Размещено на http://www.allbest.ru/

На правах рукописи

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В УСЛОВИЯХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ

Лисичкина Ю.С.

Казань - 2009

Работа выполнена на кафедре экономической теории ГОУ ВПО «Казанский государственный технический университет им. А.Н.Туполева»

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор кандидат экономических наук, доцент Пугачева Мария Александровна

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Академия государственного и муниципального управления при Президенте Республики Татарстан»

Защита состоится 17 февраля 2009 года в 12.00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212.079.08 при ГОУ ВПО «Казанский государственный технический университет им. А.Н.Туполева» по адресу: 420111, г.Казань, ул. К.Маркса, 10, аудитория 310.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Казанский государственный технический университет им. А.Н.Туполева».

Сведения о защите и автореферат диссертации размещены на официальном сайте ГОУ ВПО «Казанский государственный технический университет им. А.Н.Туполева».

Автореферат разослан 16 января 2009 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент Ш.И.Еникеев

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Экономическое развитие России в 2001-2008 гг. было связано со значительным притоком капитала, во многом определявшим условия экономического роста, однако фундаментальные характеристики национальной экономической системы (степень зависимости от цен на сырье, уровень диверсифицированности и конкурентоспособность несырьевого сектора) оставались на низком уровне. Современный этап развития мирового хозяйства, определяемый как кризис и рецессия предполагает необходимость разработки стратегии развития рыночных субъектов, адаптированной к условиям понижательной волны циклического развития и ориентированной на поиск нереализованных факторов конкурентоспособности, при этом предлагаемые государством меры антикризисного регулирования способны в определенной степени предупредить экономический спад, однако они не могут воспрепятствовать снижению спроса и становятся причиной искажения рыночных сигналов, что стимулирует нерыночное поведение субъектов хозяйствования.

В условиях экономического кризиса проблема оптимизации процесса инвестирования приобретает особую актуальность. В докризисный период развитие экономики с привлечением большого количества заемных средств, получаемых предприятиями под низкие процентные ставки, привело к массовому росту цен, потребительскому и инвестиционному буму, доступность дешевого кредитования не только поддерживала стоимость и ликвидность активов, но и приводила к завышению их цены с течением времени, снижая экономические выгоды новых приобретений и разгоняя инфляцию. Достижение чрезмерно высокой стоимости активов, без дальнейшей кредитной поддержки, создало необходимость глубокой понижательной коррекции, которая явила собой начало очередного экономического кризиса.

Инструментарием сглаживания проявлений кризиса являются снижение процентных ставок и «накачка» экономики деньгами, реализуемая с различной степенью успешность в развитых экономиках мира. В таких условиях реализация инвестиционных проектов, основанных на капиталосберегающих формах инвестирования и направленных на поддержание, с одной стороны, спроса на инвестиционные ресурсы, а с другой стороны, предложения реальных экономических благ, является основой сглаживания кризисных тенденций. Исследование EBRD за период с 1994-2008 гг. показало, что прирост капитала на 1% ВВП увеличивает темпы роста экономики в среднем на 0,15-0,4% в год.

За период января-сентября 2009 г. в России инвестиции в основной капитал сократились на 18,9% при падении ВВП на 9,6%, в результате доля инвестиций в ВВП составила 17,7% и снизилась на 1,3% по сравнению с январем-сентябрем 2008 г. На структуру инвестиций в основной капитал в целом по экономике по итогам января-сентября 2009 г. существенное влияние оказало резкое углубление спада инвестиций в сельском хозяйстве (75,4% к январю-сентябрю 2008 г.), в торговле (68,9%), в связи (64,1%), в операциях с недвижимым имуществом (69,7%). Изменения структуры инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в промышленности в январе-сентябре 2009 г. определялись снижением темпов инвестиционной деятельности в добывающем производстве на 11,3% и обрабатывающих производствах - на 16,7% к январю-сентябрю 2008 г По данным Федеральной службы государственной статистики РФ. Выявленные негативные тенденции в состоянии российской экономики объясняются слабой коллинеарностью и нестабильностью институциональной среды инвестиционной деятельности, что вызывает неполноту и асимметричность информации в системе экономических отношений, что сужает возможности выбора предпринимательским сообществом и государством направлений развития, снижает эффективность контроля последствий принятых ими решений по реализации национальных приоритетов, обусловливает низкую инвестиционную активность экономическом пространстве и др.

Недостаточная разработанность теоретических и практических основ развития инвестирования на промышленных предприятиях в условиях макроэкономической нестабильности, определяющие основные пути и методы создания экономической устойчивости предопределили выбор темы диссертационного исследования, его значимость в теоретическом и практическом аспектах.

Степень изученности проблемы. Исследованию инвестирования посвящены труды классиков экономической теории Г.Бирмана, Р.Брейли, Ю.Бригхема, С.Брю, Дж.Долана, Р.Дорнбуша, Дж.Кейнса, С.Майерса, К.Макконнелла, А.Маршалла, Д.Милля, Д.Морриса, Н.Г.Мэнкью, Д.Норкотта, Д.Рикардо, П.Самуэльсона, А.Смита, С.Фишера, М.Фридмена, У.Д.Хэя, Р.Шмалензи, С.Шмидта, Й.Шумпетера и др. Отдельные аспекты и направления функционирования инвестиционных рынков рассматривались в трудах зарубежных экономистов, таких как: Г.Дж.Александер, Дж.Аркебауэр, Т.Берглунд, Р.Битти, У.Вильгельм, Л.Гапенски, П.Гомперс, Т.Коллер, Т.Коупленд, Д.Крэйн, Дж.Лернер, А.Люнгквист, М.Мобиус, Д.Муррин, Ж.Перар, Дж.Р.Риттер, Дж.Розенберг, Б.Скотт-Куинн, И.Уэлч, Ф.М.Хаббард, С.Л.Хэйес, У.Ф.Шарп, Р.Экклс и др.

Проблема эффективности капитальных вложений как самостоятельное направление научных исследований начала рассматриваться в нашей стране с 20-х гг. XX века. Крупнейшими его представителями в отечественной науке являлись советские ученые В.Н.Богачев, Л.В.Канторович, А.Л.Лурье, В.В.Новожилов, Т.С.Хачатуров и др. В последние годы проблема отбора и оценки эффективности инвестиционных проектов ввиду ее особой значимости стала объектом пристального внимания ведущих российских экономистов: А.Д.Аюшева, И.Д.Балабанова, Ю.И.Бахрамова, А.М.Валдайцева, П.Л.Виленского, С.А.Веремеенко, К.И.Воронова, Н.Д.Гуськовой, А.Б.Идрисова, Б.А.Калтынюка, И.В.Липсица, В.Н.Лившица, С.А.Смоляка, В.Т.Солодкова и др.

Вопросы формирования системы отбора и оценки эффективности инвестиционных проектов промышленных предприятий широко исследуются российскими и зарубежными экономистами. В разное время эта проблема рассматривалась в трудах таких известных западных экономистов, как В.Беренс, Н.Ордуей, Дж.Фридман, П.Хавранек и др.

На формирование предлагаемых в диссертации форм и методов развития инвестиционной деятельности промышленных предприятий важное значение имели результаты исследований таких отечественных ученых, как: Л.И.Абалкин, С.И.Абрамов, Г.Л.Багиев, И.А.Бланк, Ю.С.Бруман, А.Ю.Егоров, Л.Л.Игонина, А.Н.Илларионов, Г.А.Маховиков, А.С.Нешитой, Я.А.Рекитар, Э.А.Уткин, В.З.Черняк, А.П.Шихвердиев и др.

Проблеме инвестирования технологического переоснащения производства посвящены работы многих отечественных и зарубежных ученых, в том числе: Х.С.Абаева, Р.Акоффа, Ю.П.Анискина., И.Ансоффа, В.Д.Ардзинова, А.Н.Асаула, У.Баффекта, Б.В.Бейли, А.А.Богданова, С.Н.Булгакова, В.М.Васильева, А.В.Воронцовского, ДЖ.Ван Хорна, И.М.Гладких, А.А.Горбунова, Б.Дали, А.Ю.Егорова, П.Ю.Ерофеева, А.Н.Жигло, Л.Л.Игониной, В.В.Ковалева, Б.А.Колтынюка, Дж.Коллинза, Н.Д.Кондратьева, М.В.Конотопова, Л.А.Косолапова, С.Коули, Б.З.Мильнера, Ю.А.Молчанова, Е.Г.Никольской, Э.Ноймана, Л.Ормана, Ю.П.Панибратова, Т.Петерса, М.И.Римера, Т.К.Савчук, В.Г.Сергеевой, В.М.Серова, Е.Б.Смирнова, С.Н.Стрижкова, А.В.Тебекина, Т.Н.Тимченко, Д.Уайта, Ф.Уллаха, С.А.Филина, Р.Фостера, Дж.Н.Фосса, М.Хаммера, Ф.Хедоури, У.Ф.Шарпа, Дж.Шорта, Э.Эворда и др.

Однако многие теоретические и методические вопросы обоснования направлений инвестирования промышленных предприятий в условиях нестабильности и неопределенности внешней среды остаются малоизученными, а ряд положений носит дискуссионный характер. Актуальность и недостаточная разработанность этих проблем послужили основанием для проведения данного исследования.

Целью диссертационной работы является выявление особенностей функционирования системы управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий и обоснование теоретических положений, позволяющих разработать практические рекомендации по ее совершенствованию в условиях макроэкономической нестабильности.

Реализация цели исследования предопределяет постановку и решение следующих основных задач:

- доказать, что в условиях макроэкономической нестабильности неотъемлемым элементом комплексной системы управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия выступает инновационная составляющая;

- предложить модель развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия на основе реинжиниринга ее бизнес-процессов;

- определить формы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия;

- разработать модель максимизации маржинальной прибыли при оптимизации инвестиционных потоков;

- сформулировать принципы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках диверсификации;

- разработать механизм управления развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях макроэкономической нестабильности;

- предложить методические рекомендации по совершенствованию инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Объектом исследования выступают промышленные предприятия, осуществляющие инвестиционную деятельность.

Предметом исследования является совокупность организационно-экономических отношений, возникающих в процессе разработки и реализации системы инвестирования промышленных предприятий в условиях макроэкономической нестабильности.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования стали концепции и гипотезы, обоснованные и представленные в современной экономической литературе, посвященные принципам инвестиционного менеджмента, а также практические результаты внедрения программ социально-экономического развития Российской Федерации и ее регионов. Исследование базируется на использовании методов и принципов системного управления, логического моделирования финансовых ресурсов и их элементов, а также статистических, программно-целевых методов. Постановка и доказательство рабочих гипотез выполнялись на основе методов классифицирования, кластерного анализа и синтеза, экстремальных группировок, структурно-функционального моделирования, балльно-индексных оценок, экономико-математического моделирования.

При разработке основных вопросов экономического прогноза в системе инвестиционного проектирования осуществлен системный подход к исследуемой проблеме, что позволило обеспечить комплексность исследования и выявить основные пути рационализации и повышения эффективности управления инвестиционной активностью промышленных предприятий.

Информационную базу диссертационной работы составляют сведения официальных федеральных и региональных статистических органов Российской Федерации, зарубежных государств, данные Всемирного банка, Российского союза промышленников и предпринимателей, специализированных аналитических зарубежных компаний - Standard&Poors, Dun and Bradstreet, Moodys, Fitch, Рейтингового агентства «Эксперт РА», Республиканской межведомственной комиссии по экономическим и социальным реформам Республики Татарстан и др. В процессе подготовки работы в качестве информационных источников были использованы монографии, коллективные работы, публикации в периодической печати, материалы научно-практических конференций, парламентских слушаний, информационные ресурсы всемирной сети Интернет и др.

Содержание диссертационного исследования соответствует пункту 15. Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность: 15.2. Формирование механизмов устойчивого развития экономики промышленных, отраслей, комплексов, предприятий; 15.13 Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов Паспорта ВАК России специальности 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством».

Научная новизна диссертационной работы состоит в разработке комплекса теоретико-методических положений и практических предложений по совершенствованию системы управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий в современных экономических условиях, что конкретизируется в следующих положениях:

1. Доказано, что в условиях макроэкономической нестабильности неотъемлемым элементом комплексной системы управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия выступает инновационная составляющая.

2. Предложена модель развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия на основе реинжиниринга ее бизнес-процессов, предполагающая структурирование изображения функций инвестиционной инфраструктуры предприятия, информации и объектов, связывающих эти функции.

3. Обоснованы формы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия (перепроектирование бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционной деятельности промышленного предприятия; разработка бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционной деятельности промышленного предприятия, на уровне используемых интеллектуальных ресурсов; разработка поддерживающих инвестиционный процесс предприятия информационных систем) являющиеся основой реинжиниринга бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционную деятельность предприятия.

4. Разработана модель максимизации маржинальной прибыли при оптимизации инвестиционных потоков, что позволит: обеспечить поддержку формирования: оптимальной программы сбыта; оптимальной программы производства; оптимальной программы снабжения; оптимальных инвестиционных бюджетов промышленного предприятия; повысить эффективность использования инвестиционных и инновационных ресурсов промышленного предприятия.

5. Сформулированы принципы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках диверсификации (создание условий обеспечивающих коммерческую заинтересованность подразделений в поддержании и развитии своих направлений деятельности в изменяющемся инвестиционном процессе предприятия; обеспечение всех подразделений инвестиционными ресурсами в требуемых объемах и в необходимые сроки; требование эффективного использования инвестируемых средств), что позволило определить направления повышения устойчивости инвестиционного процесса предприятия при нестабильной конъюнктуре рынка.

6. Разработан механизм управления развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях макроэкономической нестабильности, организационная составляющая механизма проявляется посредством формирования центра инвестиций и алгоритма разработки и использования инвестиционных бюджетов предприятия, экономическая - через использование процедур оценки эффективности развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках осуществления диверсификации.

7. Предложены методические рекомендации по совершенствованию инвестиционной деятельности промышленного предприятия, позволяющие оценивать объемы сокращения инвестиционной нагрузки на центры ответственности и центры инвестиций и повышения общей прибыли от осуществления инвестиционной деятельности промышленного предприятия в меньшие сроки.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные научные положения и выводы могут стать: теоретико-методологической базой для дальнейшего исследования промышленной политики как фактора устойчивого экономического развития; теоретической основой при разработке национальных социально-экономических программ, направленных на поддержку отечественных товаропроизводителей; необходимыми для использования в учебном процессе в преподавании курсов: «Экономика предприятия», «Менеджмент», при разработке спецкурсов по проблемам государственного регулирования экономики.

Апробация результатов исследования Основные положения и выводы диссертационной работы изложены, обсуждены и получили одобрение на международных региональных, межвузовских научно-практических и научно-методических конференциях в 1999-2009 гг.: международной научно-практической конференции «Логистика и экономика ресурсосбережения и энергосбережения в промышленности ЛЭРЭП-3-2008» (Казань, 2008) и др.

Имеется 14 публикаций по теме диссертации общим объемом 4,1 п.л. (авт. - 3,95 п.л.), в том числе две статьи в журналах «Сегодня и завтра российской экономики. Научно-аналитический сборник», «Вестник Казанского государственного технологического университета», рекомендованных ВАК России для опубликования материалов по кандидатским и докторским диссертациям.

Разработанные теоретические и практические рекомендации внедрены и используются в работе ОАО «Нижнекамскщина» в процессе совершенствования инвестиционной деятельности, в учебном процессе Казанского государственного технического университета им.А.Н.Туполева, что подтверждено справками о внедрении.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, содержащих 8 параграфов, заключения, библиографического списка использованной литературы, включающей 167 наименований, и приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы диссертационной работы, раскрывается степень разработанности проблемы в отечественной и зарубежной экономической литературе, определяются цель и задачи, предмет и объект, методологическая и теоретическая основы, новизна и научно-практическая значимость, апробация результатов исследования и его структура.

В первой главе «Теоретико-методические основы исследования системы управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях» доказано, что в условиях макроэкономической нестабильности неотъемлемым элементом комплексной системы управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия выступает инновационная составляющая; определены формы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Вторая глава «Оценка современного состояния системы управления инвестиционной деятельностью в условиях макроэкономической нестабильности на промышленных предприятиях» посвящена разработке модели развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия на основе реинжиниринга ее бизнес-процессов; модели максимизации маржинальной прибыли при оптимизации инвестиционных потоков.

В третьей главе «Направления развития и оценка эффективности инвестиционной деятельности промышленных предприятий в современных экономических условиях» сформулированы принципы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках диверсификации; разработан механизм управления развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях макроэкономической нестабильности; предложены методические рекомендации по совершенствованию инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

В заключении сформулированы основные выводы и результаты диссертационной работы.

2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Доказано, что в условиях макроэкономической нестабильности неотъемлемым элементом комплексной системы управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия выступает инновационная составляющая.

В настоящее время можно выделить следующие аспекты, характеризующие механизм привлечения инвестиций в реальный сектор в России:

1. Сберегаемые в отечественной экономике ресурсы в значительной своей части не направляются на инвестиционные цели. Об этом, в первую очередь, свидетельствуют такие показатели, как недостаточная норма инвестирования в основной капитал и крайне низкий уровень капитализации сбережений. В России на протяжении последнего десятилетия норма инвестирования в основной капитал составляла 16%. Исключение составил 2007 г. - 20,01% и 2008 г. - 21,03% Рассчитано по данным Федеральной Службы Государственной статистики. Низкий уровень доли инвестиций в ВВП свидетельствует о том, что в ближайшее время невозможно провести масштабную модернизацию основных фондов и промышленного потенциала.

2. Отсутствие самоактивизации рыночного процесса. Низкая эффективность рыночных методов регулирования инвестиций обусловлена неустоявшейся институциональной структурой, структурными диспропорциями, в связи с чем возникают явные и неявные противоречия, сдерживающие инвестиционную деятельность.

3. Инвестиционный процесс «деформирован» и разбалансирован в технологическом, стоимостном, структурном и региональном аспектах.

4. Значительная часть предприятий потеряла функциональную способность к производительному инвестированию, у хозяйствующих субъектов отсутствуют инвестиционные предпочтения.

5. Резкое ослабление межрегиональных связей в условиях кризиса препятствует свободному переливу инвестиционных средств, в результате подрывается целостность инвестиционного процесса.

6. Несовпадение инвестиционных потребностей с инвестиционными возможностями.

С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов - продукцию научно-технического комплекса, инновационно-интеллектуальные разработки. Также инновационный сегмент инвестиционного рынка предполагает использование передовых и инновационных технологий инвестирования, например, создание структурированных инвестиционных продуктов, которые представляют собой комбинацию традиционных банковских и инвестиционно-финансовых инструментов. Таким образом, структурированные продукты дают субъектам инвестиционного рынка доступ к широкому спектру инвестиционных возможностей и рынков, одновременно снижая риски, свойственные процессу инвестирования. Также инновационный аспект инвестиционного рынка заключается в создании новых форм взаимодействия субъектов инвестиционного рынка, например, создание высокотехнологичных международных финансовых центров, где инвесторы и реципиенты инвестиций разных стран предпочтут совершать инвестиционные операции.

В настоящее время происходит переосмысление модели функционирования инвестиционных институтов. Модель инвестиционного банка как самостоятельной структурной единицы не дискредитирована как таковая, однако, кризисная практика доказала, что большинство инвестиционных банков не выдержало резких негативных изменений экономической системы. В современных экономических условиях только консервативная диверсификация услуг могла бы придать инвестиционной деятельности устойчивость. Наиболее устойчивой в посткризисной экономике станет модель «сервисного» института: когда инвестиционный институт не инвестирует собственные средства, а только обслуживает клиентов и обеспечивает перераспределение капитала между инвесторами и реципиентами. Такая модель инвестиционного института будет более упрощенной, более ориентированной на предотвращение рисков и более прозрачной. Прибыль уменьшится, но доходность, скорректированная с учетом рисков, не упадет так сильно, так как уровень рисков также станет ниже. При условии внедрения инновационных механизмов функционирования инвестиционных институтов и современных бизнес-процессов есть высокая вероятность скорейшего развития их на российском и глобальном инвестиционных рынках. Весьма солидные по отечественным меркам российские финансовые институты явно проигрывают на фоне глобальных банковских институтов. Поэтому экспансии глобальных банков российские банки должны противопоставить диверсифицированный портфель качественных услуг, адаптированных с учетом национальной специфики.

2. Предложена модель развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия на основе реинжиниринга ее бизнес-процессов, предполагающая структурирование изображения функций инвестиционной инфраструктуры предприятия, информации и объектов, связывающих эти функции.

Модель развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия на основе реинжиниринга ее бизнес-процессов представляет собой структурированное изображение функций инвестиционной инфраструктуры предприятия, информации и объектов, связывающих эти функции (см.рис. 1). При этом данная модель является основой для проведения анализа существующих бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционную деятельность предприятий.

Обосновано, что важное значение при построении модели развития промышленного предприятия на основе реинжиниринга ее бизнес-процессов играет каскадный метод, который предполагает переход от предыдущего этапа к последующему только после полного завершения каждого этапа работ, что дает возможность планирования сроков завершения работ и затрат на их выполнение.

Рис. 1. Развернутая функциональная модель развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия (ИД ПП)

Выявлено, что каскадная модель имеет определенный недостаток, поскольку реальный процесс создания программного обеспечения в такую жесткую схему. Поэтому постоянно возникает необходимость возврата к предыдущим этапам с целью уточнения и пересмотра ранее принятых решений. Результатом такого конфликта стало появление модели с промежуточным контролем, которую можно представить или как самостоятельную модель, или как вариант каскадной модели (см.рис. 2).

Данная модель характеризуется межэтапными корректировками, удлиняющими период развития инвестиционной деятельности, но повышающими ее устойчивость для корпорации. Каскадная модель универсальна, поэтому она применима к инвестированию в производство разных изделий и услуг.

Для достижения наиболее устойчивых результатов развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия на основе реинжиниринга ее бизнес-процессов предлагается создание Интерактивного центра электронного технического руководства (ИЦЭТР), контролирующего все этапы реинжиниринга бизнес-процессов и осуществляющего управление данными об инвестиционных потоках корпорации.

Косвенные формы развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры:

Разработка образа будущего инвестиционного процесса корпорации - спецификация основных целей инвестиционной деятельности промышленного предприятия исходя из ее стратегии, потребностей клиентов, общего уровня маржинальной прибыли в отрасли (определяется на основе анализа какой-либо из ведущих корпораций смежной отрасли, не являющихся конкурентами и готовых предоставить необходимую информацию о себе) и текущего состояния инвестиционного процесса корпоративной структуры.

Рис. 2. Концептуальная модель развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия на основе реинжиниринга ее бизнес-процессов

Создание модели существующего инвестиционного процесса (называемое ретроспективным развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия). На этом этапе менеджеры с участием разработчиков ин формационных систем должны разработать детальное описание существующего инвестиционного процесса промышленного предприятия, идентифицировать и документировать ее основные бизнес-процессы, оценить их эффективность в обслуживании инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

3. Обоснованы формы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия (перепроектирование бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционной деятельности промышленного предприятия; разработка бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционной деятельности промышленного предприятия, на уровне используемых интеллектуальных ресурсов; разработка поддерживающих инвестиционный процесс предприятия информационных систем) являющиеся основой реинжиниринга бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционную деятельность предприятия.

В рамках исследования метода максимизации маржинальной прибыли в диссертации выделены следующие формы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия:

Прямые формы развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры:

1. Перепроектирование бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционной деятельности промышленного предприятия. Создание более эффективных рабочих процедур (элементарных заданий, из которых строятся бизнес-процессы), определение способов использования информационных технологий, идентификация необходимых изменений в инвестиционном процессе корпорации.

2. Разработка бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционной деятельности промышленного предприятия, на уровне используемых интеллектуальных ресурсов. Здесь проектируются различные виды работ, подготавливается система мотивации, организуются команды по выполнению работ и группы поддержки качества, создаются программы подготовки специалистов и др.

3. Разработка поддерживающих инвестиционный процесс предприятия информационных систем. На этом этапе определяются имеющиеся ресурсы (оборудование, программное обеспечение) и реализуется специализированная информационная система поддержки инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

В диссертации установлено, что результатом использования метода максимизации маржинальной прибыли является внедрение перепроектированных процессов, интеграция и тестирование разработанных процессов и поддерживающей информационной системы, обучение сотрудников, установка информационной системы, переход к новой работе корпорации по привлечению и использованию инвестиционных ресурсов.

Кроме того, применение метода максимизации маржинальной прибыли запускает работу по реинжинирингу бизнес-процессов, в результате чего создается модель инвестиционного процесса. На идеальном промышленном предприятии, где работники понимают, как важно иметь ясные и хорошо документированные процессы, модель существующего инвестиционного процесса уже имеется и служит основой для работы по реинжинирингу бизнес-процессов, обслуживающих инвестиционную деятельность предприятия. инвестиционный реинжиниринг бизнес маржинальный

4. Разработана модель максимизации маржинальной прибыли при оптимизации инвестиционных потоков, что позволит: обеспечить поддержку формирования: оптимальной программы сбыта; оптимальной программы производства; оптимальной программы снабжения; оптимальных инвестиционных бюджетов промышленного предприятия; повысить эффективность использования инвестиционных и инновационных ресурсов промышленного предприятия.

Работа по реинжинирингу бизнес-процессов часто предполагает создание одного или более новых процессов, их проектирование, разработку поддерживающей информационной системы и др. с целью получения модели перепроектированного инвестиционного процесса предприятия. При этом в качестве исходных данных используется спецификация целей инвестиционной деятельности. Результат всего проекта в решающей степени зависит от возможностей максимизации уровня маржинальной прибыли промышленного предприятия.

Максимизацию маржинальной прибыли при оптимизации инвестиционных потоков за все периоды планирования инвестиционной деятельности предлагается рассчитывать по следующей формуле:

Одновременно на модель накладываются следующие ограничения:

-ограниченный суммарный спрос на продукцию, создаваемую в рамках инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

,

-ограниченные мощности производственных агрегатов (предел инвестирования в техническое перевооружение производства);

-балансовое ограничение используемых активов (произведенной продукции и запасов должно хватить для реализации программы сбыта в каждом периоде)



-балансовое ограничение ресурсного обеспечения (закупленных материалов и запасов должно хватить для реализации программы производства в каждом периоде)

,

-балансовое ограничение инвестиционного обеспечения (средств в каждом периоде должно хватить для реализации производственной и снабженческой программы с учетом поступлений от реализации программы сбыта)

где - объем реализации h-гo вида продукта в i-ом периоде;

- объем производства h-гo вида продукта в i-ом периоде;

- объем закупки m-гo материала в i-ом периоде;

- удельные затраты производственного агрегата, включая труд производственных рабочих, на реализацию h-гo продукта в i-ом периоде;

- удельный расход материалов h-гo вида в i-ом периоде;

- поступления от реализации материалов h-гo вида в i-ом периоде;

- мощность производственного агрегата, включая трудовые ресурсы производственных рабочих;

- запасы продукта h-гo вида в i-ом периоде;

- расход m-го материала на производство h-гo вида продукта в 1-ом периоде;

- запасы m-го материала в i-ом периоде;

- инвестиционные ресурсы на начало периода;

- коэффициент дисконтирования с учетом рисков и инфляционных процессов, где - ставка дисконта на t-ом интервале времени проекта развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

В результате решения поставленной оптимизационной задачи можно получить следующие результаты развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках максимизации уровня ее маржинальной прибыли: обеспечить поддержку формирования: оптимальной программы сбыта; оптимальной программы производства; оптимальной программы снабжения; оптимальных инвестиционных бюджетов промышленного предприятия; повысить эффективность использования инвестиционных и инновационных ресурсов промышленного предприятия.

Обосновано, что цель применения метода максимизации маржинальной прибыли промышленного предприятия - выработать взгляд на новый инвестиционный процесс предприятия и сформулировать его в терминах спецификации целей инвестиционной деятельности. Эффективное управление инвестиционными потоками предполагает детальный анализ инвестиционного механизма промышленного предприятия. В современном бизнесе существует много специальных показателей, так в мировой практике принято детально подсчитывать и анализировать большое число специальных коэффициентов (ratio analysis). Обычно это делается с помощью стандартных аналитических технологий.

Эффективность развития инвестиционной деятельности на основе максимизации маржинальной прибыли промышленного предприятия можно существенно повысить с помощью экспертных программных пакетов, поскольку в них используется анализ общей картины инвестиционного процесса корпорации, учитываются особенности ее инвестиционных потоков и другие прямые и косвенные показатели. При этом разработка долгосрочной стратегии развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия должна быть связана с оценкой эффективности инвестирования производственной программы предприятия с учетом дифференциации выпускаемого ассортимента продукции.

5. Сформулированы принципы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках диверсификации (создание условий обеспечивающих коммерческую заинтересованность подразделений в поддержании и развитии своих направлений деятельности в изменяющемся инвестиционном процессе предприятия; обеспечение всех подразделений инвестиционными ресурсами в требуемых объемах и в необходимые сроки; требование эффективного использования инвестируемых средств), что позволило определить направления повышения устойчивости инвестиционного процесса предприятия при нестабильной конъюнктуре рынка.

В диссертации обосновано, что для диверсификации как метода развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия характерен весьма значительный диапазон состояний:

дифференциация ассортимента, предназначенного для внутриотраслевого применения, может привести к необходимости диверсификации;

выпуск разнородной продукции может превзойти возможности технологии производства так, что дальнейшая диверсификация приведет к автономности производств, которые до этого были технологически взаимосвязаны.

Установлено, что процесс диверсификации при обеспечении условий развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия не имеет четких границ. По этой причине для его количественной оценки введен единый параметр - уровень диверсификации.

Сформулированы основные принципы развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках диверсификации:

- создание условий обеспечивающих коммерческую заинтересованность подразделений в поддержании и развитии своих направлений деятельности в изменяющемся инвестиционном процессе предприятия;

- обеспечение всех подразделений инвестиционными ресурсами в требуемых объемах и в необходимые сроки;

- требование эффективного использования инвестируемых средств.

В соответствии с первым принципом, отчисления прибыли подразделениями в единый инвестиционный фонд не должно отражается на обеспечении инвестиционными ресурсами решения их текущих задач. Так если направление только выходит на рынок с новой или модифицированной продукцией, то нельзя изымать прибыль по той же норме отчислений как для направления, имеющего прочные рыночные позиции. В начальные периоды развития производства целесообразно полностью освободить подразделение от отчислений, чтобы обеспечить мотивацию к скорейшему завершению начатых инновационных процессов.

Второй принцип развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках диверсификации при первом приближении несколько противоречит первому. Чтобы обеспечивать долгосрочную прибыльность предприятию в целом необходимо жестко соблюдать темпы накопления инвестиционного фонда, путем постоянной централизацией части прибыли и других свободы инвестиционных средств подразделений. В условиях растущей конкуренции подразделения, как правило, не могут обеспечить в нужные сроки свои инвестиционные потребности только из средств зарабатываемых самими. При этом масштаб инноваций не может быть адекватным стратегическим целям и задачам развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия. Без более крупных инвестиций можно некоторое время лишь поддерживать прибыльную деятельность, но качественного развития производства не достигнуть.

Третий принцип предполагает, что выданные инвестиционные авансы каждому из подразделений должны быть возвращены и приумножены. Реализовать это условие возможно установлением более высоких норм отчислений в фонд накопления для тех подразделений, бизнес которых достиг устойчивых высокорентабельных результатов, и которые могут без ущерба для собственной мотивации выступить «донорами» инвестиций других подразделений, решающих вопросы развития производства. Реализация подобной трехкомпонентной стратеги развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях диверсификации требует применения объективных количественных методов, что позволит уменьшить субъективизм и избежать принятия ошибочных или несвоевременных инвестиционных решений по формированию программы совершенствования инвестиционного процесса корпорации.

Установлено, что реализация мероприятий по развитию инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках диверсификации нуждается в очень корректном проведении через последовательность оперативно-тактических действий инвестиционного характера, тщательно спланированных и экономически оцененных.

Диверсификация в неродственную продукцию (горизонтальная диверсификация) является средством повышения устойчивости инвестиционного процесса предприятия при нестабильной конъюнктуре рынка. Реализация диверсификации требует крупных инвестиций в приобретение существующих или создание новых производственных мощностей. Возникает задача оценки совокупной эффективности существующего и созданного направления инвестиционной деятельности промышленного предприятия за счет роста стабильности их объединенного инвестиционного потока.

В диссертации предложен интегральный показатель уровня диверсификации инвестиционной деятельности промышленного предприятия. Примем за минимальное такое значение D, когда процесс развития ИД включает минимум два вида продукции и один вид технологического оборудования для предприятия. По мере роста составляющих диверсификации D должен возрастать и тем самым расширять возможности развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Во-первых, для оценки ассортиментной составляющей совершенствования инвестиционного процесса предприятия в рамках диверсификации () можно использовать функцию, отвечающую следующим требованиям:

- при ;

- количество видов деятельности N в выбранной сфере определяется перечнем лицензирования; чем больше N, тем ближе оно к своему максимальному значению , а - к единице (100%);

- прирост по величине зависит от прироста количества видов работ таким образом, что при возрастании О значение снижает .

Формализуя эти требования, получаем:

,

откуда: , то есть, имеем асимптотическое приближение к 1.

можно рассматривать применительно не только к одному, но и нескольким (к) секторам рынка с точки зрения поиска инвестиционных возможностей для предприятия:

.

Во-вторых, для оценки стоимостной составляющей совершенствования инвестиционного процесса предприятия в рамках диверсификации Dc воспользуемся значениями удельных издержек производства и реализации продукции.

В диссертации обосновано, что чем больше разброс относительных характеристик относительно средней величины ,тем выше уровень . Если характеризовать дисперсией, то можно воспользоваться ее определением, как среднеквадратического отклонения относительных характеристик удельных инвестиционных затрат:

.

В Dc целесообразно ввести весовые коэффициенты , представляющие собой доли выпуска каждой i-ой позиции в общем объеме производства. Тогда окончательно:

.

В-третьих, все изменения в структуре инвестиционного процесса предприятия в рамках осуществления диверсификации всегда сказываются на оснащении производства материалами, комплектующими, технологическим оборудованием. Оценивать уровень диверсификации для отражения возможностей развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия предлагается с помощью критерия , . Интегральный показатель D предназначен для проведения анализа возможностей развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях проведения диверсификации (табл. 1).

Таблица 1 Анализ возможностей развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках проведения диверсификации

Наименование возможностей развития инвестиционной деятельности	Составляющие диверсификации (уровни диверсификации)
	Ассортиментная	Стоимостная	Технологическая
Развитие отрасли, сектора рынка	Освоенные, традиционные	Новые подсекторы	Новые отрасли и рынки
Изменение характера инвестиционных потоков	Единовременный	Краткосрочный, среднесрочный, распределенный	Распределенный, долгосрочный
Изменение структуры инвестиций	В оборотный капитал	В НИОКР, сбыт, техобслуживание	В обновление основного капитала
Изменение масштаба инноваций	От малого до крупного	Средний, крупный	Крупный
Изменение уровня однородности инноваций	Высокая	Средняя	Низкая
Изменение периодичности инноваций	Частая	Редкая	Единовременная
Изменение капиталоемкости	Малая	Средняя	Высокая
Изменение зависимости от заемных средств	Незначительная или отсутствует	Требуются среднесрочные кредиты	Требуются средне или долгосрочные кредиты
Изменение сроков инвестирования	Короткие	Длительные	Длительные
Изменение сроков окупаемости	Короткие	Короткие и средние	Длительные
Изменение характера ценообразования	Максимизация прибыли с учетом оптовых и других скидок	Максимизация оборота и прибыли	Увеличение доли осваимового рынка
Интенсификация проведения маркетинговых исследований	Оценки емкости существующих рынков сбыта	Оценки изменения характера конкуренции и выявление новых рынков сбыта	Глобальное исследование политических, экономических и социальных тенденций, развития рынков ресурсного обеспечения и сбыта
Повышение ожиданий в отношении результата инвестиционной деятельности	Малый за короткий период	От малого до крупного за среднесрочный период	Крупный за долгосрочный период
Изменение уровня рисков инвестиционной деятельности	Низкие, прогнозируемые	Инвестиционные, частично прогнозируемые	Высокие, трудно прогнозируемые производственно-технологические, инвестиционные и финансово-сбытовые

Из представленной таблицы видно, что развитие инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках какой-либо одной составляющей диверсификации не имеет явного преимущества по сравнению с другой. Поэтому, для эффективной диверсификации необходима стратегия инвестирования во все составляющие, которая позволит обеспечить долгосрочную безубыточность на требуемом уровне рентабельности организации инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Результаты проведенного в диссертации экономического анализа практики показывают, что с увеличением количества видов активов в портфеле уменьшается риск инвестиций. Обосновано, что это происходит потому, что в портфель включаются активы, слабо коррелированные между собой - только в этом случае возможно снижение риска убытка. Процедура включения в портфель различных видов активов, имеющих низкий коэффициент корреляции, называется диверсификацией. Но при диверсификации риск портфеля снижается только до определенного уровня, ниже которого путем диверсификации риск уменьшить нельзя.

6. Разработан механизм управления развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях макроэкономической нестабильности, организационная составляющая механизма проявляется посредством формирования центра инвестиций и алгоритма разработки и использования инвестиционных бюджетов предприятия, экономическая - через использование процедур оценки эффективности развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках осуществления диверсификации.

В диссертации предложен механизм управления развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия. Организационная составляющая механизма проявляется посредством формирования центра инвестиций и алгоритма разработки и использования инвестиционных бюджетов предприятия, экономическая - через использование процедур оценки эффективности развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия в рамках осуществления диверсификации.

Проведенное исследование позволило сформировать логическую последовательность оценок по управлению развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях диверсификации:

Выявить приоритетные направления диверсификации и установить соответствующие изменения в программе инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Оценить ассортиментную, технологическую и стоимостную составляющие существующей программе инвестиционных мероприятий и диапазон их возможного изменяя для рассматриваемых направлений диверсификации предприятия.

Оценить общую инвестиционную емкость проекта диверсификации в зависимости от величин составляющих диверсификации, что позволит обозначить потенциальный круг возможностей для развития ИД;

Оценить сроки накопления внутрикорпоративного инвестиционного ресурса (из собственных средств) и требуемые сроки постановки новой продукции в производство.

Установить пропорции распределения прибыли (направляемой на развитие производства) между подразделениями и направлениями инвестиционной деятельности.

Оценить потребность в заемных инвестиционных средствах, в зависимости от величин составляющих диверсификации.

Оценить объемы спроса на составляющие программы при изменении степени диверсификации в рамках совершенствования инвестиционного процесса предприятия.

Оценить величины и характер изменения производственны затрат от составляющих диверсификации.

Формализовать функцию зависимости выбранного критерия оптимизации состава инвестиционных мероприятий, подлежащих технико-экономическому обоснованию, от степени специализации производства. В качестве критериев могут выступать: суммарная выручка от реализации всех видов работ, прибыль, рентабельность, доля рынка и др.

Вычислить степень диверсификации при которой затраты, связанные с изменением инвестиционного процесса предприятия, будут эффективны, используя аналитическое выражение, или проводя оптимизацию численными методами или графически.

Сформировать интегральный критерий эффективности проекта диверсификации, отражающий вероятностные характеристики потоков прибыли от различных направлений развития инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Максимизировать совокупный индекс прибыльности или чистую приведенную стоимость проекта за счет выбора его параметров: структуры инвестиций, составляющих диверсификации, с учетом вероятностно характера прибыли от направлений диверсификации.

Для найденных параметров степени диверсификации подобрать наиболее близкие к ним по технологическим параметрам виды продукции для включения их в программу мероприятий, направленных на совершенствование инвестиционного процесса предприятия.

В диссертации обосновано, что порядок действий пользователя, рассматривающего данную экономическую составляющую механизма управления развитием инвестиционной деятельности промышленного предприятия в целом должны соответствовать нумерации пунктов. Хотя некоторые из этих пунктов и особенно подпунктов, могут выполняться одновременно или в другом порядке.

...