Роль инвестиционного режима

В заключении данной части хотелось бы отметить, что безусловно существуют возможности для улучшения прозрачности и повышения уровня подотчетности австралийского инвестиционного режима. Однако стоит осознавать, что ежегодно Комиссия по иностранным инвестициям просматривает огромное количество инвестиционных предложений, касающихся самых различных секторов экономики, поэтому выработка универсальных критериев представляет собой чрезвычайно сложную задачу. Быстро меняющаяся инвестиционная среда также создает определенные препятствия на пути создания четкого определения понятия национального интереса. Помимо этого существует и политическое измерение данной проблемы, так как любое правительство, решившее пойти на существенное облегчение процедуры обзора иностранных инвестиций должно иметь возможности для получения поддержки со стороны населения.

2.5 Влияние многостороннего регулирования на австралийский инвестиционный режим

Помимо внутренних нормативно-правовых актов значительное влияние на ситуацию, связанную с допуском иностранных инвестиций, оказывают международные обязательства государства. По этой причине в этой части будет сделана попытка анализа некоторых существующих мер многостороннего регулирования. Исследование будет сконцентрировано на двух основных организациях, имеющих возможности для регулирования инвестиционного режима - ОЭСР и ВТО, а также на соглашениях о зоне свободной торговли.

Допуск иностранных инвестиций в рамках ОЭСР регламентируется тремя нормативными актами: декларация ОЭСР о международных инвестициях и транснациональных корпорациях (OECD Declaration on International Investment and Multinational Enterprises) и содержащийся в ней принцип национального режима; кодекс по либерализации движения капитала (The Code of Liberalisation of Capital Movements) и кодекс либерализации текущих невидимых операций (The Code of Liberalisation of Current Invisible Operations). Каждый из вышеперечисленных документов содержит изъятия, позволяющие учитывать национальные особенности государств. В части прямых инвестиций изъятия из национального режима Декларации практически полностью повторяют изъятия, содержащиеся в Кодексах либерализации. По этой причине рассмотрение Декларации с указанием дополнений из Кодексов является достаточным для оценки регулирующего воздействия.

Декларация о международном инвестировании содержит в себе шесть основных пунктов: ориентиры для ТНК (ориентиры выделены в отдельный документ, в декларации государства рекомендуют транснациональным корпорациям следовать обозначенным принципам), инструмент национального режима, работа по противоречащим требованиям, меры по стимулированию иностранных инвестиций, консультационные процедуры, порядок осуществления обзора. Инструмент национального режима состоит из официального подтверждения предоставления национального режима иностранным компаниям государствами-участниками Декларации, которое содержится в самом тексте Декларации, а также из процедурных решений Совета ОЭСР, которые закрепляют изъятия из национального режима. Австралия сделала оговорки, касающиеся применения закона об иностранных слияниях и поглощениях (Foreign takeovers and acquisitions act 1975). Таким образом, согласно последнему утвержденному списку изъятий, преференции национального режима не распространяются на иностранных инвесторов, которые обязаны оповещать ответственные органы, если сумма общих инвестиций превышает $A 10 млн. Также в обязательном оповещении нуждаются заявки на приобретение доли в австралийской компании, стоимость активов которой более $A 100 млн. (пороговые значения ежегодно индексируются, а также выше для инвесторов из США). Приобретение нежилой недвижимости на сумму более $A 50 млн. обычно исключается, (для культурно значимых объектов пороговое значение находится на уровне A$5 млн.) В других случаях иностранные инвесторы обязаны получать разрешение на любые типы сделок, связанные с недвижимостью. В сфере авиаперевозок внутренние перелеты должны выполняться компаниями, зарегистрированными в Австралии. Иностранные инвесторы имеют право на приобретение до 100% доли в австралийских авиаперевозчиках, если данная сделка не будет признана противоречащей критерию национального интереса. В части ограничений иностранных инвестиций в области авиаперевозок телекоммуникаций изъятия из национального режима полностью повторяют австралийское законодательство: ограничение на общий объем иностранного владения компанией Qantas; лимит на размер доли одного лица; ограничения по иностранному владению аэропортами. Также прописано, что общий объем иностранной собственности в компании Telstra не может превышать 35%, с лимитом в 5% на индивидуальные доли отдельных инвесторов, а австралийское правительство должно обладать 50,1% акций, дающих право голоса в данной компании.

Помимо вышеуказанных изъятий, австралийские власти внесли определенные оговорки, касающиеся региональных ограничений. В штате Виктория общий объем иностранного владения компанией TABCORP Holdings Limited не может превышать 40% (2,5% для индивидуальных долей). В штате Западная Австралия переход использования сельхозугодий происходит только при условии получения предварительного разрешения. Доля иностранной собственности в компаниях игорного бизнеса ограничена на 40%. В этом штате иностранные инвесторы могут владеть до 20% капитала предприятий, занимающихся переработкой лобстеров; лицензии на добычу жемчуга выдаются исключительно гражданам Австралии или компаниям, зарегистрированным в данном государстве.

Помимо уже отмеченных ограничений Кодексы либерализации добавляют ряд оговорок, касающихся определенных отраслей. Так оговорки применяются к инвестициям в банковский сектор (создание или расширение существующего предприятия, получение полного контроля над предприятием, участие в создании нового предприятия, предоставление кредита на пять лет и более), которые регулируются законом о банковской деятельности (Banking Act 1959), законом о финансовом секторе(Financial Sector (Shareholdings) Act 1998) и банковской политикой. Также оговорки применяются к добыче урана (создание или расширение существующего предприятия, получение полного контроля над предприятием, участие в создании нового предприятия, предоставление кредита на пять лет и более). Функционирование данной отрасли регулируется законом о добыче полезных ископаемых (Mining act 1992), Законом об охране окружающей среды и защите биоразнообразия (Environment Protection and Biodiversity Conservation Act 1999), которые накладывают обязательство получения предварительного одобрения у соответствующих органов. Помимо этого существуют оговорки, применяемые к положениям австралийского законодательства, не допускающим деятельность прямых иностранных филиалов в сфере страхования жизни; размещения ценных бумаг на предъявителя иностранными центральными банками, иностранными правительствами или правительственными структурами на австралийском рынке, а также по отношению к заимствованиям данных юридических лиц на сумму более A$200 на австралийских рынках капитала.

В рамках ВТО регулирование вопросов допуска иностранных инвестиций менее выражено и происходит главным образом в рамках двух документов: ТРИМС и ГАТС. Основным предметом регулирования ГАТС является торговля услугами, допуск инвестиций регламентируется в данном документе только косвенно, так как одним из способов поставки услуг является коммерческое представительство. Наличие «коммерческого представительства» в списке способов поставки услуг на практике представляет собой обязательство по открытию некоторых секторов экономики, например банковского и страхового, для деятельности иностранных инвесторов. ТРИМС (соглашение по инвестиционным мерам, связанным с торговлей) как следует из названия в большей степени предназначено для регулирования инвестиций. Однако данное соглашение не содержит четкого определения инвестиционных мер, связанных с торговлей, только в Приложении приводится список мер, оказывающих негативное влияние на международную торговлю: введение обязательств для иностранных компаний по покупке товаров у национальных производителей, а также количественные ограничения для иностранных компаний по импорту. Также в рамках ТРИМС подтверждается обязательство сторон по применению национального режима и запрету на количественные ограничения.

Таким образом, получается, что соглашения, подписанные в рамках международных организаций, не оказывают существенного влияния на очертания австралийского режима по причине отсутствия дополнительных обязательств. Нормативно-правовые акты международных организаций в силу своих особенностей учитывают специфические черты австралийского режима и не накладывают дополнительных обязательств. Единственным реальным ограничением, выдвигаемым международными организациями является невозможность ухудшения условий для иностранного инвестора.

3. Анализ влияния прямых инвестиций

В предыдущей части был проведен анализ правовых характеристик инвестиционного режима, иными словами условия, к которым необходимо адаптироваться компаниям, желающим инвестировать в австралийскую экономику. В данной главе будут рассмотрены эффекты ПИИ, осуществляемых при условиях, устанавливаемых инвестиционным режимом.

3.1 Взаимосвязь прямых иностранных инвестиций и развития национальной экономики

В начале данного раздела хотелось бы проанализировать взаимосвязь потоков прямых иностранных инвестиций и основных экономических показателей. Исследование данных, представленных в таблице 1, доказывает существование зависимости между объемом иностранных инвестиций, осуществленных в добывающий сектор, ВВП, уровнем безработицы и валовыми расходами на научные исследования.

Для установления взаимосвязи между параметрами будет использован выборочный коэффициент корреляции, рассчитываемый по формуле R_xy= , на основе данных таблицы 1 из Приложения. Для объемов иностранных инвестиций и ВВП выборочный коэффициент корреляции равняется 0,65. Линейная взаимозависимость потоков иностранных инвестиций и расходов на научные исследования характеризуется выборочным коэффициентом корреляции 0,768. Касательно взаимозависимости уровня безработицы и ПИИ коэффициент корреляции составляет -0,61. В принципе данные результаты могут свидетельствовать о наличии линейной взаимосвязи между притоком иностранных инвестиций и рассматриваемыми показателями, хотя ВВП достаточно сложный показатель и по этой причине не стоит связывать его изменения только с изменениями объемов иностранных инвестиций. Существование достаточно высокой корреляции между объемами ПИИ и расходами R&D может являться, в том числе и положительным последствием существующего инвестиционного режима, так как инвестиции, осуществляемые в рамках австралийского режима, способствовали увеличению исследовательских расходов. Касательно оценки взаимосвязи среднего уровня зарплат и притока иностранных инвестиций следует отметить отсутствие четкой взаимозависимости между данными показателями. Общими являются лишь многолетние тенденции. С начала 90-х наблюдается устойчивый рост средней заработной платы, объемы прямых инвестиций также увеличивается также в данный период.

Не менее важным являются показатели, связанные с потоками доходов. На сегодняшний день дефицит потока доходов (deficit on income flows) в два раза больше, чем дефицит торгового баланса. Обозначившееся в последнее время повышение дефицита потока доходов может быть связано с повышением цен на полезные ископаемые. Данная ситуация увеличила доходы австралийских добывающих компаний. Часть этих доходов остается в Австралии: увеличиваются зарплаты рабочих добывающего сектора, повышаются цены на услуги местных поставщиков, федеральное правительство и правительства штатов получают более высокие налоговые поступления, а также увеличенные выплаты роялти. Так как значительная часть добывающих компаний находится в иностранной собственности, то определенная часть дополнительных доходов должна покидать Австралию. Однако, в конечном счете, только меньшая часть дополнительных доходов перераспределяется в пользу иностранных инвесторов. Так в период 2004-2005 г.г. выплаты дивидендов иностранным лицам увеличились с A$8,5 млрд. до A$10 млрд. в то время как доля прибыли оставленной в Австралии с A$ 13 млрд. до A$17,5 млрд. соответственно. Однако из-за статистических особенностей нераспределенная прибыль компаний, подконтрольных иностранным инвесторам может проходить как отток прибыли в статье текущий счет платежного баланса (current account of the balance of payments). Согласно бухгалтерской конвенции, принятой австралийской статистической службой в соответствии с рекомендациями МВФ, подразумевается, что нераспределенная прибыль иностранных компаний направляется за границу и немедленно реинвестируется обратно в Австралию. Реинвестируемая прибыль проходит уже в другой статье платежного баланса (financial account of the balance of payments). По этой статистической причине улучшение показателей компаний с высокой долей иностранной собственности приводит с формальной точки зрения к понижению показателя чистого дохода.

Интересным представляется рассмотрение различий в показателях валового национального дохода и валового располагаемого дохода, который получается путем уменьшения первого показателя на величину доходов, полученных в Австралии нерезидентами, и увеличения на величину доходов, полученных резидентами за пределами Австралии. Для государства, в котором существует сектор, оказывающий огромное влияние на национальную экономику и при условии, что в данном секторе достаточно высокий уровень иностранной собственности, различия в данных показателях могут демонстрировать распределение доходов между национальной экономикой и иностранными инвесторами.

Данный график представляет различия между валовым располагаемым доходом и валовым национальным доходами. Наиболее резкие изменения на графике, в первую очередь, связаны с ростом цен на природные ресурсы в 70-е и ресурсным бумом 2000-х. Рост цен вызывает увеличение прибыли компаний добывающего сектора. Дополнительная прибыль приводит к увеличению выплат дивидендов и, или повышению объемов нераспределенной прибыли. Доля дивидендов, выплаченных иностранным лицам, считается в пропорции к доли иностранной собственности в компании. Поэтому чем выше выплаты дивидендов в компаниях с высоким иностранным участием, тем ниже становится показатель валового располагаемого дохода. В компаниях, где иностранное физическое или юридическое лицо владеет 10 и более процентами акций, в силу статистических особенностей, указанных выше, нераспределенная прибыль проходит как отток капитала, который сразу же реинвестируется в национальную экономику. Таким образом, увеличение объемов нераспределенной прибыли в подобных компаниях также будет вести к понижению показателя располагаемых доходов. На основании существующих данных возможно отметить негативное влияние высокого уровня иностранной собственности в сочетании с достаточно высокой зависимостью национальной экономики от добывающего сектора на показатель валового располагаемого дохода.

Более противоречивое влияние прямые инвестиции оказывают на платежный баланс государства. С одной стороны, ПИИ позволяют увеличивать мощности по добыче полезных ископаемых, что, в конечном счете, приводит к увеличению объемов экспорта. С другой стороны, резкий рост инвестиций в добывающий сектор способствовал увеличению спроса на специальное оборудование, которое в основном импортируется.

Также следует отметить, что в целом рост добывающего сектора оказывает сильнейшее воздействие на национальную валюту. Так курс австралийского доллара по отношению к американскому увеличился в 2 раза за период 2008-2012. Данная ситуация способствует развитию феномена национальной экономики двух скоростей, когда развитие осуществляется за счет богатых ресурсами северных и западных регионов, в то время как туристические и производственные районы юга и востока испытывают трудности.

3.2 Влияние прямых иностранных инвестиций на добывающий сектор

Оценивая влияние потоков ПИИ на добывающий сектор Австралии, необходимо представить характеристику данной отрасли. Иными словами, каковы существенные особенности добывающей промышленности при существующем инвестиционном режиме.

В целом доля иностранной собственности в добывающей промышленности Австралии составляет 83%. В основном данная ситуация вызвана, тем что два основных игрока на рынке BHP-Billiton и Rio Tinto имеют высокую долю иностранной собственности 76% и 83% соответственно. Вместе данные компании представляют собой 70% от общего капитала всех котируемых на бирже предприятий данной отрасли. Компании, ценные бумаги которых не котируются на бирже обычно сравнительно малого размера или полностью принадлежат иностранным владельцам. Более подробная информация представлена в таблице 2. Однако окончательное определение уровня иностранной собственности представляет определенные трудности. Иностранные инвестиционные фонды могут владеть долями в компаниях добывающего сектора, чьи акции торгуются на бирже, при посредничестве австралийских инвестиционных компаний. Так, к примеру, иностранный инвестор может управлять австралийской инвестиционной компанией, которая, в свою очередь, владеет акциями австралийской компании добывающего сектора. Если доля австралийской инвестиционной компании не превышает 5%, то она не обязана раскрывать информацию о стране происхождения владельцев.

В 2010 г. коэффициент прибыльности предприятий добывающей промышленности после вычета налогов (after tax profit margin) составлял 31%, достаточно быстро увеличившись с уровня 26% в 2008 г., в то время как среднее значение данного показателя для Австралийской промышленности находится на уровне 8%. Согласно прогнозам доходы иностранных владельцев в период 2011-2016 должны составить 265 млрд., 50 из которых будет выведено из страны в форме дивидендов, в то время как 205 млрд. будут реинвестированы в расширение производственных возможностей.

Экспортные доходы добывающего сектора Австралии увеличились на 90% в текущих ценах за последние пять лет. Очевидно, что данная тенденция была вызвана значительным повышением цен на ресурсы в отчетный период. Однако, согласно отчету резервного банка Австралии, 20% от увеличения общего объема экспортных доходов компаний данного сектора является следствием расширения производственных возможностей, что, в свою очередь, было вызвано дополнительным притоком иностранных инвестиций.

Инвестиции в добывающую промышленность продолжают расти, ожидается достижение наивысшего уровня в 7% ВВП в течение следующих пяти лет по причине начала строительной фазы некоторых капиталоемких проектов.

Иностранное управление компаниями добывающего сектора является достаточно эффективным. Новые проекты зачастую финансируются из внутренних источников. В рассматриваемом секторе доля внутреннего финансирования значительно выше, чем в других отраслях. Однако данный положительный показатель может быть обусловлен и фактором, независящим от эффективности компаний - высокая прибыль, вызванная увеличением ресурсных цен.

Несмотря на достаточно неплохие показатели, дальнейшее развитие добывающей отрасли может быть связано с новым типом инвесторов - предприятия с государственным участием из развивающихся стран. Традиционные инвесторы все с большим недоверием относятся к перспективам развития добывающей отрасли. В последние годы резкое увеличение притока иностранных инвестиций было вызвано ресурсным бумом. Возросший спрос на природные ресурсы в развивающихся странах, в частности в Китае, привел к повышению цен, что в свою очередь увеличило прибыль владельцев добывающих предприятий. Данная тенденция привела к еще большим инвестициям в новые проекты. Согласно оценкам экспертов австралийского резервного банка увеличение спроса на железную руду, уголь и природный газ в Китае привлекло инвестиционные проекты на общую сумму в A$500 млрд. Однако в настоящее время высказываются предположения об окончании ресурсного бума. Показательным явилось решение BHP Billiton Ltd.(BHP), крупнейшей в мире горнодобывающей компании, об отказе расширения месторождения Olympic Dam, которое оценивалось аналитиками компании Deutsche Bank в A$33 млрд. Данное решение может оказать влияние и на политическую ситуацию. Сегодняшнее правительство Джулии Гиллард стремится завершить четырехлетний период бюджетного дефицита и вернуться к профициту к середине 2013 г. и сокращение инвестиционных перспектив может помешать достигнуть поставленного уровня. Уровень безработицы в Западной Австралии, где находятся основные разрабатываемые месторождения железной руды, составлял 3,6% в то время как в Южной Австралии, где компания BHP планировала развитие проекта Olimpic Dam, данный показатель был на уровне 5,4%. Однако BHP не является единственной компанией, решившей пересмотреть инвестиционные решения. Woodside Petroleum Ltd решила приостановить проект Pluto в A$15 млрд. в Западной Австралии по причине отсутствия достаточного количества газа, для поддержки второй стадии проекта. Однако следует также отметить, что существуют и прямо противоположные оценки происходящего. Так, к примеру, по оценкам резервного банка Австралии пик объема инвестиций в ресурсный сектор должен придтись на 2013-14 г.г. Основной причиной позитивного настроя экспертов национального Банка служит наличие капиталозатратных проектов в области создания инфраструктуры для транспортировки полезных ископаемым, на той стадии, когда уже не выгодно отказываться от дальнейших инвестиций. В любом случае на сегодняшний день поведение иностранных инвесторов стало более осторожным.

Однако потенциальная реакция инвестиционного режима Австралии на данные изменения до конца не ясна. К примеру, в период 2008-2009 г.г. режим столкнулся с несколькими серьезными инвестиционными предложениями китайских государственных предприятий. В феврале 2008 г Chinalco, дочернее предприятие Aluminium Corporation of China, и Alcoa приобрели 9% Rio Tinto, британско-австралийской ТНК. Данная сделка привлекла внимание Комиссии по обзору иностранных инвестиций. В комментариях к ситуации, федеральный Казначей Вэйн Свон отметил, что австралийскому правительству необходимо удостовериться в том, что инвестиции государственных компаний и суверенных фондов имеют коммерческий характер и не направлены на достижение стратегических или политических целей. В июле того же года Казначей добавил, что правительство будет уделять особое внимание сделкам, в результате которых «потребители получают контроль над фирмами-производителями». Казначейство отметило, что под особым контролем будут находиться сделки в сфере добычи ресурсов, которые уже достаточно хорошо разработаны, а также, если в результате данных сделок покупатель будет приобретать возможность контроля над ценообразованием и объемами выпуска продукции. Если рассматривать данное заявление в широком смысле, то становится понятно, что в целом оно носит антикитайский характер в применении к добывающему сектору, так как именно Китай является основным потребителем австралийских ресурсов и именно компании из данного государства проявляют наибольшую инвестиционную активность. В том же году доля китайской компании возросла до 14,99% без каких бы то ни было возражений со стороны Казначейства, однако был поставлен ряд условий, включая необходимость предварительного согласования с Комиссией дальнейшего расширения доли, а также отказ от намерений по назначению директоров. Затем Chinalco предполагала довести долю собственности до 18%, для создания возможности рефинансирования долга Rio Tinto, образовавшегося после приобретения компании Alcan. Однако дальнейшее желание китайской группы инвестировать в австралийскую компанию через конвертируемые облигации и покупку определенных активов, попало под рассмотрение с увеличенным периодом. К оценке последствий влияния данной сделки были приглашены и другие заинтересованные ведомства. Так в марте 2009 г. австралийская комиссия по защите прав потребителей и конкуренции (The Australian Competition and Consumer Commission) опубликовала официальный документ, в котором отмечалось, что данная сделка не скажется негативным образом на конкуренции на данном рынке. Согласно объяснениям Комиссии любая попытка снизить мировые цены, для того чтобы, к примеру, китайские производители стали получили преимущества, через увеличение объемов выпуска приведет к снижению объемов выпуска другими производителями, что в свою очередь вызовет повышение цен, или Rio будет вынуждена постоянно наращивать объемы для сохранения цен на низком уровне. В случае с данной сделкой свою роль сыграло и сопротивление акционеров Rio Tinto, подкрепляемое благоприятными прогнозами развития рынков. В итоге, даже не смотря на то, что финальное решение не было вынесено, Rio Tinto объявила об окончании соглашения по кооперации и реализации (cooperation and implementation agreement) с китайской стороной. Rio была обязана выплатить компенсацию за разрыв соглашения, однако в тоже время Rio вошла в совместное предприятие с BHP Billiton с целью мобилизации капитала от слияния Западноавстралийского бизнеса по добыче железной руды.

Следующий случай, представляющий интерес, касается поглощения китайской компанией Sinosteel корпорации Midwest в 2008 г. Это был первый прецедент враждебного поглощения китайскими инвесторами. В данном регионе помимо Midwest вела активную деятельность еще одна относительно крупная компания Murchison Metals. Если бы произошло слияние данных двух компаний (стоит отметить, что подобные предложения выдвигались компанией Murchison), то Sinosteel, являясь на тот момент акционером Midwest, имела бы гораздо меньше возможностей для установления контроля над будущими проектами. По этой причине китайская компания перебила предложение Murchison и поглотила Midwest, получив на это предварительное разрешение со стороны Казначея. При полной собственности на компанию Midwest Sinosteel получила возможность единолично устанавливать объемы выпуска, которые до этого проходили фазу обсуждения. Дальнейшее предложение Sinosteel о приобретении 100% акций Murchison metals не было одобрено федеральным Казначейством. Предложение китайской компании было расценено как несоответствующее национальным интересам: предполагалось, что в результате данной сделки будет сокращено разнообразие собственности в западной Австралии. Несмотря на это следует отметить, что слияние активов в данном регионе имело и чисто экономический смысл, так как позволило бы добиться сокращения издержек по причине эксплуатации соседствующих месторождений, повысить логистическую эффективность. Не менее важной потенциальной выгодой является возможность смешивания руды различного качества и более высокая способность привлечения дополнительных средств.

16 февраля 2009 г. китайская торговая группа Minmetals сделала предложение о приобретении компании OZ Minerals, которая в то время рассматривала различные варианты по выплате задолженности. Комиссия по обзору иностранных инвестиций детально рассмотрела данную сделку. В результате австралийский казначей отклонил предложение, на основе несоответствия критериям безопасности, так как OZ Minerals владела месторождением Prominent Hill, которое расположено в области Woomera, находящейся вблизи запретной зоны по тестированию оружия. 1 апреля того же года Minmetals пересмотрела концепцию. Измененное предложение исключало шахту в районе Prominent Hill. Повторный вариант уже был одобрен Казначейством.

Касательно наличия эффектов переплескивания следует привести комментарии резервного банка Австралии, полагающего, что Австралия в меньшей степени извлекает выгоды от второго ресурсного бума. Развитие добывающего сектора не подстегивает развитие остальных отраслей промышленности, т.к. большая часть оборудования и расходных материалов импортируется.

Заключение

В заключении хотелось бы выделить основные результаты, к которым привело исследование, проведенное в рамках данной работы.

Во-первых, следует отметить, что была подтверждена основная гипотеза. Действительно несмотря на то, что инвестиционный режим испытывает недостаток прозрачности, в частности в фазе правительственного одобрения инвестиционных предложений, по причине неясного понятия национального интереса, предлагаемые им стимулы вместе с благоприятным инвестиционным климатом позволяют Австралии использовать традиционные преимущества инвестиций «высокого качества». Обзор основных статистических показателей подтвердил достаточно высокий уровень привлекательности Австралии в качестве объекта для иностранных инвестиций. Также было установлено положительное влияние ПИИ, осуществляемых в рамках существующего режима, на основные макроэкономические показатели национальной экономики.

Во-вторых, следует отметить, что детальное изучение правовых основ и практического применения нормативно-правовых актов, регулирующих допуск иностранных инвестиций, позволяет сделать вывод о достаточно высоком уровне предсказуемости правоприменения. Наиболее спорный элемент - проверка на соответствие национальному интересу - имеет достаточно четкие критерии применения, которые могут быть выведены при рассмотрении существующей практики. В большинстве случаев ограничения инвестиционных предложений являются закономерными, действительно связанными с основополагающими национальными интересами государства и имеющими логичный характер. Безусловно, существуют возможности для улучшения прозрачности и повышения уровня подотчетности австралийского инвестиционного режима. Однако существует ряд объективных причин, которые затрудняют закрепление четкого определения за национальным интересом и дальнейшую либерализацию режима: огромное количество инвестиционных предложений, касающихся самых различных секторов экономики; быстро меняющаяся инвестиционная среда. Помимо этого существует и политическое измерение данной проблемы, так как любое правительство, решившее пойти на существенное облегчение процедуры обзора иностранных инвестиций должно иметь возможности для получения поддержки со стороны населения. В целом же стоит отметить, что международные сравнения жесткости австралийского режима допуска иностранных инвестиций позволяют сделать вывод о его соответствии основным международным стандартам и требованиям.

В-третьих, необходимо выделить ряд выводов, полученных для добывающего сектора. Было установлено, что существующий инвестиционный режим не препятствует высокому уровню иностранного владения в добывающей промышленности. Помимо этого следует отметить достаточно высокую эффективность предприятий с иностранным участием, которая подтверждается ростом ключевых экономических показателей.

Была установлена достаточно важная особенность инвестиционного режима для добывающей промышленности - инвестиционные проекты практически всегда вынуждены проходить процедуру предварительного одобрения со стороны соответствующих государственных органов. И по этой причине для данного сектора большее значение приобретает трактовка критерия национального интереса.

Также следует отметить, что высокая доля инвестиций, приходящихся на добывающий сектор, позволяет, в определенной степени, отождествлять преимущества и недостатки инвестиций, наблюдаемых в данном секторе, с позитивными и негативными аспектами влияния ПИИ на национальную экономику в целом.

Наконец следует отметить происходящие изменения в распределении инвестиционных потоков между основными торговыми партнерами. Статистические показатели позволяют сделать вывод о растущем значении инвесторов из развивающихся стран. Более того на фоне сохраняющейся нестабильности мировой экономики их значение будет только увеличиваться. По этой причине с определенной долей уверенности можно утверждать, что дальнейшее развитие добывающей отрасли Австралии будет связано с новым типом инвесторов, характеризующихся высокой долей государственного участия. А правительство, проводящее на практике политику допуска иностранных инвестиций, будет вынуждено найти баланс между экономическими потребностями государства и необходимостью получения голосов избирателей, которые в основной своей массе с большим опасением относятся к перспективам допуска иностранных государственных предприятий.

Размещено на Allbest.ru