- предоставлять максимально возможную скидку постоянным клиентам;

- снизить вероятность получения убытков в случае увеличения продолжительности периода погашения дебиторской задолженности.

В соответствии с этой методикой при определении размера скидки необходимо определить момент взаиморасчета за отгруженную продукцию (товары, работы, услуги), который может быть:

- до отгрузки (кредиторская задолженность);

- во время отгрузки;

- после отгрузки (дебиторская задолженность).

Размер скидки в зависимости от момента взаиморасчета за отгруженную продукцию (товары, работы, услуги) может быть рассчитан по следующему алгоритму:

- если имеет место кредиторская задолженность, то максимальная сумма скидки будет складываться из следующих элементов:

Р_ои = Ро + Ри + Зсk,

где k - продолжительность периода от момента оплаты до среднего периода погашения дебиторской задолженности на предприятии;

- если момент отгрузки совпадает с моментом оплаты, то максимальная сумма скидки будет складываться из тех же составляющих:

Рои = Ро + Ри + Зсk,

где k - продолжительность периода от момента отгрузки до окончания среднего периода погашения дебиторской задолженности на предприятии;

- если момент оплаты попадает в средний период погашения дебиторской задолженности, то максимальная сумма скидки включает следующие элементы:

Рои = Ро + Ри + Зсk,

где k - продолжительность периода от момента оплаты до окончания среднего периода погашения дебиторской задолженности на предприятии. Если момент оплаты совпадает со средним периодом погашения дебиторской задолженности на предприятии, то Рои = Ро;

- если момент оплаты не попадает в средний период погашения дебиторской задолженности, то максимальная сумма скидки будет определяться по формуле:

Рои = Ро - (Ри + Зсk),

где k - продолжительность периода от окончания среднего периода погашения дебиторской задолженности на предприятии до момента оплаты; при этом если

Ро > (Ри + Зсk)

то допускается предоставление скидки. В противном случае скидка не предоставляется.

Показатели для расчета размера скидки покупателям с цены товара

Произведем расчет максимального размера скидки в четырех рассматриваемых ситуациях.

1. Если денежные средства поступают за 10 дней до фактической отгрузки, то на каждую тысячу рублей отгруженной продукции покупатель получит скидку.

2. Если денежные средства поступают в момент фактической отгрузки, то на каждую тысячу рублей отгруженной продукции покупатель получит скидку.

3. Если денежные средства поступают через 10 дней после фактической отгрузки, то на каждую тысячу рублей отгруженной продукции покупатель получит скидку.

4. Если денежные средства поступают через 10 дней после окончания среднего периода погашения дебиторской задолженности, то на каждую тысячу рублей отгруженной продукции покупатель получит скидку.

В процессе использования предложенной методики можно отметить активную заинтересованность покупателей в ускорении взаиморасчетов, что способствует улучшению управления финансовыми ресурсами предприятий и организаций.

Модель оптимизации дебиторской задолженности обеспечивает снижение ее уровня путем регулирования размера скидки с цены товара.

Реализация предлагаемых мероприятий приведет к укреплению финансового положения предприятий и организаций, повысит их конкурентоспособность и рентабельность, обеспечит более динамичное развитие.



Глава 2. Анализ управления дебиторской задолженности торгового предприятия ООО «Добрыня»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью (ООО) «Добрыня» - российское автотранспортное предприятие основанное в 2002 году. С первого дня существования компании была определена стратегия деятельности - осуществление перевозки грузов в/из экономически развитых стран Европы, таких как Австрия, Германия, Бельгия, Франция, Нидерланды, Италия, а так же по территориям России и Белоруссии. Позиционирование на рынке в ранге международной компании дало свой результат - серьезный рост клиентской базы. Стремительное увеличение объемов заказов на перевозку грузов привело к принятию решения о покупке собственного автотранспорта и переходу в статус транспортно - логистической компании.

Компания «Добрыня» действительный член АСМАП России - Ассоциация международных автомобильных перевозчиков России.

Компания «Добрыня» является одним из лидеров рынка международных грузоперевозок на территории Европы, СНГ и Средней Азии и имеет на вооружении 150 автопоездов класса «Евро-3» и «Евро-5». Среди наших тягачей только современные модели знаменитых брендов - Renault, MAN, Koegel, Krone.

Парк предприятия включает в себя 70 автопоездов повышенного объема (МЕГАТРЕЙЛЕРЫ). Такие МЕГАТРЕЙЛЕРЫ способны вмещать V = 100 м3 груза при внутренней высоте h = 3,0 метра и 80 автопоездов объемом 93 м3.

