Оценка эффективности инвестиционного проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

ПЕРМСКИЙ ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО АВТОНОМНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»

Вечерне-заочный факультет экономики и управления

Выпускная квалификационная работа - БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Дьякова Дарья Юрьевна

Руководитель к.э.н.

Н. Ю. Жукова

Пермь 2019



Оглавление

инвестиционный проект денежный поток

Введение

1. Теоретические подходы к оценке инвестиционного проекта

1.1 Инвестиционный проект, его классификация, цели и задачи

1.2 Технология оценки денежных потоков инвестиционного проекта и определение ставки дисконтирования

1.3 Критерии оценки инвестиционных проектов

2. Оценка инвестиционного проекта «Центр для питомцев»

2.1 Описание проекта, анализ конкурентной среды и рынков потребителей

2.2 Описание инвестиций для реализации проекта

2.3 Оценка денежных потоков инвестиционного проекта

2.4 Оценка эффективности инвестиционного проекта

Заключение

Список используемых источников

Приложения



Введение

Инвестиционная деятельность играет ключевую роль не только в формировании и развитии экономики, она также важна для дальнейшего расширения производства, а эффективность деятельности приводит к экономическому росту. Благодаря активному финансированию удается сделать экономику более активной, создать благоприятные условия для дальнейшего расширения и увеличения потенциала бизнеса. Иными словами, инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики.

Создание бизнес-моделей запускает сложный механизм развития экономики. Бизнес поможет заработать деньги, а инвестиции их сохранить поэтому необходимо производить правильную оценку со стороны инвестиций.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много, а возросшая в последнее время инвестиционная активность обусловливает увеличение потребности в финансовых ресурсах.

Актуальность темы с каждым годом набирает обороты, в связи с тем, что без проведения грамотной и качественной оценки движения денежных потоков, показателей эффективности и ключевых коэффициентов есть вероятность выбрать не тот проект, куда стоит вложить денежные средства, при наличии других прибыльных альтернатив.

Данная тема в современной России с каждым годом приобретает всё больший вес. Это связано с тем, что государство старается создавать наиболее благоприятный макроэкономический климат. Ко всему прочему налаживается политическая почва для развития как внутренних, так и внешних инвестиционных проектов [Россия получила рекордный приток иностранных инвестиций, 2018].

Происходит активное становление инновационного пространства, и такой процесс дает толчок прогрессу с обязательными составляющими: реализация инвестпроектов и развитие их потенциала.

В Российской Федерации создается всё больше программ, форумов и конференций для развития, продвижения, исполнения инвестиционных проектов и привлечения инвесторов, последнее невозможно осуществить без правильной оценки денежных потоков.

Приток капитала для расширения бизнеса запускает механизм, который в дальнейшем задействует весь сектор экономики. Разработка и реализация инвестиционных проектов - это мощная стимуляция для развития абсолютно любой отрасли.

Особый вклад в значимость данной темы внесли профессор Асват Дамодаран, финансисты Юджин Ф. Бригхэм, Луис Гапенски, экономисты Ричард Брейли, Бенджамин Грэм, Александр Остервальдер и Ив Пинье.

Целью выпускной квалификационной работы служит оценка эффективности инвестиционного проекта «Центр для питомцев».

Достижение указанной цели потребовало постановки и решения следующих задач:

· Раскрыть понятие инвестиций и классификацию инвестиционных проектов;

· Обобщить особенности разработки инвестиционных проектов для малого бизнеса в России;

· Изучить основные подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов;

· Дать характеристику инвестиционному проекту, рынку и конкурентной среде;

· Спрогнозировать движение денежных потоков проекта;

· Произвести расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.

Объект исследования - инвестиционный проект, реализуемый в малом бизнесе.

Предмет исследования: эффективность, которая отражается в оценке движения денежных потоков, в оценке расчетов показателей эффективности и рисков.

В данной работе использованы общенаучные методы исследования: практические (описание), что позволит представить собранную информацию в форме диаграмм, графиков и таблиц и логико-теоретические методы (анализ, классификация), что позволит дать характеристику, определить эффективность инвестиционного проекта.

Структура работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемых источников и приложений.

В первой главе рассмотрены фундаментальные теоретические аспекты, отражена практическая значимость создания и последующая реализация бизнес-проектов для инвестиционного климата страны.

Во второй главе приведено подробное описание проекта, изучен рынок и конкурентная среда, а также произведен расчет ключевых показателей эффективности инвестиционного проекта и сделаны выводы о целесообразности вложений.

В работу включены таблицы, диаграммы, схемы, рисунки, графики и приложения.



1. Теоретические подходы к оценке эффективности инвестиционного проекта

1.1 Инвестиционный проект, его классификация, цели и задачи

Инвестиции оказывают огромное влияние на экономику страны: поддерживают и стабилизируют бизнес-процессы, развивают и улучшают предпринимательскую деятельность, дают возможности роста на долгосрочную перспективу, стимулируют прогресс, обеспечивают занятость населения. Являясь движущей силой в развитии экономики и общества, инвестиции играют важную роль, как на макро-, так и на микроуровне.

Инвестиционный проект - тот инструмент, благодаря которому инвестор получает доход на вложенный капитал. Это детализированный план, связанный с привлечением капитальных вложений, их последующим возмещением и получением прибыли. Если рассматривать определение более детально, можно сказать, что инвестиционный проект - это документ, описывающий основные аспекты будущей коммерческой программы, включающий разбор проблем, с которыми он может столкнуться, а также способы решения этих проблем. Следовательно, правильно составленный инвестиционный проект в конечном итоге отвечает на вопрос: стоит ли инвестору вкладывать деньги в проект, принесет ли он доходы в будущем, окупающие все затраты? Поэтому так важно корректно рассчитать денежные потоки и выгодно преподнести проект инвесторам.

Классификация многообразна и зависит от различных факторов. Например, какие формы собственности участвуют в инвестировании, какое содержание инвестиций, какой срок. Более детальная классификация приведена в схеме ниже.

Рассмотрим классификацию проектов по видам:

1. Классификация инвестиционных проектов по сроку реализации:

- Краткосрочные: срок до 1 года;

- Среднесрочные: от 1 до 3 лет;

- Долгосрочные: свыше 3-5 лет.

2. Классификация инвестиционных проектов по масштабу (размеру):

- Малые (простые): небольшой объем инвестиций, как правило, от десятков миллионов до 1 миллиарда рублей;

- Средние: более 1 миллиарда рублей, чаще всего инвестиции направляются на создание новых небольших объектов или модернизацию;

- Крупные: составляют десятки миллиардов рублей;

- Глобальные (мега крупные): размер инвестиций превышает несколько сот миллиардов рублей.

3. Классификация инвестиционных проектов по масштабу (воздействие):

- Народнохозяйственные: влияют на деятельность экономики страны;

- Региональные: затрагивают регионы;

- Отраслевые: осуществляются в конкретной отрасли;

- Местные: связаны с определенным городом или населенным пунктом;

- Совместные: совместные инвестиции нескольких стран.

4. Классификация инвестиционных проектов по составу:

- Монопроекты: самый простой вид инвестиционных проектов, подразумевающий четкую направленность и определенные масштабы;

- Мультипроекты: могут складываться из нескольких монопроектов, представляя собой комплекс простых проектов;

- Мегапроекты: синергия взаимосвязанных проектов с общей целью, направленная чаще всего на развитие экономики или секторов экономики, характеризующая особенностью - высокой стоимостью и капиталоёмкостью.

5. Классификация инвестиционных проектов по характеру и сфере деятельности [Герасименко А., 2017]:

- Экологические: специализируются на разработке методов охраны окружающей среды, например, ИП Колесников И.А. в 2014 году закупил автобусы с газовым топливом;

- Производственные: направлены на создание и реализацию новых продуктов для экономики страны;

- Социальные: вложения в социальную область, например, здравоохранение, образование, охрана окружающей среды;

- Организационные: создаются для улучшения системы управления;

- Научно-технические: направляются в перспективные области исследований для поддержания науки;

- Экономические или финансовые: используются для развития рынка капиталов (банковский сектор, фондовая биржа, страховая система), улучшения налогообложения;

- Коммерческие: инвестиции в финансовые (здания, сооружения, оборудование), денежные (портфельные инвестиции) или нематериальные активы (авторские права, патенты, деловая репутация).

В ходе реализации и последующего существования инвестпроект должен удовлетворять: цели, связанные с потребностями инвестора, и цели, улучшающие состояние фирмы.

Цели проекта могут выражаться как в денежной форме (максимизация прибыли, минимизация издержек, рост объема продаж), так и не в денежной (увеличение стоимости бизнеса, рост потребительской ценности, завоевание определенного сегмента рынка, мировое господство, престиж).

Перед проектом могут ставиться одновременно несколько четко сформулированных целей. На всех этапах жизненного цикла проекта они должны строго соблюдаться, в связи с тем, что изменение непременно приведет к необходимости отказа от данного проекта или перехода к разработке нового.

До реализации перед инвестиционным проектом стоит ряд неотъемлемых задач:

1. Анализ информации об отрасли (анализ рынка и конкурентов);

2. Прогнозирование объемов реализации и уровня цен, основанное на конъектуре рынка;

3. Расчет расходов (единовременных, постоянных, переменных);

4. Определение инвестиционных затрат;

5. Планирование объемов прибыли на основе прогнозов объемов реализации, уровня цен и расходов;

6. Соотнесение уровня цен и перспектив развития;

7. Планирование движения денежных средств;

8. Прогноз финансовых результатов и развитие проекта;

9. Расчет показателей эффективности.

Участники инвестиционной деятельности действуют в режиме многозадачности как во время подготовки проекта к жизни, так и уже после его воплощения в реальность, решая такие задачи, как увеличение производственного и экономического потенциала, минимизация рисков, максимизация финансовой отдачи (финансовой производительности), оптимизация вложений, обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности. Разумеется, существует взаимосвязь между задачами, которые сводятся в конечном итоге к решению ключевой - увеличение эффективности инвестиционной деятельности.

1.2 Технология оценки денежных потоков инвестиционного проекта и определение ставки дисконтирования

Инвестиционная деятельность, как и любая финансовая операция, порождает движение денежных потоков, оценка которых является важнейшим этапом анализа инвестиционного проекта. Выделяется несколько значений понятия «денежный поток»:

· Количественное выражение свободных денежных средства в распоряжении фирмы, которое можно изъять в данный период времени;

· Ожидаемый будущий доход от инвестиций - для инвестора;

· План будущего движения денежных средств внутри фирмы во времени либо данные о предыдущих движениях - для собственника.

В каждом из случаев денежный поток означает фактическое движение финансов [Титаева А.В., 2005, с. 15].

Л.Е. Басовский, представляя денежный поток в общем виде, делит его на два элемента: требуемые инвестиции - количество, привлекаемого капитала, которое необходимо для запуска проекта (), в литературе называемого оттоком денежных средств, и поступления денежных средств за вычетом текущих расходов от деятельности бизнеса (операционной, инвестиционной и финансовой) - то есть приток денежных средств [Басовский Л.Е., 2008, с. 97].

Для потенциальных и текущих инвесторов, вкладывающих средства в активы фирмы, основной интерес представляет способность генерировать положительные денежные потоки от их использования, которые как покрывают необходимые затраты, так и обеспечивают доход в будущем. В связи с этим, основное внимание уделяется свободному денежному потоку на фирму.

Свободный денежный поток на фирму (Free Cash Flow To The Firm or FCFF) -- это денежный поток от операционной деятельности за вычетом всех уплаченных налогов и вложений в капитал, удовлетворяющий требования собственников и кредиторов.

Расчет производится двумя методами на основании следующих формул:

1. Прямой метод, который рассчитывается с помощью корректировки сальдо, входящего и исходящего потоков по видам деятельности:



???????? = ?????? + ?????? , (1)

где: CFO - денежный поток от операционной деятельности,

CFI - денежный поток от инвестиционной деятельности.

2. Косвенный метод, который рассчитывается с помощью корректировки операционной прибыли за вычетом налоговых обязательств, величины амортизации, изменений в оборотном капитале, кредиторской и дебиторской задолженности, а также величины капитальных вложений:

, (2)

где: EBIT - прибыль до уплаты налогов и процентов,

T - ставка налога на прибыль,

DA - амортизация,

?NWC - изменения чистого оборотного капитала,

CAPEX CAPital Expenditure - money spent by a business or organization on acquiring or maintaining fixed assets, such as land, buildings, and equipment. - капитальные затраты.

Если свободный денежный поток на фирму (FCFF) используется для оценки стоимости фирмы, тогда свободный денежный поток на собственника (FCFE) используется для оценки акционерной стоимости бизнеса. Соответственно, главное отличие заключается в том, что FCFF оценивает все денежные потоки как собственного, так и заемного капитала, а FCFE оценивает денежные потоки только от собственного капитала.

Свободный денежный поток на собственника (Free Cash Flow to Equity or FCFE) - поток, свободный для изъятия владельцем бизнеса, который остается после уплаты налога из прибыли, а также погашения обязательств и осуществления расходов на поддержание и совершенствование дальнейшей операционной деятельности.

Расчет производится двумя методами на основании следующих формул:

1. Прямой метод:

= ?????? + ?????? + ?????? , (3)

где: CFF - денежный поток от финансовой деятельности.

2. Косвенный метод:

, (4)

где: EAT - чистая прибыль,

?D - изменение долга.

Сост. по источнику: А.Дамодаран., 2010 г., с. 496

Денежные потоки находят отражения в финансовом моделировании - фундаментальных отчетах, раскрывающих привлекательность инвестиционного проекта: баланс, отчет о финансовых результатах и бюджет движения денежных средств.

Успешный бизнес начинается с модели, и с помощью модели благополучно продолжается. Основная цель финансового планирования - прогноз денежного потока инвестиционного проекта и оценка финансовой эффективности при минимальных значениях задаваемых исходных данных.

Согласно Приказу Минфина № 66-н от 02.07.2010 г. формы финансового моделирования утверждены и входят в состав бухгалтерской отчетности. Это Баланс, Отчет о финансовых результатах (в иных источниках иногда встречается, как Отчет о прибылях и убытках) и Отчет о движении денежных средств [Приказ Минфина № 66].

Таким образом, свободный денежный поток (Free Cash Flow) представляет собой величину денежных средств за вычетом всех уплаченных налогов и вложений в капитал, то есть инвестиций в проект, свободно извлекаемую инвесторами в определенный период существования проекта.

Следует сказать, что в оценке нам будет необходим свободный денежный поток на фирму, так как в дальнейшем мы будем использовать заемный и собственный капитал. Вследствие того, что именно эти ресурсы остаются свободными для изъятия инвесторами после того, как будут осуществлены все операции, связанные с деятельностью бизнеса.

При принятии ключевых решений в выборе инвестиционного проекта важную роль играет ставка дисконтирования. Это та норма доходности, при которой инвестор согласен инвестировать в проект при наличии альтернативных способов. Наиболее часто используемый способ расчета - это средневзвешенная стоимость капитала.

1.3 Критерии оценки инвестиционных проектов

Следующим этапом оценки разработанного проекта служит расчет показателей эффективности. Инвестирование - это вложение капитала в текущий момент времени с целью получения стабильных денежных потоков в будущем. Чтобы не допустить ошибок и инвестировать в успешный проект, необходимо пользоваться методами оценки. Поэтому в основе принятия любого решения инвестиционного характера лежит оценка экономической эффективности инвестиционного проекта. На практике используются статические и динамические показатели.

К статическим показателям относят срок окупаемости. Его расчет зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Когда доход равномерный, срок окупаемости рассчитывается делением капитальных затрат на величину годового дохода. При неравномерном распределении срок окупаемости определяется суммированием денежных потоков по периодам. Общая формула расчета минимального количества лет, которое необходимо проекту имеет вид:

PP , (5)

где: CF_t -приток от реализации вложений в год t,

I₀ - первоначальные инвестиции,

n - количество лет существования проекта.

Сост. по источнику: Зимин А.И., Инвестиции: вопросы и ответы; Инфра-М, 2008г.- 256с.

Если необходимо учитывать фактор времени, следует воспользоваться динамическим показателем, то есть дисконтированным периодом окупаемости (DPP), при расчете которого используются дисконтированные денежные потоки. Минимальный период времени, который необходим для возврата инвестиционных вложений находится по формуле:

DPP = , (6)

где: CF_t -доход от реализации проекта в год t,

r - ставка дисконтирования,

I₀ - первоначальные инвестиции,

n - количество лет существования проекта.

Сост. по источнику: Зимин А.И., Инвестиции: вопросы и ответы; Инфра-М, 2008г.- 256с.

Далее приведены только динамические показатели, с помощью которых осуществляется оценка. Один из самых популярных критериев - это чистая приведенная стоимость. Величина NPV рассчитывается как разность первоначальных инвестиций и дисконтируемых денежных потоков. При определении притоков проекта учитывается фактор времени, поэтому при расчете устанавливается коэффициент r, с помощью которого дисконтируются денежные потоки. Общая формула имеет вид:

, (7)

где: TCF - терминальный денежный поток,

I₀ - первоначальные инвестиции,

r - ставка дисконтирования,

n - количество периодов времени от сегодняшнего момента.

Сост. по источнику: А.Дамодаран., 2010 г., с. 496

Для расчета чистой приведенной стоимости следует рассчитать терминальную стоимость, то есть ожидаемый денежный поток будущего постпрогнозного периода. При этом используется модель Гордона:

(8)

где: FCFF -денежный поток последнего прогнозного периода,
g - темп роста,

WACC - средневзвешенная стоимость капитала.

Сост. по источнику: А.Дамодаран., 2010 г., с. 432

На основании полученных данных делаем вывод о целесообразности инвестиций. Если NPV > 0, инвестиционный проект признается прибыльным. При NPV < 0, то данный проект не выгоден для инвестора. Если NPV = 0, это означает, что денежных потоков достаточно, чтобы возместить инвестированный капитал и обеспечить необходимый доход на капитал. Поскольку доход кредитора фиксирован, весь доход выше этого уровня принадлежит собственнику.

Ключевым элементом при нахождении NPV является ставка дисконтирования - процент, под который бизнес привлекает финансовые ресурсы. Одним из самых доступных способов расчета ставки дисконтирования служит WACC или средневзвешенная стоимость капитала. Формула имеет следующий вид:

???????? , (9)

где: k_e - ставка доходности собственного капитала,

V - рыночная стоимость компании,

E - рыночная стоимость собственного капитала компании,

D - рыночная стоимость заемного капитала компании,

k_d - ставка доходности собственного капитала, то есть затраты на привлечение заемного капитала,

T - ставка налога на прибыль.

Сост. по источнику: George Tenet, Guide To Cash Management How To Avoid A Business Credit Crunch, 2014, с. 90

В качестве затрат на заемный капитал для проектов малого бизнеса чаще всего служит процент банковского кредита, под который он привлечен. Гораздо сложнее оценить стоимость собственного капитала. Для этого существует несколько методов, наиболее известный из них это метод CAPM - модель оценки финансовых активов. Модель CAPM, созданная У. Шарпом и Дж. Линтером, позволяет спрогнозировать будущее значение доходности капитала. Модель отражает линейную взаимосвязь планируемой доходности с уровнем рыночного риска, выраженного коэффициентом бета: [Sharpe W. F. «Portfolio Theory and Capital Markets», 1970].

Формула включает в себя такие показатели, как:

· доходность безрискового актива (krf), соответствует ставке доходности государственных облигаций;

· бета-коэффициент или чувствительность к изменениям в рыночной доходности (в), характеризует рискованность инвестиций в предполагаемый инвестиционный проект и определяется на основе анализа ретроспективных данных специальными компаниями;

· премия за риск (ERP) определяется экспертным путем и состоит из разницы доходности рынка и безрисковой доходности (km- krf).

Расчет ставки доходности имеет следующий вид:

k_e = + в Ч (km- krf) + spread малого бизнеса, (10)

где: krf - безрисковая ставка доходности,

в - бета-коэффициент,

km - рыночная доходность

spread - разность уровней доходности.

Сост. по источнику: Markowitz H. Portfolio Selection // Journal of Finance. Aldan, PA: AFA

Индекс отдачи является относительным динамическим показателем, часто использующимся для сравнения нескольких проектов с приблизительно равными значениями NPV. Он характеризует относительную прибыльность проекта в расчете на единицу инвестиций, отражая удельную эффективность и запас устойчивости. Величина значения индекса прибыльности напрямую связана с эффективностью инвестиций: чем больше показатель, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект. PI можно рассматривать в рамках формулы нахождения чистой приведенной стоимости:

. (11)

Рассчитанные показатель индекса доходности также позволяет дать экономическую оценку эффективности инвестиционного проекта. Если PI> 1, то инвестиционный проект экономически выгодный, если PI < 1 - не выгодный.

Внутренняя норма отдачи (IRR) - это ставка дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость будущих денежных потоков и стоимость первоначальных инвестиций. Показатель определяется как ставка дисконтирования, при которой NPV = 0. Это означает, что при такой ставке процента, инвестор вернет свои инвестиционные вложения, но не более того.

Таким образом, IRR можно найти из уравнения:



. (12)

Расчет внутренней нормы прибыли заключается в том, что данный показатель отражает предельную стоимость капитала, при которой проект ещё не убыточен.

Таким образом, при принятии решения об инвестировании в какой-либо проект, уровень рентабельности должен быть не ниже текущего значения показателя затрат на собственный капитал (k_e), либо средневзвешенных затрат на капитал (WACC) в зависимости от рассчитанного денежного потока. Именно с этими показателями сравнивается внутренняя норма отдачи, имея следующую связь:

1) IRR > k_e (IRR > WACC) - инвестиционный проект экономически выгодный;

2) IRR < k_e (IRR < WACC) - инвестиционный проект не выгодный;

3) IRR = k_e (IRR = WACC) - инвестиционный проект экономически является ни прибыльным, ни убыточным, требуются дополнительные расчеты.

При оценке эффективности инвестиционного проекта действует принцип: проект принимается, если его IRR больше ставки дисконтирования. Следовательно, чем больше значение IRR, тем проект будет предпочтительней и привлекательней для инвестора.

Методы, учитывающие временной фактор денежных потоков и основанные на дисконтированных данных, являются более обоснованными. Следовательно, при оценке эффективности инвестиционного проекта нам понадобятся динамичные показатели, приоритетными будут являться показатели чистой приведенной стоимости и дисконтированного срока окупаемости инвестиций.

Любой инвестиционный проект предполагает наличие первоначальных инвестиций (оттока денежных средств), которые должны привести к поступлениям денежных средств в будущем. Рассмотренные показатели эффективности отражают прибыльность инвестиционного проекта, его целесообразность и окупаемость. Они служат завершающим элементом принятия решения по реализации бизнес-проекта: вложить в него денежные средства или, наоборот, выбрать более прибыльную альтернативу.



2. Оценка инвестиционного проекта «Центр для питомцев»

2.1 Описание проекта, анализ конкурентной среды и рынков потребителей

По данным исследовательского сайта Gfk, на каждого пятого россиянина приходится домашний питомец [The GfK study: Pet-owners dominate in Russia…, 2016]. В настоящее время настолько бурный ритм жизни, что человеку едва хватает уделить время себе, что же остается их четвероногим друзьям, которым, несомненно, нужно внимание и воспитание. Хозяева уходят на работу, оставляя питомцев одних в пустых квартирах, в их отсутствие им ещё больше необходима поддержка, забота и ласка.

Возникает потребность краткого или долговременного размещения питомца в связи с невозможностью хозяина нести ответственность за домашнее животное. Это может быть командировка, срочный отъезд, работа или другая причина, когда нельзя оставить питомца одного. Поэтому принято решение разработать проект, включающий в себя гостинцу для животных (пребывание на территории гостинцы более суток), детский сад для собак (дневное размещение), услуги кинолога по обучению (дрессировке) и подготовке к конкурсам или выставкам, дополнительные услуги, такие как доставка, прогулка (выгул).

Именно «синергия» зоогостиницы и детского сада даст то, что каждая услуги по отдельности сделать не сможет. Гостиница позволит долговременно устроить питомца без ограничений в еде, пространстве, общении, а дневное размещение даст уверенность хозяину в том, что в его отсутствии всё будет под контролем.

Для того чтобы подтвердить ценность для потребителя, обратимся к мировой практике, в частности к странам Южной и Северной Америки, (Бразилия, США), и странам Ближнего Востока (Израиль) и Азии (Япония), где особой популярностью пользуются детские сады для собак. Детский сад для собак есть в некоторых городах России: Москва, Санкт-Петербург, Архангельск.

В Бразилии среднемесячный абонемент составляет 235$ (13 865 руб.), в Америке - 700$ (47 600руб.). В городах России в среднем стоимость месячного абонемента варьируется от 11 000 до 40 000 руб., не включая дополнительные услуги, такие, как доставка, дрессировка, подготовка к выставкам и конкурсам.

Таблица 1

Сравнение ценовой политики детских садов в мире

Наименование	Стоимость посещения в мес. (дол.)	Стоимость посещения в мес. (руб.)	Стоимость разового посещения (дол.)	Стоимость разового посещения (руб.)
Бразилия	335	22 780	18	1 224
Соединенные штаты Америки	700	47 600	35	2 380
Германия	295	20 060	22	1 496
Израиль	500	34 000	25	1 700
Япония	775 310$ за 8 посещений, значит, месяц посещений составляет 775$	52 700	160	10 880

В Германии услугами таких центров пользуются владельцы дорогих и редких пород. В Бразилии единый абонемент для любого питомца, к которому подключены все виды услуг, позволяющий хозяину добавлять или исключать определенные опции. Площадь участков центров в анализируемых странах варьируются от 800 до 1200 квадратных метров.

На основании средней заработной платы в мире потребитель готов отдавать от 25 до 31% от своего ежемесячного дохода, чтобы воспользоваться услугами специализированных центров для питомцев.



Таблица 2

Сравнение ценовой политики детских садов в России

Наименование	Стоимость посещения в мес. (руб.)	Стоимость разового посещения (руб.)	Дополнительные услуги
Москва	34 000	1 700	Доставка, подготовка к выставке, дрессировка
Санкт-Петербург	24 000	1 200
Архангельск	11 000	550

По данным Росстата средняя заработная плата в России за 1-ое полугодие 2018 года составила 42 550 рублей [Росстат: средняя зарплата в России, 04.08.2018], в Перми и Пермском крае эта цифра достигает 34 442 рублей [Росстат: средняя зарплата в Перми 18.01.2019]. Минимальная стоимость услуг не должна превышать 30% (10 332 рубля).

Для сравнения были взяты минимальные цены, указанные в прайс-листах, включающие в себя только размещение питомца на день. Стоимость зависит в основном от породы. В Москве большинство цен сформировано уже с учетом дополнительных услуг, например, занятия с кинологом, хендлером, прогулка, физические нагрузки (беговая дорожка и фитнес). Несмотря на это, цена увеличивается максимум на 30%, в отличие от других городов.

Блага, которые получает потребитель, пользуясь услугой временной передержки питомца: во-первых, комфорт, (хозяин избавит себя от переживаний за питомца в свое отсутствие); во-вторых, правильное воспитание, польза, надежность и безопасность (работа с кинологами гарантирует развитие питомца сильным, здоровым и сообразительным); в-третьих, безопасность имущества (отсутствие испорченной мебели или паркета).

Зоогостиницы более распространены, в Перми их уже насчитывается порядка 4-6, для анализа конкурентов взяты гостиницы с официальным сайтом и доступной информацией, центры передержки и цены догситтеров.

Таблица 3

Сравнение зоогостиниц в г. Пермь

Наименование	Стоимость проживания за сутки (руб.)	Включено в стоимость	Вид животного	Удаленность от центра
«Городские хвостики»	200 - кошки 300-400 - собаки 70 - остальные	Выгул, питание, уборка, мытье мисок, ветеринарный контроль	Кошки, собаки, мелкие домашние животные	14,4 км
«Мурзиквилль»	450	Питание, уборка	Только кошки	5,9 км
«ЛапОтель»	200 - кошки 250 - собаки 50-70 - остальные	Выгул, питание, уборка, мытье мисок, ветеринарный контроль, одноразовые игрушки, лежанки, фотоотчет	Кошки, собаки мелких пород и до 5 кг, мелкие домашние животные	7,5 км
«Pet House»	500-собаки	Выгул, питание		5 км

Основными недостатками зоогостниц являются расположение (удаленность от центра города), прайс с ограничениями (не предусмотрена прогулка, то есть большую часть времени питомец заперт в вольере или клетке; все необходимые принадлежности: от корма и миски до игрушек и поводков, нужно приносить дополнительно). Стоимость варьируется от 50 до 400 руб. в сутки.

Таблица 4

Ценовая политика центров передержки в г. Пермь

Наименование	Стоимость проживания за сутки (руб.)	Включено в стоимость	Вид животного	Удаленность от центра
«ЗооДом»	150 - кошки 250 - собаки	Выгул, питание, уборка, мытье мисок, ветеринарный контроль, одноразовые игрушки, лежанки, видеосвязь, доставка	Кошки, собаки	31,6 км
«На Висиме»	200 - кошки 350 - собаки 70 -грызуны	Выгул, питание, уборка	Кошки, собаки, грызуны	7,3 км

Ещё одним из конкурентов в городе Перми выступают центры по дрессировке, обучению и подготовке к конкурсам. Цена за дрессировку установлена в зависимости от породы.

Таблица 5

Сравнение цен на услуги хендлеров в г. Пермь

Услуга	Стоимость занятий в группе (руб.)	Стоимость индивидуальных занятий (руб.)	Стоимость абонемента
Дрессировка	500-2 000 (в зависимости от породы)	1 000-2 500 (в зависимости от породы)	5 занятий: от 2 500 до 12 000
Подготовка к выставкам	500-1 500	1 000-2 500	10 занятий - 10 000

Чтобы отдать собаку в надежные руки профессионала, клиенту понадобится минимум 22 000 рублей за 1 месяц занятий при полном комплексе услуг.

Онлайн-платформа по поиску доситтеров в г. Перми предлагает проживание питомца на дому у постороннего человека. На текущий момент на сайте размещено около 48 анкет проверенных догситтеров. Цены варьируются от 250 до 1 000 рублей за сутки. В стоимость включено только проживание. Все дополнительные расходы оплачиваются отдельно.

Таблица 6

Формирование ценностного предложения для потребителя

Услуги	Кратковременное размещение
	Стандартный	Улучшенный	Персональный
Срок	До 15 дн.	20-31 дн.	20 дн.
Стоимость (в месяц) в руб.	6 000	12 000	17 000
Обучение/воспитание
Дрессировка
Подготовка к выставкам			·
Выгул	·
Питание	·
Видеоотчет	·

На основании этого выделим три абонемента, которые будут направлены на удовлетворение разных потребностей клиентов:

1. Стандартный. Стоимость - 6 000 руб./мес., действует до 15 дней;

2. Улучшенный. Стоимость - 12 000 руб./мес., действует на 20-31 дней, включает базовое обучение и воспитание на основании специальной программы развития;

3. Персональный. Стоимость - 17 000 руб./мес., включает спектр услуг по стандартному и улучшенному абонементам, с индивидуальной работой кинологом, с подготовкой к конкурсам и соревнованиям, действует на 20 дней.

Таблица 7

Формирование ценностного предложения для потребителя

Услуги	Долговременное размещение
	Собаки	Кошки	Мелкие питомцы
Срок:	Стоимость за сутки (руб.)
Первая неделя	400	200	70
С 8-го по 30-ый день	350	150	60
С 31-ого по 90-ый день	300	100	40
С 91-го и далее	280	80	30
Помесячная оплата	8 500	2 500	900
Питание	·	·	·
Уборка	·	·	·
Корректировка поведения, занятие	100	-	-
Выгул/перемещения вне вольеров	·	·	·
Видеоотчет	·

Вследствие всестороннего изучения регионального рынка, целесообразно заключить, что ни гостиницы для собак, ни дорогостоящие услуги хендлеров не смогут дат ту ценность потребителю, которая будет реализовываться благодаря центру для домашних животных.

Рис. 2 Виды услуг, реализуемые в детском центре для питомцев

Конкурентным преимуществом центра будет выступать концентрация усилий на каждом питомце и обеспечение наиболее комфортного пребывания и полноценного ухода. В одном центре будет совмещено краткосрочное дневное размещение (аналог детского сада), зоогостиница, услуги по дрессировке, обучению, подготовке к конкурсам. Фото отчет и видеосвязь будут организованы для каждого питомца. Питание, уборка, выгул, осмотр, одноразовые игрушки и дополнительные принадлежности будут включены в стоимость. Удаленность от центра будет не более 5 км для удобства будущих клиентов.

Для более грамотного понимания того, что нужно потребителю и дальнейшего определения объема рынка и его готовности к новому продукту, проведем анкетирование 100 потенциальных клиентов. Из 100 опрошенных человек 96 отозвались положительно о новом предложении на рынке. 68 человек (более 50% опрошенных) проявили заинтересованность в услугах, предлагаемых центром для питомцев. Из них 22% опрошенных были заинтересованы в дневном размещении, 46% - в долгосрочном. Результаты выражены в диаграммах.

Рис. 3 Анкетирование потенциальных клиентов

При анкетировании многие опрошенные участники проявили заинтересованность, высказываясь следующим образом: "Зная, что моя собака весь день сидит под дверью и ждет меня, я бы с удовольствием платил за то, чтобы ей не было так скучно и тоскливо". Некоторые люди, уезжая на работу, завозят собаку к родителям, а вечером забирают, признались, что это для них не очень удобно, ко всему прочему не у всех родители живут так близко и имеют столько свободного времени, и не каждый может отвезти своего питомца.

Важно было выяснить, какую конкретную цель преследуют потенциальные клиенты.



Рис. 4 Цель потенциальных клиентов

В результате этого пункта опроса понимаем, что хозяину наиболее важны следующие ценности - это польза для питомца, его надежность и безопасность. Основные потребности - растить здоровую и умную собаку, а также не беспокоиться за питомца в свое отсутствие из-за занятости на работе.

На основании широкого спектра услуг, которые будут оказываться в центре, планируется привлекать определенную аудиторию. Целевым сегментом будут выступать:

· Владельцы животных, проживающие одни и не имеющие возможность оставить питомца кому-либо на время своего отсутствия: отпуск, командировка;

· Семья, имеющая животных, и уезжающая на отдых;

· Владельцы животных, не имеющие возможности в определенный период времени оказать достаточный уход и заботу за питомцем;

· Владельцы животных, основное желание которых оказать благоприятное воздействие на развитие питомца: правильное воспитание, дрессировка.

Итак, по нашим оценкам, на рынке гостиниц для животных Перми около 10 игроков. Среди них более 6 зарегистрированных гостиниц и более 2 организаций, оказывающих услуги по дрессировке, также есть центры по передержке и услуги догситтеров. Их территориальное расположение отмечено на карте в Приложении 1, таким образом, мы можем обозначить точку размещения центра для питомцев. Будущее расположение выбрано в Ленинском районе (55 тыс. чел.), граничащим с Дзержинским (166 тыс. чел.), Индустриальным (169 тыс. чел.) и Мотовилихинским (192 тыс. чел).

По данным исследования 2018 г., проведенного «Пермским городским порталом», в Перми проживают 145 тыс. кошек и 61 тыс. собак. [Пермь заняла 8-е место, 07.08.2018]. Следовательно, на одного игрока на рынке приходится почти 14,5 тыс. кошек и 6 тыс. собак. На основании цифр можем утверждать, что рынок еще не насыщен. Поэтому войдя на рынок с новым интересным предложением, мы сможем занять на нем определенную долю.

В анкетировании приняло участие только 100 человек, половина из которых была благоприятно настроена к услугам центра. То есть можно рассчитывать, что 50% от опрошенных потенциальных клиентов приведут питомца в центр.

Основной спрос будет приходиться на собак и кошек, статистически данная ситуация связана с тем, что кошки живут в 24% пермских семьях, собаки - 16%, мелкие животные, такие, как черепахи, хомячки, попугаи, морские свинки и рыбки в 3%. В связи с этим группы дневного пребывания будут организованы только для владельцев собак. Всеми остальными видами услуг можно будет пользоваться владельцам любых животных.

В связи с ограничением площади арендуемого помещения, вместительность не должна превышать 30 питомцев, на начальном этапе планируется обслуживание не более 15 питомцев. Из них не более 10 собак и не более 5 кошек.

Итак, мы заходим на готовый рынок с предложением, совмещающим в себе зоогостиницу, передержку, услуги хендлеров и догситтеров. На рынке 10 конкурентных игроков, которые делят между собой потенциальных клиентов: 145 тыс. кошек и 61 тыс. собак. Конкурентные преимущества, в качестве удобного размещения и совмещения в одном месте всего набора услуг, позволят занять определенную нишу. Можно сделать вывод, что в первый год существования бизнеса, ему удастся привлечь 15 клиентов. Ежегодно планируется увеличивать количество посетителей до максимального количества, которое сможет вместить центр.

2.2 Описание инвестиций для реализации проекта

Основной вид деятельности представляет собой сферу оказания услуг населению. Расчетный период составляет пять лет с шагом расчета - месяц, срок обусловлен периодом кредитования и сравнением сроков инвестиционных проектов на платформе SIMEX [Digital Asset Exchange], большинство проектов в сфере малого бизнеса, ориентированных на сферу оказания услуг, рассчитываются на 5 лет.

Система налогообложения: упрощенная с объектом доходов уменьшенных на величину расходов. Выбор в пользу 15% УСН был сделан в связи с тем, что при реализации инвестиционного проекта потребуются существенные вложения, доходы в начале деятельности не приносят большой прибыли и обычно ниже расходов. При убытках за отчетный период налоговый платеж в бюджет составит 1% от доходов [Налоговый Кодекс РФ].

Для функционирования проекта принято решение об аренде помещения с прилегающей огороженной территорией с условием стабильной уборки. Рассчитываем объем первоначальных инвестиций, которые будут состоять из ремонта, оформления интерьера, покупки мебели, технического оснащения в таблице 6.



Таблица 8

Объем инвестиций для оборудования помещения

Наименование	Количество	Стоимость, руб.	Сумма
Ремонт и оформление помещения			80 000
Оборудование вольеров и комнат			38 000
Установка видеонаблюдения			8 000
Мебель			25 000
Стол	2	7 000	14 000
Стул	3	2 000	6 000
Шкаф	2	8 000	16 000
Стеллаж	1	3 000	3 000
Кулер для воды	1	4000	4 000
Ноутбук	1	30 000	30 000
Струйный МФУ	1	5 000	5 000
Корм			8 000
Игрушки			1 000
Средства по уходу			1 000
Аксессуары			3 000
Итого инвестиции на оборудование			242 000

К сумме первоначальных инвестиций добавляем расходы на регистрацию и приобретение лицензий - 10 тыс. руб., на разработку сайта - 15 тыс. руб. и на вывеску - 10 тыс. руб. Инвестиционные затраты составят 277 тыс. руб.

Расходы на аренду за первый месяц включены в базисный период реализации проекта, их стоимость составляет 48 000 в месяц. Следовательно, совокупные инвестиционные затраты составят 325 тыс. руб. и при расчете показателя чистой приведенной стоимости будет учитываться сумма совокупных инвестиций.

На основании Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» амортизация не будет включена в отчет о финансовом моделировании, в связи с тем, что нематериальные активы, приобретенные для бизнеса, не превышают 40 000 рублей [ПБУ 6/01].

Финансирование проекта осуществляется за счет собственного и заемного капитала. Вклад владельца составит 1 100 тыс. руб. Планируется привлечение заемного капитала в размере 350 тыс. руб. сроком на 5 лет, по ставке 11 % в год с аннуитетными платежами. График погашения кредита представлен в Приложении 2.

В центре питомцы должны находиться под наблюдением специально обученных сотрудников, кинологов, которые знают принципы общения с животными и способны корректировать их поведение. В любой из абонементов включено базовое обучение, например, щенков приучают к лотку, учат играть, выражать свою радость, а взрослых собак отучают кусаться, грызть мебель, лаять, подбирать еду с земли. В зависимости от абонемента собаку могут дрессировать, учить командам, готовить к выставкам. Для функционирования бизнеса трудоустраиваем кинолога, менеджера. Обслуживающий персонал выводим на аутсорсинг с целью экономии налогов.

Таблица 9

Штат центра

Должность	Количество сотрудников	Заработная плата В месяц (руб.)
Инструктор-кинолог	1	33 000
Менеджер	1	20 000
Администратор	1	17 000
Клининг		8 000
Вывоз мусора		4 000
Итого	3	82 000

Итак, в расходной части выделяем следующие статьи: заработная плата, социальные отчисления, аренда помещения, коммунальные платежи, реклама, клининговые услуги, вывоз мусора. Постоянными расходами является только аренда. Оставшаяся часть расходов будет изменяться в зависимости от количества проданных абонементов.

Таким образом, доля собственного капитала составляет 76%, заемного - 24%. Эти значения помогут нам при расчете средневзвешенной стоимости капитала.

2.3 Оценка денежных потоков инвестиционного проекта

После рассмотрения основных статей доходов и расходов инвестиционного проекта, можно переходить к составлению фундаментальных форм отчетности. Чтобы корректно спрогнозировать будущее притоки денежных средств, необходимо учесть такой фактор как сезонность. Сезонность будет воздействовать на объем выручки, влияние данного фактора отражено в Приложении 3. За основной критерий примем период отпусков россиян. Благодаря ежегодным исследованиям кросс-медийной платформе GfK, получаем следующую статистику: 67 % приходится на лето, 15% - на осень, 18% делят между собой весна и осень. [Две трети россиян…, 20.03.2018].

План продаж, с ежемесячной разбивкой на первый год существования проекта, представлен в Приложении 4. Далее составим прогнозный отчет финансовых результатах.

Таблица 10

Отчет о финансовых результатах, в тыс. руб.

Наименование	период 0/ месяц 0	период 1	период 2	период 3	период 4	период 5
Срок	2019 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.
Выручка		698	1 648	2 189	2 390	2 675
Себестоимость	58	1 702	1 851	1 864	1 857	1 862
Расходы	58	1 702	1 851	1 864	1 857	1 862
Коммерческие расходы:	10	25	9	12	3	3
1).Реклама	10	25	9	12	3	3
Управленческие расходы:	48	1 677	1 842	1 852	1 854	1 859
1). Аренда	48	528	576	576	576	576
2).Коммунальные платежи	-	16	30	40	42	47
3).Заработная плата	-	1 001	1 092	1 092	1 092	1 092
- ФОТ:	-	770	840	840	840	840
- соц.отчисления	-	231	252	252	252	252
4).Услуги сторонних организаций (клининг)	-	88	96	96	96	96
5).Вывоз мусора	-	44	48	48	48	48
Прибыль от продаж/EBIT	(58)	(1 004)	(203)	325	533	813
Доходы от участия в других организациях: от размещения рекламы-партнеров		110	120	120	240	250
Проценты к уплате (аннуитет)	-	84	91	91	91	91
Прибыль до налогообложения/EBT	(58)	(1 030)	(174)	354	682	972
Налог на прибыль	-	6	16	53	102	145
Чистая прибыль/EAT	(58)	(1 036)	(190)	301	580	827

Отчет о доходах и расходах иллюстрирует эффективность использования ресурсов и капитала в виде показателей прибыли:

1. EBIT, прибыль от продаж отражает общую эффективность деятельности проекта по оказанию услуг;

2. EBT, налогооблагаемая прибыль показывает прирост стоимости собственного капитала, созданный благодаря деятельности проекта;

3. EAT, чистая прибыль характеризует прирост стоимости собственного капитала для владельца бизнеса.

Таким образом, показатели прибыли служат доказательством стабильности инвестиционного проекта.

Далее перейдем к составлению прогнозного отчета о движении денежных средств.



Таблица 11

Прогнозный отчет о движении денежных средств, в тыс. руб.

Показатель	период 0	период 1	период 2	период 3	период 4	период 5
	2019 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.
CFO
Поступления всего в т.ч.:	-	808	1 768	2 309	2 630	2 925
1.От реализации услуг	-	698	1 648	2 189	2 390	2 675
2.Прочие поступления	-	110	120	120	24...

Подобные документы

• Общий подход к оценке эффективности инвестиций. Система показателей эффективности инвестиционного проекта и требования к их определению

  Методы расчётов для обоснования инвестиционного проекта. Определение наиболее привлекательного инвестиционного проекта по показателю чистого дисконтированного дохода. Определение индекса доходности и срока окупаемости проекта, оценка его устойчивости.
  
  курсовая работа [122,3 K], добавлен 21.03.2013
  

• Оценка рисков инвестиционного проекта: качественный и количественный подходы

  Понятие и характеристика основных методик оценки рисков инвестиционного проекта, анализ ее влияния на доходность проекта. Качественная и количественная оценка рисков инвестиционного проекта выведению новой продукции ювелирного завода – золотых цепочек.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 30.06.2010
  

• Коммерческая эффективность инвестиционного проекта

  Моделирование денежных потоков инвестиционного проекта. Формирование денежных потоков по видам деятельности. Моделирование денежного потока в дефлированных ценах. Расчет чистого дисконтированного дохода и срока окупаемости инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [124,5 K], добавлен 24.01.2022
  

• Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта

  Оценка общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Финансовая реализуемость проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте. Расчет денежных потоков и показателей региональной и отраслевой эффективности.
  
  курсовая работа [56,2 K], добавлен 29.04.2010
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере замены технологической линии завода ЖБИ

  Принципы и подходы к оценке эффективности инвестиций. Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта. Общие положения о потоках денежных платежей. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ИП. Анализ чувствительности ИП.
  
  курсовая работа [1,0 M], добавлен 29.07.2013
  

• Денежные потоки инвестиционного проекта

  Понятие инвестиционных проектов и их классификация. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "СПМК Липецкая-4". Расчет денежных потоков инвестиционного проекта на примере данного предприятия, а также оценка эффективности проекта.
  
  курсовая работа [387,4 K], добавлен 18.10.2011
  

• Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

  Расчет экономических показателей инвестиционного проекта организации производства по выпуску деталей. Оценка налога на имущество. Структура погашения кредита. Показатели по движению денежных потоков. Финансовый профиль проекта, точка безубыточности.
  
  курсовая работа [94,0 K], добавлен 17.12.2014
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере замены технологической линии завода ЖБИ

  Основные принципы и подходы к оценке эффективности инвестиций. Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта (ИП). Потоки денежных платежей. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ИП. Расчет точек безубыточности.
  
  курсовая работа [1,3 M], добавлен 24.05.2015
  

• Расчет инвестиционного проекта

  Определение выгодности инвестиции с использованием процедуры дисконтирования. Вопрос о целесообразности вложения. Чистый дисконтированный доход проекта. Требуемая реальная доходность инвестиционного проекта. Временные интервалы в жизненном цикле проекта.
  
  контрольная работа [51,6 K], добавлен 18.10.2013
  

• Особенности оценки инвестиционного проекта

  Расчет "критических точек" при анализе инвестиционного проекта. Анализ безубыточности в проектном анализе. Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии. Показатели коммерческой деятельности. Показатели эффективности проекта.
  
  курсовая работа [131,5 K], добавлен 15.05.2010
  

• Коммерческий анализ инвестиционного проекта

  Прединвестиционные исследования проекта. Коммерческий, технический, экономический анализ инвестиционного проекта. Расчет денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Оценка финансовой обоснованности проекта, анализ рисков.
  
  курсовая работа [268,0 K], добавлен 31.05.2015
  

• Разработка инвестиционного проекта ОАО "Завод по производству труб большого диаметра"

  Основные понятия инвестиционного проектирования. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта. Общие понятия неопределенности и риска. Построение модели оценки риска инвестиционного проекта.
  
  дипломная работа [294,3 K], добавлен 12.09.2006
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.
  
  курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015
  

• Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов

  Инвестиционные риски и методы оценки устойчивости инвестиционного проекта. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта. Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Расчет границ безубыточности.
  
  курсовая работа [165,7 K], добавлен 24.06.2009
  

• Разработка и оценка эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта

  Основные стадии разработки и реализации инвестиционного проекта. Назначение бизнес-плана инвестиционного проекта. Информация о проектируемом предприятии и основные характеристики проекта. Динамика рынка, экономические, экологические и отраслевые риски.
  
  презентация [57,8 K], добавлен 11.07.2011
  

• Экономическая оценка инвестиционного проекта для предприятяе по пошиву одежды ООО "Тренди"

  Определение потребности в инвестициях для модернизации предприятия по пошиву одежды ООО "Тренди". Характеристика инвестиционного проекта, построение расчетных таблиц прогнозных денежных потоков. Финансовый профиль проекта, оценка критериев эффективности.
  
  курсовая работа [186,0 K], добавлен 02.06.2014
  

• Бизнес-план инвестиционного проекта

  Расчет капитальных вложений на прирост оборотных средств. Трудовые ресурсы, необходимые для реализации инвестиционного проекта. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности.
  
  творческая работа [80,1 K], добавлен 17.07.2011
  

• Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта в рамках промышленного предприятия

  Анализ возможности реализации инвестиционного проекта путем оценки показателей его эффективности. Оценка ликвидационной стоимости оборудования, результаты инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Пути повышения эффективности проекта.
  
  курсовая работа [259,7 K], добавлен 17.11.2012
  

• Эффективность инвестиционного проекта

  Исследование и обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта - производства полихлорвиниловой смолы. Расчет инвестиций в основной, оборотный капиталы и себестоимости продукции. Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [58,7 K], добавлен 13.06.2010
  

• Оценка эффективности предлагаемого инвестиционного проекта

  Сущность и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта. Затраты, необходимые для начала производства. Оценка эффективности предлагаемого инвестиционного проекта. Расчет точки безубыточности. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
  
  курсовая работа [220,9 K], добавлен 24.11.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам