Очень перспективное приобретение сделала семья Валленбергов в 1924 году: они выкупили у государства обанкротившееся предприятие по выпуску алкогольных напитков АСТРА, реконструировали его и создали ныне процветающую фармацевтическую фирму.

Исключительно важной сделкой можно также считать покупку в 1932 году у известного предпринимателя того времени Ивара Крейгера спичечного треста Тэндстиксбулагет, который обеспечивал почти четверть мировой потребности в этом товаре повседневного спроса.

Валленберги зарабатывали всегда и на всем, начиная от спичек и заканчивая военными поставками.

Разразившаяся в Европе Вторая мировая война не обошла стороной бизнес Валленбергов. С большой неохотой и неловкостью в семье вспоминают, что в военные годы Валленберги принимали участие в финансировании и поставках в гитлеровскую Германию из Швеции железной руды, стали, шарикоподшипников, электрооборудования, инструментов, целлюлозы и других товаров, которые использовались в военном производстве.

Многие в Швеции до сих пор вспоминают об этом и упрекают Валленбергов в сотрудничестве с нацистами. Но не всю семью, ибо Рауль Валленберг, чья судьба после окончания Второй мировой войны до сих пор неизвестна, в Венгрии, где он работал в шведском посольстве, спас от смерти в фашистских концлагерях десятки тысяч евреев, предоставляя им шведское гражданство.

Удачной покупкой семья Валленбергов считает приобретение в начале 60-х годов ХХ века у шведского предпринимателя Акселя Веннер-Грина контрольного пакета акций корпорации «Электролюкс», выпускавшей холодильное оборудование. Из-за неумелого руководства своими предприятиями, в том числе и «Электролюксом», А. Веннер-Грину грозило разорение. Будучи в очень тяжелом финансовом положении, он обратился к Валленбергам с предложением купить фирму, дела которой шли более чем неважно. Валленберги купили «Электролюкс», реструктуризовали промышленные активы, наладили управление и организовали выпуск сначала новых типов холодильников, а затем и других видов бытовой электротехники.

Приобретением «Электролюкса» занималось уже следующее поколение семьи Валленбергов - братья Якоб и Маркус, которые встали во главе семейного бизнеса в 1943 году. (Кстати, Маркус Валленберг в молодости был чемпионом Швеции по теннису.) Они были сыновьями судьи Маркуса Валленберга - брата Кнута-Агатона Валленберга, у которого не было детей.

Одной из самых значительных для семейного бизнеса финансовых операций, безусловно, можно считать слияние в начале 70-х годов ХХ века «Эншильд банка» с другим крупным шведским банком - «Скандинависка банкен» и образование на основе этого слияния нового банка - «Скандинависка эншильд банкен» («С-Е-Банкен»). В результате этой экономической операции был создан один из крупнейших банков в Скандинавии, контроль над которым получила семья Валленбергов. Русинович М.В. Финансово-промышленная группа Валленбергов (Швеция): монография. - М.: МГИМО-Университет, 2005. - 7,5 п.л.

Одной из самых известных сделок нового банка является приобретение им в конце 90-х годов ХХ века за 2,2 млрд. долларов одной из крупнейших страховых фирм Швеции - «ТРИГ-ХАНСА».

Однако не следует думать, что предприятия империи семьи Валленбергов находятся только в Швеции. Несмотря на то что шведское законодательство очень благоприятно для развития национального предпринимательства, например в Швеции нет антитрестовского законодательства, запрещена деятельность иностранных банков, строго регламентирован ввоз иностранного капитала в страну и т. д., предпринимательская активность семьи Валленбергов носит международный характер.

Например, только концерн «СКФ», выпускающий около 20 процентов мирового производства шарикоподшипников, имеет промышленные предприятия, расположенные более чем в двадцати странах.

Другой пример. Одно из предприятий Валленбергов совместно с американской сталелитейной корпорацией «Бетлехем стил корп». образовали совместное предприятие ЛАМКО, то есть «Либерийско-американо-шведскую минеральную компанию», которая получила разрешение правительства Либерии на разработку железорудных месторождений этой страны до 2063 года.

Финансово-экономические интересы семьи Валленбергов не ограничиваются только Африканским материком. Они простираются значительно дальше - в Южную Америку, где Валленберги совместно с немецкими и АДЕЛА, задачей которого является строительство промышленных объектов во многих странах этого региона.

Кроме того, предпринимательские интересы Валленбергов распространяются на многие страны Азиатского региона и Австралию.

Очевидно, что семейный бизнес клана Валленбергов развивается исключительно динамично. В Швеции, как известно, существуют одни из самых высоких в мире налогов на прибыль. И если бы все фирмы, принадлежащие Валленбергам, платили государству все причитающиеся налоги, то семейный бизнес не развивался бы столь высокими темпами.

Семья Валленбергов, которая владеет почти сотней фирм, не уплачивает налоги, тем самым минимизировала свои расходы, поскольку в Швеции, так же как, впрочем, и во многих других развитых капиталистических странах, законодательно разрешено создавать специальные фонды, ставящие перед собой задачу достижения общественных целей. Такие фонды освобождены от уплаты налогов на прибыль, и что Интересно, этим фондам шведскими законами разрешается заниматься коммерческой деятельностью.

Семья Валленбергов создала несколько таких фондов. К ним относится, например, «Фонд Кнута и Алисы Валленберг», который согласно уставу формально должен финансировать научные исследования в Швеции, организацию научных конференций, командировок молодых ученых и т. д. На самом же деле фонд является семейной фирмой, которой принадлежит инвестиционный холдинг ИНВЕСТОР, владеющий, в свою очередь, контрольными пакетами акций почти всех корпораций Валленбергов, включая банк.

Так же был создан фонд ИНСЕНТИВ, который согласно уставу был организован с целью предоставления финансовой поддержки предприятиям, развивающим современные технологии в Швеции. А между тем фонду принадлежат контрольные пакеты акций фирм Валленбергов, работающих в сфере высоких технологий, например в фармацевтической отрасли, коммерческой медицине, электронной промышленности, приборостроении.

Следует подчеркнуть, что представители семьи Валленбергов всегда выделялись среди других не только шведских, но и европейских предпринимателей отличным знанием национального законодательства и международного права, а также особым даром предвидения, помогавшего им безошибочно приобретать фирмы с большим потенциалом развития только в динамично развивающихся отраслях экономики, например предприятия в области фармацевтической промышленности и средств связи.

Исключительно большое внимание в семье всегда уделялось решению организационных проблем и вопросам управления семейными предприятиями.

Как правило, семейным бизнесом всегда руководили два представителя клана Валленбергов, ибо, управляя вдвоем, всегда значительно проще разобраться и проанализировать сложившуюся ситуацию, наметить пути решения возникшей проблемы и т. д. А всего семья Валленбергов состоит почти из 200 человек.

В настоящее время семейным бизнесом руководят Якоб Валленберг, являющийся старшим сыном Петера Валленберга, и племянник последнего - Маркус Валленберг. Младший сын Петера Валленберга, которого тоже зовут Петер, в настоящее время руководит роскошным семейным «Гранд отелем».

В настоящее время промышленно-финансовая группа Валленбергов является самой влиятельной в шведском бизнесе. Примечательно, что ни в США, ни в одной из стран Западной Европы нет финансовой династии, обладающей столь большим влиянием в государстве.

Шведской модели организации ФПГ, основные черты которой характерны для модели блокирующего собственника, также присущ родовой принцип построения Групп, который рядом исследователей рассматривается как анахронизм в современной экономической системе, осложняющий мобилизацию компаниями финансовых ресурсов для осуществления крупных инвестиций, отягощающий семейные фирмы традиционными и устаревшими подходами к принятию решений, трудностями с преемственностью власти и т.д. Однако если подойти к оценке эффективности компаний, построенных по родовому признаку, с эмпирической точки зрения, то некоторые мифы об их неэффективности будут разрушены. По данным ОЭСР, более 75% всех зарегистрированных компаний индустриального мира является семейными. Порядка трети публичных компаний из числа 500 крупнейших фирм по версии журнала Forbes управляются семейными династиями. Сорок три из 100 крупнейших компаний Италии являются семейными, данный показатель во Франции и Германии составляет, соответственно, 26 и 17. Семейные фирмы обеспечивают занятость порядка 50-60% рабочей силы в индустриальном мире. Имеющиеся статистические данные указывают на то, что от 45 до 75% ВВП промышленно развитых стран приходится именно на долю семейных компаний. Семейные компании в Европе представляют собой доминирующую категорию среди фирм малого и среднего размера. Глобальное исследование, проведённое на основе шведских статистических данных, указывает на то, что период существования семейных фирм значительно выше, чем компаний, не являющихся таковыми: 37 и 22 года соответственно. Помимо этого, институциональные собственники предприятий гораздо чаще, по сравнению с акционерами, объединёнными по родовому принципу, продают свои компании: в то время как семья в Швеции остаётся основным собственником предприятия порядка 30 лет, институциональные собственники - только 12-13 лет. Родовой принцип управления деятельностью финансово-промышленной групп обусловлен, во-первых, желанием из поколения в поколение сохранять блокирующий пакет акций в компаниях, входящих в сферу интересов Группы, и, во-вторых, ожиданием появления в новом поколении человека, обладающего способностями и желанием принять на себя руководство семейным бизнесом. Русинович М.В. «Шведская модель» и механизмы регулирования на рынке труда: статья в сборнике «Дни студенческой науки МГИМО (У) МИД РФ». - М.: МГИМО-Университет, 2001. - 0,29 п.л.

Централизация экономической власти в Швеции в рамках ограниченного числа крупных финансово-промышленных объединений восходит к моменту их образования в первой половине XX века и во многом связана с особенностями национальной социально-экономической модели, согласно которой правящая социал-демократическая партия Швеции не только не прекратила функционирование частного капитализма, но также гарантировала его существование, что явилось результатом объединения интересов государства и бизнеса. Крупнейшим акционерам шведских ФПГ была обеспечена политическая поддержка, заключавшаяся в легитимизации использования ими двуклассовой системы акций и пирамидальной структуры ФПГ как базовых механизмов сохранения сложившейся концентрированной структуры собственности в рамках Групп, в обмен на финансовую поддержку социальных и экономических инициатив правительства. С 1932 года структура собственности крупнейших шведских ФПГ остаётся весьма концентрированной.

В Швеции существует два вида бизнес-групп, отличающихся своим историческим происхождением. К первому относятся семейные группы, начавшие своё существование с конкретного предпринимателя или фирмы, и превратившиеся к настоящему времени в мощные центры власти, благодаря активному инвестированию средств в различные сферы деятельности. Некоторые из них эволюционировали в мощные конгломераты, проявляющие активность в целом ряде несвязанных отраслей. Часть руководителей данных групп занимают видное место среди представителей бизнес-элиты Швеции - к таковым относятся члены семейства Раусингов, Люндбергов, Стенбеков, Бонниер и другие.

Ко второму виду относятся бизнес-группы, сформировавшиеся вокруг крупнейших коммерческих банков, что имело место в период до и во время Первой Мировой войны. Их большая часть косвенно входила в сферу банковских интересов, не семейных групп. Долгое время они доминировали в крупной промышленности Швеции, и некоторые из них обладают сильным влиянием до сих пор. Однако, в отличие от остальных крупных шведских банков и банковских групп, одна из них контролировалась семейством, являвшимся миноритарным владельцем акций. Речь идёт о семействе Валленбергов, которое, руководствуясь родовым принципом в процессе централизации экономической власти, создало одну из крупнейших финансово-промышленных групп Западной Европы. Центральная компания ФПГ Валленбергов - Investor AB - является крупнейшей инвестиционной промышленно ориентированной группой Северной Европы и традиционным атрибутом экономики стран Скандинавии. Neubauer E. The Family Business. In Governance for sustainability / E. Neubauer, A.Lank. - London: MacMillan, 1998. - P.10-11

История удержания экономической власти в Швеции в руках отдельных семейств выглядит следующим образом. 4 из 14 семейств, установивших контроль над крупнейшими фирмами до 1920 года, по-прежнему контролируют свои компании (Валленберги (Wallenberg), Бонниер (Bonnier), Ёнссоны (Johnsson), Сёдерберги (Soederberg)), 6 из 23 родов, учредивших свои фирмы в период с 1932 по 1965 годы, по-прежнему оказывают значительное влияние и являются активными собственниками по сей день (Раусинг (Rausing), Кампрад (Kamprad), Олссон (Olsson), Валлениус (Wallenius), Пешон (Persson), Стенбек (Stenbeck)). Другие семейства постепенно утратили своё влияние, хотя и сохраняли его до 80-х годов ХХ века: Щемпе/Карлгрен (Kempe/Carlgren), Сален (Salen), Эдстранд (Edstrand), Роос (Roos), Мальмруз (Malmros), фон Канцоу (von Kantzow), Троне-Холст (Throne-Holst), Филипсон (Philippson), Вент (Wendt). Имея широкую сеть связей и контактов, наиболее вероятными причинами ослабления экономической власти указанных семейств стало угасание предпринимательского духа и финансовых средств. Число новых бизнес-семейств Швеции, завоевавших и удерживающих экономическую власть, продемонстрировавших быстрый внушительный рост, очень невелико, несмотря на значительное число реализованных первичных размещений акций подконтрольных им компаниям. В настоящее время основной доминирующей силой шведского частного бизнеса продолжают оставаться очень старые и известные деловые семейства. Русинович М.В. Применимость шведского опыта организации финансово-промышленных групп в российских условиях: статья в соавторстве // Имущественные отношения в Российской Федерации. - 2008. - №7 (82). - 0,86 п.л. / 0,76 п.л.

2.2 Французская модель

Во Франции финансово-промышленные группы стали развиваться еще в XIX в. На первых порах это происходило преимущественно на основе банковского капитала: при банках создавались крупные ассоциации компаний.

После окончания Второй мировой войны высокая активность банковского звена во Франции сохранилась. Но в период создания индустриальной модели экономики растет доля активов промышленных компаний, которая теперь составляет свыше 50 % общего объема активов (в начале XX в. - примерно 10 %), контролируемых основными финансовыми группами.

В условиях «софтизированной» экономики возросло значение финансового, торгового, коммуникационного и других секторов сферы услуг. В частности, резко увеличили свою активность страховые компании: некоторые даже возглавили финансовые группы. Финансовая деятельность становится главным направлением для большинства не только финансовых, но и финансово-промышленных групп. Нельзя забывать также о все большей заинтересованности ФПГ в участии в новейших производствах, во внешней торговле страны, в коммунальном хозяйстве и других отраслях французской экономики.

Со временем изменяются и направления деятельности, и правовая структура финансово-промышленных групп. Появились ФПГ, принадлежащие государству. В результате осуществленной в последние десятилетия приватизации специализация ФПГ становится все более «смешанной». На примере роста банка «Crйdit Agricole», тесно связанного с кооперативными «Caisses Agricole», можно говорить и об увеличении значения кооперативной собственности. Довольно значительной в экономике остается доля семейной собственности.

К числу наиболее важных черт развития финансово-промышленных групп во Франции относятся также ускоренные темпы роста их богатства, что является закономерным результатом процесса концентрации и централизации капитала. В итоге господство ФПГ в экономике усиливается. В 1974 г. во Франции существовало 114 частных ФПГ, 23 - государственных, 32 - семейных. В 1993 г. во французской экономике 2000 различных ФПГ объединяли около 1б тыс. предприятий, на которых работали 4,5 млн человек.

Другой важной особенностью развития финансово-промышленных групп во Франции является тенденция к их взаимопроникновению. Материальной основой для этого послужила растущая концентрация капитала. Кроме того, определяющую роль сыграли научно-техническая революция и усиливающаяся международная конкуренция. Система взаимопроникновения ФПГ позволяет мобилизовать большие ресурсы и перераспределить риски, связанные с созданием новых производств и предприятий.

В результате процесса сращивания финансово-промышленных групп образовались сложные коалиции, своего рода супергруппы, влияние которых распространилось на решающие участки национальной экономики. Прежде всего это супергруппы Paribas, «Suez», Ротшильдов и Лазаров. А в конце XX в. возникли две системы союзов, каждую из которых возглавляет «стратегический треугольник». Лидерами первой системы являются Banque Nationale de Paris, страховая компания «Union des Assurances de Paris» и группа «Suez», второй - Paribas, «Crйdit Lyonnais» и «Assurance Gйnйrale de France». Средства, которыми распоряжается каждая из этих супергрупп, превышают 3 трлн евро. Черников Г.П., Черникова Д.А. Европа на рубеже XX--XXI веков: Проблемы экономики. Справочники. Экономика. - М.: Дрофа, 2006. - 540 с.

2.3 Специфика англосаксонской модели организации крупного бизнеса

Англо-саксонская либеральная модель сложилась в США, Великобритании, Австралии, Новая Зеландии и других странах.

«Англосаксонская модель» - это прежде всего публичные компании со множеством мелких акционеров. Для этой модели характерны принятие рискованных решений, меньшая зависимость бизнеса от государства, открытость экономических границ, большое значение фондового рынка. Если взять Лондонскую или Нью-Йоркскую биржу, то там представлен весь спектр акций от супермаркетов до высоких технологий. Финансирование вновь создающихся компаний в такой модели в основном происходит путем размещения акций «под идею» - в расчете на будущие дивиденды. Что касается структуры акционерного капитала, то для стран с этой моделью характерно перекрестное владение акциями. В англо-саксонской модели структура собственности сильно диверсифицирована и размыта; преобладают мелкие акционеры. Большая доля во владении акциями принадлежит физическим лицам. Рынок акций ликвиднее, чем рынок долговых обязательств. Характерно иногда принудительное разделение банковской деятельности на инвестиционную и коммерческую. Усилия менеджеров, не контролирующих капитал компании, концентрируются на увеличении ее рыночной стоимости. Критерий успеха компании - рост курса акций. В англосаксонских странах рынок акций, как правило, представляет собой рынок мелких пакетов акций, что сказывается на объемах торговли долевыми ценными бумагами и их ликвидности.

До конца 80-х считалось, что «англосаксонская модель» - светлое будущее всего капиталистического мира: послевоенный экономический бум в США заставил многие европейские компании попытаться перейти к модели «публичной корпорации», разместив свои акции на бирже. Однако на рубеже последних десятилетий появились работы экономистов, показывающие, с одной стороны, что обе модели в своей эволюции сближаются, а с другой - демонстрирующие проблемы «англосаксонской модели». Так, профессор Гарвардской школы бизнеса Майкл Дженсен в книге «Закат публичной компании» заявил, что традиционные акционерные общества тормозят развитие экономики США: менеджеры этих компаний все больше стремятся к инвестированию прибылей в развитие бизнеса, тогда как акционеру прежде всего нужны дивиденды. В другой работе Дженсена, написанной им совместно с известным теоретиком Уильямом Мэклингом, предлагается выход из «акционерного тупика» путем увеличения доли менеджеров в акционерном капитале компании. Впрочем, этот ресурс невелик: по расчетам экономистов Шлейфера, Морка и Вишны, стоимость акций американских компаний растет лишь в двух случаях: когда менеджеры владеют от 0 до 5% акций, либо когда ими контролируется более 25% капитала. Первый вариант проблему не снимает, а второй - прямой путь в «рейнский капитализм». Возникающие теории «укрепления менеджмента» и «конвергенции интересов акционеров и менеджеров» по мере роста контроля управляющих над компанией свидетельствуют: «рейнский капитализм» наступает.

Характерно, что ни одна из попыток построить в странах третьего мира экономику «англосаксонской модели» не была признана успешной, за исключением разве что опыта Мексики и в меньшей степени Бразилии. В Восточной Европе ситуация еще более определенная: исследования, проведенные в 1995 - 1997 годах специалистами Университета Нью-Йорка показали, что по крайней мере в Польше, Венгрии и Чехии развитие экономики идет по континентальному пути. Исследования Всемирного банка в 1998 году продемонстрировали, что та же картина наблюдается и в странах СНГ. Причем на Украине менеджеры куда быстрее, чем в России, увеличивают свою долю в капиталах компаний.

Англосаксонский вариант капитализма отводит государству в целом пассивную хозяйственную роль, сводящуюся к контролю и купированию неизбежных отрицательных последствий действия рыночной стихии. Вмешательство государства считается нежелательным, но в определенных случаях необходимым. Государство выступает по отношению к бизнесу в роли полисмена и прокурора, представляя в конечном счете интересы индивидуального потребителя.

Социальные аспекты деятельности. Англо-саксонская практика опирается на принципы свободы выбора решений, но с учётом интересов бизнеса. Поэтому роль трудовых коллективов достаточно пассивна. В плане экономической эффективности на рынке труда модель, тем не менее, является успешной, поскольку сравнительное небольшое вмешательство государства в функционирование рынка труда, делает этот рынок более гибким, повышает заинтересованность работодателей в создании рабочих мест, облегчает миграцию рабочей силы.

Недостатки модели проистекают из характеристик.

1). Фондовые рынки не всегда способны объективно оценить финансовое состояние фирмы - проблема асимметрии информации.

2). Акционеры заинтересованы в первую очередь в максимизации собственных дивидендов, что не всегда соответствуют нуждам компании для благополучного развития.

3). Опасения стратегических инвесторов утратить свои позиции, приводящие к ограничению привлечения финансовых ресурсов посредством выпуска акций, могут привести к падению капитализации.

4). Возможность раздувания «фондового спекулятивного пузыря»

Так, например, в Мексике ранее пыталась найти гармонию государственного, национального частного и иностранного капитала на пути постепенного ослабления протекционистских барьеров, но под давлением кредиторов была принята неолиберальная рыночная модель в ее самом рисковом англо-саксонском (в основе модели фондовый рынок) варианте. Мексика стала флагманом «восходящих» фондовых рынков мира и в 1992-94 гг. привлекла рекордные объемы внешних вложений посредством широкого спектра финансовых инструментов. Но преобладание портфельных инвестиций сделало мексиканскую систему уязвимой. Такой рынок обогащает корпоративную элиту, выходящую на мировые рынки, остальные слои от глобализации мало что получают. В Мексике портфельные инвестиции подменили, а не дополнили инвестиционную базу. Финансовый рынок развернулся к мировым потокам, проблема финансирования национального хозяйства решались недостаточно. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками. Проект «сборка холдинга». Издание 5-е, доп. и перераб. - М.: Изд-во «Глобус».2004 - 240 с.

Специфическая особенность англосаксонской модели организации крупного бизнеса (США, Великобритания и др.) - это мощные независимые промышленные фирмы, обслуживаемые крупными независимыми банками, объединенными воедино через фондовый рынок крупными институциональными инвесторами (т.е. финансирование промышленного сектора базируется на рынке ценных бумаг). Опыт развития стран с континентальной моделью организации крупного бизнеса (Германия, Япония и др.), наоборот, непосредственно связывается со снижением экономической роли открытого рынка акций, высокой степенью концентрации капитала, приходящегося на долю банков, а как следствие, усилением влияния финансовых институтов, одновременно выступающих собственниками и кредиторами фирм. Это подтверждает предположение о том, что переход от системы командной экономики к рыночной не может происходить по единому образцу. Существует целый набор различных моделей организации крупного бизнеса, из которого можно выбрать вариант, наиболее соответствующий складывающейся ситуации (т.е. найти такую страну-экспортера, чьи формальные институты конгруэнтны с неформальными институтами страны-импортера), учитывающий многообразие комбинирования рыночной саморегуляции в межфирменных отношениях.

Выводы

Шведская модель организации ФПГ объединила в себе черты, рисущие европейской и англо-саксонской моделям организации финансово-промышленных объединений. Европейская (континентальная) модель предполагает наличие влиятельной группы акционеров, контролирующих работу менеджмента компаний Группы и участвующих в принятии стратегических решений. Зачастую влияние указанной группы акционеров основывается на внутрикорпоративном разделении отношений собственности и контроля посредством использования ряда специальных инструментов - привилегированных акций, пирамидальных организационных структур, перекрёстного владения акций и других механизмов, предоставляющих объём контрольных полномочий, непропорционально больший, чем объём инвестированных средств. Более того, указанная модель, как правило, ограничивает права других инвесторов по пересмотру существующей системы контроля.

Модель организации финансово-промышленных групп, доминирующая в англо-саксонском мире (США, Канада и Великобритания), предполагает наличие больших полномочий всех групп акционеров. Данная модель, предоставляющая значительный уровень защиты миноритарных акционеров крупнейших компаний, пользуется высоким доверием населения. Отсутствие крупных акционеров, активно участвующих в управлении компаниями, предполагает большую независимость их менеджмента.

Шведская модель организации финансово-промышленных групп, относящаяся к модели европейского типа, но обладающая отдельными чертами англо-саксонской системы (требования раскрытия компаниями корпоративной информации, высокой прозрачности их деятельности), явилась образцовым примером сбалансированности интересов бизнеса и эгалитарного общества.

Глава 3. Современное состояние и перспективы развития финансово-промышленных групп

3.1 Концептуальные подходы к повышению устойчивости и эффективности политической деятельности финансово-промышленных групп

Финансово-промышленные группы (ФПГ) представляют собой многофункциональные структуры, образующиеся в результате объединения капиталов предприятий, кредитно-финансовых и инвестиционных институтов, а также других организаций с целью максимизации прибыли, повышения эффективности производственных и финансовых операций, усиления конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках, роста экономического потенциала их участников.

Международная финансово-промышленная группа представляет собой структуру, состоящую из головной компании и отделений, филиалов, дочерних обществ в других странах. Характерной чертой развития финансово-промышленных групп является их многоотраслевая направленность, что позволяет оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры.

Создание финансово-промышленных групп осуществляется несколькими способами:

1) по способу формирования: по инициативе участников; по решению государственных органов; на основе межправительственных соглашений;

2) по типу организационного построения: горизонтальные - объединение многопрофильных производств; вертикальные - объединение по технологическим цепочкам; конгломеративные;

3) по форме собственности: частные; смешанные; государственные;

4) по способу внутригруппового управления: холдинги; советы акционеров; трастовые компании;

5) по территориальным границам осуществления производственной деятельности: транснациональные; межрегиональные; региональные.

Характер деятельности ФПГ, степень ее универсализации предопределяются экономической целесообразностью и степенью развитости рыночных отношений в стране.

Современной финансово-промышленной группе присущи оперативность и маневренность в управлении потоками финансовых ресурсов как между головной компанией и филиалами, так и между самими филиалами. Выбор варианта финансирования какой-либо операции предопределяется общей стратегией фирмы.

Для повышения эффективности ФПГ целесообразным является решение следующих задач:

1. активно включать в состав ФПГ не только крупные, но и средние и даже мелкие предприятия;

2. разнообразить виды и формы деятельности финансовых организаций в рамках групп, включая в их состав не только универсальные, но и специализированные банки, инвестиционные фонды и финансовые компании, позволяющие широко привлекать временно свободные финансовые ресурсы с уменьшением риска потерь;

3. активизировать создание региональных ФПГ с привлечением средств местных бюджетов и региональных отделений банков. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками. Проект «сборка холдинга». Издание 5-е, доп. и перераб. - М.: Изд-во «Глобус».2004 - 240 с.

Нередко по инициативе и под контролем местной администрации создаются финансово-промышленные группы для решения социально-экономических проблем региона.

Местная администрация при этом предусматривает систему мер финансовой поддержки ФПГ: освобождение полностью или частично от налогов на имущество; льготная аренда или передача во временное безвозмездное пользование имущества, являющегося собственностью области; передача в доверительное управление пакетов акций, находящихся в региональной собственности предприятий; предоставление инвестиционного налогового кредита.

3.2 Противоречия ФПГ в условиях глобализации

Интернационализация хозяйственной деятельности развивалась на всех этапах формирования мировой экономики, составляя ее основу. Но в течение последних десятилетий под влиянием научно-технической революции и ряда других факторов интернационализация жизни приобретает новое качество, которое и назвали глобализацией.

Итак, глобализация - это качественно новый уровень интернационализации всех сторон жизни современного общества производства, обмена товарами, экономических, социально-политических и культурных отношений и т. д. При этом речь идет не только о широте охвата явлений, но и о качественных изменениях.

Понятие глобализации вошло в научный оборот в начале 80-х годов XX в и определяло, прежде всего, масштабность всех происходящих в мировой цивилизации социально-экономических изменений. В 1983 г американский ученый Р. Робертсон впервые использовал термин «глобализация» в названии одной из своих статей, а в 1992 г он одним из первых изложил концепцию глобализации.

В последние годы в России и за рубежом опубликован ряд монографий, статей и т. п. по проблемам глобализации Большое внимание в них уделено раскрытию предпосылок для развития глобализации производственных (новые технологии, информативная революция), организационных (развитие новых субъектов мирового хозяйства), экономических (широкое распространение подетальной специализации, качественные сдвиги в эволюции международных финансовых рынков) и др. В исследованиях, как правило, подчеркивается, что в этом процессе достигается такой уровень интернационализации экономики, при котором можно констатировать становление глобально интегрированной экономики.

Наиболее важными формами проявления глобализации сегодня выступают:

1) развитие мирового производства;

2) интернационализация мирового обмена, в том числе торговли и финансовых потоков;

3) углубление международного разделения труда;

4) развитие новых связей между странами и их группировками, важнейшие из которых носят интеграционный характер.

Еще в середине XIX в. в мире преобладало местное производство, когда свыше 90 % использовавшихся на предприятиях сырых материалов, топлива и полуфабрикатов привозилось из соседних районов, удаленных от места потребления не более чем на 150-200 км. А сегодня производство имеет международные масштабы. Только на 63 тыс. транснациональных предприятий, а также на 690 тыс. их филиалов и других предприятиях, связанных с транснациональными корпорациями (ТНК), активы превышают 10-11 трлн долл., что составляет 33 % валового мирового продукта.

Деятельность транснациональных корпораций постоянно расширяется. В каждой отрасли хозяйства сегодня существует всего несколько компаний, способных удовлетворить подавляющую часть потребностей населения земного шара в товарах и услугах. Они концентрируют 33 % производственных фондов частного сектора в мире и около 40 % общего объема производства развитых стран. Как отмечалось в докладе Комиссии ООН по ТНК еще в 1994 г., «международное производство стало главной структурной характеристикой мировой экономики».

В 2000 г. в докладе Французского института международных отношений о положении мировой экономической системы и стратегии подчеркивалось, что рост глобализации обусловливает все большее значение международного экономического сотрудничества.

В условиях глобализации рыночной инфраструктуры, транснационализации производства и капитала финансово-промышленные группы становятся центрами межфирменных связей и приобретают институциональный статус.

На современном этапе развития данный институт концентрирует колоссальные инвестиционные ресурсы, однако противоречия, существующие между его участниками, препятствуют конструктивному использованию этих средств. В частности, в хозяйственной системе России финансово-промышленные группы уже заняли свое место, но сложившаяся в них модель взаимодействия экономических интересов блокирует развитие реального сектора.

На развитие западноевропейских банковских систем и финансового капитала в последние десятилетия воздействует рост международных финансов и процесс интенсивной финансовой глобализации. Гигантский рост международных финансов (финансовый сектор существенно превосходит по показателям реальный сектор экономики) определяется большой подвижностью финансового капитала, его способностью в условиях всеобщей компьютеризации стремительно перемещаться из одной страны в другую, менять направления вложений и формы деятельности. Хотя этот процесс представляет собой общемировое явление, в странах Западной Европы он приобрел особые черты. Этому содействует активное участие Европы, прежде всего стран Евросоюза, в международных экономических отношениях. Все это влияет и на эволюцию западноевропейского финансового капитала.

Характеризуя бурное развитие европейского финансового капитала, этот процесс именуют качественным скачком. Данный процесс идет по двум направлениям. С одной стороны, финансово-промышленные группы с помощью своеобразной «системы насосов» откачивают гигантские денежные средства всего общества и используют их для нужд накопления. С другой стороны, происходит самая крупная в истории серия операций по централизации капиталов, их перегруппировке и организации активной экспансии новых, еще более сильных ФПГ на глобальном, региональном и национальном уровнях.

Функции «насосов» выполняют разнообразные небанковские кредитно-финансовые учреждения, превращающиеся в важных институциональных инвесторов. Их часто называют «финансовыми бассейнами», поскольку одна из ролей, которую они играют, состоит в мобилизации средств населения, а также свободных средств мелких и средних предприятий.

К концу XX века стало очевидным, что уровень развития науки, образования, наукоемких отраслей определяет «границы» между богатыми и бедными странами, возможности устойчивого экономического роста, является важнейшим фактором при решении социальных проблем. В обществе XXI века инновационность становится новой мировой промышленной религией. Экономический рост отождествляется с темпами научно-технического прогресса. Его концепцию на современном этапе определяет последовательное развитие исследований и разработок новых производственных процессов, продуктов, услуг - производительности - экономического роста. Береговой В. А. Экономическая глобализация. // Проблемы современной экономики, N 3 (11), 2004

Инновационность не ограничивается чисто технической сферой, а характеризуется единством технологических, организационных и социальных нововведений, в ходе которых формируется новая модель развития и использования «человеческих ресурсов». Процесс внедрения новшеств в производство предполагает выполнение работ, направленных на изготовление головных образцов, организацию серийного производства, реализацию новой продукции. Инновации - скорее экономическое и даже социальное, а не техническое понятие.

В мировой экономике все большую роль играют отрасли высоких технологий, наукоемкие производства, на долю которых приходится около 1/6 всего мирового товарного экспорта - почти 1 трлн. долл. При этом на рынках высокотехнологичной продукции доминируют США, Япония, ФРГ, Великобритания, Франция, контролирующие 80 % этих рынков. К ним стремительно приближаются Южная Корея, Малайзия, Сингапур и другие новые индустриальные страны. На долю новых знаний, воплощаемых в технологиях, оборудовании и организации производства, в развитых странах приходится от 70 до 85% прироста ВВП.

В то же время современное состояние мировой экономики характеризуется тем, что большую долю совокупного продукта в развитых странах производят крупные корпорации, созданные в результате объединения промышленного, банковского и торгового капитала, определяемые термином «финансово-промышленные группы» (содержание данного термина не ограничивается определением ФПГ, принятым в Российской Федерации). В мировой практике под ФПГ понимаются разнообразные формы объединения финансового и промышленного капитала.

Позиции финансово-промышленных групп в мировой экономике неуклонно усиливаются. Около 40% мирового производства, в том числе подавляющая часть наукоемкого, контролируется транснациональными ФПГ. В начале 90-х годов их насчитывалось 35 тыс. (с более 147 тыс. зарубежных филиалов), в 1995 г. - 40 тыс. (с 250 тыс. зарубежных филиалов).

Стратегию ФПГ характеризует стремление к образованию сетей внутрифирменных связей регионального, а нередко и глобального масштаба, в рамках которых интегрируются научные исследования и разработки, материальное обеспечение, производство, распределение и сбыт. Расширение деятельности ФПГ способствует ускорению инновационных процессов, сокращению технологического разрыва между странами. Современная практика инновационной деятельности, появление и смена отраслей - лидеров технического прогресса свидетельствуют, что каждый новый товар, новая отрасль, как правило, связаны с деятельностью той или иной крупной корпорации (компьютеры - с IBM, программное обеспечение - с Microsoft, процессоры - с Intel и т.д.). Только такие компании способны финансировать фундаментальные и исследовательские работы на ранних стадиях на 70-90%, так как это связано с высоким риском потери капитала.

Транснациональные ФПГ создают реальную основу для формирования подлинно мировой экономики, составляющими которой являются международное производство с единым рыночным и информационным пространством, международный рынок капиталов, рабочей силы, научно-технических услуг. Транснациональная корпоративная экономика дополняет глобальную рыночную экономику, обеспечивая широкое распространение нематериальных активов, что повышает экономические возможности национальных хозяйств.

Вместе с тем изменяются условия, в которых приходится действовать всем высокотехнологичным компаниям развитых капиталистических стран, - в связи с глобализацией рынков сбыта высокотехнологичной продукции и превращением нововведений в главный фактор обеспечения конкурентоспособности. Они могут рассчитывать на успех, только обеспечив конкурентные преимущества в глобальном измерении путем наращивания своего стратегического потенциала

Этот потенциал характеризуют следующие компоненты:

1. сильная и здоровая финансовая база, которая позволяет мобилизовать средства, необходимые для того, чтобы минимизировать возможные риски, связанные с выходом на мировой рынок;

2. стратегические ресурсы в виде управленческого опыта, квалифицированного руководящего и исполнительского персонала, разветвленной коммерческой сети, средств разработки и освоения новых технологий, широких деловых, финансовых, политических и других связей, системы технологических альянсов;

3. организационные преимущества, основанные на сбалансированности деятельности различных подразделений (в первую очередь, научно - исследовательских, производственных и маркетинговых), эффективном управлении сложными системами, высокой восприимчивости к изменениям и нововведениям, заинтересованности работников в результатах деятельности фирмы;

4. овладение методами прогнозирования и контроля, предполагающее создание эффективных систем сбора и распространения внутренней и внешней информации для принятия стратегических решений, динамичного управления «портфелями» продукции, освоения рынков и развития технологических альянсов.

ФПГ не только реализуют продукцию на внешних рынках, но и размещают там свои производственные мощности. Это позволяет использовать те или иные достоинства экономик различных государств (ресурсы, рабочая сила, налоговое законодательство и т.д.) в интересах ФПГ, активнее осуществлять экспансию на новых рынках.

Большинству современных ФПГ при быстром развитии новых технологий, основанных на сложных национальных, региональных и транснациональных системах инноваций, приходится разрешать целый ряд противоречий: противоречие между краткосрочной экономической выгодой и долгосрочной динамикой конкуренции, определяемой наличием ресурсов, для создания которых могут потребоваться годы; противоречие между стремлением к ускорению оборота капитала за счет сокращения производственного цикла и долгосрочным развитием инфраструктуры, на которой базируется этот цикл; противоречие между увеличением емкости рынков и скоростью обращения капитала. Но эта задача облегчается постольку, поскольку современные средства информатизации позволяют радикально изменить всю систему управления - от небольшой фирмы до транснациональной корпорации, национального государства, мировых экономических систем.

Влияние на развития мировой экономики ФПГ оказывают благодаря способности осуществлять прямые международные инвестиции из страны своего базирования в принимающие страны и формировать системы управления на основе сочетания региональных и глобальных интересов.

К специфическим факторам, существенно влияющим на развитие ФПГ, относятся наукоемкость производства, рост технологических возможностей, дифференциация продукции, экономия на масштабах, величина издержек транспорта и связи, концентрация каналов распределения, потенциал трансфертного ценообразования, роль правительств и другие. Багиев Г.Л., Семененко Е.А. Оценка и прогнозирование эффективности предпринимательства транснациональных корпораций. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000 -. 244 с.

Анализ ФПГ ведущих промышленно развитых стран позволяет сделать некоторые выводы.

В условиях экономической глобализации сохраняются основные тенденции, связанные с концентрацией и централизацией капитала, объединительными процессами слияний и поглощений. В то же время возрастает значение малых и средних ФПГ, особенно в высокотехнологичных отраслях, где основной доход обеспечивает интеллектуальный капитал. Обладатели этого капитала - менеджеры и специалисты - приобретают все больший вес, зачастую оттесняя титульных собственников от принятия стратегических решений по развитию и управлению корпорацией.

ФПГ образовали «новые экономики», развивающиеся более интенсивно, чем «старые», при этом технологический и организационный разрыв между ними становится все ощутимее.

Современные тенденции развития ФПГ обусловлены, прежде всего, новыми информационными технологиями, благодаря которым стали возможны организация «горизонтальных» ФПГ и возникновение разнообразных сетевых структур управления.

Ключевую роль в деятельности ФПГ приобретают англо-американская, германская и японская модели корпоративного управления.

Англо-американская модель характерна для Соединенных Штатов Америки, Канады, Великобритании, Австралии, Франции, Бельгии, Италии и др. Способом индустриализации в этих странах явился механизм мобилизации капитала на основе предпринимательства. Капитал формировался из средств институциональных акционеров (банков, страховых компаний и пенсионных фондов) и функционировал посредством механизма индивидуальных и независимых акционеров. Международный фонд инвестиционных проектов // Коринф. - 1996.- N 4 - с.16-17.

Особенностью этой модели является четкое разделение функций банков и промышленности и ориентация на краткосрочное финансирование. Индивидуальные и семейные корпорации поглощаются холдингами инвестиционных компаний и инвестиционных банков, создаются свободные корпоративные сети. Перекрестные отношения капитала формируют сложные системы экономических отношений, в которых возрастает роль государственных предприятий и системы директивного планирования.

В германской модели (Германия и Австрия) финансовым фундаментом больших и средних корпораций является банковская система, роль же индивидуальных акционеров незначительна. Банковский механизм нацелен на долгосрочные инвестиционные отношения между финансовым и промышленным секторами.

Для японской модели характерна ориентация на долгосрочные инвестиции в промышленность, тесные связи между промышленным и финансовым секторами экономики, механизм перекрестного владения акциями, формирование корпоративных групп, в рамках которых мобилизация капитала осуществляется на коллективной основе через банк группы. Кузнецова Н.В. Финансово-промышленные группы японского типа // Менеджмент в России и за рубежом. - 2004. - N 1 - С.50-66

На основе таких моделей ФПГ используют возможности, обеспечивающие возникновение синергического корпоративного эффекта. Формирование крупных многоотраслевых корпораций на базе предприятий и организаций, связанных между собой устойчивыми взаимными поставками или услугами, при обслуживании внутрикорпоративного оборота внутренними векселями с применением внутренних цен приводит к такому комбинированию факторов производства, которое и создает условия для использования эффекта синергии, для оптимизации внутренних финансовых потоков в ФПГ, для осуществления инвестиционных проектов по наиболее эффективным направлениям развития экономических систем. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками. Проект «сборка холдинга». Издание 5-е, доп. и перераб. - М.: Изд-во «Глобус».2004 - 240 с.

Преимущество ФПГ - концентрация ресурсов на решении важнейших проблем, реальная при наличии тесных технологических связей между участниками холдинга, при возможности координировать техническую, производственную, научную и инвестиционную политику в рамках группы. ФПГ прибегают и к скрытым формам кооперации, подчиняя себе формально самостоятельные мелкие и средние фирмы путем заключения долгосрочных контрактов и соглашений.

Основные пути образования ФПГ.

1. Сращивание. Банки, кредитующие предприятия, вкладывают свои средства в его основные фонды, получают пакеты акций, приобретают права собственности на активы предприятий через механизмы ипотечного кредитования, вкладывают деньги в инвестиционные проекты, дают долгосрочные кредиты.

2. Собственно интеграция. Она связана с развитием организационных форм взаимодействия финансовых структур банков, страховых, инвестиционных и финансовых компаний, пенсионных, инвестиционных, паевых и других фондов.

3. Вертикальная и горизонтальная интеграция. Характерной чертой интеграции банковского и промышленного капитала является определенная связанность активов банка с воспроизводственным циклом на предприятиях. Горизонтальная интеграция банков и других финансовых структур с промышленными предприятиями возникает при наличии у банков мобильных неспецифических активов, используемых на различных товарных и финансовых рынках в зависимости от их доходности. В результате упрощается решение многих вопросов, связанных со сроками поставки, качеством товара, что приводит к снижению трансакционных издержек. Происходит обмен информацией, новейшими технологиями и ноу-хау, что способствует улучшению качества применяемых технологий, а также позволяет избежать проблем асимметричности информации. Осуществляется циркуляция финансовых ресурсов, товаров, научно-технической информации между участниками группы, происходит ротация кадров, реализуются групповая стратегия и планирование групповых действий, например, продвижения группы в новые отрасли.

Систему межфирменных связей, основанную на многоуровневой интеграции аффилированных компаний, также можно идентифицировать с финансово-промышленной группой. При этом в кэйрэцу (японский вариант ФПГ) учитывается, что издержки на мелких предприятиях-субподрядчиках ниже, так как налоговое законодательство страны предоставляет множество льгот малому бизнесу. Лучшие компании Японии являются обычно членами какого-либо кэйрэцу, обеспечивающего им преимущества разделения риска и информации. Тесные связи между крупными предприятиями и их поставщиками обеспечивают экономию на трансакционных издержках, ускоряют процесс передачи технологий, увеличивают склонность к инвестициям. Это один из факторов высокой конкурентоспособности экономики Японии.

Японская модель с ее институтами стабильных акционеров и головного банка достаточно хорошо показала себя в первые послевоенные десятилетия. В последнее десятилетие два обстоятельства подтачивают устойчивость этой модели. С одной стороны, в этом направлении действует прогрессирующая интернационализация хозяйственной деятельности, развертывание сети филиалов японских компаний в странах с другими экономическими условиями и другими типами предпринимательской культуры. Кузнецова Н.В. Финансово-промышленные группы японского типа // Менеджмент в России и за рубежом. - 2004. - N 1 - С.50-66 С другой стороны, наблюдается усиление нестабильности хозяйственной среды (начиная с резких колебаний валютных курсов и мировых цен и заканчивая сокращением циклов жизни товаров и технологий). В этих условиях, когда предельно важной становится гибкая реакция на меняющуюся ситуацию, долговременная стратегия может себя не оправдать. Вместе с тем, снижается роль головного банка как постоянного кредитора компании и гаранта ее финансовой стабильности. Ослабевает и связанная с этой ролью функция банка как главного контролера компании. Русинович М.В. Механизм функционирования рынка труда в Японии: статья в соавторстве в сборнике по материалам научн.-практ.конф. «Механизм функционирования национальной экономики и проблемы экономического роста». - Минск: БГЭУ, 2001. - 0,29 п.л. / 0,2 п.л.