Оценка эффективности инвестиционного проекта

Операционная деятельность состоит из притоков денежных средств - поступлений от основной и прочей деятельности, так и из оттоков - заработная плата, социальные отчисления, налог на прибыль, затраты на аренду, коммунальные платежи. Выручка зависит от сезонности, таким образом, наиболее больший объем поступлений денежных средств приходится на летний и зимний периоды [Приложение 3].

Поток по финансовой деятельности представлен заемным капиталом и взносом собственника, отток - выплатами по основному долгу.

Проведя дисконтирование свободного денежного потока, можем перейти к доказательству инвестиционной привлекательности проекта.

2.4 Оценка эффективности инвестиционного проекта

Дисконтирование денежных потоков позволит рассчитать показатели эффективности проекта. Основу оценки составляет показатель чистой приведенной стоимости. При расчете NPV воспользуемся 12 формулой.

NPV = 325 + (625) + 42 + 370 + 487 + 555 + 2 561 = 3 065 тыс. руб.

Показатель служит для анализа эффективности по сравнению с вложениями в другие альтернативные проекты. Положительное значение анализируемого проекта говорит о том, что проект выгоднее реализовывать, чем вкладывать в другие активы с тем же сроком и параметрами рисков. Чистая приведенная стоимость строится на прогнозных денежных потоках, которые в свою очередь подвержены рискам, частично учитываемыми ставкой дисконтирования, и формируются в условиях неопределенности.

Внутренняя норма отдачи должна превысить ставку дисконтирования, чтобы проект считался выгодным. Рассчитанный с помощью функции ВСД, показатель равен 28% [Приложение 7].

Получаем значение IRR, превышающее ставку дисконтирования. Таким образом, данный инвестиционный проект будет считаться эффективным, если доходность альтернативного проекта, не составит больше 28%.

Далее произведем расчет индекса отдачи (PI), который покажет относительную прибыльность проекта.

PI

Проект считается приемлемым, если расчет индекса рентабельности превышает 1. В нашем случае получено значение 9, означающее, что на каждый рубль вложенных инвестиций, собственник получит 9 рубля прибыли.

Узнаем продолжительность периода, по истечению которого проект полностью окупиться. Для этого используем следующий критерий оценки - дисконтированный период окупаемости (DPP). Расчет осуществляем по 6 формуле.

DPP4,5

Следовательно, окупаемость инвестиционного проекта составит 4 с половиной года. При значительных вложениях и отрицательном свободном денежном потоке в течение первого года функционирования, данный показатель является основанием признания проекта прибыльным.

Таким образом, рассматриваемый инвестиционный проект по созданию центра для питомцев, согласно проведенной оценке эффективности, является экономически приемлемым. Чистая приведенная стоимость составляет 3 065 тыс. рублей, значение индекса прибыльности больше 1, срок окупаемости не более 5 лет, средневзвешенная стоимость капитала меньше, чем внутренняя норма отдачи - все рассчитанные показатели и составленные формы финансового моделирования являются неплохим результатом для проекта, рассчитанного на малый бизнес, и признают его выгодным для реализации.

Заключение

В выпускной квалификационной работе были рассмотрены понятия инвестиций, инвестиционного проекта, денежного потока, ставки дисконтирования, средневзвешенной стоимости капитала, составлены классификация инвестиций, прогнозные формы финансовой отчетности, план продаж, график погашения кредита, изучен рынок конкурентов и потребителей.

На начальном этапе выделены расходы, включающие в себя заработную плату, социальные отчисления, налоги, арендные и коммунальные платежи, а также определен объем инвестиций, необходимых для реализации проекта.

Для реализации инвестиционного проекта привлечен заемный капитал, что обеспечило расширить масштаб финансового потенциала бизнеса.

Для грамотного и цельного расчета был составлен отчет о движении денежных средств, отчет о финансовых результатах, рассчитаны стоимость собственного и заемного капитала.

Была определена ставка дисконтирования, с помощью которой был произведен пересчет будущих денежных потоков в единую величину текущей стоимости.

Денежные потоки, за исключением базисного и первого периода, оказались положительными, отток денежных средств связан с первоначальными инвестициями, сезонностью и временным промежутком, за который бизнес занимает определенную долю на рынке.

Практическая значимость проведенного исследования базируется на применении показателей оценки инвестиционных проектов на примере создания «Центра для питомцев». С точки зрения показателей эффективности доказана целесообразность вложений.

Во-первых, срок окупаемости меньше расчетного периода. Проект окупиться на пятые год существования, и продолжит приносить прибыль на протяжении последующих лет.

Во-вторых, проект принимается при положительном показателе чистой приведенной стоимости, положительное значение служит доказательством рентабельности капиталовложения.

В-третьих, данный проект продуктивен, в связи с тем, что внутренняя норма отдачи превышает ставку дисконтирования. Эффективность вложений отражает индекс доходности, его значение больше 1, следовательно, проект принимается.

Итак, с такими показателями инвестиционный проект «Центр для питомцев» доказал свою инвестиционную привлекательность, зарекомендовав себя, как прибыльный и стабильный бизнес с перспективами развития. Разработанный проект не имеет аналогов на территории Пермского края.

Список используемых источников

Нормативно-правовые акты

1. Федеральный закон №39-ФЗ от 25.02.1999 (ред. от 03.07.2016) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации»

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 №117-ФЗ (ред. от 25.12.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019)

3. Приказ Минфина России от 02.07.2010 N 66н (ред. от 06.04.2015) "О формах бухгалтерской отчетности организаций" (Зарегистрировано в Минюсте России 02.08.2010 N 18023)

4. Приказ Минфина России от 30.03.2001 N 26н (ред. от 16.05.2016) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01» (Зарегистрировано в Минюсте России 28.04.2001 N 2689)

Специальная литература

5. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. «Экономическая оценка инвестиций»: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2008. 241 с. (Высшее образование).

6. Брейли Р., Майерс С. «Принципы корпоративных финансов» / Учебник - 2-е русск. изд. (пер. с 7-го междунар. изд.) - М., 2008 -- 1008 стр.

7. Бригхэм Ю., Эрхартд М. «Финансовый менеджмент»; Пер. с англ. 10-е изд. под ред. к. э. н. Е. А. Дорофеева -- СПб.: Питер, 2009. 960 стр.

8. Бригхэм Ю., Гапенски Л. «Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т.»; Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1999 г. Т. 2. 669 стр.

9. Герасименко Алексей «Финансовый менеджмент-это просто». Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов. М.: Альпина Паблишер, 2013 -- 532 с.

10. Дамодаран А. «Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов»; Пер. с англ. 5-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2011 -- 1323 стр.

11. Damodaran Aswath «Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation and Implications - The 2018 Edition Updated: March 14, 2018» [Electronic resource] URL: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ (accessed at 05.11.2018).

12. Зимин А.И. «Инвестиции: вопросы и ответы»; Инфра-М, 2008 г.

13. Королева А. Журнал «Эксперт Online», Статья «Россия получила рекордный приток иностранных инвестиций» от 10.02.2018 г. [Электронный ресурс] URL: http://expert.ru/2017/12/26/rossiya-poluchila-rekordnyij-pritok-inostrannyih-investitsij/ (дата обращения 18.04.2018).

14. Markowitz H. Portfolio Selection // Journal of Finance. Aldan, PA: American Finance Association, 1952. Vol. 7

15. Титаева А.В. «Анализ финансового состояния предприятия» 2005 г. [Электронный ресурс] URL: http://books.titaeva.ru/ebook.htm (дата обращения 20.09.2018).

16. Tenet George «Guide To Cash Management How To Avoid A Business Credit Crunch» Hardcover - April 10, 2014

17. William Forsyth Sharpe «Portfolio Theory and Capital Markets», 1970

18. Press release: Pet-owners dominate in Latin America, Russia and USA, 08.08.2016 [Electronic resource] URL: https://www.gfk.com/ru/insaity/press-release/pet-owners-dominate-in-latin-america-russia-and-usa-3/ (accessed at 26.09.2018).

19. «Размер средней заработной платы в мире» по состоянию на июль 2018 г. [Электронный ресурс] URL: https://bcb.su/srednyaya-zarplaty-v-mire.htm (дата обращения 01.11.2018).

20. «Средняя зарплата в Перми в 2018-2019 году» [Электронный ресурс] URL: https://bankiros.ru/wiki/term/srednaa-zarplata-v-permi (дата обращения 20.01.2019).

21. Информационное агентство Regnum «Росстат: средняя зарплата в России за I полугодие 2018 года выросла на 11%» [Электронный ресурс] URL: https://regnum.ru/news/2459352.html (дата обращения 01.11.2018).

22. «Пермь заняла 8-е место по индексу популярности кошек» [Электронный ресурс] URL: https://gorod342.ru/novosti/obschestvo/novye-prava-gosudarstvennogo-pozharnogo-nadzora.html (дата обращения 01.11.2018).

23. Digital Asset Exchange SIMEX [Электронный ресурс] URL: https://simex.global/ru/projects (дата обращения 20.01.2019).

24. «Две трети россиян берут отпуск летом» [Электронный ресурс] URL: https://www.aviaport.ru/digest/2018/03/20/532903.html (дата обращения 20.01.2019).

25. Доходность ОВВЗ и еврооблигаций РФ [Электронный ресурс] URL: http://www.rusbonds.ru/cmngos.asp (дата обращения 05.11.2018).

26. Московская биржа [Электронный ресурс] URL: https://www.moex.com/ (дата обращения 05.11.2018).

27. «Глобальная стратегия на 2019 год» [Электронный ресурс] URL: https://iticapital.ru/analytics/stocks/stocks-ideas/11220/ (дата обращения 22.01.2018).

28. «МВФ улучшил прогноз по темпам роста мировой экономики до 3,9% в 2018-2019 годах» [Электронный ресурс] URL: https://tass.ru/ekonomika/4893092 (дата обращения 08.11.2018).

29. «Орешкин: рост экономики РФ в 2019 году может замедлиться до 1,4-1,5%» [Электронный ресурс] URL: https://tass.ru/ekonomika/5371561 (дата обращения 08.11.2018).

30. Система Финансовый Директор «Всемирный банк ухудшил прогноз для России» [Закрытый электронный ресурс] URL: https://www.1fd.ru/?utm_source=fss_reg&utm_medium=email&utm_campaign=fss_demo_fin_20190110&mailsys=ss&token=084d988c-bcaa-11a0-fb72-2d019d4d2e08&ttl=7888&ustp=F#/document/184/14656/ (дата обращения 10.01.2019).

Приложение 1

Определение зоны функционирования проекта

Приложение 2

График погашения кредита, в руб.

Приложение 3

Приложение 4

План продаж на 12 месяцев

Приложение 5

Ставки кредитования для малого бизнеса

Приложение 6

Таблица коэффициентов дисконтирования

Приложение 7

Расчет внутренней нормы доходности с помощью функции ВСД в Excel

Размещено на Allbest.ru