Оценка и пути улучшения финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

24

5

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Российский государственный профессионально-педагогический университет»

Институт гуманитарного и социально-экономического образования

Выпускная квалификационная работа

Оценка и пути улучшения финансового состояния предприятия

Исполнитель:

Н.Б. Дурдыев

Екатеринбург 2017

Аннотация

Выпускная квалификационная работа содержит введение, три главы, заключение, список использованных источников. Текст работы включает 6 рисунков, 35 таблиц, 51 источник литературы. Общий объем работы - 80 с.

Ключевые слова: финансовое состояние, анализ, ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность.

Объектом исследования является предприятие ООО «Рослес».

Предметом исследования является оценка финансового состояния предприятия.

Целью выпускной квалификационной работы является оценка финансового состояния предприятия и разработка мероприятий его улучшению.

В выпускной квалификационной работы рассмотрены сущность финансового состояния предприятия, рассмотрена система методов анализа финансового состояния предприятия: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, коэффициентный анализ и др., изучены методики прогноза финансового состояния предприятия.

Во второй главе проведена оценка финансового состояния предприятия ООО «Рослес». Предложены мероприятия улучшению финансового состояния предприятия ООО «Рослес». Финансовое состояние оценено по критериям платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности как недостаточное.

В третьей главе рассмотрена стратегия улучшения финансового состояния предприятия, предложены мероприятия улучшению финансового состояния предприятия ООО «Рослес»: внедрение системы управленческого учета для контроля запасов и контроль дебиторской задолженности.

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты оценки финансового состояния предприятия

1.1 Финансовое состояние предприятия: сущность и этапы анализа

1.2 Основные приемы и методы анализа финансового состояния предприятия

1.3 Комплексные методики оценки финансового состояния предприятия

2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Характеристика предприятия и основные показатели его хозяйственной деятельности

2.2 Анализ финансовых результатов

2.3 Анализ структуры баланса и оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

3. Пути улучшения финансового состояния предприятия

3.1 Стратегия улучшения финансового состояния предприятия

3.2 Мероприятия по повышению эффективности хозяйственной деятельности ООО «Рослес»

Заключение

Список использованных источников

Введение

В современных экономических условиях деятельность каждого предприятия является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. При этом резко возрастает значение оценки эффективности и финансового состояния субъектов хозяйствования. Собственники анализируют финансовое состояние предприятия для повышения доходности капитала, обеспечения стабильного положения. Кредиторы и инвесторы изучают финансовые отчеты, что бы минимизировать свои риски по займам и вкладам, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет. Руководители предприятия проводят анализ с целью изучения эффективного использования финансовых ресурсов, повышения доходности капитала, обеспечения стабильного положения предприятия. Можно сказать, ни одно управленческое решение не может быть принято без экономического обоснования, что усиливает роль оценки финансового состояния в деятельности предприятия.

Анализ и оценка финансового состояния деятельности предприятия является важнейшим этапом финансового анализа. Оценка финансового состояния может проводиться и с точки зрения формирования затрат, и планирования объема прибыли, и реализации инвестиционных проектов.

Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена необходимостью улучшения и постоянной оценки финансового состояния предприятия для выбора политики финансирования и кредитования, поддержания конкурентоспособности и предотвращения кризисных ситуаций. Объектом исследования является предприятие ООО «Рослес».

Предметом исследования является оценка финансового состояния предприятия.

Цель выпускной квалификационной работы - дать оценку финансовому состоянию предприятия и разработать предложения по его улучшению. Для достижения поставленных целей были поставлены следующие задачи:

изучить сущность финансового состояния предприятия;

изучить методики финансового анализа предприятия;

провести анализ финансовой деятельности исследуемого

предприятия;

дать оценку финансовому состоянию предприятия;

разработать рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

Теоретическую базу выпускной квалификационной работы составляют труды российских ученых в области финансового анализа как Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет, И.Т. Абдукаримов, Е.В. Негашев, Д.А. Кувшинов и др.

Информационную базу исследования составляют учебные пособия; законодательные и другие нормативные акты, данные бухгалтерской отчетности ООО «Рослес»; материалы о методах оценки финансового состояния, опубликованные в периодической и специальной литературе.

Методологической основой работы послужили методы анализа и синтеза, группировки и сравнения, горизонтальный и вертикальный анализ, факторные и расчетно- аналитические методы, анализ коэффициентов.

Практическая значимость исследования заключается в разработке рекомендаций практического характера, которые могут быть использованы в практике оценке финансового состояния предприятия ООО «Рослес» с целью улучшения финансового состояния предприятия.

Структура выпускной квалификационной работы. Выпускная квалификационная работа содержит введение, три главы, заключение, список использованных источников. Текст работы включает 6 рисунков, 35 таблиц, 51 источник литературы. Общий объем работы - 80 с.

В первой главе выпускной квалификационной работы рассморены сущность финансового состояния предприятия, которе трактуется как эффективность управления финансовыми и реальными активами, способность предприятия привлекать необходимые финансовые ресурсы, выражающееся в системе показателей. Рассмотрена система методов анализа финансового состояния предприятия: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, коэффициентный анализ и др., изучены методики прогноза финансового состояния предприятия, в том числе оценки вероятности банкротства.

Во второй главе проведена оценка финансового состояния предприятия ООО «Рослес». Финансовое состояние предприятия оценено по критериям платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости как недостаточное.

В третьей главе рассмотрена стратегия улучшения финансового состояния предприятия, предложены мероприятия улучшению финансового состояния предприятия ООО «Рослес»: внедрение системы управленческого учета для контроля запасов и контроль дебиторской задолженности.

1. Теоретические аспекты оценки финансового состояния предприятия

1.1 Финансовое состояние предприятия: сущность и этапы анализа

Финансовая деятельность предприятия как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главной целью финансовой деятельности является решение, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли [46].

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит оценка его финансового состояния. Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности как самого предприятия, так и его партнеров.

Рассмотрим понятие «финансовое состояние коммерческой организации» в интерпретации различных авторов.

В рамках финансового подхода финансовое состояние рассматривается как система обеспечения предприятия капиталом. Так, А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова отмечают, что «финансовое состояние коммерческой организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации» [11, с. 229].

Недосекин С.В., Иванов М.А. понимают под финансовым состоянием предприятия «способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее е? постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска» [47, с. 25].

Финансовое состояние по мнению Грищенко О.В. «это способность предприятия финансировать свою деятельность» [45, с.84]. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В рамках ресурсного подхода можно выделить следующие определения. Колчина Н.В. считает, что «финансовое состояние характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние организации отражает конечные результаты ее деятельности» [9, с. 246].

Борисов А.Б. определяет финансовое состояние как «уровень обеспечения экономического субъекта денежными средствами для осуществления хозяйственной деятельности, поддержания нормального режима работы и своевременного проведения расчетов» [43, с.780].

По мнению Евстигнеевой О.А. «финансовое состояние - это уровень финансового обеспечения ресурсами коммерческой организации и их источниками» [22, с. 102].

Отношенческий подход рассматривает финансовое состояние как систему экономических отношений, обусловленных кругооборотом капитала. Например, Савицкая Г.В. дает следующее определение «финансовое состояние организации - это система показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени» [6, с. 204].

Гужвина Н.С., Охрименко А.А. рассматривают финансовое состояние предприятия как «экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота, и способность субъекта хозяйствования к развитию на фиксированный момент времени. С помощью анализа финансового состояния обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития предприятия» [19, с. 131].

В современной экономической литературе появился комплексный подход, в рамках которого происходит синтез рассмотренных выше подходов. Зайцева С.С. считает, что «финансовое состояние - это комплексное понятие, отражающее результат взаимодействия всех элементов экономических отношений, в которых участвует предприятие в процессе его деятельности» [25, с. 326].

Файзуллина А.А. утверждает, что «финансовое состояние предприятий - это сложная, интегрированная по многим показателям характеристика качества их деятельности. Финансовое состояние предприятий можно определить как меру обеспеченности предприятий необходимыми финансовыми ресурсами и степень рациональности их размещения для осуществления эффективной хозяйственной деятельности и своевременных денежных расчетов по своим обязательствам» [37].

Демко И.И. дает следующее определение: «финансовое состояние предприятий - это сложная экономическая категория, отражающая качественную сторону деятельности, определяет реальную и потенциальную способность обеспечивать финансирование операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, соответствующий уровень саморазвития предприятий, достижения ими краткосрочных и стратегических целей и своевременность денежных расчетов по своим обязательствам. Количественно он измеряется системой показателей, на основании которых осуществляется оценка финансового состояния» [20, с. 22].

Подходы исследователей к понятию «финансовое состояние» систематизированы и представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Классификация трактовок категории «финансовое состояние»

Подход	Авторы	Содержание подхода
Ресурсный подход	Н.В. Колчина, А.Б. Борисов, О.А. Евстигнеева	Рассматривает финансовое состояние как систему обеспечения предприятия капиталом
Финансовый подход	А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова, О.В. Гришенко, С.В. Недосекин, М.А. Иванов	Рассматривает финансовое состояние как соотношение источников финансирования и их использования
Отношенческий подход	Г.В. Савицкая, Н.С. Гужвина	Рассматривает финансовое состояние как систему экономических отношений, возникающих в процессе кругооборота капитала
Комплексный подход	С.С. Зайцева, А.А. Файзуллина, И.И. Демко	Рассматривает финансовое состояние как комплексную экономическую категорию

Источник: составлено автором

Анализируя различные подходы к определению финансового состояния можно сделать вывод, что финансовое состояние характеризует кругооборот капитала предприятия, эффективность управления финансовыми и реальными активами, способность предприятия привлекать необходимые финансовые ресурсы, выражающееся в системе показателей.

Главная цель анализа финансового состояния - своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики (рисунок 1).

Рисунок 1 - Схема проведения анализа финансового состояния организации

Анализ финансового состояния предприятия направлен на повышение эффективности его работы на основе системного изучения деятельности и обобщения ее результатов.

Задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

идентификация реального состояния анализируемого объекта;

исследование состава и свойств объекта, его сравнение с базовыми характеристиками и нормативными величинами;

выявление изменений состояния объектов в пространственновременном разрезе;

установление основных факторов, вызывающих изменения

состояния объекта, и учет их влиянии;

прогноз основных тенденций.

Информационная база анализа финансового состояния представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 - Информационная база анализа финансового состояния предприятия

Информационной базой анализа финансового состояния является бухгалтерская финансовая отчетность, состав, содержание, требования и другие основы которой регламентированы Федеральным законом Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 № 402-ФЗ.

Начиная с 1 января 2011 года, введены новые формы годовой бухгалтерской отчетности, утвержденные приказами Министерства финансов РФ от 02.07.2010 г. № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» и от 05.10.2011 г. № 124н «О внесении изменений в формы бухгалтерской отчетности организаций, утвержденные приказом Министерства финансов Российской Федерации от 02.07.2010 г. № 66н».

Состав годовой бухгалтерской отчетности согласно этим приказам за 2011 год включает:

бухгалтерский баланс (Приложение № 1 к Приказу Минфина РФ от 2

июля 2010г. № 66Н, в редакции Приказа Минфина от 05.10.2011 № 124н);

отчет о прибылях и убытках (Приложение No 1 к Приказу Минфина

РФ от 2 июля 2010г. № 66Н, в редакции Приказа Минфина от 05.10.2011 № 124н);

отчет об изменениях капитала (Приложение № 2 к Приказу Минфина РФ от 2 июля 2010г. № 66Н, в редакции Приказа Минфина от 05.10.2011 № 124н);

отчет о движении денежных средств (Приложение № 2 к Приказу

Минфина РФ от 2 июля 2010г. № 66Н (в редакции Приказа Минфина от 05.10.2011 № 124н);

отчет о целевом использовании полученных средств (Приложение No 2 к Приказу Минфина РФ от 2 июля 2010г. № 66Н (в редакции Приказа Минфина от 05.10.2011 № 124н).

пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (Приложение № 3 к Приказу Минфина РФ от 2 июля 2010г. № 66Н, в редакции Приказа Минфина от 05.10.2011 №124н)

Основными источниками информации при этом являются данные бухгалтерского, статистического и оперативного учета, а так же все виды отчетности, первичная учетная документация предприятия и т.д. Данные первичных и сводных учетных регистров бухгалтерского учета и отчетности наиболее точно отражают хозяйственные явления, процессы и результаты [14, 15]. Количественная характеристика массовых явлений и процессов, содержащаяся в статистической отчетности, позволяет глубже изучить и осмыслить взаимосвязи экономических явлений. Данные оперативного учета способствуют более быстрой и своевременной оценке ситуации и принятии соответствующих мер.

Надо отметить, что в определенных случаях для анализа финансового состояния предприятия мало только бухгалтерской отчетности, особенно для инвесторов. Поэтому кроме финансовой отчетности используется внутренняя информация (информация из внеучетных источников).

Третьим блоком, составляющим информационную базу анализа финансового состояния, являются нормативные акты в виде законов, указов президента, постановлений правительства, приказов вышестоящих органов управления, приказов и распоряжений руководителей предприятия, результаты аудиторской проверки.

Финансовый анализ может быть как внешним, так и внутренним. Внешний финансовый анализ проводится с целью выявления перспективы дальнейшей деятельности. Внутренний финансовый анализ направлен на выявление резервов и разработку мероприятий по повышению доходности и наращиванию собственного капитала, укреплению финансового состояния предприятия и сокращению финансовых рисков.

Таким образом, анализ содействует развитию инновационной деятельности предприятия, направленной на использование научнотехнических достижений, поиску новых ресурсов, что способствует улучшению продукции и повышает конкурентоспособность.

Анализ финансового состояния предприятия является важным элементом в системе управления предприятием, с помощью которого определяется сущность хозяйственных процессов, оценивается финансовая ситуация, выявляются резервы производства и разрабатываются мероприятия по их использованию, принимаются научно обоснованные планы и управленческие решения.

Как метод познания анализ финансового состояния предприятия осуществляется в определенной последовательности: установление цели и задачи анализа, составление плана аналитической работы, конкретной программы анализа, в которой уточняются: сроки проведения анализа, материалы, по которым проводится анализ, порядок проведения анализа и обобщения его результатов, исполнители (плановый отдел, бухгалтерия и др.), календарные сроки выполнения работ.

1.2 Основные приемы и методы анализа финансового состояния предприятия

Существует множество классификаций методов и приемов экономического анализа [5, 6, 12, 17, 35, 46], в основе которых лежат различные признаки. Чаще всего в научной литературе встречается методика деления методов и приемов по степени их формализованности, т.е. по возможности описать их с помощью определенных процедур (прежде всего математических). Анализ финансового состояния организации осуществляется при помощи различных методов и приемов. Существуют разные классификации методов финансового анализа. В практике финансового анализа выработаны следующие методики анализа финансовой отчетности:

Горизонтальный анализ предполагает сравнение каждой позиции финансовой отчетности с предыдущим периодом для определения динамики показателей, отраженных в отчетности, а также анализ динамики структуры показателей.

Вертикальный (структурный) анализ - это установление структуры финансовых показателей и определение влияния каждой статьи финансовой отчетности на итоговые показатели деятельности организации, отраженные в формах бухгалтерской финансовой отчетности.

Трендовый анализ проводится путем сравнения каждого элемента отчетности с рядом предшествующих периодов с последующим определением основной тенденции динамики показателей.

Сравнительный анализ делится на внутрихозяйственный (сравнение основных показателей организации, дочерних организации и структурных подразделений) и межотраслевой (сравнение показателей организации с показателями конкурентов и со среднеотраслевыми показателями).

Факторный анализ предполагает анализ влияния отдельных факторов (статей отчетности) на исследуемый результативный показатель.

Методика анализа финансового состояния организации включает в себя графический, табличный и коэффициентный способы.

Графический способ финансового анализа позволяет оценить финансовое состояние как организации в целом, так и отдельных объектов финансового анализа. [12, с.114].

Табличный способ предполагает составление сравнительных таблиц с выявлением абсолютного и относительного (в процентах) отклонения по основным показателям отчетности, исчисление относительных отклонений показателей в процентах по отношению к балансовому году за несколько лет.

Коэффициентный способ финансовые пропорции между различными статьями бухгалтерской финансовой отчетности. Достоинством данного способа анализа финансового состояния являются простота расчетов и оценки. Коэффициентный способ предполагает расчет относительных показателей, которые можно сравнивать с:

общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и

прогнозирования возможности банкротства;

аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Прибыль - это абсолютный показатель, отражающий чистый доход предприятия от реализации продукции в качестве вознаграждения за вложенный капитал и риск, а рентабельность - относительный показатель, характеризующий уровень доходности и эффективности использования того или иного ресурса. Показатели прибыли и их характеристика отражены в таблице 2.

Таблица 2 - Абсолютные показатели эффективности деятельности предприятия

Показатели	Расчет	Экономическая интерпретация
Валовая прибыль	Выручка от продажи - НДС и акцизысебестоимость	показывает эффективность производственных подразделений
Прибыль от продаж	Валовая прибыль- коммерческие и управленческие расходы	показывает эффективность основной деятельности
Балансовая прибыль	Прибыль от продаж+доходы -расходы	показатель эффективности всей деятельности
Чистая прибыль	Балансовая прибыль±отложенные налоговые активы±отложенные налоговые обязательства- текущий налог на прибыль	используется на цели организации

Комплексную характеристику эффективности финансово- хозяйственной деятельности дополняют показателями финансовой устойчивости, платежеспособности, окупаемости и нормой безубыточности.

Таблица 3 - Показатели для построения баланса ликвидности

Активы	Пассивы
1. Текущие: Денежные средства Краткосрочны финансовые вложения	1. Срочные обязательства: Кредиторская задолженность Ссуды
2. Быстрореализуемые: Готовая продукция Товары отгруженные Краткосрочная дебиторская задолженность	2. Краткосрочные : Краткосрочные займы и кредиты Займы, подлежащие погашению в течение12 месяцев после отчетной даты
3.Медленнореализуемые: Дебиторская задолженность свыше 12 мес Производственные запасы Незавершенное производство Расходы будущих периодов	3. Долгосрочные : Долгосрочные кредиты и займы «Капиталы и резервы» Доходы будущих периодов
4. Труднореализуемые: Внеоборотные активы	4. Постоянные: Собственный капитал

Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков (таблица 3). Баланс считается ликвидным, если соблюдаются следующие условия: А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4 ? П4

Таблица 4 - Показатели ликвидности

Показатель и формула расчета	Назначение	Нормативное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кла) Кал денежные средства + краткосрочные финансовые вло = текущие обязательства Стр. баланса (1240 + 1250) Кал = (1500 ? 1530 ? 1540)	Показывает, какую часть краткосрочной жзадолженности предприятие может погасить в ближайшее время	Кал > 0.2- 0.5.
Коэффициент текущей ликвидности (Клт) текущие активы Ктл = текущие обязательства Стр. баланса (1230 + 1240 + 1250) Ктл = (1500 ? 1530 ? 1540)	Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидности имущества над имеющимися обязательствами	1?Клт?2
Коэффициент быстрой ликвидности (Клб) текущие активы?запасы Кбл = текущие обязательства Стр. баланса (1240 + 1250 + 1260) Кбл = (1500 ? 1530 ? 1540)	Характеризует способность предприятия покрыть краткосрочный долг.	Кбл > 0,7-1.
Общий коэффициент покрытия оборотные активы Кп = текущие обязательства Стр. баланса (1200 + 1170) Кп = (1500 ? 1530 ? 1540)	показывает способность компании погашать текущие обязательства за счёт только оборотных активов	1,5 - 2,5

Анализ ликвидности проводится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами и позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств средствами (таблица 4).

Оценка показателей ликвидности осуществляется сравнением с аналогичными показателями прошлых лет и нормативами, что позволяет своевременно принять соответствующие решения.

Для оценки платежеспособности и ликвидности используют следующие приемы: анализ ликвидности баланса, расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности, анализ движения денежных средств.

Таблица 5 - Показатели платежеспособности

Показатель и формула расчета	Назначение	Нормативное значение
Коэффициент платежеспособности собственный капитал Кп = П1 + П2 + П3 Стр. баланса 1300 Кп = (1520 + 1510 + 1550 + 1400)	Характеризует долю средств, вложенных собственниками предприятия в его имущество, определяет степень независимости от кредиторов	Оптимальные значения коэффициента платежеспособнос ти находятся в интервале 0,5 - 0,7.
Коэффициент восстановления платёжеспособности Клт + 6 Квос пл = Отчетный период в мес.	Показывает возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяцев после отчетной даты	Квос пл > 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособнос ть
Коэффициент утраты платёжеспособности Кут пл Клт(Ктл на нач?Ктл на конец) = Нормативное значение Ктл	Показывает вероятность ухудшения показателя текущей ликвидности предприятия в течение 3 месяцев после отчетной даты	Если К ут пл < 1, есть реальная угроза для предприятия утратить платежеспособнос ть.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера [5, с.70]. Анализ платежеспособности позволяет не

только оценить текущее финансовое состояние предприятия, его кредитоспособность, но и выявить первые признаки финансового кризиса (таблица 5), так как именно неспособность выполнять свои текущие денежные обязательства является первым признаком банкротства. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежную наличность [6, с. 308].

Зарубежные экономисты считают, что из трех показателей платежеспособности самым информативным является промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент критической ликвидности - в России). Данный коэффициент показывает, сколько раз ликвидные активы покрывают текущие обязательства, причем его числитель согласно зарубежным методикам можно строить в зависимости от ожидаемой ликвидности активов предприятия.

Однако в России сомнительную дебиторскую задолженность (не просроченную) нельзя отнести на убытки, что практикуется за рубежом, поэтому этот показатель не будет достаточно объективным [35].

В 50-60-е годы на Западе банки обращали внимание на первый коэффициент покрытия (общей или текущей ликвидности) и считали, что он должен быть больше двух. Но научные исследования доказали несостоятельность этого коэффициента.

Если текущая платёжеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя сторона, обеспечивающая стабильную платёжеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков (рисунок 3). Поддержание постоянного уровня платежеспособности возможно в условиях стабильного финансового состояния, залогом которого служит его финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска [24].

Рисунок 3 - Взаимосвязь финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей основывается на расчете общей величины запасов и затрат. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

Наличие собственных оборотных средств

Фс = стр. баланса 1300 - стр. 1100 - стр. 1210 (1)

Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников

формирования запасов и затрат или функционирующий капитал

Фт = (стр. 1300 - стр. 1100) + стр.1400- стр. 1210 (2)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат Фо = (стр.1300 - стр.1100) + стр.1400 + стр.1500 - стр. 1210 (3) Данные показатели необходимы для расчета обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала;

Излишек (+) или недостаток (-) собственного и долгосрочного заёмного капитала;

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов.

С помощью данных показателей определяется трёхкомпонентный

показатель типа финансовой ситуации [9] S(Ф)= ??1, если Ф> 0 . Четыре типа ?0, если Ф< 0

финансовой устойчивости, при использовании метода абсолютных показателей:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния:

Фс ? 0; Фт ? 0; Фо ? 0; т.е. S = {1,1,1}; 2. Нормальная устойчивость финансового состояния:

Фс< 0; Фт ? 0; Фо ? 0; т.е. S ={0,1,1}; 3. Неустойчивое финансовое состояние:

Фс< 0; Фт< 0; Фо? 0; т.е. S ={0,0,1}; 4. Кризисное финансовое состояние:

Фс< 0; Фт< 0; Фо< 0; т.е. S ={0,0,0}.

Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость [28, с.321].

Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей, можно отнести к аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса. При данном методе используется более широкий набор показателей (таблица 6).

Таблица 6 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатель и формула расчета	Критическое значение	Содержание
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ксос = (стр.1300 + стр.1530) - стр.1100 / стр.1200	Не менее 0,1	характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия
Коэффициент финансовой независимости (автономии) Кавт.= (стр.1300 + стр.1530) / стр.1600 (стр.1700)	0,5 и более	показывает, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств Км.сос = (стр.1300 - стр.1340 + стр.1530)- стр.1100 / (стр.1300 + стр.1530)	0,2-0,5	показывает долю капитала, инвестированного в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент левериджа) Кс.з.с.с. = (стр.1500 - стр.1530) + стр.1400 / (стр.1300 + стр.1530)	меньше 0,7	показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных

Оценка эффективности использования активов предприятия - это изучение различных уровней и динамики коэффициентов оборачиваемости оборотных средств, включающих изучение общей оборачиваемости капитала и продолжительности его оборота; оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, материальных запасов; отдачи собственного капитала. Данные показатели используются для оценки деловой активности, которая характеризует динамичность развития предприятия и эффективное использование экономического потенциала (таблица 7).

Показатели деловой активности и интенсивности использования ресурсов (показатели рентабельности) не имеют нормативных значений. Эти показатели необходимо рассматривать в динамике, чтобы сделать вывод о финансовом состоянии предприятия. Рост значений показателей оборачиваемости и рентабельности в динамике характеризует улучшение деятельности предприятия, повышение его деловой активности и доходности.

Таблица 7 - Показатели деловой активности предприятия

Показатель	Формула	Пояснение
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (КОк)	выручка от реализации Ок = итог баланса	Показывает скорость оборота всех средств предприятия
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (КОоб)	выручка от реализации КОоб = величина оборотных средств	Показывает сколько выручки приходится на рубль данных активов
Длительность Об (Доб)	365 Доб = КОоб	Продолжительность оборота мобильных активов
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (КОмс)	КОмс выручка от реализации	Число оборотов за период
	= величина материальных запасов и затрат
Длительность оборота материальных средств (Дмс)	365 Дмс = КОмс	Скорость обращения материальных средств в денежную наличность
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОдз)	КОдз выручка от реализации = дебиторская задолженность за период	Число оборотов коммерческих кредитов
Длительность оборота (Ддз)	365 Ддз = КОдз	Скорость оборота
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОкз)	выручка от реализации КОкз = кредитоская задолженность	Скорость оборота задолженности предприятия
Длительность оборота (Дкз)	365 Дкз = КОкз	Период покрытия срочной задолженности
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОск)	выручка от реализации КОск = величина собственного капитала	Отражает активность собственных средств
Продолжительность операционного цикла (Цо)	Цо= Ддз+Дмс	Время преобразования материальных ресурсов в денежные средства
Продолжительность финансового цикла (Цф)	Цф= Цо-Дкз	Время отвлечения финансовых ресурсов

Система рассмотренных показателей еще раз подтверждает взаимосвязь анализа финансового состояния предприятия со всеми видами его деятельности и от того на сколько полно и точно показатели отражают сущность изучаемых явлений, зависят результаты анализа.

Основываясь на системе показателей можно дать многостороннюю характеристику финансового состояния предприятия. Однако, система различных финансовых коэффициентов не всегда связана между собой и требует дополнительных комплексных подходов .

1.3 Комплексные методики оценки финансового состояния предприятия

При проведении оценки финансового состояния многие организации используют комбинированные методы оценки, позволяющие обеспечить высокую точность результатов анализа.

Комплексный подход к анализу финансового состояния обусловлен наличием у определенных подходов и методов ограничений и недостатков, которые нивелируются при использовании всестороннего комплексного подхода к оценке финансового состояния организации. Синтетическая оценка финансового состояния организации - это обобщение выводов, характеризующих объекты финансового состояния организации. Цель синтетической оценки - выявление наиболее существенных количественных и качественных характеристик фактических значений финансовых показателей, определяющих финансовое состояние организации [35].

При проведении синтетической оценки финансового состояния предприятия формулируются общие выводы о состоянии объектов финансового анализа и финансовом состоянии организации в целом и резервы для их разрешения.

Впервые комплексные модели оценки финансового состояния предприятия возникли за рубежом в середине ХХ века как модели оценки вероятности банкротства предприятия, такие как: модель Альтмана; модель Бивера; оценка по бальной системе - модель Джона Аргенти.

Одной из первых моделей была Z-модель Эдварда Альтмана,

опубликованная в 1968 году. Первоначально модель была применима для анализа компаний, акции которых котируются на бирже. Модель для предприятий, у которых акции не котируются на бирже, была создана только в 1983 году. В экономическом смысле, модель является функцией, зависящей от определенных показателей, характеризующих результаты работы предприятия и его экономический потенциал. Э.Альтман на основе исследования данных более 60 обанкротившихся предприятий США разработал пятифакторную модель прогнозирования финансового кризиса. В основе лежит оценка индекса кредитоспособности "Z-счета", который в общем виде равен [10, c.70-71]:

Z = 0,71*X1 + 0,847*X2 + 3,10*X3 + 0,42*X4 + 0,995*X5, где Х1 - отношение оборотного капитала к сумме активов; Х2 - отношение накопленной прибыли к активам; Х3 - отношение доходов до вычета процентов и налогов к сумме активов; Х4 - отношение собственный капитал / долгосрочные и краткосрочные обязательства; Х5 - оборачиваемость активов.

В конструкции модели наименьший вес имеет фактор Х4, наибольший - Х3. Доля каждого показателя в уравнении рассчитана на основе статистических данных. Для различных значений Z определена вероятность наступления банкротства (таблица 8).

Таблица 8 - Вероятность банкротства исходя из значений показателя Z

Значение Z	Вероятность наступления банкротства
меньше 1,81	очень велика
1,81 - 2,675	средняя
2,675	равна 50%
2,675 - 2,99	невелика
больше 2,99	ничтожна

При этом, если значение Z меньше 1,23, вероятность банкротства высока, при Z больше 2,90 возможность наступления финансового кризиса фирмы низкая. Если же Z попало в интервал от 1,23 до 2,90 зоны неведения, дать точную оценку финансового состояния компании невозможно. Точность прогнозирования на период до одного года достигает 95%, на два года - до 70%. Достоинством этой модели является высокая точность прогноза.

В 1968 году Уильям Бивер обнаружил, что почти все предприятиябанкроты имели коэффициент покрытия больше двух. В то же время предприятие с коэффициентом покрытия меньшим 1 может быть абсолютно платежеспособным (японские компании), а предприятие с коэффициентом покрытия больше трех может не расплатиться с долгами, так как сроки погашения денежных средств не будут совпадать со сроками платежей. Бивер У. считал, что необходимо использовать набор показателей, состоящий из пяти коэффициентов в течение 5 лет (таблица 9). Показатели Бивера в основном применяют для предприятий станкостроительной, радиоэлектронной и автомобильной промышленности.

Таблица 9 - Показатели методики Бивера и их значение

Наименование	Расчет показателя	Значение показателя
		Для благополучных предприятий	За 5 лет до банкротства	За год до банкротства
Коэффициент Бивера	чистая прибыль????? обязательства обязательства	0,4 - 0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	чистая прибыль х 100 ?активов	6 - 8 %	4 %	< 0
Финансовый леверидж	д к собязательства + собязательства ?активов	? 37	? 50	От 80
Коэффициент покрытия	собственный капитал?внебюджетные ак ?активов по балансу	0,4	0,3	? 0,05
Коэффициент общего покрытия (текущая ликвидность)	оборотные активы к собязательства	3,2	2	< 1

Источник: Бамадио Б., Лебедев К.А. Определение рисков в методике Бивера для оценки финансового состояния предприятия с помощью моделей математической оптимизации // Научный журнал КубГАУ - Scientific Journal of KubSAU. 2015. № 105. С.428.

Заметим, что в России данный показатель входит в законодательно установленную систему критериев определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий и имеет нормальное ограничение более 2 [16; 38].

Таблица 10 - Метод A-счета для предсказания банкротства

Недостатки	Балл согласноАргенти
Директор-автократ	8
Председатель совета директоров является также директором	4
Пассивность совета директоров	2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках)	2
Слабый финансовый директор	2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров)	1
Недостатки системы учета: отсутствие бюджетного контроля	3
Отсутствие прогноза денежных потоков	3
Отсутствие системы управленческого учета затрат	3
Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.)	15
Максимально возможная сумма баллов	43
"Проходной балл"	10
Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам
Ошибки
Слишком высокая доля заемного капитала	15
Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса	15
Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности)	15
Максимально возможная сумма баллов	45
"Проходной балл"	15
Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску
Симптомы
Ухудшение финансовых показателей	4
Использование "творческого бухучета"	4
Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение "боевого духа" сотрудников, снижение доли рынка)	4
Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)	3
Максимально возможная сумма баллов	12
Максимально возможный А-счет	100
"Проходной балл"	25
Большинство успешных компаний	5 - 18
Компании, испытывающие серьезные затруднения	35 - 70

В дополнение к предыдущим методам Джон Аргенти разработал альтернативный подход к прогнозированию банкротства, основанный на учете субъективных суждений участников процесса кредитования. По мнению Аргенти, причиной банкротства компании могут стать неквалифицированное руководство, неэффективная система учета и отчетности и неспособность фирмы приспосабливаться к изменяющимся условиям рынка [38].

В соответствии с методикой A-модели уровень вероятности финансового кризиса компании оценивают по балльной системе. Факторам присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - A-счет (таблица 10). Если итоговая сумма по группам системы превышает критический уровень - 25 баллов, это говорит о высокой вероятности банкротства компании. Следует отметить, что на основе показателей балльной модели сложно принимать решения в условиях, когда задача имеет множество критериев. Максимально возможный А-счет: 100 баллов. Если предприятие набирает по всем группам до 25 баллов («проходной балл»), то фирма устойчива, если больше - в ближайшее время фирме грозит банкротство.

Во многих российских исследованиях отмечается необходимость разработки национальных моделей оценки вероятности банкротства предприятия, что обусловлено возможностью учета специфических факторов страны. Например, Кувшинов Д.А. и Половцев П.И. предложили методику рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, на основании проведения которой можно отнести предприятие к конкретной группе финансовой устойчивости, дать заключение о его финансовом состоянии и выработать рекомендации по его улучшению. Для проведения рейтинговой оценки в таблице 11 представлены классы критериального уровня показателей финансового состояния предприятия [27].

Показатели, отобранные Кувшиновым Д.А. и Половцевым П.И. для проведения рейтинговой оценки финансового состояния, отражают каждый этап предложенной методики, признаются наиболее важными большинством российских и зарубежных экономистов и широко применяются в существующих рейтинговых оценках.

Таблица 11 - Классы критериального уровня показателей финансового состояния предприятия

Показатель	Доля показате ля, %	Классы критериального уровня
		1	2	3	4	5
Эффект финансового рычага	10	< -1	(-1;0)	0	(0;1)	> 1
Тип финансовой ситуации по методике В.В.Ковалева	10	(0,0,0,0)	(0,0,0,1)	(0,0,1,1)	(0,1,1,1)	(1,1,1,1)
Коэффициент автономии	10	< 0,4	0,4 - 0,45	0,45 - 0,5	0,5 - 0,6	> 0,6
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	10	< 0,1	0,1 - 0,2	0,2 - 0,3	0,3 - 0,5	> 0,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	10	< 0,2	0,2 - 0,25	0,25 - 0,3	0,3 - 0,4	> 0,4
Промежуточный коэффициент покрытия	10	< 0,4	0,4 - 0,5	0,5 - 0,7	0,7 - 0,9	> 0,9
Коэффициент текущей ликвидности	10	< 1,0	1,0 - 1,5	1,5 - 2,0	2,0 - 2,5	> 2,5
Рентабельность продаж, %	15	< 0	0-5	5-10	10-15	> 15
Рентабельность капитала,%	15	< 0	0-5	5-10	10-15	> 15

Источник: Кувшинов Д.А., Половцев П.И. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2007. № 6. С.27.

В результате проведения рейтинговой оценки значение каждого показателя будет отнесено к определенному классу критериального уровня. Затем при перемножении полученного значения на вес показателя в процентах получается сумма баллов - итоговый показатель рейтинговой оценки, который отражает уровень финансово-экономического потенциала организации в соответствии со следующей шкалой:

1-й класс - низкий уровень финансово-экономического потенциала, до 150 баллов;

2-й класс - недостаточный уровень, 150 - 250 баллов;

3-й класс - средний уровень, 250 - 350 баллов;

4-й класс - нормальный уровень, 350 - 450 баллов;

5-й класс - высокий уровень, более 450 баллов.

Николаева В.Е. [34] предлагает балльно-рейтинговую методику оценки финансового состояния предприятия, в основе которой лежит расчет ключевых показателей финансового состояния (ликвидности и платежеспособности), оценка на основе их нормативного значения, установление баллов и ранжирование организаций. Данная методика основывается на следующем утверждении: «с финансовой точки зрения, значительное превышение нормативных значений п...