Экономический анализ финансовых и предпринимательских рисков хозяйствующего субъекта на примере крестьянского хозяйства "Маяк"
Финансовый рынок - один из важнейших элементов рыночной экономики. Диверсификация - процесс распределения средств между различными объектами, непосредственно не связанными между собой. Динамика собственного капитала и долговых обязательств КХ "Маяк".
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 11.05.2017 |
| Размер файла | 137,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Методами минимизации потерь, по ее мнению, являются диверсификация, лимитирование и создание на предприятии систем качества. Методы возмещения (с наименьшими затратами) убытков применяются тогда, когда предприятие не несет убытки, несмотря на усилия по минимизации убытков. К этим методам она относит: передачу риска, которая происходит путем хеджирования и страхования; передачу контроля за риском; распределение риска и принятие риска (поглощение риска). Одним из методов принятия риска является самострахование.
Распределение риска - это метод, при котором риск вероятного ущерба или потерь делится между участниками так, что возможные потери каждого невелики. Этот метод лежит в основе рискового финансирования. На этом методе основывается существование различных коллективных фондов, касс взаимопомощи. Мы рассмотрим на практике данный способ распределения риска на примере участия предприятий в обществах взаимного страхования.
Система ограничений (лимитов) позволяет существенно повысить уровень финансовой безопасности. Суть лимитирования состоит в ограничении подверженности сознательно принимаемому риску определенной величиной. Если речь идет, предположим, об управлении собственной позицией по портфелю финансовых инструментов, то в этом случае возможно установление лимитов на объем портфеля, структуру портфеля в разрезе рынков, инструментов, эмитентов, максимальный размер убытков (точку закрытия позиции) как по портфелю в целом, так и по отдельным бумагам и др.
Финансовое фондирование предполагает формирование фонда и использование накопленных в нем ресурсов на возмещение убытков и потерь, не влияя па процесс предпринимательской деятельности предприятия.
Группа российских учёных полагает, что понятие «распределение риска» включает три составляющие: распределение риска между участниками проекта; страхование; резервирование.
Принцип распределения заключается в том, чтобы передать максимальную ответственность за риск тому участнику, который лучше всех может его контролировать. Теория надёжности показывает, что с увеличением количества параллельных звеньев в системе вероятность отказов в ней снижается пропорционально количеству таких звеньев. Поэтому распределение риска между участниками проекта повышает надёжность достижения результатов.
Страхование риска есть по существу передача определённой степени риска па страховую компанию.
Резерв всегда повышает надёжность функционирования системы, так как при отказе элемент может быть заменён из резерва. Величина резерва должна быть равна или превышать величину колебания параметров системы во времени. В этом случае затраты на резервы должны всегда быть ниже издержек (потерь), связанных с восстановлением отказа.
Данный подход нам ближе, поскольку позволяет распределить ответственность за возникновение рисковой ситуации между самой организацией (резервирование), участниками проекта и страховой компанией (выступающей третьим лицом).
Механизм распределения рисков основан на их частичном трансфере (передаче) партнёрам по хозяйственным операциям. При этом партнёрам передается та часть рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней защиты.
Распределение риска между участниками проекта целесообразно рассматривать в двух аспектах. Количественное распределение риска предполагает использование концептуальной модели, базирующейся на стандартных методах решений, основой которых является дерево вероятностей и решений, используемое для установления их последовательности.
Качественное распределение риска предусматривает принятие ряда решений между участниками проекта, направленных на увеличение или уменьшение числа потенциальных инвесторов, что зависит от доли риска, которую участники хотят возложить на инвестора. Однако это затрудняет разработчикам проекта привлечение опытных инвесторов. Участники переговоров должны проявлять максимум гибкости в решении вопроса о доле риска, которую они согласны взять на себя.
Помимо данного подхода, распределение (диссипацию) и перераспределение риска можно рассматривать применительно к распределению как «во времени», так и «в пространстве». В частности, эффект распределения риска во времени широко используется при портфельном инвестировании.
Распределение риска во времени можно использовать, если проект позволяет выделять последовательные и достаточно чётко разграничиваемые этапы. Расчёт при этом делается на то, что международные инвестиции (в отличие от вложений в экономику страны) будут иметь другую временную динамику и находиться под воздействием финансовых, политических и иных факторов, заметно отличающихся от аналогичных факторов государства-инвестора.
Распределение риска «в пространстве» достигается:
- распределением (передачей) и перераспределением риска между участниками проекта;
- диверсификацией деятельности;
- дроблением рынков сбыта;
- дроблением рынка поставщиков.
В современной практике риск-менеджмента получили широкое распространение следующие основные направления распределения рисков.
Распределение риска между участниками инвестиционного проекта. В процессе такого распределения предприятие может осуществить трансферт подрядчикам рисков, связанных с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, низким качеством этих работ, хищением переданных им строительных материалов и некоторых других. Для предприятия, осуществляющего Трансфер таких рисков, их нейтрализация заключается в переделке работ за счёт подрядчика, выплаты им сумм неустоек и штрафов и в других формах возмещения понесённых потерь.
Распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов. Предметом такого распределения являются риски, связанные с потерей (порчей) имущества в процессе их транспортировки и осуществления погрузочно-разгрузочных работ. Формы такого распределения рисков регулируются соответствующими международными правилами «ИНКОТЕРМС-90».
Распределение риска между участниками лизинговой операции. Так, при оперативном лизинге предприятие передаёт арендодателю риск морального узревания лизингуемого актива, риск потери им технической производительности (при соблюдении установленных правил эксплуатации) и ряд других видов рисков, предусматриваемых соответствующими специальными оговорками и заключаемом контракте.
Распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является, прежде всего, кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передаётся соответствующему финансовому институту- коммерческому, банку или факторинговой компании. Эта форма распределения риска носит для предприятия платный характер, однако позволяет в существенной степени нейтрализовать негативные последствия его кредитного риска.
Распределение риска реализуется при разработке финансового плана проекта и договорных документов.
Частичная или полная передача возможных потерь может быть осуществлена посредством включения в договоры, контракты, соглашения статей и оговорок о компенсации потенциального ущерба. Передача риска вторична по отношению к основным целевым задачам, содержащихся в заключаемых между сторонами договорных соглашениях. В этом и состоит отличие данного приёма передачи риска от прямого приобретения страхового полиса, по которому страховщик ожидает получить прибыль от принятия ответственности за риск.
Степень распределения рисков, а, следовательно, и уровень нейтрализации их негативных последствий для предприятия является предметом его контрактных переговоров с партнёрами, отражаемых согласованными с ними условиями соответствующих контрактов. В этой связи особую актуальность приобретают вопросы тщательного составления хозяйственных договоров, особенно в части регламентации границ и форм ответственности партнёров по бизнесу. Чёткая организация переговорных процессов с тщательным и системным распределением рисков и принятием ответственности способствует минимизации потерь при возникновении рисковых ситуаций.
Надёжность договора тем выше, чем качественнее проработаны и определены в нём базисные условия. В разделе «Условия невыполнения договора» целесообразно указать ситуацию, при которой договор следует считать нарушенным. В договоре лизинга должны быть чётко оговорены обстоятельства, которые стороны считают бесспорными и очевидными нарушениями обязательств и которые ведут к прекращению действия договора и имущественному расчёту, а также процедура возмещения потерь, являющихся следствием возникновения рисковой ситуации.
Одним из способов уменьшения совокупной подверженности риску путём распределения вложений и/или обязательств является диверсификация, которая позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности и является наиболее обоснованным, относительно менее затратным способом снижения степени предпринимательского риска, однако при этом она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала. Например, при создании общества взаимного страхования нужно учитывать необходимость географической диверсификации рисков, так как если общество будет создано в рамках одного района, то в результате неблагоприятных погодных условий пострадают все члены общества.
Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных потерь за одно событие, однако при этом возрастает количество видов риска, которые необходимо контролировать. Характеризуя механизм диверсификации в целом, отметим, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных рисков. Риск-менеджерам следует помнить, что диверсификация эффективна только для нейтрализации (уменьшения) комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы рисков (то есть видов риска, присущих конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора и связанных с конкретным инструментом и внутренними факторами, отрицательные последствия которых могут быть устранены). В то же время диверсификация не даёт эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков, возникающих для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Риски, связанные с изменением инвестиционного климата в стране, конъюнктуры рынка (или отдельных его сегментов) не могут быть устранены или уменьшены путём диверсификации.
К способам распределения риска относятся и операции факторинга. Факторинг представляет собой переуступку банку неоплаченных долговых требований, возникающих между контрагентами в процессе реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг и является разновидностью торгово-комиссионных операций, сочетающейся с кредитованием. При этом речь идёт, как правило, о краткосрочных требованиях. Банк приобретает у предприятия право инкассировать дебиторскую задолженность (право получения платежа по платёжным документам). Одновременно банк кредитует оборотный капитал и берёт на себя его кредитный риск. Классический факторинг за рубежом основывается на коммерческом кредите в виде отсрочки платежа за поставленную продукцию.
Правовой основой взаимоотношений факторинговой компании с клиентом является договор, который определяет обязательства и ответственность сторон. В нём оговариваются: вид факторинга, размер факторингового кредита, % ставка за него, величина комиссионных вознаграждений, гарантии выполнения взаимных обязательств и материальная ответственность сторон за их невыполнение и другие условия. Поскольку факторинговые операции носят рисковый характер, до заключения договора факторинговая компания должна тщательно изучить финансовое состояние потенциального клиента с тем, чтобы убедиться в его платежеспособности.
Распределение рисков в экспортных сделках возможно посредством механизма форфейтирования. Форфейтинг - это покупка долга, выраженного в оборотном документе (векселе или другом виде ценных бумаг, которые содержат абстрактное обязательство) у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе форфейтинге - от своего права на обращения регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотного обязательства происходит, естественно, со скидкой.
Финансирование в процессе форфейтирования даёт экспортёру преимущества в виде улучшения ликвидности и вида баланса наряду с сокращением риска, а именно: исключение валютного и других рисков с момента купли требований форфейтером превращение операции поставки с предоставлением (отодвинутого) срока и платежа в операцию за наличный расчёт (экспортёр получает средства сразу по поставке продукции); форфейтирование предоставляется на основе фиксированной процентной I нижи, то есть существует чёткая основа для калькуляции благодаря отсутствии плавающих процентных ставок, которые могут иметь место при других видах кредитования; простота документации и быстрота её оформления; форфейтер получает больший доход, чем при операции по кредитованию.
Обзор теоретических подходов к распределению риска показывает, что на современном этапе происходит переосмысление данного понятия. Обеспечение экономической безопасности предпринимательской деятельности по-новому ставит вопрос о необходимости учёта факторов рисков. Исследование и идентификация рисков в соответствии с внутренними и внешними факторами, определяющими успех предпринимательской деятельности, предполагают необходимость выработки системы методов для воздействия на управляемый объект целью минимизации последствий проявления рисков.
Системный подход к управлению рисками обуславливает целесообразность рассмотрения разнообразных рисков, относящихся к одному объекту как единому комплексу факторов. При этом мероприятия по управлению рисками должны также рассматриваться как единая система. Акцентируя внимание на то, что в системе управления рисками важное место занимает механизм распределения рисков, мы приведем авторскую концепцию распределения рисков, которая сводится к следующему:
Распределение риска между участниками проекта повышает надёжность достижения результатов предпринимательской деятельности. Механизм распределения рисков основан на частичном трансфере (передаче) их субъектам пи утренней и внешней среды. К этим субъектам мы относим как непосредственных участников, связанных общим технологическим процессом, так и субъектов, являющихся третьими лицами. На наш взгляд, конкретными инструментами распределения рисков являются следующие (таблица 1).
Страхование рисков - это передача ответственности страховщику субъектом хозяйствования на основе заключённого договора по возмещению ущерба или его части при наступлении неблагоприятных событий за определённое обусловленное вознаграждение. Предназначение страхования- устранение неопределенности будущих денежных потоков, что позволяет иметь твердое знание величины будущих поступлений в результате операционной деятельности. Страхование предпринимательских рисков является эффективным механизмом покрытия ущерба субъекта экономической деятельности только в том случае, когда покрытие, обеспеченное страховым договором, соответствует нуждам предпринимателя и обеспечивает адекватную компенсацию при наступлении неблагоприятных ситуаций.
При операции хеджирования передача риска осуществляется покупателю контракта. При этом следует выделить следующие аспекты. Поскольку хеджирование риска предполагает ограничение размера убытков посредством применения финансовых инструментов, то, как следствие, возможна передача не только убытков, но и доходов. Операция проводится в форме заключения параллельных финансовых компенсационных сделок, когда возможный убыток по одной сделке компенсируется возможным доходом по другой. Существует немало способов хеджирования рисков, но основными являются опционы, фьючерсы и сделки своп. Таким образом, посредством хеджирования руководство компании может заменить будущую неопределённость надёжностью нынешнего контракта.
Операции факторинг и форфейтинг были рассмотрены выше.
При выработке системы управления рисками предприятия следует руководствоваться чёткими основами её организации. По нашему мнению, в основу организации риск-менеджмента на предприятии должны быть положены следующие принципы:
- системность, которая означает, что при анализе неопределённостей и рисков следует их рассматривать как элементы единой системы, с учётом факторов внутренней и внешней среды организации. Реализация данного принципа нашла отражение в авторской классификации рисков;
- транспарентность, означающая наличие надёжной информационной бани, постоянное отслеживание изменений, выявляемых в процессе мониторинга внутренних и внешних факторов, определяющих успех предпринимательской деятельности
- дифференцированный подход, который находит отражение в выборе конкретных методов управления рисками, учитывающих специфику каждого из них;
- вариабельность в управлении рисками, по нашему мнению, означает возможность многовариантности управленческих решений. В любой экономической ситуации у руководителя всегда есть выбор, позволяющий обеспечить наилучший вариант из имеющихся вариантов. В этом состоит искусство управления, в этом мы видим субъективность оценки риска.
- Исследование теоретических основ категории риска даёт основание для следующих выводов.
- Предпринимательская деятельность любых хозяйствующих субъектов, цепью которых является получение определенных финансовых результатов, в большинстве случаев связана с множеством переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью. Измокать риска в хозяйственной деятельности практически невозможно.
- Исследование и научная систематизация подходов к определению сущности и функций риска позволили нам выделить его качественные характеристики, выработать авторское определение риска как экономической категории.
- Важную роль в управлении рисками предпринимательской деятельности траст классификация рисков. Авторское представление классификации в виде матрицы, объединяющей три признака рисков, позволяет определить источники из возникновения (внешние или внутренние). Систематизация рисков по стадиям производственной деятельности позволяет идентифицировать риски и характер их проявления во времени, а также установить уровень потерь и возможность управления ими.
Таблица 1. Система распределения рисков в предпринимательской деятельности
|
Элемент системы |
Кому передаётся риск |
Источник возмещения (минимизации) ущерба |
Вид риска |
|
|
Договора и Контракты |
Поставщикам |
Оговорён в контракте |
Производственные, операционные риски |
|
|
Потребителям |
Компенсационные суммы |
Торговые, транспортные |
||
|
Участникам инвестиционного проекта |
Оговорён в контракте |
Инвестиционные, Инновационные риски |
||
|
Участникам лизинговой операции |
Резервы лизинговой компании (банка) |
Имущественные, инновационные |
||
|
Диверсификация |
Внутри системы |
Ущерб минимизируется за счёт расширения объектов инвестирования |
Инвестиционные, финансовые риски |
|
|
Страхование |
Страховщикам |
Страховое возмещение |
Внешние риски (систематические) |
|
|
Хеджирование |
Покупателю хеджа |
Финансовый инструмент (фьючерс, опцион) |
Ценовые риски |
|
|
Факторинг |
Факторинговой компании (банку) |
Резервы компании (банка) |
Производственные риски |
|
|
Форфейтинг |
Банку |
Банковские резервы |
Производственные риски (при международной торговле) |
Цель управления рисками в предпринимательской деятельности заключается в достижении целевых установок предприятия за счёт снижения потерь на разных стадиях производственной деятельности. Это становится возможным благодаря согласованию всех частных целей и интересов различных подразделений, структурных единиц и отдельных людей. Наличие слаженной системы управления рисками позволяет находить компромиссные решения при антагонизме целей различных подсистем и системы в целом.
В заключении первой главы отметим следующее:
- риск, одна из важнейших категорий финансов является важной составной частью инвестиционной деятельности, поскольку при наступлении самых благоприятных экономических условий сохраняется возможность недополученные намеченного дохода или даже поднесения прямых потерь;
- политика избежание риска состоит в разработке таких мероприятий, которые позволяют полностью исключить конкретный вид хозяйственного риска.
2. Оценка предпринимательских и финансовых рисков на примере крестьянского хозяйства «Маяк»
2.1 Общая характеристика предприятия КХ «Маяк»
КХ «Маяк» создано в 1997 году на базе бывшего сельхозпредприятия «Маяк». Хозяйство расположено в 70 км от г. Павлодара, в 20 км от естественного водоема - реки Иртыш.
Основной вид деятельности мясомолочная продукция.
Для переработки продукции собственного производства (зерна, молока) действуют объекты переработки: пекарня, цех по первичной переработке молока.
За хозяйством закреплены земельные угодья общей площадью 24 724,6 га, из них сельскохозяйственных угодий - 24 578,8 га, в т.ч. пашни - 13 629 га.
Хозяйство имеет аттестат, выданный 6 мая 2010 года Управлением сельского хозяйства Павлодарской области, о присвоении статуса племенного хозяйства по разведению симментальской породы крупнорогатого скота, ежегодно получает государственные субсидии за реализацию племенного молодняка КРС, за реализацию животноводческой продукции.
Управление компании состоит из опытных высококвалифицированных сотрудников. Стаж работы ключевых технических работников равен общему трудовому стажу.
КХ «Маяк» является предприятием сельского хозяйства, в сфере растениеводства и овощеводства. Продукция хозяйства: картофель. В сфере растениеводства не имеет заменителей, является самой востребованной культурой, потребляемой без предварительной промышленной обработки.
Картофель в Казахстане является одним из самых потребляемых продуктов растениеводства.
Среднее потребление картофеля на душу населения в Казахстане составляет 120-130 кг в год на человека, т.е. картофель для казахстанцев по-прежнему является «вторым хлебом»
В Казахстане более 85 % картофеля выращивается в частных подворных хозяйствах и только около 15 % в сельхозпредприятиях.
Рассмотрим показатели динамики состава и структуры активов баланса КХ «Маяк», которые дают возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.
В таблице 2 представлена аналитическая таблица для анализа состава и размещения активов по данным баланса КХ «Маяк».
Из таблицы 2 видно, что валюта баланса, отражающая реальную стоимость активов, увеличилась за 2014 год относительно 2013 года на 26 953 тыс. тенге или на 2%, а по данным 2015 года относительно 2014 года валюта баланса увеличилась на 14423 тыс. тенге или на 1%. Наблюдается незначительное увеличение активов, которое в целом положительно характеризует хозяйственную деятельность КХ «Маяк», поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Рост активов произошёл за счёт увеличения текущих активов.
Таблица 2- Состав и размещение активов баланса КХ «Маяк» тыс. тенге
|
Наименование показателей |
2013 год |
2014 год |
Откл. (+,-) 2014-2013 |
|||
|
сумма |
% |
сумма |
% |
|||
|
Текущие активы, всего: |
485 912 |
31,5% |
516 933 |
32,9% |
31 021 |
|
|
Денежные средства и их эквиваленты |
1 552 |
0,1% |
2 707 |
0,2% |
1 155 |
|
|
Краткосрочная дебиторская задолженность |
42 000 |
2,7% |
37 903 |
2,4% |
-4 097 |
|
|
Запасы |
442 360 |
28,7% |
476 323 |
30,3% |
33 963 |
|
|
Долгосрочные активы, всего: |
1 056 752 |
68,5% |
1 052 684 |
67,1% |
-4 068 |
|
|
Основные средства |
817 752 |
53,0% |
813 684 |
51,8% |
-4 068 |
|
|
Прочие долг. активы |
239 000 |
15,5% |
239 000 |
15,2% |
0 |
|
|
ИТОГО |
1 542 664 |
100,0% |
1 569 617 |
100,0% |
26 953 |
|
|
Текущие активы, всего: |
516 933 |
32,9% |
535 511 |
33,8% |
18 577 |
|
|
Деньги |
2 707 |
0,2% |
1 036 |
0,1% |
-1 671 |
|
|
Кратк. дебит. зад-ть |
37 903 |
2,4% |
37 546 |
2,4% |
-357 |
|
|
ТМЗ |
476 323 |
30,3% |
496 929 |
31,4% |
20 605 |
|
|
Долгосрочные активы, всего: |
1 052 684 |
67,1% |
1 048 530 |
66,2% |
-4 154 |
|
|
Основные средства |
813 684 |
51,8% |
809 530 |
51,1% |
-4 154 |
|
|
Прочие долг. активы |
239 000 |
15,2% |
239 000 |
15,1% |
0 |
|
|
ИТОГО |
1 569 617 |
100,0% |
1 584 041 |
100,0% |
14 423 |
Определим долю текущих активов в валюте баланса показатель, которого указывает на повышение коэффициента мобильности активов предприятия, определяемого отношением стоимости текущих активов к стоимости всего имущества предприятия. Он характеризует долю средств для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента (не меньше 0,5), тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами.
2013 год: 485 912 / 1 542 664 = 0,3;
2014 год: 516 933/ 1 569 617 = 0,3;
2015 год: 535 511 / 1 584 041 = 0,3.
так как по балансу за 2013 - 2015 года показатель текущей ликвидности КХ «Маяк» не соответствует предельному значению, можно предположить, что КХ «Маяк» не может обеспечить бесперебойную работу не привлекая кредиторов.
Определим коэффициент мобильности оборотных средств (текущих активов), по данным КХ «Маяк» который определяется как отношение наиболее мобильной их части (денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций) к стоимости текущих активов, составил:
2013 год: 1 552 / 485 912 = 0,003;
2014 год: 2 707/ 516 933= 0,005;
2015 год: 1 036 / 535 511 = 0,002.
Этот коэффициент показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашения текущих обязательств.
В таблице 3представлена динамика собственного капитала и обязательств по данным баланса КХ «Маяк».
Таблица 3. Динамика собственного капитала и обязательств КХ «Маяк» тыс.тенге
|
№ |
Наименование показателей |
2013 год |
2014 год |
2015 год |
Отклонение 2015 - 2013гг. |
||
|
(+/-) |
% |
||||||
|
1 |
Краткосрочные обязательства, всего: |
1 510 299 |
1 519 839 |
1 517 720 |
7 421 |
0,49% |
|
|
1.1. |
Краткосрочные финансовые обязательства |
1 436 069 |
1 436 069 |
1 436 069 |
0 |
0% |
|
|
1.2. |
Обязательства по налогам |
1 500 |
2 616 |
9 175 |
7 675 |
511,67% |
|
|
1.3. |
Обязательства по другим обязательным и добровольным платежам |
11 321 |
11 986 |
11 694 |
373 |
3,29% |
|
|
1.4. |
Краткосрочная кредиторская задолженность |
39 564 |
37 136 |
44 571 |
5 007 |
12,65% |
|
|
1.5. |
Прочие краткосрочные обязательства |
21 845 |
32 033 |
16 211 |
-5 634 |
-25,79% |
|
|
2 |
Долгосрочные обязательства, всего: |
0 |
0 |
0 |
0 |
- |
|
|
3. |
Капитал, всего |
32 365 |
49 778 |
66 322 |
33 957 |
104,92% |
|
|
3.1. |
Уставный (акционерный) капитал |
0 |
0 |
0 |
- |
||
|
3.2. |
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
32 365 |
49 778 |
66 322 |
33 957 |
104,92% |
|
|
ИТОГО |
1 542 664 |
1 569 617 |
1 584 041 |
41 378 |
2,68% |
Проанализировав состав и структуру собственного капитала и обязательств по таблице 3, выявили, что за 2014 год относительно 2013 года произошло увеличение краткосрочных обязательств на сумму 9 540 тыс. тенге или 0,6%, а в 2015 году относительно 2014 года произошло уменьшение на 2 119 тыс. тенге. Также у КХ «Маяк» отсутствуют долгосрочные обязательства.
Определим коэффициент независимости, он равен соотношению собственного капитала к общей сумме собственного капитала и обязательств предприятия.
Коэффициент независимости рассматриваемом предприятии составил:
2012 год: 32 365 / 1 510 299 = 0,02;
2013 год: 49 778 / 1 519 839 = 0,03;
2014 год: 66 322 / 1 517 720 = 0,04.
Как видно выше, у КХ «Маяк» коэффициент независимости свидетельствует об отсутствии финансовой устойчивости исследуемого предприятия. Это связано также с тем, что у компании отсутствует уставной капитал, поскольку регистрация крестьянского хозяйства аналогична регистрации индивидуального предпринимателя.
В целом можно отметить, что структура активов и пассивов КХ «Маяк» свидетельствует о том, что предприятие не может устойчиво работать независимо от конъюнктуры рынка кредитных ресурсов, так как оно не может финансировать свою хозяйственную деятельность из собственных источников средств.
Рассмотрим показатели ликвидности КХ «Маяк». В зависимости от степени ликвидности активы хозяйствующего субъекта подразделяются на следующие группы:
А1. Наиболее ликвидные активы. В мировой практике к ним относятся все статьи денежных средств и краткосрочные ценные бумаги. [28]По балансу КХ «Маяк» составили:
2013 год: 1 552 тыс. тенге;
2014 год: 2 707 тыс. тенге;
2015 год: 1 036 тыс. тенге.
А2. Быстро реализуемые активы. К ним относятся краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы. В КХ «Маяк» быстрореализуемые активы составили:
2013 год: 42 000 тыс. тенге;
2014 год: 37 903 тыс. тенге;
2015 год: 37 546 тыс. тенге.
А3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся «Товарно-материальные запасы» и статья «Долгосрочные инвестиции» (уменьшенные на величину вложения в уставный капитал других хозяйствующих субъектов). При этом исключается статья «Расходы будущих периодов».
По балансу КХ «Маяк» медленно реализуемые активы составили:
2013 год: 442 360 тыс. тенге;
2014 год: 476 323 тыс. тенге;
2015 год: 496 929 тыс. тенге.
А4. Трудно реализуемые активы. Это статьи раздела 2 актива баланса за исключением статьи этого раздела, включённой в предыдущую группу. По балансу КХ «Маяк» медленно реализуемые активы составили:
2013 год: 1 056 752 тыс. тенге;
2014 год: 1 052 684 тыс. тенге;
2015 год: 1 048 530 тыс. тенге.
Собственный капитал и обязательства баланса группируются по срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие краткосрочные обязательства[27].
В КХ «Маяк» наиболее срочные обязательства:
2013 год: 1 457 914 тыс. тенге;
2014 год: 1 468 101 тыс. тенге;
2015 год: 1 452 280 тыс. тенге.
П2. Краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и займы. За анализируемый период составили:
2013 год: 52 385 тыс. тенге;
2014 год: 51 738 тыс. тенге;
2015 год: 65 440 тыс. тенге.
П3. Долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и займы. У КХ «Маяк» за анализируемые года долгосрочные обязательства отсутствуют.
П4. Постоянные обязательства - раздел «Собственный капитал». Для сохранения баланса итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье «Расходы будущих периодов» актива баланса.
У КХ «Маяк» постоянные обязательства составляют:
2013 год: 32 365 тыс. тенге;
2014год: 49 778 тыс. тенге;
2015 год: 66 322 тыс. тенге.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1> П1; А2> П2; А3> П3; А4 <П4.
Сравнение итогов 1 группы статей актива и пассива показывает соотношение ближайших поступлений и платежей (сроки до 3-х месяцев).
Сравнение 2 группы актива и пассива позволит сделать вывод о предстоящем в ближайшее время улучшении или ухудшении состояния платёжной дисциплины (сроки от 3-х до 6 месяцев). Данный показатель не соответствует предельному значению.
Первая группа (А1) платёжных средств не покрывает платёжные обязательства. Сравнение 1 и 2 групп статей актива, собственного капитала и обязательств баланса позволяет определить текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. КХ «Маяк» за анализируемый период является не платежеспособным.
Сравнение итогов А2 и А3 статей актива, собственного капитала и обязательств баланса позволяет определить текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Сравнение итогов 4 группы баланса показывает возможность КХ «Маяк» покрыть обязательства перед его владельцами. Соблюдение же принципа непрерывности или действующего субъекта требует, чтобы хозяйствующий субъект постоянно имел собственный оборотный капитал. А для этого необходимо, чтобы соблюдалось неравенство: А4<П4, т.е. источники собственных средств превышали иммобилизованные активы. У КХ «Маяк» он также не соблюдается.
Для определения перспективной платёжеспособности субъекта широко используются показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы данного субъекта могут быть превращены в деньги. Рассмотрим коэффициенты ликвидности по КХ «Маяк» в таблице 4.
Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определённую дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше 1, то это означает, что предприятие платёжеспособно.
Если коэффициент меньше 1, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платёжных средств.
Для определения перспективной платёжеспособности субъекта широко используются показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы данного субъекта могут быть превращены в деньги. Рассмотрим коэффициенты ликвидности КХ «Маяк» в таблице 4.
Таблица 4. Показатели ликвидности текущих активов КХ «Маяк»
|
Наименование показателей |
Опт. значение |
2012 год |
2013 год |
2014 год |
Отклонение (+/-) |
||
|
2013-2012 |
2014-2013 |
||||||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
Ка.л>0,2 |
0,001 |
0,002 |
0,001 |
0,57 |
-0,31 |
|
|
Коэффициент промежуточного покрытия |
Кп.п.>1 |
0,029 |
0,027 |
0,027 |
0,59 |
-0,33 |
|
|
Коэффициент текущей ликвидности |
Кт.л.>2 |
0,32 |
0,34 |
0,35 |
0,56 |
-0,19 |
Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности, К а.л.) показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время, и исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к наиболее срочным и краткосрочным обязательствам. Нормальное ограничение данного показателя: Ка.л. >0,2.
Данные таблицы 5 свидетельствуют о несоответствии коэффициентов ликвидности КХ «Маяк» предельному значению, что негативно характеризует платежеспособность компании.
2.2 Экономический анализ предпринимательских и финансовых рисков
Риски в предпринимательстве выражаются в виде убытков, ущерба. Также риск включает потерю всех видов экономических ресурсов, в том числе труда и времени. В предпринимательской деятельности он не просто потенциально возможен, а часто весьма вероятен. Это обусловлено особенностями деятельности.
Предпринимателю, независимо от сферы бизнеса, приходится использовать финансовые, трудовые, материальные, информационные ресурсы для достижения коммерческих целей. Угроза частичной или полной потери этих самых ресурсов и является объективным риском.
Абсолютное выражение риска определяется величиной вероятных потерь в стоимостном и физическом измерении. Относительное выражение риска предусматривает отнесение величины потерь к определенной базе (имущественному состоянию предпринимателя, общим ресурсозатратам, ожидаемой прибыли и т.п.).
Оценка ожидаемых рисков должна быть непредвзятой и строгой в математическом, экономическом смысле. Расчет их величины требует от специалиста в области статистики, теории вероятности высокой квалификации, опыта. Профессиональную аналитику рисков рекомендуется проводить перед совершением жизненно важных для бизнеса операций. Приблизительная оценка рисков может быть сделана любым предпринимателем самостоятельно. Как правило, она предшествует любой сделке.
Степень вероятного риска в предпринимательстве всегда можно уменьшить. Для этого субъекту хозяйственной деятельности достаточно соблюдать несколько простых правил:
· Риск в предпринимательстве есть всегда. Избегать его - неконструктивная стратегия. Для минимизации риска стоит изменить отношение к нему. Риск можно предвидеть и нужно снижать до минимально возможного уровня.
· Прогнозирование - бизнес «щит» предпринимателя. Оценка возможных потерь перед сделкой, расчет возможных выгод позволяют получить объективную картину «риск/доход».
· Возможные потери, соизмеримые с расчетной прибылью, допустимы в предпринимательской деятельности. Но вероятность их рекомендуется снизить до минимального уровня.
· Минимизировать финансовые последствия предпринимательских рисков позволяет эффективный резервный фонд. Его средствами покрываются возможные убытки.
· Все крупные потенциально рисковые сделки принято страховать. Это существенно снижает потери в случае неудачи.
· Критический риск можно разделить между участниками операции. Это позволит компенсировать возможные потери общими усилиями.
· Катастрофический риск (когда потери предприниматель возместить не может) - основание для отказа от сделки (сотрудничества).
Эффективное управление уровнем риска должно решать целый ряд проблем - от отслеживания (мониторинга) риска до его стоимостной оценки.
Уровень риска, связанного с тем или иным событием, постоянно меняется из-за динамичного характера внешнего окружения рынка. Это заставляет руководителей регулярно уточнять свое место на рынке, давать оценку риска тех или иных событий, пересматривать отношения с клиентами и оценивать качество собственных активов и пассивов, следовательно, корректировать свою политику в области управления рисками.
Каждый руководитель компании должен думать о минимизации своих рисков. Это нужно для его выживания и для здорового развития в экономике страны. Минимизация рисков - это борьба за снижение потерь, иначе называемая управлением рисками.
Предпринимательские риски можно минимизировать тремя способами:
· путем диверсификации;
· за счет страхования;
· при получении объективной информации о выборе и возможном результате сделки.
Диверсификация предусматривает инвестирование в разные проекты. Страхование позволяет получить практически 100% гарантию компенсации возможных потерь в случае неудачного проведения хозяйственных операций. Влияние информации на минимизацию рисков и вовсе переоценить трудно. На ее основании составляются точные прогнозы, что позволяет объективно оценить размер возможной выгоды и степень риска. Информация в данном случае выступает в роли ценного товара. Но вложения, как показывает практика, себя полностью оправдывают. Ценность полной информации о выборе и результате будет тем выше, чем больше степень риска.
Руководство КХ «Маяк» несет полную ответственность за объемы риска, принятые на себя и возможную величину потерь, их объективную оценку. Как показывает опыт, проблемы начинаются именно из-за отсутствия понимания роли контроля рисков в управлении предприятия. Высший менеджмент обязан уделять особое внимание внедрению процедур риск-менеджмента, донесению их важности до всего персонала. Необходимо выделять внутренние и внешние составляющие рисков, четко понимать, какие риски подлежат управлению, какие нет.
Поскольку управление рисками является частью практического менеджмента, оно требует постоянной оценки и переоценки принятых решений. В противном случае могут сложиться статистические, бюрократические и технологические иллюзии, которым не суждено осуществиться на практике. Модели управления рисками являются образцом для такого управления.
Менеджмент применяет следующую технологию ограничения рисков:
· построение структуры предприятия;
· организация документооборота;
· идентификация рисков;
· регламентация принципов ограничения рисков;
· создание специальных групп управления рисками, не зависимых от коммерческих подразделений банка, определение степени их ответственности;
· предоставление регулярной и достоверной отчетности;
· периодичность внутреннего аудита.
Управление финансовыми рисками осуществляется в несколько этапов. Общая схема процесса такова:
1. выявление содержания рисков, возникающих в связи с осуществлением данной деятельности;
2. определение источников и объемов информации, необходимых для оценки уровня риска;
3. выбор критериев и методов оценки вероятности реализации риска;
4. ретроспективный анализ результатов управления риском и осуществление необходимой коррекции по предыдущим пунктам данной схемы.
На первом этапе выявляется состав и содержание принимаемых рисков и составляется «номенклатура» рисков, то есть их классификация.
На втором этапе определяются массивы информации (статистические данные, оперативная информация, экспертные оценки и прогнозы и т.д.), необходимые для управления рисками по источникам, видам и объемам. При этом решается вопрос о методах сбора и предварительной статистической обработки данных. Следует иметь в виду важность этого этапа управления риском, так как все последующие выводы могут быть искажены из-за некачественного подбора и первичной обработки информационных массивов.
Третий этап в процессе управления риском - выработка критериев для оценки вероятности поступления нежелательных событий и построение шкалы рисков. Эта система может включать в себя как качественные, так и количественные показатели по каждой из статей номенклатуры рисков, определенной на первом этапе. Необходимо также определить метод сведения разнообразных показателей к единой синтетической оценке с построенной для нее генеральной шкалой рискованности. Для этого могут использоваться стандартные методы получения рейтинговых оценок - индексный, метод расстояний, метод относительных величин и взвешенных балльных оценок.
На последнем этапе процесса управления риском проводится ретроспективный анализ результатов управления риском. Этот важнейший этап зачастую игнорируется, хотя именно тут появляется возможность оптимизировать управление и исправить возможные просчеты.
Процесс управления рисками предполагает разработку каждой компанией собственной стратегии управления рисками, то есть основ политики принятия решений таким образом, чтобы своевременно и последовательно использовать все возможности развития предприятия и одновременно удерживать риски на приемлемом и управляемом уровне[35].
Система управления рисками - это процесс, включающий четыре основных элемента: оценка, измерение, контроль и мониторинг риска.
Для полноты и достоверности информации, необходимой для определения уровня риска, ответственными подразделениями постоянно актуализируется необходимая информационная база в виде отчетов для главы крестьянского хозяйства.
Для эффективного функционирования крестьянского хозяйства система управления рисками обеспечивает решение следующих основных задач:
1) оптимизация соотношения рисков, потенциальных возможностей, размера капитала и темпов роста хозяйства для достижения положительных результатов;
2) реализация системного подхода к выявлению, оценке и управлению рисками;
3) обеспечение составления важнейшей части процесса принятия управленческих решений;
4) улучшение управления хозяйством с помощью создания адекватной структуры контроля.
Оценка финансовых рисков КХ «Маяк» проводится с целью определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (или степень) риска. Оценка финансовых рисков КХ «Маяк» осуществляется различными методами, объединенными в три основные группы:
· качественный анализ;
· количественный анализ;
· комплексный анализ.
Качественный анализ имеет своей главной задачей определить возможные виды риска, факторы, влияющие на уровень риска, а также и потенциальные области риска.
Все факторы, влияющие на степень риска, можно подразделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся политическая и экономическая ситуация в стране и за ее пределами, законодательно-правовая основа предпринимательской деятельности, налоговая система, конкуренция, стихийные бедствия и др. К внутренним факторам можно отнести экономическую стратегию крестьянского хозяйства, степень использования ресурсов в производственно-хозяйственной деятельности, квалификацию работников, качество менеджмента и др.
В условиях рыночной экономики можно выделить пять основных областей риска в деятельности любой фирмы:
1) безрисковая область (фирма ничем не рискует и получает, как минимум, расчетную прибыль);
2) область минимального риска (фирма рискует частью или всей величиной прибыли);
3) область повышенного риска (фирма рискует тем, что в худшем случае произведет покрытие всех затрат, а в лучшем - получит прибыль намного меньше расчетной);
4) область критического риска (фирма рискует не только потерять прибыль, но и недополучить предполагаемую выручку. Масштабы деятельности фирмы сокращаются, она теряет оборотные средства, влезает в долги);
5) область катастрофического риска (деятельность фирмы приводит к банкротству).
Качественный анализ может производиться различными методами, важнейшими из которых являются метод использования аналогов и метод экспертных оценок.
Метод использования аналогов заключается в поиске и использовании сходства, подобия между явлениями, предметами, системами. Он часто применяется в том случае, если использовать другие методы оценки риска не представляется возможным. Однако применение этого метода характеризуется субъективизмом, так как большое значение имеют знания и опыт аналитика.
Метод экспертных оценок реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов, выступающих в качестве экспертов. Каждому отдельно работающему эксперту предоставляется перечень возможных рисков и предлагается оценить вероятность их наступления. Затем оценки экспертов подвергаются анализу на их противоречивость: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50, что позволяет устранить кардинальные различия в оценках экспертами вероятности наступления отдельного вида риска. В результате получают экспертные оценки вероятностей допустимого критического риска или оценки наиболее вероятных потерь. При этом методе большое значение имеет правильный подбор экспертов.
Количественный анализ представляет собой определение размеров отдельных рисков, производимое математическими и статистическими методами. Таким образом, для поддержания позиции хозяйства на рынке, повышения прибыльности руководству необходимо осуществлять контроль за уровнем предпринимательских и финансовых рисков.
2.3 Оценка финансовых и предпринимательских рисков КХ «Маяк»
Одним из основных показателей, на основе которого дается обобщающая оценка управления финансовыми и предпринимательскими рисками организации, является прибыль. Прибыль - это основной источник финансирования деятельности организации, а с другой - источник доходов бюджетов различных уровней.
Анализ финансовых результатов проводится как в самой организации - для целей управления активами, так и внешними пользователями информации, партнерами по бизнесу или акционерами. Рассмотрим анализ структуры и динамики изменения прибыли КХ «Маяк» в таблице 5 по данным отчета о прибылях и убытках.
Таблица 5. Анализ структуры и динамики изменения прибыли КХ «Маяк» тыс. тенге
|
№ |
Наименование показателей |
2013 год |
2014 год |
2015 год |
Отклонение 2015 - 2013г. |
||
|
(+/-) |
в % |
||||||
|
1 |
Доход от реализации продукции и оказания услуг |
645 265,00 |
630 308,92 |
673 123,28 |
27 858,28 |
4,3% |
|
|
2 |
Себестоимость реализованной продукции и оказанных услуг |
451 685,60 |
392 385,55 |
542 909,81 |
91 224,21 |
20,2% |
|
|
3 |
Валовая прибыль |
193 579,40 |
237 923,37 |
130 213,48 |
-63 365,92 |
-32,7% |
|
|
4 |
Доходы от финансирования |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- |
|
|
5 |
Прочие доходы |
95 000,00 |
115 015,86 |
139 467,05 |
44 467,05 |
46,8% |
|
|
6 |
Расходы на реализацию продукции и оказание услуг |
55 597,40 |
113 340,12 |
-55 597,40 |
-100% |
||
|
7 |
Административные расходы |
96 235,00 |
94 053,11 |
98 527,11 |
2 292,11 |
2,4% |
|
|
8 |
Расходы на финансирование |
98 759,00 |
91 567,91 |
99 891,73 |
1 132,73 |
1,2% |
|
|
9 |
Прочие расходы |
5 623,00 |
4 200,15 |
4 940,15 |
-682,85 |
-12,1% |
|
|
10 |
Прибыль (убыток) за период от продолжаемой деятельности |
32 365,00 |
49 777,94 |
66 321,54 |
33 956,54 |
105% |
|
|
11 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
32 365,00 |
49 777,94 |
66 321,54 |
33 956,54 |
105% |
|
|
12 |
Расходы по корпоративному подоходному налогу |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- |
|
|
13 |
Чистая прибыль (убыток) за период до вычета доли меньшинства |
32 365,00 |
49 777,94 |
66 321,54 |
33 956,54 |
105% |
|
|
14 |
Итоговая прибыль (итоговый убыток) за период |
-32 365,00 |
-49 777,94 |
-66 321,54 |
-33 956,54 |
105% |
Проанализировав данные структуры и динамики изменения прибыли КХ «Маяк» за 2013 - 2015 года, выявили, что по результатам 2014 года наблюдается незначительное увеличение дохода от реализации и оказании услуг на 4,3% по сравнению с доходом за 2013 год.
Львиную долю расходов, влияющих на прибыль, составляют административные расходы 55,41% и расходы на финансирование 54,97%, в КХ «Маяк» к ним относятся: расходы на содержание основных средств, других материальных необоротных активов общехозяйственного назначения (аренда, налоги, страхование имущества, амортизация, ремонт, коммунальные услуги, охрана), а также расходы на содержание административно-управленческого персонала. Затем идут расходы на реализацию продукции 25,45% и прочие расходы 2,82%.
Для оценки эффективности затрат, прогнозирования финансовых результатов в связи с изменяющимися обстоятельствами хозяйствования произведем оценку рентабельности предприятия. По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции.
Для долгосрочных кредиторов инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.
Рентабельность от основной деятельности отражает, какое количество прибыли получает предприятие с каждой денежной единицы, инвестируемой в производство и реализацию выпускаемой продукции. Рассчитывается отношением чистой прибыли к себестоимости реализованной продукции.
В таблице 6 представлены основные показатели рентабельности КХ «Маяк».
Таблица 6. Показатели рентабельности КХ «Маяк», в %
|
Наименование показателей |
2013 год |
2014 год |
2015 год |
Отклонение (+/-) |
||
|
2014-2013 |
2015-2014 |
|||||
|
Рентабельность от основной деятельности |
43% |
61% |
24% |
18% |
-37% |
|
