Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Основные тенденции развития инвестиционных процессов в экономике России

2. Инфляция и ее влияние на результаты инвестиционной деятельности

3. Теоретические основы организации инвестиционного менеджмента на предприятии. Суть, цель и функции инвестиционного менеджмента

4. Понятие инвестиционного проекта

5. Общая характеристика филиала ООО «Пермтрансгаз»

6. Анализ технико-экономических показателей деятельности предприятия

7. Решение задач

Заключение

Список литературы

Введение

Одним из важнейших условий обеспечения экономического роста служит сбалансированная инвестиционная политика государства, стратегически нацеленная на поддержание экономической и политической стабильности в долгосрочной перспективе. В последние годы инвестиционная ситуация в России постепенно изменяется к лучшему, однако пока рано считать, что эти улучшения носят устойчивый характер. Успешное развитие российской экономики невозможно без решения целого круга проблем отраслевого, регионального, институционального и инструментального характера, что и является приоритетной задачей современной инвестиционной политики, призванной обеспечить интеграцию страны в мировую хозяйственную систему. Без капиталовложений невозможно длительное существование ни одного предприятия: тот, кто не делает инвестиций, не увеличивает и не совершенствует свои активы, не имеет будущего. От инвестиций, их объема и структуры зависят перспективы предприятия, его возможности удержаться на рынке. Актуальность темы исследования заключается в необходимости хозяйствующего субъекта рационально делать выбор среди многих альтернатив инвестиционного развития. Выбранное направление вложения средств должно соответствовать стратегическим и тактическим целям, инвестиционной стратегии развития предприятия. В работе рассматривается организация управления инвестициями, виды инвестиций, способы привлечения, анализ привлекательности инвестиционных альтернатив. Поскольку формой реализации инвестиций является инвестиционный проект, то рассматривается прединвестиционная фаза разработки инвестиционного проекта, а именно поиск инвестиционных концепций, предварительная подготовка проекта, оценка технико-экономической и финансовой приемлемости. Именно инвестиции

выступают источником развития производства, ведут к увеличению производственного капитала, обновление основных фондов, расширение ассортиментного ряда продукции, развития и укрепления основы для конкурентной борьбы, увеличение финансовой прочности предприятия. При этом учитывается специфика предприятия, его относительные (по сравнению с другими хозяйствующими субъектами) преимущества, а также вновь возникающие возможности.

Целью курсовой работы является - на основе анализа экономической литературы и практического материала определить основные направления развития инвестиционного процесса в российской экономике, овладения навыками экономического анализа инвестиционных проектов и способов его финансирования с использованием соответствующих методов оценки для подготовки управленческого решения о целесообразности включения проекта в инвестиционный план (бюджет капиталовложений) предприятия.

Для достижения поставленной цели были поставлены следующие задачи:

· раскрыть необходимость, сущность и механизм управления инвестициями

· проанализировать на практическом примере выбор направлений инвестирования

· проанализировать привлекательность инвестиционных альтернатив для выбора проекта для финансирования предприятием

· исследовать развитие инвестиционного процесса в экономике России

В курсовой работе объектом исследования является филиал линейного производственного управления магистральных газопроводов (ЛПУМГ) Пермтрансгаз, где специалистами осуществляется поставка газа, обслуживание газораспределительных станций , газопроводов-отводов (Ижевск и УР).

Предметом работы стали направления управления инвестициями, оценка привлекательности инвестиционных альтернатив. На основе заданного набора исходных данных проведен экономический инвестиционный анализ капиталовложения в освоение новой технологии производственной деятельности, закупку нового оборудования, его установку предприятием для повышения эффективности производственной деятельности и оценен экономический стимул предприятия профинансировать этот проект.

1. Основные тенденции развития инвестиционных процессов в экономике России

Для нормального развития экономики как на макро-, так и на микроуровне необходим постоянный приток средств (инвестиционных ресурсов). В условиях рыночной экономики объем и структура привлекаемых в экономику инвестиций непосредственно зависит от уровня доходности капитальных и финансовых активов. Норма дохода, а через нее цена (курс) этих активов определяются спросом и предложением на инвестиционные товары. инфляция менеджмент экономический

Государство посредством проведения целенаправленной финансовой и денежно-кредитной политики может влиять на изменение соотношений между инвестиционным спросом и предложением, а следовательно, на величину нормы дохода, получаемого от различных капитальных и финансовых активов. Таким образом, государство может в некоторой степени управлять поведением инвесторов на рынке инвестиционных товаров, обеспечивать определенную структуру инвестиций.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности может осуществляться с помощью различных методов и способов воздействия, которые можно классифицировать следующим образом (см. рисунок 1).

Главная задача государственной политики поддержки инвестиций заключается в создании благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности. Привлекательность инвестиционной среды определяется, прежде всего, условиями налоговой, амортизационной, финансово-кредитной политики государства. При этом для потенциальных инвесторов имеют значение не только действующие в конкретный момент условия, но и ожидаемые перспективы их развития, степень стабильности политической и экономической ситуации в стране и другие факторы.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности обычно осуществляется в форме целевого финансирования капитальных вложений, осуществляемых за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ, в том числе совместно с иностранными инвесторами. Кроме непосредственного выделения средств из бюджета для финансирования инвестиционных проектов, государство может также осуществлять выпуск целевых облигационных и иных аналогичных инвестиционных займов; предоставлять концессии отечественным и иностранным инвесторам по итогам торгов (конкурсов и аукционов); обеспечивать государственные гарантии по проектам, реализуемых за счет средств федерального и региональных бюджетов. Формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирование их за счет бюджетных ассигнований осуществляет Правительство РФ. Для реализации таких проектов на конкурсной основе могут размещаться средства федерального бюджета, как правило, на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых Законом о федеральном бюджете на соответствующий год.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности включает также экспертизу проектов и защиту прав субъектов инвестиционной деятельности. Все инвестиционные проекты независимо от форм собственности и источников финансирования до их утверждения подлежат экспертизе. Она проводится для предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права юридических и физических лиц или не отвечает требованиям утвержденных стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности капитальных вложений. Порядок проведения государственной экспертизы инвестиционных проектов устанавливается Правительством РФ. Защита прав субъектов инвестиционной деятельности подразумевает обеспечение всем участникам равных прав при обсуждении и осуществлении инвестиционных проектов, а также предоставление любому субъекту экономических отношений права обжалования в судебном порядке любых решений органов государственной власти и должностных лиц, противоречащих законным интересам юридических лиц и граждан.

В зависимости от реального и прогнозируемого состояния экономики (уровня инфляции, дефицита (профицита) бюджетной системы, отраслевой структуры производства, платежеспособного спроса населения на товары и услуги и иных факторов) могут применяться различные концепции регулирования инвестиционного рынка, однако любая выбранная концепция должна обеспечивать баланс между достижением стратегических целевых установок (рост ВВП и национального дохода, увеличение занятости населения, снижение темпов инфляции и т.п.) и поддержанием нормальных параметров текущей экономической ситуации (равновесие между спросом и предложением, оптимальные процентные ставки на кредитные ресурсы, стабильность денежной массы и др.).

Для достижения поставленных целей государство принимает непосредственное участие в инвестиционном процессе, выступая не только в качестве инвестора, но и инициатора инвестиционной деятельности, направленной на удовлетворение общественных интересов и потребностей и, одновременно, в качестве важнейшего фактора инвестиционной среды, обеспечивая стабильность экономической ситуации и поддержание благоприятного инвестиционного климата, одной из основных характеристик которого является уровень инвестиционного риска.

Инвестиционный риск определяет вероятность потери инвестиций и дохода от них, показывает, почему следует (или не следует) инвестировать средства в определенную отрасль, регион или страну. При повышении уровня риска снижается объем инвестируемых ресурсов. Степень риска зависит от политической, социальной, экономической, криминальной ситуаций.

Финансовые риски характеризуются такими показателями как:

- финансовый статус государства, дефицит (профицит) государственного бюджета;

- темпы роста ВВП и национального дохода;

- наличие финансовых гарантий инвесторам и пр.

Экономический риск определяется прежде всего структурой экономики, его характеризуют такие показатели как:

- удельный вес убыточных предприятий;

- индекс роста стоимости потребительской корзины и др.

Социальный риск определяется возможностью создания и развития производства с привлечением новой рабочей силы. В этой связи для оценки социального риска могут быть использованы следующие факторы:

- наличие жилья и социальной инфраструктуры;

- средний уровень и степень дифференциации доходов населения;

- состояние рынка труда;

- состояние здоровья населения и уровень медицинского обслуживания;

- демографическая и экологическая ситуация и др.

Криминогенный риск предназначен для оценки степени зависимости успешности инвестиционной деятельности от уровня преступности, коррупции.

Для стратегических инвесторов, особенно иностранных, большое значение имеет также политический риск, поскольку от таких факторов как уровень сепаратизма, соотношение и поведение основных правящих группировок во многом зависит успешность и прибыльность инвестиционной деятельности. Политический риск неразрывно связан с правовым риском, ведь от того насколько полна законодательная база в регионе, а также формы государственной защиты инвестиций зависит инвестиционная привлекательность государства.

Действующее в России инвестиционное законодательство благоприятствует скорейшей легализации сферы негосударственного инвестирования, функционирующей на основе договоров между субъектами инвестиционной деятельности (застройщиками и подрядчиками) и предусматривает широкие возможности применения различных мер государственного регулирования инвестиционной деятельности, включая экономические и административные методы управления инвестициями. Комплексный характер защитных мер и гарантий государства в области инвестирования предполагает создание благоприятных условий и обеспечение равных прав и возможностей участия в инвестиционной деятельности для всех субъектов экономических отношений, включая иностранных инвесторов.

