Иностранные инвестиции и их роль в развитии национальной экономики

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономической политики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Макроэкономика

на тему: Иностранные инвестиции и их роль в развитии национальной экономики

Студентка

ФМ, 2 курс, ДКП-1Янчик Ю.В.

Доцент, конд. эк. наук Рымкевич В.В.

МИНСК 2012



РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 36 с., 6 табл., 29 источников, 3прил.

ИНВЕСТИЦИИ, ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ, ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОЕ ПАРТНЕРСТВО, ДОГОВОР КОНЦЕССИИ, ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Объект исследования-иностранные инвестиции.

Предмет исследования - особенности иностранных инвестиций Республики Беларусь.

Цель работы: дать общее представление об иностранных инвестициях и инвестиционной деятельности с акцентом на ее международный аспект; показать роль и место инвестиций в системе международных инвестиционных отношений; представить механизмы инвестиционной деятельности.

Методы исследования: анализ и синтез,дедукция, сравнительный анализ.

Исследования и разработки: определены современные тенденции на мировом инвестиционном рынке, где иностранные инвестиции становятся наиболее динамичным и быстрорастущим элементом мировой экономики; отмеченхарактер притока прямых иностранных инвестиций в экономику государств в зависимости от уровня развития внутренних факторов и конъюнктуры рынка;исследовано влияние иностранных инвестиций на макроэкономические показатели стран-импортеров капитала;изучен опыт государственной политики по стимулированию привлечения иностранных инвестиций в страну; исследована динамика и структура привлечения иностранных инвестиций в Республику Беларусь; предложены направлениястимулирования привлечения иностранных инвестиций.

Элементы научной новизны: были разработаны практические рекомендации по стимулированию привлечения иностранных инвестиций.

Область возможного практического применения: результаты, полученные в курсовой работе, могут быть использованы при изучении курса «макроэкономика».

иностранный инвестиция международный беларусь

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1. Экономическая сущность иностранных инвестиций
• 1.1 Понятие и виды иностранных инвестиций
• 1.2 Формы привлечения иностранных инвестиций и их особенности
• 2. Зарубежный опыт в развитии международных инвестиционных отношений
• 3. Иностранные инвестиции в Республике Беларусь
• 3.1 Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь и ее влияние на экономику страны
• 3.2 Механизм привлечения иностранных инвестиций
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
• ПРИЛОЖЕНИЕ А
• ПРИЛОЖЕНИЕ Б
• ПРИЛОЖЕНИЕ В

ВВЕДЕНИЕ

Проблема активизации привлечения прямых иностранных инвестиций, формирования и обеспечения привлекательности инвестиционного климата в Республике Беларусь в условиях перехода к рыночной экономике является важнейшим направлением в сфере научных исследований и практической деятельности. Опыт многих стран свидетельствует о том, что подъем экономики в период перехода к рыночным отношениям во многом зависит от ее интеграции в международное сообщество и привлечения прямых иностранных инвестиций. Зарубежные инвесторы вкладывают капитал в экономику тех государств, где создан благоприятный инвестиционный климат с минимумом рисков.

Страны Восточной Европы с ослабленной экономикой и ограниченными внутренними ресурсами заинтересованы в обеспечении привлекательности условий для инвесторов и максимальном притоке иностранного капитала. Между этими государствами развернулась острая конкуренция за привлечение и использование зарубежных владений.

Цель настоящей работы: дать общее представление об иностранных инвестициях и инвестиционной деятельности с акцентом на ее международный аспект; показать роль и место инвестиций в системе международных инвестиционных отношений; представить механизмы инвестиционной деятельности.

В соответствии с указанной целью задачами работы являются:

· определение понятий и содержания иностранных инвестиций и инвестиционной деятельности;

· описание классификации иностранных инвестиций;

· выявление мотивов и тенденций движения прямых иностранных инвестиций в мире и в отдельных регионах;

· исследование влияния прямых иностранных инвестиций на макроэкономические показатели в странах-импортерах капитала.

Методологической основой исследования служит системный подход к сущности экономических процессов и явлений. Главные методы: анализ и синтез, дедукция, сравнение.

Основной литературой при написании работы была книга «Инвестиции в мировой экономике» В.В. Николаевского. В ней системно излагаются теоретические основы и прикладные аспекты инвестиционной деятельности; рассматриваются функции, механизмы и инструменты финансовых инвестиций; определены основные участники мировых рынков инвестиций и акцентирована их роль в развитии инвестиционной деятельности; ставятся проблемные вопросы роли инвестиций во взаимосвязи с национальной инвестиционной политикой.

В книге «Инвестиции: источники и методы финансирования» А.Г. Ивасенко рассматриваются сущность иностранных инвестиций и их структура, инвестиционные проекты, критерии и методы оценки их эффективности, возможности их привлечения, организация портфельных инвестиций.

В книге «Проектное финансирование в мировой экономике» Л.Е. Филиппова раскрывается проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь, организационные формы, мировой опыт, новые формы прямых иностранных инвестиций.

Также информационной базой являются отчетные и статистические данные министерств и иных республиканских органов государственного управления, других государств, международных организаций.

Остальная литература помогла дополнить и расширить информацию обиностранных инвестициях.



1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Понятие и виды иностранных инвестиций

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции- имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в различные виды деятельности с целью получения прибыли. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде[1, c. 16].

Особой формой инвестиций являются иностранные инвестиции.

Иностранными инвестициями являются все виды вложений имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами белорусских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения дохода, в том числе в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если они не изъяты из оборота или не ограничены в нем.

К иностранным инвестициям относятся:

· недвижимое и движимое имущество;

· соответствующие имущественные права, включая право залога;

· вклады;

· денежные средства;

· финансовые инструменты (акции, облигации);

· право требования по денежным средствам, вложенным для создания экономических ценностей;

· право требования по услугам, имеющим экономическую ценность;

· право на результаты интеллектуальной деятельности;

· право на осуществление хозяйственной деятельности;

· право на разведку и эксплуатацию природных ресурсов и др.

Иностранные инвестиции в Беларусь подразделяются на прямые, портфельные ипрочие[9, с. 202].

Прямые иностранные инвестиции(ПИИ)-инвестиции иностранных инвесторов в созданные и (или) вновь создаваемые на территории Республики Беларусь юридические лица, в отношении которых данные инвесторы имеют или будут иметь значительную степень влиянии или контроль. Причем значительная степень влияния предполагает владение от 10 до 50% акций, долей в уставном фонде, а контроль - владение более чем 50% акций, долей в уставном при определении решений, принимаемых такими юридическими лицами. К ПИИ относят вложения средств в материальные и нематериальные активы создаваемого на территории принимающей страны предприятия. В результате привлечения прямых иностранных инвестиций происходит увеличение активов предприятия, создание новых имущественных и интеллектуальных ценностей. ПИИ по методике Международного валютного фонда - это иностранные инвестиции,распространяющиеся на 10 и более процентов голосующих акций. Иностранный инвестор получает контроль над предприятием на территории Беларуси или активноучаствует в управлении им[6, с. 80].

Считается, что прямые иностранные инвестиции в сравнении сдругими видами привлечения иностранного капитала имеют ряд преимуществ. Прямые иностранные инвестиции являются источником прироста производственного капитала и капитала сферы услуг, привлечения передовых технологий, ноу-хау, методов ведения бизнеса. По сравнению с займами и кредитами прямые иностранные инвестиции не увеличивают внешний долг государства. Кроме того, прямые иностранные инвестиции обеспечивают наиболее эффективную интеграцию национальной экономики в мировую. Поэтому национальные экономики заинтересованы в первую очередь в привлечении прямых иностранных инвестиций.

Несмотря на все положительные черты, прямые иностранные инвестиции имеют и ряд существенных недостатков. Основной недостаток прямых иностранных инвестиций - это потеря контроля над компанией. Иностранные владельцы при управлении компанией руководствуются прежде всего своими интересами, которые часто не совпадают с национальными интересами страны, где она размещается. В частности, это может проявляться в массовых увольнениях рабочих, в нанесении ущерба экологии страны и т.д. Поэтому привлечение иностранных инвестиций во многих странах ограничивается в ряде стратегически важных отраслей.

В настоящее время признается приоритетное значение прямых иностранных инвестиций как наиболее емко объединяющих национальные интересы различных слоев общества, поскольку они подчинены деятельности реального сектора в экономике. К тому же такие инвестиции преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-экономическими группами, поэтому более управляемы. Это особенно важно с позиций управляемого рыночного хозяйства, обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики[5, с. 94].

Портфельные иностранные инвестиции- вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства. Иностранный инвестор активно не участвует в управлении предприятием, занимает позицию «стороннего наблюдателя» по отношению к предприятию - объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им, довольствуясь получением дивидендов. Целью портфельного инвестора является получение высокой нормы прибыли и снижение риска за счет хеджирования. Таким образом, создания новых активов при данном вложении средств не происходит. Однако портфельные инвестиции позволяют увеличить объем привлеченного капитала на предприятии[9, с. 203].

Различие между прямыми и портфельными инвестициями в ряде случаев строится на основе различия доли участия иностранного партнера в акционерном капитале предприятия. Преимущество данного подхода - относительно легкое формальное разделение между прямыми и иностранными инвестициями. В соответствии с этим к прямым иностранным инвестициям будут относиться инвестиции, обеспечивающие контроль над предприятием. Однако само понятие контроля не является четко формализуемым, В зависимости от конкретной ситуации наличие небольшого пакета акций (5-10%) позволит иностранному партнеру проводить важные решения, и, наоборот, при наличии большого пакета акций иностранный партнер может не иметь контроля над предприятием. Более того, в ряде отраслей может существовать прямой контроль над предприятием со стороны правительства, например, в лице комиссий по контролю за тарифами, который ограничивает свободу в выборе решений даже при 100%-ном иностранном участии.

При разделении понятий прямых и портфельных иностранных инвестиций более важным критерием является намерение иностранного партнера участвовать в управлении, наличие у него стратегических интересов в сотрудничестве с данным предприятием - прямые инвестиции, или стремление иностранного партнера получить прибыль по вложению своего капитала вне привязки к конкретному предприятию - портфельные инвестиции[5, с. 95].

Прочими иностранными инвестициями называют банковские вклады (собственные счета иностранных юридических лиц в белорусских банках и белорусских лиц в иностранных банках), товарные кредиты (оплата за экспорт или импорт и предоставление кредитов для экспорта и импорта) и прочие кредиты (кредиты международных финансовых организаций и кредиты правительств иностранных государств, и прочие кредиты, кроме торговых, получаемые не от прямых инвесторов).Они могут обнаруживаться попеременно то в портфельных, то в прямых инвестициях. Их исключение из анализа вызвано прежде всего разнородностью группы, а также сложностью получения достоверной статистической информации[5, с. 96].

Из недр торгово-экономических связей также возникают многочисленные формы операций, связанные с инвестициями. Они именуются «относящимися к торговле инвестиционными мерами». Среди них разнообразные сервисные, маркетинговые, управленческие, технологические и прочие контракты, приводящие к появлению инвестиционных прав, но не вписывающиеся жестко в указанную выше классификацию. Они не предусматривают передачу иностранцу права собственности, но дают право на систематическое получение дохода (роялти и др.). Некоторые подобные контрактные отношения важны при вовлечении в международную инвестиционную деятельность малого и среднего бизнеса, при переводе из статуса торговых партнеров на уровень торгово-инвестиционного партнера[9, с. 202].

Основным мотивом для иностранного инвестора является получение прибыли. Однако направления извлечения прибыли, используемые при этом механизмы, период, в течение которого происходит получение прибыли, могут существенно различаться.

Иностранные инвесторы предпочитают вкладывать свои финансовые ресурсы в страны с либеральной экономикой, высокими государственными гарантиями неприкосновенности частной собственности, использующими те же стандарты ведения бизнеса, что и страны - источники инвестиций. Привлечению инвестиций соответствует возрастание открытости экономики страны для иностранных инвесторов. Значительное число стран вводят либеральные законы в области иностранного инвестирования для снижения барьеров для иностранных инвесторов, максимально облегчающие ввоз капитала. В последнее десятилетие все больше стран проводят либерализацию своего законодательства для обеспечения наиболее благоприятных условий для иностранного инвестирования.

Существенным условием иностранного инвестирования является экономическая стабилизация в стране. Так, любые кризисные явления в экономике страны приводят к резкому ухудшению инвестиционного климата, вывозу из страны капиталов иностранных инвесторов. В то же время стабильный экономический рост повышает инвестиционную привлекательность страны. По некоторым оценкам, сделанным на основе анализа динамики инвестиций в 24 странах, увеличение ВНП страны на 1% стимулирует повышение потоков прямых иностранных инвестиций приблизительно на 10 млрд дол.[18, с. 90].

При осуществлении конкретного инвестиционного проекта на первый план выходят размеры рынка, обеспеченность факторами производства, издержки, степень развития инфраструктуры, торговая политика, уровень конкуренции, права собственности, уровень занятости. Инвестор выбирает место осуществления капиталовложения также с учетом характера соответствующей технологии, стратегии фирмы и своих представлений о степени риска и возможных прибылей, преимуществ международного разделения труда, присутствия дешевой рабочей силы и возможности уменьшения выплачиваемых налогов.

В реальном содержании международное движение капитала является определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей всех видов [9, с. 134].

Таким образом, инвестиции, являясь образом экономического мышления, с одной стороны, и уникальным социально-экономическим явлением, с другой стороны, ориентированы на обеспечение устойчивого экономического развития человечества. От того, насколько правильно и глубоко понимаются процессы инвестирования с присущими им механизмами и инструментами, зависят темпы развития национальной экономики и уровень ее экономической безопасности.

1.2 Формы привлечения иностранных инвестиций и их особенности

В последние десятилетия в системе мировых хозяйственных связей все большее значение приобретает движение прямых инвестиций. Сегодня рынок иностранных инвестиций представлен разнообразными формами:

¦ соглашения о поручительской переработке сырья на давальческой основе и сборка готовых изделий из деталей и узлов заказчика;

¦ проекты на компенсационной основе;

¦ создание совместного предприятия;

¦ создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;

¦ лизинговые соглашения;

¦ лицензионные соглашения;

¦ соглашения о передаче предприятия под управление;

¦ соглашения под возвращаемый залог;

¦ соглашения о разделе продукции.

Все эти формы являются традиционными и хорошо освоенными в теории и на практике. Наибольший интерес представляют новые формы иностранных инвестиций, которые хоть и использовались еще в 50-х гг. XX в., однако широкое распространение получили лишь в последнее десятилетие. К ним относят проектное финансирование. В его структуре выделяют государственно-частное партнерство (ГЧП) и договор концессии[26, с. 6].

Можно выделить следующие отличительные особенности проектного финансирования от традиционного кредитования[20]:

· В проектном финансировании инвестиционного проекта принимают участие не только банки, но и еще несколько финансовых и коммерческих структур: лизинговые компании, инновационные фонды, коммерческие фирмы, сами промышленные компании - соискатели заемных ресурсов. Банк выдает кредит заемщику без права регресса, т.е. участвует в сделке по реализации инвестиционного проекта не столько как кредитор, а как предприниматель. В случае реализации такого проекта банк получает, как правило, долю прибыли, а не процент за пользование кредитом. Иногда такие взаимоотношения с соискателем инвестиций оформляются в виде получении банком доли акций предприятия, которые позволяют банку контролировать весь перечень вопросов, связанных с инвестиционным проектом: от разработки до его реализации.

· Одним из методов управления инвестиционными рисками при проектном финансировании является распределение реализации указанных рисков между всеми участниками проекта. Риски распределяются в зависимости от тех функций, которые участник выполняет. В ходе реализации проекта, на разных стадиях проектного цикла они обычно меняются.

· В реализации проекта обычно принимает участие большое количество участников: 1) спонсоры проекта; 2) проектная компания; 3) кредиторы (банк); 4) консультанты; 5) подрядчики; 6) поставщики оборудования, сырья, материалов; 7) страховые компании и банки-гаранты; 8) институциональные инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг; 9) покупатели товаров и услуг, производимых на объекте инвестиционной деятельности, и др.

Для координации такого количества участников проекта создается управляющая структура (проектная компания) или консорциум, которая выполняет роль единого расчетного центра и через которую проходят все финансовые потоки. Получение всех видов кредитов и платежей, связанных с реализацией проекта, отражается на балансе проектной компании, а не на балансе ее учредителей. Такой метод финансирования носит название «вне баланса».

В связи с тем, что реализация крупного проекта происходит в течение нескольких лет и сопровождается рисками, соразмерными его стоимости, участники проекта для снижения указанных рисков прибегают к созданию компании, выполняющей контрольно-ревизионные функции. Контролирующая компания осуществляет оперативный контроль над проектной компанией.

Реализации бизнесом совместно с государством социально и экономически значимых проектов является проявлением его социальной ответственности. Взаимодействие органов государственной власти и бизнеса рассматривается как необходимое условие развития рыночной экономики, и в ходе институционализации стало носить характер партнерства государства и частных предпринимателей, получив название государственно-частного партнерства[27].

Государственно-частным партнерством принято называть достаточно широкий спектр бизнес-моделей и отношений. В самом общем смысле этот термин применяется при любом использовании ресурсов частного сектора для удовлетворения общественных потребностей. При этом привлекаемые из частного сектора ресурсы могут быть разными - и капитал, и ноу-хау, и опыт менеджеров.

Особенности сделок государственно-частного партнерства:

1. наличие институциональной составляющей сотрудничества - договора, определяющего цели, направления и принципы отношений власти и бизнеса в той или иной сфере;

2. в ГЧП данный обмен проявляется в передаче бизнесу части полномочий государственного управления теми или иными объектами в ответ на инвестиции и другие формы помощи от частных компаний;

3. ГЧП ограничены определенными секторами взаимодействия, которыми выступают жилищно-коммунальное хозяйство, транспорт, связь, энергетика, культура, разработка высоких технологий и т.д.;

4. неиерархический характер ГЧП. В рамках партнерства власти и бизнеса неиерархичность выражается в том, что они являются отношениями, основанными на паритете, равенстве прав и ответственности участников друг перед другом и перед законом;

5. наличие особой культуры консенсуса, когда государство и бизнес, не вмешиваясь в сферы автономной компетенции, способны на конструктивной и доверительной основе достигать согласия по поводу средств и результатов сотрудничества;

6. партнеры должны быть готовы отказаться от определенной доли контроля над ситуацией, что влечет как риски, так и выгоды;

7. партнерства предполагают взаимный обмен ресурсами и разделение ответственности, а не однонаправленный поток. При этом под ресурсами понимаются не только материальные или денежные средства, а также знания, навыки, доверие аудитории и др.

При осуществлении партнерства государственные органы исполнительной власти обычно выступают в качестве инициатора программ, финансирующей стороны, государственного заказчика, а также структур, образующих государственные учреждения, предприятия, фонды и организации смешанных форм собственности.

Разнообразие форм, механизмов и сфер применения государственно-частного партнерства делают его универсальным инструментом для решения целого ряда долгосрочных задач - от создания и развития инфраструктуры до разработки и адаптации новых перспективных технологий и видов услуг.

Фирмы государственно-частного партнерства можно классифицировать по разным признакам, но наиболее распространенным критерием является признак сфер реализации данных отношений власти и бизнеса. Традиционно рассматривается ГЧП в сфере экономики и государственного управления.

Наиболее распространенными формами государственно-частного партнерстваявляются:

1. арендные (лизинговые) отношения, возникающие в связи с передачей государством в аренду частному сектору собственности: зданий, сооружений, производственного оборудования. В качестве платы за пользование государственным имуществом частные компании вносят в казну арендную плату;

2. соглашения о разделе продукции- форма ГЧП, в соответствии с которой государство предоставляет инвестору - субъекту предпринимательской деятельности на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиск, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. Произведенная продукция подлежит разделу между государством и инвестором в соответствии с соглашением, которое должно предусматривать условия и порядок такого раздела;

3. совместные предприятияГЧП реализуются, как правило, в проектах городской сферы. Управление в данном случае принадлежит как государству, так и частному сектору, обе стороны предоставляют ресурсы, а риски, доходы и издержки распределяются между сторонами. Данный вид государственно-частного партнерства часто называют истинным, при котором государство и частный сектор объединяют свои ресурсы и генерируют общую прибыль, будучи акционерами совместной компании.

Цели деятельности сторон не всегда совпадают. Так, например, частный сектор может быть заинтересован в коммерческой отдаче инвестиций, в то время как государство отвечает за поступления в госбюджет. При этом усилия сторон направлены на общую цель - создание инфраструктурного объекта.

4) концессия предполагает систему отношений между государством (концедентом), с одной стороны, и частным юридическим или физическим лицом (концессионером), с другой стороны, возникающую в результате предоставления концедентом концессионеру прав пользования государственной собственностью по договору, за плату и на возвратной основе, а также прав на осуществление видов деятельности, которые составляют исключительную монополию государства[26, с. 13].

Слово «концессия» происходит от лат.concession- разрешение, означает уступку, соглашение, послабление, скидку и относится к числу экономических категорий, которые имеют множество различных трактовок. По договору концессии может передаваться предприятие, вид деятельности, право на оказание услуги. Иногда под концессией понимается сам концессионный договор или контракт[10].

Характерные признаки договоров концессии:

¦ концессии носят долгосрочный характер, что позволяет обеим сторонам осуществлять стратегическое планирование своей деятельности;

¦ в концессиях частный сектор обладает полной свободой в принятии административно-хозяйственных и управленческих решений, что отличает их от совместных предприятий;

¦ у государства в рамках как концессионного договора, так и законодательных норм остается достаточно рычагов воздействия на концессионера в случае нарушения им условий концессии, а также при возникновении необходимости защиты общественных интересов;

¦ государство передает концессионеру только права владения и пользования объектом своей собственности, оставляя за собой право распоряжения ею.

Можно выделить следующие наиболее распространенные типы договоров концессии[26, с. 15]:

¦ BOOT-contracts (build-own-operate-transfer) - контракты на строительство - владение - управление - передачу прав собственности. Проектная компания создает объект, владеет и управляет им на протяжении определенного периода времени, получая прибыль, а по истечении договора права собственности на объект передаются обратно государственному сектору. Например, проектная компания может построить электростанцию, владеть ею 20 лет, в течение которых произведенная энергия будет продаваться на основании договора на покупку, а по истечении этого периода права собственности будут переданы государству;

¦ ВОТ-contracts (build-operate-transfer)- контракты на строительство - управление - передачу прав собственности. В этом случае проектная компания не имеет прав собственности на активы, используемые для обеспечения проектных услуг, однако она создает проект и имеет право получать прибыль от управления;

¦ BTO-contracts (build-transfer-operate) - контракты на строительство - передачу прав собственности - управление. Практически то же, что и ВОТ-контракт, за исключением того, что государственный сектор не имеет прав собственности, пока строительство не завершено;

¦ BOO-contracts (build-own-operate) - контракты на строительство - владение - управление. Это проекты, в которых права собственности на проект остаются в проектной компании в течение всего срока жизни проекта, например, частная электростанция или сеть мобильной связи. Следовательно, проектная компания получает прибыль от любой остаточной стоимости проекта.

Способом привлечения портфельных иностранных инвестиций является размещение за рубежом облигаций (государственных и частных), небольших пакетов акций предприятий (без права управления предприятием) и их суррогатов, а также средства от продажи аналогичных ценных бумаг нерезидентам, т.е. иностранным юридическим и физическим лицам внутри страны. С помощью иностранных портфельных инвестиций решаются в основном финансовые задачи[5, с. 95].

Каждая из форм наполнена конкретными механизмами и инструментами, являющимися содержательной частью правовых, финансовых, налоговых, таможенных, экономических, организационных, управленческих и иных отношений.

Таким образом, следует отметить, что государственно-частное партнерство представляет собой сотрудничество между государством и бизнесом в целях реализации национальных и международных общественно значимых проектов в широком спектре сфер деятельности. Основными формами государственно-частных партнерств являются договор концессии, совместные предприятия в рамках государственно-частных партнерств, соглашения о разделе продукции.

Подводя итоги, следует отметить, что понятие «проектное финансирование» не эквивалентно понятию «финансирование проекта», а является одним из способов осуществления финансирования проекта. Однако его стоит рассматривать отдельно от традиционных вариантов финансирования, таких как кредитование, лизинг и т.п. Их объединяет то, что финансируется не конкретный проект, а компания, инициировавшая его реализацию. Проектное финансирование же предполагает обеспечение средствами непосредственно проекта, а не компании, выступившей его инициатором. Источником средств становится денежный поток, генерируемый исключительно данным проектом, а обеспечением финансирования в общем случае являются только те активы, которые были приобретены для его реализации. В этом и заключается основное отличие проектного финансирования от других его видов.



2. ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ В РАЗВИТИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОТНОШЕНИЙ

В мировом объеме прямых зарубежных инвестиций на долю промышленно развитых стран приходится более 70%, а на долю развивающихся государств - менее 30%[7, с. 69].

Этот факт свидетельствует о том, что интенсивность экономического развития дифференцирована по уровню экономического развития стран. Поэтому рост объемов прямых инвестиций нельзя однозначно определить как фактор эффективного развития мировой экономики. Возникает вопрос - какие критерии эффективности следует выбирать для оценки эффективности? Привлечение прямых инвестиций ведет к увеличению экономической зависимости стран реципиентов и понижается их роль на мировой экономической арене. В странах-донорах сокращаются низкоквалифицированные рабочие места в связи с переносом производства в другие регионы. Начинают нарастать социальные проблемы, связанные с расслоением общества, ростом расходов на социальные нужды и т.д.

С точки зрения процессов глобализации экономик эта ситуация представляется также неравнозначной. В пределах стран так называемого «золотого миллиарда» глобализация ведет все к более тесному переплетению и взаимозависимости экономик и развитию самых передовых технологий и производств. Что касается «периферийных» стран, то на их долю остается, как правило, сопровождение и производство товаров более низкого уровня. Такая ситуация приводит к нарастанию дистанции в социально-экономическом развитии между странами - мировыми экономическими лидерами и аутсайдерами. Поэтому роль глобализационных процессов в существующих формах для социально-экономического развития цивилизации так же далеко неоднозначна.

Развивающиеся экономики привлекли более половины всех иностранных инвестиций в 2010 году, впервые с начала ведения статистики в 1970-х гг. Растущая доля развивающихся экономик отражает их более сильный рост после мирового финансового кризиса и вызванной им рецессии, хотя их доля, вероятно, снова снизится, как только восстановятся инвестиционные потоки в развитые страны. По оценке Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) иностранные инвестиции компаний в 2010 году составили 1,122 трлн долларов, что немногим выше 1,114 трлн долларов, инвестированных ими в 2009 году. Это свидетельствует о стабилизации после резкого спада инвестиций в 2007 и 2008 годах, но прямые иностранные инвестиции по-прежнему на 25% ниже докризисного максимума. На долю развивающихся стран в 2010 году пришлось 53% от общего объема инвестиций, так как резко увеличились потоки инвестиций в Восточную Азию и Латинскую Америку. Иностранные инвестиции в США также выросли, на 43,3% до 186,1 млрд долларов. Это говорит о том, что крупнейшая экономика мира оставалась самой привлекательной для иностранных компаний. Напротив, иностранные инвестиции в Евросоюз упали почти на 20%, причем большая часть этих сокращений сконцентрировалась в 16 странах еврозоны, так как иностранные компании держались в стороне, пока кризис суверенного долга набирал обороты. Иностранные инвестиции в Германию сократились на 3,5%, а во Францию - на 3,7%. В период с 2005 по 2007 годы Великобритания привлекала в среднем по 160 млрд долларов иностранных инвестиций в год, что позволяло ей неизменно занимать вторую строчку мирового рейтинга после США [9, с. 215].

Как показывает динамика прямых иностранных инвестиций, огромную роль в деле привнесения прямых иностранных инвестиций, особенно в экономику слаборазвитых стран, в виде финансовой и технологической помощи играют транснациональные корпорации (ТНК). Лицо многих секторов современной глобальной экономики во многом определяют свыше ста крупнейших ТНК. Примерами ТНК являются: «Дженерал электрик», «Форд мотор компани», «Тойота мотор корпорейшн», «Сименс», «Самсунг электроникс», «Кока-кола», «Макдональдс», «Нестле» и др.

Так, приток прямых иностранных инвестиций с 1982 года увеличился с 58 млрд. долл. до своего максимального значения в 2007 году - 1979 млрд. долл. в текущих ценах, т.е. вырос в 34 раза. Объем продаж зарубежных филиалов соответственно вырос с 2530 до 31764 млрд. долл. (в 12 раз), а число занятых сотрудников в них увеличилось с 20 до 80 млн. человек[7, с. 67].

Различные страны при формировании своих инвестиционных политик используют различный инструментарий и институциональные структуры для достижения поставленных задач. Существенным при этом является много разносторонних факторов, включая геополитическое расположение, природные условия, национальные, культурные и исторические особенности развития государства, создание специализированных институциональных структур, использование преимуществ, сложившихся на определенном этапе социально-экономического развития цивилизации. Проверку эффективности функционирования созданных институциональных структур и используемых механизмов согласования национальных и глобальных интересов осуществляет время. При этом критерием эффективности выступает возможность управления и контроля потоков инвестиционных ресурсов, исходя из целей и задач государства.

Поэтому рассмотрение отдельных факторов, позволивших странам занять достойное место в системе мировых инвестиционных отношений, представляет большой интерес.

США

Вторая Мировая война создала для США условия для ускоренной экономической экспансии. Прежняя мировая финансовая система была разрушена и валюта США, как наиболее устойчивый эквивалент в международных торговых расчетов, фактически завоевала весь мир. Постепенно международные торговые отношения стали прирастать кмеждународными инвестиционными отношениями, стабильным эквивалентом которых выступал все тот же доллар США. Известно, что США являются крупнейшим инвестором и крупнейшим потребителем инвестиций в мире и их доля в мировом обороте инвестиций составляет около 27%. Занять такое высокое положение в мировом рейтинге помогла не только ситуация сложившаяся после войны, но и продуманная стратегия подкрепленная действиями правительства по продвижению и защите своих экономических интересов за пределами национальных границ. Примером этому могут служить специально созданные институциональные элементы в системе международных экономических отношений США: экспортно-импортный банк и корпорация частных зарубежных инвестиций США.

Сложившаяся в пользу США ситуация в мировой экономике дала новый импульс развития деятельности Экспортно-импортного банка Соединенных Штатов Америки (Эксимбанк). Это государственное ведомство Соединенных Штатов было создано поддержки экспансии национальных экспортеров на зарубежных рынках. Кредитуя собственных товаропроизводителей, Эксимбанк фактически предоставляет товарные кредиты потребителям американских товаров, опосредованно инвестируя, таким образом, средства в расширение рынков сбыта - своеобразная форма инвестиций в расширение американского присутствия в экономике различных государств. В этом случае, кредитуя национальных товаропроизводителей, Банк принимает на себя политические риски - не коммерческие риски, связанные с выполнением условий поставок товаров и услуг, а конкретные риски стран, связанные с политической и экономической ситуацией в стране - риски, которые не берут на себя обычные страховые организации [23].

За более чем 75 лет своей деятельности Эксимбанк содействовал продвижению на мировые рынки продукции США на сумму более 400 млрд. долларов. Таким образом, не являясь непосредственно инвестиционным агентством, Экспортно-импортный банк США в институциональном плане осуществляет чрезвычайно важную миссию для продвижения американского инвестиционного влияния в странах и регионах - подготовку благодатной почвы для развития инвестиционной экспансии, связанной с организацией производства или перевода производства на территорию зарубежных государств ранее импортированных товаров.

В настоящее время Эксимбанк располагает портфелем непогашенных кредитов в России на сумму примерно 1,4 млрд. долларов США в таких секторах экономики, как авиация, здравоохранение и горное дело, а объем проектов на очереди эквивалентен 750 млн. долларов США [24].

Однако, для нивелирования американского влияния на экономическую ситуацию, и согласования международных экономических отношений Внешторгбанк подписал с Эксимбанком специальное соглашение, предусматривающее совместное участие во всех проектах американского банка на территории России [3].

Другим примером создания и функционирования специализированной институциональной структуры, ориентированной на экспансию американских инвестиций за рубеж является создание Корпорация зарубежных частных инвестиций США - OPIC . Эта компания создана в 1971 году, в период подъема инвестиционной активности в мире и являлась первой в мире национальной компанией, продвигающей интересы американского бизнеса за пределами страны. Эта корпорация, как и Эксимбанк, является агентством правительства США, и берет на себя функции прямого содействия зарубежным инвестициям США, как в виде прямого финансирования, так и путем предоставления гарантий американским инвесторам. Фактически, OPIC, используя одни и те же механизмы что и Эксимбанк, усиливает экономическую экспансию США, оперируя на инвестиционных рынках.

Официальная политика OPIC как правительственного инвестиционного агентства направлена на оказание национальным деловым кругам помощи развития инвестиционной деятельности за рубежом. В соответствии с этой политикой только в ноябре 2007 - феврале 2008 годов в страны Ближнего востока и Африки были созданы специальные инвестиционные фонды с объемом капитализации более 1,6 млрд. долл. США для инвестирования в стратегические отрасли экономики: энерго- и водоснабжение.

Миссия этой организации определена как мобилизация американского капитала, опыта и знаний на содействие социально-экономическому развитию слаборазвитых и развивающихся стран и регионов [25].

Практика создания институциональных элементов содействия продвижению национальных инвестиций и товаров на зарубежные рынки, аналогичных Экспортно-импортному банку США и OPIC, существует давно. Однако наиболее эффективно этот механизм продвижения национальных интересов на зарубежные рынки используется в США.

Великобритания

Существенное влияние на формирование международных инвестиционных отношений всех стран, в том числе и Великобритании, в 2007 году продолжали оказывать общемировые экономические тенденции. На протяжении последних пяти лет Великобритания вынуждена противостоять в конкурентной борьбе за привлечение иностранных инвестиций быстроразвивающимся экономикам восточноевропейского и азиатского регионов. Поэтому внутреннюю экономическую политику правительство Великобритании ориентирует на сохранение притока иностранного капитала в страну, рассматривая его как главный фактор развития важнейших отраслей промышленности и сферы услуг.

Проведению эффективной инвестиционной политики способствует постоянное совершенствование организационно-экономического механизма реализации международных экономических отношений, в частности законодательства в области инвестиционной деятельности. Прозрачность и однозначность английского законодательства является одним из основных факторов притока новых инвестиций. Позитивным результатом реализации инвестиционной политики Великобритании является то, что по объему притока иностранных инвестиций ее опережает только экономика США. По данным ЮНКТАД в период с 2005 по 2007 оды Великобритания привлекла в среднем по 160 млрд долларов иностранных инвестиций в год, что позволило ей неизменно занимать вторую строчку мирового рейтинга после США. В 2010 году она привлекла всего 46,2 млрд долларов, пропустив вперед Францию и Бельгию в Европе, а также Китай и Гонконг.Великобритания является абсолютным лидером по притоку прямых иностранных инвестиций среди государств Европейского Союза (удельный вес - 15%) [28].

При этом чистый вывоз британских инвестиций за рубеж в первом полугодии 2007 года возрос по сравнению с аналогичным периодом 2009 года в 1,7 раза и достиг уровня 1300,93 млрд. долл. США. За этот период Великобритания получила в виде доходов от зарубежных инвестиций 263,91 млрд. долл. США, в том числе: от прямых инвестиций - 89,87 млрд. долл. США (34,1% всех доходов), от портфельных- 60,04 млрд. долл. США (22,8%), а от прочих инвестиций - 113,43 млрд. долл. США (43%). В 2010 году она привлекла всего 46,2 млрд долларов [22].

Британская экономика играет существенную роль в развитии глобальных инвестиционных отношений, являясь вторым (после США) прямым инвестором в мире. Доля Великобритании в мировом объеме прямых иностранных инвестиций составляет около 11%, а основными ее реципиентами являются США (22%), Голландия (17%), Люксембург (12%), Франция (5%) и др. [22].

Постоянное внимание к совершенствованию международных инвестиционных отношений позволил Великобритании создать благоприятный инвестиционный климат и привлечь на свою территорию в качестве страны базирования 450 штаб-квартир североамериканских и азиатско-тихоокеанских транснациональных компаний.

Россия

Международные инвестиционные отношения России в течение последнего десятилетия прошлого века характеризуются процессом масштабного оттока капитала из национальной экономики. В условиях острого дефицита финансовых ресурсов на национальном рынке инвестиций, в конце 2000 года сумма легально вывезенного из России капитала за рубеж, по данным ЮНКТАД, составляла 20,1 млрд. долл. США и Россия по показателю вывоза инвестиций занимала 29-е место в мире [29].

Меры по стабилизации экономической ситуации в стране, совершенствование законодательства в сфере национальных и международных инвестиционных отношений, развитие инфраструктуры финансовых рынков и др., позволили России к началу 2007 года занять достойную позицию в мировой экономической системе.

Только за два года, с 2005 по 2007 год, объем притока прямых иностранных инвестиций в Россию увеличились почти в 2,9 раза, при увеличении экспорта инвестиций в 3,8 раза. По сумме вывезенных иностранных инвестиций за рубежом Россия заняла 15-е место в мире[17, с. 177].

Такое изменение роли России в мировых инвестиционных отношениях характеризуется не просто увеличением финансовых потоков, а структурными изменениями в российской экономике и существенным изменением в механизмах и инструментарии реализации международных инвестиционных отношений. Россия начала входить в мировой инвестиционный рынок как полноправный его член, используя самый современный организационно-экономический механизм прямых иностранных инвестиций - полноценные транснациональные компании.

По предварительной оценке Центрального Банка, прямые иностранные инвестиции в Россию в 2007 году по сравнению с 2006 годом увеличились на 57,5% и достигли объема 47,1 млрд. долл. США, что составило 3,5% ВВП (в 2006 г. - 2,8%). По оценкам UNCTAD в 2007 году Россия заняла 7-е место в мире (в 2006 г. - 6-е место) и 3-е место среди развивающихся экономик по объему привлеченных прямых иностранных инвестиций (после Китая и Гонконга). Примечательным фактом является то, что примерно 27% привлеченных в 2007 году иностранных инвестиций являлись репатриированным капиталом российских компаний, ввезенный в страну базирования.

В то же время, отток прямых инвестиций из России в 2007 году вырос более чем вдвое по сравнению с 2009 годом и достиг размера 47,8 млрд. долл. США (в 2006 г. прямые инвестиции из России составляли 23,5 млрд. долл. США). Рекордный уровень российских инвестиций в зарубежные страны стал следствием начавшейся в 2003 году тенденции реструктуризации международных инвестиционных отношений России проявившийся в ряде крупных сделок по слиянию и поглощению за рубежом[29].

Россия, по мнению Эксимбанка, является стратегическим рынком для бизнеса США, особенно для малых и средних предприятий. В последние годы число разрешений на предоставление кредитов американским товаропроизводителям для поставок в Россию устойчиво растет и достигло уровня примерно 150,0 млн. долл. США в год[24].

Важным свидетельством признания факта изменения международных инвестиционных отношений между Россией и ее иностранными партнерами является то, что перечисленные выше сделки по слиянию компаний в большей степени финансировали иностранные инвесторы. Уникальность сложившейся ситуации заключается еще и в том, что баланс экспорта и импорта инвестиций в России примерно «нулевой» как и в странах с развитой экономикой, в то время как в развивающихся странах он вкладывается в пользу привлечения инвестиций.

По состоянию на 2010 год в России было зарегистрировано примерно 82 тыс. предприятий с участием иностранных капитала, из них выпускали продукцию и оказывали услуги лишь 9 тыс.

Основная часть прямых иностранных инвестиций приходится на пищевую и топливную промышленность. из более чем 30 млрд долларов накопленных инвестиций на данную сферу приходится примерно пятая часть.

Несколько менее - порядка 17.5 % - приходится на транспорт и связь. Здесь следует заметить достаточно крупные вложения в развитие телекоммуникаций, мобильную телефонию. В транспортной области известно о покупке контрольных пакетов акций ряда автотранспортных компаний, речных пароходств, отдельных мощностей морских портов.

По темпам прироста иностранных инвестиций в начале 90-х годов на ведущих позициях находился топливно-энергетический комплекс. Это и понятно: Россия - крупнейший поставщик нефти, нефтепродуктов и газа на мировой рынок.

Неравномерно распределение инвестиций по регионам. Подавляющая масса сосредоточена в наиболее развитых, обеспеченных инфраструктурой и квалифицированными кадрами - в Москве, Петербурге, Красноярске; минимальный уровень инвестиций - в Кавказском регионе.

После 1990 года Россия привлекла прямые иностранные инвестиции на 135 долларов на душу населения. Во второй половине 90-х годов выросли ПИИ из России в зарубежные государства[17, с. 178].

Особого внимания заслуживают проблемы разработки правовой базы инвестиционного регулирования, проходящей стадию становления. В 1991 году был принят Закон “Об иностранных инвестициях в РСФСР”, который содержал положения по широкому кругу вопросов: создание, регистрация и ликвидация предприятий с иностранными инвестициями, виды их деятельности, экспортно-импортные валютные операции, налогообложение, таможенные платы, участие в приватизации и приобретении ценных бумаг и др.

Вопросы таможенного дела урегулировал Таможенный кодекс и Закон “О таможенном тарифе” с целым рядом подзаконных актов - правительственных постановлений и ведомственных нормативных актов Государственного таможенного комитета Российской Федерации.

Вопросы экспорта и импорта были урегулированы Законом “О государственном регулировании внешнеторговой деятельности”.

Налогообложение регулируется Налоговым кодексом, законами о налоге на прибыль, о налоге на добавленную стоимость, о других налогах.

Положения о валютном регулировании содержатся в Законе “О валютном регулировании и валютном контроле” и основанных на нем Указах Президента РФ и нормативных актах Центрального банка Российской Федерации.

Все это создало необходимость приведения Закона об иностранных инвестициях в соответствии с изменившимся законодательством Российской Федерации. Согласно ему, иностранные инвесторы и коммерческие организации с иностранными инвестициями при осуществлении прямых иностранных инвестиций и реинвестировании пользуются правовой защитой, гарантиями и льготами, предусмотренными данным Законом[21].

Подводя итоги, хочется еще раз подчеркнуть важность прямых иностранных инвестиций для современной экономики. Этот вид капиталовложений призван принести в страны не только недостающие финансовые ресурсы, но и, что не менее важно, новые технологии и навыки управления, соответствующие современным международным стандартам. Без этих составляющих странам объективно будет трудно добиться повышения своей конкурентоспособности на мировой арене.



3. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

3.1 Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь и ее влияние на экономику страны

Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций является одним из направлений взаимовыгодного экономического сотрудничества Республики Беларусь с зарубежными странами. Иностранные инвестиции оказывают существенное воздействие на ход экономических преобразований в республике. В связи с этим важно объективно оценивать возможные негативные и позитивные последствия их привлечения, выработать инвестиционную политику, отвечающую интересам Республики Беларусь, ее народа, обеспечивающую преодоление кризисных явлений и достижение перспективных целей.

...