Оборотные активы сократились за счет: запасов, которые за 2013 г. уменьшились на 194783 тыс. руб.; денежных средств, которые снизились на 436 тыс. руб.

Однако, следует отметить, что в оборотных активах увеличились краткосрочные финансовые вложения на 95,5 %.

Если же просматривать динамику за 2011-2013 г.г., то следует отметить следующее:

1. Внеоборотные активы увеличивались каждый период за счет оборотных средств. В 2011 г. внеоборотные активы составили 5405 тыс. руб., в 2012 г. уже 7108 тыс. руб., а в 2013 г. выросли на 2799 тыс. руб. и составили 9907 тыс. руб.

2. Оборотные активы в 2012 г. увеличились на 312818 тыс. руб. и составили 744902 тыс. руб., в 2013 г. сократились на 88566 тыс. руб.

3. Запасы за 2011-2013 гг. были сначала увеличены в 2012 г. на 167695 тыс. руб., а в 2013 г. предприятие посчитало нужным их сократить и так они составили на начало 2014 г. 88913 тыс. руб. Такое сокращение скорей всего возникло из-за того, что предприятие сначала запасает и не израсходовало материалы в предыдущем периоде и тем самым решает сократить их в отчетном периоде.

4. Краткосрочные финансовые вложения вырастали постепенно за анализируемый период, так они увеличились с 91018 тыс. руб. в 2011г. до 199684 тыс. руб. в 2013 г.

5. Денежные средства в 2011-2013 гг. сокращались, таким образом с 4598 тыс. руб. в 2011 г. они стали составлять только 2175 тыс. руб. в 2013 г.



По рис. 2.1 видно, что в структуре активов большая доля принадлежит дебиторской задолженности, следом значительную часть составляют краткосрочные финансовые вложения и запасы. Внеоборотные активы в структуре занимают незначительную долю.

Таблица 2.2. Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса

Показатели	На 01.01.2012	На 01.01.2013	На 01.01.2014	Отклонение
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
3. Капитал и резервы - всего	42825	9,8	99776	13,3	110235	16,5	10459	10,5
в том числе:
3.1. Уставный капитал	100	0,02	100	0,01	100	0,02	0	0
3.2.Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	42725	9,8	99676	13,2	110135	16,3	10459	10,5
4.Долгосрочные обязательства	35	0,008	55	0,007	234	0,04	179	3,25
4.1. Отложенные налоговые обязательства	35	0,008	55	0,007	234	0,04	179	3,25
5.Краткосрочные обязательства	394630	90,2	652180	86,7	555774	83,5	-96406	-14,8
5.1. Заемные средства	109000	24,9	196193	26,1	204923	30,8	8730	4,4
5.2. Кредиторская задолженность	274792	62,8	455987	60,6	350851	52,7	-105136	-23
Итого пассивы	437489	100	752011	100	666243	100	-85768	-11,4

Вывод: Как видно из табл. 2.2, основными источниками финансовых ресурсов коммерческой организации являются заемные средства (в виде кредиторской задолженности), доля которых снизилась за истекший год на 23% и достигла 52,7%.Доля собственных средств, наоборот, повысилась на 10,5% и составила 16,5%, что говорит о положительной динамике развития предприятия. Большая часть финансовых ресурсов организации вложена в оборотные активы, доля которых за истекший период уменьшилась на 11,9% и достигла 98,5% общей суммы хозяйственных средств. Это произошло в основном за счет снижения запасов на 194 783 тыс. руб. и повышения краткосрочных финансовых вложений на 97 536 тыс. руб.

Из таблицы 2.2 также видно, что общая сумма капитала и резервов выросла на 10,5%, что в сумме составило 110 235 тыс. руб. Это произошло за счет повышения нераспределенной прибыли.

За анализируемый период на предприятии увеличились долгосрочные обязательства на 3,25%, т.е. на 179 тыс. руб.

По полученным данным видно, что на предприятии идет увеличение дебиторской задолженности и уменьшение кредиторской, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия.

На данном предприятии достаточно высокая доля заемного капитала 83,5%, это свидетельствует о том, что необходимо уменьшать задолженности предприятия. финансовый состояние банкротство ликвидность

В общем, подводя итоги, можно сказать, что на предприятии идет улучшение финансового состояния, т.к. доля обязательств уменьшается. [10]

По рис 2.2 видно, что в структуре пассивов преобладает кредиторская задолженность, также значительная доля относится на заемные средства и нераспределенную прибыль.

