Набеги вкладчиков и независимость СМИ: пример России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Факультет экономических наук

Бакалаврская выпускная работа

Образовательная программа «Экономика»

Набеги вкладчиков и независимость СМИ: пример России

Выполнил

Студент группы

№ БЭК 125

Кауль Александр Дмитриевич

Научный руководитель

к.э.н.,с.н.с., доцент

Семенова Мария Владимировна

Москва, 2014

Содержание

Введение

Глава 1. Обзор литературы

1.1 Государственное регулирование и банковские паники

1.2 Асимметрия информации и рыночная дисциплина

1.3 Независимая пресса и ее влияние на общество

1.4 Обзор российского рынка вкладов

Глава 2. Набеги вкладчиков и независимость СМИ

2.1 Методология и данные

2.2 Описание переменных

2.3 Эмпирические анализ влияния прессы на банковский сектор

2.4 Стабильность результатов

Заключение

Список используемой литературы

Приложение

ВВЕДЕНИЕ

В последние несколько десятилетий многие страны сталкивались с проблемой банковских кризисов. Данная ситуация характеризовалась резким увеличением общего количества банкротств банков из-за их неспособности адаптироваться к сложной ситуации в экономике. Ярким примером является 1997 год, который стал финансово-нестабильным для азиатских стран. В ходе экономического шока такие страны, как Таиланд, Индонезия, Малайзия и Корея столкнулись с условиями, к которым банковская система была не готова, что привело к банкротству многих кредитных организаций.

Последствия резкого спада экономики в Азии охватили весь мир. Так кризис на рынке российских банковских вкладов наступил в 1998 году. На фоне всеобщей нестабильности в банковском секторе резкое снижение цен на нефть оказало серьезное давление на финансовое положение нашей страны. Государственный контроль оказался беспомощным, так как принимаемые меры были не способны ограничить банки от риска набегов вкладчиков даже в условиях предоставленных им государственных гарантий.

Несмотря на постоянные инновационные шаги в области государственного контроля и надзора за банковской деятельностью, вероятность системных банкротств банков сохраняется. Так, в России набеги на несколько банков в 2004 году и мировой финансовый кризис 2008 года нанесли серьезный удар по экономике, указывая на возможные пробелы в государственной политике. Несмотря на то, что атака некоторых крупных банков в 2004 году не сильно повлияла на общую положительную тенденцию развития экономики нашей страны, иррациональное поведение вкладчиков показало неспособность введенной в 2003 году системы страхования вкладов обеспечивать необходимый уровень доверия населения к банковской сфере. Более того, нестабильность экономики 2008 года стала причиной кризиса доверия вкладчиков, что привело к сокращению прироста вкладов с 37% до 15%. Данная ситуация подчеркивает, что ожидания людей относительно сохранности своих вкладов формируются не только под влиянием государственных мер. В представленной работе показывается, что стратегии вкладчиков могут меняться в зависимости от институциональных особенностей как страны, так и региона. В частности, различный уровень независимости СМИ влияет на настроение, ожидания населения, что приводит к смене выбранных ранее стратегий поведения.

Для создания устойчивой финансовой, а в частности банковской, системы и сокращения возможных потерь в случае банкротства банков, страны создают свои «сети безопасности». Данные структуры включают в себя явные и неявные государственные гарантии, участие Центрального Банка в роли кредитора последней инстанции, процедуры банкротства, систему страхования вкладов и ряд нормативов, позволяющих оценить уровень принимаемых кредитными организациями рисков.

Меры, предлагаемые для снижения вероятности кризиса в банковской сфере, преследуют две основных цели: поддержание эффективности и обеспечение стабильности всей системы. Концепция стабильности подразумевает ряд мер, ориентированных на защиту банков от возможных банковских паник. Первая цель представляет собой стимулирование рыночной дисциплины и введение государственного надзора за деятельностью банков для выявления и ликвидации ненадежных кредитных организаций.

Рыночная дисциплина - ряд механизмов, которыми вкладчики неявно контролируют финансовую политику отдельных банков. Изъятие денежных средств со счетов или требование более высоких ставок по вкладам являются основными способами дисциплинирования высокорискованных банков. Однако, поведение вкладчиков, их стимулы к контролю кредитных организаций могут меняться в зависимости от внешних условий и действующих государственных мер. Как будет показано в работе, государственное вмешательство, направленное на усиление контроля за банковским сектором, отрицательно влияет на уровень рыночного дисциплинирования. Таким образом, вкладчики «передают» контроль по поддержанию стабильности банковской сферы надзорным органам, что может стать причиной как неэффективных набегов на банки, так и банковских паник. Такая ситуация может возникнуть, когда в обществе появляются сомнения относительно способности государства должным образом защищать банковский сектор. Данный кризис доверия может быть спровоцирован любой негативной новостью как о состоянии банковской системы, так и о всей экономике в целом. Следовательно, можно предположить, что масштаб раскрываемой в прессе информации будет сказываться как на уровне доверия вкладчиков, так и на выбираемые ими стратегии поведения.

Основная цель данной работы - выяснить, можно ли предотвратить банковские паники в период кризиса, если журналисты не будут информировать людей о нестабильной экономической ситуации. В нашей работе предполагается, что прирост вкладов во многом зависит от поведения населения, которое может меняться в зависимости от институциональных особенностей страны. Таким образом, мониторинг банковской сферы и публикация отчетов журналистов в средствах массовой информации во многом определяет стратегии вкладчиков.

Для достижения поставленной цели необходимо, прежде всего, выяснить основные причины возникновения банковских паник, каким образом государственное регулирование влияет на поведение вкладчиков и существует ли связь между независимой СМИ и обществом.

В Главе1 выясняется, что банковские паники являются результатом резкого снижения уровня доверия к банковской сфере среди вкладчиков. Рассматриваемый ряд литературы позволяет установить, что государственное регулирование, с одной стороны, снижает принимаемые банком риски, что увеличивает стабильность банковской системы в целом, но, с другой стороны, негативно влияет на рыночную дисциплину. Также удалось понять, что введение системы страхования вкладов положительно сказывается на уровне доверия вкладчиков, но оно может быть подорвано в зависимости от внешних условий. Так, отсутствие достаточного количества качественной и проверенной информации может стать причиной волнения населения, и, как следствие, банковских паник. Более того, выясняется, что средства массовой информации могут влиять на настроение и поведение людей, а, следовательно, являются важным инструментом в формировании стратегий поведения вкладчиков.

Обзор российского рынка вкладов подтверждает актуальность изучения поведения вкладчиков в период нестабильности экономики. Резкое снижение прироста вкладов на фоне общего экономического спада может стать причиной обвала банковского сектора и усугубить последствия кризиса.

В Главе 2 анализируется влияние независимой прессы на прирост вкладов как в период кризиса, так и во время финансовой стабильности. Построенные регрессионные модели позволяют убедиться, что существует связь между поведением вкладчиков и уровнем независимости СМИ. Также рассматривается влияние различий в финансовой грамотности населения регионов и качества кредитного портфеля банков субъектов Российской Федерации на эффекты от свободной прессы, оказываемые на прирост вкладов.

В заключении подводятся итоги эмпирического анализа и рассматривается возможное применение полученных результатов на практике. Выявление взаимосвязи между поведением вкладчиков и уровнем независимости прессы может стать важным механизмом для поддержания стабильности банковского сектора. Так, если вероятность банковских паник в условиях ограниченности доступа к информации в период финансовой нестабильности будет снижаться, то полученный результат может быть использован в качестве одной из мер государственного регулирования.

ГЛАВА 1. Обзор литературы

Данная глава посвящена обзору литературы, позволяющей установить, что такое банковские набеги, каким образом можно оценить вероятность их возникновения и выявить основные причины существования данной проблемы. Для начала, выясняется, что такое банковские набеги и в чем заключается их особенность. Далее рассмотрим, какую роль играет государственное регулирование в поддержании стабильности банковской сферы, и как вводимые политиками меры сказываются на принимаемые банками риски и на поведение вкладчиков. Однако, стратегии населения относительно их вкладов могут зависеть и от количества доступной им информации. В связи с чем, в данной главе изучается влияние асимметричной информации на поведение и уровень доверия людей, что может быть одной из причин возникновения банковских паник вне зависимости от государственного регулирования. И наконец, анализируется, может ли пресса оказывать воздействие на настроение людей и принимаемые стратегии вкладчиков. В дополнение, в данной главе рассматривается российский рынок вкладов, что позволяет понять, насколько актуальным является изучение поведения людей для поддержания стабильности банковского сектора.

1.1 Государственное регулирование и банковские паники

Банковская паника является широко распространенной формой банковских рисков. Во время таких атак инвесторы стремятся забрать свои вклады, ожидая, что их банк в скором времени обанкротится. Данная ситуация может произойти, когда наиболее ликвидные активы кредитных организаций больше не способны справиться с резко возрастающим спросом на вклады.

В нашей работе под понятием «банковская паника» понимается следующее - ситуация, возникающая тогда, когда вкладчики во всех или многих банках в банковской системе неожиданно начинают требовать, чтобы банки конвертировали свои долговые обязательства в наличные средства до той степени, пока они не смогут больше этого делать. Важным для данного определения является тот факт, что поведение вкладчиков распространяется на многие кредитные организации. В противном случае мы имеем дело с такой ситуацией, как «набег на банк». (Calomiris, Gorton,1991)

Если банковская паника носит только негативный характер как для банковского сектора, так и для всей экономики в целом, то набег в одном банке может являться результатом как рационального, так и иррационального поведения населения. Так, можно выделить две разновидности набегов вкладчиков: эффективные и неэффективные. Первые характеризуются резким изъятием средств со счетов в ответ на доступную информацию об ухудшении банковских показателей. Для данной атаки на банк характерно перераспределение средств от более рискованных банков в менее, что воспроизводит процесс рыночного дисциплинирования. Но ситуация, когда банковская паника охватывает банки с высокими показателями стабильности, основываясь лишь на слухи и информацию, не учитывающую финансовые параметры банка, является примером неэффективного набега на банк. (Semenova, 2010)

Снижение вероятности неэффективных набегов на банки является важной задачей для каждого государства. В связи с чем, экономисты стремятся выяснить основные причины резко возрастающего ажиотажа на снятие сбережений населением. На фоне данного рода исследований появляются все новые методы регулирования банковского сектора, ориентированные на снижение рисков каждого банка и увеличение доверия общества к кредитным организациям в целом. Их анализ является довольно актуальным для государства, так как существует необходимость убедиться в том, что политика действительно стимулирует рациональное поведение вкладчиков и снижает принимаемые риски банками, а не наоборот.

Модель Diamond, Dybvig,(1983) является одним из первых примеров, позволяющих оценить и, как следствие, снизить вероятность набегов вкладчиков. Утверждая, что проблемы с ликвидностью одного банка могут распространиться на всю систему, авторы отмечают, что набеги наносят урон абсолютно всей экономике, в том числе затрагивая и устойчивые банки, которые также не всегда могут справиться со своими обязательствами по депозитам.

Авторы отмечают, что набеги вкладчиков являются причиной смены ожиданий населения. Так, при желании инвестировать свои средства на более долгий срок под более высокий процентные ставки, может сложиться ситуация, когда прогнозы относительно стабильности банка и получаемых доходов от вложений ухудшаются, что вынуждает людей изымать собственные средства из банка. Зная о том, что у кредитной организации может не хватить высоколиквидных активов для удовлетворения спроса всех вкладчиков, население стремится как можно раньше забрать свои вклады, что, несомненно, превратится в набег на банк. Анализ показал, что существует тесная взаимосвязь между доверием всех вкладчиков внутри одного банка и что государственная поддержка является необходимым инструментом регулирования данных отношений.

Начиная с первых банковских паник, необходимость государственного участие в формировании рационального поведения населения подтверждается. Многие экономические исследования посвящены изучению влияния банковского регулирования и надзора над принимаемыми кредитными организациями рисками. Выясняется, что государственное ограничение деятельности банка, путем создания различных нормативов, отрицательно влияет на общие показатели развития кредитных организаций, в том числе и на их эффективность. (Barth.et.al,2004) Следовательно, меры, предпринимаемые для отслеживания и контролирования деятельности банковской сферы, в большей степени ориентированы на стабильность и надежность всей отрасли, а не на обеспечение благоприятной финансовой среды для каждого отдельного банка.

Однако, мы не должны забывать, что снижение государственного контроля позволяет кредитным организациям вести более рискованную финансовую политику. Не смотря на то, что J.R.Bath et al. (2004) убеждают, что слабый уровень надзора приводит к увеличению эффективности банков, в условиях конкуренции кредитные организации могут принимать на себя все большие риски, вкладываясь в высокорискованные активы или предоставляя ссуды, не взирая на качество заемщиков, для поддержания или увеличения собственной прибыли. В таких условиях вероятность банкротства непременно возрастает, что может стать причиной серьезных проблем, таких как банковские паники, основанных на снижении доверия населения.

В качестве изучения влияния государственного регулирования на риски банков часто используется широко распространенная во всем мире система страхования вкладов (ССВ). В частности, Anginer et.al. (2014) рассматривают, как введение компенсационных сумм, ориентированных на поддержку вкладчиков в случае банкротства той или иной кредитной организации, сказывается на принимаемые банком риски. С одной стороны, как показали авторы, ССВ приводит к снижению вероятности набегов вкладчиков и остальных рисков для банка в период финансовой нестабильности. В ходе изучение кризиса 2008 года, удалось выяснить, что для большинства стран характерно снижение системного риска при повышении государственных гарантий. С другой стороны, в период финансовой стабильности, банки склонны принимать на себя большие риски, если действует система страхования вкладов. Данный вывод нельзя обойти стороной, так как, получается, что государственные гарантии увеличивают вероятность банковских паник в период экономической стабильности.

Помимо изучения прямого влияния ССВ на риски в период с 2004 по 2009 года, авторы выделяют две политики страхования: полная компенсация и частичное страхование вкладов. Так как общих существенных различий не было выявлено в ходе данных преобразований, предлагается разделить выборку на страны с высоким и низким уровнем надзорных органов. Стало понятно, что для стран с низким уровнем государственного воздействия и регулирования применять политику полной застрахованности не стоит, так как положительных эффектов от нее не наблюдается как в кризис, так и в докризисный период.

В России система страхования вкладов образовалась в 2003 году. Не смотря на этот факт, в 2004 году российский рынок вкладов охватил кризис доверия, который указал на достаточно низкий уровень контроля за банковской сферой со стороны государства и неспособность ССВ должным образом влиять на уровень доверия граждан. В то время как общее положение страны имело положительные тенденции и доверие к коммерческим банкам после событий 1990х годов вернулось, ЦБ отозвал лицензию у одного из крупных банков «Содбизнесбанка», занимавшего 57 место по размеру собственного капитала. Кажется, такая политика не должна была привести к серьезным последствиям, но уже через несколько дней самоликвидировался банк «Кредиттраст», который столкнулся с рисками ликвидности из-за простого предположения, что он имеет связи с Содбизнесбанком. Руководство банка старалось доказать, что они не имеют никакого отношения к ликвидированному банку, но доверие населения уже было подорвано, что привело к набегу на банк. Слухи и страхи среди людей стали распространятся с большой скоростью, что в скором времени привело к «кризису взаимного доверия». Успокоить общество удалось лишь только благодаря Банку России, снизившего процентную ставку по кредитам и нормативы обязательного отчисления.

Спокойствие продлилось не долго, и новая волна паник охватила банковский сектор, подвергая опасности Альфа-Банк и Гута-банк. Последнему не удалось справиться с набегами вкладчиков, в то время как Альфа-Банк провел собственную грамотную политику, награждая вкладчиков, которые не будут забирать свои средства привилегиями и вводя дополнительные санкции для остальных.

Можно согласиться, что серьезные проблемы нескольких банков - не банковская паника, но если бы данная ситуация имела продолжение, последствия могли бы быть куда более серьезными, чем в 1998 году. Стоит также отметить, что Банк России не был готов к такому развитию событий, так как проблемы наблюдались у кредитных организаций с хорошими финансовыми показателями. Данная ситуация стала опорной точкой для Центрального Банка Российской Федерации для создания более дифференцируемых и действенных мер для поддержки банковского сектора. (Колмаков,2012)

Следовательно, можно сделать вывод, что государственные меры, направленные на поддержание стабильности банковского сектора, носят неоднозначный характер. С одной стороны, государственное регулирование снижает принимаемые банками риски, что усиливает надежность всей системы. Но с другой стороны, меры, направленные на защиту прав и интересов вкладчиков (такие как ССВ), позволяют банкам вести более рискованную политику, что связано, прежде всего, с увеличением уровня доверия к банковской системе со стороны населения. Однако, доверие населения, как показал кризис 2004 года, может зависеть не только от государственных гарантий, а еще и от внешних условий, в которых вкладчики принимают решения.

нестабильность экономика банковский пресса

1.2 Асимметрия информации и рыночная дисциплина

В качестве дополнительного метода анализа банковских паник можно выделить подход, основанный на определении условий, в которых вкладчики меняют свои предпочтения и перестают доверять кредитным организациям.

Ожидания вкладчиков относительно принимаемых банком рисков могут складываться исходя из различных институциональных особенностей, как страны, так и отдельного региона. Соответственно, банковские паники могут быть результатом иррационального поведения населения, чье доверие к кредитным организациям было подорвано из-за отсутствия достаточного количества качественной и проверенной информации.

Существование асимметричной информации между банком и вкладчиками является острой проблемой, возникающей из-за отсутствия действенного механизма контроля, как всей банковской системы, так и отдельных банков. Если обществу станет доступна информация, что банковский сектор находится в нестабильном положении, то вкладчики, не зная, какие банки будут подвержены данной проблеме, изымают средства из всех, что, несомненно, может привести к банковским паникам. (Calomiris, Gorton,1991)

Участие населения в деятельности банков характеризуется рядом механизмов, с помощью которых вкладчики неявно контролируют принимаемые кредитными организациями риски. В экономической литературе такое поведение характеризуется понятием «рыночная дисциплина». (Semenova, 2008) Другими словами, государственное регулирование банковской отрасли дополняется собственными стремлениями граждан оценивать финансовое положение банка. Таким образом, рыночная дисциплина может являться механизмом, позволяющим избежать случайных изъятий из качественных и стабильных банков, что повторяет цели и задачи государственной политики.

Принимая во внимание вопросы, относящиеся к стимулированию рыночного дисциплинирования, можно предположить, что снижение асимметрии информации между банком и вкладчиком будет являться серьезным шагом к усилению данного механизма. Следовательно, прозрачность банковской системы должна позволять вкладчикам ориентироваться больше не на информацию об общем состоянии экономики, которую они получают, в частности, из СМИ, а на предоставленные показатели по каждому банку в отдельности. Однако, эмпирическое исследование показало, что увеличение числа раскрываемых финансовых показателей не будет стимулировать количественную рыночную дисциплину. (Semenova, 2010) Таким образом, данные государственные меры, направленные на контролирование деятельности кредитных организаций, «переносят» ответственность за поддержание стабильности банковской сферы от вкладчиков к государственным органам надзора, что имеет разнонаправленные эффекты.

Если рассматривать данную политику со стороны надзорных органов, то можно утверждать, что прозрачность банков будет способствовать более детальному отдаленному анализу государственными регулирующими органами. Дистанционный мониторинг состояния банков позволяет регулятору выделять банки, относящиеся к «группе риска», то есть те кредитные организации, финансовое положение которых является не стабильным. Такой подход, конечно, не дает точных результатов для оценки принимаемых банком рисков, но позволяет надзорным органам в большей мере сконцентрироваться на данной группе организаций, что в значительной степени сокращает издержки мониторинга для государства. (Пересецкий,2013) Таким образом, увеличение прозрачности банковской системы приводит к снижению числа высокорискованных банков, что уменьшает вероятность банковских паник.

С другой стороны, ослабление рыночного дисциплинирования указывает на то, что вкладчики доверяют государству и не учитывают принимаемые банком риски при инвестировании своих сбережений в кредитные организации. Однако доверие населения может быть легко подорвано любым громким событием, таким как отзыв лицензии у одного или нескольких банков. Тогда, вероятность набегов на банки резко возрастет, что может стать причиной банковских паник.

Чтобы избежать данной ситуации и снизить возможные государственные расходы в случае банкротства того или иного банка, используется ССВ, защищающая права и интересы вкладчиков. Таким образом, система страхования вкладов влияет не только на принимаемые риски банками, о чем было сказано в предыдущем разделе, но и частично формирует стратегии населения относительно их сбережений.

Введение явной ССВ позволяет сохранить необходимый уровень доверия к банковской сфере, однако такая политика имеет и свои отрицательные стороны. Вкладчики, не переживая за свои сбережения, так как в случае банкротства государство им выплатит компенсационную сумму, еще меньше обращают внимание на финансовую деятельность выбранного ими банка. Следовательно, рыночное дисциплинирование снижается.

Наблюдаемые эмпирические результаты показывают (Demirguc-Kunt,Huizinga, 2004), что существование явных государственных гарантий снижает банковские расходы и делает выплаты по процентам менее чувствительными к банковским рискам, что свидетельствует о снижении рыночного дисциплинирования. При рассмотрении комплекса принимаемых государством мер по защите вкладчиков от возможных рисков, выявляется, что для стран с высокими компенсационными суммами, явными гарантиями и государственным регулированием данной сферы свойственно отрицательное воздействие на рыночную дисциплину. Но в условиях контролирования банковской отрасли частными организациями эффекты оказываются противоположными. Таким образом, можно сделать вывод, что вкладчики сильнее доверяют государственным структурам, что снижает их стимулы к контролированию своих сбережений.

Получается, что усиление государственного регулирования увеличивает вероятность набегов на банки с одной стороны и снижает с другой. Таким образом, правительству каждой страны необходимо искать некий компромисс в принимаемых мерах, что позволит удержать рыночное дисциплинирование на должном уровне.

Но необходимо также учитывать, что формирование рыночной дисциплины не всегда приводит к ее дальнейшему укреплению. Прежде всего, это связано с тем, что для ряда стран, в которых государство перекладывало свою ответственность по контролированию банковского сектора на вкладчиков, в после кризисный период свойственно резкое падение уровня частного мониторинга финансовой отрасли. Следовательно, использование различных мер, таких как адаптивная схема явных гарантий, сдержанность, программы национализирования, отрицательно влияет на рыночную дисциплину после экономического шока. (Cubillas et. al,2012) Возможно, данный вывод следует из того, что вкладчики по окончанию кризиса понимают, что их собственный контроль является недостаточным в связи с высокой асимметрией информацией, и это стимулирует государство брать на себя больше ответственности за проводимую банками политику и увеличивать свои регулятивные возможности.

Рост уровня контроля над банковской деятельностью со стороны вкладчиков может также сказывается и на эффективность кредитных организаций. Было установлено, что стабильность банковской системы, получаемая путем увеличения качества надзора со стороны вкладчиков, является результатом увеличения эффективности по затратам. Таким образом, банки тоже могут быть заинтересованы в стимулировании вкладчиков к анализу их финансовой политики. Однако ограничение инвестиционной деятельности каждой кредитной организации влияет на их прибыльность, что негативно воспринимается со стороны менеджмента банка. (Uchida, Satake,2009)

Таким образом, можно сделать вывод, что банковские паники, причиной которых является подрыв доверия вкладчиков, возникают не только на основании принимаемых государством мер. Так отсутствие достаточного количества информации может стать опорной точкой в формировании волнений среди населения, не смотря на предоставленные государственные гарантии. Более того, повышение компенсационной суммы, выплачиваемой в случае банкротства банков, снижает рыночное дисциплинирование, что увеличивает возможность неэффективных набегов на банки. Также становится явным, что усиление государственного контроля и надзора отрицательно сказывается на рыночной дисциплине, что указывает на необходимость поддерживать некий баланс между двумя данными механизмами.

1.3 Независимая пресса и ее влияние на общество

Формирование информационного поля является важной институциональной особенностью, оказывающей свое влияние на все сферы деятельности. Использование СМИ в качестве инструмента воздействия на общество широко распространено во всем мире. В качестве примера, можно рассмотреть турецкие банки, которые находятся в тесном контакте со своими клиентами, используя наиболее популярные ресурсы, такие как Twitter, Facebook, LinkedIn и др. Данный метод координации кредитных организаций и населения является одним из способов увеличения конкурентоспособности. (Mucan,Ozelturkay,2014)

Исследование репутации организаций в СМИ также подтверждает влияние данного институционального феномена на поведение людей. Рассматривая кредиторскую задолженность компаний в Великобритании в 2001-2005 гг., выявляется, что фирмы, имеющие высокую популярность в прессе, оказываются в более выгодном положении, чем остальные. Это связано с тем, что их авторитет является некоторым сигналом к доверию у других участников рыночных отношений, что позволяет получать большие кредиты, ссуды на более долгий срок. Более того, авторы установили, что финансовые показатели не всегда соответствуют действительному положению дел заемщиков, что указывает на распространение асимметрии информации в обществе через коммуникационные системы. (Ban den Boraerb,Aerts,2015)

Помимо прямого использования прессы в качестве рекламирования своего бренда или привлечения новых клиентов, средства массовой информации могут формировать поведение людей за пределами рынка, на который они ориентируются. Следовательно, возможна ситуация, когда причинно-следственные связи нарушаются. Другими словами, некоторые информационные инструменты могут оказывать влияние на мнение людей, на их ожидания относительно будущего, не упоминая финансовые показатели и данные. Удалось установить, что существует связь между оптимистичными сообщениями в СМИ и доходностью портфеля трейдеров. Тем самым подтверждая, что трейдеры перекладывают свое настроение, эмоции, полученные из прессы, на их ожидания относительно будущих финансовых показателей. Walker C.B. установил, что в период кризиса 2008 года СМИ сыграли как информационную, так и поведенческую роль на рынке: объем сделок зависел как от количества публикаций, так и от содержания статей. (Walker,2016)

Wisniewski, Lambe (2013), рассматривая динамику кризиса ипотечного кредитования, установили, что журналистам отведена значительная роль в создании экономического состояния. Финансовые учреждения оказались в более трудном положении на фоне разгорающегося кризиса из-за обширной деятельности СМИ, провоцирующих спекуляцию на рынке ипотечного кредитования. Авторы проанализировали наиболее популярные новости, содержащие фразы с негативными оттенками и их влияние на экономическое состояние кредитных учреждений. Результаты показали, что СМИ могут влиять на будущие движения цен банковских акций. Следовательно, проявляется зависимость между новостными лентами и доверием общества к банковской структуре, что увеличивает вероятность развития банковских паник в период нестабильности.

Однако, независимая СМИ влияет не только на настроение населения относительно складывающихся событий, но и на уровень коррупции в регионе или стране. Houston J.F., Lin, MA, (2011) утверждают, что для стран, в которых издания находятся в собственности государства, характерен более высокий уровень взятничества в сфере банковского кредитования. Данные выводы согласуются с (Wasserman.,2010), установившим, что демократия и независимая пресса является хорошими инструментами в борьбе с коррупцией.

Уровень коррупции в стране является значимым показателем для банковского кредитования. Как бы установлено для российского рынка, на фоне снижения уровня коррупции, объем кредитования увеличивается как для физических, так и для юридических лиц, однако, данный вывод не подходит для государственных заемщиков. (Weill, 2011) Следовательно, можно сделать вывод, что прибыль банков будет расти в условиях независимой СМИ, что выльется в более низкие показатели рискованности и снизит вероятность банковских паник.

При разделении банков на две группы: частные и государственные, стоит отметить, что коррупционная составляющая в большей степени влияет на банки, находящиеся под государственным контролем. Таким образом, для стран с высоким показателем независимости прессы государственные кредитные организации соотносятся по эффективности и прибыльности со всеми остальными банками. (P.Ho.,et al.,2016) Данный вывод является весьма значимым как для властей, стремящихся увеличить конкурентоспособность собственных организаций, так и для вкладчиков, оценивающих риски при инвестировании в банки. В частности, для России, где роль государственного участия в банковском секторе велика, слабый контроль со стороны независимой прессы может стать причиной атак на банки из-за недоверия населения к коррумпированным государственным кредитным организациям.

Поведение людей преимущественно складывается на основе их ожиданий относительно будущей экономической ситуации. Не малую роль для вкладчиков играет их доверие к банковскому сектору. Изучение влияния данного социально-институциональной особенности на принятие людьми решений относительно их сбережений широко рассматривали Spicer, Okhmatovskiy (2014). Предполагается, что население страны можно разделить на три основные группы: верят в правительство, во влиятельного политика, не доверяют никому. Таким образом, авторы выдвинули ряд гипотез, позволяющих оценить стратегии инвестирования сбережений каждой из предложенных групп. При этом, не мало важным является тот факт, что данные вкладчики принимают решения не только о сохранении средств на счетах или их изъятии, но и о том, в каких банках сберегать средства: в частных или государственных

На основе опроса, подготовленного авторами специально для АНО Левада-Центр и проведенного данной организации среди населения России, удалось выделить каждую группу и провести соответствующие тесты. В результате, выясняется, что недоверие к государственному регулированию банковской сферы или государственной собственности стимулирует людей сберегать средства в наличности. Более того, авторам удалось выяснить, что доверие к государственному контролю и регулированию напрямую связано с верой во влиятельного политика и правительство.

Ориентируясь на социальную составляющую данной статьи, можно предположить, что уровень независимости прессы является ключевым показателем в определении уровня доверия населения. Это связано с тем, что человек оценивает государственного деятеля или правительство по его поступкам, действиям относительно всех сфер жизнедеятельности общества. Однако, население может узнать о данном роде деятельности только из источников СМИ, которые могут скрывать всю правду о происходившем или не указывать на определенные события, которые бы могли негативно повлиять на общественное мнение. Следовательно, такая ситуация может спровоцировать набеги вкладчиков.

В качестве примера можно рассмотреть кризис 1998 года, повлекшего за собой повсеместное изъятие вкладов из Сбербанка, не смотря на предоставленные ему государственные гарантии и высокий уровень доверия среди населения. При выделении нескольких факторов, которые бы оказывали значительное влияние на формирование иррационального поведения вкладчиков, выясняется, что банковская паника стала результатом резкого снижения доверия к банковской сфере.

Акцентируя свое внимание на влиянии средств массовой информации на поведение людей в 1998 в России, выявляются некоторые закономерности. Так, для самого крупного и влиятельного банка того времени было характерно, что вкладчики с большей вероятностью забирают свои средства, если они лучше проинформированы о сложившейся ситуации через независимую прессу. Следовательно, для России характерен тот факт, что население будет с большей бдительностью отслеживать финансовое положение своего банка вне зависимости от государственных гарантий. (Pyle et.al., 2012)

Таким образом, мы отмечаем, что средства массовой информации имеют сильное воздействие на поведение людей. Публикации статей, имеющих негативный или позитивный окрас, влияют на настроение населения, что отражается на принимаемые ими решения. Более того, данная взаимосвязь с каждым годом только усиливается, так как с развитием технологий, общество постоянно погружено в информационное пространство, которое, для большей популярности, может преувеличивать происходящие события. Убедившись в том, что кризис доверия 1998 года мог быть обострен действиями СМИ и в том, что экономическое пространство зачастую зависит от мнений журналистов, необходимо понять, можно ли предотвратить банковские паники в том случае, если оказывать влияние на средства массовой информации.

1.4 Обзор российского рынка вкладов

Российский рынок вкладов показывает постоянно снижающуюся динамику в приросте привлеченных средств населения. Данная отрицательная тенденция наблюдается, как минимум, последнее десятилетие. Особое внимание привлекает 2008 год, который характеризуется как кризис доверия среди вкладчиков. Падение в приросте вкладов составило 22 процентных пункта по сравнению с 2007 годом (с 37% до 15%) (Рис.1). Данная ситуация ухудшается, если учитывать стоимость бивалютной корзины. Так как Банк России представляет финансовые отчетности банков в российских рублях, абсолютные величины в период финансовой нестабильности 2008 года оказались завышенными. Это связано с тем, что вклады, сформированные в иностранной валюте, выросли в своем абсолютном значении на фоне резкого удешевления рубля (Рис.2). Следовательно, меры, которые применялись ССВ до 2008 года, не оказывали должного влияния в условиях кризиса.

Рисунок 1. Прирост по общей сумме вкладов физических лиц за 2007-2014 гг.

Рисунок 2. Стоимость бивалютной корзины за 2007-2016 гг.

Российская система страхования вкладов сформировалась в 2003 году и регулируется Федеральным законом «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». Изначально, данная мера государственного регулирования предусматривала выплаты в размере 100 000 рублей, но с течением лет данная сумма постоянно увеличивалась. Так, в 2006 году компенсационная сумма была увеличена до 190 000 рублей, в 2007 году - до 400 000 рублей. Начиная с октября 2008 года, вкладчики могли рассчитывать на полное возмещение, если их вклады не превышали 700 000 рублей. И наконец, последнее изменение произошли в декабре 2014 года, когда максимальный порог страхового покрытия был увеличен до 1 400 000 рублей.

Рассматривая период с конца 2008 года, мы отмечаем, что прирост денежных вкладов некоторое время имел положительные тенденции. Возможно, такая ситуация была связана с двумя различными эффектами: увеличение суммы покрытия ССВ и снижение кризисного давления на экономику страны. Однако, показатели прироста с 2010 года указывают на сохранившуюся отрицательную тенденцию к падению общего объема инвестиций в банковский сектор. Таким образом, можно сделать вывод, что система страхования вкладов в значительной степени поддерживает экономику в период кризиса, но не способна изменить общую динамику прироста вкладов в банковском секторе.

Так как данная работа акцентируется на принимаемых стратегиях вкладчиков, то на основе финансовых показателей 2008 года можно сформировать представление о поведении населения в период кризиса. Детальное изучение структуры вкладов за 2007-2010 гг. позволит нам убедиться, что существует связь между увеличением компенсационной суммы и стратегиями, принимаемыми вкладчиками, относительно сроков инвестирования.

Рисунок 3. Вклады физических лиц по срокам привлечения за 2007-2010гг

По представленным данным Банком России за 2007-2010 гг. самой распространенной формой инвестирования собственных средств в банки населением являются вклады на срок от 1 года до 3х лет. При этом, замечаем, что в кризисные года долгосрочные инвестиции пользовались большим спросом, что свидетельствует о положительном влиянии ССВ на доверие вкладчиков. Однако, снижение доли краткосрочных депозитов может свидетельствовать о том, что в период нестабильности экономики, вкладчики стараются пренебрегать услугами банковского сектора, что указывает на отсутствие влияния увеличения компенсационной суммы на доверие вкладчиков.

Понять, как именно влияет ССВ на уровень уверенности вкладчиков в банковском в кризисный период, позволят опросы, проводимые Всероссийский Центром Изучения Общественного Мнения (ВЦИОМ). Сравнивая результаты анкетирования 2008 и 2009 годов, наблюдаем, что количество респондентов, которые имеют собственные сберегательные счета, сократилось на 4 процентных пункта и стало составлять 28%. Следовательно, доверие к банковской сфере снижается в период нестабильности экономики, не смотря на предоставленные гарантии государства. Население не склонно продлевать имеющиеся вклады или открывать новые, когда кризис еще не перестал оказывать свое давление на экономики различных стран.

Однако, исследуя группу людей, у которых в 2008-2009 годах остались вклады, можно заметить, что они стали в меньшей степени переживать за сохранность своих сбережений. Подтверждением чему является увеличение числа респондентов, которые «ничего не предпринимают» для того, чтобы сохранить свои вклады.

Таким образом, можно сделать вывод, что в период финансовой нестабильности рынок российских вкладов подвержен серьезным волнениям среди населения. Но увеличение компенсационной суммы благоприятно влияет на настроение людей, чьи вклады продолжают храниться в кредитных организациях, что снижает вероятность досрочного изъятия средств из банков. Следовательно, система страхования вкладов не обеспечивает прироста вкладов, но позволяет сохранить должный уровень уверенности вкладчиков в кризисный период.

Существующее волнение относительно банковской системы может распространиться и на группу людей с открытыми вкладами в кредитных организациях, которые ранее не переживали за свои сбережения. Такая ситуация, в конечном итоге, приведет к всеобщей панике и станет причиной кризиса в банковском секторе.

ГЛАВА 2. Набеги вкладчиков и независимость СМИ

Данный раздел посвящен изучению возможности предотвратить набеги на банки в период нестабильности экономики путем ограничения деятельности СМИ. Основная задача- выявить наличие взаимосвязи между уровнем государственного влияния на прессу и приростом вкладов по регионам. Рассматриваемые нами модели позволят выяснить, к каким стратегиям будут придерживаться вкладчики, если пресса будет раскрывать всю правду о происходящих событиях в стране. Для начала, установим эффекты электронных и печатных изданий на прирост вкладов по регионам, анализируя события с 2000х годов. Затем выясним, меняются ли полученные результаты в кризис. И, наконец, проверим, влияет ли финансовая грамотность в регионе и качество кредитных портфелей банков региона на эффекты от независимой СМИ на прирост вкладов.

2.1 Методология и данные

Для тестирования нашей гипотезы о влиянии свободного мониторинга журналистами банковской отрасли на прирост вкладов, мы будем использовать следующую модель:

В данном случае объясняемой переменной выступает прирост вкладов (Depgrow), а объясняющей- Индекс Гласности (FreePress). Индексы i,r характеризуют различные года и регионы России соответственно. Предлагаемая базовая модель позволяет выяснить, существует ли связь между независимой прессой и повсеместным изъятием вкладов. Следовательно, согласно нашей гипотезе, более высокий мониторинг банков позволит людям правильно реагировать на имеющуюся в свободном доступе информацию. Тогда, узнав, что в стране все спокойно и нет никаких волнений в финансовом секторе прирост вкладов должен быть высоким. Данные по объемам вкладов для каждого региона были получены из базы данных Банка России.

Для учета различий в степени независимости СМИ по регионам Российской Федерации воспользуемся данными, представленными Фондом Защиты Гласности. Предлагаемый ими качественный параметр, конечно, является прокси-переменной, которая лишь косвенным образом характеризует степень вседозволенности прессы и не является единственным возможным способом оценки государственного влияния на прессу.

Данная организация ориентируется на отслеживание нарушений прав журналистов, печатных и электронных изданий по всей России. Одной из основных задач, помимо укрепления независимости региональных СМИ, является проведение ежемесячных мониторингов, позволяющих оценить и вывить все правонарушения.

Для достижения своей цели по содействию сохранения и развития правового пространства печатных предприятий Фонд проводит постоянные конференции и принимает участие во многих проектах, ориентированных на определение неоднородности прав и свобод журналистов, на поиск возможных решений данной проблемы

Изучение мнений экспертов, посредством использования анкет, учет количества серьезных нарушений свобод журналистов помогает организации составлять ежегодную карту гласности, согласно которой можно определить степень независимости печатной и электронной прессы для субъектов РФ.

На основании получаемых сведений регионы подразделяются на три основные группы: с высоким, средним и низким уровнем конфликтности, что позволяет нам изучить различия в стратегиях населения относительно их вкладов.

Модель предусматривает ряд контрольных переменных, позволяющих выделить основные особенности регионов, которые могут влиять на эффекты от независимой прессы на банковские паники. Так как мы рассматриваем влияние прессы, то помимо экономических (финансовых) показателей необходимо учитывать и социальные различия регионов, что следует из идеи влияния независимости СМИ, в первую очередь, на поведение людей.

В качестве переменной, характеризующей качество кредитного портфеля банков региона используем отношение просроченной задолженности в общем объеме выдаваемых ссуд (non-performing loans, npl). Предполагается, что для субъектов РФ, где выше доля просроченной задолженности, прирост вкладов будет меньше. Это связано с тем, что люди понимают, что их банки принимают на себя высокие риски, которые могут привести к банкротству организации. Следовательно, опасаясь за свои сбережения, население изымает средства с депозитных счетов банков с высокой долей просроченной задолженности в общем объеме выданных ссуд. Объем просроченной задолженности и общей задолженности в абсолютных величинах за каждый месяц по всем регионам представлены в статистических бюллетенях Банка России. Отношение данных величин используется в модели в качестве показателя кредитных рисков банков региона.

В дополнение к характеристикам региона, будем также учитывать развитие банковского сектора, которое представлено в нашей модели количеством филиалов банков (branch) и долей вкладов от величины валового регионального продукта (ВРП, deppery). В субъектах РФ с высокой концентрацией отделений банков, как можно предположить, прирост вкладов может сокращаться, так как высокая конкуренция на региональном рынке вынуждает организации идти на уступки вкладчикам, что непременно снижает их прибыль. Следовательно, данные банки будут компенсировать свои потери, привлекая больше ненадежных клиентов и инвестируя в высокорискованные активы, что скажется на поведении людей, которые будут изымать свои средства из банка, опасаясь за их сохранность. Более того, рост числа вкладчиков, стремящихся получить высокие процентные доходы на фоне повышенного банковского спроса на средства, приведет к увеличению доли вкладов от ВРП, что предполагает не только их корреляцию, но и одинаковое, отрицательное, влияние на рост вкладов. Данные по количеству отделений были взяты из статистических бюллетеней Банка России и из базы данных Федеральной службы государственной статистики. Для каждого региона учитывается не только количество филиалов банков, но и количество кредитных организаций, зарегистрированных в данном субъекте РФ.

Наряду с региональными финансовыми показателями модель учитывает несколько институциональных факторов, таких как индекс развития человеческого потенциала (ИРЧП,IR4P), величина ВРП на душу населения (ypc), индекс потребительских цен (cpi).

Индекс развития человеческого потенциала -это социально-экономический показатель, позволяющий сравнивать регионы по уровню жизни, учитывая такие характеристики социального развития, как продолжительность жизни, грамотность населения региона и благосостояние. Можно предположить, что для регионов, где присутствует высокий уровень развития человеческого потенциала, будет наблюдаться прирост вкладов на протяжении всего изучаемого периода. Индекс представлен Независимым институтом социальной политики (Социальный атлас российских регионов) и рассчитан по утвержденным ООН формулам и критериям.

Индекс потребительских цен (ИПЦ, cpi) указывает на изменения в стоимости товаров по каждому региону по сравнению с предыдущим (базовым) периодом. Таким образом, прирост вкладов, как ожидается, будет сокращаться в регионах, где высокий показатель ИПЦ, так как население тратит больше средств на удовлетворение собственных потребностей, что ограничивает их в возможности инвестировать средства в банки. Высокий уровень цен на товары ухудшает уровень жизни населения, из чего ожидается обратная корреляция с индексом человеческого потенциала и разнонаправленный эффект на прирост вкладов. ИПЦ по необходимым годам и регионам был позаимствован с официального сайта Росстата.

Данные по величине ВРП на душу населения были взяты с сайта Федеральной службы государственной статистики. Данный показатель характеризует экономическую деятельность региона, учитывающий процесс производства товаров и услуг (ypс). Можно предположить, что для регионов с высоким уровнем выпуска характерен положительный прирост вкладов, так как в регионе, во-первых, больше трудоустроенных граждан, во-вторых, высокий уровень экономического состояния региона сказывается на уверенности населения в стабильности их положения.

Однако, если наше предположение по базовой модели подтвердится, то в условиях кризиса и независимой прессы люди, зная правду о трудностях в экономике из массовых средств оповещения, будут забирать свои сбережения с депозитных счетов, опасаясь за их сохранность. Для проверки данного утверждения необходимо модифицировать базовую модель и ввести в нее фиктивную переменную, отражающую кризисный 2008 год (Crisis).

Фиктивная переменная представляет собой бинарный параметр, принимающий значение «1», если анализируется период финансовой нестабильности и «0» для всех остальных лет. Следовательно, регрессионная модель будет выглядеть следующим образом:

К тому же, отрицательное влияние независимой прессы на прирост вкладов указывает на то, что снижение мониторинга банков различными СМИ в условиях кризиса может снижать вероятность всеобщей паники на финансовом рынке. Несомненно, данный результат подтвердит нашу основную гипотезу.