Внутрішні фактори та резерви росту інвестиційної привабливості промислових підприємств

Размещено на http://www.allbest.ru/

ОДЕСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

КОШЕЛЬОК ГАЛИНА ВОЛОДИМИРІВНА

УДК: 658.152:330.552.4

ВНУТРІШНІ ФАКТОРИ ТА РЕЗЕРВИ РОСТУ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ ПРОМИСЛОВИХ ПІДПРИЄМСТВ

Спеціальність 08.00.04 - економіка та управління підприємствами

(за видами економічної діяльності)

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Одеса - 2010

ДИСЕРТАЦІЄЮ Є РУКОПИС

Роботу виконано в Одеському державному економічному університеті Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник:

доктор економічних наук, професор

Янковий Олександр Григорович,

Одеський державний економічний університет, завідувач кафедри економіки підприємства

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, професор

Косова Тетяна Дмитрівна,

Донецький національний університет економіки і торгівлі ім. Михайла Туган-Барановського, професор кафедри контролю і аналізу господарської діяльності

кандидат економічних наук, старший

науковий співробітник

Моліна Олена Валентинівна,

Інститут проблем ринку та економіко-екологічних досліджень НАН України, старший науковий співробітник відділу соціально-економічного розвитку приморських регіонів (м. Одеса)

Захист відбудеться 14 травня 2010 р. о 12 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 41.055.01 Одеського державного економічного університету за адресою: 65026, м. Одеса, вул. Преображенська, 8, ауд. 217.

З дисертацією можна ознайомитися в бібліотеці Одеського державного економічного університету за адресою: 65026, м. Одеса, вул. Преображенська, 8.

Автореферат розісланий “12” квітня 2010 р.

Вчений секретар

спеціалізованої вченої ради А.І. Ковальов

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. На сучасному етапі розвитку економіки України постійно зростає значення інвестиційної діяльності на всіх рівнях управління - державному, галузевому, регіональному, окремого підприємства. Від інтенсивності та результативності інвестиційних процесів залежить успіх розвитку у сферах економічного, політичного та соціального життя.

У перехідний до ринку період найбільшого занепаду в Україні зазнала саме інвестиційна діяльність. Кризу формування капіталу, яку українська економіка пережила впродовж 1991-1996 рр., і яка мала своїм наслідком скорочення обсягу валового нагромадження основного капіталу в 6,8 рази, так і не вдалося подолати в подальшому. Більше того, світова фінансова-економічна криза, що розпочалася влітку 2008 р., суттєво погіршила інвестиційну ситуацію в країні внаслідок активного відтоку іноземного капіталу.

Вищезазначене стримує структурну перебудову та перешкоджає розв'язанню нагальних соціально-економічних проблем у суспільстві. Сприяння зростанню інвестицій в українську економіку - це передусім забезпечення сталого економічного розвитку. Досвід економічно розвинених країн переконливо свідчить про те, що в сучасних умовах позитивні економічні параметри вирішальним чином залежать від масштабів та якісного рівня інвестиційної діяльності, структурно-технологічних змін тощо.

Ось чому нині необхідно приділяти особливу увагу питанням, пов'язаним із інвестуванням, методами його активізації, вивченням умов створення сприятливого інвестиційного клімату в країні, підвищенням інвестиційної привабливості окремих галузей і підприємств промисловості.

Теоретичні аспекти сутності поняття інвестиційної привабливості знайшли відображення в працях таких вітчизняних та зарубіжних науковців, як М.І. Туган-Барановський, Г.Дж. Александер, Л.М. Алексеєнко, У. Баффетт, Дж.В. Бейли, I.І. Вiнiченко, А.П. Гайдуцький, А.П. Дука, Л.П. Дядечко, А.Г. Загородній, Я.Є. Задорожна, М.І. Звєряков, К.В. Ізмайлова, Ф. Кене, М.І. Крейніна, I.В. Кривов'язюк, В.О. Коюда, Т.Д. Косова, Н.П. Макарій, I.П. Мойсеєнко, Е. Найман, С.Ф. Покропивний, М. Портер, С.І. Прилипко, С.К. Реверчук, В.П. Савчук, Т.П. Сморжанюк, Г.В. Спаський, С.Д. Супрун, Т.В. Шрам, У.Ф. Шарп, С.В. Юхимчук.

Проблемам класифікації факторів та вивчення впливу зовнішніх по відношенню до підприємства чинників iнвестицiйної привабливості присвячені науково-практичні дослідження А.І. Бланка, Н. Бутко, А.Ф. Гойко, Л.Е. Дяченко, І.В. Кадеєвої, В.Г. Кайшева, Г.В. Козаченко, Т. Лазаревої, Н.А. Лісової, Т.В. Майорової, П.В. Матвійко, О.В. Моліної, М.М. Недашківського, О.В. Носової, А.А. Пабат, Л.О. Петкової, А.М. Поддєрьогіна, Т.В. Момот, Н.А. Русак, Д.М. Стеченко, Т.В. Уманець, В.Г. Федоренко, Г.О. Харламової, В.Є. Швець, В.Н. Шевцової.

Методологічні питання оцінювання рівня iнвестицiйної привабливості підприємства висвітлені в роботах А.А. Алєксєєва, Г.І. Великоіваненко, В.М. Гриньової, К.М. Мамонової, А.В. Матвійчук, О.В. Нечипорук, К.В. Орєхової, А.І. Панченко, К.А. Пріб, А.А. Садєкова, О.М. Тридід, В.Г. Чернова, О.Г. Янкового.

Разом із тим, аналіз зазначених джерел свідчить про те, що низка питань, пов'язаних із вивченням внутрішніх факторів та резервів підвищення інвестиційної привабливості промислових підприємств, їх моделюванням та прогнозуванням, залишаються невирішеними. Тому існує нагальна необхідність подальших теоретико-методологічних досліджень у цьому напрямку.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота є результатом наукових досліджень, виконаних автором згідно з тематичним планом науково-дослідної роботи кафедри економіки підприємства Одеського державного економічного університету Міністерства освіти і науки України за темою «Чинники та шляхи посилення конкурентоздатності і підвищення ефективності роботи підприємств в галузях народного господарства України» (номер державної реєстрації 0107U011413).

Роль автора при їх виконанні полягала в розробці теоретичних, методичних та практичних рекомендацій, що сприяють подальшому зростанню інвестиційної привабливості підприємств промисловості.

Мета і завдання дослідження полягають в удосконаленні теоретичних, методичних і практичних підходів до оцінювання внутрішніх факторів та резервів росту інвестиційної привабливості промислових підприємств та розрахунку інтегрального показника інвестиційної привабливості. Меті дослідження підпорядковано вирішення ряду завдань локального характеру:

- систематизувати та поглибити теоретичну базу поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, виділити його характерні риси на основі аналізу наявних у науковій літературі визначень;

- охарактеризувати різноманітні класифікації чинників інвестиційної привабливості промислового підприємства за різними критеріями, ознаками;

- розробити власну класифікацію внутрішніх факторів інвестиційної привабливості промислового підприємства, обґрунтувати її переваги в порівнянні з наявними групуваннями;

- запропонувати теоретичну модель структури економічного поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, визначити його головні ієрархічні рівні та особливості показників, що на них розташовані;

- дослідити наявні методи та прийоми кількісного оцінювання інтегрального показника інвестиційної привабливості промислового підприємства, виявити їх переваги та недоліки;

- розробити власний підхід до оцінювання групових факторів та самого показника інвестиційної привабливості промислових підприємств;

- визначити головні напрямки практичного застосування отриманих оцінок групових факторів та самого показника інвестиційної привабливості промислових підприємств; апробувати запропоновані методи та підходи при вивченні внутрішніх факторів та резервів росту інвестиційної привабливості підприємств борошномельно-круп'яної підгалузі харчової промисловості;

- здійснити точкове й інтервальне прогнозування кількісного рівня групових факторів та самого показника інвестиційної привабливості для окремих підприємств сукупності, що вивчається.

Об'єктом дослідження є процес оцінювання інвестиційної привабливості підприємств, який характеризується певним станом його основних господарських показників.

Предметом дослідження виступають теоретичні та практичні аспекти оцінювання й аналізу внутрішніх факторів і резервів промислових підприємств, спрямовані на виявлення додаткових можливостей росту інвестиційної привабливості об'єктів.

Методи дослідження. У дисертації використано як теоретичну і методологічну базу: діалектичний метод дослідження економічних явищ та процесів у їх взаємозв'язку та розвитку, коефіцієнтний, метод ієрархій, системний підхід до проблем, що розглядаються. Крім того, використовувалися статистичні методи, зокрема факторний та кореляційно-регресійний аналіз при моделюванні та прогнозуванні внутрішніх факторів і самого показника інвестиційної привабливості окремих промислових підприємств зернопромислового комплексу України.

Теоретичною та методологічною основою дисертаційної роботи є класичні наукові положення вітчизняної й зарубіжної економічної думки у сфері теорії та практики інвестування. Інформаційною базою дослідження є Закони України, Укази Президента України, Постанови Кабінету Міністрів України, офіційні матеріали Державного комітету статистики України, матеріали конференцій, публікації в друкованих та електронних економічних виданнях, дані відкритої фінансової звітності групи підприємств борошномельно-круп'яної підгалузі харчової промисловості півдня України.

Наукова новизна отриманих результатів полягає в тому, що сформульовані в дисертаційній роботі пропозиції, висновки й рекомендації являють собою основу для визначення кількісного рівня внутрішніх факторів та резервів підвищення інтегрального показника інвестиційної привабливості промислових підприємств. До конкретних результатів дослідження, одержаних автором особисто, відносяться:

вперше:

- запропоновано та розроблено двостадійний підхід до визначення інтегрального показника інвестиційної привабливості промислових підприємств на основі факторного аналізу її внутрішніх чинників, що відкриває можливість урахувати вплив випадкової складової на оцінювання привабливості реципієнта та отримати її адекватні кількісні оцінки;

удосконалено:

- класифікацію внутрішніх факторів інвестиційної привабливості промислових підприємств, яка спрямована на максимальне висвітлення всіх сторін досліджуваного економічного поняття і базується в основному на даних публічної звітності реципієнтів. Вона дозволяє обґрунтувати інформаційну базу дослідження, отримати адекватні результати для розробки рекомендацій щодо підвищення зацікавленості інвесторів у вкладанні коштів у вітчизняні підприємства промисловості;

- структуру поняття «інвестиційна привабливість» промислового підприємства, що відкрило можливість виявити чотири взаємопов'язані ієрархічні рівні показників в її складі і довести наявність у ній двох рівнів латентних економічних ознак;

- моделі з латентними змінними, головне призначення яких полягає в отриманні найбільш обґрунтованих кількісних оцінок рівня інвестиційної привабливості промислових підприємств та її групових факторів, що значною мірою дозволяє уникнути суб'єктивізму, притаманного експертним підходам до вирішення даної проблеми;

дістало подальший розвиток:

- теорія інвестування за рахунок систематизації та аналізу наявних визначень економічного поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, спрямованих на з'ясування його сутності;

- обґрунтування вибору певної стратегії підвищення інвестиційної привабливості промислових підприємств на підставі ранжирування їх за отриманим інтегральним показником латентної економічної ознаки, що досліджується;

- комплексна система сполучення рівнянь факторного й кореляційно-регресійного аналізу, яка забезпечує детальне кількісне дослідження факторів та резервів росту інвестиційної привабливості підприємств борошномельно-круп'яної підгалузі харчової промисловості України.

Практичне значення отриманих результатів. Одержані автором наукові результати мають не тільки теоретико-методологічне, а й прикладне значення для вирішення конкретних практичних проблем. Серед них можна відзначити впровадження виконаних розробок на підприємствах зернопромислового комплексу харчової промисловості України, зокрема на ДП «Одеський КХП» (акт № 66 від 15.02.2010 р.), ДП «Куліндорівський КХП» (довідка № 1203-75 від 16.02.2010 р.), ВАТ «Чубівський КХП» (акт № 45 від 25.01.2010 р.), ВАТ «Вінницький КХП № 2» (довідка № 87 від 12.02.2010 р.), ДП «Новоселівське» СГІ-НЦСС» (довідка № 53 від 21.01.2010 р.), ВАТ «Агромашкомплект» (довідка № 7 від 15.02.2010 р.). Результати проведеного дослідження використані також у навчальному процесі в Одеському державному економічному університеті при викладанні дисциплін «Економіка та організація інноваційно-інвестиційного розвитку підприємства», «Економіка підприємства», «Управління витратами» (довідка № 01-17/199 від 12.02.2010 р.).

Особистий внесок здобувача. Основні ідеї, підходи й розробки, які визначають наукову новизну, реалізовані в межах проведеного дисертаційного дослідження і виносяться на захист, належать особисто автору. Особистий внесок автора в роботах, опублікованих у співавторстві, вказаний у списку опублікованих праць.

Апробація результатів роботи. Основні пропозиції, висновки та рекомендації дисертації обговорені та схвалені на науково-практичних конференціях різних рівнів, у т.ч. міжнародних: «Фінансовий потенціал регіонів України в умовах ринкової економіки» (Чернівці, 2006); «Інноваційні технології в науці, підготовці та перепідготовці фахівців» (Одеса, 2007); «Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах євроінтеграції» (Львів, 2007); «Моделі забезпечення сталого розвитку світового господарства: економіка, фінанси та право» (Київ, 2008); «Сучасні технології управління підприємством та можливості використання інформаційних систем: стан, проблеми, перспективи» (Одеса, 2008); «Проблеми вдосконалення інституційних умов функціонування української економіки» (Одеса, 2008); «Сучасні технології управління підприємством та можливості використання інформаційних систем: стан, проблеми, перспективи» (Одеса, 2009); «Аспекти стабільного розвитку економіки в умовах ринкових відносин» (Умань, 2009); «Кількісні методи в обліку і фінансах» (Одеса, 2009); на регіональній - «Проблеми становлення фінансового механізму інноваційно-інвестиційної моделі розвитку України» (Одеса, 2006); на симпозіумах - «Тенденції розвитку національних фінансових систем за умов глобалізації» (Київ, 2007); «Розвиток фінансових відносин в умовах трансформаційних процесів: український вимір» (Харків, 2008); на підсумкових наукових конференціях професорсько-викладацького складу Одеського державного економічного університету (Одеса, 2009, 2010).

Публікації. За результатами проведеного дослідження автором опубліковано 19 наукових праць загальним обсягом 5,11 д. а., з яких належать авторові особисто 4,66 д. а. З них 5 статей опубліковано в наукових збірниках та журналах, затверджених ВАК України як фахові.

Об'єм і структура дисертаційної роботи. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел (240 найменувань) та додатків. Загальний обсяг дисертації - 250 сторінок комп'ютерного тексту, у т. ч. основний зміст викладений на 205 сторінках. Робота містить 37 таблиць, 14 рисунків, 14 додатків.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертаційної роботи, визначено об'єкт, предмет та методи наукової розробки, розкрито наукову новизну, практичне значення й апробацію отриманих результатів.

У першому розділі «Теоретичні основи інвестиційної привабливості промислового підприємства» розглянуто наявні визначення та сутність поняття, що досліджується, класифікацію чинників, які визначають рівень показника інвестиційної привабливості, а також системи внутрішніх факторів даного поняття, розроблено власні пропозиції щодо інформаційної бази дослідження.

У сучасній економічній науці відсутнє єдине загальновизнане поняття «інвестиційна привабливість» підприємства. Розмаїття думок учених та практиків із цього приводу складає велику множину позицій та підходів до вирішення даної теоретичної проблеми, до того ж більшість із них не є суперечливими. Це пояснюється тим, що проаналізовані визначення відображають різні аспекти складного, багатогранного поняття, яким є інвестиційна привабливість промислового підприємства.

Численні визначення поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, що зустрічаються в економічній літературі, містять такі загальні ознаки. Інвестиційна привабливість розглядається як інтегральний показник: доцільності вкладання коштів; рівня задоволення вимог або інтересів інвестора; фінансово-майнового стану підприємства та перспектив його розвитку; сукупності об'єктивних і суб'єктивних (зовнішніх і внутрішніх) умов.

Інвестиційна привабливість має двоїсту природу. З одного боку, вона суб'єктивна, оскільки пов'язана з особистим судженням інвестора, що прагне до реалізації своїх конкретних цілей. А з іншого боку, вона існує об'єктивно та обумовлена станом зовнішніх і внутрішніх умов функціонування промислового підприємства. Чинники, що визначають рівень інвестиційної привабливості підприємства, можна класифікувати на дві великі групи - зовнішні та внутрішні. Зовнішні - це фактори інвестиційної привабливості країни, регіону, галузі. Внутрішні фактори підприємства залежать від його фінансово-економічної й комерційної діяльності.

Україна відноситься до групи країн середнього рівня розвитку і характеризується різноманітними міжнародними рейтингами та, на жаль, знаходиться не на вищих щаблях. Не зважаючи на це, Україна ще залишається державою, привабливою для іноземних інвесторів. Однією з важливих рис привабливості України є те, що рівень прибутковості на вкладений капітал суттєво вищий, ніж у країнах з розвинутою економікою. Крім того, практично слабко освоєним є ринок послуг, технологій, зокрема інформаційних. Втім у країні є в наявності висококваліфікована й дешева робоча сила, якісні й недорогі сільськогосподарські ресурси.

При дослідженні привабливості регіонів передбачається їх ранжирування за п'ятьма узагальненими показниками: 1) рівень загальноекономічного розвитку; 2) рівень розвитку інвестиційної інфраструктури; 3) демографічна характеристика; 4) рівень розвитку ринкових відносин і комерційної інфраструктури; 5) рівень криміногенних, екологічних та інших ризиків. Об'єктивно існує певна диференціація регіонів України за рівнем їхньої інвестиційної привабливості. Майже 80 % вкладених за останні роки іноземних та вітчизняних інвестицій сконцентровано на підприємствах семи областей (Дніпропетровської, Донецької, Запорізької, Київської, Луганської, Одеської, Харківської) та міста Києва.

В економічній літературі існує широке розмаїття думок щодо конкретного змісту внутрішніх факторів інвестиційної привабливості. Більшість проаналізованих підходів передбачають виділення показників фінансово-господарської діяльності підприємства, які в явному чи опосередкованому вигляді поділяються на ряд груп; тобто первинні чинники інвестиційної привабливості підприємства, розраховані на основі даних бухгалтерської та фінансової звітності, об'єднуються в групові фактори, які наразі й визначають рівень досліджуваного економічного показника.

На основі вивчення переваг та недоліків сучасних групувань чинників інвестиційної привабливості ми запропонували власну класифікацію, яка включає 38 показників фінансово-господарської діяльності промислового підприємства, об'єднаних у шість основних груп (див. табл. 1).

Таблиця 1. Внутрішні фактори інвестиційної привабливості підприємства

Груповий фактор	Назва показників
1. Майновий стан	1.1. Темп зростання майна 1.2. Частка поточних активів у балансі підприємства 1.3. Частка запасів у поточних активах 1.4. Коефіцієнт придатності основних засобів 1.5.Коефіцієнт вводу основних засобів 1.6. Частка виробничих засобів у активах 1.7. Активна частка основних засобів
2. Ліквідність	2.1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності 2.2. Коефіцієнт швидкої ліквідності 2.3. Коефіцієнт поточної активності (покриття)
3. Фінансова стійкість	3.1. Коефіцієнт абсолютної автономії 3.2. Коефіцієнт стійкої автономії (фінансової сталості) 3.3. Коефіцієнт маневреності власного оборотного капіталу 3.4. Коефіцієнт покриття запасів власним оборотним капіталом 3.5. Коефіцієнт фінансового ризику 3.6. Коефіцієнт економічного зростання 3.7. Фінансовий леверидж
4. Ділова активність	4.1. Витрати операційної діяльності на 1 грн. реалізованої продукції, грн. 4.2. Темп зростання обсягу реалізованої продукції 4.3. Фондовіддача, грн. 4.4. Темп зростання чистого прибутку 4.5. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості 4.6. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості 4.7. Коефіцієнт оборотності оборотних активів 4.8. Коефіцієнт оборотності запасів 4.9. Тривалість операційного циклу, днів 4.10. Тривалість фінансового циклу, днів 4.11. Коефіцієнт співвідношення дебіторської й кредиторської заборгованості 4.12. Коефіцієнт оборотності власного капіталу
5. Рентабельність	5.1. Рентабельність інвестицій 5.2. Рентабельність активів 5.3. Рентабельність власного капіталу 5.4. Рентабельність виробничих фондів 5.5. Операційна рентабельність реалізованої продукції 5.6 Рентабельність реалізованої продукції
6. Ринкова активність	6.1. Частка ринку або його сегмента 6.2. Реінвестований прибуток, грн. 6.3. Дохід на 1 акцію, грн.

Розроблена класифікація спрямована на максимальне висвітлення всіх сторін інвестиційної привабливості підприємства і базується на даних його публічної звітності. Вона дозволяє всебічно охарактеризувати економічне поняття, що досліджується, обґрунтувати інформаційну базу дослідження, отримати адекватні результати для розробки рекомендацій щодо підвищення зацікавленості інвесторів вкладати кошти у вітчизняні промислові підприємства.

У другому розділі «Методичні питання оцінювання інвестиційної привабливості промислових підприємств на основі внутрішніх факторів» висвітлено проблеми методології оцінювання інвестиційної привабливості об'єктів шляхом аналізу наявних методів побудови її інтегрального показника і розроблено власні пропозиції та підходи щодо вирішення даної наукової задачі.

На нашу думку, для об'єктивної й точної оцінки кількісного рівня інвестиційної привабливості промислових підприємств необхідно усвідомити причинно-наслідкову структуру даного економічного поняття, яке має чотири головні ієрархічні рівні (рис. 1).

1-й рівень 2-й рівень ієрархії 3-й рівень ієрархії 4-й рівень ієрархії ієрархії (групові фактори) (чинники-симптоми) (вихідні дані)

Рис. 1. Схема взаємодії ієрархічних рівнів структури поняття інвестиційної привабливості підприємства (еліпсами позначено латентні ознаки)

інвестиційний привабливість промисловий підприємство

У дисертаційній роботі доведено, що на перших двох рівнях ієрархічної структури поняття «інвестиційна привабливість» підприємства знаходяться приховані, латентні ознаки, що не підлягають безпосередньому вимірюванню. Тому, на нашу думку, більшість дослідників погоджуються з тим, що кількісний рівень інвестиційної привабливості підприємства треба оцінювати за допомогою побудови його інтегрального показника.

У науковій літературі, присвяченій даній проблематиці, спостерігається досить широке розмаїття окремих методів та підходів до оцінювання рівня інвестиційної привабливості підприємства, які базуються на різних математико-статистичних алгоритмах, закладених у процедуру визначення шуканого інтегрального показника. Переважна більшість методик побудови інтегрального показника інвестиційної привабливості підприємства складається з таких основних етапів: 1) визначення певного кола факторів 3-го рівня ієрархії, які виконують роль первинних чинників-симптомів досліджуваного латентного показника; 2) масштабування первинних чинників-симптомів; 3) встановлення системи статистичних ваг, що відображають ступінь важливості окремих первинних та групових факторів; 4) розрахунок інтегрального показника інвестиційної привабливості підприємства; 5) інтерпретація й використання отриманих результатів.

Аналіз переваг та недоліків методик оцінювання інвестиційної привабливості підприємства в розрізі п'яти вище названих етапів дозволив виявити основні слабкі місця і вади процедур визначення досліджуваного інтегрального показника, суб'єктивізм та волюнтаризм дослідників і залучених фахівців-експертів, невизнання більшістю авторів латентності і стохастичного характеру зв'язку між структурними рівнями досліджуваного поняття.

Вважаємо, що вказані недоліки призводять до хибних моделей оцінювання інвестиційної привабливості підприємства, які не завжди адекватні реальній економічній дійсності. Отже, варто досить обережно відноситися до результатів і висновків, отриманих за допомогою таких моделей, оскільки вони не виключають загрози викривлення рівня інтегрального оцінюваного показника.

З метою усунення всіх зазначених недоліків методик оцінювання інвестиційної привабливості підприємства нами запропоновано й розроблено підхід, заснований на застосуванні моделей та методів факторного аналізу. Він базується на використанні мінімальної суб'єктивної інформації та враховує імовірнісний характер зв'язку між показниками перших трьох ієрархічних рівнів досліджуваного поняття. Втручання дослідника зводиться до обґрунтування складу груп чинників інвестиційної привабливості підприємства на вході процедури, відсіву незначущих змінних і вибору з можливих варіантів рішення, отриманого за різними алгоритмами факторного аналізу, найкращого. Такий суб'єктивізм уявляється мінімально необхідним, а самі методи факторного аналізу - оптимальними з точки зору отримання об'єктивних кількісних оцінок інвестиційної привабливості підприємств та її групових чинників.

Автором розроблена двостадійна процедура проведення послідовного оцінювання на базі методів факторного аналізу (рис.2): 1) латентних групових факторів інвестиційної привабливості підприємств, що містить 8 етапів; 2) самого інтегрального показника інвестиційної привабливості підприємств на основі знайдених вище оцінок (етапи 3-8).

Нами запропоновано прикладні аспекти оцінок, отриманих за допомогою факторного аналізу, які складаються з таких головних напрямів: 1) ранжирування всіх господарських об'єктів за кількісним рівнем даного інтегрального показника й розробка відповідної стратегії підвищення інвестиційної привабливості промислових підприємств; 2) використання їх у ролі залежних змінних у регресійному аналізі чинників 2-го і 3-го та 1-го і 2-го рівнів ієрархії.

Отже, другий напрямок втілюється в побудові рівнянь регресії, що описують залежності між груповими факторами й первинними чинниками інвестиційної привабливості підприємств; інтегральним показником інвестиційної привабливості та його груповими факторами.

У третьому розділі «Аналіз і прогнозування внутрішніх факторів та резервів підвищення інвестиційної привабливості підприємств зернопромислового комплексу України» здійснювалося практичне дослідження чинників росту інвестиційної привабливості 12 підприємств борошномельно-круп'яної підгалузі харчової промисловості, а також оцінювання резервів та прогнозування групових факторів і самого інтегрального показника.

Борошномельно-круп'яна підгалузь, до якої відноситься сукупність досліджуваних підприємств, характеризується досить жорсткою конкуренцією товаровиробників, слабкою диференціацією продукції, залежністю від урожайності сільськогосподарських культур, зношеністю виробничих фондів, контролем цін із боку держави на борошно і вільним утворенням цін на зерно.

Рис. 2. Блок-схема процедури факторного аналізу інвестиційної привабливості підприємств

Галузеві ж фактори, що приваблюють інвесторів, такі: можливість розширення обсягу збуту за рахунок експорту, слабкість бар'єрів входження й виходу з підгалузі, наявність стабільного попиту на готову продукцію, можливість розширення асортименту (випуск борошна з нетрадиційних злаків).

У результаті проведеного факторного аналізу й відсіву незначущих змінних у кінцевій моделі інвестиційної привабливості досліджуваних підприємств залишилися три з шести чинників-симптомів 2-го рівня ієрархії: Х₂ - ліквідність; Х₃ - фінансова стійкість; Х₄ - ділова активність. Отримана за допомогою системи програм STATISTICA факторна модель інвестиційної привабливості досліджуваних підприємств подана на рис. 3.

Рис. 3. Структура інтегрального показника інвестиційної привабливості 12 досліджуваних підприємств зернопереробного комплексу України

Відзначимо, що знаки коефіцієнтів усіх змінних не суперечать економічним уявленням щодо напрямку впливу відповідних чинників на результативні ознаки. Розрахована модель інвестиційної привабливості досліджуваних підприємств досить точна, включає дванадцять чинників-симптомів 3-го рівня ієрархії, поєднаних у три групові фактори 2-го рівня ієрархії, і тому адекватно відображає структуру шуканої економічної ознаки.

У табл. 2 наведено результати оцінювання всіх чотирьох латентних показників, що ввійшли до кінцевої факторної моделі, а також ранги підприємств, визначені за оцінками їхньої інвестиційної привабливості. Дані перших двох рядків табл. 2 свідчать про існування чотирьох груп підприємств у досліджуваній сукупності комбінатів хлібопродуктів за рівнем інтегрального показника інвестиційної привабливості: 1) лідерів (з рангами 1- 3); 2) середняків (з рангами 4, 5); 3) відстаючих (з рангами 6 - 9) 4) аутсайдерів (з рангами 10 - 12).

Аналіз фінансових показників підприємств-аутсайдерів (ВАТ «Чубівський КХП», ДП «Одеський КХП», ВАТ «Сімферопольський КХП»), дозволив дійти висновку, що вони мають нестачу власних оборотних коштів, яка, у свою чергу, негативно відображається на обсягах виробництва та реалізації борошномельно-круп'яної продукції. На нашу думку, важливим джерелом формування власних оборотних коштів у сучасних умовах фінансово-економічної кризи для даних підприємств є використання компромісної стратегії фінансування поточних активів, тобто за рахунок довгострокових зобов'язань повинна фінансуватися постійна частина оборотних активів, яка є незміною і не залежить від сезонних та інших коливань операційної діяльності комбінатів хлібопродуктів. Це ж джерело може використовуватися і для фінансування половини змінної частини оборотних активів, а інша половина має фінансуватися за рахунок короткострокових зобов'язань.

Справа в тому, що фінансування змінної частини оборотних коштів носить чітко виражений сезонний характер, коли на підприємствах виникає необхідність формувати запаси товарно-матеріальних цінностей (насамперед, зерна) сезонного зберігання.

Погашення заборгованості, розтягнуте у часі, зменшує суму щомісячних платежів, що позитивно впливає на обсяг оборотних коштів. Варто також зазначити, що на ВАТ «Сімферопольський КХП» значна частина оборотних коштів сконцентрована в дебіторській заборгованості. Така обставина негативно впливає на розрахунки підприємства з кредиторами, знижує можливість забезпечення виробництва сировиною. Рекомендуємо менеджерам указаних комбінатів хлібопродуктів запровадити принаймні три стратегії управління - оборотними активами, запасами, дебіторською заборгованістю. Вони сприятимуть підвищенню інвестиційної привабливості досліджуваних підприємств, залученню додаткових коштів вітчизняних та іноземних інвесторів.

Проведений за допомогою системи STATISTICA кореляційно-регресійний аналіз чинників-симптомів 2-го й 3-го рівнів ієрархії інвестиційної привабливості комбінатів хлібопродуктів дозволив отримати три рівняння регресії, що описують зв'язки між інтегральними показниками ліквідності, фінансової стійкості, ділової активності та відповідними первинними чинниками. На їх основі виявлялися резерви зростання відповідних групових факторів інвестиційної привабливості підприємств-аутсайдерів у розрізі первинних чинників-симптомів, а також ефект лідерів у вигляді додаткової величини інтегральних показників Х₂, Х₃, Х₄.

Таблиця 2. Оцінки рівня інвестиційної привабливості та її групових факторів за даними чинників-симптомів 12 комбінатів хлібопродуктів (КХП) України 2008 р.

Показники	ВАТ «Білгород-Дністровський КХП»	ВАТ «Каланчакцький КХП»	ДП «Куліндорівський КХП»	ВАТ «Миколаївський КХП»	ВАТ «Новокаховський КХП»	ДП «Одеський КХП»	ВАТ «Сімферопольський КХП»	ВАТ «Урожайненський КХП»	ВАТ «Херсонський КХП»	ВАТ «Чубівський КХП»	ВАТ «Кулєвчанський КХП»	ВАТ «Березінський КХП»
1. Інвестиційна привабливість	-0,0314	0,0816	1,15596	-0,0425	0,94705	-0,6025	-0,9488	-0,1864	0,6766	-2,2029	1,43804	-0,2848
Ранг	6	5	2	7	3	10	11	8	4	12	1	9
2. Ліквідність	-0,448	0,1515	0,0223	-0,2456	0,0371	-1,0702	-0,2572	-0,1286	-0,0466	-0,5244	2,9955	-0,4859
1.Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,008	0,237	0,038	0,067	0,076	0,001	0,008	0,038	0,024	0,000	1,158	0,060
2.Коефіцінт швидкої ліквідності	0,835	1,099	0,715	0,884	1,283	0,138	1,127	1,145	1,233	0,768	3,126	0,816
3.Коефіцієнт поточної ліквідності	1,054	1,585	2,233	1,326	1,508	0,413	1,164	1,372	1,499	0,971	3,625	0,854
3.Фінансова стійкість	-0,1308	0,1243	0,9503	0,0526	0,7745	-0,0983	-0,5029	0,29807	0,5707	-2,7764	1,003	-0,2651
1.Коефіцієнт абсолютної автономії	0,444	0,363	0,828	0,400	0,781	0,522	0,302	0,551	0,701	0,044	0,760	0,451
2.Коефіцієнт стійкої автономії	0,536	0,514	0,847	0,616	0,811	0,659	0,302	0,659	0,707	0,044	0,886	0,519
3.Коефіцієнт маневреності власного оборотного капіталу	0,056	0,783	0,228	0,313	0,123	-0,383	0,378	0,231	0,209	-0,638	0,395	-0,156
4.Коефіцієнт фінансового ризику	1,250	1,755	0,208	1,501	0,281	0,914	2,308	0,816	0,427	21,795	0,315	1,216
4. Ділова активність	0,3853	-0,0545	1,6065	0,016	1,3075	-0,5329	-1,4564	-0,6686	0,9661	-1,6608	0,1169	-0,0252
1.Витрати операційної діяльності на 1 грн. реалізованої продукції, грн.	0,657	0,734	0,628	0,729	0,601	0,828	0,921	0,849	0,642	0,935	0,716	0,707
2.Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	4,731	5,050	19,001	4,272	8,156	4,614	0,669	1,996	5,860	0,626	7,999	3,795
3.Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	7,699	5,050	30,907	7,539	17,209	0,743	0,633	4,261	33,072	0,795	2,474	1,260
4.Коефіціентт оборотності оборотних активів	3,630	2,320	4,212	2,620	6,545	1,706	0,646	1,560	3,835	0,507	2,557	2,817
5.Тривалість операційного циклу, днів	98,590	136,979	78,296	132,729	52,919	209,013	553,995	223,354	92,759	691,677	124,515	118,464

Крім того, окремо досліджувалася діяльність двох підприємств Одеської області: аутсайдера ДП «Одеський КХП» (ранг 10) і лідера ДП «Куліндорівський КХП» (ранг 2). Проведені розрахунки показали, що ВАТ «Одеський КХП» має реальну можливість підвищити рівень своєї ліквідності - на 1,872; фінансової стійкості - на 0,637; ділової активності - на 1,266 при умові досягнення ним середнього рівня відповідних первинних чинників підприємств-лідерів. А ВАТ «Куліндорівський КХП» за рахунок кращих показників 3-го рівня ієрархії, навпаки, випереджає середні досягнення відсталих комбінатів хлібопродуктів - за ліквідністю на 0,423; за фінансовою стійкістю - на 1,705; за діловою активністю - на 2,340.

У підсумку на основі оцінок трьох групових факторів та самого інтегрального показника інвестиційної привабливості Y досліджуваних підприємств борошномельно-круп'яної підгалузі було отримане таке рівняння регресії:

у = 0,30343 Х₂ + 0,47704 Х₃ + 0,43314 Х₄ . (1)

Воно є високо точним і статистично надійним як у цілому, так і за окремими коефіцієнтами регресії (стандартна помилка регресії дорівнює 0,00001, критерій Фішера F = 1126). Модель (1) застосовувалася в ході порівняльного аналізу діяльності лідерів і аутсайдерів, а також для прогнозування майбутніх значень рівня інвестиційної привабливості окремих підприємств.

На основі виконаного аналізу зроблено наступні висновки. Якщо величина всіх трьох групових факторів інвестиційної привабливості ДП «Одеський КХП» підвищиться і досягне середнього рівня підприємств-лідерів, то воно зможе реалізувати резерви зростання інтегрального показника Y в розмірі 1,462. При цьому за рахунок зростання ліквідності реалізація частинного резерву інтегрального показника інвестиційної привабливості підприємства-аутсайдера складе величину 0,517. У результаті підвищення рівня фінансової стійкості ДП «Одеський КХП» показник Y зросте на 0,373, а зростання ділової активності сприятиме підйому його інвестиційної привабливості на 0,572.

Отже, у разі вказаного розвитку подій досліджуваний комбінат хлібопродуктів зможе підвищити рівень досліджуваної економічної ознаки з -0,603 до 0,859 і перейти з четвертої групи аутсайдерів до другої групи підприємств-середняків, а його ранг підвищиться з 10 до 4. Відзначимо, що отримані розрахунки резерву зростання величини Y для ДП «Одеський КХП» підтверджується також прогнозними оцінками інвестиційної привабливості, отриманими за моделлю (1), за умови реалізації всіх можливостей підвищення ліквідності, фінансової стійкості й ділової активності.

ВИСНОВКИ

На підставі проведеного дослідження сформульовано такі висновки та пропозиції.

1. У сучасній економічній літературі існує багато визначень поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, більшість із яких не є суперечливими. Це пояснюється тим, що вони відображають різні боки складного, багатогранного поняття, яким є інвестиційна привабливість промислового підприємства. Запропоноване автором групування містить наступні загальні ознаки інвестиційної привабливості як інтегрального показника: 1) доцільність вкладання коштів; 2) рівень задоволення вимог або інтересів інвестора; 3) фінансово-майновий стан підприємства та перспективи його розвитку; 4) сукупність об'єктивних та суб'єктивних (зовнішніх та внутрішніх) умов. Таке групування відкриває можливість повніше уявити сутність економічного поняття, що досліджується.

2. На основі аналізу існуючих у літературі різноманітних класифікацій чинників інвестиційної привабливості промислового підприємства запропоновано власне групування факторів інвестиційної привабливості підприємства, яке включає 38 показників фінансово-господарської діяльності підприємства, об'єднаних у шість основних груп: 1) майновий стан; 2) ліквідність; 3) фінансова стійкість; 4) ділова активність; 5) рентабельність; 6) ринкова активність. Розроблена класифікація спрямована на максимальне висвітлення всіх сторін інвестиційної привабливості підприємств і базується головним чином на даних їхньої публічної звітності. Вона дозволяє обґрунтувати інформаційну базу дослідження, отримати адекватні результати для розробки рекомендацій щодо підвищення зацікавленості інвесторів вкладати кошти у вітчизняні підприємства промисловості.

3. Розроблено причинно-наслідкову структуру досліджуваного економічного поняття й установлено її чотири головні ієрархічні рівні. Автором доведено, що на перших двох рівнях ієрархічної структури поняття «інвестиційна привабливість» підприємства знаходяться приховані, латентні ознаки, що не підлягають безпосередньому вимірюванню. Це створює методологічну базу для оцінювання кількісного рівня групових факторів та самого показника інвестиційної привабливості промислового підприємства.

4. У результаті дослідження переваг і недоліків існуючих методів кількісного оцінювання інтегрального показника інвестиційної привабливості промислового підприємства запропоновано власний підхід, заснований на застосовуванні моделей факторного аналізу, який відрізняється використанням мінімальної суб'єктивної інформації та враховує стохастичний характер зв'язку між показниками ієрархічних рівнів досліджуваного поняття.

5. Розроблено двостадійну процедуру факторного аналізу з метою послідовного оцінювання спочатку латентних групових чинників інвестиційної привабливості підприємств, а потім на їх основі - самого досліджуваного інтегрального показника. Запропоновано прикладні аспекти оцінок, отриманих за допомогою факторного аналізу, які складаються з таких головних напрямів: 1) ранжирування всіх господарських об'єктів за кількісним рівнем даного інтегрального показника й використання відповідної стратегії підвищення інвестиційної привабливості промислових підприємств; 2) застосування їх у ролі залежних змінних у регресійних моделях групових факторів та інвестиційної привабливості промислових підприємств.

6. Розроблені методичні підходи апробовані в процесі аналізу факторів та резервів росту інвестиційної привабливості 12 підприємств борошномельно-круп'яної підгалузі харчової промисловості України. Аналіз побудованих на першій і другій стадіях запропонованої процедури моделей групових факторів і самої інвестиційної привабливості підприємств зернопромислового комплексу України дозволив виявити їх найбільш суттєві чинники-симптоми та групові фактори - ліквідність, фінансову стійкість, ділову активність.

7. Отримані на другій стадії факторного аналізу оцінки інвестиційної привабливості борошномельно-круп'яних підприємств відкрили можливість проранжирувати їх і виділити чотири групи об'єктів за кількісним рівнем досліджуваного показника. Для підприємств-аутсайдерів, в яких спостерігалася серйозна нестача оборотних коштів, запропоновано використання компромісної стратегії фінансування поточних активів.

8. Проведений кореляційно-регресійний аналіз залежностей отриманих оцінок від факторів більш низького рівня ієрархії дозволив виявити резерви зростання інвестиційної привабливості одного з аутсайдерів (ДП «Одеський КХП» з рангом 10). У разі покращення відповідних чинників-симптомів і доведення їх до середніх показників лідерів у підприємства є реальна можливість підвищити: 1) ліквідність до 0,8013; 2) фінансову стійкість до 0,5391; 3) ділову активність до 0,7335; 4) інвестиційну привабливість до 0,8598.

9. Аналогічні результати були отримані при здійсненні точкового та інтервального прогнозування рівня інвестиційної привабливості ДП «Одеський КХП» за допомогою регресійної моделі (1). У разі зазначеного розвитку подій ДП «Одеський КХП» за рівнем інвестиційної привабливості зможе з четвертої групи аутсайдерів перейти до другої групи підприємств-середняків, підвищивши свій рейтинг з 10 до 4.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Статті в наукових фахових виданнях:

1. Кошельок Г.В. Система показників, які характеризують фінансовий стан підприємств / Г.В. Кошельок // Науковий вісник Буковинської державної фінансової академії: збірник наукових праць. Вип. 7: Економічні науки. - Чернівці. - 2006. - С. 286-289. - 0,2 д. а.

2. Кошельок Г.В. Власний оборотний капітал - основа міцного фінансового стану підприємства / Г.В. Кошельок // Вісник Львівської державної фінансової академії / Голов. ред. Буряк П.Ю. - Львів: ЛДФА. - 2007. - № 13. -С. 131-138. - 0,5 д. а.

3. Кошелёк Г.В. Оценка финансового состояния предприятия с помощью финансовой отчетности / Г.В. Кошелёк // Науковий вісник Одеського державного економічного університету. Всеукраїнська асоціація молодих науковців. - Науки: економіка, політологія, історія. - 2008. - № 6 (62). - С. 40-49. - 0,5 д. а.

4. Кошельок Г.В. Система факторів, які впливають на оцінку інвестиційної привабливості підприємств харчової промисловості /Г.В. Кошельок // Вісник соціально-економічних досліджень: зб. наук. статей. /Ред. Зверяков М.І. та ін. Вип. 36. - Одеса: ОДЕУ. - 2009. - С. 98-104. - 0,5 д.а.

5. Янковий О.Г. Дослідження чутливості прибутку підприємства за допомогою граничного аналізу / О.Г. Янковий, Г.В. Кошельок, В.В. Куперман // Південноукраїнський правничий часопис. - Одеса: ОДУВС. - 2009. - № 21. - С. 253-255. - 0,3 д. а. Особистий внесок здобувача (0,1 д. а.): проаналізовано відносний внесок окремих чинників у динаміку прибутку підприємства як одного із важливіших факторів його інвестиційної привабливості.

Матеріали наукових конференцій:

6. Кошельок Г.В. Оцінка змін обсягів та структури інвестиційних вкладень в Україні / Г.В. Кошельок, О.Д. Борзенкова // Матеріали регіональної наук.-практ. конф. [«Проблеми становлення фінансового механізму інноваційно-інвестиційної моделі розвитку України»]. (20 черв. 2006 р.). - Одеса: ОФ УДУЕФ, 2006. - С. 16-22. - 0,2 д. а. Особистий внесок здобувача (0,1 д. а.): оцінка інвестиційних вкладень у регіони України, визначені найбільш привабливі регіони.

7. Кошельок Г.В. Про фінансовий стан підприємства / Г.В. Кошельок // Тези доп. ІV Міжнар. наук.-практ. конф. [«Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах євроінтеграції»]. (Львів, 19-20 жовт. 2007 р.). - Львів: ЛДФА, 2007. - С. 283-285. - 0,1 д. а.

8. Кошельок Г.В. Сучасні методи оцінки фінансового стану підприємств / Г.В. Кошельок // Зб. матеріалів ІІ Міжнар. наук.-експертного симпозіуму - круглого столу УДУФМТ [«Тенденції розвитку національних фінансових систем за умов глобалізації»]. (Київ, 29 листоп. 2007 р.). - К.: УДУФМТ, 2007. - С. 147-150. - 0,2 д. а.

9. Кошельок Г.В. Власний оборотний капітал у системі показників фінансового стану підприємства / Г.В. Кошельок // Матеріали міжнар. наук.-практ. конф. [«Інноваційні технології в науці, підготовці та перепідготовці фахівців»]. (Одеса, 17-18 трав. 2007 р.). - Одеса: Інститут фінансів Українського державного університету економіки та фінансів (ОІФ УДУЕФ), 2007. - С. 34-37. - 0,3 д. а.

10. Кошельок Г.В. Оцінка фінансового стану підприємства / Г.В. Кошельок // Зб. матеріалів ХІ Міжнар. наук.-практ. конф. [«Моделі забезпечення сталого розвитку світового господарства: економіка, фінанси та право»]. (Київ, 30 трав. 2008 р.).- К.: УДУФМТ, 2008. - С. 105-107. - 0,2 д. а.

11. Кошельок Г.В. Фінансовий стан та інвестиційна привабливість промислових підприємств як латентні показники / Г.В. Кошельок // Матеріали III Міжнар. наук.-практ. конф. для викладачів, аспірантів та молодих вчених [«Сучасні технології управління підприємством та можливості використання інформаційних систем: стан, проблеми, перспективи»]. (Одеса, 28-29 берез. 2008 р.). - Одеса: ОНУ, 2008. - С. 160-162. - 0,2 д. а.

12. Янковой А.Г. Объединённая таксономическая оценка латентных экономических показателей / А.Г. Янковой, Г.В. Кошелёк, О.Б. Чернышова // Матеріали III Міжнар. наук.-практ. конф. [«Проблеми вдосконалення інституційних умов функціонування української економіки»] (Одеса, 10-12 верес. 2008 р.). - Одеса: ОНУ. - 2008. - ч.1. - С. 45-47. - 0,3 д. а. Особистий внесок здобувача (0,1 д. а.): обґрунтовано метод об'єднаної таксономії, за допомогою якого з'являється можливість оцінювати латентні економічні ознаки .

13. Янковий О.Г. Об'єднана таксономія підприємств кондитерської галузі за рівнем конкурентоспроможності / О.Г. Янковий, Г.В. Кошельок, О.Б. Чернишова // Матеріали симпозіуму з нагоди 65-річчя Харків. інст. фінансів УДУФМТ [«Розвиток фінансових відносин в умовах трансформаційних процесів: український вимір»]. (Харків, 16-17 жовт. 2008 р.). - Х.: ХІФ УДУФМТ, 2008. - С. 131-138. - 0,5 д. а. Особистий внесок здобувача (0,3 д. а.): запропоновано змішаний таксономічний алгоритм оцінки конкурентоспроможності кондитерських підприємств України.

14. Журлов А.М. Кількісна оцінка підвищення рентабельності підприємства під впливом співвідношення основних і оборотних коштів / А.М. Журлов, Г.В. Кошельок // Матеріали Міжнар. наук.-практ. конф. [«Кількісні методи в обліку і фінансах»]. (Одеса, 18-21 трав. 2009 р.) - Одеса: ОІФ УДУФМТ, 2009. - С. 20. - 0,1 д. а. Особистий внесок здобувача (0,06 д. а.): визначено оптимальне співвідношення між основними та оборотними коштами, що забезпечує стале підвищення рівня рентабельності.

15. Кошельок Г.В. Фактори, що визначають інвестиційну привабливість підприємств харчової промисловості / Г.В. Кошельок // Матеріали IV Міжнар. наук.-практ. конф. для викладачів, аспірантів та молодих вчених [«Сучасні технології управління підприємством та можливості використання інформаційних систем: стан, проблеми, перспективи»]. (Одеса, 27-28 берез. 2009 р.). - Одеса: ОНУ. - С. 45-47. - 0,15 д. а.

16. Кошельок Г.В. Фактори, які впливають на інвестиційну привабливість підприємств харчової промисловості / Г.В. Кошельок // Матеріали ІІІ Міжнар. наук.-практ. конф. [«Аспекти стабільного розвитку економіки в умовах ринкових відносин»]. (Умань, 5-6 черв. 2009 р.) (Частина І). - Умань: Видавець «Сочінський», 2009. - С. 217-219. - 0,15 д. а.

Інші наукові видання:

17. Кошельок Г.В. Сучасні проблеми визначення та аналізу чинників, які впливають на фінансовий стан підприємств в Україні / Г.В. Кошельок // Вісник соціально-економічних досліджень. Одес. держ. екон. ун-т, редкол.: В.П. Бородатий та ін. - Одесса, АТЗТ ІРЕНТТ, 1998. - Вип. 2. - С. 132 - 137. - 0,2 д. а.

18. Янковий О.Г. Теоретичні основи оцінки фінансового стану підприємств харчової промисловості / О.Г. Янковий, Г.В. Кошельок // Наукові праці ОНАХТ. - Одеса: - 2007. - Вип. 30. - Т. 2. - С. 367-371. - 0,5 д. а. Особистий внесок здобувача (0,4 д. а.): доведено латентний характер поняття «фінансовий стан».

19. Кошельок Г.В. Аналіз понять та методів оцінки інвестиційної привабливості підприємств / Г.В. Кошельок // Бухгалтерський облік, аналіз та аудит: проблеми теорії, методології, організації: зб. наук. пр. Держкомстат України. Держ. академія статистики, обліку та аудиту; Ред. кол.: І.І. Пилипенко (голов. ред.) та ін. - К.: ДП «Інформаційно-аналітичне агентство». - 2008. - Вип. 1. - С. 105-107. - 0,2 д. а.

АНОТАЦІЯ

Кошельок Г.В. Внутрішні фактори та резерви росту інвестиційної привабливості промислових підприємств. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - економіка та управління підприємствами. - Одеський державний економічний університет. - Одеса, 2010.

У дисертаційній роботі досліджено теоретичні та методичні проблеми оцінювання групових факторів і самого інтегрального показника інвестиційної привабливості підприємств промисловості на основі внутрішніх чинників-симптомів. Проаналізовано наявні визначення поняття «інвестиційна привабливість» та класифікації факторів, що його обумовлюють. Запропоновано власну класифікацію внутрішніх чинників інвестиційної привабливості промислових підприємств. Розглянуто методичні питання кількісної оцінки інвестиційної привабливості підприємств промисловості на основі розробленої ієрархічної структури досліджуваного поняття, в якій виділено два рівні латентних ознак. Запропоновано оцінювати їх на основі методів і моделей факторного аналізу. Розроблено практичні аспекти знайдених інтегральних показників групових факторів і самої інвестиційної привабливості. Проілюстровано можливості запропонованого підходу до визначення факторів та резервів зростання інвестиційної привабливості на прикладі підприємств зернопромислового комплексу України.

...