Методология построения и использования инвестиционных рейтингов в управлении экономикой

Размещено на http://www.allbest.ru/

Методология построения и использования инвестиционных рейтингов в управлении экономикой

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (специализация - управление инновациями и инвестиционной деятельностью, п.4)

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Быстров Олег Филаретович

Москва 2008

Работа выполнена в Центре инвестиций и инноваций Института экономики РАН

Официальные оппоненты: д.э.н., проф. Зельднер А.Г.

д.э.н., проф. Кокурин Д.И.

д.э.н., проф. Лексин В.Н.

Ведущая организация: Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова

Защита состоится на заседании диссертационного совета №Д 002.009.03по присуждению ученой степени доктора экономических наук в Институте экономики РАН по адресу: 117218, Москва, Нахимовский проспект, д.32

Автореферат разослан «__»__________ 200_ г.

Отзывы на автореферат, заверенные гербовой печатью, просим направлять по адресу: 117218, Москва, Нахимовский проспект, д.32

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики РАН по адресу: 117218, Москва, Нахимовский проспект, д.32

Ученый секретарь Диссертационного совета, кандидат экономических наук Г.В. Анисимова

инвестиционный рейтинг управление экономика

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования.

Обеспечение положительной динамики развития хозяйствующих субъектов любого уровня (страна, регион, город, предприятие) невозможно без глубокого комплексного исследования инвестиций. Инвестиционный процесс, как всякая целенаправленная деятельность, нуждается в анализе и управлении. В связи с этим важное значение приобретают новые подходы к управлению воспроизводственным процессом, включая рейтинговый анализ обоснованности инвестиционных решений.

Характерное для современных условий нарастание конкуренции на рынке инвестиций предъявляет к инвестиционным решениям все более жесткие требования. В подобных ситуациях недостаточно субъективных выводов, и зачастую бывают необходимы независимые оценки. Такую роль в современной экономике играет система рейтингов, под которыми обычно понимают определение положения объекта анализа относительно других объектов, т.е. ранжирование по лексикографическому и другим признакам. По своей сути это первичная интерпретация, характеристика рассматриваемого объекта на данный момент времени (или на перспективу).

Рейтинги стран, регионов, предприятий и банков указывают уровень их стабильности, устойчивости, платежеспособности. Это важная информация о хозяйствующем субъекте для потенциальных инвесторов о допустимом уровне доверия и риска делового взаимодействия.

Первые крупные организации, определяющие рейтинги регионов и муниципальных образований, появились в США перед началом Второй мировой войны. Это такие ныне всемирно известные исследовательские структуры, как Moody's Investors Service (сокращенно - Moody's) и Standard & Poor's (S&P), названия которых превратились в бренды.

В России национальные рейтинги кредитоспособности регионов и муниципальных образований появились лишь в начале 2003 года в рамках консорциума информационного агентства «АК&М» и рейтингового агентства «Эксперт - Р А».

Рейтинговые агентства России только начинают движение к достижению необходимого организационно-технического уровня и авторитета, которым давно уже обладают их зарубежные аналоги.

Следовательно, безусловно актуальным представляется анализ формирующегося российского рейтингового пространства, создание методологии, методов и подходов в области построения и использования инвестиционных рейтингов как инструмента управления экономикой.

Научная проблема диссертации в современной экономике характеризуется явным несоответствием между востребованностью рейтинговых оценок объектов и субъектов хозяйственной деятельности и уровнем теоретической проработки методологии, методов и методик рейтингового оценивания (РО). Зарубежные и российские разработчики инвестиционных рейтингов пренебрегают публикацией и апробацией подобных процедур, что часто приводит к необъективности и некорректности результатов. Такое положение дел по отношению к важной экономической проблеме неприемлемо и требует своего решения. В этой связи, научная проблема, решенная в диссертации - создание научно обоснованных концептуальных, системологических, методологических, технологических и методических основ построения и использования инвестиционных рейтингов хозяйствующих субъектов при принятии эффективных инвестиционных решений.

Степень разработанности проблемы характеризуется достаточно большим числом публикаций по управлению инвестициями. В своих исследованиях автор опирался на фундаментальные труды многих отечественных и зарубежных ученых. Среди них А.Г. Гранберг, Д.С. Львов, Н.А. Новицкий, В.П. Логинов, В.М. Иванченко, В.Н. Лившиц, А.П. Панкрухин, О.И. Волков, Т.С. Хачатуров, Карсберг Б.В., Купер Д.Ф, Пик Р., Самуэльсон П.А. Данными исследователями созданы фундаментальные основы теории инвестиций и инвестиционного анализа. Вместе с тем, разработка инструментов и механизмов принятия инвестиционных решений, несмотря на значительный рост конкуренции на рынке инвестиций, в научной литературе пока не нашла должного признания и освещения. Это в особой степени относится к проблеме рейтингового оценивания экономических систем. Таким образом, в современных условиях объективно существует и постоянно нарастает потребность в развитии системологии и методологии рейтингового оценивания экономических объектов и механизмов ее практического использования.

Цель исследования. Из научной проблемы объективно следует цель исследования - создание и обоснование единой системологии, методологии и технологии разработки и использования инвестиционных рейтингов хозяйствующих субъектов различного уровня в управлении экономикой.

Научные задачи диссертации непосредственно вытекают из цели исследований и сводятся к следующему:

1. Развитие концептуальных положений управления инвестиционными ресурсами на макроэкономическом, региональном и корпоративном уровнях с учетом повышающегося значения рейтинговых оценок в управлении экономикой;

2. Анализ системологических и методологических основ рейтингового подхода при решении сложных экономических задач с учетом совершенствования методов построения и применения в управлении инвестиционных рейтингов регионов, корпораций, программ и проектов;

3. Разработка методов построения и использования инвестиционных рейтингов на уровне регионов корпораций, предприятий;

4. Оценка инвестиционной привлекательности и разработка рейтингов инвестиционных программ и проектов на основе научно обоснованных рекомендаций, включая методику оценки эффективности выполнения бизнес-плана реализованного проекта (аудит проекта).

Академик Ю.А. Львов среди множества определений экономики выделяет то, которое её дал Самуэльсон: «Экономика - это наука о том, как общество использует ограниченные ресурсы для производства полезных продуктов и распределяет их среди различных групп людей.» Согласно данному определению управление ресурсами и составляет существо управления экономикой.

Объектом исследования работы являются методы управления инвестиционными ресурсами и принятия инвестиционно-инновационных решений.

Предметом исследования диссертации являются системология, методология, технология, инструменты и механизмы построения и использования инвестиционных рейтингов макро-мезо- и микро уровней в управлении экономикой.

Теоретическую базу исследования составили фундаментальные научные положения теории инвестиционного анализа, экономического моделирования, теории принятия решений, теории исследования операций, макро-и микроэкономической теории, менеджмента и др.

Информационной базой исследования послужили данные Госкомитета РФ по статистике, Минэкономразвития России, Минфина РФ, материалы научно-экономических периодических изданий, статистические данные субъектов РФ, методические рекомендации Министерств и ведомств РФ.

Научная новизна выполненного исследования заключается в следующем:

- осуществлено системное обобщение положений, используемых в инвестиционной сфере: концепция, политика, стратегия, программа, проект, риск, показатели, критерии, рейтинги и др.

- в условиях незавершенности и фрагментарности теоретических исследований проблемы построения и использования инвестиционных рейтингов разработаны методология и технология рейтинговой оценки субъектов и объектов инвестиционной деятельности;

- теоретически обоснован инвестиционный рейтинг как общая информационная экономическая категория, необходимая для организации управления и хозяйствования. анализа, прогнозирования и планирования инвестиций;

- разработан метод БОФа, объединяющий в общий алгоритм ряд известных и широко используемых методов и моделей и позволяющий агрегировать в обобщенную оценку числовые и нечисловые значения и оценки практически неограниченного количества показателей для произвольного числа альтернатив;

- уточнена применительно к России сущность понятия «инвестиционный климат» региона, корпорации и предложена единая технология построения рейтинга инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов различного уровня;

- на основе созданного автором метода БОФа: разработана методика построения и использования рейтингов инвестиционных проектов; раскрыт механизм формирования и оптимизации портфеля ценных бумаг и рекомендована соответствующая, апробированная автором, методика; разработана методика рейтингового оценивания стратегических инвесторов субъектов хозяйственной деятельности; предложена методика экспресс-анализа (аудита) эффективности выполнения инвестиционного проекта; разработан способ оценки уровня негативного влияния факторов, препятствующих положительной динамике инвестиционного процесса.

Практическая значимость работы определяется её новизной и состоит в создании простого, прозрачного и эффективного механизма построения и использования инвестиционных рейтингов в экономическом управлении, который позволяет хозяйствующим субъектам РФ принимать обоснованные решения в воспроизводственных процессах.

Результаты диссертационного исследования могут быть широко использованы:

- при выработке стратегии социально-экономического развития России и субъектов Федерации с учетом её инвестиционной составляющей;

- при преобразовании хозяйственного механизма и системы управления социально - экономическими процессами на макро-микро-мезо уровнях;

- в ходе преподавания экономической теории и ряда экономических дисциплин, в т.ч. стратегического планирования, финансов, менеджмента и др.

- при организации конкурсов и тендеров.

Достоверность и обоснованность выводов, полученных с использованием положений данной работы, обеспечивается её теоретико-методологической проработанностью, применением системного подхода и экономико-математических методов в процессе получения и анализа результатов.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались в Институте экономики РАН РФ, на заседании Ученого Совета Международного славянского института, заседаниях Экспертного совета Международной ассамблеи столиц и крупных городов (МАГ), ряде международных конференций. Методика рейтингового оценивания 28.09.07 года утверждена решением 11 сессии МАГ как рабочая для оценки результатов Конкурса на звание «Лучший город СНГ».

Системология, методология, технология, методы и методики рейтингового оценивания экономических систем, разработанные в диссертации, широко используются также в учебном процессе Международного славянского института, Московского психолого-социального института, Института управления и права, Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.

Публикации. Основное содержание диссертации отражено в ряде публикаций, в которых вклад автора работы составил 21 п.л., среди них 3 учебника, 16 учебных и научно - методических пособий, 4 коллективные монографии и одна авторская, 14 научных статей.

Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:

- развитие и обоснование форм и методов рейтинговых разработок на всех уровнях экономики для раскрытия влияния имиджевых характеристик объектов хозяйственной деятельности на мировом уровне, социально-экономические и инновационно-инвестиционные процессы в России, структуру мирового и региональных рынков. Данные разработки обеспечивают быстрый скрининг (высвечивание) экономических систем разного уровня, что позволит субъектам хозяйственной деятельности оперативно принимать управленческие решения. Рейтинговые модели также рекомендуется широко использовать в инвестиционной деятельности при управлении рисками для классификации финансовых и коммерческих партнеров по уровню надежности взаимодействия с ними, что особенно важно по отношению к страховым компаниям, паевым инвестиционным фондам и промышленным предприятиям, рейтинги которых сегодня на рынке практически не представлены. Важны также обоснованные в работе рекомендации по использованию рейтингов в системах управления макроэкономикой, в частности при отборе стратегических партнеров - доноров инвестиций и выборе объектов вложения бюджетных средств, включению рейтингово-имиджевых критериев и технологий в организационно-методологические принципы и модели принятия оптимальных решений, в управление экономикой, в разработку крупных проектов, программ и бизнес-планов. Необходимость в созданном в диссертации рейтинговом инструментарии особенно возрастает по мере включения России в глобальную экономическую систему.

Все это позволяет признать, как следует из диссертации, рейтинговую оценку объектов хозяйственной деятельности в качестве общей информационной экономической категории.

- разработка и системное применение метода БОФа, применительно к специфике инвестиционного рынка России и незавершенности подходов к формированию и оптимизации портфельных инвестиций с использованием интеграционного потенциала рейтинговых исследований и информационного поля инвестиционных процессов. В работе показано, что экономика страны, региона, предприятия, а также сам инвестиционный проект, представляют собой сложные системы, что требует для их исследования системного подхода. Достаточно общими системными составляющими данной проблемной ситуации являются: множество стратегий субъекта инвестиционной деятельности; множество определенных и неопределенных факторов внутренней и внешней среды системы; множество возможных способов реализации инвестиционных стратегий; вектор характеристик каждого способа реализации стратегии; модель, ставящая в соответствие множеству стратегий и системных факторов множество результатов; вид обобщенного показателя; оператор соответствия «результат - обобщенный показатель»; критерий эффективности, в соответствии с которым выбирается стратегия или способ ее реализации; модель предпочтений на перечисленных элементах выше обозначенного множества. Как следует из диссертации, метод БОФа, в отличие от ранее используемых аналогов, например моделей метода ЕхС, наиболее адекватен к проблемным ситуациям в инвестиционной деятельности;

- методология, технология и методы рейтингового оценивания в целях интеграции рейтингового информационного поля в научно-прикладной результат путем разработки формализованной модели, учитывающей все множество показателей, условий, факторов, критериев, влияющих на глобализацию информационного процесса, финансовых потоков и трансформаций в мировой экономике. В работе впервые предложены, использованы и системно объединены с учетом современной управленческой парадигмы все составляющие методологию рейтингового оценивания (РО) компоненты: проблемная ситуация, предметная область РО; предмет методологии РО, концепция РО, принципы РО, законы РО, показатели и критерии РО, а также аналитическое, методическое и информационное обеспечение РО, которое включает разработанные в диссертации методы, модели, алгоритмы, методики, источники и требования к информации, способы обработки информации и др., в частности, методики построения рейтингов регионов, предприятий, инвестиционных проектов, а также методика оценки эффективности выполнения бизнес-плана инвестиционного проекта, методика рейтингового оценивания стратегических инвесторов субъектов хозяйственной деятельности, способ сравнительной оценки уровня негативного влияния факторов, препятствующих положительной динамике инвестиционного процесса;

- дополнение теории принятия экономических решений рейтинговым мониторингом политических, научно-технических, социально-экономических процессов, при выборе решения на множестве альтернатив по множеству показателей в системе управления, стратегического планирования и прогнозирования на основе единой технологии построения и использования инвестиционных рейтингов хозяйствующих субъектов различного уровня с использованием метода БОФа. В работе также показано, что важнейшим этапом технологии выработки инвестиционных решений является моделирование рейтингового оценивания, т.е. его формальное описание с учетом требований системологии РО.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении сформулирована и обоснована актуальность темы, определено состояние ее изученности, раскрыта проблемная ситуация, лежащая в основе работы, раскрыты цель и задачи исследования. Определены объект и предмет исследования, описаны научная новизна и прикладная ценность результатов, выделены основные положения, выносимые на защиту.

В главе 1 «Теоретические основы и концептуальные положения управления инвестиционными процессами» раскрывается экономическая сущность, классификация и объектно-субъектная характеристика инвестиций.

Наиболее приемлемым для использования в практической деятельности, как показано в диссертации, представляется определение инвестиций, которое содержится в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 года, № 39-ФЗ, в редакции от 2 января 2000 года, № 22-ФЗ. «Инвестиции это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

К настоящему времени разработаны различные классификации инвестиций.

Наиболее важным признаком, по которому классифицируются инвестиции, считается объект вложения средств.

Чтобы оценить доходность инвестиций в объект вложения средств, необходимо определить:

когда будет получен доход;

каким будет чистый доход (прибыль);

как долго собственность будет приносить доход;

какой ожидается чистая выручка от продажи собственности в конце владения;

насколько велика вероятность получения дохода.

При оценке доходности инвестиций учитывается фактор неопределенности получения дохода, оцениваемый в категории риска.

Готовность инвесторов к вложению капитала в объекты инвестиционной деятельности страны, региона или предприятия зависит от их инвестиционной привлекательности, а в самом общем плане от инвестиционного климата страны.

В настоящее время инвестиционный климат в России становится все более благоприятным для полномасштабного привлечения инвестиций. На это влияют следующие факторы:

· стабилизация внутренней социально - экономической ситуации (рост политической стабильности);

· богатые природные ресурсы (нефть, газ, металлы, алмазы, лес и др.);

· достаточно квалифицированные кадры, способные к быстрому восприятию новейших технологий в производстве и управлении;

· относительная дешевизна квалифицированной рабочей силы;

· ёмкий внутренний рынок;

· возможность участия со стороны иностранных инвесторов в приватизации государственной собственности и др.

Существенное воздействие на инвестиционный климат оказывает государственная политика в отношении иностранных и национальных инвесторов, участие страны в системе международных договоров и традиции их соблюдения, степень и методы государственного вмешательства в экономику, эффективность работы государственного аппарата и др.

В контексте изложенного очевидно, что инвесторы даже при высокой доходности инвестиционного проекта того или иного региона заинтересуются им лишь в случае благоприятного инвестиционного климата в нем. Последний наряду с ранее обозначенными характеристиками принято оценивать следующей системой количественных показателей: объем ВРП; динамика годовых финансово-экономических показателей в %; объем потребления; объем капиталовложений; объем экспорта товаров и услуг; объем импорта товаров и услуг; динамика годовых показателей по отраслям в % (сельское хозяйство, промышленность, услуги); общий внешний долг; резервы; финансовый дефицит; основные торговые партнеры и др. Рассмотренные измерители далеко не завершают списка их множества. Существуют многие другие оригинальные по своей значимости и редкости измерители. В работе к ним отнесены: функциональный потенциал, управленческий потенциал, наукоемкость социальных технологий, технологическая вооруженность, функциональное (правовое, информационное, организационное, финансовое) пространство; платежеспособный спрос к норме, запасы к норме, рост обеспеченности собственными средствами, цена нефти, официальный курс ЦБ за 1 доллар США в рублях; измерители емкости рынка, наличие и тип покупательского спроса, интенсивность конкуренции, конкурентоспособность товаров, уровни и тенденции цен, нормы прибыли, технологическая вооруженность, объем произведенного валового регионального продукта на душу населения; интеллектуальный капитал, мера возможного и фактического участия человека в экономической деятельности (здоровье, нравственность, творческий потенциал, образование, профессионализм); индикаторы социальной стабильности и др.

Независимые оценки(рейтинги) экономического, финансового и производственного состояния, а также возможного изменения состояния стран, регионов предприятий, банков, страховых и инвестиционных компаний, пенсионных фондов и других хозяйствующих субъектов на основе вышеприведенной системы показателей важны для повышения уровня доверия к ним партнеров и клиентов, в том числе для привлечения зарубежных инвесторов.

Рейтинги, к примеру, могут использоваться при принятии решений о масштабах и сроках кредитования объектов, установлении соответствующих процентных ставок по предоставленным кредитам, определении масштабов и характера инвестиций в развитие и поддержание производства и уровня риска финансовых вложений, вообще при оценке перспективности деловых отношений.

В последние годы в России сложилась практика, когда регионы и муниципальные образования также используют рейтинги:

Во-первых, в качестве инструмента, позволяющего поддерживать партнерские взаимоотношения с инвесторами и кредиторами. Во-вторых, как средство снижения стоимости заемного капитала. В-третьих, кредитные рейтинги могут выступать эффективным инструментом продвижения инвестиционных программ регионов. В-четвертых, рейтинги активно используются администрациями в текущей финансово-экономической деятельности, поскольку являются визитной карточкой губернатора, мэра при ведении переговоров с партнерами и способствуют результативному участию регионов, муниципальных образований в различных конкурсах и тендерах.

Методика присвоения кредитных рейтингов регионам и муниципальным образованиям основывается на использовании объективных и субъективных параметров кредитоспособности, а также прогнозов их изменения. К ним можно отнести:

· устойчивость бюджетной системы субъекта федерации или муниципальном образовании (МО);

· финансово-экономическую ситуацию в регионе (МО);

· динамику финансово-экономической ситуации региона (МО).

Итоговая рейтинговая оценка может быть присвоена региону (МО) на основании интегрального уровня кредитоспособности и значений исходных параметров в соответствии с национальной рейтинговой шкалой.

Национальная рейтинговая шкала состоит из четырех рейтинговых классов:

Класс А ? Высокий уровень надежности;

Класс В ? Удовлетворительный уровень надежности;

Класс С ? Низкий уровень надежности;

Класс D ? Неудовлетворительный уровень надежности.

Каждый из этих классов разделяется на несколько подклассов.

В работе показано, что важным фактором объективизации инвестиционного рейтинга является существующее в стране нормативно-правовое поле.

В этой связи в целях совершенствования национально-правовой системы законодательства целесообразно продолжать работы по подготовке и принятию новых законов для привлечения отечественных и иностранных инвестиций в реальный сектор российской экономики (прямые инвестиции).

В целом, задача составления рейтинга объектов инвестиционной деятельности по ряду признаков может быть отнесена к классу задач принятия экономических решений, по результатам которых создается модель сравнения объектов инвестиционной деятельности - рейтинг.

Одним из проблемных вопросов при разработке рейтинга объектов инвестиций является адекватное задаче представление субъективных измерений. Количественные данные, уже являясь элементами числовой системы, не требуют специальных процедур для своего числового представления. Сложности возникают при обработке нечисловой информации. Чаще других в этом случае используются экспертные методы.

Данные положения несомненно должны учитываться при разработке системы показателей для рейтингового оценивания (сопоставления объектов).

В наиболее общем виде та или иная страна может быть оценена с помощью комплексного показателя ее благополучия. По модернизированной методике Всемирного банка применятся четыре основных показателя: доля ВНП на душу населения, а также уровни обеспеченности населения производственными ресурсами (основные фонды, дороги, здания), природными и человеческими ресурсами (уровень образованности).

Другая, весьма распространенная методика используется программой Организации Объединенных Наций UNDP «Человеческое развитие», публикующей начиная с 1990 г. ежегодный доклад (HDR).

Человеческий потенциал - интегрированный показатель уровня развития современного общества, экономики и эффективности государства. Эксперты ООН используют в этих целях также индекс развития человеческого потенциала (ИРЧП), который представляет собой среднеарифметическую сумму значений трех равно значимых компонентов:

· Индекса уровня жизни (дохода), определяемого показателем ВВП;

· Индекса образования, определяемого показателями грамотности;

· Индекса долголетия, определяемого показателем продолжительности предстоящей жизни;

В современных условиях информационного общества ИРЧП не дает таких важных качественных характеристик человеческого потенциала страны, как, например, творческий потенциал личности, ее возможность самореализоваться, духовный и культурный потенциал и т.д. Ничего не говорит этот индекс и о структуре экономики, ее экспорте, наконец, социальной структуре общества, в том числе уровне развития институтов гражданского общества, местного самоуправления, эффективности политического и экономического руководства.

Более точно экономические возможности страны с точки зрения её инвестиционной привлекательности характеризуются интегральной оценкой ее деловой конкурентоспособности.

Процесс разработки системы показателей для рейтинговой оценки устойчивости развития региона осложняется тем, что в литературе чаще всего синонимами термина «показатель» являются понятия: параметр, характеристика, индикатор, критерий, индекс и др. Это обстоятельство порождает неоднозначность содержательной интерпретации результатов исследований и затрудняет общение между специалистами. Поэтому весьма актуальной научной задачей следует считать уточнение терминологии в системе региональных (городских) показателей, которая, как всякая система, должна характеризоваться элементами, связями между ними и соответствующей иерархией. Понятию «критерий» в этой структуре должно быть отведено особое место - как инструменту принятия решения на основе сопоставления значений совокупности показателей для ряда сравниваемых объектов исследования.

Приведенные в главе положения позволяют выделить следующие основные проблемы рейтингового оценивания для характеристики сложных экономических объектов:

· определение основных целей рейтингового оценивания;

· разработка методологии и технологии рейтингового оценивания;

· формирование системы показателей и критериев для рейтинговых моделей;

· решение задачи измеримости показателей, используемых в рейтинговых моделях;

· решение задачи агрегирования совокупности показателей в рейтинговую оценку;

· содержательная интерпретация рейтинговых оценок и др.

В главе 2 «Сестемология и методология рейтингового оценивания сложных экономических систем». Рассматриваются вопросы системотологии и методологии рейтингового оценивания субъектов и объектов инвестиционной деятельности, аналитического моделирования рейтингов этих объектов, технологии разработки и анализа решений в инвестиционной сфере, возможности созданного в ходе исследований метода принятия экономических решений на множестве альтернатив по множеству показателей (метода БОФа), и использования рейтингов при принятии инвестиционных решений.

В самом общем смысле методология - это учение о принципах построения, формах и методах научного познания.

Методология рейтингового оценивания включает концепцию, совокупность принципов, законов, методов, технологий и методик построения рейтингов.

Исходя из содержательной трактовки концепции как системы взглядов на те или иные явления, процессы, способа понимания, трактовки каких-либо явлений, событии; основополагающей идеи какой-либо теории, показано, что концепция РО в диссертациивыбрана с учетом новой управленческой парадигмы, характерными признаками которой являются ситуационность, системность, социальная ориентированность и др.

Важнейшими методологическими подходами являются: исторический; сравнительный; системный; комплексный.

В данной работе в качестве основного методологического подхода выбран системный подход, основными свойствами которого являются:

- определение цели исследования;

- выделение исследуемой системы из окружающего мира;

- выявление связей между системой и внешней средой;

- определение состава и структуры системы;

- присвоение элементам системы соответствующих функций;

- неаддитивность построения системы;

- наличие в системе эмерджентных качеств и др.

Системный подход в методологии рейтингового оценивания предполагает выявление в предмете исследования структуры, связей между элементами, способов их взаимодействия, т.е. разработку системологии РО.

Задачей системологии РО является системное построение методологии РО.

Предметная область РО это структуированное информационное пространство, включающее все необходимые для исследования данные об экономических объектах сравнения.

Предметом методологии РО являются экономические системы России макро-мезо- и микро уровней.

Методология научного исследования успешна, если опирается на эффективную технологию.

Технология построения рейтинга - это набор методов, средств, методик, моделей, механизмов, инструментов и действий (алгоритмов) по их использованию.

Используемые в настоящее время технологии РО не имеют четких форм и инструментария, общей методологии, что затрудняет их восприятие как дидактической составляющей практики.

Проблемными для практики РО являются следующие направления технологизации:

- оценка конкурентоспособности технологий РО;

- комплексность и универсальность технологий РО;

- измерение научного уровня технологий РО;

- оценка эффективности технологий РО.

Сам процесс выработки инвестиционного решения базируется на принципе выбора показателя успешности, который состоит в установлении строгого соответствия между целью операции, и избранным показателем успешности. В этом смысле показатель успешности действий часто называют целевой функцией или показателем эффективности.

Методология научного познания реализуется с использованием соответствующих законов. Рейтинговое оценивание объектов и субъектов инвестиционной деятельности опирается, как показано в диссертации на следующие законы РО (см. рис. 1).

Рис. 1. Законы РО

Важнейшим этапом выработки решений является моделирование рейтингового оценивания, т.е. его формальное описание. В работе показано, что данная модель может быть построена следующим образом.

Пусть требуется сформировать портфель инвестиционных проектов региональной администрации. Основой для наполнения портфеля является каталог инвестиционных проектов региона. Проекты сравниваются между собой по ряду показателей: объем инвестиций, годовой оборот проекта, годовой объем чистой прибыли, срок окупаемости проекта, чистый дисконтированный доход, риск потери инвестиций, внутренняя норма доходности и др.

Решение задачи предполагает учет ряда ограничений. Например, ограничения на объем привлеченных инвестиций и ограничения, связанного с горизонтом планирования региональной администрации.

С учетом изложенного для рассматриваемой задачи составляющие модели проблемной ситуации могут интерпретироваться следующим образом:

V - множество стратегий, лицо, принимающее решение (ЛПР), которые может использовать при наполнении портфеля;

? множество значений определенных и неопределенных факторов, учитываемых при наполнении портфеля;

G - множество возможных вариантов наполнения портфеля;

У - вектор характеристик отдельного варианта наполнения портфеля (количественное выражение результата операции);

Н - модель, ставящая в соответствие множеству стратегий V и факторов множество результатов;

W - обобщенный показатель эффективности;

? оператор соответствия «результат - обобщенный показатель»;

Кr - критерий эффективности, в соответствии с которым выбирается лучший вариант портфеля;

с - модель предпочтений ЛПР на элементах множества

<V, , G, У, W, , Кr> ,(1)

и - остальная информация о проблемной ситуации.

Рассмотренные элементы проблемной ситуации, как показывают исследования, являются общими для большинства случаев принятия инвестиционных решений.

Что касается конкретных задач, то вопросы классификации средств описания и измерения в РО мало исследованы, несмотря на то, что количество публикуемых рейтингов стремительно растет.

Отсутствие систематизированных представлений об измерителях, применяемых в РО, и их возможностях отображать экономическую сущность субъектов и объектов хозяйственной деятельности, затрудняет развитие этого инструмента познания экономических систем.

Важно иметь в виду так же и то, что показатель эффективности W может быть скалярным или векторным.

В этой связи при обосновании решений прежде всего стремятся выяснить, нельзя ли свести исходную общую задачу к более простому, частному виду, например, через какие-то вспомогательные скалярные критерии.

Для каждой из таких частных постановок задач разработаны соответствующие технологии решения.

В настоящее время различают три уровня технологизации:

1) Теоретический - связан с определением цели, объекта технологизации, расщеплением социально-экономического объекта на составляющие, выяснением социальных связей;

2) Методический - выбор методов, средств получения информации, её обработки, подготовки рекомендаций;

3) Процедурный - организация практической деятельности по разработке социально-экономических технологий.

В условиях интенсивных изменений рыночной ситуации, сбытовой конъюнктуры, конкурентной среды, потребительских предпочтений, состояния внешних условий деятельности фирмы менеджеры должны работать и принимать решения в ситуациях дефицита времени и неполноты информации, работать, как это принято называть в современных инофирмах, «under pressure» - под давлением. Резко возрастает цена принимаемого решения, его последствий для деятельности страны, региона или предприятия.

Практика показала, что при принятии решений в системе маркетинга фирмы для выявления потребительских предпочтений в определенном сегменте рынка, в системе внутрифирменного менеджмента, при выборе поставщика, материала, канала сбыта, цены, покупателя, инвестиционного проекта, источника привлекаемых средств, делового партнера, варианта финансовой политики и пр. достаточно эффективны методы ExC, которые могут успешно использоваться практически в любой области, где требуется формально мотивированный выбор варианта. ExC является блоком моделей, которые позволяют решать задачу выбора на множестве вариантов по множеству показателей.

В зависимости от решаемой задачи может использоваться одна из моделей ExC:

1. Доминантная модель.

2. Модель ограничений.

3. Разделительная модель.

4. Лексикографическая модель.

5. Модель прямой комплексной оценки.

Методы ExC имеют универсальное применение при решении любой задачи, связанной с выбором варианта: товара, поставщика, покупателя, материала, цены, условий расчетов, инвестиций, кредитов и пр. Они отличаются простотой расчетов, легко реализуются на ПК.

Вместе с тем, каждый из методов данного комплекса процедур обладает рядом недостатков, общий и главный из которых состоит в необходимости трансформировать реальную задачу под выбранную формальную схему - одну из моделей ExC. Для задач реальной экономики, как правило, эти методы недостаточно адекватны. В этой связи автором предложен альтернативный метод, который разработан им в 1993 г. и тогда же опубликован. Процедура метода, (условно назван методом БОФа), представляет собой объединение в общий алгоритм фрагментов из ряда известных и широко используемых методов и моделей и позволяет агрегировать в обобщенную оценку числовые и нечисловые значения и оценки, практически неограниченного количества показателей для неограниченного числа альтернатив.

Укрупненный алгоритм метода БОФа в общем случае следующий:

1. Отобрать необходимое количество показателей, индикаторов, параметров, переменных;

2. Проранжировать показатели по важности в соответствии с личными предпочтениями лица, принимающего решения (ЛПР);

3. Определить весовые коэффициенты каждого показателя и нормировать полученные результаты;

4. Проранжировать варианты в соответствии с предпочтениями ЛПР по каждому показателю;

5. Определить весовые коэффициенты сравниваемых вариантов по каждому показателю и нормировать полученные результаты;

6. Рассчитать значения обобщенного показателя как значение аддитивно - мультипликативной свертки для каждого варианта;

7. Принять решение о выборе варианта, сравнив значения обобщенного показателя по критерию наибольшего результата.

Данный метод, как показано в последующих главах работы, объединяет возможности всех рассмотренных методов, лишая их отмеченных недостатков, и позволяет решать реальные задачи выбора без ограничений на число альтернатив, количество и вид используемых показателей.

Из изложенных положений следует, что рейтинговое исследование ввиду его особой востребованности, как это показано в диссертации, должно быть выделено в самостоятельный раздел теории принятия экономических решений. Ему присущи все концепции, принципы, законы, закономерности и методы, составляющие данную науку. Вместе с тем, специфика рассматриваемых задач требует дальнейшего развития теоретических основ рейтингового оценивания, а значит и теории принятия экономических решений в целом. Сама рейтинговая оценка представляет собой информационную экономическую категорию общего характера, поскольку все без исключения решения в экономике, на финансовом рынке и в коммерции представляют собой решение задачи выбора. Всякий выбор требует сравнения альтернатив. Результат сравнения - это по сути установление рейтинга на множестве сравниваемых объектов.

Базовая модель рейтингового оценивания, предложенная в работе, основывается на методе принятия решения на множестве альтернатив по множеству показателей, т.е. на предлагаемом методе БОФа. Содержательная сторона этого метода отображена на схеме (Рис. 2)



Метод Бофа
1. Отбор показателей для рейтингового оценивания ();	6. Расчет весовых коэффициентов объектов по каждому показателю
2. Ранжирование показателей по важности ()	7. Нормирование весовых коэффициентов объектов сравнения по показателям ()
3. Расчет весовых коэффициентов показателей ()	8.Расчет обобщенного показателя для каждого объекта
4. Нормирование весовых коэффициентов показателей ()	9. С использованием критерия наибольшего результата построение рейтинга для сравниваемых объектов
5. Ранжирование объектов по каждому показателю ()

Рис. 2 Метод БОФа и его частные случаи

Рейтинг выполняет функцию преобразования больших объемов информации в решение субъекта инвестиционной деятельности. Данная функция реализуется посредством формализованной модели, в которой отображаются основные денежные и материальные потоки объекта исследования, характеристики его масштабов, все его отношения с внешней средой и многое другое.

В контексте излагаемых положений чрезвычайно важно разделение таких понятий как показатель и критерий эффективности исследуемой системы. Представляется, что показатель эффективности есть мера значения исследуемого признака. Критерий же эффективности в теории рейтингового оценивания есть правило ранжирования объектов сравнения на основе принятой модели рейтингового оценивания. Обычно при составлении рейтингов используют критерий оптимальности: критерий наибольшего или наименьшего результатов.

Рассмотренные положения позволяют представить методологию рейтингового оценивания в виде схемы (рис. 3)

Методология рейтингового оценивания
проблема; концепция; цель; модель проблемной ситуации; принципы; законы; показатели и критерии рейтингового оценивания

Рис. 3 Методология рейтингового оценивания



Основой такой модели является используемая лицом, принимающим решение (ЛПР) - субъектом рейтингового оценивания - система показателей. Формирование данной системы показателей - задача, выходящая за пределы формального анализа, связанная прежде всего с субъективными приоритетами ЛПР.

Очевидно, что всякий рейтинг обладает полезностью лишь в том случае, когда он отражает соотношение между объектами сравнения с требуемой точностью. Составить суждение о точности конкретного рейтинга можно только путем сравнения его с аналогичным рейтингом, построенным альтернативным методом.

В качестве показателей точности в работе рекомендуется использовать среднее относительное линейное отклонение между рейтингами, коэффициент ранговой корреляции Спирмэна и др.

Глава 3 «Совершенствование методов построения инвестиционных рейтингов регионов» посвящена теоретическим и прикладным аспектам решения данной проблемы.

В общем случае под регионом понимается часть территории, обладающая общностью природных, социально-экономических, национально-культурных и иных условий.

Федеральное устройство нашей страны требует рассмотрения регионов как субъектов гражданского права, т.е. носителей собственных экономических интересов. В этой связи в работе под регионом, как правило, подразумевается субъект Федерации.

Совершенно очевидно, что перед любым регионом остро встает вопрос: где взять немалые средства для инвестирования в свою экономику. Региональные бюджеты способны направить на инвестиционные цели лишь ограниченные объемы средств.

Одним из выходов из данного сложного положения является привлечение самим регионом заемных средств непосредственно у инвесторов и направленные их в реальные инвестиционные проекты предприятий, которые способны обеспечить возвратность вложенных средств. В случае эффективного функционирования региональной системы заимствований и инвестиционной системы снижается нагрузка на региональный бюджет, который может сосредоточиться на финансировании бюджетной сферы. В то же время перспективные инвестиционные проекты способны со временем увеличить налоговые поступления в результате роста производства и реализации продукции региональными предприятиями.

Одним из важных условий формирования эффективной региональной инвестиционной политики является точное представление сотрудников Администрации субъекта Федерации о признаках, определяющих инвестиционную привлекательность региона.

Показатели для оценки инвестиционной привлекательности регионов для разных организаций - инвесторов в их совокупности различны. Вместе с тем, как показано в диссертации, вариация систем показателей по отношению к подмножеству, включающему ряд основных из них, незначительна.

Конкретный вариант системы показателей рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности региона должен быть выстроен под конкретную задачу, а ещё точнее - под конкретную целевую группу «потребителей» на данной территории, с учетом которой выбираются критерии и показатели оценки, а также весовые коэффициенты.

Одну из таких систем показателей уже несколько лет разрабатывает и реализует исследовательский коллектив, работающий по заказу журнала «Эксперт» и измеряющий инвестиционную привлекательность регионов России. В качестве основных составляющих этой привлекательности приняты две комплексных характеристики: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, такие, как насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели. Совокупный инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов (трудовой, потребительский, производственный, финансовый, институциональный, инновационный, инфраструктурный, природоресурсный), каждый из которых, в свою очередь, характеризуется своей системой показателей.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и, следовательно, дохода от них. Интегральная оценка риска складывается из семи видов риска (законодательный, политический, экономический, финансовый, социальный, криминальный, экологический). Ранг региона по каждому из этих рисков определяется по значению индекса инвестиционного риска - относительному отклонению от среднероссийского уровня риска, принимаемого за единицу.

Общий показатель потенциала или риска рассчитывался как взвешенная сумма частных видов потенциала и риска. Показатели суммируется каждый со своим весовым коэффициентом.

Данная и подобные методики (например, В. Андреева) обладают рядом существенных недостатков. Это связано с тем, что в них не обеспечено выполнение ряда требований к частным показателям, интегрируемым в комплексную оценку, например, не обеспечена корректная сопоставимость показателей, измеряемых в различных шкалах или принимающих значения, на порядок и более различающиеся между собой. Кроме того, сведения о технологии расчета рейтинга «Экспертом РА» представлены в самом общем виде, что не позволяет составить «репрезентативное» суждение о корректности процедуры.

Следует также иметь в виду, что в России весьма активную роль в формировании рейтинга играют географические, климатические, национальные и другие различия, связанные с большой протяженностью и другими параметрами крупной страны. Рейтинг принципиально зависит также от характера взаимоотношений с федеральными властями и другими центральными учреждениями и организациями, от сложившейся динамики макроэкономических региональных пропорций и от многих других обстоятельств.

С целью информационного обеспечения инвесторов и привлечения на этой основе финансовых ресурсов в регионы в настоящее время активно разрабатываются и распространяются так называемые инвестиционные паспорта регионов, содержание которых также позволяет сформировать систему показателей для разработки рейтинговых оценок. Инвестиционные паспорта регионов к настоящему времени не унифицированы и содержательно варьируются от региона к региону. Вместе с тем, возможно выделить некоторое подмножество показателей, используемое в большинстве из них.

Приведенные в работе положения позволяют установить необходимую систему показателей, использование которых позволит экспертам наиболее объективно оценить инвестиционный рейтинг регионов. Рассмотрим, какие особенности имеют расчетные основы этого достаточно сложного и трудоемкого процесса.

Для достижения полноты освещения предлагаемых подходов приведем в начале наиболее простой способ построения рейтинга регионов. В этом случае за основу ранжирования принимается единственный показатель, в силу тех или иных причин имеющий наибольшее значение для инвестора.

Пусть имеются 2 региона, в которых за последние 5 лет реализован ряд инвестиционных проектов. Данные о стоимости проектов (объем инвестиций) и сроках окупаемости приведены в таблице 1.



Таблица 1 Данные о значениях показателей в регионах

Регион 1	Регион 2
Vi, млн. дол.	Ti, число лет	Vi, млн. дол.	Ti, число лет
7,8	2,5	3,7	6,0
1,5	2,5	2,4	2,4
5,8	1,7	3,3	1,8
3,8	2,5	2,5	1,7
3,6	6,0	2,4	1,2
3,0	4,2	1,7	2,5
3,6	8,4	7,2	6,0
6,0	7,2	9,6	2,4
8,4	2,5	2,4	3,6
24,0	8,4	3,3	2,5
19,2	7,2	2,5	4,8
2,0	1,7	15,6	3,3
15,6	6,0	1,7	1,7
-	-	1,7	0,8
-	-	3,6	2,4
? 104,3	? 60,8	? 63,6	? 43,1

Рассчитаем скорость окупаемости инвестиций для каждого региона:

;

Чем выше скорость окупаемости, тем быстрее в среднем реализуется проект.

За базу сравнения возьмем регион 2: S₂ => S₀. Тогда территориальный индекс скорости окупаемости инвестиций будет равен:

Таким образом, в регионе 1 скорость окупаемости инвестиций в среднем на 16,2% выше, чем в регионе 2. Следовательно, по данному показателю регион 1 в среднем более инвестиционно привлекателен, чем регион 2.

Рассмотренная задача является, как уже отмечалось, простейшей и вряд ли имеет серьезное прикладное значение. Наибольший теоретический и практический интерес представляют рейтинги, аккумулирующие в себе многомерную информацию. Методика решения данной задачи предложена в работе на примере сравнения двух регионов: Орловской и Ростовской областей (табл. 2).

Таблица 2 Данные из инвестиционных паспортов регионов

Показатели	Орловская область	Ростовская область
I блок
1.Численность постоянного населения на конец периода, чел. (W1)	883500	4286156
2.Численность трудовых ресурсов, чел. (W2)	525000	2132900
3.Объем валового регионального продукта, млрд. руб. (W3)	37,7	184,5
4.Общий грузооборот транспорта, млн. (W4)	72200	35000
5.Оборот розничной торговли, млрд. руб. (W5)	18,0	190,0
6.Сальдо внешнеторгового оборота, млн. руб. (W6)	251,3	224,0
7.Объем инвестиции в основной капитал, млрд. руб. (W7)	6,62	57,7
8.Объем выполненных работ по договорам строительного подряда, млрд. руб. (W8)	2,81	32,0
II блок
1.Доля промышленности в ВРП, % (W1)	26,0	22,4
2.Среднегодовая величина прожиточного минимума на душу населения, руб. (W2)	2300	2648
3.Доля населения с доходами ниже прожиточного минимума, % (W3)	30,0	18,8
4.Возмещение смертности, (W4)	1,06	1,048
5.Зарегистрированный уровень безработицы, % (W5)	1,6	1,7
6.Объем инвестиций в основной капитал на душу населения, руб. (W6)	7492,9	13461,9
7.Оборот розничной торговли на душу населения, руб. (W7)	20373,5	44328,8
III блок
1.Индекс физического объема промышленной продукции, % (W1)	105,0	115,5
2.Индекс физического объема оборота розничной торговли, % (W2) ...

Подобные документы

• Роль государства в управлении экономикой

  Функции государства при управлении экономикой: составление индикативных планов и решений о структуре хозяйства. Регулирование правительством распределения доходов. Управление экономикой в обществах с индивидуалистической и коммунитарной идеологиями.
  
  контрольная работа [19,4 K], добавлен 24.04.2009
  

• Сущность организации управления экономикой региона

  Понятие организационной структуры управления и сферы ее применения: государственная, коммерческая и общественная. Особенности ее экстенсивного и интенсивного типов. Основные функции и роль государственного аппарата в управлении региональной экономикой.
  
  контрольная работа [16,1 K], добавлен 23.10.2014
  

• Теоретические основы формирования рейтингов развития регионов

  Диагностика регионального развития, определение его основных параметров. Анализ уровня развития Ярославского региона в различных рейтингах субъектов Российской Федерации. Классификация и методика формирования рейтингов развития регионов в России.
  
  курсовая работа [486,7 K], добавлен 12.12.2014
  

• Анализ эффективности использования трудовых ресурсов в управлении образованием администрации муниципального образования Кущевский район

  Анализ обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами. Оценка использования рабочего времени. Анализ показателей эффективности использования трудовых ресурсов и системы оплаты труда в управлении образованием администрации муниципального образования.
  
  курсовая работа [1,5 M], добавлен 03.12.2012
  

• Управление экономикой региона

  Анализ российской практики управления экономикой регионов. Экономика региона как объект государственного управления федеральными органами власти. Валовой региональный продукт как основной показатель оценки благосостояния населения субъектов федерации.
  
  контрольная работа [49,0 K], добавлен 31.05.2015
  

• Управление активами паевых инвестиционных фондов

  Место и роль паевых инвестиционных фондов в финансовой системе страны. Управление инвестиционными активами: принцип работы фондов, ответственность управляющей организации. Разработка проекта; анализ совершенствования управления фондом в текущих условиях.
  
  дипломная работа [443,2 K], добавлен 02.12.2009
  

• Основные принципы регулирования безопасности экономики

  Рычаги управления экономикой страны, регионов и предприятий в рыночных условиях. Стихийность ценообразования как следствие безграничной демократизации и либерализации в хозяйственной деятельности. Обеспечение экономической безопасности предприятий.
  
  диссертация [29,0 K], добавлен 30.11.2008
  

• Особенности формирования инвестиционных ресурсов предприятия

  Экономическая сущность инвестиционных ресурсов предприятия. Систематизация существующих методов оценки прибыли организаций. Анализ проблем наличия и формирования инвестиционных ресурсов предприятий Украины. Модель оптимизации инвестиционных ресурсов.
  
  курсовая работа [180,0 K], добавлен 10.02.2012
  

• Подходы к определению перспективных инвестиционных проектов

  Содержание и основы методики выбора инвестиционных проектов. Виды инвестиционных проектов и принципы их разработки. Анализ и принятие инвестиционных решений при различных условиях. Оценка инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками.
  
  курсовая работа [115,5 K], добавлен 05.11.2010
  

• Организация и контроль инновационных процессов

  Сущность инноваций и классификация по типу новизны. Этапы организации инновационного процесса. Типология сотрудников на предприятии применительно к инновациям. Делегирование и мотивация в управлении. Роль контроля в управлении. Планирование развития.
  
  презентация [281,9 K], добавлен 29.05.2016
  

• Информационные системы в управлении экономическим объектом

  Рациональная система применения информационных технологий в управлении экономическим объектом обеспечивает сохранение финансового равновесия, получение стабильной прибыли, выбор стратегических направлений деятельности предприятия, рентабельности.
  
  реферат [28,8 K], добавлен 07.06.2010
  

• Изучение муниципальной целевой программы "Забота"

  Исследование роли программно-целевых методов, целевых программ в управлении национальной и региональной экономикой. Основные понятия прогнозирования и национального программирования. Изучение особенностей разработки и реализации государственных программ.
  
  курсовая работа [163,1 K], добавлен 22.11.2015
  

• Политика формирования инвестиционных ресурсов предприятия

  Понятие инвестиционных ресурсов предприятия. Первоначальное накопление капитала. Вложения в объекты реального и финансового инвестирования. Классификация инвестиционных ресурсов предприятия. Характер и методы формирования инвестиционных ресурсов.
  
  реферат [141,6 K], добавлен 10.11.2008
  

• Государственное регулирование сельскохозяйственного производства (опыт зарубежных стран)

  Государство в управлении экономикой. Сельское хозяйство Республики Казахстан: особенности, тенденции и перспективы развития. Основные пути совершенствования и стимулирования развития аграрного предпринимательства в условиях усиления конкурентной борьбы.
  
  курсовая работа [49,8 K], добавлен 12.04.2010
  

• Комплексные инвестиционные проекты г. Воронежа

  Анализ инвестиционной привлекательности г. Воронежа. Основные критерии, положенные в основу системы рейтинговых оценок инвестиционной привлекательности. Базовые принципы и направления инвестиционного развития региона. Реализация инвестиционных проектов.
  
  реферат [38,1 K], добавлен 18.11.2013
  

• Экономические риски в управлении финансами предприятия

  Истоки и экономическая сущность рисков, их показатели и методика оценки. Виды потерь и место финансового риска в типологии предпринимательских рисков коммерческого предприятия. Пути и значение управления коммерческими рисками в управлении финансами.
  
  курсовая работа [178,4 K], добавлен 07.10.2010
  

• Региональная экономика

  Методы исследований в региональной экономике. Региональное развитие: цели, критерии и методы управления. Факторы социально-экономического развития и конкурентоспособности регионов. Методы управления региональной экономикой, классификация методов.
  
  курсовая работа [73,7 K], добавлен 16.12.2007
  

• Государственное управление экономикой

  Создание эффективных органов государственного регулирования экономики для решения важных задач социально-экономического развития страны. Уровни государственного управления экономикой страны. Структура управления на основе отраслевых союзов и ассоциаций.
  
  доклад [373,0 K], добавлен 11.07.2013
  

• Практическая разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия

  Основные этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов. Классификация источников формирования. Определение методов финансирования инвестиционных программ.
  
  контрольная работа [51,4 K], добавлен 05.10.2008
  

• Государственное регулирование цен в странах с развитой экономикой

  Понятие государственного регулирования цен, его методы и контроль их применения. Регулирование цен в странах с развитой экономикой (на примере Франции, Японии и Соединенных Штатов). Рекомендации по улучшению государственного регулирования цен в России.
  
  курсовая работа [77,3 K], добавлен 12.10.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам