Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Понятие и основные методики анализа

1.1 Понятие инвестиционной привлекательности компании

1.2 Методика оценки инвестиционной привлекательности компании по данным ее бухгалтерской (финансовой) отчетности

1.3 Интегральная оценка инвестиционной привлекательности

Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности ПАО АНК «Башнефть»

2.1 Характеристика ПАО АНК «Башнефть»

2.2 Расчет инвестиционных показателей привлекательности

Глава 3. Оценка инвестиционной привлекательности ПАО АНК «Башнефть»

3.1 Интегральная оценка инвестиционной привлекательности компании

3.2 Рекомендации для различных типов инвесторов

Заключение

Список используемых источников

Приложения

финансовый привлекательность инвестиционный



Введение

Привлечение инвестиционных ресурсов позитивно сказывается на развитии предприятия. В наиболее общем виде к числу положительных последствий специалисты относят возможность расширения производства, обновления основных производственных фондов, разработку и внедрение новых технологий, повышение качества и конкурентоспособности продукции и так далее. С другой стороны, общеизвестна и выгода инвестора, получаемая в виде дохода и компенсации риска, принимаемого на себя.

Для определения максимальной эффективности инвестиционного решения введено понятие инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое и используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. Исследование различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что в современных представлениях нет единого подхода к сущности этой экономической категории.

К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное, но достаточно размытое и не дает оснований рассуждать об оценке.

Для промышленных предприятий фактически процесс оценки инвестиционной привлекательности сводится к субъективной оценке конкретного объекта инвестирования тем или иным инвестором. В зависимости от того, какие качества объекта инвестирования интересуют вкладчика (стоимость капитальных вложений), оценивается инвестиционная привлекательность.

Цель данной работы заключается в оценке инвестиционной привлекательности предприятия на примере ПАО «Башнефть».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- выделить методы и подходы к оценки финансового состояния и инвестиционной деятельности;

- осуществить анализ финансового состояния ПАО «Башнефть»;

- разработать улучшения финансового состояния и инвестиционной привлекательности ПАО «Башнефтъ».

Объектом исследования выступает инвестиционная деятельность ПАО «Башнефтъ».

Предмет исследования - показатели инвестиционной привлекательности предприятия.



Глава 1. Понятие и основные методики анализа

1.1 Понятие инвестиционной привлекательности компании

В настоящее время привлечение инвестиций в реальный сектор экономики - вопрос ее выживания. От понимания логики инвестиционной привлекательности зависит адекватность практических инвестиционных решений, принимаемых на разных этапах инвестиционного процесса. Один из самых важных и ответственных этапов данного процесса - это выбор предприятия, в которое будут вложены инвестиционные ресурсы. На выбор же объекта инвестирования в основном влияет такая категория, как инвестиционная привлекательность предприятия. В экономической литературе до настоящего времени не выработан единый подход к определению сущности понятия «инвестиционная привлекательность»

Традиционно под инвестиционной привлекательностью понимают наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования, которым может выступать отдельный проект, предприятия в целом, корпорация, город, регион, страна. Можно выделить то общее, что ставит их в один ряд: наличие собственного бюджета и собственной системы управления. Объект каждого уровня (и, соответственно, его инвестиционная привлекательность) обладает собственным набором значимых свойств.

Инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние. При этом инвесторов интересуют, прежде всего, показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.[2]

В то же время инвестиционная привлекательность - самостоятельная экономическая категория, характеризующая не только устойчивостью финансового состояния предприятия, доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых дивидендов. Наряду с этим инвестиционная привлекательность предприятия формируется благодаря конкурентоспособности продукции, клиенто-ориентированности предприятия, выражающейся в наиболее полном удовлетворении запросов потребителей. Немаловажное значение для усиления инвестиционной привлекательности имеет уровень инновационной деятельности в рамках стратегического развития предприятия. Следует отметить, что задачи реализации инноваций являются ведущими во всей системе факторов, определяющих инвестиционную привлекательность.

Таким образом, инвестиционная привлекательность - экономическая категория, характеризующаяся эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью к развитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции.[3]

Анализ инвестиционной привлекательности компании представляет собой процесс исследования экономической информации с целью:

объективной оценки достигнутого уровня инвестиционной привлекательности и устойчивости финансового состояния предприятия, оценки изменения этих уровней в сравнении с предыдущим периодом, с бизнес-планом и нормативными значениями под воздействием различных факторов;

принятия инвесторами обоснованных управленческих решений по финансированию инвестиционных проектов исходя из устанавливаемых ограничений;

улучшения финансового состояния предприятия, повышения его финансовой устойчивости и в конечном счете инвестиционной привлекательности.

Исходя из вышеизложенной сущности и содержания, а также целей анализа инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия можно сделать вывод о том, что его основными задачами являются:

анализ состава, структуры, объемов и эффективности использования имущества предприятия;

анализ достаточности собственного и заемного капитала для текущей хозяйственной деятельности, рациональности его использования;

оценка достигнутого уровня устойчивости финансового состояния предприятия, его финансовой независимости, обеспеченности предприятия и ликвидности имущества;

анализ обеспеченности основными средствами, производственными запасами и незавершенным производством для обеспечения конкурентоспособности и рентабельности выпускаемой продукции;

анализ достигнутого технико-экономического уровня производства, а также оценка возможностей дальнейшего развития;

оценка влияния факторов риска и неопределенности (включая инфляцию, налоговую политику государства) на финансовое состояние предприятия и его инвестиционную привлекательность;

выявление внутрипроизводственных резервов и разработка управленческих решений, направленных на повышение устойчивости финансового состояния предприятия и его инвестиционной привлекательности;

повышение экономической обоснованности бизнес-плана в части, направленной на улучшение инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия, определение перспектив дальнейшего улучшения финансового состояния, включая построение прогнозных балансов, расчет потребности в инвестициях и приросте оборотных средств и основных фондов. [5]

Таким образом, инструментом для разработки управленческих решений, направленных на улучшение инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия, выступает экономический анализ.

Следует различать понятия «инвестиционная привлекательность» и «финансовое состояние предприятия». Финансовое состояние предприятия представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов, т.е. дает представление о текущем состоянии активов и обязательств предприятия в целом.

Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия, рассчитываются по стандартным методикам, т.е. финансовое состояние конкретного предприятия практически всегда можно определить исходя из нескольких формальных критериев. Основные из них: показатели ликвидности и финансовой устойчивости (соотношение собственного и заемного капитала, а так же соотношения группа активов и пассивов различной степени срочности), показатели деловой активности (оборачиваемость) и показатели рентабельности.[4]

Более точно определить инвестиционную привлекательность предприятия можно с учетом сложившейся микроэкономической ситуации и вероятных путей ее развития, состояния и перспектив развития региона.

В то же время инвестиционная привлекательность предприятия - это оценка степени возможности предприятия (проекта) за счет будущих доходов окупить первоначальные вложения и принести дополнительную прибыль от инвестиций. При этом нормальное финансовое состояние предприятия является положительным моментом в оценке его инвестиционной привлекательности. Оно свидетельствует о хорошей «стартовой позиции» предприятия при реализации инвестиционной программы (проекта).

В ряде случаев предприятие может быть оценено как инвестиционно-привлекательное и при неудовлетворительном финансовом состоянии. Это может быть обусловлено высокой рентабельностью в отрасли, перспективой развития нового рынка, т.е. при условиях, когда возможный уровень доходов окажется достаточно высоким, чтобы перекрыть влияние фактора неудовлетворительного финансового состояния предприятия.[10]

Анализ инвестиционной привлекательности предприятия может проводиться с различными акцентами и степенью глубины в зависимости от основных категорий его пользователей и их экономических интересов. Пользователями результатов анализа инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия могут выступать:

кредиторы, в первую очередь банки, которые заинтересованы в информации, позволяющей им определить риск невозвратности ссуд и кредиторов и причитающихся по ним процентов;

инвесторы, которые представляют интересы капитала. Их интересует степень выгодности вложений (инвестиций) в предприятие, а также потенциальный риск потери инвестиций. Чем устойчивее финансовое положение предприятия, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции в него.

Инвесторы при проведении анализа инвестиционной привлекательности и финансового состояния выясняют:

причины, обусловившие успешность деятельности предприятия в прошлом и перспективы получения прибыли;

тенденции изменения (рост, стабильность или спад) прибыли, рентабельности продукции и имущества (получаемой нормы прибыли на капитал);

текущее финансовое положение предприятия и факторы, способные оказать на него влияние в ближайшем будущем;

структуру капитала предприятия, риски и преимущества с точки зрения инвестора;

рейтинг предприятия по соответствующей отрасли;

прогноз цен на акции предприятия и его конкурентов во взаимосвязи с общими тенденциями на фондовом рынке.

При такой постановке целей анализ инвестиционной привлекательности и финансового состояния становится связующим звеном между предприятием, его инвесторами и фондовым рынком:

акционеры и собственники, которых интересует прибыльность предприятия и его стабильность в будущем, поскольку с этими данными связаны наличие и размер дивидендов, а также степень риска при покупке акций. Им также важна информация о степени рискованности сделанных инвестиций;

менеджеры и руководители предприятия, которым необходима информация об эффективности использования имущества, собственного капитала, о рентабельности продукции, норме прибыли, получаемой на вложенный капитал.

При проведении инвестиционного анализа администрация предприятия ставит следующие цели и решает соответствующие задачи для их достижения:

разработка стратегий и тактики предприятия;

рациональная организация финансовой деятельности предприятия;

повышение эффективности управления ресурсами.

Руководители и менеджеры предприятия определяют направление его инвестиционной политики, стараясь максимизировать эффект своей инвестиционной деятельности, который может быть экономическим или внеэкономическим.[1]

Следует отметить важность полного учета и количественной оценки рисков проектов инвесторами при оценке инвестиционной привлекательности предприятия и принятия решения об инвестировании.

Существуют проекты, оцениваемые как высокодоходные, но с высоким уровнем рисков, например венчурные инвестиции, вложения в проекты создания и продвижения на рынок новых товаров и услуг, создания новых технологий, расширение действующих и выход на новые рынки сбыта. Также можно осуществлять вложения, которые приносят относительно невысокие доходы, но с минимальными рисками, например, покупку ценных бумаг, выпускаемых (эмитируемых) государством, покупку привилегированных акций и обыкновенных акций компаний - лидеров российского фондового рынка. В связи с этим специалисты выделяют следующие категории инвесторов:

расположенные к риску, предпочитающие вложения в рисковые проекты (высокая доходность - высокий риск);

не расположенные к риску (не высокая доходность - минимальный риск);

нейтральные к риску (средняя доходность - минимальный риск);

Таким образом, экономические интересы инвесторов лежат в сфере оценки риска и доходности инвестиционных проектов, способности предприятия генерировать прибыль и выплачивать дивиденды. Инвестиционная привлекательность предприятия очень важна для расширения круга инвесторов. При этом уже работающие с предприятием инвесторы при повышении его финансовой устойчивости могут вложить в него дополнительные средства. Следовательно, финансовая устойчивость обеспечивает возможность дополнительного привлечения инвестиций, что способствует развитию предприятия.[8]

Методика оценки инвестиционной привлекательности компании по данным ее бухгалтерской (финансовой) отчетности

Единого критерия оценки инвестиционной привлекательности не существует. На это имеются следующие причины.

Во-первых, для потенциального кредитного инвестора (банка) и потенциального институционального инвестора (акционера, партнера в совместном предприятии) понятие «инвестиционная привлекательность» имеет разный смысл. Если для банка основным приоритетом в рассмотрении привлекательности предприятия является его платежеспособность (так как банк заинтересован в своевременном возврате основной суммы денег и выплате процентов и не участвует в прибыли от реализации проекта), то для институционального инвестора акценты смещаются в сторону эффективности хозяйственной деятельности реципиента (прибыль на совокупные активы).[17]

Во-вторых, имеет особое значение предполагаемая сумма инвестирования. Для капитальных вложений существуют как чистая текущая стоимость (NPV), так и внутренняя норма рентабельности (IRR). В связи особое значение имеет позиция инвестора по рассмотрению инвестиционной привлекательности предприятий. Если задача рассмотрения состоит в том, чтобы оценить привлекательность различных предприятий на предмет размещения фиксированной величины инвестиций, то основным показателем будет чистая текущая стоимость.

В-третьих, необходимо четко различать понятия абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятий. Понятие «абсолютная привлекательность» относится к рассмотрению конкретного, четко специфицированного инвестиционного проекта. Инвестиционная привлекательность предприятия в абсолютном значении положительна в том случае, когда NPV за весь амортизационный цикл выше нуля. Понятие «относительная инвестиционная привлекательность» всегда предполагает базу сравнения. [9]Это может быть:

среднеотраслевая инвестиционная привлекательность;

сравнение с другими предприятия отрасли;

сравнение с некими нормативными значениями.

Поэтому при оценке инвестиционной привлекательности предприятий необходимо выделять следующие моменты.

Что является базой оценки (сравнения):

Другие предприятия (ограниченный перечень);

Заданные потенциальным инвестором целевые показатели окупаемости инвестиций (срок окупаемости, простая норма прибыли, чистая текущая стоимость, внутренняя норм рентабельности);

Среднеотраслевая отдача на инвестированный капитал;

Безубыточность (в этом случае производится оценка абсолютной инвестиционной привлекательности предприятий).

Производится ли оценка инвестиционной привлекательности предприятий для конкретного инвестиционного проекта или этот момент не определен.

Производится ли оценка привлекательности для кредитного финансирования или институционального финансирования.

Накладываются ли инвестором ограничения по:

срокам окупаемости инвестиций;

минимальной отдаче на инвестируемый капитал;

ликвидности капитальных вложений;

предельным суммам финансирования.

Каков качественный характер финансирования (инновации, модернизация, поддерживающие инвестиции).

Каково дополнительное обеспечение (залог, минимальный остаток на счете, аккредитив и пр.)[12]

Наиболее часто оценка инвестиционной привлекательности производится при помощи одного из двух методов: метода рейтинговой оценки или метода интегральной оценки.

Метод рейтинговой оценки производится в два этапа:

Первый этап заключается в анализе ограничений, накладываемых инвестором, с целью «просеивания» предприятий и формирования «узкого списка» кандидатов, удовлетворяющих первоначальным требованиям и претендующих на получение средств для финансирования своей инвестиционной программы;

Второй этап предполагает рейтинговую оценку предприятий из «узкого списка» - ранжирование по степени убывания инвестиционной привлекательности попавших в него предприятий.[11]

Анализ ограничений идет в контексте выбора «соответствует-не соответствует». Если предприятия соответствуют заданным ограничениям, они включаются в «узкий список», при несоответствии - исключаются из дальнейшего рассмотрения.

Для анализа инвестиционной привлекательности накладываются следующие основные ограничения по:

абсолютной окупаемости инвестиций при заданном проценте по привлечению средств;

минимальной рентабельности инвестиций

Рейтинговая оценка основывается на выведении некоего комплексного показателя, который рассчитывается как сумма взвешенных репрезентативных коэффициентов, характеризующих различные аспекты эффективности деятельности и устойчивости финансового состояния предприятия. Существенное влияние на выбор весов коэффициентов оказывают:

характер кредитования. При кредитном финансировании необходимо существенно увеличить вес показателей финансового состояния (ликвидность, финансовая маневренность, общая платежеспособность) по сравнению с показателями эффективности хозяйственной деятельности (прибыль к собственным средствам, рентабельность и пр.) Напротив, при институциональном финансировании показатели эффективности должны доминировать;

предельное ограничение по срокам окупаемости. По мере возрастания срока окупаемости (срока кредитования при банковском финансировании) увеличивается вес показателей долгосрочного финансового состояния (общая платежеспособность) по сравнению с показателями текущей платежеспособности (ликвидность и финансовая маневренность). Напротив, при коротком сроке окупаемости коэффициенты ликвидности «в своей весовой категории» должны играть доминирующую роль.[14]

Таким образом, при составлении рейтинга производится анализ двух групп финансовых показателей, которые характеризуют инвестиционную привлекательность предприятий. В первую группу (I) объединены пять показателей, характеризующих эффективность деятельности предприятий, а именно - возможность получения прибыли. Во вторую группу (II) входят пять финансовых показателей, которые характеризуют платежеспособность предприятий или, иными словами, косвенно оценивают вероятность возврата вложенных инвесторами средств. Используемые при анализе показатели рассчитываются на основании данных бухгалтерской отчетности по итогам года.

Показатели, характеризующие эффективность деятельности предприятия.

Рентабельность продаж - рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации. Рентабельность продаж показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Величина данного показателя широко варьирует в зависимости от сферы деятельности предприятия. Объясняется это различием в скорости оборота средств, связанным с различиями в размерах используемого капитала, необходимого для осуществления хозяйственных операций в данном объеме, в сроках кредитования, величине складских запасов и т.д. Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов.[12]

Величина показателя рентабельности продаж находится в непосредственной зависимости от структуры капитала предприятия. Очевидно, что при прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности (и, соответственно, плата за заемные средства)

Рентабельность активов - рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов. Рентабельность активов показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости активов независимо от источников привлечения средств.

Целесообразность использования данного показателя при оценке инвестиционной привлекательности обусловлена тем, что он позволяет оценить эффективность использования всего имущества предприятия (прибыльность суммарных активов). С помощью тех же активов предприятие будет получать доходы в последующие периоды деятельности. Таким образом, рентабельность активов дает возможность оценить эффективность использования активов и их прибыльность, а следовательно, оказывает влияние на инвестиционную привлекательность предприятия.[13]

Рентабельность оборотных средств - определяется как отношение чистой прибыли к средней величине оборотных средств.

Рентабельность собственного капитала - определяется как отношение чистой прибыли предприятия к величине собственного капитала. Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является получение прибыли на вложенный капитал, а именно - рентабельность собственного капитала.

