Анализ и управление финансовыми результатами

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ЧЕБОКСАРСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

МОСКОВСКОГО ПОЛИТЕХНИЧЕСКОГО УНИВЕРСИТЕТА

Кафедра менеджмента и экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Экономика предприятия»

на тему: Анализ и управление финансовыми результатами

Выполнил: студент 2 курса группы

183-Ч021 направления38.03.02

«Менеджмент»

Преподаватель: д.э.н. профессор

Стуканова Ирина Петровна

Чебоксары, 2020



Введение

Эффективная деятельность предприятий и хозяйственных организаций, стабильные темпы их работы и конкурентоспособность в современных экономических условиях в значительной степени определяются качеством управления финансами. управление финансовый экономический

Актуальность данной темы заключается в том, что в рыночной эко-номике прибыль и рентабельность предприятия занимают важное место, выражая разносторонние экономические связи в воспроизводственном процессе и выступая в качестве цели предпринимательской деятельности. Стремление к увеличению прибыли превращает ее в главную движущую силу и основной источник экономического и социального развития не только отдельных предприятий, но и страны в целом. А система показателей рентабельности предприятия характеризует экономическую эффективность работы организации любой формы собственности.

Цель работы состоит в изучении понятий, сущности и анализа прибыли и рентабельности. Для реализации поставленной цели, в работе необходимо решить следующие задачи: изучить теоретические основы прибыли и рентабельности предприятия; проанализировать прибыль и рентабельность и предложить пути совершенствования механизма формирования прибыли и повышения рентабельности.

Курсовая работа состоит из трех разделов: в первом разделе рассматриваются теоретические основы анализа и управления финансовыми результатами деятельности предприятия; приводятся варианты расчета показателей рентабельности. Во втором разделе курсовой работы проведен анализ финансового состояния ООО «Фирма «Гулливер». В третьем разделе проведен факторный анализ финансовых показателей ООО «Фирма «Гулливер» и предложены мероприятия по их улучшению.



1. Теоретические основы анализа и управления финансовыми результатами предприятия

1.1 Формирования финансовых результатов деятельности предприятия

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой, полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние.

Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия, как партнера.

Прибыль является обобщающим (интегральным) результатом деятельности и выступает абсолютным показателем эффективности производственно-торговой деятельности. Экономически оправданная текущая деятельность фирмы может быть представлена как совершение определенных производственных и коммерческих расходов, связанных с производством и продажей продукции (услуг), и получение доходов, покрывающих сделанные расходы.

В общем виде прибыль (Р) может быть описана как функция двух параметров-доходов(R),расходов(Ех):

Р=ѓ(R,Ех)=R-Ех=?Ri-?Exk,

где Ri- i-й вид доходов фирмы, i = 1, 2,…, n; Ехk - k-й вид расходов (затрат), k=1, 2,…, m.

Основой для определения критериев оценки финансовых результатов является модель формирования и использования прибыли, характеризующая финансово-хозяйственный механизм организации. Порядок формирования финансовых результатов субъектов хозяйствования, отражен в Приложение 1 на рис. 1. Доходы и расходы организации можно также классифицировать на операционные, финансовые и капитальные или инвестиционные. Операционные обеспечивают экономический эффект только на текущий период. Финансовые - связаны с привлечением капитала (кроме собственного) для ведения бизнеса. Капитальные считаются, что они будут создавать экономический эффект на протяжении многих периодов.

Для получения меры операционной доходности фирмы, текущие расходы вычитаются из доходов текущего периода. Для оценки прибыли, полученной инвесторами на собственный капитал, или чистого дохода, финансовые расходы вычитаются из операционной доходности. Капитальные расходы списываются на протяжении срока полезного действия (в смысле способности создавать экономический эффект), в качестве начисленного износа или амортизации. [2, с.55]

Доходами от обычных видов деятельности является выручка от продажи продукции и товаров, выполнения работ, оказания услуг (N1). В организациях, предметом деятельности которых является предоставление за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов либо прав,возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности по договору аренды, выручкой считаются поступления, получение которых связано с этими видами деятельности (арендная плата, лицензионные платежи).

Аналогичны объекты расходов по обычным видам деятельности. В состав расходов по обычным видам деятельности относятся затраты, составляющие себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (C1c), коммерческие расходы (расходы на продажу - С1к) и управленческие (С1у).

Используются следующие показатели прибыли:

Маржинальная прибыль (разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции).;

Прибыль от реализации продукции, товаров, услуг (разность между суммой маржинальной прибыли и постоянными расходами отчетного периода);

Общий финансовый результат до выплаты процентов и налогов (брутто-прибыль) включает финансовый результат от реализации продукции, товаров, услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, внереализационные и чрезвычайные доходы и расходы;

Чистая прибыль - это та ее часть, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты процентов, налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений;

Капитализированная прибыль - это часть чистой прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов;

Потребляемая прибыль - та ее часть, которая расходуется на выплату дивидендов, персоналу предприятия и на социальные программы. [9,с. 253]

Использование того или иного показателя прибыли зависит от целей анализа. Так, для определения безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия, для определения коммерческой маржи используется маржинальная прибыль, для оценки доходности совокупного капитала - общая сумма прибыли от всех видов деятельности до выплаты процентов и налогов, для оценки рентабельности собственного капитала - чистая прибыль, для оценки устойчивости роста предприятия - капитализированная прибыль и т.д.

Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках» годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. В ней доходы и расходы могут быть представлены разными способами и в зависимости от их характера, условий осуществления и направлений деятельности организации, подразделяются на несколько видов: доходы от обычных видов деятель-ности, доходы операционные, чрезвычайные, внереализационные.

Рассмотрим формирование различных показателей прибыли предприятия.

Разность между выручкой и себестоимостью проданных продуктов труда образует валовую (маржинальную) прибыль:

Рв = N1 - C1c. (1.2)

где Рв - валовая (маржинальная прибыль).

Маржинальная прибыль на единицу товаров, продукции (работ, услуг) (P1мi) определяется как разность между ценой продажи (Цi) и переменными затратами на единицу товаров (С1перi):



Р1мi = Цi - С1перi. (1.3)

Разность между валовой прибылью, коммерческими и управленческими расходами характеризует прибыль (убыток) от продаж:

Р1= Рв - С1к - С1у. (1.4)

Очевидно, что прибыль от продаж можно выразить через выручку от продажи, себестоимость, коммерческие и управленческие расходы:

Р1 = N1 - C1c - С1к - С1у. (1.5)

Показатель прибыли от продаж идентичен используемому в международной практике критерию «прибыль до выплаты процентов и налогов» (ПВПН - EBIT).

В международной практике используется показатель прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA).

К прочим доходам (Рпрд) относятся проценты к получению, доходы от участия в других организациях и иные прочие доходы. Прочие расходы (Рпрр) составляют проценты к уплате и другие суммы, не включаемые в состав расходов по обычным видам деятельности.

Прибыль (убыток) до налогообложения (Р) определяется путем алгебраического суммирования прибыли (убытка) от продаж, прочих доходов за минусом прочих расходов:

Р = Р1 + (Рпрд - Рпрр). (1.6)

Алгебраическая сумма прибыли (убытка) до налогообложения (Р) и ее корректировки для целей исчисления налога на прибыль (Рк) дает возможность рассчитать налогооблагаемую прибыль (убыток) отчетного периода (Рнл):

Рнл = Р + Рк, (1.7)

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (Рч) исчисляется путем вычитания из суммы прибыли (убытка) до налогообложения (Р) и отложенных налоговых активов (Она) сумм отложенных налоговых обязательств (Оно) и текущего налога на прибыль (Hp):

Рч = (Р + Она) - Оно - Нр. (1.8)

В условиях акционерных обществ представляет интерес показатель чистой прибыли акционеров (Рча), определяемый путем вычитания дивидендов на привилегированные акции (Дп) из чистой прибыли:

Рча = Рч - Дп. (1.9)

Чистая прибыль за вычетом дивидендов и иных выплат за счет собственных источников организации составляет нераспределенную прибыль (Рн), или НП - NP (netprofit). [7, c. 113-121]

В процессе анализа необходимо изучить состав прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год.

В зависимости от целей анализа базами сравнения принимаются плановые показатели прибыли, фактические за предыдущие к отчетному периоду, показатели аналогичных по профилю объектов отечественного и мирового уровня, показатели, требуемые для безубыточной работы предприятия. Базисные показатели фиксируются в форме № 2, финансовом плане, бизнес-плане, финансовой отчетности других хозяйствующих субъектов. Темпы роста и прироста финансовых результатов определяются в том случае, если в качестве базы сравнения используются показатели предыдущих периодов.

Распределение поступивших средств от реализации продукции. Здесь финансовый менеджер должен решать следующие вопросы:

- В какой степени требует финансирования текущее производство исходя из планируемых изменений производственной программы;

- Какую часть чистой прибыли направить на выплату дивидендов, и в каком объеме необходимы средства на техническое развитие, поскольку выплата дивидендов определяет текущий курс акций, а техническое перевооружение скажется на курсе в перспективе;

- Может ли предприятие позволить себе социальные проблемы.

Особого внимания заслуживает вопрос налоговой дисциплины, поскольку штрафы за неправильно определенные суммы начисления налогов и цена просроченных платежей весьма существенны [8, c. 28]

Существенное влияние на финансовые результаты оказывает правильная группировка затрат предприятия в соответствии с действующими принципами налогообложения прибыли: расходы, включаемые в затраты на производство; расходы и потери, подлежащие отнесению на счет прибылей и убытков; расходы осуществляемые за счет целевых поступлений и за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль; прочие расходы предприятия.

Таким образом, в качестве основных критериев оценки прибыли следует использовать показатели валовой прибыли (Рв), прибыли (убытка) от продаж (Р1), прибыли (убытка) до налогообложения (Р), чистой прибыли (убытка) отчетного периода (Рч), нераспределенной прибыли (Рн). По усмотрению аналитика в состав критериев оценки финансовых результатов могут быть включены показатели, характеризующие разность между прочими доходами и расходами (Рпр).

Прибыль - важнейший показатель, характеризующий финансовый результат деятельности предприятия. Рост прибыли определяет рост потен-циальных возможностей предприятия, повышает степень его деловой актив-ности. По прибыли определяются доля дохода учредителей и собственников, размеры дивидендов и других доходов. По прибыли определяется также рентабельность собственных и заемных средств, основных фондов, всего авансированного капитала и каждой акции. Характеризуя рентабельность вложений средств в активы данного предприятия и степень умелости его хозяйствования, прибыль является наилучшим мерилом финансового здоровья предприятия. Поэтому необходимо четко очертить задачи и объекты управления для достижения лучшего финансового результата.

1.2 Задачи, цели и объекты управления финансовыми результатами

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Получение прибыли является основной целью деятельности любого хозяйственного субъекта. С одной стороны, прибыль является показателем эффективности деятельности предприятия, т.к. она зависит в основном от качества работы предприятия, повышает экономическую заинтересованность его работников в наиболее эффективном использовании ресурсов. С другой стороны, она служит важнейшим источником формирования государственного бюджета. Поэтому, в росте сумм прибыли заинтересованы и предприятие, и государство.

Целями управления финансовыми результатами являются:

- максимизация рентабельности;

- достижение конкурентоспособного уровня прибыли, рост доходов собственника, менеджеров, персонала фирмы и усиление мотивации их труда;

- оптимизация затрат;

- повышение уровня управления капиталом, оптимизация потоков денежных средств;

- упрочение завоеванных позиций в конкурентной борьбе;

- финансовое обеспечение конкурентного преимущества на рынках;

- обеспечение "прорывов" в необходимых направлениях деятельности и др.

Основными задачами финансовых результатов деятельности являются:

- контроль за выполнением планов реализации продукции и получения прибыли, изучение динамики;

- определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на формирование финансовых результатов;

- выявление резервов роста прибыли; оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

- разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

Основной целью финансового анализа является разработка и при-нятие обоснованных управленческих решений, направленных на повышение эффективности деятельности хозяйствующего субъекта.

Под управлением финансовыми результатами предприятия понимают комплекс мероприятий по управлению кредитно-денежными отношениями предприятия, реализуемых в определенном порядке ответственной структурой для решения взаимосвязанных задач восстановления, укрепления и расширения финансов. [8, c. 30]

В общем плане текущие задачи по управлению финансовыми результатами определяются хозяйственной деятельностью предприятия, зафиксированной практически в каждом уставе: улучшение финансовых результатов или максимизация прибыли.

К конкретным задачам по улучшению финансового результата относятся:

- оптимизация затрат (оценка размеров и структуры, выявление резервов, рекомендации по снижению и др.);

- оптимизация доходов (соотношение прибыли и налогов, распределение прибыли и др.);

- реструктуризация активов предприятия (выбор и обеспечение разумного соотношения текущих активов);

- обеспечение дополнительных доходов предприятия (от непрофильной реализационной и финансовой деятельности, реструктуризации имущественного комплекса - «сброса» излишних видов имущества, основных фондов, долгосрочных финансовых вложений);

- совершенствование расчетов с контрагентами (повышение денежной составляющей в объеме продаж);

- совершенствование финансовых взаимоотношений с дочерними обществами.

Соотношение этих задач путём построения «дерева целей» и выделения приоритетов должно определяться по результатам финансовой политики.

Таким образом, можно определить основные объекты при управлении финансовыми результатами:

- Регулирование финансовых результатов производственной деятельности, т.е. определение оптимальных вариантов формирования отдельных элементов себестоимости производства, распределения затрат, ценообразования, налогообложения и т.д.

- Управление активами - деятельность связанная с формированием имущества предприятия. Имущественные процессы, прежде всего, связаны с инвестициями, направленными предприятием на техническое развитие (реконструкция, обновление технологического оборудования, освоение новых видов продукции, строительство и ремонт недвижимого производственного имущества и т. д.), финансовыми инвестициями (приобретение ценных бумаг, создание дочерних предприятий и т.д.), финансирование текущей производственной деятельности, маневрированием временно свободными денежными средствами, а также с обратными процессами - использованием, ликвидацией объектов имущественного комплекса, их реализацией и т. д. [3, c. 138 - 145]

В связи с этим перед финансовым менеджером стоят взаимосвязанные и разнонаправленные задачи - с одной стороны, выбор наиболее выгодного варианта инвестиций, а с другой - постоянный контроль за эффективным использование существующего имущественного комплекса.

Управление источниками финансовых ресурсов - управление собственным и заемным капиталом.

В качестве источников финансовых ресурсов на любом предприятии используются как собственные, так и заемные средства. Финансовый менеджер должен выбирать источники, предварительно оценив стоимость этих ресурсов, степень финансового риска, возможные последствия на финансовое состояние предприятия.

То же самое относится и к задолженности предприятия перед бюджетом и внебюджетными фондами - после наступления срока платежей задолженность можно рассматривать как платное кредитование предприятия государством. Кредиторскую задолженность перед персоналом и поставщиками (в силу сложившейся договорной практики в договорах, как правило, не оговариваются штрафные санкции за просрочку платежей) можно рассматривать как относительно дешевые источники финансовых ресурсов. Относительность определяется косвенными последствиями.

В первом случае при накапливании задолженности поставщики могут прекратить поставки, и предприятию придется искать альтернативных, зачастую более дорогих поставщиков. При увеличении срока задержки выплаты заработной платы нарастает социальная напряженность, увеличивается вероятность забастовочного движения, срыва производственной программы, оттока квалифицированного персонала и т. д. [3, c. 29]

Наиболее безопасным с финансовой точки зрения источником дополнительных финансовых ресурсов можно считать дополнительную эмиссию акций. Но данный процесс значительно растянут во времени, к тому же оплата эмитированных ценных бумаг носит вероятностный характер при значительных расходах на сам процесс эмиссии.

Для полноценного и комплексного управления финансовыми результатами необходима постановка эффективной службы финансового менеджмента, поскольку при управлении финансовыми результатами затрагиваются практически все области и это правильно, так как финансовый результат является конечным результатом деятельности всех подразделений компании. Разработка финансового менеджмента на микроуровне должна стать ключевым для стабилизации состояния каждого предприятия, поскольку именно рационально организационные финансовые потоки, позволяют функционировать экономической структуре во всех сферах хозяйственной деятельности - снабжении, производстве, сбыте, трудовых взаимоотношениях.[3, c. 26]

1.3 Анализ рентабельности деятельности предприятия

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственная, предпринимательская, инвестиционная), окупаемость затрат и т.д. Их применяют для оценки деятельности предприятий и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.[9, c. 268]

Следует выделить две группы показателей рентабельности:

1. Продукции;

2. Капитала.

К первой группе относятся следующие показатели:

- рентабельность продукции, работ, услуг -Ri;

- рентабельность товаров, продукции, работ, услуг (товарооборота):

а) по данным о прибыли до налогообложения Rп;

б) по данным о прибыли от продаж Rпр1;

- рентабельность продаж Rчп;

- предельная рентабельность Rс.

Рентабельность продукции исчисляется путем отношения прибыли от реализации (P) до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции (C1i ):

Ri = P/ C1i (1.10)

Рентабельность товаров, продукции, работ, услуг (товарооборота) определяется как отношение прибыли до налогообложения (Р),либо прибыли от продажи (Р1) к выручке от продажи (N1), либо себестоимости продукции (C1).

Рентабельность, исчисленная по данным о прибыли до налогообложения:

RпN1 = (1.11)

Представляет интерес показатель рентабельности товарооборота, исчисленный на основании показателя прибыли от продаж:

R_np1 = (1.12)

Рентабельность продаж (Rчп) определяется как отношение чистой прибыли (Рч) к выручке от продажи (N1):



Rчп = (1.13)

Рентабельность продаж в зарубежных источниках специальной литературы обозначается ROS (returnonsales) и называется также коммерческой маржой.

Показатели рентабельности продукции, работ, услуг характеризуют доходность основной деятельности организации и позволяют контролировать и регулировать затраты производства и цены в условиях меняющейся конъюнктуры рынка и налоговой политики.

Анализ рентабельности продукции не выявляет, каких либо закономерностей в изменении данных показателей. Их величина недостаточна для того, чтобы обеспечить устойчивое функционирование предприятия.

Рентабельность капитала включает такие показатели, как:

1) общая (экономическая) рентабельность R;

2) рентабельность основной (обычных видов) деятельности Rp1;

3) финансовая (чистая) рентабельность Rч;

4) рентабельность внеоборотных активов (в т.ч. по видам) Rf;

5) рентабельность текущих (оборотных) активов (в т.ч. по видам) Rq;

6) рентабельность собственных средств Ric;

7) рентабельность инвестиций (суммы долгосрочных обязательств и собственных средств) Rk2,ic

8) рентабельность финансовых вложений Rfin;

9) рентабельность акционерного капитала Rча.

Рентабельность капитала определяется путем отношения прибыли до налогообложения или чистой прибыли к среднегодовой стоимости соответствующих видов активов или пассивов.

Общая (экономическая) рентабельность исчисляется отношением прибыли до налогообложения (Р) к средней за анализируемый период стоимости основных и оборотных активов ((F+Q)cp):

, (1.14)

где F - стоимость внеоборотных активов;Q - стоимость оборотных активов;Z - стоимость материальных оборотных активов;Rа - сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов;Bа - стоимость активов предприятия.

Общая рентабельность характеризует прибыль до налогообложения, получаемую предприятием с одного рубля совокупных активов (доходность совокупных активов). При помощи этого коэффициента менеджеры измеряют повседневное состояние «здоровья» компании и принимают меры к тому, чтобы оно было нормальным [8, стр. 83].

Рентабельность основной (обычных видов) деятельности (Rp1) вычисляется путем отношения прибыли от продаж к средней за период стоимости внеоборотных и оборотных активов ((F+Q)cp):

Rp1= P1 / (F+Q)cp (1.15)

Финансовая (чистая) рентабельность (Rч) определяется отношением чистой прибыли (Рч) к средней за период стоимости внеоборотных и оборотных активов ((F+Q)cp):

Rч = Рч / (F+Q)cp (1.16)



Среднее значение этого показателя в мировой практике 12%. По международным стандартам данный показатель имеет обозначение - ROA (returnonassets).

Рентабельность финансовых вложений (Rfin) отражает прибыль, полученную от финансовых вложений (в частности, от ценных бумаг, долевого участия в уставных капиталах других организаций) на один рубль средней за анализируемый период величины долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений организации.

Рентабельность собственных средств (Riс) характеризует доходность собственного капитала и исчисляется путем отношения чистой прибыли (Рч) к средней за период сумме источников собственных средств ((Ic)ср):

Riс = Рч / (Ic)ср (1.17)

В зарубежной специальной литературе рассмотренный показатель обозначается как ROE (returnonequity).

Рентабельность акционерного капитала (Rча), определятся путем отношения разности между нераспределенной прибылью, остающейся в распоряжении организации (Рчп) и ее частью, направляемой на выплату дивидендов на привилегированные акции (Дп) к средней за период величине собственного капитала ((Ic)ср):

Rча = Рчп - Дп / (Ic)ср (1.18)

Задачами анализа показателей рентабельности являются оценка размера и динамики отклонений фактических (анализируемых) значений от базисных, выявление причин отклонений и измерение степени влияния различных факторов на отклонения (факторный анализ), предвидение значений показателей рентабельности.

Если в качестве источников информации принимается только финансовая (бухгалтерская) отчетность организации, то базой для сравнения можно принять показатели состояния активов и финансовых результатов на конец предыдущего периода. Для сравнения показателей фактической эффективности деятельности предприятия с предусмотренной по плану или для сопоставления результатов деятельности различных организаций необходимо в качестве источника информации использовать финансовый план либо публикуемую отчетность других организаций.



2. Анализ затрат ООО «ВАЛЛЕКС М»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «ВАЛЛЕКС М»

Компания ООО "ВАЛЛЕКС М" зарегистрирована по адресу: 117630, г Москва, шоссе Старокалужское, 62 17-го апреля 2000 года. Основным видом экономической деятельности организации является оптовая торговля парфюмерными и косметическими товарами. Помимо продажи косметологических средств компания занимается продажей товаров стоматологии, а также ведет образовательную деятельность. ООО "ВАЛЛЕКС М" насчитывает 7 филиалов на территории России, а именно: в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Нижним Новгороде, Новосибирске, Краснодаре и Ростове-на-Дону, а также имеет партнерства в странах СНГ: Армении и Казахстане. Руководитель компании генеральный директор, ему подчиняются: коммерческий, финансовый, директор по маркетингу, по персоналу, директор по информационным технологиям и административный директор. Организационно-правовая форма организации - общество с ограниченной ответственностью, с совместной частной и иностранной формой собственности. Размер уставного капитала 2 000 000,00 руб. Структура управления компанией - линейно-функциональная, что говорит о том что линейные сотрудники действуют на правах штаба при линейных руководителях. В учебно-методических центрах ООО «ВАЛЛЕКС М» активно развивает образовательное направление -- повышение квалификации специалистов в области эстетической медицины и косметологии, таким образом, не только расширяя круг клиентов, но и проводя просветительскую и образовательную работу, направленную на предоставление максимально полезной прикладной информации для отечественных специалистов.



Рисунок 1 - Организационная структура филиала ООО «ВАЛЛЕКС М» в Санкт-Петербурге

Миссией компании является обеспечение рынка российских потребителей признанной в мире высококачественной продукцией самого широкого спектра. Комплексное удовлетворение потребностей, а также уважение интересов партнеров и клиентов является главным приоритетом компании.

Филиал компании в Санкт-Петербурге открылся 5 сентября 2008 года. Среди основных направлений деятельности данного филиала - участие в конгрессах и конференциях, проведение промоакций с целью расширения круга партнеров и клиентов компании в Санкт-Петербурге, а также организация мастер-классов, лекций и семинаров для специалистов в области косметологии и эстетической медицины с помощью Учебно-методического центра «ВАЛЛЕКС М».

Что касается отрасли в целом, то за последние пять лет, четко прослеживается тенденция стабильного увеличения её объёма. За последние два года потребители потратили на косметику большую часть получаемого дохода, нежели в 2015.

Несмотря на экономический кризис, индустрия красоты в России (косметика, макияж, профессиональные косметические процедуры) весьма устойчива к спаду. Российские покупатели предпочитают сокращать расходы в других категориях, чтобы иметь возможность покупать косметику, которую они хотят, предпочитая не идти на компромисс по качеству косметики.

Таблица 1 - Структура активов и капитала ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	в тыс. руб.	тыс. руб.	± %
	2015	2016	2017
Актив
1. Внеоборотные активы	18 510	18 949	57 225	38 715	209,16
в том числе
основные средства:	11 352	12 437	5 186	-6 166	-54,32
нематериальные активы	2 026	1 893	1 761	-265	-13,08
2. Оборотные, всего	509 052	652 446	965 161	456 109	89,60
в том числе запасы:	279 258	373 212	674 047	394 789	141,37
дебиторская задолженность	126 995	141 650	189 900	62 905	49,53
денежные сред-
ства и краткосрочные финансовые вложения	101 915	136 419	81 701	-20 214	-19,83
Пасси
1. Собственный капитал	38 317	103 560	225 917	187 600	489,60
2. Долгосроч-
ные обязательства, всего	506	530	592	86	17,00
в том числе
заемные средства:	-	-	-	-	-
3. Краткосроч-
ные обязательства, всего	488 739	567 305	795 877	307 138	62,84
в том числе
заемные средства:	-	-	-	-	-
Валюта баланса	527 562	671 395	1 022 386	494 824	93,79



На 31.12.2017 ООО «ВАЛЛЕКС М» характеризуется высокой долей (94,4%) текущих активов и небольшой внеоборотных средств. Активы компании за анализируемый период существенно увеличились (на 93,79%) при росте собственного капитала увеличился - в 5,9 раза, такое опережающее увеличение собственного капитала по сравнению с общим изменением активов является положительной тенденцией. Рост величины активов организации связан, с ростом следующих показателей: запасы - 394 789 тыс. руб., дебиторская задолженность - 62 905 тыс. руб., долгосрочные финансовые вложения - 45 200 тыс. руб., см. таблицу 4.

В пассиве баланса наибольший прирост наблюдался у следующих статей: кредиторская задолженность - 307 469 тыс. руб., нераспределенная прибыль - 187 600 тыс. руб.

При этом большие доли среди всех положительно изменившихся статей занимают: запасы 75,7% и кредиторская задолженность 62,1%. Отрицательно изменились следующие статьи: «денежные средства и денежные эквиваленты» в активе и «оценочные обязательства» в пассиве -20 214 тыс. руб. и -326 тыс. руб. соответственно.

Большую долю в структуре активов ООО «ВАЛЛЕКС М» в 2017 году занимают запасы (66%). Доля дебиторской задолженности организации равна 18,6%, также небольшая доля внеоборотных активов (5,6%).

По структуре капитала компании видно, что большую долю занимает краткосрочные обязательства - 77,9%, в то время как доля собственных средств небольшая - 22,1%.

Рассмотрим следующий показатель, характеризующий экономическую состоятельность компании - чистые активы. Чем больше величина данного показателя, тем эффективнее предприятие, тем более привлекательнее оно становится для вложений. Чистые активы организации в 2017 г. во много раз превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение и полностью удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов на предприятии. Существенный их рост составил 5,9 раза за два года, [20,с. 44].

Таблица 2 - Оценка стоимости чистых активов организации ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение
	в тыс. руб.	тыс. руб.	± %
	2015	2016	2017
1. Чистые активы	38623	104 242	226 218	187 595	485,71
2. Уставный капитал	2000	2 000	2 000	-	-
3. Превышение
чистых активов над уставным капиталом	36623	102242	224 218	187 595	512,23

Формула расчета чистых активов выглядит следующим образом:

ЧА = КР - ДЗ + ДБП, (3)

Где ЧА - чистые активы, КР - Капитал и резервы (строка 1300 баланса), ДЗ - дебиторская задолженность участникам по вкладам и уставный капитал (в стр. 1230 баланса только сумма задолженности участников (учредителей) в уставный капитал - дебетовое сальдо счета 75 «Расчеты с учредителями», субсчет «Расчеты по вкладам в уставный капитал»), ДБП - доходы будущих периодов (строка1530 - кредитовое сальдо счета 98 «Доходы будущих периодов»), см. таблицу5, [21].

Перейдем к рассмотрению показателей эффективности использования основных и оборотных средств ООО «ВАЛЛЕКС М» за исследуемый период с 2015 по 2017гг., см таблицу



Таблица 3 - Показатели эффективности использования основных фондов ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатели	2015	2016	2017	Темп роста/снижения 2017 год к 2015 году, %
Среднегод.стоимость основных фондов (ОФ), тыс. руб.	13255,5	11894,5	8811,5	66,47
Выручка, тыс. руб.	1980432	224385	271254	136,97
Чистая прибыль, тыс. руб.	26 401	80 242	222 357	842,23
Фондоотдача	149,40	188,65	307,84	206,05
Фондоемкость	0,0067	0,0053	0,0032	48,53
Рентабельность основных фондов	0,5021	0,1482	0,0396	7,89

На протяжении исследуемого периода наблюдался рост фондоотдачи ООО «ВАЛЛЕКС М» в 2017 году - 307,84 по сравнению с соответствующим показателем 2015 года - 149,4, вследствие чего произошло увеличение выручки, из чего можно сделать вывод об эффективном использовании основных фонов. Соответственно, фондоемкость существенно снизилась на исследуемом временном интервале (на 51,5 %), что также свидетельствует об эффективном использовании О.Ф., [22, с. 47 - 50].

Рентабельность основных фондов в 2017 году существенно снизилась, как и показатель среднегодовой стоимости О.Ф., что вызвано снижением доли основных средств ООО «ВАЛЛЕКС М» в 2017 г. по сравнению с 2015 г.

Таким образом, можно сказать об эффективном использовании компанией своих основных фондов.

Таблица 4 - Показатели эффективности использования оборотных средств ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатели	2015	2016	2017	Темп роста/снижения 2017 год к 2015 году, %
Среднегодовая
стоимость оборотных средств(ОС), всего, тыс. руб.	451 438	580 749	808 804	179,16
В том числе: запасы запасы	259 316	326 235	523 630	201,93
Дебиторская задолженность	121 854	134 323	165 775	136,04
Выручка, тыс. руб.	1 980 432	2 243 875	2 712 574	136,97
Чистая прибыль, тыс. руб.	26 401	80 242	222 357	842,23
Оборачиваемость, всего, дни	82,06	93,17	107,34	130,80
В том числе: запасы	47,14	52,34	69,49	147,43
Дебиторская задолженность	22,15	21,55	22,00	99,32
Оборачиваемость, всего, раз	4,39	3,86	3,35	76,45
В том числе: запасы	7,64	6,88	5,18	67,83
Дебиторская задолженность	16,25	16,71	16,36	100,68
Рентабельность оборотных средств, всего	0,06	0,14	0,27	470,09

Динамика продолжительности одного оборота оборотных средств ООО «ВАЛЛЕКС М» на протяжении анализируемого периода содержит в себе тенденцию к повышению, что свидетельствует о неэффективном использовании О.С., см. таблицу 4. За анализируемый период наблюдаем рост продолжительности одного оборота на 31% и ему снижение коэффициента оборачиваемости. Одним из отрицательных эффектов является, одинаковые темпы роста выручки и дебиторской задолженности покупателей, что говорит о возможности наличия у предприятия тенденции к увеличению отсрочки платежа. А увеличение среднегодовой стоимости запасов намного выше темпов роста выручки, что показывает снижение эффективности управления запасами и увеличении производственного цикла, [23].

Расчет суммы привлекаемых средств в результате замедления оборачиваемости оборотного капитала выглядит следующим образом:

В 2017 году по сравнению с 2016:

*( 107,34- 93,17)= 106 769,93 тыс.руб

В 2016 году по сравнению с 2015:

*( 93,17- 82,06)= 69 249 тыс.руб

Компания «ВАЛЛЕКС М» является одним из лидеров рынка косметологии и стоматологии. Основными направлениями деятельности организации являются оптовая продажа косметологических и стоматологических товаров медицинским и косметологическим клиникам, салонам красоты, торговым центрам и магазинам розничной сети.

Одно из ключевых направлений является образовательная деятельность компании, а именно: повышение квалификации специалистов в области эстетической медицины и косметологии.

Большую долю в структуре активов организации занимают запасы (66%). А величина чистых активов в 2017 г. в 113 раз превысили уставный капитал, что является положительной характеристикой финансового положения и удовлетворяет требования нормативных актов к величине чистых активовкомпании. В структуре капитала большую долю занимаю краткосрочные обязательства (78%), с небольшой долей собственных средств (22%), что показывает несбалансированность заемных и собственных средств компании, [24, с. 180].

Повышение фондоотдачи и соответствующее снижение фондоемкости за исследуемый период говорит об эффективном использовании О.Ф, несмотря на снижение рентабельности в результате сокращения стоимости основных фондов.

Анализ показателей эффективности использования оборотных средств показал замедление оборачиваемости капитала компании, в результате чего образовалась необходимость в дополнительном привлечении средств.

2.2 Анализ финансово-экономического состояния предприятия

Анализ финансово-экономического состояния охватывает все сферы деятельности предприятия и позволяет управлять различными видами ресурсов. Поэтому проведения данного вида анализа является одной из основных задач организации, т.к. именно в тех предприятиях, где экономическому анализу уделяют достаточно внимания, стабильно демонстрируют хорошие результаты. Экономический анализ важен не только при обосновании планов, но и как средство контроля за их выполнением, [25, с. 96].

Несмотря на увеличение, коэффициент автономии компании не соответствует нормативу, что говорит о непропорциональной структуре капитала, а именно о превышении доли заемного капитала над собственным. Соответственно коэффициент задолженности значительно превышает норматив.

В структуре капитала компании преобладает краткосрочная задолженность, о чем говорит показатель коэффициента текущей задолженности. В 2017 году данный показатель составил 0,78, однако, несмотря на положительную тенденцию к снижению.

Несмотря на повышение доли собственного капитала, материальные запасы компании закупаются в значительной мере за счет привлеченных средств, значение коэффициента не входит в норму, однако видим положительную тенденцию к увеличению данного показателя.

Из таблицы видим, что по состоянию на 2017 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму (1,2 против нормативного значения 1,5). При этом следует отметить, что за анализируемый период коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,17. Коэффициент текущей ликвидности рос в течение всего периода, см. таблицу 5.

Таблица 5 - Расчет коэффициентов ликвидности ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя	Норматив
	2015	2016	2017
1.Коэффициент текущей(общей) ликвидности	1,042	1,150	1,213	0,171	1,5 - 2
2. Коэффициент
быстрой (промежуточной) ликвидности	0,470	0,492	0,366	-0,104	0,8 -1
3. Коэффициент
абсолютной ликвидности	0,209	0,240	0,103	-0,106	0,2 - 0,5

В 2017 г. коэффициент текущей ликвидности не укладывается в норму (1,2 против нормативного значения 1,5). При этом следует отметить, рост коэффициента на 0,17 за анализируемый период, очевидно по причине роста запасов.

Коэффициент быстрой ликвидности также не соответствует норме - 0,4 при норме 0,8. Это говорит о недостатке ликвидных активов, а именно наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

Ниже нормы, как и два другие коэффициента, оказался коэффициент абсолютной ликвидности (0,1 при норме 0,2). При этом следует отметить динамику снижения с 2016 года.

Проводя анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, было выявлено что выполняются все из рассмотренных соотношений, кроме одного. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства только лишь на 10%. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности).

Таблица 6 - Основные финансовые результаты деятельности ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя	Среднегодовая величина, тыс. руб.
	2015	2016	2017	тыс. руб.	± %
1. Выручка	1 980 432	2 243 875	2 712 574	732 142	136,97	2 312 294
2. Расходы по
обычным видам деятельности	1 940 281	2 176 982	2 635 210	694 929	135,82	2 250 824
3. Прибыль
(убыток) от продаж	40151	66 893	77364	37 213	192,68	61 469
4. Прочие доходы и
расходы, кроме процентов к уплате	479	45 375	208 541	208 062	43536	84 798
5. EBIT (при-
быль до уплаты процентов и налогов)	40 630	112 268	285 905	245 275	703,68	146 268
6. Проценты к уплате	747	-	-	-747	-100	249
7. Чистая
прибыль (убыток)	26 401	80 242	222 357	195 956	842,23	109 667

За период с 2015 по 2017 гг. среднегодовая выручка равнялась 2 312 294 тыс. руб., при росте на 732 142 тыс. руб. (на 37%) с 2015 года, см. таблицу 6.

За период с 2015 по 2017 гг. прибыль от продаж равнялась 61 469 тыс. руб.

За рассматриваемый период (с 2015 г. по 2017 г.) произошел рост финансового результата от продаж на 37 213 тыс. руб., или на 93% ,[27].

Стоит отметить многократное увеличение прочих доходов (расходов) в 435 раз. Прочие доходы организации состоят из платежей от аренды помещений клиники компании, от участия компании в капитале других организаций (ООО «Эстель центр», ООО «БИОФАРМА»),а также прибыль прошлых периодов выявленных в текущем году. ООО «ВАЛЛЕКС М» успешно осуществляет свою деятельность с 2015 - 2017 гг., что выражается в увеличении чистой прибыли за этот промежуток на 195 956 тыс. руб., т.е. в 8,4 раза.



Таблица 7 - Показатели рентабельности продаж ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 г

Показатели рентабельности	Значения показателя, %	Изменение показателя
	2015	2016	2017
1. Рентабельность про-
даж	2,03	2,98	2,85	0,82
2. Рентабельность продаж по EBIT	2,05	5	10,54	8,49
3. Рентабельность про-
даж по чистой прибыли	1,33	3,58	8,20	6,86

Все показатели рентабельности за 2017 год, приведенные в таблице, имеют положительные значения, т.к. организация имеет положительный финансовый результат за рассматриваемый период, см. таблицу 7.

Рентабельность продаж (по прибыли от продаж) в анализируемом периоде составляет 2,85 %, что существенно ниже нормативного значения по отрасли, несмотря на увеличение показателя с 2015 года на 0,82 п.п., [28].

Рентабельность по (EBIT), за последний год составила 10,5%. Таким образом, в каждом рубле выручки ООО "ВАЛЛЕКС М" содержалось 10,5 коп.прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Рентабельность продаж (по чистой прибыли) также показала значительный рост на 6,86 п.п. Такой опережающий рост чистой прибыли, по сравнении с прибылью от продаж обусловлен получением дополнительный средств в размере 208 062 тыс., не связанных с основной деятельностью компании.

Таблица 8 - Показатели рентабельности активов ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатели рентабельности	Значения показателя, %	Изменение показателя
	2015	2016	2017
1. Рентабельность про-
даж	2,03	2,98	2,85	0,82
2. Рентабельность продаж по EBIT	2,05	5	10,54	8,49
3. Рентабельность про-
даж по чистой прибыли	1,33	3,58	8,20	6,86

За 2017 год рентабельность всех активов составила 26,26 %, притом, что за 2015 год рентабельность активов составляла 5,58% (т.е. имело место изменение +20,7п.п.) Значение рентабельности внеоборотных активов за 2017 г. составило - 584 %, что говорит о чрезвычайно эффективном использовании основных средств, см. таблицу 8.

Значения рентабельности активов в течение всего рассматриваемого периода укладывались в установленный норматив (более 5%).

Таблица 9 - Показатели рентабельности капитала ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатели рентабельности	Значения показателя, %	Изменение показателя
	2015	2016	2017
1. Рентабельность совокупного капитала	5,00	11,95	21,75	16,74
2.Рентабельность собственного капитала	68,90	77,48	98,42	29,52
3.Рентабельность заемного капитала	5,40	14,13	27,92	22,52

Таблица 10 - Показатели рентабельности себестоимости ООО «ВАЛЛЕКС М» за 2015 - 2017 гг.

Показатели рентабельности	Значения показателя, %	Изменение показателя
	2015	2016	2017
1.Рентабельность себестоимости	2,44	3,59	3,39	0,95
2.Рентабельность прямых затрат	20,30	20,49	18,80	-1,50
3.Рентабельность текущих затрат	1,60	4,31	9,74	8,13

Рентабельность себестоимост...