Актуальность темы исследования. В современных экономических условиях инвестиционная активность строительных организаций является обязательным условием их эффективного функционирования. Деятельность любой организации инвестиционно-строительного комплекса должна быть рентабельной, а целью производства является получение прибыли. Достижение этой цели зависит от большого числа факторов и связано с общей организацией производства, применением высоких технологий, инвестиционными возможностями, а также с технической оснащенностью строительных организаций.

Трансформационные процессы, происходящие в российской экономике, и появление разнообразных форм собственности определили многообразие хозяйственного поведения экономических субъектов. Конечный результат их деятельности всегда сводится к получению прибыли и повышению рентабельности, что во многом зависит от объема и структуры капитала, направляемого в осуществление текущей операционной деятельности строительных организаций. Особую актуальность приобретает управление инвестиционной активностью строительных организаций на основе определения оптимального объема и структуры оборотных средств, поскольку именно в строительстве оборотные средства проходят все стадии производственно-коммерческого цикла, и отличаются длительностью периода обращения. Результаты научных исследований свидетельствуют: недостаток оборотных средств влечет за собой снижение инвестиционной активности, потерю ликвидности и низкий уровень прибыли, а излишек - неоправданно завышенные размеры финансирования. Следовательно, возникает необходимость пересмотра существующих подходов к управлению инвестиционными возможностями строительных организаций с точки зрения пополнения их оборотных средств. Аукционное распределение земельных участков может стать эффективным способом активизации инвестиционной деятельности в строительстве и является перспективным направлением для востребованного пополнения оборотных средств.

Таким образом, требуется разработка методов и инструментов повышения инвестиционной активности строительных организаций. Основным инструментом при этом могла бы стать модель, которая позволила бы определить объем и структуру оборотных средств, условия максимизации их рентабельности, источники их финансирования и соотношение между ними при аукционном распределении земельных участков.

Актуальность решения этих проблем и их значимость отмечены в п. 1.3.57 «Развитие теории, методологии и организации подрядных торгов (конкурсов) на объекты и услуги в строительстве и городском хозяйстве» и п. 1.3.58 «Развитие теории, методологии и методов оценки эффективности деятельности строительных организаций» Паспортов специальностей ВАК. Необходимость практического решения проблем, связанных с процессом управления инвестиционной активностью строительных организаций при аукционном распределении земельных участков с позиций уточнения методов и инструментов пополнения оборотных средств, а также недостаточная их проработанность определили выбор темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Актуальные вопросы, связанные с исследованием отдельных аспектов управления инвестиционной активностью строительных организаций на основе пополнения их оборотных средств в условиях аукционного распределения земельных участков нашли свое отражение в трудах как отечественных, так и зарубежных ученых.

Наибольший вклад в исследование данной проблемы в отечественной науке внесли А.Н. Асаул, М.И. Баканов, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, Б.И. Герасимов, А.Г. Гранберг, М.Н. Дмитриев, А.И.Добрынин, А.Ю. Егоров, О.В. Ефимов, В.В. Пешков, Г.Б. Поляк, В.Н. Русак, Г.В.Савицкая, Д.В. Хавин, А.Н. Хорин, Б.В. Щуров и др.

Различные аспекты управления инвестиционно-строительной деятельностью и повышения эффективности использования оборотных средств предприятий рассматриваются в работах таких российских ученых, как А.А. Гаврилов, М.М. Голанский, В.В. Григорьев, А.Г. Грязнова, Е.Е. Ермолаев, А.Ф. Ионова, Т.А. Караева, В.А. Кожин, М.И. Литвин, Э.А. Маркарьян, В.В. Нитецкий, В.Д. Новодворский, Л.Н. Павлова, Н.Ф. Пермичев, В.В. Пешков, И.Б. Ромашова, Р.С. Сайфулин, Н.Н. Селезнева, Н.А. Соломатина, М.А. Федотова.

Среди зарубежных авторов, исследующих данную проблему, следует назвать К. Викселя, Дж.М. Кейнса, Д.Б. Кларка, А.Дж. Маркуса, С. Майерса, Миллера, Модильяни, Д. Риккардо, А. Смита.

Эти исследования, несомненно, имеют важное теоретическое и практическое значение, но в них недостаточно четко отработан понятийный аппарат управления инвестиционной активностью строительных организаций с точки зрения эффективного пополнения их оборотных средств, мало исследован и не алгоритмизирован процесс использования механизма аукционного распределения земельных участков для повышения инвестиционной активности организаций инвестиционно-строительного комплекса.

Большинство современных разработок в области управления инвестиционной активностью экономических субъектов трактуют пополнение оборотных средств как управление его структурными элементами. При этом процесс управления рассматривается в отрыве от организационного обеспечения. В связи с этим актуален поиск новых подходов, методов и инструментов управления инвестиционной активностью строительных организаций, обеспечивающих пополнение их оборотных средств при реализации аукционного распределения земельных участков.

Целью диссертации является разработка теоретических и методологических положений, а также практических рекомендаций по управлению инвестиционной активностью строительных организаций в условиях аукционного распределения земельных участков. Достижение поставленной цели требует решения следующих взаимосвязанных задач:

1. Разработать механизм повышения инвестиционной активности строительных организаций на основе пополнения их оборотных средств при аукционном распределении земельных участков.

2. Проанализировать понятие оборотных средств применительно к специфике деятельности инвестиционно-строительного комплекса, показать его значимость для совершенствования процесса управления инвестиционным потенциалом строительных организаций и взаимосвязь с аукционным распределением земельных участков.

3. Предложить систему показателей, характеризующих граничные условия оптимизации рентабельности оборотных средств строительных организаций для стимулирования их инвестиционной активности при аукционном распределении земельных участков.

4. Разработать модель оценки экономического эффекта от реализации механизма повышения инвестиционной активности строительных организаций при аукционном распределении земельных участков.

5. Провести практическую апробацию разработок в строительных организациях Нижегородской области.

Объектом исследования являются строительные организации Нижегородской области.

Предметом исследования являются процессы управления инвестиционной активностью строительных организаций на основе пополнения их оборотных средств в результате аукционного распределения земельных участков. инвестиционный активность оборотный аукционный

Теоретической и методологической основами диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, публикации Нижегородоблстата, законодательные и нормативные акты федеральных и местных органов власти, материалы периодических изданий, статистическая и иная информация Министерства экономического развития РФ, материалы годовых отчетов строительных организаций Нижегородской области. При разработке положений диссертации применялись следующие методы исследования: системный анализ, классифицирование и экономическое моделирование.

Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрированы расчетными таблицами и блок-схемами.

Научная новизна диссертационной работы заключается в научном обосновании нового методического подхода к управлению инвестиционной активностью строительных организаций, обеспечивающего пополнение их оборотных средств при аукционном распределении земельных участков.

К наиболее существенным научным результатам, полученным автором и выносимым на защиту, относят следующие:

1. Разработан механизм повышения инвестиционной активности строительных организаций посредством пополнения их оборотных средств, отличающийся использованием коммерческого кредита для реструктуризации задолженности по приобретению на аукционах земельных участков под застройку. Определены основные функции и задачи участников инвестиционно-строительной деятельности в ходе реализации мер по стимулированию городского строительства.

2. Уточнено понятие оборотных средств строительной организации как значимого элемента совокупности взаимосвязанных ресурсов (производственных, финансовых, трудовых, информационных и инновационных), а также источников их инвестирования (собственных, привлеченных и заемных), обеспечивающих непрерывность процесса производства и обращения строительной продукции. Показана и обоснована возможность пополнения оборотных средств при аукционном распределении земельных участков для повышения эффективности реализации инвестиционно-строительной деятельности.

3. Проведен кластерный анализ совокупности строительных организаций по критериям, влияющим на максимизацию рентабельности оборотных средств, позволивший установить наиболее значимые критерии эффективной реализации механизма повышения инвестиционной активности в строительстве при аукционном распределении земельных участков.

4. Алгоритмизирован процесс принятия решений по управлению инвестиционной активностью строительных организаций при аукционном распределении земельных участков как системного явления, в основе которого находится формирование оборотных средств с позиций достижения рационального объема и соотношения источников инвестирования.

5. Предложен комплекс практических мер, позволяющий повысить эффективность деятельности строительных организаций посредством реализации механизма управления их инвестиционной активностью на основе пополнения оборотных средств в условиях аукционного распределения земельных участков.

Теоретическая и практическая значимость исследования. В диссертационном исследовании изложены результаты всестороннего изучения существующих на сегодняшний день основных подходов к управлению инвестиционной активностью строительных организаций, что позволяет систематизировать и углубить теоретические представления, на основе которых возможно совершенствование практики управления инвестиционно-строительной деятельностью. Важная научная проблема, на решение которой направлено диссертационное исследование, имеет особое значение для стабильного функционирования строительных организаций в условиях трансформации рыночной среды. В работе предложена модель пополнения оборотных средств, позволяющая обеспечить реализацию инвестиционно-строительных проектов, а также эффективность распределения земельных участков через аукционы.

Научная апробация результатов исследования. Теоретические и практические результаты, полученные при проведении диссертационного исследования, обсуждались и получили одобрение в докладах на II международной научно-практической конференции «Менеджмент: управление в социальных и экономических системах» (г. Пенза, 2010), на II региональной научно-практической конференции «Управление внедрением инноваций на предприятиях в условиях экономического кризиса» (г. Н.Новгород, 2009 г.), на III региональной научно-практической конференции «Инновационное управление предприятиями инвестиционно-строительного комплекса» (г. Н.Новгород, 2010 г.), на VIII международной научно-практической конференции «Промышленное развитие России: проблемы и перспективы» (г. Н.Новгород, 2010 г.), на VIII международной научно-практической конференции «Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд» (г. Новосибирск, 2011 г.).

Отдельные положения диссертационного исследования реализованы в практической деятельности ООО «Стриот», а также используются в учебном процессе Нижегородского государственного архитектурно-строительного университета (ННГАСУ).

По проблемам диссертационного исследования опубликовано 8 работ, общим объемом 2,5 п.л. (вклад автора 2,3 п.л.), в том числе в трех изданиях, рекомендованных ВАК.

Структура работы. Структура диссертации отражает цель и задачи исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Содержание работы раскрывается в нижеприведенной последовательности.

Введение.

Глава 1 Теоретико-методологические основы инвестиционной активности строительных организаций.

1.1 Теория и практика управления инвестиционной активностью в инвестиционно-строительном комплексе.

1.2 Особенности формирования и использования собственных средств организаций в инвестиционно-строительном комплексе.

1.3 Предпосылки использования аукционного распределения земельных участков для повышения инвестиционной активности строительных организаций.

Глава 2 Разработка механизма повышения инвестиционной активности строительных организаций при аукционном распределении земельных участков.

2.1 Формирование инвестиционной активности строительных организаций при аукционном распределении земельных участков.

2.2 Анализ факторов максимизации рентабельности собственных средств строительных организаций.

2.3 Обеспечение оптимального объема и структуры оборотных средств строительной организации при аукционном распределении земельных участков.

Глава 3 Реализация механизма повышения инвестиционной активности строительных организаций при аукционном распределении земельных участков.

3.1 Разработка практического инструментария описания, моделирования и организационного обеспечения управления инвестиционной активностью строительных организаций.

3.2 Анализ эффективности использования собственных средств строительных организаций в процессе хозяйственной деятельности.

3.3 Выбор приоритетных направлений управления инвестиционной активностью организаций инвестиционно-строительного комплекса.

Заключение.

Список использованной литературы.

Основное содержание исследований

1. Потребность современного российского общества в жилье, объектах инфраструктуры и нежилой недвижимости невозможно удовлетворить без необходимых денежных средств, поэтому в условиях рыночной экономики значимая роль в стратегическом развитии строительной отрасли принадлежит инвестиционной политике. Инвестиционная политика включает в себя выбор источников и методов реализации инвестиционных проектов, определение сроков строительства объекта и создание благоприятного инвестиционного климата. Под инвестиционным климатом подразумевается финансовая среда, в которой протекают инвестиционные процессы и формируются риски инвестиций.

В зависимости от складывающегося инвестиционного климата в отрасли формируется инвестиционная политика инвесторов, стимулирующая приток или отток инвестиционных ресурсов. Известно, что в условиях благоприятного инвестиционного климата в отрасли наблюдается приток инвестиций. C другой стороны, неблагоприятный климат снижает эффективность и повышает риск инвестирования, что приводит к утечке финансового капитала из отрасли со всеми вытекающими негативными последствиями для экономики строительных организаций. Решению проблемы обеспечения экономического роста в строительной отрасли способствует повышение инвестиционной активности. В свою очередь, рост инвестиционной активности влияет на эффективность производства, развитие рынка строительных материалов, строительных работ и услуг, мощностей строительных организаций.

Одним из ключевых вопросов в городском строительстве является отвод земельных участков под застройку на принципах и механизмах ускоренного привлечения частных инвестиций. Для повышения инвестиционной активности в строительной отрасли предлагается использование принципов коммерческого кредита при реализации земельных участков через аукционы (рисунок 1). Коммерческий кредит (кредит поставщика) по своей экономической сущности в нашем случае означает «взятие в долг земельного участка» с гарантией возврата его денежного эквивалента по договору, то есть речь идет об уплате цены предмета аукциона в кредит с рассрочкой (ст. 489 ГК РФ) в сравнении со временем выделения земельного участка. В договоре о рассрочке платежа наряду с другими существенными условиями указываются цена, порядок, сроки и размеры платежей, а переданный земельный участок до момента его оплаты считается находящимся в залоге у продавца, при этом на сумму долга начисляются проценты.

Предлагаемый подход направлен на достижение разумного компромисса между стимулирующим и фискальным характером распределения земельных ресурсов городских поселений, увеличиваются возможности выхода на рынок городского строительства новых инвесторов, что окажет на конкурентную среду значительное положительное влияние. Коммерческий кредит охарактеризуем как особую форму экономических взаимоотношений между организатором земельного аукциона (кредитором) и покупателем земельного участка (заемщиком). Особенность ее заключается в том, что сам организатор земельного аукциона предоставляет покупателю земельного участка кредит. Точнее он предоставляет на период строительства отсрочку платежа по уплате цены земельного участка, выделенного под застройку.

Рисунок 1 Реализация земельного аукциона с применением механизма коммерческого кредитования

Использование принципов коммерческого кредитования при реализации земельных аукционов, на наш взгляд, обладает высоким потенциалом повышения эффективности управления оборотными средствами строительных организаций, в том числе и в кризисных экономических условиях. Реструктуризация затрат на приобретение земельных участков под застройку является одним из инструментов управления денежными потоками строительной организации и представляет собой комплекс мероприятий, направленных на изменение параметров долга: графика платежей и величины процентной ставки по коммерческому кредиту при аукционном распределении земельных участков.

2. Управление инвестиционной активностью строительных организаций на основе повышения эффективности использования оборотных средств строительных организаций оказывает значимое влияние на результаты их хозяйственной деятельности. Анализ сложившейся ситуации в инвестиционно-строительном комплексе (на примере строительных организаций Нижегородской области) показал всю остроту проблемы уменьшения платежеспособного спроса и ограниченной доступности к инвестиционным ресурсам, что предопределило необходимость поиска методов и средств изменения сложившейся ситуации.

В настоящее время в организациях данного комплекса наблюдается сложная финансовая ситуация, основной причиной которой, по результатам проведенного опроса их руководителей, является недостаток оборотных средств, что делает проблему управления инвестиционной активностью особенно значимой.

Необходимость разрешения этой проблемы потребовала проведения комплексного анализа сложившейся ситуации в организациях инвестиционно-строительного комплекса Нижегородской области, для чего было выбрано 30 организаций данной отрасли. Для сегментации исследуемой совокупности на группы была использована методика кластерного анализа по показателям финансовой устойчивости, рентабельности оборотных средств, маневренности собственных средств, их оборачиваемости, общего коэффициента покрытия задолженности. В результате анализа при помощи программы Statistic 5.0 тридцать организаций инвестиционно-строительного комплекса Нижегородской области распределены на три кластера.

На основе распределения по кластерам проведена оценка финансового состояния строительных организаций, поскольку эффективное управление инвестиционной активностью невозможно без четкого видения сложившейся экономической ситуации. Результаты проведенного анализа сведены в таблице 1.

Таблица 1

Показатели экономических результатов деятельности строительных организаций Нижегородской области

Таким образом, можно сделать вывод, что наиболее устойчивое финансовое положение сложилось в организациях третьего кластера. Однако, несмотря на высокие значения коэффициента покрытия задолженности данных организаций, налицо их снижение в динамике. Нельзя однозначно интерпретировать увеличение доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств. Это может свидетельствовать как о неосмотрительной инвестиционной политике организаций по отношению к своим покупателям, так и об укреплении их деловой репутации на рынке.

Рост коэффициента привлеченных средств указывает на увеличение кредиторской задолженности в общей сумме хозяйственных средств строительных организаций. В строительных организациях первого кластера значения коэффициента абсолютной ликвидности ниже норматива, однако, с тенденцией положительного роста. Значит, вероятность оплаты счетов и возврата кредитных ресурсов возрастает.

Строительные организации второго кластера в 2010 г. только 3 % текущей задолженности могли погасить абсолютно ликвидными средствами. Аналогичную ситуацию показывает и коэффициент критической оценки. Только в организациях третьего кластера в 2010 г. 84 % краткосрочных обязательств могло быть погашено за счет денежных средств, реализации краткосрочных ценных бумаг и поступлений по расчетам. В организациях второго и третьего кластера вероятность погашения краткосрочных обязательств за счет данных средств невысока, хотя и увеличилась за последние годы по сравнению с 2008 г.

Значения общего коэффициента покрытия задолженности (норматив 2,0) показывают, что в организациях первого и второго кластера ресурсы не превышали существующую текущую задолженность в должной мере. У организаций второго кластера после погашения текущей задолженности практически не остается средств для продолжения дальнейшей деятельности. Исходя из значений общего коэффициента покрытия задолженности, строительных организаций первого и второго кластеров на момент 2010 г. можно признать неликвидными. На предприятиях третьего кластера в 2009 г. ресурсы в 10 раз превышали текущую задолженность, а в 2010 г. - более чем в 2 раза. Это говорит о высокой степени ликвидности данных организаций, но имеется отрицательная динамика.

Таким образом, в организациях первого и второго кластеров налицо рост показателей ликвидности в 2010 г., но в 2009 г. эти показатели снизились относительно предыдущего года. Это говорит о том, что после кризиса 2009 г., положение этих предприятий относительно стабилизировалось в 2010 г. Строительные организации стремятся выйти из сложившегося положения, однако ситуация продолжает оставаться неустойчивой. Снижение показателей ликвидности строительных организаций третьего кластера требует более детального исследования причин.

В организациях всех трех групп доля оборотных средств не превышает 50 % всех активов. В организациях первого кластера, несмотря на критическую ситуацию с ликвидностью, увеличивается доля оборотных средств в активах. Это является положительной тенденцией. У организаций второго и третьего кластеров данный показатель уменьшается в динамике, что нельзя охарактеризовать положительно.

Зная величину текущей задолженности организации и рекомендуемый уровень общего коэффициента покрытия (2,0), можно составить пропорцию, в которой неизвестной величиной будет оптимальная величина оборотных средств. Исходя из найденного значения оптимальной величины оборотных средств, можно определить их недостаток или излишек для погашения текущей задолженности и полного обеспечения инвестиционно-строительного процесса.