Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта по организации участка по производству тяговых цепей высокой прочности на базе машиностроительного завода ОАО "Рассвет"

Цена, руб.

Стоимость, руб.

Цепевязальный автомат К 09.823.02 max d 23 Lзаг 225-400

1

25

1464500

1464500

Цепесварочный автомат КС ЦО 1203 d14-d22

2

7

1200000

2400000

Цепекалибровочный автомат А 8824 d14-d24

1

-

617100

617100

Правильно-задающее устройство

1

-

400000

400000

Инструмент

1

-

50000

50000

Итого:

6

-

-

4931600

Таблица 6. Комплект оборудования второго инвестиционного этапа

Наименование оборудования	Количество	Производ. Шт./мин	Цена, руб.	Стоимость, руб.
Цепевязальный автомат К 09.823.01 max d 14 Lзаг 165-300	1	30	1464500	1464500
Цепесварочный автомат А 8222 d10-d16	2	25	995000	1990000
Цепекалибровочный автомат А 8321 d 5-13	1	-	600000	600000
Правильно-задающее устройство	1	-	400000	400000
Инструмент	3	-	50000	150000
Итого:	8	-	-	4604500

Для осуществления первого этапа инвестирования можно было выбирать из двух вариантов технологических схем с применением одного цепесварочного автомата А 8222 d10-d16 производства *** завода КПА или двух цепесварочных автоматов КС ЦО 1203 d14-d22 производства С-Петербургского завода ***. Автоматы *** завода производительней в 3,5 раза и дешевле на 205000 рублей, но данные аппараты не апробированы в серийном производстве. Аппараты С-Петербургского завода гарантируют качество получаемого продукта. Поэтому с целью снижения технологического риска приоритет на первом этапе отдан цепесварочному автомату КС ЦО 1203 d14-d22 производства С-Петербургского завода ***.

Осуществление второго этапа инвестирования начинает осуществляться после успешного выхода на установленную мощность первого этапа и полного определения маркетинговых перспектив по продажам 200 тонн цепей в месяц. Второй этап добавляет вторую технологическую линию производительностью 100 тонн и расширяет потенциальный ассортимент выпускаемых цепей. С прежней технологической схемой: автомат цепевязальный - автомат сварочный - автомат калибровочный - термическая обработка.

Общая потребность в оборудовании составляет 14 единиц на общую сумму 9536100 рублей.

Потребность в закупаемом оборудовании представлена в таблице 7.

Таблица 7. Потребность в закупаемом оборудовании

Наименование оборудования	Количество	Производ. Шт./мин	Цена, руб.	Стоимость, руб.
Цепевязальный автомат К 09.823.02 max d 23 Lзаг 225-400	1	25	1464500	1464500
Цепевязальный автомат К 09.823.01 max d 14 Lзаг 165-300	1	30	1464500	1464500
Цепесварочный автомат А 8222 d10-d16	2	25	995000	1990000
Цепесварочный автомат КС ЦО 1203 d14-d24	2	7	1200000	2400000
Цепекалибровочный автомат А 8824 d14-d24	1	-	617100	617100
Цепекалибровочный автомат А 8321 d 5-13	1	-	600000	600000
Правильно-задающее устройство	2	-	400000	800000
Инструмент	4	-	50000	200000
Итого:	14	-	-	9536100

Список этапов реализации данного инвестиционного проекта представлен в таблице 8.

Таблица 8. Список этапов

Название	Длительность	Дата начала	Дата окончания
Выявление победителя инвестиционного конкурса	15	01.05.2000	16.05.2000
Поставка оборудования	225	16.05.2000	27.12.2000
Заключение договора на поставку оборудования	5	16.05.2000	21.05.2000
Предоплата за оборудования 30%	5	21.05.2000	26.05.2000
Отгрузка и получение оборудования	20	22.11.2000	12.12.2000
Монтаж оборудования	15	12.12.2000	27.12.2000
Подготовительные работы	40	12.11.2000	22.12.2000
Устройство фундаментов	15	12.11.2000	27.11.2000
Прокладка трубопроводов	5	17.12.2000	22.12.2000
Устройство электроснабжения	5	17.12.2000	22.12.2000
Первоначальные расходы на рекламу	30	12.12.2000	11.01.2001
Поставка оборудования второго этапа	225	01.03.2001	12.10.2001
Заключение договора на поставку оборудования	5	01.03.2001	06.03.2001
Оплата оборудования	5	06.03.2001	11.03.2001
Отгрузка и получение оборудования	20	07.09.2001	27.09.2001
Монтаж оборудования	15	27.09.2001	12.10.2001

2.3 Оценка статических показателей инвестиционного проекта

Статические показатели - показатели, рассчитываемые без учета фактора времени. Они просты в расчете, но не учитывают того, что сегодняшние и завтрашние деньги для инвестора стоят по-разному, то есть расчеты этих показателей осуществляются без приведения денежных потоков к единому моменту времени. На практике статические (традиционные, простые) методы оценки инвестиций используются довольно часто, и они применимы к инвестиционным проектам, имеющим относительно короткий период их функционирования (обычно не более года), либо для оценки более долгосрочных проектов, в которых затраты и результаты (расходы и доходы) различаются по периодам времени несущественно.

Статическая оценка экономической эффективности проекта проводится на основе плана движения денежных средств (кэш-фло).

Перейдем непосредственно к расчетам самих статических показателей эффективности нашего инвестиционного проекта.

Абсолютные показатели.

Суммарных доход (Прибыль) - суммарный чистый доход, который получает участник проекта (инициатор проекта, инвестор, кредитор) в результате реализации проекта, характеризует величину чистой прибыли, получаемой участниками проекта в результате его реализации, и рассчитывается по формуле:

,

где - стоимостная оценка результатов, получаемых участником проекта в t-м интервале времени реализации проекта (месяц, квартал, год); - совокупные затраты, совершаемые участником проекта в течение t-го интервала времени; m - число временных интервалов в течение инвестиционного периода, т.е. периода жизненного цикла проекта.

Согласно данной формуле и отчету о движении денежных средств чистая прибыль от реализации данного инвестиционного проекта составляется 26509909 руб.

Среднегодовая прибыль - показатель, определяющий усредненную величину чистой прибыли, получаемой участником проекта в течение года, рассчитывается по формуле:

где Т - продолжительность инвестиционного периода, лет.

Согласно данной формуле среднегодовая прибыль данного проекта составляет 6627477, 25руб.

Оба показателя прибыльности имеют положительное значение, значит мы можем предположить, что проект является экономически привлекательным.

Относительные показатели

Показатель рентабельности инвестиций (ROI - Return Оn Investments) - финансовый показатель, характеризующий доходность инвестиционных вложений, рассчитывается по формуле:

ROI = ,

где рt - чистая прибыль от проекта в году t; Т - количество лет в инвестиционном периоде; I - величина инвестиционных затрат по проекту.

Согласно отчету о движении денежных средств показатель рентабельности инвестиций нашего проекта равен 62%. Это означает, что доля чистого приведенного дохода, приходящуюся на единицу дисконтированных к началу жизненного цикла проекта инвестиционных вложений составляет 62%, что оценивается положительно.

Показатели статической оценки экономической эффективности сведены в таблицу 9.

Таблица 9. Статические показатели экономической эффективности проекта

Показатель	Значение
Чистая прибыль	26509909 руб
Чистая среднегодовая прибыль	6627477, 25руб
Рентабельность инвестиций ROI	62%

Все расчеты велись за период 48 мес.

Согласно статической оценке экономической эффективности данного проекта, мы сделали вывод, что рассматриваемый нами инвестиционный проект является экономически эффективным и привлекательным для инвесторов. Но мы считаем, что данные показатели могли бы быть выше при более рациональном расходе средств. В третьей главе мы предложим ряд мер, которые, по нашему мнению, позволят иметь большую прибыль от реализации данного проекта.

2.4 Динамическая оценка инвестиционного проекта

Динамическая группа показателей учитывает разную стоимость денег в разные моменты времени. Эти показатели являются более интересными для владельцев, инвесторов и банков, так как более корректно отражают эффективность проекта (не завышают ее, как показатели первой группы), то есть являются более надежным (лучшим) гарантом успешности проекта. Суть их расчета заключается в приведении будущих денежных потоков (приведение денежных потоков называется дисконтированием) к одному моменту времени, в качестве которого, как правило, выбирается момент начала осуществления инвестиций. В мировой практике чаще осуществляется приведение к первому, или "нулевому", году, т.е. к моменту принятия решения по оценке инвестиционного проекта. Результаты дисконтирования и оценки эффективности проекта во многом зависят от ставки дисконтирования. Ставка дисконта -- это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования на дату оценки. Она включает в себя минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темпы инфляции и коэффициент, учитывающий степень риска и другие специфические особенности конкретного инвестирования. Так как мы решили выбрать денежный поток для собственного капитала, то ставка дисконта может быть рассчитана кумулятивным способом по формуле:

(1 + d) = (1+ R) (1 + I) (1 + b),

d -- ставка дисконтирования; R -- минимально гарантированная реальная норма доходности; I -- процент инфляции; b -- рисковая поправка.

Рассчитаем безрисковую ставку доходности.

В качестве возможных безрисковых ставок в пределах РФ принято рассматривать следующие инструменты:

· Депозиты Сбербанка РФ и других надежных российских банков;

· Западные финансовые инструменты (государственные облигации развитых стран, LIBOR);

· Ставки по межбанковским кредитам РФ (MIBID, MIBOR, MIACR);

· Ставка рефинансирования ЦБ РФ;

· Государственные облигации РФ.

Рассмотрим подробнее каждый из перечисленных инструментов.

Для анализа была взята годовая ставка по депозитам в Сбербанке РФ, которая составила 5,5% годовых в долларах США или 1,35% квартальных на 01.04.2000г. Трехмесячная ставка LIBOR по долларам США на 01.04.2000 - 1,1769%. Берем среднюю 1,3%.

Премия за отраслевой риск взята на уровне 2% годовых или 0,5% квартальных, так как объект оценки можно позиционировать как средний бизнес областного масштаба.

Инфляционная составляющая. В прогнозе на 2000-2002 годы Минэкономразвития установило показатели инфляции в РФ на уровне 12 - 12,5% в 2000 году или 3,25% квартальных.

На основе выше приведенных данных кумулятивным методом получаем ставку дисконтирования для рассматриваемого проекта:

(d +1) = (1 + 0,013)*(1 + 0,005)*(1 + 0,0325).

d = 6,25% квартальных или 25% годовых.

Расчет показателей эффективности производится на основе данных из плана движения денежных средств инвестиционного проекта (кэш-фло), который, в свою очередь, строится на основе плана доходов и расходов проекта. Мы составим его самостоятельно и рассчитаем чистые денежные потоки по периодам. Это позволит нам рассчитать необходимые для динамической оценки проекта показатели.

В табл. 10 приведен расчет чистого денежного потока NCF рассматриваемого проекта, где NCF - разность поступлений и платежей, в том числе инвестиций.

Таблица 10. План доходов и расходов проекта

Строка	3-4кв.2000г.	2001г.	2002 г.	2003 г.	1-2кв.2004г.
Поступления от продаж	60303	19097785	40524577	45075179	15392902
Суммарные прямые издержки	346200	10792813	19080026	20886725	5647822
Суммарные постоянные издержки	39878	1961677	3939755	4370254	1551795
Налоги	16006	2001208	7092845	9010396	3295679
Кэш-фло от операционной деятельности	-341782	4342085	10411951	10807804	4897606
Кэш-фло от инвестиционной деятельности	-5331600	-4604500
Кэш-фло от финансовой деятельности	5990000	4604500
NFC	-25163	8684172	20823902	21615608	9795212

Далее перейдем непосредственно к расчетам самих динамических показателей эффективности нашего инвестиционного проекта.

Согласно материалам первой главы нам нужно рассчитать:

- NPV - чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость проекта);

- IRR - внутренняя норма доходности (прибыли / рентабельности) инвестиций;

- PP - дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

- PI - индекс прибыльности;

- - годовой экономический эффект (аннуитет).

Абсолютные показатели.

Чистая приведенная стоимость - NPV (Net present value) характеризует чистый прирост потенциальных активов фирмы за счет реализации проекта, помогает оценить масштаб совокупного эффекта от реализации проекта, приведенный на момент оценивания. В общем случае определяется как разность между приведенной стоимостью и суммой начальных инвестиций, т.е. по формуле:

NPV= - И + ? Pn / ,

где, И - сумма инвестиций; Pn - денежный поток в n-ом периоде (чистый денежный поток, непосредственно получаемый от реализации инвестиций), определяется как разница денежных поступлений и расходов от операционной деятельности; r - ставка доходности в n-ом периоде, т.е. требуемая инвестором доходность; n - период времени получения дохода

Согласно данной формуле и данным таблицы 9 для нашего проекта NPV = 7874046

NPV > 0, следовательно мы можем назвать наш проект эффективным.

Годовой экономический эффект - эквивалент годового эффекта, получаемого в результате реализации проекта. Определяется по формуле:

At = NPV (),

где r - ставка дисконтирования, принятая для оценки данного проекта; t - время реализации проекта.

Согласно исходным данным для нашего проекта At = 3307099.

At > 0, можно сделать вывод о том, что наш проект является экономически привлекательным.

Относительные показатели.

Индекс прибыльности - PI дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на одну единицу вложений, рассчитывается по формуле:

PI = ? Рn / (1+r)n / И.

Согласно данной формуле индекс прибыльности рассматриваемого нами инвестиционного проекта составляет PI = 2,09.

PI > 1 следовательно проект является экономически выгодным.

Внутренняя норма доходности (IRR, Internal Rate of Return) - Такая доходность, при которой NPV = 0, т.е. инвестиции равняются сумме приведенных доходов, рассчитывается по формуле:

IRR = r1 + [ NPV1(r2- r1 ) / (NPV1 - NPV2)],

где r1 = 25%, r2 = 0%.

Согласно имеющимся данным и формуле для нашего проекта получаем внутренний уровень рентабельности проекта на уровне 76,52%, т.е. 76,52% > 25% (IRR > r), что свидетельствует об эффективности проекта и возможности принятия его к реализации.

Временной показатель.

РР - срок окупаемости инвестиций, т.е. период времени, в течение которого сумма получаемых приведенных чистых денежных потоков покроет сумму инвестиции. Рассчитывается по формуле РР = n, при котором:

,

где PP - срок окупаемости инвестиций, n - число периодов, - приток денежных средств в период t, - величина исходных инвестиций.

Исходя из данных таблицы 8, срок окупаемости нашего проекта составляет 29 месяцев или 2,4 года. Это составляется 60% от общего срока действия проекта, что довольно быстро и характеризуется положительно.

Все показатели динамической оценки проекта сведены в общей таблице 11.

Таблица 11. Динамические показатели эффективности проекта

Показатель	Значение
Ставка дисконтирования	25%
Период окупаемости	29мес.
Чистая текущая стоимость NPV	7 874 046
Годовой экономический эффект At	3307099
Индекс прибыльности PI	2,09
Внутренняя норма доходности IRR	76,52 %

Все расчеты велись за период 48 мес.

Проведя динамическую оценку эффективности, мы сделали вывод, что проект является экономически эффективным и привлекательным для инвесторов. Все показатели имеют высокие значения, что характеризуется положительно. Согласно данной оценки, мы считаем, что проект имеет высокую доходность и его стоит реализовать.

2.5 Анализ и оценка рисков инвестиционного проекта

Цель анализа - установить уровень влияния отдельных варьирующих факторов на финансовые показатели инвестиционного проекта. Его инструментарий позволяет оценить потенциальное воздействие риска на эффективность проекта.

Приведем наиболее рациональную последовательность проведение анализа чувствительности.

· Выбор ключевого показателя эффективности инвестиций, в качестве которого может служить внутренняя норма доходности (IRR) или чистая текущая стоимость (NPV).

· Выбор факторов, относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т. е. находится в состоянии неопределенности). Типичными являются следующие факторы:

· капитальные затраты и вложения в оборотные средства,

· рыночные факторы - цена товара и объем продажи,

· компоненты себестоимости продукции,

· время строительства и ввода в действие основных средств.

· Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов.

Перейдем к самому анализу рискованности проекта.

В качестве ключевого показателя эффективности инвестиционного проекта мы выбрали NPV - чистая текущая стоимость проекта, которая составляет 7874046 руб.

Наиболее информативным методом, применяемым для анализа чувствительности, является расчет показателя эластичности, представляющего собой отношение процентного изменения результирующего показателя к изменению значения параметра на один:

E = ,

где x1 - базовое значение варьирующего параметра; х2 - измененное значение варьирующего параметра; NPV1 - значение результирующего показателя для базового варианта; NPV2 - значение результирующего показателя при изменении параметра.

Чем выше значения показателя эластичности, тем чувствительнее проект к изменениям данного фактора, и тем сильнее подвержен проект соответствующему риску.

Согласно данной формуле, составим таблицу зависимости NPV и изменения входных переменных при изменении на 10%.

Данные сведены в таблице 12.

Для расчета данных показателей использованы данные о прямых издержках, уровне инфляции, налогах и сбыте.

Таблица 12. Значения NPV и показателя эластичности с учетом изменения значений входных переменных результирующих факторов

Значение входных переменных	Значение NPV	Значение показателя эластичности Е
Увеличение прямых издержек на 10%	3937023 руб.	5,83
Уменьшение цены сбыта на 10%	787404 руб.	7,03
Уменьшение объема сбыта на 10%	4724427 руб.	3,126
Увеличение уровня инфляции на 10%	5987033 руб.	0,34
Уменьшение объема инвестиций на 10%	7006593 руб.	0,01

По данным таблицы 12, можно сказать, что проект наиболее чувствителен к изменению таких факторов как сумма прямых издержек, размер цены на единицу товара и объем продаж.

Результаты анализа чувствительности показывают, что изменение параметров проекта на процентов приводит к различному изменению результатов проекта. Наиболее существенное влияние на чистую текущую стоимость проекта оказывает изменение цены сбыта, объема сбыта и прямых издержек. Так при росте прямых издержек на 10% величина NPV проекта падает на 50%, при падении объемов сбыта и цены сбыта на 10 % NPV падает на 40% и 90% соответственно. Влияние уровня инфляции и объема инвестиций на NPV менее существенно. Следует отметить, что изменение параметров проекта на 10 % не выводит проект из диапазона выгодных, то есть чистая текущая стоимость проекта остается положительной величиной, а период окупаемости находится в границах от 27 до 48 месяцев.

Таким образом, результаты анализа чувствительности показывают, что проект имеет существенный предел безопасности. Однако для успешного осуществления проекта необходимо уделить наиболее пристальное внимание к политике ценообразования, изменения объемов сбыта и отслеживанию роста прямых издержек на продукт. В целом, анализ чувствительности к изменению внешних факторов позволяет говорить о жизнеспособности создаваемого производства тяговых цепей 14х80.

Итак, мы можем подвести итоги. За 48 месяца осуществления проекта при валовом объеме продаж 100800737 рублей планируется получить чистую прибыль в размере 26509909 рублей (26,29 %).

Срок окупаемости инвестиций проекта 33 месяца с момента создания предприятия при ставке дисконтирования 25 %. Чистая текущая стоимость проекта при аналогичной ставке дисконтирования составляет 7874046 рублей. Внутренняя норма рентабельности 76,52 %. Все расчеты показателей велись за период 48 месяцев.

ОАО "Рассвет" демонстрирует улучшение финансовых показателей за расчетный срок проекта. Доля обязательств предприятия в сумме активов на протяжении всего проекта снижается. Рентабельность чистой прибыли увеличивается до 28 % в течение расчетного периода проекта.

Республиканский бюджет УР получит от осуществления данного проекта 7166244 рублей налоговых поступлений, городской бюджет г. Воткинска - 1948503 рублей. Помимо этого 1953806 рублей получит территориальный дорожный фонд УР. Общая сумма выплат в бюджеты и внебюджетные фонды составит 21416135 рублей.

Таким образом, данный инвестиционный проект имеет не только коммерческую привлекательность, но и существенные социальные последствия, а также видимую бюджетную эффективность.

3. Рекомендации по совершенствованию управления эффективностью инвестиционного проекта - организация участка по производству тяговых цепей высокой прочности

3.1 Рекомендации по повышению экономической эффективности инвестиционного проекта

Для совершенствования эффективности инвестиционной деятельности ОАО «Рассвет» целесообразно уделять больше внимания составлению инвестиционного плана.

Главной, стратегической целью инвестиционного плана является организация участка про производству тяговых цепей высокой прочности. Список этапов данного инвестиционного проекта показан в таблице 13.

Таблица 13. Этапы инвестиционного проекта

Название	Длительность, дн	Дата начала	Дата окончания
Выявление победителя инвестиционного конкурса	15	01.05.2000	16.05.2000
Поставка оборудования	225	16.05.2000	27.12.2000
Заключение договора на поставку оборудования	5	16.05.2000	21.05.2000
Предоплата за оборудования 30%	5	21.05.2000	26.05.2000
Отгрузка и получение оборудования	20	22.11.2000	12.12.2000
Монтаж оборудования	15	12.12.2000	27.12.2000
Подготовительные работы	40	12.11.2000	22.12.2000
Устройство фундаментов	15	12.11.2000	27.11.2000
Прокладка трубопроводов	5	17.12.2000	22.12.2000
Устройство электроснабжения	5	17.12.2000	22.12.2000
Первоначальные расходы на рекламу	30	12.12.2000	11.01.2001
Поставка оборудования второго этапа	225	01.03.2001	12.10.2001
Заключение договора на поставку оборудования	5	01.03.2001	06.03.2001
Оплата оборудования	5	06.03.2001	11.03.2001
Отгрузка и получение оборудования	20	07.09.2001	27.09.2001
Монтаж оборудования	15	27.09.2001	12.10.2001

Для более усовершенствования данного инвестиционного плана, мы предлагаем следующую программу мероприятий:

1. Привлечение специалистов высокой квалификации и постоянное повышение их профессионального уровня.

2. Приобретение современного оборудования, позволяющего снизить общие издержки производства.

3. Переход на использование при производстве тяговых цепей высококачественного металлопроката.

4. Применение новейших компьютерных программных систем при планировании и организации производства.

Рассмотрим данные рекомендации подробно.

1) Необходимы четкие требования к обслуживающему персоналу в части: квалификации, стажа работы, характеристик с прежнего места работы. Должно приветствоваться наличие нескольких специальностей.

Важное значение имеет постоянное совершенствование профессионального уровня специалистов: регулярное проведение тренингов, семинаров, прохождение курсов повышения квалификации. Воспитание всех трудящихся в духе уважительного отношения к потребителям и заказчикам. До работников всех звеньев необходимо довести, что от качества их труда зависит качество продукции. Порученную работу они должны выполнять в соответствии с требованиями документации системы менеджмента качества, нормативными и законодательными требованиями.

Экономическая эффективность данного мероприятия показана в таблице 14.

Таблица 14. Экономический эффект при привлечении специалистов высокой квалификации

№№	Показатель	Ед. изм	До проведения мероприятия	После внедрения мероприятия
1	Выручка без НДС	руб.	17038840	17486760
2	Себестоимость	руб.	16569740	16869540
3	Стоимость ОПФ	руб.	3615520	3615520
4	Численность персонала	Чел.	377	377
5	Фонд оплаты труда	Руб.	563500	598000
6	Балансовая прибыль	Руб.	582100	617220
7	Рентабельность производства	%	16.1	17.07
8	Рентабельность сбыта	%	3.51	4.01
9	Производительность труда	Руб./чел.	38670	39858
10	Фондоотдача	Руб./руб.	4.71	4.83
11	Средняя заработная плата	руб./чел.	14955	15862

Таким образом, мы видим, что происходит увеличение всех основных показателей - рентабельности, фондоотдачи, производительности труда - на величину не более 6.5%. Это расценивается положительно и свидетельствует о высокой эффективности данного мероприятия.

2) Предлагается провести техническое перевооружение по следующим направлениям:

– замена цепесварочного автомата новым с числовым программным управлением, что позволит исключить наличие дефектов при производстве цепей;

– замена цепекалибровочного автомата, что позволит снизить риск возникновения брака

– приобретение установки по «сращиванию» металла даст возможность производить сварку металлических сегментов цепи, делая их одним целым, что позволит из остатков металла производить высококачественные тяговые цепи.

Экономический эффект от проведения данного мероприятия показан в таблице 15.

Таблица 15. Экономический эффект от технического перевооружения

№№	Показатель	Ед. изм	До проведения мероприятия	После внедрения мероприятия
1	Выручка без НДС	руб.	17038840	18586760
2	Себестоимость	руб.	16569740	17869589
3	Стоимость ОПФ	руб.	3615520	3615520
4	Численность персонала	Чел.	377	377
5	Фонд оплаты труда	Руб.	563500	598000
6	Балансовая прибыль	Руб.	582100	717171
7	Рентабельность производства	%	16.1	17.07
8	Рентабельность сбыта	%	3.51	8.28
9	Производительность труда	Руб./чел.	38670	49301
10	Фондоотдача	Руб./руб.	4.71	5.14
11	Средняя заработная плата	руб./чел.	14955	15862

В этом мероприятии рост фондоотдачи несколько ниже, за счёт увеличения стоимости основных фондов. Но именно по этому мероприятию надлежит оценивать итоговую эффективность всех внедряемых мероприятий, так как именно обновление материально-технической базы наиболее важно для организации.

3) Переход на использование высоколегированного металлопроката позволит избежать претензий заказчиков по вопросам его деформации. На сегодняшний день ОАО "Рассвет" закупает российский металлопрокат. Предлагается перейти на более дешевый металлопрокат РУП «Белорусский металлургический завод», который позиционируется как высококачественный, особенно после недавно завершенной его модернизации. Разница в цене составляет примерно 7%. Данная разница должна пойти на инвестирование закупки именно металлопроката с большей степенью легированности.

Экономическая эффективность от проведения данного мероприятия показан в таблице 16.

Таблица 16. Экономический эффект от использования высоколегированного металлопроката

Показатель	Ед. изм	До проведения мероприятия	После внедрения мероприятия
Выручка без НДС	руб.	17038840	17486760
Себестоимость	руб.	16569740	16869540
Стоимость ОПФ	руб.	3615520	3615520
Численность персонала	Чел.	377	377
Фонд оплаты труда	Руб.	563500	598000
Балансовая прибыль	Руб.	582100	617220
Рентабельность производства	%	16.1	17.07
Рентабельность сбыта	%	3.51	4.01
Производительность труда	Руб./чел	38670	39858
Фондоотдача	Руб./руб.	4.71	4.83
Средняя заработная плата	руб./чел.	14955	15862

Наблюдается тенденция роста всех основных показателей, что оценивается положительно и свидетельствует об эффективности данного мероприятия.

4) Применение новейших компьютерных программных систем позволит более тщательно планировать и организовывать производство. Это снижает степень ошибочности и погрешности, которая довольна высока при использовании только человеческих знаний и навыков.

Экономическая эффективность от проведения данного мероприятия показана в таблице 17.

Таблица 17. Экономический эффект от внедрения новейших компьютерных технологий

Показатель	Ед. изм	До внедрения мероприятия	После внедрения мероприятия
Выручка без НДС	руб.	17486760	18586760
Себестоимость	руб.	16869540	17869589
Стоимость ОПФ	руб.	3615520	3615520
Численность персонала	Чел.	377	377
Фонд оплаты труда	Руб.	598000	598000
Балансовая прибыль	Руб.	617220	717171
Рентабельность производства	%	17.07	17.07
Рентабельность сбыта	%	4.01	8.28
Производительность труда	Руб./чел.	39858	49301
Фондоотдача	Руб./руб.	4.83	5.14
Средняя заработная плата	руб./чел	15862	15862

Мы наблюдаем увеличение значений всех показателей и можем сделать вывод, что внедрение данного мероприятия имеет положительный экономический эффект.

Все предложенные нами рекомендации по повышению эффективности данного инвестиционного проекта имеет положительный экономический эффект. Это значит, что вышеперечисленные мероприятия имею место быть. Их выполнение позволит увеличить доходность данного проекта и снизить некоторые издержки производства, а следовательно и повысить общую эффективность вложения инвестиций в этот проект.

3.2 Рекомендации по снижению рисков инвестиционного проекта

Следует отметить, что только понимание экономической природы инвестиционного риска и его количественная оценка не позволяют менеджерам эффективно управлять долгосрочными инвестициями. На первое место выдвигаются способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости своего предприятия. В практической деятельности идеальная ситуация возникает в том случае, когда удается значительно понизить риск долгосрочного инвестирования без одновременного уменьшения в уровне проектной рентабельности или других конечных показателей инвестирования.

Базируясь на результатах проведенного нами анализа и оценки рисков нашего инвестиционного проекта, мы предлагаем следующие меры по их снижению:

1) Организация постоянного мониторинга внешней среды, а именно постоянное проведение сегментирования рынка, оценки емкости полученного целевого сегмента. Это позволит снизить риск, связанный со спросом на предлагаемую продукцию, а именно контролировать производство продукции в зависимости от предпочтений заказчиков, что позволит не только контролировать постоянный объем сбыта производимых нашим заводом цепей, но и возможно повысить его. Также оцененная емкость рынка позволяет говорить о возможности загрузки производственных мощностей;

2) Разделение процесса загрузки производственных мощностей и самого процесса инвестирования на 2 этапа, причем выполнение второго этапа зависит от успешности выполнения первого. Это позволит контролировать риск убыточности данного инвестиционного проекта. Вложение малой суммы инвестиций в начале проекта позволит спрогнозировать дальнейшее поведение денежных средств и продаваемой продукции на рынке;

3) Как уже нами было предложено в предыдущем параграфе, проведение технического перевооружения, по нашему мнению, поможет снизить технологический риск;

4) Также мы предлагаем произвести опытный образец тяговой цепи и провести его испытание. Это позволит контролировать качество выпускаемой продукции на начальной стадии производственного цикла. Это повысит общую уровень рентабельности предприятия и величину чистой прибыли, что снижает риск банкротства предприятия;

5) Также как в рекомендациях по повышению экономической эффективности, мы советуем привлекать к работе опытных профессионалов с высокой квалификацией;

6) Создание резервных фондов является одним из основных способов компенсации непредвиденных расходов, обусловленных возможным удорожанием работ (инфляцией затрат), и гарантией реализации проекта в намеченные сроки;

7) В целях уменьшения риска несвоевременного расчета за выполненные работы и реализованную продукцию и снижения риска финансирования в целом необходимо формировать резерв, обеспечивающий осуществление проекта в заданные сроки и в пределах сметной стоимости;

8) Существует такое понятие как страхование промышленных рисков. Согласно существующей классификации видов страховой деятельности, при страховании рисков страховщик обязан полностью или частично компенсировать потерю доходов (упущенную выгоду) лицу, в пользу которого заключен договор страхования на случай:

остановки производства или сокращения объема производства в результате оговоренных событий;

непредвиденных расходов;

неисполнения (ненадлежащего исполнения) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося кредитором по сделке;

иных событий.

Это дает нам возможность быть уверенными, что в случае, если наш инвестиционный проект не принесет никакого дохода, его уровень не упадет ниже его точки безубыточности.

Рассчитаем экономическую эффективность предложенных нами мер по снижению рисков данного инвестиционного проекта:

Переменные затраты до проведения мероприятий - 5170500 руб.

Постоянные затраты до проведения мероприятий - 11399240 руб.

Выручка от реализации до проведения мероприятий - 17038840 руб.

Планируемая выручка от реализации 20586980 руб.

Единовременные затраты на проведение мероприятий 9170000 руб.

Расчет себестоимости после внедрения мероприятий:

- постоянные затраты возрастают на сумму амортизации вновь приобретенных основных средств и составят (при годовой норме амортизации 12%):

9170000*0,12+1100014=2200014 руб.

- планируемый индекс выручки от реализации:

20586980: 17038840=1,208.

- планируемые переменные затраты = 5170500*1,208=7370514 руб.

Таким образом, планируемая себестоимость после внедрения мероприятий составит: 7370514 +11399240=18769754 руб.

Данные приведены в таблице 18.

Таблица 18. Экономическая эффективность предложенных мер по снижению рисков инвестиционного проекта

№№	Показатель	Ед. изм	До проведения мероприятий	После внедрения мероприятий	Откл. + -	%
1	Выручка без НДС	руб.	17038840	20586980	+3548140	+20.8
2	Себестоимость	руб.	16569740	18769754	+ 2200014	+13.3
3	Стоимость ОПФ	руб.	3615520	4235520	+ 620000	+17.2
4	Численность персонала	Чел.	377	377	-	-
5	Фонд оплаты труда	Руб.	563500	628000	+ 64500	+11.5
6	Балансовая прибыль	Руб.	582100	1817226	+ 1235126	+212
7	Рентабельность производства	%	16.1	22.24	+0.93	Х
8	Рентабельность сбыта	%	3.51	8.88	+ 5.37	Х
9	Производительность труда	Руб./чел.	38670	54607	+ 15937	+41.2
10	Фондоотдача	Руб./руб.	4.71	4.92	+ 0.21	+ 4.45
11	Средняя заработная плата	руб./чел.	14955	16657	+ 1702	+11.4

Мы видим, что прибыль организации возрастает на 23%. В то же время не происходит обновления материально-технической базы организации, что может заметно снизить результат от проведения данных мероприятий в среднесрочном периоде.

В данной главе мы предложили ряд мер по повышению экономической эффективности выбранного нами инвестиционного проекта и по снижению его рисков. Наши методы являются экономически эффективными для предприятия, и предполагают улучшение большинства показателей экономической деятельности.

Заключение

инвестиционный доходность товарный экономический

В соответствии с целью настоящей работы была проведена оценка экономической эффективности выбранного нами инвестиционного проекта. Были рассмотрены теоретические основы и классические методы анализа эффективности реализации проекта. На основе произведенного анализа эффективности инвестиционного проекта, с использованием описанных в данной работе методов, были сделаны выводы и даны рекомендации по реализации инвестиционного проекта. Проект был оценен как эффективный и рекомендован к реализации. На примере анализа данного проекта мы смогли наглядно убедиться в необходимости комплексного подхода к оценке инвестиционного проекта или их совокупности. Неотъемлемой частью реализации проекта является мониторинг его показателей эффективности с последующим анализом и принятием управленческих решений, способствующих повышению приносимого эффекта. Анализ текущего состояния проекта, показал, что вложенные инвестиции эффективно работают, повышая стоимость машиностроительного завода ОАО "Рассвет".

В ходе написания работы были сделаны ключевые выводы, которые можно сформулировать следующим образом:

- Выбор и обоснование исходных показателей, а также использование методов и приемов оценки эффективности проекта должны осуществляться в соответствии с представлениями теории инвестиционного проектирования и финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

- При принятии любого управленческого решения, имеющего инвестиционную составляющую, необходимо оценивать его влияние на стоимость компании, на ее ликвидность и другие финансовые показатели.

По ходу написания данной работы были даны следующие рекомендации по повышению эффективности данного инвестиционного проекта:

- Привлечение специалистов высокой квалификации и постоянное повышение их профессионального уровня.

- Приобретение современного оборудования, позволяющего снизить общие издержки производства.

- Переход на использование при производстве тяговых цепей высококачественного металлопроката.

- Применение новейших компьютерных программных систем при планировании и организации производства.

Также по результатам анализа и оценки рисков инвестиционного проекта через чувствительность нами были даны следующие рекомендации по снижению уровня этих рисков:

- Организация постоянного мониторинга внешней среды;

- Разделение процесса загрузки производственных мощностей и самого процесса инвестирования на 2 этапа;

- Проведение технического перевооружения;

- Проведение испытаний пробного образца тяговой цепи;

- Создание резервного фонда для покрытия непредвиденных расходов;

- Привлечение к работе только опытных квалифицированных специалистов;

- Страхование промышленных рисков.

Проведя соответствующие расчеты, мы выяснили, что данные рекомендации являются экономически эффективными. Следование им позволит повысить экономическую эффективность проекта и снизить все виды рисков, связанных с ним.

Список используемой литературы

1. Абчук В.А.: Риски в бизнесе, менеджменте и маркетинге - СПБ, 2002. - 279с.

2. Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф., Петров В.С.: Инвестиционное дело: учеб. / - М.: Маркет ДС, 2010. - 512с.

3. Бернстайн Л.А. - Анализ финансовой отчётности: теория, практика и интерпретация - М, 2008. - 444с.

4. Бланк И.А.: Управление финансовыми ресурсами. - М.: издательство «Омага - Л»: ООО «Эльга», 2011. - 768с.

5. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А., Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. - учеб. пособие, 4-е издание/ перераб. и доп. - Москва: «Дело» АНХ., 2008. - 307c.

6. Вильямс И.Д.: Формулы и функции в Microsoft Office Excel 2010.: Пер. с англ. - М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2011. - 640с.

7. Городничев П.Н., Городничева К.П. Финансовое инвестиционное прогнозирование. М.: Экзамен 2011, 668с.

8. Грязнова А.Г., Федотова М.А., Эскиндаров М.А., Тазихина Т.В., Иванова Е.Н., Щербакова О.Н.: Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/ М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2010. -- 544с.

9. Дамодаран А., Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов - 3-е издание/пер. с англ., Москва: Альпина Бизнес Букс, 2010 - 403с.

10. Карпов А., Стратегическое управление и эффективное развитие бизнеса. - Москва: Результат и качество, 2008 - 235с.

11. Кащеев Роман «Модель оценки стоимости компании: разработка и применение» Журнал "Финансовый Директор", № 56 за 2010 год - 35с.

Размещено на Allbest.ru

...