Оценка рыночной успешности предприятия

· достаточность созданного ЧДП с позиций потребностей организации в приросте активов, резервного фонда и фонда выплаты дивидендов оставляют аналогичную ситуацию. Показатели <1, величина ЧДП не обеспечивает потребности организации в приросте активов, резервного фонда и фонда выплаты дивидендов;

· коэффициент рентабельности остатка денежных средств на начало года показывает, какая сумма остатка денежных на начало года и их эквивалентов приходится на каждый рубль всех денежных расходов организации. Показатель ухудшается с каждым годом, в итоге 2013 году снизился на 16,34% и составил -2,19;

· коэффициент рентабельности остатка денежных средств на конец года показывает, какая сумма остатка денежных средств и их эквивалентов на конец года приходится на каждый рубль всех денежных расходов организации. В 2013 году показатель снизился на 74,75% и составил -1,74;

· коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств. В 2011 году коэффициент убытка составил 0,01. В 2012 и 2013 годах сумма прибыли, приходящаяся на 1 руб. денежных средств, которые находятся в распоряжении организации в среднем на протяжении анализируемого периода составила 0,28 и 0,15 соответственно;

· коэффициент рентабельности полученных денежных средства в 2012 и 2013 годах составляют убыток (-0,29 и -0,14). Это означает какая сумма убытка приходящаяся на 1 руб. денежных средств, которые предприятие потратило за анализируемый период;

· коэффициент рентабельности ЧДП. В 2011 году сумма убытка, приходящаяся на 1 руб. денежных средств составила 0,18. В 2012 году предприятие на каждый рубль получило 4,47 прибыли. В 2013 году показатели сильно ухудшились, сумма убытка, приходящаяся на 1 руб. денежных средств составила 11,04.

Таблица 2.19 Структура денежных потоков ОАО "ВО"Технопромэкспорт" за 2011-2013 гг.

Наименование показателя	Значение показателей, тыс. руб.	Изменения показателей
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	абсолютные (+, - )	темпы роста, %
1	2	3	4	5=3-2	6=4-3	7=3/2*100%	8=4/3*100%
Операционная (ф4 стр 4100)	-1062311	-1997773	-1933838	-935462	63935	188,06%	96,80%
Инвестиционная (ф4 стр 4200)	139239	-149827	74415	-289066	224242	-	-
Финансовая (ф4 стр 4300)	-80883	353612	2090966	434495	1737354	-	591,32%
Чистое движение средств за отчетный период (ф4 стр 4400)	-1003955	-1793988	231543	-790033	2025531	178,69%	-
Общая оценка качества управления	(0;1;0) кризисное предприятие	(0;0;1) кризисное предприятие	(0;1;1) кризисное предприятие	??	??	??	??

Анализировав качество управления денежными средствами ОАО "ВО"Технопромэкспорт" за 2011 -2013 гг. можно сделать вывод:

· операционная деятельность носит отрицательный характер. В 2012 году показатель увеличился на 88,06% и составил -1 997 773 тыс. руб. В 2013 году этот показатель немного снизился и составил -1 933 838 тыс. руб.;

· инвестиционная деятельность в 2012 году значительно снизились и составили -149827. За год мы видим улучшение, показатель увеличился на 224 242 тыс.руб. и составил 74 415 тыс.руб.;

· финансовая с каждым готом увеличиваются, с 2011 на 2012 год показатель увеличился на 434 495 тыс. руб., а на 2013 год показатель увеличился аж на 1 737 354 тыс.руб. и в итоге составил 2 090 966 тыс.руб.;

· чистое движение средств за отчетный период с 2011 на 2012 год снизилось на 790 033 тыс. руб. и составило -1 793 988 тыс. руб. В 2013 году ситуация улучшилась с увеличением на 2 025 531тыс. руб. и составила 231 543 тыс.руб.

В итоге так как операционная деятельность отрицательная, инвестиционная и финансовая деятельность положительные, организации является кризисным.

В современных условиях, когда экономика испытывает кризис и организации вынуждены мобилизовать все имеющиеся внутренние ресурсы, большую роль в этом процессе играет анализ финансовых результатов деятельности организации. Финансовый анализ показывает сильные и слабые стороны организации и используется для принятия оптимального управленческого решения [19, c.468].

Анализ финансовых результатов деятельности организации позволяет определить наиболее рациональные способы использования ресурсов и сформировать структуру средств организации. Кроме того, финансовый анализ может выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей организации и финансовой деятельности в целом.

Финансовыми результатами деятельности хозяйствующих субъектов является экономический итог в денежной форме, который проявляется в двух аспектах: позитивный - прибыль и негативный - убыток.

Под рентабельностью понимают прибыльность или доходность производства всех продукции или отдельных ее видов; доходность предприятий, организаций, учреждений в целом как субъектов хозяйственной деятельности; прибыльность различных отраслей экономики [21, c.297].

Рентабельность в отличие от абсолютного значения прибыли является относительным показателем, также характеризующим эффективность работы организации. Рентабельность может измеряться в процентах или рассчитываться как коэффициент.

Таблица 2.20 Анализ показателей рентабельности (убыточности) деятельности ОАО "ВО"Технопромэкспорт" за 2011-2013 гг.

№	Наименование показателя	Значение показателей, тыс. руб.	Изменения показателей
		2011 г.	2012 г.	2013 г.	абсолютные (+, -)	темпы роста, %
	1	2	3	4	5=3-2	6=4-3	7=3/2*100%	8=4/3*100%
Расходные показатели (коэффициенты рентабельности деятельности)
1.	Валовая рентабельность (убыточность) основной деятельности	-0,083	0,027	0,092	0,110	0,065	-	341,65%
2.	Рентабельность (убыточность) операционной деятельности	-0,323	1,351	2,146	1,674	0,796	-	158,91%
3.	Рентабельность (убыточность) хозяйственной деятельность	-0,013	0,226	0,149	0,240	-0,078	-	65,68%
Ресурсные показатели (коэффициенты рентабельности (убыточности) ресурсов)
4.	Рентабельность (убыточность) активов	0,008	-0,328	-0,119	-0,336	0,209	-	36,17%
5.	Рентабельность (убыточность) необоротных активов	0,026	-1,018	-0,355	-1,044	0,663	-	34,90%
6.	Рентабельность (убыточность) оборотных активов	0,012	-0,484	-0,178	-0,496	0,306	-	36,80%
7.	Рентабельность (убыточность) собственного капитала	0,112	-2,272	-0,899	-2,384	1,373	-	39,58%
8.	Рентабельность (убыточность) рабочего капитала	0,007	-0,272	-0,091	-0,278	0,181	-	33,54%
9.	Рентабельность (убыточность) привлеченного капитала	0,014	-0,487	-0,155	-0,501	0,332	-	31,75%
10.	Рентабельность (убыточность) перманентного капитала	0,018	-0,696	-0,325	-0,714	0,371	-	46,69%
Доходные показатели (коэффициенты рентабельности продаж)
11.	Валовая рентабельность (убыточность) продаж	0,077	-0,028	-0,102	-0,105	-0,074	-	366,21%
12.	Операционная рентабельность (убыточность) продаж	0,019	-0,107	-0,190	-0,126	-0,083	-	177,99%
13.	Чистая рентабельность (убыточность) продаж	0,008	-0,315	-0,181	-0,323	0,135	-	57,30%

Проведенный анализ показателей рентабельности (убыточности) деятельности позволил сделать следующие выводы:

Расходные показатели, то есть коэффициенты рентабельности деятельности с каждым годом увеличиваются. Увеличение данного показателя обусловлено уменьшения расходов.

В то время как ресурсные и доходные показатели с каждым годом значительно снижаются.

Таким образом можно сделать вывод, что экономика организации уже как 2 года находится в тяжелом состоянии и не приносит прибыли.

2.4 Оценка вероятности банкротства организации и его санационных возможностей

Одной из важнейших категорий рыночной экономики является категория банкротства или несостоятельности хозяйствующих субъектов.

Под банкротством организации понимается ее неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства, что является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала и результатом неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики [30, c.14-19].

В соответствие с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» признаками банкротства для юридических лиц считается неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены ими в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены [46].

Для оценки вероятности банкротства в зарубежной практике используются количественные методы представленные в таблице 2.21. и таблице 2.22.

1. Двухфакторная модель Е. Альтмана. Данная модель является одной из самых простых моделей прогнозирования вероятности банкротства. Она базируется на двух ключевых показателях: показателе текущей ликвидности и показателе части заемных средств, от которых зависит вероятность банкротства организации [39, c.84].

Если Z=0, то вероятность банкротства составляет 50%. Если Z<0, то это свидетельствует об уменьшении вероятности банкротства, а если Z>0, то вероятность банкротства превышает 50%.

За анализируемый период мы видим, что показатель Z<0. Из этого можно сделать вывод, что вероятность банкротства уменьшилась.

2. Пятифакторная модель Е. Альтмана или Z - модель (индекс Альтмана). Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, которые характеризую экономический потенциал организации и

Таблица 2.21 Оценка вероятности банкротства ОАО"ВО"Технопромэкспорт" за 2011-2013 гг.

Двухвакторная модель Альтмана: Z = - 0,3877 - 1,0736 Кп + 0,0579 Кк
Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Ктл = ф1 стр (1210+1220+1230+1240+1250+1260) / (1510+1520+1540+1550)	1,264	1,282	1,049
Кк = ф1 стр (1400+1500) /1700	0,613	0,673	0,767
Z	-1,389	-1,375	-1,070
Модель Альтмана: Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,420Х4 + 0,995Х5
Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Х1 = ф1 стр (1200 - 1500) / 1600	0,141	0,149	0,031
Х2 =ф1 стр 1370/1600	0,025	-0,260	-0,358
Х3 =ф1 стр 2300/1600	0,008	-0,328	-0,119
Х4 = ф1 стр 1300/1600	0,387	0,327	0,233
Х5 = ф2 стр 2110 / ф1 стр 1600	0,546	0,945	0,531
Z	0,854	-0,055	-0,023
Модель Спрингейта: Z = 1,03A + 3,07B +0,66C + 0,4D
Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
A= ф1 стр (1200 - 1500) / 1600	0,141	0,149	0,031
B= ф2 стр (2300+2320)/ ф1 стр1600	0,014	-0,321	-0,111
C= ф2 стр 2300/ ф1 стр 1600	0,008	-0,328	-0,119
D= ф2 стр 2110/ ф1 стр 1600	0,546	0,945	0,531
Z	0,413	-0,671	-0,176
Модель Лиса: Z = 0,063 К1 +0,092 К2 + 0,057 К3 + 0,001 К4
Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
К1 = ф 1 стр (1200 - 1500) / 1600	0,141	0,149	0,031
К2 = ф 2 стр. 2200 / ф 1 стр 1600	0,010	-0,101	-0,101
К3 = ф 2 стр. 2400 / ф1 стр 1600	0,004	-0,298	-0,096
К4 = ф 1 стр. 1300 / (ф. 1 стр (1400 + 1500)	0,630	0,485	0,304
Z	0,011	-0,016	-0,013
Универсальная дискриминантная функция: Z = 1,5Х1 + 0,08 Х2 + 10Х3 + 5Х4 + 0,3Х5 + 0,1Х6
Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
X1 = [ф 4 стр (4110+4210+4310)-(4120+4220+4320)] / ф 1 стр (1400+1500 )	1,721	3,118	1,724
X2 = ф 1 стр 1600 / ф 1 стр (1400+1500 )	1,630	1,485	1,304
X3 = ф2 стр 2400 / ф 1 стр 1600	0,004	-0,298	-0,096
X4= ф2 стр 2400 / ф2 стр 2110	0,008	-0,315	-0,181
X5= ф 1 стр 1210 / ф2 стр 2110	0,073	0,067	0,083
X6= ф2 стр 2110 / ф1 стр 1600	0,546	0,945	0,531
Z	2,870	0,353	0,905
Модель Таффлера и Тишоу: Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4
Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Х1 = ф 1 стр 2200 / ф1 стр 1500	0,019	-0,191	-0,159
Х2 = ф 1 стр 1200/ ф1 стр (1400+1500)	1,109	1,007	0,869
Х3 = ф1 стр 1500 / ф.1 стр 1600	0,539	0,529	0,635
Х4 = ф 2 стр 2110 / ф1 стр 1600	0,546	0,945	0,531
Z	0,339	0,276	0,228
Рейтинговое число Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадикова: R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Коак + 0,45Км + Крск
Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Ко = ф1 стр (1300-1100) / ф1 стр 1200	0,098	0,007	-0,151
Ктл = ф1 стр (1210+1220+1230+1240+1250+1260) / ф.1 стр (1510+1520+1540+1550)	1,264	1,282	1,049
Коак = ф2 стр 2110 / ф1 стр 1600	0,546	0,945	0,531
Км = ф1 стр 2200/ ф2 стр2110	0,019	-0,107	-0,190
Крск = ф2 стр 2400 / ф1 стр 1300	0,011	-0,912	-0,412
Z	0,386	-0,743	-0,653

результаты его роботы за прошлый период. В этой модели факторами являются отдельные показатели, характеризующие финансовое состояние организации. Если рассчитанное значение Z<1,23, то организации в ближайшее 2 - 3 года угрожает банкротство. Если рассчитанное значение Z>1,23, то организация находится в устойчивом финансовом состоянии [39, c.85].

Если в 2011 году организация находилась в устойчивом финансовом состоянии, то последние два года организации в ближайшее время угрожает банкротство.

3. Модель Спрингейта. Считается, что точность прогнозирования банкротства за этой моделью составляет 92%, однако со временем этот показатель уменьшается. Если Z<0,862, то организация считается потенциальным банкротом. Если Z>0,862, то организации можно считать нормально функционирующим [39, c.86].

Из таблицы видно, что за три года показатель Z<0,862, что говорит о том, что организация считается потенциальным банкротом.

4. Модель Р. Лиса. В данной модели оценки банкротства организации используются показатели ликвидности и рентабельности финансовой независимости. Предельное значение составляет 0,037. Так как Z<0,037, по данной модели организация тоже является банкротом [39, c.86].

5. Универсальная дискриминантная функция. Если Z 2 - организация финансово устойчива; 1 Z 2 - нарушено финансовое равновесие (устойчивость), но организации не угрожает банкротство при условии перехода на антикризисное управление; 0 Z 1 - угрожает банкротство, если не будут реализовываться санационные мероприятия; Z 0 - является наполовину банкротом. В 2011 году Z 2 - организация финансово устойчива, в то время как ситуация на последующие годы ухудшилась. В 2012 году и 2013 году 0 Z 1 - угрожает банкротство, если не будут реализовываться санационные мероприятия [39, c.90].

Таблица 2.22 Анализ вероятности банкротства ОАО "ВО"Технопромэкспорт" за 2011-2013 гг.

Модели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменения показателей
				абсолютные (+, -)	темпы роста, %
	2	3	4	5=3-2	6=4-3	7=3/2*100%	8=4/3*100%
Двухфакторная модель Альмана	-1,389	-1,375	-1,070	0,015	0,305	98,93%	77,83%
Модель Альтмана (1983 г)	0,854	-0,055	-0,023	-0,909	0,031	-	42,90%
Модель Спрингейта	0,413	-0,671	-0,176	-1,083	0,495	-	26,23%
Модель Лиса	0,011	-0,016	-0,013	-0,027	0,004	-	76,17%
Универсальная дискриминантная функция	2,870	0,353	0,905	-2,518	0,552	12,29%	256,66%
Модель Таффлера и Тишоу	0,339	0,276	0,228	-0,063	-0,048	81,50%	82,55%
Рейтинговое число Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадикова	0,386	-0,743	-0,653	-1,129	0,090	-	87,87%

6. Модель Таффлера и Тишоу. Если величина интегрального показателя больше за 0,3, это говорит о том, что у организации неплохие долгосрочные перспективы, а если более малая за 0,2, то банкротство является более достоверным. Промежуток от 0,2 до 0,3 составляет так называемую „зону неопределенности”. В 2011 году показатель составил 0,339, то есть у организации неплохие долгосрочные перспективы. В 2012 году и 2013 году показатели составили 0,276 и 0,228 соответственно. Данные показатели говорят о том, что предприятие находится в "зоне неопределенности" [39, c.87].

7. Метод рейтинговой экспресс - оценки финансового состояния организации. Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадикова. Если R>1, то организация находится в удовлетворительном состоянии, если R<1 - в неудовлетворительном. Cогласно этому методу Z<1, это говорит о том, что организация в состоянии банкротства [39, c.91].

В итоге можно сделать вывод, что по расчетам почти всех моделей ОАО "ВО"Технопромэкспорт" является на грани банкротства.



3. Мероприятия по финансовой стабилизации ОАО «ВО «ТЕХНОПРОМЭКСПОРТ"

3.1 План мероприятий по финансовой стабилизации ОАО «ВО «Технопромэкспорт"

Для предотвращения наступления банкротства необходимо разработать комплексный план мероприятий, направленных на повышение уровня рентабельности предприятия, устранение дебиторской и кредиторской задолженностей, повышение эффективности производства и др.

Основными видами деятельности ОАО «Внешнеэкономическое объединение «Технопромэкспорт» в 2013 году являлись [36]:

· поставка оборудования в рамках осуществления строительства энергетических объектов как в России, так и за рубежом, поставка запасных частей (торговая деятельность);

· выполнение проектных, строительно-монтажных, пуско-наладочных работ на объектах строительства, комплекса работ по ремонту и реконструкции построенных объектов (строительная деятельность);

· производство электрической и тепловой энергии.

Как отмечалось выше, выручка от реализации товаров, работ, услуг составила в целом по обществу 14 137 145 тыс. руб., в том числе по видам деятельности:

- по торговым операциям (поставка оборудования) - 8 897 719 тыс. руб.

- строительная деятельность (проектные, строительно-ионтажные, пуско-наладочные работы) - 4 385 351 тыс. руб.

- производство электрической и тепловой энергии - 854 075 тыс. руб.

По сравнению с 2012 годом в целом выручка от реализации снизилась на 44,34%, в том числе по торговым операциям - на 56,1%, при этом себестоимость этих услуг снизилась на 51,6%. Вместе с тем выручка по услугам, связанным со строительством снизилась на 21,7%, на фоне увеличения себестоимости на 9,8%. Выручка от реализации товаров собственного производства (электрической и тепловой энергии) также снизилась на 35,1%, при этом себестоимость снизилась только на 16,9%.

Таким образом, на данном этапе развития компании необходимо пересмотреть портфель оказываемых услуг. Компании необходимо выбрать услуги, которые можно оставить, например, подачу электрической и тепловой энергии, так как здесь играет фактор социальной ответственности компании, и искать новые рынки и новые услуги на рынке пребывания.

Очевидно, что компания активнее занимается торговой деятельностью, при этом коэффициент текущей ликвидности, помимо того что он ниже нормы, снизился, что означает задержки своевременного погашения обязательств компании, что в свою очередь связано с большими суммами дебиторской задолженности (на конец 2013 года ее доля в текущих пассивах составила 58,5%).

Денежных средств, поступающих от покупателей, не достаточно для того, чтобы рассчитаться с поставщиками, то есть компания не пользуется возможными условно-бесплатными источниками, и вынуждена использовать более дорогие источники для финансирования текущей деятельности [24].

Итак, можно сделать вывод, что активы компании имеют неудовлетворительную структуру. Как следствие, кредитоспособность компании низкая.

Большая часть расходов приходится на материальные затраты, затем идут прочие затраты и затраты на оплату труда, причем доля последних в период с 2011 по 2013 год увеличилась с 3,6 до 4,9%.

В составе прочих затрат 217 816 тыс. руб. составляют транспортно-заготовительные расходы (10,6% от прочих расходов); 1 536 453 тыс. руб. - расходы, связанные с исполнением контрактов на условиях генподряда и техсодействия, а также связанные с производством электрической и тепловой энергии (74,8% от прочих расходов); 299 284 тыс. руб. - управленческие расходы (14,6% от прочих расходов).

Из рисунка видим, что руководители и специалисты суммарно составляют долю в 75%, что в случае с производственной компании ОАО «Внешнеэкономическое объединение «Технопромэкспорт» говорит о неудовлетворительной структуре персонала и раздутом управленческом аппарате.

Рис. 3.1 Структура персонала по должностным категориям работников (на 31.12.13г.) [36]

В качестве рекомендаций компании можно предложить следующее меры (рис.3.2).

Рисунок 3.2 Меры по финансовой стабилизации компании

Анализ финансовой устойчивости показал, что компания находится в тяжелом кризисном состоянии и требует кризисной реструктуризации, с целью восстановления платежеспособности, финансовой устойчивости компании, преодоления кризисного состояния.

Кризисная реструктуризация - реструктуризация организаций, находящихся в предкризисном или кризисном состоянии. Целями ее является: улучшение экономических и финансовых показателей, финансовое оздоровление организаций, выплата долгов кредиторам [26, c.245].

Процесс финансового оздоровления кризисной организации следует контролировать путем периодического мониторинга финансового состояния.

В зависимости от характера проводимых на организации оздоровительных мероприятий инструменты финансового оздоровления целесообразно классифицировать на методические и организационные (таб.3.1).

Методические инструменты финансового оздоровления представляют собой различные приемы и способы воздействия на финансовую систему кризисной организации с целью восстановления ее функций и ликвидации признаков кризисного состояния [30].

Организационные инструменты финансового оздоровления - это совокупность действий, направленных на повышение эффективности процесса управления и улучшение организационной структуры кризисной организации с целью осуществления ее финансового оздоровления. Организационные инструменты целесообразно классифицировать на инструменты, связанные с реорганизацией, и инструменты, связанные с реорганизацией процесса управления [30].

Предлагаемый комплекс мероприятий призван обеспечить не только процесс финансового оздоровления компании, но и повышение эффективности ее деятельности.

Таблица 3.1 Комплекс мероприятий по предотвращению наступления банкротства ОАО «ВО «Технопромэкспорт»

Цели	Мероприятие
1.Повышение эффективности использования основных средств	рассмотрение возможности альтернативного использования излишнего или мало используемого оборудования для производства в кооперации с другими предприятиями; продажа излишнего или мало используемого оборудования сдача в аренду желающим предпринимателям оборудования
2.Рационализация производственных запасов	уменьшение размеров неприкосновенных запасов за счет договоренности о более коротком сроке выполнения заказов на поставку и более равномерном поступлении материалов; распределение запасов по степени их важности для стабильной деятельности компании, уменьшение объема запасов, которые не являются критическими для функционирования; уменьшение затрат, связанных с хранением материальных ресурсов; определение возможности переработки, восстановление качества залежавшихся запасов
3.Ускорение оборота денежных средств	рассмотрение продажи дебиторской задолженности своему банку (факторинговые операции) или кредиторам; рассмотрение отношений с клиентами, их финансового состояния с точки зрения возникновения возможных рисков и установление в зависимости от них возможных лимитов товарного кредита, предоставляемых каждому клиенту, и др.
4.Реструктуризация кредиторской задолженности	определение перечня кредиторов, долги которым следует погасить полностью ли частично в первую очередь; погашение задолженности кредиторам активами должника;определение возможности переноса срока оплаты задолженности с учетом дополнительного вознаграждения с целью своевременной оплаты в будущем и т.д.; рассрочка платежа кредиторам;индивидуальный подход к различным кредиторам (задержка платежей одним, своевременная оплата другим);всевозможные соглашения в части уступки кредиторов (сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты полностью или части процентов, отсрочка или рассрочка платежа)
5.Улучшение инкассации дебиторской задолженности	оформление исков в арбитражном суде по менее важным клиентам;определение возможности и необходимости погашения дебиторской задолженности; переоформление дебиторской задолженности векселями; оценка платежеспособности клиентов и определение политики предоставления коммерческого (товарного) кредита; систематический контроль расчетов по отсроченным и просроченным задолженностям; применение скидок в обмен на ускорение платежа (дебиторам, которые вряд ли заплатят в ближайшее время);
6.Совершенствование системы бухгалтерского учета	проведение переоценки имущества в связи с изменением рыночных условий; составление налогового календаря; внедрение информационных программ по обработке бухгалтерских документов и предоставлению VIP-информации для руководителя

3.2 Организационное сопровождение реализации плана мероприятий по финансовой стабилизации ОАО «ВО «Технопромэкспорт"

Кризисы в любой организации неизбежны, они возникают неоднократно на протяжении всей жизни организации. Поэтому руководству компании ОАО «ВО «Технопромэкспорт" необходимо постоянно держать состояние компании под контролем.

Для улучшенного контроля за состоянием компании можно порекомендовать использовать план повышения конкурентных преимуществ и финансового оздоровления ОАО «ВО «Технопромэкспорт".

Основными задачами предлагаемого плана являются:

· определить конкретные направления деятельности компании;

· спланировать деятельность компании на ближайший и отдаленный периоды в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых финансовых ресурсов;

· оценить производственные и торговые издержки по их созданию и реализации;

· разработать комплекс процедур изменения маркетинговой политики компании для прироста выручки за счет поиска новых рынков сбыта продукции (услуг), создания дистрибьюторской сети и агрессивной рекламы конкурентных преимуществах продукции компании;

· разработать мероприятия по снижению издержек производства, сокращению дебиторской задолженности;

· провести инвентаризацию имущества и продажу свободных активов, технологического оборудования и незавершенного строительства;

· определить направления совершенствования системы организации и оплаты труда, ориентированные на снижение издержек и повышение уровня продаж продукции и услуг центров самостоятельной деятельности компании.

Компания ОАО «ВО «Технопромэкспорт" находится в сложном финансовом состоянии.

Диагностика причин возникновения кризисной ситуации ОАО «ВО «Технопромэкспорт" показала, что ее основными причинами является большая дебиторская и кредиторская задолженности.

У ОАО «ВО «Технопромэкспорт" для финансирования мероприятий по финансовому оздоровлению недостаточно собственных средств. Поэтому необходимо порекомендовать принять решение обратиться к кредиторам с просьбой об оказании временной финансовой поддержки - предоставлении льготного банковского кредита [40, c.245].

Предлагаемый план финансового оздоровления ОАО «ВО «Технопромэкспорт" включает следующие ы:

Общая характеристика компании:

· краткие сведения по плану финансового оздоровления;

· анализ финансового состояния компании;

· мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной строительной деятельности;

· рынок и конкуренция;

· деятельность в сфере маркетинга компании;

· план производства;

· финансовый план.

Краткие сведения по плану финансового оздоровления. В состав кратких сведений по плану финансового оздоровления включаются:

· срок реализации плана;

· общая сумма средств, необходимых компании;

· требуемая государственная помощь;

· финансовый результат реализации плана (погашения просроченной задолженности, восстановление платежеспособности и т. п.);

· аименование и реквизиты агента правительства, через которого предполагается осуществлять государственную финансовую поддержку компании. В этом е должна бить представлена достаточная информация для понимания того, как и в каких целях организовывалось компания, как она развивалось.

В случае налаживания совершенно нового для данной компании вида бизнеса акцент при предоставлении информации следует изменить. В центр внимания в этом случае выдвигаются факторы, приведшие к необходимости появления нового вида продукции [32].

План финансового оздоровления ОАО «ВО «Технопромэкспорт" содержит следующие сведения:

1. Срок реализации плана: 2013 -2014 гг.

2. Сумма необходимых финансовых средств: государственная финансовая помощь привлекается в размере 4,5 млн. руб.

3. Срок погашения государственной финансовой помощи: 4 квартал

2014 года.

4. Результаты реализации плана (в денежном измерении 2012 года):

· прибыль от реализации продукции всего, 14804 млн. руб.

· балансовая прибыль всего, 9643 млн. руб.

· остаточная прибыль всего, 6268 млн. руб.

· рентабельность продукции, 10%

· дополнительный выпуск продукции в натуральном измерении, 19188 млн. руб.

Характеристика структуры баланса на дату реализации плана:

· коэффициент текущей ликвидности 2,19

· коэффициент обеспеченности собств. об. средствами 0,54

· доля налогов в выручке от реализации 0,252

· доля взносов в фонды в выручке 0,062

· сумма налогов, 4832 млн. руб.

· отчисления во внебюдж. фонды, 1181 млн. руб.

· плата за привлечение фин. поддержки, 788 млн. руб.

· всего выплаты бюджету и фондам, 6801 млн. руб.

Анализ финансового состояния компании. В этом е плана финансового оздоровления дается подробная характеристика учетной политики, применяемой компанией, приводится сводная таблица финансовых показателей компании, к которым относятся [42, c.385]:

· коэффициенты ликвидности (текущей, абсолютной и др.);

· коэффициенты устойчивости (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; отношение общей и текущей задолженности к итогу баланса и остаточной стоимости основных средств);

· коэффициенты деловой активности (показатели скорости оборачиваемости всех активов компании и отдельных их частей - готовой продукции, дебиторской задолженности и др.);

· коэффициенты прибыльности (различные модификации рентабельности продукции и активов).

Расчет производится для четырех лет, предшествующих планируемому периоду. Показатели компании сопоставляются со среднеотраслевыми.

Данный плана включает проведение анализа финансового состояния компании, и на основе анализа делаются выводы.

Исходной информацией являлись бухгалтерские балансы и отчеты о финансовых результатах (о прибылях и убытках).

Оценка эффективности деятельности производственной компании осуществляется по показателям трех групп:

· объем производства и реализации продукции (объем валовой, товарной, реализованной продукции);

· эффективность затрат и ресурсов (рентабельность, прибыль, фондоотдача, скорость оборачиваемости);

· ликвидность баланса (коэффициенты ликвидности, покрытия).

Проведенные расчеты свидетельствуют о плавном улучшении показателей ликвидности ОАО «ВО «Технопромэкспорт" - коэффициентов ликвидности и устойчивости. После падения в 2013 г. коэффициент текущей ликвидности вырос с 1,63 до 1,78.

Позитивной является также динамика абсолютной ликвидности и отношения текущей задолженности к запасам. Значение коэффициента абсолютной ликвидности соответствует среднему рекомендуемому уровню.

Следует отметить некоторые ухудшения показателей эффективности производства - коэффициентов деловой активности и прибыльности. Происходит замедление оборачиваемости оборотных средств, в целом, их отдельных составляющих, всего капитала компании [33, c.357].

Причинами этой тенденции являются:

· стабилизация макроэкономической ситуации в стране и, как следствие, общее падение уровня рентабельности;

· регулярные переоценки основных фондов, обусловившие более высокие темпы роста активов и капитала по отношению к уровню прибыли;

· маркетинговая политика компании, не обеспечившая более высоких темпов роста объема реализации и прибыли по отношению к активам и капиталу.

В целом индикаторы финансового состояния компании являются удовлетворительными.

В этом е плана «Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности» приводится перечень мероприятий, проводится анализ их эффективности. Компании для восстановления платежеспособности ОАО «ВО «Технопромэкспорт" можно порекомендовать следующие мероприятия [43]:

· сокращение дебиторской задолженности;

· снижение издержек производства;

· продажу излишнего оборудования, материалов и складированных готовых изделий;

· конверсию долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки;

· внедрение прогрессивных технологий, автоматизации, механизации производства;

· совершенствование организации труда;

· проведение капитального ремонта, модернизации основных фондов, замена устаревшего оборудования, приобретение дополнительных основных фондов.

В настоящее время общая сумма дебиторской задолженности компании з составляет около 10 358 504 тыс. руб. Особенностью этого вида активов является большое число должников компании и относительно невысокий уровень задолженности каждого из них [48].

В 2012 - 2011 гг. остаток дебиторской задолженности на конец года ОАО «ВО «Технопромэкспорт" имеет слабую тенденцию к понижению. Однако, на дату расчета плана он составляет около 13 141 101 тыс. руб. Сокращение задолженности позволит увеличить денежную составляющую оборотных средств, ускорит их оборачиваемость. В план включается задание по сокращению среднего остатка дебиторской задолженности в целом за 2011 -2013 гг. на 4 млн. руб. (на 2% в квартал). Для реализации этого мероприятия можно предложить:

· увеличить в составе продукции долю номенклатурных позиций, имеющих повышенный покупательский спрос;

· увеличить долю предоплаты;

· активизировать работу юридической службы по взысканию просроченной части задолженности.

В 2011 г. в компании создана маркетинговая служба. Ее задача - разработка оптимальной сбытовой политики. Этапом реализации этой задачи является исследование рынка сбыта продукции с целью определения наиболее эффективных путей продвижения продукции компании. Это позволит более жестко привязать производство к требованиям рынка, повысить объемы реализации, сократить товарные запасы, повысить оборачиваемость оборотных средств.

Наиболее эффективным направлением финансового оздоровления является увеличение объемов выпуска оборудования, пользующихся хорошим спросом.

Дополнительные ы плана, обусловленные проблемой неплатежей:

· обеспечение достаточности денежных средств;

· процедуры экономии текущих затрат компании;

· реструктуризация кредиторской задолженности;

· обеспечение достаточности денежных средств.

Обеспечение достаточности денежных средств осуществляется путем планирования поступления денежных средств. Необходимых для финансирования текущих затрат и связанных с производством и реализацией продукции. Причиной возникновения кризисного состояния является расхождение между текущими расходами и реальными поступлениями денежных средств, начисленных за этот период. Приток денежных средств должен обеспечить покрытие текущих обязательств [38].

Процедуры экономии текущих затрат компании. Анализ роста задолженности, связанный с недостаточностью денежных средств для покрытия текущих обязательств требует разработки процедур экономии текущих затрат компании с целью получения свободных денежных средств для погашения кредиторской задолженности, а значит - и улучшения коэффициента текущей ликвидности. Разработанные процедуры экономии текущих затрат позволят погасить задолженности по:

· налогам;

· коммунальным платежам;

· заработной плате персонала.

Дополнительные ы плана, обусловленные проблемой неплатежей. В настоящее время одной из главных проблем неплатежеспособности ОАО «ВО «Технопромэкспорт" является недостаточность денежных средств, приводящая к возникновению просроченной кредиторской задолженности. Антикризисное управление в первую очередь должно быть связано с регулированием потоков денежных средств и затрат, формирующих кредиторскую задолженность. Отсюда возникла необходимость ввести дополнительные ы в планирование:

· обеспечение достаточности денежных средств;

· процедуры экономии текущих затрат компании;

· реструктуризация кредиторской задолженности.

Для улучшения финансового состояния ОАО «ВО «Технопромэкспорт" можно порекомендовать следующие меры по восстановлению платежеспособност:

· перепрофилирование производства;

· закрытие нерентабельных производств;

· ликвидация дебиторской задолженности;

· проведение реструктуризации активов компании;

· исполнение обязательств должника собственником имущества должника компании или третьим лицом (третьими лицами);

· продажа компании (бизнеса) должника;

· иные способы восстановления платежеспособности должника.

Все эти мероприятия помогут ОАО «ВО «Технопромэкспорт" справиться с кризисными ситуациями.



Заключение

В данной работе был проведен анализ финансового состояния и финансовых результатов ОАО «ВО «Технопромэкспорт». На основе имеющихся данных за 2011-2013 года, был произведен анализ динамики и структуры баланса, проанализирована ликвидность, финансовая устойчивость компании, чистые активы и показатели самофинансирования, произведен анализ деловой активности компании.

В анализируемом периоде валюта баланса изменялась скачкообразно, но можно также отметить, что в целом за 2011-2013 года валюта баланса увеличилась с 36 до 44 млрд.руб. Чистый оборотный капитал имеет положительное значение на протяжении всего анализируемого периода. Причем с 2011 по 2012 год наблюдается тенденция снижения величины ЧОК, так как в 2011 году стоимость текущих пассивов прирастает, а в 2012 году снизилась стоимость текущих активов. В 2012-2013 годах чистый оборотный капитал имеет тенденцию к увеличению, что связано с уменьшением величины текущих пассивов. В целом можем отметить, что у компании достаточно текущих активов для покрытия своих краткосрочных обязательств. Величина собственных оборотных средств в анализируемом периоде имеет четкую тенденцию к уменьшению. Уменьшение СОС объясняется стабильным ежегодным приростом стоимости постоянных активов, а в 2013 г. стоимость постоянных активов уменьшилась, при этом величина собственного капитала на протяжении всего периода исследования колебалась у отметки в 16,7 млрд. руб.

Величина всего активов за исследуемый период изменялась аналогично изменениям текущих активов. Так в 2011 и 2012 годах текущие активы увеличились на 9,6 и 18,9%, соответственно, в основном за счет увеличения дебиторской задолженности на 82 и 28% или на 8,2 и 4,2 млрд. руб., соответственно. В 2013 году текущие активы уменьшались на 13%, что связано с уменьшением стоимости запасов (на 4,5 млрд. руб.) и дебиторской задолженности (на 2,8 млрд. руб.). Постоянные активы в 2011-2013 годах увеличивали свою стоимость на 24, 6 и 18%, соответственно. Причем в 2011 и 2013 годах увеличение в основном вязано с приростом стоимости долгосрочных финансовых вложений на 1,9 и 1,5 млрд.руб., соответственно, а в 2012 г. - с приростом дебиторской задолженности на 1,5 млрд.руб. Уменьшение постоянных активов в 2013 г. на 5,6% в основном связано с сокращением величины дебиторской задолженности на 505 млн.руб. и стоимости основных средств на 310 млн. руб.

Заемный капитал в исследуемом периоде изменялся неравномерно и определял изменение пассивов. В 2011 и 2012 годах заемный капитал увеличивался на 31,4 и 31,2%, соответственно, так в 2011 году за счет прироста текущих пассивов, а именно кредиторской задолженности на 5,95 млрд.руб., а в 2012 году за счет прироста долгосрочных обязательств на 3,6 млрд.руб. и кредиторской задолженности на 3,1 млрд.руб. В 2011-2013 годах заемный капитал уменьшался на 14 и 5,5%, соответственно, в частности из-за снижения стоимости текущих пассивов, а именно кредиторской задолженности на 16,5 и 8%, соответственно. При этом собственный капитал изменялся только за счет изменений накопленного капитала, и в 2011-2013 годах ежегодно увеличивался, хотя темпы прироста снижались с 2,7% в 2011 году до 0,23% в 2013 году.

Анализ структуры активов баланса показывает, что большую долю занимают текущие активы, при этом доля их уменьшается с 73,9 до 68,2%, при этом их стоимость, как отмечалось выше, изменялась скачкообразно.

Большую долю в постоянных активах занимают долгосрочные финансовые вложения от 36 до 54%, кроме 2011 года, когда большую долю составляли основные средства 44%, соответственно. На протяжении исследуемого периода доля дебиторской задолженности растет с 3,6 до 14,8%, что связано с ежегодным приростом ее абсолютного значения. Доля прочих постоянных активов увеличивалась в 2012 и 2013 годах до 4,9 и 4,6%, а доля нематериальных активов меньше 0,01% на протяжении всего анализируемого периода.

Большую долю в пассивах занимает заемный капитал, в целом за период она растет.

В 2011 году коэффициент текущей ликвидности снизился с 1,41 до 1,2, начиная с 2011 года он увеличивался и в 2013 году составил 1,3%, но все эти значения ниже нормы. Это значит, что возникает задержка своевременного погашения обязательств компании.

На протяжении всего исследуемого периода чистые активы компании превышали уставный капитал, это объясняется высокой долей внеоборотных и оборотных активов, маленькой стоимость долгосрочных обязательств. Это говорит о том, что ОАО «ВО «Технопромэкспорт» имеет имущественную базу, которая при наступлении неблагоприятных обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств.

В исследуемом периоде «золотое правило» экономики предприятия не выполняется.

Коэффициент оборачиваемости активов в 2011-2013 годах имеет значение меньше 1, то есть, для одного оборота компании необходимо более одного года, что подтверждает период оборота активов, который составил 403 и 1091 дня. Это связано с неравномерными изменениями выручки и стоимости активов.

Финансовый цикл имеет положительное значение в 2011, 2012 и 2013 годах, что в 2011-2012 годах связано с увеличение операционного цикла, в 2013 году с уменьшением кредитного цикла. В 2011 и 2012 годах финансовый цикл имеет отрицательные значения, это означает, что компания получает деньги раньше, чем платит сама. Это обусловлено системой кредитования строительства.

Общая величина доходов уменьшались. Уменьшение в основном связано со снижением величины прочих доходов на 5,2 млрд.руб.

Величина общих расходов изменялась аналогично доходам. Расходы увеличивались за счет прироста себестоимости на 6,2 млрд.руб.

Рентабельность активов в периоде снижается в целом на 3,5, что объясняется ежегодным увеличением стоимости активов, темпы прироста которых выше темпов прироста чистой прибыли.

Основными рекомендациями компании были постепенное изменение структуры имущества и, как следствие, источников их финансирования, ведение гибкой ценовой политики, ускорение оборачиваемости активов, а также поиск новых услуг и новых рынков.



Литература

1. Абдуллаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия // "Финансовая газета", № 28, 30, 32, июль-август 2010.

2. Анализ финансового состояния предприятия // Выпуск АКДИ БП № 5, февраль 2012.

3. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2009. - 405 с.

4. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова, под редакцией Н. П. Любушина, - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2012. - 489 с.

5. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. - Минск: Высшая школа, 2012. - 485 с.

6. Антикризисное управление предприятиями и банками: учеб. пособие. - М.: Дело, 2008. - 483 с.

7. Антикризисное управление: учеб. пособие: В 2 т. / рук. авт. колл. Г.К. Таль. - Т. 2. -М.: ИНФРА-М., 2008. - С. 1109-1113.

8. Антикризисное управление: учебник / под ред. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 344 с.

9. Баканов М. И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 456 с.

10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 465 с.

11. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. - М.: Финансы и статистика, 2008.- 385 с.

12. Богдановская Л.А., Виноградов Г.Г., Мигун О.Ф. и др. /Под общ. ред. В.И.Стражева. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. М.: Высшая школа, 2010. - 413 с.

13. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. Спб.: «Издательский дом Герда», 2009. - 317 с.

14. Газарян А.В. Значение анализа финансового состояния предприятия для выводов в аудиторском заключении // "Бухгалтерский учет", № 7, апрель 2008.

15. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов / - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.-615 с.

16. Годовая отчетность за 2011-2013 гг.

17. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. (с изм. и доп. от 23 июля 2008 г.) - М.: НОРМА-ИНФО, 2008.

18. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 2-е изд. - М.: Дело и Сервис, 2009. - 345 с.

19. Ефимова О.Е. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Бухгалтерский учет, 2008. - 468 с.

20. Жарковская Е.П. Антикризисное управление: учебник/ Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Омега - Л, 2008. - 356 с.

21. Жарыгласова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Учеб. Пособие / Б.Т. Жарыгласова, А.Е. Суглобов. - М.: Экономистъ, 2010. - 297 с.

22. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2008. - 346 с.

23. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е издание, - М.: изд-во Проспект, 2008

24. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В Финансовая отчетность: анализ финансовой отчетности. - 2-е издание, М.: изд-во Проспект, 2008

25. Ковалёва А. М., Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы: Учебник. 2 - изд, испр., допол., -М.: ИНФРА-М, 2003. - 493с. (Серия «Высшее образование»)

26. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки.- М.: ИКЦ «Дис», 2011. - 516 с.

27. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Дело и сервис, 2011. - 304 с.

28. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 415 с.

29. Кураков Л.П., Владимирова М.П., Рябинина Э.Н., Кураков В.Л. Экономический анализ и основы управления финансами: Учебное пособие. - М.: Вуз и школа, 2008. - 310 с.

30. Лукьянов В.А. Банкротство и умысел. // ЭКО. - № 7. - 2007. - c. 14-19

31. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Инфра - М, 2008, - 320 с.

32. Макаров А.Е., Мизиковский Е.Н. Оценка баланса и несостоятельности предприятия. //Бухгалтерский учет. - 2012. - № 3.

33. Маренков Н.Л., Касьянов В.В. Антикризисное управление. - М.: Издательство «Феникс», 2004. - 512 с.

34. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. - Ростов н/Д, 2008. - 358 с.

35. Налоговый кодекс Российской Федерации (с изм. и доп. от 22 июля 2008 г.) - М.: Инфра-М, 2008.

36. Официальный сайт ОАО «ВО «Технопромэкспорт»

37. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 269 с.

38. Пятов М.Л. Анализ финансовой устойчивости организации /...