Лизинг как метод производственного инвестирования

Я считаю, что нормативно-правовая среда лизинга несколько ухудшилась за последний период. Это объясняется принятием противоречивого и чрезмерно детализированного Федерального закона "О лизинге", попытками Центрального Банка России усилить контроль над потоками капитала, приходящими и уходящими из страны, а также непоследовательным применением многочисленных нормативных актов о бухгалтерском учете и налогообложении лизинговых сделок финансовыми и контролирующими органами. Но, несмотря на эту негативную оценку, отмечу, что существующие нормативные акты обеспечивают достаточные условия для осуществления лизинговых сделок.

В настоящее время гражданско-правовое регулирование лизинговых сделок имеет два основных источника - Гражданский кодекс РФ и Федеральный закон РФ от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ "О лизинге".[1]

ГК устанавливает приоритет специальных норм о лизинге над общими нормами об аренде. Согласно статье 625 ГК РФ, к отдельным видам договора аренды (включая лизинг) применяются общие положения об аренде, если иное не установлено правилами ГК об этих договорах.

Понятие лизинга (финансовой аренды) закреплено в статье 665 ГК. Данная статья определяет лизинг как сделку, при которой лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить такое имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.

В соответствии со статьей 666 ГК и статьей 3 вышеупомянутого Федерального закона, предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательских целей, кроме земельных участков и других природных объектов.

В свою очередь статья 610 ГК дает свободу участникам сделки, предоставляя им право самостоятельно устанавливать срок договора лизинга. ГК не устанавливает конкретного минимального и максимального срока договора аренды, в том числе и договора лизинга. Однако статья 610 ГК предусматривает, что законом могут устанавливаться максимальные (предельные) сроки договора для отдельных видов аренды. Пункт 3 статьи 7 Федерального закона предусматривает, что срок договора лизинга должен быть соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или может превышать его. Таким образом, Закон установил не максимальный, а минимальный срок договора лизинга.

В случае, если продавца выбирал сам лизингополучатель, ответственность за дефекты предмета лизинга несет продавец. В этом случае все претензии, касающиеся обнаруженных дефектов, должны быть адресованы лизингополучателем непосредственно к продавцу. Как пункт 1 статьи 670 ГК, так и пункт 4 статьи 10 Федерального закона предусматривают ответственность продавца перед лизингополучателем по требованиям, вытекающим из договора купли-продажи.

Лизингополучатель обязан своевременно вносить лизинговые платежи (ст. 614 ГК). Порядок, условия и сроки оговариваются сторонами в договоре. Если же договором они не определены, считается, что установлены порядок, условия и сроки, обычно применяемые при лизинге аналогичного имущества при сравнимых обстоятельствах. Кроме того, на размер лизинговых платежей влияют амортизационные отчисления. И одним из достоинств лизинговой сделки является возможность применения ускоренной амортизации. Однако ускоренная амортизация может применяться только по соглашению сторон, каковым и будет являться договор лизинга, если в нем предусмотрена такая возможность. Также договором лизинга должен быть определен размер коэффициента ускорения, не превышающий 3.

Являясь собственником предмета лизинга, лизингодатель имеет право осуществлять контроль над использованием предмета лизинга, а также финансовый контроль над деятельностью лизингополучателя в той ее части, которая относится к предмету лизинга и выполнению лизингополучателем обязательств по договору лизинга. Цель и порядок контроля со стороны лизингодателя оговариваются в договоре лизинга.

Статья 13 Федерального закона предусматривает, что лизингодатель имеет право бесспорного изъятия предмета лизинга, если условия его использования не соответствуют условиям договора лизинга или назначению предмета лизинга. В соответствии со статьей 37 Федерального закона лизингополучатель обязан обеспечить лизингодателю беспрепятственный доступ к финансовым документам и к предмету лизинга.

Федеральный закон (пункт 4 статьи 38) предусматривает также, что лизингодатель имеет право назначать аудиторские проверки финансового состояния лизингополучателя, присутствовать без права голоса на общих собраниях учредителей и органов управления лизингополучателя.

Право изъятия предмета лизинга лизингодателя в случаях неплатежей и других нарушений со стороны лизингополучателя - важнейшее право лизингодателя, обеспеченное его правом собственности на предмет лизинга.

Поскольку изъятие предмета лизинга неизбежно предполагает досрочное расторжение договора, то в силу рассмотренной выше статьи 619 ГК, устанавливающей судебный порядок досрочного расторжения договора и изъятия предмета лизинга, при возражении лизингополучателя для изъятия лизингового имущества все равно потребуется судебная процедура.

Согласно Гражданскому Кодексу и Конвенции о международном финансовом лизинге выкуп арендованного имущества не является обязательным признаком лизинга. По общему правилу ГК, регулирующему арендные отношения, законом или договором аренды может быть предусмотрено, что арендованное имущество переходит в собственность арендатора по истечении срока аренды или по внесении арендатором всей выкупной цены (пункт 1 статьи 624 ГК).

Действие договора прекращается по истечении срока договора. Однако, договор может быть досрочно расторгнут судом. Основания для досрочного расторжения предусмотрены ГК и включают в себя случаи расторжения договора, как по требованию лизингодателя, так и по требованию лизингополучателя.

Основная проблема, с которой сталкиваются лизинговые компании - это соблюдение правил бухгалтерского учета и налогообложения, которые часто бывают противоречивы, или недостаточно четко изложены. Руководители лизинговых компаний опасаются того, что налоговые инспекторы могут не согласиться с толкованием расплывчатых правил, предложенных предприятием, что может повлечь за собой значительные штрафы.

Основным документом, регулирующим порядок учета лизинговых операций является Приказ Министерства финансов РФ от 17.02.97 г. № 15 "Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга". Кроме того, в практической работе необходимо использовать и другие нормативные акты, косвенно регулирующие лизинговые операции (например, порядок учета основных средств, порядок начисления амортизационных отчислений, порядок отражения и учета авансовых платежей и т.д.).

При разработке Приказа №15 были учтены следующие особенности лизинговой сделки:

- лизингодатель в течение всего действия договора лизинга является собственником имущества, переданного в лизинг;

-лизинговое имущество может учитываться либо на балансе лизингодателя, либо на балансе лизингополучателя (по согласованию сторон договора).

В случае если лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя, используется следующая схема бухгалтерского учета:

- лизинговые платежи, полученные лизингодателем, отражаются в учете на счете 46 "Реализация товаров (работ, услуг)";

- лизингополучатель относит всю сумму лизинговых платежей на себестоимость продукции (работ, услуг);

- лизингодатель начисляет амортизацию на лизинговое имущество.

В случае, если лизинговое имущество учитывается на балансе лизингополучателя, то применяется следующая схема:

Лизингодатель при передаче лизингового имущества на баланс лизингополучателя на счете 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" отражает дебиторскую задолженность на сумму лизинговой сделки, а на счете 98 "Доходы будущих периодов" - разницу между общей суммой лизинговых платежей и стоимостью лизингового имущества. Из каждого лизингового платежа выделяется сумма дохода лизинговой компании, представляющая собой разницу между величиной лизингового платежа и суммой возмещения стоимости имущества в составе платежа. Сумма дохода уменьшает величину, учитываемую на счете 98 "Доходы будущих периодов", в корреспонденции с кредитом счета 99 "Прибыли и убытки". Дебиторская задолженность, учитываемая на счете 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" уменьшается на величину всего лизингового платежа.

Лизингополучатель приходует лизинговое имущество по стоимости договора лизинга (т.е. общей сумме лизинговых платежей). Одновременно с приходованием имущества, лизингополучатель отражает кредиторскую задолженность на эту же сумму. В итоге начисляет амортизационные отчисления на лизинговое имущество; лизинговые платежи в этом случае в себестоимость не включаются, а отражаются на счете 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" по разным субсчетам, уменьшая кредиторскую задолженность;

В соответствии с российским законодательством, лизинговые операции в определенных случаях подлежат антимонопольному регулированию.

В соответствии со статьей 18 Федерального закона РФ от 22.03.91 г. "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках" (Антимонопольный закон) в определенных случаях при проведении сделок купли-продажи предмета лизинга и лизинговых сделок необходимо уведомлять или получать предварительное согласие Министерства по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства РФ (МАП РФ) или его территориального отделения.

Согласно Федеральному закону РФ от 25.09.98 г. "О лицензировании отдельных видов деятельности" (Закон о лицензировании) лицензия выдается на срок от 3 до 5 лет. На меньший срок (но не менее 1 года) лицензии могут выдаваться только по заявлению лица, испрашивающего лицензию.

А так же законодательными актами, регулирующими лизинговые сделки, являются:

1) Федеральный закон от 14 июля 1997 г. N 100-ФЗ "О государственном регулировании агропромышленного производства"

2) Постановление Правительства РФ от 5 августа 1992 г. N 552 "Об утверждении Положения о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли" (с изм. и доп.)

3) Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге (Оттава, 28 мая 1988 г.)

4) Постановление Правительства РФ от 27 апреля 1999 г. N 467 "О мерах по государственной поддержке лизинга сельскохозяйственной техники и оборудования"

5) Постановление Правительства РФ от 26 февраля 1999 г. N 228 "О лизинге машиностроительной продукции в агропромышленном комплексе Российской Федерации с использованием средств федерального бюджета"

6) Постановление Правительства РФ от 3 сентября 1998 г. N 1020 "Об утверждении Порядка предоставления государственных гарантий на осуществление лизинговых операций"

7) Постановление Правительства РФ от 29 октября 1997 г. N 1367 "О совершенствовании лизинговой деятельности в агропромышленном комплексе Российской Федерации"

8) Постановление Правительства РФ от 27 июня 1996 г. N 752 "О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп. от 12 июля 1999 г.)

9) Приказ Минфина РФ от 17 февраля 1997 г. N 15 "Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга"

10) Письмо ГТК РФ от 24 мая 1999 г. N 01-15/14858 "О применении Федерального закона от 29.10.98 N 164-ФЗ "О лизинге"

11) Письмо Госстроя РФ от 18 марта 1998 г. N ВБ-20-98/12 "Об учете лизинговых платежей в сметной документации"

12) Письмо Госкомстата РФ от 13 марта 1996 г. N 24-1-21/483 "Об отражении затрат на приобретение лизингового оборудования"

13) Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей (утв. Минэкономики 16 апреля 1996 г.)

2 Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей

2.1 Лизинговые платежи

Под лизинговыми платежами в настоящих рекомендациях понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом. В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей, а также сумма налога на лизинговое имущество.[19, c. 15]

Платежи по лизингу уплачиваются в виде отдельных взносов. При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.

Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом устанавливается цена продукции или услуг.

По методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:

- метод «с фиксированной общей суммой», когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора;

- метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;

- метод «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизиногового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.[13]

В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца.

В основном применяются периодические платежи, хотя возможны и единовременные. Но способ расчета с периодическим возмещением стоимости имущества более всего соответствует сущности финансового лизинга.

Единовременная форма платежа превращает лизинговую сделку в простую покупку имущества, что невыгодно предприятиям, закупающим оборудование на условиях финансового лизинга.

По способу внесения лизинговых платежей различается внесение равными либо изменяющимися долями. При этом могут использоваться способ с прогрессивными (увеличивающимися) размерами платежей и способы с регрессивными (уменьшающимися) размерами долей лизингового платежа.

На практике оба способа внесения лизинговых платежей применяются достаточно часто. В основном все зависит от финансового состояния и платежеспособности лизингополучателя.

Выбор способа платежа - это одно из важнейших условий лизингового договора.

В первое время эксплуатации лизингового оборудования у лизингополучателя еще может быть недостаточно денежных средств. Лизинговая компания в этом случае может пойти навстречу интересам лизингополучателя и в договоре предусмотреть уменьшенные размеры лизинговых платежей.

Если финансовое положение лизингополучателя хорошее, он может погасить большую часть полагающейся ему по договору к уплате общей суммы лизинговых платежей. В этом случае в договоре финансового лизинга можно предусмотреть аванс.

При любом применяемом способе внесения лизинговых платежей неотъемлемую часть лизингового договора составляет график лизинговых платежей с указанием конкретных дат выплат. Нарушение лизингополучателем сроков графика выплат лизинговых платежей приводит к экономическим санкциям.[19, c. 16-17]

В основе выбора наиболее приемлемой формы расчетов лежит величина общей суммы лизинговых платежей. Эта величина не постоянная, а зависит от тех критериев, которые будут выбраны для обоснования методики расчета лизинговых платежей. Чем быстрее такой методикой будет предусмотрено возмещение стоимости лизингового оборудования, тем меньшая сумма процентов будет начисляться на оставшуюся его стоимость.

Если же лизингополучатель переносит выплату первых платежей на более поздний срок, то первоначальная стоимость оборудования увеличивается за счет начисленных процентов на лизинговое оборудование и кредит.

В договоре финансового лизинга может быть предусмотрен выкуп лизингового имущества. В этом случае по согласованию сторон остаточная стоимость равными или неравными долями включается в лизинговые платежи.

Вообще, с точки зрения лизингополучателя применение любой методики расчета лизинговых платежей должно преследовать одну цель - использовать лизинговую сделку как ресурсосберегающий фактор для проведения собственных инвестиций.



2.3 Методика определения лизинговых платежей

Итак, методологической основой определения размера лизинговых платежей является механизм распределения валового дохода, созданного лизингопользователем, который обеспечивал бы взаимовыгодное сочетание интересов его и собственника лизингового объекта при средней норме прибыли. После внесения лизинговых платежей арендатор желает не только возместить производственные затраты из выручки от реализации продукции, но и получить доходы, необходимые для расширенного воспроизводства и личного потребления. Но и лизингодатель (собственник имущества) должен иметь необходимые доходы.[22]

Теоретически различают верхнюю и нижнюю границы лизинговых платежей:

1) Верхняя граница определяется максимально возможным уровнем платы, при котором достижимо простое и расширенное воспроизводство при средней отраслевой норме прибыли у хозяйствующего субъекта - арендатора. В таком случае возмещение всех затрат лизингодателя в лизинговые платежи включается максимальный уровень прибыли собственника имущества:

Лп = Вз + Рм, (1)

Где: Лп - граница лизинговых платежей;

Вз - возмещение всех затрат лизингодателя;

Рм - максимальный уровень прибыли собственника имущества.

2) Нижняя граница - это минимально возможный уровень лизинговых платежей, при котором достигается простое воспроизводство имущества, сданного в лизинг.

Реальный размер лизинговой платы находится между верхней и нижней границами и определяется путём договоренности свободно и осознанно действующих сторон, а при конкурсном отборе - на основе спроса и предложений.

Следует различать виды лизинговых платежей как способ их осуществления и формы, т. е. внешнее материально-вещественное или стоимостное воплощение платежей.

В зависимости от метода начисления выделяют четыре вида лизинговых платежей:

- фиксированные ставки, устанавливаемые в денежной, натуральной или смешанной форме в абсолютной сумме по сделке;

- долевые платежи, рассчитываемые как доля от объёма реализуемой продукции, произведённой на арендуемом имуществе, путём участия в прибыли или валовом доходе лизингополучателя и др. Это простой, удобный и выгодный для пользования объекта лизинга способ установления платежей. Но он имеет существенный недостаток: при умелой, эффективной работе и высоких производственно-финансовых результатах лизинговые платежи значительно повышаются, что служит снижению мотивационных стимулов у предпринимателей;

- совокупные (минимальные) платежи - это сумма всех лизинговых платежей за весь период лизинга плюс плата за выкуп арендованного имущества в собственность после окончания сделки;

- платежи в процентах от стоимости сданного в лизинг объекта наиболее распространённый метод начисления. Размер оплаты за лизинг устанавливается в зависимости от характера оборудования и сроков его окупаемости.

По способу уплаты в зависимости от экономического состояния лизингополучателя применяются следующие виды лизинговых платежей:

- линейные, уплачиваемые пропорционально равными долями;

- прогрессивные (возрастающие) - небольшие взносы, устанавливаемые в начальный период контракта, которые постепенно увеличиваются по мере освоения оборудования и расширения объема производимой продукции;

- дегрессивные - постепенно уменьшающиеся выплаты, в большей мере применимы при ускоренных платежах на первоначальном этапе лизинга. Они значительно снижают риск собственника имущества и расширяют свободу действий арендатора;

- сезонные - применяющиеся в сельском хозяйстве и в перерабатывающих отраслях с сезонным характером процесса производства, где возможности уплаты намного улучшаются после уборки урожая;

- единовременные платежи - производятся после поставки объекта лизинга и подписания сторонами акта приёмки оборудования;

- периодические - ежемесячные, поквартальные или ежегодные платежи обычно широко применяются на практике по устанавливаемому сторонами графику;

- платежи с авансом - частичная предоплата в момент подписания лизингового соглашения, которая затем вычитается из общего объема лизинговых платежей, а оставшаяся сумма погашается в установленном порядке.

Расчёт размеров лизинговых платежей может производиться различными методами в зависимости от вида лизинга, формы и способа выплат, а также условий функционирования экономики, т.е. при стабильном развитии или с учётом инфляционных процессов.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, (2)

где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей;

АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

В условиях стабильной экономики стоимость лизинга складывается из суммы амортизационных отчислений на объект, платы за кредитные ресурсы, маржи (комиссионных выплат) лизинговой компании, оплаты сервисных услуг пользователю имущества, налога на добавленную стоимость, таможенных платежей (при внешнем лизинге), расходов по страхованию рисков и др.

Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:

АО = БС * На/ 100 (3)

где: БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн. руб.;

На - норма амортизационных отчислений, процентов.

Стороны договора лизинга имеют право по взаимному соглашению применять ускоренную амортизацию предмета лизинга.

Амортизационные отчисления производит балансодержатель предмета лизинга.

При применении ускоренной амортизации используется равномерный (линейный) метод ее начисления, при котором утвержденная в установленном порядке норма амортизационных отчислений увеличивается на коэффициент ускорения в размере не выше 3. Это следует из положений Указания об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга (утв. приказом Минфина России от 17.02.97 № 15). Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налога на добавленную стоимость не включается. Это уже упоминалось ранее.

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества-предмета договора рассчитывается по формуле:

ПК = КР * СТк/100 (4)

где: ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;

СТк - ставка за кредит, процентов годовых.

При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора:

КРt = (Q * (OCn + OCk))\2 (5)

где: КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн. руб.;

OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн. руб.;

Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:

а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;

б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле:

КВt = p * БС, (6)

где: p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;

БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн. руб.;

А так же по формуле:

КВt = (ОСн + ОСк -)\2 х СТв\100 (7)

где: ОСн и ОСк - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн. руб.;

Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества-предмета договора. Плата за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга, в расчетном году рассчитывается по формуле:

ДУт = (Р + Р1 + ... Рn)\Т (8)

где: ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;

Р, Р1 ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.;

Т - срок договора, лет.

Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга:

НДСt = Вt * СТn\100 (9)

где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.;

Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;

СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг можно условно разделить на две группы:

Технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга к месту его использования клиентом. Это монтаж и наладка сданного в лизинг оборудования, техническое обслуживание и текущий ремонт оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования).

Консультационные услуги - услуги по вопросам налогообложения, оформления сделки и др.

Таким образом, суммируя все выше описанные расчетные величины, мы получаем общую сумму лизинговых платежей, которые в дальнейшем распределяем в зависимости от определенных договором лизинга периодов оплаты. 19

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt, (10)

Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.

Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью.

Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВг = ЛП / Т, (11)

где: ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВк = ЛП / Т / 4, (12)

где: ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВм = ЛП / Т / 12, (13)

где: ЛВм - размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб.;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

Таким образом, рассчитывается базовая величина с учетом всех элементов лизинговых платежей. Эта базовая величина служит исходной для расчетов стоимости лизинга. Совершенствовать данную методику можно путем корректировки стоимости лизинга с учетом факторов, действительно влияющих на размеры лизинговых платежей.

Расчет лизинговых платежей с помощью формулы аннуитетов. Методические рекомендации Минэкономики РФ направлены на то, чтобы помочь пользователю осуществить расчет лизинговых платежей по договору:

- оперативного лизинга;

- финансового лизинга с полной амортизацией;

- финансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применении механизма ускоренной амортизации;

- финансового лизинга, предоставляющего лизингополучателю право выкупа имущества - предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока договора.[20]

Но более обоснованным и математически точным, на мой взгляд, является другой подход к определению размера лизингового платежа.

Для расчетов используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая отражает взаимосвязанное воздействие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей.

Процент за кредит начисляется на сумму долга. При этом амортизация возрастает в геометрической прогрессии, а процент убывает.

Эта методика также учитывает, что виды лизинговых платежей могут быть различными и предусматривать:

- фиксированную сумму лизингового платежа, согласованную сторонами и выплачиваемую в порядке, установленном в договоре. Обычно составляется график платежей;

- платеж с авансом;

- неопределенную лизинговую плату. Устанавливается не фиксированная сумма, а процент от объема реализации, индекса цен и других условий.

Способы платежа могут быть единовременными и периодическими.

Единовременные платежи обычно предусматривают финансирование сделки только в период выполнения поставщиком договора купли-продажи или наряда на поставку (оплата производственных, транспортных, страховых расходов и т. д.).

Периодические платежи осуществляются на протяжении всего срока действия договора. Они могут быть: равными по суммам в течение всего договора; с увеличивающимися суммами платежей; с определенным первоначальным взносом; с ускоренными платежами.[19]

Однако эту сумму следует считать основной, но не полной. Необходимо также учитывать такие элементы лизинговых платежей, как рисковая премия; плата за предусмотренные в лизинговом договоре дополнительные услуги лизингодателя; плата за страхование лизингового имущества, если оно застраховано лизинговой компанией и другие.

В заключение следует отметить, что приведенные методики расчета лизинговых платежей не могут рассматриваться как универсальные. Каждая конкретная лизинговая сделка требует индивидуального подхода.

3 Выбор оптимального варианта приобретения оборудования по лизингу или кредиту на примере ОАО «ТрансКонтейнер»

3.1 Вариант приобретения в лизинг

ОАО «ТрансКонтейнер»-- крупнейшая российская компания, работающая в сфере интермодальных контейнерных перевозок и интегрированных логистических решений.

Компания предлагает полный спектр услуг в сфере контейнерных перевозок и управления грузоперевозками, а также занимает ведущее положение в России по количеству платформ в парке, объему транспортировки ДФЭ (двадцатифутовых эквивалентов) по железной дороге и по объему грузов, обработанных железнодорожными контейнерными терминалами. Доли Компании на рынке в этих категориях на 30 июня 2010 года составили порядка 60%, 53% и 34% соответственно по данным A.T.Kearney.

Компания является ключевым дочерним обществом ОАО «РЖД» в области контейнерных перевозок.

Описание хозяйственной ситуации: Для обновления постепенно изнашивающихся основных фондов на будущий 2012 год, ОАО «ТрансКонтейнер» необходимо приобрести фуру Mercedes Benz, не ранее 2008 года выпуска в Германии у немецкой фирмы «Heraeus Sensor Technology GmbH» по цене 3 100 000 руб. Для удобства расчетов я перевела рубли в национальную валюту - доллары, в соответствии с курсом на сегодняшний день. Общая сумма около 100 000 долларов.[23]

Цель проекта: рассмотреть возможные и наиболее выгодные варианты приобретения оборудования для обновления основных фондов предприятия и выбрать среди них оптимальный, с наименьшими затратами денежных средств.

Целесообразно разобрать лизинговую схему осуществления сделки.

Итак, ОАО «ТрансКонтейнер» имеет возможность приобретения оборудования, в рассмотренном мною случае это транспортное средство Mercedes Benz, у лизинговой компании ОАО "ГЛАВЛИЗИНГ" в финансовый лизинг сроком на 6 лет с возможностью его выкупа по остаточной стоимости.

Согласно материалам, изложенным в теоретической части моей курсовой работы, механизм сделки можно представить наглядно. Его отражает схема, представленная ниже.

Основные этапы заключения сделки между ОАО «ТрансКонтейнер» и лизинговой компании ОАО "ГЛАВЛИЗИНГ" можно представить так:

- заключение договора лизинга;

- поставка предмета лизинга;

- оплата поставки предмета лизинга;

- платеж за лизинг имущества.

Из имеющихся условий сформируем исходные данные:

Стоимость оборудования составляет 100 000 долл.

Лизинговые платежи по договору производятся раз в квартал, в целом за 6 лет, с 2011 по 2016 год, предусмотрено 24 платежа.

Остаточная стоимость, по которой оборудование будет выкупаться в собственность рассчитана в размере 1 процента от балансовой стоимости производственного комплекса.

Стоимость привлекаемых кредитных ресурсов составляет 30 процентов годовых.

Платежи производятся в начале периода (квартала).

Лизинговая маржа - 4 процента годовых.

Для начала обратимся к методическим рекомендациям по расчету лизинговых платежей. Для расчета суммы лизинговых платежей используем формулу аннуитетов(14).

Применимо к данным условиям нашей сделки формула для расчета расходов предприятия по финансовому лизингу будет выглядеть следующим образом:

Р = 100 000 * ((0,3 + 0,04) / 4) / (1 - 1 / (1 + (0,3 +0,04) / 4)^24) = 100 000 * (0,085 / (1 - 1 / 7,085^24) = 100 000 * (0,085 / (1 - 0,14) = 100 000 * 0,09883 =9 883 долл.

Чтобы скорректировать сумму платежа на величину остаточной стоимости, согласно методическим рекомендациям, применяем формулу дисконтного множителя(15).

К = 1 / (1 + 0,01 * 1 / (1 + (0,34 / 4)^24) = 0,998

С учетом корректировки на К (коэффициент остаточной стоимости) сумма арендного платежа будет равна: Сумма арендных платежей * коэффициент остаточной стоимости

Сумма арендных платежей = 9 883 * 0,9986 = 9 869 долл.

Таким образом, сумма лизинговых платежей при однопроцентной остаточной стоимости оборудования за 24 квартала составит:

(Сумма арендных платежей * количество кварталов) + остаточная стоимость

Сумма лизинговых платежей = (9 869 * 24) + 1 000 = 236 856 + 1 000 = 237 856 долл.

Обращаясь к теории, по механизму осуществления лизинговой сделки, первый арендный платеж осуществляется авансом в момент подписания лизингополучателем протокола о приеме оборудования, вначале процентного периода при квартальной периодичности уплаты процента.

Это означает, что в расчет суммы платежа включается еще один корректировочный коэффициент, определяющийся по формуле(16).

При наших исходных данных корректировочный коэффициент выглядит следующим образом:

Корректировочный коэффициент = 1 / (1 + 0,885) = 0,9217.

Данная величина иллюстрирует, что расходы предприятия снижаются примерно на 9 процентов за счет срока выплат лизинговых платежей, что немало важно для ОАО «ТрансКонтейнер», поскольку основной целью является осуществить покупку транспортного средства с наименьшими затратами.

Теперь рассчитаем общую сумму лизинговых платежей с учетом этого поправочного коэффициента:

Сумму лизинговых платежей = 236 856 * 0,9217 + 1 000 = 218 310 +1 000 = 219 310 долл.

Здесь необходимо отметить, что ОАО «ТрансКонтейнер» будет нести дополнительные расходы по приобретению необходимого оборудования:

- Согласно существующим правилам в расходы предприятия по получению оборудования также должны войти затраты, идентичные по направленности и суммам кредитной схеме покупки оборудования.

- Расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС учитываются в режиме договоренности с лизинговой компанией о том, что эти платежи вносятся в лизинговое соглашение.

- Лизингодатель (лизинговая компания) оплачивает их на границе, а затем они дополнительно учитываются в лизинговых платежах в течение года и оплачиваются предприятием-лизингополучателем сверх расчетной величины лизинговых процентов на условиях привлечения для данной сделки кредитных ресурсов и получения лизингодателем соответствующей лизинговой маржи.

Исходя из этого, обе стороны (лизинговая компания и лизингополучатель) заинтересованы в данной схеме.

Здесь есть отличие от расходов по кредиту, удорожание будет производиться не по коэффициенту 0,3, а по коэффициенту 0,04 - лизинговая маржа.

Погашение возможного кредита предприятием предполагается осуществить за счет прибыли, а налог на прибыль составляет 30 процентов. В данном же случае суммы по погашению кредита лизингополучателем входят в состав лизинговых платежей, то есть его кредитует лизинговая компания, которая за свои услуги берет лизинговую маржу.

Рассчитаем расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС:

По таможенным пошлинам:

Сумма основного долга и процентов = Долг + проценты по кредиту

Сумма основного долга и процентов = 20 000 + 6 000 = 26 000 долл.

Удорожание = Сумма основного долга и процентов * лизинговую маржу

Удорожание = 26 000 * 4% = 1040 долл.

Расходы в сумме = Сумма основного долга и процентов + удорожание

Расходы в сумме = 26 000 + 1040 = 27 040 долл.

Аналогично проводим расчеты по таможенным сборам:

Сумма основного долга и процентов = 150 + 45 = 195 долл.

Удорожание = 195 * 4% = 7,8, для удобства расчетов округлим до 8 долл.

Расходы в сумме = 195 + 8 = 203 долл.

Расходы по НДС:

Сумма основного долга и процентов = 21 627 + 6 488 = 28 115 долл.

Удорожание = 28 115 * 4% = 1 125 долл.

Расходы в сумме = 28 115 + 1 125 = 29 240 долл.

Рассчитанные данные отразим в таблице:

Таблица Расчет расходов по таможенным пошлинам, сборам и НДС (долл.)

Расходы	Долг	Проценты по кредиту	Сумма основного долга и процентов	Удорожание	Расходы в сумме
Таможенные пошлины	20 000	6 000	26 000	1 040	27 040
Таможенные сборы	150	45	195	8	203
НДС	21 627	6 488	28 115	1 125	29 240
Итого:	41 777	12 533	54 310	2 173	56 483

Таким образом, общая величина расходов по таможенным пошлинам, сборам и НДС в сумме составит:

41 777 + 12 533 + 54 310 + 2 173 = 56 483 долл.

Теперь необходимо определить расходы предприятия по лизингу (с выплатой в начале квартала) с учетом расходов по таможенным пошлинам, сборам, налогу на добавленную стоимость, они составят:

Расходы предприятия по лизингу = Общая сумма лизинговых платежей с учетом этого поправочного коэффициента + общая величина расходов по таможенным пошлинам, сборам и НДС

Расходы предприятия по лизингу = 219 310 + 56 483 = 275 793 долл.



Платежи производятся равными долями в начале каждого квартала на протяжении всего договора лизинга в период с 2011 по 2016 год.

Сумму платежей в каждом квартале определяем следующим образом:

Расходы предприятия по лизингу / общее количество кварталов

Сумма платежей в каждом квартале = 275 793 / 24 = 11 491, 37 долл.

3.2 Вариант приобретения в кредит

Альтернативный вариант состоит в получении кредита компанией ОАО «ТрансКонтейнер» для приобретения нужного оборудования в универсальном коммерческом банке ООО «АвтоКредитБанк» имеющем довольно последовательную и четкую технологию оформлению кредитных сделок по автомобилям. А затем заключить контракт непосредственно с немецкой фирмой «Heraeus Sensor Technology GmbH» на покупку фуры Mercedes Benz.

Замечу, что некоторые западные партнеры, в том числе и рассмотренная мною фирма, требуют от российских предприятий сразу стопроцентной оплаты, притом, что обычная мировая практика предполагает предоплату в размере 15-20 процентов.

Для начала необходимо определить расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита.

Исходя из вышеизложенного исходные данные следущие:

Стоимость оборудования - 100 000 долл.

Коммерческий банк ООО «АвтоКредитБанк» готов предоставить транснациональному предприятию ОАО «ТрансКонтейнер» кредит сроком на 6 лет под 30% годовых с поквартальным погашением основного долга и процентов по кредиту.

Поквартальные платежи, которые будет выплачивать транснациональное предприятие предприятие ОАО «ТрансКонтейнер» коммерческому банку ООО «АвтоКредитБанк» распределятся следующим образом:

В году 4 квартала, следовательно, 6 лет включают в себя 24 квартала.

Чтобы определить сумму поквартальных выплат по кредиту необходимо величину основного долга разделить на количество кварталов:

Оплата основного долга = Величина основного долга/срок кредита

Оплата основного долга = 100 000/24= 4167 долл.

Процентная ставка = 0,3%

Период выплат = 1/4 = 0,25

Рассчитаем выплаты по процентам:

Выплаты по процентам = Величина основного долга*процентную ставку*период выплат

Выплаты по процентам для первого квартала = 100 000*0,3*0,25 = 7500 долл.

Аналогично проводим расчет для оставшихся 23 кварталов

Таким образом, погашение кредита банка на покупку фуры обойдется транснациональному предприятию ОАО «ТрансКонтейнер» в сумму равную 193 738 долл. Причем выплаты основного долга по кредиту равны весь период кредитования, а выплаты по процентам последовательно уменьшаются, что наглядно демонстрирует Приложения Б.

Замечу, что данная сумма должна быть скорректирована с учетом удорожания стоимости, связанной с налогообложением.

Расчет удорожания покупки оборудования по кредиту.

Предприятие ОАО «ТрансКонтейнер» предполагает погашать данный кредит за счет своей прибыли.

В России на 2011 год налог на прибыль составляет 30 процентов. Можно сделать вывод, что для предприятия расчет с кредитором имеет удорожание в 1,3 раза.

Вместе с тем в соответствии с законодательством Российской Федерации предприятия имеют ряд льгот по налогу на прибыль.

Так, при исчислении налога на прибыль облагаемая прибыль при фактически произведенных затратах и расходах за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, уменьшается на суммы направленные на финансирование капитальных вложений производственного и непроизводственного назначения, а также на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели, и процентов по этим кредитам.

Однако, данная налоговая льгота не должна уменьшать фактическую сумму налога, исчисленную без учета льгот, более чем на 50 процентов.

В данном расчете эта льгота не учитывается.

Произведем расчет удорожания покупки оборудования по кредиту.

По основному долгу удорожание составит:

Удорожание = Величина основного долга*процентную ставку

Удорожание = 100 000 * 0,3 = 30 000 долл.

По процентам удорожание составит:

Удорожание по процентам = Сумма выплат по процентам* процентную ставку

Удорожание по процентам =93 738 * 0,3 = 28 121 долл.

Всего удорожание составит:

30 000 + 28 121 = 58 121 долл.



Таможенные пошлины и сборы.

В связи с тем, что в данных условиях мы имеем дело с иностранной компанией, а именно немецкой фирмой «Heraeus Sensor Technology GmbH», должны быть учтены затраты по таможенным пошлинам. Таможенные пошлины регулируются таможенным законодательством Российской Федерации, а именно: Таможенным Кодексом Российской Федерации, в частности приказом Государственного таможенного комитета Российской Федерации «О ставках ввозных таможенных пошлин» и другими нормативными актами.

Таможенные пошлины на фуру Mercedes Benz составляют 20 процентов от ее непосредственной стоимости.

Рассчитаем величину таможенной пошлины:

100 000 * 20% = 20 000 долл.

Для оплаты данной таможенной пошлины предприятием предусматривается так же получение кредита сроком на 1 год, с процентной ставкой в 30 процентов, с выплатой основного долга и процентов по нему по истечении срока кредита.

Проведем расчет процентов по кредиту при данных условиях:

20 000 * 30% = 6 000 долл.

Целесообразно осветить некоторые аспекты, связанные с таможенными сборами:

- Таможенные сборы на таможенное оформление взимаются в валюте Российской Федерации в размере 0,1 процента таможенной стоимости товаров.

- За таможенное оформление товаров взимается дополнительно сбор в иностранной валюте, курс которой котируется ЦБ РФ, в размере 0,05 процента таможенной стоимости товаров.

- Сборы за таможенное сопровождение товаров взимаются в размерах определяемых ГТК РФ по согласованию с Минфином РФ.

Для простоты расчетов величина таможенных сборов за таможенное оформление будет исчислена в долларах.

В данном примере таможенные сборы за хранение товаров на таможенных складах и складах временного хранения, а также за таможенное сопровождение товаров не рассчитываются.

Сбор за таможенное оформление составит:

100 000 * 0,1% = 100 долл.

Дополнительный сбор составит:

100 000 * 0,05% = 50 долл.

Возвращаясь к вышеупомянутым сведениям, данные расходы оплачиваются ОАО «ТрансКонтейнер» за счет прибыли.

Произведем расчет удорожания расходов предприятия.

Таможенные пошлины и сборы в сумме составят:

20 000 + 100 + 50 = 20 150 долл.

Проценты за кредит составят 6 000 долл.

Общее удорожание по итогам составит:

(20 150 + 6 000) * 30% = 7 845 долл.



Налог на добавленную стоимость.

Необходимо учесть и налог на добавленную стоимость. Он взимается в соответствии с таможенным законодательством Российской Федерации и инструкцией Госналогслужбы РФ «О порядке исчисления и уплаты налога на добавленную стоимость».

НДС начисляется в зависимости от налогооблагаемой базы.

В налогооблагаемую базу по товарам, ввозимым на территорию Российской Федерации, включаются таможенная стоимость товара, таможенная пошлина, таможенные сборы, а по подакцизным товарам и сумма акциза.

В настоящий момент, на 2011 год, НДС составляет 18%.

Рассчитаем размер НДС:

(100 000 + 20 000 + 100 + 50) * 18% = 120 150 * 18% = 21 627 долл.

Напомню, что у предприятия отсутствуют собственные средства для оплаты налога на добавленную стоимость, ему необходимо взять кредит на ту сумму, которая составляет НДС.

При таких же условиях что и с таможенными пошлинами, а именно сроком на 1 год под 30 процентов годовых ОАО «ТрансКонтейнер» предполагает взять еще один кредит, с выплатой основного долга и процентов по нему по истечении срока.

Проценты по данному кредиту будут равны:

21 627 * 30% = 6 488 долл.

Произведем расчет удорожания расходов:

(21 627 + 6 488) * 30% = 28115 * 30% = 8 435 долл.



В целом финансирование расходов ОАО «ТрансКонтейнер» по НДС, таможенным пошлинам и сборам, а так же НДС отобразим в сводной таблице.

Таблица Кредитование расходов по НДС, таможенным пошлинам и сборам (долл.)

Расходы	Долг	Проценты по кредиту	Удорожание	Сумма расходов
Таможенные пошлины	20 000	6 000	7 800	33 800
Таможенные сборы	150	-	45	195
НДС	21 627	6 488	8 435	36 550
Итого:	41 777	12 488	16 280	70 545

После всех рассчитанных предполагаемых затрат необходимо определить окончательные, суммарные расходы транснационального предприятия ОАО «ТрансКонтейнер» по покупке оборудования, в частности фуры, марки Mercedes Benz в Германии, за счет кредита.

Итоги отразим в таблице.

Таблица Расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита (долл.)

Вид расхода	Сумма	Удорожание	Всего расходов
1. Сумма основного долга и процентов за кредит	193 738	58 121	251 859
2. Расходы по кредитованию таможенных пошлин и сборов	26 150	7 845	33 995
3. Расходы по НДС	28 115	8 435	36 550
Итого расходов:	248 003	74 401	322 404

Таблица наглядно демонстрирует общие расходы ОАО «ТрансКонтейнер» которые потребуются для покупки оборудования за счет кредита, они составят 322 404 долл.

Сопоставление расходов предприятия при покупке оборудования за счет кредитных средств по сравнению с расходами по лизингу будет следующим:

322 404 / 275 793= 1,17

то есть расходы по кредиту превышают расходы по лизингу на 17 процентов.

Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг, как метод долгосрочного инвестирования может быть достаточно выгоден для предприятия по сравнению с другими формами инвестирования в основные производственные фонды.

Вместе с тем, справедливости ради, следует отметить, что приведенный пример учитывает не все варианты расчетов по обеим схемам.

Так, например, для предприятия, купившего оборудование за счет полученного кредита, в качестве источника возмещения заемных средств кредитору может быть амортизация. Погашение кредита за счет амортизации позволит освобождать от налога часть прибыли и существенно снизит расходы по данной схеме. Это следует учитывать финансовым менеджерам компании при выборе способа долгосрочного инвестирования. В нашем примере погашение идет за счет прибыли, потому что амортизационные отчисления предприятие уже использует на какие-то другие производственные нужды и не может ими воспользоваться.

Кроме того, для более полной оценки эффективности инвестирования каждый вариант инвестирования в основные производственные фонды предприятия должен быть дополнен расчетом показателей эффективности с учетом влияния на финансовые результаты фактора времени.

Эти расчеты называются методами финансовой математики и составляют основу расчетов в инвестиционном анализе, финансовом менеджменте, оценке бизнеса и других экономических дисциплинах.

Два основных приема в финансовой математике - это накопление или расширение (компаундинг) и обратный ему метод дисконтирования.

В процессе инвестиционного анализа необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в различное время. При этом затраты на осуществление проекта, как правило, растягиваются во времени, а доходы от проекта, помимо растягивания во времени, еще и возникают обычно после осуществления затрат.

Это вызывает их разновеликость, несоразмерность в различные периоды времени, что необходимо учитывать финансовому менеджеру при сопоставлении различных вариантов долгосрочного инвестирования. Данная проблема, как отмечалось мною ранее, занимает важнейшее место в инвестиционном анализе и финансовом менеджменте, но тематика данной курсовой работы не предполагает подробной остановке на ней.

Однако все вышеизложенное отнюдь не умаляет достоинств лизинга как метода долгосрочного инвестирования, это и было доказано мною на практическом примере.

Заключение

В своей курсовой работе, в соответствие с поставленной целью, были рассмотрены основные методы, способствующие обновлению основных фондов предприятия, а именно лизинг и кредит. Так же я рассматривала теоретические основы лизинга, объекты и субъекты лизинга, виды лизинга, преимущества и недостатки лизинга и в аналитической части произвела необходимые расчеты возможных затрат предприятия ОАО «ТрансКонтейнер» по приобретению оборудования в лизинг и кредит, при этом наглядно убедившись в эффективности использования лизинга. Следовательно, все поставленные ранее задачи выполнены.

Курсовая работа посвящена изучению теории и практики совершения лизинговых сделок как важного способа производственного инвестирования.

Хотелось бы отметить, что лизинг относительно новая отрасль предпринимательской деятельности в России. Лизинг формирует новые, более мощные мотивационные стимулы в предпринимательстве, стирает границы и дает возможность для проявления инициативы, предприимчивости, привлечения инвестиций и рационального использования материальных, финансовых и трудовых ресурсов. Лизинг представляет собой один из наиболее оптимальных вариантов приобретения основных средств, который позволяет лизингополучателю экономить оборотные средства за счет небольшого первоначального платежа и растянутых во времени взносов. Он особенно важен для развития предпринимательства, поскольку часто малые фирмы не имеют в достаточном количестве собственных средств, но стремятся без привлечения кредитов, модернизировать основные фонды предприятия и расширять производственный потенциал, используя при этом новое оборудование и технологии. При сравнении лизинга и кредита, при равных рыночных условиях лизинг оказывается эффективнее покупки оборудования с привлечением кредитных ресурсов, в чем я наглядно убедилась на примере.

...