Валютные рынки, валютный курс и валютное регулирование

Размещено на http://www.allbest.ru/

Негосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

_«Восточная экономико-юридическая гуманитарная академия»_

ИНСТИТУТ СОВРЕМЕННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ ОБРАЗОВАНИЯ

КУРСОВАЯ РАБОТА

Тема: «Валютные рынки, валютный курс и валютное регулирование»

Специальность: Экономика

Специализация: Финансы и кредит

Дисциплина: Макроэкономика

Форма аттестации: курсовая работа

Выполнил:

Консулов Александр Николаевич

СОЧИ 2012

Содержание

Введение

1. Понятие и структура валютного рынка

1.1 Сущность и функции валютного рынка

1.2 Типы валютного рынка и его участники

1.3 Особенности российского валютного рынка

2. Валютный курс

2.1 Сущность валютного курса, его виды

2.2 Функции валютного курса и факторы, влияющие на валютный курс

3. Валютное регулирование

3.1 Валютное регулирование и валютный контроль в РФ

3.2 Основные положения ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»

4. Современные тенденции на валютном рынке РФ

4.1 Тенденции развития российского валютного рынка

4.2 Система валютного регулирования и контроля на современном этапе

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Экономика каждого государства не может существовать без развитого финансового рынка, ее основной частью финансового рынка является валютный рынок. валютный рынок курс контроль

Валютным рынком называется область экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала[11].

Участниками валютного рынка являются крупные коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации.

Обеспечивает валютный рынок своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

В настоящее время реформа законодательства в области валютного регулирования и контроля направлена на упрощение и постепенную отмену ограничений при совершении резидентами и нерезидентами операций с валютными ценностями. В целях обеспечения стабильности внутреннего финансового рынка Банком России одновременно продолжается работа по организации нормативной базы, направленной на стабилизацию денежной сферы, которая препятствует утечке капиталов за границу[13].

В Российской Федерации в последнее десятилетие валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей развивается очень бурно. Сейчас можно утверждать, что внутренний валютный рынок в России вышел на качественно новый уровень своего развития, когда любой субъект хозяйственной деятельности либо гражданин имеет свободный доступ к возможным ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого достаточно развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков.

Любой экономический субъект на валютном рынке выступает в качестве продавца или покупателя и каждый из них имеет свои финансовые интересы. Происходит акт купли-продажи валютных ценностей при совпадении интересов, поэтому валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей.

Возникает необходимость валютного регулирования и валютного контроля в связи с этим внутри государства, что также является немаловажным фактором для успешного сотрудничества на внешнем валютном рынке

Актуальность заключается в том, что в современных условиях определяется необходимостью выяснения сущности, выполняемых функций и задач валютного рынка, его особенностей в России, а также тесно связанного с ним кризиса мировой финансовой системы.

Целью курсовой работы является изучение валютного рынка, валютного курса и валютного регулирования.

На основании указанной цели выделим следующую задачу:

-рассмотрим сущность, функции валютного рынка, валютного курса, а также изучим валютное регулирование.

Работа состоит из введения, трех глава, заключения, списка литературы и приложения.

1. Понятие и структура валютного рынка

1.1 Сущность и функции валютного рынка

Люди используют в сделках внутри страны национальную валюту, но для проведения операций за границей им необходима иностранная валюта. Для таких целей есть специальные рынки, на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками.

По своим масштабам валютный рынок совершенно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий. Частные лица, компании, банки, государственные учреждения на этих рынках взаимодействуют друг с другом с целью обмена одной валюты на другую, которая может быть нужна им по самым разным причинам. Также имеется возможность «спекулировать», приобретая или продавая валюту, то есть, играя на ее будущей цене.

Необходимо отметить, что высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции. Валютный рынок с институциональной точки зрения представляет собой много крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами. Валютный рынок в этом смысле не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.

К основным функциям валютного рынка необходимо отнести:

-регулирование валютных курсов;

-своевременное осуществление международных расчетов;

-диверсификация валютных резервов;

- в виде разницы курсов валют получение прибыли участников валютного рынка;

-страхование валютных рисков;

- в рамках мирового хозяйства проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики.

Для того чтобы любой рынок мог достигнуть объемов валютного, ему необходимо предоставлять его участникам разнообразные виды необходимых им услуг. Необходимо назвать три причины в качестве предпосылок существования и роста валютного рынка:

Первой причиной, объясняющей существование валютного рынка, является удобным механизмом переноса покупательной способности от лиц, имеющих дело с одной валютой, на других людей, которые часто используют при ведении своего бизнеса другую денежную единицу.

Второй причиной, позволяющей эффективно функционировать валютным рынкам состоит в том, что валютные рынки предлагают инструменты, с помощью которых можно переложить риски, связанные с изменением обменных курсов, на плечи профессиональных участников рынка. Такая «страхующая» функция особенно важна в наше время, отмеченное нестабильностью обменных курсов.

Третьей причиной продолжающегося процветания валютных рынков состоит в предоставлении ими возможности получения кредита. Валютный рынок является одним из тех инструментов, с помощью которого может быть эффективно и с низкими издержками выполнено финансирование экспортно-импортных сделок и проведены связанные с ними операции конвертирования валют[4].

Валютный рынок является официальным финансовым центром, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Валютный рынок с организационно - технической точки зрения представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и иные валютные операции.

Валютный рынок по степени организованности бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевым валютным рынком называют организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютной биржей является предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием, где ее главная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

Имеет ряд достоинств биржевой валютный рынок: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в национальную валюту.

Организуется дилерами внебиржевой валютный рынок, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Достоинствами внебиржевого валютного рынка являются:

-значительно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже.

-более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже и это связано, прежде всего, с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить сделки в течение всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.

1.2 Типы валютного рынка и его участники

В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования на международные, региональные и национальные (местные) валютные рынки различаются и делятся. На международных валютных рынках проводятся операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте. Такие рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

Происходит движение валютных и финансовых ресурсов через:

-валютные операции.

-валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг.

-операции с ценными бумагами.

-зарубежные инвестиции.

-перераспределение национальных доходов в виде помощи развивающимся странам и взносов в международные организации.

В результате длительной конкуренции сформировались мировые финансовые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи, специализированные кредитно-финансовые институты.

Основой являлись национальные валютные рынки и рынки золота для появления мировых центров.

Национальные валютные рынки внутри страны обеспечивают движение денежных потоков и обслуживают связь с мировыми валютными центрами. Степень вовлеченности национальных рынков в операции международного валютного рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-кредитной системы и системы налогооблажения, уровня валютного контроля и валютного регулирования, стабильности политической системы страны и, наконец, от удобного ее географического положения.

Наряду с международными и национальными центрами валютной торговли существуют и региональные валютные рынки: Европейский, Американский и Азиатский. Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Поскольку отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

Рассмотрим региональный валютный рынок на примере европейской валютной системы, возникшей на основе региональной экономической интеграции стран Западной Европы. Европейский валютный рынок является результатом координации валютной политики, функционирования наднационального механизма валютного регулирования стран европейского региона. Основными чертами европейского валютного рынка являются:

-Установление режима совместно-плавающих валютных курсов.

-Организация коллективной валюты.

-Применение валютной интервенции для поддержания рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса.

-Деятельность международных региональных валютно-кредитных и финансовых организаций для валютного и кредитного регулирования.

Проводятся операции на региональных и национальных валютных рынках только с ограниченным количеством свободно конвертируемых валют. При этом на базе современных средств связи купля-продажа валюты происходит круглосуточно, валютные операции перемещаются из одной стороны в другую, с одного континента на другой. Следовательно, национальные и региональные валютные рынки взаимосвязаны и являются частями мирового валютного рынка.

Можно разделить участников валютного рынка на организованных и неорганизованных. И в зависимости от них валютный рынок делится на биржевой. Во многих странах роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.

Большую часть валютных сделок - до 90% - осуществляется на неорганизованном, внебиржевом или межбанковском валютном рынке, на котором дилеры проводят операции с использованием электронной и спутниковой связи.

Существует две важных разновидности валютных рынков, различаемых в зависимости от временных условий проведения сделок: спотовый и форвардный.

Участниками валютных рынков являются банки, валютные биржи, брокерские фирмы, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Но прежде чем рассматривать участников валютного рынка уточним наиболее важные понятия.

Валютный рынок можно представить следующим образом (рис. 1.1, Приложение А).

Трейдерами необхоимо называть всех, кто что-то покупает и продает в целях извлечения прибыли. Применительно к валютному рынку трейдеров называют также дилерами, если они не осуществляют брокерские функции.

Дилерами являются трейдер, который проводит торговые операции на свой собственный страх и риск. Брокер является посредником между продавцами и покупателями. Часто он отвечает лишь за процедурную часть сделки, а торговые решения и всю ответственность за финансовые последствия по ним принимает на себя владелец финансовых средств.

Находятся следующие участники валютного рынка вне валютной биржи:

- гражданин;

- хозяйствующий субъект;

- уполномоченный банк Российской Федерации;

- инвестиционная компания;

- брокерская контора;

- иностранный банк.

Валютный рынок, фактически, является внебиржевым (неорганизованным), подобным рынку краткосрочных финансовых обязательств, а именно валютный рынок состоит из ряда формально не определенных рынков, соединенных между собой посредством системы международных банковских связей. Могут поддерживать участники такого рынка между собой контакты с помощью различных средств связи.

Покупка-продажа валюты может происходить ежедневно в любое время дня и ночи. На валютных рынках не существует письменных правил, регулирующих их деятельность, однако все проводимые на них сделки должны осуществляться в соответствии со сложившимися негласными процедурными и этическими нормами. Активность, с которой денежная единица продается и покупается на мировом рынке валют, зависит в определенной мере от принятого в этой стране внутреннего законодательства. На практике каждая страна в большей или меньшей степени является участником валютного рынка[12].

По целому ряду признаков можно классифицировать валютные рынки: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.

По сфере распространения можно выделить международный и внутренний валютные рынки, т.е. по широте охвата. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

Всех стран мира международный валютный рынок охватывает валютные рынки. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют[16].

Можно выделить по отношению к валютным ограничениям свободный и несвободный валютные рынки.

Валютными ограничениями называют систему государственных мер по установлению порядка поведения операций с валютными ценностями, которые включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом называется валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах.

С двойным режимом валютный рынок - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка применяется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Такая мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства[3].

1.3 Особенности российского валютного рынка

Достижение внутреннего динамического равновесия экономики страны в системе мирового хозяйства обеспечивает правильная валютная политика.

Основными элементами российского валютного рынка являются [11]:

Российский рубль является главной валютной системы России, введенный в обращение в 1993 году и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.

Фактически частично рубль является конвертируемой валютой по текущим операциям.

Во внутреннем обороте страны американский доллар занял устойчивое положение и приобрел роль параллельной валюты в большей степени, нежели рубль, выполняющий функции меры стоимости, средства платежа при покупке недвижимости, средства накопления. Рубль стал занимать подчиненное положение по отношению к доллару.

Установило валютное законодательство России, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. На валютном рынке России их роль возрастает. Но главное место занимают ММВБ и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.

В России рынка золота практически нет. Скупка золотых изделий и золотого лома у населения производится через сеть специальных скупочных пунктов по государственной цене.

В современных условиях не возможна фиксация рубля вследствие недостаточности для этого отечественных золотовалютных резервов. Восстановление валютного коридора невозможно в новых границах - с более высокой верхней планкой по этой же причине. Можно только ставить задачу обеспечения относительной устойчивости рубля в режиме «плавания», колебания относительно равновесного курса.

Таким образом, среди особенностей российского валютного рынка можно назвать следующие:

Обязательная продажа части валютной выручки (50%) на валютном рынке Российской Федерации. В связи с этим хозяйственные субъекты имеют в уполномоченных банках два счета: транзитный и валютный счет, на который зачисляется вся валютная выручка в валюте, и текущий валютный счет[13].

До недавнего времени в основном проведение валютных операций через валютные биржи, а не банки вследствие недостаточных доверия и информационных связей между банками, а так же их слабой технической оснащенности.

Большое количество валютных бирж, сосредоточены в основных экспортных и импортных регионах страны.

Российский валютный рынок - бивалютный. Ведущие позиции на нем принадлежат доллару США. На валютных биржах в операциях его доля превышает 90%, удельный вес операций с другими валютами незначителен. Кроме доллара США, торговля ведется с немецкой маркой, финляндской маркой (в северо-западном регионе) и японской иеной (на Дальнем Востоке). Стоит задача диверсификации валютной структуры валютного рынка Российской Федерации.[8]

Важными участниками валютного рынка являются банки, поэтому, в основном, российский валютный рынок является межбанковским.

В РФ в настоящий момент продолжается поиск оптимального сочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка и рыночной инициативы. Укрепляется законодательная база, определяющая основные правила поведения его участников. Несмотря на ее противоречивость, отток капитала за границу заметно уменьшился. На очереди новые нормативные акты, которые закроют нормативные каналы «бегства» капитала за границу. В частности, они должны обеспечить контроль за компенсационной торговлей, встречными поставками, и др.

Нацелена валютная политика РФ на восстановление доверия экономических субъектов к рублю. Одной из ее важнейших задач является содействие наращиванию валютных резервов ЦБ за счет операций на валютном рынке.

Безусловно, мировой финансовый кризис - тема номер один. Пугает неопределенность, пугает масштабность… Минфин, власти упорно говорят, что мировой финансовый кризис по минимуму скажется на рядовых гражданах. Но ведь это ложь…

Но кризис уже очень сильно перекроил банковскую систему, ударил по промышленности.

Для политиков и финансовых структур ведущих мировых держав в настоящее время приоритетной задачей является предотвращение финансового кризиса в рамках своих государств, а также непосредственно связанного с этим возможного мирового финансового кризиса. Для улучшения ситуации разрабатываются как проекты отдельных стран по собственному спасению, так и коллективные проекты, охватывающие группу государств.

Сегодня, несмотря на то, что российское правительство предпринимает определенные шаги для спасения положения, вряд ли Россия выйдет из финансового кризиса без существенных потерь. Учитывая искусственную раздутость российского фондового рынка и спекулятивную сущность банковской сферы, можно предположить, что в самом ущербном положении окажутся именно эти области. Злую шутку могут сыграть также непрозрачность деятельности и финансовых механизмов ведущих российских компаний и высокий уровень коррумпированности в стране. Эти моменты могут свести на нет все усилия правительства, и привести к банальному разбазариванию выделяемых средств[17].

2. Валютный курс

2.1 Сущность валютного курса, его виды

Валютным курсом называется цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, который показывает соотношение валют на рынке. Стоимостной основой валютного курса является паритет покупательной способности валют, так чем ближе курс к паритету покупательной способности, тем он более экономически обоснован. Занимает важное место проблема курсообразования в валютно-экономической политике страны, поскольку изменения курсовых соотношений валют влияет на перераспределение части ВВП страны через мировые рынки товаров, услуг, капиталов[7].

Установление курсовых соотношений между национальной и иностранной валютами существует несколько вариантов:

-«плавающий» валютный курс -- это курс национальной валюты по отношению к иностранным свободно колеблется в зависимости от спроса и предложения;

-регулируемое, или «грязное плавание» -- это курс национальной валюты колеблется до тех пор, пока изменения не достигают определенного предела, после чего государство начинает использовать регулирующие рычаги;

-«ступенчатое плавание» -- это курсы валют колеблются, но в случае достижения определенных пределов при наступлении «фундаментальных или структурных изменений», когда обычные финансовые меры по регулированию оказываются недостаточными, страна получает право на девальвацию, т. е. разовое изменение курса;

-«совместное плавание», или принцип «валютной змеи» -- это курсы валют колеблются вокруг какого-либо официально установленного паритета, но при этом их колебания не оставляют определенные фиксированные пределы;

-фиксированный курс -- это национальная валюта жестко привязана к другой валюте или к другому паритету.

Для всех случаев общим является использование динамики изменения курсов для корректировки платежного баланса. Такие изменения могут быть разовыми или регулярными и принять форму девальвации или ревальвации.

Девальвация валюты, т. е. понижение ее цены по отношению к иным валютам, позволяет производителю за то же количество иностранной валюты получить большее количество национальной валюты. Для получения прежней цены в национальной валюте и покрытия собственных издержек производства владелец может продать свой товар на иностранном рынке по более дешевой цене. Национальные товары в результате девальвации на иностранных рынках становятся дешевле, и облегчается их экспорт. Причем уменьшается количество иностранной валюты, выручаемой за единицу проданного товара. Импортные товары вместе с тем становятся дороже и количество национальной валюты, необходимой для приобретения единицы этого товара, увеличивается.

Что касается общего количества иностранной валюты, получаемой от удешевленного экспорта и расходуемой на подорожавший импорт, а соответственно и общего состояния платежного баланса страны, то оно будет зависеть от эластичности спроса на экспортируемые и импортированные товары[12].

Необходимо при этом признать, что подсчитанные величины не дают полного представления о динамике цен. Недостаточно точно выбраны критерии для определения срока, в течение которого подсчитывается уровень эластичности. Помимо того, агрегированные статистические показатели, на базе которых осуществлены подсчеты, «прячут» товары с высоким уровнем эластичности и тем самым сглаживают колебания. В статистических подсчетах имеются также ошибки.

Регулируемое, или «грязное плавание», «ступенчатое плавание», «совместное плавание или принцип «валютной змеи» -- все формы валютного регулирования представляют собой модифицированные варианты двух основных подходов к регулированию курсовых соотношений: «плавающего» валютного курса, свободно колеблющегося в зависимости от спроса и предложения, и жестко фиксированного курса. Отдельные элементы этих двух курсов объединяются между собой в различных комбинациях.

Оказываются малоэффективными попытки государственного регулирования и стабилизации валютного курса, когда причина дисбаланса связана с низким уровнем производительности труда, неконкурентоспособностью экспортной продукции.

Более удачными оказываются попытки государства, направленные на недопущение резкого снижения курса в условиях ограниченных отклонений или при «сглаживании» резких «зигзагов» курса национальной валюты.

С целью сглаживания колебаний курсов валютные интервенции центральных банков представляют собой обычную практику в современных условиях.

Виды валютных курсов

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:

-Свободное («чистое») плавание;

-Управляемое плавание;

-Фиксированные курсы;

-Целевые зоны;

-Гибридная система валютных курсов.

Прежде всего, в практике международных валютных отношений выделяют, следующие два основных вида валютных курсов: фиксированные и плавающие.[5]

Фиксированными валютными курсами следует понимать курсы, установленные договором или соглашением между странами и поддерживаемые мерами государственного регулирования. Фиксированные валютные курсы подразделяются на реально фиксированные и на договореннофиксированные.

Плавающими валютными курсами называют курсы, формирующиеся под влиянием спроса и предложения валют и корректируемые государством.

Необходимо выделить также номинальный валютный курс, который показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны, и реальный валютный курс, определяемый как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте на конкретную дату. Как реальному, так и номинальному эффективным обменным курсам рубля свойственна существенная зависимость от динамики курса евро, из-за высокой доли во внешнеторговом обороте России стран еврозоны. Следовательно, основной причиной повышения реального и номинального эффективных обменных курсов рубля следует считать номинальное укрепление рубля к единой европейской валюте[14].

В зависимости от вида валютных операций существует множество валютных курсов. Под кросс-курсом валюты понимают курс одной валюты по отношению к другой, выраженный через третью валюту, например рубль к евро - через доллар. Кросс-курсы выполняют две основные функции.

Во-первых, они служат для определения курсов тех валют, которые напрямую не котируются на местных национальных рынках или курс которых официально в данной стране не устанавливается.

Во-вторых, они служат для валютных спекулянтов индикатором, по которому они определяют возможность проведение так называемого треугольного арбитража.

2.2 Функции валютного курса

Основными функциями валютного курса являются следующие:

-осуществление взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, при движении капиталов и кредитов;

-сравнение цен мировых и национальных рынков и стоимостных показателей разных стран;

-периодическая переоценка счетов банков, фирм в иностранной валюте.

Необходимо различать валютный курс и паритет валют, представляющий собой отношение между двумя или несколькими валютами, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определенному набору товаров и услуг.

При золотом (серебряном) стандарте паритет валют определяются путем соотношения количеств денежного металла, содержащегося в денежных единицах. Согласно Бреттон-Вудским соглашениям он мог устанавливаться также к доллару США.

Характер изменения валютного курса и его волатильность являются основными показателями состояния национальной экономики, когда наблюдается его сильная изменчивость и постоянное ослабление, то часто это свидетельствует о неустойчивой или слаборазвитой экономике.

Как правило, официальные курсы, устанавливаются единообразно. В России это делает ежедневно Центральный банк РФ. С одной стороны, он исходит при этом из рыночных курсов, в первую очередь определяемых в результате торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), с другой -- с точки зрения реализации определенных целей валютной политики. Для участников валютного рынка официальные курсы служат своеобразным ориентиром, влияющим на их действия. Однако если государство в лице центрального банка не является само участником валютного рынка, только официальное установление курса не всегда может предотвратить действия валютных спекулянтов.

Официальные курсы при фиксированных курсах валют также меняются, но значительно реже. Именно о таких изменениях говорят как о ревальвации или девальвации валюты. В определенные периоды в некоторых странах устанавливают несколько официальных курсов, которые используют для различных операций[6].

Факторы, влияющие на валютный курс.

Валютный курс как любая цена, отклоняется от стоимостной основы покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов в зависимости от общеэкономической и политической ситуации в стране и мире.

Таким образом, развитие валютного курса - это сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики.

3. Валютное регулирование

3.1 Валютное регулирование и валютный контроль в РФ

В валютном регулировании основная роль принадлежит Центральному банку России, который заключает межбанковские соглашения, представляет интересы государства в отношениях с национальными или центральными банками других государств, международными банками и другими финансово-кредитными учреждениями. К ее важным функциям относятся: проведение всех видов валютных операций, разработка сферы и системы обращения в стране иностранной валюты и ценных бумаг, издание нормативных актов, регулирование курса рубля к валютам других стран, выдача лицензий банкам на осуществление валютных операций.

Достаточно существенный объем операций с иностранной валютой приходится на коммерческие банки, действующие на основе полного хозяйственного расчета и валютной самоокупаемости[13].

Не только основные понятия валютного законодательства установил Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле», обозначил объекты и субъекты валютного контроля, но и определил полномочия различных государственных органов в области валютного регулирования и валютного контроля.

Валютный контроль в РФ осуществляется органами валютного контроля и их агентами. По Закону органами валютного контроля являются:

- Центральный банк России;

- Правительство РФ;

- Государственный таможенный комитет.

Агентами валютного контроля являются организации, которые в соответствии с законодательными актами РФ могут осуществлять функции валютного контроля. Подотчетны соответствующим органам валютного контроля агенты валютного контроля.

Устанавливает единые формы Центральный Банк России первичной учетной документации, отчетности и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками.

Направлен на обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении валютных операций валютный контроль, который осуществляет непосредственно Правительством и Центральным Банком России, а также через агентов валютного контроля, подотчетные органам валютного контроля.

Органы и агенты валютного контроля в пределах своей компетенции вправе проверять все документы, связанные с осуществлением ими функций валютного контроля, получать необходимые объяснения, справки и сведения, изымать документы, содержание которых противоречит действующему валютному законодательству.

Валютная политика представляет собой комплекс мероприятий, направленных на стимулирование внешнеэкономических позиций государства, прежде всего уравновешивание платежного баланса и устойчивость курса национальной валюты. В наиболее общем виде валютная политика состоит из следующих элементов[15]:

-регулирование валютного курса;

-управление официальными валютными резервами;

-валютное регулирование и валютный контроль;

-международное валютное сотрудничество и участие в международных валютно-финансовых организациях.

Инструментами проводимой центральными банками валютной политики являются валютные интервенции и, в той или иной степени, практически все инструменты денежно-кредитной политики. Таким образом, валютная политика теснейшим образом связана с денежно-кредитной политикой. Обе они являются практически неразделимыми частями экономической политики государства, имеют тесно связанные цели и проводятся часто одним и тем же учреждением - центральным банком. Во многих развитых странах не делается различий между валютной и денежно-кредитной политикой и для их обозначения используется один и тот же термин «монетарная политика».

В Российской Федерации о принципами валютного регулирования и валютного контроля являются:

- в валютные операции резидентов и нерезидентов исключение неоправданного вмешательства государства и его органов;

- в реализации государственной политики в области валютного регулирования приоритет экономических мер;

-единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;

- единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

-обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

Центральный банк Российской Федерации отвечает за проведение государственной валютной политики страны.

Любой страны валютная политика представляет собой совокупность всех мероприятий, проводимых российским государством и центральным банком в сфере валютных отношений и денежного обращения, с конечной целью воздействия на экономику страны и покупательную силу национальной денежной единицы. Это всецело относится и к России. Валютная политика выполняет роль переходного моста на стыке национальной и мировой экономики, превращаясь в важнейший инструмент создания предпосылок интеграции России в мирохозяйственные связи. Целями валютной политики Российской Федерации в период перехода от командно-административной экономики к рыночным отношениям являются[16]:

-прекращение так называемой «всеобщей долларизации всей страны»;

-поддержание стабильности национальной валюты - российского рубля, т.е. более или менее стабильного курса по отношению к валютам других государств;

- для введения полной конвертируемости рубля создание предпосылок.

По форме и по существу валютную политику нельзя отделить от всего круга проблем внешнеэкономических связей.

Основное направление валютной политики, как составной части экономической стратегии страны в переходный период, можно проследить, в первую очередь, на примере либерализации условий внешнеэкономической деятельности страны.

В Рабочей программе Совета Министров - Правительства Российской Федерации на 1993-1995 гг. «Развитие реформ и стабилизации российской экономики были выдвинуты следующие задачи:

-либерализация рынков, в первую очередь, валютного и внешнеторгового;

-ликвидация множественности курсов и переход к единому валютному курсу;

-расширение объемов продажи экспортной выручки на валютном рынке.

Для достижения перечисленных выше задач предполагалось:

-резко ограничить, а затем полностью прекратить квотирование и лицензирование экспортных поставок;

-снизить экспортные пошлины на неэнергетические товары и ликвидировать централизованный экспорт;

-отменить льготы по освобождению предприятий, отраслей и регионов от продажи экспортной выручки;

-отказаться от практики установления дотационных коэффициентов для централизованного импорта.

Эффективность указанных специфических мер валютной политики увязывалась в обязательном порядке в сочетании с такими направлениями экономической политики государства, как:

-проведение жесткой денежно-кредитной политики и снижение темпов инфляции;

-достижение процентной ставкой по банковским ссудам положительного уровня;

-повышение ставок по депозитам и вкладам, обеспечивающее более высокую доходность рублевых сбережений по сравнению с приобретением и размещением СКВ;

-расширение производства конкурентоспособной на внешнем рынке продукции и развитие импортозамещающих производств;

-улучшение платежного баланса страны.

Такая стратегия получила название «валютная шоковая терапия» по аналогии с «шоковой терапией». Сторонники данного варианта курсовой политики полагали, что быстрое введение конвертируемости российского рубля можно обеспечить либо значительным понижением валютного курса, фиксируя его на существенно низком уровне, либо посредством определения курса национальной валюты на основе спроса и предложения на свободном рынке.

Указанная стратегия не учла главного: валютный сегмент, равно как и финансовый рынок в целом, находятся на протяжении всех лет реформы в крайне нестабильном положении.

Анализ мирового опыта свидетельствует о наличии следующих основных вариантов осуществления курсовой политики:

-«свободно плавающие» валютные курсы;

-регулируемое «плавание» валют;

-постоянно фиксированные курсы.

Россия выбрала смешанный вариант: проведение умеренной политики регулируемого «плавания» при непрерывном изменении валютных курсов и применении корректирующих внутренних мер по стабилизации экономики страны. Выбор подобного рода курсовой политики возможен при учете темпов инфляции, состояния платежного баланса, разницы процентных ставок за кредит, спекулятивных валютных операций, ускорения либо задержки валютных платежей, степени доверия к рублю в самой России и на мировых валютных рывках, т.е. учете факторов, влияющих на российский валютный рынок.

В России было допущено с самого начала реформ хождение сильной мировой резервной валюты - доллара США. В других странах, напротив, предпринимались меры, направленные на максимальное ограничение хождения иностранной валюты на национальном рынке и укрепление национальной валюты[12].

Россия, после введения внутренней конвертируемости, открыла по форме и по существу доступ к долларовым накоплениям и расчетам в иностранной валюте. Данное обстоятельство привело к «всеобщей долларизации всей страны».

Одна из важнейших функций ЦБ - поддержание устойчивости курса рубля. Безусловно, устойчивый валютный курс является очень важным экономическим параметром для российских предприятий.

3.2 Основные положения ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»

С принятием Федерального закона от 10.12.2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», который вступил в силу с 18 июня 2004 года, а также ряда других нормативных актов в сфере валютного регулирования и валютного контроля произошли значительные изменения.

Вновь принятый Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» кардинально отличается от действовавшего ранее Закона РФ от 09.10.92 г. № 3615-1. Прежде всего, следует отметить, что в Законе № 173-ФЗ по сравнению с действовавшим ранее Законом более четко сформулировано понятие «резидент». В соответствии с Законом № 3615-1 к физическим лицам - резидентам относились лица, имеющие постоянное место жительства в РФ, в том числе временно находящиеся за пределами РФ. Закон № 173-ФЗ разделяет физических лиц - резидентов на две группы, к которым относятся:

-физические лица, являющиеся гражданами РФ, за исключением проживающих в иностранном государстве;

-иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно проживающие в РФ на основании вида на жительство.

По Закону № 173-ФЗ в состав резидентов включены Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные образования, а предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством РФ, с местонахождением в РФ, выведены из понятия «резидент».

На основании Закона № 173-ФЗ изменился перечень валютных ценностей, к которым относятся только иностранная валюта и внешние ценные бумаги.

Исключены из валютных ценностей драгоценные металлы и природные драгоценные камни.

Претерпел изменения и состав органов валютного регулирования. Если до принятия Закона № 173-ФЗ единственным органом валютного регулирования являлся Центральный банк РФ, то теперь полномочиями по осуществлению валютного регулирования также наделено Правительство РФ.

Что касается агентов валютного контроля, то Закон № 173-ФЗ помимо уполномоченных банков, подотчетных Центральному банку РФ, отнес к ним также:

-профессиональных участников рынка ценных бумаг (в том числе держателей реестра), подотчетных федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

-территориальные органы федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля.

Названные агенты валютного контроля наделены правом проверять соблюдение резидентами и нерезидентами валютного законодательства, порядок учета валютных операций, а также запрашивать и получать документы, связанные с валютными операциями.

Закон № 173-ФЗ несколько изменил понятие «валютные операции». В соответствии с п. 9 ст. 1 данного Закона валютным операциям относятся:

-приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование резидентами валютных ценностей в качестве средства платежа;

-приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

-приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

-перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за рубежом, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за рубежом;

-перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг с одного счета, открытого на территории РФ, на другой счет, открытый на территории РФ;

-ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг.[1]

Новшеством является отнесение к валютным операциям переводов нерезидентов валюты РФ внутренних и внешних ценных бумаг с одного счета на территории РФ на другой счет на территории РФ.

Ранее валютные операции разделялись на текущие валютные операции, осуществляемые без ограничений, и валютные операции, связанные сдвижением капитала, которые осуществлялись в порядке, предусмотренном ЦБ РФ. Из Закона № 173-ФЗ понятие «текущие валютные операции» исключено.

Указанные в Законе № 173-ФЗ валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений, за исключением валютных операций движения капитала, регулируемых Правительством и Центральным банком РФ, а также ряда валютных операций, осуществляемых на внутреннем валютном рынке России.

Если в Законе № 3615-1 для осуществления большинства операций, связанных с движением капитала, лицо, намеревающееся совершить такие операции, должно было получить разрешение Центрального банка, то согласно Закону № 173-ФЗ органам валютного регулирования запрещено устанавливать требование о получении резидентами и нерезидентами индивидуальных разрешений. Такое требование в настоящее время вышеназванные органы валютного регулирования вправе устанавливать только в случае открытия счета юридическими лицами - резидентами за пределами территории РФ.

Порядок открытия названных счетов регулируется Положением Центрального банка России от 28.04.2004 г. № 256-П «О временном порядке выдачи Банком России юридическим лицам - резидентам, не являющимся кредитными организациями и валютными биржами, разрешений на открытие и использование счетов в банках за пределами территории Российской Федерации». Это Положение действует до 17 июня 2005 г.

Следует отметить, что за нарушение установленного порядка открытия счетов в банках, расположенных за пределами территории РФ, п. 2 ст. 15.25 Кодекса об административных правонарушениях установлена ответственность в виде наложения административного штрафа на граждан в размере от 10 до 15 минимальных размеров оплаты труда; на должностных лиц - от 50 до 100 минимальных размеров оплаты труда; на юридических лиц - от 500 до 1 000 минимальных размеров оплаты труда.

Как уже было отмечено выше, ст. 7 и 8 Закона № 173-ФЗ определен перечень операций движения капитала, которые регулируются Правительством РФ и Центральным банком России, причем Правительство РФ может устанавливать только требование о резервировании по регулируемым им операциям, а Центральный банк - как требование о резервировании, так и об использовании специального счета.

Под специальным счетом понимается банковский счет в уполномоченном банке либо специальный раздел счета «Депо», либо открываемый реестродержателями в реестре владельцев ценных бумаг специальный раздел лицевого счета по учету прав на ценные бумаги, используемый для осуществления по нему валютных операций в случаях, установленных в соответствии с Законом № 173-ФЗ.

В настоящее время порядок и режим работы специального счета определены Инструкцией Центрального банка России от 07.06.2004 г. № 116-И «0 видах специальных счетов резидентов и нерезидентов», в которой указаны виды счетов, открываемые для осуществления определенных операций.

Однако здесь следует сделать оговорку, что требование об открытии специальных счетов действительно только до 1 января 2007 г.

В Законе № 173-ФЗ, как уже говорилось, предусмотрены случаи, в которых резиденты и нерезиденты обязаны выполнить требование о резервировании денежных средств при осуществлении отдельных видов валютных операций. Порядок же резервирования и возврата суммы резервирования устанавливается Центральным банком РФ.

В настоящее время вопросы резервирования денежных средств регулируются Инструкцией Центрального банка России от 01.06.2004 г. № 114-И «0 порядке резервирования и возврата суммы резервирования при осуществлении валютных операций».

Обратим внимание на ряд основных моментов, связанных с резервированием.

Прежде всего, следует отметить, что сумма резервирования всегда вносится в валюте РФ.

Днем внесения суммы резервирования является день принятия исполняющим банком к исполнению заявления о резервировании и платежного поручения клиента на внесение резервирования. Если операция была совершена в иностранной валюте, то расчет суммы резервирования по операции в иностранной валюте осуществляется по официальному курсу иностранной валюты по отношению к рублю, устанавливаемому Банком России на день внесения суммы резервирования.

Для внесения суммы резервирования клиент представляет в исполняющий банк письменное заявление о внесении суммы резервирования по соответствующей операции[16].

Одновременно с заявлением о резервировании клиент представляет в исполняющий банк платежное поручение, на основании которого осуществляется перечисление суммы резервирования со счета клиента, с которого вносится сумма резервирования, для зачисления ее на отдельный счет в исполняющем банке.

Для возврата суммы резервирования исполняющий банк за два рабочих дня до истечения срока резервирования направляет в подразделение расчетной сети Банка России, в котором у исполняющего банка открыт корреспондентский счет, расчет возврата суммы резервирования.

Возврат суммы резервирования осуществляется исполняющим банком на счет клиента, с которого вносилась сумма резервирования. На сумму резерва проценты не начисляются.

Помимо названной Инструкции следует назвать Указание Центрального банка России от 29.06.2004 г. N31465-У «Об установлении требований о резервировании при зачислении денежных средств на специальные банковские счета и при списании денежных средств со специальных банковских счетов». В Инструкции содержится информация о видах специальных счетов, о размере суммы резервирования в зависимости от вида специального счета и о сроке резервирования.

Следует отметить, что за осуществление валютных операций с невыполнением установленных требований об использовании специального счета и требований о резервировании, а равно списание и (или) зачисление денежных средств со специального счета на специальный счет с невыполнением установленного требования о резервировании ст. 15.25 Кодекса об административных правонарушениях предусмотрена ответственность в виде наложения административного штрафа на граждан, должностных и юридических лиц в размере от трех четвертых до одного размера суммы незаконной валютной операции.

...