Анализ платежеспособности предприятия на примере ресторана-клуба "Дайрис"

Особенность данного договора состоит в том, что, несмотря на то, что он является двусторонним (заключается между клиентом и финансовым агентом), но взаимоотношения, возникающие по такому договору, связывают три стороны, а именно:

- клиента - хозяйствующего субъекта, осуществляющего поставку товаров (работ, услуг);

- должника - хозяйствующего субъекта, которому осуществлена поставка товаров (работ, услуг);

- финансового агента - кредитную организацию.

Таким образом, факторинг представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, которая включает в себя инкассирование дебиторской задолженности, кредитование оборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а также информационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическое сопровождение поставщика.

В случае предварительной оплаты факторинговый отдел банка покупает счета-фактуры у клиента на условиях немедленной оплаты 80-90% стоимости отгрузки, т.е. авансирует оборотный капитал своего клиента (дисконтирование счетов-фактур). Резервные 10-20% стоимости отгрузки клиенту не выплачиваются, а бронируются на отдельном счете на случай претензий в его адрес от покупателя по качеству продукции, ее цене и т. п.

Получение такой услуги наиболее полно отвечает потребностям функционирующих предприятий, так как позволяет им посредством факторинга превратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и таким образом ускорить движение своего капитала. Основным преимуществом предварительной оплаты является то, что ее размер представляет собой фиксированный процент от суммы долговых требований. Таким образом, поставщик автоматически получает больше средств при увеличении объема своих продаж.

Преимущества факторинга следующие:

- возможность пополнения оборотных средств;

- ускорение оборачиваемости оборотных средств;

- расширение ассортимента услуг, что повлечет приток новых покупателей;

- предоставление более льготных условий оплаты для покупателей;

- рост объема продаж, а значит рост прибыли;

- улучшение структуры баланса - появляется возможность взять кредит, например для расширения производственных мощностей или начала работы с новой группой товаров.

Рынок факторинга в данный момент динамично развивается. В то же время при сравнении рынка факторинга Республики Беларусь с рынками зарубежных стран отмечается пока еще серьезное отставание отечественного рынка. Так в 2013 году объем рынка факторинга в Республике Беларусь составил 0,3% годового ВВП, тогда как в Польше, Венгрии и Чехии - от 2% до 8% ВВП, а в Великобритании, Франции и Италии - более 10% годового ВВП. Это говорит о наличии проблем, замедляющих развитие рынка факторинга в нашей стране, основными из которых являются противоречивость законодательства и слабая научная разработанность проблем применения факторинга.

Республика Беларусь все сильнее ощущает на себе влияние мирового финансового кризиса. Ни один из участников торгового оборота теперь не может с уверенностью сказать, выполнят ли партнеры свои обязательства по оплате, и когда будет проведена соответствующая банковская операция. Факторинг позволяет существенно снизить риски для поставщиков. Рост популярности данной банковской услуги привел к тому, что отечественный рынок факторинга на сегодняшний день является весьма насыщенным. Финансирование под уступку денежного требования предлагают многие банки. Сейчас факторинг - это комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. Поэтому при выборе фактора необходимо учитывать опыт его работы на данном рынке, объем оборота капитала, клиентскую базу.

В данный момент наиболее перспективным сегментом является предоставление услуг факторинга молодым предприятиям малого и среднего бизнеса, остро нуждающимся в оборотном капитале. Большинство из них не имеют возможности получить традиционное финансирование в банке в виду «непрозрачности» бухгалтерии, отсутствия залогового обеспечения, молодости предприятия. Финансы малого предприятия обладают большей маневренностью, чем финансы крупной промышленной компании. Финансовый цикл таких предприятий, как правило, достаточно короткий, поэтому оценить эффективность финансирования можно в течение отчетного года. Для оценки применения факторинга на предприятии целесообразно использовать опыт именно малого предприятия ввиду объективной ограниченности его возможностей в использовании иных инструментов финансирования и управления дебиторской задолженностью.

В то же время, факторинг имеет неоспоримые преимущества перед банковским кредитом, как источник финансирования оборотных средств предприятия (таблица 3.1).

Таблица 3.1 - Преимущества факторинга перед банковским кредитом для ресторана-клуба «Дайрис»

Факторинг	Кредит
Факторинговое финансирование погашается из денег, поступающих от дебиторов ресторана-клуба «Дайрис»	Кредит возвращается банку рестораном-клубом «Дайрис»
Факторинговое финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа (до 90 календарных дней)	Кредит выдается на фиксированный срок, как правило, до 1 года
Факторинговое финансирование выплачивается в день поставки товара, оказания услуги	Кредит выплачивается в обусловленный кредитным договором день
При факторинге переход компании на расчетно-кассовое обслуживание в банк не требуется	Кредит предусматривает переход ресторана-клуба «Дайрис» на расчетно-кассовое обслуживание в банк
Для факторингового финансирования никакого обеспечения не требуется	Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа
Размер фактического финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента	Кредит выдается на заранее обусловленную сумму
Факторинговое финансирование погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного товара, оказанной услуги	Кредит погашается в заранее обусловленный день
Факторинговое финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры	Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов
Факторинговое финансирование продолжается бессрочно	Погашение кредита не гарантирует получение нового
Факторинговое финансирование сопровождается сервисом, который включает в себя: управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков, связанных с поставками на условиях отсрочки платежа, консалтинг и многое другое	При кредитовании помимо предоставления средств клиенту и РКО Банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг

Примечание - Источник: собственная разработка

Таким образом, факторинг - эффективный путь укрепления платежеспособности ресторана-клуба «Дайрис» на современном этапе развития предприятия.

3.2 Экономическая эффективность мероприятий по укреплению платежеспособности ресторана-клуба «Дайрис»

Рассмотрим некоторые компании, предоставляющие факторинговые услуги на территории Республики Беларусь: ОАО «Белинвестбанк», ОАО «Паритетбанк», ОАО «Приорбанк», ОАО «Банк БелВЭБ».

Прибегая к услугам факторинга, как поставщик, так и дебитор (покупатель) остаются в плюсе:

- поставщик при факторинговых операциях получает сразу денежные средства за отгруженный товар. Риск по задержке платежей или неоплате ложится на факторинговую компанию. Факторинговая компания осуществляет в этом случае управление дебиторской задолженностью;

- дебитор (покупатель) по упрощенной схеме факторинговых операций получает товарный кредит с возможностью отсрочки платежа на 3 месяца, при этом у дебитора (покупателя) в результате факторинговых операций появляется еще возможность увеличить объем закупок, ускорить оборот средств и уменьшить риск получения некачественных товаров.

В таблице 3.2 отражены результаты сравнения стоимости услуг факторинга у банков.

Таблица 3.2 - Сравнение стоимости услуг факторинга в банках

Операция	ОАО «Белинвестбанк»	ОАО «Паритетбанк»	ОАО «Приорбанк»	ОАО «Банк БелВЭБ»
Комиссия за факторинговое финансирование, % от суммы финансирования (в день)	0,061	0,055	0,048	0,05
Комиссия за факторинговое обслуживание, % от суммы поставки	0,5	0,4	0,7	0,6
Комиссия за обработку документов, млн. р.	0,25	0,28	0,2	0,3
Дополнительные преимущества	-	-	-	-

Примечание - Источник: собственная разработка на основе изучения условий факторинга банков

Общие затраты на факторинг складываются из комиссионных факторинговой компании и процентов, если фирма использует средства до того, как инкассирована задолженность.

Рассчитаем и сравним затраты при работе с различными факторинговыми компаниями при следующих условиях (таблица 3.3):

- величина дебиторской задолженности ресторана-клуба «Дайрис» на конец 2013 года составляет 9,1 млн. р. (Приложение Б), т. е. сумма финансируемой банком дебиторской задолженности составит 8,19 млн. р. (90% от величины дебиторской задолженности);

- максимальный срок финансирования по договору - 1 год (360 дней).

Таблица 3.3 - Расчет затрат на факторинг в ресторане-клубе «Дайрис» при работе с различными факторинговыми компаниями

Затраты, млн. р.	ОАО «Белинвестбанк»	ОАО «Паритетбанк»	ОАО «Приорбанк»	ОАО «Банк БелВЭБ»
Комиссия за факторинговое обслуживание (управление дебиторской задолженностью)	0,04 (8,19 Ч 0,5 / 100)	0,03 (8,19 Ч 0,4 / 100)	0,05 (8,19 Ч 0,7 / 100)	0,049 (8,19 Ч 0,6 / 100)
Комиссия за факторинговое финансирование (использование денежных средств)	1,7 (8,19 Ч 360 Ч 0,061 / 100)	1,6 (8,19 Ч 360 Ч 0,055 / 100)	1,4 (8,19 Ч 360 Ч 0,048 / 100)	1,5 (8,19 Ч 360 Ч 0,05 / 100)
Комиссия за обработку документов, млн. р.	0,25	0,28	0,2	0,3
Всего, млн. р.	1,99	1,91	1,65	1,849

Примечание - Источник: собственная разработка на основе данных таблицы 3.1

Таким образом, наименьшие затраты на факторинговые услуги будут при работе с банком ОАО «Приорбанк».

Схема осуществления факторинговой операции в ресторане-клубе «Дайрис» с ОАО «Приорбанк» будет выглядеть следующим образом:

1. Поставщик и покупатель заключают договор купли-продажи товара (работ, услуг).

2. Поставщик обращается к финансовому агенту с предложением о заключении договора факторинга.

3. Финансовый агент и поставщик заключают договор факторинга.

4. Поставщик информирует покупателя о заключении им договора факторинга. Подписываются соответствующие документы, в которых поставщик и покупатель подтверждают свое согласие, что оплату по ранее заключенному между ними договору купли-продажи товара (работ, услуг) - основному договору - покупатель будет производить на счет финансового агента.

5. Поставщик производит поставку товара (проведение работ, оказание услуг) покупателю и оформляет данную поставку товарно-транспортным счетом (счетом-фактурой).

6. Поставщик передает финансовому агенту оригиналы товарно-транспортного счета (счета-фактуры), т. е. документы, подтверждающие дебиторскую задолженность покупателя.

7. Финансовый агент производит первое (авансовое) финансирование поставщика в объеме 90% под уступленную поставщиком дебиторскую задолженность покупателя.

8. Покупатель в установленный ранее договором купли-продажи товаров (работ, услуг) - основным договором - срок производит финансовому агенту полную оплату стоимости поставленных ему ранее товаров (выполненных работ, оказанных услуг).

9. Финансовый агент выплачивает поставщику оставшуюся сумму товарно-транспортного счета (счета-фактуры) за вычетом своего комиссионного вознаграждения.

Дополнительный доход при использовании факторинга, а также при получении дополнительной прибыли за счет возможности увеличить объем продаж, будет равен:

ДД = Р_п Ч СП + ДФ Ч СП Ч К_вп/с - З (3.1)

где Р_п - рентабельность продаж, %;

СП - сумма поставки, млн. р. (размер дебиторской задолженности);

ДФ - размер финансирования по факторингу в долях;

К_вп/с - коэффициент, отражающий отношение валовой прибыли к себестоимости реализованной продукции.

З - затраты на факторинг.

Так как сумма поставок за 360 дней равна 8,19 млн. р., то дополнительный доход за 2013 год месяца будет равен:

ДД = 0,8 Ч 9,1 + 0,9 Ч 9,1 Ч (2 / 235) - 1,65 = 5,7 млн. р.

Расходы на факторинг, как было рассчитано ранее, составят 1,65 млн. р., следовательно, доходы превышают расходы. Таким образом, можно сделать вывод о целесообразности и эффективности применения факторинга.

Кроме того, использование факторинга позволит ресторану-клубу «Дайрис» значительно ускорить оборачиваемость дебиторской задолженности, высвободив при этом определенную сумму средств и обеспечив прирост прибыли.

Оборачиваемость дебиторской задолженности - это промежуток времени между реализацией услуги и получением за нее наличных денег на счета предприятия.

Оборачиваемость дебиторской задолженности (П_дз) определим по формуле (3.2) [15, с. 138]:

(3.2)

где ДЗ_ср - средние остатки дебиторской задолженности, млн. р.;

Д - дни периода, дн.;

Д_ПОГ - сумма погашенной дебиторской задолженности, млн. р.



= 293 дн.

Оборачиваемость дебиторской задолженности при использовании факторинга (Пд.з.₁) составит:

Пд.з.₁ = 0,91 Ч 360 дней / 9,1 = 36 дн.,

где 0,91 млн. р. - 10% суммы дебиторской задолженности, которая остается у ресторана-клуба «Дайрис» после погашения 90% ОАО «Приорбанк»).

Таким образом, использование факторинга позволит получить предприятию экономический эффект, который представляет собой:

_ дополнительный эффективный источник финансирования оборотных средств;

_ сокращение периода между предоставлением услуги и поступлением денежных средств на: 277 дн. (313 дн. - 36 дн.), то есть ресторан-клуб «Дайрис» получит значительный положительный результат.

Сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности окажет положительное влияние на общую продолжительность оборота оборотных средств.

Сокращение продолжительности оборота оборотных средств позволит увеличить коэффициент оборачиваемости ?k_об:

?k_об = (360 / 36) - (360 / 313) = 8,85 об.

Уменьшение оборачиваемости оборотных средств позволит также получить высвобождение оборотных средств (АВ):

АВ = 277 Ч 277 / 360 = 213 млн. р.

Увеличение коэффициента оборачиваемости позволит ресторану-клубу «Дайрис» получить прирост прибыли (П^k_об):

П^k_об = 2 Ч 8,85 = 17,7 млн. р.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура активов и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и капитале и как следствие финансовое состояние предприятия.

Платежеспособность - способность предприятия полностью выполнять свои обязательства по платежам, наличие у него денежных средств, необходимых и достаточных для выполнения этих обязательств, то есть осуществления платежей.

Деятельность ресторана-клуба «Дайрис» на протяжении 2011-2012 гг. достаточно эффективна, финансово-экономические показатели характеризуются положительной динамикой и значительными темпами роста. Однако, изменение состояния отечественной экономики, платежеспособности потребителей услуг ввиду экономического кризиса, вызвали снижение финансовой устойчивости и платежеспособности ресторана-клуба «Дайрис» в 2012-2013 гг., ухудшение финансового состояния и снижения спроса на услуги предприятия.

На протяжении 2011-2012 гг. баланс ресторана-клуба «Дайрис» характеризуется абсолютной ликвидностью. Данный факт обусловлен высокой эффективностью деятельности предприятия: повышенный спрос на услуги и продукты со стороны потребителей обеспечили приток денежной наличности, прибыли, укрепление платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости.

Однако, в 2013 году состояние бухгалтерского баланса ресторана-клуба «Дайрис» изменилось: баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. В первую очередь, это связано с ухудшением экономического состояния всей торговой отрасли в данный период.

На протяжении 2011-2013 гг. в структуре пассивов ресторана-клуба «Дайрис» увеличивается удельный вес наиболее срочных обязательств: +6,4% и +29%, соответственно, периодам исследования. Закономерно уменьшается удельный вес постоянных (устойчивых) пассивов. За весь период исследования наибольший удельный вес в структуре активов предприятия занимают наиболее ликвидные активы: 40,6%; 57,9% и 43,2%. Это говорит о том, что в 2013 году положительная тенденция изменения удельного веса наиболее ликвидных активов сменилась отрицательной.

Проведенный анализ ликвидности баланса ресторана-клуба «Дайрис» позволил сделать вывод о том, что в 2013 году вследствие финансового кризиса, ухудшилось финансовое состояние предприятия, и снизилась его платежеспособность.

Динамика показателей ликвидности ресторана-клуба «Дайрис» различна.

Динамика коэффициента абсолютной ликвидности на протяжении 2011-2012 гг. нестабильна: +0,24 и -0,73 пункта, соответственно, за периоды 2011-2012 гг. и 2012-2013 гг. Снижение коэффициента абсолютной ликвидности за период 2012-2013 гг. свидетельствует о снижении гарантии погашения долгов предприятием, так как данный коэффициент отражает часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Нестабильна динамика коэффициента быстрой ликвидности: +0,37 и -1,29 пунктов, соответственно, за периоды 2011-2012 гг. и 2012-2013 гг.

Динамика коэффициента текущей ликвидности отрицательна на протяжении 2011-2012 гг. и 2012-2013 гг.: -0,29 и -0,86 пунктов соответственно.

Снижение коэффициента текущей ликвидности снижает уверенность кредиторов ресторана-клуба «Дайрис» в том, что долги будут погашены предприятием в установленный срок.

Таким образом, финансовая устойчивость и платежеспособность ресторана-клуба «Дайрис» в 2013 году значительно снизились. Увеличилась зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

При этом было определено, что предприятие не имеет возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшие сроки (в течение 6 месяцев).

Результаты анализа платежеспособности ресторана-клуба «Дайрис» позволили определить основной путь укрепления платежеспособности предприятия - использование факторинга для финансирования дебиторской задолженности предприятии.

Расчет затрат на факторинг показал, что для ресторана-клуба «Дайрис» наиболее выгодно сотрудничество с ОАО «Приорбанк». Затраты на факторинговые операции, осуществляемые дынной компанией, составят 1,65 млн. руб. При этом финансирование дебиторской задолженности банком составит 8,19 млн. руб., что позволит ресторану-клубу «Дайрис» получить дополнительный доход в размере 17,7 млн. руб. за год.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Акулич, В. В. Оценка финансового состояния / В. В. Акулич // Экономика. Финансы. Управление. - 2007. - № 9 (93). - С. 34-42.

2 Александрова, С. Оценка ликвидности организации / С. Александрова // Планово-экономический отдел. - 2005. - № 1. - С. 82-85.

3 Аносов, М. А. Как преодолеть неплатежеспособность предприятия /М. А. Аносов // Экономика. Финансы. Управление. - 2006. - № 10. - С. 47-50.

4 Артеменко, В. Г. Финансовый анализ / В. Г. Артеменко, М. В. Беллендир. - М.: ДИС, 2001. - 446 с.

5 Балабанов, И. Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие / И. Т. Балабанов. - М.: Финансы и кредит, 2002. - 528 с.

6 Бендиков, М. А. Совершенствование диагностики финансового состояния предприятия / М. А. Бендиков // Менеджмент в России и за рубежом. 2005. - № 5. - С. 25-43.

7 Большаков, С. В. Финансы предприятий: теория и практика / С. В. Большаков. - М.: Книжный мир, 2005. - 617 с.

8 Бородич, С. А. Эконометрика: учеб. пособие / С. А. Бородич. - Минск: Новое знание, 2001. - 408 с.

9 Грачев, А. В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия / А. В. Грачев. - М.: Финпресс, 2002. - 458 с.

10 Ермолович, Л. Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Л. Л. Ермалович. - Минск: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. - 576 с.

11 Заяц, Н. Е. Финансы предприятий: учеб. пособие / Н.Е. Заяц, Т. И. Васильева. - 2-е изд. - Минск: Вышэйшая школа, 2005. - 328 с.

12 Ильин, А. И. Экономика предприятия: учеб. пособие / А. И. Ильин, В. П. Волков. - М.: Новое знание, 2003. - 677 с.

13 Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утверждена Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерством экономики Республики Беларусь и Министерством статистики и анализа Республики Беларусь от 8 мая 2008 г. № 79/99/50 (зарегистрировано в Национальном реестре № 8/18833 от 21.05.2008).

14 Ковалев, В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 410 с.

15 Левкович, А. О. В поисках эффективных условий заемного финансирования / А. О. Левкович // Экономика. Финансы. Управление. - 2008. - №3. - С. 109-119.

16 Лешко, В. Способы финансирования текущей деятельности предприятия / В. Лешко // Планово-экономический отдел. - 2005. - №8. - С. 17-20.

17 Любушкин, Н. П. Теория анализа хозяйственной деятельности / Н. П. Любушкин, В. Б. Клещева, Е. А. Сучков. - М.: Юристъ, 2002. - 356 с.

18 Миксюк, С. Ф. Экономико-математические методы и модели: учеб. пособие / С. Ф. Миксюк. - Минск: БГЭУ, 2006. - 219 с.

19 Минюк, С. А. Математические методы и модели в экономике: учеб. пособие / С. А. Минюк, Е. Н. Ровба, К. К. Кузьмич. - Минск: ТетраСистема, 2002. - 432 с.

20 Муравьев, А. И. Теория экономического анализа: проблемы и решения / А. И. Муравьев. - М.: ИНФРА-М, 1991. - 284 с.

21 Панков, Д. А. Современные методы анализа финансового положения / Д. А. Панков. - Минск: Профит, 2002. - 315 с.

22 Петрушко, В. Н. Убыточное предприятие: как выбраться из долговой трясины / В. Н. Петрушко // Экономика. Финансы. Управление. - 2006. - № 7. - С. 55-61.

23 Прыкина, Л. В. Экономический анализ предприятия / Л. В. Прыкина. - М.: ЮНИТИ, 2003. - 308 с.

24 Русак, Н. А. Теория анализа хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Л. И. Кравченко. - 2-е изд. - Минск: Новое знание, 2004. - 384 с.

25 Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Г. В. Савицкая. - 5-е изд. - Минск: ООО «Новое знание», 2001. - 688 с.

26 Савицкая, Г. В. Анализ эффективности деятельности предприятия: методологические аспекты / Г. В. Савицкая. - 2-е изд. - М.: Новое знание, 2004. - 160 с.

27 Савицкая, Г. В. Экономический анализ: учеб пособие / Г. В. Савицкая. - 8-е изд. - М.: Новое знание, 2003. - 640 с.

28 Самсонова, С. Система показателей анализа финансового состояния предприятия / С. Самсонова // Планово-экономический отдел. - 2005. - № 8. - С. 32-37.

29 Сергеев, И. В. Экономика предприятия: учеб. пособие / И. В. Сергеев. - 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 304 с.

30 Смольский, А. П. Антикризисное управление предприятием. Экономические и правовые основы оздоровления / А. П. Смольский // Менеджмент. - 2006. - № 2. - С. 35-39.

31 Смольский, А. П. Антикризисное управление предприятия. Оперативные аспекты вывода предприятия из кризиса / А. П. Смольский // Менеджмент. - 2006. - № 3. - С. 38-42.

32 Соболева, Е. А., Соболев, И. И. Финансово-экономический анализ деятельности турфирмы / Е. А. Соболева, И. И. Соболев. - М.: Издательский Дом «Дашков и К^о», 2009. - 352 с.

33 Солтанович, Н. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия / Н. Салтанович // Планово-экономический отдел. - 2005. - № 11. - С. 34-42.

34 Стоянова, Е. С. Финансовый менеджмент / Е. С. Стоянова, Т. Б. Крылова, И. Т. Балабонов. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2002. - 488 с.

35 Титов, В. И. Экономика предприятия: учеб. пособие / В. И. Титов. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^о», 2004. - 462 с.

36 Ткачук, М. И. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие / М. И. Ткачук, Е. Ф. Киреева. - 2-е изд. - Минск: Книжный Дом: Экоперспектива, 2005. - 416 с.

37 Шуляк, П. Н. Финансы предприятия: учеб. пособие / П. Н. Шуляк. - М.: Издательский Дом «Дашков и К^о», 2000. - 752 с.

38 Якубович, М. Финансовые показатели эффективности функционирования предприятия / М. Якубович // Планово-экономический отдел. - 2005. - № 9. - С. 31-34.

Размещено на Allbest.ru

...