Эксперты, опираясь на данные официальной статистики, признают, что население Пермского края в полном объеме обеспечено продукцией птицефабрик, в том числе, куриным яйцом. При этом уровень потребления куриного яйца даже превышает рекомендованную норму: при нормативе в 260 штуках фактическое потребление в 2017 году составляла 269 штук на человека в год (рис. 5).

Рис. 5. Изменение объема производства куриного яйца в Пермском крае в расчете на душу населения (тыс. руб. в год)

В среднем, норматив потребления превышен на 3%. Одна из причин высокого потребления яиц - недостаточная покупательская способность населения. Куринные яйца дешевле, чем, например, мясная продукция, но при этом также считаются источником белка, жиров, обладают оптимальной калорийностью. Кроме того, яйца быстры в приготовлении, могут использоваться как самостоятельное блюдо, так и в составе других блюд.

На рисунке 6 представлена динамика стоимости десятка яиц в Пермском крае в среднем за квартал (тыс. руб.)

Рис. 6. Динамика стоимости десятка яиц в Пермском крае за 2017-2019 гг. руб.

В 2017 году стоимость десятка яиц в Пермском крае изменялась от 62,13 руб. в 1 квартале до 45,54 руб. в 3 квартале. В 2018 году среднегодовая стоимость десятка яиц снизилась относительно предыдущего года, причем, наибольшее снижение зафиксировано в 1 квартале 52,5 руб. за десяток яиц по сравнению с 62,13 руб. в 1 квартале 2017 года. Начиная с декабря 2018 года, стоимость яиц в Пермском крае повышалась, и к январю 2019 год достигла 70,55 рублей. Это связано как с повышением ставки НДС до 20%, так и с ростом себестоимости на производство яиц, вызванной изменением ценовой политики поставщиков кормов, энергоресурсов, транспортных услуг. На фоне общего повышения цен, предложения фермерских хозяйств становятся более конкурентоспособными.

Таким образом, проведенный анализ рынка показал, что производство куриного яйца в фермерском хозяйстве перспективно с коммерческой точки зрения, так как продукция пользуется стабильным спросом, а крупные производители в большей степени подвержены негативному влиянию внешних факторов.

2.3. Составление планов и бюджетов

Период реализации проекта с декабря 2018 г. по декабрь 2024 г. Начало инвестирования - декабрь 2018 г. В качестве горизонта планирования выбран срок шесть лет, что соответствует сроку полезного использования здания курятника и устанавливаемого в него оборудования. В качестве шага расчета принят год. Для начала реализации проекта необходимо:

– построить помещение курятника;

– подготовить помещение, подключить инженерные коммуникации;

– приобрести и установить необходимое оборудование: производственное, техническое, офисное;

– приобрести кур в количестве 1000 штук по цене 270 руб. за штуку (официальная цена птицефабрика “Менделеевская” для породы кур Хайсекс-Браун).

Стоимость затрат для начала реализации проекта представлена в таблице 1, итоговые затраты будут внесены в первоначальные инвестиции.

Таблица 1

Стоимость первоначальных затрат, тыс. руб.

Статья затрат	Стоимость
Строительство курятника	300,00
Подготовка курятника	20,00
Затраты на электроэнергию	4,00
Затраты на обогрев	10,00
Мебель и оргтехника в офис	30,00
Покупка онлайн-кассы	12,00
Открытие ООО	25,00
Покупка холодильника	60,00
Закуп кур	270,00
Закуп корма	70,12
Итого:	801,12

В связи с организацией производства в зимний период времени, потребностью в расходах на подготовку курятника (проведение дезинфекции и обустройство подстилки), возникающим кассовым разрывом в январе 2019 года окончательные инвестиции на 01 декабря 2018 года составят 888235 рублей.

Для реализации проекта планируется использовать личные финансовые ресурсы, не привлекая кредитных средств. В дальнейшем, когда предприятие обеспечит финансовую устойчивость, возможно привлечение заемных средств для развития и увеличения производственных мощностей.

С первого месяца запуска проекта у предприятия возникают постоянные затраты, наличие которых не зависит от производства продукции. В таблице 2 представлены плановые постоянные затраты на обеспечение текущей деятельности предприятия.

Таблица 2

Постоянные затраты, руб.

Статья затрат	в месяц	в год
ФОТ в месяц	15000,0	180000,0
Отчисления, всего:	4530,0	54360,0
ПФР 22%	3300,0	39600,0
ФСС 2,9%+0,2%	465,0	5580,0
ФОМС 5,1%	765,0	9180,0
ФОТ в мес(с отчислениями)	19530,0	234360,0
Прочие постоянные расходы в месяц, в том числе:	22000,0	264000,0
Бухгалтерия (аутсорсинг)	4000,0	48000,0
Сайт, связь	1000,0	12000,0
Услуги банка	1000,0	12000,0
Содержание офиса, канцтовары	4000,0	48000,0
Прочие затраты	1000,0	12000,0
электроэнергия	4000,0	48000,0
ГСМ	5000,0	60000,0
Обслуживание онлайн-кассы (54-ФЗ)	500,0	6000,0
ФГИС (Меркурий-россельхознадзор) 243-ФЗ	500,0	6000,0
Аренда авто без экипажа	1000,0	12000,0
Содержание производственных помещений (курятника)	1666,7	20000,0
Отопление производственных помещений (курятника)	833,3	10000,0
Итого:	44030,0	528360,0

Постоянные затраты первого месяца работы рекомендовано отнести к первоначальным инвестициям. Так как предприятие начинает работу в декабре 2018 года, а производство и реализация продукции планируется в январе 2019 года, требуется время на выполнение подготовительных мероприятий по обустройству курятника, закупу и размещению кур.

