Анализ в отраслях лесного сектора

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Санкт-Петербургская государственная лесотехническая академия

Имени С.М.Кирова

Контрольная работа

по дисциплине: «Анализ в отраслях лесного сектора»

Санкт-Петербург 2011



• Введение

Лесопромышленный комплекс России, включающий лесозаготовительные предприятия, а также компании деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, в настоящее время не относится к числу ведущих отраслей российской индустрии. На долю комплекса приходится 1,2% валового внутреннего продукта России, 4% выпуска промышленной продукции, более 4% валютной выручки от экспорта. В 45 субъектах Российской Федерации удельный вес отрасли в региональной экономике существенно выше: от одной десятой до половины от общего объёма промышленной продукции региона. деревообрабатывающий лесной финансовый рентабельность

В целом лесопромышленной деятельностью сегодня занимается около 30 тысяч предприятий, на которых работает около 800 тысяч человек.

Лесопромышленный комплекс более остро, чем другие отрасли промышленности ощутил влияние экономического кризиса 90-х годов. Спад производства в отрасли, начиная с 1993 г., существенно опережал общероссийские темпы сокращения выпуска продукции, причем с течением времени разрыв расширялся. Посткризисное улучшение общеэкономической конъюнктуры позитивно отразилось на лесной промышленности. Уже в 1999 г. рост производства в отрасли составил 118% к уровню предыдущего года. Однако в дальнейшем динамика развития отрасли стала постепенно снижаться.

За последние 3,5 года наметилось улучшение сложившейся ситуации. В 2005 прирост производства в лесопромышленном комплексе составил 4,2%, что несколько выше темпов прироста российской промышленности в целом. Динамичному развитию комплекса способствовало оживление инвестиционной активности. Только за 2005 год в отрасль было инвестировано почти 40 млрд. рублей, что на 25% превысило уровень предыдущего года. Выросли темпы роста иностранных инвестиций: в последние три года они оказались самыми высокими среди всех секторов и отраслей российской промышленности.

Цель данной работы - на основе исходных данных провести экономический анализ лесной промышленности и одной из ее составляющей - деревообрабатывающей подотрасли.



• 1. Финансовый анализ отрасли лесная промышленность

Финансовый анализ выполняется на основе информации путем сопоставления отчетных данных базового (п) года и отчетного (п+1) года и включает себя следующие этапы:

анализ имущественного положения лесной промышленности;

анализ финансового состояния лесной промышленности;

анализ финансовых результатов и эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

• 1.1 Анализ имущественного положения лесной промышленности

Анализ имущественного положения, объема и структуры имущества отрасли выполняется на основе информации балансов базового и отчетного периодов.

Оценка имущественного положения выполняется в следующем порядке:

построение аналитических балансов;

вертикальный анализ уплотненных балансов;

горизонтальный анализ уплотненных балансов;

выводы на основе оценки сдвигов в имущественном положении.

Для общей оценки состава, структуры и динамики имущественного положения следует построить аналитические (уплотненные) балансы по базовому и отчетному годам, т.е. сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи активов) и срочности обязательств (статьи пассива).

Горизонтальный анализ финансовой отчетности заключается в построении аналитической таблицы, в которой абсолютные данные баланса дополняются показателям темпов их роста или снижения.

Общая стоимость имущества в лесной промышленности в отчетном периоде составила 208377066 тыс.руб., по сравнению с базисным она увеличилась на 6,3%. Это изменение произошло за счет увеличения как внеоборотных, так и оборотных активов.

В составе имущества в базисном периоде иммобилизованные (внеоборотные) средства составили 105099635 тысяч рублей. В структуре баланса это составило 53,61%. За отчетный период они увеличились. По сравнению с оборотными активами, в структуре баланса внеоборотные активы увеличились на 1,1 % и составили 54,73% от общей стоимости имущества предприятия на конец отчетного периода. Оборотные активы в базисном периоде составили 90929089 тыс. руб., за отчетный период они увеличились и составили 94336949 тыс. рублей. Однако в структуре общей стоимости имущества они снизились на 1,1%.

Увеличение активов произошло в основном за счет увеличения основных средств, в отчетном году они составили 85 877 352 тыс. рублей, в структуре активов они составили 73,3%, изменение по структуре 1,98%.

Также произошло увеличение долгосрочных финансовых вложений и доходных вложений в материальные ценности. Это указывает на инвестиционную направленность промышленности. Однако, произошло снижение по структуре: в базисном году в структуре внеоборотных активов долгосрочные финансовые вложения составляли 6,25%, в отчетном - 5,92%. Доходные вложения в материальные ценности в структур составили 0,03% в отчетном году, произошло увеличение на 0,01%.

Произошло увеличение незавершенного строительства, в структуре они составили 18,35% в отчетном году, однако нематериальные активы снизились на конец периода, они составляют теперь 0,37%.

Неравномерный абсолютный прирост иммобилизованных активов повлиял на изменение структуры имущества, так например, основные средства в базисном году составляли 73,33% в структуре внеоборотных средств, в отчетном 75,30%, увеличение 1,98; а незавершенное строительство увеличилось, но в структуре снизилось на 1,49%, долгосрочные финансовые сложения по структуре снизились на 0,33%.

Внеоборотные и оборотные активы увеличились. Однако по структуре произошло увеличение внеоборотных на 1,11% за счет снижения оборотных активов.

Поступление, приобретение, создание имущества осуществляется за счет собственных и привлеченных средств, характеристика которых показана в пассиве баланса лесной промышленности.

Источниками собственных средств промышленности являются: уставный капитал, добавочный капитал (как следствие переоценки основных фондов), резервный капитал, фонд социальной сферы, целевые финансирования и поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет.

Как видно произошло увеличение собственных средств (капитал и резервы), на конец отчетного периода они составили 85588523 тыс. рублей, в структуре увеличение на 1,76%, по отношению к базисному году собственные средства на 11,05% (111,05-100,00).

Однако мы видим также, что значительное увеличение произошло в привлеченных средствах. При более детальном рассмотрении видно, что привлеченные средства были увеличены за счет долгосрочных заемных средств, темп прироста которых составил 27,45% (127,45-100,00), а также за счет увеличения краткосрочных займов, прирост 15,17%. Однако в отчетном году снизилась кредиторской задолженность 15,53%, в структуре пассивов она занимает наибольший удельный вес, в отчетном году составляет 75,91, снижение по структуре на 3,53% .

При рассмотрении структуры источников лесной промышленности видно, что произошло снижение прочих долгосрочных обязательств на 0,36%, увеличение долгосрочных займов и кредитов на эту же величину.

По сравнению с базисным годом в целом, произошло снижение краткосрочных пассивов промышленности, на начало они составляли 100548933 тыс.руб., в отчетном году составили 99411322 тыс.руб. На это снижение повлияло уменьшение кредиторской задолженности на 4413439 тыс.руб. (75461314-79874753), на конец отчетного года они составили 94,47% по сравнению с базисным годом. Также произошло снижение прочих краткосрочных обязательств промышленности, на 1113434 тыс.руб. (920974-2034408), в отчетном году эти обязательства составляют всего лишь 45,27% от базисного года. В составе краткосрочных пассивов в отчетном году появились такие статьи, которых не было в базисном. Это -, доходы будущих периодов - они составляют 1260123 тыс.руб., в структуре пассива 1,27%. И - резервы предстоящих расходов - 301878 тыс. руб., в структуре 0,30%.



• 2. Анализ финансового состояния лесной промышленности

Анализ финансового состояния лесной промышленности включает в себя:

1) исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости отрасли лесной промышленности;

2) анализ финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов. Для анализа используется информация балансов базового и отчетного годов.

Исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости отрасли заключается в определении соотношения между стоимостью запасов (Е³) и величиной собственных и заемных источников их формирования в лесной промышленности.

Для характеристики источников формирования запасов используют следующие показатели:

наличие собственных оборотных средств (Е^с);

общая величина основных источников формирования запасов (С³).

Результатом исследования абсолютных показателей финансовой устойчивости отрасли должен стать вывод о типе финансовой ситуации в отрасли:

абсолютная устойчивость финансового состояния (Ез < Ес );

нормальная устойчивость финансового состояния (Е^с < Е³ < С³);

неустойчивое финансовое состояние (Е³ > С³).

кризисное финансовое состояние (близость банкротства).

Анализ финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов состоит:

- из расчета и оценки финансовых коэффициентов рыночной устойчивости (удовлетворенности структуры баланса);

- расчета и оценки финансовых коэффициентов ликвидности баланса.



• 2.1 Исследование абсолютных показателей

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность лесной промышленности и ее развитие осуществляются за счет самофинансирования, а при недоста точности собственных финансовых ресурсов - за счет привлеченных средств, важную аналитическую характеристику приобретает финансовая независимость от внешних привлеченных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Для оценки финансовой устойчивости промышленности могут быть ис пользованы абсолютные и относительные показатели. В качестве абсолют ных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их фи нансирования.

Для оценки состояния запасов и затрат (Е^з) используют данные группы статей «Запасы раздела II актива баланса».

Е^з = стр.210 ф 1

Эти данные имеют следующие значения:

Е^з_{баз.год}= 39 292 861 тыс. рублей

Е^з_{отч.год} = 39 121 576 тыс. рублей

В качестве источников формирования запасов и затрат выделяют три показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (Е^с)

Данный показатель характеризует чистый оборотный капитал. Это средства, остающиеся свободными после покрытия внеоборотных активов. По величине данного показателя мы определим, достаточно ли у лесной промышленности в целом постоянных ресурсов (капитала) для финансирования постоянных активов, т.е. внеоборотных активов.

Е^с = стр.490ф1 + стр. 640ф1 + стр. 650ф1 - стр.190ф1

Стр.490 ф1 - итого по разделу III (Капитал и резервы);

Стр.640 ф1 - доходы будущих периодов;

Стр.650 ф1 - резервы предстоящих расходов;

Стр.190 ф1 - итого по разделу I (Внеоборотные активы).

Е^с баз.г. = 77068 796 + 0 + 0 - 105099 = - 28030839 тыс.руб.

Е^с отч.г.= 85588523 + 1260123 +301878 - 114040117 = -26889593 тыс.руб.

Поскольку получился отрицательный результат, можно сказать, что анализируемая лесная промышленность испытывает дефицит собственных оборотных средств, следовательно, повышается зависимость от заемных источников. А это влечет за собой ухудшение финансового состояния, т.е. снижение финансовой устойчивости.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников форми рования запасов и затрат (СД).

СД = Е^с + стр.590ф1

Стр.590 ф1- итого по разделу IV (Долгосрочные обязательства)

СД₀ = -28030839 + 18410995 = -9619844тыс. руб.

СД₁ = -26889593 + 23377221 = -3512372 тыс. руб.

Расчёты показывают, что к концу отчётного года СД имеет отрицательное значение, однако увеличились. Это значительное увеличение показателя произошло за счёт роста долгосрочных обязательств на конец отчетного периода (с 18410995 тыс.руб. до 23377221 тыс.руб.). В целом ситуация промышленности осталась неблагоприятной, т.к. значения показателя отрицательное. Лесная промышленность зависима от заёмных источников, финансово неустойчива.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (С^з).

С^з = СД + стр.610ф1

Стр.610 ф1 - займы и кредиты

С^з ₀ = -9619844 + 18639772 = 9019928 тыс. руб.

С^з ₁ = -3512372 + 21467033 = 17954661 тыс. руб.

К концу анализируемого года показатель С^з существенно увеличивается. Это произошло за счет увеличения заемных средств (с 18639772 тыс.руб. до 21467033 тыс.руб.). Положительное значение показателя С^з являются благоприятным для промышленности, но все же предпочтительнее, когда это достигается за счет увеличения СД, а не займов и кредитов, как в данном случае.

Сравним показатели собственных оборотных средств Ес и общей величины основных источников формирования запасов С^з:

Е^з_{баз.год}= 39 292 861 тыс. руб. > С^з _баз.г = 9019928 тыс. руб.

Е^з_{отч.год} = 39 121 576 тыс. руб. >С^з _баз.г = 17954661 тыс. руб.

На основании этих соотношений можно сделать вывод, что лесная промышленность имеет неустойчивое финансовое состояние (Е^з>С^з).



• 2.2 Анализ финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов

Расчет и оценка коэффициентов рыночной устойчивости. В качестве относительных показателей финансовой устойчивости ис пользуют следующие показатели:

1. Коэффициент автономии (К_авт)

К_{автономии} = стр.490ф1 + стр. 640ф1 + стр. 650ф1,

стр.700ф1

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.650 ф1 - резервы предстоящих платежей

стр.700 ф1 - Баланс

Он показывает, какую часть источников формирования имущества составляют собственные средства. Норматив для этого коэффициента 0,5.

К_{А о} = 77068796+0+0 = 0,39

196028724

К_{А 1} = 85588523+1260123+301878 = 0,42

208377066

Абсолютное изменение = ((0,42) / (0,39)) * 100% - 100% = 7,69%.

Коэффициент автономии является одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния промышленности, ее независимости от заемных источников средств. Рекомендуемое значение показателя > 0,5, т.е. в общих источниках финансирования 50% и более должны составлять собственные источники. Данный показатель характеризует финансовую независимость. Рост показателя оценивается положительно и отражает тенденцию к снижению зависимости промышленности от привлеченных источников, а также дает гарантии для получения кредитов.

В рассматриваемом примере коэффициент автономии составил 0,39 и 0,42 в базисном и отчетном годах, соответственно. Как видно, он ниже рекомендуемого значения. Однако, в отчетном году наблюдается увеличение коэффициента (0,42>0,39). Это свидетельствует о снижающейся зависимости промышленности от заемных источников.

2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами.

Ксос/оа = стр.490ф1 + стр. 640ф1 + стр. 650ф1- стр.190ф1

стр.290ф1

Этот коэффициент покажет, какая часть оборотных активов финанси руется за счет собственных средств. Норматив для этого коэффициента со ставляет 0,1.

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.190 ф1 - итого по разделу I(внеоборотные активы)

стр.290 ф1 - итого по разделу II (оборотные активы)

Данный коэффициент характеризует степень обеспеченности Ес (собственными оборотными средствами) промышленности, необходимую для поддержания финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение этого коэффициента > 0,1. Это означает, что на каждый рубль текущих активов должно приходиться не < 10 коп. Ес.

В рассматриваемой промышленности данный коэффициент не рассчитываем, так как собственные оборотные средства в базисном отчетном годах имеют отрицательное значение (расчет на стр.10).

Это является доказательством дефицита собственных оборотных средств и свидетельствует о кризисном финансовом положении лесной промышленности.

3. Коэффициент финансовой устойчивости определяется как доля долгосрочных источников финансирования в источниках формирования имущества. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.

Кфу = стр.490 + стр.640 + стр.650 + стр.590

стр. 700

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.650 ф1 - резервы предстоящих платежей

стр.590 ф1 - итого по разделу IV (долгосрочные обязательства)

стр.700 ф1 - Баланс

В качестве нормального ограничения принимается 0,6.

К_{ФУ баз.г.} = 77 068 796+0+0+18 410 995 = 0,48

196 028 724

К_{ФУ отч.г.} = 85 588 523 +1 260 123+301 878+23 337 7221 = 0,53

208 377 066

Абсолютное изменение = (0,53/0,48)*100%-100%=10,42%

Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников, которые предприятие использует в качестве привлеченных. Этот показатель должен иметь тенденцию к снижению.

За анализируемый период коэффициент финансовой устойчивости увеличился с 0,48 в базисном году до 0,53 в отчетном, но ниже нормального ограничения.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Он определяется как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу организации.

К_м = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 190 стр.490 + стр. 640 + стр. 650

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.650 ф1 - резервы предстоящих платежей

стр.190 ф1 - итого по разделу I (внеоборотные активы)

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные оборотные средства с финансовой точки зрения. Высокое значение этого коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия. Рекомендуемое значение показателя > 0,5.

У рассматриваемой лесной промышленности значения этого коэффициента не рассчитываем, так как собственные оборотные средства Е^с имеют отрицательное значение. Это опять отрицательно характеризует финансовое состояние лесной промышленности.

5. Коэффициент финансовой активности (капитализации) отражает соотношение привлеченных и собственных средств.

Кф.а = стр.590 + стр.690 + стр.490 + стр. 640 + стр. 650

Достижение коэффициента финансовой активности значения 1 и ме нее означает, что промышленность использует для финансирования своей дея тельности в основном собственный капитал.

стр.590 ф1 - итого по разделу IV (долгосрочные обязательства)

стр.690 ф1 - итого по разделу V (краткосрочные обязательства)

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.650 ф1 - резервы предстоящих платежей

К_{ФА баз.г.} = 18 410 995 + 100 548 933 = 1,54

77 068 796 + 0 + 0

К_{ФА отч.г.} = 23377221 + 99411322 = 1,41

85588523+ 1260123+301878

Абсолютное изменение = (1,41/1,54)*100%-100%=-8,44%

Данный показатель отражает соотношение заемных и собственных средств промышленности. Он должен быть < 1. Влияние на динамику изменения этого коэффициента оказывает:

- доля в имуществе предприятия основных средств и внеоборотных активов и запасов товарно-материальных ценностей;

- уровень коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств;

- уровень коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дополняет коэффициент автономии и равен отношению величины обязательств промышленности к величине источников его собственных средств:

Кз/с = стр.590 + стр.690

стр.490

стр.590 ф1 - итого по разделу IV (долгосрочные обязательства)

стр.690 ф1 - итого по разделу V (краткосрочные обязательства)

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

Кз/с _баз.г. = 18 410 995 + 100 548 933 = 1,54

77 068 796

К з/с _отч.г. = 23377221 + 99411322 = 1,43

85588523

Абсолютное изменение = (1,43/1,54)*100%-100%= -7,14%

Нормальное ограничение для данного коэффициента имеет следующий вид:

Кз/c ? min 1

Как видно данное ограничение не выполняется, что свидетельствует о недостаточной величине удельного веса источников собственных средств в составе имущества лесной промышленности.

Как показывают данные таблицы, рассматриваемая лесная промышленность на момент анализа является финансово неустойчивой, поскольку все коэффициенты не соответствуют рекомендуемым значениям.

Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности баланса

Оценка ликвидности производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности активов. Степень ликвидности активов зависит от скорости превращения последних в денежную наличность.

Ликвидность определяется отношением ликвидных средств к его текущим долговым обязательствам, которые рассчитываются как сумма строк 610,620,630,660 баланса.

Различают следующие показателя ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) определяется как от ношение наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных обяза тельств. В состав наиболее ликвидных активов входят денеж ные средства и краткосрочные финансовые вложения.

стр.250 + стр.260

Kал = ------------------------------

стр.610 + 620 + 630 + 660

- краткосрочные финансовые вложения (стр.250 формы 1);

- денежные средства (стр.260 формы 1);

- займы и кредиты (стр. 610 формы 1);

- кредиторская задолженность (стр.620 формы 1);

- задолженность перед учредителями (стр. 630 формы 1);

-прочие краткосрочные обязательства (стр.660 формы 1).

Кал_о = 2208329 + 4713714 = 6922043 = 0,07

18639772+79874753+0+2034408 100548933

Ка_1. = 3428806 + 4713526 = 8142332 = 0,08

21467033+75461314+0+920974 97849321

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может погасить промышленность в ближайшее время за счет денежных средств и крат косрочных ценных бумаг. Нормативное значение для данного коэффици ента равно 0,1.

Расчёты показывают, что показатель ниже нормы, в базовом году наблюдается тенденция к незначительному увеличению коэффициента.

2. Коэффициента критической ликвидности ( К_кл), (промежуточный коэффициент покрытия ) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела актива баланса за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (то есть расходов, не перекрытыми средствами фондов и целевого финансирования, и т. д.). Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы данного коэффициента ликвидности выглядит так:

К_кл 1

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Ккл = стр.250ф.1+стр.260+стр.240+ стр.610 + 620 + 630 + 660

- Краткие финансовые вложения (стр.250 формы 1);

- Денежные средства (стр.260 формы 1);

- Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (стр.240 формы 1);

- займы и кредиты (стр. 610 формы 1);

- кредиторская задолженность (стр.620 формы 1);

- задолженность перед учредителями (стр. 630 формы 1);

-прочие краткосрочные обязательства (стр.660 формы 1).

К_{кл о} = ( 2208329 +4713714+37108157) /(18639772+79874753+2034408) =

= 0,44 1

К_{кл 1} = ( 3428806+4713526+38394094 ) /(21467033+75461314+920974) =

= 0,48 1

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств промышленности может быть немедленно погашена за счет денежных средств, краткосроч ных финансовых вложений и поступлений по расчетам с дебиторами. Нормативное значение для данного коэффициента принимается равным 1.

В рассматриваемом случае, коэффициент, как в базисном, так и в отчетном году ниже рекомендуемого значения. В отчетном году наблюдается тенденция к увеличению данного коэффициента, однако это значение ниже нормативного. Коэффициент, равный 0,48 свидетельствует о низкой платежеспособности лесной промышленности.

3. Коэффициент текущей ликвидности Ктл (коэффициент общего покрытия) равен частному от деле ния всех текущих активов к сумме краткосрочных обяза тельств.

Ктл = стр.250ф.1+стр.260+стр.240+стр.210+стр.610 + 620 + 630 + 660

- Краткие финансовые вложения (стр.250 формы 1);

- Денежные средства (стр.260 формы 1);

- Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (стр.240 формы 1);

- Запасы (стр.210 формы 1);

- займы и кредиты (стр. 610 формы 1);

- кредиторская задолженность (стр.620 формы 1);

- задолженность перед учредителями (стр. 630 формы 1);

-прочие краткосрочные обязательства (стр.660 формы 1).

Ктл _о = 2208329 +4713714+37108157+39292861) = 83323061 = 0,83

18639772+79874753+2034408 100548933

Ктл ₁ = 3428806+4713526+38394094+39121576 = 85658002 = 0,88

21467033+75461314+920974 97849321

Он показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и рас четам можно погасить, используя все оборотные активы. Нормативное значение для данного коэффициента принимается равным 2.

Расчеты показывают, что значение коэффициента ниже нормы как в базисном, так и в отчетном годах (0,83 и 0,88). Значит, на 1 рубль текущих обязательств промышленность имеет 0,83 руб. текущих активов в базисном году. Это отрицательный показатель. Но в отчетном году коэффициент текущей ликвидности увеличился, что является положительной тенденцией.

4. Коэффициент общей платежеспособности {Коп) равен частному от деле ния всех активов к сумме обяза тельств.

Коп = стр.300 ф.1+стр.590 +690

- Всего активов (стр.300 формы 1);

- Всего долгосрочных пасивов (стр.590 формы 1);

- Всего краткосрочных пассивов (стр.690 формы 1).

Коп _о = 196028724 = 1,65

18410995+100548933

Коп ₁ = 208377066 = 1,70

23377221+99411322

Он показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и рас четам можно погасить, используя все активы. Нормативное значение для данного коэффициента принимается 2.

Расчеты показывают, что значение коэффициента ниже нормы, как в базисном, так и в отчетном годах (1,65 и 1,70). В отчетном году коэффициент общей платежеспособности увеличился.

4. Коэффициент платежеспособности за период (Кпл.пер.) равен частному от деле ния суммы остатка денежных средств на начало периода и поступления денежных средств к расходу денежных средств за период. Этот расчет выполняется с использованием данных «Отчета о движении денежных средств».

Кпл пер. = стр.10 +стр.20 +стр.120

- Остаток денежных средств на начало года (стр.10 формы «Отчета о движении денежных средств);

- поступило денежных средств - всего (стр.20 формы );

- Расход денежных средств за период (стр.120 формы ).

Кпл пер._о = 2237923+ 257971944 = 1,01

256914617

Кпл пер.₁ = 3520471+316906001 = 1,01

316990750

В целом о платежеспособности промышленности: поскольку все коэффициенты не соответствуют норме, промышленность является неплатежеспособной. Положительным моментом является то, что к концу анализируемого периода увеличились коэффициент абсолютной ликвидности (с 0,07 до 0,08) и коэффициент общей платежеспособности (с 1,65 до 1,7).



• 3. Анализ финансовых результатов и эффективности финансово-хозяйственной деятельности

Для анализа финансовых результатов и эффективности финансово-хозяйственной деятельности используется информация отчетов о прибылях и убытках базового и отчетного годов по средним и крупным предприятиям.

Данный этап анализа включает в себя:

оценку абсолютных результатов деятельности (выручка от реализации, прибыль и др.);

оценку рентабельности.

• 3.1 Анализ уровня и динамики финансовых показателей

В ходе анализа определяют влияние на прибыль ее составляющих. Для полноты оценки финансовых показателей анализируются причины изменения величины в сторону их увеличения или изменения. Если основ ным источником формирования прибыли предприятия является прибыль от продаж, то анализируются динамика показателей и факторы, влияющие на ее изменение.

Из данных следует, что выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг увеличилась по сравнению с базисным годом на 38,77% и составила 240362208 тыс.руб. Также увеличилась себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, на 62718919 тыс.руб. Однако, за счет увеличения выручки от продажи валовая прибыль увеличилась в отчетном году на 4440205 тыс.руб. и составила 45291360 тыс.руб. Это является положительным показателем.

Однако мы видим, что прибыль (убыток) от реализации по отношению к базисному периоду (где наблюдалась также прибыль, 24515921 тыс.руб.) снизилась на 2524748 тыс.руб. и составила 21991173 тыс.руб. Главная причина этого - увеличение на 45,86% в отчетном году коммерческих расходов, они составили 16026805 тысяч руб. Также произошло увеличение управленческих расходов на 1926055 тыс.руб. В отчетном году управленческие расходы составили 7273382 тыс.руб.

И как следствие увеличения других расходов, явилось снижение прибыли до налогообложения. В базисном году она составила 16893234 тыс.руб., снижение произошло на 3304776 тыс.руб.

В общем, сравнивая показатели работы лесной промышленности два года работы, мы видим, что чистая (нераспределенная) прибыль в отчетном году снизилась по сравнению с базисным годом на 3685464 тыс.руб. и составила 4451349 тыс.руб. Это говорит о том, что промышленность менее успешно работала.

• 3.2 Расчет и анализ показателей рентабельности

Одним из главных итогов деятельности за отчетный пе риод являются показатели рентабельности или финансовой доходности.

Для анализа рентабельности используются следующие показатели.

1. Рентабельность продаж:

* по чистой прибыли

Rnp_чп = Пч = стр.190ф2 х100%,

Впр стр.010ф2

где Пч - чистая прибыль анализируемого периода, тыс. руб.;

Впр - выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг;

Rпр.чп. _о = 8136813 *100 = 4,70 % 173203084

Rпр.чп. ₁ = 4451349 *100 = 1,85 % 240362208

* по прибыли от продаж



Rnp_пр = Ппр = стр.050ф2 х100%,

Впр стр.010ф2

где Ппр -- прибыль от продаж анализируемого периода, тыс. руб.

Рентабельность продаж отражает доходность вложений в основное производство и показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль реа лизованной продукции.

Rпр.пр.о = 24515921 *100= 14,15 %

173203084

Rпр.пр.₁ = 21991173 *100= 9,15%

240362208

2. Рентабельность продаж по бухгалтерской (до налогообложения) прибыли

Rа = П _{до налогооблож.} = стр. 140 ф2 х 100%,

Выручка от реализации стр. 010 ф.2

Rпр._НОБ о = 16893234 *100 = 9,75%

173203084

Rпр._{НОБ 1} = 13588458 *100 = 5,65%

240362208

3. Рентабельность основной деятельности

R_{осн.деят.} = Ппр (стр.050 ф2) х 100%

Стр.20 ф2

R _{осн.деят.о} = 24515921 * 100 = 18,52 %

132351929

R _{осн.деят.1} = 21991173 * 100 = 11,27 %

195070848

Все показатели рентабельности снизились в отчетном году по сравнению с базисным годом. И все они говорят о том, что в отчетном году в лесной промышленности снизилась эффективность хозяйственной деятельности по сравнению базисным годом.



4. Оценка финансово-хозяйственной деятельности деревообрабатывающей промышленности как подотрасли лесной промышленности

Оценка финансово-хозяйственной деятельности деревообрабатывающей промышленности включает в себя следующие этапы:

- определение места деревообрабатывающей промышленности в составе лесной промышленности;

- финансовый анализ деревообрабатывающей промышленности;

Сравнительный анализ имущественного положения, финансового состояния и результативности финансово-хозяйственной деятельности лесной промышленности в целом и деревообрабатывающей промышленности.

4.1 Место деревообрабатывающей промышленности в составе лесной промышленности

Все активы деревообрабатывающей подотрасли составляют 37,06% в лесной промышленности в базисном году. Это хороший показатель, так как к лесной промышленности относятся еще лесозаготовительная, Целлюлозно-бумажная и лесохимическая подотрасли. В отчетном году этот показатель увеличился до 38,9%.

Внеоборотные активы деревообрабатывающей подотрасли составляют 37154293 тыс.руб. в базисном году, что составляет 35,35% в лесной промышленности. В отчетном году внеоборотные активы увеличились и составили 41705809 тыс.руб., что соответствует 44,71% в лесной промышленности. Наибольший удельный вес во внеоборотных активах составляют основные средства, которые составляют 25434699 тыс.руб. в базисном году, это 33,% в лесной промышленности. В отчетном году основные средства составили 32,34%.

Запасы в подотрасли в базисном году составлили 15719737 тыс.руб., что составляет 40,01% в промышленности. В отчетном году запасы снизились незначительно до 16836367 тыс. руб., 43,04% в лесной промышленности.

Наибольший удельный вес в оборотных активах лесной промышленности составляют денежные средства. В базисном году они составили 41,86%, 1972981 тыс.руб. В отчетном году удельный вес денежных средств в оборотных активах незначительно снизился до 1912412 тыс.руб., что сказалось на доле их в промышленности - 40,57%.

Капитал и резервы деревообрабатывающей подотрасли занимают 27,42% в лесной промышленности в базисном году. В отчетном году произошло увеличение до 26,21%, что составляет 22429157 тыс.руб.

Долгосрочные пассивы подотрасли в лесной промышленности составляют 58,35% в базисном году. В отчетном году долгосрочные пассивы увеличились и составили 64,09%, 14557075 тыс.руб.

Краткосрочные пассивы деревообрабатывающей подотрасли в базисном и отчетных годах в лесной промышленности составляют 70,74% и 70,84% соответственно. Это говорит о том, что из всех подотраслей деревообрабатывающая наиболее зависима от заемного капитала.

• 4.2 Финансовый анализ деревообрабатывающей подотрасли лесной промышленности

Финансовый анализ выполняется на основе информации путем сопоставления отчетных данных базового (п) года и отчетного (п+1) года и включает себя следующие этапы:

анализ имущественного положения деревообрабатывающей подотрасли;

анализ финансового состояния;

анализ финансовых результатов и эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

• 4.3 Анализ имущественного положения деревообрабатывающей подотрасли

Анализ имущественного положения, объема и структуры имущества деревообрабатывающей подотрасли выполняется на основе информации балансов базового и отчетного периодов.

Оценка имущественного положения выполняется в следующем порядке:

· построение аналитических балансов;

· вертикальный анализ уплотненных балансов;

· горизонтальный анализ уплотненных балансов;

· выводы на основе оценки сдвигов в имущественном положении.

Для общей оценки состава, структуры и динамики имущественного положения следует построить аналитические (уплотненные) балансы по базовому и отчетному годам, т.е. сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи активов) и срочности обязательств (статьи пассива).

Из данных, видно, что в отчетном году структура актива баланса деревообрабатывающей подотрасли изменилась. Увеличилось имущество баланса, что было обусловлено ростом всех статей актива баланса, исключая запасы, денежные средства которые снизились в абсолютном отношении и стали иметь меньший удельный вес в валюте баланса. Наибольший рост в удельном весе имеют незавершенное строительство. Дебиторская задолженность незначительно возросла, однако снизилась ее доля в структуре имущества подотрасли. Удельный вес запасов и затрат - средств, необходимых для производства, снизился на 0,14%. Наибольший рост в удельном весе имеет налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

В структуре пассивов подотрасли также произошли изменения. Доля собственного капитала и краткосрочной кредиторской задолженности незначительно снизилась, а доля долгосрочной кредиторской задолженности возросла на 3,88% в отчетном году. Такие изменения могут негативно сказаться на состоянии подотрасли так как уменьшается ее финансовая устойчивость и платежеспособность.

Кредиторская задолженность - статья баланса, которая имеет наибольший удельный вес. Ее значение снизилось. Это свидетельствует о положительном моменте, подотрасль снижает зависимость от краткосрочных кредиторов.

Данные, полученные при вертикальном анализе, только подтверждаются горизонтальным анализом, с небольшими различиями. Имущество баланса увеличилось, что является положительным моментом. Наибольший темп роста имеют основные средства и долгосрочные финансовые вложения и незавершенное строительство - наименее ликвидная часть имущества деревообрабатывающей подотрасли. Дебиторская задолженность возросла незначительно. Запасы - средства, необходимые для производства так же незначительно возросли. На втором месте по темпу роста находятся оборотные активы, что также является положительной тенденцией. Наибольшее увеличение произошло по краткосрочным финансовым вложениям.

Собственный капитал и краткосрочные пассивы увеличилсь незначительно (на 6% каждый) Наибольшее увеличение произошло за счет увеличения долгосрочной кредиторской задолженности . Деревообрабатывающей подотрасль в базисном году не имела доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов. В отчетном году они составили 895111 тыс.руб.и 117723 тыс.руб. соответственно.



• 4.4 Анализ финансового состояния деревообрабатывающей подотрасли

Анализ финансового состояния подотрасли включает в себя:

1) исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости отрасли лесной промышленности;

2) анализ финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов. Для анализа используется информация балансов базового и отчетного годов.

Исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости подотрасли заключается в определении соотношения между стоимостью запасов (Е³) и величиной собственных и заемных источников их формирования в деревообрабатывающей подотрасли.

Для характеристики источников формирования запасов используют следующие показатели:

наличие собственных оборотных средств (Е^с);

общая величина основных источников формирования запасов (С³).

Результатом исследования абсолютных показателей финансовой устойчивости отрасли должен стать вывод о типе финансовой ситуации в отрасли:

абсолютная устойчивость финансового состояния (Ез < Ес );

нормальная устойчивость финансового состояния (Е^с < Е³ < С³);

неустойчивое финансовое состояние (Е³ > С³).

- кризисное финансовое состояние (близость банкротства).

Анализ финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов состоит:

- из расчета и оценки финансовых коэффициентов рыночной устойчивости (удовлетворенности структуры баланса);

- расчета и оценки финансовых коэффициентов ликвидности баланса.

• Исследование абсолютных показателей

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период, следующей важной задачей финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.

Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Для оценки финансовой устойчивости промышленности могут быть ис пользованы абсолютные и относительные показатели. В качестве абсолют ных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их фи нансирования.

Для оценки состояния запасов и затрат (Е^з) используют данные группы статей «Запасы раздела II актива баланса».

Е^з = стр.210 ф 1

Эти данные имеют следующие значения:

Е^з_{баз.год}= 15719737 тыс. рублей

Е^з_{отч.год} = 16836367 тыс. рублей

В качестве источников формирования запасов и затрат выделяют три показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (Е^с)

Данный показатель характеризует чистый оборотный капитал. Это средства, остающиеся свободными после покрытия внеоборотных активов. По величине данного показателя мы определим, достаточно ли у деревообрабатывающей подотрасли в целом постоянных ресурсов (капитала) для финансирования постоянных активов, т.е. внеоборотных активов.

Е^с = стр.490ф1 + стр. 640ф1 + стр. 650ф1 - стр.190ф1



Стр.490 ф1 - итого по разделу III (Капитал и резервы);

Стр.640 ф1 - доходы будущих периодов;

Стр.650 ф1 - резервы предстоящих расходов;

Стр.190 ф1 - итого по разделу I (Внеоборотные активы).

Е^с баз.г. = 21134958 + 0 + 0 - 37154293 = -16019335 тыс.руб.

Е^с отч.г.= 22429157 + 895111 +117723 - 41705809 = - 18263818тыс.руб.

Из произведенных расчетов видно, что деревообрабатывающая отрасль испытывает дефицит собственных оборотных средств, и этот дефицит в отчетном году вырос на 2244483 тыс. руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников форми рования запасов и затрат (СД).

СД = Е^с + стр.590ф1

Стр.590 ф1- итого по разделу IV (Долгосрочные обязательства)

СД₀ = -16019335 + 10399604 = - 5619731тыс. руб.

СД₁ = - 18263818 + 14557075 = - 3706743тыс. руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (С^з).

С^з = СД + стр.610ф1

Стр.610 ф1 - займы и кредиты

С^з ₀ = - 5619731 + 7823326 = 2203595 тыс. руб.

С^з ₁ = - 3706743 + 9695319 = 5988576 тыс. руб.

К концу анализируемого года показатель С^з существенно увеличивается. Это произошло за счет увеличения заемных средств. Из расчетов видно, что собственных и долгосрочных заемных средств для покрытия собственного имущества недостаточно. Положительным моментом можно считать увеличение значения показателя С^з в отчетном году.

Сравним показатели собственных оборотных средств Ес и общей величины основных источников формирования запасов С^з за базовый и отчетные года:

Е^з_{баз.год} = 15719737 тыс. руб. < С^з _баз.г = 2203595 тыс. руб.

Е^з_{отч.год} = 16836367 тыс. руб. С^з _отч.г = 5988576 тыс. руб. , Ес = - 18263818 тыс.руб. : Е^с < Е^з < С^з

На основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что деревообрабатывающая подотрасль полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, те. Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

• Анализ финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов

Расчет и оценка коэффициентов рыночной устойчивости

В качестве относительных показателей финансовой устойчивости ис пользуют следующие показатели:

1. Коэффициент автономии (К_авт)

К_{автономии} = стр.490ф1 + стр. 640ф1 + стр. 650ф1,

стр.700ф1

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.650 ф1 - резервы предстоящих платежей

стр.700 ф1 - Баланс

Он показывает, какую часть источников формирования имущества составляют собственные средства. Норматив для этого коэффициента 0,5.

К_{А о} = 21134958+0+0 = 0,3

72641349

К_{А 1} = 22429157+895111+117723 = 0,29

81058979

Абсолютное изменение = ((0,29) / (0,3)) * 100% - 100% = -3,33%.

Коэффициент автономии является одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния подотрасли, ее независимости от заемных источников средств. Рекомендуемое значение показателя > 0,5, т.е. в общих источниках финансирования 50% и более должны составлять собственные источники. Данный показатель характеризует финансовую независимость. Рост показателя оценивается положительно и отражает тенденцию к снижению зависимости подотрасли от привлеченных источников, а также дает гарантии для получения кредитов.

В рассматриваемом примере коэффициент автономии составил 0,3 и 0,29 в базисном и отчетном годах, соответственно. Как видно, он ниже рекомендуемого значения. И в отчетном году наблюдается незначительное уменьшение коэффициента, что негативно характеризует финансовую устойчивость предприятия.

2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами.

Ксос/оа = стр.490ф1 + стр. 640ф1 + стр. 650ф1- стр.190ф1стр.290ф1

Этот коэффициент покажет, какая часть оборотных активов финанси руется за счет собственных средств. Норматив для этого коэффициента со ставляет 0,1.

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.190 ф1 - итого по разделу I(внеоборотные активы)

стр.290 ф1 - итого по разделу II (оборотные активы)

Данный коэффициент характеризует степень обеспеченности Ес (собственными оборотными средствами деревообрабатывающей подотрасли, необходимую для поддержания финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение этого коэффициента > 0,1. Это означает, что на каждый рубль текущих активов должно приходиться не менее 10 коп. Ес.

В рассматриваемой промышленности данный коэффициент не рассчитываем, так как собственные оборотные средства в базисном отчетном годах имеют отрицательное значение. Это является доказательством дефицита собственных оборотных средств и свидетельствует о кризисном финансовом положении деревообрабатывающей промышленности.

Отрицательная величина данного коэффициента говорит о том, что все оборотные активы финансируются за счет привлеченных средств,

3. Коэффициент финансовой устойчивости определяется как доля долгосрочных источников финансирования в источниках формирования имущества. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.

Кфу = стр.490 + стр.640 + стр.650 + стр.590

стр. 700

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.650 ф1 - резервы предстоящих платежей

стр.590 ф1 - итого по разделу IV (долгосрочные обязательства)

стр.700 ф1 - Баланс

В качестве нормального ограничения принимается 0,6.

К_{ФУ о} = 21134958 +0+0+10580780 = 0,437

72641349

К_{ФУ 1} = 22429157 +895111 + 117723+14953879 = 0,474

81058979

Абсолютное изменение = (0,474/0,437)*100%-100%=8,467%

Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников, которые подотрасль использует в качестве привлеченных. Этот показатель должен иметь тенденцию к снижению.

За анализируемый период коэффициент увеличился с 0,437 в базисном году до 0,474 в отчетном, что является отрицательной тенденцией к уменьшению финансовой устойчивости, однако исследуемый коэффициент остается ниже нормального допустимого значения, следовательно, финансовое положение предприятия можно считать устойчивым.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Он определяется как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу подотрасли.

К_м = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 19+стр.490 + стр. 640 + стр. 650

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.650 ф1 - резервы предстоящих платежей

стр.190 ф1 - итого по разделу I (внеоборотные активы)

Оптимальный уровень К_м равен 0,5. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние деревообрабатывающей подотрасли.

У рассматриваемой деревообрабатывающей промышленности значения этого коэффициента не рассчитываем, так как собственные оборотные средства Е^с имеют отрицательное значение. Это опять отрицательно характеризует финансовое состояние лесной промышленности.

5. Коэффициент финансовой активности (капитализации) отражает соотношение привлеченных и собственных средств.

Кф.а = стр.590 + стр.690стр.490 + стр. 640 + стр. 650

Достижение коэффициента финансовой активности значения 1 и ме нее означает, что деревообрабатывающая подотрасль использует для финансирования своей дея тельности в основном собственный капитал.

стр.590 ф1 - итого по разделу IV (долгосрочные обязательства)

стр.690 ф1 - итого по разделу V (краткосрочные обязательства)

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

стр.640 ф1 - доходы будущих периодов

стр.650 ф1 - резервы предстоящих платежей

К_{ФА о} = 10580780 + 40925611 = 2,437

21134958+ 0 + 0

К_{ФА 1} = 14953879 + 43675943 = 2,5

22429157+895111+117723

Абсолютное изменение = (2,5/2,437)*100%-100% = 2,585%

Данный показатель отражает соотношение заемных и собственных средств. Он должен быть < 1. Влияние на динамику изменения этого коэффициента оказывает:

- доля в имуществе предприятия основных средств и внеоборотных активов и запасов товарно-материальных ценностей;

- уровень коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств;

- уровень коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

В исследуемом периоде этот коэффициент имеет тенденцию к росту, что говорит о том, что в финансово-хозяйственной деятельности в деревообрабатывающей подотрасли используется в основном заемный капитал.

6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дополняет коэффициент автономии и равен отношению величины обязательств подотрасли к величине источников ее собственных средств:

Кз/с = стр.590 + стр.690

стр.490

стр.590 ф1 - итого по разделу IV (долгосрочные обязательства)

стр.690 ф1 - итого по разделу V (краткосрочные обязательства)

стр.490 ф1 - итого по разделу III (капитал и резервы)

Кз/с _о = 10580780 + 40925611 = 2,437

21134958

К з/с ₁ = 14953879 + 43675943 = 2,614

22429157

Абсолютное изменение = (2,614/2,437)*100%-100%= 7,263

Нормальное ограничение для данного коэффициента имеет следующий вид: Кз/c ? min 1

Как видно данное ограничение выполняется, что свидетельствует о дефиците удельного веса источников собственных средств в составе имущества деревообрабатывающей подотрасли.

...