Диагностика финансового состояния организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

1. Диагностика финансового состояния организации

1.1 Анализ финансовой структуры и эффективности использования активов и капитала предприятия

1.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

1.3 Анализ финансовой устойчивости и состояния дебиторской

и кредиторской задолженностей предприятия

1.4 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

1.5 Ретроспективный анализ движения финансовых потоков

2. Финансовое планирование и финансовый контроль на предприятии

2.1 Расчет планово-финансовых показателей

2.2 Разработка основных разделов финансового плана

Заключение

Библиографический список

ВВЕДЕНИЕ

Эффективность деятельности предприятия непосредственно зависит от качества управления его финансами. Последнее основывается на планировании и прогнозировании каждого из элементов, входящих в их структуру. Успешное функционирование предприятия можно осуществить лишь на основе анализа его реального финансового положения, определения его потребностей в финансовых ресурсах и изучения возможных направлений повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Целью курсовой работы является получение навыков практического использования методов анализа финансового состояния для оценки эффективности формирования и размещения финансовых ресурсов предприятия, а также методов финансового планирования и прогнозирования для поиска направлений оптимизации активов и капитала фирмы.

Главная цель финансовой деятельности организации (предприятия) - наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью количественных методов исследования. В связи с этим возрастает приоритетность и роль финансового анализа, то есть комплексного системного изучения финансового состояния предприятия. Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

1. ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

ликвидность платежеспособность дебиторский финансовый

Главная цель финансовой деятельности организации (предприятия) - наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью количественных методов исследования. В связи с этим возрастает приоритетность и роль финансового анализа, то есть комплексного системного изучения финансового состояния предприятия. Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Формирование информационной базы для диагностики финансового состояния предприятия в данной курсовой работе включает в себя составление аналитического баланса и отчета о прибылях и убытках на основе индивидуальных вариантов заданий. Результаты расчета финансовых показателей приведены в приложении.

1.1 Анализ финансовой структуры и эффективности использования активов и капитала предприятия

Анализ финансовой структуры активов и капитала предприятия производится по данным сравнительного аналитического баланса предприятия.

Непосредственно из аналитического баланса (таблица 1.1. и 1.2., Приложение) можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации, а именно:

- общая стоимость имущества организации, равная сумме первого и второго разделов баланса (строка 190 + строка 290);

- стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств или недвижимого имущества, равная итогу раздела I баланса (строка 190);

- стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II баланса (строка 290);

- стоимость материальных оборотных средств (строка 210 + строка 220);

- величина собственного капитала организации, равная итогу раздела III баланса (строка 490);

- величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V баланса (строка 590 + строка 690);

- величина собственных средств в обороте, равная разности итогов разделов III и I баланса (строка 490 - строка 190);

- рабочий капитал, равный разности между оборотными активами и текущими обязательствами (строка 290 - строка 690).

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга [8, 12].

Исходя из этого, по дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, наблюдается увеличение темпов роста (105,65%), также как и по дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев (125,7%). Дебиторская и кредиторская задолженности не уравновешивают друг друга.

Структуру активов (капитала) предприятия также можно охарактеризовать посредством расчета таких показателей, как

- доля основных средств в имуществе предприятия;

- доля оборотных средств в активах предприятия;

- уровень перманентного капитала, то есть капитала, вложенного в активы предприятия на длительный срок;

- уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия.

Доля основных (оборотных) средств в имуществе предприятия рассчитывается как отношение основных (оборотных) средств к сумме всего имущества предприятия. Уровень перманентного капитала рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств предприятия к валюте баланса. Уровень отвлеченного капитала, то есть капитала, не участвующего в производстве, рассчитывается как отношение суммы долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений к валюте баланса.

Данные показатели рассчитаны в приложении таблице 1.3., откуда видно, что доля основных средств в имуществе предприятия за год снизился на 0,004, а доля оборотных средств в активах предприятия увеличилась на 0,006. Уровень перманентного капитала снизился на 0,014%, а уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия увеличился на 0,002%.

В ходе диагностики финансового состояния целесообразно проводить оценку состояния и эффективности использования основного и оборотного имущества предприятия. Основной капитал представляет собой часть финансовых ресурсов (собственного и заемного капитала) организации, инвестированных для приобретения или создания новых основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Оценка состояния основного капитала предприятия производится с помощью ряда показателей (данные рассчитаны в приложении в таблице 1.4.) [17]:

1) индекс постоянного актива, который характеризует, какая доля собственного капитала направляется на покрытие немобильной части имущества:

(1.1)

где ВА - величина внеоборотных активов организации (строка 190 баланса); СК - величина собственного капитала организации (строка 490 баланса);

2) коэффициент инвестирования, который показывает уровень финансирования внеоборотных активов собственным капиталом предприятия:

(1.2)

3) коэффициент иммобилизации активов отражает степень ликвидности активов и возможность предприятия отвечать по текущим обязательствам в будущем. Значение коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. В общем можно сказать, что чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам. Рассчитывается по формуле

(1.3)

где ОА - оборотные активы организации (строка 290 баланса);

4) коэффициент соотношения текущих активов и недвижимого имущества

 (1.4)

где ОС - основные средства предприятия (строка 120 баланса); НС - незавершенное строительство (строка 130 баланса).

Данный коэффициент показывает, превышает ли величина оборотного капитала на предприятия недвижимое имущество предприятия. Значение этого показателя зависит от вида деятельности предприятия. Неблагоприятным фактором является сильное превышение оборотного капитала предприятия над недвижимым имуществом.

Из анализа коэффициентов следует:

1. Доля собственного капитала, направляемая на покрытие немобильной части имущества на начало года составила 0,829, на конец года - 0,837, что говорит об увеличении показателя на 0,008.

2. Уровень финансирования внеоборотных активов собственным капиталом предприятия на начало года составила 1,206, на конец года - 1,195, что говорит о снижении показателя на 0,011.

3. Коэффициент иммобилизации активов на начало года составил 1,079, что показывает, что доля ликвидных активов в имуществе предприятия мала и следовательно меньше возможности отвечать организации по текущим обязательствам. Значение данного коэффициента к концу года снизился на 0,026, что говорит о незначительном но улучшении состояния активов.

4. На начало года величина оборотных активов превышает величину недвижимого имущества, а к концу года недвижимое имущество превысило оборотные активы на 0,028.

Основные показатели эффективности использования основного капитала [23]:

1) фондоотдача (рассчитана в приложении, таблица 1.4.), то есть выпуск продукции на 1 рубль основных средств:

 (1.5)

где N - выпуск продукции в денежном выражении; F_г - среднегодовая стоимость основных средств.

При расчёте фондоотдачи целесообразно, чтобы в стоимость основных средств включались собственные и арендованные основные средства и не учитывались основные средства, находящиеся на консервации, а также сданные в аренду другим предприятиям.

Т.о. выпуск продукции на 1 рубль основных средств на начало года составил 1,076, на конец - 1,040

Факторный анализ изменения фондоотдачи основных фондов рекомендуется выполнить в следующей последовательности:

- за счет изменения товарооборота:

(1.6)

где N₁, N₀ - выпуск продукции, соответственно в отчетном и базисном периодах; F_г0 - среднегодовая стоимость основных средств в базисном периоде;

Следовательно, за счет изменения товарооборота фондоотдача снизилась на 0,015.

- за счет изменения среднегодовой стоимости основных фондов:

(1.7)

F_г1 - среднегодовая стоимость основных средств в отчетном периоде;

Следовательно, за счет изменения среднегодовой стоимости основных фондов фондоотдача снизилась на 0,021.

- за счет совокупного влияния факторов:

(1.8)

?Ф = -0,015 + (-0,021) = -0,036

Следовательно, за счет совокупного влияния факторов фондоотдача снизилась на 0,036.

2) фондоемкость (рассчитана в приложении, таблица 1.4.), характеризующая необходимую сумму основных средств для получения 1 рубля готовой продукции:

(1.9)

Изменение фондоёмкости показывает прирост или снижение стоимости основных средств на один рубль готовой продукции и применяется при определении суммы относительной экономии или перерасхода средств в основных фондах.

Т.о. сумма основных средств для получения 1 рубля готовой продукции на начало года составил 0,929, на конец года 0,962.

Сумма относительной экономии (перерасхода) основных фондов определяется по формуле

Э_отн(ОПФ) = (Ф_е1 - Ф_е0) • N₁, (1.10)

где Ф_е1, Ф_е0 - соответственно отчётная и базисная фондоёмкость.

Э_отн(ОПФ) = (0,962 - 0,929) * 603560 = 19 917,48 руб.

Наблюдается перерасход основных фондов на сумму 19 917,48 руб.

Соотношение темпов прироста стоимости основных средств и темпов прироста объёмов выпуска позволяет определить предельный показатель фондоёмкости, то есть прирост основных средств на один процент прироста продукции.

На 1% прироста продукции основных средств составляет 1,03

Если предельный показатель фондоёмкости меньше единицы, имеют место повышение эффективности использования основных средств и рост коэффициента использования производственной мощности;

3) фондорентабельность (рассчитана в приложении, таблица 1.14.), измеряемая величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных средств:

(1.11)

где П_г - годовая прибыль.

На 1 рубль основных средств на начало года приходится 0,144 рубля, а на конец 0,242 рубля прибыли.

Оценка состояния и эффективности использования оборотного капитала предприятия осуществляется с помощью следующих показателей [17-21]:

1) уровень чистого оборотного капитала показывает, какую часть в имуществе предприятия занимает чистый оборотный капитал, представляющий собой разность текущих активов и краткосрочных обязательств:

 (1.12)

где КЗИ - краткосрочные обязательства (строка 690 баланса); А(К) - общая величина активов (капитала) предприятия (валюта баланса).

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия;

2) коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (число оборотов) определяется по формуле

(1.13)

где В_р - объем реализации продукции в стоимостном выражении; ОК - оборотный капитал (средства).

Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства;

3) длительность периода обращения оборотного капитала

 (1.14)

где П - длительность периода, за который определяется степень использования оборотного капитала, в днях.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотного капитала;

4) коэффициент загрузки оборотных средств, который является величиной, обратно пропорциональной величине коэффициенту оборачиваемости:

(1.15)

Чем меньше коэффициент загрузки (закрепления оборотных средств на один рубль реализованной продукции), тем лучше используются оборотные средства.

Данные показатели рассчитаны в приложении таблице 1.5.

Из расчетов следует:

- доля чистого оборотного капитала на начало года составляет 0,119 имущества предприятия и на конец 0,111. Данный показатель очень мал и свидетельствует о недостатке чистого оборотного капитала, неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства и об отсутствии резервов для расширения деятельности.

- коэффициент оборачиваемости оборотного капитала имеет тенденции к снижению (-0,055), т.е. уменьшается число оборотов за период.

- увеличение длительности одного оборота (на 20 дней) свидетельствует о замедлении обращения оборотного капитала и об ухудшении его использования.

- коэффициент загрузки имеет тенденцию к возрастанию (0,056), следовательно, оборотные средства используются неэффективно.

Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств отражается в показателях их высвобождения.

Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит в том случае, когда выполнение производственной программы обеспечивается при использовании меньшей суммы оборотных средств, чем предусмотрено планом. Экономия (перерасход) определяется как разница между фактически имевшей место в отчетном периоде величиной оборотного капитала и его величиной за предшествующий период, приведенной к объемам производства отчетного периода [14]:

Д ОК = ОК₁ - ОК₀ Ч k (1.16)

где ОК₁, ОК₀ - величина оборотного капитала на конец и на начало отчетного периода соответственно; k - коэффициент роста объема продукции.

Относительное высвобождение оборотных средств представляет собой разность между потребностью в оборотных средствах фирмы, исчисленной исходя из плановой или фактически достигнутой оборачиваемости в отчетном году, и той суммой, с которой фирма обеспечила выполнение производственной программы в следующем году. Экономия (перерасход) определяется по соотношению оборачиваемости оборотного капитала в различные периоды [14]:

? ОК = (Д_о^отч - Д_о^баз) Ч В_факт^отч, (1.17)

где Д_о^отч, Д_о^баз - длительность периода обращения оборотного капитала в планируемом (отчетном) и базисном периодах соответственно; В_факт^отч - среднедневная фактическая выручка от реализации продукции в отчетном периоде.

Происходит перерасход оборотных средств на 12 160,6 тыс. руб.

Эффективность использования ресурсов предприятия во многом определяется продолжительностью производственно-коммерческого цикла, то есть насколько быстро капитал, инвестированный в активы, превращается в реальные деньги.

Производственный цикл - время от момента поступления запасов сырья и материалов на склад предприятия до момента формирования склада готовой продукции. Данный показатель рассчитывается по формуле

(1.18)

где ПЦ - длительность производственного цикла в днях; З_ср.г - среднегодовая величина запасов предприятия, тыс. руб.; Т - длительность анализируемого периода в днях; S - себестоимость выпуска, тыс. руб.

Производственный цикл составил 228 дней с момента поступления запасов сырья и материалов на склад предприятия до момента формирования склада готовой продукции.

Коммерческий цикл («дни дебиторов») представляет собой период времени от момента отгрузки готовой продукции покупателю до момента зачисления денежных средств за нее на расчетный счет предприятия:

(1.20)

где КЦ - длительность коммерческого цикла предприятия в днях; ДЗ_ср.г - среднегодовая величина дебиторской задолженности; В - выручка от продаж.

Коммерческий цикл составил 193 дня от момента отгрузки готовой продукции покупателю до момента зачисления денежных средств за нее на расчетный счет предприятия

Длительность операционного цикла включает период времени от момента расходования денежных средств на приобретение запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию, работы, услуги:

ОЦ = ПЦ + КЦ, (1.21)

где ОЦ - длительность операционного цикла в днях.

ОЦ = 288+193= 481 дня

Т.о. период от момента расходования денежных средств на приобретение запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию, работы, услуги в настоящем году составил 481 дня.

Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым

циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Это временной период, начинающийся моментом оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивающийся моментом получения денег покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности):

ФЦ = ОЦ - ОКЗ, (1.22)

где ФЦ - длительность финансового цикла в днях; ОКЗ - оборачиваемость средств в расчетах с кредиторами в днях,

 (1.23)

где КЗ_ср.г - среднегодовая величина кредиторской задолженности предприятия.

- оборачиваемость средств с кредиторами за текущий год.

ФЦ = 481 - 224 = 257 дней

Длительность финансового цикла составила 257 дней.

Критерий оценки эффективности использования ресурсов предприятия - минимизация операционного и финансового циклов за счет ускорения производственного процесса, оборачиваемости дебиторской задолженности и увеличения срока погашения кредиторской задолженности [11].

Так как денежные средства относятся к собственным оборотным активам предприятия и играют большую роль в производственном процессе, встает вопрос о необходимости определения суммы денежных средств в анализируемом периоде. Для этого определяются суммы текущей финансово-эксплуатационной потребности предприятия.

Финансово-эксплуатационная потребность фирмы - объем средств, необходимых фирме для обеспечения нормального кругооборота запасов и дебиторской задолженности в дополнение к той части суммарной стоимости этих элементов оборотных активов, которая покрывается кредиторской задолженностью по товарно-материальным ценностям. Чем меньше величина финансово-эксплуатационной потребности, тем меньше предприятию требуется собственных источников для обеспечения бесперебойной деятельности.

Избыток или дефицит денежных средств предприятия возникает из-за несоответствия величины собственных оборотных средств предприятия его текущим финансово-эксплуатационным потребностям:

ДС = СОС - ТФП, (1.24)

где ДС - денежные средства; СОС - собственные оборотные средства; ТФП - текущие финансовые потребности.

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль) и рассчитываются следующим образом: собственный капитал фирмы плюс долгосрочные обязательства минус внеоборотные активы. Текущие финансовые потребности представляют собой разницу между текущими (оборотными) активами без денежных средств и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью).

Положительным является сочетание роста собственных оборотных средств и снижения текущих финансовых потребностей. Если собственных оборотных средств предприятия недостаточно для покрытия текущих финансовых потребностей, предприятию приходится привлекать краткосрочные банковские кредиты.

В приложении таблице 1.6. произведен расчет величины данного показателя и его динамики. Из этой таблице видно, что происходит снижение собственных оборотных средств (-5988 руб.) в анализируемом периоде и значительное снижение текущей потребности (-14760 руб.). Не смотря на это на предприятии явный дефицит денежных средств (его среднегодовое значение -136638 руб.), поэтому предприятие вынуждено привлекать краткосрочные банковские кредиты.

1.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Финансовое состояние предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующими способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Говоря о ликвидности предприятия, имеется в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, что подразумевает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основные признаки платежеспособности: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. В рамках анализа абсолютных показателей все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы [8]:

- наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно;

- быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы;

- медленно реализуемые активы (А3) - запасы сырья, материалов, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;

- труднореализуемые активы (А4) - активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы».

Данная группировка активов представлена в приложении в таблице 1.7.

Пассивы баланса (источники средств предприятия) по степени возрастания сроков погашения обязательств также группируются в четыре группы [8]:

- наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;

- краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

- долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей;

- постоянные пассивы (П4) - статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Данная группировка пассивов представлена в приложении в таблице 1.9.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов, выявить отклонения между ними и динамику этих показателей за период с начала года.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 > П1;

А2 > П2;

А3 > П3;

А4 < П4.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущую ликвидность, свидетельствующую о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2); (1.25)

ТЛ₀ = (64 896 + 232 128) - (272 064 + 164 736) = 296 997 - 436 800 = = - 139 823 руб.

ТЛ₁ = (61 632 + 245 244) - (313 296 + 161 784) = 306 876 - 475 080 = = - 168 204 руб.

- перспективную ликвидность - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3. (1.26)

ПЛ₀ = 303 264 - 29 952 = 273 312 руб.

ПЛ₁ = 318 432 - 21 828 = 296 604 руб.

Из данных показателей видно, что на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени предприятие неплатежеспособно. Перспективная ликвидность имеет положительное значение.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Расчет представлен в приложении в таблице 1.9.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий коэффициент ликвидности (Л1), который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных):

 (1.27)

Рекомендуемое значение данного показателя составляет 2,0…2,5 [4].

Найденное значение гораздо ниже рекомендуемых.

Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности) является наиболее жёстким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность, т.е. деньгами и ценными бумагами со сроком погашения до одного года:

(1.28)

В отечественной практике значения данного показателя, как правило, варьируют в пределах 0,2…0,5 [9]. Найденные значения не входят в пределы.

Прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами отражает коэффициент «критической оценки», определяющий долю текущих обязательств, которые могут быть погашены за счет денежных средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам,

(1.29)

В экономической литературе в качестве ориентировочного значения коэффициента «критической оценки» приводится 0,6…1 [5].

Значения коэффициента «критической оценки» входят в интервал норматива, т.о. прогнозируемые платежные способности организации могут быть погашены за счет денежных средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. В качестве нижнего критического значения показателя в западной учетно-аналитической практике приводится значение 1,5, нормальным уровнем текущей ликвидности принято считать коэффициент, равный 2,

(1.30)

Коэффициент текущей ликвидности ниже критического значения показателя.

Анализируя коэффициенты ликвидности в совокупности можно сказать, что данное предприятие в основной тенденции неплатежеспособное.

1.3 Оценка финансовой устойчивости и состояния дебиторской
и кредиторской задолженностей предприятия

Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов с целью выявления степени зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов.

Для определения типа финансовой устойчивости проводят анализ соотношения запасов и затрат (ЗЗ) и источников формирования запасов и затрат (ИФЗ).

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников [6].

1. Наличие общих собственных оборотных средств

СОС = КР - ВА, (1.31)

где СОС - собственные оборотные средства; КР - капитал и резервы (строка 490 пассива баланса); ВА - внеоборотные активы (строка 190 актива баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или общий функционирующий капитал

КФ = СОС + ДЗИ, (1.32)

где КФ - функционирующий капитал; ДЗИ - долгосрочные заемные источники (строка 590 пассива баланса).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

ИФЗ = СОС + ДЗИ +КЗИ, (1.33)

где КЗИ - краткосрочные кредиты и займы (строка 610 пассива баланса).

К показателям обеспеченности запасов и затрат источниками формирования относятся:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, которые определяются по формуле

± Ф^с = СОС - ЗЗ; (1.34)

2) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

± Ф^ф = КФ - ЗЗ; (1.35)

3) излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, рассчитывается по формуле

± Ф^о = ИФЗ - ЗЗ. (1.36)

Расчеты приведены в приложении в таблице 1.10.

По величине данных показателей можно сделать вывод о степени устойчивости организации:

- абсолютная независимость может наблюдаться, если

± Ф^с ? 0; ± Ф^ф ? 0; ± Ф^о ? 0;

- нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± Ф^с ? 0; ± Ф^ф ? 0; ± Ф^о ? 0;

- неустойчивое финансовое положение, при котором отмечается нарушение платежеспособности, но все сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств, в частности денежных средств за счет сокращения дебиторской задолженности:

± Ф^с ? 0; ± Ф^ф ? 0; ± Ф^о ? 0;

- кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования:

± Ф^с ? 0; ± Ф^ф ? 0; ± Ф^о ? 0.

Исходя из вышеназванных критериев:

- на начало года на предприятии имело место неустойчивое финансовое положение.

- на конец года на предприятии положение осталось прежним.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике. Данные коэффициенты рассчитаны в приложении в таблице 1.11.

Коэффициент капитализации дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости и указывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на один рубль вложенных в активы собственных средств:

(1.37)

где ЗК - заемный капитал предприятия (сумма строк 590 и 690 пассива баланса).

Рекомендуемым значением коэффициента капитализации по отечественным стандартам считается 0,5…1,0 [15].

На один рубль вложенных в активы собственных средств предприятие привлекло в начале года 0,597 руб. а конце 0,631 руб. заемных средств. Коэффициент капитализации входит в рекомендуемые пределы и имеет тенденцию к росту (0,034).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

(1.38)

где ОА - оборотные активы предприятия (строка 290 актива баланса).

В международной практике каких-либо рекомендаций в отношении его величины и динамики не приводится. В отечественной практике в качестве нижней границы показателя приводится значение 0,1 [22-24].

Т.о. на начало года 0,222, а на конец года финансируется 0,205 оборотных активов за счет собственных источников. Данные значения соответствуют рекомендуемому.

Коэффициент финансовой независимости характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:

(1.39)

где ИФ - общая сумма источников финансирования (валюта баланса).

Минимальное значение данного показателя принимается на уровне 0,5; максимальное - 0,7 [18].

Показатели на начало года и наконец, входят в рамки рекомендуемых значений.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть имущества предприятия финансируется за счет устойчивых источников:

. (1.40)

Значение данного показателя должно быть не менее 0,6 [8].

Показатели на начало года и наконец, входят в рамки рекомендуемых значений.

Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобильности (гибкости) собственных средств предприятия и показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом:

. (1.41)

Оптимальное значение данного показателя - 0,5 [8].

Исходя из расчетов видно, что из данного коэффициента всего лишь 0,171 (на начало года) и 0,163 (наконец года) собственного капитала находится в мобильной форме. Не смотря на некоторое повышение, значение остается ниже оптимального.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности:

(1.42)

где ДЗ_долг - долгосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.

Уменьшение данного показателя в динамике оценивается положительно.

На начало года значение коэффициента маневренности функционирующего капитала равно 2,042, а, наконец, 2,234, следовательно наблюдается повышение на 0,192, что является положительным фактором.

Состояние дебиторской и кредиторской задолженностей, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.

Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию.

Существуют различные виды дебиторской задолженности:

- расчеты с дебиторами за товары и услуги;

- расчеты по полученным векселям;

- расчеты с бюджетом, с персоналом по прочим операциям;

- задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

- расчеты с прочими дебиторами.

Кредиторская задолженность образуется вследствие существующей системы платежей фирмы и включает задолженность перед поставщиками и подрядчиками, перед дочерними и зависимыми обществами, векселя к уплате, задолженность по оплате труда, социальному страхованию и обеспечению, задолженность перед бюджетом. Кредиторская задолженность означает привлечение в хозяйственный оборот фирмы средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно, т.е. является экономически обоснованным.

К основным коэффициентам, исчисляемым для анализа задолженностей предприятия, относят [13]:

1) ликвидность дебиторских задолженностей. Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов находится в сфере обращения, то есть характеризует долю дебиторской задолженности в сумме всех оборотных активов;

2) риск дебиторской задолженности. Этот коэффициент рассчитывается путем определения доли дебиторской задолженности в общей сумме активов. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия;

3) риск кредиторской задолженности. Данный коэффициент показывает, какую часть занимает кредиторская задолженность в общей сумме финансового капитала предприятия. Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения;

4) соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. Также является важным коэффициентом при анализе задолженностей предприятия, оптимальное значение которого должно быть приближено к единице. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

5) оборачиваемость дебиторской (кредиторской) задолженности. Данный показатель определяется отношением выручки от продаж к величине дебиторской (кредиторской) задолженности предприятия. Более низкая скорость обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской ведет к дефициту платежных средств, что может привести к неплатежеспособности организации.

Данные показатели рассчитаны в приложении в таблице 1.12. и показывают, что:

- доля дебиторской задолженности в сумме всех оборотных активов увеличилась на 0,01;

- доля дебиторской задолженности в общей сумме активов незначительно увеличилась на 0,007. Такое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве покупателей;

- доля кредиторской задолженности в общей сумме финансового капитала предприятия возросла на 0,026;

- соотношение дебиторской и кредиторской задолженности на начало года составило 0,894, на конец - 0,828, значения близки к единице, что свидетельствует, что нет большого дисбаланса между дебиторской и кредиторской задолженностью;

- оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оптимизация финансовых потоков предприятия предполагает также разработку политики управления дебиторской задолженностью, которая включает:

- формирование принципов кредитной политики и системы кредитных условий, дифференциацию условий предоставления кредита с учетом оценки покупателей;

- установление процедуры инкассации дебиторской задолженности и ее рефинансирование;

- построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности, определение приемов ускорения процесса поступления денежных средств.

Управление кредиторской задолженностью заключается в поддержании равновесия между досрочными и просроченными платежами, позволяющего предприятию наилучшим образом использовать свои средства, не нанося ущерба отношениям с поставщиками. Анализируя оптимальные условия поставки, нужно определить, что является приоритетным для предприятия: более продолжительные сроки оплаты, использование скидок поставщиков и более низкие цены при немедленном расчете.

1.4 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Прибыль - денежное выражение накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятий. Согласно бухгалтерскому подходу прибыль (убыток) есть положительная (отрицательная) разница между доходами коммерческой организации и ее расходами.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - прибыль (убыток) отчётного периода. Он определяется как разность между алгебраической суммой доходов, полученных от реализации товаров и услуг, финансовой деятельности и прочих внереализационных операций и расходов на те же цели:

Р_б = Р_р Р_ф Р_вн, (1.43)

где Р_б - балансовая прибыль или убыток; Р_р - результат от реализации товаров и услуг; Р_ф - результат от финансовой деятельности предприятия; Р_вн - сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций.

Исходным моментом для определения прибыли является оборот предприятия по реализации продукции. На всех предприятиях принята единая модель хозяйственного механизма, которая основана на процессах формирования прибыли. Данная модель включает ряд расчётов (итераций), приведенных в табл. 1.

Таблица 1

Формирование финансового результата деятельности предприятия

Алгоритм расчета	Статья доходов (расходов) предприятия
-	Выручка от реализации продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов, и аналогичных обязательных платежей)
	Себестоимость проданных товаров, работ, услуг
=	Валовая прибыль (брутто-прибыль)
-	Коммерческие и управленческие расходы
=	Прибыль (убыток) от продаж
±	Сальдо операционных доходов и расходов
=	Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности
±	Сальдо внереализационных доходов и расходов
=	Прибыль (убыток) до налогообложения
-	Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи
=	Прибыль (убыток) от обычной деятельности
±	Сальдо чрезвычайных доходов и расходов
=	Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)

Коммерческие расходы предприятия включают в себя: комиссионные расходы, доставку собственным транспортом, рекламу, затраты на маркетинг, оплату торговых агентов, командировочные расходы и другие.

Управленческие расходы состоят из амортизации зданий управленческого назначения, арендной платы, заработной платы управленческого персонала, услуг связи.

К элементам операционных доходов (расходов) относятся:

- проценты к получению (к уплате), то есть проценты, полученные (уплаченные) за предоставление в пользование денежных средств предприятия, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете предприятия в этом банке;

- доходы от участия в других организациях, то есть поступления, связанные с участием в уставных капиталах других предприятий, в том числе и доходы по ценным бумагам;

- прочие операционные доходы (расходы), к которым относятся: поступления (выплаты), связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов предприятия, а также прав, возникающих из патентов на изобретения и других видов интеллектуальной собственности;

- доходы (расходы), связанные с продажей активов;

- расходы, связанные с оплатой услуг кредитных организаций.

К внереализационным доходам относятся: штрафы, пени, неустойки за нарушение договорных обязательств, полученных предприятием; безвозмездно полученные активы; поступления в возмещение причиненных предприятию убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности.

К внереализационным расходам относятся: штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров, уплачиваемые предприятием; возмещение причиненных организацией убытков; убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, и других долгов, нереальных для взыскания; курсовые разницы.

По статье «чрезвычайные доходы» могут быть отражены суммы страхового возмещения и покрытия из других источников убытков от стихийных бедствий, пожаров, аварий, других чрезвычайных событий; стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов.

По статье «чрезвычайные расходы» отражаются: стоимость утраченных материально-производственных ценностей, убытки от списания пришедших в негодность в результате пожаров, аварий, стихийных бедствий, других чрезвычайных событий и не подлежащих восстановлению и дальнейшему использованию объектов основных средств и пр.

Чистая прибыль - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, которая направляется на производственное развитие, материальное поощрение работников, создание резервного (страхового) фонда, уплату в бюджет экологических санкций, связанных с нарушением предприятием действующего законодательства, на благотворительность и другие цели.

Все вышеперечисленные показатели, а также их динамика приведены в приложении в таблице 1.13.

Результативность деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется относительными показателями рентабельности или прибыльности (доходности) организации, которые рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции [1-9].

Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными и использованными ресурсами. Поэтому считается обязательным их использование при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия.

Самыми распространенными показателями рентабельности деятельности предприятия являются нижеследующие.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется путем отношения прибыли от реализации к сумме затрат на реализованную продукцию. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли или самофинансируемого дохода с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного коэффициента является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия.

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, оборотного капитала.

Коэффициент рентабельности совокупного капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного коэффициента говорит о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов.

Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность их использования, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост данного коэффициента при снижении рентабельности всего капитала свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика такого показателя оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

Показатель рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного).

Результаты оценки рентабельности использования капитала предприятия приведены в приложении в таблице 1.14. По результатам можно сделать выводы:

- в целом рентабельность совокупного капитала не высокая, но наблюдается увеличение эффективности использования всего имущества предприятия на 0,044;

- за анализируемый период рентабельность собственного капитала возросла на 0,062;

- рентабельность перманентного капитала высокая, имеет положительную динамику (увеличилась на 0,061);

- с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, предприятие имело на начало года 0,143 рубля прибыли на конец 0,285, из этого следует, что рентабельность производственной деятельности увеличилась на 0,142;

- на один рубль реализованной продукции приходиться на начало года 0,117 рубля прибыли, на конец 0,207, следовательно, рентабельность продаж увеличилась на 0,09.

Рентабельность активов тем выше, чем выше прибыльность продукции, чем выше отдача внеоборотных активов и скорость оборота оборотных активов. Рассмотрим трехфакторную модель анализа рентабельности [23]:

, (1.44)

где - прибыльность продукции; - фондоемкость (капиталоемкость) продукции по основному капиталу; - оборачиваемость оборотных активов (капиталоемкость по оборотному капиталу).

На основании трехфакторной модели анализа рентабельности можно определить степень влияния на рентабельность трех, указанных ниже, факторов.

...