Основы экономики

15. Инвестиционные качества ценных бумаг. Доходность и риск в оценке их эффективности

Сущ.2 вида анализов фондового рынка: фундаментальный и технический.

Фундаментальный- основывается на оценки эмитента: его доходов, положения на рынке, активов и пассивов, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности.

Технический анализ- предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка, т.е. в движении биржевых курсов.

Для определения инвестиционных качеств цен.бумаг широко используется методика рейтинговой оценки.

Учитываются основные характеристики инвестиций -- доходность и риск.

Полный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из текущего дохода, который получает инвестор в виде регулярных платежей процентов по облигациям и дивидендов по акциям, и курсового дохода, который образуется от изменения цены, возрастания стоимости (прирост капитала).

Для исчисления доходности необходимо знать три величины: начальную стоимость ценной бумаги, ее конечную стоимость и текущий доход за период. Обычно только первая величина (начальная стоимость) известна в начальный момент времени. По прошествии заданного периода все три величины будут определены и известны, и вычисленная тогда доходность будет реализованной доходностью. Но в начале данного инвестиционного периода речь может идти лишь об оценке этих величин, об ожидаемых значениях. Доходность, вычисленная по ожидаемым значениям текущего дохода и будущей стоимости, называется ожидаемой доходностью. Именно она является важнейшим ориентиром в принятии решения об инвестировании.

Ожидаемая доходность определяется по формуле средней арифметической взвешенной.



16. Характеристика основных ценных бумаг, допущенных к обращению на российском фондовом рынке

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Основные виды российских ГЦБ.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО). Главной задачей этих ц.б является финансирование дефицита гос. бюджета по минимально возможной цене.

Казначейские обязательства (КО). Возникновение их связано с ростом задолженности государства предприятиям различных отраслей хозяйства и форм собственности. Владельцы КО вправе производить с ними следующие операции: погашать кредиторскую задолженность, оплачивать без ограничений товары и услуги, продавать их физическим и юридическим лицам - резидентам, совершать залоговые операции, обменивать на казначейские налоговые освобождения и погашать с получением %-тов. Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). В результате банкротства Внешэкономбанка СССР (ВЭБ) на его счетах оказались «замороженными» средства юридических и физических лиц. Облигации были выпущены пятью сериями. Облигации ВЭБ выступают документарными бумагами на предъявителя. Эмитент облигаций - Минфин РФ. При обмене вкладов ВЭБ на облигации преимущество было отдано коммерческим банкам, совместным п/п и благотворительным фондам: им были выданы облигации ближних серий. Торговля облигациями ВЭБ производится как в России, так и за рубежом. На данный момент в России вся торговля облигациями ВЭБ происходит вне биржи.

Облигации федерального займа с переменным купонным процентом (ОФЗ). ОФЗ выпускаются в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов. Все операции с ОФЗ, включая расчеты и учет прав на облигации, осуществляются через учреждения Банка России. Размещение ОФЗ, как и ГКО, производится на аукционе через уполномоченных дилеров, а вторичные торги - на ММВБ.

Государственный сберегательный займ (ГСЗ). Облигации займа свободны в обращении, их владельцами могут быть как юридические, так и физические лица (резиденты и нерезиденты). «Расчетная» цена облигаций ГСЗ зависит от дня покупки и определяется как сумма номинальной цены и накопленного на день совершения операции купонного дохода.

Еврооблигация - ценная бумага, как правило, на предъявителя, которая размещается за пределами страны.

Названные гос. Ц.б являются главными, но не единственными бумагами подобного рода на российском фондовом рынке.

В конечном счете надо стремиться к тому, чтобы число участников рынка госуд. ц.б возросло, что позволит положить конец тенденции к монополизации и развить конкуренцию. Для этого необходимо установить терминалы в удаленных регионах, создать систему быстрых денежных расчетов, использовать существующие и создать новые коммуникационные системы.

17. Рынок страховых услуг и его влияние на экономику страны

Страховой рынок -- это сфера специфических экономических отношений, складывающихся между страхователями, нуждающимися в силу возможного случайного наступления неблагоприятных для их материальных, нематериальных ценностей (благ) событий в страховой защите имущественных интересов, и страховщиками, обеспечивающими ее за счет использования ими в этих целях страховых фондов, формируемых из уплачиваемых страхователями денежных взносов.

В России в наст.вр.формир-ся цивилиз-ый страх.рынок, регулир-ый гос-ом. Образуются и начинают действовать сотни новых страх.компаний, предлаг-х широкий перечень страх.услуг.

Формир-е страх.рынка носит в значит.мере стихийн.хар-р, и во многих случ.защита прав и интересов страхователей не обеспечена должным образом.

Страхование и страховой рынок в целом обеспечивают непрерывность воспроизводственного процесса, приемлемый (желаемый) уровень доходов и качества жизни людей при наступлении страховых случаев. Этим обусловливается то, что страхование и страховой рынок являются неотъемлемой частью экономики страны, всей совокупности рыночных экономических отношений.

Основными субъектами и структурными элементами страхового рынка являются, конечно, страховые организации (компании). Они осуществляют весь цикл работ по созданию, продвижению на рынок и широкому применению в страховой практике новых видов страховых услуг. Страховые организации фор-мируют страховые фонды, используют их для страховых выплат, обеспечивая страховую защиту имущественных интересов страхователей. Вместе с этим страховые организации аккумулируют значительные денежные средства и являются важнейшим инвестором среди субъектов хозяйствования

18. Порог рентабельности, запас финансовой прочности. Практическая значимость, определяющие факторы

При анализе ФСП необходимо знать запас его финансовой устойчивости.

С этой целью предварительно все затраты предприятия следует разбить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные.

Переменные затраты увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расход сырья, материалов, энергии, топлива, зарплаты работников по сдельной форме оплате труда, отчисления и налоги от заработной платы и выручки и т.д.

Постоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, заплата персонала предприятия по повременной оплате и др. Постоянные затраты с прибылью составляют маржинальный доход предприятия деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода позволяет рассчитать порог рентабельности, т.е. сумму выручки, которая необходима для того чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет.

Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Порог рентабельности - эта такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем критическое значение объема производства - ниже этого количества предприятию производить не выгодно. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

Финансовая прочность - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.

Финансовая прочность предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Порог рентабельности (точки безубыточности) = сумма постоянных затрат / коэффициент валовой маржи.

Порог рентабельности - такая ситуация, при которой п/п не несет убытков, но и не имеет прибыли. При этом количество продаж, находящихся ниже точки безубыточности влекут за собой убытки, продажи находящиеся выше точки безубыточности приносят прибыль. Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешагнуть предприятию. П/п с низким порогом рентабельности легче переживают падение спроса на продукцию и, как результат, снижение цены реализации.

Запас финансовой прочности:

а) в рублях = выручка от реализации - порог рентабельности;

б) в % к выручке от реализации = порог рентабельности в рублях / выручка от реализации.

Запас финансовой прочности показывает превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности. Чем больше эта величина, тем более финансово устойчивым является п/п.

Эта методика используется только для прогнозных расчетов прибыли (краткосрочных и среднесрочных прогнозов).

19. Экономические модели финансового роста

Неокейнсианские модели роста Е. Домара и Р. Харрода

Эти модели возникли как развитие и критическая переработка кейнсианской теории макроэкономического равновесия.

Основными постулатами неокейнсианских моделей экономического роста экономики являются

1. Главным условием экономического роста экономики является увеличение совокупного спроса.

2. Основным фактором экономического роста считаются инвестиции

В ходе своего анализа Р. Харрод пришел к выводам аналогичным тем, которые получил Е. Домар. Благодаря этому их модели объединяют в единую модель Харрода - Домара. Из нее следует, что при данных технических условиях производства темп экономического роста определяется величиной предельной склонности к сбережениям, а динамическое равновесие в рыночной системе по своей природе неустойчиво и для его поддержания необходимы в условиях полной занятости активные и целенаправленные действия государства.

Однако у модели Харрода - Домара есть определенные ограничения, они определялись предпосылками анализа и историческими условиями возникновения. В 1930 -е годы и послевоенный период главные усилия сосредотачивались на увеличении инвестиций и создании новых производственных мощностей при постоянной капиталоотдаче. В более поздний период (вторая половина 50-х - 70-х г.г.) перспективы развития производства стали главным образом определяться воздействием качественных изменений, что нашло отражение в неоклассических теориях экономического роста.

Неоклассические модели роста

Представители этого направления (Р. Солоу и др.) выступали против государственного вмешательства в экономику, чтобы дать возможность крупным фирмам в наибольшей степени использовать имеющиеся у них ресурсы для достижения потенциального роста в условиях рыночной конкуренции.

Методологической основой неоклассических моделей роста явились классическая теория факторов производства и теория предельной производительности, в соответствии с которой доходы, получаемые владельцами факторов производства, определяются предельными продуктами этих факторов.

Модель Р. Солоу

Модель построена на неоклассической предпосылке господства совершенной конкуренции на рынках факторов производства, обеспечивающей полную занятость ресурсов.

Р. Солоу исходит из того, что необходимым условием является равенство совокупного спроса и совокупного предложения. При этом совокупное предложение в его модели определяется на основании производственной функции Кобба-Дугласа, выражающей отношение функциональной зависимости между объемом производства, с одной стороны, и используемыми факторами и их взаимной комбинацией - с другой.

20. Анализ финансового состояния компании и его содержание

Финансовое состояние может быть устойчивыми, неустойчивыми и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимость, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие- ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств , выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую -заемные. Следует знать и такие понятие рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализ.

Главная цель анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

При этом необходимо решить задачи:

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации, в зависимости от цели анализа, имеющейся информации и т.д.

Сущность анализа финансового анализа и его задачи.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

? определение финансового положения;

? выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

? выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

? прогноз основных тенденций финансового состояния.

21. Краткосрочная финансовая политика на предприятии

ФП подразд-ся на:

- гос. ФП;

- политику отдельно взятого субъекта;

ФП выражает интересы тех, кто ее организует.

ФПО - общая финансовая идеология орг-ции, подчиненная достижению ею основной цели деят-ти, которой является получение прибыли.

Исходя из деятельности периода и характера решаемых задач ФП подразделяют на:

- фин.стратегию

- фин.тактику

Стратегия (ДФП) состоит в выборе и управлении структурой капитала предприятия, проведении инвестиционной и дивидендной политики.

Тактика (КФП), ее основа заключается в обеспечении краткосрочного текущего финансового успеха на основе оптимизации денежного оборота предприятия.

КФП и ДФП должны, так или иначе, проводиться с учетом ситуации на уровне государственных кредитно-финансовых институтов.

КФП - система мер, направленных на обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности пр-я.

Между КФП и ДФП существует взаимосвязь: КФП встроена в ДФП.

Побудительные мотивы - стремление завоевать большую сферу влияния. Это достигается, как правило, путем покупки различных ц/б. При этом следует иметь в виду, что основная цель, которая преследуется - участие в управлении как можно большего числа коммерческих организаций и п/п.

Инвестирование капитала при этом возможно:

- в конкурирующие фирмы;

- в п/п - поставщики;

- в приватизируемые объекты незавершенного производства и в различные формы бизнеса.

Но в каждом конкретном случае финансовый менеджер должен сопоставить объемы инвестиций с той выгодой, которую фирма получит от вложения капитала с учетом альтернативных вариантов и факторов риска. Следует помнить, что финансовый менеджмент ориентируется на диверсификацию финансовых вложений.

Диверсификация - стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства или портфеля ц/б. Диверсификация относится к области стратегического финансового менеджмента.

В ходе разработки стратегии развития п/п или фирмы могут сложиться различные ситуации:

- может быть сокращение фирмы;

- может придется вообще свертывать производство, а в отдельных случаях и прекращать деятельность п/п происходит чаще всего в том случае, когда доходы на вложенный капитал не покрывают производственных затрат. Свертывание производства наиболее предпочтительно осуществлять поэтапно с постепенным переводом капитала в новые сферы бизнеса.

Резкое прекращение деятельности в одной сфере и подключение к новым сферам деятельности имеет ряд преимуществ по сравнению с поэтапным свертыванием:

- до минимума сводится период снижения рентабельности;

- финансовые ресурсы включаются в новую сферу деятельности, дающую, как правило, более высокий доход.

- постепенное переключение капитала подразумевает модернизацию и переоснащение производства, нацеленное на выпуск новой продукции.

22. Стратегия управления портфелем ценных бумаг. Определение нормы дохода портфеля ценных бумаг

Вложения в цб разного вида, разного срока и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель цб.

Любой инвест.портф.представл-т собой опред.набор акций, облигаций и др.цб с различной степенью обеспечения, риска и доходности. Доход представл-т собой прибыль,получ-ю по всей совок-ти бумаг данного портфеля.

Разрабатывая инвест-ю фин.политику, пр-тия могут ставить перед собой различные цели:

- получение %-та;

- сохранение капитала;

- обеспечение прироста капитала.

Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать различным типам портфелей цб.

С изменением условий цели пр-тия могут видоизменяться и выглядеть так:

- сохранность и приращение капитала;

- приобретение цб, кот.по условиям обращения м.заменять наличность;

- доступ ч-з приобретение цб к дефицитным видам пр-ции и услуг, имущ-м и неимущ-м правам;

- расширение сферы влияния и перераспределения собственности, создание холдинговых и цепных структур;

- спекулятивная игра на колебаниях курсов в усл.нестабильного РЦБ;

- производные цели (страх-е от излишних рисков, зондирование рынка).

Исходя из выбранных для себя целей пр-тия м.формир-ть различн.типы портфелей цб. Тип портф.опред-ся его характеристикой с позиций поставленных перед ним целей.

- Портф.цб, ориентир-ый на получ-е доходов. Цель портф.- получ-е текущ-х доходов, приемлемая величина которых соответствовала бы степени риска, кот. инвестор считал бы возможным для себя допустить.

- Портф.роста ориентирован на акции с быстро растущей курсовой стоимостью на РЦБ. Цель - приращ-е капитала, поэтому инвестор не ориентируется на текущ.выплату дивидендов.

- Портф.рискованных вложений сост.из цб молодых компаний или предприятий «агрессивного» типа, выбравших стратегию быстрого расширения на основе новых технологий и выпуска новой пр-ции.

- Сбалансир-й портф.сост.из цб с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных. Цели приращ-я капитала, получения доходов и общ.риски оказ-ся сбалансир-ми.

- В спецаилиз-м портф.объед-ся цб не по общ.целевому признаку, а по более частным, напр.:

? регион. и отраслевые портф.;

? портф.иностран-х цб;

При формир-и любого из портф.пр-е д.обеспечивать опред.доходность и необх-й уров.ликвидности.

Ликвидность портф.цб - способность быстрого превращения всего портф.цб или его части в денежные ср-ва.

Дох-ть и ликвид-ть обеспечиваются посредством вложения ден-х ср-в в различные виды цб.

Инвестиции в цб - один из дополн-х источников доходов после прибыли, полученной от осн-ой деят-ти. Дох-ть инвест.деят-ти пр-тия зависит от ряда зкон.ф-ров и организац-х условий, осн-ми из кот.явл-ся: стабильно развивающаяся экономика гос-ва, существование различн.форм собственности в сф.пр-ва и услуг с преобладанием акционерной формы, гибкая кредитная сист., наличие развитого рынка цб и его рын-х субъектов, отлаженная сист.законод-х актов и положений, регулирующих порядок выпуска и обращения цб и деят-ть самих участников РЦБ, обращение первоклассных цб.

Инвест.деят-ть пр-я связана с риском от операций с цб.

Риск портфеля - это степень вероятности, что наступят обстоят-ва, при кот-х инвестор понесет потери, вызван-е в портфель цб, а т.ж.операциями по привлечению ресурсов для формир-я портфеля.

След-но, Осн-ми факторами, определ-ми инвест.политику пр-тия, явл-ся получение дохода, обеспеч-е ликвидности при опред.степени риска.

23. Органы управления фин-ми в РФ, их задачи и ф-ции в соврем-х усл-ях

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ - совокупность приемов и методов воздействия на объект для достижения определенных целей.

Финансы можно рассматривать как объект и субъект управления. Если их рассматривать как субъект управления, то видно, что они играют активную роль в управлении экономикой. И в этом понимании мы имеем дело с финансами как инструментом управления экономикой. С другой стороны финансы - объект управления, где финансы выступают как объективная экономическая категория, которая нуждается в том, чтобы финансами управляли через познание возможностей и свойств этой категории. Отсюда следует, что без управления финансами, финансовыми отношениями, конкретными формами проявления категории финансов невозможно развивать экономику. И конкретным объектом управления является сфера финансовых отношений или финансовых взаимосвязей, которые материализуются в финансовых ресурсах.

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ

Управление финансами - это деятельность, связанная с проведением общей финансовой политики государства, направленная на сбалансированность всей финансовой системы.

Органы управления финансами: 1. Федеральное собрание, Совет Федерации , Государственная дума . 2. Президент. 3. Минфин, который включает в себя нижестоящие уровни Госналогслужбы.

Общее управление финансами возложено на Федеральное Собрание и две его палаты - Государственную Думу и Совет Федерации. В их задачи входит:

? - рассмотрение и утверждение федерального бюджета России и утверждение отчета о его исполнении;

? - рассмотрение законов о налогах, сборах и обязательных платежах;

? - установление предельного размера государственного внутреннего и внешнего долга.

Оперативное управление осуществляет финансовый аппарат.

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РОССИИ И ЕГО ОРГАНЫ НА МЕСТАХ

Министерство финансов организует и обеспечивает:

? - разработку и реализацию стратегических направлений финансовой политики;

? - составление проекта и исполнение федерального бюджета;

? - разработку предложений по совершенствованию налоговой политики и налоговой системы, страховой деятельности, формированию и развитию рынка ценных бумаг;

? - осуществляет выпуск государственных внутренних и внешних займов;

? - осуществляет контроль за бюджетными учреждениями;

? - разрабатывает методологическое обеспечение финансовой отчетности в стране;

? - финансирует сферы деятельности.

Оргструктура Министерства финансов ориентирована на выполнение своих задач:

? - бюджетный департамент (составляет проект федерального бюджета);

? -отраслевые департаменты финансирования промышленности, строительства и строительной индустрии, транспортных систем и связи, сельского хозяйства и т.д.;

? - департамент иностранных кредитов и внешнего долга;

? - департамент налоговых реформ;

? - департамент государственных ценных бумаг и финансового рынка;

? - Главное управление федерального казначейства (отвечает за кассовое исполнение бюджета).

Контроль за правильным исчислением, полнотой и своевременностью взносов в бюджет всех обязательных платежей, подготовка предложений по совершенствованию налогового законодательства возложены на Государственную налоговую службу и ее органы на местах - налоговые инспекции.

Предупреждением, выявлением и пресечением налоговых преступлений, оперативно - розыскная деятельность и контроль за выполнением налогового законодательства, а также обеспечением безопасности деятельности налоговых инспекций, защитой их сотрудников, пресечением коррупции в налоговых органах занимается Федеральная служба налоговой полиции РФ.

За соблюдением налогового законодательства при пересечении товарами границы РФ, правильностью исчисления и уплаты таможенных пошлин ответственность несет Государственный таможенный комитет РФ.

Каждое звено финансовой системы имеет свой аппарат оперативного управления.

Управление финансами отраслей народного хозяйства производится финансовыми департаментами и отделами соответствующих министерств и ведомств.

Управление финансами на предприятиях осуществляют финансовые отделы и службы предприятий.



24. Формирование политики бюджетного регулирования, принципы организации и направления ее совершенствования

Бюджетное регулирование и его основные методы

Бюджетное регулирование - это процесс обеспечения сбалансированности каждого бюджета, входящего в состав бюджетной системы страны.

Процесс бюджетного регулирования начинается с того, что все виды государственных расходов распределяются по различным звеньям и уровням бюджетной системы. Например, устанавливается, что судебная система будет финансироваться за счет федерального бюджета, а школы - будут содержаться за счет бюджетов субъектов РФ. Одновременно все виды бюджетных доходов также распределяются по различным звеньям бюджетной системы. Например, устанавливается, что налог на добавленную стоимость будет зачисляться в доход федерального бюджета, налог на недвижимость - в доход бюджетов субъектов Российской Федерации, налог на рекламу - в доход местных бюджетов.

Соответственно этому доходы подразделяются на федеральные, субъектов РФ и местные. Эти доходы БК РФ именует «собственными» доходами соответственно федерального бюджета, бюджета субъекта Российской Федерации и местного бюджета. Ранее в теории бюджетного права такого рода доходы именовались «постоянно закрепленными», что, на наш взгляд, более точно выражало их суть.

Для понимания сущности бюджетного регулирования необходимо раскрыть значение таких категорий, как «профицит бюджета» и «дефицит бюджета».

Профицит бюджета - это превышение доходов бюджета над его расходами. Дефицит бюджета - это превышение расходов бюджета над его доходами.

Смысл бюджетного регулирования заключается в следующем.

При разработке бюджетов на очередной год, на всех уровнях бюджетной системы производится подсчет ожидаемых доходов и планируемых расходов каждого из бюджетов. Проблем не возникает, если доходы превышают расходы, т.е. ожидается профицит бюджета. Тогда в пределах допустимого можно несколько увеличить расходы.

Таким образом, процесс бюджетного регулирования осуществляется сверху вниз: каждый вышестоящий бюджет регулирует нижестоящие бюджеты.

Цель бюджетного регулирования - обеспечение надлежащего взаимодействия всех компонентов бюджетной системы, сбалансирование каждого его элемента и всей системы в целом с тем, чтобы данный механизм нормально функционировал и бесперебойно работал.

Методами бюджетного регулирования являются: а) распределение расходов между отдельными видами бюджетов, входящих в бюджетную систему; б) установление собственных (постоянно закрепленных) доходов для каждого звена бюджетной системы; в) установление налогов, передаваемых из вышестоящих бюджетов в нижестоящие в целях сбалансирования последних. Данные налоги принято именовать «регулирующие налоги»; г) сбалансирование нижестоящего бюджета путем оказания ему финансовой помощи из вышестоящего бюджета на основе безвозвратного предоставления денежных средств (дотация, субвенция, субсидия); д) межбюджетное кредитование в виде в виде бюджетного кредита или бюджетной ссуды.

25. Бюджетное планирование и его совершенствование в современных условиях

Бюдж.планир. - важнейшая составная часть финансового планирования, подчиненная требованиям финансовой политики гос-ва. Его экономическая сущность заключается в централизации распределительной и перераспределительной стоимости общественного продукта и национального дохода между звеньями фин. системы на основе гос-ной соц.-экономич. программы развития страны. Важнейшее условие успешного ведения хозяйства - постоянное совершенствование методов его управления. Управлять - значит предвидеть. Поэтому возрастает роль перспективного планирования, а следовательно, и научного прогнозирования. Под прогнозом развития бюджета подразумевается комплекс вероятностных оценок возможных путей развития его доходной и расходной частей. Цель бюджетного прогнозирования - на основе сложившихся тенденций, конкретных социально-экономич. условий и перспективных оценок разработать и обосновать оптимальные пути развития бюджета и на этой основе дать предложении по его укреплению. Своевременный учет результатов такого прогнозирования - важное условие для принятия наиболее эффективных мер в финансовой политике гос-ва, региона. При разработке прогноза развития бюджета могут быть использованы различные методы. Один из них - метод экстраполяции , т.е. составление перспективы исходя из практики за предшествующий период. Метод экспертных оценок , т.е. прогноз , строящийся на базе оценок, сделанных и обоснованных компетентными специалистами в отдельных отраслях науки и народного хозяйства. Можно применять оба эти метода одновременно, используя при этом как объективные тенденции развития, так и мнения экспертов.

Следующий этап бюджетного планирования - составление проекта бюджета. Главная его задача - определение объема денежных средств, централизуемых в бюджете в целях финансового обеспечения функций, возложенных на органы государственной власти и органы местного самоуправления, и мероприятий, предусмотренных прогнозом экономического и социального развития гос-ва и территории. На первой стадии формирования проекта бюджета разрабатываются сценарные условия экономического и социального развития на планируемый год. После одобрения Правительством РФ сценария Министерство финансов разрабатывает основные характеристики доходов и расходов федерального бюджета на планируемый год. На второй стадии разработки проводится распределение предельных объемов бюджетных средств по показателям бюджетной классификации, а также адресное распределение финансовых ресурсов между главными распорядителями бюджетных средств. Все работы по подготовке и согласованию с федеральными органами исполнительной власти показателей проекта должны быть завершены до 15 июля года, предшествующему планируемому и он передается в Правительство РФ.

26. Бюджетный процесс и концепция его реформирования

Бюджетный процесс, как главная форма бюджетного планирования представляет собой регламентированную законодательством деятельность органов государственной власти, органов местного самоуправления и участников бюджетного процесса по составлению, рассмотрению, утверждению и контролю за исполнением федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов, а также бюджетов государственных внебюджетных фондов. Его содержание определяется государственным и бюджетными правами соответствующих органов власти и юридических лиц.

Бюджетный процесс охватывает четыре стадии бюджетной деятельности:

_ составление проектов бюджетов;

_ рассмотрение и утверждение бюджетов;

_ исполнение бюджетов;

_ составление отчета об исполнении бюджетов и их утверждение

Все стадии бюджетного процесса взаимообусловлены и взаимосвязаны и являются прямым отражением не только экономической жизни общества, но и политической культуры.

В Бюджетном кодексе РФ определена система органов, обладающих бюджетными полномочиями. Бюджетные полномочия представляют собой права и обязанности органов государственной власти и местного самоуправления в отношении принятия правовых актов в области бюджетных отношений, а также осуществления бюджетного процесса на всех его стадиях. Участниками бюджетного процесса, как определено БК РФ, являются: Президент РФ; органы законодательной (представительной) власти; органы исполнительной власти (высшие должностные лица субъектов РФ, главы местного самоуправления, финансовые органы, органы, осуществляющие сбор доходов бюджетов, другие уполномоченные органы); органы денежно - кредитного регулирования; органы государственного и муниципального финансового контроля; государственные внебюджетные фонды; главные распорядители и распорядители бюджетных средств; иные органы, на которые законодательством Российской Федерации, субъектов РФ возложены бюджетные, налоговые и иные полномочия.

Участниками бюджетного процесса также являются бюджетные учреждения, государственные и муниципальные унитарные предприятия, другие получатели бюджетных средств, а также кредитные организации, осуществляющие отдельные операции со средствами бюджета.

Законодательные органы власти наделены следующими полномочиями: рассматривать и утверждать бюджеты; рассматривать и утверждать отчеты об исполнении бюджетов; формировать и определять правовой статус органов, осуществляющих контроль за исполнением бюджетов соответствующих уровней; и др.

Органы исполнительной власти осуществляют: составление проектов бюджета; представление их на рассмотрение и утверждение законодательными (представительными) органами власти вместе с необходимыми документами и материалами; исполнение бюджетов, в том числе сбор доходов бюджета; управление государственным (муниципальным) долгом; ведомственный контроль; представление отчета об исполнении бюджета и др.

Бюджетный процесс - регламентируемая нормами права деятельность органов государственной власти, органов местного самоуправления и участников бюджетного процесса по составлению и рассмотрению проектов бюджеты, проектов бюджетов государственных внебюджетных фондов, утверждению и исполнению бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов, а также по контролю за их исполнением (ст. 6 БК РФ). Бюджетный процесс включает в себя 4 стадии бюджетной деятельности:

1. составление проектов бюджетов;

2. рассмотрение и утверждение бюджетов;

3. исполнение бюджетов;

4. составление отчетов об исполнении бюджетов и их утверждение.

Составной частью бюджетного процесса является бюджетное регулирование - перераспределение финансовых ресурсов меду бюджетами разного уровня.

27. Сущность, функции денег и их роль в системе экономических отношений

Сущность денег проявляется через: 1) всеобщую непосредственную обменивае-мость; 2) самостоятельную меновую стоимость; 3) внешнюю вещную меру труда.

Деньги - это средство обмена; люди принимают деньги в обмен на товары и услуги, которые они предоставляют в ожидании, что смогут затем обменять деньги на те товары и услуги, которые они хотят приобрести.

Функции денег:

1. Мера стоимости. Деньги выступа-ют мерой стоимости. Общество считает удоб-ным использовать денежную единицу в качестве масштаба для соизмерения относительных стои-мостей разнообразных благ и ресурсов. Ис-пользование денег в качестве общего знамена-теля означает, что цену любого продукта доста-точно выразить только через денежную еди-ницу. Такое использование денег позволяет уча-стникам сделки легко сравнивать относитель-ную ценность различных товаров и ресурсов. В качестве меры стоимости деньги использу-ются и в сделках с будущими платежами.

2. Средство платежа. Деньги высту-пают как средство платежа. Эта функция денег проявляется, прежде всего, в обслуживании платежей вне сферы товарооборота. Это на-логи, социальные выплаты, проценты за кре-дит. Деньги легко принимаются в качестве средства платежа.

3. Средство обращения. Деньги вы-ступают как средство обращения обслужива-ния товарооборота. Во-первых деньги являют-ся сегодня средством обращения, деньги мож-но использовать при покупке и продаже това-ров и услуг.

4. Средство накопления. Деньги слу-жат средством сбережения. Поскольку деньги наиболее ликвидное имущество, они являются наиболее удобной формой хранения богатст-ва.

5. Мировые деньги. Функция “ ми-ровые деньги “ - это деньги в системе между-народных экономических отношений.

Экономическое значение денег.

Связь денег с ценами свойственна их роли средства обмена и единицы счёта. Отсюда следует, что количество денег тесно связано с уровнем цен, что понимали веками. Менее очевидно, но не менее реально, влияние количества денег на использование ресурсов для производства товаров и услуг. «Оборот» денег в рыночной экономике происходит по двум направлениям. Производители товаров и услуг платят поставщикам ресурсов, необходимых для производства. Такие платежи включают заработную плату, жалование, проценты, арендную плату и дивиденды. Таким образом, платежи за производственные факторы - одно направление денежных потоков в экономике. Другое направление- это поток платежей производителям при приобретении товаров и услуг. Эти выручки производителей являются источником средств платежей за производственные факторы для производства дополнительных товаров и услуг, и т.д. Такой «круговой поток» денежных поступлений и платежей формирует совокупный поток денежных доходов в экономике.

И так, деньги - особый товар, который является единственным всеобщим эквивалентом. С появлением денег все товарное хозяйство перешло в качественно новое состояние. Товарный мир раскололся на два полюса: на одной стороне сосредоточилась вся совокупность потребительских стоимостей, а на другой - деньги, выражающие суммарную стоимость всех товаров. Поскольку сами деньги (золото) являются общепризнанным воплощением стоимости, то они выступают своего рода эталоном-измерителем стоимости всех товаров, стало быть, мерилом затрат общечеловеческого общественного труда. Иначе говоря, деньги становятся непосредственным выразителем общественных отношений между людьми (связи "человек - человек"). Все это придает деньгам такую общественную силу, которая может творить и добро, если обращена на пользу людям, и зло, когда деньги служат средством угнетения и унижения человека. Экономическая сущность и роль денег проявляется в их функциях. Прежде всего деньги выполняют функцию меры стоимости, то есть измеряют стоимость всех товаров. Стоимость вещи, выраженная в деньгах, его цена. Для определения цены продукта сами деньги не требуются, поскольку продавец товара устанавливает его цену мысленно. Цены товаров выражаются в известном количестве денежного товара - золота. Количество золота, его масса, измеряется его весом. Определенное весовое количество золота принимается за единицу измерения его массы. Эта единица, устанавливается государством в качестве денежной единицы, называется масштабом цен. Масштаб цен и его краткие части служат для измерения массы золота.



28. Денежный оборот и его структура. Закон денежного обращения

Денежный оборот и его структура.

Денежный оборот (ДО) представляет собой процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной и безналичной формах. Обращение денежных знаков предполагает их постоянный переход от одних юридических лиц к другим. Например, банк выдает деньги (Д) предприятию, из кассы банка Д поступают работникам, которые покупают товары на рынке. Продавцы товаров на эти Д покупают товары в магазинах. Магазин сдает выручку в банк, и т.д. Деньги, находящиеся в обороте, выполняют три функции: 1)Средство обращения (Д используются для оплаты товаров ); 2)Средство платежа (при продаже товаров в кредит); 3)Средство накопления (Д, оставшиеся после продажи товаров и не участвующие в обороте). Функцию меры стоимости деньги, находящиеся в ДО, не выполняют. Эту функцию Д выполнили до вхождения в ДО, установив цены на товары. ДО складывается из отдельных каналов движения Д между: 1)Центр банком и коммерч банками; 2)Коммерч банками; 3)Предприятиями и организациями; 4)Банками и предприятиями и организациями; 5)Банками и населением; 6)Предприятиями и населением; 7)Физическими лицами. Структуру ДО можно определять по разным признакам. 1)Классификация ДО в зависимости от формы денег: безналичный и наличный ДО. 2) Классификация ДО в зависимости от экономического содержания отдельных его частей: а)денежно-расчетный оборот (расчетные отношения за товары и услуги), б)денежно-кредитный оборот (кредитные отношения), в) денежно-финансовый оборот(финансовые отношения). 3)Классификация ДО в зависимости от субъектов, между которыми двигаются деньги: а)оборот между банками (межбанковский); б)оборот между банками и юр и физ лицами (банковский); в)оборот между юр лицами; г)оборот между юр и физ лицами; д)оборот между физ лицами.

Закон денежного обращения и особенности его проявления в современных условиях РФ.

Количество действительных денег, необходимых для обращения, зависит от соотношения объема реализуемых товаров, выраженных в действующих ценах, суммы предстоящих платежей и скорости обращения денег. Если количество реализуемых товаров и сумма их цен растет, а скорость обращения денежной единицы остается неизменной, то это вызовет рост количества денег в обращении. Сокращение объема реализации товаров и суммы предстоящих платежей при прежней скорости обращения денег приводит к снижению их количества в обращении.

Для правильного определения количества денег в обращении необходимо обязательно учитывать стоимость платежных услуг, оказываемых населению предприятиями бытового обслуживания. Оптимальное соотношение между суммой цен реализуемых товаров, величиной предстоящих и количеством денег, необходимых для обращения, устанавливаемых автоматически лишь при наличии в обращении золотой монеты и банковских билетов, разменных на золото.

Денежная масса - совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству. Скорость обращения денег - быстрота их оборота при обслуживании сделок. Скорость обращения зависит от:

- долговременных и конъюнктурных факторов

- от размера и числа их оборотов

- от темпов эк. роста

- степени напряженности воспроизводственного процесса.

При сильном обесценении денег начинается бегство от них к товарам. Что ускоряет денежный оборот:

1. Инфляция - переполнение каналов

2. Большое количество денег в обращении из-за возможностей рынка

3. Нестабильность, тезаврация

=> подсчитать невозможно.

29. Мировая, европейская, национальная валютные системы и их взаимодействие на современном этапе

Национальная валютная система - форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством, составная часть денежной системы страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой, то есть формой организации мировых валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями.

Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства.

Мировая валютная система является функциональной формой организации валютных отношений на уровне межгосударственных связей. Её развитие регулируетьсясоответствующими межгосударственными валютними соглашениями, осуществление котрыъх обеспечиваеться созданием на колективних началах межгосдарственных валютно-финансовых та банковских учреждений и организаций.

МВС содержит следующие элементы:

- Международные средства обращения и платежа, международные ликвидные ресурсы (инвалюта, золото, международная валюта - ЭКЮ, СДР);

- механизм регулирования валютных паритетов и курсов;

? международные валютные рынки и рынки золота;

- система международного кредитования и межгосударственных расчётов;

? соответствующие инфраструктурные звенья и т.п.

Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы МВС на новую. МВС прошла 3 этапа эволюции:

1. «Золотой стандарт» или Парижская валютная система

2. Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов

3. Ямайская система плавающих валютный курсов.

Вторая МВС базировалась на следующих принципах:

? Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

? Курс ведущей валюты фиксирован к золоту;

? Центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интервенций;

? Изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации [2];

? Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС): проблемы создания эк-го и вал-го союза.

13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС).

Ее основные цели следующие:

1) Обеспечить достижение экономической интеграции;

2) Создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте

Принципы ЕВС:

1. ЕВС базируется на ЭКЮ - европейской валютной единице.

2. ЕВС использует золото его в качестве реальных резервных активов.

3. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний.

4. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов.

30. Сущность и функции кредита. Их признаки и содержание. Законы кредита

Кредит - предоставление денег или товаров в долг, как правило, с уплатой процентов; стоимостная экономическая категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений. Возникновение кредита связано непосредственно со сферой обмена, где владельцы товаров противостоят друг другу как собственники, готовые вступить в экономические отношения.

Функции кредита:

1.Перераспределительная, при его помощи свободные денежные капиталы и доходы аккумулируются и превращаются в ссудный капитал, который передается за плату во временное пользование.

2.Эмиссионная (частично замещая наличные деньги кредитными деньгами и ускорение обращения денег). Экономия издержек производства.

3.Контрольная функция - банк жестко контролирует этот кредит.

4.Ускорение НТП (Наиболее наглядно роль кредита в его ускорении может быть отслежена на примере процесса фи-нансирования деятельности научно-технических организаций, спецификой которых всегда являлся больший, чем в других отраслях, временной разрыв между первоначальным вложением капитала и реализацией готовой продукции)



31. Обслуживание товарооборота (в процессе реализации этой функции кредит активно воздействует на ускорение не только товарного, но и денежного обращения, вытесняя из него, в частности, наличные деньги)

Принципы кредита:

Возвратность кредита. Этот принцип выражает необходимость своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком.

Срочность кредита. Он отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе.

Платность кредита. Этот принцип выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование.

Обеспеченность кредита. Этот принцип выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое выражение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии.

Целевой характер кредита. Распространяется на большинство видов кредитных операций, выражая необходимость целевого использования средств, полученных от кредитора. Нарушение данного обязательства может стать основанием для досрочного отзыва кредита или введения штрафного (повышенного) ссудного процента.

Дифференцированный характер кредита. Этот принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредитной организации к различным категориям потенциальных заемщиков.

Законы кредита:

1.Закон движения - кредит в качестве отношений между кредитором и заемщиком нельзя предоставить без движения суженой ст-ти, без ее пространственного перехода от одного субъекта к др., без врем-го функционирования в кругообороте средств заемщика.

Движение сост.важную характеристику кредита как стоимостного образования.

32. Закон возвратности кредита отраж.возвращение суженой ст-ти к кредиту

В проц.возврата от заемщика к кредитору передается именно та суженая ст-ть, кот. ранее была передана во временное пользование.

3. Закон равновесия заключ-ся на равновесии высвобождаемых и перераспределяемых на началах возвратности ресурсах.

4. Закон сохранения суженой ст-ти средства, кот.предост-ся во временное пользование, возвратившись к кредитору, не теряют ни своих потребительских ср-в, ни своей ст-ти.

...