В последние годы в России наблюдалась постепенная активизация инвестиционных процессов. В то же время в абсолютном выражении суммарный объем инвестиций явно не удовлетворял реальной потребности российской экономики в средствах. По мнению аналитиков, к основным факторам, сдерживающим инвестиционную активность, относятся:

- высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

- избыточные административные барьеры для предпринимателей;

- недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;

- достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;

- отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

- недостаточный уровень развития фондового рынка.

Наиболее серьезной проблемой, с точки зрения инвесторов, являлось неадекватное и постоянно меняющееся налоговое законодательство. Затем следовали проблемы, связанные со слабым обеспечением прав собственности и прав кредиторов, действиями таможенных органов, риском изменений в политической сфере, неустойчивым макроэкономическим положением, неразвитым банковским сектором, российской системой бухучета и коррупцией. Отраслевые проблемы привлечения иностранных инвестиций тесно стыкуются с не менее острыми региональными. В России возможности экономической регионализации и имеющиеся ресурсы были должным образом не задействованы во многом именно из-за недостаточного учета специфики региональных условий и факторов, что стало одной из основных причин невысокой результативности рыночных реформ и вытекающей из этого недостаточной конкурентоспособности экономики.

Эффективное использование инвестиционных ресурсов является, безусловно, одним из главных факторов, определяющих рост экономики в долгосрочной перспективе. В современных условиях высокие и устойчивые темпы экономического роста характерны обычно для стран с высокой нормой сбережения и значительной долей инвестиций в ВВП.

Возрастные параметры используемого в России производственного оборудования остаются неудовлетворительными. В 2004 г. средний возраст машин и оборудования в промышленности составил более 21 года, тогда как в большинстве развитых странах мира нормативный срок службы техники не превышает семи-девяти лет. Несмотря на постепенное увеличение коэффициента обновления основных фондов (с 2,1% в 2001г. до 3,3% в 2006г.) коэффициент износа за тот же период вырос, в среднем на 4,3%, что свидетельствует о недостаточной интенсивности реальных инвестиционных вложений в основные фонды.

На динамику инвестиций негативно влияет сохранение низкого уровня доходов населения. Сложившийся уровень внутреннего платежеспособного спроса на потребительском рынке ограничивал возможности роста производства товаров и услуг. Кроме того, в 2001-2006гг. негативное влияние на динамику инвестиций оказывали такие факторы как замедление темпов роста прибыли, ускорение темпов инфляции и значительное повышение цен и тарифов на продукцию и услуги естественных монополий.

Несмотря на относительно благоприятное сочетание конъюнктуры мировых цен и сохраняющегося эффекта девальвации, инвестиционный климат в 2001-2005 гг. оставался неблагоприятным, сохранялся высокий уровень рисков и нестабильность законодательного поля. В результате на протяжении указанного периода вывоз капитала значительно превышал его ввоз, что объяснялось неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в особенности. Сложность работы в российских условиях вынуждала иностранных инвесторов вкладывать деньги не напрямую, а через российских посредников (в основном банки), ориентирующихся на российском рынке. Слабое развитие прямых инвестиций не позволило промышленным предприятиям получить необходимые для модернизации и технического перевооружения производства ресурсы, поэтому конкурентоспособность продукции российского производства оставалась слишком низкой для успешной деятельности в рыночных условиях.

В последнее время проблема создания эффективной системы управления инвестиционной деятельностью на разных уровнях экономики (федеральном, региональном, муниципальном) приобрела большую актуальность, в связи с тем, что Россией взят курс на построение инновационной экономики. В этих целях разрабатываются разнообразные мероприятия, включая такие, как Федеральная целевая программа «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007-2012 годы» и др. Однако, несмотря на то, что необходимость активизации инвестиционного процесса декларируется в программных документах и законодательных актах, существенных результатов на практике добиться не удается. Негативные тенденции 1990-х годов, связанные со спадом инвестиционной активности и углублением инвестиционного кризиса, продолжают сказываться на экономике.

Несмотря на некоторые проблемы, современные условия экономического развития свидетельствуют о процессах динамической интеграции, которые сопровождают становление и развитие глобальной экономической системы и характеризуются высокими темпами ежегодных изменений таких макроэкономических показателей, как рост объемов мирового производства, мировой торговли, иностранных инвестиций, концентрации капитала, капиталоемкости научных исследований и др. Устойчивая положительная динамики производства и рост внутреннего и внешнего спроса позволили изменить ситуацию на инвестиционном секторе. Вместе с тем характер результатов инвестиционной деятельности является одним из наиболее ярких свидетельств противоречивости итогов последних лет.

Принято считать, что между инвестициями и экономическим ростом существует устойчивая положительная корреляция, и что для его ускорения экономического развития государства достаточно экстенсивного роста инвестиций. Но, как правило, такая политика не приносит успеха в долгосрочной перспективе. Недостаточно привлечь в экономику инвестиции, необходимо обеспечить их эффективное распределение между различными отраслями, объектами и субъектами инвестирования, то есть, диверсифицировать инвестиции в глобальном макроэкономическом масштабе добиваясь, таким образом, стабильности и эффективности структуры инвестиций в рамках всей экономики. При этом под структурой инвестиций недостаточно понимать лишь распределение инвестиций между отраслями экономики. Это совокупность всех видов инвестиций: государственных и частных, прямых и портфельных, финансовых и реальных, и т. д. Задача государственной инвестиционной политики, следовательно, должна заключаться в воздействии на инвестиционную систему для ее оптимизации и проведения в равновесное динамическое состояние с помощью различных инструментов макроэкономической политики.

Инвестиционная деятельность в современных условиях является основным фактором развития преобразования и стабильности экономики. Инвестиции в расширение и модернизацию производственных мощностей способствуют повышению эффективности производства, обеспечивают накопление оборотных средств, выступают важнейшим элементом совокупных расходов, оказывают влияние на объем, структуру обновленного производства, спрос и предложение, занятость населения и др. Вместе с тем, нерациональное использование инвестиций приводит к замораживанию всех видов производственных ресурсов и сокращению объемов национального производства и как следствие к деградации экономики.

Наблюдаемый рост инвестиций в последние годы во многом являлся следствием благоприятных внешних условий для российских экспортеров. Соответственно, в структуре инвестиционных расходов на воспроизводство основного капитала повышалась доля топливно-энергетического и транспортного комплексов, а также сопряженных отраслей машиностроения и производства конструкционных материалов. На этом фоне стала очевидной неспособность отечественного машиностроения наполнить рынок качественными материально-техническими ресурсами.

2. Инфляция и ее влияние на результаты инвестиционной деятельности

В финансовой практике приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, которая обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что рост инфляции (индекса средних цен) вызывает снижение покупательной способности денег.

Номинальная сумма денежных средств - это оценка ее величины без учета изменения покупательной способности денег.

Реальная сумма денежных средств - это оценка ее величины с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.

В финансово-экономических расчетах, связанных с инвестиционной деятельностью, инфляция оценивается и учитывается в следующих случаях:

При корректировке наращенной суммы денежных средств

При формировании ставки процента с учетом инфляции, используется для наращивания и дисконтирования

При формировании уровня доходов от инвестиций, учитывая темпы инфляции.

В процессе оценки инфляции используются два основных показателя:

Темп инфляции (Те), характеризующий прирост среднего уровня цен в рассматриваемый период (n)

Индекс инфляции (Ии) в рассматриваемый период (n), который определяется как 1 + Те

А. Корректировка наращенной стоимости денежных средств с учетом инфляции производится по формуле:

FVp = FV /Ii

Если же в процессе наращивания можно выделить реальную ставку процента и ожидаемый темп инфляции, то расчет будущей реальной стоимости денежных средств можно осуществлять по формуле:

FVp = PV (1 + i) nx (1 + Ti)-n = PV x (1 + i /1 + Ti) n

Пример: определить реальную будущую стоимость инвестированных средств при следующих условиях: объем инвестиций - 200 тыс. руб., период инвестирования - 2 года; ожидаемая ставка процента с учетом инфляции - 30% в год, ожидаемый темп инфляции в год - 20%. Подставив данные в формулу получим: FVp = 200 х (1 +0.30 /1 +0.20) 2 = 234.7 тыс.руб.

Б. Формирование реальной ставки процента с учетом инфляции, используемый в процессе компаундирования или дисконтирования стоимости денежных средств, осуществляется по формуле:

Jp = J - Ti,

где Jp - реальная ставка процента

J - номинальная ставка процента с учетом инфляции, сформированная на денежном рынке.

После определения реальной будущей стоимости денег в процессе ее наращивания по реальной ставке мы сталкиваемся с тремя ситуациями:

J = Ti. В этой ситуации наращивание реальной стоимости денег не осуществится, ведь их прирост покроется инфляцией

J> Ti. В этой ситуации реальная будущая стоимость денег будет расти несмотря на инфляцию

J<="" p="">

В. Формирование уровня доходов от инвестиций, учитывая темпы инфляции, предполагает определение размера так называемой "инфляционной премии". Размер премии, которая компенсирует потери реальной суммы дохода инвестора от инфляции, рассчитывается по формуле:

Wi = Dp x Ti

где Wi - сумма инвестиционной премии

Dp - реальный средне рыночный доход по инвестициям.

Соответственно, общая сумма доходов по инвестиционному проекту (в номинальном исчислении) составит:

Dw = Dp + Wi

Оценка ликвидности инвестиций

Ликвидность инвестиций представляет собой их потенциальную способность за короткое время и без существенных финансовых потерь трансформироваться в денежные средства.

Оценка ликвидности инвестиций по времени измеряется обычно в количестве дней, необходимых для реализации на рынке того или иного объекта инвестирования. По этому показателю спектр ликвидности различных объектов инвестирования достаточно широк:

Высокий уровень ликвидности | Депозитные вклады до востребования

Ценные бумаги с коротким периодом обращения (краткосрочные сберегательные сертификаты, краткосрочные облигации, краткосрочные векселя)

Оценка ликвидности по уровню финансовых потерь производится на основе анализа отдельных видов финансовых потерь и расходов. К финансовым потерям, вызванным трансформацией объекта инвестирования в денежные средства, относят частичную потерю первоначальных вложений капитала в связи с реализацией объекта незавершенного строительства, продажей ценных бумаг в период их низкого котировки. К финансовым расходам, связанных с ликвидностью инвестиций относятся суммы налогов, уплаченных при реализации объекта, комиссионное вознаграждение посредников т.д..

Оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь осуществляется путем соотнесения этой суммы к сумме инвестиций. Низкий уровень выражается в показателе 5%, средний - 6-10%, высокий - 11-20% и очень высокий - более 20%.

3. Теоретические основы организации инвестиционного менеджмента на предприятии. Суть, цель и функции инвестиционного менеджмента

Термины "инвестиции", "инвестирование", "инвестиционный процесс", "инвестиционная деятельность", "инвестиционная политика" стали употребляться в нашей стране сравнительно недавно. Поэтому понятие и сущность этих терминов в нашей экономике трактуется по-разному. Так, например, понятие "инвестиции" отождествляют с капитальными вложениями, "инвестиционная деятельность" - с инвестированием. Хотя эти понятия по своей сути неоднозначны.

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает вложение средств. В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего увеличения. Инвестиции имеют финансовое и экономическое определение

По финансовому определению, инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. Экономическое определение инвестиций можно сформулировать следующим образом: инвестиции это расходы на создание, расширение, реконструкцию, и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала, поскольку изменения в товарно-материальных запасах во многом зависят от движения расходов на основной капитал.

Рассмотренные выше категории учтены при определении термина "инвестиции" в российском законодательстве. В соответствии с Законом РФ "Об инвестиционной деятельности" "... инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект ". Такими ценностями могут быть:

-денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги

--движимое или недвижимое имущество имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности

-совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного производства, но не запатентованных (ноу-хау)

-права пользования землей, водой, ресурсами, зданиями, оборудованием, а также иные имущественные права.

Осуществляемые предприятиями инвестиции характеризуются многими видами. В экономической теории и хозяйственной практике, связанной с инвестиционными процессами предприятий, применяется более ста терминов, характеризующих различные виды инвестиций. В связи с этим, в целях обеспечения эффективного и целенаправленного управления инвестициями предприятия необходимо в первую очередь систематизировать их терминологию. Важнейшей составляющей экономического управления деятельностью компании является инвестиционный менеджмент. Инвестиционный менеджмент - это процесс управления всеми аспектами инвестиционной деятельности компании.

Главной целью инвестиционного менеджмента является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии компании на отдельных этапах ее развития.

В процессе реализации этой цели ИМ направлен на решение следующих задач:

-Обеспечение высоких темпов экономического развития компании за счет эффективной инвестиционной деятельности

-Обеспечение максимизации доходов от инвестиционной деятельности

-Обеспечение минимизации инвестиционных рисков

-Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности компании в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия

-Поиск путей ускорения реализации инвестиционных проектов

Все перечисленные задачи ИМ тесно связаны между собой. Так, обеспечение высоких темпов развития компании возможно с одной стороны за счет подбора высокодоходных инвестиционных проектов, с другой - за счет ускорения реализации инвестиционных программ. В свою очередь, максимизация дохода от инвестиций, как правило, сопровождается повышением инвестиционных рисков, а следовательно, эти показатели должны быть оптимизированы между собой. Минимизация инвестиционных рисков является условием обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности компании в процессе реализации инвестиционной деятельности.

Основными функциями инвестиционного менеджмента являются: -исследования внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка

-разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности

-разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов компании

-поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и выбор наиболее эффективных из них

-оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них

-формирования инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности

-текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов

-организация мониторинга реализации отдельных инвестиционных программ и проектов

-подготовка решения о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных программ и реинвестировании капитала.

Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует знаний теории и практики принятия управленческих решений относительно процесса инвестирования. Этот комплекс вопросов является предметом относительно новой области знаний, которая получила название «инвестиционный менеджмент».

В самостоятельную отрасль знаний инвестиционный менеджмент оформился в 50-е годы ХХ века в связи с интенсивным развитием исследований в области портфельного инвестирования.

Инвестиционный менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия.

Эффективное управление инвестиционной деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

Интегрированность с общей системой управления предприятием.

Комплексный характер формирования управленческих решений.

Высокий динамизм управления.

Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений.

Ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

С учетом содержания и принципов управления инвестиционной деятельностью формируются его цели и задачи.

Рассматривая главную цель управления инвестиционной деятельностью, следует отметить, что она неразрывно связана с главной целью хозяйственной деятельности предприятия в целом и реализуется с ней в едином комплексе. С развитием инвестиционной теории менялись и подходы экономистов к определению главной цели инвестиционной деятельности. В генезисе этой проблемы можно выделить три основных подхода:

1. Классическая экономическая теория (А. Смит, А. Курно) утверждала, что главной целью инвестиционной и других видов хозяйственной деятельности предприятия является максимизация прибыли.

2. Теория устойчивого экономического роста, развитая многими последующими экономистами, главной целью инвестиционной деятельности выдвигает обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

3. Современная экономическая теория в качестве главной цели инвестиционной деятельности предприятия выдвигает обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, получает конкретное выражение в максимизации рыночной стоимости предприятия.

С учетом изложенного выше, главной целью инвестиционного менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. В процессе реализации своей главной цели управления инвестиционной деятельностью предприятия направлено на решение следующих основных задач:

обеспечения достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия

обеспечения максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусмотренном уровне инвестиционного риска

обеспечения минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности в целом при предусмотренном уровне их доходности (прибыльности)

обеспечения оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности

обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов и оптимальной их структуры в соответствии с прогнозируемых объемов инвестиционной деятельности

обеспечения финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности

поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия.

Как любая управленческая система, инвестиционный менеджмент предполагает наличие определенного объекта управления. Таким объектом управления выступают инвестиции предприятия и его инвестиционная деятельность. С ростом объемов инвестиционной деятельности и ее диверсификацией потребность в инвестиционных менеджерах всех уровней будет возрастать, а их специализация - постоянно расширяться.

4. Понятие инвестиционного проекта

В международной практике план развития предприятия представляется в виде бизнес-плана, что, по сути, является структурированным описанием проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название "инвестиционный проект". Обычно каждый новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем смысле проект - это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель (цель).

Проекты принято разделять на тактические и стратегические. К последним относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т.д.) или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству и т.п.) . Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.

Для отечественной практики понятие проекта не является новым. Его отличительное качество прежних времен заключалось в том, что основные направления развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем по отношению к предприятию, уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая деятельность в области инвестиционного проектирования должна быть специальным образом организована.

Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы.

1. Формулировка проекта (иногда используются термин "идентификация"). На данном этапе высший состав руководства предприятия анализирует текущее состояние предприятия и определяет наиболее приоритетные направления его дальнейшего развития. Результат данного анализа определяется (воплощается) в виде бизнес идеи, которая направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. Уже на этом этапе необходимо иметь более или менее убедительную аргументацию в отношении выполнимости идеи. Возможно появление нескольких идей дальнейшего развития предприятия. Если все они в одинаковой степени полезны и осуществимы, то параллельно разрабатывается несколько инвестиционных проектов с тем, чтобы выбрать наиболее приемлемый из них на завершающей стадии разработки.

2. Разработка (подготовка) проекта. После того как бизнес идея проекта прошла первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно принять твердое решение - положительное или отрицательное. На этом этапе требуется постепенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его измерениях - коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т.д. Чрезвычайно важными на данном этапе является поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта. Необходимо осознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.

3. Экспертиза проекта. Перед началом осуществления проекта его квалифицированная экспертиза - очень желательный этап жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта осуществляется в основном за счет стратегического инвестора (кредитного или прямого), то инвестор сам проводит экспертизу, например с помощью какой-то авторитетной консалтинговой фирмы, предпочитая потратить некоторую сумму на подготовку проектов, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта. Если предприятие планирует осуществление инвестиционного проекта преимущественно за счет собственных средств, то экспертиза проекта также весьма желательна для проверки правильности основных положений проекта.

4. Осуществление проекта. Стадия охватывает реальное развитие бизнес идеи до того момента, когда проект полностью вводится в эксплуатацию. К ней относятся отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны регулирующих органов внутри страны и /или иностранного или отечественного инвестора. Эта стадия включает также основную часть реализации проекта. Ее задача в результате складывается в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходной инвестиции и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.

5. Оценка результатов. Проводится как по завершении проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов.

Ниже, как и в последующих разделах, рассматривается этап разработки проекта, когда бизнес идея проекта уже сформулирована. При проведении экспертизы проекта полезно использовать изложенный материал, потому что суть экспертизы заключается в проверке правильности того, что составляет с содержание разработанного инвестиционного проекта.

В настоящее время для России актуальным способом привлечения инвестора является вариант создания совместного предприятия в форме акционерного общества с участием российской стороны (реципиента) и зарубежного партнера (инвестора). В этом случае инициатива, как правило, исходит от реципиента, который пытается заинтересовать потенциального инвестора.

Успех принятия инвестиционного проекта будет существенно зависеть от степени удовлетворения требований зарубежного инвестора, которые могут отличаться от принятых. В данном случае этапу разработки инвестиционного проекта может предшествовать стадия подготовки инвестиционных предложений (или инвестиционного меморандума). В этот документ включаются подробные сведения о реципиенте, результатах его деятельности в прошлом, выпускаемой, стратегию и тактику поведения на рынке. После одобрения потенциальным инвестором инвестиционный проект подробно разрабатывается с учетом замечаний и пожеланий инвестостора. Такая схема организации работ позволяет экономить усилия реципиента.

5. Общая характеристика филиала ООО Пермтрансгаз

В Воткинске (УР) находится филиал линейного производственного управления магистральных газопроводов (ЛПУМГ) Пермтрансгаз, где специалистами осуществляется поставка газа, обслуживание газораспределительных станций , газопроводов-отводов (Ижевск и УР).

Управление выполняет следующие функции:

транспортировки (транзит) газа в европейские страны

заполнения газом подземных хранилищ газа и его отбор

транспортировки газа от снабженческих организаций к газораспределительной сети.

Воткинское управление является крупнейшим филиалом предприятия линейного производственного управления магистральных газопроводов (ЛПУМГ) Пермтрансгаз. Транспортировка газа возросло с 20 млрд. мы до 90 млрд. мы за год. Пропускная способность магистральных газопроводов и компрессорных станций составляет 110 млрд. мы природного газа в год.

Главной задачей газокомпрессорной службы является выполнение плановых заданий по перекачке газа при обеспечении надежной, безаварийной и бесперебойной работы компрессорных станций, не допуская прекращения подачи газа на экспорт.

Диспетчерская служба осуществляет контроль за работой компрессорных станций, установки подготовки газа, газонаполнительных станций, обеспечение режимов транспорта газа на экспорт, обеспечивает также контроль подачи газа, составляет суточные и месячные балансы транспорта газа.

Предприятия с государственной формой собственности являются основным субъектом хозяйствования по планово-распределительной экономике, и в рыночных условиях хозяйствования (с присущей рыночным отношениям конкуренции) их доля среди субъектов остается весьма значительной, несмотря на приватизационные процессы. Это связано с необходимостью сохранения в государственной собственности объектов общегосударственного значения, которые обеспечивают:

· выполнения государством своих функций, экономическую самостоятельность российского государства

· жизнедеятельность государства в целом, контроль за деятельностью которых со стороны государства гарантирует защиту граждан от последствий влияния неконтролируемого изготовления, использования или реализации опасной продукции, услуг или опасных производств.

Государственное унитарное предприятие - это такое предприятие унитарного типа, действует на базе отделенной части государственной собственности без разделения ее на части, создается в распорядительном порядке компетентным органом государства и входит в сферу управления указанного органа.

Структурные подразделения Воткинского филиала ЛПУМГ

· Диспетчерская служба, осуществляющая контроль за работой компрессорных станций, установки подготовки газа, транспортировка газа на экспорт, закачки газа в подземныеи хранилища, контроль за подачей газа потребителям.

· ГКС и АГНКС - газокомпрессорная служба. Основная задача ее состоит в обеспечении бесперебойного транспорта газа и эффективном использовании установленного оборудования.

· ЛЭС - линейно-эксплуатациооная служба - занимается эксплуатацией 1528 км магистральных газопроводов и газопроводов-ответвлений. КИПиА - служба контрольно-измерительных приборов и автоматики - основным перспективным направлением работы является переход на новые электронные системы управления технологическими процессами и учета газа.

· УПГ - служба установки подготовки газа в 1997-1998 годах проводились работы по реконструкции массообменных секций абсорберов для улучшения их работы. Благодаря совершенствованию абсорберов, насосов и др.. оборудования достигнут лучших результатов осушки газа.

· Служба сторожевой охраны насчитывает 22 чел.

· Служба пожарной охраны насчитывает 72 работника управления и 14 членов боевого расчета пожарного автомобиля. Служба обеспечена 3 пожарными автомобилями.

· Служба энерговодообеспечение насчитывает 48 человек.

6. Анализ технико-экономических показателей деятельности предприятия

Таблица - SWOT-анализ

ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ | ВОЗМОЖНОСТИ | УГРОЗЫ

· Повышение количества транспортируемого газа при увеличении спроса на него.

· Существует возможность привлечения инновационных инвестиций.

· Улучшение сервисного обслуживания газотранспортных магистралей.

· Увеличение доходности предприятия, в связи с использованием новейшего оборудования.

· Улучшение системы управления предприятием (менеджмента).

· Ввод в эксплуатацию модернизованного оборудования.

· Материальное переоснащение предприятия, что позволит снизить затраты на эксплуатацию.

· Внедрение новейшего измерительного оборудования.

· Автоматизация опасных для человека работ.

· Изменение условий договора о транспортировке самыми транспортерами.

· В России не производится необходимое высокотехнологичное и высококлассное оборудование.

· Высокий уровень обязательных выплат.

· Увеличение налоговой ставки.

· Снижение курса национальной валюты, то есть рост инфляции.

· Снижение потребности в газе.

Внутренние факторы | СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ | СЛАБЫЕ СТОРОНЫ

· Сравнительно большой опыт работы предприятия в газотранспортной сфере хозяйства.

· Положение на отечественном рынке практически является монопольным.

· Высокие производственные мощности.

· Спрос на продукцию не уменьшается, поскольку данный вид транспортирующей сырья является практически необходимым для жизни человека.

· Стабильная транспортировка газа обеспечивает стабильную прибыль.

· Высокая рентабельность предприятия.

· На предприятии работают высококвалифицированные работники, большинство с высшим техническим образованием.

· Соответствие организационной структуры к стратегии организации.

· Широкая материально-техническая база.

·

· Зависимость предприятия от транспортеров газа.

· Медленное внедрение новой техники и технологии.

· Использование основных средств, которые являются уже полностью изношенными.

· Недостаток средств.

· Рост количества аварийных работ.

· Недостаток компьютерного оборудования.

· Повышение квалификации работников является на недостаточном уровне.

· Строгое подчинение предприятия высшем звене структуры (недостаточная самостоятельность).

Итак, на основе проведенного SWOT-анализа предприятия, мы можем сказать, что возможности и угрозы ЛВУМГ приблизительно на таком же уровне. Это свидетельствует о том, что сейчас на данной фирме можно делать инвестирования в различные аспекты деятельности, и это не будет проигрышным. Предприятие имеет достаточно широкие возможности, а соответственно уровень угроз не является большим. Мы можем говорить о большой инвестиционной привлекательности организации. Инвестиции на данном этапе уместно направлять в замену устаревшего оборудования, совершенствование материально-технической базы производства, расширение магистралей газопроводов, модернизацию техники и технологий.

Обращая внимание на сильные и слабые стороны предприятия, можно сделать вывод, что все же сильных сторон больше. При данной ситуации на рынке России это достаточно значимый фактор. Основными преимуществами компании является то, что она имеет практически монопольное положение на рынке России и транспортировка газа является стабильным, что и приносит стабильную прибыль. Инвесторов могут отпугнуть и некоторые позиции слабых сторон предприятия, хотя у нас таких серьезных практически и нет. А все слабые стороны практически сами нуждаются в вложениях инвестиций в предприятие.

Можно говорить, что предприятие является инвестиционно привлекательным, дает возможности для привлечения иностранных инвестиций.

Как уже упоминалось в предыдущем разделе, на выбранном нами предприятии организация инвестиционного менеджмента находиться на низком уровне. Поэтому данный раздел курсовой работы я хочу посвятить разработке путей совершенствования именно организации инвестиционного менеджмента на филиале управления магистральных газопроводов.

Известно, что инвестиционный менеджмент на предприятии и инвестиционная деятельность начинается с формирования инвестиционной стратегии, и соответственно инвестиционной политики. Итак, начнем совершенствовать инвестиционную деятельность на предприятии с самых первых «азов» ее осуществления.

Инвестиционный процесс начинается с определения инвестиционной стратегии, выбор которой зависит от:

*Стадии жизненного цикла предприятия;

* Стратегии развития в целом;

* Состояния внешнего и внутреннего рынков инвестиционных ресурсов;

* Инвестиционной привлекательности предприятия как объекта вложения средств.

И если на первый взгляд может показаться, что осуществление инвестиций является делом самого предприятия, руководство которого может самостоятельно принимать решения по инвестированию, то в этом случае необходимо прежде всего научиться оценивать последствия таких решений, поскольку неосуществление инвестиций - это тоже своего рода стратегия.

Под инвестиционной стратегией следует понимать весь комплекс долгосрочных целей и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционная стратегия предприятия должна быть ориентирована на долгосрочные цели и реализовываться в процессе текущей хозяйственной деятельности посредством выбора соответствующих инвестиционных проектов и программ.

Формирование инвестиционной стратегии предприятия представляет собой сложный творческий процесс, основанный на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. Эта стратегия всегда формируется в рамках общей стратегии экономического развития, соглашается с ней по целям, этапам, срокам реализации.

В качестве долгосрочных конкретизированных целей предприятия на разных этапах могут быть: достижение определенных нормы и массы прибыли, рост масштабов путем увеличения торгового оборота и доли контролируемого рынка, изменение изношенного и устаревшего оборудования для снижения издержек производства, защита окружающей среды и др..

Избранной или в ряде случаев вынужденной стратегией может быть и неосуществление инвестиций. Но такая ситуация будет скорее напоминать неуправляемый лодка плывет по течению. Основой инвестиционной политики организации и процедур выбора и реализации приоритетов должна быть их ориентация на конечные социально-экономические результаты. В связи с этим ее несущей конструкцией должна быть система целей, критериев их достижения и правил принятия решений, которая пронизывает все уровни организационной системы, этапы процедур и механизмов.

Проект, как объект оценки, характеризуется набором разнородных показателей, отражающих его экономические, социальные, технические, экологические и другие аспекты. Некоторые из показателей не является измеримыми, данные часто носят характер прогноза. Кроме того. система критериев, как правило, представляет собой сложную иерархическую структуру. Указанные обстоятельства обуславливают необходимость использования экспертных методов для оценки проектов.

...