Для выполнения перевозок грузов требующих цельнометаллических и изотермических кузовов, рефрижераторов, а также требующих использования крупнотоннажных и малотоннажных автомобилей и специализированный подвижной состав, привлекаются транспортные компании партнеры. Все транспортные компании партнеры имеют полиса страхования CMR.

Компания «Добрыня» стремится обеспечить своим клиентам высочайший уровень обслуживания во всех направлениях, поэтому вместе с постоянным ростом, расширением и совершенствованием перечня предлагаемых нами услуг, мы не забываем о своевременном обновлении нашего парка (возраст всех наших машин не превышает 2-х лет).

Компания «Добрыня» является одним из лидеров в сфере автоперевозок между странами Западной Европы и Белоруссией, Россией, Казахстаном, Таджикистаном и Узбекистаном. Сегодня «Добрыня» организовывает проектные перевозки, осуществляет перевозку крупногабаритных, опасных и сборных грузов на территории стран Западной и Восточной Европы и Средней Азии. За счет наработанных нами маршрутов и схем перевозки, наши клиенты получают минимальное транзитное время, постоянный контроль каждого этапа перевозки, состояния груза и точное следование установленным срокам доставки. При необходимости особого маршрута движения, специалисты нашей компании разработают для Вас индивидуальный вариант, который поможет решить вопрос доставки Вашего груза.

ООО «Добрыня» имеет линейно-функциональную организационную структуру: каждый отдел занимается своей отведенной функцией и непосредственно подчиняется генеральному директору. Разработана технология деловых процессов по всем функциям и проектам, налажена коммуникационная сеть, развита организационная культура. Орган управления - генеральный директор.

Логистическая цепь поставок ООО «Добрыня» основана на продвижении потока транспортных услуг, а также сопутствующих материальных, информационных и финансовых потоков.

Последовательность прохождения всех видов потоков, сопровождающих процесс взаимодействия клиента, экспедитора и перевозчика можно описать следующим образом:

ь После заключения договора транспортной экспедиции грузоотправитель заполняет заявку на перевозку груза, которая несёт юридическую силу и является неотъемлемой частью этого договора.

ь Экспедитор оформляет запрос перевозчику в виде заявки, которая несёт юридическую силу и является неотъемлемой частью договора транспортного агентирования.

ь На основании полученной заявки перевозчик предоставляет транспортные средства в требуемом объёме и надлежащего качества экспедитору.

ь Грузоотправитель оформляет сопроводительную документацию.

ь Транспортировка груза осуществляется перевозчиком по указанным в товарно-транспортной накладной адресам.

ь После фактической выгрузки и приёмки груза, ООО «Добрыня» выставляет счёт клиенту, который оплачивается в течение пяти банковских дней.

ь Экспедитор оплачивает работу перевозчика после получения оригинала ТТН.

Перечень управляемых процессов с указанием конкретных структурных подразделений и ответственных лиц, осуществляющих управление в логистической цепи.

Эффективность деятельности ООО «Добрыня» за рассматриваемый период уменьшилась, при этом выручка от реализации услуг увеличилась с 38 213 тыс.руб. в 2010 г. до 121 692 тыс.руб. в 2011 г.. Себестоимость также увеличилась на 73 726 тыс.руб. Т.е. можно сделать вывод, о сравнительно более высоком росте расходов по сравнению с доходами организации.



2.2 Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Проведем детальный анализ финансовой отчетности предприятия за 2010 - 2 кв.2011 гг.

Структура актива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в табл.

Таблица. Структура актива баланса

Баланс, форма 1 (Относит. Изменения структуры)
СТАТЬЯ БАЛАНСА	код строки	2010, декабрь	2011, июнь
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	0,0%	0,0%
Основные средства	120	47,3%	37,6%
Незавершенное строительство	130	0,0%	0,0%
Доходные вложения в материальные ценности	135	0,0%	0,0%
Долгосрочные финансовые вложения	140	0,0%	0,0%
Отложенные финансовые акты	145	0,0%	0,0%
Прочие внеоборотные активы	150	0,0%	0,0%
Итого по разделу I	190	47,3%	37,6%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в том числе:	210	14,7%	12,2%
**сырье,материалы и другие аналогичные ценности	211	4,3%	3,6%
**животные на выращивании и откорме	212	0,0%	0,0%
**затраты в незавершенном производстве	213	0,0%	0,0%
**готовая продукция и товары для перепродажи	214	0,0%	0,0%
**товары отгруженные	215	0,0%	0,0%
**расходы будующих периодов	216	10,4%	8,6%
**прочие запасы и затраты	217	0,0%	0,0%
Налог на добавленную стоимость по преобретенным ценностям	22000,0%	1,7%	1,5%
Дебиторская задолжность (платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	23000,0%	0,0%	0,0,%
** в том числе покупатели и заказчики
Дебиторская задолжность (платежи по которым ожидаюся в течении 12 месяцев после отчетной даты	24000,0%	35,6%	47,9%
**в том числе покупатели и заказчики		24,9%	40,3%
Краткосрочные финансовые вложения	250	0,2%	0,2%
Деежные средства	260	0,6%	0,6%
Прочие оборотные активы	270	0,0%	0,0%
Итого по разделу II	290	52,7%	62,4%
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	100,0%	100,0%

Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым периодом, увеличилась. По сравнению с концом дек. 2008 года активы и валюта баланса выросли на 16,9%, что в абсолютном выражении составило 27991,0 тыс.руб. Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 193739,0 тыс.руб.

В наиболее значительной степени это произошло за счет увеличения статьи 'Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)'. За прошедший период рост этой статьи составил 33799,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении рост этой статьи составил 57,3%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)' достигло 92789,0 тыс.руб.

В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых на конец дек. 2010 года составляла 78439,0 тыс.руб., снизились на -5517,0 тыс.руб. (темп уменьшения внеоборотных активов составил -7,0%), и на конец июня 2011 года величина внеоборотных активов составляла уже 72922,0 тыс.руб. (37,6% от общей структуры имущества).

Величина оборотных активов, составлявшая на конец дек. 2010 года 87309,0 тыс.руб. напротив возросла на 33508,0 тыс.руб. (темп прироста составил 38,4%), и на конец июня 2011 года их величина составила 120817,0 тыс.руб. (62,4% от общей структуры имущества).

Доля основных средств в общей структуре активов на конец июня 2011 составила 37,6%, что говорит о том, что предприятие имеет 'легкую' структуру активов и свидетельствует о мобильности имущества ООО «Добрыня».

Как видно из таблицы 2.4., на конец отчетного периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные активы (62,4%), что говорит о достаточно мобильной структуре активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. К тому же наблюдается положительная тенденция к росту оборотных активов.

В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было вызвано уменьшением, по сравнению с базовым периодом, статьи 'Основные средства' на -5520,0 тыс.руб. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением, по сравнению с базовым периодом, статьи 'Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)' на 33799,0 тыс.руб.

В структуре оборотных активов на конец отчетного периода следует отметить высокую долю дебиторской задолженности. Величина долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на конец июня 2011 года составила 78112,0 тыс.руб., в том числе - 0,0 - долгосрочная (более 12 месяцев) дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, и 78112,0 - краткосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков. Размер дебиторской задолженности за анализируемый период увеличился на 36785,0 тыс.руб. , что является негативным изменением и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.

Кроме того, рассматривая дебиторскую задолженность 'ООО «Добрыня»' следует отметить, что предприятие на конец июня 2011 года имеет активное сальдо (дебиторская задолженность больше кредиторской). Таким образом, представляя своим клиентам бесплатный кредит в размере 41781,0 тыс.руб.

Исходя из вышесказанного, динамику изменения активов баланса можно назвать положительной.

Со стороны пассивов, увеличение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет роста статьи 'Прочие долгосрочные пассивы'. За прошедший период рост этой статьи составил 94377,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении ее рост составил 943770,0%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Прочие долгосрочные пассивы' установилось на уровне 94387,0 тыс.руб.

Рассматривая изменение собственного капитала ООО «Добрыня» отметим, что его значение за анализируемый период значительно снизилось. На конец июня 2011 года величина собственного капитала предприятия составила -11325,0 тыс.руб. (-5,8% от общей величины пассивов).

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период значительно увеличилась. На конец июня 2011 года величина совокупных заемных средств предприятия составила 205064,0 тыс.руб. (105,8% от общей величины пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.

Обращая внимание на совокупное изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их совокупная величина снизилась на -5669,0 тыс.руб. и составила -15875,0 тыс.руб. Изменение резервов составило 0,0 тыс.руб., а нераспределенной прибыли -5669,0 тыс.руб. В целом это можно рассматривать как отрицательную тенденцию, так как снижение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о неэффективной работе предприятия.

В общей структуре пассивов величина собственного капитала, которая на конец дек. 2010 года составляла -5656,0 тыс.руб., снизилась на -5669,0 тыс.руб. (темп прироста составил -100,2%), и на конец июня 2011 года его величина составила -11325,0 тыс.руб. (-5,8% от общей структуры имущества). В наибольшей степени это изменение произошло за счет снижения статьи 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - на -5669 тыс.руб.

В общей структуре задолженности долгосрочные пассивы на конец июня 2011 превышают краткосрочные на 24368,0 тыс.руб. что говорит о неплохой финансовой устойчивости предприятия и, возможно, о будущем увеличении оборотов предприятия, в случае если долгосрочные пассивы направлены на расширение парка оборудования и объемов производства. Следует сопоставить вышеописанные факторы и провести более углубленный анализ.

Долгосрочная кредиторская задолженность, величина которой на конец дек. 2010 года составляла 20350,0 тыс.руб., возросла на 94366,0 тыс.руб. (темп прироста составил 463,7%), и на конец июня 2011 года ее величина составила 114716,0 тыс.руб. (59,2% от общей структуры имущества).

Наибольшее влияние на увеличение долгосрочных пассивов оказал рост статьи 'Прочие долгосрочные пассивы'. За прошедший период рост этой статьи составил 94377,0 тыс.руб. (в процентном соотношении - 943770,0%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Прочие долгосрочные пассивы' достигло 94387,0 тыс.руб.

Величина краткосрочной кредиторской задолженности, которая на конец дек. 2010 года составляла 151054,0 тыс.руб. напротив снизилась на -60706,0 тыс.руб. (темп снижения дебиторской задолженности составил -40,2%), и на конец июня 2011 года ее величина установилась на уровне 90348,0 тыс.руб. (46,6% от общей структуры имущества).

Наибольшее влияние на снижение краткосрочной кредиторской задолженности оказало уменьшение статьи 'прочие кредиторы'. За прошедший период снижение значения этой статьи составило -55874,0 тыс.руб. (в процентном соотношении снижение составило -58,6%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'прочие кредиторы' установилось на уровне 39406,0 тыс.руб.

Наибольший удельный вес в структуре краткосрочной кредиторской задолженности на июнь 2011 года составляет статья 'прочие кредиторы'. На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 39406 тыс.руб. (доля в общей величине краткосрочной дебиторской задолженности 43,6%) За анализируемый период снижение по этой статье задолженности составило -58,6%, что в абсолютном выражении составило -55874,0 тыс.руб.

Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

Агрегированный баланс строится путем объединения однородных статей бухгалтерского баланса для удобства последующего анализа.

Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, находясь в условиях рыночной экономики, следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода величина прибыли до налогообложения, деленная на выручку от реализации (показатель общей рентабельности) находится у ООО «Добрыня» ниже среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10,0%. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял -72,6%, а на конец периода -20,8% (изменение в абсолютном выражении за период - (51,8%)). Это следует рассматривать как отрицательный момент и искать пути повышения эффективности деятельности организации.

Снижение рентабельности собственного капитала c 491,64% до 483,93% за анализируемый период было вызвано увеличением собственного капитала на -5669,0 тыс.руб.

Как видно, за анализируемый период значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.

Анализ финансовой устойчивости

Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ООО «Добрыня» в абсолютном выражении за весь рассматриваемый период представлен в таблице

Таблица

Анализ фин. устойчивости по абс. показателям - Изменения			Изменения
Наименование показателя	2010, декабрь	2011, июнь	в абс. выражении	темп прироста
1. Источники собственных средств	-5656,0	-11325	-5669	100,2%
2. Внеоборотные активы	78439	72922	-5517	-7,0%
3. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат	-84095	-84247	-152	-0,2%
4, Долгосрочные кредиты и займы	20350	114716	94366	463,7%
5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств	-63745	30469	94214	147,8%
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	40830	39340	-1490	-3,6%
7, Общая величина источников средств с учетом долгосрочных и краткосрочныхзаемных средств	-22915	69809	92724	404,6%
8, Величина запасов и затрат, обращающихся в активе баланса	27083	26552	-531	-2,0%
9. Излишек источников собственных оборотных средств	-111178	-110799	379	0,3%
10, Излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников	-90828	3917	94745	104,3%
11. Излишек общей величины всех источников для формирования запасов и затрат	-49998	43257	93255	186,5%
12,.1. 3-х комплексный показатель (S) финансовой ситуации	0	0
12,2,	0	1
12,3,	0	1
финансовая устойчивость предприятия
	кризисно неустойчивое состояние предприятия	нормальная финансовая устойчивость

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, заметно улучшение финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы., на начало анализируемого периода у предприятия не хватает средств для финансирования собственных запасов и затрат, а на конец периода для формирования запасов и затрат у предприятия хватает нормальных источников финансирования - предприятие использует для их финансирования собственные и долгосрочные заемные средства.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 2.10., говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом (дек. 2010 года) ситуация на ООО «Добрыня» осталась в целом на том же уровне.

Показатель 'Коэффициент автономии', за анализируемый период снизился на -0,02 и на конец июня 2011 года составил -0,06. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Показатель 'Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)', за анализируемый период увеличился на 12,20 и на конец июня 2011 составил -18,11. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Показатель 'Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств', за анализируемый период увеличился на 0,54 и на конец июня 2011 года составил 1,66. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

Показатель 'Коэффициент маневренности', за анализируемый период увеличился на 4,91 и на конец июня 2011 года составил -0,81. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ООО «Добрыня» обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40,0%. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.

Показатель 'Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами', за анализируемый период увеличился на 3,50 и на конец июня 2011 года составил 1,15. Это выше нормативного значения (0,6-0,8). Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

Анализ ликвидности

Под ликвидностью подразумевается способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Основные моменты банковской ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственных банков, а также с процессов образования коммерческих банков. Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ в.

Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.

Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.

Анализ ликвидности предприятия - анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

Коэффициент ликвидности - показатель способности компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода (дек. 2010 - июнь 2011 г.г.) находится ниже нормативного значения (0,2), что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. На начало анализируемого периода - на конец дек. 20108 года значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,01. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, и составило 0,02.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода - на конец дек. 2010 года значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0,40. На конец июня 2011 года значение показателя возросло, что можно рассматривать как положительную тенденцию и составило 1,04.

Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода (дек. 2010 - июнь 2011) находится ниже нормативного значения (2,0), что говорит о том, что значение коэффициента достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода - на конец дек. 2010 года значение показателя текущей ликвидности составило 0,58. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, и составило 1,34.

Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения (2,0), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,86, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.

Анализ деловой активности

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается следующими основными показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота - средний срок, за который совершается один оборот средств.

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Показатели деловой активности, представленные в табл. показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив или источник формирования имущества организации. В общем случае для расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к активу.

Как видно из таблицы большинство показателей оборачиваемости за анализируемый период снизилось. Снижение периода оборачиваемости говорит о положительной тенденции. Также положительной тенденцией является то, что при снижении периода оборачиваемости увеличилась и выручка. За период с дек. 2010 по июнь 2011 года выручка от реализации увеличилась на 218,5%.

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов проводится в соответствии с приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н, 03-6/пз "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ."

За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец дек. 2010 года -5656,0 тыс.руб., снизилась на -5669,0 тыс.руб. (темп уменьшения чистых активов составил -100,2%), и на конец июня 2011 года их величина составила -11325,0 тыс.руб.

Анализ вероятности банкротства

Z-счет Альтмана

Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5, где:

К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации

К2-отношение накопленной прибыли к активам

К3-рентабельность активов

К4-доля уставного капитала в общей сумме активов (валюте баланса)

К5-оборачиваемость активов

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.

На конец анализируемого периода (июня 2010) значение показателя Альтмана составило 0,47 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика. Однако Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

Z-счет Таффлера

На конец анализируемого периода (июнь 2010) значение показателя Таффлера составило -0,19 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика.

Z-счет Лиса

На конец анализируемого периода (июнь 2011) значение показателя Лиса составило 0,00 что говорит о том, что положение предприятия неустойчиво.

Рассмотрев все три методики, представленные в разделе 'Анализ вероятности банкротства' можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как высокую.

Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с дек. 2010 года по июнь 2011 года) ключевыми стали следующие моменты:

1. Исходя из вышесказанного, динамику изменения активов баланса можно назвать положительной.

2. Изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

3. Рассматривая динамику доходов и расходов ООО «Добрыня», в целом за анализируемый период ее можно назвать положительной. Однако следует обратить внимание на следующие моменты: (увеличение коммерческих и управленческих расходов, уменьшение сальдо по прочим доходам и расходам,).

4. За анализируемый период значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.

5. Анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, показывает улучшение финансовой устойчивости предприятия.

6. Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения (2,0), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,86, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.

7. На начало анализируемого периода у предприятия не хватает средств для финансирования собственных запасов и затрат., а на конец периода для формирования запасов и затрат у предприятия хватает нормальных источников финансирования - предприятие использует для их финансирования собственные и долгосрочные заемные средства.

8. За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец дек. 2010 года -5656,0 тыс.руб., снизилась на -5669,0 тыс.руб. (темп уменьшения чистых активов составил -100,2%), и на конец июнь 2011 года их величина составила -11325,0 тыс.руб.

9. Рассмотрев все три методики, представленные в разделе 'Анализ вероятности банкротства' можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как высокую.

2.3 Анализ дебиторской задолженности предприятия

Перейдем к анализу объема и структуры дебиторской задолженности ООО «Добрыня» за 2009 - 2011 гг.

Как видно за рассматриваемый период (2009 - 2011 гг.) общая сумма дебиторской задолженности увеличилась на 30%, при этом максимальный рост задолженности покупателей и заказчиков отмечен в 20010 году (45 753 тыс.руб.)

Рассчитаем основные показатели, характеризующие состояние дебиторской задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности. Основывается она на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж. При анализе данного показателя важно определиться, соответствует ли сумма неоплаченной дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией условий коммерческого кредита.

Выручка от реализации (стр. 010 ф. N 2)

К = ---------------------------------------------------------------------------------------

дебиторской задолженность на н. п. + задолженность на к. п.

Показывает вынужденное или добровольное расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

Показывает, в течение какого периода необходимо "закрыть" дебиторскую задолженность.

Как видно, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности вырос в 2 раза, а количество дней погашения дебиторской задолженности уменьшилось с 356 дней до 180 дней. Объем дебиторской задолженности в общем объеме активов вырос с 58% до 67%. В целом состояние дебиторской задолженности находится на удовлетворительном уровне.



Глава 3. Повышение эффективности управления дебиторской задолженностью как элемент совершенствования финансового менеджмента

3.1 Особенности формирования дебиторской задолженности торгового предприятия ООО «Добрыня»

Для управления дебиторской задолженностью в ООО «Добрыня» используется следующая информация:

- данные о выставленных дебиторами счетах, которые не оплачены на настоящий момент;

- время просрочки платежа по каждому из счетов;

- размер безнадежной и сомнительной дебиторской задолженности, оцененной на основании установленных внутрифирменных нормативов;

- кредитная история контрагента (средний период просрочки, средняя сумма кредита).

В некоторых случаях при управлении дебиторской задолженностью в ООО «Добрыня» учитывают также данные о компаниях, имеющих задолженность перед дебитором предприятия.. Зачастую есть возможность провести взаимозачет и погасить кредиторские обязательства под свою дебиторскую задолженность.

Основную роль на предприятии по направлению управления дебиторской задолженностью играет отдел кредитного контроля. Специалисты данного отдела хорошо знают структуру компании, владеют подробными данными по покупателям. В обязанности сотрудников отдела кредитного контроля входит ежедневный анализ базы данных контрагентов. Кроме того, для составления более объемной и полной информационной картины они раз в неделю встречаются с руководителями отделов продаж, которые представляют контролерам сведения о состоянии дебиторской задолженности. Так, например, поскольку отделы продаж общаются непосредственно с покупателями, в процессе подобных мини-совещаний рассматривается график погашения "дебиторки".

Всех партнеров предприятия условно можно разделить на две большие группы. Первая, основная часть - это крупные поставщики. Таких контрагентов можно отнести в группу минимального риска. Вторая группа партнеров - небольшие поставщики. В общей выручки ООО «Добрыня» на долю некрупных контрагентов приходится всего 20 процентов. С этой категорией клиентов ООО «Добрыня» работает на условиях предоплаты. Если по истечении какого-то срока у предприятия не появляется претензий к партнеру, то условия договора пересматриваются. Так, специалисты юридического отдела ООО «Добрыня» могут постепенно увеличивать период рассрочки для небольшой компании (максимальная рассрочка составляет 21 день). Но на такую уступку можно пойти лишь в том случае, если партнер представил все необходимые документы и его финансовое положение было подвергнуто тщательному анализу. Для того чтобы оценить рейтинг финансовой надежности компании, необходимо рассмотреть большой пакет документов. Информационной базой для анализа надежности являются, в частности, официальная финансовая отчетность, Бухгалтерский баланс за последнюю отчетную дату и форма N 2.

На предприятии ООО «Добрыня» выработан алгоритм поведения в случае возникновения просроченной дебиторской задолженности. Процесс возврата может проходить в несколько этапов. Первый этап включает в себя составление письма с претензией в адрес клиента, в котором указаны все пени, накопившиеся за просроченный по договору платеж. Письмо передается руководителю отдела продаж, который вручает его партнеру и пытается вести переговоры. Если у руководителя отдела не получается найти выход из ситуации, то на следующем этапе с контрагентом связывается представитель отдела кредитного контроля.

Для того чтобы иметь возможность контролировать критический срок оплаты (дата, не позднее которой должен быть осуществлен платеж по предоставленному коммерческому кредиту), в ООО «Добрыня» нужно учитывают продолжительность отсрочки платежа, а также дату возникновения дебиторской задолженности. Моментом возникновения дебиторской задолженности считается дата перехода права собственности на продукцию от продавца к покупателю, установленная в договоре. Это может быть дата подписания договора, отгрузки товара со склада продавца, дата поступления продукции к покупателю и т.д.

В большинстве договоров ООО «Добрыня» на поставку товаров с рассрочкой платежа критический срок оплаты определяется путем прибавления установленного количества дней к дате возникновения дебиторской задолженности.

Для упрощения расчета критического срока оплаты специалисты ООО «Добрыня» выделяют типичные для компании условия предоставления отсрочки платежа и реализовать возможность их учета в системе управления дебиторской задолженностью. В ООО «Добрыня» не используют в учете типовые условия, которые исказят отчетность по погашению дебиторской задолженности, а делить сумму счета, выставленного по этому договору, на такое количество составных сумм, по которому можно для каждой из них однозначно рассчитать критический срок оплаты.

Одним из стандартных условий отгрузки продукции в рассрочку является оплата поставленной продукции в течение установленного в договоре срока - количества дней от даты поступления товара на склад покупателя или от даты отгрузки товара со склада (переход права собственности). На основании отчета, позволяющего учитывать критический срок оплаты по выставленным счетам (табл.2.19.), менеджеры по продажам ООО «Добрыня», ответственные за поступление дебиторской задолженности, могут контролировать своевременность платежей и при необходимости реагировать на возникновение просроченных обязательств со стороны дебиторов.

Также стоит отметить, что у ООО «Добрыня» существуют обязательства перед поставщиками товаров и услуг, ограниченные конкретными временными рамками, и срок предоставления товаров в кредит покупателям не может превышать планового периода оборачиваемости кредиторской задолженности.

Определенные сложности управления дебиторской задолженностью возникают, когда несколько выставленных счетов погашаются одним платежным поручением. В этом случае трудно определить, за что расплатился дебитор и какой из счетов просрочен. Если в назначении платежа дебитором не указано иное, рекомендуется использовать метод ФИФО, т.е. считать, что покупатели сначала погашают наиболее ранний из выставленных и неоплаченных счетов.

В случае крупных, но редких поставок на каждую отгрузку целесообразно заключать дополнительное соглашение к договору поставки и требовать от клиентов указания в платежном поручении его номера и даты. Но для рамочных договоров, когда дополнительное соглашение не заключается и поставляется продукция одного наименования, применение метода ФИФО при соотнесении выставленных счетов и поступивших платежей оправданно.

Определив критический срок оплаты и принципы соотнесения поступающих платежей и выставленных счетов, несложно понять, какова доля просроченной дебиторской задолженности и на сколько дней она просрочена. На основании этих данных можно оценить рост затрат, связанный с незапланированным отвлечением средств из оборота компании (стоимость привлечения средств), а также обосновать размер пеней, закладываемых в договор.

Из анализа видно, что по счету, критический срок оплаты по которому наступает 13.01.2009, покупатель осуществил оплату четырьмя платежными поручениями. При этом первый перевод денег состоялся с опозданием на пять дней, а последний платеж - на десять. Средневзвешенный период просрочки составил 8,1 дня.

При средней ставке 14% годовых (0,04% в день), по которой предприятие привлекает денежные средства, затраты, связанные с просрочкой платежа только по одному счету, составят 722 руб. (0,04% x (100 тыс. руб. x 5 дн. + 84 тыс. руб. x 7 дн. + 64 тыс. руб. x 9 дн. + 14 тыс. руб. x 10 дн.)). Если учесть факт, что у компании не один выставленный счет, а несколько тысяч, то затраты на обслуживание просроченной дебиторской задолженности составят существенную сумму.

Однако эти минусы можно превратить в плюсы, установив проценты для покупателя чуть выше значения, требуемого.

3.2 Мероприятия по улучшению эффективности управления дебиторской задолженностью

Рассмотрим ряд мероприятий по повышению эффективности системы управления дебиторской задолженностью предприятия ООО «Добрыня».

1. Необходимо установить проценты для покупателя чуть выше значения, требуемого банком.

Смысл заключается в том, что дебитор за просрочку платежа (пользование чужими деньгами) платит больше, чем продавец за привлекаемое краткосрочное финансирование банку.

При этой схеме задача создания эффективной системы управления дебиторской задолженностью решается исключительно финансовым путем. В результате чего компания не проигрывает в деньгах и не "кредитует бесплатно" другие организации, а, наоборот, даже несколько выигрывает, сохраняя хорошие отношения с клиентами.

2. Ведение реестра старения дебиторской задолженности

Основным инструментом контроля дебиторской задолженности служит реестр старения дебиторской задолженности, который представляет собой таблицу, содержащую неоплаченные суммы счетов, которые группируются по периодам просрочки платежа. Группировка осуществляется исходя из политики компании в области кредитования контрагентов. К примеру, менеджмент компании ООО «Добрыня» может считать, что просрочка платежа в течение семи дней допустима, при превышении этого срока следует активно работать с контрагентом по возврату дебиторской задолженности, а в случае просрочки более 30 дней - обращаться в суд. Соответственно, аналогично будут построены группы в реестре старения дебиторской задолженности: 0 - 7, 8 - 15, 16 - 30 и свыше 30 дней.

Можно сравнивать средневзвешенное время просрочки и периода кредитования по дебитору и в целом по компании с аналогичными показателями предыдущих периодов. Чтобы сравнение было корректным, необходимо из расчета средневзвешенного времени просрочки платежа исключить счета, дебиторская задолженность по которым на текущий момент признана безнадежной. Если из расчета не исключить безнадежную дебиторскую задолженность, это приведет к тому, что вся безнадежная задолженность, возникшая в предыдущих периодах и не списанная компанией, будет отражена в текущем периоде, что не позволит провести корректное сравнение.

Сопоставление средневзвешенного времени просрочки и кредитования текущего и отчетного периодов позволит оценить эффективность проводимой компанией политики коммерческого кредитования. Очевидно, что увеличение средневзвешенного периода просрочки в текущем периоде будет свидетельствовать о низкой эффективности работы с дебиторами, и наоборот.

Используя данные о среднем времени просрочки платежа по контрагентам и в целом по компании по уже погашенным счетам, можно значительно повысить точность планирования поступления денежных средств от дебиторов. Это упрощает процедуру построения бюджета движения денежных средств в части прогнозирования поступлений денежных средств. Для прогнозирования поступления платежей от покупателей рекомендуется использовать коэффициент инкассации дебиторской задолженности, который определяется как процент от общей суммы платежей в определенный интервал времени.

Рассчитывать коэффициенты инкассации можно в разрезе не только клиентов компании, но и номенклатуры отгружаемой продукции. Это связано с тем, что период оборачиваемости у разных товарных позиций различен, соответственно, будут различаться и сроки возврата денежных средств.

Понедельный план поступления денежных средств (могут использоваться и другие интервалы времени - декады, месяцы) строится путем умножения полученных коэффициентов инкассации на запланированный объем продаж. На основании информации о поступлении денежных средств можно достаточно точно прогнозировать кассовые разрывы и планировать привлечение дополнительного финансирования.

3. Корректировка кредитной политики предприятия

Процесс управления дебиторской задолженностью невозможен без кредитной политики - свода правил, регламентирующих предоставление коммерческого кредита и порядок взыскания дебиторской задолженности. Кредитная политика принимается на год, по истечении которого уточняются цели и задачи, принятые стандарты, подходы и условия. По мере необходимости кредитная политика может пересматриваться раз в квартал или раз в полгода.

Так. кредитная политика ООО «Добрыня» включает следующие разделы:

1) цели кредитной политики;

2) тип кредитной политики;

3) стандарты оценки покупателей;

4) перечень подразделений, задействованных в управлении дебиторской задолженностью;

5) действия персонала;

6) форматы документов, используемых в процессе управления дебиторской задолженностью.

Основными целями кредитной политики являются повышение эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность, увеличение объема продаж, прибыли от продаж и отдачи на вложенные средства.

Для того чтобы дифференцировать условия коммерческого кредитования, но при этом избежать злоупотреблений со стороны менеджеров отдела продаж, необходимо разработать алгоритм оценки покупателей.

Создание алгоритма дифференциации условий предоставления отсрочки платежа предполагает выполнение ряда шагов:

1) отбор показателей, на основании которых будет проводиться оценка кредитоспособности контрагента (своевременность погашения ранее предоставленных отсрочек платежа, прибыльность бизнеса, ликвидность, размер чистых оборотных активов и т.д.);

2) определение принципов присвоения кредитных рейтингов клиентам компании; рейтинг присваивается на определенный период, по истечении которого должен пересматриваться (например, один раз в месяц);

3) разработка кредитных условий для каждого кредитного рейтинга, т.е. определение:

- цены реализации;

- времени отсрочки платежа;

- максимального размера коммерческого кредита;

- системы скидок и штрафов.

В качестве наиболее важных характеристик кредитоспособности покупателя выделяют платежную дисциплину (своевременность оплаты) и выручку от продаж в предшествующие периоды.

Сначала клиенты ранжируются по платежной дисциплине. Клиенты, получившие низкий рейтинг платежной дисциплины ("D" или "E"), к ранжированию по объему продаж не допускаются. Для компаний, получивших рейтинги "A", "B" и "C", рекомендованы следующие условия работы:

- рейтинг "C" - работа с такой компанией только при условии наличия залога;

- рейтинг "B" - обязательное описание в договорах системы штрафов и пеней и их строгое исполнение;

- рейтинг "A" - предоставление отсрочки платежа без использования санкций со стороны компании.

На основании рейтинга объема поставок определяется максимально допустимый объем товарного кредита и продажные цены. К примеру, для компании с рейтингом объема поставок "B" размер товарного кредита не должен превышать 50 млн руб. в год, а цена продажи устанавливается на 5% ниже базовой, для рейтинга "A" - кредитный лимит не больше 100 млн руб. в год, а цена - на 10% ниже базовой.

...