Анализ риска банкротства предприятий

После этого должны быть проведены тактические меры, направленные на достижение финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде, основанные на принципе «сжатия предприятия», т.е. превышения объёма генерирования над объёмом потребления собственных финансовых ресурсов.

Полная финансовая стабилизация достигается при условии, если предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие. Поэтому стратегический механизм защитных мер должен быть направлен на поддержание финансовой устойчивости предприятия в длительном периоде.

Для вывода предприятия из кризисной ситуации разрабатывают бизнес-план финансового оздоровления предприятия путем комплексного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь ввиду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита [10,c.251].

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия.

Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.п.

Сокращение расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем передачи их в муниципальную собственность также способствует приливу капитала в основную деятельность.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.д.), и перейти к услугам специализированных организаций.

Увеличить объём собственных финансовых ресурсов можно также путем сокращения суммы постоянных расходов на содержание управленческого персонала, ремонт основных средств и т.д.; снижение уровня переменных издержек за счет сокращения численности производственного персонала и роста производительности труда; ускоренной амортизации машин и оборудования; реализации неиспользуемого имущества; отказа от внешних социальных и других программ, снижения инвестиционной активности предприятия и т.п.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. В условиях нахождения предприятия в кризисной ситуации сокращение доли участия работников в прибыли, отчислений в резервный и страховые фонды следует рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из существенных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения её себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематического выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

· от брака;

· снижения качества продукции;

· невостребованной продукции;

· утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

· неполного использования производственной мощности предприятия;

· простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

· перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;

· порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

· списания не полностью амортизированных основных средств;

· уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;

· списания невостребованной дебиторской задолженности;

· просроченной дебиторской задолженности;

· привлечения невыгодных источников финансирования;

· несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;

· от стихийных бедствий;

· по производствам, не давшим продукции и т.д.

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы [6,c.109].

Можно сделать вывод, что при детальном изучении состояния проблемных аспектов деятельности СПК «Россь», можно выбрать конкретные мероприятия по оздоровлению и улучшению финансового состояния предприятия. Особое внимание следует уделить вопросу формирования и использования собственных оборотных средств, чтобы в перспективе СПК «Россь» полностью смогло обеспечить свои производственные нужды.

3.2 Формы санации предприятия и их эффективность

Опыт проведения анализа хозяйственной деятельности неплатежеспособных предприятий показывает: поздно принятое решение о начале процедуры банкротства приводит к тому, что проведение санации оказывается крайне затруднительным. Санация вводится на срок, не превышающий 18 месяцев со дня вынесения решения о её проведении. Указанный срок может быть продлен хозяйственным судом по ходатайству собрания кредиторов или управляющего, но не более чем на 12 месяцев.

В результате проведения санации правовое положение организации со статусом юридического лица не изменяется. Она сохраняется как субъект права и как имущественный комплекс. Санация представляет собой реорганизационную процедуру, предусматривающую переход права собственности, изменение долговых обязательств, реорганизацию, реструктуризацию или оказание финансовой поддержки должнику собственниками должника, его кредиторами или иными лицами. Цель санации - восстановление устойчивой платежеспособности должника и урегулирование его взаимоотношений с кредиторами в установленные сроки (ч.22 ст.13 Закона о несостоятельности).

В условиях рыночной экономики санация предприятий имеет значительный экономический потенциал, является важным инструментом регулирования структурных изменений и входит в систему наиболее действенных механизмов финансовой стабилизации предприятий. Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

2) если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных предприятий);

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом[13].

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве предприятия при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

Наиболее широкий диапазон форм имеет санация, инициируемая самим предприятием до возбуждения кредиторами дела о его банкротстве. В этом случае она носит упреждающий характер, полностью согласуется с целями и интересами предприятия, подчинена задачам антикризисного его управления и сочетается с осуществляемыми мерами внутренней финансовой стабилизации.

Инициируемая предприятием санация представляет сложный и во многих отношениях болезненный для него процесс, требующий эффективного финансового управления на всех стадиях его осуществления. Такое управление осуществляется на предприятии по следующим основным этапам[1, с. 380]:

1. Определение целесообразности и возможности проведения санации. На этом первоначальном этапе управления на основе результатов диагностики банкротства и мониторинга осуществления мероприятий по внутренней финансовой стабилизации предприятия принимается принципиальное решение о проведении санации.

Целесообразность проведения санации обуславливается тем, что использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия не достигло своих целей и кризисное финансовое состояние предприятия продолжает углубляться.

Возможность осуществления санации определяется выходом из кризисного финансового состояния и успешным развитием предприятия при оказании ему существенной внешней помощи на современном этапе. Если по результатам объективной оценки такая перспектива имеется, то инициируемая предприятием санация имеет шансы на успех.

2. Обоснование концепции санации. Такая концепция отражает идеологию осуществления предполагаемой санации, определяя ее предстоящие направления и формы. В зависимости от принципиального подхода различают оборонительную и наступательную концепции осуществления санации предприятия.

Оборонительная концепция санации направлена на сокращение объемов операционной и инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающее сбалансированность денежных потоков на более низком объемном их уровне. Эта концепция предполагает привлечение внешней финансовой помощи для соответствующей реструктуризации предприятия, в процессе которой оно избавляется от ряда производственных структурных подразделений, незавершенных реальных инвестиций и других видов активов в целях финансовой стабилизации.

Наступательная концепция санации направлена на диверсификацию операционной и инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающую увеличение размера чистого денежного потока в предстоящем периоде за счет роста эффективности хозяйственной деятельности. В этом случае внешняя финансовая помощь и другие реорганизационные мероприятия, осуществляемые в процессе санации, используются в целях расширения ассортимента конкурентоспособной продукции, выхода на другие региональные рынки, быстрого завершения начатых реальных инвестиционных проектов. Наступательная концепция санации не противоречит основным параметрам общей стратегии экономического развития предприятия.

3. Определение направления осуществления санации.

В зависимости от масштабов кризисного состояния предприятия, идентифицированных в процессе диагностики банкротства, и принятой концепции санации различают два основных направления ее осуществления:

Санация предприятия, направленная на рефинансирование его долга. Такая санация осуществляется обычно для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние идентифицировано как временное и не носящее катастрофического характера. Это направление санации не меняет статуса юридического лица санируемого предприятия.

Санация предприятия, направленная на его реструктуризацию (реорганизацию). Такая санация осуществляется при более тяжелых масштабах кризисного финансового состояния предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, обеспечивающих более эффективные организационные формы его хозяйственной деятельности. Как правило, этот вид санации связан с изменением статуса юридического лица санируемого предприятия.

4. Выбор формы санации. Форма санации непосредственно характеризует тот механизм, с помощью которого достигаются ее основные цели. Эти формы избираются в рамках конкретного направления санации, избранного предприятием, с учетом особенностей его кризисной ситуации.

Санация предприятия, направленная на рефинансирование его долга, может носить следующие основные формы.

* дотации и субвенции за счет средств бюджета. В такой форме санируются в основном государственные предприятия (хотя законодательно не воспрещена государственная финансовая поддержка предприятий и альтернативных форм собственности). Эта форма санирования связана со следующими основными условиями: необходимостью обеспечения дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики; отраслевой и межотраслевой переориентацией деятельности предприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;

* государственное льготное кредитование. Оно осуществляется, как правило, по той же группе предприятий и при таких же условиях, что и в предшествующем случае. Отличием этой формы санирования является лишь возвратный характер предоставляемых финансовых ресурсов и значительно более льготный режим кредитования в сравнении с условиями финансового рынка;

* государственная гарантия коммерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию. При отсутствии у государства возможностей осуществить прямое финансирование или кредитование санируемого предприятия, а также в случае, если финансовый кризис носит временный характер и может быть преодолен предприятием при оказании ему финансовой помощи, используется данная форма санирования ранее рассмотренной категории предприятий;

* целевой банковский кредит. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, после тщательного аудита последнего. Так как предоставление такого целевого санационного кредита имеет очень высокий уровень риска, ставка процента по нему обычно достигает максимального уровня, используемого в кредитной политике банка. Для осуществления контроля и помощи предприятию коммерческий банк при высоком размере кредита в перечне условий санации может потребовать введения в состав его руководства своего представителя или уполномоченного лица;

* перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любой хозяйствующий субъект, который пожелал принять участие в санации предприятия-должника. Условия такого перевода долга оговариваются специальным договором. Однако для этой формы рефинансирования долга требуется обязательное согласие кредитора (если кредитор не дает согласия на перевод долга на другое лицо, то предприятие-должник не может использовать эту форму санации, так как это означало бы одностороннее изменение согласованных условий кредитного договора). В случае согласия кредитора на перевод долга другому лицу, новый должник имеет право выдвигать против требований кредитора все возражения, основанные на договорных отношениях между кредитором и первым должником;

* реструктуризация краткосрочных кредитов в долгосрочные. Эта форма санации используется обычно только по финансовым кредитам, где кредитором выступает коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия. В процессе такой формы реструктуризации долга по долгосрочному кредиту существенно повышаются ставки процента;

* выпуск облигаций и других долгосрочных ценных бумаг под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, если по каким-либо причинам предоставление ему прямого банковского кредита или реструктуризация его долга невозможны. В роли такого гаранта-санатора может выступать и страховая компания;

* отсрочка погашения облигаций предприятия. Одним из необходимых условий такой формы санации является относительно невысокий круг инвесторов, вложивших свои средства в облигации предприятия. Это условие определяется тем, что решение о такой форме санации должно быть принято большинством инвесторов-кредиторов данного предприятия по данному виду его долгового обязательства;

* списание санатором-кредитором части долга. Эта форма санации предприятия предпринимается кредитором в том случае, если требование о полном погашении долга нереально и приведет предприятие к финансовому краху. Обычно санация в форме списания части долга сопровождается соглашением между кредитором и предприятием об иных формах его компенсации на последующих этапах.

Санация предприятия, направленная на его реструктуризацию (реорганизацию), может носить следующие основные формы:

-«слияние», такая форма санации осуществляется путем объединения предприятия-должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие-должник теряет свой самостоятельный юридический статус. Различают: горизонтальное слияние, в процессе которого объединяются предприятия одной отрасли; вертикальное слияние, которое объединяет предприятия смежных отраслей (например, производителей и потребителей сырья); конгломератное слияние, в процессе которого объединяются предприятия, не связанные между собой ни отраслевыми, ни технологическими особенностями. Для предприятия-санатора побудительным мотивом этой формы санации является обычно достигаемый эффект синергизма, а для санируемого предприятия -- возможность сохранения рабочих мест и направленности производственной деятельности. В процессе слияния предприятия консолидируют бухгалтерскую отчетность[1,c.386].

- «поглощение», эта форма санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это является одной из форм инвестиций -- приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов). Для санатора эффект поглощения также связан с синергизмом.Санируемое предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя как юридическое лицо может сохраниться в виде дочернего предприятия;

- «разделение», такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность.

Эффект такой формы санации состоит в том, что за счет существенного сокращения общехозяйственного управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек, в связи с чем за счет эффекта операционного левериджа каждое новое выделенное подразделение быстрее может достичь точки, безубыточности своей деятельности. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса;

* преобразование в открытое акционерное общество.Такая форма санации, осуществляемая по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию. Условием такой санации выступает необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного фонда, установленного законодательством;

* передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при которой они передаются в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Принципиально такая форма санации может быть использована и для предприятий негосударственных форм собственности;

* приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. В настоящее время эта форма санации получила большое развитие. Условия и формы приватизации государственных предприятий регулируются обширной системой законодательных актов.

5. Подбор санатора. Такой подбор осуществляется исходя из выбранных форм санации и предшествует разработке бизнес-плана санации предприятия, в которой санатор должен принимать обязательное участие. В реальной практике разработка бизнес-плана санации часто осуществляется до выбора санатора и лишь представляется ему на рассмотрение.

При формах санации, направленных на рефинансирование долга предприятия, основными санаторами могут выступать:

* собственники предприятия (в том числе и государственные органы -- по предприятиям государственной формы собственности);

* кредиторы предприятия;

* коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия.

При формах санациии, направленных на реструктуризацию (реконструкцию) предприятия, основными санаторами могут быть:

* собственники предприятия;

* предприятия-кредиторы;

* сторонние хозяйствующие субъекты -- юридические лица;

* трудовой коллектив санируемого предприятия.

6. Подготовка бизнес-плана санации. Он представляет собой основной документ, определяющий цели и процесс осуществления санации предприятия-должника. Бизнес-план санации разрабатывается обычно представителями санатора, предприятия-должника и независимой аудиторской фирмы.

7. Утверждение бизнес-плана санации. После рассмотрения проекта бизнес-плана санации с расчетом ее эффективности всеми заинтересованными сторонами (предприятием-должником, его кредиторами и санаторами) он утверждается их представителями и принимается к исполнению.

8. Мониторинг реализации мероприятий бизнес-плана санации. Такой мониторинг включается в систему текущего и оперативного финансового контроллинга и обеспечивается финансовой службой предприятия.

Таким образом, цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизационных мероприятий нормализовать хозяйственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующей его ликвидацией.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства.

В соответствии со ст.1 Закона Республики Беларусь "Об экономической несостоятельности (банкротстве)" под банкротством (несостоятельностью) понимается признанная судом или объявленная с согласия должника собранием кредиторов неплатежеспособность должника, т.е. неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования своих кредиторов по денежным обязательствам, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды.

Определение риска банкротства является важным моментом в деятельности предприятия. Своевременное выявление неплатежеспособного состояния предприятия способствует разработке мероприятий по восстановлению платежеспособности, а вместе с тем недопущение банкротства и ликвидации организации.

В работе приведены рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия и проведению политики антикризисного управления при угрозе банкротства. Так, основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия для избегания его банкротства.

Целью анализа риска банкротства предприятия, анализа в системе антикризисного управления предприятием - является получение наиболее информативных, ключевых параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

Дело о банкротстве проходит ряд процедур: защитный период, конкурсное производство, мировое соглашение. Все эти процедуры имеют свои специфические цели и значение для должника.

Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизационных мероприятий нормализовать хозяйственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующей его ликвидацией.

Финансовый анализ, в частности анализ диагностики риска банкротства, как часть экономического анализа, представляет систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения предприятия и финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности.

На СПК «Россь» доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению. За отчетный период она выросла на 6,9 процентов, так как темпы прироста собственного капитала выше темпов прироста заемных средств. Коэффициент финансового рычага снизился на 12,9 процентов. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько снизилась.

Существуют различные признаки банкротства и подходы для его диагностики. Для предупреждения возможного банкротства целесообразно использовать методики экспресс-диагностики и фундаментальной диагностики риска банкротства.

Итоговые данные по модели Таффлера на начало отчетного периода, противоречат выводам, сделанным на основе модели Альтмана и по логит - регрессионной модели, характерной для сельскохозяйственных предприятий. Потому сделав ставку на последнюю, можно сделать вывод о том, что предприятие СПК «Россь» является финансово устойчивым.

При детальном изучении состояния проблемных аспектов деятельности СПК «Россь», можно выбрать конкретные мероприятия по оздоровлению и улучшению финансового состояния предприятия. Особое внимание следует уделить вопросу формирования и использования собственных оборотных средств, чтобы в перспективе СПК «Россь» полностью смогло обеспечить свои производственные нужды.

Вцелом структуру бухгалтерского баланса СПК «Россь» можно признать удовлетворительной, а само СПК «Россь»является финансово устойчивым предприятием.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХИСТОЧНИКОВ

1. Антикризисное управление в новой экономике: учебно-методический комплекс/ Т.Н. Беляцкая[и др.]. - Минск: Интегралполиграф, 2007. - 472 с.

2. Антикризисное управление: учебник / Э.М. Короткова [и др.]; под ред. Э.М. Короткова. - 2-е изд. - М.: 2009. - 620 с.

3. Бланк, И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием / И.А. Бланк. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2006. - 672 с.

4. Бланк, И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия / И.А. Бланк. - Киев: Эльга: Ника-Центр, 2003. - 484 с.

5. Вишневская, О.В. Антикризисное управление предприятием / О.В. Вишневская. - Ростов н/Д.: Феникс, 2008. - 313 с.

6. Вишневская, О.В. Механизмы антикризисного управления предприятием / О.В. Вишневская // Менеджмент в России и за рубежом. - 2007. - № 3. - С.105-113.

7. Волчек, А. Антикризисное управление предприятием: ставка на финансовую стабилизацию / Анна Волчек // Финансовый директор. - 2008. - №5. - С. 32-38.

8. Жарковская, Е.П. Антикризисное управление: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Антикризисное управление» и др. экономическим специальностям / Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский. - 6-е изд. - М.: Издательство «Омега-Л», 2009. - 456 с.

9. Казакова, Н.А. Диагностика и прогнозирование банкротства / Н.А. Казакова // Финансовый менеджмент. - 2009. - №6. - С. 17-33.

10. Кивачук, В.С. Оздоровление предприятия: экономический анализ / В.С. Кивачук. - М.: Изд.-во деловой и уч.лит.; Амалфея, 2002. - 384 с.

11. Мельник, М.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит», «Мировая экономика» / М.В. Мельник, В.В. Бердников. - Москва: Экономист, 2006. - 159 с.

12. Об утверждении инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности: постановление Министерства ФинансовРесп. Беларусь,Министерства Экономики Респ. Беларусь,Министерства Статистики и Анализа Респ. Беларусь, 14.05.2004 г., № 81/128/65 (ред. от 08.05.2008) // Нац. реестр правовых актовРесп. Беларусь. - 2004. - № 81/1057.

13. Об экономической несостоятельности (банкротстве): Закон Респ. Беларусь от 18.07.2000 г. № 423-З: с изм. и доп.: текст по состоянию на 31.12.2009 г. // Нац. реестр правовых актовРесп. Беларусь. - 2000. - № 423-3. - 2/198.

14. Патласов, О.Ю. Применение моделей и критериев Альтмана в анализе финансового состояния сельхозпредприятий / О.Ю. Патласов, О.В. Сергиенко // Финансовый менеджмент. - 2006. - №6. - С. 35-45.

15. Румак, В.Г. Учет и анализ банкротств: учебное пособие / В.Г. Румак. - СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2009. - 124 с.

16. Cавицкая, Г.В. Анализ финансового состояния предприятия / Г.В.Савицкая. - Минск: Изд-во Гревцова, 2008. - 200 с.

17. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб. / Г.В.Савицкая. - 9-е изд. - М.: Новое знание, 2004. - 640 с.

18. Смольский, А. Диагностика кризиса на предприятии / А.Смольский, О. Романенко // Финансовый директор. - 2007. - №4. - С. 18-22.

19. Федорова, Г.В. Учет и анализ банкротств: учеб. Пособие / Г.В.Федорова. - 2-е изд. - М.: Омега-Л, 2008. - 248 с.

20. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Г.Б. Поляк [и др.]; под ред. Г.Б.Поляка. - 2-е изд. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 527 с.

21. Финансовый менеджмент: учебное пособие для студентов специальностей «Финансы и кредит» вузов и магистрантов / Д.А.Панков [и др.]; под ред. Д.А.Панкова. - Минск: БГЭУ, 2005. - 363 с.

22. Чалдаева, Л.А. Антикризисное управление как инструмент финансовой стабилизации предприятия/ Л.А.Чалдаева// Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - №10. - С. 2-5.

23. Чернова, М.В. Банкротство. Учет, анализ и аудит в конкурсном производстве/ М.В. Чернова. - М.: Дело и Сервис, 2008. - 256 с.

Размещено на Allbest.ru