В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости компаний, их активов, бизнеса в целом. Вместе с тем, вопросам оценки пока еще уделяется явно недостаточное внимание. Здесь особо следует сказать о том, что при проведении оценочных работ в российских нефтяных компаниях многие из существующих подходов либо вообще не используются, либо используются крайне редко, в результате этого, на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и объективная оценка величины капитала.

В российских компаниях накоплен некоторый положительный опыт в осуществлении рыночной оценки стоимости бизнеса, определении затрат на инвестиции и т.д. Лишь совсем недавно, в начале 90-х годов, в отечественной практике в связи с переходом к рыночным методам ведения хозяйства, необходимостью проведения оценки стоимости приватизируемых объектов государственной собственности, реализации мер по ликвидации убыточных компаний, стали находить применение современные методы оценки стоимости бизнеса для решения указанных задач. Для России актуальность этой темы связана, прежде всего, с тем, что определить стоимость компании, в стране с переходной экономикой, довольно сложно. В первую очередь, это обусловлено необходимостью учета высоких рисков, характерных для формирующихся рынков.

При оценке стоимости бизнеса определенное внимания заслуживают вопросы использования методов оценки. Существующие ныне за рубежом и в нашей стране методы оценки стоимости бизнеса можно вместить в рамки более или менее объемных классификаций. В основе этих классификаций, как правило, находятся: методологические, экономические, рыночные, временные, имущественные и другие признаки. В этом курсовом проекте будут рассмотрены наиболее часто встречающиеся подходы к вопросам применения методов оценки у зарубежных и отечественных специалистов.

Таким образом, целью данной работы является оценка стоимости добывающего предприятия на примере ПАО «Лукойл» путем анализа применяемых в настоящее время современных методик оценки стоимости бизнеса.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

-исследовать существующие точки зрения на оценку бизнеса;

-рассмотреть существующие концептуальные подходы при реструктуризации бизнеса;

-проанализировать существующие методики оценки стоимости бизнеса;

-оценить стоимость бизнеса на реальном примере.

В зависимости от определения стоимости компании применяется тот или иной подход к оценке стоимости бизнеса. Как было указано выше, в мировой практике часто применяются три основных подхода: затратный, доходный, рыночный. Грубой ошибкой в оценки бизнеса является применение к оценке подхода, неадекватного определению стоимости, которое вытекает из сложившейся конкретной социально-экономической ситуации с рассматриваемой компанией.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ ДОБЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

1.1. Особенности добывающей промышленности

Добывающая промышленность - это совокупность отраслей производства, занимающихся добычей различного сырья и топлива из недр Земли, из вод и лесов. Основные отрасли: добыча полезных ископаемых (уголь, нефть, торф, природный газ, руда, нерудное сырье и др.), заготовка древесины. Горная порода, которая может быть использована человеком для различных целей, называется полезным ископаемым. Горная порода, не являющаяся объектом извлечения полезного ископаемого, называется пустой. Естественное скопление полезных ископаемых в земной коре называется месторождением.

Добыча полезных ископаемых - процессы извлечения твердых, жидких и газообразных полезных ископаемых из недр Земли с помощью технических средств. Процесс добычи состоит в извлечении ценного компонента в относительно чистом виде (например, нефть, природный газ, каменный уголь, драгоценные камни и др.) или в виде горной массы (например, руды металлов), которые в дальнейшем подвергаются переработке [12, c.15-17].

На суше добычу полезных ископаемых ведут в шахтах, карьерах и на буровых скважинах; в морских акваториях - буровыми скважинами, драгами и специальными автономными аппаратами, которые осуществляют сбор конкреций со дна. Конкреции - это минеральные образования округлой формы в осадочных горных породах, возникающие при преобразовании рыхлых пород в осадочные и резко отличающиеся от вмещающей породы составом и формой. В современных океанических осадках распространены конкреции окислов железа и марганца, образующие рудные скопления.

Мировые объемы добычи полезных ископаемых в ХХ веке удваиваются примерно в течение каждых 12-20 лет. Суммарная добыча важнейших полезных ископаемых за последние 100 лет составила 137 млрд. т угля, 46,7 млрд. т нефти, 20 трлн. кубических метров природного газа, 24,5 млрд. т железной руды [12, c.53].

Следует отметить, что с ростом добычи повышаются непроизводительные потери полезных ископаемых в недрах. Теряется около половины калийных солей, до 15-20% угля, руд черных и цветных металлов.

Например, на действующих рудниках Криворожского бассейна железистые кварциты подрабатываются в процессе добычи богатых руд, попадают в зоны обрушений и безвозвратно теряются. Особенно велики потери ценных компонентов при обогащении, которые в 2-5 раз превышают потери при их добыче. В черной металлургии доля используемых попутно добываемых горных пород составляет всего 32%, в т.ч. для строительных нужд - 2,5%, в цветной металлургии только 3-4% вскрышных пород направляются на производство щебня.

Горные породы и минералы имеют осадочное, магматическое и метаморфическое происхождение. Аналогичным образом формируются и полезные ископаемые, потому что они являются либо горными породами, либо скоплением минералов.

Сегодня человечеству известно около 250 видов минерального сырья. К этим видам можно добавить еще 200-250 разновидностей драгоценных и поделочных камней, число которых постоянно увеличивается. Но не все виды минерального сырья представляют одинаковый интерес. Поэтому наряду с другими существует и промышленная классификация важнейших полезных ископаемых, в основе которой лежит применение тех или иных полезных ископаемых в народном хозяйстве. Включаются только те виды минерального сырья, по которым определяются основные государственные задания и устанавливается прирост запасов (в США они называются стратегическим сырьем) [12, c.56-57].

Промышленная классификация включает следующие 60 важнейших видов минерального сырья.

Топливно-энергетическое сырье: нефть, газ, уголь, горючие сланцы, уран.

Металлы: руды железа, марганца, хрома, титана, ванадия, никеля, кобальта, вольфрама, молибдена, циркония, тантала, ниобия, алюминия, магния, меди, свинца, цинка, олова, висмута, ртути, сурьмы, лития, бериллия, германия, кальция, кадмия.

Благородные металлы: золото, серебро, платина, металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, осмий, рутений).

Из 82 металлов таблицы Д.И. Менделеева к промышленно важным относятся только 34.

Химическое и агрономическое сырье:калийные соли, фосфатное сырье ( фосфориты и апатиты), борные руды, сера, бром, йод, плавиковый шпат (флюорит).

Техническое или индустриальное сырье: алмазы, асбест, графит, пьезооптическое сырье (пьезокварц, исландский шпат), слюды (мусковит, флогопит).

Флюсы и огнеупоры: известняки и доломиты, магнезит, огнеупорные глины, кварциты.

Строительные материалы: цементное сырье, каменные строительные материалы [13, c.25-28].

В добывающей промышленности различают следующие добывающие предприятия: шахта, рудник, карьер.

Шахта - горнопромышленное предприятие по добыче полезного ископаемого подземным способом. Включает наземные сооружения и горные выработки.

Рудник - горное предприятие по добыче полезного ископаемого (преимущественно руды) открытым и подземным способами.

Карьер - горное предприятие по добыче полезных ископаемых открытым способом. Применительно к карьеру по добыче угля используется термин «разрез».

Горное дело существует с давних времен и в наши дни является одной из основ экономической деятельности человека.

Горное дело прошло долгий исторический путь. А.И. Арсентьев и В.А. Падуков выделяют четыре этапа развития горной техники: биоэнергетический, машинного производства, электрификации, автоматизации [13, c.20].

Биоэнергетический этап (человек-инструмент-предмет труда) связан с использованием в качестве энергии мускульной силы человека и животного.

Этап машинного производства (человек-машина-инструмент-предмет труда) связан с изобретением и использованием паровой машины, развитием машинного производства и расширением масштабов горнодобывающей промышленности.

Этап электрификации позволил интенсифицировать производство, повысить производительность машин и оборудования.

Этап автоматизации характеризуется передачей функций управления горной техникой специальным устройствам.

Расширение области применения непрерывных процессов - одно из важнейших направлений в развитии горнодобывающей промышленности. В последние годы на горных предприятиях широкое распространение получают циклично-поточная и поточная технологии добычи скальных, осадочных пород и руд при одновременном увеличении доли открытых работ.

Работы по проходке и поддержанию горных выработок, выемке горных пород называют горными. Для разработки месторождения при помощи горных работ по определенному плану проводят сеть подземных или открытых горных выработок, в которых осуществляются производственные процессы. В практике горных работ выделяют два основных способа разработки месторождений твердых полезных ископаемых: подземный и открытый [14, c.40-41].

Подземным называют способ, при котором месторождения разрабатывают с помощью подземных выработок. При открытом способе месторождения разрабатывают с помощью открытых горных выработок. Подземные горные выработки могут при этом использоваться лишь в некоторых случаях: для размещения конвейеров в наклонных выработках, для выдачи руды из карьера Ингулецкого ГОКа, для подачи железнодорожных составов, для погрузки руды со дна карьера (Центральный рудник в Хибинах) или для осушения водоносных пород. Ряд месторождений полезных ископаемых разрабатывают комбинированным способом: верхнюю часть - открытым, нижнюю - подземным способом.

В процессе разработки месторождения подземным способом выделяют три стадии горных работ: вскрытие, подготовку и очистную выемку. К особенностям добывающих предприятий следует отнести:

1. Обязательное проведение поисков и разведки месторождения полезных ископаемых.

Поиск - комплекс геологоразведочных работ, направленных на выявление промышленно-ценных скоплений полезных ископаемых как возможных источников минерального сырья для нужд народного хозяйства и на их прогнозируемую геолого-экономическую оценку.

Разведка - комплекс работ, проводимых с целью определения промышленного значения месторождений полезных ископаемых, получивших положительную оценку в результате поисково-оценочных работ.

2. Полная взаимосвязь с природной средой.

Эта взаимосвязь характерна для технологических процессов, являющихся источниками воздействия на природную среду, среди которых следует отметить:

1) устройство промплощадок под буровые и другие геологоразведочные работы;

2) строительство дорог, коммуникаций промышленного и коммунального назначения, зданий и сооружений предприятий;

3) проходку вскрывающих и подготовительных горных выработок;

4) добычу полезных ископаемых подземным и открытым способами;

5) складирование пород и отходов производства;

6) засыпку естественных углублений рельефа (балок, оврагов, русел, ручьев и т.д.);

7) строительство опор, акведуков для прокладки водопроводов большого диаметра;

8) оврагообразование при сбросе сточных вод и др.

Основные количественные характеристики источников геомеханических нарушений следующие:

- длина и площадь фронта горных работ;

- скорость подвигания фронта работ;

- глубина работ от поверхности;

- мощность выносимых пород, толщина нарушаемого слоя почвы;

- высота насыпки пород;

- мощность обрушивающихся при подземных горных работах пород, высота сводов обрушения, параметры зон сдвижения пород над очистными и подготовительными выработками;

- объемы извлекаемых полезных ископаемых, пород, сопутствующих компонентов;

- объемы, площади и скорости движения сточных вод по рельефу местности [15, c.87].

3. Мобильность основных средств труда.

Очистное, проходческое и другое оборудование при работе постоянно перемещается и при его эксплуатации попадает в различные горно-геологические условия, в то время как в других отраслях промышленности средства труда устанавливаются и работают в стационарных условиях.

Различают жизненный и технологический циклы добывающих предприятий.

Жизненный цикл - период от дня проектирования предприятия до его закрытия.

Технологический цикл - период от начала использования определенной технологии до смены ее другой. Так, для угольной отрасли характерны технологические циклы, связанные с использованием широкозахватной выемочной техники, затем узкозахватной с применением индивидуальной крепи и этой же техники с применением механизированных крепей.

Срок службы предприятия - предельное время, считая от начала эксплуатации технического объекта, в течение которого он функционирует с требуемой эффективностью, включая время работы объекта по прямому назначению, а также время простоев из-за ремонтов, по организационным причинам и т.д., например, при минимальной производственной мощности строящейся шахты (1-2 млн. т в год) срок ее службы должен быть не менее 25-30 лет [15, c.90-92].

Известны следующие этапы производственного цикла:

1) поиск и разведка полезных ископаемых (их определения приведены в предыдущих разделах);

2) проектирование и строительство горных предприятий.

Проектирование - это разработка комплексной технической документации (проекта), содержащей технико-экономические обоснования, расчеты, чертежи, макеты, сметы, пояснительные записки и другие материалы, необходимые для строительства (реконструкции) горного предприятия.

Процесс строительства горного предприятия подразделяют на несколько периодов: подготовительный (внутриплощадочные и внеплощадочные работы); первый основной (оснащение и проходка стволов); переходной (от проходки стволов к проведению протяженных выработок); второй основной период (проведение горизонтальных и наклонных выработок, строительство шахтной поверхности, подготовка к сдаче предприятия в эксплуатацию);

3) эксплуатация месторождения полезных ископаемых или его части.

На эффективность ведения горных работ влияют следующие основные горно-геологические факторы:

1. Глубина разработки. С увеличением глубины разработки возрастает вредное влияние горного давления; интенсивнее проявляются пластические свойства горных пород; увеличивается температура горных пород на глубине 1000 м до 36-40°С; возрастают число и интенсивность горных ударов внезапных выбросов угля, пород, газа и др. При углублении горных работ на каждые 30 м для угленосных и 45-50 м для рудоносных отложений температура повышается на 1°С.

2. Форма месторождения. От форм месторождения зависит принимаемая схема его вскрытия, технологические схемы ведения горных работ, обводненность и др. [15, c.28-29].

3. Физические и механические свойства полезного ископаемого. Физические свойства породы - это специфическое ее поведение при воздействии определенных внешних физических полей или тел. Физическое свойство породы оценивается несколькими показателями, которые называются параметрами и являются количественной мерой свойства. В соответствии с классификацией, принятой в физике горных пород, основными группами физических свойств, в зависимости от вида внешнего физического поля, считаются: плотностные, механические, тепловые, электрические, магнитные, волновые, радиационные, гидрогазодинамические.

Механические свойства горных пород характеризуют изменения формы, размеров и сплошности горных пород под воздействием механических нагрузок, которые возникают в результате действия естественных или искусственных факторов.

4. Состав и строение пород. Горные породы по составу и строению весьма разнообразны. Насчитывается свыше 4000 различных пород, свойства которых зависят от их минералогического состава и структуры. Свойства пород учитываются при выборе оборудования, типа взрывчатых веществ, схем расположения скважин и шпуров, на методы взрывания оказывают влияние трещиноватость и пористость, вязкость, пластичность, упругие показатели, пределы прочности горных пород.

5. Обводненность месторождений. Это насыщенность массива из горных пород подземными водами, которая определяет величину ожидаемого притока воды в выработки и осложняет ведение горных работ. Подземная разработка обводненных месторождений может сопровождаться внезапными прорывами воды и плывунов, пучением почвы, обрушением кровли; открытая разработка - оползнями и др. Критерием оценки степени обводненности месторождения является тип месторождения по обводненности. Для каждого из выделенных типов месторождений по этому фактору разработаны методы расчета водопритоков в выработки, инженерные мероприятия по защите их от воды и снижению отрицательного влияния подземных и поверхностных вод на условия ведения горных работ.

Содержание в породах и поступление воды в горные выработки определяется величиной коэффициента водообильности шахты - количество воды (кубические метры), которое выдается из шахты водоотливными установками на 1 т добычи полезного ископаемого в течение года. Для разных шахт коэффициент водообильности изменяется от десятых долей до 35 и более [16, c.98-99].

6. Экологические условия. При строительстве и эксплуатации горных предприятий нарушается рельеф местности, изменяются состав и режим поверхностных и подземных вод, загрязняется водный и воздушный бассейны и меняется продуктивность почв. В результате этого первоначальная (естественная) экологическая система окружающего района претерпевает значительные изменения. Нарушаются ее энергетика, естественный круговорот веществ, биохимические и другие процессы. Эти условия учитывают при комплексном решении вопросов взаимодействия горных предприятий с окружающей природной средой и создании рационального функционирования природно-промышленных систем разного уровня. Следует разрабатывать и практически осуществлять технически возможные, экономически необходимые и целесообразные мероприятия, обеспечивающие рациональное использование и охрану природных ресурсов с учетом интересов настоящих и будущих поколений.

7. Газовыделения при разработке месторождений. При ведении горных работ происходит выделение газов в атмосферу шахты или карьера. В угольных шахтах источники газовыделения: разрабатываемые, смежные подрабатываемые или надрабатываемые пласты угля и пропластки, вмещающие породы. Выделяются газы (в основном метан и углекислый) через свободную поверхность пласта и из отбитого угля [16, c.100-101].

В условиях шахтной разработки рудных, соляных и нефтяных месторождений происходит выделение газов, содержащих взрывоопасные углеводородные компоненты (метан и его гомологи, водород, пары бензина), а также вредных ядовитых газов (углекислого, сероводородного, окиси углерода, окислов азота, акролеина). Источники выделения углеводородных газов (до 2000-3000 м3/сут) - осадочные породы, вредных и ядовитых - горное оборудование с двигателями внутреннего сгорания, взрывные работы.

Основные источники газовыделения в карьерах: вмещающие породы и полезные ископаемые, горное оборудование и взрывные работы. Газовыделение из полезных ископаемых и вмещающих пород связано в основном с окислительными процессами, особенно при разработке месторождений сульфидных руд и углей.

Для очищения горных выработок от газообразных продуктов и пыли, образующихся при работе горных машин, выполнении взрывных работ и других производственных процессах, от углекислого газа, а также для снижения температуры воздуха и обеспечения его нормального состава служит проветривание.

Таким образом, в карьерах для снижения поступления вредных газов вскрытые участки изолируют от доступа окислителей; производят химическое ингибирование, интенсификацию выемки окисляющихся участков полезных ископаемых.

1.2 Методы оценки месторождений и основных фондов

2.1 Анализ внешних факторов

Основными внешними факторами, определяющими стоимость любой компании, являются нижеследующие:

- изменение мировых цен на нефть;

? обменный курс рубля к доллару США;

? изменение темпов инфляции;

? налогообложение, включая изменение НДПИ и экспортных пошлин;

? изменение тарифов естественных монополий, а также тарифов на трубопроводный и железнодорожный транспорт;

? изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ и др.

В данном исследовании рассмотрим влияние таких факторов на деятельность одной из крупнейших нефтегазовых компаний в мире - ПАО «Лукойл». Любой из них может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на компанию. По моему мнению, наибольшее влияние на ПАО «Лукойл» оказывают темпы инфляции, а также изменение курса обмена валют. Рассмотрим эти компоненты наиболее подробно.

Цены, по которым осуществляются продажи нефти и нефтепродуктов, являются основным фактором, определяющим выручку компании.

В 2018 г. средняя цена нефти сорта «Брент» изменялась от 50 до 86 долл./барр., достигнув максимума в 86,2 долл./барр. в начале октября и минимума в 50,2 долл./барр. в конце декабря. По сравнению с третьим кварталом 2018 г. средняя цена в долларовом выражении снизилась на 10,4%, а по сравнению с 2017г. - выросла на 30,7%. В таблице ниже приведены средние цены на нефть и нефтепродукты.

Таблица 2.1 - Средние цены на нефть и нефтепродукты

Значительная масса доходов ПАО «Лукойл» выражена в долларах США и евро или в определённой мере привязана к ценам на нефть в долларах США. При этом большая часть расходов компании выражена в рублях [10]. При ослаблении рубля по отношению к доллару размер выручки компании растет. Например, по данным Центрального Банка, средний курс доллара за 2017 год составлял 58, 3 руб., за 2018 год - 61,7 руб. [15] (рис.2.1).

Рисунок 2.1 - Средний курс доллара США к рублю, руб.

При равной выручки компании в 2017 и 2018 году, при конвертации из доллара США в рубль, компания имеет большую выручку в 2018 году, нежели в 2017 году. На данный момент, когда курс рубля является достаточно низким и неустойчивым по отношению к валюте США, явление оказывает положительное влияние на компанию. Ситуация изменится, если же курс рубля укрепится на валютном рынке и начнет расти.

Инфляция в России также влияет на результаты деятельности компании. По данным Банка России, инфляция в Российской Федерации остается на достаточно высоком уровне. При повышении уровня инфляции повышается и цена на ресурсы. Это может привести к тому, что компания начнет увеличивать цену на свой продукт. Например, на 30 декабря 2017 года цена бензина АИ-92 на АЗС «Лукойл» составляла 37,40 руб., а АИ-95 - 40,40 руб. На 3 октября 2018 года АИ-92 подорожал до 42,70 руб., а АИ-95 - 45,95 руб. (по Москве и Московской области) [3] (рис.2.2).

Компания может оставить цену на свой товар неизменной, но при этом, она будет терять значительную часть своей прибыли, что непременно скажется на финансовой результативности компании.

Рисунок 2.2 - Стоимость бензина на АЗС «Лукойл», руб.

За анализируемый период ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 7,75 руб. Она напрямую влияет на величину тех процентов, под которые банки выдают кредиты. Следовательно, для компании выгодно при снижении ставки рефинансирования. Динамика ставки ЦБ РФ приведена на рис.2.3.

Рисунок 2.3 - Динамика изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ, руб.

Система налогообложения бизнеса, формирующая налоговую нагрузку предприятия и определяющая основные элементы его денежных потоков, является важнейшим фактором, определяющим рыночную стоимость действующего предприятия.

Правительством России проводится так называемый налоговый ман?вр, подразумевающий снижение ставок экспортных пошлин и увеличение ставок налога на добычу полезных ископаемых и акцизов. Изменения, вступившие в силу с января 2017 г., положительно повлияли на доходность добычи и негативно - на доходность переработки и сбыта. В 2018 г. не было существенных поправок в расч?те экспортной пошлины и налога на добычу полезных ископаемых, однако в течение года Правительство России приняло ряд законов, которые вступили в силу 1 января 2019 г. Новые законы предусматривают завершение налогового ман?вра до 2024 г. за сч?т постепенного снижения ставки экспортной пошлины на нефть до нуля и эквивалентного увеличения ставки налога на добычу нефти. С целью исключения негативного влияния снижения экспортной пошлины на маржу переработки, был введ?н отрицательный акциз на перерабатываемое сырье.

В таблице 2.2 приведены данные о влиянии налоговых льгот на налогообложение добычи нефти на различных месторождениях и залежах при цене на нефть сорта «Юралс» 50 долл./барр.

Таблица 2.2 - Влияние налоговых льгот на налогообложение добычи нефти на различных месторождениях и залежах ПАО «Лукойл» за 2018 г. (в долл. США за баррель, за исключением данных в процентах)

Как видно из таблицы, на некоторых месторождениях действуют особые ставки экспортных пошлин, ниже стандартных. Пониженные ставки экспортной пошлины действуют для нефти Ярегского месторождения и месторождения им. Ю. Корчагина, расположенного в Каспийском море. Для нефти месторождения им. В. Филановского, также расположенного в Каспийском море, действует нулевая ставка экспортной пошлины.

С 2019 г. для ряда месторождений вводится налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья. Ставка НДД устанавливается в размере 50%, и применяется к расч?тной выручке от реализации за вычетом фактических и расч?тных расходов. Руководство компании ожидает, что НДД окажет существенное положительное влияние на планы по разработке и профиль добычи месторождений, которые будут облагаться НДД.

Ответственность за уплату акцизов на нефтепродукты в России возложена на перерабатывающие предприятия (за исключением прямогонного бензина). При этом акцизом облагаются только нефтепродукты, реализованные на внутреннем рынке. В других странах плательщиками акциза могут являться как производители, так и продавцы, в зависимости от местного законодательства. Ниже в таблице 2.3 приведены средние ставки акцизов в рассматриваемые периоды.

Таблица 2.3 - Средние ставки акцизов на нефтепродукты за 2017-2018 гг.

С 2017 г. по 2018 г. ставки акцизов временно снижаются на 676 руб. за тонну автомобильного бензина (Евро-5) и на 308 руб. за тонну дизельного топлива (все экологические классы).

Многие из добывающих активов ПАО «Лукойл» расположены относительно далеко от рынков сбыта. Таким образом, транспортные тарифы являются важным фактором, влияющим на результаты е? деятельности.

Нефть, добываемая на месторождениях ПАО «Лукойл» в России, транспортируется на НПЗ и экспортируется через систему магистральных нефтепроводов государственной компании ПАО «Транснефть», в некоторых случаях - железнодорожным транспортом государственной компании ОАО «Российские железные дороги».

В итоге главы можно сказать, что ПАО «Лукойл» играет важную роль, в нефтегазовой отрасли страны и мира, главным образом, из-за специфики своей деятельности, показывающий взаимосвязь и зависимость организации от внешней среды и ее климата.

2.2 Анализ внутренних факторов