Повышение финансовых результатов за счёт реорганизации компании

1. Новый объект коммерческой недвижимости в г. Екатеринбурге сдаётся в аренду третьим лицам, в Перми продолжает работать студия хореографии «Мой Балет»

2. Собственник создаёт отдельное ИП и сдаёт в аренду данный объект ООО «Мой Балет» для открытия студии хореографии

3. ООО «Мой Балет» открывает филиал и приобретает в свою собственность недвижимость в Екатеринбурге

4. ООО «Мой Балет продолжает работать в Перми, а в Екатеринбурге регистрируется новое ООО для открытия студии хореографии

Расчёты выручки и заработной платы одинаковы вне зависимости от варианта реорганизации и представлены в Приложении 10 и Приложении 11 соответственно.

3.1.1 Новый объект коммерческой недвижимости в г. Екатеринбурге сдаётся в аренду третьим лицам, в Перми продолжает работать студия хореографии «Мой Балет»

Более подробно рассмотрим вариант, когда объект коммерческой недвижимости в г. Екатеринбурге приобретается на физическое лицо, собственник создаёт ИП для предоставления услуг по сдаче в аренду недвижимости. В Перми продолжает работать студия хореографии «Мой Балет», а недвижимость сдаётся в аренду третьим лицам.

Проанализировав рынок коммерческой недвижимости в г. Екатеринбурге, по данным 2Гис, и рассчитав рыночную стоимость аренды сравнительным подходом. Стоимость аренды составила 60000 рублей в месяц (Таблица 6).

В 2018 году выручка от сдачи в аренду за 5 месяцев составит 300 000 рублей. С 2019 года выручка установится на уровне 720 000 рублей и останется неизменной до тех пор пока ситуация на рынке коммерческой недвижимости не изменится и не пересмотрятся условия договора аренды.

В данном варианте в себестоимость будет заложена только амортизация самого помещения, поскольку ремонт и прочие расходы по содержанию помещения арендаторы возьмут на себя.

Постоянные расходы представлены страховыми взносами, размер которых взят с сайта федеральной налоговой службы, и оплаты услуг банка. В банке будет выбрана услуга ведения бухгалтерии с абонентской платой 3500 рублей в год и комиссией 1% со всех поступающих на счёт денежных средств.

Таблица 6. Прогнозный период для сдачи коммерческой недвижимости в аренду третьим лицам, в рублях

Наименование	2018 год, рубли	2019 год, рубли	Цепной темп прироста, %	2020 год, рубли	Цепной темп прироста, %
Выручка TR	300 000,00	720 000,00	140,00	720 000,00	0,00
Амортизация	7 638,89	18 333,33	140,00	18 333,33	0,00
Валовая прибыль GP	292 361,11	701 666,67	140,00	701 666,67	0,00
Постоянные расходы	22 692,50	51 138,00	125,35	55 774,00	9,07
- соц.отчисления	16 192,50	40 438,00	149,73	45 074,00	11,46
- услуги банка	6 500,00	10 700,00	64,62	10 700,00	0,00
Прибыль от продаж EBIT	269 668,61	650 528,67	141,23	645 892,67	-0,71
Проценты к уплате	122 670,18	252 195,33	105,59	199 905,35	-20,73
Налогооблагаемая прибыль EBT	146 998,43	398 333,34	170,98	445 987,32	11,96
Налог	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Чистая прибыль ЕАТ	146 998,43	398 333,34	170,98	445 987,32	11,96
Чистая операционная прибыль NOPAT	253 488,50	611 496,95	141,23	607 139,11	-0,71

Операционная и налогооблагаемая прибыль будет постоянна с 2019 года, изменения будут связаны с размером установленных выплаты страховых взносов.

Стоит обратить внимание на отсутствие уплаты налога. Поскольку ИП будет находиться на упрощённой системе налогообложения (УСНО), объектом налогообложения выбраны доходы с налоговой ставкой 6% и ИП не будет нанимать работников, то можно воспользоваться ст. 346.21, п.3. «Индивидуальные предприниматели, выбравшие в качестве объекта налогообложения доходы и не производящие выплаты и иные вознаграждения физическим лицам, уменьшают сумму налога (авансовых платежей по налогу) на уплаченные страховые взносы на обязательное пенсионное страхование и на обязательное медицинское страхование».

Следовательно, в данном случае, налогооблагаемая прибыль равна чистой прибыли. Рассматривая эти показатели прибыли, видим постоянное увеличение показателей, что обусловлено ежегодным уменьшением выплаты процентов по заёмному капиталу.

Студия хореографии в Перми продолжит свою работу без структурных и реорганизационных изменений. Составив прогноз на основе текущей деятельности студии хореографии в Перми и плана на 3 года (таблица 7), можно сказать, что показатели деятельности увеличиваются из года в год.

Таблица 7. Прогнозный период работы студии хореографии «Мой Балет» в Перми на 2018-2020 гг.

Наименование	2018 год, рубли	2019 год, рубли	Цепной темп прироста, %	2020 год, рубли	Цепной темп прироста, %
Выручка TR	2 770 000,00	2 980 000,00	7,58	3 380 000,00	13,42
Себестоимость	846 908,20	1 165 637,80	37,63	1 287 505,00	10,45
Оплата труда основного персонала	773 388,00	1 092 117,60	41,21	1 213 984,80	11,16
ФОТ	594 000,00	838 800,00	41,21	932 400,00	11,16
Социальные отчисления	179388,00	253317,60	41,21	281584,80	11,16
Амортизация	73 520,20	73 520,20	0,00	73 520,20	0,00
Валовая прибыль GP	1 923 091,80	1 814 362,20	-5,65	2 092 495,00	15,33
Постоянные расходы	1 078 608,00	1 169 748,00	8,45	1 169 748,00	0,00
Заработная плата	916 608,00	1 007 748,00	9,94	1 007 748,00	0,00
- ФОТ:	704 000,00	774 000,00	9,94	774 000,00	0,00
Директор	240000,00	240000,00	0,00	240000,00	0,00
Худ. руководитель	180000,00	180000,00	0,00	180000,00	0,00
Администратор	180 000,00	180 000,00	0,00	180 000,00	0,00
PR-менеджер	50 000,00	120 000,00	140,00	120 000,00	0,00
Уборщица	54 000,00	54 000,00	0,00	54 000,00	0,00
- соц.отчисления	212 608,00	233 748,00	9,94	233 748,00	0,00
Оплата услуг бухгалтера	51 600,00	51 600,00	0,00	51 600,00	0,00
Коммунальные платежи	110 400,00	110 400,00	0,00	110 400,00	0,00
Прибыль от продаж EBIT	844 483,80	644 614,20	-23,67	922 747,00	43,15
Проценты к уплате	43925,44	4787,74	-89,10	0	-100,00
Налогообл. прибыль EBT	800 558,36	639 826,46	-20,08	922 747,00	44,22
Налог	166200	178800	7,58	202800	13,42
Чистая прибыль ЕАТ	634 358,36	461 026,46	-27,32	719 947,00	56,16
Дивиденды Div	76 123,00	55 323,18	-27,32	86 393,64	56,16
Нераспр. прибыль RE	558 235,36	405 703,28	-27,32	633 553,36	56,16
Чистая нераспр.прибыль NOPAT	793 814,77	605 937,35	-23,67	867 382,18	43,15

В 2018 году прирост выручки составит 71,1% , в 2019 году - 7, 58% , а в 2020 году - 13,42%. Такой рост выручки в 2018 году обусловлен повышением цен с января 2018 года в среднем на 21 % и увеличением посещаемости.

Примечательно, что валовая и операционная прибыль в 2019 году уменьшается по сравнению с 2018 годом и только в 2020 году показывает рост. Рассмотрим это явление на операционной прибыли: темп прироста в 2018 году по сравнению с 2017 годом составит 50,31%, данный показатель ниже такового в приросте выручки, что можно прокомментировать как наряду с увеличением цены на предоставляемые услуги с августа 2018 года увеличивается заработная плата у педагогов, также в штате появляется РR-менеджер. В 2019 году при незначительном увеличении операционной деятельности по сравнению с предыдущим годом, увеличившиеся переменные и постоянные затраты ещё в 2018 году, сейчас пересчитаны на целый год, что в совокупности дало отрицательный темп прироста минус 23,67%. В 2020 году планируется удержание «старых» клиентов и формирование новых групп, при фиксированных постоянных и переменных расходах, обеспечат темп прироста на уровне 43,15%.

Описанная ситуация распространяет своё влияние на налогооблагаемую, чистую и нераспределённую прибыль. Чистая прибыль показала прирост в 2018 году на 70,12%, в 2019 году ожидается убыль, которая составит минус 27,32%. Снижение показателя чистой прибыли также связано с возросшими переменными расходами на зарплату педагогов. К 2020 году планируется достичь прироста чистой прибыли до 56,16%, в следствии увеличения посещаемости занятий и клиентской базы.

3.1.2 Собственник создаёт отдельное ИП и сдаёт в аренду данный объект ООО «Мой Балет» для открытия студии хореографии

Сейчас рассмотрим вариант реорганизации когда ООО «Мой Балет»» открывает филиал в Екатеринбурге, а собственник создаёт ИП для сдачи коммерческой недвижимости ООО. Арендная ставка взята рыночная, на основе расчётов в предыдущем варианте в размере 60000 рублей в месяц.

Рассматривая этот вариант, можно сказать, что он абсолютно аналогичен предыдущему (таблица 6), т.к. ИП создаётся только для сдачи недвижимости в аренду, условия аренды одинаковые.

Поскольку, ООО «Мой Балет» будет оформлять документы на открытие филиала с августа 2018 года, что ведёт за собой утрату права применять упрощённую систему налогообложения в соответствии с Налоговым кодексом РФ, и перейдёт на общую систему налогообложения.

Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ) п.3 ст. 346.12. «Не вправе применять упрощенную систему налогообложения организации, имеющие филиалы». [Налоговый кодекс РФ]

Это позволит воспользоваться эффектом экономии на налогах, который называется налоговым щитом. Заемный капитал создаёт дополнительные расходы по выплате процентов за кредит, в результате которых прибыль сокращается и, следовательно, сокращается налог на прибыль.

Рассчитаем налоговый щит на 2018- 2020 годы:

TS=I*t

TS (2018) = 8517,16 *0,2 = 1 703,43 рубля

TS (2019) = 4787,74* 0,2 = 957,55 рублей

В связи с переходом на общую систему налогообложения, компания теряет освобождение от налога на имущество организаций, что повлечёт за собой ежегодную уплату налога в размере 23 392 рублей.

Спрогнозировав текущую деятельности студии хореографии в Перми и филиала в Екатеринбурге, можно сказать, что показатели деятельности увеличиваются из года в год. (Таблица 8)

Таблица 8. Прогнозный период работы ООО «Мой Балет» в Перми с филиалом в Екатеринбурге

Наименование	2018 год, рубли	2019 год, рубли	Цепной темп прироста, %	2020 год, рубли	Цепной темп прироста, %
Выручка TR	3 652 000,00	5 386 000,00	47,48	7 631 000,00	41,68
Себестоимость	1 238 813,20	2 381 192,20	92,22	3 271 760,20	37,40
Оплата труда основного персонала	1 070 244,00	2 079 554,40	94,31	2 970 122,40	42,82
ФОТ	822 000,00	1 597 200,00	94,31	2 281 200,00	42,82
Социальные отчисления	248244,00	482354,40	94,31	688922,40	42,82
Амортизация	168 569,20	301 637,80	78,94	301 637,80	0,00
Валовая прибыль GP	2 413 186,80	3 004 807,80	24,52	4 359 239,80	45,08
Постоянные расходы	1 810 470,00	2 893 468,00	59,82	2 893 468,00	0,00
Заработная плата	1 222 578,00	1 742 076,00	42,49	1 742 076,00	0,00
- ФОТ:	939 000,00	1 338 000,00	42,49	1 338 000,00	0,00
Директор	290000,00	360000,00	24,14	360000,00	0,00
Художественный руководитель	215000,00	264000,00	22,79	264000,00	0,00
Администратор	280 000,00	420 000,00	50,00	420 000,00	0,00
PR-менеджер	75 000,00	180 000,00	140,00	180 000,00	0,00
Уборщица	79 000,00	114 000,00	44,30	114 000,00	0,00
- соц.отчисления	283 578,00	404 076,00	42,49	404 076,00	0,00
Оплата услуг бухгалтера	83 100,00	127 200,00	53,07	127 200,00	0,00
Расходы на бензин	25 000,00	60 000,00	140,00	60 000,00	0,00
Аренда	300 000,00	720 000,00	140,00	720 000,00	0,00
Коммунальные платежи	156 400,00	220 800,00	41,18	220 800,00	0,00
Налог на недвижимость	23 392,00	23 392,00	0,00	23 392,00	0,00
Прибыль от продаж EBIT	602 716,80	111 339,80	-81,53	1 465 771,80	1216,49
Проценты к уплате	43925,44	4787,74	-89,10	0	-100,00
Налогооблагаемая прибыль EBT	558 791,36	106 552,06	-80,93	1 465 771,80	1275,64
Налог	115020,00	21310,41	-81,47	293154,36	1275,64
Чистая прибыль ЕАТ	443 771,36	85 241,65	-80,79	1 172 617,44	1275,64
Дивиденды Div	53 252,56	10 229,00	-80,79	140 714,09	1275,64
Нераспределённая прибыль RE	390 518,80	75 012,65	-80,79	1 031 903,35	1275,64
Чистая операционная прибыль NOPAT	531395,31	89071,84	-83,24	1172617,44	1216,49

В 2018 году прирост выручки составит 125,58%, в 2019 году - 47, 48% , а в 2020 году - 41,68%. Такой активный прирост выручки в 2018 году обусловлен поднятием цен в студии в Перми с января 2018 года в среднем на 21% и открытием филиала в августе в Екатеринбурге. Причём, стоимость занятий в Екатеринбурге планируется сделать выше пермского отделения в средне на 16%.

Валовая прибыль также показывает ежегодный рост.

Стоит обратить внимание на структуру постоянных расходов, где мы видим наряду с оптимизационными решениями и дополнительные расходы, не встречающиеся в рассмотренном выше варианте реорганизации.

Компания оставляет одного директора, одного художественного руководителя и одного PR-менеджера на 2 филиала, что позволит сократить расходы на заработную плату административно-управленческого персонала.

Однако, появляются дополнительные расходы на дорогу между двумя филиалами и аренду помещения, также появляется налог на имущество организаций в размере 23 392 рублей ежегодно.

Интересны показатели операционной прибыли, в 2018 году виден прирост на 7,28%, в 2019 году она демонстрирует темп убыли равный минус 81,53%. Такая ситуация в 2019 году обусловлена наряду с незначительным увеличением операционной деятельности по сравнению с предыдущим годом, значительное увеличение переменных и постоянных затрат. В 2020 году показатель операционной прибыли резко возрастает, темп прироста равен 1216,49%. Столь высокий показатель темпа прироста в 2020 году обусловлен постепенным увеличением деятельности и накоплением клиентской базы нового филиала.

При рассмотрении налогооблагаемой прибыли видим, что темп прироста в 2018 году составил 18,88%, в 2019 году минус 80,93%, а в 2020 году 1275,64%. В июле 2019 года компания полностью погашает кредит, соответственно выплат процентов по заёмным средствам не будет. Влияние возросших переменных и постоянных расходов на фоне постепенного начала работы нового филиала распространилось и на формирование налогооблагаемой, чистой и нераспределённой прибыли.

3.1.3 ООО «Мой Балет» открывает филиал и приобретает в свою собственность недвижимость в Екатеринбурге

В данном варианте реорганизации ООО «Мой Балет» открывает филиал студии хореографии в Екатеринбурге и приобретает коммерческую недвижимость. Рассматриваемый вариант ведёт за собой утрату права применять упрощённую систему налогообложения в соответствии с Налоговым кодексом РФ, и компания перейдёт на общую систему налогообложения.

Это позволит воспользоваться эффектом экономии на налогах, который называется налоговым щитом. Заемный капитал создаёт дополнительные расходы по выплате процентов за кредит, в результате которых прибыль сокращается и, следовательно, сокращается налог на прибыль.

Рассчитаем налоговый щит на 2018 - 2020 годы:

TS=I*t

TS (2018) = 166 595,62*0,2 = 33 319,12 рублей

TS (2019) = 256 983,07* 0,2 = 51 396,61 рублей

TS (2020) = 199 905,35 * 0,2 = 39 981,07 рублей

В отличие от предыдущего варианта в данном случае реорганизации компания будет обязана платить налог на имущество организаций в размере 23 392 рубля за коммерческую недвижимость в Екатеринбурге. Поскольку переходя на общую систему налогообложения, компания утрачивает освобождение от обязанности по уплате налога на имущество организаций.

Рассматривая данный вариант, составляем прогноз на 3 года, где видим, что объёмы выручки ежегодно растут (Таблица 9).

Таблица 9. Прогнозный период работы ООО «Мой Балет» в Перми с филиалом в Екатеринбурге (недвижимость находится в собственности ООО)

Наименование	2018 год	2019 год	Цепной темп прироста, %	2020 год	Цепной темп прироста, %
Выручка TR	3 652 000,00	5 386 000,00	47,48	7 631 000,00	41,68
Себестоимость	1 246 452,09	2 399 525,53	92,51	3 290 093,53	37,11
Оплата труда основного персонала	1 070 244,00	2 079 554,40	94,31	2 970 122,40	42,82
ФОТ	822 000,00	1 597 200,00	94,31	2 281 200,00	42,82
Социальные отчисления	248244,00	482354,40	94,31	688922,40	42,82
Амортизация	176 208,09	319 971,13	81,59	319 971,13	0,00
Валовая прибыль GP	2 405 547,91	2 986 474,47	24,15	4 340 906,47	45,35
Постоянные расходы	1 522 166,00	2 196 860,00	44,32	2 196 860,00	0,00
Заработная плата	1 222 578,00	1 742 076,00	42,49	1 742 076,00	0,00
- ФОТ:	939 000,00	1 338 000,00	42,49	1 338 000,00	0,00
Директор	290000,00	360000,00	24,14	360000,00	0,00
Художественный руководитель	215000,00	264000,00	22,79	264000,00	0,00
Администратор	280 000,00	420 000,00	50,00	420 000,00	0,00
PR-менеджер	75 000,00	180 000,00	140,00	180 000,00	0,00
Уборщица	79 000,00	114 000,00	44,30	114 000,00	0,00
- соц.отчисления	283 578,00	404 076,00	42,49	404 076,00	0,00
Оплата услуг бухгалтера	83 100,00	127 200,00	53,07	127 200,00	0,00
Расходы на бензин	25 000,00	60 000,00	140,00	60 000,00	0,00
Коммунальные платежи	156 400,00	220 800,00	41,18	220 800,00	0,00
Налог на недвижимость	35 088,00	46 784,00	33,33	46 784,00	0,00
Прибыль от продаж EBIT	883 381,91	789 614,47	-10,61	2 144 046,47	171,53
Проценты к уплате	166 595,62	256 983,07	54,26	199 905,35	-22,21
Налогооблагаемая прибыль EBT	716 786,29	532 631,40	-25,69	1 944 141,12	265,01
Налог	432153,33	106526,28	-75,35	388828,22	265,01
Чистая прибыль EAT	284 632,96	426 105,12	49,70	1 555 312,90	265,01
Дивиденды Div	34 155,95	51 132,61	49,70	186 637,55	265,01
Нераспределённая прибыль RE	250 477,00	374 972,51	49,70	1 368 675,35	265,01
Чистая операционная прибыль NOPAT	778848,38	631691,58	-18,89	1715237,18	171,53

Темпы прироста выручки абсолютно аналогичные с таковыми в предыдущем варианте реорганизации. В 2018 году прирост выручки составит 125,58%, в 2019 году - 47, 48% , а в 2020 году - 41,68%, на величину данных показателей оказывают влияние те же факторы, такие как поднятие цен в пермской студии и открытие филиала в августе в Екатеринбурге с изначально более высокой стоимостью занятий.

Валовая прибыль также показывает ежегодный рост, который чуть ниже предыдущего варианта, поскольку здесь в себестоимость добавилась амортизация самого помещения в Екатеринбурге.

Рассмотрим структуру постоянных расходов, где наряду с оптимизационными решениями присутствуют дополнительные статьи расходов. Компания оставляет одного директора, одного художественного руководителя и одного PR-менеджера на 2 филиала, что позволит сократить расходы на заработную плату административно-управленческого персонала.

Вместе с тем, появляются дополнительные расходы на дорогу между двумя филиалами, также появляется налог на имущество организаций в размере 23 392 рублей ежегодно на каждое помещение.

Под влиянием этих расходов в 2018 году прибыль от операционной деятельности составила 883 382 рубля. В 2019 году прибыль от продаж снизится и составит 789 614 рублей, в 2020 году 2 144 046 рублей. Темп прироста в 2018 году составит 57,22%, в 2019 минус 10,61%, а в 2020 171,53%. Такие значения показателей отражают начало работы филиала в Екатеринбурге и значительно возросшие расходы, по сравнению с постепенным увеличением деятельности, играют решающую роль в формировании прибыли.

При расчёте налогооблагаемой прибыли, стоить отметить, что полностью обязательства по выплате процентов по заёмному капиталу «ложатся» на ООО. В 2018 году мы видим темп прироста налогооблагаемой прибыли 52,5%, в 2019 году ситуация меняется и темп прироста прибыли составит минус 25,69%, в 2020 году темп прироста составит 265,01%. Ещё больший темп убыли ЕВТ по сравнению с ЕВIТ в 2019 году сформировался из-за увеличения заёмного капитала и выплаты процентов по нему в течении всего года.

В показателях чистой прибыли в 2018 году убыль на 23,67%, а начиная с 2019 года прослеживается ежегодный прирост, который в 2019 году составил 49,7%, а в 2020 году 265,01%. На данные результаты положительным образом влияет переход на ОСНО. Такой значительный прирост чистой прибыли в 2020 году будет достигнут за счёт увеличения деятельности филиала и клиентской базы на фоне стабильных постоянных расходов.

Дивиденды собственнику выплачиваются на уровне 20% от чистой прибыли. Таким образом, нераспределённая прибыль в 2018, 2019 и 2020 годах составит 227 706, 340 884 и 1 244 250 рублей соответственно.

3.1.4 ООО «Мой Балет» продолжает работать в Перми, а в Екатеринбурге регистрируется новое ООО для открытия студии хореографии

В данном варианте реорганизации бизнеса студия хореографии «Мой Балет» продолжает работать в Перми, а в Екатеринбурге регистрируются самостоятельное ООО для открытия студии балета. Оба ООО будут находиться на упрощённой системе налогообложения, что освободит от обязанности по уплате налога на имущество организаций.

Более детально остановимся на новом ООО (Таблица 10). ООО планируется открыть в июле, чтобы в августе начать работать. За первые 5 месяцев работы выручка составит 882 000 рублей. В 2019 году мы видим значительный рост выручки, темп прироста выручки составит 172,79%, в 2020 году это показатель будет равен 76,68%. Такой значительный прирост выручки в 2019 году связан в первую очередь с тем, что впервые компания будет работать полный год и, конечно, с постепенным увеличением клиентской базы.

Аналогичную картину мы видим, рассматривая валовую прибыль: темп прироста в 2019 году составит 142,47%, в 2020 году 91,83%.

Таблица 10. Прогнозный период работы нового ООО в Екатеринбурге

Наименование	2018 год, рубли	2019 год, рубли	Цепной темп прироста, %	2020 год, рубли	Цепной темп прироста, %
Выручка TR	882 000,00	2 406 000,00	172,79	4 251 000,00	76,68
Себестоимость	399 543,89	1 233 887,73	208,82	2 002 588,53	62,30
Оплата труда основного персонала	296 856,00	987 436,80	232,63	1 756 137,60	77,85
ФОТ	228 000,00	758 400,00	232,63	1 348 800,00	77,85
Социальные отчисления	68856,00	229036,80	232,63	407337,60	77,85
Амортизация	102 687,89	246 450,93	140,00	246 450,93	0,00
Валовая прибыль GP	482 456,11	1 172 112,27	142,95	2 248 411,47	91,83
Постоянные расходы	591 300,00	1 419 120,00	140,00	1 419 120,00	0,00
Заработная плата	520 800,00	1 249 920,00	140,00	1 249 920,00	0,00
- ФОТ:	400 000,00	960 000,00	140,00	960 000,00	0,00
Директор	150000,00	360000,00	140,00	360000,00	0,00
Худ. руководитель	75000,00	180000,00	140,00	180000,00	0,00
Администратор	100 000,00	240 000,00	140,00	240 000,00	0,00
PR-менеджер	50 000,00	120 000,00	140,00	120 000,00	0,00
Уборщица	25 000,00	60 000,00	140,00	60 000,00	0,00
- соц.отчисления	120 800,00	289 920,00	140,00	289 920,00	0,00
Оплата услуг бухгалтера	25 000,00	60 000,00	140,00	60 000,00	0,00
Коммунальные платежи	45 500,00	109 200,00	140,00	109 200,00	0,00
Прибыль от продаж EBIT	-108 843,89	-247 007,73	126,94	829 291,47	-435,74
Проценты к уплате	122 670,18	252 195,33	105,59	199 905,35	-20,73
Налогооблагаемая прибыль EBT	-231 514,07	-499 203,06	115,63	629 386,12	-226,08
Налог	52920,00	144360,00	172,79	255060,00	76,68
Чистая прибыль EAT	-284 434,07	-643 563,06	126,26	374 326,12	-158,16
Дивиденды Div	0,00	0,00	0,00	44 919,13	100,00
Нераспределённая прибыль RE	-284 434,07	-643 563,06	126,26	329 406,99	-151,18
Чистая операционная прибыль NOPAT	-102313,26	-232187,27	126,94	779533,98	-435,74

Интересны показатели операционной прибыли, в 2019 году темп прироста составил минус 126,94%: данную ситуацию можно трактовать постепенным увеличением деятельности нового филиала в 2019 году, где возросшие постоянные расходы, на фоне постепенного набирания «оборотов» деятельности, сыграли ключевую роль в формировании убытка от продаж. Только к 2020 году прибыль от продаж становится положительной и составит 829 291 рубль.

Аналогичная ситуация наблюдается в налогооблагаемой, чистой и нераспределённой прибыли, влияние на которые оказали те же факторы, что и при операционной прибыли. Данные показатели приобретают положительное значение только к 2020 году.

Студия хореографии «Мой Балет» продолжает свою работу в Перми в прогнозном периоде 2018-2020 гг., который рассчитан на основе текущей деятельности студии. Все расчёты по пермской студии полностью совпадают с расчётами в первом варианте реорганизации (Таблица 7).

Рассмотрев все четыре предложенных варианта, перейдём к оценке эффективности реорганизации бизнеса.

3.2 Расчёт эффективности предложенных мероприятий

Для оценки эффективности предложенных вариантов реорганизации рассмотрим свободные денежные потоки на собственника и на фирму косвенным методом.

Свободный денежный поток на собственный капитал (FCFE) позволит измерить какой объём денежных средств возможно выплатить собственнику после покрытия потребности в реинвестировании. Учтём воздействия, которым подвергаются денежные потоки со стороны капитальных затрат, изменений оборотного капитала и чистых изменений долга, оставшиеся после этих манипуляций денежные потоки определяем как свободный денежный поток на собственный капитал.

Свободный денежный поток на фирму (FCFF) отражает денежные потоки всех требований к фирме. К ним относятся как потоки на собственный капитал, так и денежные потоки на кредиторов.

FCFF обычно больше чем FCFЕ, поскольку разница между ними заключается в денежных потоках, связанных с долгом, будь то выплата основной части долга или новые кредитные обязательства.

Рассчитаем FCFF и FCFЕ для каждого предложенного случая реорганизации.

1 вариант - Новый объект коммерческой недвижимости в г. Екатеринбурге сдаётся в аренду третьим лицам, в Перми продолжает работать студия хореографии «Мой Балет».

Свободный денежный поток на собственника рассчитаем по формуле 27:

FCFE2018= (146 998 + 634 358)+(7 639 + 73 520) - 4 400 000 - 0-0+ (1 913 000 -- 299 667) = -1 924 152 рубля

FCFE2019= (398 333+ 461 026) + (18 333 + 73 520) - 0- 0 + (-388 445) = 562 767 рублей

FCFE2020= (445 987 + 719 947) + (18 333 + 73 520) - 0 -0+ (-358 376) = 899 411 рублей

Свободный денежный поток на фирму рассчитаем по формуле 28:

FCFF2018= (253 489 + 793 815) + (7 639 + 73 520) - 4 400 000 -0-0 = -3 271 537 рублей

FCFF2019= (611 497 + 605 937) + (18 333 + 73 520) - 0 - 0 - 0 = 1 309 287 рублей

FCFF2020= (607 139 + 867 382) + (18 333 + 73 520) - 0 - 0 - 0 = 1 566 374 рубля

2 вариант - Собственник создаёт отдельное ИП и сдаёт в аренду данный объект ООО «Мой Балет» для открытия студии хореографии.

Свободный денежный поток на собственника по формуле 27:

FCFE2018= (146 998 + 443 771) + (7 639 + 168 569) - (4 400 000+1 140 588) - 0 - 0 + (1 913 000 - 299 667) = -3 160 278 рублей

FCFE2019= (398 333 + 85 242) + 319 971 - 0- 0 + (-388 445) = 415 101 рубль

FCFE2020= (445 987 + 1 172 617) + 319 971 - 0- 0 + (-358 376) = 1 580 199 рублей

Свободный денежный поток на фирму по формуле 28:

FCFF2018= (253 489 + 531 395) + 176 208 - (4 400 000 + 1 140 588) -0 -0 = = -4 579 496 рублей

FCFF2019= (611 497 + 89 072) + 319 971 - 0 - 0 - 0 = 1 020 540 рублей

FCFF2020= (607 139 + 1 172 617) + 319 971 - 0 - 0 - 0 = 2 099 727 рубль

3 вариант - ООО «Мой Балет» открывает филиал и приобретает в свою собственность недвижимость в Екатеринбурге.

Свободный денежный поток на собственника по формуле 27:

FCFE2018= 284 633 +176 208 - (4 400 000 + 1 140 588) - 0 - 0 + (1 913 000 - -299 667) = - 3 466 414 рублей

FCFE2019= 426 105 + 319 971 - 0- 0 + (-388 445) = 357 631 рубль

FCFE2020= 1 555 313 + 319 971 - 0- 0 + (-358 376) = 1 516 908 рублей

Свободный денежный поток на фирму по формуле 28:

FCFF2018= 778 848 + 176 208 - (4 400 000 + 1 140 588) -0 -0 = -4 585 532 рубля

FCFF2019= 631 692 + 319 971 - 0 - 0 - 0 = 951 663 рубля

FCFF2020= 1 715 237 + 319 971 - 0 - 0 - 0 = 2 035 208 рублей

4 вариант - ООО «Мой Балет продолжает работать в Перми, а в Екатеринбурге регистрируется новое ООО для открытия студии хореографии.

Свободный денежный поток на собственника по формуле 27:

FCFE2018= (-284 434 + 634 358) + (102 688+73 520)-(4 400 000+1 140 588) - 0 - 0 + (1 913 000 - 299 667) = - 3 401 123 рублей

FCFE2019= (-643 563 +461 026) +319 971 - 0- 0 + (-388 445) = - 251 011 рублей

FCFE2020= (374 326 + 719 947) +319 971 - 0- 0 + (-358 376) = 1 055 868 рублей

Свободный денежный поток на фирму по формуле 28:

FCFF2018= (-102 313 + 793 815) + 176 208 - (4 400 000 + 1 140 588) -0 -0 = -4 672 878 рублей

FCFF2019= (-232 187 + 605 937) + 319 971 - 0 - 0 - 0 = 693 721 рубль

FCFF2020= (779 534 + 867 382) + 319 971 - 0 - 0 - 0 = 1 966 887 рубль

Для сравнения разновременных денежных потоков на собственный капитал и объективного анализа полученных данных продисконтируем полученные результаты, воспользовавшись формулой 29.

Требуемая доходность собственника 12%.

собств.капит. = + + = (-1 717 993) + 448 634 + +640 183 = -629 176 рублей

= + + = (-2 821 677) + 330 916 + +1 124 754 = -1 366 007 рублей

= + + = (-3 095 013) + 285 101 + +1 079 705 = -1 730 207 рублей

собств.капит. = + + = (-3 036 717) + +(-200 104) + 751 546 = -2 485 275 рублей

Продисконтируем денежные потоки на фирму, воспользовавшись формулой 30. Для того чтобы воспользоваться данной формулой необходимо рассчитать средневзвешенные затраты на капитал по формуле 31.

WACC = 0,74*12% + 0,26*15,88% = 8,88 +4,13 = 13,01 %

фирмы = + + = (-2 894 909) + 1 025 182 + +1 085 288 = -784 439 рублей

фирмы = + + = (-4 052 293) + 799 091 + +1 454 830 = -1 798 372 рубля

фирмы = + + = (-4 057 634) + 745 160 + +1 410 127 = -1 902 347 рублей

 фирмы = + + = (-4 134 924) + 543 189 + +1 362 790 = -2 228 945 рублей

Преобразуем полученные данные в виде таблицы (Таблица 11).

Таблица 11. Сводная таблица денежных потоков на собственника и на фирму, в рублях

Показатель	Период	1 вариант	2 вариант	3 вариант	4 вариант
FCFE	2018	-1 924 152	-3 160 278	- 3 466 414	- 3 401 123
	2019	562 767	415 101	357 631	- 251 011
	2020	899 411	1 580 199	1 516 908	1 055 868
FCFF	2018	-3 271 537	-4 579 496	-4 585 532	-4 672 878
	2019	1 309 287	1 020 540	951 663	693 721
	2020	1 566 374	2 099 727	2 035 208	1 966 887
PV собст.капитал	-629 176	-1 366 007	-1 730 207	-2 485 275
PV фирмы	-784 439	-1 798 372	-1 902 347	-2 228 945

Получив объективные данные, видим, что показатели во всех четырёх вариантах реорганизации отрицательные. Меньше всего убыток, как в стоимости собственного капитала, так и в стоимости фирмы в целом, возможен при выборе первого варианта - в Перми продолжает работать студия хореографии «Мой Балет», а в Екатеринбурге создаётся ИП для сдачи в аренду коммерческой недвижимости третьим лицам.

Рассчитаем простой период окупаемости инвестиций (РР). В данном случае вложения в основные средства будут нашими инвестициями. Предположим, для цели прогнозирования, постоянство денежного потока 2020 года.

1 вариант:

Денежный поток на собственника:

-1 924 152 + 562 767 + 899 411 + 899 411 = 437 437 рублей

PP = 4 года

Денежный поток на фирму:

-3 271 537 + 1 309 287 + 1 566 374 + 1 566 374 = 1 170 498 рублей

РР = 4 года

2 вариант:

Денежный поток на собственника:

-3 160 278 + 415 101 + 1 580 199 + 1 580 199 = 415 221 рубль

РР = 4 года

Денежный поток на фирму:

(-4 579 496) + 1 020 540 + 2 099 727 + 2 099 727 = 1 454 277 рублей

РР = 4 года

3 вариант:

Денежный поток на собственника:

(-3 466 414) + 357 631 + 1 516 908 + 1 516 908 + 1 516 908 = 1 441 941 рубль

РР = 5 лет

Денежный поток на фирму:

(-4 585 532) + 951 663 + 2 035 208 + 2 035 208 = 436 547 рублей

РР = 4 года

4 вариант:

Денежный поток на собственника:

(-3 401 123) + (-251 011) + 1 055 868 + 1 055 868 + 1 055 868 + 1 055 868 = = 571 338 рублей

РР = 6 лет

Денежный поток на фирму:

(-4 672 878) + 693 721 + 1 966 887 + 1 966 887 + 1 966 887 = 1 921 504 рубля

РР = 5 лет

Рассчитав простые периоды окупаемости, видим, что окупаемость в первом и втором вариантах наступает через 4 года как для собственника, так и для фирмы в целом. В третьем варианте через 4 года окупаемость наступает только на фирму в целом. В остальных вариантах окупаемость наступает через 5 и даже 6 лет.

Для более корректной оценки окупаемости рассчитаем дисконтированный период окупаемости (DPP), который учитывает временную стоимость денег. Оставим те же предпосылки, что рост и развитие после 2020 года у компании отсутствуют.

1 вариант:

собств.капит. = + + + + = =(-1 717 993) + 448 634 + 640 183 + 571 592 + 510 350 = 452 766 рублей

DPP собст. = 5 лет

фирмы = + + + = (-2 894 909) + +1 025 182 + 1 085 288 + 960 347 = 175 908 рублей

DPP фирмы = 4 года

2 вариант:

= + + + + = =(-2 821 677) + 330 916 + 1 124 754 + 1 004 245 + 896 647 = 534 885 рублей

DPP собст. = 5 лет

фирмы = + + + + = =(-4 052 293) + 799 091 + 1 454 830 + 1 287 346 + 1 139 144 = 628 118 рубля

DPP фирмы = 5 лет

3 вариант:

= + + + + = (-3 095 013) + 285 101 + 1 079 705 + 964 022 + 860 734 = 94 549 рублей

DPP собст. = 5 лет

фирмы = + + + + = =(-4 057 634) + 745 160 + 1 410 127 + 1 247 789 + 1 104 141= 449 583 рубля

DPP фирмы = 5 лет

4 вариант:

собств.капит. = + + + + + + + + = (-3 036 717) + (-200 104) + 751 546 + 671 023+ + 599 128 + 534 936 + 477 621 + 426 447= 223 880 рублей

DPP собст. = 8 лет

фирмы = + + + + = =(-4 134 924) + 543 189 + 1 362 790 + 1 205 902 + 1 067 075 = 44 032 рублей

DPP фирмы = 5 лет

Просчитав дисконтированные периоды окупаемости видим, что здесь окупаемость дольше, чем в РР. Наименьший показатель DPP у первого варианта со сроком окупаемости собственного капитала 5 лет и капитала на фирму в целом 4 года.

Необходимо взять во внимание тот факт, что объект недвижимости через некоторый период времени будет продан, в этом случае разумно считать полученные денежные средства от продажи недвижимости терминальным денежным потоком.

Проанализировав все варианты, с экономической точки зрения, самым эффективным является первый, когда студия хореографии «Мой Балет» продолжает работать в Перми, а в Екатеринбурге приобретается недвижимость и сдаётся в аренду третьим лицам. В случае наблюдается ежегодно прирост суммарной чистой прибыли в 2018 на 109,54%, в 2019 году на 9,98%, а в 2020 году ещё на 35,67%. Окупаемость вложенных инвестиций наступает через 4 года.

Но выбрав данный вариант собственник лишает себя возможности развития, поскольку денежные потоки от сдачи в аренду будут постоянными равными частями без перспективы роста. Изменение поступающих денежных потоков возможно лишь в случае пересмотра условий договора аренды, на незначительную величину, что будет зависеть от ситуации на рынке коммерческой недвижимости.

Приняв во внимание вышесказанное, собственник останавливает свой выбор на втором варианте реорганизации, когда в Екатеринбурге открывается филиал ООО «Мой Балет» и создается ИП для сдачи в аренду коммерческой недвижимости студии хореографии. В данном варианте суммарный прирост чистой прибыли в 2018 году составит 58,43%, в 2019 году минус 18,14%, а в 2020 году 234,72%. Окупаемость вложенных инвестиций наступает по РР через 4 года, а с учётом временной стоимости денег (DPP) через 5 лет. Данный «сценарий» учитывает:

- экономию на налоге на недвижимость, благодаря УСНО, на котором будет находиться ИП;

- уменьшение налогооблагаемой базы за счёт амортизации и налогового щита на ОСНО самого ООО;

- экономию на заработной плате АУП, в частности остаётся один директор, художественный руководитель и PR-менеджер на оба филиала;

- чистую прибыль ИП собственник может целиком изымать, без обязанности уплаты НДФЛ;

- а самое главное, даёт возможность перспективы роста и развития каждой студии балета и ежегодном увеличении денежных потоков в будущем.

Таким образом, цель, поставленная в работе, достигнута, поскольку финансовые результаты повышены. Проведённое исследование дало возможность собственнику рассмотреть варианты развития и обосновать расчётами выбор оптимального варианта реорганизации бизнеса.

Заключение

В настоящее время, в условиях активно развивающейся рыночной экономики, проведение анализа финансовых показателей очень важно. Поскольку в условиях рынка огромное влияние на развитие предприятия оказывает конкуренция, поэтому выигрывает та компания, которая эффективно осуществляет свою деятельность. Причем оценивая свою деятельность, основываясь не на предположениях, а на точных расчетах, проводимых в ходе анализа эффективности своей деятельности.

Для данной работы была выбрана студия хореографии «Мой Балет», которая работает на рынке услуг чуть более трёх лет и имеет определённые трудности и конечно, по своим показателям не сравнится с развитыми зрелыми компаниями.

Для оказания услуг студия привлекает персонал, поэтому основными расходами студии балета является заработная плата педагогов и административно-управленческого персонала.

Проведённая работа и её результаты актуальны для студии балета, поскольку, в данный момент рассматривается возможность реорганизации бизнеса в целом. Высоко практическое значение работы, поскольку автор является собственником и директором рассматриваемой компании, и от полученных результатов будет зависеть принятие решения по выбору дальнейшего развития, путём одного из рассмотренных вариантов реорганизации.

С нового 2018-2019 учебного года планируется расширение деятельности за счёт приобретения коммерческой недвижимости в г. Екатеринбурге и дальнейшей реорганизации компании. Стоимость объекта недвижимости 4 400 000 рублей. Для финансирования будут привлечены банковские кредиты на сумму 1 413 000 рублей под ставку 16,02% и 500 000 рублей под ставку 15,5% соответственно сроком на 60 месяцев. Источником оставшейся суммы на приобретение недвижимости в размере 2 487 000 рублей и расходов на ремонт и оборудование помещения в размере 1 140 588 рублей будет служить нераспределённая прибыль прошлых лет и собственные средства собственника.

Автором были предложены и детально рассмотрены следующие варианты реорганизации бизнеса:

1. Новый объект коммерческой недвижимости в г. Екатеринбурге сдаётся в аренду третьим лицам, в Перми продолжает работать студия хореографии «Мой Балет»;

2. Собственник создаёт отдельное ИП и сдаёт в аренду данный объект ООО «Мой Балет» для открытия студии хореографии;

3. ООО «Мой Балет» открывает филиал и приобретает в свою собственность недвижимость в Екатеринбурге;

4. ООО «Мой Балет продолжает работать в Перми, а в Екатеринбурге регистрируется новое ООО для открытия студии хореографии.

Составив прогноз на 3 года, получили ежегодное увеличение показателей выручки в каждом из предложенных вариантов. Прогнозные показатели чистой прибыли получились положительные, за исключением показателей нового ООО в Екатеринбурге в четвёртом из предложенных сценариев.

Для оценки эффективности, предложенных мероприятий были рассчитаны свободные денежные потоки на собственника и на фирму, которые в дальнейшем были продисконтированы и приведены к сегодняшней стоимости. Получив результаты, оказалось, что за 3 года ни один из предложенных вариантов не станет прибыльным. Для расчёта периода, за который окупится реорганизация бизнеса, были рассчитаны простой и дисконтированный периоды окупаемости.

Полученные результаты показали, что первый и второй варианты окупятся за 4 года работы на основе расчёта простого периода окупаемости, а с учётом временной стоимости денег за 4 и 5 лет соответственно.

Несмотря на высокие показатели у первого варианта, собственник принимает решение выбрать второй вариант при кот...