Улучшение финансовых результатов деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Улучшение финансовых результатов деятельности предприятия



Введение

В мировой практике существует множество методов и технологий управления и оценки организаций, значительное распространения получил анализ финансовых результатов деятельности предприятия.

Полноценный анализ деятельности фирмы, а именно, использование полученных ключевых показателей, позволяет оценить состояние компании за рассматриваемый период и принять необходимое решения для управления организации.

На основе полученных основных показателей, представляется возможным оценить текущую финансовую ситуацию организации и сравнить конкурирующие компании в данной отрасли.

Методологический подход к расчету основных показателей деятельности фирмы имеет универсальное применение для любой деятельности и размерности организации.

Анализ финансовых результатов деятельности организации является широко применимым во многих ведущих организациях страны и невозможно представить деятельность лидирующей компании без использования финансового анализа.

Цель данной работы разработать рекомендации по улучшению финансовых результатов организаций.

Задачи работы:

1. Изучить теоретические аспекты анализа финансовых результатов.

2. Изучить существующую методику вычисления основных финансовых показателей организации.

3. Провести анализ финансовых результатов деятельности исследуемой фирмы.

4. Сформировать предложения по улучшению финансовых результатов исследуемого предприятия.

Объектом исследования в настоящей курсовой работе является группа компаний «Новомет».

Предметом исследования является возможность повышения финансовых результатов деятельности предприятия.

Методологической основой выпускной квалификационной работы является финансовая отчетность деятельности предприятий за 2016-2017-2018 годы, предоставленная финансистами и бухгалтерами организаций.

В данной выпускной квалификационной работе будет проводиться анализ, используя метод анализа относительных коэффициентов и абсолютных коэффициентов, также применится сравнительный анализ с использованием данных, приведенных в табличной форме, к которым будет применен горизонтальный и вертикальный анализ.

Во введении будет сформулирована актуальность данной работы, сформирована цель и задачи, исследуемые в данной работе, а также описаны применяемы методы проведения анализа.

В первой главе будет разобраны теоретические основы анализа финансовых результатов деятельности предприятия и приведена методика его проведения.

Во второй главе будет описана исследуемая компании в виде краткой характеристики, проанализированы финансовые результаты, проведена оценка прибыли, смоделирован анализ оценки безубыточности и рентабельности компании «Новомет».

В третьей главе будут разработаны рекомендации, направленные на улучшение финансовых результатов организации, а также будет смоделирован эффект оптимизации. На основе полученных данных проведется анализ оптимизации финансовой деятельности предприятия «Новомет».



1. Теоретические аспекты анализа финансовых результатов предприятия

1.1 Понятия, значения и задачи анализа финансовых результатов предприятия

Одной из основных задач анализа финансовой деятельности, является принятия управленческого решения на основе полученных данных в ходе проведения анализа. Стоит отметить, что основные задачи, решаемые при анализе финансовой деятельности это, своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия. Также, задачами являются прогнозирование возможных финансовых резервов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов и конкретных мероприятий, направленных на эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Однако специфика и особенности предприятия генерируют совокупность индивидуальных показателей, которые представляют наибольший интерес для анализа объекта, таким образом, пользователь лично определяет группу необходимых показателей для определения и решения задач, связанных с анализом финансовой деятельности.

Наиболее часто разделяют анализ на внутренний и внешний. Для принятия решения между службами предприятия, проведения контроля либо составление прогноза финансовой деятельности прибегают к внутреннему анализу. Основной целью, которого является обеспечение планомерного поступления денежных средств и создания оптимальных условий функционирования финансовой системы и в итоге получение максимальной эффективности использования финансов предприятия.

К внешнему анализу принадлежат группы инвесторов и кредиторов, которые в свою очередь на основе публичной отчетности предприятия проводят свои собственный анализ, для принятия решения возможно выгодного инвестирования средств и дальнейшим обеспечением прибыли [Бочаров, 2016].

Показатели отражают финансовое состояние предприятия, так как его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы выполняются то, это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Ключевые показатели предприятия зависят от многих факторов, которые можно классифицировать как зависящие «внутренние» и независящие «внешние» от деятельности предприятия.

Показатели деятельности предприятия характеризуются уровнем доходности, ликвидности, рентабельности, надежности. Отсюда следует, что для предприятия, которое в основном получает прибыль от продажи товаров, работ, услуг, а также от других «сопутствующих» видов деятельности, является основополагающим расчет ключевых показателей прибыли. [Артеменко, 2015].

Владея соответствующей методикой проведения финансового анализа, представляется возможным методично провести изучения объекта за интересующий период времени. Используя данные финансовой отчетности представляет собой изучение абсолютных показателей, представленных в финансовой отчетности. Анализ финансовых результатов подразумевает под собой изучение не только фактических значений получения прибыли, но и самого процесса деятельности предприятия. Любая организация во главу из целей ставит получение максимальной прибыли, но и существует вторичная не мало важная цель, как увеличение стоимости компании.

Для анализа финансовых результатов аналитики в большинстве случаев ориентируются на финансовые отчеты компании, такие, как отчет о финансовых результатах, бухгалтерский отчет и отчет о движение денежных средств. В результате использования сводных данных из приведенных документов, представляется возможным рассчитать интересующие показатели и коэффициенты, которые используются для анализа финансовых результатов.

Одной из целей анализа финансовых результатов, является определения эффективного использования капитала компании, которое со постановляется с конкурирующими компаниями и позволяет инвестору или кредитору определить потенциальную прибыль инвестиций.

В процессе проведения анализа определяется следующие: качество существующие прибыли, успешность и эффективность создания прибыли за прошедшие периоды и перспективную возможность роста и улучшения показателей прибыли в деятельности предприятия.

Качество прибыли стоит оценивать со стороны источника получение денежных средств, условий заключения договора, а также дополнительных показателей прибыли. На этом этапе анализа стоит рассматривать стабильность получение прибыли и вероятности получение равнозначной прибыли в следующем периоде, а также, насколько правдивы показатели в отчетности относительно, текущей ситуации.

Анализ и оценка прибыли предприятия используется не только для оценки предприятия извне, а также для принятия операционных решений внутри организации. Из существующих методик анализа деятельности предприятия следует выделить структурный, факторный, динамический, индексный и сравнительный анализ.

Структурный анализ прибыли позволяет выделить долю прибыли и провести анализ, сопоставляя изменения доли в разных периодах, не смотря на абсолютные изменения величины прибыли.

(1)

Определяется изменение доходности основной деятельности и выводятся основные соотношение между показателями прибыли.

Таким образом, можно проанализировать изменение доли любого показателя от необходимой величины, например, чистой прибыли от прибыли от продаж и определить, сколько чистой прибыли приходится на один рубль от общего объема продаж.

финансовый система рекомендация

В факторном анализе используется изучение влияние факторов деятельности организации на прибыль. Учитывается изменения показателя во времени и соотношения между ними. Одними из основных факторов, подлежащих к анализу себестоимость продукции, постоянные и переменные расходы, объёмы и цена продаж, сезонность.

При анализе финансовых результатов используются следующие методы:

Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей финансовой отчетности с показателями предыдущих периодов.

При этом особое внимание следует уделять случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.

Вертикальный анализ проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Трендовый анализ, используя ряд показателей за выбранный период времени, возможно определить тенденцию изменения показателя в равном периоде времени и даже определить динамику изменения в будущем.

Анализ относительных показателей, позволяет рассчитать соотношение между выбранными показателями и представить в виде коэффициентов.

Сравнительный анализ, возможно представить сравнения выбранных показателей не только при внутреннем использовании, но и сопоставить с показателями конкурентов.

Факторный анализ, изучается возможность и следствие влияния существующих факторов деятельности предприятия на изучаемые показатели. Существует прямой факторный анализ и обратный факторный анализ. При прямом факторном анализе показатели разделяются на основные части, а при обратном анализе отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель [Бердникова, 2015].

При анализе финансовых результатов деятельности предприятия не останавливаются лишь на абсолютных показателях, для полноценного заключения необходимо анализировать конкурентоспособность, эффективность использования производственных мощностей, организационные способности руководства компании и ведение налоговой политики, так как множество факторов влияют на окончательное заключение при анализе финансовых результатов деятельности предприятия.

1.2 Формирование финансовых результатов предприятия

финансовый система рекомендация

В первую очередь, следует рассматривать показатели прибыли организации, так как виды прибыли, полученные на определённом этапе расчета, характеризуют экономическую деятельность организации и позволяют анализировать ситуацию за прошедший период.

Каждый показатель предоставляет полноценную информацию о результатах финансовой деятельности рассматриваемой фирмы и, тем самым, позволяет оценивать доходность компании. Показатели несут заинтересованному лицу необходимую информацию относительно типа участника экономической деятельности организации.

Следовательно, для полноценного анализа финансовой деятельности копании, относительно для кого производится работа для внутренних либо для внешних групп заинтересованных лиц, составляется отчетность о прибыли и убытке.

Таким образом, по предоставленной отчетности, представляется возможным анализировать результат экономической деятельности и проводить анализ этапов получения доходов или убытков от проведенных операций.

Отметим, что прибыль предприятия необходимо структурировать по разным видам прибыли, группа разновидности прибыли выбирается от выбранной задачи перед началом сбора информации и самим анализом. Одними из основных разновидностей прибыли считается, экономическая прибыль, маржинальная прибыль, валовая прибыль, прибыть от продаж или операционная прибыль, прибыль до налога обложения, чистая прибыль, так же используются для различных целей, прибыль от продажи собственного товара или услуги, прибыль от амортизируемого имущества, прибыль от продажи приобретенного товара. Пример составления отчетности ключевых показателей прибыли представлено в Приложении 1.

Экономическая прибыль - разница между доходами предприятия и экономических издержек функционирования.

Маржинальная прибыль - разность между ценой одной единицы продукции и переменными затратами на данную единицу.

Прибыль от продаж (операционная прибыль) - разница между валовой прибылью и расходами на управление и коммерциализацию.

Прибыль до уплаты налогов - данная прибыль отражает результат работы на финансовом рыке, а именно отражается прибыль или убыток на валютном рынке, а также разница по выплатам заемного капитала. Прибыль до уплаты налогов определяет сумму налоговой выплаты.

Чистая прибыль - прибыль, оставшаяся после всех налоговых выплат, и данная сумма подлежит к рефинансированию или выплатам дивидендов акционеров компании.

Любая деятельность не представляется возможным без источников финансирования предприятия, таким образом, необходимо рассмотреть капитал организации.

Капиталом организации является стоимость имущества, предназначенная для получения доходов. В результате того, что капитал организации состоит из собственного капитала и заемного, является необходимым оценить эффективность использования активов или рентабельность организации. Пример составления отчетности о состоянии имущества представлено в Приложении 2.

Для провидения первоначального анализа необходимо структурировать полученные данные по признаку доходности организации за рассмотренный период. Затем необходимо оценить эффективность использования существующих активов компании, анализируя совокупность полученных основных показателей. Следующим этапом рассматривают группу показателей прибыльности, рентабельности. Виды прибыли являются общими показателями анализа, но также необходимо знать эффективность использования всех средств компании. Для эффективного общего анализа прибыльности, рентабельности используются следующие показатели.

Прибыль на общие инвестиции, отношение операционной прибыли к общим инвестициям, которые являются, собственный капитал и долгосрочные обязательства. Отражает, насколько эффективно вложены инвестиции в основной капитал.

(4)

Прибыль на собственный капитал, отношение чистой прибыли к собственному капиталу, показывает, насколько эффективно вложены инвестиции в собственный капитал.



(5)

Прибыль на общие активы, отношение чистой прибыли ко всем активам, показывает, насколько эффективно используются все активы компании, т.к. если прибыль на активы меньше процентной ставки по долгосрочным кредитам, то использование активов считается не эффективным.

(6)

Коэффициент валовой прибыли, отношение валовой прибыли к объему продаж, показывает долю валовой прибыли в общем объеме продаж.

(7)

Прибыль на операционные расходы, отношение операционной прибыли к объему продаж, показывает долю операционной прибыли в объеме продаж.

(8)

Прибыль на продажи, отношение чистой прибыли к объему продаж, показывает долю чистой прибыли в объеме продаж.

(9)

Таким образом, показатели рентабельности отражают общую картину финансовой деятельности предприятия и позволяют проанализировать соотношение прибыльности к расходам компании, соответственно, если анализируемые показатели высокие, то значит, деятельность эффективна. Если рассматривать прибыльность использования внеоборотных средств, то возможно проанализировать эффективность инвестирования в основные средства, здания, сооружения, оборудование.

Следует отметить, что показатели рентабельности не отражают общей картины и не демонстрируют порога рентабельности или запаса финансовой прочности деятельности предприятия, таким образом, является необходимым рассматривать показатели безубыточности. Под безубыточностью понимают результат деятельности, при котором доходы превышают расходы или равны им. Под точкой безубыточности понимается такой уровень продаж, при котором прибыль равна нулю. Другими словами, уровень безубыточности -- это предел продаж, спускаясь ниже которого, компания начинает нести убытки деятельности, анализ безубыточности необходим при расчёте новой цены продаж или планируемого объема продаж.

Данные показатели помогают рассчитать отношение к текущему состоянию относительно безубыточного объёма продаж и запаса финансовой прочности, а также показывает насколько можно сокращать производство, не получая при этом убытков, можно вывести зависимость отношения полученной прибыли от переменных расходов, а также зависимость чистой прибыли от активов.

Используя выше перечисленные финансовые показатели, формируется систематический перечень показателей необходимых к рассмотрению при анализе финансовой деятельности предприятия. На практике за чистую при решение существующей проблемы выявляются сопутствующие не мало важные проблемные участи финансовой деятельности, которые могли остаться не замеченными в ходе упрошенного анализа. При выявлении проблемных участков, организуется дополнительный углублённый анализ с большей выборкой данных сопутствующих экономических связей показателя. По завершению анализа формируется отчет, на основе которого, начинается этап принятия решения и выбор политики оптимизации финансовой деятельности.

В данной выпускной квалификационной работе будет применены основные методики анализа, такие как: горизонтальный, вертикальный трендовый, анализ относительных показателей, сравнительный и факторный. Горизонтальный анализ покажет изменения выбранных показателей в связи с выбранным периодом, вертикальный анализ поможет выявить долевое отношения между показателями, трендовый анализ будет использоваться для определения динамики или стагнации показателя, сравнительный анализ укажет разницу в сопоставлении показателей, а факторный анализ позволит проанализировать возможные взаимосвязи между изучаемыми показателями. Отметим, что выбранная методика анализа включает в себя поиск альтернативных решении, которые также анализируются при помощи выбранных методов, для принятия основной политики улучшения показателей. В данной работе будет разобран пример создания дополнительного альтернативного решения оптимизации финансовой деятельности, где будут применены сравнительной анализ и факторный анализ. При помощи выбранной методики представится возможным выявить основные проблемы финансовой деятельности предприятия, а потом и улучшить результаты финансовой деятельности исследуемой компании.



2. Анализ финансовых результатов предприятия

2.1 Характеристика предприятия

финансовый система рекомендация

Стоит отметить, что основная операционная деятельность компании, является продажа оборудования для добычи нефти и газ, а также предоставление сервиса, который включает в себя подбор оборудования под скважинные условия заказчика, установку и монтаж на скважине, обслуживание и эксплуатацию, сдача оборудования в прокат (аренда плюс обслуживание).

Прежде чем перейти к расчёту и анализу финансовой деятельности фирмы, рассмотрим факторы, которые оказывают влияния на финансовую деятельность рассматриваемой организации.

К внешним факторам, относится экономическая ситуация на углеводородном мировом рынке. На мировой углеводородный рынок оказывают влияние множество факторов от политики отдельных государств до состояния мировой экономики. В нашем случае фактором, влияющим на изменения финансовой деятельности, является цена на нефть.

Исходя из планируемой цены на нефть на текущий год, нефтедобывающие компании планируют годовой бюджет, и соответственно, величину тендера для сервисных компаний, относительно заложенных денежных средств, имеющихся в бюджете. В случае высокой цены на нефть нефтедобывающие компании имеют возможность закупить и установить большее количество нефтепогружного оборудования, тем сам стимулируя объемы продаж сервисных компании. Величина заказа и покупки оборудования напрямую будет влиять на валовую выручку рассматриваемой компании.

Также стоит отметить одним из важных внешних факторов является изменения курса валют, рубля относительно доллара. Так как большая часть деятельности компании находится за рубежом, оплата услуг в основном проводятся в долларах. Курс конвертации валюты решает величину выигрыша копании в расчетном периоде. Факторы, оказывающие влияние на ситуацию на финансовом рынке, соответственно влияют на прибыль отчетного года.

К внутренним факторам, компании можно отнести переменные и постоянные расходы. Одним из основных внутренних факторов, оказывающих влияние на переменные расходы, является заработная плата рабочих и себестоимость оборудования. В связи с экономической ситуации в стране производителя, существует влияние на цену закупки сырья для основного производства, что сказывается на себестоимости продукта. Компания является инновационной на данном рынке, а это значит, что долю дохода компания ежегодно тратит на разработку инновационного продукта и поддержание новых проектов.

В целом компания себя зарекомендовала, как лидер рынка в России, а на сегодняшний момент уверенно выходит на зарубежные проекты. Основные страны поставок оборудования компании: Венесуэла, Ирак, Турция, Румыния, Египет, Малайзия, Аргентина, Эквадор, Колумбия, Индия, Оман, Южный Судан, Алжир, Индонезия, США, Канада. В скором бедующем представляется возможным занять уверенную позицию на зарубежном рынке и увеличить долю, что положительно сказывается на развитии компании последние годы.

Любое развитие или чрезмерная экспансия требует больших инвестиции для реализации поставленных задач и планов, для этого необходимо привлекать большое количество заемных средств. Неэффективное использование заемными средствами несет дополнительный риск финансовой деятельности и прибыльности компании, но в тоже время грамотное использование финансовых возможностей приведет к успеху. Соответственно можно предположить, что компания перспективная, но очень чувствительная к экономической и финансовой ситуации.



2.2 Анализ показателей прибыли и состояния имущества

Данная практическая часть дипломной работы основана на финансовой и бухгалтерской отчетности компании. Необходимая информация была использована из консолидированного годового отчета 2015-2016-2017 года.

Таблица 1. Отчет о финансовых результатах за 2015-2016-2017 год в млн. долларах.

Показатели	НОВОМЕТ
	%	2015	%	2016	%	2017
Выручка (S)	-	326,202	-	324,781	-	290,208
Себестоимость (С)	65	213,612	63	203,71	65	188,721
Валовая прибыль (GP)	-	112,59	-	121,071	-	101,487
Админ. Расходы (O.Ex)	-	65,455	-	65,359	-	75,515
Прибыль от продаж (EBIT)	-	47,135	-	55,712	-	25,972
Расходы по кредитам (Interest)	10	34,919	12	33,71	13	50,483
Прибыль до налогообложения (EBT)	-	73,462	-	33,933	-	-24,511
Налог (TAX)	20	14,833	48	16,214	N/A	10,218
Чистая прибыль (EAT)	-	58,629	-	17,719	-	-34,729
Чистая операционная прибыль (NOPAT)	-	37,618	-	29,091	-	20,778

Рис. 1. Финансовые результаты за 2015, 2016, 2017 год в млн. долларах.



Сравнивая динамику финансовых результатов компании за 2015-2016-2017 год, из финансового отчета о результатах деятельности видно, что в целом с каждым отчетным годом показатели прибыли уменьшается и присутствует отрицательная тенденция, что приводит к увеличению убытков (не дополученных денежных средств). На рисунке наглядно представлена величина себестоимости, которая в среднем составляет 64%, достаточно высокий уровень, но для принадлежности к данной отросли считается нормой, как и для любого производства. Отметим уменьшение выручки (S) на 11% за три года, но при этом компании удалось сохранить себестоимость на уровне 2015 года. Обратим внимание на увеличение административных расходов (O.Ex.), которые увеличились на 14%, соответственно, что привело к уменьшению операционной прибыли (EBIT) на 45% за три года.

На данном этапе представляется возможным только отметить факт отрицательного значения прибыли до уплаты налогов в 2017 году, точнее интереснее сказать прибыли после уплаты процентов по кредиту, данную статью подробно рассмотрим в параграфе о состоянии имущества, так как она будет играть решающую роль в оптимизации компании.

Логично бы следовало, что при большой прибыли до налогообложения должно платиться больше налогов на прибыль, а также при отрицательном значении прибыли, прибыль налогом не облагается, но из финансового отчета видно в 2015 году налогов было выплачено меньше на 9,3%, чем в 2016году, а в 2017 году был уплачен налог, хотя прибыль до выплаты налогов (EBT) отрицательная. Следовательно, прямого влияния процента по налогу не представлено и налог платится по внутренним правилам, что оказывает влияние на результат чистой прибыли, который в 2017 году отрицательный.

Приведенный показатель чистой операционной прибыли, отображает качество компании по выплатам кредиторам и интересен для потенциальных инвесторов, данный показатель был выше в 2015 году на 45%, относительно 2017 года, что делает компанию менее привлекательной для кредиторов и инвесторов в тенденции за три года.

Показательным годом из трех можно считать 2016 год, который положителен по всем статьям прибыли, а также прослеживается уменьшение себестоимости и хорошие соотношения между показателями, обязательно обратим внимания на факторы влияния показательного года.

Стоит отметить, на результативность компании существенно влияет курс иностранной валюты, что приводит, как положительным результатам отдельного года, так и снижению динамики результативности при горизонтальном анализе. Существующий факт связан с тем, что производство в России в рублях, а большая прибыль компании в долларах, в 2014-2015 годах наблюдалось существенное изменение курса рубля относительно доллара. В связи с этим, появился дополнительный доход, что повлияло на получение большей чистой прибыли, и улучшению финансового состояния компании. В последующие годы курс оставался стабильным, соответственно в следующих анализах необходимо делать поправку на незначительное изменение курса валюты.

На первоначальном этапе можно выделить, что имеет сильное влияние на результат финансовой деятельности компании раздел выплаты по кредитам (Interest), для полноценного анализа необходимо рассмотреть соотношение состояния имущества.

В таблице 2 представлены данные о состоянии имущества компании «Новомет» за три года.

Таблица 2. Состояние имущества на 2015-2016-2017 год в млн долларах.

Показатели	НОВОМЕТ
	%	2015	%	2016	%	2017
Стоимость всех активов (A)	100	514,901	100	400,373	100	514,734
Стоимость внеоборотных активов (FA)	47	243,937	50	200,215	47	245,57
Стоимость оборотных активов (CA)	53	270,964	50	200,158	53	269,164
Величина краткосрочных обязательств (CL)	46	163,842	43	116,386	62	247,858
Величина долгосрочных обязательств	54	196,188	57	154,045	38	149,643
Величина заемного капитала (D=CL+LD)	70	360,03	67	270,431	77	397,501
Величина собственного капитала (E = A	30	154,871	33	129,942	23	117,233
Объем чистого оборотного капитала (NWC=CA-CL или NWC=E+LD-FA)	107,122	107,122	83,772	83,772	21,306	21,306

Рис. 2. Состояние имущества на 2015-2016-2017 год в млн долларах.

финансовый система рекомендация

На основании приведенных расчетов о состоянии имущества предприятия, можно сделать следующие выводы: имеются уменьшение значений по всем статьям сводной таблицы при сравнении 2016 года с 2015 годом. Стоимость всех активов уменьшилась на 33%, стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 18%, стоимость оборотных активов уменьшилась на 27%. С одной стороны, стоимость активов влияет на стоимость компании в целом, которая таким образом стала дешевле, но стоит посмотреть на выручку данного года, которая почти на прежнем уровне, а это значит, что в 2016 году работала эффективнее предыдущего с меньшей стоимостью активов компании. Можно предположить. Чтобы сохранить выручку на прежнем уровне компании было сделано больше оборотов оборотных средств, что также отражает меньшая себестоимость в этом году.

Величина краткосрочных обязательств за 2015-2016 год уменьшилась на 29%, величина долгосрочных обязательств уменьшилась 22%, величина заемного капитала уменьшилась на 25%, величина собственного капитала уменьшилась на 17%. Уменьшения таких показателей, как краткосрочные обязательства и заемного капитала в целом, в целом показывают улучшение финансового состояния, но отмечая общее уменьшение капитала, говорить о необходимости рассматривать соотношения этих величин. В приведённой таблице отдельным столбцом показано соотношение краткосрочных заемных средств и долгосрочных заемных средств к общей величине заемных средств. В 2016 году произошло улучшение соотношений в структуре заемного капитала, краткосрочные заемные средства уменьшились на 3%, а долгосрочные заемные средства увеличились на 3%. Данное изменения благоприятно влияет на финансовое состояние предприятия, т.к. проценты по долгосрочным обязательствам меньше и данные средства могут свободней использоваться в оборотном капитале компании. Оценивая динамику за три года объем чистого оборотного капитала уменьшился на 12%, а это означает, что увеличилась доля текущего долга, которую необходимо финансировать из доли оборотного капитала, тем самым для сохранения величины оборотных средств появляется нужда в дополнительном финансировании со стороны.

При сравнении 2015 года с 2017 годом отметим увеличение заемного капитала на 10% при относительно равной стоимости активов, в заемном капитале значительно изменилось соотношение краткосрочных и долгосрочных заемных средств в 2017 году были увеличены краткосрочные обязательства на 35%, а долгосрочные заемные средства были уменьшены на 30%, что свидетельствует об увеличении статьи расходов на кредиты и отрицательном значении прибыли до выплаты налогов (EBT), данный факт является основополагающим к выводу причины убыточного 2017 года и одна из направлений задач оптимизации будет направлена на изменения соотношения структуры заемного капитала. Учитывая предыдущие данные из первой таблицы, можно отметить, что компании удалось более эффективно работать в 2016 году, т.к. при не значительном уменьшение выручки на 0,5% произошло существенной изменение стоимости всех активов компании и соответственно необходимости их обеспечения, но отмечая 2017 год наблюдается противоположная ситуация. При равных объемах активов в 2015 и 2017 году, схожей величины заемных средств, но колоссальной разнице соотношения структуры заемного капитала, а именно уменьшение долгосрочных заемных средства на 16% и увеличение краткосрочных заемных средств на 16% привело к увеличению расходов по кредитам на 32%, что отрицательно повлияло на результат прибыли до налогообложения (EBT).

Следовательно, руководству компании удалось реструктуризировать имущество компании в 2016 году при этом сохранив выручку на прежнем уровне. Можно предположить, что политика компании к 2016 году заключается в увеличении числа оборотов и, соответственно, сокращении времени одного оборота, что и позволило высвободить оборотные активы, что позволило уменьшить величину заемного капитала компании, но в следующем 2017 году потребность заемного капитала выросла и была удовлетворена за счет краткосрочных обязательств, что не благополучно сказалось на результатах финансовой деятельности компании. Дополнительная отчетность об уровне оборачиваемости активов представлена в Приложении 3.

2.3 Анализ показателей рентабельности и безубыточности

В таблице 3 представлен расчет показателей рентабельности компании «Новомет» за три года. На основе показателей рентабельности фирмы за 2015-2016-2017 год, рентабельность продукции показывает, сколько валовой прибыли приходится на один доллар себестоимости продукции.



Таблица 3. Показатели рентабельности 2015-2016-2017 год млн долларах.

Показатели	НОВОМЕТ
	2015	2016	2017
Рентабельность продукции (PP = GP/C)	0,527	0,594	0,538
Коэффициент вклада на покрытие (CMR=GP/S)	0,345	0,373	0,350
Рент. продаж по операц. прибыли (PM = EBIT/S)	0,144	0,172	0,090
Рент. продаж по чистой прибыли (PMEAT = EAT/S)	0,180	0,055	N/A
Рент. активов по операц. прибыли (ROA=EBIT/A)	0,092	0,139	0,051
Рент. активов по чистой прибыли (ROAЕАТ=EAT/A)	0,114	0,044	N/A
Рентабельность всего капитала (ROC=NOPAT/(D+E))	0,073	0,073	0,041
Рентабельность собственного капитала (ROE=EAT/E).	0,379	0,136	N/A

За 2016 год компания показала увеличение показателя на 6%, что означает увеличение валовой прибыли с каждого производимого изделия, но в среднем прослеживается, что компания контролирует себестоимость продукции и держит ее примерно на одном уровне в течение трех лет.

Показатель «коэффициент вклада на покрытие», данный показатель незначительно увеличился на 3 % в 2016 году, что положительно влияет на устойчивость компании в кризисные периоды, но в целом показатель стабилен и, наиболее важно, выше отраслевого показателя на 40%.

Рентабельность продаж операционной деятельности, данный показатель характеризует эффективность операционной деятельности, прослеживается увеличение показателя на 3% за 2016 год, но в 2017 сильно уменьшается на 48%, т.к. год наиболее не результативным.

Рентабельность продаж по чистой прибыли компаний, данный показатель характеризует способность компании приносить чистую прибыль относительно выручки. Видно сильное отличие показателя, в 2015 году данный показатель выше в 3,3 раза относительно 2016 года, что отражает высокую результативность компании, но данная результативность связана с резким увеличение денежных средств в разделе доходы / расходы по кредитам (Interest). 2017 год не представляется возможным проанализировать, т.к. показатель отрицательного значения, из-за показателя чистой прибыла 2017 года с отрицательным значением.

Рентабельность активов по операционной прибыли, характеризует эффективность использования имущества компании в операционной деятельности, в 2016 году наблюдается увеличение данного показателя в 1,5 раза и говорит это, о большей прибыли от продаж полученной от каждого доллара вложенного в активы компании и самым не результативным годом рентабельности активов по операционной прибыли стал 2017 год. В 2017 году активы на уровне 2016 года, а операционная прибыль была ниже на 47%.

Рассматривая следующий показатель, рентабельность активов по чистой прибыли, можно сказать, что в 2015 году больше чистой прибыли от продаж от каждого вложенного доллара в актив компании в 2,6 раза больше чем в 2016 году, но данная результативность снова связана с резким увеличение денежных средств в разделе доходы / расходы по кредитам (Interest) 2017 год не представляется возможным проанализировать, т.к. показатель отрицательного значения, из-за показателя чистой прибыла 2017 года с отрицательным значением.

Рентабельность всего капитала компании не отличается в 2015-2016 году, соответственно эффективность вложенного капитала кредиторами и собственниками в компанию на одном уровне, но в 2017 году ситуация кардинально меняется. При увеличении долговых обязательств (D) в общем объема активов и уменьшении чистой операционной прибыли (EBIT) эффективность использования капитала, таким образом уменьшается на 43%.

Деятельность компании за 2015-2016 год показала тенденцию улучшения рентабельности. Данная результативность говорит о лучшей эффективности использования материалов, трудовых и денежных ресурсов компании, а это значит, меньшие количество вложенных денег в компанию принесут больший доход инвестору либо акционеру. Стоит отметить, что показатели рентабельности собственного капитала, активов по чистой прибыли и продаж по чистой прибыли значительно выше в 2015 году, данный факт можно аргументировать значительным изменением курса рубля к доллару, что положительно сказалось на многократном увеличении чистой прибыли компании того года, что соответственно отразилось на данных показателях. И совершенно противоположная ситуация в 2017 году произошла с показателями рентабельности, сохраняя эффективность использования материалов и трудовых ресурсов, компании не удалось результативно закончить год по чистой прибыли и соответственно рентабельность продаж по чистой прибыли, рентабельность активов по чистой прибыли и рентабельность собственного капитала не актуальны к расчету из-за отрицательного значения чистой прибыли и не представляет возможным провести анализ выбранных показателей.

Далее рассмотрим показатели, которые служат измерителями уровня эффективности использования активов предприятия, позволяют проанализировать запас финансовой прочности, определить безубыточный уровень объема продаж и оценить совместное взаимодействие, зависимость изменения ключевых показателей.

Таблица 4. Показатели безубыточности 2015-2016-2017 год млн долларах.

Показатели	НОВОМЕТ	ПРИМЕР БОРЕЦ
	2015	2016	2017	2015
Общие постоянные расходы (TFC)	100,374	99,069	125,998	98,349
Операционные постоянные расходы (OFC)	65,455	65,359	75,515	30,649
Фин. постоянные расходы (проценты к уплате, I)	34,919	33,710	50,483	67,700
Безубыточный объем продаж по чистой прибыли (BSVEAT= TFC/CMR)	290,809	265,759	360,299	411,834
Безубыточный объем продаж по операционной прибыли (BSVEBIT=OFC/CMR)	189,640	175,330	215,940	128,342
Коэффициент запаса финансовой прочности по чистой прибыли (MSREAT=(S - BSVEAT)/S)	0,108	0,182	N/A	0,272
Коэффициент запаса финансовой прочности по прибыли (MSREAT =(S - BSVEBIT)/S)	0,419	0,460	0,256	0,773
Эффект операционного рычага (DOL = S/EBIT)	2,389	2,173	3,908	1,294
Эффект финан. рычага (DFL=EBIT/(EBIT-I))	3,858	2,532	N/A	2,846
Эффект совм. возд. рычагов (CLE=GP/(EBIT - I))	9,217	5,503	N/A	3,682

финансовый система рекомендация

Рассматривая компанию «Новомет» в динамике двух лет 2015 года и 2016 года со стороны показателей безубыточности, изменение показателей не существенны, было принято решение рассмотреть компанию со постановление с основным конкурентом данной отросли, компанией «Борец» основываясь на финансовой отчетности за 2015 год.

Сравнивая две конкурирующие компании за 2015 год на основе полученных данных, общие постоянные расходы за рассматриваемый период больше на 2% у компании «Новомет».

Относительно количества заемных средств компании имеют равные финансовые постоянные расходы, это говорит о равных условиях погашения задолженности.

Искусственное занижение постоянных операционных расходах, о котором говорилось раннее, повлияло и на следующие показатели. Операционные постоянные расходы выше у компании «Новомет» в 2,1 раза и это показывает, что компании «Новомет» минимум необходимо получать выручки в 2,1 раза больше для покрытия общих постоянных расходов.

Безубыточный объём продаж по операционной прибыли больше на 33% у компании «Новомет», что существенно отличается от конкурента, но данные компании не могут планировать безубыточный объём продаж только по операционной прибыли при наличии заемного капитала.

Безубыточный объем продаж по чистой прибыли, показал, что компании «Новомет» полученных средств от продаж необходимо больше на 16%, чем компании «Борец», для покрытия всех общих постоянных расходов. Сравнивая изменения двух показателей, а именно разницу между безубыточным объемом продаж по операционной и чистой прибыли, видно, что с привлечением заемных средств и выплатой процентов по ним, меньшей чувствительностью обладает компания «Новомет», так как увеличение безубыточного объема продаж меньше, чем у конкурента.

Анализируя коэффициент запаса финансовой прочности по чистой прибыли и по операционной прибыли, следует, что меньший финансовый запас у компании «Новомет», следовательно, пре сокращение объема продаж, у компании «Новомет» больше риски к получению убытков.

Эффект операционного рычага показывает во сколько рост или падение операционной прибыли выше роста или падения выручки. Следовательно, при уменьшении выручки у компании «Новомет» операционная прибыль уменьшится в 1,8 раза больше, чем у компании «Борец». При увеличении выручки у компании «Новомет» операционная прибыль увеличится в 1,8 раза больше, чем у конкурента.

По такому же принципу работает эффект финансового рычага, но теперь рассчитывается чувствительность чистой прибыли к изменению операционной. Соответственно, при привлечении заемного капитала и увеличение долговой нагрузки, компания «Новомет» почувствует разницу на изменении чистой прибыли, она уменьшиться на 27%, чем у компании борец «Борец», но в тоже время пре сокращение долга компании увеличение чистой прибыли также произойдет на 27%. Эффект совместного воздействия рычагов показывает на сколько чувствительнее реагирует чистая прибыль на изменения выручки компании. Большую чувствительность к изменениям показывает компания «Новомет» в 2,5 раза больше. Завышенная чувствительность компании характеризует степень инвестиционного риска, чем больше эффект рычагов, тем больше риск и в тоже время, возможность больше заработать чистой прибыли. Компания «Новомет» является более чувствительной к изменению выручки, что плохо сказывается на запасе финансовой прочности. Учитывая меньший запас финансовой прочности, более высокий эффект операционного и финансового рычага, следует сделать вывод, что компания считается менее привлекательной для инвесторов и кредиторов, так как при незначительном изменение выручки вероятность компании остаться без чистой прибыли выше, чем у конкурента. Однако возможность заработать большую чистую прибыль при не значительном увеличении выручки выше, чем у крупного конкурента. Возможно, данный фактор может привлечь определенного типа инвесторов либо игроков фондовой биржи в случае разрешения акции компании на рынке.

Рис. 3. Точка безубыточности компании «Новомет» за 2015 год.



Рис. 4. Точка безубыточности компании «Борец» за 2015 год.

Рис. 5. Точка безубыточности компании «Новомет» за 2016 год.



Рис. 6. Точка безубыточности компании «Новомет» за 2017 год.

Для визуализации показателей было построено 4 графика точки безубыточности компании «Новомет» за 2015 - 2016 - 2017 год и приведена в роли примера конкурирующая компания «Борец» за 2015 год. На графике изображена точка пересечения двух линий S - Продажи и P=0 - Нулевая прибыль или общие затраты (TC), точкой пересечения, которых является точка безубыточности. Область выше точки безубыточности и линии нулевой прибыли (P=0) - возможная прибыль (Profit), область ниже точки безубыточности и линии продаж (S) - возможные потери, убытки (Loses). Наглядно проиллюстрировано величина постоянных расходов (FC) и переменных расходов (VC), которые зависят от объемов продаж, с увеличением объема продаж в процентном соотношении растут переменные затраты.

Рассматривая компанию «Новомет» в динамике двух лет 2016 года и 2017 года со стороны показателей безубыточности, на графике ярко выражена большая разница. Большая разница связана с сильным отличием значений 2017 года убыточного и года показательного 2016-го. Из графика видна разница точки безубыточности в 95 млн. долларов необходимого объема продаж для неполучения убытков. В 2017 году, как было отмечено ранее, вырос объем постоянных расходов на 25 млн. долларов и при сохранение переменных затрат, при той же себестоимости, произошло увеличение точки безубыточности на 27%. Таким образом точка безубыточности по чистой прибыли, с учетом процентов по кредиту и налогов на прибыль, выше уровня продаж на 70 млн. долларов, а это значит, что дополнительных продаж на 70 млн. долларов было бы необходимым условием для нулевой финансовой деятельности компании в 2017 году, соответственно с уровнем продаж свыше 360 млн. долларов компании бы принесло прибыль.

С привлечением заемного капитала появляется необходимость оценить эффективность использования его в составе основного капитала компании, для удобства рассмотрим эффект финансового рычага по европейскому подходу.

В таблице 5 представлены данные о показателях эффективности использования заемного капитала компании «Новомет» за три года.

Таблица 5. Показатели эффективности использования заемного капитала 2017-2016-2015 год млн долларах.

Показатели	НОВОМЕТ	ПРИМЕР БОРЕЦ
		2015		2016		2017		2015
Налоговый щит (TS=I*t)		7,05		16,11		10,10		11,63
Эффекта финансового рычага (ЭФР=ROE - ROC или ЭФР=D/E*(ROA - I)*(1-t))	0,31	-0,01	0,06	0,02	-0,34	-0,53	-0,03	-0,01

Рассматривая финансовые показатели двух компании за 2015 год, видно какое количество денег было высвобождено из-под налогообложения и использовалось для оплаты заемного капитала, другими словами, при использовании заемного капитала сокращается налогооблагаемая прибыль, за счет выплаты процентов по кредиту. Видно, что за 2015 год налоговый щит компании «Новомет» меньше на 40%, но относительно количества заемных средств, эффективность привлечения заемного капитала выше на 0,3%. Сравнивая в динамике 2015-2016 год, сумма налогового щита увеличилась в 2,3 раза, это говорит о больших выплатах по заемному капиталу и соответственно, большего использования заемных средств. В 2017 году наблюдается обратная ситуация, хотя доля заемного капитала в составе актива выросла, но выплат по заемному капиталу меньше.

Эффект финансового рычага будет положительным, в случае, если средняя ставка по заемному капиталу ниже рентабельности активов, в нашем случае в 2015 и 2017 году, ставка по заемному капиталу выше, соответственно, показатели отрицательные. Дополнительная доходность собственного капитала, которая возникает в результате использования заемных средств, у компании «Новомет» появилась в 2016 г.

Основные проблемы.

Беря во внимание все выше сказанное, прослеживается две основные проблемы, а это увлечение административных расходов и увеличение краткосрочной задорности относительно долгосрочной.

Обратим внимание на увеличение административных расходов, которые увеличились на 14%, что привело к уменьшению операционной прибыли на 45% за три года. Данный факт детально будет разбираться в трети части дипломной работы и будут разработана модель оптимизации деятельности, а также рассчитан эффект оптимизации административных расходов.

При сравнении 2015 года с 2017 годом отметим увеличение заемного капитала на 10% при относительно равной стоимости активов, в заемном капитале значительно изменилось соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств в 2017 году были увеличены краткосрочные обязательства на 35%, а долгосрочные были уменьшены на 30%, что свидетельствует об увеличении статьи расходов на кредиты и отрицательном значении прибыли до выплаты налогов (EBT), данный факт является основополагающим к выводу причины убыточного 2017 года и одна из направлений задач оптимизации будет направлена на изменения соотношения структуры заемного капитала.



3. Оптимизация финансовой результатов деятельности предприятия

3.1 Оптимизация финансовых результатов деятельности компании

финансовый система рекомендация

Используя во внимание все выше сказанное, одной из ярко выраженных изменений за анализируемые годы было сильное изменение соотношения краткосрочной задолженности и долгосрочной задолженности в величине заемного капитала в 2017 году были увеличены краткосрочные обязательства на 35%, а долгосрочные были уменьшены на 30%, что свидетельствует об увеличении статьи расходов на кредиты и отрицательном значении прибыли до выплаты налогов (EBT), данный факт является основополагающим к выводу причины убыточного 2017 года. Также было отмечено изменения, а именно увеличение административных расходов, которые увеличились на 14% за три года, что привело к уменьшению операционной прибыли на 45% в 2017 году.

Таким образом было принято решение разработать план мероприятий для улучшения финансовых результатов компании, мероприятия, которые могут оптимизировать либо улучшить основные проблемные зоны связанных с деятельностью компании. В первую очередь были выдвинуты решения, которые напрямую влияют на финансовое состояние и возможны к реализации в ближайшие годы деятельности компании. Следующие решения будут приводиться в двух видах мероприятий, с целью исследовательского изучения были введены теоретические, расчётные данные компании и отображены в 2018* году - означающий расчетный год, не существующий, а также для со постановления был рассчитан эффект оптимизации реального года 2018 - означающий фактический год деятельности компании. Веденный метод позволит отобразить сложность финансовой ситуации 2017 года и найденный путь решения поставленной задачи оптимизации финансовых результатов деятельности компании.

Первое решение, которое необходимо вводить в структуру компаний с 2017 года, централизация финансово-экономической функции, централизация функции финансирования и привлечения кредитных ресурсов за счет балансирования между рублевым и долларовым кредитным портфелем (управление кредитным и процентным риском), что должно привести к снижению стоимости финансирования за счет снижения объема финансирования. Снижение затрат за счет снижения персонала на локациях и повышение управляемости денежными ресурсами, и, как результат, снижение процентного расхода (за счет более грамотного использования и управления деньгами), эффект исполнения данных решений может оцениваться порядка 10 млн. долларов в год.

Второе направление развития - вертикальная диверсификация, то что ранее закупали на стороне, сейчас будет производиться компанией. Создание собственного литейного производства, эффект от использования собственной продукции может оцениваться порядка 20 млн. долларов в год. Создание собственного кабельного производства, эффект от использования собственной продукции может оцениваться порядка 40 млн. долларов в год, что в совокупности отразится на снижении себестоимости.

Третье направление оптимизации, повышение эффективности управления чистым оборотным капиталом (дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, запасы), что приведет к снижению затрат по финансированию операционной и инвестиционной деятельности компании. Необходимо провести ряд мероприятий по изменению структуры заемного капитала, а именно изменение соотношения краткосрочных и долгосрочных заемных средств.

...