Організаційно-економічний механізм підвищення ефективності інвестиційної діяльності підприємств основної хімії

Размещено на http://www.allbest.ru/

СУМСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Спеціальність 08.00.04 - Економіка та управління підприємствами (виробництво машин та устаткування; хімічне виробництво)

Організаційно-економічний механізм підвищення ефективності інвестиційної діяльності підприємств основної хімії

Бала Володимир Володимирович

Суми 2010

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана в Кременчуцькому державному університеті імені Михайла Остроградського Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник - кандидат економічних наук, доцент

Маслак Ольга Іванівна,

Кременчуцький державний університет імені Михайла Остроградського,

завідувач кафедри економіки.

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор

Гриньов Андрій Валентинович, Харківський національний автомобільно-дорожній університет, завідувач кафедри міжнародної економіки; кандидат економічних наук, доцент Жулавський Аркадій Юрійович, Сумський державний університет, професор кафедри управління.

Захист відбудеться «13» квітня 2010 року о 13 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради К 55.051.01 Сумського державного університету за адресою: 40007, м. Суми, вул. Римського-Корсакова, 2, корпус М, ауд. 209.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Сумського державного університету за адресою: 40007, м. Суми, вул. Римського-Корсакова, 2.

Автореферат розісланий «12» березня 2010 року

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради Л.М. Таранюк

1. Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. В умовах кризового стану економіки країни особливої актуальності набувають проблеми активізації інвестиційної діяльності промислових підприємств, зокрема підприємств основної хімії. Аналіз роботи цих підприємств показує, що найбільш розповсюдженим джерелом інвестицій в хімічній галузі є власні кошти. У той же час ці кошти в основному витрачаються на просте відтворення основних засобів, їх обсяги недостатні для впровадження новітніх технологій, машин та обладнання, суттєвого підвищення якості продукції. Доведено, що використання власних інвестиційних коштів ефективне лише стосовно локальних проектів, пов'язаних з частковою модернізацією обладнання.

Залучення значних коштів вітчизняних та закордонних інвесторів у розвиток хімічної галузі потребує глибокого обґрунтування їх економічної ефективності. В той же час існуючі на сьогодні методики оцінки економічної ефективності інвестицій є загальними і не враховують багатьох факторів, що впливають на рівень економічного результату.

Значний внесок у дослідження проблеми підвищення ефективності інвестиційних проектів, розробку теоретичних та науково-методичних питань щодо їх економічного обґрунтування внесли такі вітчизняні та зарубіжні вчені, як Антонюк Л.Л., Білоусова Л.І., Бланк І.А., Божко Т.В., Будник О.Д., Буряк С.В., Верещак В.С., Волощук Л.О., Воробйова Є.І., Гомольська В.В., Гриньова В.М., Ілляшенко С.М., Кирилова Л.І., Коваль Т.А. Лацинников В.А., Макарова І.В., Перзеке Н.Б., Пересада А.А., Пшик Б.І., Савіна Н.Б., Савицька Г.В., Сенів Б.Г., Суходоля О.М., Теліженко О.М. Уніят Л.М., Шевчук О.Б., Шеремет А.Д., Ястремська О.М.

У той же час аналіз наукових праць цих авторів показує, що більшість існуючих методів оцінки інвестиційних проектів не враховують особливостей, характерних тільки для хімічних виробників. Недостатньо досліджені методи обґрунтування необхідних інвестиційних коштів, процедура відбору інвестиційних проектів, що мають найбільшу ефективність. Потребують вдосконалення методичні підходи до врахування фактора часу при дисконтуванні грошових потоків та ризиків зміни рівня інфляції, облікової ставки.

Таким чином необхідність розвитку науково-методичного забезпечення процесів економічного обґрунтування інвестиційних проектів та підвищення ефективності управління інвестиційною діяльністю підприємств основної хімії визначають актуальність теми дисертаційної роботи.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана в рамках наукових програм: “Інформаційно-методичні засади забезпечення ефективної інноваційної діяльності промислових підприємств Кременчуцького регіону” (№ ДР 0102U002626), Дослідження і розробка методів регулювання інноваційного процесу промислового виробництва” (№ ДР 0103U003997) та програми ВАТ “Кременчуцький завод технічного вуглецю” - “Оптимізація діяльності підприємства” (№ 341і), в рамках яких здобувачем було розроблено рекомендації щодо удосконалення методів економічного обґрунтування інвестиційних проектів в хімічній промисловості.

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є розвиток науково-методичних підходів до формування механізму підвищення ефективності інвестиційної діяльності підприємств основної хімії. Для досягнення мети у дисертаційній роботі були поставлені такі задачі:

- дослідити сучасний стан, проблеми та перспективи інвестиційної діяльності хімічної промисловості України;

- визначити особливості інвестиційної діяльності підприємств хімічної промисловості;

- узагальнити існуючі науково-методичні підходи до економічного обґрунтування інвестиційних проектів;

- удосконалити організаційну схему управління інвестиційними процесами на підприємствах хімічної промисловості;

- розробити науково-методичні рекомендації щодо ранжування інвестиційних проектів на основі економічних критеріїв;

- розробити методичні рекомендації щодо обґрунтування інвестиційних потреб підприємства з урахуванням особливостей джерел фінансування;

- розробити науково-методичний підхід до оцінки ефективності інвестиційного проекту з урахуванням ланцюгової залежності підприємств галузі;

- провести апробацію результатів дослідження економічного обґрунтування інвестиційних проектів на прикладі підприємства з виробництва технічного вуглецю.

Об'єктом дослідження є інвестиційні процеси на підприємствах основної хімії.

Предметом дослідження є науково-методичні положення щодо економічної оцінки інвестиційних проектів з урахуванням ланцюгової взаємозалежності підприємств основної хімії.

Методи дослідження. Для вирішення поставлених завдань були використані загальні та прикладні методи наукового дослідження: статистичний аналіз (дослідження сучасного стану проблем інвестиційної діяльності підприємств хімічної промисловості України); системний аналіз (аналіз існуючих теоретико-методичних підходів до обґрунтування інвестиційних проектів); економіко-математичне моделювання (дослідження ринкових характеристик хімічної продукції); математичний аналіз (розробка та впровадження методики визначення економічної ефективності інвестиційних проектів з урахуванням ланцюгової взаємозалежності підприємств); програмно-математичне моделювання (створення комп'ютерної програми з розрахунку ланцюгової ефективності інвестицій).

Наукова новизна отриманих результатів полягає у наступному:

вперше:

- визначено структурно-логічну сутність поняття “ланцюговий ефект інвестицій”, під яким розуміється сумарний економічний ефект від впровадження інвестиційного проекту на даному підприємстві і його проявів на підприємствах, що складають технологічний ланцюг з базовим;

- розроблено науково-методичний підхід до оцінки ланцюгової ефективності інвестицій, який враховує економічні результати впровадження інвестиційного проекту як на базовому підприємстві, так і на суміжних підприємствах галузі.

удосконалено:

- методичний підхід до наукового обґрунтування обсягу інвестицій, що на відміну від існуючих, враховує раціональний розподіл їх за етапами життєвого циклу інвестиційного проекту, який дозволяє визначити мінімальну потребу в інвестиційних коштах;

- науково-методичний підхід до вибору джерел фінансування інвестиційних проектів, який на відміну від існуючих, дозволяє оптимізувати співвідношення внутрішніх і зовнішніх джерел фінансування за критерієм максимальної ефективності залученого капіталу з урахуванням ланцюгового ефекту інвестицій.

дістало подальшого розвитку:

- методичні підходи до врахування ризику коливання валютного курсу при економічному обґрунтуванні інвестиційних проектів, що на відміну від існуючих, дозволяють підвищити рівень обґрунтованості обсягів інвестиційних коштів та зменшити ступінь невизначеності при оцінці ланцюгового ефекту інвестиційного проекту;

- науково-методичні засади формування системи управління інвестиційними процесами, що на відміну від існуючих дозволяють забезпечити моніторинг розробки та реалізації інвестиційних проектів по етапам життєвого циклу.

Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що основні положення дисертаційної роботи доведені до рівня конкретних пропозицій та методичних розробок щодо розвитку та удосконалення методів економічного обґрунтування інвестиційних проектів у хімічній промисловості з урахуванням факторів, що характерні для даної галузі. Використання запропонованої методики на ВАТ “Кременчуцький завод технічного вуглецю” (акт впровадження від 25.03.09р.) дозволило з мінімальними витратами часу та коштів проводити економічне обґрунтування інвестиційних проектів, що мають ланцюговий ефект.

Розроблена методика врахування валютного ризику при визначенні вартості інвестиційного проекту (необхідних обсягів інвестицій), а також при визначенні ефекту від його впровадження була апробована на ТОВ “Об'єднання “ХОРС” (акт впровадження від 03.06.09р.), ТОВ СП “ХІМОПОЛ” (акт впровадження від 05.06.09р.), ВАТ “ДНІПРОШИНА” (акт впровадження від 20.03.09р.), ВАТ “КРЕДМАШ” (акт впровадження від 10.03.09р.). Це дозволило підприємствам запобігти прийняттю збиткових інвестиційних проектів. Матеріали дослідження були використані в навчальному процесі Кременчуцького державного університету імені Михайла Остроградського на кафедрі економіки при викладанні дисциплін: “Інвестування”, “Економіка та організація інноваційної діяльності”, “Економіка підприємства” (довідка про впровадження від 19.03.09 р.)

Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею, в якій наведені авторські розробки щодо вирішення наукової задачі удосконалення науково-методичних засад підвищення ефективності інвестиційної діяльності на основі врахування ланцюгової ефективності інвестиційних проектів в галузі основної хімії.

Наукові положення, висновки і рекомендації, що виносяться на захист, одержані автором самостійно. Особистий внесок автора в наукових працях, опублікованих у співавторстві, зазначено в списку публікацій.

Апробація результатів дисертації. Результати досліджень, що представлені в дисертації, доповідалися на ряді науково-практичних конференцій: “Актуальні проблеми міжнародного бізнесу та стратегії міжнародного менеджменту” (м.Харків, 2006 р.), “Теорія та практика підприємницької діяльності” (м.Сімферополь, 2006 р.), ХIV регіональній науково-технічній конференції молодих учених і спеціалістів, м. Кременчук, 2007 р.), “Проблеми та перспективи інноваційного розвитку економіки” (м. Скадовськ, 2007 р.), “Інформаційні технології: наука, техніка, освіта, здоров'я” (м. Харків, 2007, 2008 рр.), “Настоящи изследвания - 2009” (г. София, 2009 г.).

Публікації. Основні результати дисертаційного дослідження опубліковані в 16 наукових працях загальним обсягом 4,67 ум. др. арк. (з них особисто автору належить 1,48 д.а.), у т.ч. 9 статей у наукових фахових виданнях, 6 публікацій у матеріалах конференцій (із них 4 - у співавторстві).

Структура та обсяг роботи. Дисертація складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел та додатків. Обсяг основного тексту - 212 сторінок. Дисертація містить 11 ілюстрацій на 11 сторінках, 28 ілюстрацій по тексту, 25 таблиць по тексту, 4 таблиці на 4 сторінках, 12 додатків на 17 сторінках, список використаних джерел містить 189 найменувань на 25 сторінках.

2. Основний зміст роботи

У вступі обґрунтовано актуальність наукового дослідження. Визначено його мету і завдання, об'єкт та предмет дослідження, розкрито загальну методику дослідження та практичне значення отриманих результатів.

У першому розділі - “Сучасні теоретичні та методичні підходи до економічної оцінки інвестицій” - в процесі проведення аналізу авторських визначень категорії “інвестиції” зроблено висновок, що більшість авторів дотримуються класичного визначення даного терміна. Розглядаючи певну сторону проблеми інвестування, науковці виділяють той чи інший фактор, або окрему рису, яка, на їхній погляд, є найбільш значуща у даному визначенні: окупність, прибутковість, ризик, невизначеність, вплив зовнішнього середовища. В розумінні здобувача “інвестиції” - це грошові, майнові або інтелектуальні цінності, які вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності, результатом яких є економічний, фінансовий, соціальний, організаційний ефект, який може охоплювати одне або декілька об'єктів, галузі, або групу галузей економіки. Більшість дослідників в основу поняття “оцінка ефективності інвестицій” вкладають тільки економічний ефект, або ефективність джерел фінансування інвестицій.

На думку автора, економічна оцінка інвестицій - це визначення цінності інвестиційного проекту з точки зору ефекту, який отримає дане підприємство і ефекту, що отримують суміжні підприємства галузі і території.

Доведено, що ефективність інвестицій формує інвестиційну привабливість об'єкта інвестування. Автор пропонує своє бачення категорії інвестиційна привабливість, розглядаючи її як інтегральну характеристику соціально-економічної, організаційно-правової зацікавленості суб'єкта інвестиційної діяльності вкладати свої кошти в той чи інший проект.

Обґрунтовано і впроваджено новий термін - інвестиційна необхідність, що розглядається як напрямок інвестування коштів, який може не відповідати максимальній їх ефективності, але його ігнорування даного напрямку та вибір інших може призвести до загального зменшення ефективності діяльності всього підприємства.

Зважаючи на те, що ефект поширюється не тільки на об'єкт інвестування, але й на технологічно сумісні підприємства, вперше надається визначення поняття “ланцюгового ефекту інвестицій”, під яким розуміється сумарний економічний ефект від впровадження інвестиційного проекту на даному підприємстві і його проявів на підприємствах, що складає технологічний ланцюг з базовим.

На основі проведеного аналізу підприємств хімічної промисловості виявлено, що інвестиційна діяльність була спрямована тільки на розвиток виробництва та підвищення якості технічного вуглецю.

Практично відсутні інвестиції в розширене відтворення основних фондів. Виявлені та проаналізовані потенційно ефективні напрямки інвестування коштів у виробництво, маркетинг і організацію діяльності підприємства.

На основі дослідження проблем та перспектив розвитку інвестиційної діяльності хімічної промисловості України (табл. 1) виявлені основні перспективні напрямки залучення інвесторів у цю галузь. Рівень інвестування основного капіталу в Україні у 1999-2008 роках показує досить високий рівень інвестиційної привабливості хімічної промисловості та підприємств основної хімії зокрема, табл. 2.

Проведений аналіз інвестиційної діяльності обумовлює необхідність розвитку організаційно-економічного механізму інвестиційної діяльності саме хімічної промисловості.

У другому розділі - “Розвиток системи організаційно-економічного регулювання інвестиційної діяльності в хімічній промисловості” проведено дослідження особливостей інвестиційної діяльності підприємств хімічної промисловості. Автором, на основі аналізу ланцюгової залежності

Таблиця 1 Проблеми та перспективи розвитку хімічної промисловості України

Таблиця 2 Рівень інвестування основного капіталу в Україні, хімічній галузі та підгалузі основної хімії в 1999-2008 роках

підприємств галузі від постачальників сировини до кінцевих споживачів (рис. 1) виділено групу факторів, які необхідно врахувати при економічному обґрунтуванні інвестиційних проектів у даній галузі.

Рис. 1 Ланцюгова взаємозалежність підприємств коксохімічного виробництва

Аналізуючи місце виробництва технічного вуглецю в структурі підприємств основної хімії, була проведена оцінка впливу таких факторів як ємність ринків збуту, рівень конкуренції, ціноутворення, інвестиції, та доведене існування ланцюгової взаємозалежності підприємств коксохімічного виробництва. Запропонована організаційна схема управління інвестиційними процесами, яка ілюструє факторну залежність кінцевої ефективності інвестиційної діяльності, може забезпечити моніторинг розробки та реалізації інвестиційних проектів за всіма етапами життєвого циклу. Управління інвестиційними процесами передбачає виконання керуючої та контрольної функції щодо інвестиційної діяльності підприємства, зокрема над її ефективністю. Запропонована у роботі організаційна схема управління інвестиційними проектами є ефективнішою з точки зору оптимальної ієрархічної структури та зворотного контролю для керування інвестиційними процесами на підприємствах хімічної промисловості. За допомогою розробленої організаційної схеми у хімічній промисловості, інвестиціям надані ринкові характеристики, з'явилась можливість проводити факторний аналіз економічної ефективності для всіх учасників інвестиційного процесу. Проведені дослідження показують залежність ефективності від попередніх та наступних ланок наведеного нами ланцюга.

Рис. 2 Організаційна схема управління інвестиційними проектами

На основі інвестування коштів у виробництво технічного вуглецю простежується пряма залежність їх дії на наступні ланки ланцюга. Привабливість інвестицій на підприємствах хімічної промисловості визначається можливістю для інвестора отримати найбільший прибуток на одиницю вкладених коштів, проте дія привабливості нівелюється підвищеним ризиком, пов'язаним із слабкою прогнозованістю розвитку подій при реалізації тих чи інших інвестиційних проектів. Це передбачає використання ефективних методів початкової експертизи майбутнього об'єкта вкладення засобів.

Обґрунтування відбору інвестиційних проектів за допомогою методики їх ранжування дає можливість визначити найбільш ефективний варіант зі всіх альтернативних напрямків інвестування. Оцінку інвестиційних проектів хімічної промисловості пропонується проводити на основі показників значущості інвестиційного проекту, які розраховуються за допомогою методів аналітичної мережевої експертизи, табл. 3.

В основу аналітичної мережевої експертизи покладено принцип оцінки пошукового рішення за допомогою однорідних за своєю суттю параметрів. Мірилом якості інвестиційної ідеї є інтегральні оцінки фахівців, за трьома параметрами: “підтримую”, “не підтримую” і “ознайомився”.

До проведення експертизи були залучені лише керівники зареєстрованих інвестиційних проектів, з наданням права кожному здійснити інтегральну оцінку якості будь-якому іншому проекту.

У третьому розділі - “Удосконалення методів економічного обґрунтування інвестиційних проектів у хімічній промисловості” - на основі попередньо проведеного аналізу існуючих методик обґрунтування інвестиційних проектів та факторів, що впливають на розвиток інвестиційної діяльності хімічної галузі України, запропоновані науково-методичні підходи до визначення ланцюгової ефективності інвестицій.

На підставі аналізу можливих джерел фінансування та необхідних обсягів інвестицій з урахуванням сучасного кризового стану кредитного ринку та світової економіки в цілому обґрунтовано доцільність на підприємствах хімічної галузі використовувати такі джерела інвестування як кошти державного, місцевих бюджетів, а також кошти підприємств, що складають один технологічний ланцюг. Порівняно з самоінвестуванням, джерела надають можливість розширити кредитні можливості підприємства та збільшити ефективність інвестиційної діяльності.

Враховуючи фактори впливу пропонується багаторівнева методика обґрунтування інвестиційних проектів (рис.3), яка складається з таких етапів:

Першим етапом є аналіз валютного ризику, який містить розрахунки: математичного очікування можливого курсу Е(х), дисперсії випадкових величин курсу W, середньоквадратичного відхилення випадкової величини курсу w, коефіцієнт варіації у процентному виразі Kvar, на який пропонується змінити ціну готової продукції для запобігання валютного ризику. Аналіз показав, що використання такої методики надасть можливість спрогнозувати можливі зміни курсу валюти і заздалегідь застрахувати і підприємство, і інвестора від додаткових витрат на покриття валютної різниці.

Таблиця 3 Показники мережевої експертизи інвестиційного проекту