Главная Коллекция "Revolution" Экономика и экономическая теория Оценка рыночной успешности предприятия

Оценка рыночной успешности предприятия

Теоретические основы финансовой стабилизации организации, понятие рыночной успешности и ее влияние на экономические показатели предприятия. Факторы конкурентоспособности фирмы, оценка ее санационных возможностей, платежеспособности и ликвидности.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 28.05.2016
Размер файла 373,1 K
рефераты на заказ со скидкой

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГАОУ ВО «КФУ им. В.И. Вернадского»

Таврическая академия

Экономический факультет

Кафедра финансов и кредита

Курсовая работа

Оценка рыночной успешности предприятия

Выполнила Ващенко А.Д.

Проверила Рогатенюк Э.В.

Симферополь 2015 г.

Содержание

санационный финансовый платежеспособность ликвидность

Введение

1. Теоретическое обоснование мероприятий по финансовой стабилизации организации

1.1 Теоретические основы финансовой стабилизации (санации) организации

1.2 Особенности санации организации в области оптовой торговли прочими машинами и оборудованием

1.3 Теоретическое обоснование направлений финансовой стабилизации организации исходя из результатов оценки ее рыночной успешности

2. Оценка рыночной успешности ОАО «ВО «ТЕХНОПРОМЭКСПОРТ"

2.1 Анализ внутренней и внешней среды функционирования организации, выявление его конкурентных преимуществ

2.2 Анализ и оценка источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов организации

2.3 Анализ и оценка финансового состояния организации

2.4 Оценка вероятности банкротства организации и его санационных возможностей

3. Мероприятия по финансовой стабилизации ОАО «ВО «ТЕХНОПРОМЭКСПОРТ"

3.1 План мероприятий по финансовой стабилизации ОАО «ВО «Технопромэкспорт"

3.2 Организационное сопровождение реализации плана мероприятий по финансовой стабилизации ОАО «ВО «Технопромэкспорт

Заключение

Литература

Введение

В современных условиях такое понятие как «банкротство организаций» встречается довольно часто. Это связано с активной реформаторской деятельностью государства в сфере экономики, высокой степенью конкурентной борьбы и повышенной концентрацией рынка. Поэтому очень важно знать, что такое банкротство и каковы его основные признаки.

Институт банкротства оказывает сильное воздействие на стимулы экономических агентов - дебиторов и кредиторов, что в свою очередь сказывается на деятельности всей экономики. Это один из важнейших элементов рыночной экономики, который должен стимулировать менеджмент организации к эффективной работе, обеспечивать реализацию интересов кредиторов, собственников, государства, способствовать вытеснению неэффективных структур и повышению конкуренции. Основные черты института банкротства задаются действующим законодательством о несостоятельности и сложившейся в стране институциональной структурой.

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что проблема банкротства с каждым днем поглощает все больше и больше организаций, особенно в условиях мирового кризиса. Сотни банков и других финансовых компаний, тысячи производственных и коммерческих фирм, особенно мелких и средних, уже прекратили свое существование. Многие же организации находятся на грани банкротства, и потому существует необходимость в антикризисном управлении.

Целью курсовой работы является оценка рыночной успешности ОАО «ВО «Технопромэкспорт» и разработка мероприятий по его финансовой стабилизации.

В связи с поставленной целью необходимо выполнение следующих задач:

· рассмотреть основы финансовой стабилизации организации;

· изучить особенности санации организации в области оптовой торговли прочими машинами и оборудованием;

· провести анализ внутренней и внешней среды функционирования организации, источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов организации;

· проанализировать финансовое состояние ОАО "ВО"Технопромэкспорт" и дать оценку вероятности банкротства организации и ее санационных возможностей;

· разработать мероприятия по финансовой стабилизации организации.

Объектом исследования является ОАО "ВО"Технопромэкспорт".

Предметом исследования является финансовые процессы организации и конечные финансово-хозяйственные результаты ее деятельности.

Для решения поставленных задач были использованы следующие приемы и методы: горизонтальный и вертикальный анализ, приемы сравнения и группировки, позволяющие наиболее полно изучить исследуемые явления.

В процессе работы использована информация о финансовом положении ОАО "ВО"Технопромэкспорт", в частности формы его бухгалтерской и статистической отчетности за 2011-2013 гг.

Курсовая работа состоит из введения, трех ов, заключения, списка использованных источников в количестве 51 источников представленных на четырех страницах, курсовая изложена на 90 страницах печатного текста, содержит 3 рисунка, 26 таблиц и 4 формулы.

1. Теоретическое обоснование мероприятий по финансовой стабилизации организации

1.1 Теоретические основы финансовой стабилизации (санации) организации

Управление социально-экономической системой в определенной мере всегда должно быть антикризисным. Антикризисное управление - это управление, определенным образом предвидящее опасность кризиса, предусматривающее анализ его симптомов, меры по снижению отрицательных последствий кризиса и использования его факторов для последующего развития [6, с.483]. Возможность антикризисного управления определяется в первую очередь человеческим фактором, потенциалом активного и решительного поведения человека в условиях кризиса, его заинтересованностью в преодолении кризисов, пониманием истоков и природы кризиса, закономерностей его протекания. Осознанная деятельность человека позволяет искать и находить пути выхода из критических ситуаций, концентрировать усилия на решении наиболее сложных проблем, использовать накопленный опыт преодоления кризисов, приспосабливаться к возникающим ситуациям [7, c.109-113].

Основная роль в системе антикризисного управления отводится широкому использованию механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить организацию от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы ее экономического развития. Финансовая стабилизация в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам (рис. 1.1, табл. 1.1):

Рисунок 1.1 Основные этапы финансовой стабилизации организации при угрозе банкротства [23, с. 194]

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния организации (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия). Хотя неплатежеспособность организации может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость организации. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно продолжительном промежутке времени.

3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда организация обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, то есть создало предпосылки стабильного снижения стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии организации. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия организации должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Таблица 1.1 Основные направления финансовой стабилизации организаций

Восстановление платежеспособности

Восстановление финансовой устойчивости

Обеспечение финансового равновесия в перспективе

реализация остатков готовой продукции; реализация ненужных и сверхнормативных производственных запасов; взыскание или продажа дебиторской задолженности; продажа краткосрочных финансовых вложений;

реализация неустановленного оборудования; реализация объектов незавершенного строительства; продажа долей (паев, вкладов) в уставных капиталах других предприятий и объединений; продажа нерентабельных производств; продажа объектов социально - непроизводственной сферы

консервация нерентабельных малоликвидных производств; создание юридически самостоятельных подений (центров прибыли, затрат и т.д.) в форме дочерних обществ; рационализация организации труда и оптимизация численности работающих; реструктуризация задолженности, в том числе фискальной; продажа долговых обязательств с дисконтом; конвертация долгов через изменение отношений собственности

повышение конкурентоспособности продукции; повышение конкурентных преимуществ организации; сокращение бартерных сделок, взаимозачетов и повышение денежной составляющей в расчетах; ускорение оборачиваемости активов; оптимизация структуры капитала и источников финансирования инвестиционных проектов

Таким образом, механизмы финансовой стабилизации играют важную роль в системе антикризисного управления организацией.

Рассмотренные методы антикризисного управления свидетельствуют о широком диапазоне возможностей финансовой стабилизации организации за счет использования ее внутренних механизмов.

Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигло своих целей или если по результатам диагностики был сделан вывод о бесперспективности попытки выхода из кризисного состояния за счет мобилизации только внутренних резервов, организация имеет возможность прибегнуть к внешней помощи, которая принимает форму ее санации.

Санация представляет собой систему мероприятий по предотвращению объявления организации-должника банкротом и его ликвидации [8, c.254].

Санация организации проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если организация в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

2) если сама организация, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных организаций);

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и выполнить его обязательства перед бюджетом.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

В зависимости от глубины кризисного состояния организации и условий предоставления ей внешней помощи, различают два основных вида санации [31, c.150]:

1) без изменения статуса юридического лица санируемой организации (такая санация осуществляется обычно для помощи организации в устранении ее неплатежеспособности, если ее кризисное состояние рассматривается как временное явление);

2) с изменением статуса юридического лица санируемой организации (эта форма санации носит название реорганизации организации и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой ее формы собственности, организационно-правовой формы деятельности и т.п. Она осуществляется при более глубоком кризисном состоянии организации).

Каждый из этих видов санации организации имеет ряд форм.

Санация организации, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого организации) носит следующие основные формы [31,c.152]:

1. Погашение долга организации за счет средств бюджета. В такой форме санируются только государственные организации. Она связана со следующими основными условиями: обеспечением дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики; отраслевой или межотраслевой переориентацией деятельности организации; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;

2. Погашение долга организации за счет целевого банковского кредита. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим организацию, после тщательного аудита деятельности последней. Так как предоставление такого целевого кредита имеет очень высокий уровень риска, ставка процента по нему обычно достигает максимального значения. В качестве одного из вариантов этой формы санации может выступать переоформление краткосрочных кредитов организации в долгосрочные (с соответствующим повышением ставок процента). Для осуществления контроля и помощи организации, коммерческий банк в перечне условий санации может потребовать введение в состав ее руководства своего представителя (или уполномоченного лица);

3. Перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любая организация, осуществляющая предпринимательскую деятельность, которая пожелала принять участие в санации организации-должника. Условия такого перевода долга оговариваются специальным договором. Однако для такого перевода долга требуется обязательное согласие кредитора (если кредитор не дает согласия на перевод долга другому лицу, то предприятие-должник не имеет на это права, так как это означало бы одностороннее изменение условий кредитного договора). В случае согласия кредитора на перевод долга другому лицу, новый должник имеет право выдвигать против требований кредитора все возражения, основанные на договорных отношениях между кредитором и первым должником;

Таблица 1.2 Формы санации

Направленные на реорганизацию долга (без изменения юридического лица)

Направленные на реорганизацию организации (с изменением, как правило, юридического лица)

1. Погашение долга организации за счет бюджета

1. Слияние

2. Погашение долга организации за счет целевого банковского кредита

2. Поглощение

3. Перевод долга на другое юридическое лицо

3. ение

4. Выпуск облигаций ( и других ценных бумаг) под гарантию санатора

4. Преобразование в открытое акционерное общество

5. Передача в аренду

6. Приватизация

4. Выпуск облигаций (и других долговых ценных бумаг) под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающей организацией, если по каким либо причинам предоставление ей прямого банковского кредита (или переоформление краткосрочных кредитов в долгосрочные) невозможно. В роли такого гарантирующего санатора может выступить и страховая компания.

Санация организации, направленная на ее реорганизацию (с изменением, как правило, статуса юридического лица санируемой организации) носит следующие основные формы:

5. Слияние. Такая форма санации осуществляется путем объединения организации-должника с другой финансово устойчивой организацией. В результате такого объединения организация-должник теряет свой юридический статус. В процессе слияния организации объединяют (консолидируют) свои бухгалтерские балансы. Для санатора побудительным мотивом слияния с организацией-должником может быть эффект синергизма, связанный с новыми возможностями внутренней кооперации, диверсификации продукции или рынков сбыта и т.п. Для санируемой организации при слиянии обеспечивается сохранение рабочих мест и направленности производственной деятельности;

6. Поглощение. Эта форма санации осуществляется путем приобретения организации-должника организацией-санатором (для последней это является одной из форм инвестиций - приобретение целостного имущественного комплекса или основной части ее активов). Для санатора эффект поглощения также связан с синергизмом. Санируемая организация при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя как юридическое лицо может сохраниться в виде дочерней организации;

7. ение. Такая форма санации может быть использована для организаций, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность. Эффект такой формы санации состоит в том, что за счет существенного сокращения надстроечного управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек и возрастает эффект операционного левериджа новых енных организаций. Тем не менее такая форма санации требует определенной кредитной поддержки для выхода из кризисного состояния, которую предоставляет обычно коммерческий банк, обслуживающий организацию. Выделенные в процессе ения организации получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе ительного баланса;

8. Преобразование в открытое акционерное общество. Такая форма санации, осуществляемая по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности организации, обеспечить пути ее выхода из кризиса и дать новый импульс ее экономическому развитию. Условием такой санации выступает необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного фонда, установленного законодательством;

9. Передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных организаций, при которых они передаются в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемой организации. Принципиально такая форма санации может быть использована и для организаций негосударственных форм собственности;

10. Приватизация. В этой форме санируются государственные организации. В настоящее время эта форма санации получает все большее развитие. Условия и формы приватизации государственных организаций регулируются обширной системой законодательных актов.

Процесс реорганизации санируемых организаций требует предварительной разработки проекта санации. Разработка такого проекта санации осуществляется, как правило, представителями санатора, организации-должника и независимых аудиторов [11, c.285]. В этом проекте отражаются:

· экономическое и финансовое состояние организации-должника к началу санации;

· основные причины, обусловившие критическое финансовое состояние организации-должника;

· цель и формы санирования;

· план санирования с выделением первоочередных мероприятий по финансовому оздоровлению организации;

· расчет эффективности предложенной формы санирования;

· формулировка критериев (условий), обеспечивающих успех проведения санации в предложенной форме.

Основой выбора той или иной формы санации является расчет ее эффективности. Эта эффективность определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на осуществление санации в предложенной форме.

Результаты санации (хотя и направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости организации) в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли (разницей между ее суммой после и до осуществления санации). Дополнительная прибыль в этом случае получается за счет нормализации хозяйственной деятельности организации при соответствующей финансовой поддержке (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного его развития).

В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной прибыли организации приводится к настоящей стоимости.

Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета. Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции санатора в санируемую организацию с целью получения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде.

Такой подход позволяет применять для оценки эффективности санации те же методы, которые используются при оценке эффективности реальных инвестиций.

Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления.

Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизации нормализовать производственную деятельность и избежать объявления организации-должника банкротом с последующим прекращением ее деятельности и продажей имущества.

1.2 Особенности санации организации в области оптовой торговли прочими машинами и оборудованием

В 2011 году производство электроэнергии в Российской Федерации превысило докризисный уровень и достигло исторического максимума. Объем производства составил, согласно данным Росстата, 1052 млрд кВтч, что превысило уровень 2010 года на 1.4%. Темп роста в 2011 году был самым низким за последние десять лет (если не считать кризисного снижения производства). Это было обусловлено сравнительно небольшим ростом спроса со стороны реального сектора.

В структуре производства электроэнергии среди трех основных видов генерации второй год подряд наблюдается увеличение доли тепловых электростанций (ТЭС) в общем объеме производства, а также снижение доли гидроэлектростанций (ГЭС) из-за маловодности рек.

Доля атомных электростанций (АЭС) сохраняет относительную стабильность. Соответственно, наивысший темп роста производства электроэнергии по итогам 2011 года продемонстрировали ТЭС - 2.2%, ГЭС снизили за этот период выработку на 2.0%, а рост производства на АЭС составил 1.4%.

Потребление электроэнергии в России, как и ее производство, достигло рекордного уровня 1021.1 млрд. кВтч, увеличившись по сравнению с 2010 годом на 1.2%. В 2011 году возобновилась тенденция снижения электроемкости ВВП. По сравнению с 2010 годом электроемкость ВВП снизилась на 3%. В предыдущие два года этот показатель повышался.

Согласно данным «СО ЕЭС», установленная мощность электростанций ЕЭС России по состоянию на 01.01.2012 год составила 218.149 тыс. МВт, что на 1.5% больше, чем годом ранее. В 2011 году был ликвидирован провал по мощности, который образовался в 2009 году в связи с аварией на Саяно-Шушенской ГЭС.

Ввод новых мощностей по итогам 2011 года составил 4.6 ГВт, что практически на 60% больше в сравнении с 2010 годом. Данная интенсификация показателей ввода новых мощностей, наблюдаемая в последние два года, обусловлена практикой реализации договоров на поставку мощности (ДПМ), выполнение которых является обязательным для генерирующих компаний.

Но, несмотря на вышеуказанный рост показателей, они не соответствуют первоначальным прогнозам «СО ЕЭС» на 2011 год, которые соответствовали объему 8.4 ГВт. Отставание в выполнении плана было отмечено еще в I квартале 2011 года. В последующие периоды строительство активизировалось, и отставание от плана удалось сократить. В 2012 году, по плану «СО ЕСЭ» ввод новой мощности должен будет составить 9.5 ГВт.

В отчетном году Общество принимало участие в зарубежных тендерах на строительство энергообъектов «под ключ» (Польша, Индия), поставку энергетического оборудования (Сербия, Алжир), а также в тендерах на территории России.

По результатам тендера на строительство нового парогазового энергоблока 3.1 мощностью 400 МВт на Нижневартовской ГРЭС для филиала «ОГК-1» Нижневартовской ГРЭС Общество признано победителем и уже разворачивает работы по строительству станции.

Общество имеет значительные перспективы по расширению своего присутствия на энергетических рынках России и зарубежных развивающихся стран, что обусловлено следующими объективными факторами [3, c.235]:

· общество имеет значительный референтный список законченных проектов по всему миру;

· общество обладает опытной командой проектных менеджеров и инжиниринговых специалистов;

· общество обладает наличием опыта ведения бизнеса в развивающихся странах;

· общество имеет устойчивый положительный «сash-flow» от текущих проектов (за исключением проекта ТЭС «Бар» (Индия));

· общество обладает финансовыми ресурсами по предоставлению гарантий исполнения контрактов.

На сегодня сформирована компромиссная позиция государства и частных инвесторов в электроэнергетике, которая определена в Генеральной схеме размещения объектов электроэнергетики (утверждена в 2012 году) и Программе развития единой энергетической системы России (имеется ввиду на 2010-2016 года) (рис.1.1).

В соответствии с данным документом до 2016 года планируется ввод следующих объемов мощностей (по официальной информации Министерства энергетики Российской Федерации):

Рис. 1.1 Ввод следующих объемов мощностей

Средний срок строительства энергообъектов средней мощности составляет 2-3 года, а крупных объектов - 3-4 года, следовательно, общий объем проектов, в которых Общество может принять участие (и по которым будет проводиться в среднесрочной перспективе тендеры по выбору EPC / EPCМ подрядчиков), составит не менее 15 ГВт электрической мощности (без учета АЭС) в горизонте 2012-2013 годов. Общая стоимость проектов составит эквивалент не менее 20-22 млрд. долларов США.

Целевым ориентиром Общества является получение портфеля новых заказов в 2012 году в размере 45,9 млрд. руб. с перспективой роста портфеля новых заказов на 10% в последующие периоды. Вместе с тем, точное прогнозирование в оценке количества тендеров-конкурсов, в которых Общество может быть признано победителем, является невозможным. Поэтому прогноз выручки по планируемым проектам представлен с учетом оценочной вероятности получения тех или иных заказов.

Кроме проектов в области строительства новых энергетических объектов Общество нацелено на развитие направлений инжиниринговых услуг в таких сегментах, как [36]:

· строительство «под ключ» крупных промышленных и инфраструктурных объектов;

· модернизация и реконструкция тепловых и гидроэлектростанций;

· электросетевое строительство.

Также в перспективе может быть использован имеющийся у ОАО «ВО «Технопромэкспорт» опыт строительства электростанций с использованием возобновляемых источников энергии. До сих пор Общество является единственной в России организацией, имеющей практический опыт строительства геотермальной станции - Мутновской ГеоЭС. Общество может осуществить строительство «под ключ» электростанций, использующих возобновляемые виды энергии, и возглавить организацию работ, связанных с промышленным строительством генерирующих объектов с использованием возобновляемых или нетрадиционных источников энергии.

Таким образом, приоритетным направлениям деятельности Общества по-прежнему остается строительство энергетических объектов в России и за рубежом, в том числе [36]:

· электростанций на базе парогазовых установок;

· электростанций на базе угольных блоков со сверхкритическими параметрами пара;

· объектов гидроэнергетики;

· генерирующих объектов с использованием возобновляемых и нетрадиционных источников энергии;

· линий электропередач и подстанций.

ОАО «ВО «Технопромэкспорт» активно взаимодействует с рядом крупнейших российских и международных банков (ГК «Внешэкономбанк», ОАО «Сбербанк России», Евразийский Банк Развития), которые уже подтвердили свои намерения и условия кредитования заказчиков Общества из стран СНГ, планирующих реализацию проектов в сфере электроэнергетики (например, Полоцкая ГЭС и другие проекты в Республике Беларусь, а также ряд проектов в Казахстане).

1.3 Теоретическое обоснование направлений финансовой стабилизации организации исходя из результатов оценки ее рыночной успешности

Финансовая стабилизация и финансовое развитие организации являются основой ее благополучия. На современном этапе развития экономики финансовое состояние значительной части российских организаций является неустойчивым. Рассматривая направления финансовой стабилизации и устойчивого развития данной организации, необходимо проанализировать эффективность использования механизмов антикризисного управления, с помощью которых можно было бы вывести организацию из неустойчивого состояния. Основная роль в системе антикризисного управления отводится широкому использованию внутренних механизмов стабилизации, которые позволяют снять угрозу банкротства, снизить долю используемого организацией заемного капитала и ускорить темпы экономического роста. Внутренние механизмы финансовой стабилизации - система методов стабилизации финансового состояния организации, используемых им при угрозе банкротства, с целью выхода из кризиса без внешней помощи [20, c.156].

Каждому этапу стабилизации соответствуют определенные внутренние механизмы, которые принято подять на оперативный, тактический и стратегический, носящие «защитный» или «наступательный» характер.

Оперативный механизм, основанный на принципе «отсечения лишнего», представляет собой защитную реакцию организации. Тактический механизм финансовой стабилизации использует отдельные защитные мероприятия. Это преимущественно наступательная тактика, направленная на перелом неблагоприятных тенденций и выход на рубеж равновесия. Стратегический механизм финансовой стабилизации - исключительно наступательная стратегия развития, обеспечивающая оптимизацию и подчиненность целям ускоренного экономического роста организации [25, c.293].

1. Оперативный механизм стабилизации. Это система мер, направленная, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств в краткосрочном периоде, а с другой стороны, на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих погашение этих обязательств. Принцип «отсечения лишнего», лежащий в основе этого механизма, определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в денежную форму). Выбор наиболее эффективного направления оперативного механизма финансовой стабилизации диктуется характером реальной неплатежеспособности, индикатором которого служит коэффициент чистой текущей платежеспособности:

КЧТП = (ОА - ОАн) / (КФО - КФОво) (1)

где КЧТП - коэффициент чистой текущей платежеспособности организации в кризисном состоянии;

ОА - сумма всех оборотных активов организации;

ОАн - сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных активов;

КФО - сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств;

КФОво - сумма внутренних краткосрочных (текущих) финансовых обязательств, погашение которых может быть отложено до завершения финансовой стабилизации.

Из состава оборотных активов исключается следующая неликвидная (в краткосрочном периоде) их часть: безнадежная дебиторская задолженность; неликвидные запасы товарно-материальных ценностей; расходы будущих периодов.

Основным содержанием оперативного механизма финансовой стабилизации является обеспечение сбалансированности денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств, достижимое различными методами в зависимости от условий реального состояния организации [27, c.104].

Ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного де нежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих мероприятий:

· ликвидация портфеля краткосрочных финансовых вложений;

· ускоренная инкассация дебиторской задолженности; снижение периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;

· увеличение размера ценовой скидки при наличных расчетах за реализуемую продукцию;

· снижение размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;

· уценка неликвидных запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением их реализации и других.

Ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих мероприятий [51, c.412]:

· реализация высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

· проведение возвратного лизинга, в котором ранее приобретенные в собственность основные средства продаются обратно с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

· ускоренная продажа неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

· аренда оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других.

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, ведущее к снижению отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается следующим образом:

· пролонгацией краткосрочных финансовых кредитов;

· реструктуризацией портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом их в долгосрочные;

· увеличением периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;

· отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности организации и других.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если восстановлена текущая платежеспособность организации, то есть объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства организации в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

2. Тактический механизм финансовой стабилизации. Эта система мер, направленных на достижение финансового равновесия в предстоящем периоде.

Принципиальная модель финансового равновесия имеет, следующий вид:

ЧПо + АО + ?АК + ?СФРп = ?Иск + ДФ + ПУП + СП + ?РФ (2)

где ЧПо - чистая операционная прибыль организации;

АО - сумма амортизационных отчислений;

?АК - сумма прироста акционерного (паевого) капитала при дополнительной эмиссии акций (увеличении размеров паевого взноса в уставной фонд);

?СФРп - прирост собственных финансовых ресурсов за счет прочих источников;

?Иск - прирост объема инвестиций, финансируемых за счет собственных источников;

ДФ - сумма дивидендного фонда (фонд выплат процентов собственникам организации на вложенный капитал);

ПУП - объем программы участия наемных работников в прибыли (выплат за счет прибыли);

СП - объем социальных, экологических и других программ организации, финансируемых за счет прибыли;

?РФ - прирост суммы резервного (страхового) фонда организации.

В упрощенном виде модель финансового равновесия организации, к достижению которой оно стремится в кризисной ситуации, может быть представлена в следующем виде:

ОГсфр = ОПсфр, (3)

где ОГсфр - возможный объем генерирования собственных финансовых ресурсов организации;

ОПсфр - необходимый объем потребления собственных финансовых ресурсов организации.

На практике возможности существенного увеличения собственных финансовых ресурсов в условиях кризисного развития ограничены. Поэтому основным направлением обеспечения финансового равновесия становится сокращение потребления финансовых ресурсов за счет уменьшения объемов операционной и инвестиционной деятельности и потому характеризуется термином «сжатие организации». «Сжатие» должно сопровождаться мерами по обеспечению прироста собственных финансовых средств [28, c.315].

Увеличение объема генерирования собственных финансовых средств достигается за счет следующих мероприятий:

· оптимизации ценовой политики организации, обеспечивающей дополнительный операционный доход;

· сокращения постоянных издержек (включая сокращение управленческого аппарата, расходов на текущий ремонт и т.п.);

· снижения переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подений;

· повышение производительности труда и т.п.);

· осуществления эффективной налоговой политики, минимизирующей налоговые платежи по отношению к суммам дохода и прибыли (увеличивающей сумму чистой прибыли) организации;

· проведения ускоренной амортизации активной части основных средств;

· своевременной реализации выбывающего в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества; осуществления эффективной эмиссионной политики за счет дополнительной эмиссии акций (или привлечения дополнительного паевого капитала) и других.

Сокращение объема потребления финансовых ресурсов достигается за счет следующих мер:

· снижения инвестиционной активности во всех ее формах;

· обеспечения обновления операционных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга);

· осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному состоянию; сокращения программ участия наемных работников в прибылях;

· отказа от внешних социальных программ, финансируемых из прибыли;

· снижение отчислений в резервный и другие страховые фонды, осуществляемых из при были и другие.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если организация вышла на рубеж финансового равновесия, обеспечивающий достаточную финансовую устойчивость.

3. Стратегический механизм финансовой стабилизации. Суть данного механизма финансовой стабилизации заключается в обеспечении финансового равновесия хозяйствующей организации в длительном периоде (как правило, полугодие и более). Для обеспечения финансового равновесия в длительном периоде необходимо регулярно отслеживать темпы роста объема реализации продукции, выраженные через показатели эффективности реализации, эффективности капитализации и эффективности оборачиваемости активов. Для этих целей используются специальные модели [45, c.212].

Одна из них - модель устойчивого экономического роста организации:

?ОР=(ЧП/ОР)*ККП*(А/СК)*КОА (4)

Где ?ОР - возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие организации выраженный десятичной дробью;

ЧП - сумма чистой прибыли организации;

ОР - объем реализации продукции;

ККП - коэффициент капитализации чистой прибыли, выраженный десятичной дробью;

А - стоимость активов организации;

СК - сумма собственного капитала организации;

КОА - коэффициент оборачиваемости активов в разах.

Суть этой модели в том, что для определенной финансовой стратегии существует свое собственное - оптимальное значение темпов прироста реализации продукции. Любое отклонение от него требует дополнительного внутреннего генерирования средств или дополнительного привлечения внешних финансовых ресурсов. Отклонение темпов прироста реализации от оптимального ведет к нарушению финансового равновесия, то есть к финансовой дестабилизации [37, c.209].

На практике делается следующее:

· просчитываются различные варианты финансовых стратегий, например: стратегия изменения дивидендной поли тики; стратегия изменения программы участия работников в распределении прибыли (новая стратегия распределения прибыли); изменение структуры капитала организации; изменение структуры активов организации;

· для каждой из стратегий развития просчитываются темпы прироста объемов реализации по указанной модели;

· выбирается та стратегия развития, которая обеспечивает больший темп прироста объема реализации продукции.

Элементы влияния на этапе стратегического управления: товар и его характеристики, рынки сбыта, финансовая стратегия, логистика и внутренняя организация организации. Цель этого этапа считается достигнутой, если в долгосрочной перспективе наблюдается пропорциональное соответствие роста максимально-возможных темпов объемов реализации с ростом рыночной стоимости организации.

В заключении можно отметить, что для эффективной реализации механизмов финансовой стабилизации организации необходимо совершенствование процесса управления их финансовым оздоровлением путем более широкого использования методов анализа, направленных на динамический анализ финансового состояния организации в прошлом, настоящем и будущем, а не только позволяющих оценить финансовое состояние организации за ряд прошлых лет.

2. Оценка рыночной успешности ОАО «ВО «ТЕХНОПРОМЭКСПОРТ"

2.1 Анализ внутренней и внешней среды функционирования организации, выявление его конкурентных преимуществ

Технопромэкспорт - инжиниринговая компания, сконцентрировавшая свои компетенции в области строительства энергетических объектов.

Основным видом деятельности ОАО «ВО «Технопромэкспорт» является строительство и реконструкция энергетических объектов «под ключ» - строительство гидро - и теплоэлектростанций, работающих на различных видах топлива, от традиционных угля и газа до геотермального тепла Земли, электрических сетей и подстанций [36].

Компания предлагает полный комплекс услуг по созданию энергообъектов - от проектных и изыскательских работ до управления сооруженными объектами.

С реализацией в 2008 году проекта строительства ТЭС «Международная» на условиях ВОО (Build Own Operate) новым видом деятельности компании стало производство электрической и тепловой энергии. Компания была создана для продвижения на внешние рынки технологий и оборудования российской электроэнергетической отрасли.

Одновременно с передачей технологий происходила передача знаний, культурный обмен, межгосударственные связи становились межличностными, позволяя и сегодня поддерживать дружеские и бизнес контакты. В настоящее время маркетинговая политика компании реализуется через институт региональных директоров и сеть собственных зарубежных представительств. Их основными задачами являются сбор маркетинговой информации, поддержание и установление деловых контактов, поиск новых и сопровождение текущих проектов.

Направления деятельности [36]:

1) строительство энергетических объектов:

· тепловые электростанции, включая парогазовые комбинированного цикла, газотурбинные, геотермальные, дизельные;

· гидроэлектростанции;

· линии электропередачи и подстанции.

2) модернизация и реконструкция тепловых и гидроэлектростанций, в том числе с повышением единичной мощности энергоблоков.

3) комплексное пост гарантийное обслуживание энергообъектов, поставка оборудования.

4) строительство промышленных и инфраструктурных объектов.

5) производство тепло- и электроэнергии.

Технопромэкспорт - одна из немногих российских компаний, обладающая опытом реализации проектов, как на российском, так и на международном рынках.

До сих пор электроэнергетические компании, находясь в жестких тарифных условиях, стоят перед острой необходимостью повышения своей операционной эффективности, а также в ликвидации последствий отклонения от первоначального курса реформы.

Для определения и оценки сильных и слабых сторон компании, ее возможностей и потенциальных угроз проводится SWOT-анализ. Возможности определяются как нечто, дающее кампании шанс сделать что-то новое: выпустить новый продукт, завоевать клиентов, внедрить новую технологию, перестроить бизнес-процессы и т.п. угрозы - это то, что может нанести ущерб кампании, лишить ее существующих преимуществ (появление новых конкурентов, товаров-заменителей и т.п.) [1].

SWOT-анализ проводится в несколько этапов. На первом этапе выявляются сильные стороны, слабые стороны, возможности и угрозы (табл. 2.1).

После чего, на втором этапе, рассматриваются различные сочетания сильных сторон и слабых сторон с возможностями и угрозами. При анализе количественной оценки различных сочетаний используется оценочная шкала, как правило, 5-балльна (таб.2.2).

Таблица 2.1 Матрица SWOT-анализа внутренней и внешней среды функционирования ОАО «ВО «Технопромэкспорт»

Сильные стороны

Слабые стороны

1. Уникальность технологий

1. Зависимость от госзаказа

2. Длительный опыт работы на рынке

2. Низкая прибыльность

3. Отсутствие конкурентов

3. Высокая стоимость перевозки оборудования на новый объект

4. Квалификация персонала

4. Сезонный режим

Возможности

Угрозы

1. Доходы, от обслуживания построенных объектов

1. Выход на рынок сильных конкурентов

2. Наращивание производственных мощностей, объемов производства.

2. Нестабильная политическая ситуация

3. Создание проектного отдела

3.Зависимость от сезонных изменений

4.Расширение базы механизации

4. Банкротство

Таблица 2.2 Количественная оценка сильных и слабых сторон, угроз и возможностей внешней (внутренней) среды ОАО «ВО «Технопромэкспорт»

Сильные стороны

Слабые стороны

1. Уникальность технологий

2. Длительный опыт работы на рынке

3. Отсутствие конкурентов

4. Квалификация персонала

1. Зависимость от госзаказа

2. Низкая прибыльность

3. Высокая стоимость перевозки оборудования

4. Сезонный режим работ

Угрозы

1.Выход на рынок сильных конкурентов

3

5

5

5

2

3

3

3

2.Нестабильная политическая ситуация

3

5

4

5

1

1

3

3

3. Зависимость от сезонных изменений

3

4

4

5

1

2

2

2

4. Банкротство

4

4

5

5

3

4

2

2

Возможности

1. Доходы, от обслуживания построенных объектов

5

5

5

5

3

2

2

3

2.Наращивание производственных мощностей, объемов производства.

5

5

5

5

3

4

3

4

3.Создание проектного отдела

5

5

5

5

3

3

3

4

4.Расширение базы механизации

5

4

4

5

2

3

3

4

На третьем этапе суммируются полученные оценки, определяется общая значимость сильных и слабых сторон, угроз и возможностей внешней (внутренней) среды. Количественная оценка сильных и слабых сторон позволяет расставить приоритеты и на их основе распределить ресурсы на решение различных проблем (табл. 2.3).

Таблица 2.3 Совокупная количественная оценка сильных и слабых, угроз и возможностей внешней (внутренней) среды ОАО «ВО «Технопромэкспорт»

Сильные стороны

Баллы

Слабые стороны

Баллы

1. Уникальность технологий

33

1. Зависимость от госзаказа

18

2. Длительный опыт работы на рынке

37

2. Низкая прибыльность

22

3. Отсутствие конкурентов

37

3. Высокая стоимость перевозки оборудования на новый объект

21

4. Квалификация персонала

40

4. Сезонный режим

25

Итого

147

Итого

86

Возможности

Угрозы

1. Доходы, от обслуживания построенных объектов

30

1. Выход на рынок сильных конкурентов

29

2. Наращивание производственных мощностей, объемов производства.

34

2. Нестабильная политическая ситуация

25

3. Создание проектного отдела

33

3.Зависимость от сезонных изменений

23

4.Расширение базы механизации

30

4. Банкротство

29

Итого

127

Итого

106

ОАО «ВО «Технопромэкспорт» обладает сильными сторонами, которые позволяют предприятию занимать доминирующее положение на рынке. Основными преимуществами организации является уникальность технологии, техническая обеспеченность и высокий уровень квалификации персонала. Главными слабыми сторонами организации является зависимость от госзаказа; установленный размер прибыли (не более 7,76%); сезонность работы; задержками в финансировании. Предприятие имеет большие возможности в случае принятия государством последующего обслуживания построенных объектов.

Это позволит предприятию увеличить мощности и сократить издержки на перевозку оборудования [18, c.145].

На четвертом этапе SWOT-анализа в рамках SWOT-матрицы формируется проблемное поле компании. На пятом этапе SWOT-анализа сформулированные проблемы количественно оцениваются с использованием экспертных оценок сильных и слабых сторон, угроз и возможностей (табл. 2.4).

Таблица 2.4 Результаты формирования проблемных полей ОАО «ВО «Технопромэкспорт»

Количественная оценка проблемы складывается как сумма экспертных оценок комбинаций сильных и слабых сторон с угрозами и возможностями, перекрываемых данной проблемой. Существенность для организации каждой проблемы определяется величиной оценки, проблемы ранжируются по степени значимости.

Таблица 2.5 Количественная оценка проблем внешней и внутренней среды функционирования ОАО «ВО «Технопромэкспорт»

№ п/п

Проблемы

Оценка

1

Выход на новые сегменты рынка, спрос на которых еще не удовлетворен

73

2

Привлечение дополнительных финансовых ресурсов, экономия денежных средств

33

3

Совершенствование объектов, оптимизация издержек строительства

29

4

Постепенный отказ от исключительно госзаказа

15

5

Увеличение прибыли

12

6

Сокращение издержек

12

ИТОГО

174

Таким образом, основной проблемой ОАО «ВО «Технопромэкспорт» является выход на новые сегменты рынка, спрос на которых еще не удовлетворен, что позволит отказаться (частично) от госзаказа.

Основной задачей ОАО «ВО «Технопромэкспорт» является увеличение прибыли, которое невозможно без увеличения объемов работы. Развитие и функционирование организации на сегодняшний день напрямую зависит от развития экономической и политической ситуации в стране, поэтому в сложившихся условиях требуется поиск новых заказчиков.

Также в перспективе может быть использован имеющийся у ОАО «ВО «Технопромэкспорт» опыт строительства электростанций с использованием возобновляемых источников энергии. До сих пор Общество является единственной в России организацией, имеющей практический опыт строительства геотермальной станции - Мутновской ГеоЭС. Общество может осуществить строительство «под ключ» электростанций, использующих возобновляемые виды энергии, и возглавить организацию работ, связанных с промышленным строительством генерирующих объектов с использованием возобновляемых или нетрадиционных источников энергии.

2.2 Анализ и оценка источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов организации

Предпринимательскую деятельность обеспечивает определенное имущество. Информация об имуществе позволяет сделать оценку финансового состояния организации, так как имущество организации - это совокупность материальных, финансовых и нематериальных активов, принадлежащих организации, предназначенных для осуществления ее деятельности и использование которых может привести к получению экономической выгоды в будущем.

Все имущество, которое принадлежит организации и отражается в ее балансе, называется ее активами. Активы - это экономические ресурсы организации в форме совокупных имущественных ценностей, которые используются в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли [2].

Информация, которая необходима для анализа и оценки имущества организации представлена в форме №1 «Баланс», а также в форме №5 «Пояснения к бухгалтерскому балансу». Для анализа и оценки имущества организации используют горизонтальный и вертикальный анализ.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (спада). Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения размеров различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям [41, c.376].

Большое значение для оценки финансового состояния имеет также вертикальный анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений.

Таблица 2.6 Горизонтальный анализ имущества ОАО "ВО"Технопромэкспорт" за 2011-2013 гг.

Наименование направления использования капитала организации

Код строки (форма №1)

Абсолютные значения, тыс. руб.

Изменения

2011 г.

2012 г.

2013г.

абсолютное отклонение (+,-)

темпы роста, %

2012 г - 2011 г

2013 г - 2012 г

2012 г/2011 г

2013 г/2012 г

1

2

3

4

5

6=4-3

7=5-4

8=4/3*100%

9=5/4*100%

Нематериальные активы

1110

99

56

52

-43

-4

56,57%

92,86%

Результаты исследований и разработок

1120

0

0

0

0

0

Нематериальные поисковые активы

1130

0

0

0

0

0

Материальные поисковые активы

1140

0

0

0

0

0

Основные средства

1150

5057960

3192043

2890791

-1865917

-301252

63,11%

90,56%

Доходные вложения в материальные ценности

1160

0

0

0

0

0

Финансовые вложения

1170

8202389

4620195

4765223

-3582194

145028

56,33%

103,14%

Отложенные налоговые активы

1180

32014

826174

1191360

794160

365186

2580,66%

 ...

Страница:


Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены