Разработка и принятие решений по инвестиционным проектам

Размещено на http://allbest.ru

ВВЕДЕНИЕ

инвестиционный управленческий решение

Роль инвестиций в экономике государства огромна, они играют значительную роль в поддержании, функционировании и динамическом развитии экономики страны. Происходящие изменения, в количественном соотношении инвестиций, воздействуют на изменения: объема общественного производства, занятости населения, структурных экономических показателей и динамики развития различных отраслей народного хозяйства.

Инвестиции, обеспечивают накопление материальных и финансовых ресурсов предприятия, тем самым, увеличивая производственный потенциал компании. Инвестиции, в целом, влияют на текущие и будущие результаты экономическо-хозяйственной деятельности компаний. При всем при этом, инвестирование должно быть эффективным, с точки зрения экономической целесообразности, вложение средств, должно грамотно распределяться в целях приобретения новых инновационных технологий, влекущих за собой общее снижение затрат материальных и трудовых ресурсов. Нерациональное же использование инвестиций, может повлечь за собой: застой на предприятии, сокращение объемов производства, отставание по техническим и качественным параметрам от конкурентов и так далее.

Актуальность темы курсовой работы, обусловлена необходимостью определения эффективности инвестиционных проектов, для разработки и принятия инвестиционных решений. Эффективное использование инвестиций, хозяйствующими субъектами, для экономики государства, имеет принципиальное значение, особенно в отношении увеличения масштабов инвестирования. При достижении желаемого уровня эффективности, инвестирование, ведет к стабильному экономическому росту.

Цель курсовой работы - изучить управленческие аспекты разработки и принятия решений по инвестиционным проектам. Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи: раскрыть понятие инвестиционных решений; рассмотреть основные методы принятия решений по инвестиционным проектам; а также сделать оценку реализации инвестиционного проекта по внедрения нового вида продукции ЗАО ТВКЗ «KVINT».

Объектом исследования является деятельность ЗАО ТВКЗ «KVINT». Предмет исследования - организационные и управленческие аспекты разработки и реализации инвестиционного проекта на ЗАО ТВКЗ «KVINT».

Курсовая работа состоит из двух глав. Первая глава включает в себя теоретические стороны и принципы их принятия, а вторая содержит практический анализ.

Методологической основой исследования в данной курсовой работе послужил диалектический метод научного познания и системный подход. В ходе исследования использовались такие методы и приемы как анализ, аналогия, классифицирование, метод прогнозирования, научная абстракция, методы детерминированного факторного анализа, синтеза, методы группировки и прочие.

При написании данной курсовой работы использовались сборники научных трудов современных авторов, учебники, официальные документы, статьи из журналов и газет.

^{ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ}

1.1 Инвестиционное решение и принципы его принятия

^{Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом. [17.]}

^{Классификация распространенных инвестиционных решений:}

1) обязательные инвестиции, то сеть те, которые необходимы, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность:

- ^{решения по уменьшению вреда окружающей среде;}

- ^{улучшение условий труда до государственных норм.}

2) решения, направленные на снижение издержек:

- ^{решения по совершенствованию применяемых технологий;}

- ^{по повышению качества продукции, работ, услуг;}

- ^{улучшение организации труда и управления.}

3) решения, направленные на расширение и обновление фирмы:

- ^{инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица);}

- ^{инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);}

- ^{инвестиции на реконструкцию фирмы;}

- ^{инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация оборудования).}

4) решения по приобретению финансовых активов:

- ^{решения, направленные на образование стратегических альянсов (синдикаты, консорциумы);}

- ^{решения по поглощению фирм;}

- ^{решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.}

5) решения по освоению новых рынков и услуг;

6) решения по приобретению НМА.

^{Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков.}

^{Зачастую решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо выбирать один или несколько проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.}

^{Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого.}

^{Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.}

^{В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.}

^{Инвестиционный портфель - это совокупность ценных бумаг, управляемая как единое целое, как самостоятельный инвестиционный объект [8. С.29].}

^{Желательно, чтобы инвестиционный портфель обладал такими качествами, как высокая доходность и минимально допустимый риск. Важно также, чтобы инвестиционный портфель мог быть ликвидным, то есть чтобы можно было продать составные части портфеля и получить наличные деньги без существенных потерь для инвестора. Кроме того, инвестиционный портфель необходимо диверсифицировать, то есть формировать его таким образом, чтобы он содержал ценные бумаги различных видов, классов и эмитентов.}

^{При формировании инвестиционного портфеля менеджер должен:}

1) выбрать адекватные ценные бумаги, то есть такие, которые обеспечивали бы максимально возможную доходность и минимально допустимый риск;

2) определить, в ценные бумаги каких эмитентов следует вкладывать денежные средства;

3) диверсифицировать инвестиционный портфель. Инвестору целесообразно вкладывать деньги в различные ценные бумаги, а не в один их вид. Это делается для того, чтобы снизить риск вложений. Но диверсификация должна быть разумной и умеренной. Вложение в большое число разнообразных ценных бумаг может повлечь за собой и большие расходы на отслеживание необходимой информации для принятия инвестиционного решения.

^{Поскольку фондовый рынок является весьма динамичным, то происходящие на нем изменения отразятся на структуре инвестиционного портфеля. Поэтому инвестору необходимо пересматривать, корректировать свой портфель, изменять его структуру.}

^{Для реструктуризации требуется:}

1) сбор информации о новых видах ценных бумаг, которые могут быть включены в портфель;

2) прогнозирование развития рынка ценных бумаг и определение альтернативных портфелей для различных ситуаций на рынке;

3) выявление ценных бумаг, не отвечающих заданным целям управления.

В связи с тем, что целью инвестора является увеличение капитала, то необходимо осуществлять оценку эффективности вложений. Существуют три основные теории оценки финансовых активов: фундаменталистская, технократическая и теория «ходьбы наугад».

Фундаменталисты считают, что любая ценная бумага имеет присущую ей ценность, которая может быть количественно оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемых этой бумагой. Все дело в том, насколько точно удается предсказать эти поступления, а это можно, сделать, анализируя общую ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, инвестиционные возможности компании.

Технократы полагают, что для определения будущей стоимости ценной бумаги достаточно знать лишь динамику её цены в прошлом. Используя статистику цен, они строят различные долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные тренды.

^{Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно меняться. Так, в момент приобретения новых основных средств нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.}

^{Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует.}

^{Критерии принятия инвестиционных решений: [20.]}

1) критерии, позволяющие оценить реальность проекта:

- ^{нормативные критерии (правовые), то есть нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций;}

2) ресурсные критерии, по видам:

- ^{научно-технические критерии;}

- ^{технологические критерии;}

- ^{производственные критерии;}

- ^{объем и источники финансовых ресурсов.}

3) количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта:

- ^{соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;}

- ^{риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж);}

- ^{степень устойчивости проекта;}

- ^{вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.}

4) критерии приемлемости (финансово-экономические критерии, позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна):

- ^{стоимость проекта;}

- ^{чистая текущая стоимость;}

- ^{прибыль;}

- ^{рентабельность;}

- ^{внутренняя норма прибыли;}

- ^{период окупаемости;}

^{В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Однако последнее слово остается за финансовым менеджером, который придерживается некоторым правилам.}

^{Правила принятия инвестиционных решений:}

^{- инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;}

^{- инвестировать средства имеет смысл, только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;}

^{- инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.}

^{Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям:}

- ^{дешевизна проекта;}

- ^{минимизация риска инфляционных потерь;}

- ^{краткость срока окупаемости;}

- ^{стабильность или концентрация поступлений;}

- ^{высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;}

- ^{отсутствие более выгодных альтернатив.}

^{На практике выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.}

1.2 Методы принятия инвестиционных решений

^{При выработке долгосрочных инвестиционных решений необходимо знать, какую отдачу принесут инвестиции, и сопоставить прибыль от инвестирования в различные проекты.}

^{Выполняя функцию всеобщего эквивалента, при помощи которого осуществляется стоимостная оценка любых активов и пассивов предприятия, деньги имеют и собственную стоимость. Тот, кто не любит рисковать, может например, вложить деньги в безрисковые ценные бумаги (государственные ценные бумаги), которые будут приносить постоянный доход. Доходность по инвестициям в такие бумаги представляют собой альтернативные издержки по инвестициям. Концепция альтернативных издержек составляет методическую основу непосредственной оценки величины денежных потоков.}

^{При рассмотрении инвестиционных проектов необходимо решить, будет ли инвестирование капитала более прибыльным, чем простое помещение средств в безрисковые ценные бумаги или в банк под проценты. Кроме того, необходимо выбрать тот инвестиционный проект, который принесет максимальную выгоду.}

^{Инвестиции - это протяженный во времени процесс, поэтому при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать:}

- ^{привлекательность проектов по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств, с точки зрения максимизации доходов владельцев предприятия, при приемлемой степени риска;}

- ^{рискованность проектов, так как чем длительнее срок окупаемости, тем рискованнее проект;}

- ^{временную стоимость денег, так как с течением времени деньги изменяют свою ценность.}

^{В теории и практике инвестиционно-финансового менеджмента наиболее часто применяются следующие методы [11. C. 46]:}

1. Простые, статистические:

- ^{срок окупаемости инвестиций}

- ^{простая норма прибыли}

2. Динамические (Дисконтированные критерии):

- ^{чистый дисконтированный доход}

- ^{внутренняя норма доходности}

- ^{индексы доходности затрат и инвестиций}

^{Метод расчета срока окупаемости инвестиций (Payback Period, PP) заключается в определении необходимого периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Причем применяется два подхода при расчете срока окупаемости [5. C. 81]:}

^{Первый подход заключается в том, что сумма первоначальных инвестиций делится на величину годовых поступлений. Этот подход применяют в случаях, когда денежные поступления равны по годам.}

^{Например: проект предполагает объем инвестирования в сумме 100 млн. рублей, а затем ожидается получение ежегодного дохода в размере 20 млн. рублей в течение 10 лет. В этом случае период окупаемости составит 5 лет (100: 20), т.е. ожидается, что сумма первоначальных инвестиций будет возвращена за 5 лет, а следующие 5 лет инвестор будет получать чистый доход от этих инвестиций.}

^{Второй подход расчета срока окупаемости предусматривает нахождение величины денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом.}

^{Например: проект предполагает объем инвестирования 100 млн. рублей, а поступление доходов от его реализации по годам составляет:}

^{1 год -10 млн. рублей;}

^{2 год - 25 млн. рублей;}

^{3 год -30 млн. рублей;}

^{4 год -35 млн. рублей;}

^{5 год -40 млн. рублей; и т.д.}

^{В этом случае срок окупаемости подсчитывается путем суммирования годичных поступлений до тех пор, пока результат не станет равным сумме инвестиций и составит 5 лет (10 +25 + 30+ 35 +40).}

^{К достоинствам данного метода следует отнести простоту расчетов: отсекая наиболее сомнительные и рискованные проекты, в которых основные денежные потоки приходятся на конец периода, он иногда используется как самый простой метод оценки инвестирования. Такой подход может быть выгоден для оценки проектов, касающихся тех продуктов, спрос на которые нестабилен. Кроме того, метод PP удобен для небольших предприятий с маленьким денежным оборотом, а также для быстрого оценивания проектов в условиях нехватки ресурсов.}

^{К недостаткам метода следует отнести то, что он игнорирует период освоения проекта, отдачу от вложенного капитала, а также не учитывает различий в цене денег во времени и денежные поступления после возврата инвестиций.}

^{Простым методом оценки инвестиционных проектов является метод расчет бухгалтерской рентабельности инвестиций (Return on Investments - ROI), называемый также расчетной нормой прибыли (Accounting Rate of Return - ARR). Он заключается в определении средней нормы прибыли путем деления прибыли, полученной от бухгалтерской отчетности, к средней величине инвестиций и сравнении ее с расчетной нормой прибыли, или средней по отрасли. При этом может рассчитываться норма прибыли на основе чистой прибыли или валовой прибыли. Чаще используется величина чистой прибыли, т.к. она лучше характеризует выгоду, которую получат владельцы предприятия и инвесторы. Величина инвестиций, по отношению к которой находят рентабельность, определяют как среднюю между стоимостью активов на начало и конец расчетного периода.}

^{Для оценки инвестиций часто используются еще две нормы прибыли:}

- ^{на полный используемый капитал;}

- ^{на акционерный капитал.}

^{Тем не менее, норма прибыли зависит не только от величины авансированного капитала, но и от его строения. Она будет выше там, где больше удельный вес переменного капитала во всем авансированном капитале. Предприятие не отказывается от внедрения новых машин и оборудования, но стремится экономить на постоянном капитале. На норму прибыли оказывает влияние и скорость оборота капитала: чем больше оборотов совершает капитал в течение года, тем выше норма прибыли.}

^{Полученные расчетные показатели нормы прибыли сопоставляются с установленными для фирмы. Проект считается приемлемым, если расчетный уровень нормы прибыли превышает величину, принятую инвестором за базу сравнения (стандартную).}

^{К преимуществам метода ROI относится простота для понимания и наглядность расчета, доступность информации, несложность вычисления, возможность сравнения альтернативных проектов по одному показателю.}

^{Недостатки метода обусловлены тем, что он не учитывает неравноценность денежных средств во времени, не устанавливает различия между проектами с одинаковой среднегодовой, но в действительности, изменяющейся по годам величиной прибыли, не учитывает возможности реинвестирования получаемых доходов, а также не учитывает различия между проектами, приносящими одинаковую среднегодовую прибыль, но в течении разного числа лет. Кроме того, следует принимать во внимание и тот факт, что метод ROI не учитывает неденежный характер некоторых видов затрат (типа амортизационных отчислений) и связанную с этим налоговую экономию.}

^{Сравнение различных проектов, предусматривающих участие государства, выбор лучшего из них и обоснование размеров государственной поддержки, производится по наибольшему значению показателя народнохозяйственного экономического эффекта - чистый дисконтированный доход (метод определения чистой текущей стоимости, Net present value - NPV). Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному этапу, или как превышение совокупных результатов над совокупными затратами.}

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле 1.1

(1.1)

Где P_t -- результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;

З_t -- затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т -- горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).

Э_t = (P_t --З_t) -- эффект, достигаемый на t-ом шаге.

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава З_t исключают капитальные вложения и обозначают через:

K_t -- капиталовложения на t-ом шаге;

К -- сумму дисконтированных капиталовложений, т.е.

(1.2)

х-- затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения.

Определение чистого дисконтированного дохода в условиях рыночных отношений - самый распространенный и точный инструмент анализа эффективности инвестиций. Однако он все же дает лишь на вопрос о том, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту ценности предприятия или богатства инвестора вообще, но никак не говорит об относительности такого роста.

Выбор ставки дисконтирования при подсчете NPV оказывает значительное влияние не только на итоговый результат расчета, но и на его интерпретацию.

Внутренняя норма доходности - ВНД (internal rate of return, IRR -- внутренняя норма прибыли) - является наиболее сложным и совершенно новым показателем для нас с позиции механизма его расчета.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Е_вн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Иными словами, Е_вн (ВНД) является решением уравнения (1.3):

(1.3)

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта, то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В случае, когда внутренняя норма доходности равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны

Существует ряд трактовок понятия ВНД. С одной стороны, показатель ВНД определяет максимальную ставку платы за привлеченные источники финансирования, при которой проект остается безубыточным. ВНД равняется максимальному проценту за кредит, который может выплатить вместе с процентами за срок, равный горизонту расчета, при условии, что весь проект осуществляется только за счет этого кредита (без собственных средств). С другой стороны, его можно рассматривать как минимальный гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Если ВНД превышает среднюю стоимость капитала в данной отрасли с учетом инвестиционного риска конкретного проекта, то этот проект может быть рекомендован к реализации.

ВНД показывает максимальный уровень затрат, который может быть ассоциирован с данным проектом, т.е. если цена капитала, привлекаемого для финансирования проекта, больше ВНД, то проект может быть выполнен только в убыток, а следовательно, его надо отвергнуть.

^{ВНД является индивидуальным показателем конкретного проекта, представленного не только данной суммой затрат, но и потоком доходов, индивидуальным по величине члена потока и очередности их возникновения.}

^{Из-за легкости понимания и наглядности IRR как меры доходности много усилий было потрачено на разработку альтернативных методов оценки проектов на основе нормы дохода. Однако все существующие методы ранжирования проектов на основе нормы дохода оказываются не полностью совместимыми с методом NPV. Поэтому метод на основе NPV считается предпочтительнее метода IRR и при оценке эффективности проектов рекомендуется использовать именно его.}

^{Одним из факторов, определяющих величину чистой текущей стоимости проекта, является масштаб деятельности, который в свою очередь определяется величиной инвестиций, объемом производства, и продаж. Поэтому большее значение NPV не всегда будет соответствовать более эффективному использованию инвестиций. В такой ситуации целесообразно рассчитывать индексы доходности (profitability index -- PI). Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений}

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД >1 и наоборот. Если ИД >1, проект эффективен, если ИД < 1 -- неэффективен.

^{В методическом отношении индекс доходности напоминает показатель «простой нормы прибыли» («коэффициент эффективности капитальных вложений»). Но по экономическому содержанию это совершенно иной показатель, так как в качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток.}

^{Критерия PI (ИД) характеризует доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности общего объема инвестиций.}

^{Индексы доходности характеризуют относительную «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для не дисконтированных денежных потоков.}

^{Виды индексов доходности [20.]:}

^{1. Индекс доходности затрат -- отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).}

^{2. Индекс доходности дисконтированных затрат -- отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.}

^{3. Индекс доходности инвестиций -- отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.}

^{4. Индекс доходности дисконтированных инвестиций -- отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы дисконтированных элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.}

^{Эти показатели позволяют определить, в какой мере возрастает доход инвестора в расчете на 1 руб. инвестиций.}

^{Критерий эффективности инвестиций по ИД:}

-- ^{если ИД > 1 -- инвестиционный проект эффективен;}

-- ^{если ИД < 1 -- инвестиционный проект неэффективен;}

-- ^{если ИД - 1 -- аналогично ЧДД.}

^{Методы применяемые в теории и практике инвестиционно-финансового менеджмента для оценки эффективности инвестиционного проекта, можно объединить в две группы: методы основанные на применении концепции дисконтирования и методы основанные на учетных оценках. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование, являются наиболее простыми и нетрудоемкими. При использовании данных методов для расчета показателей эффективности проекта нет необходимости обладать специальными знаниями в области инвестиций. Достаточно иметь информацию о затратах и результатах по инвестиционному проекту, необходимую для проведения расчетов.}

1.3 Понятие инвестиционного проекта, его разработка и реализация

В международной практике план развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название «инвестиционного проекта». Инвестиционный проект -- экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления прямых инвестиций в определённый объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами. [19.]

Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем понимании проект - это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель.[3. C. 285]

Проекты принято подразделять на тактические и стратегические.

К числу стратегических проектов обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия), или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству).

Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.

Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы:

1. Формулировка проекта (иногда используется термин «идентификация»). На данном этапе высший состав руководства предприятия анализирует текущее состояние предприятия и определяет наиболее приоритетные направления его дальнейшего развития. Результат данного анализа оформляется в виде некоторой бизнес идеи, которая направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. Уже на этом этапе необходимо иметь более или менее убедительную аргументацию в отношении выполнимости этой идеи. На данном этапе может появиться несколько идей дальнейшего развития предприятия. Если все они представляются в одинаковой степени полезными и осуществимыми, то далее производится параллельная разработка нескольких инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее приемлемых из них сделать на завершающей стадии разработки.

2. Разработка (подготовка) проекта. После того, как бизнес идея проекта прошла свою первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно будет принять твердое решение. Это решение может быть как положительным, так и отрицательным. На этом этапе требуется постепенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его измерениях - коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т.д. Вопросом чрезвычайной важности на этапе разработки проекта является поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта. Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.

3. Экспертиза проекта. Перед началом осуществления проекта его квалифицированная экспертиза является весьма желательным этапом жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта проводится с помощью существенной доли стратегического инвестора (кредитного или прямого), инвестор сам проведет эту экспертизу, например с помощью какой-либо авторитетной консалтинговой фирмы, предпочитая потратить некоторую сумму на этом этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта. Если предприятие планирует осуществление инвестиционного проекта преимущественно за счет собственных средств, то экспертиза проекта также весьма желательна для проверки правильности основных положений проекта.

4. Осуществление проекта. Стадия осуществления охватывает реальное развитие бизнес идеи до того момента, когда проект полностью входит в эксплуатацию. Сюда входит отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны надзирающих органов внутри страны и/или иностранного или отечественного инвестора. Данная стадия включает также основную часть реализации проекта, задача которой, в конечном итоге, состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходной инвестиции и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.

5. Оценка результатов. Оценка результатов производится как по завершению проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов. [12. С. 128]

^{Промежуток времени между моментом появления инвестиционного проекта и моментом окончания его реализации называется жизненным циклом проекта (проектным циклом), что можно представить в виде графика (рис. 1.1).}

Рис. 1.1 [13. С. 53]

Независимо от специфики инвестиционных проектов их жизненный цикл состоит из трех фаз - прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (производственной)

1 - Прединвестиционную. Она начинается с формирования инвестиционного замысла и определения инвестиционных возможностей. Эта работа проводится в рамках технико-экономических исследований с целью получения убедительных доводов в пользу осуществления инвестиционного проекта, способов его осуществления и рентабельности не только у заказчика (инвестора и его партнеров), но и при необходимости у внешних структур, принимающих решения о целесообразности реализации этого проекта в данной местности (на данном предприятии). Технико-экономические исследования могут включать в себя патентные, экологические, социологические и иные исследования. На основе технико-экономических исследований осуществляется предпроектная проработка инженерно-конструкторских, технологических и строительных решений, уточняются все экономические показатели проекта и расчеты по его реализации и эффективности.

Технико-экономические исследования должны обязательно включать в себя результаты маркетинговых исследований, с учетом которых осуществляется примерный расчет масштабов производства, объема необходимых инвестиций, в том числе из внешних источников финансирования, ожидаемой выручки от реализации проектируемой продукции, текущих затрат на ее производство и реализацию. На основе результатов маркетингового исследования проводятся предварительные расчеты для определения возможностей реализации (финансовой осуществимости) и эффективности проекта. Все это осуществляется в виде первого предпроектного документа обоснования инвестиций - инвестиционного предложения. Цель подготовки инвестиционного предложения - заинтересовать потенциальных инвесторов и в случае необходимости провести инвестиционный конкурс. В результате рассмотрения и принятия инвестиционного предложения определяются организационно-правовая форма реализации проекта, примерный состав инвесторов.

Следующим шагом является разработка технико-экономического обоснования целесообразности инвестиций (ТЭО инвестиций). Оно базируется на принятых заказчиком и одобренных потенциальными инвесторами инвестиционных предложениях и содержит оценки рисков, требуемых ресурсов и ожидаемых результатов. Весьма важное место в ТЭО инвестиций занимает сравнение альтернативных вариантов реализации проекта. Маркетинговая проработка на уровне ТЭО инвестиций состоит из анализа рынка и формирования комплекса мероприятий по воздействию на рынок. Анализ должен включать характеристику и структуру целевого рынка, данные о потребителях, организации сбыта, социально-экономической среде, конкуренции, расчеты спроса, предложения и емкости рынка, определение планового объема продаж в стартовый год и прогноз продаж в заключительный год эксплуатации проекта. В зависимости от масштабов целевого рынка, степени новизны продукта, освоенности рынка и перспектив его развития необходимо выбрать адекватные стратегии доведения продукта до потребителя. В рамках выбранных стратегий разрабатывается концепция маркетинга, включающая конкретные мероприятия по воздействию на рынок.

На основе материалов ТЭО и дополнительной информации с целью снижения неопределенности результатов инвестирования составляется бизнес-план проекта. Как правило, бизнес-план составляет та же команда специалистов, которая готовила ТЭО проекта. Бизнес-план - это документ, содержащий полную системную оценку перспектив инвестиционного проекта. Бизнес-план завершает прединвестиционную фазу и является инструментом управления инвестиционным проектом на других стадиях.

2 - Инвестиционную. Начинается с правовой подготовки реализации проекта. Инвестиционная фаза включает в себя проведение переговоров, подготовку и заключение договоров со всеми участниками разработки и реализации инвестиционного проекта, в том числе:

- заключение кредитных договоров;

- заключение договоров на выполнение контрагентских работ;

- размещение заказов на оборудование.

Назначается руководитель проекта и при необходимости создается юридическое лицо.

Инвестиционный проект может включать в себя следующие документы:

- обоснование инвестиций в составе инвестиционного предложения и технико-экономического обоснования целесообразности инвестиций;

- технико-экономическое обоснование проекта;

- бизнес-план инвестиционного проекта;

- проектно-сметную документацию;

- разрешительно-контрактную и другую документацию, обеспечивающую реализацию инвестиционного проекта. [6.]

3 - Эксплуатационную. Эксплуатационная (производственная) фаза начинается с момента ввода в эксплуатацию основного оборудования и включает в себя пуск в действие предприятия, выход его на проектную мощность, а также выпуск и сбыт продукции запланированного качества и количества. Очевидно, что эффективность инвестиционного проекта будет тем выше, чем короче будет прединвестиционная и инвестиционная фазы и длиннее эксплуатационная. Окончанием жизненного цикла инвестиционного проекта может быть:

- выход проекта на самоокупаемость;

- ввод в действие объекта инвестирования, начало его эксплуатации и использования результатов выполнения проекта. Подобными примерами могут быть сдача в эксплуатацию объектов социальной сферы (школ, больниц) и природоохранных объектов;

- начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом (модернизация объекта инвестирования);

- вывод объекта инвестирования из эксплуатации (ликвидация проекта). Причинами этого могут быть истечение срока амортизации основных фондов, моральное устаревание производимой в рамках проекта продукции, насыщение рынка и т.д.

^{1.4 Инвестиционные проекты в Приднестровье}

Привлечение инвестиций в приднестровскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

^{В ПМР осуществления инвестиций регламентируются Законом «Об инвестиционной деятельности» от 17. 01. 1995г. [1.] В Законе определены правовые, экономические и социальные условия инвестиционной деятельности на территории Приднестровья. Он направлен на обеспечение равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности независимо от форм собственности, а также на эффективное инвестирование народного хозяйства ПМР, развитие международного экономического сотрудничества и интеграции.}

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а так же поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а так же государства и международные организации.

Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

^{Объектами инвестиционной деятельности в ПМР являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства ПМР, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а так же имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории ПМР, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и республики.}

Торгово-промышленная палата Приднестровья предлагает квалифицированную поддержку на всех этапах реализации инвестиционных проектов - от первоначальной идеи инвестиционного проекта и поиска источников финансирования и до финальной стадии реализации проекта, а также помощь в установлении и поддержании контактов с местными властями и компаниями региона.

ТПП предлагает следующие виды услуг в сфере инвестиционной деятельности:

1. Консультирование по вопросам инвестирования в Приднестровье.

2. Поиск внутренних и зарубежных партнеров - потенциальных инвесторов.

3. Предварительное консультирование в области законодательства Приднестровья,

4. Помощь в разработке инвестиционных предложений, презентационных материалов, бизнес-планов, ТЭО.

5. Правовое сопровождение инвестиционных проектов:

- помощь в регистрации юридических лиц, в том числе с иностранными инвестициями, на территории Приднестровья

- оформление контрактов, договоров, прочих сопутствующих документов.

- прочие виды взаимодействия с органами государственной власти в целях представления интересов авторов проектов и инвесторов.

6. Оценка налоговых последствий будущих сделок и инвестиционных проектов.

7. Представительство в переговорах.

8. Организация встреч и деловых переговоров с местными и зарубежными представителями бизнеса.

9. Содействие продвижению инвестиционных проектов в международных инвестиционных компаниях, банках, финансово-промышленных группах, предприятиях и организациях стран ближнего и дальнего зарубежья, посредством презентации проектов, участия в выставочных мероприятиях, размещения рекламы в Интернете и в журнале «Партнер».

10. Консультирование, по вопросам участия в Программах и Проектах финансируемых международными организациями-донорами. Полное сопровождение таких проектов.

11. Организация участия в работе инвестиционных тематических выставок, семинаров, лекций, конференций форумов и других мероприятий.

В целях повышения инвестиционной активности в Приднестровье, представления инвестиционных проектов хозяйствующих субъектов, органов власти и бюджетных организаций, для привлечения внутренних и внешних инвестиций, проведения широкого диалога между представителями бизнеса и власти о проблемах и перспективах развития экономики и социальной сферы Республики ТПП ПМР совместно с Правительством ПМР, при поддержке Верховного Совета ПМР, постановила проводить Инвестиционные форумы [2.]. Форумы проводились в 2009, 2010 и в 2013 годах в г. Тирасполь.

К участию в Форуме, в качестве соискателей инвестиций, приглашались министерства и ведомства, государственные администрации городов и районов республики, предприятия и организации различных форм собственности, индивидуальные предприниматели с целью поиска инвесторов на международном рынке капитала и внутри Республики.

К участию в Форуме в качестве потенциальных инвесторов приглашались международные инвестиционные компании, коммерческие банки, финансово-промышленные группы, предприятия и организации различных форм собственности, международные и национальные организации, предоставляющие международную техническую помощь и другие заинтересованные структуры.

В результате последнего Третьего Приднестровского инвестиционного форума:

- было представлено 105 инвестиционных проектов,

- были подписаны:

1) 3 соглашения о сотрудничестве: между Ассоциацией Европейского Бизнеса и ТПП Приднестровья, между Торгово-промышленной Палатой Франция-Молдова и ТПП Приднестровья, между Государственной администрацией г.Тирасполя и г. Днестровска и Муниципалитетом г.Бельцы;

2) 2 соглашения и 16 соглашений о намерениях по реализации инвестиционных проектов в различные сферы экономики на сумму более 42 млн.долл.;

3) 2 соглашения о реализации инвестиционных проектов были подписаны в период подготовки к Форуму. Сумма инвестирования -- около 3 млн.долл.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

2.1 ^{Общая характеристика ЗАО ТВКЗ «KVINT»}

^{Тираспольский винно-коньячный завод «KVINT» является старейшим винодельческим предприятием. Основные объемы вина в Молдавии производились крестьянами из местных сортов винограда. Технология виноделия была крайне примитивная, переработка винограда производилась вручную. Молдавии нужны были свои винные заводы. Первым таким предприятием был Тираспольский монопольный водочный завод, строительство которого началось в 1896 году, а во второй половине 1897 года завод начал работу.}

^{С развитием завода расширялся ассортимент выпускаемой продукции, помимо крепких и десертных вин производились столовые, газированные вина, виноградный сироп, виноградная водка, спирт-ректификат, коньячные спирты и коньяки.}

^{За последние 10 лет на предприятии была проведена реконструкция и модернизация технологического оборудования с созданием новых технологических процессов, организацией дополнительных рабочих мест, исключением ручного труда и переводом всех технологических процессов в автоматический режим. В это же время создается собственная сырьевая база. В настоящий период посажено 445,8 га виноградников, из которых 51% занимают технические сорта для получения коньячных спиртов.}

^{Предприятие в установленном законодательством Приднестровской Молдавской Республики порядке осуществляет следующие основные виды деятельности:}

^{- создание собственной сырьевой базы;}

^{- переработка винограда;}

^{- производство алкогольной продукции;}

^{- производство безалкогольной продукции;}

^{- разработка новых технологий, видов алкогольной и безалкогольной продукции;}

^{- научно-исследовательская деятельность в области исследования сортов промышленного винограда, производства алкогольной продукции;}

^{- внешнеэкономическая деятельность;}

^{- коммерческое посредничество;}

^{- рекламная деятельность;}

^{- ведение подсобного хозяйства и другие.}

^{Производственная мощность предприятия составляет 1320 тыс. дал. алкогольной продукции в год, в сопоставлении с тем, что проектная мощность выпуска коньяка составляет 410 тыс. дал., вина - 635 тыс. дал., водки и крепких напитков - 276 тыс. дал..}

^{ЗАО ТВКЗ «KVINT» производит отгрузку алкогольной продукции на внешние и внутренний рынки.}

^{На внешние рынки отгружается более 60% от общего количества производимой продукции. Основными внешними рынками сбыта алкогольной продукции являются страны СНГ: Россия, Украина, Молдова, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан; страны Балтии; страны дальнего зарубежья: США, Германия, Израиль, Вьетнам.}

^{Реализация продукции на внутреннем рынке составляет около 30% и осуществляется через ЗАО «КВИНТ-МАРКЕТ», располагающее сетью фирменных магазинов, а также оптовым покупателям, имеющим лицензию на реализацию алкогольной продукции.}

^{2.2 Финансово-экономическое состояние ЗАО ТВКЗ «KVINT»}

^{Финансовый анализ деятельности предприятия начинается с обзора основных показателей финансово-экономической деятельности. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:}

^{- имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;}

^{- условия работы предприятия в отчетном периоде;}

^{- результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;}

^{- перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.}

^{Имущественное положение предприятия характеризуется данными баланса. Сравнивая динамику итогов раздела актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. В таблице 2.1 представим данные актива баланса предприятия.}

^{Таблица 2.1 Анализ изменения актива баланса ЗАО ТВКЗ «KVINT» за 2012-2013г.}

Показатели	на 1.01.2013 г.	уд вес в стр-ре, %	на 01.01.2014 г.	уд вес в стр-ре, %	отклонение
					абсол, +-	относит, %
	тыс.руб.		тыс.руб.
1	2	3	4	5	6	7
АКТИВ
Основные средства	12956,478	64,88	13902,809	55,28	946,331	107,30
Нематериальные активы	95,462	0,48	165,984	0,66	70,522	173,87
Оборудование к установке	45,986	0,23	70,658	0,28	24,672	153,65
Капитальные вложения	6160,733	30,85	10256,840	40,78	4096,107	166,49
Долгосрочные фин. вложения	712,568	3,57	755,620	3,00	43,052	106,04
ИТОГО Долгосрочные активы	19971,227	27,76	25151,911	30,40	5180,684	125,94
Запасы, в том числе	33780,636	65,0	38847,731	67,5	5067,095	115,00
сырье и материалы	7575,954 ...

Подобные документы

• Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Разработка инвестиционного проекта

  Классификация инвестиционных проектов, методика их разработки. Прогнозирование, оценка инвестиционных проектов, их расчет. Разработка инвестиционного проекта специализированного магазина "Мэйфлауэр". Анализ показателей экономической эффективности проекта.
  
  курсовая работа [209,6 K], добавлен 22.08.2013
  

• Оценка инвестиционного проекта

  Понятие и классификация инвестиционных проектов. Этапы разработки инвестиционных проектов. Основные методы оценки инвестиционных проектов. Финансово–экономический анализ инвестиционного проекта "Замена оборудования" и определение его привлекательности.
  
  курсовая работа [68,8 K], добавлен 28.11.2014
  

• Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

  Основные подходы к обоснованию эффективности хозяйственных решений. Калькулирование затрат, себестоимости и безубыточности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиционных капитальных вложений. Расчет эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [1,0 M], добавлен 21.07.2010
  

• Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов

  Понятие и содержание инвестиций и инвестиционного проекта. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов, их отбор для финансирования. Статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [325,0 K], добавлен 06.05.2010
  

• Оценка эффективности инвестиционных проектов

  Роль инвестиционного проекта в принятии инвестиционного решения. Показатели и виды эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Методические рекомендации по оценке, анализу и интерпретации показателей эффективности.
  
  реферат [89,9 K], добавлен 11.11.2002
  

• Оптимизация и рациональный выбор инвестиционного проекта

  Сущность и виды инвестиционных проектов, а также принципы и задачи оценки эффективности проектов. Отбор и оптимизация инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов методом альтернативных издержек. Сущность альтернативных издержек.
  
  курсовая работа [582,9 K], добавлен 07.04.2012
  

• Определение эффективности управленческих решений

  Сущность управленческого решения. Логика построения и корректировки систем управления. Критерии исследования и причины патологий управленческих систем. Механизм принятия, специфика реализации и показатели оценки эффективности управленческих решений.
  
  реферат [22,3 K], добавлен 19.01.2012
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.
  
  курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015
  

• Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

  Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования. Понятие, фазы и критерии оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).
  
  курсовая работа [28,6 K], добавлен 22.05.2004
  

• Выбор варианта инвестиционного проекта

  Экономическая сущность и классификация инвестиций. Место инвестиционных решений в управленческой деятельности. Принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала.
  
  курсовая работа [3,8 M], добавлен 03.09.2011
  

• Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

  Оценка финансовой реализуемости инвестиционных проектов. Эффективность участия в проекте хозяйствующих субъектов, сравнение альтернативных вариантов. Основные принципы принятия инвестиционных решений; показатели, используемые для расчета их эффективности.
  
  презентация [45,5 K], добавлен 25.11.2014
  

• Инвестиционная деятельность

  Предварительная оценка проектов. Выбор эффективных инвестиционных проектов с помощью описательных методов. Расчет ставки дисконтирования, показателей эффективности, ранговой значимости по проектам. Определение эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [92,1 K], добавлен 13.04.2015
  

• Инвестиции и инвестиционные решения

  Понятие инвестиций, их источники. Инвестиционные решения и их типы. Формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка. Принятие инвестиционных решений.
  
  контрольная работа [21,1 K], добавлен 17.12.2015
  

• Подходы к определению перспективных инвестиционных проектов

  Содержание и основы методики выбора инвестиционных проектов. Виды инвестиционных проектов и принципы их разработки. Анализ и принятие инвестиционных решений при различных условиях. Оценка инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками.
  
  курсовая работа [115,5 K], добавлен 05.11.2010
  

• Разработка инвестиционного проекта

  Теоретические основы инвестиционного проектирования. Организация финансирования инвестиционных проектов. Маркетинг продукции и управление рисками. Разработка инвестиционного проекта по производству строительных материалов из твердых бытовых отходов Пензы.
  
  дипломная работа [3,2 M], добавлен 05.12.2014
  

• Основные принципы, методы и экономические показатели оценки эффективности инвестиционных проектов на примере инвестиционного проекта ЗАО "НПО Севзапспецавтоматика"

  Методология оценки инвестиционных проектов, определение, виды и принципы их эффективности. Виды денежных потоков. Методика расчета нормы дисконта. Расчет экономических показателей оценки на примере инвестиционного проекта ЗАО "НПО Севзапспецавтоматика".
  
  дипломная работа [241,6 K], добавлен 24.10.2011
  

• Оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов

  Методы оценки эффективности. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Чистый поток платежей (cash flow). Потребность в оборотном капитале. Исходная информация для определения экономической эффективности инвестиционного проекта.
  
  реферат [52,3 K], добавлен 05.02.2008
  

• Экономический анализ инвестиций

  Понятие и экономический смысл инвестиций. Разработка и анализ инвестиционного проекта. Характеристика методов оценки инвестиционных проектов. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и деловой активности. Анализ эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [228,7 K], добавлен 13.11.2013
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Сущность инвестиционных проектов; их классификация по качеству и предполагаемым источникам инвестирования. Расчет чистой текущей стоимости, рентабельности и сроков окупаемости с целью оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству ТЭС.
  
  курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.12.2012
  

• Экономическая оценка инвестиционных проектов

  Экономический анализ инвестиционных проектов. Определение выгод и затрат инвестиционных проектов. Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis). Оценка общественной эффективности проекта. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.
  
  курсовая работа [165,5 K], добавлен 12.12.2008
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам