Основы финансирования и кредитования капитальных вложений (на примере Наманганской области)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Основы финансирования и кредитования капитальных вложений (на примере Наманганской области)

План

Введение

I. Теоретические основы финансирования и кредитования капитальных вложений

I.1 Сущность, необходимость и значения финансирования и кредитования капитальных вложений

I.2 Основные направления финансирования и кредитования капитальных вложений

I.3 Источники финансирования ресурсов для кредитования и финансирования капитальных вложений

II. Анализ показателей финансирования и кредитования капитальных вложений

II.1 Динамика кредитования капитальных вложений в условиях модернизации предприятия

II.2 Анализ показателей финансирования капитальных вложений

II.3 Анализ кредитования приоритетных направлений

III. Совершенствования финансирования и кредитования капитальных вложений в условиях модернизации и технического обновления промышленных предприятий

III.1 Существующие проблемы финансирования капитальных вложений и их преодоления

III.2 Действующий механизм кредитования приоритетных предприятий и их совершенствования

Заключение

Использованная литература

Введение

Актуальность темы исследований

В условиях перехода к рыночным отношениям важное место занимают финансирование и кредитование капитальных вложений. Потому, что обновление и модернизация производства способствует улучшению качества выпускаемой продукции, роста его объема. Последние год объем капитальных вложений направляемых в отрасли национальной экономики постепенно растет.

Как подчеркнул президент Республики Узбекистан И. А. Каримов - "Эффективность использования капитальных вложений способствует развитию приоритетных отраслей национальной экономики, в первую очередь они должны направляться на реконструкцию и модернизацию действующих предприятий…"*. Исходя из этого в нашей Республики капитальные вложения направляется на приоритетнее отрасли экономики. А его рациональное использование и опциональное размещение по регионам и отраслям экономики остается актуальной задачей сегодняшнего дня.

Степень изучаемости темы

Вопрос финансирования и кредитования капитальных вложений стал темой научных исследований некоторых зарубежных и отечественных ученных. Так из зарубежных В. Беренс, С.Хавронк, С. Воронцовский; из отечественных ученых - Д. Таджибеков, А. Вахобов, С. Шамсиддинов, О. Собиров в своих научных работах освещали отдельные стороны этого вопроса.

Цели и задачи исследований. Целью исследований является изучение современного состояния финансирования и кредитования капитальных вложений в Республики Узбекистан и изучение его структуры капитальных вложений, изучение существующих проблем финансирование капитальных вложений и разработка путей их преодоления.

Задачей данной работы выработка рекомендаций по улучшению и эффективному использованию капитальных вложений направляемых на отрасли национальной экономики.

Объектом исследования является финансирование и кредитование капитальных вложений в отрасли экономики Республики Узбекистан и Наманганской области.

Предметом исследования является экономические отношения, возникающие в процессе финансирования и кредитования капитальных вложений в условиях перехода к рыночным отношениям.

Научная новизна исследований заключается в предложении новых видов способов в финансировании и кредитовании капитальных вложений в условиях рынка.

Практическая значимость исследований.

Дать предложение нацеленным на максимальное и эффективное использование капитальных вложений.

Состав исследований

Введение содержит обоснование актуальности темы, формирование проблем, цели и задачи, подлежащие рассмотрению исследований.

Глава первая содержит общетеоретические вопросы финансирования и кредитования капитальных вложений.

Глава вторая содержит анализ организационной структуры финансирования и кредитования капитальных вложений.

Глава третья предусматривает изучение темы, обосновывающие наиболее рациональное использование капитальных вложений и определяет путь совершенствование финансирования и кредитования капитальных вложений.

Заключение.

Данный раздел исследований содержит короткий итог всех исследований.

Глава 1 Теоретические основы финансирования и кредитования капитальных вложений

1.1 Сущность, необходимость и значение финансирование и кредитование капитальных вложений

Капитальные вложения -- это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В состав капитальных вложений входят затраты:

— на строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений;

— приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования;

— проектно-изыскательские работы;

— содержание дирекции строящегося предприятия;

— подготовку и переподготовку кадров; отвод земельных участков и переселение в связи со строительством и др.

Инвестиции в форме капитальных вложений подразделяются:

— на оборонительные, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

— наступательные, обусловленные поиском новых технологий и разработок в целях поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

— социальные, направленные на улучшение условий труда персонала;

— обязательные, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

— представительские, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют следующие инвестиции:

— начальные (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

— экстенсивные, направленные на расширение производственного потенциала;

— реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

— брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

— инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и (или) морально;

— инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является, прежде всего, сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

— инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

— инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

— стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством таких инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

Различают следующие виды структур капитальных вложений:

— технологическая;

— воспроизводственная;

— отраслевая;

— территориальная.

Под технологической структурой капитальных вложений

понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей сметной стоимости, т.е. показывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и другие затраты.

Технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов будущего предприятия.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Можно определить, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом.

Соответственно под территориальной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по территории отдельного региона и страны (мира) в целом.*

Капитальные вложения -- это реальные инвестиции (вложения) в основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а также затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.

В статистическом учете и экономическом анализе их называют еще капиталообразующими инвестициями.

По экономическому содержанию капитальные вложения представляют часть общественного продукта (главным образом фонда накопления), направляемую на воспроизводство основных фондов.

По форме же капитальные вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное строительство, приобретение оборудования и других средств труда, входящих в состав основных фондов.

Капитальные вложения осуществляют государство, юридические и физические лица.

Капитальные вложения определяют развитие материально-технической базы государства; они необходимы для увеличения производственных мощностей промышленности, сельского хозяйства и других видов деятельности, ускорения темпов научно-технического прогресса.

Капитальные вложения, являясь основой развития материально-технической базы хозяйствующих субъектов, служат фактором усиления их независимости в условиях рынка, а государства -- укрепления обороноспособности.

Вложения в жилищное и социально-культурное строительство (строительство жилых домов, школ, вузов, больниц, детских учреждений и т. д.) непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

Иными словами, капитальные вложения представляют собой совокупность общественно необходимых затрат, связанных с созданием и обновлением основных фондов, предназначенных для развития отраслей народного хозяйства и удовлетворения социальных потребностей населения.

Капитальные вложения являются более широким понятием, чем капитальное строительство. Часть капитальных вложений осуществляется, минуя стадию строительства, например, затраты на приобретение транспортных средств, сельскохозяйственной техники, технологического оборудования.

Капитальные вложения классифицируют по ряду признаков. По признаку целевого (отраслевого) назначения будущих объектов выделяют:

¦ строительство объектов производственного назначения;

¦ строительство объектов сельскохозяйственного назначения;

¦ строительство объектов транспорта и связи;

¦ жилищное строительство;

¦ геологоразведочные работы;

¦ строительство объектов социальной сферы (учреждений здравоохранения, образования, культуры, торговли и др.).

По формам воспроизводства основных фондов капитальные вложения разделяют:

а) на новое строительство;

б) на расширение действующих предприятий;

в) на техническое перевооружение и реконструкцию.

По источникам финансирования различают следующие капитальные вложения:

¦ на централизованные;

¦ на нецентрализованные.

По технологическому признаку капитальные вложения подразделяют:

а) на строительные и монтажные работы;

б) на приобретение машин и оборудования;

в) на прочие капитальные работы и затраты.

В зависимости от указанных признаков классификации структура капитальных вложений подразделяется на отраслевую, воспроизводственную и технологическую.

Роль капитальных вложений проявляется в следующем:

1. Капитальные вложения являются главным фактором создания основных фондов, реконструкции и расширения действующих предприятий, технического перевооружения предприятий.

2. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование пропорций и темпов развития основных фондов отдельных производств и отраслей хозяйства.

3. При помощи капитальных вложений решаются проблемы социального характера (строительство жилья, учреждений образования, здравоохранения, культуры).

4. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование развития всех экономических районов страны.

5. Капитальные вложения покрывают расходы на проектные и проектно-изыскательские работы.

Капитальные вложения могут быть в виде долгосрочных расходов, в котором определяются направление долгосрочных инвестиций и источники их финансирования. Капиталовложения тесно связаны именно с выбором инвестиционных проектов, хотя следует заметить, что вопрос об источниках финансирования является неотъемлемой частью инвестиционных решений. Оба этих вопроса влияют друг на друга. Однако решить, какой из проектов должен стать объектом капиталовложения, достаточно сложно само по себе и представляет проблему, которая является предметом особого обсуждения. Именно эта проблема и рассматривается в данной курсовой работе.

Существует немало определений капиталовложений, но в целом все они имеют несколько общих черт.

1. Инвестиции обычно подразумевают значительные финансовые затраты.

2. Отдача от инвестиций может быть получена в течение некоторого количества лет в будущем.

3. В предсказании результатов капитальных вложений обязательно присутствуют элементы риска и неопределенности.

4. Те инвестиции, которые обычно рассматриваются как капитальные вложения, предполагают приобретение оборудования, расширение производственных возможностей или любые другие затраты, которые непосредственно связаны с повышением способности предприятия достигать своих стратегических или оперативных (тактических) целей.

Однако во всех стандартных определениях опущена важная черта капитальных вложений.

Пути, которыми капиталовложения связаны и которые влияют на все аспекты деятельности предприятия, должны рассматриваться как неотъемлемая часть инвестиционной деятельности. Кроме того, воздействие, которое могут оказывать инвестиционные решения на сотрудников фирмы, тоже должно быть принято во внимание.

Исходя из вышесказанного, более подходящее определение для капитальных вложений выглядит следующим образом.

Капитальные вложения (капитальное инвестирование) подразумевают принятие решений о долгосрочном, рисковом вложении средств в активы предприятия. Эти решения принимаются во внутренней социальной среде фирмы и влияют на все аспекты жизнедеятельности предприятия (включая сотрудников компании).

1.2 Основные направления финансирования и кредитования капитальных вложений

Проблемы инвестиционной политики

Впервые годы после обретения независимости инвестиционная активность резко снизилась из-за нестабильной нормативно-правовой базы, быстрой инфляции, спада производства и жесткой, налоговой политики. Однако в результате формирования стратегии экономических реформ, создания полноценной правовой и финансовой системы начиная со второй половины 2005 г. наметилось заметное возрастание объемов капитальных вложений. В 2010 г. их общий объем достиг 503215 млрд. сум, то есть увеличился по сравнению с предыдущим годом в 1,3 раза. Более 2/3 совокупных инвестиций освоено в производственной сфере. Из них на приобретение оборудования и современных технологий направлено более 30%. Объем иностранных инвестиций в 2010 г, составил более 23332 млрд. сум, хотя их доля по сравнению с предыдущим годом несколько уменьшилась (на 2,9%).

В общем объеме капитальных вложений увеличивается удельный вес средств предприятий и организаций. В 2010 г. этот показатель составил 22,8%. Банковские кредиты возросли с 10% в 2005 г. до 28,6% в 2010 г., а средства населения соответственно с 6,5% до 22,8%.

Хотя проводимая в годы независимости инвестиционная политика была, прежде всего, нацелена на преодоление имеющихся структурных диспропорций и решение социальных задач посредством выбора инвестиционных приоритетов, нерешенных проблем в данной сфере еще немало.

К ним относятся слабое развитие наукоемких отраслей, низкий технический и технологический уровень производства, сырьевая направленность экономики, ее слабая восприимчивость к нововведениям.

В то же время воспроизводственные пропорции капитальных вложений недостаточно благоприятствуют изменению ситуации. Так, из общего объема освоенных в 2010 г. инвестиций 62% были направлены на новое строительство и расширение, тогда как на техническое перевооружение, реконструкцию и поддержание действующих мощностей - 38%, что явно недостаточно.

Нерациональной представляется и территориальная концентрация капитальных вложений. Из общего объема освоенных в 2010 г. инвестиций более 58% приходится на г. Ташкент и Ташкентскую область, в то время как на развитие хозяйства других административно-территориальных единиц республики направлено крайне мало: на Каракалпакстан, Кашкадарьинскую и Джизакскую области приходится соответственно 1,8%, 1,8% и 1,7%. Удельный вес других областей - от 2,4% до 5,6%.

И при таких явно недостаточных объемах не во всех областях четко определены приоритеты развития экономики с учетом специфики и освоенности территории и роль отдельных регионов в решении хозяйственных задач.

В целях выравнивания социально-экономического развития отдельных районов в плане освоения занятости и доходов на душу населения, видимо, целесообразно пересмотреть сложившуюся практику территориального распределения инвестиционных ресурсов.

В современных условиях инвестиционная политика должна быть нацелена на интенсивное воспроизводство, предполагающее создание условий для рационального обновления, действующего производственного аппарата на основе внедрения наиболее прогрессивных видов техники и технологий, современных методов организации и управления. В промышленности страны ведущее место должны занять наукоемкие отрасли, конкурентоспособные, высокотехнологичные и экологически чистые производства. В настоящее время при сложившемся соотношении затрат (58%; 32%) на строительно-монтажные работы и на приобретение оборудования решение данного вопроса представляется весьма затруднительным. Только при резком увеличении доли инвестиций, вложенных в приобретение оборудования, станут возможными существенные положительные сдвиги в техническом уровне производства, а значит, и улучшение качественных характеристик выпускаемой продукции.

В этих условиях требуется заметная активизация инвестиционного процесса, от успешного осуществления которого во многом зависит действенность создаваемого экономического механизма и особенно наращивание производственного потенциала республики.

В свою очередь, повышение инвестиционной активности и ускорение структурной перестройки экономики всецело зависит от объемов и сроков накопления инвестиционных ресурсов, формируемых на основе разумной бюджетной, налоговой, амортизационной и кредитной политики. Кроме того, следует шире привлекать нетрадиционные источники финансирования, среди которых иностранные инвестиции, валютные займы и кредиты, использование лизинга и франчайзинга.

Методы определения эффективности инвестиций

Углубление экономических реформ, проводимых в республике, ставит целый ряд экономических, правовых и методологических проблем, связанных с анализом и оценкой эффективности долгосрочных вложений.

В Узбекистане становление новых экономических отношений происходит в условиях формирования новой нормативно-правовой базы, еще недостаточно подкрепленной методически.

В новых условиях хозяйствования требуется такая методика, в которой учитывались бы социально-экономические, территориальные и природно-климатические особенности Узбекистана, международная практика и разработки стран СНГ. Кроме того, она должна реагировать на изменения в сметной стоимости строительства объектов, вызванные различиями в природно-климатических условиях республики.

В настоящее время потенциальные инвесторы, особенно иностранные, хотя и располагают методическим инструментарием для проведения укрупненных оценок, но не имеют достаточной информационной базы, отражающей природно-климатические и региональные особенности республики, что чревато существенными просчетами и ошибками.

При разработке методологии и методики определения эффективности как внешних, так и внутренних инвестиций следует планировать получение от капитальных вложений не только разовой выгоды, но и достижение так называемого "цепного эффекта". Это означает, что продукция конкретного - предприятия или цеха, сооруженного в результате привлечения инвестиций, должна давать эффект не только в данной отрасли, т. е. в первом круге использования, но и во всех сферах народного хозяйства, с ним связанных, при этом вынуждая их внедрять новую технику и прогрессивную технологию, а также самые новые достижения науки и техники, повышая в целом эффективность производства, способствуя тем самым решению социально-экономических задач.*

Усиление общественного эффекта инвестиций представляет собой сложную и многогранную социально-экономическую проблему. Она охватывает все аспекты экономики; ее сущность может быть определена как достижение максимальных результатов при наименьших затратах труда, материальных и денежных средств. В конечном итоге повышение общественного эффекта должно обеспечивать возрастание национального дохода и, как следствие, повышение жизненного уровня населения Узбекистана.

Если величина капитальных вложений зависит от роста национального дохода и его доли накопления, то величина физического объема национального дохода в свою очередь определяется тем, насколько эффективно используются капитальные вложения и создаваемые благодаря им основные производственные фонды.

Следует особо подчеркнуть роль изучения фактической эффективности капитальных вложений. Анализ отчетных материалов министерств, ведомств, проектных и научно-исследовательских институтов, строительных организаций не только позволяет выявить экономические результаты уже авансированных из фонда накопления средств и, частично, амортизационных отчислений, но и разработать кардинальные меры по повышению эффективности как иностранных, так и внутренних инвестиций и критически оценить теоретические концепции, выдвинутые в годы советской власти.

Для этого необходимы тщательный анализ данных отчетов об осуществленных и подлежащих осуществлению капитальных вложениях, оценка правильности их направления, выявление недостатков и определение путей их исправления. Такой анализ конкретного материала, несомненно, явится наиболее надежным источником дальнейшего совершенствования методов определения эффективности вложений; попытки улучшения этих методов вне анализа фактических данных неизбежно оказываются бесплодными и обреченными на провал. При освоении иностранных и внутренних инвестиций необходимо добиваться того, чтобы экономическая результативность, заложенная еще на стадии проектирования, распространялась на сферу строительного производства и в течение длительного периода сказывалась на эксплуатационных показателях предприятий

Повышение качества проектно-сметного дела

От качества организации проектно-сметного дела в значительной степени зависит эффективность не только подлежащих освоению, но и уже освоенных в строительном производстве иностранных и внутренних инвестиций, а также технико-экономические показатели действующих и проектируемых предприятий.

Проектирование заводов, фабрик и других производственных и непроизводственных объектов, являясь начальным этапом воспроизводства основных фондов, имеет исключительное значение. Идеи, заложенные в проектах строительных объектов, приобретают в сфере строительного производства и эксплуатации его продукции форму материальных ценностей.

Недооценка проектирования как звена, соединяющего науку с производством, в конечном итоге заметно снижает его качество. Высокое качество проекта обеспечивается такими инженерными и экономическими решениями, которые связывают в единое целое новейшие достижения науки, техники и практический опыт. Эти решения должны безусловно гарантировать технико-экономическую эффективность создаваемого производства, значительное повышение производительности труда, разумное размещение предприятия на территории республики, решение проблем социального характера. Степень эффективности проектных решений в значительной степени зависит и от организации системы информации.

В проводимой министерствами, ведомствами и научными организациями инновационной политике ощущается явная недооценка технологической модели связи науки с производством, в соответствии с которой обязательным связующим звеном между ними выступает проектирование. Зачастую этот факт игнорируется и предпринимаются попытки внедрить результаты исследований непосредственно в производство, что в принципе невозможно без соответствующей их доработки в сфере проектирования. В практике реализации инновационных достижений необходимо опираться на опыт таких выдающихся ученых Узбекистана, как академики X. А. Абдуллаев, А. С. Садыков, которые при внедрении научных достижений всегда учитывали значимость процесса проектирования.

Прекрасные климатические условия Узбекистана в сочетании с его огромными минерально-сырьевыми и трудовыми ресурсами являются важным фактором повышения эффективности капитальных вложений. Однако если влияние природных ресурсов и форм организации производства на эффективность капитальных вложений традиционно учитывается в экономических расчетах, то климатическому фактору пока не уделяется должного внимания ни в научных исследованиях, ни в практике проектирования и строительства. До сих пор не разработана методика измерения эффекта, получаемого при проектировании и строительстве за счет рационального использования климатического фактора (в конкретных условиях каждой области республики).

Мягкий климат Узбекистана и других стран Средней Азии позволяет широко применять облегченные конструкции (например, асбоцементные волнистые листы) для ограждений, монтировать некоторые виды машин и механизмов на открытых и полуоткрытых площадках, размещать транспортные ленты на открытых эстакадах, что значительно сокращает затраты не только при строительстве, но и при эксплуатации предприятий.

Перечисленные возможности резко увеличивают долю средств, направляемых на закупку дополнительного оборудования, что, в свою очередь, улучшает материально-вещественную структуру инвестиций, т. е. повышает техническую вооруженность труда, являющуюся синтетическим показателем инновационного процесса. Однако среди климатических факторов имеются и отрицательные. Это, прежде всего сейсмичность ряда территорий и просадочность грунтов: они нередко приводят к удорожанию сметной стоимости строительства.

Предварительные расчеты показывают, что 1,5% территории республики относится к районам с сейсмичностью в 9 баллов, 3,7% - 8 баллов, 23,3% - 7 баллов, 34,6% - 6 баллов и 37% - к несейсмичным.

Просадочные грунты распространены весьма незначительно: из 44991,4 тыс. га территории республики только 1460 тыс. га (около 3,1%) имеют просадочные грунты.

С учетом всех названных условий и в целях улучшения территориального размещения производительных сил необходимо разработать новые варианты типовых проектов для средних и малых предприятий, которые смогут инвестироваться как внутренними, так и внешними инвесторами. В этих проектах должен быть указан (в зависимости от выбора варианта размещения) экономический эффект за счет правильного использования природно-климатического своеобразия района строительства.

Такие проекты должны разрабатываться в каждом министерстве, ведомстве, городском, областном хокимияте. Это значительно повысит инвестиционную привлекательность подобных проектов не только для иностранных, но и для отечественных инвесторов и создаст предпосылки для реального увеличения средств, вкладываемых в народное хозяйство республики.

Инвестиции и инновации

Инвестиции и инновации являются довольно тесно смыкающимися структурными элементами рынка, следовательно, любая инвестиционная тактика, которую осуществляет то или иное предприятие, будет определенным образом связана с инновационной деятельностью.

В данном контексте надо иметь в виду еще одно весьма важное обстоятельство: выход на передовые позиции экономического развития в начале XXI века неизбежно вызовет новую научно-техническую революцию, а та, в свою очередь, - инновационно-инвестиционный бум, который будет направлен на обновление основного капитала на принципиально новой конкурентной основе. Следовательно, капиталовложения без инноваций невозможны, поскольку не имеет смысла воспроизводить устаревшие в техническом и технологическом отношении производства. Однако инноваций без капиталовложений не существует. Уже сегодня стало реальностью формирование тесно взаимосвязанных инвестиционного и инновационного рынков, что помогает ресурсному обеспечению насущных видов инновационной деятельности.*

В связи с трудностями переходного периода государственный и местные бюджеты пока не в состоянии выделить средства на долгосрочное инновационно-техническое перевооружение действующих производств. Поэтому основная тяжесть финансирования этой деятельности ложится на самих собственников капитала и товаропроизводителей. Однако многие из них сегодня, прежде всего, озабочены "выживанием" и уделяют мало внимания производственным инвестициям и нововведениям, поскольку это выходит за пределы их ближайших интересов.

Чтобы кардинально изменить ситуацию, товаропроизводители и собственники капиталов должны наряду с детальным изучением рыночной конъюнктуры, изысканием внутренних резервов для снижения себестоимости продукции разрабатывать собственную инновационно-инвестиционную программу с конкретными предложениями, адресованными как потенциальным иностранным инвесторам, так и отечественным кредитно-инвестиционным институтам.

Безусловно, большой экономический интерес для развития инновационного процесса представляют зарубежные инвестиции, привлечению которых может способствовать предоставление относительно дешевой, неквалифицированной рабочей силы и стабильного рынка сбыта в Узбекистане.

Но для этого необходимо усилить реальные гарантии сохранности и возврата иностранных кредитов и инвестиций, которые будут обеспечиваться отечественными страховыми организациями на внутреннем рынке республики. В качестве материального обеспечения зарубежных кредитов и инвестиций, видимо, целесообразно использовать республиканские авуары в заграничных банках, а также вкладывать валюту в совместное производство за рубежом.

Подводя итог сказанному, можно сделать однозначный вывод: "осуществление рыночных реформ в Узбекистане, включая углубление процессов приватизации, достижение макроэкономической стабилизации и обеспечение устойчивого экономического роста, коренные структурные преобразования в национальном народнохозяйственном комплексе неразрывно связаны с проведением активной инвестиционной политики, значение которой еще более усилится при вступлении нашей независимой страны в XXI век."*

Иностранные инвестиции в экономике Узбекистана

В осуществлении структурных преобразований экономики Узбекистана иностранные инвестиции играют чрезвычайно важную роль, поскольку производительные силы республики нуждаются в крупных капиталовложениях для модернизации и реконструкции, а внутренние источники финансирования инвестиций недостаточны. Поэтому привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций преследует стратегические цели и является одним из важнейших направлений проводимой государственной политики.

Основная задача государства заключается в создании благоприятных условий для вложения капитала. Наша страна имеет все необходимое, чтобы привлечь иностранные инвестиции: сформированную законодательную базу, определяющую правовое поле для предпринимательства, защиты частной собственности и конкуренции;

созданную инфраструктуру поддержки инвестиционного процесса;

политическую стабильность;

выгодное географическое положение;

богатые минерально-сырьевые ресурсы, а также потенциал развития агропромышленного сектора;

квалифицированные трудовые ресурсы;

достаточно емкий рынок сбыта.

Важным фактором инвестиционного климата является система финансово-экономических стимулов и льгот для иностранных инвесторов, которая сориентирована на увеличение прямых иностранных инвестиций в производственную сферу и, в особенности в отрасли и производства, обладающие большим экспортным потенциалом.

Иностранные инвестиции: общая оценка

Общий объем прямых иностранных инвестиций и иностранных кредитов возрос в 2010 г. по сравнению с 2012 г. на 24%, составив $986,8 млн. Однако за тот же период приток прямых иностранных инвестиций уменьшился на 37%, составив $188 млн. Доля иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций снизилась с 7,6% до 4,6%. В первом полугодии 2011 г. продолжилось снижение притока иностранных инвестиций. Так, их объем в сумме выражении (7,6 млрд. сум) уменьшился по сравнению с тем же периодом прошлого года в 3,5 раза. В то же время сумма полученных кредитов возросла в 1,5 раза.

В 2010 г. был отмечен наибольший приток иностранных инвестиций в энергетическую отрасль (газ - 30%), транспорт (13%) и сельское хозяйство (12%). В первом полугодии 2011 г. иностранные инвестиции активно привлекались в переработку нефти, химическую отрасль и транспорт. Совокупная доля этих отраслей в общем объеме составила более 54%.

Что касается территориального распределения, то по объемам привлеченных иностранных инвестиций выделяются Ташкентский (40%) и ферганский (26%) регионы.

Особо крупные проекты в республике реализуются при государственном мониторинге. При отборе таких проектов предпочтение отдается объектам межотраслевого значения, высокотехнологичным и наукоемким производствам, а также взаимосвязанным технологически производствам.

В результате реализации государственной инвестиционной политики в 2011 году начались пусконаладочные работы на Шуртанском газохимическом комплексе, завершено строительство предприятия по производству целлюлозы на ферганском заводе фурановых соединений, расширена первая очередь Кызылкумского фосфоритного комбината.

В прошедшем году введены в эксплуатацию такие совместные предприятия, как "Хобас-ТАПО" по производству неметаллических труб мощностью 270 км в год, "Узсматана-Сантехника" по производству счетчиков для горячей и холодной воды мощностью 750 тыс. штук в год, цех по производству полиэтиленовых труб мощностью 468 т в год в Самаркандской области, производство универсального фос-форноазотнокислого удобрения мощностью 4,4 т в час в Ташкентской области, производство пищевого спирта мощностью 915 тыс. дал в год в Ферганской области, производство по переработке 600 тыс. штук овчин в год в Ташкентской области, СП "Олтин Дери" по производству 45 тыс. штук кожаных изделий в Андижанской области, СП "Ишк" по производству 2 млн. штук ученических тетрадей в г. Ташкенте, завод по выпуску 390 млн. штук таблеток и 6,6 млн. ампул инфузионных растворов в год в г. Ташкенте и ряд других объектов.

Стратегия привлечения

Дальнейшее углубление экономических реформ подразумевает выработку и осуществление новой стратегии привлечения иностранных инвестиций, основанной не на "точечном" инвестировании отдельных отраслей, производств, а на комплексном, программно-целевом подходе, заключающемся в создании и реализации целевых или комплексных инвестиционных программ, охватывающих всю совокупность предприятий различных отраслей, расположенных на одной территории. Это могут быть территориально-производственные комплексы, специальные экономические, экспортные или другие зоны. Причем наиболее важны не текущие краткосрочные программы, а долгосрочные, рассчитанные на решение стратегически значимых задач либерализации экономики. Как отмечает Игорь Ансофф: "Цели определяют задачи, а стратегия - способы их решения".*

Подобное понимание инвестиционной политики определяет и основные ее направления:

активное участие иностранного капитала в структурных преобразованиях экономики, ускорение технического перевооружения и модернизации производств;

создание необходимых условий для широкой интеграции экономики Узбекистана в мировую экономическую систему;

последовательное проведение политики открытых дверей в отношении инвесторов, поставляющих в республику технологии мирового уровня и оказывающих содействие в создании интегрированной структуры народного хозяйства;

содействие инвестициям, направляемым на производственные проекты, обеспечивающие валютную самоокупаемость;

поддержание национальной кредитоспособности и обеспечение Узбекистану репутации первоклассного заемщика;

содействие инвестициям, направленным на решение социальных и экологических проблем.

Указанные направления реализуются по мере формирования необходимых условий и в прямой связи с характером и масштабом общих экономических преобразований. Сейчас в республике создалась благоприятная ситуация для внедрения базисных ресурсосберегающих нововведений в капиталоемкие горнодобывающие и перерабатывающие отрасли, что позволяет снизить чрезмерные ресурсные затраты, особенно в области производства товаров, цены на которые ниже мировых. Внедрение подобных технологий в названных отраслях промышленности создает прочную основу для инвестирования в наукоемкие производства и высокие технологии, поскольку "повсеместным внедрением ресурсосберегающих технологий можно снизить инвестиции в капиталоемкие отрасли, а полученный эффект использовать в наукоемких и высокотехнологичных производствах".

Зарубежный опыт наглядно свидетельствует, что в переходный период инвестиции становятся важнейшим фактором не только реконструкции и обновления, но и создания новых производств и предприятий. Поэтому привлечение и использование зарубежного капитала в экономике Узбекистана представляется существенной закономерностью инвестиционного процесса на современном этапе. При этом привлечение иностранных инвестиций должно осуществляться на основе принципов социально-экономической эффективности, экологической и экономической безопасности, взаимовыгодности и поддержания приоритетности государственной структурной и воспроизводственной политики.

Опираясь на эти принципы, следует определить критерии правильного выбора оптимальных форм инвестиционной деятельности. К этим критериям относятся: сфера деятельности и вид продукции (наукоемкие, технически сложные и т.д.); масштабы проекта (мелкий, средний, крупный); стратегическая цель привлечения (от импорта оборудования до использования производственно-управленческого опыта).

Изучение достоинств и недостатков существующих форм привлечения иностранных инвестиций показывает, что наиболее приемлемыми можно считать прямые инвестиции, так как они характеризуются наличием долговременных интересов инвестора в хозяйстве принимающей страны и обусловливают большую выгоду по сравнению с внешними займами.*

Стимулирование привлечения прямых иностранных инвестиций

Под стимулированием прямых иностранных инвестиций в широком смысле слова можно понимать процесс создания максимально благоприятных условий, гарантий и стимулов для их широкого привлечения в экономику страны. В настоящее время эта задача стала ключевой и требует выработки новых подходов и механизмов для своего решения. А для этого необходимо объективно и самокритично оценить все проделанное.

В этом плане следует прежде всего подчеркнуть тот факт, что создана серьезная законодательная база инвестирования. Это обеспечило такие благоприятные условия для иностранных инвесторов, как освобождение их от уплаты налога на прибыль в течение семи лет, если вложенный ими капитал задействован в инвестиционной программе республики. Иностранные инвестиции не подлежат национализации и реквизиции. Если в республике будут приняты законы, ухудшающие условия инвестирования, то к иностранным вложениям еще в течение 10 лет будет применяться законодательство, действовавшее на момент осуществления инвестиций. Улучшение общих условий сопровождалось предоставлением ряда льгот ПИИ: снижены налоговые ставки при росте масштабов инвестиций (их долей) в уставных фондах; облегчены условия выплаты налогов на прибыль при росте объема реализации экспортной продукции с 30% и более; в общем объеме реализации предусмотрено льготное налогообложение предприятий, вкладывающих свои капиталы в техническое перевооружение; снижены таможенные пошлины при использовании имущества, ввозимого из-за рубежа на собственные нужды и др.Однако наряду с положительными моментами в формировании благоприятного инвестиционного климата в республике имеются и определенные трудности. В частности, одной из причин сокращения темпов создания ПИИ и прекращения деятельности уже созданных, особенно небольших и средних, стал несовершенный механизм самого привлечения иностранных инвестиций, а также проблемы с конвертацией выручки. Оценивая инвестиционный климат в нашей стране, глава представительства Всемирного банка в Узбекистане господин Дэвис Пирс отмечает: "Можно сказать, что для крупных инвесторов с капиталом в десятки и сотни миллионов долларов (а таковые привлекаются при участии и под гарантии правительства) в Узбекистане могут создаваться особые условия благоприятного "микроклимата", что же касается мелких и средних инвесторов, то для них нынешние условия вкладывания капитала в Узбекистан, его эффективного использования и репатриации прибыли не столь привлекательны, как в ряде других стран СНГ и тем более Центральной Европы. Думаю, положение можно значительно улучшить, окончательно решив проблемы с конвертацией валют, основательно либерализовав систему внешней торговли и укрепив банковскую систему, стимулируя при этом конкуренцию банков". Экспертный анализ по двум странам с переходной экономикой, проведенный Европейским банком реконструкции и развития за 2012 г., позволил дать благоприятный прогноз долгосрочного (на ближайшие 25 лет) экономического роста Узбекистана. Вместе с тем регулярный рейтинг уровня рыночных преобразований, рассчитанный по 11 показателям, выявил ряд позиций, по которым республика отстает. В частности, в сфере регулирования внешней торговли и обменного курса недостаточна либерализация экспорта и импорта; несмотря на почти полную конвертируемость текущего счета платежного баланса, поддерживается множественность (или двойственность) обменного курса; режим конвертации недостаточно прозрачен. Ниже среднего уровня показатель эффективности законодательства, так как некоторые нормативные акты не обладают полной ясностью и имеются случаи их противоречий друг другу. В области банковской системы насущной потребностью является улучшение финансового положения банков и налаживание механизмов банковского надзора, полная либерализация процентной ставки, минимизация льгот для доступа к дешевому рефинансированию, увеличение доли кредитования частных предприятий и широкое присутствие частных и иностранных банков. Следовательно, стимулирование прямых иностранных инвестиций обеспечивается, по нашему мнению, осуществлением мер, направленных на совершенствование финансово-кредитных, налоговых рычагов и стимулов, а также такими нефинансовыми методами, как общая оптимизация рыночной инфраструктуры, обеспечивающей нормальное функционирование иностранного капитала. Сюда относятся: обеспечение необходимыми факторами производства, информацией, различного рода коммуникациями, службами управления, транспорта, улучшение банковского обслуживания и т. д.*

Таким образом, речь идет о максимальном использовании того благоприятного инвестиционного климата, который сложился в стране. При заключении кредитных соглашений или реализации инвестиционных проектов обнаруживается ряд трудностей, связанных с возникновением дефолта, т. е. проблемы погашения внешней задолженности. Причиной дефолтов является отсутствие или несовершенство реальных механизмов движения инвестиционных проектов, обслуживаемых на всех этапах за счет иностранных кредитных линий.

Для того чтобы предупредить возникновение подобных ситуаций, надо, чтобы система отслеживания, планирования и контроля имела надежную статистическую базу, включающую показатели, учитывающие размеры внешних поступлений во всех формах и во всех секторах национальной экономики. Также, на наш взгляд, имеет смысл внедрить конкурсный отбор иностранных кредиторов с тщательным изучением вопроса о целесообразности использования кредитных линий в зависимости от важности и обоснованности подготовленных проектов. А для этого нужна их детальная предварительная экспертиза, проводимая банками и независимыми экспертами.В целях привлечения иностранных портфельных инвестиций в процесс приватизации следовало бы разработать принципы их валютной конвертации, а также выделять специальные группы приватизируемых предприятий для международных торгов, развивая первичный и вторичный рынки ценных бумаг, что обеспечит широкие возможности для приобретения иностранными инвесторами имущественных прав.

"О приоритетных направлениях дальнейшего реформирования и повышения устойчивости финансово-банковской системы республики в 2011-2015 годах и достижения высоких международных рейтинговых показателей"

Осуществление всего комплекса указанных мер будет способствовать привлечению иностранных инвестиций в экономику Республики Узбекистан.

Предприятия с иностранными инвестициями

Характеризует эффективность проводимой инвестиционной политики деятельность предприятий с участием иностранного капитала. Несмотря на сокращение численности действующих ПИИ (предприятий с иностранными инвестициями) (с 2001 по 2008) за год, их вклад в создание валового внутреннего продукта страны в 2008 году остался практически на уровне 2006 года и составил 13%.

Прекращение деятельности и ликвидация совместных предприятий происходят не только из-за существующих проблем с доступом к твердой валюте, но и в результате недостаточно продуманных условий учредительных договоров, распределения и страхования возможных рисков, а также часто из-за отсутствия навыков работы с иностранными партнерами.

Рассматривая изменение объема продукции, выпускаемой предприятиями с иностранными инвестициями за последние годы, можно отметить в целом тенденцию роста. Так, за период с 2011 г. по 2010 г. объем продукции ПИИ в сопоставимых ценах 2011 года вырос в 2,8 раза. За 2010 год реальный объем продукции ПИИ увеличился на 12,8%.

Размер уставных фондов ПИИ сократился в 2010 г. по сравнению с 2012 г. на 23%, что связано с уменьшением численности действующих ПИИ. По данным Министерства макроэкономики и статистики, практически весь объем иностранного капитала приходится на прямые инвестиции. Большая часть вкладов (более 60%) в уставный капитал осуществляется иностранными партнерами в виде оборудования и технологий.

Наибольший объем торговых операций предприятий с иностранными инвестициями в январе - августе 2011 года приходился на долю Республики Корея, Великобритании, Российской Федерации, Турции, Германии, США, Франции, Японии, Китая, Польши и других стран.

Доля импорта предприятий с иностранными инвестициями в общем импорте страны имеет тенденцию к понижению, но оставалась в 2010 году достаточно большой - 33%, С 2011 по 2010 гг. объем импорта ПИИ снизился на 40% (таблица 1). Однако в объеме выпускаемой продукции доля импорта составляет более 1/ 3, что свидетельствует о недостаточном использовании местного сырья.

В структуре импорта, по данным за 8 месяцев 2011 года, машины и оборудование составляют 50,3%, химическая продукция - 15,4%, продовольственные товары - 8,4%, черные и цветные металлы - 4,7%.

В целях сокращения импорта продукции производственного назначения, рационализации валютных расходов государства в сентябре 2011 г. была принята Программа локализации производства изделий и материалов на базе местного сырья на период до 2005 года.

И в 2010 году сохранялась тенденция увеличения в общем объеме экспорта страны доли ПИИ, она уже достигла 11,5%.

В структуре экспорта предприятий с иностранными инвестициями, по данным за 8 месяцев 2011 года, преобладали машины и оборудование (11,4%), продовольственные товары (8,4%), хлопокволокно (7,5%), энергоносители (3,6%) и услуги (3,5%).

Хотя за период с 2011 года объем экспорта ПИИ увеличился в 1,7 раза (таблица 2) необходимость обязательной продажи части валютной выручки снижает доходность предприятий. Либерализация валютного рынка также позволит значительно увеличить экспортные возможности предприятий.

Почти половина предприятий с иностранным капиталом (48,7%) приходится на мелкие с размерами уставных фондов до $10 тыс., 12% имеют уставные фонды от $10 до $59 тыс., 7,2% -от $50 до $100 тыс., 16,4% - от $100 до $300 тыс., 5,1% - от $300 до $500 тыс. Наиболее крупные предприятия с иностранными инвестициями с размером уставного фонда более $500 тыс. составляют 10,7% от общего количества совместных предприятий.

Пятая часть предприятий республики с участием иностранного капитала приходится на иностранные предприятия и их дочерние компании (100% уставного фонда). Предприятия с долей иностранного капитала до 10% составляют 26,7%, соответственно 15% - от 25 до 50% и 16,3% - от 75 до 99,9%. Таким образом, наблюдается относительно равномерное распределение предприятий, хотя налоговым законодательством стимулируется более высокая доля иностранного капитала в уставных фондах.

Размер уставных капиталов оставался наиболее крупным в промышленности и в 2010 г., когда ее удельный вес составил 66%. На долю сельского хозяйства, заготовок, народного образования и других отраслей непроизводственной сферы, вместе взятых, приходится чуть меньше 10% уставных капиталов.

Наибольшая доля в объеме производства принадлежит таким отраслям промышленности, как машиностроение, пищевая и легкая, цветная металлургия (диаграмма 4).

В 2010 году более быстрыми темпами рос объем продукции ПИИ отраслей информационно-вычислительного обслуживания и черной металлургии.

Распределение ПИИ по областям за рассматриваемые годы существенно не изменялось, по-прежнему на город Ташкент и Ташкентскую область приходится более половины всего объема производства ПИИ республики, чуть более четверти - на Андижанскую область (таблица 3).

...