Анализ финансовой деятельности предприятия ОАО "МРСК Центра"

797

743

93,22

ИТР и служащие

10000

9771

97,71

10400

9988

96,04

10489

10076

96,06

Административно-управленческий персонал (руководители)

4550

4304

94,58

4900

4697

95,86

4943

4738

95,86

Из таблицы 1 видно, что обеспеченности общества персоналом повышается в анализируемом периоде с 94,93% в 2010г до 95,14% в 2012г, но в целом изменения не значительны.

Это произошло благодаря повышению обеспеченности рабочими с 93,36% в 2010г до 94,38% в 2012г. На это в первую очередь оказало влияние повышение обеспеченности монтажниками с 23,79% в 2010г до 96,15% в 2012г, так же существует положительная тенденция повышения обеспеченности наладчиками, рост произошел с 95,43% в 2010г до 97,1% в 2012г, увеличилась обеспеченность электриками с 43,45% в 2010г до 92,44% в 2012г. Снижение процента обеспеченности слесарями произошло с 94,08% в 2010г до 93,46% в 2012г, снижение обеспеченности сварщиками с 95,33% в 2010г до 93,22% в 2012г.

Обеспеченность инженерно-техническим персоналом в рассматриваемом периоде снизилась с 97,71% в 2010г до 96,06% в 2012г.

Обеспеченность административно-управленческим персоналом повысилась с 94,58% в 2010г до 95,86% в 2012г.

Для анализа движения рабочей силы воспользуемся формулами 2,3,4,5,6, сведем рассчитанные данные в таблицу 2.

Таблица 2

Движение рабочей силы на предприятии

Показатели	2010	2011	2012
Численность промышленно-производственного персонала на начало года	28331	30906	30977
Принято на работу	6159	3629	3939
Выбыло	3584	3558	3465
в том числе:
по собственному желанию	1078	1380	1252
уволено за нарушением трудовой дисциплины	2506	2178	2213
Численность персонала на конец года	30906	30977	31451
Среднесписочная численность персонала	29619	30942	31214
Коэффициент оборота по приему работников	0,2079	0,1173	0,1262
Коэффициент оборота по выбытию работников	0,0364	0,0446	0,0401
Коэффициент текучести кадров	0,1210	0,1150	0,1110
Коэффициент постоянства кадров	0,8355	0,8839	0,8814

Данные таблицы 2 показывают, что среднесписочная численность персонала возрастает с 29 619 в 2010г до 30 942 в 2011г, прирост составил 4,46%, в 2012 тенденция продолжилась, и среднесписочная численность персонала возросла до 31214 человек в 2012г, увеличение произошло на 0,87%. Существенные изменения организационной структуры ОАО «МРСК Центра», такие как: возврат функций, выведенных ранее на аутсорсинг - бухгалтерского учета и информационных технологий, отразились на существенном росте среднесписочной численности работников «МРСК Центра» в период 2010-2012г.

Коэффициент оборота по приему работников снижается в 2011г до 0,11 с 0,2 в 2010г, в первую очередь за счет снижения количества принятых на работу до 3629 человек, в 2012г показатель незначительно увеличился до 0,12.

Коэффициент оборота по выбытию работников возрастает с 0,036 в 2010г до 0,044 в 2011г, в 2012 происходит небольшое снижение до 0,04.

Анализ движения персонала показывает снижения уровня текучести персонала на протяжении анализируемого периода в 2011 г коэффициент текучести кадров снизился на 0,006 по сравнению с 2010г, а в 2012 на 0,004 по сравнению с 2011г. Основную часть выбывших работников составляют работники, уволенные за нарушением трудовой дисциплины, приблизительно 66%.

Коэффициент постоянства кадров имеет разнонаправленную динамику, так в 2011г он возрос до 0,8839 с 0,8355 в 2010г, а в 2012 снизился до 0,8814

Для анализа качественного состава трудовых ресурсов, необходимо разбить рабочих на группы по определенным признакам (возраст, образование, трудовой стаж) и рассчитать их структуру. Сведем полученные данные в таблицу 3. Это поможет определить потенциал, преимущества и недостатки состава рабочих. Данная информация служит для разработки социальной политики.

Таблица 3

Качественный состав трудовых ресурсов

Группа работников	Численность работников на конец года	Удельный вес, %
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
По возрасту:
до 25	2670	2410	2513	8,64	7,78	7,99
от 25 до 35	8385	8618	8838	27,13	27,82	28,1
от 35 до 45	7591	7654	7649	24,56	24,71	24,32
от 45	11197	11167	11281	36,23	36,05	35,87
работники пенсионеры	1063	1128	1170	3,44	3,64	3,72
Итого:	30906	30977	31451	100	100	100
По образованию:
неполное среднее	698	610	591	2,26	1,97	1,88
среднее	4704	4473	4438	15,22	14,44	14,11
средне специальное	14387	14488	14760	46,55	46,77	46,93
высшее	10255	10551	10769	33,18	34,06	34,24
2 высших и ученая степень	862	855	893	2,79	2,76	2,84
Итого:	30906	30977	31451	100	100	100
По трудовому стажу:
до 5 лет	4330	4520	4935	14,01	14,59	15,69
от 5 до 10	7455	7314	6951	24,12	23,61	22,1
от 10 до 15	11475	11836	12083	37,13	38,21	38,42
от 15 до 20	6657	6242	6344	21,54	20,15	20,17
свыше 20	989	1066	1139	3,2	3,44	3,62
Итого:	30906	30977	31451	100	100	100

Данные таблицы 3 показывают, что в отношении возрастного состава работников «МРСК Центра» наблюдается рост доли работников в возрасте до 35 лет. На конец отчетного периода молодые специалисты составляли порядка 36% численности работников «МРСК Центра». Положительная тенденция омоложения персонала, наметилась еще в 2010 году. Так же можно отметить снижение работников в возрасте от 35 до 45 лет. Наименьший удельный вес, занимают работники пенсионеры, их доля в 2011г увеличилась на 0,2 п.п. по сравнению с 2010г и составила 3,64, в 2012г возросла еще на 0,08 п.п. и составила 3,72% от общего числа работников.

В классификации по образованию можно выделить тенденцию к сокращению числа работников с неполным средним и средним образованием, в периоде 2010-2012г их доля сократилась с 2,26% и 15,22% до 1,88% и 14,11% соответственно. Самым значительным изменением оказался рост числа работников с высшим образованием, так в 2010г он составлял 33,18%, а в 2012г 34,24%. Удельный вес работников с 2мя высшими образованиями и ученой степенью в 2011г снизился на 0,03%, по сравнению с 2010г, и составил 2,76%, в 2012г возрос на 0,08% по сравнению с 2011г.

В соотношении работников по их трудовому стажу можно увидеть увеличении доли работников с трудовым стажем до 5 лет с 14,01% в 2010г до 15,69% в 2012г. Снизилась доля сотрудников с трудовым стажем от 5 до 10 лет, с 24,12% в 2010г до 23,61% в 2011г, в 2012г их доля сократилась еще на 1,51% и составила 21,1%. В 2011г был рост удельного веса сотрудников с трудовым стажем от 10 до 15 лет по сравнению с 2010г на 1,08%, в 2012г показатель возрос на 0,21% и составил 38,42%. Изменения доли работников с трудовым стажем от 15 до 20 лет разнонаправленны в периоде 2010-2012г, так в 2011г можно увидеть снижение на 0,39% по сравнению с 2010г, а в 2012 рост до 20,17%, что на 0,02% ниже показателя 2011г - 20,15%.

Использование трудовых ресурсов характеризуется средней продолжительностью рабочего дня, кол-вом отработанных дней одним рабочим, количеством часов отработанных одним рабочим и общим фондом рабочего времени, рассчитаем два последних показателя по формулам 7 и 8, сведем данные в таблицу 4.

Таблица 4

Использование трудовых ресурсов ОАО «МРСК Центра»

Показатели	2010	2011	2012	отклонение 10/11	отклонение 11/12
				Абс.	Отн.	Абс.	Отн.
Среднегодовая численность работников, чел.	29619	30942	31214	1323	4,4668	273	0,8807
Отработано дней одним рабочим за год	214	215	214	1	0,4673	-1	-0,4651
Отработано часов одним рабочим за год	1712	1720	1712	8	0,4673	-8	-0,4651
Средняя продолжительность рабочего дня, час	8	8	8	0	0,0000	0	0,0000
Общий фонд рабочего времени чел-час.	50706872	53219380	53438368	2512508	4,9550	218988	0,4115

Из таблицы 4 видно, что количество отработанных дней одним рабочим за год существенно не изменялось в периоде 2010-2012г, так в 2011г этот показатель составил 215 дней, что на 0,46% больше чем в 2010г, но в 2012г вернулся на прежний уровень 2010г - 214 дней.

Средняя продолжительность рабочего дня в периоде 2010-2012г составила 8 часов.

Количество часов отработанных 1м рабочим за год в 2011г составило 1720 ч, что на 8 часов больше чем в 2010г, в 2012 этот показатель составил 1712 ч, что соответствует 2010г.

Общий фонд рабочего времени в 2011г возрос на 2,5 млн. ч. или на 4,95% по сравнению с 2010г и составил 53,21 млн. ч, в 2012г рост общего фонда рабочего времени продолжился и составил 53,43млн. ч., что на 0,41% больше чем в 2011г, это связано с увеличением среднегодовой численности работников в периоде 2010-2012г с 29 619 до 31 214 человек.

Для обеспечения непрерывного характера производства необходимо наличие запасов, они выражаются как в натуральных показателях, так и в днях. Сведем в таблицу 5 основные материалы используемые «МРСК Центра» в 2012г.

Таблица 5

Анализ состояния запасов материальных ресурсов 2012 год

Материалы	Среднесуточный расход	Фактические запасы	норма запаса, дни	Отклонение от нормы запаса
		натуральные показатели	дни		дни	натуральные показатели
Железо-бетон, т	11,40	364,8	32	27	5	57
Провод (кабель), м	1123	31444	28	25	3	3369
Изоляционные материалы, м2	834	28356	34	30	4	3336

По данным таблицы 5 можно увидеть, что фактические запасы используемых материалов немного превышают норму запасов, но отклонение от нормы не является критичным. В целом можно сказать, что «МРСК Центра» обеспечено необходимыми запасами и имеет резерв для обеспечения своей деятельности при нештатных ситуациях, например задержка или сбой поставок материалов.

Рассмотрим технико-экономические показатели, которые характеризуют деятельность «МРСК Центра». Для рассчета воспользуемся формулами 9, 10 и сведем показатели в таблицу 6.

Талица 6

Технико-экономические показатели ОАО «МРСК Центра»

Показатели	2010	2011	2012	отклонение 10/11	отклонение 11/12
				Абс.	Отн.	Абс.	Отн.
Объем товарной продукции, тыс. руб.	60403796	68126611	69397303	7722815	12,78531	1270692	1,865192
Объем реализованной продукции, тыс. руб. (Выручка)	60404889	68127322	69397303	7722433	12,78445	1269981	1,864129
Балансовая прибыль (убыток), тыс. руб. (до н/о)	5596070	7437522	4488048	1841452	32,90616	-2949474	-39,6567
Себестоимость товарного выпуска, тыс. руб.	50881217	55482816	57912950	4601599	9,043807	2430134	4,379976
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	55505364	64333432	74449266	8828069	15,90489	10115834	15,72407

Из таблицы 6 видно, что объем товарной продукции в 2011г составил 68,1 млрд. руб., что на 12,78% выше уровня 2010г, в 2012г показатель возрос еще на 1,86% относительно 2011г и составил 69,39 млрд. руб.

Объем реализованной продукции возрастает на протяжении анализируемого периода. Так в 2011г она составила 68,1 млрд. руб., что на 12,78% больше чем в 2010г, а в 2012г возросла еще на 1,86% и составила 69,4 млрд. руб. Это связано в первую очередь с увеличением передачи электроэнергии и ростом отпускных цен.

Балансовая прибыль (прибыль до н/о) в 2011 составила 7,43 млрд. руб., что на 32,9% выше уровня 2010г (5,59 млрд. руб.), в 2012г снизилась до 4,48 млрд. руб. снижение составило 39,6% относительно 2011г.

Себестоимость товарного выпуска в 2011г равна 55,48 млрд. руб., это на 9,04% больше чем в 2010г, в 2012г показатель достиг 57,91 млрд. руб., что на 4,37% выше уровня 2011г.

Среднегодовая стоимость ОПФ возрастает на протяжении анализируемого периода, так в 2011г (64,33 млрд. руб.) можно увидеть прирост на 15,9% относительно 2010г (55,5 млрд. руб.), а в 2012г возрос еще на 15,72% и стал равен 74,44 млрд. руб.

Рост таких показателей как, объем товарной продукции, объем реализованной продукции, себестоимость товарного выпуска, обусловлен увеличением объема передачи ЭЭ, ростом тарифов на ЭЭ и увеличением тех. присоединения мощностей к сетям. Снижение балансовой прибыли связано с введение регулирования тарифов.

2.3 Основные экономические и финансовые показатели деятельности предприятия

К основным финансовым результатам помимо прибыли, относят рентабельность, поскольку она более полно, чем прибыль, характеризует итоги деятельности предприятия, т.к. рентабельность показывает отношение полученной прибыли к используемым ресурсам. Так же анализируется полная себестоимость. Для расчета используем формулы 11, 12, 13 полученные данные сведем в таблицу 7.

Таблица 7

Основные финансовые результаты деятельности ОАО «МРСК Центра»

Показатели	2010	2011	2012	отклонение 10/11	отклонение 11/12
				Абс.	Отн.	Абс.	Отн.
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	60404889	68127322	69397303	7722433	12,7845	1269981	1,8641
Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. (передача ЭЭ, техприсоединение, прочая продукция)	52556412	57704207	60007771	5147795	9,7948	2303564	3,9920
Прибыль (убыток) от реализации продукции, тыс. руб. (от продаж)	7848477	10423115	9389532	2574638	32,8043	-1033583	-9,9163
Балансовая прибыль (убыток), тыс. руб. (до н/о)	5596070	7437522	4488048	1841452	32,9062	-2949474	-39,6567
Рентабельность производственной деятельности, %	14,9334	18,0630	15,6472	3,1296		-2,4158
Рентабельность продаж, %	12,9931	15,2995	13,5301	2,3063		-1,7694

Из таблицы 7 видно, что выручка от реализации продукции возрастает на протяжении анализируемого периода. Так в 2011г она составила 68,1 млрд. руб., что на 12,78% больше чем в 2010г, а в 2012г возросла еще на 1,86% и составила 69,4 млрд. руб.

Анализируя динамику полной себестоимости, можно сказать, что она возрастает на протяжении периода 2010-2012г, так в 2011 году рост составил 9,79%, относительно 2010г и полная себестоимость составила 57,7 млрд. руб., а в 2012 возросла еще на 3,99% и стала равна 60 млрд. руб., это связано в первую очередь с тем, что возрос объем производства и объем оказания услуг.

Анализируя прибыль (убыток) от реализации продукции, можно увидеть, что «МРСК Центра» работает с прибылью, темпы ее прироста в 2011г - 32,8%, относительно 2010г, а в 2012г наблюдается снижение прибыли по сравнению с предыдущим периодом на 9,91%, абсолютная величина прибыли от продаж в 2012г составила 9,38 млрд. руб.

Изменения рентабельности производственной деятельности в анализируемом периоде разнонаправлены, в 2010г показатель равен 14,93%, в 2011г - 18,06% (прирост 3,12п.п.), в 2012г - 15,64% (снижение 2,41п.п.). (Данная динамика показывает, что темп роста прибыли от реализации продукции опережает темп роста полной себестоимости, это говорит о том, что «МРСК Центра» работает эффективно).

Рентабельность продаж возрастает в 2011г до 15,29% с 12,99% в 2010г, в 2012г принимает значение 13,53%, (это значит, что темп роста прибыли от реализации продукции превышает темп роста выручки от реализации продукции, что положительно сказывается на финансовых результатах деятельности организации.)

Для анализа эффективности производства используем формулы 14, 15, 16, 17, 18, 19. Сведем рассчитанные показатели в таблицу 8. Эти данные помогут оценить наиболее эффективный вид деятельности, а так же оценить их изменения.

Таблица 8

Экономическая эффективность производства единицы продукции

Показатели эффективности	2010	2011	2012
	Пер-а ЭЭ, млн. кВт*ч	Тех. При-ие, МВт	Пер-а ЭЭ, млн. кВт*ч	Тех. При-ие, МВт	Пер-а ЭЭ, млн. кВт*ч	Тех. При-ие, МВт
Трудоемкость, чел-ч	862,8817	3150,8028	904,7659	1384,3061	888,1102	1067,542
Фондоемкость, тыс. руб.	0,9189	0,9189	0,9443	0,9443	1,072798	1,072798
Себестоимость, тыс. руб.	901,3114	379,9529	968,4728	245,2280	979,5108	299,8424
Средняя цена реализации, тыс. руб.	1027,9134	3753,4142	1158,2111	1772,0813	1153,337	1386,354
Результат (+/-),тыс. руб.	126,6020	3373,4612	189,7383	1526,8533	173,8263	1086,5118
Рентабельность (убыточность), %	14,0464	887,8629	19,5915	622,6261	17,7462	362,3610

Данные таблицы 8 показывают, что трудоемкость передачи 1 млн. кВт*ч ЭЭ, возросла с 862.88 чел-ч до 904,76 в 2011г, а в 2012г снизилась до 888,11 чел-ч; трудоемкость технологического присоединения МВт снизилась с 3150,8 чел-ч (2010г) до 1384,3 чел-ч (2011г), а в 2012 сократилась до 1067,54 чел-ч, это связано со снижением фонда рабочего времени, затрачиваемого на тех. присоединение, и существенным повышением средне-присоединяемых мощностей, относительно 2010г.

Анализирую фондоемкость в периоде 2010-2012г, можно увидеть что: фондоемкость от передачи ЭЭ возросла с 0,9189 тыс. руб. до 1,0727 тыс. руб.; фондоемкость от технологического присоединения возросла с 0,9189 тыс. руб. до 1,0727 тыс. руб.

При анализе себестоимости передачи 1 млн. кВт*ч ЭЭ выявляется рост этого показателя с 901,31 тыс. руб. в 2010г до 979,51 тыс. руб. в 2012г, это связано с ростом затрат на материалы энергию, затрат на оплату труда, отчислений на соц. нужды, а так же с увеличение амортизационных расходов и увеличением платы за услуги по ЕНЭС, снизились затраты только на прочие расходы. Себестоимость технологического присоединения существенно снижается в 2011г до 245,22 тыс. руб. по сравнению с 2010г 379,95 тыс. руб., но в 2012 показатель возрос до 299,84 тыс. руб., это связано с изменением объемов технологического присоединения (снижения постоянных затрат и более эффективное использование рабочего времени).

Средняя цена реализации 1 млн. кВт*ч ЭЭ увеличилась с 1027,91 тыс. руб. в 2010г до 1158,21 тыс. руб. в 2011г, это связано с ростом потребления ЭЭ, увеличению полезного отпуска и повышению тарифов, в 2012г произошло снижение до уровня 1153,33 тыс. руб. за счет введения тарифного регулирования. Средняя цена технологического присоединения (1 МВт) в 2010г составила 3753,41 тыс. руб., в 2011г снизилась до 1526,85 тыс. руб., в 2012г снизилась до 1386,35 тыс. руб. это снижение обусловлено изменением действующего законодательства в части формирования платы за технологическое присоединение, переходом ОАО «МРСК Центра» с 01.01.2011 на RAB-регулирование и, как следствие, пересмотром тарифных решений РЭК.

Результат (+/-) от передачи ЭЭ (1 млн. кВт*ч) возрастает с 126,6 тыс. руб. в 2010г до 189,73 тыс. руб., в 2011г, в 2012г снижается до 173,82 тыс. руб., результат (+/-) от тех. присоединения в 2010г составил 3373,46 тыс. руб., в 2011г снизился до 1526,85 тыс. руб., в 2012г сократился до 1086,51 тыс. руб.

Рентабельность передачи ЭЭ (1 млн. кВт*ч) увеличивается с 14,04% в 2010г, до 19,59% в 2011г, а в 2012г сокращается 17,74% (это говорит о том, что изменения темпа роста результата (+/-) от данного вида деятельности выше изменения темпов средней цены реализации). Рентабельность от тех. присоединения (1 МВт) в 2010г составила 887,86%, в 2011г сократилась до 622,62%, в 2012г снизилась до 362,36%, следовательно, изменение темпов роста результата в 2010г выше изменения темпов роста средней цены реализации. В 2011 и 2012г снижение результата (+/-) от тех. присоединения более сильное, чем снижение средней цены реализации, что в результате отразилось на снижении рентабельности.

Одним из показателей характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными средствами погашать свои платежные обязательства. Рассчитаем относительные показатели, характеризующие перспективную платежеспособность используя формулы 20, 21, 22 и сведем их в таблицу 9.

Таблица 9

Показатели ликвидности ОАО «МРСК Центра» на конец года

Показатели	2010	2011	2012	Изменение
				10-11г	11-12г
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0226	0,2472	0,0669	0,2246	-0,1803
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,8526	1,0422	1,0152	0,1896	-0,0269
Коэффициент текущей ликвидности	1,0794	1,2365	1,1672	0,1571	-0,0693

Анализируя коэффициент абсолютной ликвидности за 2010-2012г, можно сказать, что в 2010г и 2012г они не достигали нормативных значений (0,25-0,3) и составляли 0,02 и 0,06 соответственно, в 2011г показатель составил 0,24 и практически достиг нормативного значения. Высокий показатель в 2011г, по сравнению с 2010г и 2012г, обусловлен сильным увеличением денежных средств в оборотных активах.

Коэффициент быстрой или промежуточной ликвидности в 2010г соответствовал нормативным значениям (0,74-1,0) и составлял 0,85, в 2011г возрос на 0,18 и составил 1,04, в 2012г показатель не значительно снизился на 0,02 и достиг значения 1,02. В 2011г и 2012г показатель несколько превышает нормативные значения, это связано с увеличением денежных средств и увеличением дебиторской задолженности до 1 года, а так же снижением краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности, далек от нормативного значения (2,0). Так в 2010г он был равен 1,08, в 2011г возрос на 0,15 и составил 1,23, а в 2012г снизился на 0,07 и стал равен 1,16. Это говорит о не очень хорошем состоянии платежеспособности, но стоит отметить стабилизацию данного коэффициента. Так же нужно принимать во внимание специфику деятельности общества, влияющую на структуру бухгалтерского баланса, в которой крайне тяжело обеспечить высокое значение коэффициента текущей ликвидности.

Продолжительности оборота характеризует интенсивность использования капитала. Воспользуемся формулами 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29 и сведем данные в таблицу 10, так же внесем в таблицу данные необходимые для расчета, это выручка и среднегодовая стоимость капитала.

Таблица 10

Анализ продолжительности оборота капитала

Показатели	2010	2011	2012	Изменение 10/11	Изменение 11/12
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	60404889	68127322	69397303	7722433	1269981
Среднегодовая стоимость капитала, тыс. руб.	66076830	78086246,5	92110790	12009417	14024544
Среднегодовая стоимость внеоборотного капитала, тыс. руб.	57651692	66987685	77446967	9335993	10459282
Среднегодовая стоимость оборотного капитала, тыс. руб.	8425138	11098561,5	14663824	2673424	3565262
Коэффициент оборачиваемости всего капитала	0,9142	0,8725	0,7534	-0,0417	-0,11905
Коэффициент оборачиваемости внеоборотного капитала	1,0478	1,0170	0,8961	-0,0307	-0,12095
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	7,1696	6,1384	4,7326	-1,0312	-1,40584
Продолжительность оборота всего капитала, дни	393,8035	412,6252	477,8267	18,8216	65,20152
Продолжительность оборота внеоборотного капитала, дни	343,5915	353,9779	401,7578	10,3864	47,7799
Продолжительность оборота оборотного капитала, дни	50,2120	58,6473	76,0689	8,4353	17,42162
Высвобождение средств из оборота капитала, тыс. руб.		3561857,023	12568915
Высвобождение средств из оборота внеоборотного капитала, тыс. руб.		1965541,102	9210545
Высвобождение средств из оборота оборотного капитала, тыс. руб.		1596315,921	3358371

Из таблицы 10 видно, что коэффициент оборачиваемости капитала снизился в 2011г на 0,04 и составил 0,87, по сравнению с 2010г, это произошло из-за того, что среднегодовая стоимость капитала приросла больше чем выручка. В 2012г коэффициент снизился на 0,11 и стал равен 0,75, по сравнению с 2011г, это связано с тем, что прирост выручки более значительный, чем прирост среднегодовой стоимости капитала.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотного капитала снизился в 2011г на 0,03 и составил 1,01, по сравнению с 2010г, это произошло из-за того, что среднегодовая стоимость внеоборотного капитала приросла больше чем выручка. В 2012г снизился на 0,12 и составил 0,89, по сравнению с 2011г, это связано с тем, что прирост выручки более значительный, чем прирост среднегодовой стоимости капитала.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала снизился в 2011г на 1,03 и составил 6,13, по сравнению с 2010г, это произошло из-за того, что среднегодовая стоимость внеоборотного капитала приросла больше чем выручка. В 2012г снизился на 1,4 и составил 4,73, по сравнению с 2011г, это связано с тем, что прирост выручки более значительный, чем прирост среднегодовой стоимости капитала.

Продолжительность оборота всего капитала в 2011г возросла на 18,82 дня, по сравнению с 2010г и составила 412,6 дня, в 2012г возросла на 65,2 дня и составила 477,82 дня. Это обусловлено изменением коэффициентов оборачиваемости капитала.

Продолжительность оборота внеоборотного капитала в 2011г возросла на 10,38 дня, по сравнению с 2010г и составила 353,97 дня, в 2012г возросла на 47,77 дня и составила 401,75 дня. Это обусловлено изменением коэффициентов внеоборотного оборачиваемости капитала.

Продолжительность оборота оборотного капитала в 2011г возросла на 8,43 дня, по сравнению с 2010г и составила 58,64 дня, в 2012г возросла на 17,42 дня и составила 76,06 дня. Это обусловлено изменением коэффициентов оборотного оборачиваемости капитала.

При анализе высвобождения из оборота капитала в период 2010-2011г, можно увидеть, что дополнительное привлечение средств составило 3,56 млрд. руб., в период 2011-2012г, наблюдается дополнительное привлечение средств в размере 12,56 млрд. руб., это произошло из-за увеличения продолжительности оборота и за счет увеличения выручки.

При анализе высвобождения из оборота внеоборотного капитала в период 2010-2011г, можно увидеть, что дополнительное привлечение средств составило 1,96 млрд. руб., в период 2011-2012г, наблюдается дополнительное привлечение средств в размере 9,21 млрд. руб., это произошло из-за увеличения продолжительности оборота и за счет увеличения выручки.

При анализе высвобождения из оборота внеоборотного капитала в период 2010-2011г, можно увидеть, что дополнительное привлечение средств составило 1,59 млрд. руб., в период 2011-2012г, наблюдается дополнительное привлечение средств в размере 3,35 млрд. руб., это произошло из-за увеличения продолжительности оборота и за счет увеличения выручки.

2.4 Анализ и оценка финансовой устойчивости ОАО «МРСК Центра»

Для анализа финансовой устойчивости необходимо проанализировать структуру источников ОАО «МРСК Центра» и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются показатели по следующим формулам: 30, 31, 32, 33, 34, 35. Полученные коэффициенты сведем в таблицу 11.

Таблица 11

Показатели финансовой устойчивости «МРСК Центра», на конец года

Показатели	2010	2011	2012	Изменение
				10-11г	11-12г
Коэффициент финансовой независимости	0,6462	0,5936	0,5402	-0,0527	-0,0533
Коэффициент финансовой зависимости	0,3538	0,4064	0,4598	0,0527	0,0533
Коэффициент текущей задолженности	0,1223	0,1218	0,1427	-0,0006	0,0210
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,8777	0,8782	0,8573	0,0006	-0,0210
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	1,8268	1,4604	1,1751	-0,3664	-0,2853
Коэффициент финансового риска (левериджа)	0,5474	0,6847	0,8510	0,1373	0,1663

Анализируя динамику изменения коэффициента финансовой независимости, можно выявить динамику ее снижения, так в 2010г к. фин. независимости был равен 0,64, а в 2012г 0,54, соответственно коэффициент финансовой зависимости в этот период увеличивался с 2010г - 0,36, а в 2012г стал равен 0,46. Это объясняется тем, что изменилось соотношение собственного и заемного капитала, возросла доля заемного капитала, а собственного снизилась.

Коэффициент текущей задолженности в 2010г составил 0,1223, в 2011г уменьшился на 0,0006 и стал равен 0,1218, в 2012г показатель увеличился на 0,02 и составил 0,14. Соответственно коэффициент долгосрочной финансовой независимости возрос в 2011г, по сравнению с 2010г, и составил 0,8782, а в 2012г снизился до 0,8573, это произошло из-за того что возросла доля краткосрочных обязательств и сократилась доля перманентного капитала в валюте баланса.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом снижается в периоде 2010-2012г, так в 2010г он был равен 1,82, а в 2012г составил 1,17, соответственно коэффициент финансового левериджа возрастает в этом периоде, так в 2010г он был равен 0,54, а в 2012г возрос и принял значение 0,85, это говорит о том, что темп прироста собственного капитала ниже темпа прироста заемного капитала.

В периоде 2010-2012г наблюдается снижение финансовой устойчивости, вызванное крупным привлечением заемного капитала, в том числе и краткосрочного.

Для оценки полученных коэффициентов финансового левериджа рассчитаем нормативное соотношение собственных и заемных средств с учетом различных подходов к финансированию. Для этого рассмотрим структуру финансирования активов. Разделим оборотные активы на постоянную (минимум, который необходим ОАО «МРСК Центра» для осуществления операционной деятельности) и переменную части (зависимую от изменения объемов деятельности). Отразим данные в таблице 12.

Таблица 12

Подходы к финансированию активов ОАО «МРСК Центра»

Вид активов	Подходы к финансированию	удельный вес на конец года, %
	Агрессивный	Умеренный	Консервативный	2010г	2011г	2012г
	СК	ДЗК	КЗК	СК	ДЗК	КЗК	СК	ДЗК	КЗК
Внеоборотные активы	60	40	0	70	30	0	80	20	0	86,7964	84,9438	83,3387
Постоянная часть оборотных активов	50	50	0	80	20	0	100	0	0	3,5179	2,9374	2,5224
Переменная часть оборотных активов	0	0	100	0	0	100	50	0	50	9,6857	12,1188	14,1389

Определяем нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости и финансового левериджа.

1) при агрессивной политики

2) при умеренной политики

3) при консервативной политики

Сведем данные в таблицу 13.

Таблица 13

Нормативные величины коэффициентов финансового левериджа

Подходы к финансированию	2010г	2011г	2012г
Агрессивный	0,86	0,91	0,95
Умеренный	0,57	0,62	0,65
Консервативный	0,29	0,3	0,31

Судя по фактическому уровню коэффициентов финансового левериджа (0,54 в 2010г, 0,68 в 2011г, 0,85 в 2012г), можно сделать заключение что ОАО «МРСК Центра» проводило умеренную финансовую политику в 2010г и 2011г, однако прослеживается четкое повышений коэффициентов и уже в 2012г показатель говорит о приближении к агрессивной политики финансирования, и степень финансового риска возрастает, но на данном этапе еще не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре активов ОАО «МРСК Центра».

Определим уровень влияния различных факторов на изменение коэффицйиента финансового левериджа. Обратимся к формуле 36 и отразим исходные данные для расчета влияния в таблице 14.

Таблица 14

Исходные данные для расчета влияния факторов

Факторы	2010	2011	2012
ЗК/А (Усл1) (Доля ЗК в активах (Валюта баланса))	0,3538	0,4064	0,4598
ОсК/А (Усл2) (Доля основного капитала (ВА) в общей сумме активов (Валюта баланса))	0,8680	0,8494	0,8334
ОА/ОсК (Усл3) (Приходится оборотного капитала на 1 руб. основного капитала (ВА))	0,1521	0,1772	0,1999
СОК/ОА (Усл4) (Доля СК в формировании ОА)	0,0736	0,1913	0,1432
СОК/СК (Усл5) (К. маневренности СК)	0,0150	0,0485	0,0442
Кф.л.	0,5474	0,6847	0,8510

Расчет влияния данных факторов произведем способом цепной подстановки:

Общее увеличение коэффициента финансового риска за отчетный период составляет 0,1373 (0,6847 - 0,5474), в том числе за счет изменения:

Доли ЗК в общей валюте баланса: 0,6289 - 0,5474 = 0,0815

Доли осн. капитала в общей сумме активов: 0,6426 - 0,6289 = 0,0137

Соотношения ОА с осн. Капиталом: 0,5515 - 0,6426 = - 0,0911

Доли СОК в формировании ОА: 0,2121 - 0,5515 = - 0,3394

К. маневренности СК: 0,6847 - 0,2121 = 0,4726

Как видно из приведенных данных, основную роль в повышении коэффициента финансового левериджа в 2011г сыграл фактор повышения К. маневренности.

Общее увеличение коэффициента финансового риска за отчетный период составляет 0,1663 (0,8510 - 0,6847), в том числе за счет изменения:

Доли ЗК в общей валюте баланса: 0,7746 - 0,6847 = 0,0898

Доли осн. капитала в общей сумме активов: 0,7895 - 0,7746 = 0,0149

Соотношения ОА с осн. Капиталом: 0,6999 - 0,7895 = - 0,0895

Доли СОК в формировании ОА: 0,9346 - 0,6999 = 0,2347

К. маневренности СК: 0,8510 - 0,9346 = - 0,0836

Основную роль в повышении коэффициента финансового левериджа в 2012г фактор повышения доли собственного капитала в формировании оборотных активов.

Для оценки эффективности использования заемного капитала проведем расчет эффекта финансового рычага. Воспользуемся формулами 37 и сведем данные в таблицу 15.

Таблица 15

Эффект финансового рычага

Показатели	2009г	2010г	2011г	2012г
Балансовая прибыль (убыток), тыс. руб. (до н/о)		5596070	7437522	4488048
Уровень налогообложения, коэффициент		0,2	0,2	0,2
Совокупный капитал, тыс. руб.	61089370	71064290	85108203	99113377
Собственный капитал, тыс. руб.		45924829	50517389	53545904
Заемный капитал, тыс. руб.		25139461	34590814	45567473
Плечо финансового рычага		0,5474	0,6847	0,8510
ROA Рентабельность совокупного капитала		2,1173	2,3812	1,2181
Средневзвешенная цена заемных ресурсов, %		9,2	7,8	7,9
Темп инфляции, %		8,7	6,1	6,5
ЭФР, %		5,6526	5,4410	6,3103

Из таблицы 15 можно увидеть, что ЭФР имеет положительные значения в условиях инфляции, а значит, привлечение заемных средств приносит дополнительную прибыль к собственному капиталу, т.е. использование заемных ресурсов выгодно для ОАО «МРСК Центра». Динамика ЭФР в 2011г снижение до 5,44%, в 2012г увеличение до 6,3%, эти изменения связаны с колебаниями стоимости заемного капитала, инфляции и увеличением плеча финансового рычага. Стоит отметить снижение рентабельности совокупного капитала в 2012г на 1,16%, до 1,21%, что является негативным явлением.

Произведем анализ уровня финансового левериджа, воспользуемся формулой 38 и сведем данные в таблицу 16.

Таблица 16

Анализ уровня финансового левериджа

Показатели	2010г	2011г	2012г	Прирост, %
				10-11г	11-12г
Выручка от реализации, тыс. руб.	60404889	68127322	69397303	12,7845	1,8641
Прибыль от реализации, тыс. руб.	7848477	10423115	9389532	32,8043	-9,9163
Чистая прибыль от основной деятельности, тыс. руб.	4713423	5203492	3450694	10,3973	-33,6850
Уф.л.		0,3169	3,3969

На основании данных таблицы 16 можно сделать вывод, что в период 2010-2011, каждый процент прироста прибыли от реализации обеспечивает увеличение чистой прибыли только на 0,31%, а в период 2011-2012г каждый процент прироста прибыли от реализации обеспечивает увеличение чистой прибыли на 3,39%. Стоит отметить, что показатель существенно возрос в 2012г, что говорит о существенном повышении рисков.

Проанализируем величину чистых активов, сведем дынные в таблицу 17.

Таблица 17

Анализ чистых активов ОАО «МРСК Центра»

Показатели	2010г	2011г	2012г
Общая величина активов (Валюта баланса), тыс. руб.	71064290	85108203	99113377
Вычитается:
Обязательства
Долгосрочные заемные средства, тыс. руб.	13770000	20070000	22236100
Отложенные налоговые обязательства, тыс. руб.	2498441	3834722	4761900
Оценочные обязательства, тыс. руб.	773390	1776871	3382831
Прочие долгосрочные обязательства, тыс. руб.	178222	320444	421149
Краткосрочные заемные средства, тыс. руб.	1166003	1166113	165941
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	6752357	7421796	10598864
Прочие краткосрочные обязательства, тыс. руб.	0	0	0
Итого обязательства, вычитается, тыс. руб.	25138413	34589946	41566785
Стоимость чистых активов (реальная величина СК), тыс. руб.	45925877	50518257	57546592
Доля чистых активов в валюте баланса, %	64,6258	59,3577	58,0614

Анализируя величину чистых активов ОАО «МРСК Центра», ее необходимо сравнить с размером уставного капитала. Уставный капитал ОАО «МРСК Центра» на протяжении периода 2010-2012г не изменяется и составляет 4,22 млрд. руб. Как видно из таблицы 8 чистые активы равны 45,92 млрд. руб. в 2010г, 50,51 млрд. руб. в 2011г, и 57,54 млрд. руб. в 2012г, из этого следует, что чистые активы значительно превышают размер уставного капитала и имеют динамику роста в анализируемом периоде. Доля чистых активов в валюте баланса снижается в периоде 2010-2012г с 64,62% до 58,06% но, тем не менее, занимают существенную долю в валюте баланса. Из выше изложенного можно сделать вывод об устойчивом финансовом положении.

Проведем анализ уровня производственного левериджа, для этого используем формулу 39. Сведем необходимые данные в таблицу 18.

Таблица 18

Анализ уровня производственного левериджа

Показатели	2010г	2011г	2012г	Изменение, %
				10-11г	11-12г
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	60404889	68127322	69397303	12,7845	1,8641
Валовая прибыль, тыс. руб.	9523672	12644506	11484353	32,7692	-9,1752
Коэф-т производственного левериджа, %		2,5632	-4,9220

На основании данных таблицы 18 можно сделать вывод, что в период 2010-2011г каждый процент прироста выручки от реализации обеспечивает увеличение валовой прибыли только на 2,56%, а в период 2011-2012г, каждый процент ...