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	3266323	9728733	6462410	297,8
Итого оборотные активы, включаемые в расчет чистых активов	4054917	10581031	6526114	260,9
Долгосрочные обязательства	210002	5165779	4955777	2459,9
Краткосрочные обязательства (за исключением доходов будущих периодов)	3560225	5547236	1987011	155,8
Итого пассивы, исключаемые из расчета чистых активов	3770227	10713015	6942788	284,1
Чистые активы	284690	-131984	-416674	-46,4
Чистые активы по данным ф. №3	339525	337806	-1719	99,5
Отклонение	-54835	-469790	-414955	856,7
Уставный и добавочный капитал	224647	224647	0	100
Чистые активы, в % к уставному капиталу	126,7	-58,8	-185,5	-46,4

Из данных таблицы 26 видно, что отношение чистых активов к уставному капиталу на конец отчетного года сокращается. Расчет соотношения показал, что чистые активы существенно превышают уставный капитал. Отрицательная величина чистых активов на конец 2009 года означает, что по данным бухгалтерской отчет-ности размер долгов превышает стоимость всего имущества общества. Финансовое состояние общества с неудовлетворительной структурой баланса (отрицательной величиной чистых активов) имеет иной термин - «недостаточность имущества».

Эффективность использования чистых активов предприятия необходимо проанализировать по модели:

(13)

где - рентабельность чистых активов предприятия;

- рентабельность продаж;

- коэффициент оборачиваемости активов (капитала);

- коэффициент оборачиваемости чистых активов.

Результаты анализа оформляются в табличной форме, аналогичной представленной в табл. 17.

Таблица 27 - Анализ наличия и движения чистого оборотного капитала, тыс.руб.

Наименование показателя	Код строки баланса	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)
Уставный капитал	стр.410	224647	224647	0
Добавочный капитал	стр.420	-	-	-
Резервный капитал	стр.430	-	-	-
Нераспределенная прибыль	стр.470	91567	93537	1970
Доходы будущих периодов	стр.640	23474	19622	-3852
Резервы предстоящих расходов	стр.650	2494	0	-2494
Итого источники собственных средств	-	342182	337806	-4376
Исключаются:
Нематериальные активы	стр.110	125190	111280	-13910
Основные средства	стр.120	575641	560061	-15580
Незавершенное строительство	стр.130	28575	29778	1203
Доходные вложения	стр.135	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	стр.140	-	-	-
Отложенные налоговые активы	стр.145	59188	151179	91991
Прочие внеоборотные активы	стр.150	-	-	-
Итого внеоборотные активы	стр.190	788594	852298	63704
Чистый оборотный капитал	-	-446412	-514492	-68080

По таблице 27 можно сказать, что к концу отчетного года значительно сократилась сумма чистого оборотного капитала предприятия на 68080 тыс.руб. Чистые активы представляют собой реальный собственный капитал организации, поэтому эффективность их использования характеризуется рентабельностью собственного капитала. Этот показатель важен для собственников, поскольку они вкладывают в организацию свои средства с целью получения прибыли на вложенный капитал. При вложениях капитала в начале и в конце года в одинаковом размере, чистая прибыль увеличилась всего на 1970 тыс.руб., что говорит о недостаточной эффективности использования чистых активов.

Далее анализируется финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия достигается при таком состоянии финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Степень устойчивости состояния предприятия условно разделяется на 4 типа.

Финансовая устойчивость предприятия анализируется в табличной форме (табл. 28).

Таблица 28 - Установление уровня финансовой устойчивости

Наименование показателя	Обозначение	На начало года	На конец года
Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства)	ЧОК = СК - ВА	-472380	-534114
Запасы и затраты	З = ЗЗ - стр.216	1947965	4546116
Источники формирования запасов	ИФЗ = ЧОК + стр.610 + стр.621	1794645	1891457
Тип финансовой устойчивости	На начало года	На конец года
Абсолютная устойчивость	З < ЧОК	1947965 < -472380	4546116 < -534114
2. Нормальная устойчивость	ИФЗ = ЧОК + ЗЗ	1794645 = -472380 + 4094	1891457 = -534114 + 4705
Неустойчивое состояние	ЧОК < З < ИФЗ	-472380 < 1947965 < 1794645	-534114 < 4546116 < 1891457
Кризисное состояние	ИФЗ < З	1794645 < 1947965	1891457 < 4546116

По таблице 28 установим уровень финансовой устойчивости предприятия. Рассчитав значения чистого оборотного капитала (ЧОК), запасов и затрат (ЗЗ), а также источников формирования запасов (ИФЗ), сравнив полученные значения, выявили, что ОАО «КумАПП» относится к типу «кризисного состояния» финансовой устойчивости (ИФЗ < З), при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности.

Насколько устойчиво предприятие можно также оценить по степени зависимости предприятия от заемных средств, по степени маневренности собственного капитала. Такого рода информация важна, прежде всего, для контрагентов (поставщиков сырья и потребителей продукции (работ, услуг)) предприятия. Для этих целей в рамках анализа финансовой устойчивости рассчитываются относительные показатели, позволяющие увидеть различные аспекты финансовой устойчивости (табл. 29).

Таблица 29 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	Формула расчета	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Контрольное значение
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	КА = СК / ВБ	0,2	0,1	40,20	? 0,5
					-	-
Коэффициент финансовой зависимости	КФЗ = ЗК / ВБ	0,4	0,6	147,24	? 0,5
					+	-
3. Коэффициент финансовой устойчивости	КФУ = (СК + ДП) / ВБ	1,1	0,6	54,60	? 0,7
					+	-
4. Коэффициент финансового риска (финансовый леверидж)	КФР = ЗК / СК	2,2	8,2	366,31	? 0,5
					-	-
5. Коэффициент инвестирования	КИ = СК / ВА	1,0	1,0	100,00	> 1
					-	-
6. Коэффициент маневренности	КМ = ЧОК / СК	-0,6	-0,6	104,62	? 0,5
					-	-
7. Коэффициент мобильности (обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами)	Кмоб = ЧОК / ОА	-0,1	-0,1	36,82	? 0,1
					-	-
8. Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	КОз = СК / З	0,4	0,2	46,31	? 1
					-	-

Для отраслей с высокой оборачиваемостью капитала и низкой долей внеоборотных активов коэффициент финансового риска может быть выше 1, ? 5 - для отраслей с низкой оборачиваемостью капитала.

В таблице 29 расчитаны показатели для точного отражения финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент автономии на конец 2009 года составил 0,1. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное значение показывает, что недостаток собственного капитала зависит от кредиторов (10% от общего капитала организации). Значение данного коэффицента ниже нормативного значения (меньше 0,5), что говорит о низкой обеспеченности своими средствами и низкой гарантированности предприятием своих обязательств.

Коэффициент финансовой зависимости возрос к концу года до 0,6. Это означает, что 60% активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера. Коэффициент в начале года составил 0,4 (что находится в пределах нормативного значения), однако к концу года показатель превысил норму.

Коэффициент финансовой устойчивости снизился до 0,6, что говорит о формировании 60% активов баланса за счет устойчивых источников. Значение составило на начало 2009 года 1,1, что выше установленной нормы (0,7), а к концу года - ниже нормы.

Коэффициент финансового левериджа на начало года составил 2,2, а к концу года вырос до 8,2, что в 16 раз выше нормативного значения, это говорит о высоком риске вложения капитала в предприятие.

Коэффициент инвестирования за анализируемый период не изменился и составил 1, что ниже нормы (меньше 1), это характеризует нехватку собственных средств для формирования внеоборотных активов.

Коэффициент маневренности и мобильности собственного капитала составил соответственно отрицательную величину -0,6 и -0,1, что не позволяет свободно маневрировать собственными средствами, структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом составил на конец отчетного периода 0,2. 60-80% запасов организации должны формироваться из собственных источников. Однако значение коэффициента не укладывается в установленный норматив, находится в области критических значений.

Увеличение величины нераспределенной прибыли, а следовательно, и увеличение собственного капитала, увеличил коэффициент финансовой зависимости. Это говорит о том, что имущество предприятия на конец года на 40% состоит из собственного капитала и на 60% сформировано за счет займов, 60% активов баланса - за счет устойчивых источников; увеличился финансовый леверидж до 8,2 пунктов, то есть на 1 руб. собственного капитала приходится 8,2 коп. заемного, коэффициент инвестирования остался на том же уровне, отрицательный коэффициент маневренности предполагает нехватку вложений собсвенного капитала в наиболее ликвидные активы, которые участвуют в обороте предприятия, запасы на 20% сформированы из собственного капитала.

При проведении анализа финансовой устойчивости по представленным выше показателям необходимо раскрыть их содержание, проиллюстрировать графически динамику в сравнении с контрольным значением (рисунок 2.5.5).



Рисунок 2.5.5

Внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости является платежеспособность.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, контрагентов. То есть платежеспособность является наиболее существенным фактором кредитоспособности. В рамках оценки платежеспособности проводятся расчеты по определению ликвидности предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы и наличность и погасить свои платежные обязательства, зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, сели у него достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги сгруппированных статей актива и пассива. Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие финансово-устойчивым при соблюдении балансовых пропорций:



А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4, (14)

где Аi - сгруппированные по степени ликвидности и расположенные в порядке ее убывания статьи актива баланса;

Пi - объединенные по срокам погашения и расположенные в порядке их возрастания статьи пассива баланса.

Анализируемые группы и их краткая характеристика представляются в табл. 30. Сравнение выделенных групп по принципу, описанному в выражениях (5), приводится в табл. 31.

Таблица 30 - Группировка статей баланса для анализа ликвидности

Шифр	Наименование	Содержание	Алгоритм расчета по строкам баланса	На начало года	На конец года
А1	Наиболее ликвидные активы	Денежные средства и КФВ	260 + 250	140180	398760
А2	Быстро реализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы	230 + 240 + 270 + 215	1174084	4779152
А3	Медленно реализуемые активы	Запасы и затраты	140 + 210 + 220 - 215 - 216	2002963	5015906
А4	Трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы	190 - 140	788594	852298
П1	Самые срочные пассивы	Кредиторская задолженность	620	1937060	3543333
П2	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы	610 + 660	1620671	2003903
П3	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства	590	210002	5165779
П4	Постоянные пассивы	Капитал и резервы	490 + 630 + 640 + 650 - 216	338088	333101

В таблицу 30 занесены результаты расчетов по статьям баланса для последующего проведения анализа ликвидности предприятия.



Таблица 31 - Балансовые пропорции

Группы статей баланса (i)	Покрытие (Актив Аi t )	Обязательства (Пассив Пi t )	Излишек	Недостаток
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
1	140180	398760	1937060	3543333	-	-	-1796880	-3144573
2	1174084	4779152	1620671	2003903	-	2775249	-446587	-
3	2002963	5015906	210002	5165779	1792961	-	-	-149873
4	788594	852298	338088	333101	-	-	-450506	-519197

По таблице 31 можно сделать вывод о том, что баланс не считается ликвидным, а предприятие финансово устойчивым, так как ни начало, ни на конец отчетного года балансовые пропорции не выполняются.

Далее оценивается платежеспособность предприятия по показателям ликвидности (табл. 32). Полученные значения показателей отображаются на графиках (рисунок 2.5.6).

Таблица 32 - Показатели платежеспособности предприятия

Наименование показателя	Формула расчета	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Контрольное значение
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл = (290-230-240)/(690-650-640)	0,6	1,0	161,9	от 1 до 2
					-	+
Коэффициент быстрой ликвидности	Кбл=(240+250+260)/690-650-640)	0,4	0,9	252,7	от 0,4 до 0,8
					+	-
Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности	Кал=(260+250)/(690-650-640)	0,0	0,1	182,4	от 0,1 до 0,2
					-	+

По таблице 32 видно, что при норме не менее 1 коэффициент текущей ликвидности на начало 2009 года составил 0,6, а к концу года - 1,0. Следует отметить положительную динамику показателя, рост за год составил 0,4. Однако этот показатель отражает низкую способность компании погашать текущие обязательства за счет только оборотных активов, что говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

В начале анализируемого периода коэффициент быстрой ликвидности укладывался в нормативное значение - 0,4, однако позднее перестал соответствовать норме и составил 0,9. Коэффициент отражает невысокую способность погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Предприятие может восстановить свою техническую платежеспособность за счет продажи своего складского запаса и дебиторской задолженности, однако вследствие этого оно, возможно, лишится возможности нормально функционировать.

На начало отчетного периода коэффициент абсолютной ликвидности не соответствовал норме и был равен нулю, однако к концу периода увеличился на 0,1 и составил минимальное значение нормы. Следовательно, 10% краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует низкую способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений.

Диагностика вероятности банкротства в соответствии с действующим законодательством проводится по ограниченному кругу показателей (табл. 33).

Если структура баланса признается неудовлетворительной (один из коэффициентов текущей ликвидности или обеспеченности собственными оборотными средствами - имеет значение ниже нормативного), рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) за период, равный 6 месяцам:



(15)

где - значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода,

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности ();

6 - период восстановления платежеспособности, в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12), если в курсовой работе анализируется годовой бухгалтерский баланс, то Т = 12.

Если структура баланса по приведенным показателям признается удовлетворительной (коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами находятся в пределах нормы), рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (КУП) за период, равный 3 месяцам:

(16)

где 3 - период утраты платежеспособности, в месяцах.



Таблица 33 - Оценка структуры баланса и платежеспособности предприятия

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Контрольное значение
Коэффициент текущей ликвидности (табл. 32)	0,6	1	? 2
			-	-
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (табл. 29)	-0,1	-0,1	? 0,1
			-	-
Коэффициент восстановления платежеспособности	0,6	0,6	? 1
			-	-
Коэффициент утраты платежеспособности	0,25	0,25	? 1
			-	-

По данным таблицы 33 видно, что коэффициент восстановления платежеспособности составил значение ниже определенной нормы (0,6). Данный показатель отражает недостаточные платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Так как финансовое состояние предприятия оценивается как критическое, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организации не покрывают даже ее кредиторской задолженности и заемных средств.

Так как коэффициент восстановления платежеспособности ниже нормативного, рассчитывается значение показателя утраты платежеспособности, который также ниже нормы и составил 0,25. Это означает, что в ближайшее время предприятие утратит свою платежеспособность.

Ввиду того, что оба показателя меньше 1, принимается решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, возникает реальная угроза его утраты данным предприятием.

Таким образом, платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которого является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, это свидетельствует об утрате платежеспособности предприятия, другими словами о том, что предприятие, вероятно, в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Кроме того, оценить вероятность банкротства можно по комплексному z-показателю Альтмана:

(17)

где ЧОК - чистый оборотный капитал;

ВБ - валюта баланса;

НК - накопленный капитал (резервы + нераспределенная (реинвестированная) прибыль);

БП - балансовая прибыль;

УК - уставный капитал;

ЗК - заемный капитал;

В - выручка от реализации.

Несмотря на то, что данный показатель является дискриминантной факторной моделью, разработанной для зарубежных предприятий, он может применяться при ретроспективном анализе с учетом того, что следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале (табл. 34).

Таблица 34 - Шкала вероятности банкротства по модели Альтмана

Значение Z	Вероятность банкротства
До 1,8	Очень высокая
1,81 - 2,7	Высокая
2,71 - 2,99	Средняя
От 3,0	Низкая

По таблице 34 по рассчитанному комплексному z-показателю Альтмана определим вероятность банкротства предприятия по шкале вероятности. В результате вероятность очень высокая. Очень высокая вероятность банкротства возникает в связи с тем, что общая сумма денежных активов, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности предприятия не позволяет удовлетворить его обязательства по текущей кредиторской задолженности по товарным операциям и внутренним расчетам.

По результатам анализа финансового состояния и диагностики вероятности банкротства предприятия можно сделать следующие выводы:

- значительный вклад в изменение активов внесло изменение запасов и дебиторской задолженности, произошел прирост внеоборотных активов за счет постановки на баланс основных средств;

- в структуре пассивов происходит снижение удельного веса собственных средств и краткосрочных обязательств, долгосрочные обязательства увеличились, а краткосрочные - снизились. Финансирование собственного капитала, активов происходит за счет краткосрочных займов и кредитов;

- дебиторская задолженность растет за счет выданных авансов, предприятиям-поставщикам оплачена предоплата;

- кредиторская задолженность изменилась за счет увеличения авансов за поставку продукции, уменьшения суммы задолженности по налогам и внебюджетным фондам, увеличения задолженности по прочим кредиторам;

- чистые активы превышают устанвый капитал. Отрицательный показатель в отчетном году дает основание предполагать, что долг превышает стоимость всего имущества организации. Структура баланса признана неудовлетворительной;

- сумма чистого оборотного капитала сократилась значительно (на 68080 тыс.руб.). чистые активы используются неэффективно, так как чистая прибыль увеличилась незначительно (на 1970 тыс.руб.);

- тип финансовой устойчивости предприятия относится к кризисному, то есть полностью зависит от займов и кредитов, однако их не хватает для финансирования материально-производственных запасов. За счет погашения кредиторской задолженности запасы пополняются;

- недостаток собственного капитала зависит от кредиторов (10% общего капитала), предприятие малообеспечено своими средствами и не гарантирует выполнение обязательств. 60% активов сформировано за счет долгосрочных и краткосрочных займов (устойчивых источников). Однако вкладывать капитал в предприятие очень рискованно, наблюдается нехватка сосбтвенных средств для формирования внеоборотных активов. Запасы организации находятся в области критических значений;

- баланс ликвидным не является, предприятие неустойчиво, балансовые пропорции в отчетном периоде не выполняются;

- предприятие не в состоянии стабильно оплачивать счета, погашать свои обязательства. Финансовое состояние предприятия оценивается как критическое, денежные средства, вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и займов. В ближайшее время предприятие утратит свою платежеспособность. По шкале Альтмана определили, что вероятность банкротства предприятия очень высокая, это связано с недостатком денежных активов, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности для выполнения обязательств по кредиторской задолженности.

В связи с неудовлетворительной структурой баланса ОАО «КумАПП» и результатами деятельности необходимо уделить пристальное внимание контролю за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства. В качестве возможных корректирующих мер в такой ситуации для эффективного выхода из кризисного состояния и ликвидации нежелательных последствий, могут быть:

- снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота;

- снижения задолженности в составе дебиторской задолженности;

- балансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

- оптимизация запасов;

- избавление от неиспользуемых активов;

- использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений.



3. Основные итоги анализа и предложения по улучшению финансово-хозяйственной деятельности ОАО «КумАПП»

Для формулирования выводов и предложений необходимо свести все основные рассчитанные показатели, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность предприятия в итоговую таблицу (табл. 35).

Таблица 35 - Основные показатели деловой активности предприятия

Наименование показателя	Единица измерения	Базовый год	Отчетный год	Темп роста, %
Выручка от продаж	тыс.руб.	2129888	2253850	105,82
Себестоимость РП	тыс.руб.	2056754	3543302	172,28
Балансовая прибыль	тыс.руб.	5559	9642	173,45
Чистая прибыль	тыс.руб.	96,00	1970,00	2052,08
Затраты на 1 руб. РП	коп.	0,97	1,57	162,80
Рентабельность продаж	%	0,00	0,09	1939,22
Рентабельность собственного капитала	%	0,03	0,62	2039,38
Численность ППП	чел.	4430	4124	93,09
Среднемесячная зарплата ППП	руб./чел.	9,0	12,1	134,00
Производительность труда	тыс.руб./чел.	480,79	546,52	113,67
Фондоотдача	руб/руб.	3,7	4,0	108,76
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств		0,60	0,20	33,33
Коэффициент текущей ликвидности		0,6	1,0	161,87
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,1	-0,1	100
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности		0,25	0,25	100

На основе проведенного всестороннего анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия сделаем выводы и определим возможные резервы улучшения финансово-хозяйственной деятельности, интенсификации использования ресурсов, улучшения финансового состояния.



Заключение

Проанализировав предприятие ОАО «КумАПП» можно сделать следующие выводы.

По результатам анализа производства и реализации продукции можно сделать следующие выводы:

- объем производства увеличивается, однако объем реализации - незначительно, что говорит об отсутствии необходимой техники, недостаточном материальном обеспечении, приводящему к росту цен на продукцию;

- темпы роста производства опережают темпы роста реализации, в связи с чем происходит накопление остатков нереализованной продукции на складах. Также этому способствует неритмичность работы предприятия;

В целях недопущения нежелательных результатов деятельности предприятие должно производить только те товары и в таком объеме, который оно может реализовать. Для повышения темпов роста объема производства и реализации необходимо:

- выделить внедрение новых, более прогрессивных мощностей;

- модернизировать существующие производственные мощности.

С увеличением темпов роста объемов продукции обеспечивается ...