Денежная масса России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

денежный кредитный инфляция девальвация

На самом деле большинство из нас знает о денежной массе крайне мало. И это неудивительно: мир этот представляет собой один из сложнейших экономических механизмов цивилизации. Но чтобы не делать досадных ошибок, необходимо знать о законах денежного мира каждому. Этот факт и определяет актуальность темы курсовой работы.

Курсовая работа посвящена изучению теоретических вопросов национальной денежной массы и денежно-кредитной политики государства в Российской Федерации.

Объектом исследования курсовой работы является денежно-кредитная политика государства, предмет исследования курсовой работы - национальная денежная масса.

Целью настоящей курсовой работы являются изучение теоретических вопросов, связанных с денежным обращением и с денежно-кредитной политикой государства в Российской Федерации, комплексный анализ влияния денежной массы на экономику страны, формирование выводов.

Поставленная цель определяет следующие основные задачи:

- национальной денежной массы;

- денежной системы и ее элементов в Российской Федерации;

- инфляции;

- денежно-кредитной политики государства;

- операций на открытом рынке, механизма влияния их на денежную массу;

- резервной ставки. Обязательных резервов, методики расчета, механизма формирования, денежного мультипликатора;

- учетной ставки, ее изменения и возможных последствий;

- дополнительных методов денежно-кредитной политики государства;

- эмиссии наличных денег;

- баланса кредитно - денежной эмиссии и соотношения между денежной и товарной массой.

- кредитной эмиссии;

- девальвации;

- анализ динамики учетной ставки, ее изменений и возможные последствия;

- анализ баланса кредитно - денежной эмиссии и соотношения между денежной и товарной массой.

В данной работе более подробно будут рассматриваться методы денежно-кредитной политики, как наиболее способные к динамическому изменению.

1. Динамика национальной денежной массы

1.1 Денежная масса и ее структура в России

Одним из важнейших показателей, характеризующих денежно-кредитную сферу, и в частности денежный оборот, является денежная масса.

Денежную массу можно определить, как совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациями и населением. При разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций используются различные агрегированные (суммарные) показатели объема и структуры денежной массы - денежные агрегаты. Они различаются широтой охвата тех или иных финансовых активов и степенью их ликвидности (т.е. способности быть истраченными как покупательное и платежное средство).

Существуют различные концепции определения компонентов денежной массы. Согласно первой денежная масса состоит из наличных денег в обращении (банкноты, монеты, в некоторых странах - казначейские билеты) и денег безналичного оборота, или безналичных денег (остатки на банковских счетах, или банковские депозиты). Кроме денег в платежном обороте, в соответствии с данной концепцией, могут использоваться различные виды ценных бумаг - векселя, чеки, депозитные сертификаты и др. Данная концепция лежит в основе формирования денежных агрегатов, используемых Банком России в настоящее время.

Сторонники второй концепции относят векселя, чеки, а иногда и другие ценные бумаги к безналичным деньгам и включают их в денежную массу. Исходя из этой концепции Банк России в начале 90-х гг. использовал агрегат МЗ, который состоял из наличных денег и остатков на различных банковских счетах плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Экономисты, разделяющие третью концепцию, отрицают существование безналичных денег и считают деньгами только наличные деньги. В большинстве стран совокупность наиболее ликвидных активов (денежный агрегат M) состоит из наличных денег в обращении и депозитов до востребования. Менее ликвидные активы группируются в агрегаты М2, МЗ, иногда М4.

В статистике Центрального банка РФ (ЦБ РФ) информация об объеме, структуре и динамике денежной массы и ее отдельных компонентов представлена в следующих таблицах: «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования», «Денежный обзор» и «Денежная масса (национальное определение)». Методологической основой их построения является схема денежного обзора, разработанная МВФ в качестве стандарта аналитического представления данных денежно-кредитной статистики. Эта схема предусматривает формирование основных денежно-кредитных агрегатов на основе бухгалтерских данных об операциях и запасах Банка России, Министерства финансов РФ, ее кредитных организаций. Предварительная оценка указанных агрегатов публикуется на страницах Банка России в сети Интернет в сроки, установленные Специальным стандартом распространения данных МВФ. Окончательные данные публикуются в «Бюллетене банковской статистики» Банка России и статистическом издании МВФ «International Financial Statistics».

В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования» дается денежный агрегат «Деньги вне банков». Это наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве покупательного и платежного средства. «Деньги вне банков» включают выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (банкноты и монеты) за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций. В таблице «Денежная масса (национальное определение)» этот показатель называется денежным агрегатом МО. В таблице «Денежный обзор» отражаются два денежных агрегата: «Деньги» и «Квази-деньги». Показатель «Деньги» формируется как совокупность агрегатов «Деньги вне банков» и «Депозиты до востребования» (остатки средств резидентов Российской Федерации на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования, в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт в рублях). Показатель «Деньги» аналогичен используемому во многих странах агрегату Ml.

Агрегат «Квази-деньги» включает банковские депозиты, которые непосредственно не используются как средство платежа и менее ликвидны чем «Деньги». Это срочные и сберегательные депозиты в рублях и все виды депозитов в иностранной валюте. Совокупность агрегатов «Деньги» и «Квази-деньги» формирует агрегат «Широкие деньги» (М2Х). Сравнительно недавно в России для характеристики величины денежной массы стал применятся показатель М2Х, в составе которого помимо величины М2 включается также все виды депозитов в иностранной валюте ( в рублевом эквиваленте - Х). Регулирование объемов денежной массы и денежной базы осуществляется с помощью мер денежно-кредитной политики, проводимых ЦБ РФ.

Мо	М1	М2	М3
Банкноты и монеты
Наличные деньги (Мо)+ средства на расчетных и текущих счетах
М1 + средства на срочных счетах в коммерческих банках
М2 + государственные ценные бумаги

Структура денежной массы

В таблице «Денежная масса (национальное определение)» в составе денежной массы выделены два компонента: «Наличные деньги в обращении (МО)» - банкноты и монеты в рублях вне банков и «Безналичные средства» - остатки средств на счетах до востребования, срочных и сберегательных счетах, открытых в банках в рублях. Агрегат «Денежная масса (М2)» рассчитывается как совокупность «Наличных денег в обращении» и «Безналичных средств». В отличие от аналогичного показателя «Широкие деньги», исчисленного по методологии составления «Денежного обзора», в показатель денежной массы в национальном определении на включаются депозиты в иностранной валюте.

Важнейший компонент денежной массы - денежная база. Банк России использует этот агрегат в узком и широком определении. Денежная база в узком определении включает наличные деньги вне Банка России и обязательные резервы банков в Банке России. В денежную базу в широком определении дополнительно включаются остатки на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ. В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирований» этот показатель носит название «Резервные деньги». Денежная база («Резервные деньги») служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы.

В состав мер, предусмотренных денежно-кредитной политикой, можно отметить изменение учетной ставки при предоставлении ресурсов ЦБ РФ в порядке реформирования коммерческих банков, установление норм образования Фонда обязательных резервов коммерческих банков, подлежащих хранению в ЦБ РФ, применение нормативов, регулирующих деятельность коммерческих банков, ограничение операций коммерческих банков в ЦБ РФ и т.д. Эти меры призваны предотвратить чрезмерный рост денежной массы.

Анализ структуры и динамики денежной массы имеет важное значение при выработке центральным банками ориентиров кредитно-денежной политики. Банк России ежегодно при формировании основных направлений денежно-кредитной политики устанавливает целевой ориентир для роста денежного агрегата М_2. Например, при определении денежно- кредитной политики на 2007 г¹. Был установлен предел роста денежного агрегата М2 19-29% в год, или 1,5-2,4% в месяц, при инфляции (среднемесячном приросте потребительских цен) - 0,6%.

Скорость обращения денег - это показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные.

В промышленно развитых странах в основном исчисляют два показателя скорости роста оборота денег:

- показатель скорости обращения в кругообороте доходов

- отношение ВНП или национального дохода к денежной массе, а именно к агрегату М₁ и М₂.

Этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессом экономического развития. Показатель оборачиваемости денег в платежном обороте - отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.

В РФ в практике статистической работы в зависимости от полноты охвата оборота наличных денег различают:

- скорость возврата денег в кассы учреждений ЦБ РФ как отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении;

- скорость обращения денег в налично-денежном обороте, исчисляемую сумму путем деления суммы поступлений и выдаче наличных денег, включая обороты почты и учреждений Сбербанка, на среднегодовую массу денег в обращении.

Еще одним показателем, характеризующим состояние денежного обращения, можно считать коэффициент монетизации. Он представляет собой величину, оборотную скорости обращения денег. Этот коэффициент определяется как отношение денежной массы (М₁ или М₂) к ВНП и отражает насыщенность экономики деньгами.

Косвенными показателями состояния денежного обращения является коэффициент наличности, который характеризует долю наличных денег в совокупной денежной массе. Он рассчитывается как отношение наличной денежной массы (М₀) к агрегатам М₁,М₂ или М₃. Принимая во внимание общую тенденцию к увеличению доли безналичных денег в совокупном денежном обороте, можно считать, что чем меньше значение коэффициента наличности, тем больше развито денежное обращение.

Изменение скорости обращения денег зависит от многих факторов, как общеэкономических (циклического развития экономики, темпов экономического роста, движения цен), так и чисто монетарных (структуры денежного оборота, развития кредитных операций и взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке).

Ускорение обращения денег способствует развитие системы взаимных расчетов, внедрение ЭВМ в банковское дело, применение системы электронных платежей. При прочих равных условиях ускорение скорости обращения денег равнозначно увеличению денежной массы и является одним из факторов инфляции. С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

1.2 Современная денежная система РФ и ее элементы

Современная денежная система Российской Федерации сложилась в результате ряда денежных реформ, проведенных с момента образования независимого государства. Важным этапом в ее формировании было проведение денежной реформы 1998 г.

Первым основополагающим элементом является принцип ее организации, т .е . правила, в соответствии с которыми государство организует данную денежную систему; принцип организации современной денежной системы рыночного типа; принцип централизованного управления денежной системой - этот принцип существует и в первом типе денежной системы, свойственном административно-распределительной модели экономики. Однако при этой модели управление осуществлялось с помощью директивных актов правительства, которые были обязательны для выполнения всеми государственными банками и их филиалами во всех регионах разных стран.

Управление денежными системами в условиях рыночной системы характерно тем, что здесь на первый план выступает не административные методы планирования (хотя и они имеют место), а экономические, когда государство через аппарат центральных банков ставит на рынках такие условия, которые заставляют банки, финансовые институты и другие юридические лица принимать нужные государству решения.

Принцип прогнозного планирования денежного оборота означает, что как централизованные, так и децентрализованные планы денежного оборота и его составных частей подготавливаются не как директивные планы, а как прогнозы, т.е. ориентиры, к которым надо стремиться. Исключение составляет такой финансовый план как государственный бюджет, который при любом типе денежной системы остается директивным планом, за выполнение которого отвечает правительство и, как правило, министерство финансов страны.

Принцип устойчивости и эластичности денежного оборота.- денежная система должна быть организована таким образом, чтобы с одной стороны, не допускать инфляции, а с другой - расширить денежный оборот, если возрастают потребности хозяйства в денежных средствах , и сужать их, если эти потребности уменьшаются.

Принцип кредитного характера денежной эмиссии - появление новых денежных знаков (безналичных и наличных) в хозяйственном обороте возможно только в результате проведения банками кредитных операций. Из других источников, включая казначейства стран, денежные знаки в обороте не должны поступать.

Принцип обеспеченности выпускаемых в оборот денежных знаков. В условиях рыночной модели экономики денежные знаки обеспечивают находящимися в активах банков товарно-метариальными ценностями, золотом и другими драгоценными металлами, свободно конвертируемой валютой, ценными бумагами и другими долговыми обязательствами.

Принцип неподчиненности центрального банка правительству и подотчетности его парламенту страны связан с тем, что поддержание устойчивости денежного оборота, борьба с инфляцией являются приоритетной задачей центрального банка. Если бы этого принципа не было, всегда бы существовала угроза, что правительство для решения стоящего перед ним задач начнет «вычерпывать» средства центрального банка и тем самым устойчивость денежного оборота будет нарушена. В то же время центральный банк может проводить политику, противоречащую текущим задачам государства, поэтому центральный банк должен систематически отчитываться перед парламентом страны, который выступает как бы третейским судьей при возникновении разногласий между центральным банком и правительством.

Принцип предоставления правительству денежных средств только в порядке кредитования. Применение данного принципа позволяет не втягивать в постоянные покрытие дефицита федерального бюджета и местных бюджетов и не давать тем самым стимула к развитию инфляционного процесса. Кроме того использования данного принципа заставляет правительство изыскивать другие источники поступления средств в бюджет для покрытия федеральных и местных расходов.

Принцип комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования. Сущность его заключается в том, что центральный банк не должен ограничивать каким-либо одним инструментом денежно-кредитного регулирования для поддержания устойчивости денежного оборота, а должен использовать комплекс этих инструментов, иначе должного эффекта достигнуть не удастся.

Принцип надзора и контроля за денежным оборотом. Государство через банковскую, финансовую систему, налоговые органы должно обеспечивать постоянный контроль как за всем денежным оборотом в целом, так и за отдельными денежными потоками в хозяйстве. Кроме того, объектом контроля является и соблюдение субъектами денежных отношений основанных на принципах организации как наличного, так и безналичного оборота.

Принцип функционирования исключительно национальной валюты на территории страны. Законодательством предусмотрены платежи за товары и услуги внутри страны производить исключительно в национальной валюте. Это не означает, конечно, что население не сможет на территории страны свободно обменивать национальную валюту на валюту других стран, но использовать такую валюту, полученную при обмене, разрешается только для платежей за рубежом.

Принципы построения денежной системы отражаются в других элементах денежной системы или во всей их совокупности и влияют на них. Рассмотрим эти элементы.

Наименование денежной единицы. Этот элемент системы, как правило, складывается исторически, однако в некоторых случаях (например, в период революций) государство может установить новое наименование денежной единицы. Так, во Франции, когда к власти пришел Бонапарт, который стал императором Наполеоном 1, было установлено такое наименование денежной единицы, как «наполеондор». В России с 1922 по 1947г. Существовали два наименования денежной единицы: рубль и червонец. После денежной реформы 1947г и в плоть до настоящего времени в России сохранилось единое название денежной единицы - рубль, что было закреплено в принятом парламентом страны Законе «О денежной системе Российской Федерации».

Официальной денежной единицей (национальной валютой) является рубль. Законом запрещен выпуск иных денежных единиц и денежных суррогатов, подчеркнута ответственность лиц, нарушающих единство денежного обращения. Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается. Исключительное право выпуска наличных денег, организация обращения на территории Российской Федерации принадлежит ЦБ РФ.

Видами денег, имеющими законную платежную силу, являются банкноты и металлические монеты, которые обеспечиваются всеми активами Банка России, в том числе золотым запасом, государственными ценными бумагами, резервами кредитных учреждений, находящимися на счетах в ЦБР.

Закон разделил полномочия Правительства РФ и ЦБ РФ в области изготовления денежных знаков. Центральный Банк РФ несет ответственность лишь за планирование объемов их производства.

В целях организации наличного денежного обращения на ЦБ РФ возложены следующие функции:

- прогнозирование и организация производства банкнот и металлических монет;

- создание резервных фондов банкнот и монет;

- определение правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег;

- установление признаков платежности денежных знаков и порядка их замены и уничтожения;

- утверждение правил введения кассовых операций для кредитных организаций.

В 2002г Банк России ввел в действие Положение «О порядке ведения кассовых операций в кредитных организациях на территории РФ» от 9 октября 2002 г. № 119-П (в редакции от 1 июня 2004г.).

· Порядок обеспечения денежных знаков. Государственным законодательством (законы «О Центральном банке РФ», «О банках и банковской деятельности») устанавливается, что может служить в качестве обеспечения денежных знаков (товарно-материальные ценности, золото и драгоценные металлы, свободно конвертируемая валюта, ценные бумаги, страховые полисы, гарантии Правительства РФ, банков и других организаций и т.д.). Использование других видов обеспечения или нарушения основных правил оформления банками обеспечения допускаться не должно.

· Эмиссионный механизм представляет собой порядок выпуска денег в оборот и их изъятие из оборота. Безналичные деньги выпускаются коммерческими банками в процессе совершения кредитных операций. При погашении ссуд осуществляется изъятие денег из оборота. Выпуск наличных денег производят расчетно- кассовые центры центрального банка (РКЦ). Изъятие наличных денег происходит при сдаче денежной наличности коммерческими банками в РКЦ.

· Структура денежной массы в обороте рассматривается двояко. Это либо соотношение между денежными знаками разной купюры во всем объеме денежной массы.

· Порядок прогнозного планирования денежного оборота включает в систему прогнозных планов денежного оборота; органы, составляющие эти планы; совокупность показателей, определяемых с помощью этих планов; задачи, решаемые с помощью каждого плана.

· Механизм денежно-кредитного регулирования представляет собой набор инструментов денежно-кредитного регулирования (методы); права и обязанности органов, осуществляющие денежно-кредитное регулирование; задачи и объекты денежно-кредитного регулирования.

· Порядок установления валютного курса, или котировка валют, представляет собой соотношение валюты данной страны со стоимостью валют других стран, например 1 долл.= 30,7821 рублей². До перестройки в России использовался порядок установления валютного курса, исходящий из золотого содержания различных валют. Однако, поскольку в настоящее время ни в одной стране золотое содержание денежной единицы не фиксируется, используется способ котировки, учитывающий колебания покупательной способности национальных валют, а также спрос предложение той или иной валюты на валютных рынках. Наиболее популярный способ котировки основан на «корзине» валют, при котором национальная валюта сопоставляется с рядом других национальных валют, входящих в «корзину».

· Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве отражает набор общих правил, форм первичных кассовых документов, форм отчетности, которыми должны руководствоваться предприятия и организации всех форм собственности при организации налично-денежного оборота, проходящего через их кассы.

Контроль за соблюдением этого порядка возлагается на коммерческие банки, осуществляющие кассовое обслуживание хозяйств. Современные денежные системы не статичны; они продолжают развиваться, становясь все более экономичными и эффективными. Общей тенденцией для денежных систем разных стран является расширения применения современной вычислительной, электронной техники в организации денежного оборота. Все более широко используются «электронные деньги», представляющие собой уже не записи на бумажных носителях информации, а записи в форме электронных сигналов, прежде всего на магнитных или других носителях. Это позволяет значительно повысить долю безналичного оборота в совокупном денежном обороте, ускорить расчеты, обеспечить лучший контроль банков и налоговых органов за денежным оборотам, добиться существенной экономии издержек обращения.

Современная денежная система Российской Федерации, как большинства других стран, основана на неразменных, на золото деньгах. Основное положение денежной системы Российской Федерации определены в Федеральном законе от 10 июля 2002г. №86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (в редакции от 10 января 2003г.). Согласно данному Закону официальной денежной единицей Российской Федерации является рубль, который равняется 100 копейкам. Закон запрещает обращение на территории России других денежных единиц или различных денежных суррогатов. В Законе записано: «Официальное соотношение между рублем и золотом иди другими драгоценными металлами не устанавливается».

Монопольное право эмиссии или изъятия наличных денег из обращения предоставлено ЦБ РФ (далее Банк России). Он несет и полную ответственность за организацию их обращения в народном хозяйстве. В связи с этим на Банк России возложены следующие функции:

· Прогнозирование и организация производства, перевозка и хранение банкнот и монет, создание резервных фондов;

· Установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег, порядок ведения кассовых операций для кредитных организаций;

· Установление признаков платежеспособности банкнот и монет, порядок их уничтожения, а также замена поврежденных на действующие.

По действующему законодательству в России существует два вида денежных знаков: банкноты (банковские билеты) и монеты. Они являются, безусловно, обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми активами.

За Центральным банком РФ закреплено исключительное право осуществлять эмиссию наличных денег, организацию их обращения и изъятия из обращения на территории Российской Федерации. Совет директоров Банка России принимает решение о выпуске в обращение новых банкнот и монет и об изъятии старых, утверждает номиналы и образцы новых денежных знаков. При этом описание новых денежных знаков публикуется в средствах массовой информации. Решение по этим вопросам направляется в Правительство РФ в порядке предварительного информирования.

Коммерческие банки также участвуют в эмиссионном процессе. Они выпускают безналичные деньги в процессе кредитования, а при погашении ссуды происходит изъятие денег из оборота. В Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» установлены правовые основы функционирования денежной системы РФ, задачи, функции и полномочия Банка России в организации денежного обращения. В России, как и во всех странах, налично-денежный оборот значительно меньше безналичного.

Организацию налично-денежного обращения осуществляет Центральный банк РФ, это одна из его основных функций. Она включает:

прогнозирование и организацию производства, перевозку и хранение банкнот и монет, создание их резервных фондов;

установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег для кредитных организаций;

установление признаков платежеспособности денежных знаков и порядка замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожения;

определение порядка ведения кассовых операций для кредитных организаций.

Центральный банк РФ осуществляет межбанковские расчеты через свои учреждения. В его систему входят центральный аппарат, территориальные учреждения. Кассовое обслуживание - одна из важнейших функций банков. Банк является начальным и конечным пунктом движения денег, обеспечивающих товарообмен. Наличные деньги попадают в сферу обращения из банка в форме выплаты заработной платы или других расчетов наличными и возвращаются в банк в виде выручки. Сфера денежного обращения подлежит регулированию и жесткой регламентации со стороны государства, основные аспекты которых закреплены законодательно. Положение №318-П от 24 апреля 2008 г. О порядке ведения кассовых операций и правилах хранения, перевозки и инкассации банкнот и монеты Банка России в кредитных организациях на территории Российской Федерации. Согласно этому порядку банковская система является не только организатором налично-денежного обращения, но и контролером данного процесса.

1.3 Инфляция. Девальвация

Инфляция - это кризисное состояние денежной системы. Инфляция - это обесценение денег, снижение их покупательной способности, дисбаланс спроса и предложения. Обычно инфляция имеет в своей основе не одну, а несколько взаимосвязанных причин, и проявляется она не только в повышении цен - наряду с открытой, ценовой имеет место скрытая, или подавленная, инфляция, проявляющаяся, прежде всего, в дефиците, ухудшении качества товаров.

Причины возникновения инфляции могут быть:

1) среди внутренних факторов можно выделить:

- неденежные - это нарушение диспропорций хозяйства, циклическое развитие экономики, монополизация производства, несбалансированность инвестиций, государственно-монополистическое ценообразование, кредитная экспансия, экстраординарные обстоятельства социально-политического характера и другие;

- денежные - кризис государственных финансов: дефицит бюджета, рост государственного долга, эмиссия денег, а также увеличение кредитных орудий обращения в результате расширения кредитной системы, увеличения скорости обращения денег и др.

2) Внешними являются мировые структурные кризисы (сырьевой, энергетический, валютный), валютная политика государств, направленная на экспорт инфляции в другие страны, нелегальный экспорт золота, валюты.

Итак, инфляция как многофакторный процесс - это проявление диспропорциональности в развитии общественного воспроизводства, которое обусловлено нарушением закона денежного обращения.

В зависимости от причины, которая преобладает, различают два типа инфляции:

1 Инфляция спроса - возникает при избыточном спросе. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Много денег при малом количестве товаров. Обусловлена:

а) милитаризацией экономики и ростом военных расходов.

б) дефицитом бюджета и ростом государственного долга.

в) кредитной экспансией банков.

г) притоком иностранной валюты в страну, которая с помощью обмена на национальную денежную единицу вызывает общий рост объема денежной массы, а, следовательно, и излишний спрос.

Итак, инфляция спроса наблюдается в том случае, если рост уровня цен происходит под влиянием общего увеличения совокупного спроса.

2 Инфляция издержек производства. Причины такой инфляции:

а) снижение роста производительности труда, вызванное циклическими колебаниями или структурными изменениями в производстве, что ведет к увеличению издержек на единицу продукции, а следовательно, к уменьшению прибыли. В конечном итоге это скажется на снижении объема производства, сокращении предложения товаров и росте цен;

б) расширение сферы услуг, появление новых видов с большим удельным весом зарплаты и относительно низкой по сравнению с производством производительностью труда. Отсюда общий рост цен на услуги;

в) повышение оплаты труда при определенных обстоятельствах в результате активной деятельности профсоюзов, контролирующих номинальную заработную плату. Компании отвечают на такой рост инфляционной спиралью; повышение заработной платы вызывает рост цен и новое повышение заработной платы;

г) высокие косвенные налоги, характерные для многих государств, которые включаются в цену товаров, и общий уровень издержек растет.

Развертывание инфляции приводит к такому обострению экономических и социальных противоречий, что государства начинают предпринимать меры для преодоления инфляции и стабилизации денежного обращения. Основные формы борьбы с инфляцией: денежные реформы и антиинфляционная политика. Денежная реформа - полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Денежная реформа осуществляется различными методами, один из которых девальвация.

Девальвация - обесценивание национальной валюты, выражающиеся в снижении ее курса по отношению к иностранным валютам и международным счетным денежным единицам, ранее - к золоту.

Причины девальвации - инфляция, неравномерность ее развития в отдельных странах, дефицитность платежного баланса. Девальвация - сложное явление в валютной сфере. Страны предпринимают все возможные меры к тому, чтобы ее не проводить; стимулируют экспорт товаров, ограничивают импорт, поднимают учетные процентные ставки ЦБ, получают кредиты у МВФ в пределах своей квоты, используют имеющееся у них золото - валютные резервы, поскольку девальвация валют свидетельствует о слабости валюты данной страны. Девальвация означала официально объявленное понижение золотого содержания денежной единицы и соответствующие уменьшение ее курса по отношению к доллару США. Девальвацию валюты страны проводят в условиях хронической пассивности платежного баланса, усиления инфляции, относительного (по сравнению с другими странами) понижения темпов роста ВНП и когда предпринимаемые правительством жесткие меры оказываются малоэффективными.

2.Денежно-кредитная политика государства в Российской Федерации

«Политика» - это «то, что относится к государству», «государственные дела», государственная деятельность. Поэтому денежно-кредитная политика - это особая деятельность государства. Она заключается в разработке и осуществлении системы мероприятий, с помощью которой регулируются денежно-кредитные процессы страны.

2.1 Методы денежно-кредитной политики государства

Наиболее распространенными методами воздействия государства на деньги и кредит, составляющие суть денежно- кредитной политики, является следующие:

1. Операции на открытом рынке - это купля-продажа государственных ценных бумаг (облигаций и казначейских векселей). Предположим, что, по мнению правительства, в стране начали появляться условия для возникновения инфляции. В целях ее предотвращения правительство дает указание центральному банку начать продажу государственных ценных бумаг. Получив в обмен на деньги государственные ценные бумаги, коммерческие банки и население передают тем самым в руки государства определенные суммы денег, и таким образом государство изымает их из обращения. В результате, во-первых, происходит сокращение совокупной денежной массы, что является, несомненно, сдерживающим фактором инфляционных процессов, во-вторых, уменьшаются возможности банков кредитовать промышленные компании, что вызывает уменьшение деловой активности.

2. Резервная норма («резервные требования») - часть банковских депозитов (вкладов от населения и других пассивов, которые должны содержаться коммерческим банком в форме наличных денег или в форме депозитов) в центральном банке. Прежде всего, через регулирование нормы обязательного резервирования государство увеличивает или уменьшает совокупную денежную массу в стране. При повышении резервной нормы возможности коммерческих банков кредитовать экономику уменьшаются, предложение денег сокращается. А это, в свою очередь, вызывает рост процентов по кредитам (согласно закону предложения при уменьшении предложения цена увеличивается), уменьшение спроса на заемные средства и замедление экономического роста. Последнее, как показывает практика рыночной экономики, является важнейшим средством в борьбе с инфляцией.

3. Учетная ставка - это процент по ссудам, которые предоставляет центральный банк коммерческим банкам. Изменение центральным банком учетной ставки, ее увеличение в теории и практике рыночной экономики называется политикой «дорогих» денег. Политика «дорогих» денег (учетная ставка повышается) проводится правительством в том случае, если необходимо уменьшить инфляцию. Рост учетной ставки снижает желание коммерческих банков получить кредиты и тем уменьшает денежное предложение в стране. Кроме того, под влиянием более высокой учетной ставки коммерческие банки, предоставляя кредиты промышленным компаниям, также увеличивают свой процент. В результате многие фирмы, лишившись возможности получить кредит, сокращают производство. Проводя политику «дорогих» денег, правительство, ценой падения производства и роста безработицы, добивается снижения темпов инфляции.

Среди рассмотренных методов денежно-кредитной системы наиболее эффективным являются «операции на открытом рынке». Реализация государственных ценных бумаг позволяет за небольшой промежуток времени существенно повлиять на совокупную денежную массу, участвующую в обращении.

2.2 Кредитная эмиссия.

Кредитная эмиссия - это увеличение банком денежной массы страны путём создания новых чековых счетов для тех клиентов, которые получили от него ссуды.

Допустим, что банк обнаружил, что даже в дни наибольших изъятий денег ему приходится добавлять в кассу из своих подземных хранилищ не более 20 млн. рублей. Вывод напрашивается сам собой: именно столько денег (или 20 % вкладов) необходимо хранить в сейфах ежедневно, как резерв. Остальные 80 млн. рублей (80 % вкладов) можно пускать в оборот, чтобы они зарабатывали деньги банку, и вкладчикам. Так банкир и поступает, а в этот момент происходит денежный «фокус». Деньги начинают размножаться, рождая «кредитных отпрысков», то есть начинается кредитная эмиссия. Суть кредитной эмиссии в том, что банки одалживают деньги у будущего. По сути дела, банк берет на себя риск и дает клиенту право расплачиваться деньгами, которые еще «не заработаны страной», т.е. за ними нет реальных товаров, чью стоимость они должны обращать на себя, ценностей в виде благородных металлов или товаров.

Открыв, например, счет физическому лицу на 1000 долларов и выдав вкладчику на эту сумму чек, банк полученные 1000 долларов может передать в виде ссуды другому лицу. Получив чек, старый владелец счета в банке может в любое время использовать его для оплаты товаров и услуг. Одновременно с ним и получивший ссуду также может использовать ее при покупке товаров и услуг. В результате 1000 долларов банк превращает в 2000. Если эту деятельность банков никак не ограничивать, то процесс может идти бесконечно, наполняя каналы денежного обращения кредитными деньгами, не обеспеченными товарной массой. Более того, предоставление банками кредитов может привести к возникновению такой ситуации, когда они сами будут не в состоянии выполнять свои обязательства перед вкладчиками (например, если заемщик не возвратит в срок банку полученные кредиты, банк не сможет вовремя возвратить вкладчикам полученные от них средства). Покупательная способность кредитных денег гарантирована только репутацией банковской системы страны. Если банк правильно оценил надежность своего нового должника, такой риск не станет причиной банковских неприятностей.

Изменение количества денег или баланс кредитно-денежной эмиссии.

Сумма денежной и кредитной эмиссии в стране должна быть ровна сумме кредитов, предоставленных банковской системой за данный период времени.

Следовательно, речь идет не о балансе, который должен быть обеспечен на данный момент времени, подобно денежному балансу, отражающему структуру денежных агрегатов и их обеспечения активам банковской системы. При анализе эмиссии имеют значения приросты соответствующих величин за определенный период, темпы их прироста. При этом выявляются взаимосвязи между деньгами и развитием экономики.

Баланс денежной массы, как было показано, характеризует её объем и структуру на данный момент времени и её обеспечение.

Таблица содержит баланс кредитно-денежной эмиссии России за 1997-1999годы³. В отличие от баланса денежной массы в данном балансе понадобилось привести конкретные данные.

Таблица 3.1 баланс кредитно-денежной эмиссии России за 1997-1999 годы.

Показатель	1997 г.	1998 г.	1999 г.	Показатель	1997 г.	1998 г.	1999 г.
Прирост кредитов, предоставленных банковской системой				Прирост денежных агрегатов
1.прирост требований к органам госуправления	43 967,7	64 712,6	178 273,6	1.Припост банкнот в обращении	30 657,9	57 589	83 752
2.Прирост требований к нефинансовым госпредприятиям	-36 154	-138,6	13 882,4	2.Прирост депозитов до востребования	75 229,1	-13 061,4	100 203
3.Прирост требований к нефинансовым частным предприятиям и населению	79 101,2	109 524,2	175 682,2	3.Итого прирост агрегата	105 887	445 276	183 955
4.Прирост требований к прочим финансовым институтам	7833,9	-805,2	5789,5	4.Прирост срочных сберегательных депозитов	-16 973,9	16 450,7	72 936,9
				5.Итого прирост агрегата	88 913,1	60 978,3	256 891,9
				6.Прирост валютных счетов	11 007	110 418	99 340,2
Всего прирост требований - кредитов, предоставленных банковской системой	94 648,8	173 395	373 565,7	Всего прирост широких денег	99 920,1	171 346,3	356 232
				Расхождение баланса	5271,3	-2048,7	-17 33,7
				В % к приросту широких денег	5,6	-1,2	-4,7

Таблица 3.2. Структура прироста кредитов банковской системы России

Показатель	1997 г.	1998 г.	1999 г.
1.Кредиты органам госуправления	46,45	37,32	47,72
2.Кредиты госпредприятиям	-38,2	-0.08	3,7
Итого кредиты государству	8,25	37,24	51,42
3.Кредиты нефинансовым частным предприятиям и населению	83,57	63,16	47,03
4.Кредиты прочим финансовым институтам	8,17	-0,4	1,55
Всего	100,0	100,0	100,0

Если рассматривать государственный сектор в целом, то его доля в кредитах банковской системы и соответственно в приросте денежной массы сделала качественный скачок, увеличившись с 8,25% в 1997 г. до 51,42% в 1999 г.

Из анализа баланса кредитно-денежной эмиссии следует вывод: изменение количества денег в стране непосредственно с ростом массы товаров и услуг не связанно, а определяется кредитованием правительственных расходов и увеличением капитала государственных и частных предприятий.

2.3 Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в первом полугодии 2016 года

В I квартале 2016 г. рост кредитных рисков, осторожная политика банков и слабый спрос на кредиты, связанные со снижением экономической активности, сдерживали рост кредитования.

Приток денег в экономику по бюджетному каналу ограничивал рост спроса на кредиты и вел к дальнейшему росту депозитов населения и организаций.

Улучшение финансового положения крупных банков способствовало укреплению их позиций на депозитном и кредитном рынках.

Долларизация кредитов и депозитов снижалась благодаря замещению валютных операций рублевыми, в сочетании с укреплением рубля.

До конца 2016 г. можно ожидать восстановления чистых процентных доходов и роста капитала банков, увеличения срочности их пассивов, и прекращения ухудшения качества кредитного портфеля, что будет способствовать плавному восстановлению роста кредитования.

На депозитном рынке в условиях перехода к структурному профициту ликвидности можно ожидать изменения в работе трансмиссионного механизма - например, уменьшение влияния динамики ключевой ставки на формирование ставок по депозитам в условиях снижающейся конкуренции между банками за вкладчиков и ликвидность.

В российской экономике кредиты остаются важнейшим источником финансирования реального сектора экономики. Хотя в 2015 г. вклад банковского кредитования в прирост долговых обязательств реального сектора заметно сократился, уступив позиции корпоративным облигациям, на начало 2016 г. портфель банковских кредитов нефинансовым организациям более чем в 6 раз превышал портфель облигаций нефинансовых организаций. Поэтому ситуация на кредитном рынке по-прежнему оставалась одним из ключевых факторов, определяющих уровень инвестиционного и потребительского спроса на внутреннем рынке и, соответственно, реализацию денежно-кредитной политики Банка России.

Ценовые и объемные показатели кредитного рынка входили в число индикаторов, учитываемых Банком России при принятии решений в области денежно-кредитной политики. В I квартале 2016 г. на кредитные операции российских банков оказывали влияние несколько факторов, по-разному отразившихся на динамике объемов и структуре этих операций. Основным фактором являлось продолжающееся снижение деловой активности в России. Ухудшение финансового положения российских компаний и, следовательно, их работников вело к невыполнению обязательств по банковским кредитам. В результате просроченная задолженность по корпоративным кредитам к концу I квартала составила 6,6% от всего кредитного портфеля, на 0,3 процентного пункта превысив уровень начала 2016 года. Аналогичный показатель по розничным кредитам повысился на 0,4 пункта, до 8,4%. В условиях продолжающегося роста кредитных рисков банки придерживались осторожной кредитной политики и стремились минимизировать свои потери от неисполнения обязательств кредиторами. Снижение кредитных ставок, наблюдавшееся на протяжении большей части 2015 г., почти остановилось. На сегментах кредитного рынка, связанных с наибольшим уровнем рисков (кредитование населения, малого бизнеса), в первые месяцы 2016 г. наблюдался даже небольшой рост кредитных ставок.

Можно предположить, что более высокими процентными ставками банки стремились компенсировать кредитный риск. Также на большинстве сегментов рынка банки сохраняли жесткие неценовые условия кредитования, сложившиеся в 2015 г., или даже несколько ужесточали их (см. прил.5). В этих условиях продолжалось замещение более рискованных направлений кредитования (малый бизнес, потребительское кредитование) менее рискованными (ипотека, кредитование крупных компаний). Ухудшение финансового положения заемщиков, связанное с продолжающимся экономическим спадом, влияло не только на предложение, но и на спрос на кредиты.

В условиях макроэкономической неопределенности и существенной долговой нагрузки потенциальные заемщики, не уверенные в своей способности обслуживать обязательства перед банками, реже обращались в банки за новыми кредитами. По результатам выборочного обследования кредитных организаций в I квартале 2016 г. спрос на кредиты на большинстве сегментов рынка снижался. Сочетание осторожной политики банков и слабого спроса со стороны потенциальных заемщиков предопределило медленный рост кредитования. За январь-март 2016 г. банковский портфель корпоративных кредитов увеличился на 0,1% (в IV квартале 2015 г. - на 1,1%). Кредитование населения продолжало сокращаться (на 1,0% за I квартал 2016 г., что сопоставимо с аналогичным показателем IV квартала 2015 г.).

Дополнительным фактором медленного роста кредитования в I квартале являлся сохраняющийся спрос банков на облигации, которыми они продолжали замещать кредиты в структуре своих активов. За январь-март 2016 г. банковский портфель облигаций возрос на 2,8%. Опережающий рост вложений в облигации также являлся проявлением стремления банков избегать рисков. С одной стороны, в облигационном портфеле российских банков преобладают высоконадежные государственные облигации, а также облигации крупнейших российских компаний и банков, поэтому наращивание портфеля облигаций позволяет ограничить кредитный риск российских банков.

С другой стороны, при необходимости облигации легко могут быть проданы или использованы в качестве обеспечения, поэтому их приобретение позволяет снизить риск ликвидности банка. Ухудшение кредитного качества банковских кредитных портфелей требовало формирования резервов на возможные потери и увеличивало расходы банков.

Однако к началу 2016 г. банкам в значительной степени удалось восстановить уровень процентной маржи по своим операциям. В результате финансовый результат деятельности российских банков в I квартале 2016 г. был устойчиво положительным, хотя заметно уступал аналогичным пери- одам 2013-2014 гг.; собственный ка- питал банков устойчиво рос, что способствует постепенному восстановлению кредитной активности банков в 2016 году. Еще одним фактором, оказавшим существенное влияние на ситуацию в банковском секторе в I квартале, было финансирование бюджетного дефицита за счет средств Резервного фонда. С одной стороны, бюджетные средства, поступая к бюджетополучателям, их поставщикам и подрядчикам, в определенной степени удовлетворяли их спрос на деньги, что ограничивало рост спроса на банковские кредиты.

С другой стороны, сокращение остатков на бюджетных счетах в Банке Рос- сии и поступление этих средств на счета бюджетополучателей в коммерческих банках способствовало снижению потребности банков в операциях рефинансирования Банка России. За I квартал 2016 г. обязательства банковского сектора перед Банком России сократились почти на четверть, а их доля в пассивах банковского сектора снизилась с 6,5 до 5,1%. В начале 2016 г., как и в предыдущие годы, наблюдалось сезонное сокращение банковских депозитов населения.

Однако степень сокращения была сопоставима с аналогичным периодом предыдущего года, вследствие чего годовые темпы прироста розничных депозитов, достигшие двухлетнего максимума (17,1%) в начале 2016 г., продолжали колебаться около достигнутого уровня. При этом в 2016 г. прекратилось замещение долгосрочных депозитов кратко- срочными, наблюдавшееся на протяжении всего 2015 года. Еще в IV квартале 2015 г. кратко- срочные депозиты населения росли в среднем на 2,4% ежемесячно, заметно опережая долго-срочные (1,9% в месяц). В январе-марте 2016 г. на фоне сокращения краткосрочных депозитов (на 2,6% в месяц) наблюдался устойчивый рост долгосрочных депозитов (на 2,5% ежемесячно). Рост срочности депозитов населения в банках отражает восстановление доверия вкладчиков к банкам, а также снижение инфляционных ожиданий населения, связанное с проводимой умеренно жесткой денежно-кредитной политикой Банка России. Накопление долгосрочных пассивов банков также создает предпосылки для восстановления кредитной активности в среднесрочной перспективе. При сохранении тенденций, наблюдавшихся в I квартале 2016 г., до конца года можно ожидать постепенного восстановления кредит- ной активности, но темпы роста кредитного портфеля при этом будут отставать от темпов роста номинального ВВП. В условиях сохранения макроэкономической неопределенности ценовые и неценовые условия кредитования будут смягчаться незначительно и рост кредитного портфеля банков будет обеспечен преимущественно наименее рискованными на- правлениями кредитования.

На депозитном рынке в условиях перехода к структурному профициту ликвидности можно ожидать некоторого изменения в работе трансмиссионного механизма - ослабления конкуренции между банками за вкладчиков и, соответственно, снижения депозитных ставок, не связанного с динамикой ключевой ставки Банка России. Рассмотренные выше тенденции по-разному проявлялись для отдельных групп участников рынка. У крупных банков, в целом характеризующихся более осторожным подходом к отбору потенциальных заемщиков, просроченная задолженность росла медленнее. В сегменте корпоративного кредитования даже наметились признаки ее возможного снижения. В то же время качество кредитного портфеля малых и средних банков продолжало ухудшаться. Опережающее ухудшение качества кредитных портфелей банков «второго эшелона» оказывало давление на финансовый результат этих банков. В итоге почти весь отмеченный рост чистой прибыли российского банковского сектора в I квартале 2016 г. пришелся на 30 крупнейших банков, а финансовый результат прочих банков по итогам квартала был близок к нулю.

В сложившихся условиях вкладчики предпочитали размещать средства в крупных банках. Если депозиты населения в 30 крупнейших банках за январь-март 2016 г. возросли на 0,5%, то в прочих банках - сократились на 6,6%. Остатки на депозитах и текущих счетах организаций в 30 крупнейших банках за первые два месяца увеличились на 4,4%, а в малых и средних банках за тот же период сократились на 10,1%. Переток средств клиентов в крупные банки и улучшение их финансового положения способствовали укреплению позиций крупных банков на кредитном рынке. Корпоративный портфель 30 крупнейших банков за I квартал возрос на 1,0%, розничный портфель - сократился на 0,8% (у прочих банков сокращение кредитных портфелей составило 5,1 и 2,0% соответственно). Растущая доля более консервативных крупных банков в объемах розничного и корпоративного кредитования была дополнительным фактором продолжающегося замещения более рискованных направлений кредитования менее рискованными, что дает основания ожидать дальнейшего замещения в краткосрочной перспективе. К началу 2016 г. на кредитном рынке наметились новые точки роста: кредитование отраслей, связанных с импорт замещением (пищевая промышленность, сельское хозяйство), и экспортных отраслей, ценовая конкурентоспособность которых возросла благодаря ослаблению рубля (химия, в меньшей степени - металлургия). Кредитование добывающей промышленности по-прежнему росло опережающими темпами, но на фоне снижения мировых цен на энергоносители рост кредитования данной отрасли (прежде всего нефтегазового сектора) несколько замедлился. В то же время продолжалось сокращение кредитования отраслей, имевших высокий уровень просроченной задолженности по кредитам (торговля, строительство). Аналогичные тенденции характеризовали и региональную структуру кредитного портфеля. Опережающий рост кредитования отмечался преимущественно в регионах с меньшим уровнем просроченной задолженности. При сохранении указанных тенденций можно ожидать, что качество кредитных портфелей в среднесрочной перспективе начнет восстанавливаться. Неоднородностью характеризовалась и валютная структура кредитных и депозитных операций. В условиях нестабильности курсов ведущих иностранных валют к рублю привлекательность валютных активов и обязательств как для банков, так и для их клиентов была ограничена. Банки, стремясь избегать валют- ных рисков, в I квартале 2016 г. одновременно повышали ставки по долларовым кредитам и снижали ставки по долларовым депозитам, тем самым снижая привлекательность валютных операций для своих клиентов. В результате в I квартале клиенты банков замещали валютные кредиты и депозиты рублевыми. Замещение валютных операций рублевыми на большинстве сегментов кредитного и депозитного рынков в сочетании с укреплением рубля по итогам квартала способствовало умеренному снижению долларизации кредитов и депозитов в I квартале. Охарактеризованные выше изменения ситуации в банковском секторе по-разному влияли на реализацию денежно-кредитной политики. Сокращение структурного дефицита ликвидности и растущая доля долгосрочных депозитов в пассивах банков способствуют повышению инерционности стоимости банковских пассивов, что замедляет реакцию банков на изменения ключевой ставки. В то же время наращивание объемов операций банков с облигациями, доходность которых быстро реагирует на изменение с В I квартале 2016 г. рост кредитных рисков, осторожная политика банков и слабый спрос на кредиты, связанные со снижением экономической активности, сдерживали рост кредитования.

...