Роль иностранных инвестиций в экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Иностранные инвестиции: сущность и значение

1.1 Роль иностранных инвестиций в экономике

1.2 Сущность, субъекты и объекты иностранных инвестиций

1.3 Прямые иностранные инвестиции: понятие, формы и методы прямых иностранных инвестиций

1.4 Значение и преимущества ПИИ

1.5 Финансовые и страховые риски при осуществлении ПИИ

1.6 Регулирование ПИИ

Глава 2. Прямые иностранные инвестиции в отечественное станкостроение

Глава 3. Модель оценки стоимости инвестиционных проектов в условиях неопределенности

Заключение

Список используемой литературы

инвестиция иностранный станкостроение



Введение

В нынешней экономической ситуации прямым иностранным инвестициям (ПИИ), в особенности, отводится одна из основных ролей среди факторов, которые влияют на экономическое развитие страны-реципиента инвестиций. Набирающий обороты ход глобализации и либерализации течения капитала через границы государств предусматривает, что у международных корпораций есть возможность вложения своих инвестиций в различных странах с тем, чтобы увеличить эффективность вложенных средств. Сообразно наметившейся перспективы, приумножение мирового объема ПИИ совершается не только за счет роста вложения средств в экономики развитых стран, но и за счет освоения инвестиционных площадок развивающихся стран, в том числе и России.

Инвестиционная деятельность во многих развивающихся странах связана с существенным уровнем страхового риска. В данных условиях иностранным инвесторам следует иметь знания для оценки эффективности инвестиционных проектов, чтобы учитывать риски и неопределенность, сопряженные с политической, экономической и финансовой ситуацией в стране-реципиенте инвестиций. Но, с другой стороны, государственным чиновникам, которые находятся на разных ступенях власти и принимающие решения в вопросе привлечения инвестиций, очень важно знать и понимать механизм, определяющий время, место и объем прямых иностранных инвестиций. Конечно же понимание данного механизма есть основа для создания гибкой и эффективной политики привлечения иностранных инвестиций. В этом заключается актуальность исследуемой работы.

Целью данной курсовой работы является исследование процесса принятия решений об осуществлении проектов прямых иностранных инвестиций, а также разработать модель, которая бы в комплексе могла оценить эффективность инвестиционных проектов с участием в ней иностранных компаний в условиях неопределенности и принимающую во внимание влияние страхового риска.

Объектом исследования выбраны проекты прямых иностранных инвестиций, осуществляемые иностранными компаниями в странах, где страховой риск оказывает существенное влияние на эффективность инвестиционных решений.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

В первой главе изучен вопрос о роли иностранных инвестиций в экономике, его сущности, а также формы и методы ПИИ. Также рассмотрен вопрос о значении и преимуществе ПИИ, какие могут возникнуть финансовые и страховые риски при осуществлении ПИИ.

Во второй главе описывается осуществление прямых иностранных инвестиций в отечественное станкостроение.

В третьей главе представлены результаты исследования разработанной модели и показана ее эффективность.

В заключении сформулированы основные выводы исследования.



Глава 1. Иностранные инвестиции: сущность и значение

1.1Роль иностранных инвестиций в экономике

В развитии экономики любой страны иностранные инвестиции играют важную роль, включая Россию. Привлечение иностранных инвестиций имеет высокую значимость и объясняется это следующими причинами:

а) международным разделением труда;

б) развитием международных связей;

в) интегрированием национальной экономики в мировое хозяйство.

Важность иностранных инвестиций обуславливаются тем, что они способствуют:

1) ускорению экономического развития и технического прогресса;

2) внедрению новых форм управления;

3) обновлению и модернизации производственного аппарата;

4) активизации конкуренции;

5) развитию малого и среднего бизнеса;

6) подготовке кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики;

7) расширению экспортного потенциала страны;

8) замене импортозамещающего производства;

9) созданию новых рабочих мест, повышению уровня занятости и снятию социальной напряжённости;

10) повышению конкурентоспособности отечественного производства;

11) решению проблем реформирования экономики.

Регулирование иностранных инвестиций производится рядом нормативных актов, главное место среди которых занимает закон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ (с изменениями от 21.03.2002 г. и 25.07.2002 г.). Данный закон определяет правовые и экономические основы привлечения и эффективного использования в экономике РФ иностранных инвестиций. Этот закон направлен на обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима зарубежных инвестиций нормам международного права и международной практики инвестиционного сотрудничества. Отношения, связанные с вложениями иностранного капитала в банки и иные кредитные организации, а также в страховые организации, а также с вложением иностранного капитала в некоммерческие организации на них закон не распространяется.

1.2 Сущность, субъекты и объекты иностранных инвестиций

Согласно закону, иностранная инвестиция - это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных и неимущественных прав, а также услуг и информации.

К иностранным инвесторам можно отнести:

- иностранные юридические лица, правоспособность которых определяется в соответствии с законодательством государства, в котором они учреждены, и которые вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ;

- иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами;

- правоспособные иностранные граждане;

- постоянно приживающие за границей и правоспособные лица без гражданства;

- международные организации, которые вправе в соответствии с международным договором осуществлять инвестиции на территории РФ;

- иностранные государства в соответствии с порядком, определяемым федеральными законами.

К объектам иностранных инвестиций можно отнести:

- ценные бумаги;

- имущественные права;

- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях;

- права на интеллектуальные ценности;

- научно-техническая продукция;

- целевые денежные вклады.

По закону иностранный инвестор имеет право осуществлять инвестиции на территории РФ в любых формах, не запрещённых законодательством РФ. В частности, основными формами иностранных инвестиций являются следующие:

- долевое участие в капитале предприятий, создаваемых совместно с юридическими лицами либо гражданами РФ;

- создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;

- приобретение предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений;

- приобретение паёв, акций, облигаций и иных ценных бумаг;

- приобретение прав пользования землёй и иными природными ресурсами;

- приобретение иных имущественных прав;

- инвестиции в форме государственных займов.

1.3 Прямые иностранные инвестиции: понятие, формы и методы прямых иностранных инвестиций

На сегодняшний день есть различные формы, в которых может производиться выход на международные рынки, и которые могут рассматриваться как альтернативные. Среди них наибольшее значение и распространение получили следующие:

а) экспорт продукции;

б) инвестиции в существующие или новые производственные объекты за границей;

в) приобретение иностранных ценных бумаг;

г) покупка концессий, торговых марок, патентов, лицензий и других нематериальных прав.

Об иностранных инвестициях можно говорить в тех случаях, когда иностранный капитал вкладывается в активы национальных компаний или государств. Различают материальные, финансовые и нематериальные иностранные инвестиции и все зависит от того, в какие именно активы выполняется вложение капитала.

Также употребляют понятия прямых и портфельных инвестиций, которые могут не совпадать полностью с их разделением на материальные и финансовые. Как правило, под прямыми иностранными инвестициями принято считать покупку иностранным инвестором пакета акций, позволяющего ему установить контроль над предприятием или участвовать в его управлении. Как часть собственного капитала предприятия, средства, вложенные иностранным инвестором в такой пакет используются либо для финансирования строительства, реконструкции или технического перевооружения такого предприятия, т.е. как материальные (реальные) инвестиции, либо в других целях. Когда же иностранный инвестор приобретает акции предприятия с целью их перепродажи на вторичном рынке, то в этом случае уместно говорить о портфельных иностранных инвестициях. В законодательствах разных странах существуют критерии, которые позволяют разделить прямые и портфельные инвестиции, основной из которых - доля в уставном капитале предприятия, приобретаемая иностранным инвестором. Так, в России считается, что если доля иностранного инвестора в уставном капитале превышает 10%, то необходимо говорить о прямых иностранных инвестициях. Но данный критерий является формальным, и как правило, на практике разделение на прямые и портфельные инвестиции может носить достаточно условный характер, по той причине, что владея даже крупным пакетом акций предприятия, иностранный инвестор может перепродать его. Осуществление прямых иностранных инвестиций (ПИИ) рассматривает различные методы, главными из которых являются: учреждение новой компании за рубежом, полностью принадлежащей иностранному инвестору; покупка существующих фирм за рубежом; создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путём продажи иностранным инвесторам акций. К методам прямого иностранного инвестирования иногда можно отнести франчайзинг, т.е. предоставление за плату права использования известной фирменной марки или продукции, а также помощь в управлении и сбыте продукции (но в других случаях его рассматривают как разновидность экспорта).

1.4 Значение и преимущества ПИИ

Национальным компаниям привлечение ПИИ позволяет осуществлять сотрудничество с иностранными инвесторами в одной или нескольких формах. Также возможны и иные формы сотрудничества, которые не связаны с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме: например, международная кооперация производства, получение иностранного оборудования на основе лизинга, получение иностранных займов. Хотя в случае займов и лизинга иностранный капитал предоставляется, но он уже будет использоваться национальными компаниями по своему усмотрению. Собственность приобретенная с помощью иностранного капитала на основные средства, остаётся в распоряжении национальной компании. Иностранный кредитор может рассчитывать лишь на возврат заёмных средств с процентами к определённому сроку. Следует отметить, что в соответствии с российским законодательством осуществление иностранным инвестором как арендодателем на территории РФ финансового лизинга определённых видов оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб. также относится к ПИИ.

Значение ПИИ можно оценить, сравнивая их преимущества и недостатки с портфельными инвестициями и экспортом товаров. Объясняется это тем, что любая компания будет оценивать, стоит ли ей организовывать собственное производство за рубежом, покупать там ценные бумаги или будет достаточно осуществить экспорт своей продукции за границу. Факторы, определяющие сравнительную выгодность различных форм иностранных инвестиций и экспорта продукции, представлены в табл. 1 (ответы следует принимать как относительную характеристику выгодности приведённых форм по каждому фактору).

Таблица 1- Выгодность различных форм выхода на международные рынки

Группы факторов выгодности форм интернационализации деятельности	Формы выхода на международный рынок
	Экспорт	Прямые инвестиции	Портфельные инвестиции
Связь с масштабом основной деятельности (спрос, прибыль, размер фирмы)	да	да	нет
Связь с ресурсами в других странах (трудовые, материальные, технологии)	нет	да	нет
Связь с «окружающей средой» (финансовые риски, торговые ограничения, международная диверсификация производства)	проблема выбора	да

В первой и второй группах факторов портфельные инвестиции имеют для фирмы не самое важное значение, так как через них не достигается ни рост результатов от основной деятельности (1-ая группа), ни повышение эффективности использования ресурсов через лучший доступ к ним (2-ая группа). Инвестор желает лишь использовать благоприятную конъюнктуру на международных рынках ценных бумаг, а инвестиции в производство его здесь вообще не интересуют. В то же время прямые инвестиции в отличие от обычного экспорта продукции, производимой в своей стране, позволяют получить доступ к более дешёвым или к более эффективным производственным ресурсам в других странах.

В третьей группе факторов, наоборот, выявляются преимущества портфельных инвестиций, которые могут обеспечить хорошие возможности для диверсификации деятельности через перелив капиталов и позволят преодолеть или смягчить ряд барьеров, вводимых национальными правительствами по регулированию экспортно-импортных операций и валютного курса. В случае намерения осуществлять прямые инвестиции или экспорт продукции появляется необходимость выбора, при которой учитывается весь комплекс ограничений. В одних случаях более благоприятными оказываются валютные условия, в частности валютные ограничения или сложившиеся курсовые соотношения, а в других - правила ввоза-вывоза товаров.

Для экспорта большее значение имеют вводимые в стране экспортные пошлины, квоты, а также импортные пошлины и квоты в стране-импортёре, по сравнению с прямыми инвестициями. Следует учесть, что при экспортных операциях существуют и лучшие возможности управления валютными рисками. Так, экспортёр, оформив контракт на три месяца на поставку продукции, может одновременно заключить с банком форвардный валютный контракт на продажу валютной выручки по окончании этого срока, что устраняет проблему валютного риска. ПИИ также требуют осуществления конверсии валют. Однако после вложения капитала за границей обычно нужен длительный период времени для получения прибыли от деятельности дочерних или совместных структур за рубежом. С увеличением срока осуществляемых операций валютные риски возрастают, по той причине, что момент трансферта и размеры переводимых из-за рубежа средств заранее точно не определены, и не предоставляется возможности для заключения форвардных и других срочных контрактов для покрытия валютного риска.

В табл. 2 приведена обобщенная характеристика того, что огромное значение при выборе инвестиций имеют ряд других проблем:

Таблица 2 - Проблемы, возникающие при различных формах выхода на международные рынки

Группы факторов	Формы выхода на международный рынок
	Экспорт	Прямые инвестиции	Портфельные инвестиции
Связь с осуществлением сделки (выбор партнёра, транспортные затраты, таможенные пошлины и квоты)	да	малые	нет
Появление издержек упущенных возможностей из-за «связывания» капитала	нет	да	малые
Связь с рисками (финансовыми, политическими и пр.)	малые	да	да

При перемещении товара к иностранным покупателям возникают более острые проблемы при экспортных операциях, так же как и при выборе партнёров. Эти проблемы удаётся обойти или снизить за счёт осуществления инвестиций за рубежом, как прямых, так и портфельных.

Одним из главных недостатков прямых инвестиций за рубежом является то, что капитал надолго может быть связан в осуществляемых проектах, причём без получения достаточной отдачи. В то же время вложения в ценные бумаги при их относительно высокой ликвидности могут быть достаточно быстро возвращены. В случае экспортных операций эта проблема не имеет места.

В целом ПИИ характеризуются длительным периодом, значительными суммами инвестируемых средств, сильной зависимостью от условий вложения капитала за рубежом. Но, не смотря на это, только они реально позволяют инвестору обеспечить расширение масштабов деятельности, овладение новыми рынками сбыта, усиление международных конкурентных позиций.

1.5 Финансовые и страховые риски при осуществлении ПИИ

Понятие «страховой риск» до сих пор не имеет однозначной трактовки. В 1970-е гг. широко использовали понятие «суверенный риск» - риск кредитования правительства суверенной страны. В эти годы многие коммерческие банки столкнулись с рисками финансирования частных заёмщиков из развивающихся стран, не входивших в группу ОПЕК. В конце ХХ века резко обострились долговые проблемы развивающихся государств, финансовые кризисы затронули интересы иностранных инвесторов, многие из них столкнулись с проблемой дискриминационного отношения со стороны национальных правительств, что привело к введению понятия «страхового риска», которое стали часто употреблять, не придавая значения сущности определения.

Обычно под «страховым риском» понимается любой ущерб, наносимый иностранным инвесторам и фирмам в результате тех или иных решений принимающей страны (страны-реципиента), политических и военных событий в этой стране или неблагоприятных изменений на финансовых рынках. Следует отличать риск страховой от чисто коммерческого, который подразумевает убытки фирмы, связанные с ошибками в её коммерческой деятельности. Как показывает практика эти два вида риска взаимосвязаны и их не всегда можно разделить однозначно.

Страховые риски в целом можно разделить на экономические и политические. Под «экономическими страховыми рисками» понимается возможность частичной или полной неплатёжеспособности страны перед нерезидентами, т.е. превышение внешних долгов страны по сравнению с международными ликвидными средствами, которыми она располагает. «Политические страховые риски» заключаются в прямых вмешательствах государства в деятельность иностранных фирм путём дискриминации, национализации или экспроприации. Дискриминация состоит в предоставлении национальным предприятиям особых конкурентных преимуществ по отношению к размещённым в этой стране транснациональным корпорациям (ТНК), совместным предприятиям. Это может выражаться, например, в ужесточении налогообложения, повышении лицензионных сборов, пошлин и т.п. Под экспроприацией имеется в виду полное лишение иностранных инвесторов права распоряжения собственностью, которой они обладали на территории данного государства. И при этом возможна частичная или полная компенсация убытков иностранного инвестора. При национализации, в отличие от экспроприации, иностранные инвесторы лишаются права собственности лишь частично (обычно более 51%).

Целесообразно риски осуществления ПИИ также разделять на микро- и макроэкономические. Микроэкономические страховые риски относятся напрямую к месту расположения прямых инвестиций и условиям окружающей среды в узком смысле слова, например, наличию достаточной территории для строительства (с учётом будущего развития), примыканию к транспортным артериям и системам, наличию рабочих определённой минимальной квалификации в месте осуществления инвестиций, достаточному снабжению водой и энергией и т.д. Эти виды рисков можно более надёжно идентифицировать и оценить, а также воздействовать на их уменьшение. Валютный риск, процентный риск, риск инфляции, риск конвертируемости; риски, связанные с невыполнением условий кредитных соглашений, трансфертный риск, мораторий или пересмотр условий погашения долга, риск отказа от признания долга (repudiation) или его дальнейшего обслуживания (default): все это можно отнести к макроэкономическим страховым рискам

В целом идентификация наличия страховых рисков - неоднозначная задача, и в определённой мере её решение носит субъективный характер.

Инвестиционный климат в стране также тесно связан со страховым риском, который отражает перспективу страны для действующих и потенциальных инвесторов с точки зрения законодательства. Его оценивают в совокупности с обеспеченностью страны ресурсами, необходимыми для реализации проектов (объективные факторы). Первая группа факторов оказывает непосредственное влияние на степень риска вложений в проект, а вторая - на доходность проекта.

Выделим следующие основные факторы, влияющие на привлечение ПИИ:

- географическое распределение ресурсов и рынков;

- конкуренция цен на ресурсы;

- долгосрочный потенциал и размер рынка;

- политическая стабильность;

- политический либерализм;

- стабильная правовая система;

- развитая инфраструктура;

- социально-культурная близость.

Первые три из перечисленных факторов относятся к объективным, а остальные - к условно субъективным.

Что касается России исследования показали, что иностранных инвесторов привлекают (в порядке уменьшения инвестиционной привлекательности):

- величина рынка сбыта;

- наличие квалифицированной рабочей силы;

- издержки на оплату труда в сравнении с развитыми странами.

Из вышеуказанных трех факторов величина рынка сбыта определяется платёжеспособным спросом потребителей. В России он имеет большое значение, поскольку иностранные предприятия, создаваемые здесь, ориентированы в основном на продажу продукции на местном рынке.

При оценке страхового риска важное значение имеет анализ его причин, для чего чаще всего используются экспертные опросы. Вместе с тем недостаток экспертной формы оценки кроется в отсутствии во многих случаях «взвешивания» существенности факторов и случайном отборе социально-экономических переменных.

Широкую известность для оценки страховых рисков получил индекс BERI, который был разработан College of Business and Economics (University of Delaware, США). Этот индекс риска окружающей среды бизнеса базируется на опросе постоянной коллегии из 100 экспертов различных стран, которые трижды в году оценивают хозяйственный климат стран с помощью 15 основных и дополнительный критериев, а также их весов. Финансовым следствием установленных страховых рисков является осуществление иностранных инвестиций по частям в странах с одинаково оцененными социальными, экономическими и политическими проблемами, что позволяет диверсифицировать риск в смысле портфельной стратегии.

Схема оценки индекса BERI выглядит следующим образом. Сначала рассматривают 15 факторов, среди которых:

1) политическая стабильность (вес фактора - 3,0);

2) отношение к иностранным инвестициям и трансферту прибыли (1,5);

3) тяга к национализации (1,5);

4) инфляция (1,5);

5) экономический рост (2,5);

6) издержки на заработную плату / производительность (2,0);

7) состояние платёжного баланса (1,5);

8) конвертируемость валюты (2,5);

9) бюрократические препоны (1,0);

10) соблюдение деловых договорённостей и возможность их осуществления (1,5);

11) качество услуг и надёжность партнёров по договорам (0,5);

12) качество местного менеджмента (1,0);

13) транспортные коммуникации (1,0);

14) доступность краткосрочных кредитов на локальных рынках (2,0);

15) доступность долгосрочных займов / инвестиционного капитала (2,0).

Затем по каждому из факторов производится оценка баллов (пунктов) - от 0 (неприемлемое состояние) до 4 (чрезвычайно благоприятное состояние). В итоге путём перемножения баллов и весов по каждому фактору с последующим суммированием находится общий итог. Если он оказался выше 70 баллов, то страна признаётся стабильной; при 55-70 баллах - страной с умеренным риском и определёнными затруднениями в повседневной деятельности; от 40 до 55 баллов - страной с высоким риском и плохим деловым климатом для иностранных предприятий; при оценке, ниже 40 баллов - страной, непригодной для иностранных инвестиций.

Таким образом, в индексе BERI производится совокупная оценка, как политических, так и экономических рисков, т.е. оценивается страховой риск в широком смысле слова.

Имеется и множество других интегральных экспертных оценке страхового риска, среди которых можно отметить модели, используемые Bank of America, Euromoney, International Country Risk Guide и др. Общим для всех этих методов является отбор экономических и политических составляющих страхового риска, их экспертная оценка и построение интегрального показателя.

Построение квадранта с двумя осями - это еще один подход к оценке совокупного риска страны, по одной из которых в баллах откладывается степень риска, а по другой - уровень шансов, также в баллах. Тем самым каждая страна получает двойную оценку внутри квадранта в виде точки, которая из года в год может перемещаться по мере изменения оценок. Критическими считаются области квадранта с различными сочетаниями двух оценок, например, «высокий риск и низкие шансы» или «высокий риск и высокие шансы», и т.п.

В последнее время стали применять принцип селективного подхода при оценке странового риска . Он означает, что эксперты банков и фирм при оценке страховых рисков учитывают не только общий уровень риска, который отражается зачастую в суверенных рейтингах страны, определяемых известными мировыми агентствами (Stfndard & Poor's, Fitch IBCA, Moody's Investor Saervices и др.), но и дифференцированные уровни риска по видам заёмщиков, операциям, объёмам кредитования и т.д. Использование принципа селективности требует построения множественной системы рейтинговых оценок риска.

На практике очень часто используют метод «выравнивания» риска, он состоит в том, что при установлении нормативной величины рентабельности использования инвестиций (ROI) в странах с повышенным риском производится добавление в ставку дисконта премии за риск. Правда этот метод выглядит как имеющий лишь расчётное значение для учёта риска по проекту и не рассматривается как надёжный для долгосрочных инвестиций, так как большая вероятность наступления крайних последствий типа экспроприации нейтрализует всякие надбавки в виде премий за риск. Кроме всего, использование этого метода проблематично из-за предположения о постоянном риске в течение всего периода осуществления инвестиций, и к тому же сама премиальная надбавка устанавливается интуитивно, а, не исходя из расчёта риска.

1.6 Регулирование ПИИ

ПИИ регулируются на национальном и международном уровнях. Международные инвестиционные соглашения (МИС) являются одной из основных форм регулирования ПИИ, в которых согласуются и закрепляются меры по регулированию ПИИ между соответствующими странами. Такие соглашения могут носить двусторонний или многосторонний характер, бывают региональными и межрегиональными. Участниками МИС выступают национальные правительства и иногда - межправительственные экономические организации, например ВТО, ОЭСР, МОТ и др.

Наибольшее практическое значение имеют двусторонние инвестиционные соглашения (bilateral investment treaties, BITs). Первые BITs были заключены в 1950-х гг., но с тех пор содержание таких соглашений принципиально не изменилось.

Одними из основных элементов BITs выступают:

- декларация сторон о принципах их взаимоотношений в инвестиционной сфере;

- общее определение ПИИ;

- формы двустороннего сотрудничества;

- этапы осуществления положений соглашения;

- механизмы защиты инвестиций.

Ключевое значение в соглашениях принадлежит механизмам защиты инвестиций, к которым относят условия перевода средств, гарантии против некоммерческих рисков, порядок разрешения возможных разногласий.

Условия допуска ПИИ в экономику, как правило, определяются национальными законодательствами. Более того, положения, обеспечивающие юридическую защиту и гарантии иностранных инвесторов, распространяются только на инвестиции, которые были осуществлены в соответствии с национальным законодательством или были одобрены компетентными органами принимающей страны. В BITs редко уточняются меры по стимулированию ПИИ, а также государственному вмешательству, не смотря на то что BITs нацелены на стимулирование ПИИ.

Процесс заключения BITs в последние десятилетия резко интенсифицировался. К концу 2000 г. количество этих соглашений составило почти 2000, причём 2/3 из них были заключены в 1990-е гг. Изначально BITs заключались преимущественно между развитыми странами, однако по мере улучшения в них инвестиционного климата, устранения барьеров на пути движения капиталов актуальность такого рода соглашений уменьшилась. В то же время резко усилился процесс заключения BITs, в которых стали принимать участие развивающиеся страны. С одной стороны, они заключают эти соглашения друг с другом, с другой - с развитыми странами. Для последних важны определённые гарантии, поскольку именно в развивающихся странах инвестиционный климат менее благоприятный. В то же время и сами развивающиеся страны стали смягчать политику в отношении ПИИ. Некоторые из этих стран превращаются в экспортёров капитала в наименее развитые страны.

Соглашения об избежание двойного налогообложения является иным типом двусторонних отношений в сфере ПИИ. Число таких соглашений перевалило к 2001 г. за 1900. Как и в случае с BITs, основными участниками таких соглашений являются развивающиеся страны.

Большинство национальных правительств вырабатывают условия допуска иностранных инвесторов в свою экономику, которые могут быть подразделены на следующие основные категории:

- требования в отношении максимальной доли экспорта иностранных компаний в общем объёме продаж на национальном рынке;

- обязательства фирмы по использованию местной рабочей силы;

- установление максимальных и минимальных долей участия иностранных компаний в капитале фирм, создаваемых в принимающей стране;

-требования по передаче технологии;

- обязательства компании по проведению в принимающей стране НИОКР.

Введение таких требований говорит о существенном ограничении полномочий национальных правительств по регулированию ПИИ в своих странах, что устраивает далеко не всех.

Многосторонние соглашения по стимулированию ПИИ заключаются или разрабатываются в основном на региональном уровне. Среди них можно отметить рамочное соглашение об инвестиционной зоне ASEAN, проект соглашения о стимулировании и защите взаимных инвестиций группы центрально-азиатских стран ЕСО (Economic Cooperation Organization), протокол о финансах и инвестициях Южноафриканского сообщества развития SADC (South African Development Community) и некоторые другие. В рамках этих соглашений декларируются общие цели инвестиционной политики, а также предусматриваются некоторые меры по согласованию режимов ПИИ. Примерами могут служить:

- унификация правил по регулированию ПИИ;

- ускорение процессов приватизации и стимулирования создания совместных частно-государственных фирм;

- обеспечение большей свободы для движения капиталов, технологий, квалифицированной рабочей силы и специалистов;

- обеспечение национальным и иностранным инвесторам равных правовых условий для деятельности;

- выработка мер по компенсации ущерба, наносимого иностранным инвесторам, и др.

Существенную роль на межгосударственном уровне для стимулирования потока инвестиций между странами-членами, особенно в развивающиеся страны, призвано играть Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (MAGI), которое является одним из членов Группы Всемирного банка. Конвенция об учреждении этого Агентства вступила в силу в 1988 г.

Предоставление гарантий от некоммерческих рисков в отношении инвестиций, осуществляемых в одной из стран-членов является основной функцией Агентства. Гарантии предоставляются Агентством либо самостоятельно, либо совместно с другими организациями. Наряду с первыми гарантиями иностранных инвестиций MAGI осуществляет перестрахование некоммерческих рисков. Агентство особенно стремится к предоставлению гарантий под капиталовложения, под которые аналогичное покрытие на разумных условиях не предоставляется частными страховщиками или перестраховщиками. К некоммерческим рискам, по которым MAGI предоставляет гарантии, относятся:

- ограничения на перевод валюты;

-экспроприация и аналогичные меры, в результате которых владелец гарантии лишается права собственности на свои капиталовложения, контроля над ними или существенного дохода от таких капиталовложений;

- нарушение договоров;

- война или гражданские беспорядки.

Помимо сознательных действий в стране, принимающей инвестиции, которые приводят к убыткам у иностранных инвесторов, гарантии MAGI распространяются также на случаи бездействия национальных правительств в ситуациях, когда их вмешательство было необходимо. Однако, предусмотрены различного рода оговорки, которые позволяют трактовать негативные последствия в деятельности иностранных инвесторов как следствие общеэкономической ситуации. Например, иностранный инвестор должен доказать, что убытки у него возникли в результате дискриминационной политики принимающего правительства, а не общеэкономических мер регулирования экономики.

Гарантии предоставляются только на случай рисков, возникающих в развивающихся странах - членах MAGI. Объектом гарантий являются ПИИ, в том числе осуществлённые через покупку акций компании на территории принимающей страны. Агентству в форме цессии уступаются инвестором права или требования, связанные с гарантированным капиталовложением.

Агентство должно также способствовать устранению барьеров на пути движения капиталов, в том числе подписанию одно- и многосторонних соглашений по стимулированию ПИИ, урегулированию споров между инвесторами и принимающими сторонами.

На национальном уровне во многих странах, в том числе в России, действует принцип защиты иностранных инвестиций. Он основан на документах Международной торговой палаты «Руководящие принципы для международных инвестиций» (1972 г.), а также ОЭСР «Кодекс либерализации движения капитала» (1971 г.) и «Декларации о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях» (1976 г.). В этих документах странам рекомендуется распространять национальный режим и на капиталовложения из других стран.

Национальный закон, постановления и административные процедуры регулируют деятельность иностранных инвесторов в развитых странах. Национальное законодательство таких стран, как правило, не проводит различия между иностранными и национальными компаниями. Поэтому в большинстве развитых стран отсутствуют специальные законы и кодексы для иностранных инвесторов, а существуют лишь некоторые постановления.

Инвестиционные споры регулируются подготовленной Всемирным банком и подписанной в 1969 г. в Вашингтоне Конвенцией по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран. Иностранные инвесторы могут обращаться для защиты своих прав в Международный центр урегулирования инвестиционных споров, созданный в соответствии с Конвенцией в составе Группы Всемирного банка.

Такие меры как:

- Предварительное разрешение на осуществление ПИИ требуется при значительных их объёмах и при вложении иностранного капитала в определённые отрасли и сферы деятельности. В некоторых странах даже для уже действующих компаний с иностранным капиталов требуют предварительное разрешение, в частности при расширении их деятельности, слияниях и поглощениях.

- Ограничения на ПИИ в определённых отраслях и сферах, которые различаются для отдельных стран. Чаще всего это военная и добывающая промышленность, некоторые отрасли сферы услуг, особенно банковское и страховое дело, транспорт и связь. Некоторые их этих отраслей полностью закрыты для иностранных инвесторов, в других - возможен доступ после предварительного разрешения. Кроме того, доступ в ряд сфер невозможен из-за того, что в них разрешается создание только государственных организаций и компаний: преимущественно это почта, телеграф, телефон, энергетика, теле- и радиовещание, транспорт, винно-водочная промышленность.

- Ограничения на долю иностранных инвесторов в капитале национальных компаний вплоть до полного запрета на переход национальных компаний под иностранный контроль.

-Требование взаимности от стран происхождения иностранных инвесторов, которое означает, что страна, принимающая ПИИ, готова предоставить иностранным инвесторам определённые права при условии, что и в их странах такие права предусмотрены. Примером является позиция стран ЕС в отношении открытия иностранных компаний в финансовой сфере и размещения ценных бумаг на биржах стран ЕС используют для регулирования иностранных инвестиций в развитых странах.

Существуют также неформальные ограничения в отношении иностранных инвесторов, которые часто оказывают на их деятельность даже более негативное воздействие, чем прямые и открытые ограничения. К таким неформальным ограничениям относят, например, затягивание и многоступенчатость процедуры получения разрешений, бюрократизацию механизма регулирования деятельности компаний с иностранным участием уже после их создания.



Глава 2. Прямые иностранные инвестиции в отечественное станкостроение

Для ускорения экономического роста необходимо стимулирование и увеличение инвестиционной активности. Особое внимание уделяется иностранным инвестициям. Причем отечественная экономика, прежде всего, нуждается в прямых иностранных инвестициях (ПИИ). Перенос современных производств, технологий, менеджмента в отечественную экономику является как один из возможных положительных последствий осуществления ПИИ.С точки зрения, что ПИИ должны способствовать развитию отечественной экономики на качественно новой основе, особенно важно изучить ПИИ в отечественное станкостроение. С принятием постановления правительства РФ от 7 февраля 2011 года № 56, налагающего запрет на покупку импортного металлообрабатывающего оборудования (МОО) предприятиями ОПК за счет госбюджета, в случае если в стране имеется производство аналогичного оборудования, созданы хорошие предпосылки для увеличения ПИИ иностранных предприятий в развитие отечественного станкостроения [1]. Учитывая объем денежных средств, которые государство вкладывает и планирует вложить в техперевооружение ОПК, чтобы не потерять свои позиции на прогрессирующем отечественном рынке у иностранных станкостроительных предприятий появился стимул для локализации производства своего оборудования в России. Форум, который состоялся в марте 2013 года в МГТУ «СТАНКИН», в котором приняли участие представители ведущих мировых станкостроительных компаний из Японии, Германии, Италии, Швейцарии, Чехии и других стран по итогам которого было получено четкое представление о планах зарубежных производителей, а также формах сотрудничества, состоялось подписание соглашения о создании станкостроительного кластера, в рамках которого планируется создание и развитие машиностроительных производств с иностранными предприятиями. Соответствующие соглашения подписали такие регионы как: Татарстан, Ростовская, Свердловская и Ульяновская области. Минпромторг рекомендует иностранным инвесторам именно эти регионы, потому что здесь сосредоточен основной потенциал российского станкостроения. Приведем другие примеры ПИИ в отечественное станкостроение и их хронологию. Немецкая компания Gildemeister AG осуществила план по возведению в Ульяновске завода по выпуску фрезерных и токарных станков с числовым программным управлением (ЧПУ) в несколько этапов. Меморандум о проекте был одобрен Корпорацией развития Ульяновской области и руководством региона [6]. По мнению некоторых аналитиков, станкостроение в России развито слабо и новый завод в центре страны даст возможность предприятиям закупать новые станки, в сравнении с нынешним станочным рынком в России, по гораздо меньшим ценам. Гендиректор ОАО «Корпорация развития Ульяновской области», глава правления германской компании Gildemeister AG и губернатор Ульяновской области заключили предварительный договор о планах по строительству в Ульяновске нового завода Серия «Экономика и управление» Известия МГТУ «МАМИ» № 3(21), 2014, т. 5 69 по выпуску высокотехнологичных фрезерных и токарных станков с ЧПУ. Завод запланировали построить на территории промышленной зоны (индустриального парка) «Заволжье». Далее компания "Gildemeister AG" и ОАО "Корпорация развития Ульяновской области" заключили контракт о передаче земельного участка под станкостроительное предприятие [8]. В ноябре 2011 года был подписан договор о строительстве современного предприятия по производству станкостроительного оборудования с использованием передовых техноогий с компанией “Gildemeister AG” . На новом заводе планировалось производство станков нового конструктивного ряда ECOLINE. Аэрокосмическая индустрия, автомобилестроение и другие предприятия, использующие станки в своем производстве могут стать потребителями такого оборудования. Как считал губернатора области, реализация проекта направлена на развитие региональных промышленных предприятий; а строительство нового предприятия может стать началом глобального проекта модернизации отечественной экономики. Гендиректор Корпорации развития в рамках проекта сообщил о планировании внедрения инновационных производственных технологий и размещение парка солнечных батарей. 23 октября 2012 года в Ульяновской области стартовала реализация проекта по строительству [25]. Перед началом строительства первого станкостроительного предприятия в РФ на постсоветском пространстве были рассмотрены все шаги, начиная от анализа мирового спроса на станки с ЧПУ, выбора страны (РФ) как перспективного рынка потребления оборудования, путей выхода на рынок через ТПП, выбора конкретной территории в РФ, использования ОЭЗ и заканчивая конкретными шагами по запуску строительства станкостроительного предприятия [9]. Были отмечены преимущества Ульяновской области, такие как: присутствие дешевой рабочей силы; преференции, которые пообещали инвесторам в Заволжской промышленной зоне; насыщенность предприятиями автомобилестроения, самолетостроения и промышленности; наличие большого количества молодых людей (возможных сотрудников нового предприятия); хороший базис субпоставщиков; развитая инфраструктура; географическое положение региона; необходимая поддержка от администрации Ульяновской области и Корпорации развития [6, 8, 25]. Предполагалось, что производственная мощность предприятия составит 800 - 1000 станков в год [8]. Затем фигурировала величина в 1000 станков [24]. Общий объем инвестиций составила более 38 млн. евро [25], площадь участка под строительство - 20 га, а площадь предприятия 16 000 мІ [8, 25]. Штат нового завода насчитывал 200 человек [6]. Gildemeister рассчитывает продать своих станков на €100 млн [25]. На объекте начала работать современная спецтехника уже в конце 2012 года: краны, бетоносмеситель, грейдеры и т.д. Концерн «Okuma», который является одним из мировых лидеров по производству металлорежущего оборудования, сообщил о готовности к началу строительства небольшого нового завода по производству металлорежущих станков в Екатеринбурге [7]. Стоимость предполагаемого проекта составила 2 миллиарда рублей. В возведении нового завода приняли участие российская компания ООО «Пумори-СИЗ», немецкая компания Okuma Europe GmbH и японская компания Okuma Corporation. Новый завод позволит создать в городе примерно 600 высокооплачиваемых рабочих мест. В начале 2012 г. состоялось обсуждение инвестиционного проекта Уральской машиностроительной корпорации Серия «Экономика и управление» 70 Известия МГТУ «МАМИ» № 3(21), 2014, т. 5 "Пумори-СИЗ" (Пумори) по созданию в Екатеринбурге станкоинструментального предприятия [21]. В связи с этим был разработан бизнес-план создания предприятия, достигнуто соглашение с медицинской фирмой "Аверон" относительно размещения будущего предприятия на промышленной площадке технопарка "Аверон", также были проведены переговоры с банковскими структурами и потенциальным генеральным подрядчиком. В ходе реализации проекта были рассмотрены слабые и сильные стороны вложения инвестиций, и предложены пути его реализации. Комплекс рекомендаций по оптимизации финансовой, инвестиционной и производственной составляющих проекта, определению партнеров и вариативности этапов реализации проекта является весьма актуальным. По словам Замминистра промышленности и науки Свердловской области, продукция завода получит современную технологическую базу и поможет упрочить положение региона в качестве лидера в сфере отечественного машиностроения [4]. По мнению экспертов, помимо корпорации «Пумори-СИЗ» на Среднем Урале имеется еще несколько заводов, готовых работать в кооперации с новым предприятием. Например, OAO «Кировоградский завод твердых сплавов», который может осуществлять поставку высококачественных материалов для производства металлорежущего инструмента. В распоряжении корпорации «Пумори -СИЗ» имеется договоренность по передаче площадки для строительства предприятия в собственность компании и имеется проект, который требовал корректировки документации. При создании станкостроительного предприятия в Екатеринбурге корпорация особенную роль отвела правительству Свердловской области и правительству России.. Впервые в РФ станок станкостроительной корпорации "Okuma" (Япония) был собран и торжественно введен в эксплуатацию на выставке "Иннопром - 2013" в г. Екатеринбурге [14]. Токарный обрабатывающий центр с ЧПУ Genos L300 Okuma с клеймом "Сделано в РФ" будет собран на предприятии УМК "Пумори" по технологии отверточной сборки. Взаимодействие Свердловской области и корпорации Okuma ускорилось в результате встречи губернатора с японскими станкостроителями в феврале 2013 года. Затем OOO "УМК "Пумори" (Екатеринбург) приступило к сборке станков по уникальной технологии корпорации Okuma (Япония), как сообщил гендиректор компании [15]. Было заключено кооперационное соглашение сроком на пять лет. Специалисты "УМК "Пумори" специально проходили обучение на японском предприятии, после чего были привезены все необходимые комплектующие и осуществлена сборка. 27 декабря 2013 г. впервые станок, собранный на базе инженерно- технического центра «Пумори-инжиниринг инвест», был реализован покупателю [22]. Представители Okuma уверили, что срок возведения нового завода не превысит трех лет [7]. После принятия решения станкостроительной корпорацией "Okuma" (Япония) об организации в России сборки станков, стало возможным размещение на одной производственной площадке как производства металлообрабатывающих станков, так и производства инструмента. Было решено, что в первую очередь построят инструментальное производство, а потом - станкосборочное[4]. Максимально возможный уровень локализации - 65%. Сроки решения данной задачи зависели непосредственно от величины спроса [15]. Через 2 года после реализации проекта на предприятии планируется собирать до 200 станков "Okuma" в год [21]. OOO «Ковосвит-Русь» (Москва) и TOS VARNSDORF (Чехия) подписали меморандум о создании в Свердловской области предприятия по выпуску станков с ЧПУ [26]. Предполагается, что это позволит удешевить востребованную продукцию. Уставной фонд будущего предприятия составит порядка 60 млн. руб. Около 50% от всей продукции, ввозимой в Свердловскую область, составляет именно высокотехнологичное оборудование. Данный проект стал первым шагом на пути возрождения в регионе производства станков. Затем на временной площадке российско-чешского совместного предприятия (СП) в Свердловской области был собран первый горизонтально-расточный станок [18]. Планируемый объем инвестиций около 3 млрд. руб. При строительстве предприятия полного цикла было образовано более 500 высококвалифицированных рабочих мест. На «Иннопроме-2013» был продемонстрирован первый уникальный станок российско-чешского производства [17]. Станкозавод был открыт на территории уральской столицы совместными усилиями фирмы «TOS Varnsdorf» (Чехия) и местных бизнесменов в рамках российско- чешского соглашения. В Екатеринбурге введено в эксплуатацию новое станкостроительное предприятие OOO «ГРС Урал», оно было создано в 2012 году. В настоящее время предприятие осуществляет сборку МОО на временной инвестплощадке. Кроме этого, в будущем можно будет разместить производство комплектующих, что позволит достичь уровня локализации производства в регионе до 60% [10]. Выражается заинтересованность в максимальной локализации производства в регионе [11]. В настоящее время реализуется масштабная программа модернизации промышленных производств. Чешской фирме предлагалось рассмотреть возможность размещения станкостроительного предприятия на площадке в Среднеуральске, где в настоящее время создается индустриальный парк. Это хорошие условия как по налоговым и экономическим льготам, так и по техническим, инфраструктурным характеристикам. Металлообрабатывающие станки (портально-фрезерные и горизонтально-расточные) находят широкое применение на Урале, где сконцентрировано тяжелое машиностроение и оборонные предприятия [10]. При этом «TOS VARNSDORF» готов отдать в регион заказы всего Дальневосточного и Урало-Сибирского регионов страны. Гендиректор «ГРС Урал» отметил, что предприятие рассчитано на производство 60 - 70 ед. станков ежегодно [23]. За первую половину 2013 года были выпущены два станка марки ГРС 110. До конца 2013 года на площадке нового предприятия планировалось собрать девять станков. После рассмотрения особенностей отдельных случаев ПИИ в отечественное станкостроение, можно выделить несколько факторов их активизации:

- запрет на покупку импортного МОО за счет госбюджета, в случае если в стране имеется производство аналогичного оборудования;

- ожидаемый рост спроса российских машиностроительных предприятий на МОО;

- активная поддержка со стороны субъектов региональных властей;

- возможность использования налоговых и других льгот;

- сокращение отдельных видов затрат;

- близость потенциальных работников, поставщиков, развитая инфраструктура. Также можно сделать акцент на общих особенностях ПИИ в отечественное станкостроение. Иностранные инвесторы стремятся начинать с выпуска относительно простого оборудования и невысокого уровня локализации производства, но в дальнейшем предполагается создать условия для повышения уровня локализации и роста качества производимой продукции. ПИИ во многом выступают как продолжение сотрудничества между иностранными предприятиями-производителями оборудования и российскими компаниями- дистрибьюторами. Иными словами с определенного момента и при определенных условиях становится более выгодно создать предприятие на территории России. Отмечается выраженная последовательность действия в осуществлении большинства ПИИ. Первый этап заключается в сборке первого станка. Далее этот станок может быть продемонстрирован на выставке. Второй этап предполагает строительство цеха. В рамках третьего этапа может быть создано совместное станкостроительное предприятие. Теперь обозначим текущую и перспективную весомость ПИИ в отечественное станкостроение. В первую очередь, весомость ПИИ следует оценивать по таким характеристикам, как количество предприятий, численность работников, объем выпускаемой продукции. Проанализировав статистические данные, можно сделать ряд заключений. За период 2005-2012 гг. в станкостроении произошло сокращение ряда предприятий, но, несмотря на это иностранные инвесторы проявили свой интерес. В большей степени в станкостроительной отрасли инвесторов интересует производство металлорежущих станков. Однако количество предприятий, имеющих иностранную или смешанную российскую и иностранную собственность, относительно невелико. Если взять во внимание период 2009 - 2011 гг. только 3 предприятия по производству металлорежущих станков находились в иностранной собственности, а в 2012 году их количество сократилось до 2-х, несколько больше предприятий по производству металлорежущих станков, находящихся в смешанной российской и иностранной собственности. Их число также уменьшилось за анализируемый промежуток времени с 5-ти в 2008 г. до 3-х в 2012 г. Не было зафиксировано предприятий по производству кузнечнопрессового оборудования с иностранной формой собственности. Только 2 предприятия по производству кузнечнопрессового оборудования находились в 2010 г. в смешанной российской и иностранной собственности и всего лишь одно в 2011 - 2012 гг. Таким образом, доля предприятий с иностранной или смешанной российской и иностранной собственностью за период 2008 - 2012 гг. оставалась стабильно невысокой. Такая динамика является следствием того, что количество предприятий соответствующего производства и формы собственности изменялось в том же направлении, что и общее количество предприятий. Регистрация вышеуказанных предприятий может заметно повысить долю предприятий, находящихся в иностранной или смешанной российской и иностранной собственности.

...