Лучший пример привлечения прямых иностранных инвестиций в страну

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Кыргызский Государственный Национальный Университет

Институт Интеграций Международных Образовательных Программ

Курсовая работа

На тему: «Лучший пример привлечения прямых иностранных инвестиций в страну»

Выполнил: Тойчубекова С.Н.

Проверил: Береналиев Ы.Т.

1. Сущность, цели и структура иностранных инвестиций

2. Лучшие примеры привлечения прямых иностранных инвестиций

3. Прямые иностранные инвестиции в экономике Кыргызской Республики

4. Привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику Кыргызской Республики: проблемы и перспективы

Заключение

Цель работы - рассмотреть понятие и сущность прямых иностранных инвестиций и прямых иностранных инвестиций в Кыргыстане.

1. Сущность, цели и структура иностранных инвестиций

· По источникам происхождения1:

· Официальный (государственный) капитал - средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительства, а также по решению межправительственных организаций.

К этой категории движения капитала относятся все государственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений. Официальным также считается и капитал, которым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, Мирового банка, расходы ООН на поддержание мира и пр.). Источником официального капитала являются средства государственного бюджета, т. е. в итоге деньги налогоплательщиков. Поэтому решения о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно правительством и органами представительной власти (парламентом);

· Частный (негосударственный) капитал - средства частных (негосударственных) фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений. В эту категорию движения капитала входят инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, собственные или заемные, не связанные с государственным бюджетом. Но несмотря на относительную автономность фирм в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство обычно составляет за собой право его регулировать и контролировать.

· По характеру использования2:

· Предпринимательский капитал - средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли. В качестве предпринимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя либо само государство, либо принадлежащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж:

· Ссудный капитал - средства, даваемые взаймы с целью получения процента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов.

· По сроку вложения:

· Среднесрочный и долгосрочный капитал - вложения капитала сроком более чем на один год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, также как и ссудный капитал в виде государственных кредитов, обычно являются долгосрочными;

· Краткосрочный капитал - вложения капитала сроком менее чем на один год. Преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов.

· По цели вложения:

· Прямые инвестиции - вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Они практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству;

· Портфельные инвестиции - вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающее инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство зачастую выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги.

Прочие инвестиции - движение капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами.

Формы международного движения капитала, которые признаются каждой конкретной страной, обычно устанавливаются в ее инвестиционном и банковском законодательстве. Каждая из групп капитала делится на подгруппы, которые условно можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пассивы, инвестиции внутри своей страны). Масштабы движения капитала в целом и в рамках каждой и групп поддаются лишь приблизительной оценке на базе данных консолидированного платежного баланса всех стран мира на основе определения их инвестиционных позиций. Инвестиционная позиция - соотношение активов, которые владеет страна за рубежом, и активов, которыми владеют иностранцы в данной стране. В число активов включаются ценные бумаги и прямые инвестиции.

Таким образом, иностранными инвестициями являются все виды вложений имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории Российской Федерации в целях получения дохода, в том числе в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если они не изъяты из оборота или не ограничены в нем (деньги, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права и др.)3.

К иностранным инвестициям относят4:

· недвижимое и движимое имущество;

· соответствующие имущественные права, включая право залога;

· вклады;

· денежные средства;

· финансовые инструменты (акции, облигации, паи);

· право требования по денежным средствам, вложенным для создания экономических ценностей;

· право требования по услугам, имеющим экономическую ценность;

· право на результаты интеллектуальной деятельности;

· право на осуществление хозяйственной деятельности;

· право на разведку и эксплуатацию природных ресурсов и др.

Основные функции иностранных инвестиций:

1. Регулирующая - проявляется в способности инвестиций регулировать процессы воспроизводства капитала и поддержания темпов роста:

· содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;

· содействие развитию производственной инфраструктуры.

2. Распределительная - осуществление посредством инвестирования распределения созданного общественного продукта в денежной форме между отдельными собственниками, уровнями и сферами материального производства, видами деятельности и др.:

· содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозамещающих производств в отдельных отраслях;

· продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок.

3. Стимулирующая - ориентирована на обновление средств производства, развитие науки и техники:

· освоение невостребованного научно-технического потенциала;

· создание новых рабочих мест.

4. Индикативная - базируется на связи инвестиций с производительными силами, отражение их состояния и развития.

Виды иностранных инвестиций.

· прямые иностранные инвестиции;

· портфельные иностранные инвестиции;

· прочие иностранные инвестиции.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии - резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями).

В соответствии с этим определением, принятым в МВФ, ОЭСР и в системе национальных счетов ООН, к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое вложен его капитал.

Таким образом, прямые иностранные инвестиции - иностранные инвестиции, достаточно крупные для того, чтобы позволить инвестору установить эффективный контроль за управлением предприятием и создать у него долговременную заинтересованность в успешном функционировании и развитии его предприятия. К прямым иностранным инвестициям относят вложения средств в материальные и нематериальные активы создаваемого на территории принимающей страны предприятия. В результате привлечения прямых иностранных инвестиций происходит увеличение активов предприятия, создание новых имущественных и интеллектуальных ценностей.

Прямые иностранные инвестиции в сравнении с другими видами привлечения иностранного капитала имеют ряд преимуществ:

· ПИИ являются источником прироста производственного капитала и капитала сферы услуг, привлечения передовых технологий, ноу-хау, методов ведения бизнеса;

· ПИИ не увеличивают внешний долг государства, по сравнению с займами и кредитами;

· ПИИ обеспечивают наиболее эффективную интеграцию национальной экономики в мировую.

В состав ПИИ входят:

1. вложения компаниями за рубеж собственного капитала - капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях;

2. реинвестирование прибыли - доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределенная в качестве дивидендов и не проведенная прямому инвестору;

3. внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором, с одной стороны, и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами - с другой.

Осуществление ПИИ возможно различными методами, главными из которых являются следующие:

1. учреждение новой компании за рубежом, полностью принадлежащей иностранному инвестору;

2. покупка существующих фирм за рубежом;

3. создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций.

Совместное предприятие с иностранными инвестициями - акционерное или неакционерное предприятие, в котором прямому инвестору-резиденту другой страны принадлежит более 10% обыкновенных акций и голосов (в акционерном предприятии) или их эквивалент (в неакционерном предприятии).

Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:

· дочерней компании - предприятия, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;

· ассоциированной компании - предприятия, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;

· филиала - предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору.

Прямой инвестор - государственные и частные организации, физические и юридические лица, а также их объединения, владеющие предприятием с прямыми инвестициями за рубежом.

В числе прямых инвесторов выделяется группа финансовых предприятий (банков, инвестиционных, страховых и иных непромышленных компаний), которые служат посредниками на финансовом рынке и через которые осуществляются прямые инвестиции. Они также сами могут осуществлять прямые инвестиции, которыми считаются только сделки банков, связанные с возникновением долгосрочных долговых обязательств и приобретением акций и доли в основном капитале зарубежных компаний. Депозиты и другие, обычные для банковской сферы активные и пассивные операции считаются портфельными или прочими инвестициями.

В настоящее время все ПИИ оцениваются в текущих рыночных ценах. Это означает периодическую переоценку активов и пассивов по сравнению с изначальной ценой во время их приобретения.

Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Основными прямыми инвесторами являются ведущие индустриальные страны - США, Япония, ФРГ, Великобритания, Франция.

Портфельные инвестиции - вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору право реального контроля над объектом инвестирования.

Портфельные иностранные инвестиции - вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства. Иностранный инвестор активно не участвует в управлении предприятием, занимает позицию «стороннего наблюдателя» по отношению к предприятию - объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им, довольствуясь получением дивидендов. Целью портфельного инвестора является получение высокой нормы прибыли и снижение риска за счет хеджирования. Таким образом, создание новых активов при данном вложении средств не происходит. Однако портфельные инвестиции позволяют увеличить объем привлеченного капитала на предприятии.

Такие инвестиции преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государства нередко приобретают иностранные ценные бумаги.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции:

· в акционерные ценные бумаги - обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

· долговые ценные бумаги - обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в формах:

· облигации, простого векселя, долговой расписки - денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

· инструмента денежного рынка - денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.;

· финансовых дериватов - имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

Объемы портфельных инвестиций учитываются в текущих рыночных ценах момент совершения международной сделки с ними. Колебания рыночной цены ценных бумаг в то время, когда они хранятся у инвестора, для целей платежного баланса не учитываются.

Прочими иностранными инвестициями называют банковские вклады (собственные счета иностранных юридических лиц в российских банках и российских лиц в иностранных банках), товарные кредиты (оплата за экспорт или импорт и предоставление кредитов для экспорта и импорта) и прочие кредиты (кредиты международных финансовых организаций и кредиты правительств иностранных государств и прочие кредиты, кроме торговых, получаемые не от прямых инвесторов). Их исключение из анализа вызвано разнородностью группы, а также сложностью получения достоверной статистической информации.

2. Лучшие примеры привлечения прямых иностранных инвестиций

3. Прямые иностранные инвестиции в экономике Кыргызской Республики

В статье рассмотрены вопросы проблемы и привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в экономику Кыргызстана на современном этапе.

Важнейшей проблемой современной экономической науки является изучение возможности модернизации экономик развивающихся стран и стран с формирующимся рынком. Одним из значительных факторов успешной модернизации экономики страны,при определенных условиях, может стать привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Наличие успешных примеров стран, активно привлекающих ПИИ для развития национальной экономики, прежде всего, Китая, позволяет говорить о необходимости изучения опыта в указанном направлении.

Активное движение капитала между странами стало характерной чертой современной мировой экономики и международных экономических отношений. По данным Доклада о мировых инвестициях, составленного отделом инвестиций и предпринимательства Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), глобальные прямые иностранные инвестиции в 2012 году составили 1,35 трлн долларов1. Более половины глобальных потоков ПИИ направлены в развивающие страны и страны с формирующимся рынком. Согласно прогнозу ЮНКТАД, к 2015 году глобальные прямые иностранные инвестиции, достигнут 1,8 трлн долларов2.

Кыргызская Республика (КР) относится к группе стран с формирующимся рынком. В настоящее время КР переживает экономический и политический кризис, что отражается на всех сферах жизни её населения. В условиях острого недофинансирования экономики вопрос привлечения инвестиций, в том числе иностранных, входит в категорию наиболее актуальных. Эффект притока ПИИ во многом обусловлен состоянием экономики принимающей стороны, наличием продуманной инвестиционной политики государства, увязанной с общей стратегией развития страны.

Прямые иностранные инвестиции представляют собой финансовые и нефинансовые вложения иностранного инвестора, если его доля в уставном капитале составляет не менее 10 %.

Прямые иностранные инвестиции состоят из:

* взносов в собственный капитал, фактически внесенных зарубежными совладельцами предприятия;

* финансового лизинга, представляющего собой вид долгосрочной аренды, при котором один хозяйствующий субъект передает другому хозяйствующему субъекту имущество в качестве предмета аренды за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование;

* реинвестированной прибыли, состоящей из части прибыли, принадлежащей прямому инвестору, направляемой к расширению его участия в деятельности предприятия;

* прочего капитала в форме прямых инвестиций, которые охватывают операции по привлечению заемных средств;

* кредитов, полученных от зарубежных совладельцев предприятия.

За девять месяцев 2014 года в Кыргызстан поступило 443 млн 318,8 тыс. долл США прямых иностранных инвестиций (ПИИ), что по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ниже на 35,4 %1.

Основной объем прямых иностранных инвестиций был направлен в геологоразведку, сферу финансового посредничества и страхования, а также предприятия обрабатывающих производств.

При этом, объем инвестиций, направленных в предприятия обрабатывающих производств, снизился в 5,7 раза.

Это связано с завершением строительства нефтеперерабатывающего завода «Джунда», снижением объемов инвестиций в ЗАО «Кумтор Голд Компании», ЗАО «Кока-Кола Бишкек Боттлерс», ОАО «Бишкексут», ОАО «Реемтсма-Кыргызстан», ОсОО «Хлопковая корпорация Лиматекс». Объем инвестиций, направленных в геологоразведку, наоборот, увеличился на 11,7 %. Рост обеспечен благодаря таким компаниям, как «Казахмыс Голд Кыргызстан», «Алтынкен», «Георесурс», «Талас Копер Голд», «Джунен».

Объемы поступления прямых иностранных инвестиций из стран вне СНГ снизились на 37,9 %. При этом значительно сократились инвестиции из Канады и Китая, что связано с предприятиями «Кумтор» и «Джунда».

Объемы поступления прямых иностранных инвестиций из стран СНГ снизились на 39,3 %. Из России их приток сократился в 3,7 раза. Он обусловлен снижением поступлений в компании «Газпромнефть-Аэро Кыргызстан», «Бишкексут», «Хлопковая корпорация Лиматекс», «Верхне-Нарынские гидроэлектростанции». Объемы вложений, осуществленных инвесторами из Казахстана, наоборот, увеличились на 15,8 %. Они вкладывали средства в коммерческие банки и компанию «Южно-кыргызский цемент».

Крупнейшими инвесторами стали Китай, Великобритания, Казахстан, Кипр, Россия и Канада. Инвестиции из Китая и Великобритании в основном направлялись в геологоразведку, из Кипра - в геологоразведку и предприятия обрабатывающих производств, из Канады - в предприятия обрабатывающих производств, из Казахстана - в сферу финансового посредничества и страхования, предприятия оптовой и розничной торговли, из России - в предприятия по обеспечению электроэнергией, газом, паром и кондиционированным воздухом, оптовой и розничной торговли и предприятия обрабатывающих производств (в основном, пищевых продуктов).

В общем объеме наибольший удельный вес поступивших прямых иностранных инвестиций (92,3 %) приходится на предприятия Бишкека (47,7 %), Чуйской (29,6 %) и Джалал-Абадской (15 %) областей.

Анализ ситуации прямых иностранных инвестиций показывает, что в Кыргызстане существуют проблемы в этом направлении. Стабильность, в том числе политическая, правовая, экономическая и социальная, является фундаментальным фактором для привлечения инвестиций.

К сожалению, на сегодня Кыргызская Республика имеет репутацию политически и социально нестабильного государства, где часто происходит смена власти, государственной политики, законов, отсутствует преемственность и последовательность в принимаемых государственных решениях.

Одним из инструментов повышения стабильности является предоставление инвестору права на стабильный режим правового регулирования его предпринимательской деятельности. В частности, инвестор должен быть наделен правом выбора наиболее благоприятного правового режима в случае изменений в законодательстве. Данное право минимизирует риски непредвиденных потерь инвестора в случае изменения законодательства в сторону ухудшения.

Несмотря на наличие в Кыргызстане норм, регулирующих защиту права собственности, на практике степень защиты прав собственности инвесторов остается низкой, что негативно влияет на приток инвестиций и, более того, стимулирует отток инвестиций из страны.

Многие страны используют систему преференций. Как правило, используются финансовые преференции: гранты, льготные кредиты или кредитные гарантии. Для развивающихся стран в связи с дефицитным бюджетом более приемлемыми являются фискальные преференции в виде налоговых льгот, пониженных налоговых ставок, налоговых каникул и др. Важно отметить, что они не подменяют меры по улучшению делового и инвестиционного климата, а рассматриваются как дополнительные рычаги для стимулирования роста инвестиций.

Кыргызстан не использует систему преференций и не применяет меры по стимулированию инвестиций. Учитывая объективные факторы, препятствующие привлечению инвестиций (малый размер рынка, отсутствие энергетических ресурсов, отсутствие выхода к морю и т.п.), нашей республике необходимо использовать систему фискальных преференций, стимулирующих рост инвестиций и способствующих созданию конкурентоспособной экономики. Отсутствие государственных программ по стимулированию инвестиций ведет к низкой степени привлекательности Кыргызской Республики, как в региональном масштабе, так и в мире.

Таким образом, условиями для улучшения инвестиционной среды и привлечения инвестиций являются:

* стабильность законодательства;

* усиление защиты права собственности;

* снижение административных барьеров;

* благоприятный для инвестирования налоговый режим;

* меры по привлечению и стимулированию инвестиций;

* регулирование вхождения и выхода из рынка (регистрация и ликвидация юридических лиц);

* урегулирование процедуры получения трудовых виз и разрешений на работу.

Данная работа является попыткой выявить основные факторы, влияющие на инвестиции Кыргызской Республики, а также оценить степень влияния данных факторов с помощью регрессионного анализа. В результате проведенной работы были выявлены основные переменные, влияющие на уровень инвестиций: ВВП и макроэкономическая нестабильность.

Инвестиции являются одним из основных факторов, определяющих рост экономики в долгосрочной перспективе. В развивающихся странах инвестиции занимают намного меньшую по сравнению с потреблением долю совокупного спроса. Но, поскольку они определяют темпы аккумулирования физического капитала, им принадлежит важная роль в расширении производственных возможностей экономики. Основной целью данной статьи является эконометрическая оценка влияния основных макроэкономических переменных на уровень инвестиций Кыргызской Республики. В состав основных задач работы входят: анализ инвестиционных процессов Кыргызстана за период 2000-2013 годы, определение факторов, предполагаемо имеющих влияние на инвестиции Кыргызстана, а также получение оценок уравнения с помощью регрессионного анализа.

В Кыргызской Республике устойчивый рост инвестиций начался в 2005 году, достигнув своего пика в конце 2013 года, когда общий объем вложений в основной капитал достиг уровня 37,5 % ВВП. В среднем, инвестиции в основной капитал находятся на уровне 22,3 % ВВП.

Основными видами инвестиций для Кыргызстана являются частные инвестиции, занимающие 57,5 % общего объема инвестиций, а также иностранные и государственные инвестиции, которые находятся на уровне 32,8 и 13 % соответственно (рисунок 2)1.

Основными секторами капиталовложений для Кыргызстана являются горнодобывающая промышленность, строительство, транспорт и связь, которые занимают в среднем за период 2008- 2012 годов 19, 18 и 17 процентов общих капиталовложений в экономику соответственно.

По источникам финансирования инвестиций, согласно статистике Национального статистического комитета Кыргызской Республики, для частных инвестиций основными ресурсами являются средства предприятий и организаций, а также собственные средства населения. Если говорить о внешних источниках частных инвестиций, то, вследствие отсутствия развитых финансовых рынков в Кыргызстане, где субъекты могли бы свободно делать заимствования и предоставлять кредиты, доступ к рынкам кредита для населения ограничен. Доля финансирования инвестиций за счет кредитов коммерческих банков не высока и составляет в среднем 4,4 % за период 2007-2012 годы.

Перед тем, как приступить к анализу факторов, воздействующих на изменение инвестиций Кыргызской Республики, необходимо рассмотреть экономическую модель, наиболее часто используемую в литературе при анализе инвестиций. Одна из основных моделей инвестиций - это модель гибкого акселератора, предполагающая гибкую связь между желательным запасом капитала и ожидаемым уровнем выпуска. Если ожидаемый будущий выпуск представлен текущим выпуском, функция инвестиций может принять следующий вид: I = бДY, где ДY - изменение текущего выпуска.

Модель гибкого акселератора предполагает, что инвестиции зависят от изменения текущего уровня производства. Исследования по вопросам инвестиций развивающихся стран не ограничиваются использованием одного фактора акселератора и включают в модель такие показатели, как: стоимость заемного капитала (выраженная реальной процентной ставкой), макроэкономическая нестабильность и политическая неопределенность (выраженная инфляцией и политическими событиями), а также обменный курс (показатель стоимости импортируемых капитальных товаров).

Моделирование инвестиций в работе будет разбито на две модели инвестиций: модель внутренних инвестиций (частные и государственные) и модель внешних инвестиций.

Применять теоретические наработки для модели Кыргызстана необходимо с учетом специфики и уровня развития экономики. Как было указанно выше, одним из основных факторов влияния инвестиций является ожидаемый объем производства, или, можно сказать, ожидаемый уровень экономической активности страны. Можно предположить, что индивидуумы будут делать прогноз уровня производства исходя из текущего положения дел, т.е. рост экономики и производства в данный период времени вы1 До 2007 года не производился учет финансирование частных инвестиций за счет кредитов банков.

В силу большого объема денежных переводов, увеличивающих располагаемый доход населения Кыргызстана, часть которого направлена на финансирования частных инвестиций, в модели (1) в качестве показателя производства использована переменная валовой располагаемый доход, включающий в себя денежные переводы. Ожидается, что данная переменная будет иметь положительный эффект на внутренние инвестиции. Для частных инвестиций основным источником финансирования являются собственные средства населения и предприятий, и процентная ставка предположительно не будет иметь большого влияния на объем внутренних инвестиций Кыргызской Республики. Макроэкономическая нестабильность, включая высокую инфляцию, может негативно сказаться на ожидаемой прибыльности инвестиций, что, в свою очередь, повлияет на решениях агентов об инвестировании. Такой же эффект оказывает и политическая нестабильность. Предполагается, что инфляция, как показатель макроэкономической нестабильности, а также фиктивная переменная революций 2005 и 2010 годов будут иметь отрицательное влияние на уровень внутренних и внешних инвестиций.

Одновременно с тем, эффект реального обменного курса может иметь отрицательный эффект на инвестиции в связи с подорожанием импортируемых средств производства и невозможностью замещения данных товаров отечественными. Предполагается, что обменный курс будет иметь отрицательное влияние на внутренние инвестиции.

Соответственно, можно специфицировать модели внутренних, а также внешних инвестиций следующим образом: где inv_int - реальные внутренние инвестиции в основной капитал (частные и государственные), дефлированные на ИПЦ с базовым периодом 2000 год, grnp - реальный располагаемый национальный доход в ценах 2000 года, i_cred - реальная ставка по кредитам коммерческих банков, p - инфляция, квартал к соответствующему кварталу прошлого года, базовый период 2000 года, reer - реальный эффективный обменный курс, базовый период 2000 год, rev - революции 2005 и 2010 годов, U - случайная ошибка.

Использование агрегированного показателя ВВП вместо ВВП без вклада «Кумтор» обусловлено тем, что часть внешних инвестиций в виде прямых иностранных инвестиций направляется на золотодобывающее предприятие «Кумтор».

Можно предположить, что экономические агенты увеличивают свои капитальные вложения в период роста производства и дохода. Макроэкономическая нестабильность, выраженная темпом инфляции, как и предполагалось, негативно влияет на внутренние инвестиции. Увеличение инфляции на 1 %, приводит к уменьшению инвестиций на 0.03 %. Относительно стоимости капитала, приведенный результат показывает, что ставка процента не имеет влияния на внутренние капиталовложения. То есть, частные инвестиции не подвержены изменению реального процента на кредиты. Что касается обменного курса и фиктивной переменной «революция», то данные факторы, согласно модели, не имеют влияние на инвестиции.

Инвестиции в Кыргызской республике

Инвестиции играют важную роль в экономике любого государства. Они являются источником ускорения экономического роста и улучшения уровня жизни населения.

Инвестиции оказывают сильное влияние на экономический рост молодых развивающихся государств, таких, как Кыргызстан. Инвестиции имеют самые различные назначения, одно из них - создание материальных ценностей. Это, например, инвестиции в основные фонды предприятий: здания, сооружения и оборудование, необходимые предприятиям для осуществления своей производственной деятельности. Инвестиции в жилищное строительство включают в себя расходы на приобретение домов, как для проживания в них, так и для последующей сдачи в аренду, товары, которые откладываются фирмами на хранение, сырье и материалы, незавершенное производство, готовые изделия.

Отсутствие собственного потенциала при дефицитности республиканского бюджета определило необходимость обращения к иностранным инвестициям как одному из основных источников производственного накопления. В свою очередь, иностранные компании выразили наибольшую готовность к инвестированию экономики государства. Однако государственная политика ускоренного привлечения иностранных инвестиций не дает достаточно желаемого результата. Причиной этого частично явились неопределенность законодательной базы, налогового и таможенного режимов в стране, ограниченность инфраструктуры республики. В значительной степени это связано и с отсутствием четко разработанного механизма привлечения и использования иностранных инвестиций, объективных условий формирования отраслей промышленности, сферы услуг, туризма. Все это требует новых подходов и функций государства в инвестиционной политике.

Размещая свой капитал в Кыргызстане, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок. Также инвестиции являются стабильным источником финансирования. Постоянный приток иностранных инвестиций обеспечивает непрерывное поступление капитала в экономику принимающей страны и влияет на накопление капитала..

Приоритетными сферами развития инвестирования являются важнейшие направления экономики, обеспечивающие:

* во-первых, национальную, экономическую и продовольственную безопасность страны;

* во-вторых, содействие для расширения производственных инфраструктур и жизнедеятельности населения страны, например, транспорта, энергетики, водоснабжения, ирригационных сооружений, телекоммуникаций и автодорог;

* в-третьих, быструю окупаемость вложений и одновременно развитие сопряженных отраслей и производств, например, жилищного строительства, переработки сельскохозяйственной продукции;

* в-четвертых, социальную защиту и развитие человеческого потенциала, социальное обеспечение, страхование, здравоохранение, образование, науку и культуру.

В Кыргызстане политика привлечения иностранных инвестиций является составной частью государственной стратегии.

Как и в январе-сентябре 2013 г., основной объем прямых иностранных инвестиций (88 %) был направлен в геологоразведку, предприятия обрабатывающих производств, а также сферу финансового посредничества и страхования. При этом, объем инвестиций, направленных в геологоразведку, снизился на 37,9 %, предприятия обрабатывающих производств - на 37,4 %, сферу финансового посредничества и страхования - на 12,6 %.

Для Кыргызской Республики привлечение иностранных инвестиций является доминирующей частью государственной политики по вполне очевидным причинам: стране остро необходим иностранный капитал, знание иностранных инвесторов и доступ к рынкам сбыта. В рамках направления по привлечению иностранных инвестиций государством определены перспективные направления по их привлечению. Эти направления могут принести прибыль иностранным инвесторам и выгоду республике.

Среди этих направлений:

1) Гидроэнергетика. Эту сферу принято считать приоритетной, так как у республики есть уникальный потенциал в производстве электроэнергии. Необходимо привлекать сюда больше инвестиций, чтобы иметь возможность экспортировать данный товар в разные страны.

2) Инфраструктура. Эта сфера требует притока капитала в связи с тем, что она давно морально устарела и требует реконструкции. В этом направлении идет активная работа, состояние инфраструктуры постепенно улучшается, хотя и не по всей республике.

3) Туризм. У Кыргызстана есть огромный потенциал в этой сфере. Туризм развивается, но, к сожалению, пока только набирает обороты, поэтому остается надеяться на то, что в будущем Кыргызстан станет «горной Швейцарией», как нам и было обещано.

4) Транспорт и связь. Эта сфера сейчас активно развивается, уже невозможно представить нашу жизнь без мобильных телефонов и компьютеров. Поэтому она требует больших инвестиций, в первую очередь, высокой скорости обновлений и развития технологий. Потоки иностранных инвестиций служат одним из индикаторов доверия делового мира к стране и ее экономике. За годы рыночных преобразований в Кыргызстане создан определенный инвестиционный климат для привлечения иностранных инвестиций.

Широкое привлечение иностранных инвестиций и их эффективное функционирование на территории республики невозможно без экономико-правовых гарантий их неприкосновенности. Наличие гарантий является неотъемлемым элементом стимулирования привлечения иностранных инвестиций. Поэтому каждой стране важно заранее предугадывать все последствия влияния иностранных инвестиций на экономику страны и определять их направления при привлечений.

4. Привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику Кыргызской Республики: проблемы и перспективы

Эффективность развития экономики во многом будет зависеть от продуманной инвестиционной политики в республике, которая позволила бы определить новую модель развития экономики. На сегодняшний день особое внимание уделяется привлечению прямых иностранных инвестиций (далее - ПИИ) в целях обеспечения устойчивого экономического роста и модернизации экономики.

На данном этапе развития одним из определяющих факторов роста экономики Кыргызстана является привлечение инвестиций. Вместе с тем, разработка соответствующей политики в отношении иностранных компаний оказывается необходимым, но недостаточным условием для увеличения притока иностранных инвестиций в республику, а проблемы привлечения иностранного капитала и создания благоприятного инвестиционного климата не сводятся лишь к принятию соответствующих законодательных актов. Иностранные инвестиции, привлекаемые в страну, можно разделить на три канала. Между собой эти три финансовых потока различаются по назначению применения, условиям предоставления и т. д.

Группу А составляют экспортные кредиты, обычно связанные с одним или группой проектов, которые понимаются как кредиты, выданные с условием закупки товаров или услуг только изстраны-экспортёра.

Группу В составляет официальная помощь развитию (ОПР).ОПР предоставляется государству на межправительственном уровне и бывает двух форм: технической и финансовой.