2.2 Оценка вероятности банкротства

1) Двухфакторная модель Альтмана - при построении модели учитывают два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.

Z = -0,3877 -1,0736К_тл + 0,0579К_эс

Таблица 2.3.

Показатель	2011 год	2012 год	2013 год
Z1	-1,5	-1,6	-1,6

Если Z< 0, вероятно, что предприятие останется платежеспособным, в нашем случае так и происходит.

2) Четырехфакторная модель Таффлера. Данная модель рекомендуется для анализа как учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей.

Z = 0,53 * Х₁ +0,13 * Х₂ +0,18 * Х₃ +0,16 * Х₄

Если величина Z, рассчитанная согласно модели Таффлера, больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2 - то банкротство более чем вероятно.

Х1 - Прибыль от продаж / Краткосрочный заемный капитал

Х2 - Оборотные активы / Заемный капитал

Х3 - Краткосрочный заемный капитал / Активы

Х4 - Выручка от продаж / Активы

Таблица 2.4.

Показатель	2011 год	2012 год	2013 год
Z2	0,999	0,833	0,757

Если Z> 0,3 - вероятность банкротства минимальная, в нашем случае так и происходит.

3) Диагностика банкротства по системе показателей Бивера.

Таблица 2.5.

Показатели	Расчет	2011 год	2012 год	2013 год	Характеристика
Коэффициент Бивера		0,03	0,09	0,02	Коэффициент соответствует нормативу 3 группы
Коэффициент текущей ликвидности (L4)		1,09	1,14	1,18	Коэффициент соответствует нормативу 2 группы
Экономическая рентабельность		2,4	7,6	1,6	Коэффициент соответствует нормативу 3 группы
Финансовый леверидж		90,21	86,73	83,45	Коэффициент соответствует нормативу 3 группы
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами		0,09	0,12	0,15	Коэффициент соответствует нормативу 3 группы

Таким образом, по системе оценки вероятности банкротства У. Бивера, по анализируемой организации четыре показателя относятся к третьей группе - «за 1 год до банкротства» и только коэффициент текущей ликвидности показывает, что для предприятия грозит банкротство через 5 лет.

4) Рейтинговая модель Сайфуллина-Кадыкова.

Таблица 2.6

Показатель	2011 год	2012 год	2013 год
R	6,39	15,69	2,77

Если R1, то вероятность банкротства предприятия высокая, а если R1, то вероятность банкротства низкая.

В нашем случае, по согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, вероятность банкротства низкая, однако следует отметить, что в 2013 г. коэффициент стал приближаться к отметке ниже 1 и это будет значит, что у предприятия появится высокая вероятность банкротства.

Выводы:

В структуре капитала предприятия преобладает заемный капитал, который представлен в виде кредиторской задолженности. Поэтому предприятию необходимо сократить привлечение заемного капитала в виде краткосрочных обязательств.

Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

Проанализировав состояние организации по разным методикам, можно сказать, что предприятие на данный момент не достаточно стабильно, и есть вероятность снижения финансовой устойчивости организации, что происходит из-за высокой кредиторской задолженности.

Предприятию грозит вероятность скорого банкротства, но есть небольшая тенденция к увеличению этого срока. Поэтому необходима разработка антикризисных мер по предупреждению банкротства, повышению уровня платежеспособности, рентабельности и развитию финансовой деятельности.

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В деятельности любой организации наиболее важным моментом является определение ее платежеспособности и финансовой устойчивости. Эти показатели также рассчитываются по данным бухгалтерской отчетности.

Если организация испытывает недостаток денежных средств, то необходимо рассмотреть показатели ликвидности баланса, которые дают возможность определить, как быстро имущество организации может быть превращено в денежную форму.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия задолженности организации его активами.

Анализ абсолютной ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппируются по степени срочности их погашения.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А₂- быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А₃ - медленно реализуемые активы - запасы (за исключением расходов будущих периодов);

А₄ - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П₁- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П₂ - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П₃ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П₄ - постоянные пассивы - итог раздела III пассива баланса.

Рассчитаем показатели ликвидности баланса ООО «ТрансСнаб», занесем получившиеся показатели в таблицу 2.7. и проанализируем получившиеся данные.

Таблица 2.7. Анализ ликвидности баланса предприятия

АКТИВ	На 2011 г.	На 2012 г.	На 2013 г.	ПАССИВ	На 2011 г.	На 2012 г.	На 2013 г.	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
								на начало года	на конец года
А1	95616	104759	201859	П1	274792	455987	350851	+351228	+148992
А2	209706	351772	364966	П2	119838	196193	204923	-155579	-160043
А3	126762	288370	89512	П3	35	55	234	-288315	-89278
А4	5405	7108	9907	П4	42755	99776	110235	+92668	+100328

Таблица 2.8. Коэффициенты ликвидности.

Наименование показателя	Оптимальное значение	На 01.01.2012	На 01.01.2013	На 01.01.2014
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2-0,5	0,01	0,004	0,004
Коэффициент быстрой ликвидности	>0,8	0,8	0,75	1,02
Коэффициент текущей ликвидности	>1-2	1,1	1,14	1,18



Рис. 2.3. Показатели платежеспособности

Выводы:

При ликвидном балансе должны выполняться следующие требования к соотношению статей актива и пассива баланса:

А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

За 2011 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

За 2012 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4

За 2013 год:А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4

Из полученных данных видно, что баланс предприятия по трем соотношениям актива и пассива отвечает требованиям, только по одному он абсолютно не ликвидный. Это говорит о том, что предприятие является временно не платежеспособным из-за недостаточной обеспеченности денежными средствами.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец отчётного периода снизился и не входит в нормативное значение. Следовательно, не хватает денежных средств на покрытие краткосрочной задолженности, что приводит к снижению платежеспособности.

Коэффициент быстрой ликвидности увеличился в динамике с 0,75 на конец 2012 года и до 1,02 на конец 2013 года при норме>0,8.

Коэффициент текущей ликвидности увеличился в динамике с 1,14 на конец 2012 года и до 1,18 на конец 2013 года при норме равной 1-2. Данный коэффициент входит в нормативное значение, что говорит о том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную задолженность на 100%.

В качестве рекомендаций можно предложить предприятию снижать краткосрочные обязательства и повышать долю собственного капитала.

2.4 Анализ прибыли и рентабельности предприятия

Прибыль, которая учитывает все результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия, называется балансовая прибыль. Она включает, - прибыль от реализации продукции (работ, услуг), прибыль от прочей реализации, уменьшенным на сумму расходов по этим операциям.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. Эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли и прибыли от реализации.

Таблица 2.9. Динамика показателей рентабельности

Показатели	2011 год	2012 год	2013 год
1. Прибыль от продаж	31116	107636	21130
2. Прибыль чистая	10437	56951	10459
3. Выручка от продаж	1782784	2072176	1800593
4. Полная себестоимость	1649259	1789591	1648164
5. Среднегодовая стоимость имущества (активов)	437489	752011	666243
6. Собственный капитал	42825	99776	110235
7. Рентабельность продаж, % (п1 / п3)	1,7	5,2	1,2
8. Рентабельность основной деятельности, % (п1 / п4)	1,9	6	1,3
9. Рентабельность активов (экономическая рентабельность), % (п2 / п5)	2,4	7,6	1,6
10. Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность), % (п2 / п6)	24,4	57,1	9,5
11. Период окупаемости собственного капитала, годы (п6 / п2)	4,1	1,8	10,5



Рентабельность активов характеризует эффективность использования ресурсов и показывает прибыль, полученную организацией на 1 рубль всех активов компании, т.е. характеризует эффективность вложения средств. Чем выше значение данного показателя, тем эффективнее используются на предприятии финансовые и иные ресурсы, тем устойчивее финансовое положение предприятия. Рентабельность активов Общества на конец отчетного года составляет 1,6%, т.е. на каждые 100 руб., вложенных в активы предприятия, получено 1,6 руб. чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в собственный капитал.

Рентабельность собственного капитала Общества на конец отчетного года составляет 9,5%, т.е. на каждые 100 руб., вложенных в собственный капитал, получено 9,5 руб. чистой прибыли.

Рентабельность продукции (продаж) характеризует эффективность операционной (производственно-хозяйственной) деятельности предприятия и показывает, сколько прибыли приносит один рубль выручки от реализации продукции. Рентабельность продаж Общества на конец отчетного года составляет 1,2%, т.е. на каждые 100 руб. выручки получено 1,2 руб. прибыли от продаж.

Рис. 2.4. Изменение показателей рентабельности



Вследствие снижения прибыли, все показатели рентабельности уменьшаются (табл. 2.9 и рис. 2.4). В связи с этим период окупаемости собственного капитала увеличился на 8,7 лет.

2.5. Анализ деловой активности предприятия

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Таблица 2.10. Коэффициенты финансовой устойчивости.

Наименование показателя	Формула для расчета	Оптимал. Значение	На 01.01.2012	На 01.01.2013	На 01.01.2014
Коэффициент автономии (финансовой независимости)		0,5-0,8	0,1	0,13	0,17
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		0,1	0,1	0,12	0,15
Коэффициент финансовой зависимости		>2	10,2	7,5	6,04
Коэффициент концентрации заемного капитала		0,4-0,6	0,9	0,87	0,83
Коэффициент долговой нагрузки		<1,0	9,22	6,34	5,04
Коэффициент маневренности собственного капитала		0,3-0,5	0,87	0,93	0,91

По данным табл. 2.10 можно сделать следующие выводы:

На анализируемом предприятии этот коэффициент автономии значительно ниже, а значит оно финансово неустойчиво, нестабильно, зависимо от внешних кредиторов. Есть незначительная тенденция роста показателя, в 2013 г. коэффициент увеличился с 0,13 до 0,17.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2011 г. составил минимальное значение 0,1, но уже в 2012 г. увеличил его до 0,12, а в 2013 г. выросла до 0,15, таким образом платежеспособность предприятия начинает улучшаться.

Коэффициент финансовой зависимости показывает, насколько велика доля заемных средств на предприятии. В нашем случае на 2013 год показатель 6,04 означает, что в каждом 6,04 руб., вложенном в активы, 5,04 руб. - заемные. Это много, что опять говорит о финансовой неустойчивости и зависимости.

Коэффициент концентрации заемного капитала высок, это отрицательно отражается на финансовой устойчивости предприятия. За критическое значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств принимают 0,6. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость предприятия ставится под сомнение. На анализируемом предприятии значение превышает норму, что говорит о большой доли заемных средств, но есть тенденция к снижению показателя в будущем.

На предприятии велика доля заемного капитала, что плохо сказывается на финансовой устойчивости предприятия. Предприятию необходимо вводить в оборот собственные основные средства и уменьшать долю заемных средств.

Нормативное значение коэффициента маневренности собственных средств 0,3-0,5. Верхняя граница этого показателя означает большие возможности для финансовых маневров у предприятия. В организации этот коэффициент за пределами верхней границы, что говорит о свободном финансовом маневрировании у предприятия.

В процессе анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов статей нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации. [22]

Таблица 2.11. Система показателей деловой активности

Показатели	Иден-тифи-катор	Формула расчета	2011 год	2012 год	2013 год
Выручка от реализации продукции	ВР	-	1782784	2072176	1800593
Чистая прибыль	ЧП	-	10437	56951	10459
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	Ооо	ВР/ОА	4,1	2,8	2,7
Продолжительность оборота оборотных средств	Оод	360/ Ооо	87,8	128,6	133,3
Коэффициент оборачиваемости запасов	Озо	ВР/З	15,4	7,3	20,3
Продолжительность оборота запасов	Озд	360/ Озо	23,4	49,3	17,7
Коэффициент оборачиваемости дебиторской зад-ти	Одзо	ВР/ДЗ	8,5	5,9	4,9
Продолжительность оборота дебиторской задолженности	Одзд	360/Одзо	42,4	61	73,5
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Оско	ВР/СК	41,6	20,8	16,3
Продолжительность оборота собственного капитала	Оскд	360/Оско	8,7	17,3	22
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Окзо	ВР/КЗ	6,5	4,5	5,1
Продолжительность оборота кредиторской задолженности	Окзд	360/Окзо	55,4	80	70,6
Продолжительность операционного цикла	ПЦ	Одзд+ Озд	65,8	110,3	91,2
Продолжительность финансового цикла	ФЦ	ПЦ- Окзд	10,4	30,3	20,6

По данным таблицы 2.11 видно, что деятельность организации можно оценить как достаточно пассивную: значения многих показателей уменьшились. Снизилась прибыль, что свидетельствует о повышении издержек обращения. Уменьшилась оборачиваемость дебиторской кредиторской задолженности и увеличилась оборачиваемость дебиторской. Также отрицательным моментом можно назвать замедление оборачиваемости собственного капитала.

Как положительный момент следует отметить небольшое сокращение продолжительности операционного и финансового цикла.

Рис. 2.5. Изменение времени оборота, дни

2.6 Оценка результатов деятельности предприятия ООО «ТрансСнаб»

Финансовый результат деятельности организации - чистая (нераспределенная) прибыль (убыток) отчетного периода. На основе данных формы отчетности №2 «Отчет о финансовых результатах» методом горизонтального и вертикального анализа проводится сравнение финансовых

результатов предприятия отчетного и предыдущего периода. Анализируется полученная прибыль - как в динамике, так и по структуре ее составных частей.

Основную часть прибыли составляет прибыль от продаж продукции и услуг. В процессе анализа изучают показатели выполнения плана по прибыли и определяют факторы изменения ее суммы.

Сформировав аналитический баланс, проводим анализ финансового состояния предприятия. Все показатели, используемые в России для финансового анализа, формируют по группам, характеризующие ту или иную оценку предприятия.

Таблица 2.12. Финансово-экономические результаты деятельности Общества.

Показатели	На 01.01.2013	На 01.01.2014	Абсол. откл.	Относит. откл.%
Выручка, тыс. руб.	2 072 176	1 800 593	-271 583	-13,1
Себестоимость, тыс. руб.	1 789 591	1 648 164	-141 427	-7,9
Прибыль от продаж, тыс. руб.	107 636	21 130	-86 506	-80,4
Рентабельность продаж, %	2,75	0,58	-2,17	-79
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	73 560	12 998	-60 562	-82,3
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи, тыс. руб.	14 655	2 542	-12 113	-82,7
Чистая прибыль, тыс. руб.	56 951	10 459	-46 492	-81,6

Таблица 2.13. Показатели эффективности.

Показатели	На 01.01.2013	На 01.01.2014	Абсол. откл.	Относит. откл.%
EBITDA, тыс. руб.	77 933	34836	-43 097	-44,7

Чистая прибыль на начало 2014 года составила 10 459 тыс. руб., что на 46 492 тыс. руб. ниже уровня на 01.01.2013 года. Основными факторами снижения являются уменьшение маржинального дохода на 13 156 тыс. руб. за счет снижения экспорта продукции на территорию Казахстана на 13%, роста цен на сырье на 6,8%. Ухудшение сальдо прочих расходов на 12 630 тыс. руб. за счет увеличения расходов по выплате процентов по кредитам и займам на 3,1%.

Снижение чистой прибыли привело к уменьшению показателя рентабельности собственного капитала (ROE) до 9,5% против 57,1% на 01.01.2013г.

Таблица 2.14. Основные изменения плановых показателей.

Показатели	На 01.01.2013	На 01.01.2014	Абсол. откл.	Относит. откл.%
Выручка	2 072 176	1 800 593	-271 583	-13,1
Клемма АРС 04-04-001	795 473	782 117	-13 356	-1,7
Подклеммник АРС-04.04.004	130 241	142 068	11 827	9,1
Прочая товарная продукция	1 146 462	876 408	-270 054	-23,6

Фактическая выручка от продаж подклеммника АРС-04.04.004 на 01.01.2014 г. по сравнению на 01.01.2013 г. увеличилась на 11 827 тыс. руб.

Увеличение выручки на подклеммникАРС-04.04.004 по сравнению с прошлым периодом обусловлено снижением затрат на сырье (лист г/к 5 мм) на 2,7%.

Фактическая выручка от продаж клеммы АРС 04-04-001 на начало 2014г. снизилась на 13 356 тыс. руб. за счет увеличения закупочной цены на сырье (пруток 17) на 9,5%.

Снижение выручки по прочей продукции и услугам по сравнению с прошлым годом на 270 054 тыс. руб. обусловлено в основном снижением количества разнарядок от ОАО «РЖД», т.е. потребности в поставляемой товарной продукции.



Таблица 2.15. Анализ изменения стоимости чистых активов Общества.

Показатель	Формула для расчета	На 01.01.2013	На 01.01.2014	Отклонение (+,-)
Стоимость чистых активов, тыс. руб.	стр.(1100+1200-1400-1500+1530) ф.1	99 776	110 235	10 459
Отношение чистых активов к уставному капиталу	Показатель «Стоимость чистых активов» / стр. 1310 ф.1	997,8	1 102,4	104,6
Оборачиваемость чистых активов, оборотов	стр. 2110 ф.2 / Показатель «Стоимость чистых активов»	20,8	16,3	-4,5
Рентабельность чистых активов, %	стр. 2400 ф.2 / Показатель «Стоимость чистых активов»	57,1	9,5	-47,6

Стоимость чистых активов на 01.01.2014 года увеличилась на 10 459 тыс. руб. и составила 110 235 тыс. руб., что говорит о финансовой устойчивости Общества и об эффективном использовании прибыли.

Показатель отношения чистых активов к уставному капиталу увеличился на 104,6 и составил 1 102,4.

Рентабельность чистых активов Общества на конец отчетного периода составляет 9,5%, т.е. на каждые 100 руб., вложенные инвесторами в Общество, в течение отчетного периода получено 9,5 рублей чистой прибыли.

Глава 3. Мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «ТрансСнаб»

Мероприятия по выходу из кризисной ситуации на предприятии могут быть оперативными и стратегическими, которые, в свою очередь, подразделяются на разнообразные методы, которые предложены в рисунке 3.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 3.1. Разработка стабилизационной программы [24]

3.1 Направления укрепления финансового состояния на предприятии

В стабилизационную программу должен входить комплекс мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности предприятия. Сроки ее осуществления для предприятия, находящегося в зоне «ближнего» банкротства, крайне ограничены, так как резервных фондов у него уже, как правило, нет.

При переходе предприятия в кризисное состояние в краткосрочном аспекте критерием становится максимизация, или экономия денежных средств. При этом максимизация денежных средств может и должна осуществляться мерами, не приемлемыми с позиций обычного управления. Антикризисное управление допускает любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня.

Сущность стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис. Заполнение «кризисной ямы» может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Продажа дебиторской задолженности очевидна и предпринимается в настоящее время многими предприятиями. Продажа запасов готовой продукции сложнее, -- во-первых, предполагает продажу с убытками, а во-вторых, ведет к осложнениям с налоговыми органами. Однако, как уже отмечалось, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств, а проблемы с уплатой налогов при такой реализации закрываются уменьшением возможных будущих поступлений.

Уменьшение текущих финансовых потребностей. На практике оно осуществимо только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сама по себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментом антикризисного управления, так как может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия-должника. Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, с другой -- оправдывает такие формы антикризисного управления, которые в нормальном состоянии неудовлетворительны.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом -- одна из наиболее желательных мер. Кризисное состояние предприятия-должника обесценивает его долги, поэтому и возникает возможность выкупить их со значительным дисконтом. Тонкость данного решения в рамках стабилизационной программы заключается в условиях, на которых можно провести выкуп.

Анализ опыта российских предприятий, находящихся в тяжелом финансовом состоянии, показывает, что большая их часть имеет похожую структуру текущих обязательств, в частности:

ь обязательства по расчетам с разными дебиторами и кредиторами - 60,4 %;

ь обязательства по налогам и отчислениям - 11,6 %.[24]

Важнейшей задачей финансового оздоровления является минимизация текущих затрат, прежде всего коммунальных платежей. Данные меры направлены на сокращение потоков обязательств и дефицита денежных средств.

Меры финансового оздоровления, направленные на реструктуризацию кредиторской задолженности предприятия, в том числе и просроченной, могут предусматривать следующие процедуры:

ь отсрочки и рассрочки платежей;

ь зачет взаимных платежных требований (взаимозачет);

ь переоформление задолженности в виде займа;

ь продажу долговых обязательств;

ь перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные.

Разработка стратегии и программы действий. Разработка стратегии и программы действий по ее осуществлению означает переход от реактивной формы управления (принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы, на полученные отрицательные результаты -- «плестись в хвосте событий») к управлению на основе анализа и прогноза. Выработка стратегии осуществляется на основе прогнозов развития рынков выпускаемой продукции, оценки потенциальных рисков, анализа финансово-хозяйственного состояния и эффективности управления, анализа сильных и слабых сторон предприятия.

Стратегия предприятия включает в себя:

1. Стратегию поведения на рынке (выбор районов влияния, занимаемая доля рынка, группы потребителей, выбор стратегии деятельности -- конкуренция, расширение рынка; ценовая стратегия -- лидерство по издержкам, дифференциация, ниша и т. д.).

2. В соответствии со стратегией рыночного поведения определяется система действий (или политик):

ь снабженческо-сбытовая;

ь ценовая;

ь кадровая и управление персоналом;

ь разрабатывается программа мер, обеспечивающих ее осуществление.

3. В соответствии с основными направлениями деятельности и избранной стратегией определяется, как должна быть изменена организационно-управленческая структура. При разработке стратегии и программы действий уточняются цели и пути их достижения, делаются более глубокий анализ и более тщательная оценка эффективности и степени риска мероприятий.



3.2 Использование операционного рычага для улучшения финансового состояния предприятия

Для снижения затрат и увеличения выручки ООО «ТрансСнаб» может использовать эффект операционного рычага.

Эффект операционного рычага (ЭОР) поддается контролю именно на основе учета зависимости силы его воздействия от величины постоянных затрат. Чем больше при неизменной величине выручки от продаж постоянные затраты, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот. Это можно наглядно показать, преобразовав формулу (3.1) в следующий вид:

(3.1)

- маржинальный доход;

P - валовая прибыль.

При снижении выручки от реализации сила воздействия операционного рычага может возрастать как при повышении, так и при понижении удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат. При этом сила воздействия операционного рычага возрастает значительно более высокими темпами, чем рост постоянных затрат.

При увеличении выручки от реализации и превышении ее фактического значения по сравнению с критическим уровнем сила воздействия операционного рычага убывает. Каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли. При этом доля постоянных затрат в их общей сумме снижается.

Анализ свойств операционного рычага, вытекающих из его определения, позволяет сделать следующие выводы:

1. При одинаковых суммарных затратах операционный рычаг тем больше, чем меньше доля переменных затрат или чем больше доля постоянных затрат в общей сумме издержек.

2. Операционный рычаг тем выше, чем ближе к точке безубыточности "расположен" объем фактических продаж, с чем и связан высокий риск.

3. Ситуация с низким операционным рычагом сопряжена с меньшим риском, но и с меньшим вознаграждением в формуле прибыли.

По результатам операционного анализа (табл. 3.1), который имеет эффект операционного рычага положительный, можно сделать вывод, что предприятие ООО «ТрансСнаб» привлекательно для инвесторов, поскольку оно имеет:

а) достаточный (более 10 %) запас финансовой прочности: данный показатель в 2011-2013 гг. колеблется от 49,9 до 50,7 %;

б) благоприятное значение силы воздействия операционного рычага при разумном удельном весе постоянных затрат в общей сумме затрат.

Табл. 3.1 Операционный анализ

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Выручка	1 782 784	2 072 176	1 800 593
Переменные затраты	1 517 318	1 507 015	1 499 830
Маржинальный доход	265 466	565 161	300 763
Постоянные затраты	131 941	282 576	148 334
Валовая прибыль	133 525	282 585	152 429
Прирост прибыли, %	-	+111,63	-46,06
Доля постоянных затрат в общей сумме затрат, %	8	15	9
Сила воздействия операционного рычага	1,99	2	1,97
Порог рентабельности	886 073	1 036 711	888 039
Запас финансовой прочности:
В тыс. руб.	896 711	1 035 465	912 554
В процентах (%)	50,29	49,9	50,7

Таким образом, для увеличения выручки, а также прибыли предприятия необходимо принять следующие меры:

ь снижение себестоимости, которая включается в себя:

ь -уменьшение накладных расходов за счет упрощения структуры управления и приведения численности управленческого персонала в соответствии с объективной производственной необходимостью;

ь -улучшение работы снабженческой службы предприятия, максимально возможное сокращение посреднических структур, что позволит удешевить потребляемое сырье и материалы и поставлять на предприятие более технологически и экономически эффективные его виды;

ь -усиление контроля за качеством оказываемых услуг, устранения их повторного оказания;

-сокращение расходов на обслуживание оборудования и уменьшение налога на имущество;

-введение персональной ответственности за использование материальных ресурсов, а также заданий по снижению затрат для всех отделений и служб предприятия;

-оптимизация налогообложения;

-выбор учетной политики предприятия;

-минимизация затрат по коммунальным платежам.

ь повышение эффективности управления персоналом через:

ь -приведение в соответствие профессионально-качественного уровня персонала инновационным процессам предприятия;

-управление производительностью труда;

-планирование и маркетинг персонала, управление наймом и учетом персонала;

-управление трудовыми отношениями, развитием персонала, обеспечение нормальных условий труда;

-управление мотивацией поведения персонала.

ь реорганизация управленческих структур через структурную перестройку в целях обеспечения эффективного распределения использования всех ресурсов предприятия, заключающаяся в создании комплекса бизнес-единиц на основе разделения, соединения, ликвидации действующих и организации новых структурных подразделений, присоединения к предприятию других предприятий.

3.3 Оборачиваемость дебиторской задолженности и пути ее ускорения

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Для анализа и оценки дебиторской задолженности целесообразно использовать абсолютные и относительные показатели в динамике за ряд лет, важнейшие из которых: оборачиваемость долговых обязательств дебиторов, период их погашения, отношение общей суммы долгов дебиторов к общей сумме активов и др. Систематизируем эти показатели в таблицу.

Таблица 3.2. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности в ООО «ТрансСнаб»

Наименование	На конец периода	Изменение 2013 г к 2011 г.
	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	209706	351772	364966	155260
Доля краткосрочной дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов, %	48,5	47,2	55,6	7,1
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	8,5	5,9	4,9	-3,6
Средний период инкассации, дней	42,4	61	73,5	31,1
Коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью	1,31	1,3	0,96	-0,35

Из приведенных расчетов видно, что удельный вес краткосрочной дебиторской задолженности в общей стоимости оборотных активов за анализируемый период увеличился на 7,1%. Это свидетельствует об отвлечении средств из оборота. Анализируя полученные коэффициенты оборачиваемости, можно заметить, что за анализируемый период оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась на 3,6 оборота, что привело к увеличению времени ее обращения, или среднего периода инкассации (СПИ) с 42,4 дней в 2011 г. до 73,5 дней в 2013 г., что повысило риск ее непогашения. То есть средний промежуток времени, который требуется для того, чтобы предприятие, реализовав свою продукцию, получило деньги, равен в отчетном периоде 73,5 дня. Немаловажным этапом анализа дебиторской задолженности является сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности. За анализируемый период это соотношение сократилось на 0,35 пункта. Это свидетельствует о том, что ООО «ТрансСнаб» отвлекает из своего оборота больше средств, чем привлекает в него, что говорит о нерациональном расходовании предприятием своих ресурсов. Кроме того, это создает угрозу его финансовой устойчивости.

В целях ускорения расчетов необходимо повышать оборачиваемость дебиторской задолженности, т.е. уменьшать период ее обращения в деньги. Для этого следует уменьшить долю дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов. Этого предприятие может достигнуть путем применения в расчетах с покупателями предварительной оплаты.

Предположим, что будет применен факторинг в будущих расчетах с покупателями. И тогда рассмотрим, как повлияет на оборачиваемость дебиторской задолженности, если будет предприятием предпринято по всем расчетам с покупателями внесение предварительной оплаты в размере 50% в 2014 году.

Таблица 3.3. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности с учетом применения предварительной оплаты.

Наименование	Период	Изменение
	2013 г.	2014 г. (прогноз)
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	364966	182483	-182483
Доля краткосрочной дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов, %	55,6	27,8	-27,8
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	4,9	9,9	5
Средний период инкассации, дней	73,5	36,4	-37,1



В этом случае дебиторская задолженность на конец 2013 года уменьшится на 182483 тыс. руб., а ее доля в оборотных активах сократится на 27,8% (табл. 3.2). При этом оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась на 5 оборотови составила 9,9 оборотов, срок погашения уменьшился на 37,1 день и снизился риск непогашения задолженности. В данном случае предприятию потребуется 36,4 дней, чтобы дебиторская задолженность была превращена в денежные средства. Таким образом предприятию в целях совершенствования расчетов, ускорения средств в расчетах с покупателями и заказчиками следует применять предварительную оплату.

3.4 Пути совершенствования политики управления дебиторской задолженности

Управление дебиторской задолженностью - специфическая функция финансового менеджмента, основной целью которой является увеличение прибыли компании за счет эффективного использования дебиторской задолженности, как экономического инструмента. И прежде всего, дебиторская задолженность представляет собой весьма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в организации политики в отношении покупателей продукции. Поскольку дебиторская задолженность представляет собой обездвижение собственных оборотных средств, т.е. в принципе она не выгодна организации, то с очевидностью напрашивается вывод о ее максимально возможном сокращении. Дебиторская задолженность может быть сведена до минимума, тем не менее этого не происходит по многим прич...