3.4 Сравнительный анализ китайского и российского срочных рынков

Говоря о современном состоянии китайского рынка деривативов, не лишним будет упомянуть очень похожий фьючерсный рынок, а именно российский рынок деривативов. Обе страны, Китай и Россия находятся в группе стран БРИКС, которые характеризуются как наиболее быстро развивающиеся крупные страны. Более того, схожесть рынков деривативов обуславливается их относительной молодостью, по сравнению с развитыми рынками западных стран. Оба рынка начали свое развитие в 90-х годах прошлого века и прошли череду взлетов и падений.

По структуре обращения оба рынка имеют доминирующий биржевой рынок, в то время как внебиржевой рынок занимает малую долю общей торговли. В частности, в России, большая часть «внебиржевой торговли» по факту происходит на Московской бирже, поэтому ее можно отнести также к биржевой. Исходя из этого, можно заметить, что большинство операции на обоих срочных рынках являются регулируемыми.

Слабая законодательная база является общим минусом рынков деривативов России и Китая. В одном из недавних исследований отмечено, что «российский рынок испытывает такие проблемы, как наличие слабой законодательной базы и отсутствие стимулирования развития рынка деривативов со стороны государства». Красоченков. С. «Перспективные направления развития российского рынка производных финансовых инструментов», 2016 Как и в случае с Китаем, Россия нуждается в изменении структуры своей правовой политики на рынке деривативов.

Помимо этого, китайский и российский рынок схож еще тем, что на этих рынках присутствует малое количество финансовых инструментов. На Московской бирже торгуются множество разновидностей срочных инструментов, однако, действительно торгующихся контрактов очень мало, которые в основном составляют валютные контракты (доллар США/рубль).

Для оценки данных стоимостной конъюнктуры биржи, обратимся к данным Московской Биржи. В разделе срочного рынка приведена следующая статистика: всего за 2016 год на рынке было заключено срочных контрактов на сумму 115 трлн. рублей, среди которых 109.5 пришлось на фьючерсы, а 5,5 пришлось на опционы. В Китае, за аналогичный период суммарный стоимостной объем рынка составил 195 трлн юаней. Если переводить это все в американскую валюту, то по курсу на 31.12.2016 российский рынок составлял 1.9 трлн долл., в то время как китайский был больше почти в 15 раз и составлял более 28 трлн. долларов.

По показателям динамики (см. рисунок 10) российский срочный рынок обгоняет китайский. Если сравнивать биржевую торговлю фьючерсами, то на Московской бирже за год стоимостной оборот срочного рынка за 2016 год увеличился на 23 %, в то время на 4 фьючерсных биржах Китая аналогичный показатель прироста за 2016 год составлял 9,3%.

Рисунок 10 Динамика Срочного рынка на Московской Бирже в 2016 год.

Источник: Составлено автором на основе данных Московской Биржи, URL: http://2016.report-moex.com/

По структурному составу инструментов Российский фьючерсный рынок выделяется большой долей валютных инструментов и малым количеством товарных фьючерсов. Популярностью также пользуются индексные продукты, в то время как фондовые и процентные фьючерсы почти не обращаются на рынке

Рисунок 11 Структура Срочного рынка на Московской Бирже в 2016 год

Источник: Составлено автором на основе данных Московской Биржи, URL: http://moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx

Как отмечает Департамент финансовой стабильности Банка России, на деривативном рынке присутствует большое количество нерезидентов. В сегменте валютных деривативов их количество достигает почти трети объема всех открытых позиций. Банк России URL: http://www.cbr.ru/analytics/ На Китайском срочном рынке контракты на валюту торгуются только на OTC рынке и имеют ограничение для нерезидентов.

Среди основных инструментов, торгующихся в товарной секции срочного рынка России можно выделить контракты на сырую нефть марки Brent. Остальные контракты, как золото и серебро, таким частым спросом не пользуются. В Китае, где товарная срочная биржа является самой активной, торгуются большое количество различных контрактов на товары, начиная с соевого шрота и заканчивая стальной арматурой. Товарный рынок для Китая является основным в структуре, занимая при этом больше 91% всеобщего оборота.

Из других структурных отличий можно заметить наличие большего количества разновидностей контрактов у российского, чем у китайского рынка деривативов. На Московской Бирже представлены почти 100 инструментов, в то время как на 4-х китайских биржах количество инструментов составляет примерно 50 видов. Тут, конечно, нужно учитывать тот факт, что на китайских биржах не присутствуют опционы, которые дублируют некоторые базовые активы фьючерсов.

Сравнительный анализ двух рынков позволяет выделить особенности их развития. Из-за того, что оба рынка деривативов очень схожи между собой, то пути их дальнейшего развития тоже очень похожи. Оба рынка сталкиваются с различными трудностями в законодательно-правовом аспекте, продвинутости своих IT-систем, а также нехватке квалифицированного персонала. Объем китайского рынка деривативов на данный момент ограничен для нерезидентов, что сдерживает его рост, однако, количество частных инвесторов занимает доминирующую долю на рынке. Российский рынок деривативов пользуется слабым спросом со стороны своих резидентов, так как для российских компаний данный рынок не сильно привлекателен, а для населения данный рынок достаточно непонятен, но имеет хороший спрос со стороны иностранных инвесторов.

В качестве решения данных проблем можно предложить повышение общего уровня финансовой грамотности населения путем создания отдельных центров повышения грамотности, а также введения сопутствующих курсов в образовательных учреждениях.

Среди преимуществ срочных рынков России и Китая можно выделить большие потенциалы роста экономик данных стран. Россия является богатой странной с самой большой наземной территорией в мире, в то время как Китае обладает самым большим населением в мире. Более того, несмотря на снижение темпов развития экономики России в последние несколько лет, российский рынок деривативов продолжает уверенно расти и набирать обороты. Китайский рынок деривативов тоже показывает непрерывный рост на протяжении многих лет, несмотря на то, что объемы данного рынка уже достаточно велики, в отличие от российского.

На основе всех данных предоставленных в данном параграфе можно утверждать, что оба срочных рынка, китайский и российский, сейчас динамично развиваются, однако, они все равно не удовлетворяют потребностям развития экономики и не могут считаться полноценными. Следует понимать, что помимо развития основных направлений срочного рынка, для российского - валютный сегмент, для китайского - товарный, нужно также уделять другим секторам срочных инструментов, например, кредитному. Кредитные деривативы в глобальной структуре деривативов занимают видимое положение, в то время как на российском и китайском рынках данная ниша недостаточно развита. У обоих рынков достаточно слабо развиты кредитные деривативы, а также разновидность деривативных продуктов, торгующихся на срочном рынке уступает другим рынкам в разы.

Было выявлено большое количество схожих черт рынков, на фоне которые структурные отличия двух рынков были не такими большими. На российском рынке нужно отметить отсутствие высокой ликвидности обращающихся инструментов, большое количество нерезидентов в валютной секции, а также пассивность населения к срочному рынку. На китайском рынке, ликвидности хватает и порой приходится ее сдерживать жесткими регулирующими барьерами. Состав участников ограничивается резидентами КНР, а доминирующие участники срочных торгов - индивидуальные инвесторы.

В качестве решения проблем были приведены следующие решения для обоих рынков:

· Активная поддержка государства, путем контроля за деятельностью рынка.

· Ускорение развития новых линеек фьючерсных продуктов, а также расширение разновидностей базовых активов.

· Улучшение правовой базы на срочном рынке, создание ясной структуры контроля за их деятельностью

· Повышения общего уровня финансовой грамотности населения

· Развитие IT базы и квалифицированных специалистов в области срочного рынка.

Среди решений характерных для китайского рынка можно выделить:

· Продолжение либерализации китайской экономики, путем ослабления влияния государства

· Выход своих рынков на новый этап глобализации, путем открытия своих рынков для иностранных инвесторов

· Создание одной унифицированной модели регулятора за деятельностью на биржах, а также упрощение процедуры регистрации на рынке

Развитие российского и китайских рынков деривативов должно происходить под контролем государственной политики. В частности, нужно особое внимание уделить развитию правовой базы, увеличению видов обращающихся контрактов, развитию систем рынков, а также увеличению финансовой грамотности населения для увеличения осведомленности к срочному рынку, а также увеличению квалифицированных специалистов данной области.

Общей целью данной политики должно являться создание такого рынка, который будет приносить экономике выгоду, то есть он не должен являться дестабилизирующим фактором для экономики. Он должен в полной мере выполнять те функции, которые поставлены перед ним - хеджирование кредитных рисков и уменьшение неопределенности в экономической деятельности.



Заключение

Китай добился значительного прогресса с тех пор, как в 1978 году он впервые был открыт для внешнего мира под руководством верховного лидера Дэн Сяопина. Переосмысление марксисткой идеологии и централизованного планирования стали ключевыми моментами в экономической политике Китая Дэн Сяопина. Его видение «рыночного социализма с китайской спецификой» проложили путь к появлению негосударственного сектора и развитию частного предпринимательства в Китае. Успех его политики очевиден из того, что Китай сегодня является страной с самым большим торговым оборотом и второй по величине экономикой.

Сегодня, в Китае намечается активная политика по дальнейшей либерализации рынка. В частности, начинают продвигаться такие государственные инициативы, как «один пояс один путь». Нынешнее правительство во главе с Си Цзиньпином в плане 13-й пятилетки развития Китая, утвержденной в 2016 году, уделило особое внимание финансовому рынку, в частности рынку деривативов. В период замедляющегося экономического роста, избытка производственных мощностей, растущего долгового бремени, раздутого жилищного пузыря и т.д., финансовый рынок должен стать движущей силой в развитии китайской экономики. Создание функционального и стабильного финансового центра в Китае - первостепенная задача нынешней правящей власти. Приверженность Китая к нынешней либерализационной политике может дать начало одному из крупнейших рынков деривативов мира.

Анализ статистических данных с мировых рынков деривативов показал, что после событий 2008 года, рынок стал медленнее развиваться. Производный сегмент экономики начал ощущать давление со стороны регуляторов, а также вести себя достаточно неоднозначно. Намечается также тенденция к переходу от внебиржевой торговли к биржевой, несмотря на все преимущества OTC рынка. Инвесторы начали серьезно оценивать кредитный риск, который заложен в основе внебиржевой торговли деривативами.

Что касается Китая, динамика развития срочного рынка идет вразрез с данными мировых рынков. В ходе анализа данных с 4 главных фьючерсных бирж Китая, была отмечена положительная динамика роста объемов торгов в течение последних нескольких лет. Темпы роста товарных бирж намного обгоняют свои мировые аналоги, и, наверное, при этом уступая только своим аналогам на других развивающихся рынках, например, Национальной фондовой бирже Индии.

Правовая составляющая - это ключевая особенность формирования современного рынка деривативов в Китае. В работе не раз было отмечено важность государственной политики в развитии данного рынка. Не имея возможности полностью скопировать практику западных моделей, Китаю приходится самому создавать интегрированную модель, которая будет включать в себя опыт национальных моделей других стран и китайскую специфику. Данный путь является достаточно долгим и затратным, что сказывается на темпе развития срочного рынка.

В целом китайский рынок отличается рядом особенностей: большое влияние государства и жесткие правовые рамки, спекулятивный характер финансовых фьючерсов, значительное преобладание товарной секции над другими. Напротив, в мировой практике преобладают свободный сегмент финансовых фьючерсов, а товарная секция не пользуется большой популярностью у инвесторов.

Рассмотренные четыре китайских фьючерсных биржи отличаются между собой, как по структуре торгуемых инструментов, так и по динамике развития. Одной из первых фьючерсных бирж, построенных на территории материкового Китая, является Чжэнчжоуская товарная биржа (ZCE). Основную структуру инструментов на этой бирже составляют сельскохозяйственные товары, что не позволяет ей быстро наращивать объемы торговли. В 2016 году контрактов на этой бирже сократилось на 15,6% до 901 млн контрактов, а их стоимость увеличилась на 1%, составив 3.1 трлн юаней.

Следующая биржа, рассмотренная в работе - Даляньская товарная биржа (DCE). По количеству контрактов она является 2-ой биржей в Китае и 6-й в мире. Основными контрактами на данной бирже являются фьючерсы на соевый шрот и железную руду. Данные два самых торгующихся контракта в полной мере отражают структуру контрактов на DCE: на бирже активно торгуются две группы инструментов - контракты сельскохозяйственные и промышленные.

Для исследования работы DCE, было подробно проанализировано поведение фьючерсных контрактов на железную руду, которые по стоимости являются лидерами торгов 2016 года на бирже, а также, согласно данным Ассоциация фьючерсной индустрии, являются вторыми в мире по оборачиваемости контрактов среди металлических фьючерсов. Китай является самым крупным импортером железной руды в мире, поэтому создание контрактов на железную руду смогло превратить малоизвестный рынок на севере Китая в доминирующий фактор ценообразования на данный актив.

Лидирующей по активности торгов фьючерсной биржей является Шанхайская фьючерсная биржа. Эта биржа является самой «металлической» биржей в Китае. Из торгующихся контрактов на данной бирже, 6 инструментов входят в число самых торгуемых металлических контрактов мира. Являясь конкурентами с такими биржами как London Metal Exchange (LME) и New York Mercantile Exchange (NYMEX), Шанхайская биржа одним своим контрактом на сталь обгоняет их совокупное количество контрактов (количество контрактов на сталь на SHFE - 934 млн контрактов, общее количество контрактов на LME и NYMEX составляет 775 млн.). FIA 2016 Volume Survey URL: http://marketvoicemag.org

Стальные контракт Шанхайской биржи являются самыми торгуемыми контрактами в Китае, так как китайская экономика является одновременно главным потребителем и производителем стали в мире, при этом занимая почти половину мирового сталелитейного оборота. Производство стали является считается достаточно вредным для экосистемы, поэтому Китай, в рамках программы по улучшению экологической системы Китая, будет в течение нескольких лет сократить производство стали, что несомненно нарушит баланс спроса и предложения на рынке в ближайшие несколько лет. Поэтому, предположительно, рынок стальных контрактов будет ждать большой объем новых инвесторов, которые будут стараться обезопасить себя от рыночных рисков.

В целом, нужно отметить, что Шанхайская биржа является самой перспективной товарной биржей среди трех рассмотренных из-за своего географического положения. Шанхай традиционно является одним из самых развитых финансовых центров Китая, а с 2013 он также стал зоной свободной торговли.

Торговля финансовыми фьючерсами в 2016 году сократилась до незначимых, в основном из-за усилий правительства по борьбе с чрезмерными спекуляциями на фондовом рынке. Китайская финансовая фьючерсная биржа (CFFEX), единственная биржа в материковом Китае, которая предлагает финансовые фьючерсы, потерпела 95%-ое снижение объема торговли, который упал с 321,6 млн контрактов в 2015 году до 18,3 млн в 2016 году.

Анализ скачков в ликвидности на CFFEX показал две большие проблемы современного китайского рынка финансовых деривативов. Первая из них заключается в том, что финансовый фьючерс, является очень легким и удобным инструментом для спекуляций, что порождает доминирование спекулятивных сделок на рынке. Вторая же проблема, заключается в том, что, несмотря на взятый курс либерализации китайской экономики, правительство не может позволить себе отпустить контроль за экономикой. События лета 2015 года на китайском фондовом и срочных рынках показали, что при любом неудовлетворяющем результате рынка, правительство сможет урегулировать вопрос жесткой законодательной политикой.

Формирование безупречной модели сделок на срочном рынке Китая - процесс долгий и кропотливый. В частности, если биржевой рынок деривативов смог сформироваться на площадках в Китае, то рынок внебиржевых сделок еще требует многих усилий для созревания и завершения, потому что он находится только в самом начале своего пути.

Статистика, приведенная Банком международных расчетов, указывает на то, что китайский OTC занимает очень малую долю в мировом рынке деривативов. В основном весь данный объем генерируется в банковском секторе за счет валютных деривативов. В феврале 2017 года, Китай решил расширить свой долговой рынок за счет иностранных инвесторов и открыл возможность иностранным инвесторам хеджировать долговые обязательства межбанковского рынка облигаций Китая (CIBM). Облигационный рынок Китая является третьим в мире и по этому показателю он уступает только американскому и японскому. Данный шаг китайских властей можно расценивать как положительный знак по отношению OTC деривативам.

В заключительном параграфе был проведен сравнительный анализ срочного рынка Китая и России. Исходя из данных, предоставленных с рынков обоих стран, можно утверждать, что оба рынка очень похожи друг на друга. В том числе, были выделены общие проблемы характерные для данных рынков, а также определены возможные пути их решения.

Осознавая всю важность создания срочного рынка, Китай не спешит с его развитием. Больше 70 лет Пекин старается держать развитие экономики в своих руках, и срочный рынок не является исключением. Польза и вред срочного рынка для экономики адекватно оцениваются правительством, на основе чего принимаются решения по отношению к дальнейшей политике регулирования рынка. Динамичное развитие срочного рынка тщательно контролируется, потому что деривативы несут в себе высокий риск подрыва стабильности экономики - основного постулата развития современной экономики Китая. Можно утверждать, что Китай будет развивать рынок деривативов и двигать свою экономику в сторону свободного рынка до тех пор, пока данные меры будут приносить выгоду. В противном случае, власти Китая всегда смогут принять меры по сжатию рыночной свободы и показать свое непосредственное влияние на срочный рынок.



Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"

2. Закон КНР «Положения об обращении фьючерсов» от 03.06.2007 (пер. с китайского)

3. Приказ комиссии по регулированию ценных бумаг Китая №110 «Меры по контролю и управлению фьючерсных компаний» от 10.29.2014 (пер. с китайского)

4. Приказ комиссии по регулированию банковской деятельности Китая «Временные административные правила, регулирующие производную деятельность финансовых учреждений» от 1 марта 2004 года (пер. с китайского)

5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. 4-е изд., перераб. и доп. НТО, 2011

6. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. НТО, 2011

7. Самсонова С.С. Мировой рынок внебиржевых деривативов: реформы и текущее состояние. Финансовая аналитика: проблемы и решения - № 18, 2014

8. Дарушин И.А. Сущность и роль срочного рынка в современной экономике - Вопросы экономики. 2003. №8.

9. Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты - Вильямс, 2013

10. Иванов В. В. Финансовые рынки: учебник. Москва: РГ-Пресс, 2013.

11. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2004

12. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика, М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007

13. Колб Р.У. Финансовые деривативы: учебник. М: Информ.изд. Дом «Филинъ», 1997.

14. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М: Проспект, 2014

15. Макконнелл, К.Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика / К.Р. Макконнелл, С.Р. Брю, Ш.М. Флинн, - Пер. 19-го англ.изд. М.: Инфра-М, 2013.

16. Маршал Джон Ф., Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям / Маршал Джон Ф., Бансал Випул К., - М: ИНФРА-М, 1998.

17. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь / Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. 5-е изд., перераб. и доп. -- М.: ИНФРА-М, 2006

18. Селищев А.С. Формирование китайского рынка производных инструментов - Гуманитарные научные исследования. № 7, 2015.

19. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учебник // 3-е изд., доработ. и доп. -- Москва: Экономика, 2012.

20. Шарп У. Инвестиции / Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. М.:Инфра-М, 2001

21. Albert Halm-Addo. The 2008 Financial Crisis: The Death of an Ideology, Dorrance Publishing, 2010

22. Analysis Report, Umetal, URL: http://www.umetal.com/en/upsIronOre.jsp

23. BMI Iron Ore Report, BMI. URL: http://www.bmiresearch.com/commodities

24. Dalian Commodity Exchange Iron Ore Futures Promote New Market, Mondovisione, 2014 URL:http://www.mondovisione.com

25. Duggan J. “China Stock Markets Continue Nosedive as Regulator Warns of Panic”, The Guardian, 2015 URL:https://www.theguardian.com/

26. FIA 2016 Volume Survey URL: http://marketvoicemag.org

27. Jacobs, S “Here's a primer on the Dalian Commodity Exchange, China's market for everything from iron ore to eggs”, Business Insider URL: https://www.businessinsider.com.au/

28. How big is the derivatives market?, Investopedia, 2015 URL:http://www.investopedia.com

29. Hoyle R. “In China, the New Casino Is Iron Ore”, The Wall Street Journal, 2016 URL: http://www.wsj.com

30. Lardy N. “False alarm on a crisis in China”, NY Times, 2015 URL: http://www.nytimes.com/

31. Lian R., Maguire G. “China's steel mills hunt for high-grade iron ore to boost output”, Reuters, 2016 URL: http://www.reuters.com

32. Ng J. Goldman Says China's Iron Speculation `Concerns Us the Most', Bloomberg, 2016 URL: http://www.bloomberg.com

33. Ren S. Perpetual bull Morgan Stanley Downgrades China's Stock Market, Barron's Asia URL:http://blogs.barrons.com/

34. Zhou T. “Overview on Derivatives Trade in China”, European Scientific Journal September 2016 edition vol 12, №25

35. Ассоциация фьючерсной индустрии URL: https://fia.org/

36. Банк международных расчетов, URL: http://www.bis.org/

37. Банк России URL: http://www.cbr.ru/analytics/

38. Всемирная ассоциация производителей стали URL:https://www.worldsteel.org

39. Всемирная федерация бирж URL: http://www.world-exchanges.org

40. Группа Чикагской товарной биржи, URL:http://www.cmegroup.com/

41. Даляньская товарная биржа URL:http://www.dce.com.cn/

42. Китайская биржа финансовых фьючерсов URL: http://www.cffex.com.cn/

43. Китайский центр мониторинга маржинальных цен URL: http://www.cfmmc.com/

44. Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая URL: http://www.csrc.gov.cn/

45. Лондонская металлическая биржа URL: https://www.lme.com/

46. Международная ассоциация свопов и деривативов http://www2.isda.org/

47. Сингапурская биржа, URL: https://www.sgx.com/

48. Чжэнчжоуская товарная биржа, URL: http://www.czce.com.cn/

49. Шанхайская фьючерсная биржа URL: http://www.shfe.com.cn/

50. Шанхайский клиринговый центр, URL: http:// www.shclearing.com/

51. Deutsche Bank URL:https://www.deutsche-bank.de/

52. Trading Economics, URL: http://tradingeconomics.com

Приложения

Приложение 1 Данные CSRC по фьючерсным сделкам на 4 фьючерсных биржах Китая за 2015-2016 год

Shanghai Futures Exchange
Type	Total Volume 2016(lot)	Total Volume 2015(lot)	Y-o-y(%)	Turnover in Jan-December, 2016(100 million)	Turnover in Jan-December, 2015(100 million)	Y-o-y(%)	Percentage of Turnover in Jan-December,2016(%)	Percentage of Turnover in Jan-December,2015(%)	Y-o-y(%)
Copper	72 394 915	88 318 558	-18,03	138 872,04	175 913,80	-21,06	7,10%	3,18%	123,58
Aluminum	44 391 785	22 900 691	93,84	27 547,66	12 741,35	116,21	1,41%	0,23%	512,32
Zinc	73 065 922	45 237 435	61,52	62 985,07	32 178,85	95,73	3,22%	0,58%a	454,34
Lead	4 561 200	1 310 106	248,16	3 981,09	845,40	370,91	0,20%	0,02%	1 233,67
Gold	34 759 523	25 317 200	37,30	93 425,60	59 919,53	55,92	4,78%	1,08%	341,58
Natural rubber	97 371 256	83 067 547	17,22	123 631,68	102 448,18	20,68	6,32%	1,85%	241,77
Fuel oil	2 922	3 875	-24,59	5,17	5,75	-10,11	0,00%	0,00%	154,59
Rebar	934 148 409	541 035 860	72,66	217 871,90	114 949,40	89,54	11,14%	2,07%	436,79
Wire rod	61	327	-81,35	0,01	0,08	-82,97	0,00%	0,00%	-51,77
Silver	86 501 561	144 786 451	-40,26	51 471,16	76 151,47	-32,41	2,63%	1,37%	91,42
Petroleum asphalt	186 814 247	32 397 823	476,63	36 696,23	7 358,81	398,67	1,88%	0,13%	1 312,29
Hot rolled coils	43 281 751	2 012 366	2050,78	11 987,50	430,52	2684,44	0,61%	0,01%	7 785,85
Nickel	100 249 941	63 590 118	57,65	77 530,96	52 047,12	48,96	3,96%	0,94%	321,88
Tin	3 168 348	515 789	514,27	3 768,84	562,37	570,17	0,19%	0,01%	1 797,99
Total	1 680 711 841	1 050 494 146	59,99	849 774,91	635 552,63	33,71	43,44%	11,47%	278,67

Zhengzhou Commodity Exchange
Type	Total Volume 2016(lot)	Total Volume 2015(lot)	Y-o-y(%)	Turnover in Jan-December, 2016(100 million)	Turnover in Jan-December, 2015(100 million)	Y-o-y(%)	Percentage of Turnover in Jan-December,2016(%)	Percentage of Turnover in Jan-December,2015(%)	Y-o-y(%)
Strong gluten wheat	500 078	460 729	8,54	281,28	254,51	10,52	0,01%	0,00%	212,99
Cotton No.1	80 530 129	22 613 311	256,12	55 014,73	14 349,94	283,38	2,81%	0,26%	985,77
White sugar	117 293 884	187 323 456	-37,38	69 663,30	100 620,37	-30,77	3,56%	1,82%	96,08
PTA	172 659 870	231 578 021	-25,44	41 818,44	55 676,00	-24,89	2,14%	1,00%	112,72
Rapeseed oil	27 312 246	7 780 455	251,04	17 926,76	4 540,84	294,79	0,92%	0,08%	1 018,09
Early rice	2 000	3 571	-43,99	1,09	1,76	-38,06	0,00%	0,00%	75,43
Methanol	136 739 016	314 357 813	-56,50	28 256,06	69 051,08	-59,08	1,44%	1,25%	15,89
Common wheat	173	1 175	-85,28	0,21	1,46	-85,77	0,00%	0,00%	-59,69
Flat Glass	67 648 313	41 548 298	62,82	14 913,78	7 419,24	101,01	0,76%	0,13%	469,30
Rapeseed	18 879	45 703	-58,69	7,80	17,30	-54,91	0,00%	0,00%	27,70
Rapeseed meal	246 267 758	261 487 209	-5,82	57 754,76	55 808,62	3,49	2,95%	1,01%	193,09
Japonica rice	342	99	245,45	0,22	0,06	262,06	0,00%	0,00%	925,40
Late rice	334	1 063	-68,58	0,18	0,59	-69,25	0,00%	0,00%	-12,90
Silicoferrite	659 485	39 406	1 573,56	173,93	7,62	2 182,81	0,01%	0,00%	6 365,17
Siliconmanganese	1 364 525	50 439	2 605,30	493,77	10,68	4 524,28	0,03%	0,00%	12 996,44
Thermal coal	50 299 868	980 710	5 028,92	24 018,54	294,80	8 047,44	1,23%	0,01%	22 974,40
Total	901 296 900	1 068 271 458	-15,63	310 324,85	308 054,86	0,74	15,86%	5,56%	185,30

Dalian Commodity Exchange
Type	Total Volume 2016(lot)	Total Volume 2015(lot)	Y-o-y(%)	Turnover in Jan-December, 2016(100 million)	Turnover in Jan-December, 2015(100 million)	Y-o-y(%)	Percentage of Turnover in Jan-December,2016(%)	Percentage of Turnover in Jan-December,2015(%)	Y-o-y(%)
No.1 soybean	32 570 158	18 810 903	73,15	12 241,22	7 722,09	58,52	0,6%	0,14%	348,95
No.2 soybean	1 834	4 936	-62,84	0,66	1,50	-56,30	0,0%	0,00%	23,76
Soybean meal	388 949 970	289 496 780	34,35	111 768,06	76 963,61	45,22	5,7%	1,39%	311,28
Corn	122 362 964	42 090 235	190,72	19 101,34	8 276,01	130,80	1,0%	0,15%	553,66
Soybean oil	94 761 814	92 504 264	2,44	59 364,65	51 831,06	14,53	3,0%	0,94%	224,37
LLDPE	100 931 133	119 856 998	-15,79	44 404,91	52 741,03	-15,81	2,3%	0,95%	138,45
RBD Palm olein	139 157 899	111 515 010	24,79	75 669,15	52 496,48	44,14	3,9%	0,95%	308,22
PVC	11 242 993	1 566 571	617,68	3 658,64	407,88	796,98	0,2%	0,01%	2 440,34
Coke	50 461 050	15 662 329	222,18	56 346,93	13 162,74	328,08	2,9%	0,24%	1 112,37
Coking Coal	41 077 427	15 706 560	161,53	22 047,94	5 932,84	271,63	1,1%	0,11%	952,48
Iron ore	342 265 309	259 572 085	31,86	144 780,32	98 963,68	46,30	7,4%	1,79%	314,33
Egg	22 474 739	14 718 738	52,69	8 072,88	5 936,40	35,99	0,4%	0,11%	285,14
Blockboard	8 157	182 704	-95,54	4,43	103,73	-95,73	0,0%	0,00%	-87,90
Fiberbard	710	68 271	-98,96	0,21	20,08	-98,97	0,0%	0,00%	-97,07
PP	123 768 347	107 513 311	15,12	43 534,08	38 965,30	11,73	2,2%	0,70%	216,42
Corn starch	67 445 264	27 053 680	149,30	13 057,55	5 835,30	123,77	0,7%	0,11%	533,74
Total	1 537 479 768	1 116 323 375	37,73	614 052,98	419 359,74	46,43	31,4%	7,57%	314,69

China Financial Futures Exchange
Type	Total Volume 2016(lot)	Total Volume 2015(lot)	Y-o-y(%)	Turnover in Jan-December, 2016(100 million)	Turnover in Jan-December, 2015(100 million)	Y-o-y(%)	Percentage of Turnover in Jan-December,2016(%)	Percentage of Turnover in Jan-December,2015(%)	Y-o-y(%)
HS300	4 225 566	277 101 989	-98,48	40 142,63	3 419 065,91	-98,83	2,1%	61,71%	-96,67
T-notes	2 757 209	4 403 572	-37,39	27 742,32	43 594,99	-36,36	1,4%	0,79%	80,23
T-bonds	6 176 803	1 683 921	266,81	61 271,36	16 511,76	271,08	3,1%	0,30%	950,93
SZ50	1 624 386	35 483 920	-95,42	10 472,62	306 922,81	-96,59	0,5%	5,54%	-90,34
ZZ500	3 551 891	22 195 929	-84,00	42 562,18	391 509,24	-89,13	2,2%	7,07%	-69,21
Total	18 335 855	340 869 331	-94,62	182 191,10	4 177 604,71	-95,64	9,3%	75,40%	-87,65

Приложение 2 Динамика китайского рынка инструментов с фиксированным доходом (слева) и отношение долгового рынка к размерам ВВП Китая Deutsche Bank URL:https://www.deutsche-bank.de/



Приложение 3 Рейтинг 10 крупнейших фьючерсных бирж по кол-ву контрактов за 2016 г по данным Московской Биржи http://2016.report-moex.com/ru/strategic/industry-overview

Размещено на Allbest.ru

...