Повышение финансовой устойчивости как основа недопущения кризисной ситуации (на примере ОАО "Градостроитель")

2. Анализ и оценка финансового состояния ОАО "Градостроитель"

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО "Градостроитель"

ОАО "Градостроитель" - открытое акционерное общество, созданное в июне 1998 года в результате слияния ЗАО СУМ "Градостроитель" и ЗАО "Брянскградостроитель".

В соответствии с федеральным законом ОАО признаётся коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к ОАО. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Число акционеров не ограничено. Размер уставного капитала ЗАО должен быть не менее 100 МРОТ.

Акции организации распределены следующим образом: контрольный пакет акций принадлежит двум учредителям, которые обладают более 70% акций, приблизительно в равной пропорции; третьим крупным держателем является участник, владеющий 12% акций; остальные 18% акций распределены между 30 работниками этой организаций. Номинальная стоимость одной акции составляет 1 рубль. Все акции обыкновенные.

Согласно уставу, основной вид деятельности предприятия - строительство зданий и сооружений, проектирование, производство строительных конструкций и материалов, пассажирские перевозки и перевозки собственных грузов и иная деятельность, не запрещенная действующим законодательством. Общество обладает необходимыми видами лицензий для осуществления хозяйственной деятельности.

Предприятие охватывает весь спектр строительной деятельности, начиная от проектировки объекта строительства до сдачи его в эксплуатацию. Предприятие ежегодно реализует строительно-монтажных услуг в среднем на 22,4 млн. руб.

Реквизиты предприятия:

ОАО "Градостроитель"

Адрес: г. Брянск, ул. Литейная, д. 92

ОАО "Градостроитель" взаимодействует с различными поставщиками сырья. Так, имеются наработанные связи с такими поставщиками стройматериалов как ОАО "Брянскпромбетон" г. Брянск - поставщик бетона, ОАО "Брянский завод силикатного кирпича" г. Брянск - поставщик кирпича, ОАО "Крупные панели" г. Брянск - поставщик железобетонных блоков, ОАО "Брянскметаллресурсы" г. Брянск - поставщик металлических конструкций, ООО "Корунд" - ж/бетон, ИП Кудюков В.И. - поставщик электротехнической продукции.

Реализацию строительно-монтажных работ ОАО "Градостроитель" производит согласно заключаемых договоров подряда. Основные заказчики - Администрация Брянского района, Брянской области, Управление исполнения наказаний Минюста РФ по Брянской области и др. Также в настоящее время ведутся работы по договорам заключенным с АНО "Региональный ипотечный центр" (на долевое участие в строительстве 60 квартирного жилого дома в п. Путевка), Администрацией Брянского района (по строительству дома операторов ГРС "Стеклянная Радица"), Администрацией Бытошского поссовета (по строительству представлен в таблице 4. Все грузоподъемные машины застрахованы от нанесения увечья и вреда окружающим.

За последние 3 года были завешены следующие работы: реконструкция зданий и сооружений ГУ ЦРДИ "Озерный" (п. Белые Берега), строительство резервуара питьевой воды водозаборных сооружений объемом 500 м³, кровельные работы БТЦ СОП, строительство 36-ти квартирного дома в п. Новые Дарковичи (окончание нулевого цикла, начало кладки первого этажа), строительство 60-ти квартирного дома в п. Путевка, закладка нулевого цикла работ в г. Дятьково, строительство детского сада в п. Новоселки Брянского района на 140 мест, а также прочие ремонтно-строительные работы.

Директор вправе осуществлять действия от имени организации, представлять интересы организации, распоряжаться имуществом в пределах своей компетенции, заключать договоры, контракты, открывать счета в учреждениях банка, издавать приказы и давать указания, обязательные для всех работников организации.

В состав ОАО "Градостроитель" входит: ПТО, отдел кадров и охраны труда, отдел снабжения, бухгалтерия.

Организационно-функциональная структура организации представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Организационная структура управления ОАО "Градостроитель"

Руководитель и сотрудники функциональных отделов имеют высокую квалификацию, положительную деловую репутацию, адаптированы к современным условиям рынка.

Таким образом, следует отметить, что ОАО "Градостроитель" является преуспевающей организацией, мощная материально-техническая база которой наращена буквально за последние несколько лет, и играет весомую роль в возведении новых объектов самого разного профиля и назначения в Брянске и Брянском районе.

Кроме анализа структуры предприятия, производственного потенциала, характеристики владельцев, сложившихся связей с поставщиками, заказчиками, властью для оценки уровня инвестиционной привлекательности необходимо провести анализ и оценку финансового состояния предприятия (см. таб. 2).

Таблица 2 - Технико-экономические показатели работы ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 год. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2003г.	2004г.	2005г.	Относит отклон. 2005г. к 2003г.,%
1	2	3	4	5
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	5540	2910	2850	51,44
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	787	853	155	19,69
Валовая прибыль	4753	2057	2695	56,70
Коммерческие расходы	4223	1828	2300	54,46
Прибыль (убыток) от продаж	530	229	395	74,5
Прочие операционные доходы	46	-	-	-
Прочие операционные расходы	289	-	8	2,77
Внереализационные доходы	-	-	1030	-
Внереализационные расходы	-	5	1241	-
Прибыль (убыток) до налогообложения	187	224	176	94,11
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	127	54	42	33,07
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)	60	258	134	233,33
Основные фонды	2612	2192	1894	72,51
Среднесписочная численность, чел.	20	25	29	145
Фонд оплаты труда	140	160	248	177,14
Среднемесячная зарплата, руб.	4000	4500	6000	150
Фондовооруженность	187,6	150,08	129,17	68,85
Фондоёмкость	0,47	0,75	0,66	140,42
Фондоотдача	2,12	1,33	1,50	70,75

Для обобщающей характеристики эффективности использования средств труда служат следующие показатели:

- фондоотдача;

- фондоемкость;

- относительная экономия основных фондов;

- фондовооруженность;

- фондорентабельность.

Рисунок 2 - Фондовооуженность ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 год.

Главным показателем использования основных средств является показатель фондоотдачи, рассчитываемый как отношение стоимости товарной продукции к среднегодовой стоимости основных средств. Этот показатель отражает количество реализованных товаров (выпущенной продукции) на единицу стоимости основного капитала или какой объём товарооборота предприятие имеет от использования единицы стоимости основных средств.



Рисунок 3 - Фондоемкость и фондоотдача ОАО "Градостроитель" 2003 - 2005год.

В 2003 году данный показатель имеет значение равное 2,12, затем наблюдается снижение коэффициента, которое продолжается и в 2005 году (1,50). Увеличение фондоотдачи означает рост эффективности использования объектов и наоборот то, что происходит на исследуемом предприятии.

Рост или уменьшение показателя фондоотдачи основных производственных фондов может происходить как за счет интенсивных факторов (увеличения или уменьшения поступаемых за 2003-2005 году доходов), так и за счет экстенсивных факторов (увеличения или уменьшения величины основных средств предприятия).

На изменение уровня фондоотдачи оказывает влияние ряд факторов. Значение этих факторов рассчитывается при сравнении показателя в анализируемом и базисном году.

Кроме того, рассчитываются и другие показатели: фондоемкость, обратный показатель фондоотдачи, который отражает величину основного капитала, приходящегося на единицу объёма выпущенной продукции ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 год.

Темп роста стоимости основных средств исследуемой организации превышает темп роста выручки, в результате чего наблюдается увеличение фондоемкости основных средств организации на 40%.

Следующим этапом анализа является определение фондовооруженности (анализ обеспеченности предприятия основными средствами). Данный показатель определяется как отношение среднегодовой стоимости всех основных средств к среднесписочному количеству работающих на предприятии.

Уменьшение значений показателей фондовооруженности обусловлено уменьшением стоимости основных средств в анализируемом году по сравнению с базисным. Значение фондовооруженности всех работающих снизилось. Фондовооруженность показывает, какой величиной стоимости основных средств располагает в процессе деятельности один работник соответствующей группы персонала в среднем. Данные свидетельствуют о наличии некоторых изменений происходящих со значениями фондовооруженности в сторону их постепенного уменьшения. Изменение исследуемых показателей происходит пропорционально, практически одинаково.

Таким образом, мы видим, что экономические показатели ОАО "Градостроитель" вызывают опасения в части превышения расходов над доходами. Но данный сравнительный анализ не будет являться объективным без учёта влияния инфляционных процессов. Поэтому заметный рост многих показателей, например себестоимости обусловлен влиянием роста цен за год.

В целом необходимо отметить низкий темп роста по основным экономическим показателям.

Возможно, что предприятию придётся переориентировать свою производственно-хозяйственную деятельность. Необходимо искать новые рынки сбыта предлагаемых услуг, т.е. активно действовать в поисках новых контрактов.

В целом технико-экономические показатели работы ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 год свидетельствуют о снижении предоставления услуг и, соответственно, прибыли предприятия. Это достаточно тревожный фактор.

2.2 Анализ ликвидности баланса

Анализ финансового состояния начинается с изучения общего объема и структуры средств и источников путем непосредственного "чтения баланса".

Таблица 3 - Анализ баланса ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 гг.

Статьи баланса	2003 год	2004 год	2005 год	Изменения 2005г. к 2003г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
АКТИВ
1.Внеоборотные активы	3256	50,14	2924	40,08	1894	33,68	-1362	58,16
1.1 Основные средства	2612	40,22	2192	30,04	1894	33,68	-718	72,51
1.2 Долгосрочные фин. вложения	644	9,92	644	8,83	-	-	-	-
1.3 Отложенные налоговые активы	-	-	88	1,21	-	-	-	-
2. Оборотные активы	3238	49,86	4372	59,92	3729	66,32	491	115,16
2.1 Запасы	-	-	292	4,00	2	0,04	-	-
2.2 НДС	697	10,73	626	8,58	397	7,06	-300	56,95
2.2 Дебиторская задолженность свыше 12 мес.	2488	38,31	3448	47,26	587	10,44	-1901	23,59
2.3 Дебиторская задолженность до 12 месяцев	-	-	-	-	-	-	-	-
2.4 Денежные средства	53	0,82	6	0,08	19	0,34	-34	35,84
2.5 Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	2442	43,42
2.6 Прочие оборотные активы					282	5,02
БАЛАНС	6494	100	7296	100	5623	100	-871	86,58
ПАССИВ
3. Капитал и резервы	905	13,94	380	5,21	503	8,95	-402	55,58
3.1 Уставный капитал	8	0,12	8	0,11	8	0,15	0	100
3.2 Нераспределенная прибыль	897	13,81	372	5,10	495	8,80	-402	55,18
5. Краткосрочные обязательства	5589	86,06	6916	94,79	5120	91,05	-469	91,61
5.1 Займы и кредиты	-	-	296	4,06	439	7,81	-	-
5.2 Кредиторская задолженность	5589	86,06	6620	90,73	4681	83,24	-908	83,75
Баланс	6494	100	7296	100	5623	100	-871	86,59

На основании анализа баланса ОАО "Градостроитель" за 2003-2005гг. приведенного в таблице 2, мы можем сделать вывод, что в целом предприятие работает стабильно.

Данные актива баланса свидетельствуют о снижении внеоборотных активов за счет снижения основных средств. За анализируемый период были проданы стекловаренная печь, автомобиль ранее находившиеся на балансе ОАО "Градостроитель". Снижение стоимости основных средств не повлияло на структуру внеоборотных активов, т.к. по прежнему основная доля актива данного вида отводится основным средствам.

В общей структуре активов прослеживается увеличение доли оборотных активов, сумма которых возросла с 2003 по 2005 год на 115,16%. Дебиторская задолженность свыше 12 месяцев составила к 2006 году 587 тыс. руб., мы наблюдаем уменьшение данного показателя на 23,59%. Краткосрочные финансовые вложения в 2005 году составили 2442 тыс. руб., т.е. составили 43,42% оборотных средств.

На основании данных пассива баланса мы видим, что капитал снизился к 2006 году на 55,58%. Снижение произошло за счет уменьшения нераспределенная прибыли, которая составляет основную доля пассива данного вида.

Изменение общей суммы источников средств предприятия происходит под влиянием состояния сумм собственного и заемного капитала. Имеющиеся данные позволяют сделать вывод о том, что в анализируемом периоде уменьшилась доля собственного и увеличилась доля заемного капитала. Собственный капитал является основой финансовой независимости от его Размера, динамики, изменений зависит будущее положение и состояние предприятия.

Несмотря на то, что доля заемного капитала увеличилась в общей структуре пассива, мы наблюдаем уменьшение кредиторской задолженности к 2006 году на 83,75%. На уменьшение доли собственного капитала напрямую повлияло изменение нераспределенной прибыли. Уменьшение нераспределенной прибыли на 402 тыс. руб. привело к уменьшению капитала на 44,42%. Краткосрочные обязательства ОАО "Градостроитель" за 2003-2005гг. уменьшились на 469 тыс. руб.

Ликвидности баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. И от того, насколько быстро будет происходить это превращение, зависят платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Иными словами, ликвидность предприятия заключается в возможности его быстро мобилизовать имеющиеся средства для оплаты в соответствующие сроки своих обязательств.

Платежеспособность организации предполагает способность своевременно осуществлять платежи с взаимодействующими субъектами.

Платежеспособность является важнейшим условием кредитоспособности, которая означает наличие у организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в срок.

Для удобства представим данные в виде таблицы (см. таблицу 4).

Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 года

	2003г	2004г.	2005г.		2003г	2004г	2005г.
А1	53	6	2461	П1	5589	6620	4681
А2	697	626	679	П2	-	296	439
А3	3132	4384	589	П3	-	-	-
А4	2612	2280	1894	П4	905	380	503

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:

А1 >= П1 А2 > =П2

А3 >= П3 А4 < = П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет и выполнение четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

В нашем случае ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 год является не ликвидным, так не соблюдается первое и третье неравенство.

По данным таблицы 3, мы видим, что первое неравенство не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А1) не покрывают наиболее срочные обязательства (П1) на конец 2005 года с недостатком равным 2220тыс. руб., т.е. организация не способна погасить текущую задолженность кредиторам на данную сумму. По двум следующим соотношениям выполняются указанные ограничения, следовательно организация способна расплатиться по платежам краткосрочной и долгосрочной перспективы с некоторым финансовым запасам при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей. Невыполнение последнего неравенства свидетельствует о недостаточности собственного капитала организации (П4) для покрытия труднореализуемых активов (А4).

Расчет показателей ликвидности и платежеспособности

Для расчета показателей ликвидности и платежеспособности ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 годы использовались данные формы №1 "Бухгалтерский баланс" и формы №4 "Отчет о движении денежных средств".

Коэффициент текущей ликвидности в 2003 составил 0,58, что не соответствует норме, однако в 2004 и 2005 годах коэффициент растет. Исходя из данных, приведенных в таблице 3, следует, что у общества очень низкая текущая ликвидность, т.е. низкая платежеспособность. Данный вывод можно сделать, сравнивая наиболее ликвидные средства и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.

Таблица 5 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 год.

Наименование показателя		2003	2004	2005
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,01	0,00	0,48
Коэффициент быстрой ликвидности, QR		0,58	0,59	0,73
Коэффициент текущей ликвидности, CR		0,58	0,63	0,73
Чистый оборотный капитал, NWC		-2351	-2544	-1391
Период самофинансирования	дн.	3,53	0,80	1,85

Анализ коэффициента абсолютной ликвидности (LR):

Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами.

LR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции)/Текущие обязательства.

При расчете показателя используются средние значения переменных за период. Рекомендуемые значения: 0.2-0.5.

Анализ коэффициента абсолютной ликвидности показал, что фирма испытывает недостаток денежных средств при довольно высоком уровне кредиторской задолженности. Анализ коэффициента показывает, что фирма не может платить по счетам в связи с этим увеличение кредиторской задолженности. Даже учитывая допустимый показатель абсолютной ликвидности за последний год, который равен 0,48, это связано с расчетами с поставщиками за отгруженную продукцию.

Анализ коэффициента срочной ликвидности (QR):

Отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятий редко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым.

QR= (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Счета и векселя к получению)/Текущие обязательства. При расчете показателя используются средние значения переменных за период.

Проанализировав коэффициент быстрой ликвидности мы выяснили, что коэффициент находится в допустимых значениях и примерно держался на одном уровне, однако в последнем году он подскочил это связано с возвратом дебиторской задолженности, и продажи сырья и материалов.

Анализ коэффициент текущей ликвидности (СК):

Рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

CR = Текущие активы/Текущие обязательства

Значение коэффициента, в основном, определяется величиной товарно-материальных запасов, суммы счетов и векселей к получению и счетов и векселей к оплате.

Анализ коэффициента текущей ликвидности показывает, что фирма не сможет при необходимости покрыть свою кредиторскую задолженность, данный коэффициент не находится в нормативных показателях из-за специфики деятельности фирмы, деятельность которой в основном связана со сдачей имущества в аренду. В связи с этими обстоятельствами коэффициенту текущей ликвидности ниже нормативных показателей.

Анализ чистого оборотного капитала (NWC):

Разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Иногда еще этот показатель называют "квотой оборотных средств. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Например: выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности.

NWC = Текущие активы - Текущие обязательства.

При расчете показателя используются средние значения переменных за период.

Анализируя показатели чистого оборотного капитала можем прийти к выводу, что фирма претерпевает кризисную ситуацию. По данным проявляется тенденция снижения чистого оборотного капитала в структуре капитала. Связана такое проявление с различными дебиторскими долгами и снижению прибыли. Анализ также показывает увеличение собственного капитала в последнем году. Здесь произошло уменьшение дебиторской задолженности и за счет этого произошел временный подъем коэффициента.

Анализ периода самофинансирования.

Отношение величины среднегодового остатка денежных к среднегодовой сумме расходов предприятия. Данный показатель отражает продолжительность периода, который предприятие может осуществлять текущие расходы без реализации продукции.

TF= 360 * Денежные средства / Расходы

Рекомендуемые значения 3-7 дн.

Расчет производится только для периода в один год, при этом используются суммарные расходы за год и среднее значение остатка денежных средств за текущий год. В случае проведения расчета за период менее одного года значение суммарных расходов должно быть умножено на коэффициент, соответственно: для одного месяца - 12, квартала - 4, полугодия - 2. При этом используется среднее значение остатков денежных средств за расчетный период.

Анализируя период самофинансирования мы пришли к мнению, что фирма работает только для того, чтобы покрыть свои кредиторские задолженности.

По результатом оценки коэффициентов ликвидности баланса (таблица 3) можно признать баланс предприятия не ликвидным и не платежеспособным, к концу отчетного периода это положение немного улучшилось. Это произошло в результате того, что в структуре баланса удельный вес наиболее ликвидных активов увеличился, а удельный вес наиболее срочных обязательств наоборот сократился. Связана данная процедура с выплаты дебиторской задолженности. Так же произошел рост быстрореализуемых активов и медленно реализуемых активов. Зато снизилось количество труднореализуемых активов.

Главными причинами не обеспечения платежеспособности предприятия ОАО "Градостроитель" является наличие неоправданной дебиторской задолженности, нарушение обязательств перед клиентами, недостаток денежных средств, низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемости оборотных средств.

Следует помнить, что относительные финансовые показатели являются ориентировочными индикаторами финансового положения и платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Таким образом, ОАО "Градостроитель" является предприятием с нестабильными показателями ликвидности, которое испытывает недостаток денежных средств, в связи с нерациональным распределением поступлением денежных ресурсов, подтверждение тенденции развития ликвидности мы можем увидеть на рис. 2.

Рисунок 4. Ликвидность.

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Рассмотрим показатели финансовой устойчивости ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 годы (Таблица 5)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота. (Таблица 5)

Расчет показателей финансовой устойчивости на основе данных формы №1 "Бухгалтерский баланс"

Изучив показатели (коэффициенты) финансовой устойчивости, можно говорить об отрицательной тенденции деятельности предприятия. Все коэффициенты не соответствуют нормативным значениям и по сравнению с предыдущим годом ухудшились.

Коэффициент финансовой независимости указывает нам на то, что доля заёмных средств в финансировании предприятия снизилась в рассматриваемой динамике. Если в 2003 году в каждой тысяче рублей имущество предприятия - 0,139 то на конец 2005 года в каждой тысяче рублей всех хозяйственных средств сумма займов выросла до 0,089. Это говорит о том, что финансовая зависимость предприятия увеличилась.

"Коэффициент финансовой зависимости" - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает рост заемных средств. Мы видим, что в данном случае наблюдается увеличение коэффициента на 0,05.

Коэффициент финансирования показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. На предприятии этот коэффициент ниже нормы. С 2003 года он снизился на 0,064.

Таблица 6 - Показатели финансовой устойчивости ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 год.

Показатель	Нормативное значение	2003	2004	2005	Изменение (+, -) 2005/ 2003г.
А	1		2	3	4
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	?0,5	0,139	0,052	0,089	0,074
2. Коэффициент финансовой зависимости	?0,5	0,861	0,948	0,911	0,05
3. Коэффициент финансового рычага (леверидж)	?1	6,176	18,2	10,179	4,003
4. Коэффициент финансирования	?1	0,162	0,054	0,098	-0,064
6.Коэффициент маневренности собственного капитала	?0,5	-2,597	-6,664	-2,765	-0,168
7. Коэффициент постоянного актива	?1	3,597	7,694	3,765	0,168
8. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	>0,1	-0,726	-0,581	-0,373	0,353
9. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	Рост позитивен	1,298	0,414	1,261	0,037

Проанализировав фирму по приведенным выше показателям мы можем сделать следующие выводы.

Анализ коэффициент финансовой независимости за 2003-2005 гг. дает понять, что фирма становиться более зависимой от чужих источников финансирования. Таким образом у нас получается, что фирме при расчете со всеми кредиторами останется лишь 0,089 от суммы.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. На предприятии ОАО "Градостроитель" коэффициент не соответствует норме. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает, либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага. Коэффициент финансового рычага показал, что фирма может прибегнуть к долгосрочным источникам финансирования для улучшения работы.

Коэффициент манёвренности собственного капитала за анализируемый период значительно снизился. Снижение данного показателя нельзя расценивать как улучшение финансовой устойчивости в целом.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами на предприятии также ниже нормы и имеет отрицательные показатели. Это означает о рациональном распределении денежных ресурсов.

Таким образом, ОАО "Градостроитель" испытывает серьезные финансовые проблемы. Ни один коэффициент не соответствует нормативному значению.

Коэффициент инвестирования не соответствуют рекомендованному значению на протяжении анализируемого периода, наблюдается тенденция к его снижению, что свидетельствует о снижающейся платежеспособности предприятия.

У предприятия присутствуют займы и кредиты, что способствует увеличению количества оказываемых услуг. Их величина достаточно высока и влечет за собой финансовую зависимость предприятия. Об этом говорит и показатель финансового левериджа, который вырос за анализируемый период на 4,003. Анализ показывает, что одной из основной причиной не нормальных показателей служит нерациональное распределение денежных ресурсов.

2.4 Анализ деловой активности и рентабельности

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 годы. Важнейшими среди них являются показатели дохода от реализации, который в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Рост дохода от реализации создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. За счёт чистого дохода выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели дохода становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает исследование, во-первых, изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ), во - вторых, исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ), в - третьих, изучение динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов (трендовый анализ показателей).

Проведем вертикальный анализ финансовых результатов (табл. 6).

За анализируемый период выручка от реализации продукции снизилась на 2690 тыс. руб., т.е. на 51,44%. Это говорит о том, что предприятие не получает доход от основной деятельности, эту тенденцию следует признать негативной. Но так как внериализационные операции принесли предприятию убыток в 2005 году, следует задуматься о снижении доли внериализационных операций, получаемых не от основной деятельности.

Таблица 7 - Вертикальный анализ финансовых результатов ОАО "Градостроитель" за 2003 - 2005 год (тыс. руб.)

Показатели	2003 год	2004 год	2005 год	Абсол. Отклонения (+,-) 2005/2003	Относит отклонения (%) 2005/2003
1.Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	5540	2910	2850	-2690	51,44
2.Затраты на производство реализованной продукции	787	853	155	-632	19,69
3.Результат от реализации	4753	2057	2695	-2058	56,70
4.Прочие доходы	46	-	1030	984	2239
5. Прочие расходы	289	-	1241	952	429,41
6. Прибыль до н/о	187	244	176	-11	94,11
7. Платежи в бюджет	127	54	42	-85	30,07
8. Чистая прибыль	60	190	134	74	223,33

Затраты на производство реализованной продукции сократились на 19,69% - это положительная тенденция. Затраты на производство падают, следовательно увеличивается возможность получения предприятием дополнительной прибыли, повышается конкурентоспособность продукции в нашем случае затраты растут. Возможно, здесь играет роль повышение цен и инфляционные процессы.

Результаты от реализации сократились на 2058 тыс. руб. (56,70%), это говорит об снижении рентабельности продукции и относительном увеличении издержек производства и обращения.

Увеличение чистой прибыли на 74 (в 2 раза) носит явно позитивный характер, свидетельствующий об положительных тенденциях в организации производства на данном предприятии.

Для анализа и оценки уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия составляется таблица, в которой также используются данные отчетности из формы №2.

Результат от прочей реализации - в 2005 году стал положительным, что является еще одним положительным моментом и позволило в 2005 году повысить показатель прибыли от финансово - хозяйственной деятельности.

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень доходности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования чистого дохода предприятия. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства, показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Итогом процесса реализации является возмещение затрат и получение дохода от реализации. Эти данные служат основой для исчисления финансового результата деятельности предприятия.

Финансовый результат представляет собой выраженный в денежной форме экономический итог хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Градостроитель". Система показателей, характеризующая финансовые результаты, полученные предприятием, включает в себя как абсолютные показатели (чистый доход), так и относительные показатели (рентабельность, экономическая рентабельность).

Размеры чистого дохода и уровень рентабельности - главные критерии оценки эффективности предпринимательской деятельности.

Увеличение себестоимости привело к снижению рентабельности предприятия в целом с 56,7% до 51,9% к концу 2005 года в том числе рентабельность основной деятельности снизилась на 19 пунктов с 43,1% до 34,8%.

Для наглядности рассмотрим период деятельности ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 годы.

На основании данных финансовой отчетности, приведенных в приложении рассмотрим состояние эффективности финансовой деятельности фирмы. (Таблица 7)

Показатель рентабельности чистых активов характеризует величину прибыли, которая приходится на единицу чистых активов.

Рассчитаем показатели рентабельности чистых активов за 2003-2005 годы.

ЧА 2003 = (9266+3256)/2= 6261

ЧА 2004 = (3256+2924)/2= 3090

ЧА 2005 = (2924+1894)/2 = 2409

Для расчета среднегодовой стоимости заемного капитала используется форма №1 "Бухгалтерский баланс", а именно раздел IV и V пассива баланса.

Среднегодовая стоимость заемного капитала ОАО "Градостроитель" за три анализируемых года снизилась на 4306,5 тыс. руб. Это положительная тенденция.

Рентабельность чистых активов рассчитывается, исходя из показателя прибыли от обычной деятельности (после налогообложения), по следующей формуле:

Рча 2003 =530/6261х 100% = 8,465

Рча 2004 =230/3090 х 100%= 7,443

Рча 2005 =395/2409 х 100% = 16,396

Коэффициент соотношения чистых активов и заемного капитала рассчитывается как:

РN 2003 = 530/5540 х 100% = 9,566

РN 2004 =230/2910 х 100% = 7,869

РN 2005 =395/2850 х 100% = 13,86

Таблица 8 - Показатели для проведения факторного анализа рентабельности чистых активов ОАО "Градостроитель" за 2003 - 2005 год.

Показатель	Условнее обозначение	2003 год	2004 год	2005 год	Изменение (+, -) 2005/ 2003 г.
А	Б	1	2	3	4
1. Выручка от продаж, тыс. руб. (стр.010 форма №2)	N	5540	2910	2850	-2690
2. Прибыль от обычной деятельности (после налогообложения), тыс. руб.	Pод	530	230	395	- 135
3. Среднегодовая стоимость чистых активов, тыс. руб.	ЧА	6261	3090	2409	-2852
4. Среднегодовая стоимость заемного капитала, тыс. руб.	ЗК	10324	6252,5	6017,5	-4306,5
5. Рентабельность чистых активов, % п.2/п.3		8,465	7,443	16,396	7,931
6. Коэффициент соотношения чистых активов и заемного капитала (х1), п.3/п.4		0,606	0,494	0,4	-0,206
7. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала (х2), п.1/п.4		0,536	0,465	0,473	-0,063
8. Рентабельность продаж, % (х3), п.2/п.1 х 100%		9,566	7,904	13,86	5,956

Анализ рентабельности чистых активов ОАО "Градостроитель" за 2003-2005 г. проведен на основе показателей, рассчитанных с использованием форм бухгалтерской отчетности №1 "Бухгалтерский баланс", №2 "Отчет о прибылях и убытках" и №3 "Отчет об изменениях капитала".

Таблица 9. Просчетам дополнительные коэффициенты рентабельности.

Коэффициенты рентабельности		2003	2004	2005
Рентабельность продаж, ROS	%	1,1%	8,9%	4,7%
Рентабельность собственного капитала, ROE	%	6,6%	67,9%	26,6%
Рентабельность активов, ROA	%	0,9%	3,5%	2,4%
Рентабельность оборотных средств	%	1,9%	5,9%	3,6%
Рентабельность инвестицированного капитала, ROIC	%	6,6%	67,9%	26,6%

Согласно полученных данным по таблицам рентабельности можно сделать выводы, что в общем рентабельность находится в среднем уровне, рентабельность продаж в 2003 г. не соответствует нормам, рентабельность существует, но она не покрывает даже инфляцию, в 2004 появилась тенденция покрытия инфляционного процента и получения прибыли, но в 2005 г. она опять падает в результате мы не покрываем % инфляции. Также мы можем наблюдать рентабельность активов ниже 8% что также означает не покрытие % инфляции и значит выгодность данной фирмы становиться под вопросом. Мы также наблюдаем снижение всех показателей рентабельности. Подтверждение нашим выводам мы можем увидеть графически.

Рисунок 5. Рентабельность.

Рассчитаем продолжительность оборота текущих активов.

Продолжительность оборота текущих активов

1. 2003 год - 290,3 дня

2. 2004 год - 692 дня

3. 2005 год - 507дней (360:0,71)

Рассмотрим экономический результат оборачиваемости.

Таблица 10 - Экономический результат оборачиваемости ОАО "Градостроитель"

Показатели	2004	2005
Однодневный оборот совокупных активов	41,8	18,8
Продолжительность оборота совокупных активов, дни	1385	2999,9



Рисунок 6. Однодневный оборот совокупных активов

Таблица 10. Произведем анализ деловой активности фирмы.

Коэффициенты деловой активности
Период сбора дебиторской задолженности, CP	дн.	161,68	426,56	74,15
Период сбора кредиторской задолженности, CP	дн.	2556,59	2793,90	10872,00
Период оборачиваемости запасов	дн.	0,00	123,24	4,65
Период оборачиваемости активов	дн.	421,99	902,60	710,27
Период оборачиваемости основных средств	дн.	211,58	361,73	239,24

Проанализировав коэффициенты деловой активности автор может прийти к выводу, что у нас период оборачиваемости запасов и активов находятся в очень нежелательной форме, но исходя из того что основная деятельность фирмы является сдача имущества в аренду, то данные показатели находятся в нормальном состоянии. Автор наблюдает очень высокий уровень оборачиваемости активов это не приемлемо для такого маленького предприятия и получается что изменение показателей оборачиваемости активов в большую сторону отрицательно скажется на развитии деятельности предприятия. Для нас одним из важным показателем является период оборачиваемости основных средств. От оборота основных средств в основном зависит доход компании.

Было показано, что большая часть средств предприятия вложена в производственные запасы и дебиторскую задолженность, и, наоборот, оно имеет недостаток денежных средств. Таким образом, высокое значение данного показателя для предприятия не является положительной тенденцией.

В целом анализ показателей финансовой устойчивости и ликвидности предприятия показал, что за анализируемый период предприятие ухудшило свое финансовое положение. Предприятие остается не ликвидным.

На изменение рентабельности чистых активов в разной степени оказали влияние следующие факторы:

- коэффициент соотношения чистых активов и заемного капитала;

- коэффициент оборачиваемости заемного капитала;

- рентабельность продаж

Проведенный по предлагаемой модели факторный анализ показал, что:

- наибольшее влияние на изменение рентабельности чистых активов оказал такой фактор, как рентабельность продаж;

- наименьшее влияние оказал коэффициент соотношения чистых активов и заемного капитала.

В целом все показатели, рассчитанные в таблице, изменились в отрицательную сторону, что характеризует деловую активность организации как низкую.

Оборотные активы предприятия меньше краткосрочных финансовых обязательств, что не обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого показателя, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Однако здесь следует разобраться, за счет каких показателей растет данный коэффициент.

Было показано, что большая часть средств предприятия вложена в производственные запасы и дебиторскую задолженность, и, наоборот, оно имеет недостаток денежных средств. Таким образом, высокое значение данного показателя для предприятия не является положительной тенденцией.

Исследования показали, что деятельность предприятия финансируется в большей степени за счет заемных средств. Баланс предприятия можно считать не ликвидным, поскольку предприятие постоянно испытывает недостаток в денежных средствах (факт, осложняющий положение предприятия). Произведенные расчеты оборачиваемости элементов текущих активов привели к выводу, что руководство предприятия не стремится к увеличению скорости оборота, что приводит к снижению производственно-технического потенциала предприятия. Проведенный анализ также показал, что доходность собственного капитала повысилась в 2005 году. Это вызвало увеличение отдачи вложенных средств за 2005 год.

Основные положения, связанные с несостоятельностью, банкротством предприятия, определены Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" от 26 октября 2002г., №127-ФЗ. Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Основанием для принятия решения о несостоятельности (банкротстве) предприятия является система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса платежеспособных предприятий, утвержденная Правительством РФ от 30 мая 1994 г. №498 Процесс диагностики банкротства представлен на рисунке 7.

Рисунок 7 - Диагностика кризисных ситуаций и состояния банкротства.

Рассмотрим его подробнее.

Для предотвращения кризиса большое значение имеет своевременное обнаружение признаков предстоящей кризисной ситуации.

Ранними признаками, или симптомами, грядущего неблагополучия предприятия могут быть:

- отрицательная реакция партнеров по бизнесу, поставщиков, кредиторов, банков, потребителей продукции на те или иные мероприятия проводимые предприятием (например, структурные реорганизации, открытие или закрытие подразделений предприятия, филиалов, дочерних фирм, их слияние, частая и необоснованная смена деловых партнеров, выход на новые рынки и другие изменения в стратегии предприятия);

- задержки с предоставлением бухгалтерской отчетности и ее качество, что может свидетельствовать либо о сознательных действиях, либо о низком уровне квалификации персонала;

- изменения в статьях бухгалтерского баланса со стороны пассивов и активов и нарушения определенной их пропорциональности;

- увеличение задолженности предприятия поставщикам и кредиторам;

- уменьшение доходов предприятия и падение прибыльности фирмы, обесценивание акций предприятия, установление предприятием нереальных (высоких или низких) цен на свою продукцию и т.д.

Углубление стратегического кризиса приводит к возникновению тактического кри...