Управление собственным капиталом компании

0,18

6

1,08

Ближайшее окружение

4

-14,28

Отрасль

1

-1,45

Снижение цен на сырье и готовую продукцию

0,25

6

1,5

Усиление конкуренции

0,25

-3

-0,75

Изменение уровня цен

0,30

-4

-1,2

Появление новых концернов

0,20

-5

-1

Товары

1

-7,2

Появление товаров-субститутов

0,6

-8

-4,8

Появление принципиально нового товара

0,4

-6

-2,4

Поставщики

1

-0,88

Сбои в поставках продукции

0,35

-9

-3,15

Появление новых поставщиков

0,24

9

2,16

Появление новых фирм на рынке

0,06

-2

-0,12

Разорение и уход фирм-продавцов

0,12

7

0,84

Неудачное поведение конкурентов

0,07

5

0,35

Увеличение конкурентных преимуществ со стороны конкурентов

0,16

-6

-0,96

Покупатели

1

-4,75

Предложения о сотрудничестве со стороны отечественных предпринимателей

0,25

2

0,5

Изменение покупательских предпочтений

0,75

-7

-5,25

Итого:

8

-10,81

По итогам данной таблицы видно, что на ЗАО »Юничел» факторы ближайшего окружения оказывают сильное негативное воздействие, т.е. представляют сильнейшую угрозу. Положительное влияние на данную организацию оказывают в основном только факторы макросреды. Таким образом, становится, очевидно, какие из определенных внешних факторов имеют положительное наибольшее или отрицательное влияние на ЗАО

«Юничел». Каждый из вышеперечисленных факторов макросреды может представлять для предприятия, как угрозу, так и возможность развития и расширения бизнеса, поэтому следует оценивать многогранность воздействия каждого из факторов в отдельности. Вопрос, где конкурировать, на каком рынке извлекать прибыль всегда является одним из ключевых в маркетинговой ориентации организации. Смысл конкурентной борьбы

«Юничел» заключается не столько в действиях против предприятий- соперников, сколько в завоевании конкретных потребителей, пользующихся услугами конкурентов.

Изучая внутреннюю среду фирмы необходимо уделить особое внимание организационной культуре организации, т.е. наличию таких норм и правил, как, например, материальное вознаграждение, льготы при покупке собственной продукции, другие социальные гарантии.

Дадим анализ организационной структуре ЗАО «Юничел».

Высшим органом управления ЗАО «Юничел» является общее собрание акционеров.

Рисунок 1 - Организационная структура ЗАО «Юничел»

собственный капитал структура

В компании ЗАО «Юничел» особое внимание уделено найму работников. Найм персонала происходит с помощью специализированного кадрового агентства, с которым заключен договор о долгосрочном сотрудничестве.

По условиям данного договора кадровое агентство производит отбор, обучение и переквалификацию персонала компании.

На предприятии существуют хорошие возможности для карьерного роста; уровень зарплат выше, чем средний по отрасли.

Ежегодно все работники компании проходят аттестационную комиссию, с целью выяснения их профессиональной пригодности.

Действующая рекламная политика не всегда успешна, т. к. ориентирована большей частью на привлечение большего числа потенциальных покупателей в магазины фирмы, а не на создание предпочтений у потребителей или не на пропаганду собственных индивидуальных конкурентных преимуществ.

SWOT-анализ общего состояния обувной компании ЗАО «Обувная» фирма «Юничел» представлен в таблице 4.

Таблица 4. SWOT-анализ ЗАО «Юничел»

	Возможности:	Угрозы:
	1. Улучшение уровня	1. Изменение покупательских
	жизни населения	предпочтений
	2. Изменение	2. Появление товаров-субститутов
	рекламных технологий	3. Изменение правил ввоза
	3. Развитие	продукции
	информационной отрасли	4. Сбои в поставках продукции
	4. Появление новых	5. Появление принципиально
	поставщиков	нового товара
	5. Изменения моды	6. Снижение уровня жизни
	6. Снижение цен на	населения
	сырье и готовую	7. Рост темпов инфляции
	продукцию	8. Ужесточение законодательства
	7. Снижение налогов	9. Изменение уровня цен
	и пошлин	10. Скачки курсов валют
	8. Совершенствование	11. Появление новых концернов
	менеджмента	12. Увеличение конкурентных
	9. Снижение	преимуществ со стороны конкурентов
	безработицы	13. Рост налогов и пошлин
	10. Разорение и уход	14. Усиление конкуренции
	фирм-продавцов	15. Рост безработицы
	11. Уменьшение	16. Ухудшение политической
	императивных норм	обстановки
	законодательства	17. Национализация бизнеса
	12. Совершенствование	18. Появление новых фирм на
	технологии производства	рынке
	13. Предложения о
	сотрудничестве со
	стороны отечественных
	предпринимателей
	14. Неудачное
	поведение конкурентов
Сильные стороны:	«Сила и возможности»	«Сила и угрозы»
Достоверный	- выход на новые	- усиление
мониторинг рынка	рынки, увеличение	конкуренции, политика государства,
1. Отлаженная	ассортимента, добавление	инфляция и рост налогов, изменение
сбытовая сеть	сопутствующих товаров и	вкусов потребителей повлияют на
2. Широкий	услуг позволит наличие	проведение стратегии;
ассортимент	финансовых средств;	- появление конкурентов вызовет
продукции	- достаточная	дополнительные расходы финансовых
3. Высокий	известность будет	ресурсов;
контроль качества	способствовать выходу на	- известность защитит от
4. Высокая	новые рынки;	товаров-субститутов и добавит
рентабельность	- квалификация	преимуществ в конкуренции;
5. Рост оборотных	персонала, контроль	- достоверный мониторинг
средств	качества, неудачное	уловит изменения вкусов
6. Высокая	поведение конкурентов и	потребителей.
квалификация	развитие рекламных
персонала	технологий дадут
7. Хорошая	возможность успеть за
мотивация	ростом рынка;
персонала	- четкая стратегия
8. Достаточная	позволит использовать все
известность	возможности.

Таким образом, рассмотрев возможности компании ЗАО « Юничел», ее слабые и сильные стороны, проведя анализ угроз, исходящих из внешней среды, и ознакомившись с основными принципами выработки стратегии, можно определить стратегию фирмы, опираясь при этом на цели организации.

Ситуация на рынке обуви: появление новых конкурентов, низкий уровень сервиса и средний уровень цен ухудшает конкурентную позицию, и выигрывает тот, кто сможет построить более грамотную и эффективную сбытовую стратегию.



2.2 Анализ структуры собственного капитала предприятия

Непосредственным результатом деятельности любого коммерческого предприятия выступает прибыль, но она не всегда может дать четкую и полную картину об эффективности и уровне доходности предпринимательской деятельности. Поэтому, для того чтобы охарактеризовать работу предприятия наиболее полно рассчитывают не только абсолютные суммы прибыли, но и применяют относительные показатели, такие как уровень рентабельности.

Рентабельность выступает не только как расчетная величина и статический показатель, а критерий, который дает комплексную оценку социально-экономическому положению организации на рынке. Полученные суммы прибыли для различных предприятий могут быть и одинаковыми, но полученные в различных условиях. Следовательно это и обуславливает применение показателей рентабельности, т.к. они дают оценку экономического субъекта независимо о размера и характера деятельности.

Бухгалтерский учет рассматривает рентабельность как двухкомпонентную составляющую:

рентабельность хозяйственной деятельности представленная в виде результата от операционной деятельности (в данном случае на рентабельность влияют положения учетной политики);

потенциальная рентабельность, которая представлена доходом от владения ценными бумагами, обязательствами на долгосрочной основе и товароматериальными ценностями.

Предприятие можно назвать рентабельным, если выручка от реализации продукции покрывает затраты производства и плюс к этому формирует необходимую массу прибыли для бесперебойной деятельности организации. Искажающее влияние инфляции на показатели рентабельности проявляется в гораздо меньшей степени, чем на показатели прибыли, т.к. рентабельность показывает соотношение результата к ресурсам.

Следовательно показатели рентабельности характеризуют формирование суммы прибыли и дохода организации в фактической среде. Они дают оценку финансовым результатам предприятия и, безусловно, его эффективности использования средств в целях получения прибыли. Поэтому анализ рентабельности на предприятии в современных условиях приобретает актуальность. Также актуальность обеспечивает разноплановость при определении рентабельности, т.е. отсутствует единая терминология и используются различные методики ее расчета.

В ходе анализа рентабельности продаж для комплексной оценки эффективности полученных результатов можно рассмотреть несколько видов прибыли. Отношение валовой прибыли к выручке, показывает вырученную сумму от продажи продукции, которую организация может направить на покрытие коммерческих и управленческих расходов. Если мы берем отношение прибыли от продаж к выручке, то на выходе получается «чистота аналитического эксперимента», т.е. на этот показатель не влияют такие показатели как прочие доходы и расходы. Этот показатель дает оценку эффективности управления продажами продукции. Соотношение прибыли до налогообложения к выручке позволяет учесть влияние прочих факторов и выявить влияние налогового. Также будет снижаться «качество» прибыли, при усиливающемся влиянии прочих расходов. Отношение чистой прибыли к выручке выступает завершающим показателем в системе показателей рентабельности продаж и отражает влияние всей совокупности доходов и расходов.

Анализ изменения в активе баланса за 2015 год представлен в таблице 5.

Таблица 5 - Горизонтальный анализ актива баланса за 2015г.

Показатель	На 31.12.2014., тыс. руб.	На 31.12.2015, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	35760	44790	9030	125,3
Основные средства	965650	1118070	152420	115,8
Доходные вложения в материальные ценности	324440	345070	20630	106,4
Финансовые вложения	1070	1080	10	100,9
Итого по разделу I	1326920	1509010	182090	113,7
II. Оборотные активы
Запасы	541350	1219940	678590	225,4
НДС по приобретенным ценностям	50340	66830	16490	132,8
Дебиторская задолженность	318410	468470	150060	147,1
Денежные средства	1270	13190	11920	1038,6
Прочие оборотные средства	10	1630	1620	16300,0
Итого по разделу II	957870	1805990	848120	188,5
Баланс по активу	2284790	3315000	1030210	145,1

Активы предприятия увеличились в 1,45 раза или на 1,03 млрд. руб. Значительное изменение отмечено по статье «Запасы» - на 679 млн. руб. или в 2,25 раза. Соответственно выросла сумма НДС по приобретенным ценностям: в 1,3 раза или на 16,5 млн. руб.

Сумма нематериальных активов возросла на 9 млн. руб. или в 1,25 раза. Дебиторская задолженность увеличилась на 150 млн. руб. или в 1,5 раза. Основные средства увеличились на 152,4 млн. руб. или в 1,16 раза.

Денежные средства выросли на 11,9 млн. руб. или в 10,4 раза.

Анализ изменения в активе баланса - горизонтальный анализ бухгалтерского баланса за 2015 г. (таблица 6).

Таблица 6 -Горизонтальный анализ актива баланса за 2015г.

Показатель	На 31.12.2014., тыс. руб.	На 31.12.2015., тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	44790	0	-44790	0,0
Основные средства	1118070	4572500	3454430	409,0
Доходные вложения в материальные ценности	345070	356510	11440	103,3
Финансовые вложения	1080	1030	-50	95,4
Итого по разделу I	1509010	4930040	3421030	326,7
II. Оборотные активы
Запасы	1219940	1493170	273230	122,4
НДС по приобретенным ценностям	66830	108520	41690	162,4
Дебиторская задолженность	468470	530440	61970	113,2
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	0	374290	374290	-
Денежные средства	13190	18240	5050	138,3
Прочие оборотные средства	1630	1690	60	103,7
Итого по разделу II	1805990	2546090	740100	141,0
Баланс по активу	3315000	7476130	4161130	225,5

Основные средства на начало отчетного периода составили 1,1 млрд. рублей, на конец отчетного периода этот показатель увеличился в 4,1 раза и составил 4,6 млрд. рублей, что обусловлено покупкой нового оборудования.

Произошло снижение нематериальных активов в связи с их продажей на 44,8 млн. руб.

Запасы увеличились на 273,2 млн. руб. или в 1,2 раза.

НДС по приобретенным ценностям вырос в 1,6 раза или на 41,7 млн. руб.

Дебиторская задолженность увеличилась на 62 млн. руб. или на 13,2%. Денежные средства возросли на 5,05 млн. руб. или в 1,4 раза.

Отмечено размещение средств в финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) на сумму 374,3 млн. руб.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом (таблица 7).

Таблица 7 - Вертикальный анализ актива баланса за 2013-2015гг.

Наименование	Состав активов, тыс. руб.	Структура активов, %
	На 31.12.11.	На 31.12.12.	На 31.12.13	На 31.12.11	На 31.12.12	На 31.12.13
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	35760	44790	0	1,6%	1,4%	0,0%
Основные средства	965650	1118070	4572500	42,3%	33,7%	61,2%
Доходные вложения в материальные ценности	324440	345070	356510	14,2%	10,4%	4,8%
Финансовые вложения	1070	1080	1030	0,0%	0,0%	0,0%
Итого по разделу I	1326920	1509010	4930040	58,1%	45,5%	65,9%
II. Оборотные активы
Запасы	541350	1219940	1493170	23,7%	36,8%	20,0%
НДС по приобретенным ценностям	50340	66830	108520	2,2%	2,0%	1,5%
Дебиторская задолженность	364900	504400	550180	15,9%	15,2%	7,4%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)			374290	0,0%	0,0%	5,0%
Денежные средства	1270	13190	18240	0,1%	0,4%	0,2%
Прочие оборотные средства	10	1630	1690	0,00%	0,05%	0,02%
Итого по разделу II	957870	1805990	2546090	41,9%	54,5%	34,1%
Баланс по активу	2284790	3315000	7476130	100,0%	100,0%	100,0%

В структуре активов произошли следующие изменения: сократилась доля оборотных активов при увеличении доли внеоборотных активов, что вызвано приобретением оборудования.

Структура внеоборотных активов представлена на рис. 2-4.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2 - Структура внеоборотных активов на 31.12.13г.

О принадлежности предприятия к фондоемкой отрасли свидетельствует тот факт, что на 31.12.13 года основные средства составляли 73% всех внеоборотных активов.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3 - Структура внеоборотных активов на 31.12.14г.

К началу 2015 года структура внеоборотных активов не изменилась: основные средства составляли 74% всех внеоборотных активов, доходные вложения в материальные ценности - 23%, нематериальные активы - 3%.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 4 - Структура внеоборотных активов на 31.12.14г.

В 2015 году предприятие «нарастило» основные средства: их доля составила 93% всех внеоборотных активов, доходные вложения в материальные ценности - 7%, нематериальные активы отсутствовали.

Структура оборотных активов претерпела следующие изменения: возросла доля абсолютно ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на фоне снижения дебиторской задолженности (рис. 5).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 5 - Структура оборотных активов на 31.12.13г.

На 31.12.13 года отмечено отвлечение средств в трудно реализуемые активы запасы. Оборотные активы были представлены дебиторской задолженностью - 28% и запасами (с НДС) - 62%.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 6- Структура оборотных активов на 31.12.14г.

В течение 2014 года отмечено сохранение негативной тенденции: доля дебиторской задолженности составила 28% на фоне роста удельного веса запасов до 71%.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 7- Структура оборотных активов на 31.12.15г.

К 01.01.2016 года произошли положительные сдвиги в структуре оборотных активов: на продолжающемся фоне снижения дебиторской задолженности - до 22% произошло и сокращение доли запасов до 63%, что обусловлено вложением средств в краткосрочные финансовые активы.

Далее перейдем к более детальному анализу данных изменений. Анализ изменения в пассиве баланса представлен в таблице 8.

Таблица 8 - Горизонтальный анализ пассива баланса за 2014 г.

Показатель	На 31.12.2013., тыс. руб.	На 31.12.2014., тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	472380	472380	0	100,0
Добавочный капитал	558620	759750	201430	136,0
Резервный капитал	467310	567060	99750	131,3
Нераспределенная прибыль	7420	358860	351440	4836,4
Итого по разделу III	1505730	2158050	652320	143,3
V. Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты	78790	320590	241800	406,9
Кредиторская задолженность	699660	835510	135850	119,4
Прочие обязательства краткосрочного свойства	610	850	240	139,3
Итого по разделу V	779060	1156950	377890	148,5
Баланс по пассиву	2284790	3315000	1030210	145,1

Анализ изменения в пассиве баланса.

Уставный капитал на начало и конец отчетного периода не изменился и составил 472,4 млн. рублей, так как состав учредителей не поменялся.

Добавочный капитал вырос на 201,1 млн. руб., что обусловлено его увеличением на общем собрании участников.

Резервный капитал вырос на 100 млн. руб.

Нераспределенная прибыль увеличилась с 7 млн. руб. до 358,9 млн. руб. Увеличение нераспределенной прибыли один из показателей того, что предприятие растет.

Кредиторская задолженность увеличилась на 135,85 млн. руб. или на 19,4%.

Кроме того, отмечен рост заемных средств: кредиты выросли на 241,8 млн. руб.

Анализ изменения в пассиве баланса представлен в таблице 9.

Уставный капитал на начало отчетного периода и на конец отчетного периода не изменился и составил 472,4 млрд. руб.

Таблица 9 - Горизонтальный анализ пассива баланса за 2015г.

Показатель	На 31.12.2014., тыс. руб.	На 31.12.2015., тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	472380	472380	0	100,0
Добавочный капитал	759750	4672120	3912370	615,0
Резервный капитал	567060	70860	18210	134,6
Нераспределенная прибыль	358860	896900	538040	250
Итого по разделу III	2158050	6112260	3954210	283,2
V. Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты	320590	686590	366000	214,2
Кредиторская задолженность	835510	676480	-159030	81,0
Прочие обязательства краткосрочного свойства	850	800	-50	94,1
Итого по разделу V	1156950	1363870	206920	117,9
Баланс по пассиву	3315000	7476130	4161130	225,5

Резервный капитал вырос на 18,2 млрд. руб.

Добавочный капитал увеличился на 3,9 млрд. руб. или в 6,2 раза. Кредиторская задолженность сократилась на 19% и составила 676,5 млн.

Краткосрочные кредиты и займы возросли на 366 млн. руб. Вертикальный анализ бухгалтерского баланса за 2014-2015гг. представлен в таблице 10.

Таблица 10 - Вертикальный анализ пассива баланса за 2013-2015гг.

Наименование	На 31.12.13г.	На 31.12.14г.	На 31.12.15г.
	состав, тыс. руб.	структура, %	состав, тыс. руб.	структура, %	состав, тыс. руб.	структура, %
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	472380	20,7%	472380	14,2%	472380	6,3%
Добавочный капитал	558620	24,4%	759750	22,9%	4672120	62,5%
Резервный капитал	467310	20,4%	567060	17,2%	70860	0,9%
Нераспределенная прибыль прошлых лет	7420	0,3%	358860	10,8%	896900	12%
Итого по разделу III	1505730	65,9%	2158050	65,1%	6112260	81,8%
V. Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты	78790	3,4%	320590	9,7%	686590	9,2%
Кредиторская задолженность	699660	30,6%	835510	25,2%	676480	9,0%
Прочие обязательства краткосрочного свойства	610	0,0%	850	0,0%	800	0,0%
Итого по разделу V	779060	34,1%	1156950	34,9%	1363870	18,2%
Баланс по пассиву	2284790	100,0%	3315000	100,0%	7476130	100,0%

Структура пассивов также претерпела значительные изменения: удельный вес собственного капитала вырос с 65,9% до 81,8% (рис. 8 - 10).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 8 - Структура пассивов за на 31.12.13г.

На 31.12.13 года структура пассивов была устойчивой: доля собственного капитала предприятия составляла 66%, заемного - 34%.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 9 - Структура пассивов на 31.12.14 г.

На 31.12.14 года структура пассивов не изменилась: доля собственного капитала предприятия составляла 65%, заемного - 35%, что свидетельствует о сохранении предприятием финансовой независимости от заемных средств.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 10 - Структура пассивов на 31.12.15г.



В 2015 году в структуре пассивов предприятия произошли существенные изменения: доля собственного капитала возросла до 82%, что подтверждает усиление финансовой устойчивости предприятия.

Сведем показатели активов и пассивов в график.

Динамика изменения основных статей баланса за 3 года представлена на рисунке 11.

7000000

6000000

5000000

4000000

3000000

2000000

1000000

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 11 - Динамика изменения активов и пассивов баланса ЗАО «Юничел»

Анализируя данные, представленные на рис. 3, можно сделать вывод о постепенном увеличении суммы всех основных статей баланса, что может свидетельствовать об увеличении масштабов деятельности анализируемого предприятия.

Далее проведем анализ ликвидности баланса.

Коэффициенты ликвидности предприятия приведены в таблице 11.

Таблица 11 -Анализ ликвидности показателей ЗАО «Юничел»

Название показателя	Формула расчета	Норматив ное значение	Значение
			2013 год	2014 год	2015 год
Коэффициент текущей ликвидности (Кло)	А1+ А2+ А3) / (П1+ П2)	2,0	1,23	1,56	1,87
Коэффициент быстрой ликвидности (Клп)	(А1 + А2) / (П1 + П2)	2,5	0,41	0,42	0,68
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кла)	А1 / (П1 + П2)	0,5	0,002	0,01	0,29

Анализируя данные, представленные в табл. 8 можно сделать вывод, что динамика показателя текущей ликвидности положительна, т.е. предприятие обеспечено оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности.

Полученные значения коэффициента срочной свидетельствуют, что предприятие неспособно было погасить свои краткосрочные обязательства в 2014 году, но по итогам на конец 2015 года приблизилось к минимальному рекомендуемому значению.

Коэффициент абсолютной ликвидности на анализируемом предприятии варьируется в пределах от 0,002 до 0,29. На 31.12.13 г. значение показателя сложилось ниже рекомендуемого норматива, но приблизилось к нормативному в истекшем году, что вызвано ростом краткосрочных финансовых вложений.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяют абсолютные и относительные показатели.

Показатели, характеризующие относительную финансовую устойчивость, приведены в таблице 12.

Таблица 12 Показатели относительной финансовой устойчивости

Название показателя	На 31.12.13 г.	На 31.12.14г.	На 31.12.15г.
Коэффициент автономии или концентрации собственного капитала (Кавт)	0,66	0,65	0,82
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс)	0,52	0,54	0,22

Динамика показателей финансовой устойчивости не отличалась поступательной тенденцией (рис. 12).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок. 12 Динамика показателей финансовой устойчивости

Так, в 2015 году отмечен рост коэффициента автономии и снижение коэффициентов финансовой зависимости и соотношения заемных и собственных средств.

Коэффициент автономии или концентрации собственного капитала характеризует долю владельца предприятия в общей сумме средств, используемых в финансово-хозяйственной деятельности. Рекомендуемый критерий «больше 0,6» у предприятия выполнялся.

Коэффициент финансовой зависимости или коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю заемных средств, предприятия в общей сумме средств, используемых в финансово-хозяйственной деятельности. Как видно из рассчитанного коэффициента в 2015 году по сравнению с предыдущим 2014 годом снизился, т.е. доля заемных средств в финансировании предприятия уменьшилась.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. На каждый рубль собственных средств вложенных в активы предприятия в на 31.12.11 приходится 0,52 руб. заемных средств, на 31.12.12 - 0,54 руб., на 31.12.13 - 0,22 руб. Снижение данного коэффициента свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов, об увеличении финансовой устойчивости.

Таким образом, анализ коэффициентов финансовой устойчивости свидетельствует о достаточно высоком уровне финансовой устойчивости ЗАО «Юничел» в анализируемом периоде.

Далее проведем анализ деловой активности.

Коэффициенты, характеризующие собственные оборотные средства ЗАО «Юничел приведены в таблице 13.

Таблица 13 - Коэффициенты, характеризующие собственные оборотные средства

Название показателя	2013 год	2014 год	2015 год
Коэффициент маневренности собственных средств (Км)	0,12	0,30	0,19
Коэффициент оборачиваемости активов	0,93	1,69	0,99
(Коб)
Коэффициент финансирования (Кф)	1,93	1,87	4,48

Значение коэффициента маневренности собственного капитала может ощутимо варьировать в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия. В среднем считается нормальным, когда этот показатель превышает 0,2 или 20%. В данном случае данный показатель равен: на конец 2013г. - 0,12, на конец 2015г. - 0,19. Значит доля собственных средств, вложенная, в текущую деятельность предприятия меняется незначительно.

Коэффициент финансирования, численно равный отношению собственных средств к заемным, дает наиболее достоверную оценку финансовой устойчивости предприятия.

Снижение показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала, т.е. о снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Считается нормальным, когда значение этого показателя равно или больше 1,0. Коэффициент финансирования нашего предприятия на конец 2013- 1,93, на конец 2014 - 1,87, а на конец 2015 - 4,48. Ясно одно, что предприятие независимо от привлеченных средств.

У анализируемого предприятия отсутствует поступательный рост коэффициента оборачиваемости.

Таким образом, подводя итог проведенному анализу, можно сделать вывод, что в анализируемом периоде наблюдаются положительные изменения в структуре, как актива, так и пассива баланса предприятия.

Финансовое положение ЗАО «Юничел» является устойчивым, и платежеспособным.

Объем товарооборота, прибыль от реализации и чистая прибыль предприятия увеличивается, что свидетельствует о расширении экономической деятельности в целом.

Однако негативной тенденцией является снижение чистой прибыли, а также рентабельности предприятия.

Для расчета уровня рентабельности ЗАО «Юничел» необходимы значения показателей прибыли, затрат, выручки, активов и собственного капитала. В нашем случае для расчета всех показателей рентабельности будет использована прибыль от продаж. Выбор этого показателя обуславливается необходимостью сопоставимости расчетов и обобщения полученных результатов.

В ходе изучения различных видов рентабельности необходимо будет произвести моделирование показателей рентабельности по факторным зависимостям и определить влияние каждого фактора на результат. Это даст возможность тщательнее изучить влияние различных факторов на финансовые результаты, определить, зависимости и тенденции развития.

Любые показатели рентабельности представляют собой кратную модель, состоящую из двух факторов и представлены в следующем виде - F (x) = x/y. Таки образом данная модель выражает отношение прибыли на количественный показатель, от которого зависит сама сумма прибыли, при этом прибыль имеет прямо пропорциональную зависимость, а показатель обратно пропорциональную зависимость.

При проведении анализа рентабельности будут рассмотрены следующие показатели: рентабельность продаж; рентабельность активов; рентабельность собственного капитала.

Каждый из представленных показателей по-своему характеризует финансовое состояние организации.

Так как областью исследования и анализа являются финансовые результаты начнем расчет с показателя рентабельности продаж. Рентабельность продаж - показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, полученного при продаже продукции.

Рентабельность продаж считается индикатором политики ценообразования на предприятии и его способности вести контроль над затратами.

Факторный анализ рентабельности проведем с использованием следующей исходной модели:

где, - рентабельность продаж; - прибыль от продаж;

- выручка от продаж.

Воспользуемся методом удлинения и преобразуем исходную модель, разложив прибыль от продаж на составляющие:



где, - себестоимость продаж; - коммерческие расходы; - управленческие расходы;

- коэффициент производственных затрат; - коэффициент коммерческих затрат; - коэффициент управленческих затрат.

Третья факторная модель рентабельности продаж, дает возможность оценить влияние на результативный показатель двух факторов - цена и себестоимость одной пары обуви:

где, - себестоимость 1 кг продукции; - цена 1 кг продукции;

- количество реализованной продукции.

Данные, представленные в таблице, свидетельствуют о том, что выручка от продажи обуви ЗАО «Юничел» возросла в 2013 году по сравнению с 2012 годом в 1,2 раза или на 19%, но не оказало желаемого эффекта на динамику прибыли от продаж. По сравнению с 2013 годом рост в 2014 году был несущественен, всего лишь на 0,5%, т.е. выручка в 2013-2014 гг. была практически на одном уровне. На данный аспект указывает и показатель роста выручки за период 2014-2014 гг. - всего 119%.

Себестоимость проданной продукции изменялась за период 2012-2014 гг. волнообразно, своего пика она достигла в 2013 году, а в 2014 году сократилась на 1,1% по сравнению с 2013 годом.

В это же время наблюдался существенный рост коммерческих и управленческих расходов, прирост которых в 2014 году по сравнению с 2014 годом составил 77% и 63% соответственно. Рост данных видов расходов существенно повлиял на прибыль от продаж и как следствие на рентабельность продаж.

Исходный показатель в формуле рентабельности - прибыль от продаж также претерпел существенные изменения. Значение данного показателя год за годом только снижалось,о чем свидетельствуют показатель темп роста - 56% - 2013 г., 44% - 2014 г. и 25% - за период.

В ходе интерпретации исходных показателей, необходимо проанализировать также расчетные значения. Коэффициент производственных затрат в 2012-2013 гг. находился на одном и том же уровне, а в 2014 году даже сократился. Данная тенденция указывает на повышение эффективности в сфере производства, вследствие снижения ресурсоемкости. Коэффициент коммерческих затрат изменялся, увеличиваясь из года в год, что свидетельствует о повышении расходов на сбыт - прирост на 48% за период 2012-2014 гг. Данная динамика связана с выходом ЗАО

«Юничел» на новые рынки. Коэффициент управленческих затрат возрос в 2013 году и оставался на этом уровне и 2014 год, несмотря на это он не только был существенно ниже остальных коэффициентов, но и не превышал пороговых значений (пороговое значение 0,1-0,15).

При изучении динамики себестоимости и цены одной пары обуви наглядно видно, что себестоимость растет более быстрыми темпами, чем цена.

Подробное влияние факторов, после проведения анализа представлено в таблице 15.

Таблица 15 -Оценка влияния факторов на результативный показатель - рентабельность продаж

Наименование влияющего фактора	Действие фактора, %
	2013 г. (сравнение '11 с '10 годом)	2014 г. (сравнение '12 с '11 годом)	За период 2012 - 2014 гг.
первая модель - разложение на факторы
Выручка от продажи	14,39	0,45	14,75
Себестоимость	-11,19	3,84	-7,30
Коммерческие расходы	-5,96	-6,03	-11,96
Управленческие расходы	-2,10	-0,74	-2,83
Совокупное влияние	-4,86	-2,47	-7,34
вторая модель - использование коэффициентов
Коэффициент производственных затрат	-0,60	4,16	3,56
Коэффициент коммерческих затрат	-3,01	-5,92	-8,93
Коэффициент управленческих затрат	-1,26	-0,71	-1,96
Совокупное влияние	-4,86	-2,47	-7,34
третья модель - использование удельных показателей
Цена	11,60	10,91	20,63
Себестоимость	-16,47	-13,38	- 27,97
Совокупное влияние	-4,86	-2,47	-7,34

Первые две модели представленные в таблице являются схожими, т.к. использовалась единая исходная модель, но по-разному разложенная. Как видно из таблицы они дают одинаковыми лишь конечный результат - совокупное влияние. Также можно заметить, что первая модель более подробно описывает факторы, влияющие на показатель рентабельности продаж.

Согласно первой модели рентабельность складывалась под воздействием наращивания объемов продаж - в 2013 году размер влияния составил 14,39 %, а в 2014 году таким фактором выступала себестоимость - влияние составило 3,84%. Снижение себестоимости вызвало в 2014 году увеличение рентабельности. Кроме того благотворное влияние в 2014 году на рентабельность оказал рост продаж, хотя и несущественное - 0,45%. Как видим, влияние управленческих расходов ослабело, а коммерческих несколько усилилось. Действие факторов на исследуемый показатель за период 2012-2014 гг. имело следующую тенденцию - рост объемов продаж положительно влиял на рентабельность, другие же факторы только способствовали ее снижению, что и объясняется ее нисходящей линией на графике.

Вторая модель формирует следующие результаты - за 2013 год все коэффициенты затрат имели отрицательное значение. Сильнее всего оказывал влияние коэффициент коммерческих затрат, а меньше всех - коэффициент производственных затрат. В 2014 году ситуация немного изменилась - коэффициент производственных затрат не только стал положительным, но и стал оказывать существенное влияние на рост результативного показателя. Однако его рост не смог перекрыть отрицательного воздействия других коэффициентов, поэтому произошел не рост рентабельности продаж, а ее снижение. Значения за период 2012-2014 гг. аналогичны первой методике.

По третьей модели сложились следующие результаты. За все изучаемые периоды рентабельность продаж снижалась за счет роста себестоимости, а положительное влияние цены единицу продукции не перекрывало отрицательного воздействия.

Для того,чтобы иметь всестороннее представление о финансовых результатах деятельности предприятия и об устойчивости получения прибыли в будущем, недостаточно только показателя рентабельности продаж. Так как рентабельность продаж показывает, прибыльная или убыточная деятельность предприятия, но не дает ответа на вопрос, насколько выгодны вложения в данное предприятие. Чтобы ответить на этот вопрос, рассчитывают рентабельность активов и собственного капитала.

Рентабельность активов предприятия выступает одним из показателей эффективности экономической деятельности. Данный показатель характеризует отдачу от использования всех активов организации. Он отражает способность предприятия генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), а также качество управления активами. Рентабельность активов показывает прибыль, которую получило предприятие с 1 рубля, направленного на формиров...