Доля износа основных средств (коэффициент износа) - определяется как отношение суммы износа к среднегодовой стоимости основных фондов. Данный показатель указывает на техническое состояние основных средств предприятия.[1]

Показатели, характеризующие платежеспособность предприятия

Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущих обязательств предприятие сможет погасить, мобилизовав все оборотные средства. Данный финансовый коэффициент рассчитывается как отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Чем больше значение коэффициента, тем больше уверенность в оплате обязательств. Превышение активов над пассивами обеспечивает также резервный запас для компенсации убытков, возникающих при ликвидации активов. Таким образом, коэффициент определяет границу безопасности для возможного снижения рыночной стоимости активов.

Коэффициент срочной ликвидности. При расчете данного коэффициента используются наиболее ликвидные активы. При этом предполагается, что дебиторская задолженность имеет более высокую ликвидность, чем запасы и прочие активы. При расчете коэффициента срочной ликвидности с краткосрочной задолженностью сопоставляются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть краткосрочных обязательств сможет погасить предприятие в ближайшее время за счет денежных средств на различных счетах и в краткосрочные ценных бумагах. Данный финансовый коэффициент рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Коэффициент характеризует величину денежных средств, необходимых для уплаты текущих обязательств. Объем денежных средств является своего рода страховым запасом и предназначается для покрытия краткосрочной несбалансированности денежных потоков. Поскольку денежные средства не приносят дохода предприятию, то их размер должен поддерживаться на уровне безопасного минимума.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами - показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала.

Коэффициент автономии - показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный финансовый коэффициент позволяет оценить зависимость предприятия от внешних источников финансирования, т.е. возможность осуществления деятельности без дополнительного привлечения заемного капитала. С другой стороны, коэффициент автономии показывает, насколько финансовые обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственного капитала. Коэффициент автономии рассчитывается как отношение собственного капитала ко всем активам.[14]

На основе экспертных исследований примем балльную оценку параметров, входящих в рейтинг инвестиционной привлекательности (табл.1.1). При этом оценивается величина первичного параметра (за определенный год), затем полученный бал корректируется с учетом динамики.



Таблица 1.1 - Балльная оценка параметров

Показатели/ Оценка	Хорошо	Удовлетворительно	В районе предельно допустимого значения	Неудовлетворительно	Крайне неудовлетворительно
Рентабельность продаж, %	>20	5-20	0-5	-20-0	<-20
Рентабельность активов, %	>15	5-15	0-5	-10-0	<-10
Рентабельность собственного капитала, %	>45	15-45	0-15	-30-0	<-30
Коэффициент износа основных средств, %	<20	20-30	30-45	45-60	>60
Рентабельность оборотных средств, %	>30	10-30	0-10	-20-0	<-20
Текущая ликвидность	>1,3	1,15-1,3	1-1,15	0,9-1	<-0,9
Срочная ликвидность	>1	0,8-1	0,7-0,8	0,5-0,7	<0,5
Абсолютная ликвидность	>0,3	0,2-0,3	0,15-0,2	0,1-0,15	<0,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, %	>22	12-22	0-12	-11-0	<-11
Коэффициент автономии, %	>50	20-50	10-20	3-10	<3

Первичные параметры:

Оценки:

«хорошо»-2балла;

«удовлетворительно» - 1балл;

«в районе предельно допустимого значения» - 0 баллов;

«неудовлетворительно» - минус 1 балл

«крайне неудовлетворительно» - минус 2 балла.

Поправки на динамику:

«крайне положительная» (более 50%) - плюс 20%

«положительная» (от +10% до 50%) - плюс 10%

«стабильная» (от -10% до +10%) - 0%

«отрицательная» (от -50% до -10%) - минус 10%

«крайне отрицательная» (менее -50%) - минус 20%

Далее происходит ранжирование предприятий по количеству баллов, рассчитанных ранее и скорректированных с учетом динамики. В итоге составляется рейтинг предприятий по инвестиционной привлекательности.

Составление рейтинга является завершением проведения оценки абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятий. В практическом ключе это означает, что инвестор получает количественное обоснование сравнительной выгодности различных альтернатив вложения финансовых ресурсов при накладываемых им ограничениях и требованиях к возвратности средств.[1]

Метод интегральной оценки позволяет рассчитать показатель, в котором воспроизводятся значения других показателей, скорректированных в соответствии с их весомостью и другими факторами.

Существуют разные подходы в отношении того, какие именно показатели должны входить в интегральную оценку инвестиционной привлекательности предприятия. Специалисты считают, что основными являются показатели, удовлетворяющие требованиям международного меморандума:

Показатели оценки имущественного состояния объекта вложения инвестиций

Показатели оценки финансовой устойчивости (платежеспособности) объекта инвестиций.

Показатели оценки ликвидности активов объекта инвестиций.

Показатели оценки прибыльности объекта инвестиций.

Показатели оценки деловой активности объекта инвестиций

Показатели оценки рыночной активности объекта инвестиций.[15]

1.3 Интегральная оценка инвестиционной привлекательности

Интегральная оценка позволяет определить в одном показателе много разных по содержанию, единицам измерения, весомости и другим характеристикам факторов. Это упрощает процедуру оценки конкретного инвестиционного предложения, а иногда является единственно возможным вариантом ее проведения и предоставления объективных окончательных заключений.

Таблица 1.2 - Основные показатели интегральной оценки инвестиционной привлекательности компании

Показатель	Формула расчета	Комментарий
1.Показатели оценки имущественного состояния объекта инвестиций
Ф11	Стоимость активной части ОС / Балансовая стоимость ОС	Характеризует долю активной части основных средств
Ф12	Износ ОС / Балансовая стоимость ОС	Коэффициент износа основных средств характеризует долю основных средств, списанных на затраты в предшествующих периодах
Ф13	Балансовая стоимость ОС, поступивших за период / Балансовая стоимость ОС на конец года	Коэффициент обновления, какая доля основных средств была обновлена за исследуемый период
Ф14	Балансовая стоимость ОС, выбывших за период / Балансовая стоимость ОС на конец года	Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств выбыла из-за ветхости или другим причинам
Показатель	Формула расчета	Комментарий
2.Показатели оценки финансовой устойчивости и платежеспособности объекта инвестиций
Ф21	Среднегодовая стоимость собственного капитала - ОС и вложения - Запасы и затраты	Показатель собственных оборотных средств
Ф22	Ф21 + Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Показатель собственных долгосрочных и среднесрочных заемных источников формирования запасов и расходов
Ф23	Ф22 + Запасы и затраты +Краткосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок	Сумма основных источников формирования запасов и расходов
Ф24	Собственный капитал - Внеоборотные средства	Сумма собственных оборотных средств
Ф25	Величина запасов / Величина собственных оборотных средств	Маневренность собст-х оборотных средств характ-ет долю запасов в его общей сумме
Показатель	Формула расчета	Комментарий
Ф26	Собственный капитал / Имущество организации	Коэффициент независимости, который характеризует возможность выполнить свои внешние обязательства за счет использования только собственных источников финансирования
Ф27	Собственный капитал / Заемный капитал	Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия
Ф28	(Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) / Имущество организации	Коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к сумме хозяйственных ресурсов
Показатель	Формула расчета	Комментарий
Ф29	Долгосрочные пассивы / Собственный капитал	Показатель финансового левериджа характеризует зависимость предприятия от долгосрочных обязательств
3.Показатели оценки ликвидности активов объекта инвестиций
Ф31	Текущие активы / Краткосрочные пассивы	Коэффициент покрытия показывает, сколько денежных единиц оборотных средств приходится на каждую единицу краткосрочных обязательств.
Ф32	Кредиторская задолженность / Дебиторская задолженность	Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности
Ф32	Кредиторская задолженность / Дебиторская задолженность	Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской зад-ти
Показатель	Формула расчета	Комментарий
Ф33	(Средства на расчетных и других счетах + Деньги в кассе) / Краткосрочные пассивы	Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует немедленную готовность предприятия ликвидировать краткосрочную задолженность
Ф34	(Средства на расчетных и других счетах + Деньги в кассе) / Краткосрочные пассивы + Легкореализуемые ценные бумаги / Краткосрочные пассивы	Норма денежных резервов. Показатель характерен для предприятий, у которых в наличии имеются ценные бумаги
4.Показатели оценки прибыльности объекта инвестиций
Ф41	Прибыль до уплаты налогов / Долгосрочные пассивы	Коэффициент прибыльности инвестиций
Ф42	Прибыль после уплаты налогов / Среднегодовая ст-ть соб-го капитала	Характеризует эфф-ть инвест-ий в соб-й капитал
Показатель	Формула расчета	Комментарий
Ф43	Прибыль после уплаты налогов / Выручка от реализации	Операционная рентабельность продажи характеризует сумму чистой прибыли на единицу реализованной продукции и показывает, что предприятие имеет возможность получить не только выручку от продажи, но и прибыль
Ф44	Прибыль после уплаты налогов / Среднегодовая сумма активов	Коэффициент прибыльности активов показывает сумму чистой прибыли на единицу стоимости активов
5.Показатели оценки деловой активности объекта инвестиций
Ф51	Выручка от реализации / Средняя численность работников по списку	Производительность труда, которая характеризует эффективность трудовой деятельности людей
Показатель	Формула расчета	Комментарий
Ф52	Выручка от реализации / Балансовая стоимость основных средств	Фондоотдача характеризует эффективность использования основных фондов и показывает уровень выпуска приходящихся на 1 руб. основных фондов
Ф53	Выручка от реализации / Дебиторская задолженность	Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) показывает среднее количество оборотов средств за соответствующий период
Ф54	360 / Ф53	Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (в днях) показывает, за сколько дней денежные средства сделают полный оборот
Показатель	Формула расчета	Комментарий
Ф55	Расходы на производство продукции / Средние производственные запасы	Оборачиваемость производственных запасов (в оборотах) указывает на количество оборотов производственных запасов за соответствующий период
Ф56	360 / Ф55	Коэффициент оборачиваемости производственных запасов (в днях) указывает на количество дней, которые были нужны предприятию для пополнения его производственных запасов
Ф57	Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость собственного капитала	Указывает на количество оборотов собственного капитала за соотв-ий период
Показатель	Формула расчета	Комментарий
Ф58	Выручка от реализации / Валюта баланса	Оборачиваемость основного капитала указывает на количество оборотов основного капитала за соответствующий период
6.Показатели оценки рыночной активности объекта инвестиций
Ф61	Выплачиваемая общая сумма дивидентов / Количество проданных акций	Дивиденд, который показывает сумму прибыли, которая уплачивается на 1акцию
Ф62	Рыночная цена 1 акции / Ф61	Коэффициент ценности акции
Ф63	1 / Ф62	Рентабельность акции

Все приведенные в группах показатели являются достаточными для определения общего интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия. Всем группам показателей оценки инвестиционной привлекательности, а также показателям, размещенным в этих группах, присваивают соответствующие числовые значения.[16]

В первую очередь необходимо установить весомость групповых и единичных показателей. Для этого проводится процедура экспертной оценки. В мировой и отечественной практике эти методы достаточно отработаны и широко используются при решении соответствующих вопросов. Так, весомость j-го показателя в i-й группе с учетом групповой весомости можно определить по формуле:

Bij=Pij*Гi / 100, (1.1)

где Pij - весомость j-го показателя в i-й группе; Гi - значение групповой весомости.

Далее необходимо определить ограничения для показателей, из которых состоит интегральная оценка.

После определения основных параметров и направления их оптимизации надо определить долю вариационного размаха, которая является составной частью соответствующей формулы, с помощью которой осуществляется переход от разных по признаку и единицам измерения показателей к сопоставленным значениям. Эта доля характеризует определенную в количественном измерении область существования показателя:

Размещено на http://www.allbest.ru/

ij = Pijmax - Pijmin , (1.2)

гдеРазмещено на http://www.allbest.ru/

ij - доля вариационного размаха для j-го показателя в i-й группе.

Затем ранжируют значения всех показателей. Ранжирование значения показателя - это преобразованный вследствие реализации предусмотренных этим блоком расчетных действий конкретный фактор, который благодаря этой реализации может сопоставляться с другими и в котором предусмотрена определенная весомость. Так, ранжирование значений показателя j можно определить по формуле:

Rij(t)= (Фij - Рij(t)min(max) ) / ij, (1.3)

Где Фij - фактическое значение показателя в соответствии с принятым множеством j-x показателей в i-x группах; Pij(t)min(max) - значения экстремальных показателей, которые задаются в зависимости от направления оптимизации:

При t = 1 принимается минимальное значение Pij(1)min;

При t = 2 - максимальное значение Pij(2)max;

При t = 1 значение Rij(t) максимизируется, при t = 2 - минимизируется.\

Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия воплощает в себе значения всех показателей, задействованных в методе при определении этой привлекательности. Этот расчет рекомендуется проводить аналогично тому, как показано в табл. 1.3[18]



Таблица 1.3 - Основные параметры для определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности организации

Групповые показатели; весомость, Гi,%	Показатели в группах и их весомость	Минимальное значение показателя Рij	Максимальное значение показателя Рij	Направление оптимизации
Группа 1 = 25	Ф11=10	0,20	1,00	Max
	Ф12=40	1,00	2,50	Min
	Ф13=30	0,10	0,80	Max
	Ф14=20	3,00	5,00	Min
Группа 2 = 26	Ф21=8	0,00	1300,00	Max
	Ф22=10	0,00	1500,00	Max
	Ф23=8	0,00	2300,00	Max
	Ф24=12	400,00	1700,00	Max
	Ф25=12	4,00	7,50	Max
	Ф26=16	0,50	1,50	Max
	Ф27=17	2,00	3,00	Max
	Ф28=17	0,85	0,90	Max
Группа 3 = 15	Ф31=27	1,00	1,50	Max
	Ф32=27	0,30	1,00	Max
	Ф33=27	0,20	0,35	Max
	Ф34=19	8,00	16,00	Max
Группа 4 = 13	Ф42=47	0,30	0,80	Max
	Ф43=15	0,50	0,90	Max
	Ф44=38	1,90	2,50	Max
Группа 5 = 21	Ф51=9	0,10	1,00	Max
	Ф52=9	0,10	3,50	Max
	Ф53=13	0,40	0,80	Max
	Ф54=15	450,00	900,00	Min
	Ф55=13	0,80	1,0	Max
	Ф56=13	360,00	450,00	Min
	Ф57=13	1,20	1,50	Max
	Ф58=15	1,20	1,40	Max

На основе рассчитанных показателей определяются интегральные значения показателя инвестиционной привлекательности предприятия.

Итак, мы рассмотрели инвестиционную привлекательность и методы ее оценки, можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность - это экономическая категория, которая зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Так же она характеризуется эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью к развитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции.

Оценка инвестиционной привлекательности производится при помощи одного из двух методов: метода рейтинговой оценки или метода интегральной оценки.

Рейтинговая оценка основывается на выведении некоего комплексного показателя, который рассчитывается как сумма взвешенных коэффициентов, которая показывает эффективность деятельности и устойчивости финансового состояния предприятия. Интегральная же оценка позволяет определить в одном показателе много разных по характеристикам факторов. Это упрощает оценку конкретного инвестиционного предложения, а иногда является единственно возможным вариантом ее проведения и предоставления объективных заключений.

Инвестиционная привлекательность предприятия очень важна для расширения круга инвесторов. При этом уже имеющиеся у компании инвесторы, при повышении ее финансовой устойчивости могут вложить в нее дополнительные средства.



Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности ПАО АНК «Башнефть»

2.1 Характеристика ПАО АНК «Башнефть»

ПАО АНК «Башнефть» -- одна из наиболее динамично развивающихся вертикально-интегрированных российских нефтяных компаний.

Структура бизнеса Компании позволяет осуществлять контроль процессов по всей цепочке создания стоимости - от получения доступа к недрам до реализации продуктов переработки внутри страны и за рубежом.

Основными видами деятельности ПАО АНК «Башнефть» являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции.

Стратегическое видение, направленное на построение высокоэффективной, динамично развивающейся вертикально-интегрированной нефтяной компании было заложено еще в 2010 г. Успешная реализация поставленных задач позволила сформировать вертикально-интегрированную нефтяную компанию с растущей добычей, высокотехнологичной переработкой, устойчивыми каналами сбыта продукции, сильными финансовыми результатами, привлекательной дивидендной политикой и вывести «Башнефть» в число лидеров нефтегазовой отрасли.

Компания ведет добычу нефти на Башкортостане, Татарстане и Оренбургской области из месторождений Волго-Уральской нефтегазоносной области (всего свыше 160 месторождений). Также компания добывает нефть на четырёх лицензионных участках в Ханты-Мансийском автономном округе. На конец 2009 года доказанные запасы компании по категории 1P составляли 1,3 млрд баррелей (177,4 млн т) нефти, а с учетом вероятных и возможных -- 2,1 млрд баррелей (286,5 млн т).

«Башнефти» принадлежит три нефтеперерабатывающих завода мощностью 24,07 млн т в год («Уфанефтехим», Уфимский нефтеперерабатывающий завод и «Новойл», сегодня объединенные в один филиал «Башнефть-Уфанефтехим»), а также нефтехимический комбинат «Уфаоргсинтез»[27]. По данным за первый квартал 2010 года «Башнефть» являлась отраслевым лидером по глубине переработки нефти на своих предприятиях -- 84,8 %, при среднероссийском показателе -- 72,5 %.

За сбыт продукции компании ответственны собственные нефтебазы, расположенные на территории Башкортостана, Удмуртии и Оренбургской области, 460 собственных АЗС (принадлежат дочерней ООО «Башнефть-Розница») и более 160 сторонних АЗС, работающих на условиях франчайзинга.

В 2015 году «Башнефть» добыла 19,9 млн тонн нефти (в 2014 году -- 17,8 млн т), или 398 тыс. баррелей в сутки. Объём переработки нефти на заводах компании составил 19,1 млн т (в 2014 году -- 21,6 млн т), глубина переработки -- 85,8 % (годом ранее -- 84,6 %).

Выручка компании в 2015 году по МСФО составила 611 273 млн руб (в 2014 году -- 637 271 млн руб), чистая прибыль -- 59 564 млн руб (43 146 млн руб в 2014 году)

По оценке замдиректора аналитического департамента компании «Альпари» Анны Кокоревой, к 2016 году «Башнефть» контролировала 7 процентов общероссийской переработки нефти, 4 процента добычи и 12 процентов российского рынка бензина. [http://bashneft.ru/]

2.2 Расчет инвестиционных показателей привлекательности

При совершении инвестиций на фондовом рынке каждого инвестора интересует возможность роста той или иной компании. Ведь рост акций купленного актива принесет доход в будущем. Наиболее важными есть фундаментальные показатели предприятия. Ведь они будут определять развитие и рост акций этой компании на продолжении долгого времени. Поэтому перед покупкой определенного эмитента необходимо почитать и проанализировать основные финансовые показатели компании на протяжении несколько лет.

Для оценки инвестиционной привлекательности данной компании будем использовать метод рейтинговой оценки.

Проведем анализ двух групп финансовых показателей по трем годам, которые характеризуют инвестиционную привлекательность предприятия.

Первая группа:

Рентабельность продаж

Рентабельность активов

Рентабельность оборотных средств

Рентабельность собственного капитала

Доля износа основных средств

Вторая группа:

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент срочной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами

Коэффициент автономии

Оценивать наши результаты рассчитанных показателей будем по балльной оценке параметров, входящих в рейтинг инвестиционной привлекательности (табл.2.1).

Таблица 2.1 - Балльная оценка параметров

Показатели/ Оценка	Хорошо	Удовлетворительно	В районе предельно допустимого значения	Неудовлетворительно	Крайне неудовлетворительно
Рентабельность продаж, %	>20	5-20	0-5	-20-0	<-20
Рентабельность активов, %	>15	5-15	0-5	-10-0	<-10
Рентабельность собственного капитала, %	>45	15-45	0-15	-30-0	<-30
Коэффициент износа основных средств, %	<20	20-30	30-45	45-60	>60
Рентабельность оборотных средств, %	>30	10-30	0-10	-20-0	<-20
Текущая ликвидность	>1,3	1,15-1,3	1-1,15	0,9-1	<-0,9
Срочная ликвидность	>1	0,8-1	0,7-0,8	0,5-0,7	<0,5
Абсолютная ликвидность	>0,3	0,2-0,3	0,15-0,2	0,1-0,15	<0,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, %	>22	12-22	0-12	-11-0	<-11
Коэффициент автономии, %	>50	20-50	10-20	3-10	<3

Рассчитаем первую группу показателей по трем годам:

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

2013год:

69 372 852/517 486 718 = 0,134 *100% = 13,4%

2014год:

65 272 010 / 582 128 345 = 0,112*100% = 11,2%

2015год:

52 306 523 / 521 038 798 = 0,10*100%=10%

Во всех трех годах показатель имеет удовлетворительное значение, но в 2015 году данный показатель снизился на 3,4% за два года, что является не очень хорошо для компании, ведь чистая прибыль снизилась

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Сумма активов

2013год:

86 398 198 / 370 871 298 = 0,233*100% = 23,3%

2014год:

65 272 010 / 421 990 567 = 0,155*100% = 15,5%

2015год:

52 306 523 / 402 472 603 = 0,123*100% = 12,3%

Показатель во всех трех годах по табл 1.1 имеет хорошее значение, за исключением 2015 года, тут показатель снизился до удовлетворительного значения, но так же остается привлекательным.

Рентабельность оборотных активов = Чистая прибыль отчетного периода / Средняя стоимость оборотных активов

2013год:

69 372 852 / 156 067 881 = 0,445*100% = 44,5%

2014год:

65 272 010 / 163 972 449 = 0,398*100% = 39,8%

2015год:

52 306 523 / 111 534 286 = 0,469*100% = 46,9%

Во всех трех годах данный показатель имеет оценку «хорошо» по таблице бальной оценке, в особенности в 2015 году

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Средняя величина собственного капитала

2013год:

69 372 852 / ((178 409 913+151 530 555)*0,5) = 0,42*100% = 42%

2014год:

65 272 010 / ((126 893 877+178 409 913)*0,5) = 0,428*100% = 42,8%

2015год:

52 306 523 / ((164 276 664+126 893 877)*0,5) = 0,36*100% = 36%

Показатель имеет «удовлетворительную» оценку

Доля износа основных средств = Амортизация / Первоначальная стоимость основных средств

2013год:

79 193 810 / 146 596 969 = 0,54*100% = 54%

2014год:

80 240 519 / 150 208 362 = 0,534*100% = 53,4%

2015год:

89 255 483 / 177 218 636 = 0,504*100% = 50,4%

По всем трем годам у данного показателя неудовлетворительно значение.

Теперь рассмотрим вторую группу показателей. Составим таблицу актива баланса (табл.2.2) и пассив баланса (табл.2.3), которые нам помогут в расчетах.

Таблица 2.2 - Актив баланса

Актив	2015	2014	2013
Наиболее ликв. Активы А1, (тыс.руб)	37 120 491	58 509 518	44 355 399
Быстро-реализуемые активы А2, (тыс.руб)

Подобные документы

• Анализ инвестиционной привлекательности предприятия

  Общая характеристика инвестиционной привлекательности. Оценка финансового состояния предприятия, рентабельности капитала. Анализ ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности предприятия. Улучшение инвестиционной привлекательности.
  
  курсовая работа [159,4 K], добавлен 18.11.2007
  

• Инвестиционная привлекательность предприятий Республики Башкортостан

  Теоретические подходы к определению инвестиционной привлекательности предприятия. Оценка состояния инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности СПК "Красная Башкирия" Абзелиловского района, а также общие рекомендации по их повышению.
  
  курсовая работа [58,9 K], добавлен 29.11.2010
  

• Повышение инвестиционной привлекательности ОАО "НИИ Гириконд"

  Сущность инвестиционной привлекательности современного предприятия. Методические основы анализа инвестиционной привлекательности организации. Оценка перспектив внедрения мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности ОАО "НИИ Гириконд".
  
  дипломная работа [1,2 M], добавлен 29.12.2016
  

• Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

  Место и роль оценки стоимости предприятия в инвестиционной деятельности для повышения эффективности управления, область ее применения. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия: доходный, затратный и сравнительный (рыночный).
  
  курсовая работа [73,8 K], добавлен 21.04.2010
  

• Анализ методик оценки инвестиционной привлекательности регионов России

  Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности, инвестиционной привлекательности. Оценка инвестиционной привлекательности регионов, выявление сильных и слабых сторон. Современная практика повышения инвестиционной привлекательности отельных субъектов РФ.
  
  курсовая работа [1,9 M], добавлен 12.05.2011
  

• Теоретические аспекты анализа инвестиционной привлекательности предприятия

  Понятие инвестиционной привлекательности и факторы, ее определяющие. Структура акционерного капитала ПАО "МТС". Оценка инвестиционной привлекательности предприятия ПАО "МТС" на рынке акций и облигаций. Характеристика дивидендной политики компании.
  
  дипломная работа [286,2 K], добавлен 21.11.2016
  

• Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

  Характеристика основных форм сотрудничества инвесторов с организацией. Проведение анализа ликвидности баланса, рентабельности, платежеспособности и деловой активности ООО "Огнезащитные технологии" для оценки инвестиционной привлекательности предприятия.
  
  дипломная работа [173,8 K], добавлен 20.09.2011
  

• Оценка финансового состояния предприятия и выработка рекомендаций по его улучшению предприятия ОАО "ТАИФ-НК"

  Понятие, значение анализа и информационная база оценки финансового состояния предприятия. Оценка финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия на примере ОАО "ТАИФ-НК". Направления улучшения финансового состояния предприятия.
  
  дипломная работа [720,2 K], добавлен 11.11.2010
  

• Анализ финансового состояния предприятия и пути его улучшения

  Теоретические аспекты оценки финансового состояния. Факторы, влияющие на изменение финансового состояния предприятия. Правовое регулирование деятельности предприятия. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия. Прогнозирование устойчивости.
  
  дипломная работа [94,5 K], добавлен 07.11.2008
  

• Анализ финансового состояния предприятия

  Значение и сущность анализа финансового состояния предприятия. Анализ финансового состояния на примере Специального конструкторско-технологического бюро океанологического приборостроения. Основные направления улучшения финансового состояния.
  
  курсовая работа [76,4 K], добавлен 11.05.2002
  

• Анализ финансового состояния предприятия

  Значение финансового анализа в современных условиях. Анализ финансового состояния предприятия на примере Специального конструкторско-технологического бюро. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия.
  
  курсовая работа [73,7 K], добавлен 15.10.2003
  

• Анализ инвестиционной привлекательности предприятия на основе показателей доходности

  Экономические основы инвестирования. Общие методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности. Система показателей рентабельности. Понятие финансового рычага и его применение в управлении рентабельностью собственных средств.
  
  курсовая работа [48,2 K], добавлен 07.06.2004
  

• Анализ финансового состояния предприятия

  Сущность и назначение анализа финансового состояния предприятия. Информационная база для анализа финансового состояния предприятия. Прогнозирование и разработка моделей финансового состояния. Методика анализа финсостояния ОАО "Завод металлоконструкций".
  
  дипломная работа [194,2 K], добавлен 25.03.2003
  

• Анализ финансового состояния ОАО "Уралкуз"

  Сущность и значение анализа финансового состояния современного предприятия, описание основных методик его проведения. Организационно-экономическая характеристика деятельности и оценка финансового состояния ОАО "Уралкуз", рекомендации по его улучшению.
  
  дипломная работа [524,3 K], добавлен 10.10.2010
  

• Анализ финансовой деятельности предприятия

  Значение и сущность анализа финансового состояния предприятий. Анализ финансового состояния предприятия на примере специализированного ремонтно-строительного управления "Фрайз". Основные направления улучшения финансового состояния предприятия.
  
  дипломная работа [114,7 K], добавлен 18.11.2002
  

• Инвестиционная деятельность предприятия и пути ее совершенствования

  Сущность и классификация инвестиционной деятельности. Анализ понятия и содержания инвестиционной политики предприятия. Методы оценки инвестиционной привлекательности проектов. Исследование инвестиционной деятельности предприятия на примере ОАО "МРСК ЮГА".
  
  дипломная работа [4,4 M], добавлен 12.06.2014
  

• Оценка инвестиционной привлекательности предприятия ООО "Карьера"

  Анализ показателей планирования инвестиционной привлекательности предприятия на примере ООО "Карьера". Экономическая характеристика предприятия, оценка эффективности его деятельности, использования ресурсов, пропорциональности экономического роста.
  
  курсовая работа [98,2 K], добавлен 11.04.2015
  

• Оценка инвестиционной привлекательности предприятия с целью создания на его базе совместного предприятия

  Сущность и экономические основы функционирования совместного предприятия. Анализ показателей хозяйственно-финансовой деятельности предприятия ООО "Оконный стиль" как объекта инвестирования. Оценка инвестиционной привлекательности данной организации.
  
  курсовая работа [48,3 K], добавлен 13.11.2014
  

• Пути улучшения финансового состояния РУП "Гомельский жировой комбинат"

  Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятий. Оценка финансового состояния РУП "Гомельский жировой комбинат". Пути улучшения финансового состояния.
  
  дипломная работа [356,8 K], добавлен 10.10.2006
  

• Оценка финансового состояния ОАО "Каустик"

  Понятие финансовой устойчивости предприятия. Методика финансового анализа. Общая характеристика предприятия, оценка его ликвидности и кредитоспособности. Оценка вероятности банкротства на основе Z-счета Альтмана. Резервы улучшения финансового состояния.
  
  дипломная работа [150,0 K], добавлен 05.04.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам