Факторы сверхуспеха краудфандинговых проектов

Финансовые характеристики отличаются для выделенных групп проектов. Среднее значение финансовой цели для успешных проектов 35 372$ для сверхуспешных проектов данный показатель меньше почти на 20% и составляет 28 853$. Величина минимального взноса с вознаграждением в группе сверхуспешных проектов почти в два раза выше, чем в группе успешных проектов.

Большая часть параметров характеризующих создателей, а также активности команды во время проведения кампании не совпадает для наших групп проектов. Среднее количество ранее спонсированных проектов создателям для категории сверхуспешных проектов составляет 17, а для просто успешных проектов лишь 7. Среднее количество часто задаваемых вопросов и обновлений для сверхуспешных проектов превышает на 100% и 50% соответствующие значения для успешных проектов.

Типичный портрет успешного проекта можно охарактеризовать как проект с финансовой целью около 35 000$. Минимальный взнос с вознаграждением равен 55$, но также есть возможность осуществить безвозмездное пожертвование, общее количество лотов с вознаграждениями равно 10. Длительность видео около 2.46 минуты, но на странице нет дополнительных видео и фото с характеристиками продукта. Продолжительность кампании - 32 дня и запущена она в первой половине месяца. У создателя нет опыта в проведении проектов ранее, его страница facebook не привязана к проекту, но ранее он в среднем спонсировал 7 сторонних кампаний. Командой опубликовано лишь 4 часто задаваемых вопроса и 10 обновлений, но нет ссылок на СМИ. Продукт является новым и используется для пользы, а не развлечения.

Если же говорить о стандартном образе сверхуспешного проекта, то это проект с финансовой целью около 29 000$ и минимальным взносом с порядка 100$. Продолжительность такого проекта составляет 36 дней, а запуск осуществлен во второй половине месяца. Длительность видео около 2.43 минуты, также на странице представлены дополнительные видео и фото с характеристиками продукта. У фаундера есть опыт создания проектов, а ранее он спонсировал порядка 17 иных кампаний, однако к проекту не прикреплен профиль создателя в facebook. На странице проекта можно найти ссылки на СМИ, 9 часто задаваемых вопросов и 15 обновлений. Продукт в среднем является модификацией существующего и используется для извлечения полезности.

Таблица 2. Средние значения параметров для успешных и сверхуспешных проектов.

2.4 Направление и степень влияния различных факторов на сверхуспех проекта: регрессионный анализ

Для анализа степени и направления влияния факторов, определяющих сверхуспех компании, мы использовали логистическую регрессию. Она предсказывает, в какую группу (успешные или сверхуспешные) попадает проект, обладающий определенными характеристиками.

Модель выглядит таким образом:

Supersuccessi = в1 +в2 •categoryi +в3• video_duri +в4 • inf_fotoi +в5 • goali + +в6•min_perki +в7 •charityi+ в8 • n_perksi +в9• durationi +в10• monthi +в11• created_pri +в12• backed_pri +в13• facebooki +в14• FAQi +в15• updatesi +в16• pressi +в17• noveltyi +в18• utilityi + еi

Далее в таблице представлены основные использованные переменные с кратким описанием и указанием типа переменной. (см. Табл.3)

Таблица 3. Описание и тип основных переменных.

Для анализа данных был использован статистический программный пакет Stata. При использовании всех факторов в модели мультиколлинеарность отсутствует (см. Приложение 3), а также парные корреляции не превышают 0.5 (см. Приложение 4). Проверка правильности классификации показала результат 77%, качество подгонки модели в соответствии с тестом goodness of fit было достаточно высоким (prob > chi2 = 0.898). В данном случае не отвергается гипотеза о том что предсказанное распределение соответствуют фактическому (см. Приложение 6). Иные комбинации факторов не привели к значительному позитивному изменению характеристик модели. Площадь под ROC-кривой близка к 1 и равна 0.86, что является приемлемым индикатором качества бинарного классификатора. В целом модель значима на уровне значимости 1% и выше. (см. приложение 5)

Среди 17 изученных переменных значимыми оказались 9 (cм. табл.4) Две из них имеют негативную корреляцию с сверхуспехом кампании, семь других влияют положительно. Отрицательное направление влияния имеют параметр наличия безвозмездного взноса и значение финансовой цели. При увеличении значения необходимой суммы для запуска компании на 1000$ для среднего проекта, возможная вероятность попадания в группу сверхуспешных проектов снижается на 0.01 процентных пункта. А наличие безвозмездного взноса может снизить вероятность попадания в группу сверхуспешных проектов на 0.38 процентных пункта. Таким образом, гипотеза №2 о том, что размер финансовой цели и наличие безвозмездного взноса имеют значимое, но отрицательное влияние, не отвергается.

Для простоты интерпретации были рассчитаны предельные эффекты. Среди параметров с положительной корреляцией со сверхуспехом кампании наиболее сильный эффект наблюдается у параметра, который показывает наличие опыта у создателя осуществления краудфандинговых проектов ранее, его вклад равен 0.36 процентных пункта. Далее идут наличие упоминаний в прессе (0.19 процентных пункта) и дата, в которую запущен проект (причем наиболее успешными в данной выборке оказались проекты запущенные во второй половине месяца) - 0.2 процентных пункта. Близкий по значению вклад в увеличение возможной вероятности попадания в группу сверхуспешных проектов имеют параметры, отвечающие за количество часто задаваемых вопросов и обновлений, увеличение одного из параметров на единицу дает прирост возможной вероятности попадания на 0.02 и 0.03 процентных пункта соответственно. То есть, гипотеза №1 о том, что наличие ссылок на СМИ, количество обновлений проекта и количество опубликованных часто задаваемых вопросов имеют значимое и положительное влияние, не отвергается.

Не менее значимым является вклад продолжительности проекта, при увеличении длительности кампании на 1 день возможная вероятность попадания увеличивается на 0.02 процентных пункта. Наименьшим, но также значимым является положительное влияния минимального взноса с вознаграждением, каждое увеличение данного параметра на 1$, повышает возможную вероятность попадания проекта в группу сверхуспешных на 0.001 процентных пункта.

Стоит отметить, что гипотеза №3 о том, что незначимое влияние имеют такие параметры как наличие привязанной страницы facebook, количество ранее спонсированных проектов, наличие опыта проведении краудфандинговых кампаний, а также длительность кампании частично не подтвердилась, так как опыт создателя и длительность кампании имеют значимое влияние на исход кампании.

Таблица 4. Значимость коэффициентов и предельные эффекты в регрессионной модели

*10% уровень значимости,**5% уровень значимости, ***1% уровень значимости

Заключение

Краудфандинг на сегодняшний день является перспективным направлением для исследований, так как данный тип взаимодействия между производителями и инвесторами существенно отличается от наиболее распространенных на сегодняшний день, «традиционных» моделей инвестирования. Благодаря краудфандингу любой желающий может стать инвестором проекта, даже в случае если он не располагает крупной финансовой суммой. Помимо этого снимаются географические ограничения, так как основной ресурс с помощью которого осуществляются взносы - интернет, нет необходимости личных встреч инвесторов и фаундеров. Данные аспекты позволяют упростить процесс финансирования проектов и позволяют большему количеству создателей осуществить запуск своего продукта. Исследователи активно изучают данный феномен, так как он может изменить структуру рыночных отношений, однако на данный момент остается еще множество неизученных областей краудфандинга.

В нашей работе мы сосредоточили свое внимание на успешных проектах. Среди них мы выделили сверхуспешные проекты, которые собрали более 300% изначально установленной финансовой цели. Исследовательский интерес для нас заключался в выявлении факторов, которые влияют на попадание проектов в группу не просто успешных, а сверхуспешных проектов.

В ходе обзора литературы нами были выделены факторы, которые, судя по результатам эмпирических исследований, оказывают влияние на успешный исход кампании и могут потенциально влиять и на сверхуспех проектов. Значимыми оказались факторы разной направленности и типа. Для более полного и структурированного анализа мы выделили группы факторов: медиа аспекты; финансовые аспекты; аспекты, связанные с вознаграждениями; аспекты времени; аспекты, связанные с создателем; информационное сопровождение кампании. Помимо аспектов, исследуемых в более ранних работах, мы добавили внутренние характеристики продукта, так как предположили, что важна не только специфика проведения кампании, но и особенности самого продукта.

Для осуществления эмпирического анализа мы вручную собрали и обработали 227 успешных проектов одной из наиболее крупных платформ на сегодняшний день - Kickstarter. На данной платформе представлены проекты 15 категорий. Для обеспечения однородности выборки и ввиду отсутствия множества специфичных факторов спроса, которые присущи большинству категорий, связанных с производством продуктов культуры (кино, театр, музыка и так далее), мы выделили три категории для изучения: технологии, дизайн и изделия ручной работы. Итоговая выборка включает в себя успешные и сверхуспешные проекты в равных долях (50%). Среднее значение финансовой цели по выборке составило 32 247$, для группы успешных проектов 35 372$, а для сверхуспешных проектов лишь 28 853$. Средний взнос в проект по всей выборке составил 194$. Среднее количество часто задаваемых вопросов и обновлений в группе сверхуспешных проектов значительно превышали данные значения для успешных проектов. Таким образом, создатели сверхуспешных проектов более активно участвовали в проведении кампании и общении с бэкерами.

Далее чтобы изучить значимость и направление влияния отобранных факторов, мы воспользовались логистической регрессией, где 0 означал попадание проекта в группу успешных проектов, 1 - в группу сверхуспешных. В итоговую регрессию вошли 17 переменных, причем 9 из них статистически значимы.

Наиболее весомый вклад среди значимых переменных с положительным влиянием имеет наличие у создателя опыта проведения краудфандинговых компаний ранее. Опытные фаундеры увеличивают возможную вероятность попадания проекта в категорию сверхуспешных проектов на 0.36 процентных пункта. А вот наличие безвозмездного взноса снижает возможную вероятность попадания проекта в группу сверхуспешных на 0.38 процентных пункта. Вероятно это происходит из-за того, что заинтересованные пользователи, которые потенциально могли бы приобрести лот с вознаграждением (среднее значение стоимости самого дешевого лота по выборке составляет 79$), делают безвозмездный взнос, но меньшего размера. Эту разницу мы считаем упущенным финансированием. Наиболее успешным оказался запуск компании во второй половине месяца, возможно в США работает другая система выплаты зарплат, и большую часть дохода работники получают в конце месяца.

В ходе эмпирического исследования подтвердилась гипотеза о том, что важным фактором является активность создателя и его команды во время проведения кампании. Каждый дополнительно опубликованный часто задаваемый вопрос или обновление повышают возможную вероятность проекта стать сверхуспешным на 0.02 и 0.03 процентных пункта соответственно. Это можно объяснить тем, что существует множество случаев когда у людей проявляется интерес к проекту, но исходя из профиля кампании им что-либо остается неясным. В данной ситуации наличие опубликованных часто задаваемых вопросов сильно упрощает процесс получения ими необходимой информации (быстрее чем они сами зададут вопрос в комментариях, или будут листать форум в поисках ответа, что многие вообще не станут делать). Это ускоряет процесс принятия решения о инвестировании в проект и приносит дополнительные взносы создателям. Наличие обновлений также показывает отношение фаундера к обратной связи, чем больше обновлений, тем тщательнее он прорабатывает недостатки продукта, выявленные бэкерами исходя из описания и характеристик, и пытается их усовершенствовать. Помимо этого наличие ссылок на средства массовой информации вероятно увеличивают уровень доверия к проекту и желание бэкеров его спонсировать, так как у проектов, в которых есть упоминание прессы, увеличивается возможная вероятность попадания в категорию сверхуспешных на 0.19 процентных пункта. Длительность кампании так же имеет положительное и значимое влияние.

Незначимыми оказались факторы, отвечающие за внутренние качества продукта: новизна и полезность; характеристики создателя, такие как количество ранее спонсированных проектов и наличие привязанного профиля facebook к странице проекта. Вывод о незначимости исследуемых внутренних качеств можно объяснить тем, что важны все-таки не универсальные характеристики, а конкретика каждого проекта. Отсутствие значимого влияния наличия ссылки на профиль facebook и количества спонсированных проектов может объясняться тем, что спонсорам важнее иметь сведения о предыдущих кампаниях создателя, а именно, были ли выполнены обязательства доставки продукта в срок и какое было качество продукта. Данные сведения достаточно легко получить, открыв комментарии пользователей к любому проекту. Переменные группы аспектов медиа (длина видео, наличие дополнительных видео, наличие фото с характеристиками продукта) не оказывают значимого влияния на попадание проекта в группу сверхуспешных, так же параметр количества лотов с вознаграждениями оказался статистически незначимым в регрессии.

В итоге наиболее важным оказались группы факторов характеризующих финансовые аспекты, тайминг и информационное сопровождение кампании. Первые две группы довольно часто встречались в предыдущих исследованиях для успешных и неуспешных проектов и являлись статистически значимыми, однако последняя группа почти не была изучена ранее. Несмотря на значимость факторов группы медиа в некоторых ранее проведенных исследованиях, в нашей работе ни один параметр из группы не является статистически значимым. Введенная нами группа внутренних качеств продукта также не имеет статистических значимых параметров определяющих сверхуспех кампании.

В качестве рекомендаций создателям проектов, которые хотели бы сделать их проект сверхуспешным, мы можем посоветовать устанавливать финансовую цель на уровне необходимого минимума и не завышать ее намеренно. Помимо этого создателям и всей команде следует проявлять инициативу и общаться с бэкерами, то есть публиковать часто задаваемые вопросы, обновления, реагировать на комментарии бэкеров. Заблаговременно до начала кампании желательно добиться публикаций о проекте в СМИ и заручиться их поддержкой. Опыт в проведении кампании также является важным фактором успеха, поэтому стоить советоваться с людьми уже запустившими успешные и сверхуспешные кампании, а при наилучшем раскладе иметь такого человека в команде.

Тем не менее мы считаем важным предостеречь фаундеров, сверхуспех как и любой результат может иметь негативные последствия. Предположим, что фаундер запланировал поставить по предпродаже через краудфандинг партию из 100 единиц продукта (по цене ниже рыночной) , а со 101 уже работать с прибылью. В случае сверхуспеха по предпродаже может быть выкуплено 200, 300 и более единиц, но в этом случае производитель начинает «работать в плюс» намного позже, что может создать проблемы в бюджете и вообще привести к провалу всего проекта.

Данная работа не исчерпывает исследовательский вопрос о сверхуспешных проектах, так как наши результаты ограничены размерами выборки, одной платформой и узким кругом изученных категорий. Дальнейшие исследования могут быть направлены в сторону изучения факторов сверхуспеха для более специфических категорий, тесно связанных с искусством. Не менее интересным для изучения является направление благотворительных краудфандинговых проектов, в этой сфере могут быть изучены факторы, побуждающие людей делать взносы в такие кампании, могут быть разработаны инструменты по привлечению спонсоров в эти общественно важные и значимые кампании. Не стоит забывать про российский рынок краудфандинга, который сейчас развивается. Полезным может стать изучение факторов, которые будут важны именно на нашем рынке, так как они могут значимо отличаться от других стран, а в дальнейшем могут быть полезны для запуска проектов на российский платформах. Помимо этого наборы факторов могут различаться для разных типов краудфандинга, таких как спонсорство, инвестирование, предпродажи и кредитование.

Список использованной литературы

1. Agrawal, A., Catalini, C., Goldfarb, A. (2014). Some Simple Economics of Crowdfunding, Chicago: The University of Chicago Press

2. Barzilay, O., Inbar, Y., Zvilichovsky, D., (2015) Playing Both Sides of the Market: Success and Reciprocity on Crowdfunding Platforms

3. Berglin, H. and Strandberg, C. (2013). "Leveraging customers as investors: The driving forces behind crowdfunding", Uppsala: Uppsala university

4. D'Ambrosio M., Gianfrate G., (2016) Crowdfunding and Venture Capital: Substitutes or Complements? The Journal of Private Equity, Vol. 20, No. 1, pp. 7-20

5. Dong, M., Qi, J., Tan, X., Xiao, S. (2014) How to Design Your Project in the Online Crowdfunding Market? Evidence from Kickstarter

6. Eilon, T. (2014) The Data Behind Mega Success on Kickstarter, https://www.crowdcrux.com/data-behind-mega-success-kickstarter/

7. Hemer, J. (2011). A snapshot on crowdfunding, Working papers firms and region, No. R2/2011

8. Hogue, J. (2017) What is the Best Time of Year for Crowdfunding? https://www.crowd101.com/best-time-year-crowdfunding/

9. Howe, J., (2006) “The Rise of Crowdsourcing,” Wired. Magazine, no. 14, pp. 1-5

10. Koch, J. and Siering, M. (2015). Crowdfunding Success Factors: The Characteristics of Successfully Funded Projects on Crowdfunding Platforms. ECIS 2015, Completed Research Papers. Paper 106.

11. Kuppuswamy, V., Bayus, B. L. (2015) Crowdfunding Creative Ideas: The Dynamics of Project Backers in Kickstarter

12. Lamidi, A. (2017) Predicting the success of Kickstarter campaigns https://towardsdatascience.com/predicting-the-success-of-kickstarter-campaigns-3f4a976419b9

13. Mollick E., (2013), Swept away by the crowd? Philadelphia: The Wharton School of the University of Pennsylvania

14. Дембинская, Н. (2017) Делиться надо: как работает экономика совместного потребления https://ria.ru/economy/20170813/1500226075.html

15. Ларионов, Н. (2015) Виды краудфандинговых платформ http://www.crowdwillfund.ru/crowdfunding-platform-types/

16. Носырев, И. (2017) Все за одного: почему в России краудфандинг не стал бизнес-инструментом, https://www.rbc.ru/own_business/15/06/2017/594006559a794715c9d5819c

17. Санин М.К (2015) История развития краудфандинга. Классификация видов. Анализ перспектив развития и преимуществ. Научныи? журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологическии? менеджмент» №4.

18. Соколов, М. (2017) Почему «взлетает» только 1% стартапов -- и это нормально http://www.forbes.ru/tehnologii/339113-pochemu-vzletaet-tolko-1-startapov-i-eto-normalno

Приложения.

Приложение 1. Средние значения по всей выборке и для отдельных категорий

Приложение 2. Средние значения для успешных и сверхуспешных проектов

Приложение 3. Проверка на мультиколлинеарность.

Приложение 4. Матрица парной сопряженности

Приложение 5. Модель логистической регрессии

Приложение 6. Проверка качества классификации и подгонки модели

Приложение 7. Предельные эффекты параметров регрессии

Приложение 8. ROC-кривая

Размещено на Allbest.ru