Экономический анализ трансферной стоимости игроков в европейском футболе

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Факультет экономических наук

По направлению подготовки «Экономика»

Образовательная программа «Экономика»

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

Тема:

Экономический анализ трансферной стоимости игроков в европейском футболе

Выполнил Яковлев А.

студент группы БЭК-163

Руководитель: Гребнев Л.С.,

профессор-исследователь

Москва - 2020



Оглавление

• Введение
• Глава 1. Трансферная стоимость, как ключевой элемент функционирования клуба
• 1.1 Трансферная стоимость как детерминанта эффективности менеджмента
• 1.2 Обзор исследований данной проблемы
• Глава 2. Эмпирическое отображение проблемы оценки трансферной стоимости
• 2.1 Факторы формирования трансферной стоимости
• 2.2 Источники первичной информации о факторах
• Глава 3. Построение модели трансферной стоимости и анализ результатов
• 3.1 Выдвижение гипотез с их детерминацией
• 3.2 Построение модели
• 3.3 Оценка результатов, в частности, анализ остатков, как показатель трансферной эффективности менеджмента
• Заключение
• Список литературы
• Приложение


Введение

Актуальность темы исследования

Футбол является одним из наиболее быстро развивающихся сфер в индустрии развлечений. Фактически данный вид спорта лидирует по охвату аудитории в мире и представляет собой отрасль, в которой аккумулируются существенные финансовые ресурсы. При этом клубы за счет проведения трансферной политики, повышают свою конкурентоспособность, привлекают новую аудиторию и повышают зрелищность.

В данных условиях достаточно важным для клубов является совершенствование методов оценки трансферной стоимости игрока и учет факторов, которые определяют трансферную стоимость игрока. При этом данные факторы могут меняться в зависимости от чемпионатов и категорий игроков. Необходимость статистического экономического анализа трансферной стоимости игроков в европейском футболе определяет актуальность данного исследования.

Степень разработанности проблемы

В основу работы легли научные труды зарубежных и отечественных ученых, посвященные теоретическим и эмпирическим аспектам исследования факторов формирования трансферной стоимости игрока в футболе. Значительный вклад в исследование данных вопросов внесли труды таких ученых, как Куклев, С., Солнцев, И. Frick B., Leach S., Szymanski S., Ruijg J., Van Orphem, H.

Цель и задачи исследования

Целью работы является выявление факторов, влияющих на формирование трансферной стоимости игроков в европейском футболе.

В соответствии с поставленной целью в работе решались следующие задачи:

- раскрыть теоретические основы трансферной стоимости как ключевого элемента функционирования клуба;

- рассмотреть эмпирическое отображение проблемы оценки трансферной стоимости;

- выдвинуть гипотезы эмпирического исследования;

- оценить результаты эмпирического исследования.

Объектом исследования выступают трансферные сделки топ-5 европейских национальных футбольных чемпионатов Европы: Premier League (Англия), La Liga (Испания), Serie A (Италия), Bundesliga (Германия), Ligue 1 (Франция).

Предметом исследования являются экономические факторы, влияющие на формирование трансферной стоимости игроков в топ-5 европейских национальных футбольных чемпионатов Европы.

Теоретико-методологическая основа работы. Методом эконометрического моделирования был выбран метод наименьших квадратов. Модель построена на основе выборки трансферных сделок, совершенных в период с января 2018 года по январь 2020 года клубами, входящих в топ-5 футбольных чемпионатов Европы.

Гипотезы исследования. В рамках исследования были проверены следующие гипотезы:

1. Гипотеза 1: отношение текущего трансферного баланса клуба, который покидает игрок в результате трансферной сделки, оказывает положительное влияние на трансферную стоимость игрока.

2. Гипотеза 2: число мест на домашнем стадионе клуба, который покидает игрок в результате трансферной сделки, оказывает отрицательное влияние на трансферную стоимость игрока.

3. Гипотеза 3: число мест на домашнем стадионе клуба, к которому присоединяется игрок в результате трансферной сделки, оказывает положительное влияние на трансферную стоимость игрока.

4. Гипотеза 4: рыночная стоимость клуба, который покидает игрок в результате трансферной сделки, оказывает положительное влияние на трансферную стоимость игрока.

5. Гипотеза 5: рыночная стоимость клуба, к которому присоединяется игрок в результате трансферной сделки, оказывает положительное влияние на трансферную стоимость игрока.

Практическая значимость исследования определяется тем, что результаты исследования позволяет выявить значимые факторы, которые влияют на трансферную стоимость игрока. Данные результаты могут быть полезными для руководства футбольных клубов при реализации трансферной политики.

Структура работы определена целью исследования и поставленными задачами. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.



Глава 1. Трансферная стоимость, как ключевой элемент функционирования клуба

1.1 Трансферная стоимость как детерминанта эффективности менеджмента

В настоящее время футбол является не только видом спорта, но и целой индустрией, генерирующей высокие доходы. Согласно данным компании Deloitte «Football Money League 2020» 20 лучших футбольных клубов всего мира имеют совокупный доход, равный 9,3 млрд. евро, причем рост за 2018-2019 гг. составил 11%. При этом основным источником доходов клубов являются продажа прав на трансляции (46%), коммерческие операции, такие как спонсорство, мерчендайзинг и экскурсии по стадиону (40%), а также доходы от игрового матча, в том числе продажа билетов (16%) (Отчет компании Deloitte «Football Money League 2020», 2020). На рисунке 1 представлена динамика совокупного дохода футбольных клубов, в том числе по категориям дохода, в 2013-2018 гг.

Рисунок 1. Динамика совокупного дохода футбольных клубов, в том числе по категориям дохода, в 2013-2018 гг., млрд. евро (Отчет компании Deloitte «Football Money League 2020», 2020)



Кроме того, согласно последним данным Deloitte, футбольный рынок Европы в сезоне 2017/2018 в совокупности составил 28,4 млрд. евро, большая часть которого (55%) приходится на пять крупнейших европейских лиг. С сезона 2017/2018 данный показатель увеличился на 2,9 млрд. евро, что позволяет говорить о высокой положительной динамике футбольного рынка Европы (Отчет компании Deloitte «Annual Review of Football Finance 2019», 2019).

Согласно классификации Союза европейских футбольных ассоциаций (УЕФА) основными источниками доходов футбольных клубов, наравне с доходами от продажи билетов, доходами от продажи прав на трансляции и коммерческими доходами, являются:

· доход от рекламы и спонсоров, например, доходы от продажи рекламы на стадионе;

· доход от продажи игроков, которые в зависимости от сезона и футбольного клуба могут составлять 10-50% от общей выручки клуба;

· призовые деньги УЕФА, которые выплачиваются клубам-участникам по итогам проведения европейских футбольных турниров;

· прочие доходы, например, субсидии от УЕФА.

Получается, что одним из основных источников доходов футбольных клубов является продажа игроков, которая представляет собой трансфер. При этом трансфер, в наиболее общем виде, представляет собой переход игроков из одного футбольного клуба в другой, а под трансферной стоимостью понимается сумма компенсации, которую один футбольный клуб платит другому при переходе футболиста. В свою очередь, период, специально отведенный для покупки и продажи футбольных игроков, называют «трансферным окном» (Leach & Szymanski, 2015). При переходе игрока в другой футбольный клуб, он заключает контракт, который предусматривает сроки, размер заработной платы, премий и бонусов, а также взаимные обязанности сторон.

В настоящее время трансферный рынок является одним из наиболее динамично развивающихся, особенно в футболе. Об этом свидетельствуют данные о стабильном росте доходов футбольных клубов от трансферов. На рисунке 2 представлена динамика расходов и доходов от трансферных сделок в 2010-2018 гг. пяти крупнейших европейских клубов.

Рисунок 2. Динамика расходов и доходов на трансферы в 2010 - 2018 гг., млрд. евро. (Отчет компании Deloitte «Annual Review of Football Finance 2019», 2019)

Кроме того, трансферные сделки в настоящее время совершаются в суммах, доходящих до сотен миллионов евро. Так, на данный момент, самым дорогим трансфером в истории футбола является трансфер бразильского игрока Неймара из футбольного клуба «Барселона» в клуб «Пари Сен-Жермен» в 2017 году. Стоимость данной сделки составила 222 млн. евро, что является абсолютным рекордом. Второй по дороговизне трансфер - переход Килиана Мбаппе из клуба «Монако» в клуб «Пари Сен-Жермен» в 2017 году за 180 млн. евро. На рисунке 3 представлены десять самых дорогих трансферов в истории футбола.

На сегодняшний день профессиональные футбольные клубы реализуют трансферную политику, которая представляет собой деятельность на трансферном рынке, направленную на формирование оптимального состава игроков футбольного клуба для достижения высокого спортивного и финансового результатов.

Рисунок 3. Десять наиболее дорогих трансферных сделок за всю историю футбола, млн. евро (Transfermarkt, 2020)

Важно обратить внимание на то, что существует несколько каналов, по которым может реализовываться трансферная политика. Более крупные клубы используют разветвленную сеть скаутов, которые оценивают игроков. В свою очередь, агенты также играют значимую и иногда ключевую роль в трансферах игроков. Они часто представляют игроков и, таким образом, пытаются вызвать интерес к данному игроку. Именно участие в процессе трансфера дополнительных сторон приводит к формированию определенной трансферной стоимости.

Футбольные клубы проводят трансферную политику, которая различается в зависимости от поставленных финансовых и спортивных целей. Так, в настоящее время выделяют следующие виды трансферной политики:

· покупка игроков по цене, значительно превышающей их рыночную стоимость, или покупка игроков по цене ниже их рыночной стоимости;

· покупка молодых футболистов или покупка опытных футболистов;

· покупка игроков, приносящая положительное сальдо от трансферной сделки, или покупка, приносящая отрицательное сальдо от трансферной сделки;

· использование неденежных методов привлечения игроков (свободные агенты, академия и пр.) или использование денежных методов привлечения игроков;

· покупка отечественных футболистов или покупка иностранных футболистов.

Важно отметить, что трансферная политика имеет тесную связь с результатами выступлений футбольных команд. Покупая наиболее успешных и дорогостоящих игроков, результативность исходной футбольной команды возрастает и, соответственно, увеличиваются доходы клуба с ростом числа фанатов (заключение новых спонсорских контрактов, призовые выплаты). При этом проводимая футбольным клубом трансферная политика может изменяться с течением времени, которое вряд ли возможно без изменения финансового положения футбольного клуба. В случае, когда футбольный клуб не имеет достаточного объема свободных денежных средств, то его возможности по заключение трансферных сделок с наиболее успешными и дорогостоящими футболистами являются ограниченными. Однако, важно обратить внимание на то, что трансфер не всегда сопряжен с высокими финансовыми затратами, поскольку многие клубы покупают недорогих игроков с целью их последующей перепродажи.

На сегодняшний день одной из наиболее значимых проблем трансферной политики клубов является проблема корректной оценки трансферной стоимости игрока. При этом многие специалисты исследуют механизмы формирования трансферной стоимости футболистов, а также пытаются объяснять различия в стоимости конкретных игроков футбольных клубов. Именно поэтому необходимо определить специфику формирования рыночной и трансферной стоимости игроков футбольных клубов.

Рыночная стоимость игроков футбольных клубов определяется как условиями рынка (потенциальные или действующие спонсорские контракты), так и физиологическими (возраст, личные и спортивные характеристики) и медийными факторами (популярность игрока в социальных сетях). При этом экономическая природа трансферов вызывает неоднозначные последствия. Принципы формирования трансферной стоимости зачастую не понятны не только внешним пользователям, но и самим клубам, осуществляющим трансферные сделки. Данное недопонимание может привести к рискам недооценки (для продающих футбольных клубов) или переоценки (для покупающих футбольных клубов) трансферных сделок. В данном случае футбольные клубы могут оказаться в крайне тяжелом финансовом положении, поскольку купленный актив может не принести выгоду клубу. Особенно данная проблема касается футбольных клубов, имеющих незначительный объем бюджета (Осокин, 2017). Поэтому проблема оценки корректной трансферной стоимости футбольного игрока является важной задачей для менеджмента футбольного клуба, а сама стоимость выступает в качестве детерминанты эффективности менеджмента.

Специалисты отмечают, что сейчас трансферная стоимость игрока определяется соотношением спроса и предложения на него, а также из того, насколько высока конкуренция за этого футболиста и возможностей покупающего футбольного клуба. Омар Чаудхури, глава «21st Club consultancy», который работал с клубами Премьер-лиги, отмечает, что на сегодняшний день процесс оценки футбольного игрока состоит из двух этапов. На первом этапе футбольный клуб определяет, какой именно тип игрока ему нужен. На втором этапе футбольный клуб выбирает трех или четырех игроков, которые подходят под требования менеджмента клуба и тренерского состава (Foster, 2016).

За последние несколько десятилетий доступность количественных данных значительно возросла. При этом специалисты отмечают, что при оценке целесообразности приобретения того или иного игрока футбольные клубы также ориентируются на существующую статистическую информацию и отчеты, хотя такой информации недостаточно. Из этого можно заключить, что на практике оценка трансферной стоимости футболистов не формализована и не систематизирована, и преимущественно основана на требованиях менеджмента и тренерского состава.

На сегодняшний день большой объем информации, поступающий на трансферный рынок, о стоимости трансферных контрактов футболистов, не соответствует потребностям ее пользователей. Это проявляется в том, что рыночная стоимость игроков зачастую значительно расходится с фактической трансферной стоимостью, причем на вторую влияют не столько объективные факторы, сколько способности переговорщиков и агентов. При этом переговоры, чаще всего, не подкрепляются какими-либо экономическими расчетами трансферной стоимости (Косорукова & Шуклин, 2008).

В связи с этим возникает проблема, которая проявляется в отсутствии объективного механизма оценки трансферной стоимости игроков в футболе. Это создает трудности для покупающего футбольного клуба, поскольку ему приходится соглашаться на объявленную стоимость, что несет для менеджмента определенные риски, связанные с переплатой финансовых средств за игрока, неспособного принести ощутимых выгод футбольному клубу.

Кроме того, у футбольного клуба при совершении трансферных сделок появляется трансферный риск, который представляет собой вероятность несения финансовых убытков, репутационных потерь, ухудшения спортивных показателей, как результат наступления определенного негативного события в результате принимаемых менеджментом футбольного клуба решений или совершаемых действий при осуществлении трансферной сделки (Баскаков А.С., 2020). Поэтому, даже в том случае, если футбольный клуб сможет успешно совершать трансферные сделки на выгодных условиях, такие сделки всегда будут сопровождаться высокой степенью риска. При этом трансферный риск выражает влияние спортивного результата на финансовую деятельность футбольного клуба.

Именно поэтому менеджмент стремится к совершению более эффективных трансферных сделок, что требует формализации оценки трансферных стоимости игрока, что позволит футбольному клубу более точно прогнозировать выгоды и риски от покупки или передачи определенного футбольного игрока. Это может осуществляться на основе совокупности как количественных данных, существующих в статистических отчетах о трансферах, так и данных тренерского штаба, и самих менеджеров футбольного клуба. Например, если игрок обладает высокими спортивными достижениями (высокие результаты на тренировках, большое количество забитых голов, участие в международных турнирах и пр.), то, вероятнее всего, клуб может ожидать роста популярности футболиста. Это поможет ему в последующем продать игрока на трансферном рынке по более высокой стоимости, чем стоимости покупки.

Таким образом, можно сделать вывод, что в настоящее время трансферные сделки являются значимым источником доходов футбольного клуба. Несмотря на то, что данные сделки проводятся достаточно часто, сегодня не существует формализованного механизма оценки трансферной стоимости игрока. В связи с этим, менеджмент футбольного клуба несет дополнительные риски, связанные с переоценкой приобретенного или недооценкой стоимости переданного игрока. Поэтому, определение четких критериев оценки трансферной стоимости игрока является довольно важной задачей для современного футбола как бизнес-индустрии.

1.2 Обзор исследований данной проблемы

Изучению проблем оценки трансферной стоимости игроков посвящено множество научных исследований как российских, так и зарубежных авторов. В зарубежной научной литературе большое количество работ посвящено исследованию различных факторов, влияющих на ценообразование сделок по переходу футболистов и на размер их заработной платы.

Одним из первых исследований в данной сфере можно считать работу С. Роттенберга, изучавшего особенности экономического анализа трансферной стоимости в американском бейсболе (Rottenberg, 1956). В своей статье автор отмечает, что трансферная стоимость игрока может колебаться в зависимости от различных параметров, таких как профессиональны и личные качества, умения игрока, характеристики и особенности конкретного клуба. Кроме того, С. Роттенберг определил возможные границы дифференциации трансферной стоимости. Так, нижним пределом трансферной стоимости игрока является его стоимость в текущем клубе, а верхним пределом - в другом клубе, для которого игрок представляет большую ценность. Важно отметить, что в 1956 году исследования стоимости трансферного рынка и факторов, влияющих на нее, испытывали недостаток точной и надежной информации о стоимости игроков, однако, именно статья С. Роттенберга положила начало развитию экономики спорта.

Более масштабное исследование трансферного рынка и детерминант трансферной стоимости было проведено в 1971 г. П. Слоаном (Sloane P., 1971). В рамках его работы трансферная стоимость футбольных игроков рассматривалась с позиции микроэкономической теории, а именно с точки зрения теории максимизации полезности. В связи с этим, футбольные клубы стремятся максимизировать свою функцию полезности, представленную следующим образом:

) при условии

где w - игровой успех, выраженный в проценте побед;

a - средняя посещаемость, зрелищность и атмосфера;

x - конкурентность лиги, выраженная как стандартное отклонение процента побед в лиге;

- фактическая прибыль и минимально требуемая прибыль соответственно.

Необходимо отметить, что модель максимизации полезности П. Слоана легла в основу многих последующих исследований в сфере оценки трансферной стоимости футболистов. Наравне с работой С. Роттенберга она положила начало развитию экономики футбола.

Также эмпирический анализ трансферной стоимости футбольных игроков на примере трансферов английских футбольных клубов за сезон 1990/1991 г. был проведен Ф. Кармайклом и Д. Томасом (Carmichael & Thomas, 1993). В своей статье авторы анализируют как характеристики самого игрока и характеристики продающего или покупающего клуба влияют на трансферную стоимость. Так, в числе характеристики, влияющих на стоимость игроков, выделяют:

· возраст, который определяет опыт и потенциал;

· число появлений в лиге за сезон;

· число голов, забитых игроком в прошлом сезоне;

· позиция игрока на поле.

В свою очередь, к основным характеристикам продающего или покупающего клуба относятся:

· разность между забитыми и пропущенными голами;

· место клуба в дивизионе на начало месяца, в котором был осуществлен трансфер игрока;

· число сыгранных матчей в прошлом сезоне;

· финансовое положение;

· статус футбольного клуба.

В работе Ф. Кармайкла и Д. Томаса особенно отмечается, что величина трансферной стоимости определяется путем переговоров футбольных клубов. С данной позиции ученые определяли трансферную стоимость как результат решения задачи Нэша о переговорах. При этом переговорная сила определялась исключительно из характеристик продающего и покупающего футбольных клубов, таких как средняя посещаемость матча, место в лиге, дивизион команды и т.д. В результате Ф. Кармайкл и Д. Томас при помощи эконометрического анализа выявили, что наиболее значимыми факторами, влияющими на трансферную стоимость, являются как качества игрока, так и характеристики клубов, ведущих переговоры.

Похожее исследование провели Рейли и Витт (Reilly&Witt, 2011), которые в качестве переменной, влияющей на трансферную стоимость игрока, рассматривали цвет кожи игрока. В результате своей работы авторы пришли к выводу, что на формирование трансферной стоимости не оказывает влияние расовая принадлежность человека. К таким же результатам пришли и другие исследователи в более позднее время при анализе данных сезона 2001/2002 г. Английской футбольной лиги (Medcalfe, 2008).

В важном исследовании трансферной стоимости Добсона и Джеррарда (Dobson&Gerrard, 1997), авторы обратились к понятию монополистическая рента и ее доли в трансферной стоимости. Монополистическая рента возникает в тех случаях, когда футбольный клуб продает игрока по стоимости, превышающей величину резервируемой стоимости, при этом извлекая некоторую выгоду. В данном случае максимальная ставка покупающего клуба зависит от характеристик самого игрока, а также показателей покупающего клуба. Минимальная ставка продающего клуба также находится в зависимости от самого игрока и характеристик продающего клуба. В случае отсутствия монополистической ренты трансферная стоимость зависит только от характеристик игрока и продающего клуба. Если же монополистическая рента присутствует, то тогда трансферная стоимость зависит от характеристик игрока и обоих футбольных клубов, участвующих в трансферной сделке.

Работа Добсона, Джеррарда и Хоу (Dobson, Gerrard&Howe, 2000) ставит целью доказательство важности и достоверности оценки трансферной стоимости немецким сервером «Transfermarkt». В аналитической работе была учтена статистическая информация не только по игрокам (возраст, количество голов, дриблинг и т.д.), но и воздействие профессиональных тренеров, специальных агентов, экспертов, а также общественного мнения. Авторы приходят к выводу, что помимо осуществления трансферных сделок, значительная часть доходов формируется за счет проведения телевизионных трансляций, а также продажи билетов на домашние матчи команды.

Исследователи Фрик и Леманн в своей статье оценивают влияние географического положения команды-продавца методом наименьших квадратов. В результате оценок параметров модели, авторы пришли к выводу, что наравне с возрастом, количеством игр и голов в карьере, участии в международных турнирах, на трансферную стоимость игроков футбольных команд значимо влияет географическое положение футбольного клуба-продавца. Наиболее высокие трансферные цены у клубов, расположенных в западной Европе и Южной Америке.

В исследовании (Garcia-del-Barrio&Szymanski, 2006) анализировались английские и испанские футбольные клубы. Результатом данного исследования явилось подтверждение теории Слоана о том, что трансферная стоимость описывается моделью максимизации полезности, а не максимизации выигрыша.

В исследовании (Ruijg&van Ophem, 2015) для оценки детерминант трансферной стоимости футбольных игроков применяется не стандартный метод наименьших квадратов, а порядковая пробит-модель, поскольку авторы считают, что МНК приводит к смещению оценок. Авторы проанализировали персональные данные игроков из открытых источников (сервис Transfermarkt), такие как национальность, возраст, рост, ведущая нога, амплуа, отношение выходов на замену к общему числу матчей, отношение выходов на замену увенчавшихся голом к общим выходам на замену, отношение реализованных пенальти к общему числу голов. На основании оценки данных характеристик игрока, влияющих на качество осуществления трансфера, авторы приходят к выводу, что на трансферную стоимость игрока положительно влияют игра в основном составе, успешная игра на замене, возраст до 26 лет и низкое количество красных карточек.

Исследователи К. Дойчер и А. Бюшеманн в своей статье установили, что трансферная стоимость игроков в футболе зависит от положения игрока на поле (Deutscher & Bьschemann, 2016). Поскольку победитель определяется на основании забитых голов, то игроки, имеющие возможность чаще забивать (атакующие амплуа) имеют более высокую трансферную стоимость.

В аналитической работе Дж. Коннелл анализируются переменные, которые могут влиять на оценочную стоимость профессиональных футболистов: будущие показатели игрока, позиции игрока и позиции купли-продажи клуба (Connell, 2018). Автор приходит к выводу, что ожидаемая производительность игрока зависит от коэффициента забитых голов, количество сыгранных игр, тенденция к травмам игрока, возраст, гражданство игрока.

Наравне с зарубежными учеными, исследованиями трансферной стоимости и ее детерминант занимались и российские специалисты. В статье К. Поляковой и Л. Жуковой оценивается влияние человеческого капитала на трансферную стоимость (Поляков & Жукова, 2013). Так, параметрами, характеризующими человеческий капитал, являются:

· спортивная ценность, выражающая способность игрока помогать своей команде в достижении высоких результатов;

· уровень публичности, который отражает способность игрока привлекать внимание публики к матчам с его участием.

На основе оценки данных о 976 футболистах методом наименьших квадратов авторы доказали, что наиболее значимым фактором в формировании трансферной стоимости является уровень публичности футбольного игрока.

Также, в статье Д. Орлова (2015) представляется эмпирическое доказательство того, что футболисты имеют разную вероятность перехода из одного клуба в другой. Вероятность выше у тех игроков, которые забивают больше голов в течение игрового сезона. Более того, на трансферную стоимость игрока оказывает влияние смена управляющего в футбольном клубе, что может говорить о высокой персонализации каждой сделки. Также трансферная стоимость игрока может быть значительно завышена в зависимости оттого, кто вступил в переговоры о проведении трансферной сделки. В случае, если переговоры с футбольным клубом ведут две конкурирующие команды, то стоимость игрока кратно возрастает.

В аналитической работе С. Куклева предлагается метод оценки трансферной стоимости футбольных вратарей на основе их результатов в течение последних сезонов (Куклев, 2019). В частности, представлены несколько методов анализа данных, таких как регрессионный анализ, выбор характеристик и кластерный анализ, для классификации игроков по показателям производительности и стоимости трансфера, в частности, путем сбора и анализа данных с сервера «Wholescored». Далее в рамках работы классифицируются игроки по четырем группам:

· игроки, имеющие низкую производительность и низкую плату за трансфер;

· игроки, имеющие низкую производительность и высокую плату за трансфер;

· игроки, имеющие высокую производительность и высокую стоимость трансфера;

· игроки, имеющие высокую производительность и низкую стоимость трансфера.

Результаты показывают, что с разницей позиций существуют различные необходимые навыки, которые влияют на производительность игроков. Более того, проведенное исследование показывает, что существует зависимость между трансферной стоимость игрока и его возрастом, причем наибольшая стоимость приходится на возраст 26-30 лет. При этом игроки в возрасте более 35 лет имеют самую низкую трансферную стоимость. Схематически это можно представить следующим образом (рис. 4).

Рисунок 4. Связь возраста футболиста и его трансферной стоимости (Орлов, 2015)

В одной из более поздних аналитических работ (Гаспарян, 2019) изучаются вопросы будущей трансферной стоимости молодых футболистов. В качестве определяющих факторов автор рассматривает статистику во время тренировочного процесса, а именно точность пасов, сейвы, а также удары в створ ворот.

Проведенный анализ литературы позволяет выявить ряд факторов, влияющих на трансферную стоимость игрока в футболе. К ним можно отнести:

· возраст игрока;

· количество голов, забитых в предыдущем сезоне, в международных кубках, в национальных турнирах;

· количество игр, сыгранных в предыдущем сезоне;

· вес и рост игрока.

Наряду с названными факторами, которые являются в большинстве случаев определяющими в формировании трансферной стоимости игрока, исследователи проводили оценку таких параметров, как цвет кожи, вместимость стадионов, географическое положение клуба-продавца, популярность игрока, сроки контрактов, а также позиции игрока на поле.

Многие оценивают трансферную стоимость профессиональных спортсменов через их «популярность и известность», включая «меру стоимости СМИ». Популярность и известность измеряется путем оценки количества новостей, генерируемых отдельными игроками, поскольку данные на веб-страницах, посвященных им и их соответствующим клубам, и соревнованиям, собираются периодически. Более того, на трансферную стоимость игрока может оказывать влияние его популярность в социальных сетях.

Таким образом, можно сделать вывод, что в настоящее время существует большое число исследований, посвященных различным аспектам оценки трансферной стоимости футбольных игроков. На основе проведенного анализа важно отметить, что в различные годы разные авторы предлагали свои подходы и модели, дающие возможность оценить трансферную стоимость игрока на основе определенных параметров.

трансферный стоимость европейский футбольный игрок



Глава 2. Эмпирическое отображение проблемы оценки трансферной стоимости

2.1 Факторы формирования трансферной стоимости

В настоящее время мировой футбол ускоренно развивается в финансовом плане. С каждым годом увеличиваются объемы бюджетов футбольных клубов, спонсорские контракты (Nike, Adidas, Chevrolet, Fly Emirates, Rakuten, Yokohama, Standart Chartered и другие). С целью привлечения зрительской аудитории корпорации осуществляют значительные инвестиции в сферу спорта (строительство спортивных сооружений, осуществление дорогостоящих трансферов и т.д.).

В связи с необходимостью инвестирования для привлечения аудитории, во всём мире с каждым годом увеличиваются объемы трансферного рынка. Однако, как было выявлено ранее, на трансферном рынке отсутствует единая методика оценки трансферной стоимости, что затрудняет процесс ценообразования игроков, а также возможность прогнозировать возможные доходы и расходы футбольных клубов. Это несет дополнительные риски для менеджмента как продающего футбольного клуба, так и для покупающего клуба.

В настоящее время на европейском футбольном рынке отсутствуют ограничения на трансферную стоимость игрока. При этом, также не существуют комплексные методики, позволяющие определить наиболее достоверную и объективную цену на футболистов. Представляется затруднительным посчитать «себестоимость» игрока с целью определения трансферной стоимости. Поэтому, в связи с высоким спросом на некоторых игроков, зачастую складываются ситуации, когда футбольный клуб устанавливает неоправданно высокие цены на игрока или же наоборот - низкие. Это может свидетельствовать о наличии не объективных факторов, смещающих стоимость футболистов. Именно поэтому возникает необходимость в детерминации определенных факторов, влияющих на трансферную стоимость игрока, чтобы впоследствии иметь возможность оценить каждый фактор в отдельности и оценить реальную стоимость трансфера. При этом, у каждого футбольного клуба имеются свои задачи и возможности, которые оказывают влияние на принимаемые решения по трансферным сделкам и как следствие на ценообразование на рынке (Расскосова & Гордиенко, 2016). В этой связи трансферная стоимость игроков характеризуется значительной дифференциацией в зависимости от футбольных клубов. Поэтому необходимо определить факторы, оказывающие существенное влияние на оценку трансферной стоимости футбольного игрока.

Как уже было выявлено в предыдущей части исследования, в отечественной и зарубежной литературе проблема определения факторов влияния на трансферную стоимость довольно широко изучена. В исследованиях наиболее часто в качестве факторов, влияющих на трансферную стоимость игрока, выделяют профессиональные факторы, отражающие игровую статистику футболиста (количество сыгранных игр, количество забитых голов, удары за матч или процент успешных передач и пр.) и персональные характеристики игрока (возраст, рост и т.д.) футболиста. Также, исследователи изучали группу факторов, отражающих игровое амплуа игрока, а именно его положение на поле. Довольно часто зарубежные и российские авторы рассматривают факторы, связанные непосредственно с футбольным клубом, такие как количество лет до конца контракта со старым клубом или количество лет по контракту с новым клубом. В ходе своих оценок различные авторы определяли значимость тех или иных факторов на трансферную стоимость игрока в футболе. В данной работе будет исследоваться набор факторов, состоящих из персональных характеристик футболиста (возраст), игровой статистики за прошедший сезон и др. факторы.

Первой и наиболее очевидной является группа факторов, отражающая персональные характеристики игрока. Наибольшей значимостью в формировании трансферной стоимости обладает фактор возраста игрока. Взаимосвязь трансферной стоимости игрока и его возраста выражается параболическим распределением (Поляков & Жукова, 2013). Оно показывает, что в определенном возрасте игрок достигает максимального результата (пика карьеры), а после происходит угасание личных и профессиональных характеристик игрока. Обычно возраст игрока колеблется в пределах от 15-16 до 34-36 лет (Витман & Маковецкий, 2017). Национальность игрока также оказывает непосредственное влияние на трансферную стоимость, поскольку чем успешнее страна выступает на мировых чемпионатах, тем более востребованы их игроки. Личные характеристики футболиста, оказывающие влияние на трансферную стоимость, представлены в таблице 1.

Таблица 1

Факторы, отражающие персональные характеристики игрока

№ п/п	Переменная	Источник
1	Рост игрока	Whoscored
2	Возраст игрока	Transfermarkt
3	Национальность игрока	Transfermarkt
4	Капитан прошлого клуба	Transfermarkt

Второй группой факторов, влияющих на трансферную стоимость игрока, является игровое амплуа. Так, трансферная стоимость нападающих, полузащитников, защитников и вратарей оценивается неодинаково. Наиболее дорогостоящими игроками являются нападающие, поскольку от них зависит количество забитых голов. Более того, именно на нападающих направлено все медийное внимание, что приводит к росту доходов от мерчендайзинга и продажи прав на телетрансляции. По убыванию после нападающих разместились полузащитники, защитники и вратари. При этом, по данным исследований, за период с 2009 по 2014 гг. трансферная стоимость защитников возросла в 1,5 раза (Liew, 2014). Факторы, отражающие игровое амплуа футболиста, представлены в таблице 2.

Таблица 2

Факторы, отражающие игровое амплуа футболиста

№ п/п	Переменная	Источник
1	Нападающий	Transfermarkt
2	Полузащитник	Transfermarkt
3	Защитник	Transfermarkt
4	Вратарь	Transfermarkt

Далее рассмотрим не менее важные факторы, связанные с профессиональной деятельностью футболиста и его результативностью. Игровая статистика футболиста представлена масштабным перечнем факторов (количество забитых голов, количество желтых и красных карточек и т.д.). Факторы, отражающие игровую статистику за прошедший сезон, представлены в таблице 3.

Таблица 3

Факторы, отражающие игровую статистику за прошедший сезон

№ п/п	Переменная	Источник
1	Количество забитых голов	Whoscored
2	Количество полученных желтых карточек	Whoscored
3	Количество полученных красных карточек	Whoscored
4	Количество результативности передач	Whoscored
5	Количество игр, начатых в стартовом сезоне	Transfermarkt
6	Количество результативных передач	Whoscored
7	Количество ударов за матч	Whoscored
8	Процент успешных передач	Whoscored
9	Количество игр, в которых игрок признавался лучшим	Whoscored
10	Количество отборов, в среднем за матч	Whoscored
11	Количество перехватов, в среднем за матч	Whoscored
12	Количество фолов, в среднем за матч	Whoscored
13	Количество выигранных офсайдов, в среднем за матч	Whoscored
14	Количество сделанных выносов, в среднем за матч	Whoscored
15	Количество пассов, в среднем за матч	Whoscored
16	Количество раз, когда игрок был обведен игроком соперника, в среднем за матч	Whoscored
17	Количество раз, когда игрок заблокировал игрока соперника, в среднем за матч	Whoscored

Помимо вышеперечисленных факторов, необходимо выделить факторы, отражающие статистику выступлений за сборную. Спортивные показатели игрока в сборной, уровень его мастерства являются основополагающими факторами в формировании трансферной стоимости. Кроме того, матчи за сборную имеют высокую значимость как для самого игрока, так и для клуба, за который он выступает, так как международные соревнование привлекают существенную аудиторию, которая в дальнейшем способна генерировать дополнительный доход. В данном исследовании количество игр и голов за сборную скорректировано на ранг ФИФА (количество игр/ранг ФИФА, количество голов/ранг ФИФА). Факторы, отражающие игровую статистику за прошедший сезон представлены в таблице 4.

Таблица 4

Факторы, отражающие статистику выступлений за сборную

№ п/п	Переменная	Источник
1	Игры за на национальную сборную	Transfermarkt
2	Количество игр за сборную	Transfermarkt
3	Количество игр за сборную, скорректированное на ранг ФИФА	Расчеты автора
4	Количество голов за сборную	Transfermarkt

Далее необходимо обозначить факторы, связанные с футбольным клубом, причем как с предыдущим, так и с новым. Наиболее важным является показатель количества забитых голов в предыдущем футбольном клубе игрока, то есть другими футболистами в старом футбольном клубе игрока, осуществившего трансфер. Данный фактор демонстрирует в целом спортивные успехи команды, что в конечном счете имеет кумулятивный эффект для игрока и его стоимости. При это не менее важным является показатель количества лет до конца контракта со старым клубом. Данный показатель имеет прямую зависимость с трансферной стоимостью. Так, чем меньший срок остался до истечения контракта, тем меньше будет трансферная стоимость игрока. Данная зависимость объясняется тем, что по истечении контракта, игрок может перейти в другой клуб без денежной компенсации, то есть путем бесплатного трансфера. Как правило, футбольные клубы заключают контракт с игроками на 3-4 года (Витман & Маковецкий, 2017). Данные факторы представлены в таблице 5.

Таблица 5

Факторы, связанные с футбольным клубом

№ п/п	Переменная	Источник
1	Количество голов, забитых предыдущим клубом игрока в течение сезона	Transfermarkt
2	Количество голов, пропущенных предыдущим клубом игрока в течение сезона	Transfermarkt
3	Количество лет до конца контракта со старым клубом	Transfermarkt
4	Количество лет по контракту с новым клубом	Transfermarkt

В исследовании Г.А. Еремина уделяется внимание статусу и репутации игрока и футбольного клуба. С возрастанием репутации и статуса соответственно возрастает трансферная стоимость игрока. По мнению Г.А. Еремина, моделирование трансферной стоимости, основанной на репутационных факторах футбольного клуба, позволяет наиболее достоверно прогнозировать ценообразование трансферов. Репутация игрока оказывает влияние на коммерческие возможности, которые предусматривают заключение спонсорских контрактов (Еремин, 2018). Более того, популярность игрока возрастает за счет его медийности, что в случае репутации происходит не всегда. Репутационные факторы представлены в таблице 6.



Таблица 6

Репутационные факторы

№ п/п	Переменная	Источник
1	Участие футбольного клуба в международном турнире в предстоящем сезоне	Transfermarkt
2	Суммарное число подписчиков в Instagram	Instagram

Необходимо также выделить факторы, отражающие переговорную силу, которая непосредственно связана с футбольными клубами, осуществляющими сделки по трансферу игроков. Так, количество клубов, претендующих на покупку игрока, оказывает влияние на трансферную стоимость. При этом, чем больше клубов изъявили желание купить того или иного игрока, тем сильнее будет выражена разница между рыночной и трансферной стоимостью. Важно отметить, что на переговорную силу влияют такие факторы, как является ли игрок легионером для продающей/покупающей команды, а также дивизион, в котором играет клуб. Это связано с тем, что многие команды с целью расширения географии своей зрительской аудитории предпочитают покупать легионеров, особенно в случае трансферов в пределах одной страны, что сказывается на качестве переговоров.

Факторы переговорной силы представлены в таблице 7 (Осокин, 2017).

Таблица 7

Факторы переговорной силы

№ п/п	Переменная	Источник
1	Игрок является легионером для продающей команды	Transfermarkt
2	Игрок является легионером для покупающей команды	Transfermarkt
3	Дивизион, в котором играет клуб	Transfermarkt
4	Количество клубов, участвующих в переговорах за игрока	Transfermarkt

При оценке трансферной стоимости необходимо также исследовать внешние факторы. Данные факторы представлены в таблице 8.



Таблица 8

Внешние факторы

№ п/п	Переменная	Источник
1	Сезон трансферного окна	Transfermarkt
2	Рейтинг ФИФА страны, гражданином которой является игрок	Transfermarkt
3	Категориальная переменная, обозначающая лигу, в которой выступает клуб, купивший игрока	Transfermarkt

Таким образом, в определении факторов трансферной стоимости существуют различные подходы и позиции как зарубежных, так и отечественных экономистов в области спорта. С целью построения модели выявлены основные факторы, оказывающие влияние на формирование трансферной стоимости. В результате анализа методик оценки трансферной стоимости были выявлены 7 групп факторов, оказывающих влияние на формирование трансферной стоимости: личные характеристики игрока; игровое амплуа футболиста; игровая статистика за прошедший сезон; статистика выступлений игрока за сборную; факторы, связанные с футбольным клубом; факторы переговорной силы; репутационные и внешние факторы. При этом предложенный перечень факторов не является универсальным и может подвергаться корректировке с учетом особенностей каждых футбольных клубов.

2.2 Источники первичной информации о факторах

Трансферный рынок в футболе характеризуется наличием широкой информационной базы по выбранным показателям, что упрощает поиск и сбор необходимых данных. Наиболее полно статистическая информация, касающаяся результатов матчей, заключенных контрактов и цен игроков, представлена немецким интернет-порталом transfermarkt.de и whoscored.com. Помимо перечисленных интернет-ресурсов, предоставляющих релевантную информацию о трансферном футбольном рынке и игровой статистике, можно выделить следующие источники первичной информации о факторах трансферной стоимости:

· ежегодные отчеты UEFA и Deloitte;

· интернет-ресурс www.sports.ru;

· интернет-ресурс www.championat.com;

· интернет-ресурс www.sport-express.ru;

· интернет-ресурс www.skysports.com.

Рассмотренные выше интернет-порталы, в особенности transfermarkt.de и whoscored.com, используются в различных научных работах при построении модели трансферной стоимости (Majewski, 2016).

В процессе отбора факторов формирования трансферной стоимости необходимо руководствоваться некоторыми принципами и правилами (Еремин, 2018). Во-первых, выбранные факторы должны поддаваться количественному измерению и иметь доступную информационную базу. Безусловно, некоторые факторы формирования трансферной стоимости не поддаются количественному исчислению. Например, важную роль в формировании стоимости играет способность игрока применять эффективные стратегии на поле. Однако умения футболиста находить быстрые и эффективные решения в кратчайшие сроки, а также его стратегические навыки невозможно оценить. Поэтому переменные, не поддающиеся количественному измерению, могут быть включены в итоговую модель путем использования прокси-переменных (не представляют интереса, но могут заменить другие переменные).

При этом на формирование трансферной стоимости также оказывает влияние уровень мотивации игрока. Действительно, наиболее мотивированные игроки, стремящиеся к продвижению по карьерной лестнице, демонстрирует высокие показатели в футболе. Однако данный фактор не поддается количественному измерению, поэтому при построении модели трансферной стоимости необходимо прибегать к дополнительным инструментам.

Также следует отметить, что на трансферную стоимость могут влиять взаимоотношения игрока с его футбольной командой и тренером. Так, при установлении дружеских отношений с коллегами и тренером, игрок может принять решение об отказе трансфера в другой футбольный клуб. В данном случае в период трансферного окна игрок не будет иметь трансферную стоимость. Однако в случае конфликтных взаимоотношений игрока с коллективом и тренером, увеличивается вероятность перехода игрока в другой футбольный клуб. При этом плохие взаимоотношения игрока с другими игроками футбольного клуба может негативно сказаться на трансферной стоимости, поскольку наблюдающаяся разобщенность в коллективе приводит к снижению эффективности игрока на поле. Данный фактор также вызывает трудность в его количественном исчислении. Зачастую информация о внутреннем климате в коллективе не доступна широкой общественности и носит субъективный характер.

Во-вторых, выбранный фактор трансферной стоимости не должен представлять собой сложный и трудоемкий статистический параметр. В лучшем случае необходимо исследовать только те факторы, которые предварительно рассчитаны и опубликованы на известных интернет-ресурсах (transfermarkt.de и whoscored.com). Данное условие обусловлено спецификой деятельности менеджеров и руководителей футбольных клубов. Они зачастую не прибегают к сложным математическим и статистическим инструментам, а используют только те показатели, которые не требуют дальнейших расчетов и исследований. При этом лишь некоторые футбольные клубы имеют в своей организационной структуре аналитические отделы, занимающиеся исследованием статистической информации.

В-третьих, многие факторы формирования трансферной стоимости не доступны широкой общественности либо часто искажаются. К таким факторам, как правило, относят финансовые показатели футбольных клубов (чистая прибыль, оценочный годовой бюджет и т.д.).

В-четвертых, в качестве базы исследования не стоит рассматривать нулевые трансферы. Они формируются в результате того, как футболист и футбольный клуб не продлили контракт по истечении срока, и игрок перешел в другой футбольный клуб без дополнительной компенсации. Также возможна ситуация, когда обе стороны трансферной сделки пришли к соглашению о трансфере с нулевой суммой. При этом следует рассматривать трансферы с известной суммой компенсации, рассчитанной на основе средневзвешенных оценок экспертов и публикуемой на информационном портале (Transfermarkt, 2020).

В-пятых, при построении модели трансферной стоимости необходимо исключить внутриклубные трансферы. К данным трансферам можно отнести перемещения игрока из молодежной команды в главную, возвращение игрока в исходную команду после истечения срока аренды, а также трансферы во вторые команды.

Исследование факторов трансферной стоимости необходимо проводить по данным футбольных клубов Европы из высших лиг. Данный выбор объясняется тем, что матчи высших лиг являются наиболее популярными среди зрителей, а также имеется полноценная информационная база по игрокам высших лиг. Более того, именно данные лиги наиболее сбалансированы с точки зрения спроса и предложения, что позволяет более качественно оценить все составляющие трансферной стоимости. Наиболее перспективными европейскими футбольными клубами являются клубы Испании, Италии, Германии, Франции и Англии. Соответственно, необходимо включить в анализ трансферной стоимости игроков вышеперечисленных стран. Футбольные игроки Испании, Италии, Германии, Франции и Англии представлены пятью ведущими лигами (Премьер Лига, Ла Лига, Лига 1, Бундеслига 1, Серия А).

Исключение игроков низших дивизионов при построении модели трансферной стоимости объясняется двумя аспектами:

· появляется проблема несопоставимости игроков низших и высших лиг (низшие лиги находятся на этапе становления, в них наблюдаются высокие спортивные навыки, но отсутствует опыт и медийность);

· сравнение игроков низших и высших лиг приведет к искажению и ухудшению конечных результатов модели, поскольку данные значительно различаются.

С целью построения достоверной модели трансферной стоимости необходимо исследовать статистические данные не только тех игроков, которые совершили трансфер в другой футбольный клуб, но и игроков, принявших решение остаться в составе нынешнего футбольного клуба в период трансферного окна. Поэтому исследование только тех игроков, которые совершили трансфер, приводит к искаженности конечных результатов при построении модели трансферной стоимости.

Не менее важной проблемой в построении модели трансферной стоимости является небольшой объем выборки. Во многих аналитических работах объем выборки не превышал 200 игроков (Frick, 2007). При этом наблюдаются две предпосылки, указывающие на возможное смещение выборки:

· не все футболисты имеют одинаковую вероятность быть купленными другим футбольным клубом;

...