В ходе производственной деятельности возникают переменные затраты, связанные с непосредственным процессом производства и сбыта. На величину переменных затрат влияет количество кур, объем необходимых кормов. В таблице 3 представлены норма кормления куры в зависимости от ее возраста. По сложившейся практике работы, цыплят закупают в возрасте 4 месяцев, а производители продают птицу именно в таком возрасте, то их надо откормить до яйценосного возраста в течение 21 дня.

Таблица 3

Норма выкармливания птицы и стоимость кормов

Неделя жизни	1	2	10	18	18-20	21-47	47-65
Кормление, гр/сут	5	12	70	120	120	120	120
Цена, руб/кг	25	25	25	25	21	14,33333	15,71429
Название корма	ПК-2	ПК-2	ПК-2	ПК-2	ПК-3	ПК-1-1	ПК-1-2
Руб/сут	0,125	0,3	1,75	3	2,52	1,72	1,885714
Дней кормления	7	7	7	7	21	182	36
Затраты, руб/гол	0,875	2,1	12,25	21	52,92	313,04	67,89
Итого на корм, 1000 голов, руб.	875	2100	12250	21000	52920	313040	67890

Приведенные в таблице 3 данные показывают, что переменные затраты изменяются в течение года и зависят от возраста кур и потребностей в корме. Также производственная деятельность предполагает обновление стада: забой кур и приобретение цыплят для последующего выращивания. В таблице 4 представлены данные по переменным затратам в течение года. С учетом проведения подготовительных мероприятий, начало производственной деятельности запланировано на 21 января 2019 года. Первичный закуп стада произведен в начале января 2019 года. Повторный закуп стада планируется в начале декабря 2019 года и далее ежегодно в данное время.

Таблица 4

Планируемые переменные затраты ООО “Зеленая ферма” в 2019 г. руб.

Месяц	дней	Возраст, дней	Потребление корма на стадо, руб.	Потребление корма на стадо, кг	Закуп стада, руб.
Январь	31	119-140/141-150	70120	3720	270000
Февраль	28	151-178	48160	3360	-
Март	31	179-209	53320	3720	-
Апрель	30	210-239	51600	3600	-
Май	31	240-270	53320	3720	-
Июнь	30	271-300	51600	3600	-
Июль	31	301-331	53320	3720	-
Август	31	332-362(смена корма)	58457	3720	-
Сентябрь	30	363-392	56571	3600	-
Октябрь	31	393-423	58457	3720	-
Ноябрь	30	424-453	56571	3600	-
Декабрь	0	119-140	52920	2520	270000
Итого	313		664417		540000

Представленные в таблице 4 расчеты показали, что переменные затраты за год включают затраты на приобретение корма в размере 664,42 тыс. руб., а также затраты на приобретение кур в размере 540,0 тыс. руб. В дальнейшем планируется производить закуп кур один раз в год, что позволит снизить переменные затраты (Приложение 1). Для расчета плановых доходов необходимо определить выход яиц и доходы от забоя стада. Исходные данные для расчета доходов представлены в таблице 5.

Таблица 5

Значения показателей для расчета доходов ООО “Зеленая ферма”

Статья	Единица измерения	Показатель
Стадо	шт.	1000
Цена куры	шт	270
Яйценостность	%	0,96
Вес тушки	кг	1,5
Цена яйца	руб/шт	5
Цена тушки	руб/кг	90

Используя исходные данные таблицы 5, произведем расчеты планируемой выручки в 2019 г. (табл. 6).

Таблица 6

Планируемая выручка ООО “Зеленая ферма” в 2019 г. руб.

Месяц	Дней	Выход яиц, шт.	Выход яиц, руб.	Забой стада, кг.	Забой стада, руб.
Январь	10	9589	47945	-	-
Февраль	28	26849	134247	-	-
Март	31	29726	148630	-	-
Апрель	30	28767	143836	-	-
Май	31	29726	148630	-	-
Июнь	30	28767	143836	-	-
Июль	31	29726	148630	-	-
Август	31	29726	148630	-	-
Сентябрь	30	28767	143836	-	-
Октябрь	31	29726	148630	-	-
Ноябрь	30	28767	143836	-	-
Декабрь	0	0	0	1500	135000
итого	313	300137	1500685		135000

План по доходам на 2019 г. включает: доходы от реализации яиц в размере 1,5 млн. руб., и доходы от забоя стада в размере 135,0 тыс. руб. Итого плановые доходы составят 1,63 млн. руб.

Используя представленную логику расчетов, составим план выручки, постоянных и переменных затрат, а также чистой прибыли (табл. 7).

Таблица 7

План доходов и расходов по годам проекта, руб.

Статья	Год проекта
	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Выручка	1635685	1736370	1736370	1736370	1736370	1736370
Постоянные затраты	528 360	528 360	528 360	528 360	528 360	528 360
Переменные затраты	864297	921 594	921 594	921 594	921 594	598 674
Прибыль до налогообложения	243 028	286 416	286 416	286 416	286 416	609 336
Налог на прибыль (6%)	14 582	17 185	17 185	17 185	17 185	36 560
Чистая прибыль	228 446	269 231	269 231	269 231	269 231	572 775

Ставка налога на прибыль согласно ст.346 НК РФ равна 6% (ЕСХН).

Результаты расчетов, представленных в таблице 7, показали, что при достижении плановых показателей по доходам и расходам, проект начнет приносить прибыль уже с первого года реализации. Но прямой метод расчетов не учитывает изменения финансовых показателей и условий ведения бизнеса, поэтому проект нуждается в более точной оценке с применением методов определения инвестиционной эффективности.

Таким образом, проведенный анализ рынка показал, что в Пермском крае есть условия для развития птицеводства, такие, как наличие сырьевой, энергетической базы, трудовых ресурсов, рынка сбыта. Повышение стоимости куриных яиц, произведенных на крупных птицефабриках, делает предложение фермерских хозяйств конкурентоспособным по цене. Составление производственных и коммерческих планов показало, что проект может быть выгодным, а инвестиции будут возвращены в течение четырех лет реализации проекта. Так как для реализации проекта не планируется привлекать внешнее финансирование, кредитных рисков и статьи затрат по возврату процентов по займам, проект не имеет.

Далее будет произведена оценка эффективности и рисков инвестиционного проекта ООО “Зеленая ферма”, что позволит принять обоснованное решение о целесообразности реализации проекта.



Глава 3 Оценка эффективности и рисков инвестиционного проекта

3.1. Построение денежных потоков инвестиционного проекта

Для оценки инвестиционного проекта использовался метод расчета чистой приведенной (текущей) стоимости (NPV). Значение NPV характеризует сумму денежных потоков за период реализации проекта с учетом ставки дисконтирования, уменьшенную на размер первоначальных инвестиций. Первым шагом оценки является построение денежных потоков инвестиционного проекта (табл. 8).

Таблица 8

Денежные потоки по операционной деятельности (CFО) инвестиционного проекта ООО “Зеленая ферма”, руб.

Год проекта	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Шаг проекта	0	1	2	3	4	5	6
Поступления от продаж	0	1635685	1736370	1736370	1736370	1736370	1736370
Переменные затраты	0	864297	921594	921594	921594	921594	598674
Постоянные затраты	0	528360	528360	528360	528360	528360	528360
Налоговая база	0	0	0	0	296050	286416	618450
Налог на прибыль	0	0	0	0	17763	17185	37107
Денежные потоки по операционной деятельности (СFO)	0	243028	286416	286416	265559	269231	572229

Размер налога на прибыль в течение периода 2018-2021 гг. равен нулю, так как в этот период доходы предприятия будут идти на обеспечение текущей деятельности и возврат инвестиций. Так как создается новое сельскохозяйственное предприятие, применяющее упрощенную систему налогообложения, планируется использовать “налоговые каникулы”. Это позволит укрепить финансовое положение и более полно использовать получаемые доходы на развитие предприятия.

Денежный поток по операционной деятельности представлен разницей между поступлениями от основных видов деятельности и текущими затратами. Помимо операционной деятельности рассматривались также денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности. Денежные потоки от инвестиционной деятельности представлены капитальными затратами на открытие проекта. Денежные потоки по финансовой деятельности представлены вложениями собственных средств в инвестирование проекта.

Расчет эффективности инвестиционного проекта производим через эффект участия фирмы. Для этого необходимо построить свободные денежные потоки на фирму (FCFF). Свободный денежный поток на фирму представляет собой сальдо денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности (табл.9).

Таблица 9

Денежные потоки проекта ООО “Зеленая ферма”, руб.

Год проекта	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
Шаг проекта	0	1	2	3	4	5	6
Денежные потоки по операционной деятельности (СFO)	0	243028	286416	286416	265559	269231	572229
Денежные потоки по инвестиционной деятельности (CFI)	-888235	0	0	0	0	0	0
Денежные потоки по финансовой деятельности (CFF)	888235	0	0	0	0	0	0
Денежные потоки на собственника (FCFE)	0	243028	286416	285838	265559	269231	572229
Денежные потоки на фирму (FCFF)	-888235	243028	286416	285838	265559	269231	572229

Затраты на реализацию проекта будут покрыты за счет денежных средств собственников.

Таким образом, составление денежных потоков проекта показало, что доходы по операционной деятельности обеспечат возврат инвестиций только к 2022 году.

3.2. Оценка эффективности инвестиционного проекта

Для того чтобы оценить эффективность инвестиционного проекта путем расчета чистой приведенной стоимости (NPV), необходимо определить норму доходности. Расчет нормы доходности производился кумулятивным методом, включающим учет безрисковой процентной ставки, уровня инфляции, а также различных факторов риска. В таблице 10 представлены исходные данные и результаты расчета.

Таблица 10

Расчет нормы доходности для проекта ООО “Зеленая ферма”

Фактор	Оценка, %
Качество управления	2,00%
Структура финансирования	1,00%
Размер предприятия	3,00%
Товарная и территориальная диверсификация	3,00%
Диверсификация клиентуры	3,00%
Прочие риски	4,00%
Безрисковая ставка (по ОФЗ с погашением 2024г на 18.11.18)	7,00%
Норма доходности собственника кумулятивным методом (Ке)	23,00%

Такие факторы, как качество управления, товарная, территориальная и клиентская диверсификация, прочие риски, определены с привлечением экспертов - руководителей и собственников бизнеса. Так как для реализации проекта используются собственные средства, структура финансирования оценена в 1%. Итоговая норма доходности составляет 23,0%, тогда ставка дисконтирования будет равна 0,23.

Расчет NPV производился по формуле:

, (1)

где: I₀- сумма первоначальных инвестиций;

CF_i- денежный поток за i период;

r-ставка дисконтирования i периода;

n-количество периодов в проекте.

Расчет NPV по периодам (годам) проекта представлен в таблице 11

Таблица 11

Расчет NPV инвестиционного проекта ООО “Зеленая ферма”, руб.

Период проекта	Денежные потоки (FCFF)	Ставка дисконтирования (r )	Дисконтирование CF	Чистая приведенная стоимость (NPV)
0	-888234,79	0,23	-888234,79
1	243027,79	0,23	197583,57
2	286415,58	0,23	189315,60
3	286415,58	0,23	153915,13
4	265558,72	0,23	116021,94
5	269230,64	0,23	95631,05
6	572229,00	0,23	165249,14	29481,63

Расчеты показали, что NPV за 6 лет реализации проекта составит 29,48 тыс. руб. Положительное значение NPV свидетельствует об экономической целесообразности проекта.

Для дополнительной оценки эффективности проекта рассчитаем индекс прибыльности (PI) по Брейли [Brealey, Richard A. 2011] с использованием формулы:

, (2)

где: PI - индекс прибыльности или отдачи;

NPV - чистая приведенная стоимость;

I - приведенная стоимость инвестиций

Подставим значения NPV и объема инвестиций проекта в формулу (2), получим: PI= 29481,63/888234,79 = 0,03319 или 3,32%

Далее рассчитаем срок окупаемости инвестиций. Простой срок окупаемости (PP) показывает, через какое время инвестиции будут возвращены без учета дисконтирования денежных потоков. Для этого сопоставим денежные потоки проекта с первоначальными инвестициями. В первые четыре года прибыль от реализации проекта (денежный поток) не будет покрывать вложенных средств:

Расчет: инвестиции - 888234,79; денежный поток за 4 года 815858,94 руб. Остаток инвестиций к возврату в течение 4-го года составит 72375,85 руб. Простой срок окупаемости составит 4,75 года (или 4 года и 9 месяцев).

Если сопоставить объем инвестиций с дисконтированным денежным потоком, то возврат инвестиций составит 5,25 лет (или 5 лет и 3 месяца). В любом случае, срок возврата инвестиций меньше реализации проекта, что свидетельствует в пользу реализации проекта.

Расчет внутренней нормы доходности IRR производился при помощи программной функции ВСД в Excel, используя результата анализа данных по проекту. В таблице 12 представлены результаты расчета критериев эффективности инвестиционного проекта, на основании которых будет приниматься управленческое решение о целесообразности реализации проекта.

Таблица 12

Оценка критериев эффективности инвестиционного проекта

Критерии	Значение	Оптимальное значение
NPV	29482 руб	> 0
PI(по Брейли)	3,32%	> 0
PP	4,75 лет	Меньше срока проекта
DPP	5,25 лет	Меньше срока проекта
IRR	24,48%	Больше Ке

Критерий NPV показывает оптимальное значение, значит, инвестиционный проект привлекателен для вложения. Критерий PI также показывает оптимальное значение для классического проекта - это говорит об обеспечении дополнительной отдачи капитала. Критерий IRR показывает, что вложенный капитал в инвестиционный проект будет создавать доходность выше, чем стоимость вложенного капитала. Критерий DPP показывает, что срок окупаемости проекта наступит в 6 году реализации, что является меньше установленного срока полезного использования оборудования и здания, соответственно и горизонта планирования.

В целом анализ инвестиционного проекта по открытию производства куриного яйца ООО “Зеленая ферма” показал, что все критерии эффективности выше нормы, а значит, проект следует принять к реализации с использованием собственных средств.

3.3. Анализ рисков инвестиционного проекта

Чтобы реализация организационного плана проходила по ожидаемому сценарию, необходимо провести анализ рисков проекта. Чтобы рассмотреть возможные негативные факторы более детально, нужно провести оценку рисков и определить их влияние на показатели проекта.

Внешние риски:

– рост числа фирм-конкурентов. Для уменьшения риска остаться без клиентов следует использовать и применять на практике специальные предложения, изучать предложения фирм-конкурентов и предлагать потребителям более качественные и эффективные условия;

– неблагоприятная экономическая конъектура рынка. Рост инфляционного уровня, обесценивание государственной валюты, финансовый кризис - все это отрицательным образом воздействует на деятельность фирмы. Для уменьшения указанного риска следует как можно более качественно и эффективно обслуживать потребителей, диверсифицировать предлагаемые продукты, в этом случае даже при отрицательных внешних обстоятельствах потребитель выберет исследуемую фирму;

– появление новейшего оборудования, которое по функциональным задачам превосходит предполагаемое к использованию на фирме по проекту. Чтобы не отстать от фирм-конкурентов, требуется постоянный мониторинг свежих инноваций, анализ целесообразности их использования на практике.

Внутренние риски:

– поломка используемой техники и инвентаря, основных средств производства может привести к простоям на рабочих местах, неисполнению заказов и, как следствие, к уменьшению выручки от реализации продукции. Для уменьшения такого риска необходимо постоянно увеличивать уровень квалификации сотрудников, а также осуществлять техническое обслуживание оборудования и профилактику;

– риск увольнения основных сотрудников. Для стимулирования сотрудников работать именно в исследуемой компании нужно проводить корпоративные мероприятия, представлять сотрудников к премии в случае добросовестной и эффективной деятельности и т.д.;

– риск увеличения постоянных расходов, например арендной платы. В случае повышения арендной платы, нужно осуществить поиск нового арендуемого помещения с аналогичным размером арендной платы.

– риск несвоевременного поступления или недопоставок кормов для кормления, в результате недополучение основного продукта ввиду снижения параметра производительности из-за плохого режима. Для уменьшения подобных рисковых случаев нужно тщательно фиксировать все условия в контрактах с поставщиками, в частности критерии начисления штрафных санкций в случае несоблюдения контракта и иметь запасных поставщиков.

Для количественной оценки проведем анализ чувствительности по проекту, а именно по основному показателю - NPV. Результат анализа чувствительности чистой приведенной стоимости при изменении факторов от минус 15% до плюс 15% представлены в таблице 13.

Проект более чувствителен к изменению сбыта, то есть сбытовой политике нужно уделять постоянное внимание. В данном проекте уровень цен на продукт установлен значительно ниже рыночного, что дает возможность показать лучшие результаты в ходе реализации проекта, так же увеличение производительности можно поднять за счет подбора более продуктивных пород птицы.

Таблица 13

Изменение NPV при отклонениях параметров от базового сценария, в руб.

Фактор	-15%	-10%	-5%	0%	5%	10%	15%
Цена сбыта	-666 230	-432 561	-198 893	34 775	268 444	502 112	735 780
Переменные платежи	441 270	305 772	170 274	34 775	-100 723	-236 221	-371 720
Постоянные платежи	279 849	198 158	116 467	34 775	-46 916	-128 607	-210 298
Объем инвестиций	167 411	123 199	78 987	34 775	-9 436	-53 648	-97 860

Наглядное изображение зависимости NPV от изменения факторов представлено на Рисунке 7.

Рис.7. Зависимость NPV от изменения факторов

Влияние переменных издержек можно снизить за счет замены кормов от поставщиков на корма собственного производства. Влияние постоянных издержек можно снизить за счет увеличения объемов производства или открытию иных видов деятельности, что в свою очередь снизит нагрузку на производимый в данном проекте продукт.

Применительно к инвестиционному проекту реалистичным является сценарий, описанный выше, с величиной чистой приведенной стоимости 34775 руб., дисконтированным периодом окупаемости 5,25 лет и внутренней нормой доходности 24,45%.

Пессимистичный сценарий предполагает рост прямых расходов на материалы, корма, рост инфляции или повышение заработной платы в проекте, а также снижение объемов продаж за счет снижения спроса или цены сбыта. В оптимистичном сценарии допустим рост объемов продаж за счет увеличения цены сбыта, снижения расходов на материалы и корма, понижения инфляции или снижения расходов на заработную плату. Сравнивать сценарии нужно по критерию чистой приведенной стоимости. Для внесения изменений в соответствующие параметры введем повышающие (понижающие) коэффициенты. В числовом выражении характеристика сценариев приведена в таблице 14.

Таблица 14

Характеристика сценариев

Сценарий	Вероятность, процентов	Повышающие (понижающие) коэффициенты	NPV, руб.
Пессимистичный	25%	стоимость кормов- 1,1	-866940
		объем продаж - 0,9;
		инфляция - 1,1;
		заработная плата - 1.1.
Реалистичный	50%	-	34775
Оптимистичный	25%	стоимость кормов - 0,9;	936491
		объем продаж - 1,1;
		инфляция - 0,9;
		заработная плата 0,9.

В результате проведенной оценки эффективности и рисков можно сделать следующие выводы:

1) разработанный инвестиционный проект является экономически эффективным в соответствии со всеми рассчитанными критериями эффективности;

2) проект наиболее чувствителен к изменению сбыта и к изменениям переменных издержек, менее чувствителен к изменениям постоянных издержек и объему инвестиций;

3) при неблагоприятном соотношении ключевых параметров убыток составляет минус 866940 руб., сумма приблизительно равная инвестициям и является критичной для компании;

4) соотношение рисков и доходности проекта при грамотном управлении и контроле за расходованием средств, позволяет рекомендовать проект для реализации. Кроме того, благодаря планомерной работе по увеличению объемов сбыта продукции, и поиску резервов для снижения себестоимости доходность проекта может значительно возрасти.

Таким образом, проведенная оценка эффективности инвестиционного проекта по созданию малого предприятия по производству куриного яйца и мяса птицы ООО “Зеленая ферма” показала, что проект может быть реализован и принести прибыль собственникам бизнеса. Для этого необходимо обеспечить достижение плана по доходам (выручке), контролировать затраты, поддерживать качество и конкурентоспособность продукции. Также необходимо постоянно анализировать факторы риска, такие, как изменение конкурентной ситуации, платежеспособного спроса, ценовой политики поставщиков. В пользу реализации проекта говорит тот факт, что в качестве первоначальных инвестиций будут использованы собственные средства организаторов бизнеса, а не привлеченные кредиты и займы. Это снизить зависимость предприятия от внешнего финансирования и позволит стабильно работать в течение запланированного периода, постепенно возвращая вложенные средства в виде чистой прибыли.

Помимо финансовых результатов, проект имеет социальную значимость, так как создает дополнительные рабочие места, поставляет на рынок края качественную продукцию.

В целом, по результатам проведенной работы можно рекомендовать проект к реализации.

Заключение

Целью выпускной квалификационной работы являлась оценка эффективности инвестиционного проекта ООО “Зеленая ферма”. В ходе работы проведено обоснование управленческого решения по созданию сельскохозяйственного (фермерского) предприятия, специализирующегося на выпуске куриных яиц.

В первой главе были рассмотрены основные понятия и теоретико-методологические основы применения инвестиционного проекта, а также его роль в деятельности компании. Были сделаны такие выводы, что, во-первых, инвестиционным проектом является сложная система взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и исполнителям мероприятий, направленных на достижение поставленных целей по приоритетным направлениям в развитии технологий. Во-вторых, были выделены основные параметры проекта: построение денежных потоков, прогнозного периода и шага расчета. Далее были рассмотрены основы построения денежных потоков инвестиционного проекта. Также в рамках первой главы были рассмотрены показатели эффективности инвестиционных проектов: NPV, IRR, PP, DPP, PI, MIRR, выявлены основные преимущества и недостатки каждого критерия и выбраны критерии для дальнейшего исследования

Во второй главе изучена характеристика предприятия, проведен анализ рынка, на основании полученных данных предложен инвестиционный проект по производству куриного яйца ООО “Зеленая ферма”. Были проанализированы основные параметры реализуемого проекта, определены плановые затраты, рассчитаны ожидаемые доходы.

В третьей главе произведен расчет экономической эффективности проекта и оценка потенциальных рисков. NPV проекта за 6 лет реализации составит 34775 руб. при его вложениях в 888235 руб., окупаемость наступит через 5,25 года, то есть в 2024 году. Далее был проведен качественный и количественный анализ рисков, который показал, что открытие производства куриного яйца ООО “Зеленая ферма” является рискованным проектом. На основании анализа чувствительности была выявлена весьма сильная зависимость показателя NPV проекта от таких факторов, как уровень сбыта и переменных затрат, менее зависимые показатели - постоянных затрат и объема инвестиций. Необходимы дополнительные меры по управлению финансовыми рисками и снижению возможного негативного влияния внешних факторов на результаты реализации проекта.

В целом, расчеты показали, что инвестиционный проект может быть принят к осуществлению, но нуждается в эффективном управлении и постоянном анализе промежуточных результатов.



Список использованных источников

Нормативные правовые акты

1. Федеральный закон № 39-ФЗ от 25.02.99 (в ред. 26.07.2018) “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений”.

2. Постановление Правительства РФ от 06.04.2005 № 190 (ред. от 25.05.2016) “Об установлении условий и критериев определения размера субсидий, предоставляемых из федерального бюджета бюджетам субъектов Российской Федерации для осуществления государственной поддержки в сфере агропромышленного комплекса, и правил их предоставления”

3. Приказ Минсельзоза Российской Федерации от 24 октября 2018 г. № 474 “Об утверждении перечней направлений использования инвестиционных кредитов, полученных при заключении инвестиционных кредитных договоров в российских кредитных организациях и государственной корпорации “Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)”, и займов, полученных при заключении договоров займа в сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативах, и форм документов, предусмотренных правилами предоставления и распределения иных межбюджетных трансфертов из федерального бюджета бюджетам субъектов российской федерации на возмещение части затрат на уплату процентов по инвестиционным кредитам (займам) в агропромышленном комплексе”. [Электронный ресурс]. Режим доступа:

http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=310751&rnd=F1572117BBD942DE694FB426EBEF1CAA#001111157863645107

4. Рекомендация Коллегии Евразийской экономической комиссии от 24.04.2017 № 11 “О Методологии оценки эффективности мер государственного регулирования агропродовольственного рынка и поддержки агропромышленного комплекса” [Электронный ресурс]. Режим доступа:

http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_216088/4512c2c97e4ac9ba5f58a1b8697129589ff966a4/

5. Указ Президента РФ от 27.07.1993 № 1139 “О некоторых мерах по поддержке крестьянских (фермерских) хозяйств и сельскохозяйственных кооперативов” [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_2210/

6. Письмо Минсельхоза Российской Федерации от 25.05.2017 № 24/1224 “О предоставлении субсидий из федерального бюджета бюджетам субъектов Российской Федерации на возмещение части прямых понесенных затрат на создание и модернизацию объектов агропромышленного комплекса, а также на приобретение техники и оборудования” [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_218562/

7. Приказ Минсельхоза Российской Федерации от 27 июля 2017 года N 373 “Об утверждении документов, предусмотренных Правилами предоставления и распределения субсидий из федерального бюджета бюджетам субъектов Российской Федерации на содействие достижению целевых показателей региональных программ развития агропромышленного комплекса, приведенными в приложении N 9 к Государственной программе развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013-2020 годы, утвержденной постановлением Правительства Российской Федерации от 14 июля 2012 г. N 717 “О Государственной программе развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013-2020 годы” [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://docs.cntd.ru/document/436764174

8. Постановление Правительства РФ от 14.07.2012 № 717 (ред. от 06.09.2018) “О Государственной программе развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013 - 2020 годы” [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_133795/

9. Приказ Министерства сельского хозяйства и продовольствия Пермского края от 15.03.2013 № СЭД-25-01.1-02-34 “Об утверждении экономически значимой программы “Развитие птицеводства в Пермском крае на 2013-2014 годы и на период до 2020 года”. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://permkrai.info/2013/03/15/p10407.htm

Специальная литература

10. Бабаева З.Ш. Реализация инвестиционных проектов: модернизация и инноватизация // Актуальные вопросы современной экономики. 2017. № 4. С. 121-130.

11. Бланк И.В. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах. Т.1. М.:Эльда. 2013. 560 с.

12. Валерианов А.А., Корнилова Л.М., Леванова Т.А. Влияние государственной поддержки на инвестиции в сельское хозяйство Чувашской республики //Инновационное развитие экономики. 2018. № 1 (43). С. 35-43.

13. Владимиров С.А. О научном обосновании механизма эффективного управления государственными инвестиционными программами и проектами // Практический маркетинг. 2016. № 10 (236). С. 19-29.

14. Власова О.В. Особенности управления рисками инвестиционного проекта// Современные тенденции развития науки и технологий. 2016. № 10-11. С. 5-7.

15. Гайдук В.И., Калитко С.А., Агарков Е.Ю., Гайдук М.В. Финансовая поддержка и инвестирование, как механизм регулирования рынка продукции птицеводства в Краснодарском крае // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. 2016. № 121. С. 1647-1662.

16. Гареев А.З. Риски при реализации инвестиционных проектов//Инновационная наука. 2016. № 10-1. С. 30-33.

17. Горелкина И.А., Сотникова Л.Н., Кузнецов А.Л. Особенности кредитования инвестиционных проектов в АПК Воронежской области//Финансовый вестник. 2016. № 1 (32). С. 5-11.

18. Губенко А.В., Ксенофонтова Т.Ю., Леонов Е.Ф. Учет фактора риска в экономическом обосновании инвестиционных проектов //Новое слово в науке и практике: гипотезы и апробация результатов исследований. 2016. № 27-2. С. 48-53.

19. Иванов В.С. Сущность и классификация инвестиционных проектов и риски, связанные с их реализацией // Проблемы совершенствования организации производства и управления промышленными предприятиями: Межвузовский сборник научных трудов. 2017. № 2. С. 89-92.

20. Катлишин О.И., Балеевских А.С. Реализация государственной программы развития АПК в Пермском крае //Пермский аграрный вестник. 2017. № 2 (18). С. 149-155.

21. Кибиров А.Я., Рассуханов У.А.А., Хаирбеков А.У. Стимулирование инвестиционной деятельности в АПК: отечественный и зарубежный опыт //Агропродовольственная политика России. 2017. № 3 (63). С. 23-27.

22. Киреева Н.А., Лунева Н.Н., Левина Т.М. Применение метода анализа чувствительности для оценки рисков в инвестиционных проектах//Actualscience. 2016. Т. 2. № 10. С. 119-121.

23. Киселева И.А., Искаджян С.О. Инвестиционные риски и их моделирование // IT-портал. 2017. № 1 (13). С. 6.

24. Косов М.Е. Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2017. Т. 6. № 4 (21). С. 120-123.

25. Кричевский М.Л. Финансовые риски: учебное пособие. М.: Кнорус. 2012. 248 с.

26. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: учеб. пособие. М.: Юнити-Дата. 2010. 623 с.

27. Кучковская Н.В. Критерии оценки инвестиционных проектов // Форум. Серия: Гуманитарные и экономические науки. 2018. № 1 (13). С. 142-146.

28. Лукасевич И.Я. Инвестиции: учебник. М.: Инфра-М. 2011. 413 с.

29. Малий В.А. Анализ современных методов и инструментов государственной поддержки агропромышленного комплекса // Известия КГТУ. 2018. № 48. С. 173-185.

30. Маслова В.В. Инструменты финансирования инвестиционных проектов в АПК//Никоновские чтения. 2016. № 21. С. 245-248

31. Минаков И.А., Кувшинов В.А. Государственная поддержка сельского хозяйства региона в условиях реализации стратегии импортозамещения // Агропродовольственная политика России. 2017. № 7 (67). С. 57-63.

32. Пахомова А.А., Роскошная А.С. Критерии оценки инновационно-инвестиционных проектов в агробизнесе //Вестник Южно-Российского государственного технического университета (Новочеркасского политехнического института). Серия: Социально-экономические науки. 2017. № 2. С. 70-75.

33. Пермский край в цифрах - 2018. Краткий статистический сборник. - Пермь. 2018. 182с.

34. Просвирина И.И., Вязников С.А. Инвестиционные проекты в условиях неопределенности //Научно-аналитический экономический журнал. 2016. № 10 (11). С. 2.

35. Раевский А.А. Инвестиционные проекты в агропромышленном комплексе челябинской области // АПК России. 2017. Т. 24. № 1. С. 9-13.

36. Раянова Г.Н. Исследование современных методов оценки инвестиционных проектов//Устойчивое развитие науки и образования. 2016. № 2. С. 61-65.

37. Ржавина Ю.Б., Юричева Е.Ю. Вопросы анализа и оценки эффективности инвестиций в АПК //Вестник Марийского государственного университета. Серия: Сельскохозяйственные науки. Экономические науки. 2017. № 3 (11). С. 54-60.

38. Светлакова С.А., Светлакова Н.А. Основные направления импортозамещения и модернизации в развитии агропродовольственного регионального рынка //Пермский аграрный вестник. 2017. № 1 (17). С. 137-144.

39. Фёдорова А.Ю., Дорожкина Н.И., Чернышова О.Н. Развитие инвестиционного кредитования в России // Социально-экономические явления и процессы. 2017. Т. 12. № 1. С. 100-106.

40. Экономическая оценка инвестиций: учебник для вузов/ Под ред. М. Римера. СПб.: Питер. 2011. 432 с.

41. Brealey, Richard A. Principles of corporate finance / Richard A. Brealey, Stewart C. Myers, Franklin Allen.--10th ed. 2011.



Приложения

Приложение 1

Технологическая карта производства куриного яйца в 2020-2024 годах

Месяц	Дней	Выход яиц, шт	Дней	Потребление корма, руб/гол	Потребление корма, кг/гол	Возраст, дней	Потребление корма на стадо, руб.
Январь	31	29726	31	53,3	3,7	141-171	53320
Февраль	28	26849	28	48,2	3,4	172-199	48160
Март	31	29726	31	53,3	3,7	200-230	53320
Апрель	30	28767	30	51,6	3,6	231-260	51600
Май	31	29726	31	53,3	3,7	261-291	53320
Июнь	30	28767	30	51,6	3,6	292-321	51600
Июль	31	29726	31	57,3	3,7	322-352(смена корма)	57297
Август	31	29726	31	58,5	3,7	353-383	58457
Сентябрь	30	28767	30	56,6	3,6	384-413	56571
Октябрь	31	29726	31	58,5	3,7	414-444	58457
Ноябрь	30	28767	30	56,6	3,6	445-474	56571
Декабрь	0	0	21	52,9 <...

Подобные документы

• Расчёт экономической эффективности инвестиционного проекта

  Особенности инвестирования социальной сферы общества. Основные принципы и методы оценки инвестиционных проектов, характеристика показателей их эффективности. Состав денежных потоков инвестиционных проектов. Расчёт эффективности инвестиционных вложений.
  
  контрольная работа [63,9 K], добавлен 24.05.2012
  

• Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

  Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования. Понятие, фазы и критерии оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).
  
  курсовая работа [28,6 K], добавлен 22.05.2004
  

• Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов

  Понятие и содержание инвестиций и инвестиционного проекта. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов, их отбор для финансирования. Статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [325,0 K], добавлен 06.05.2010
  

• Особенности создания инвестиционных проектов

  Основные сферы финансовой деятельности предприятия. Особенности и классификация эффективности инвестиций и инвестиционного проекта. Моделирование денежных потоков. Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционных проектов, их жизненный цикл.
  
  контрольная работа [159,6 K], добавлен 19.08.2010
  

• Экономическая оценка инвестиционных проектов

  Экономический анализ инвестиционных проектов. Определение выгод и затрат инвестиционных проектов. Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis). Оценка общественной эффективности проекта. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.
  
  курсовая работа [165,5 K], добавлен 12.12.2008
  

• Оценка эффективности инвестиционных проектов

  Роль инвестиционного проекта в принятии инвестиционного решения. Показатели и виды эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Методические рекомендации по оценке, анализу и интерпретации показателей эффективности.
  
  реферат [89,9 K], добавлен 11.11.2002
  

• Модели капиталовложений фирмы и способы оценки ее инвестиционных перспектив

  Изучение понятия экономической эффективности капитальных вложений. Учет временной ценности денег и оценка денежных потоков. Исследование инвестиционной деятельности предприятий, направленной на формирование, оценку и реализацию инвестиционных проектов.
  
  курсовая работа [308,5 K], добавлен 17.09.2013
  

• Оценка инвестиционного проекта

  Понятие и классификация инвестиционных проектов. Этапы разработки инвестиционных проектов. Основные методы оценки инвестиционных проектов. Финансово–экономический анализ инвестиционного проекта "Замена оборудования" и определение его привлекательности.
  
  курсовая работа [68,8 K], добавлен 28.11.2014
  

• Экономическая оценка эффективности инвестиций

  Финансовая реализуемость инвестиционного проекта. Понятие и метод оценки эффективности инвестиционных проектов. Критерии и принципы оценки экономической эффективности инвестиций. Выражение денежных потоков в текущих, прогнозных или дефлированных ценах.
  
  курс лекций [32,5 K], добавлен 08.04.2009
  

• Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом риска

  Оценка, сущность и сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов по критериям доходности и риска. Основной принцип расчета настоящей стоимости денежных потоков. Внутренняя норма доходности. Расчет настоящей стоимости денежных поступлений.
  
  реферат [40,9 K], добавлен 06.12.2008
  

• Оптимизация и рациональный выбор инвестиционного проекта

  Сущность и виды инвестиционных проектов, а также принципы и задачи оценки эффективности проектов. Отбор и оптимизация инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов методом альтернативных издержек. Сущность альтернативных издержек.
  
  курсовая работа [582,9 K], добавлен 07.04.2012
  

• Основные принципы, методы и экономические показатели оценки эффективности инвестиционных проектов на примере инвестиционного проекта ЗАО "НПО Севзапспецавтоматика"

  Методология оценки инвестиционных проектов, определение, виды и принципы их эффективности. Виды денежных потоков. Методика расчета нормы дисконта. Расчет экономических показателей оценки на примере инвестиционного проекта ЗАО "НПО Севзапспецавтоматика".
  
  дипломная работа [241,6 K], добавлен 24.10.2011
  

• Оценка эффективности инвестиционных проектов

  Дисконтирование денежных потоков. Схема финансирования, финансовая реализуемость. Интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта, методика их расчетов и условия обеспечения эффективности проекта в деятельности хозяйствующих субъектов.
  
  курсовая работа [1,5 M], добавлен 19.09.2014
  

• Инфляция при оценке инвестиционных проектов

  Сущность и виды инвестиционных проектов. Оценка финансовой реализуемости проекта, учет фактора инфляции при его оценке. Анализ и оценка денежных потоков инвестиционных проектов. Сущность и измерители инфляции, номинальные и реальные процентные ставки.
  
  курсовая работа [98,6 K], добавлен 18.12.2009
  

• Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности

  Рассмотрение специфики рисковых инвестиционных проектов. Ознакомление с основными методами учета неопределенности и риска. Проведение вероятностного анализа денежных потоков по проекту. Последствия определенной альтернативы; сценарии развития проекта.
  
  лекция [22,0 K], добавлен 21.10.2014
  

• Оценка эффективности инвестиций

  Показатели эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Анализ и интерпретация показателей экономической эффективности инвестиционного проекта. Оценка эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности.
  
  реферат [136,8 K], добавлен 18.05.2008
  

• Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Разработка инвестиционного проекта

  Классификация инвестиционных проектов, методика их разработки. Прогнозирование, оценка инвестиционных проектов, их расчет. Разработка инвестиционного проекта специализированного магазина "Мэйфлауэр". Анализ показателей экономической эффективности проекта.
  
  курсовая работа [209,6 K], добавлен 22.08.2013
  

• Денежные потоки инвестиционного проекта

  Понятие инвестиционных проектов и их классификация. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "СПМК Липецкая-4". Расчет денежных потоков инвестиционного проекта на примере данного предприятия, а также оценка эффективности проекта.
  
  курсовая работа [387,4 K], добавлен 18.10.2011
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.
  
  курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015
  

• Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

  Оценка финансовой реализуемости инвестиционных проектов. Эффективность участия в проекте хозяйствующих субъектов, сравнение альтернативных вариантов. Основные принципы принятия инвестиционных решений; показатели, используемые для расчета их эффективности.
  
  презентация [45,5 K], добавлен 25.11.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам