Аналитический метод основывается на проведении аналитических расчетов и сравнении полученных результатов с нормативными значениями рисков, устанавливаемых различными надзорными государственными учреждениями. Например, Центральный Банк России установил норматив, характеризующий максимальный размер риска Н_{р max} на одного заемщика. Он рассчитывается по формуле:

Н_{р max} = Р/К,

где Р - размер риска банка (совокупная сумма обязательств заемщика банку по кредитам, а также 90% забалансовых обязательств, выданных банком в отношении данного заемщика, которые предусматривают исполнение в денежной форме);

К - капитал банка.

При анализе риска нового проекта весьма полезными могут оказаться данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов риска на другие ранее реализуемые проекты. При использовании аналогов обычно строятся базы данных о риске аналогичных проектов исследовательских работ проектно-изыскательских учреждений, углубленных опросов менеджеров проектов. Полученные таким образом данные обрабатываются для выявления зависимости в завершенных проектах с целью учета потенциального риска при реализации новых аналогичных проектов.

При этом обычно по аналогии различают следующие этапы жизненного цикла проекта: этап разработки, этап выведения на рынок, этап роста, этап зрелости, этап упадка.

Однако при использовании метода аналогий следует соблюдать определенную осторожность. Даже в самых правильных и известных случаях неудачного завершения проектов очень трудно создать предпосылки для будущего анализа, т.е. подготовить исчерпывающий и реалистический набор возможных сценариев срывов проектов. Дело в том, что для большинства отрицательных последствий характерны определенные специфические особенности.

Поэтому для эффективного применения метода аналогий необходимо построить обобщенную модель процесса реализации завершенного проекта, изменений внешней среды сопровождающих реализацию проекта и рисков, наблюдаемых в процессе реализации проекта. Данные модели фактически будут представлять собой условия возникновения и проявления рисков по ходу реализации инвестиционного проекта. Тогда формируя такие же модели для вновь реализуемого проекта и сравнивая их с моделями завершенного проекта, а также вводя оценки аналогии сравниваемых моделей можно еще на предварительной стадии оценить опасность возникновения рисков и принять предварительные меры для их устранения. Таким образом, экспертные методы оценки могут быть использованы для эффективного управления рисками по аналогии ситуаций проблемной среды на ранних стадиях их возникновения и проявления.

Известно, что в общем случае система управления любым экономическим объектом представляет собой организационную систему, служащую для формирования целенаправленного воздействия на объект управления для получения желаемого результата.

В системе управления риском объектом управления являются риски, рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими подразделениями в процессе возникновения и проявления риска. Следовательно, система управления рисками посредством различных приемов и способов управления осуществляет целенаправленные воздействия с целью снижения рисков и получения запланированных доходов.

При этом эффективность функционирования системы управления риском, исходя из основных положений системного подхода, достигается за счет эффективного взаимодействия между ее подсистемами, нежели за счет результативной работой ее отдельных частей.

Таким образом, система управления рисками представляет собой совокупность взаимосвязанных и взаимозависимых подсистем, конечной целью существования которых является минимизация рисков.

Методологию управления риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и формировать управленческие мероприятия, направленные на исключение или снижение отрицательных последствий, вызванных наступления таких событий. На систему управления рисками оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы.

Внешними факторами системы управления рисками являются следующие:

- нормативная база в сфере регулирования риска (нормативы, методики, рекомендации, стандарты бухгалтерского учета и т.п.);

- макроэкономические факторы;

- зарубежный опыт управления риском.

Наиболее характерными чертами проблемной среды любой экономической системы в условиях рынка являются динамичность, многообразие и интегрированность.

Динамичность предполагает быструю смену ситуаций проблемной среды. Для эффективного управления в таких условиях возникает объективная необходимость создания адаптивной системы управления риском, которая позволяет приспосабливаться к негативным изменениям проблемной среды, меняя соответствующим образом параметры используемых моделей и алгоритмов управления.

Многообразие проблемной среды проявляется в том, что современная инвестиционная компания взаимодействует с огромным числом различных партнеров - акционерами, клиентами, партнерами, Центральным банком, органами власти, конкурентами и другими. Все это многообразие партнеров усугубляется еще и тем, что все субъекты взаимодействия связаны между собой множеством каналов - экономических, информационных, политических, административных, постоянно влияющих друг на друга, то есть проблемная среда является интегрированной. Следовательно, изменение взаимодействия инвестора с одним из этих субъектов влечет за собой изменение отношений и с остальными.

Внутренние факторы системы управления риском включают:

- специфику деятельности организации, его политику, стратегию и тактику;

- организационную структуру;

- квалификацию персонала.

В общем случае система управления риском предполагает планирование и проведение ряда организационно-управленческих мероприятий, которые представляют собой операции, связанные с управлением рисков. К ним можно отнести:

- локализацию и идентификацию риска;

- анализ и оценку риска;

- способы минимизации и предотвращения риска;

- мониторинг рискованных ситуаций.

Что же касается конкретных методов снижения рисков, то к наиболее распространенным из них можно отнести: методы оценки ставки дисконта; метод хеджирования; финансовое управление рисками. В работе проведен анализ перечисленных методов снижения рисков и определены условия их наиболее эффективного применения. Показано, что для выбора одного из альтернативных инструментов и вариантов действий для снижения рисков может быть предложен следующий модифицированный алгоритм финансового управления рисками:

1. Сформулировать цель управления инвестиционными рисками.

2. Синтезировать критерий и соответствующее ему правило выбора наилучшего варианта действий из ряда альтернативных, направленных для достижения цели.

3. Провести мониторинг и анализ проблемной среды, в которой реализуется инвестиционный проект для выделения возможных источников возникновения рисков.

4. Провести анализ инвестиционного проекта с целью выделения возможных источников риска, связанных с его реализацией.

5. Провести анализ внешней среды, в которой проводится реализация инвестиционного проекта с целью выделения объектов, уязвимых по отношению к поражающим факторам, которые могут возникнуть при реализации источников риска.

6. Оценить частоту появления источника риска для отдельных элементов инвестиционного проекта. На этой основе составить перечень наиболее вероятных страховых случаев (пожар, кража, неурожай, падеж скота и т.д.).

7. Разработать прогноз, позволяющий оценить вероятность страхового случая и средний ущерб при возникновении каждого из страховых случаев.

8. Оценить финансовые затраты на то, чтобы предупредить (исключить возможность реализации или снизить вероятность) возможность реализации риска.

9. Используя критерий получения максимальной прибыли, провести рациональное распределение и (или) оптимизировать распределение финансовых ресурсов между строящимися объектами:

- по устранению источника возникновения риска;

- по снижению риска посредством уменьшения интенсивности поражающих его факторов или уязвимости объектов, которые могут подвергнуться воздействию поражающих факторов;

- по компенсации ущерба (последствий) риска.

В последнем случае заключают договор страхования. Тогда при наступлении страхового случая и возникновении ущерба его компенсируют за счет сумм, полученных по страховке.

10. Оценить уровень безопасности и достаточность принятых мер. В случае, если будет признана недостаточность мер по предупреждению и снижению рисков, то оценить располагаемые остаточные финансовые ресурсы, которые могут быть направлены на страхование;

11. Если окажется более целесообразным страхование, то вначале необходимо оценить возможность использования конкретной операции страхования.

12. В противном случае (использовать страхование невозможно) оценить рациональную цену страховой услуги. Для этого страхователь должен сам оценить возможный ущерб от реализации источников риска с учетом вероятности появления соответствующих страховых случаев.

13. Выбрать страховщика, т.е. страховую организацию для заключения договора страхования с учетом размера собственного капитала страховщика, деловой репутации, цены услуги, результатов аудита деятельности этой страховой компании за предшествующий период и всей другой доступной информации.

3. Основные результаты работы

При проведении настоящего диссертационного исследования получены следующие основные научные результаты, выносимые на защиту. Использование данных результатов, как в отдельности, так и в совокупности позволяет повысить эффективность управления инвестиционными проектами в условиях риска в различных отраслях национальной экономики, в том числе и в строительстве.

1. Для приспособления инвестиционной деятельности строительного предприятия к изменяющимся во времени условиям проблемной среды разработана оригинальная методика организации адаптивного управления инвестиционными процессами в условиях риска.

2. С целью повышения эффективности принимаемых и реализуемых в условиях риска управленческих решений уточнена природа возникновения различных разновидностей рисков в соответствии с различным уровнем неопределенности происходящих в проблемной среде событий и сформулированы принципы ситуационного управления рисками по возмущению и отклонению параметров инвестиционного процесса от запланированных значений.

3. Для повышения эффективности принимаемых инвестиционных решений разработана методика их принятия в условиях неопределенности, отличающаяся от известных методов критерием выбора по максимальной эффективности и минимальному риску с учетом ограничений инвестиционных затрат на каждый альтернативный проект;

4. С целью повышения оперативности формирования портфеля с заданными свойствами предложена нечеткая модель описания основных характеристик инвестиционных инструментов, позволяющая компактным образом представить и охарактеризовать имеющиеся на рынке ценные бумаги;

5. Для повышения достоверности получаемых данных проведен анализ различных методов оценки рисков инвестиционных проектов и показаны основные направления перспективного их дальнейшего их развития.

Основные положения и результаты диссертационного исследования опубликованы в следующих работах

1. Качаева Г.А., Крымов А.С. Организация оптимальной инвестиционной деятельности в условиях риска // Транспортное дело России = Transport Business in Russia. - 2006. - № 10. - Часть № 2 (0,4/0,2 п. л.);

2. Косумова Х.Г., Крымов А.С., Мелехин А.В. Адаптивное управление инвестиционными рисками инновационных проектов // Научно-технические ведомости СПбГПУ. - 2007. - № 4 (52) (0,4/0,2 п. л.).

II. Статьи, опубликованные в других научных журналах и изданиях:

3. Крымов А.С. Экономические риски и методы их оценки // Проблемы теории и практики экономики народнохозяйственного комплекса региона. Сборник научных трудов. - Махачкала: ДГТУ, 2004 (0,2 п. л.);

4. Крымов А.С. Анализ природы возникновения рисков в инвестиционной деятельности // Теоретические основы оптимизации управления социально-экономическими процессами в современных условиях. Материалы Всероссийской научно-практической конференции. - Махачкала: Лотос, 2007. - Том I (0,15 п. л.);

5. Крымов А.С. Совершенствование методических основ оценки и управления инвестиционными рисками // Современные информационные технологии в проектировании, управлении и экономике. Сборник научных трудов. - Махачкала: ДГТУ, 2007. - Часть 1 (0,45 п. л.).

Размещено на Allbest.ru