Економіко-математичне моделювання кредитних ризиків банку

ВИСНОВКИ

У дисертації здійснено теоретичне узагальнення та нове вирішення наукової проблеми щодо розроблення теоретико-методологічних засад та інструментарію побудови системи математичних моделей оцінювання та моніторингу кредитного ризику із використанням запропонованих автором концептуальних положень оцінювання ключових його параметрів, економічного капіталу, концентрації кредитного ризику та проведення стрес-тестування кредитного портфеля на підґрунті комплексного використання багатофакторного, сценарного та імітаційного моделювання. Використання розроблених моделей та методів відкриває нові можливості щодо підвищення ефективності кількісного аналізу кредитних ризиків, що є підґрунтям для прийняття управлінських рішень, спрямованих на вирішення важливої для економіки України проблеми стосовно підвищення фінансової стійкості та стабільності вітчизняної банківської системи як необхідної умови досягнення макроекономічної стабілізації та економічного зростання в державі.

Виконане наукове дослідження дало змогу зробити наступні висновки:

Проаналізовано сучасні методологічні підходи до моделювання кредитних ризиків та на цій основі розроблено концептуальні засади побудови системи економіко-математичних моделей оцінювання і моніторингу кредитного ризику, яка складається із моделей внутрішньо-рейтингового оцінювання позичальників, оцінювання економічного капіталу, рівня концентрації кредитного ризику, стрес-тестування та оптимізації кредитного портфеля. Запропонована концепція передбачає врахування стохастичної залежності між основними параметрами кредитного ризику, оцінювання рівня факторної концентрації, розроблення нових мір концентрації, які б враховували кредитні якості позичальника та використовує інструментарій багатофакторного, сценарного та імітаційного моделювання.

Розроблено ключові аспекти методології та відповідний інструментарій вимірювання рівня концентрації кредитного ризику портфеля, який ґрунтується на застосуванні гомогенних мір ризику та теореми Ейлера про додатно-гомогенні функції. Перевагами такого підходу є можливість використовувати для вимірювання концентрації ризику не лише адитивні міри ризику, такі як математичне сподівання, а більш інформативніші стосовно кредитного ризику: середньоквадратичне відхилення, VaR, CVaR, економічний капітал. На відміну від традиційного підходу до визначення концентрації кредитного ризику, яка побудована на визначенні часток кредитної заборгованості кожного позичальника, у запропонованому підході розглядаються внески кожного позичальника у сукупний ризик кредитного портфеля.

Запропоновані нові міри концентрації кредитного ризику портфеля та модифікації індексу Херфіндаля - Хіршмана (ННІ) враховують не лише питому вагу кожної позики, але й кредитний рейтинг позичальників. Отримана лінійна регресійна залежність між індексом Херфіндаля - Хіршмана та запропонованими мірами концентрації кредитного ризику вказує на тісний зв'язок між цими мірами.

Розроблено концепцію факторної концентрації кредитного ризику, в основу якої покладено визначення внеску кожного систематичного фактору у сукупний ризик портфеля. Розроблений інструментарій оцінювання факторної концентрації, який ґрунтується на комплексному застосуванні декомпозиції Хофдінга та імітаційному моделюванні, дає змогу оцінити нерівномірну залежність сукупного ризику кредитного портфеля від систематичних факторів. Традиційний підхід до визначення галузевої концентрації кредитного ризику бере до уваги виключно галузеві чи секторні чинники ризику. Запропонована концепція факторної концентрації несе важливу інформацію про якість кредитного портфеля стосовно його залежності від усіх без виключення систематичних факторів ризику та повинна враховуватися менеджментом банку при формуванні довгострокових кредитних стратегій, оскільки вона дає змогу визначити вразливість кредитних портфелів до різких змін макроекономічних факторів ризику.

Розроблена система внутрішньо-рейтингових моделей оцінювання кредитоспроможності та ймовірності дефолту позичальника дає змогу банкам визначити ймовірність дефолту та потенційний кредитний рейтинг позичальника на основі національної рейтингової шкали. Запропонований метод оцінювання якості калібрування внутрішньо-рейтингових моделей ґрунтується на оцінюванні абсолютної та відносної похибок прогнозування ймовірності дефолту позичальника. Перевагами запропонованої моделі узагальненої бета-регресії оцінювання втрат при дефолті позичальника, на відміну від традиційних підходів, є врахування залежностей між PD та LGD, проста економічна інтерпретація, гнучкість у моделюванні випадкового значення LGD через використання різних коваріатів.

На основі розроблених моделей проведення стрес-тестування економічного капіталу, які ґрунтується на застосуванні багатофакторного підходу, було показано, що величина VaR портфеля є більш чутливою до збільшення середньоквадратичного відхилення дохідності портфеля ніж до збільшенням кореляції активів. Стрес-тестування кредитного портфеля щодо розміру необхідного економічного капіталу на основі запропонованого підходу, який ґрунтується на однофакторній моделі Васічека, підтвердило цілу низку теоретичних положень стосовно впливу різних факторів кредитного ризику на розмір економічного капіталу банку в ПАТ "Укрсоцбанк" та ПАТ "Плюсбанк". На потовщення хвоста розподілу втрат портфеля, і таким чином на збільшення необхідного економічного капіталу, впливає зростання LGD та кореляції активів, тоді як збурення лише ймовірності дефолту веде до зсуву кривої розподілу із одночасним збільшенням очікуваних втрат та VaR, що у результаті практично не змінює розмір економічного капіталу.

Запропоновано метод узагальнення портфельної теорії Марковіца на випадок оптимізації кредитних портфелів банку, який враховує особливості ціноутворення кредитних продуктів. Отримано аналітичні вирази дохідності позик із довільним терміном погашення та їх дисперсій. Запропоновані неперервні та бінарні моделі оптимізації кредитного портфеля дають змогу врахувати ключові аспекти довгострокової кредитної політики банку та були використані ПАТ "Кредобанк" при формуванні портфеля банківських активів. Для побудови множини оптимальних за Парето портфелів для бінарної нелінійної задачі оптимізації було розроблено оператори кросинговеру та мутації і відповідне програмне забезпечення, яке реалізує генетичний алгоритм.

Запропонований у роботі метод оцінювання економічного капіталу банку ґрунтується на використанні методу симуляцій Монте-Карло та використанні моделей скорочених форм і блукаючих дефолтів, що дає змогу проводити аналіз кредитного портфелю банку для різних горизонтів часу та відмовитись від гіпотези про нормальний закон розподілу втрат за портфелем. На відміну від рекомендованого Базельським комітетом підходу на основі однофакторної моделі Васічека, запропонована модель враховує випадковий характер втрат при дефолті та їх залежність від ймовірності дефолту позичальника. Застосування запропонованої моделі дозволяє більш точно оцінити потребу українських банків у капіталі на покриття непередбачуваних втрат на довгострокову перспективу.

Побудовано систему моделей стрес-тестування факторної концентрації кредитного ризику, які ґрунтуються на застосуванні технік імітаційного та сценарного моделювання. Моделі стрес-тестування на основі звуження простору станів факторної моделі дають змогу залишити без змін вхідні параметри моделі, серед яких особливого значення має матриця кореляцій активів, тоді як підхід на основі застосування імітаційного моделювання до побудови стресових сценаріїв передбачає введення параметрів збурення основних характеристик кредитного ризику. Перевагами такого підходу є можливість моделювання збурення окремих параметрів, наприклад, втрат під час дефолту LGD, до яких кредитний ризик портфеля є, навіть більш чутливішим, ніж до ймовірності дефолту.

Показано, що при використанні когерентних мір ризику при пропорційній алокації економічного капіталу матиме місце ефект диверсифікації та запропоновано метод обчислення прибутку від нього, який повинен враховуватись регулятором. Використовуючи даний підхід досліджено ефект диверсифікації при агрегації ризику в українських банках для різних мір кредитного ризику.

На основі уточнення економічного змісту кредитних подій, до яких у роботі віднесено банкрутство, збільшення кредитного спреду, зниження рейтингу, крос-дефолт, відмову від боргу, реструктуризацію, удосконалено теоретичні підходи до класифікації та управління кредитним ризиком. Пропонується низка сигналів на портфельному рівні, які дають змогу попередити про потенційні проблеми, що можуть призвести до виникнення кредитних подій та підхід до управління кредитним ризиком на основі акцентування уваги на регулюванні відносних показників діяльності банків.

Запропоновано індекс мобільності матриці міграції кредитних рейтингів, який не лише враховує кількість можливих станів, але й задовольняє основні критерії Шорокса та Маршала, а саме, критерій постійності, критерій збіжності та часовий критерій, що дає змогу порівнювати такі матриці незалежно від їх розмірності.

Проведене дослідження є підґрунтям для прийняття обґрунтованих управлінських та інвестиційних рішень у банківській та фінансовій сферах, формування ефективної кредитної політики фінансових установ із врахуванням фактору ризику та забезпечення фінансової стійкості банківської системи України.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Монографія

1. Кишакевич, Б.Ю. Моделювання та оптимізація кредитних ризиків банку: монографія / Б.Ю. Кишакевич // Дрогобич: Коло, 2011. - 412 с. (33,37 друк. арк.).

У наукових фахових виданнях

2. Кишакевич, Б.Ю. Побудова системи ефективного ризик-менеджменту банку в сучасних умовах / Б.Ю. Кишакевич / Соц.-екон. дослідж. в перехід. період. Методи оцінки рівня капіталізації інноваційних структур. Збірник наукових праць / НАН України. Ін-т регіональних досліджень. Львів. 2007. -- № 2(64). С. 377383. (0,5 друк. арк.).

3. Кишакевич, Б.Ю. Проблеми та перспективи формування дворівневої системи іпотечного кредитування в Україні / Б.Ю. Кишакевич // Соц.-екон. проблеми сучасного періоду України. Стратегії розвитку регіонів: методологія розробки, механізми реалізації. Збірник наукових праць / НАН України. Ін-т регіональних досліджень. - Львів, 2007. № 2(70) - С.271280. (0,6 друк. арк.).

4. Кишакевич, Б.Ю. Особливості розвитку довгострокового кредитування економіки України у 20002006 роках / Б.Ю. Кишакевич, В.І. Єлейко // Вісник Львівської державної фінансової академії. Львів, 2007. №12. - С.185194. (0,6 друк. арк. особисто автора 0,5 друк. арк., розроблено систему сигналів про можливість настання кредитних подій).

5. Кишакевич, Б.Ю. Моделі оцінки забезпечених боргових зобов'язань / Б.Ю. Кишакевич // Збірник наукових праць. Економічні науки. - Серія: Облік і фінанси. № 5 (20) Частина 1. - Луцьк: ЛНТУ, 2008. - С. 213223. (0,7 друк. арк.).

6. Кишакевич, Б.Ю. Вплив доларизації на функціонування кредитно-банківської системи України в умовах глобалізації / Б.Ю. Кишакевич // Вісник Львівської державної фінансової академії. - Львів, 2008. № 14. - С.120128. (0,6 друк. арк.).

7. Кишакевич, Б.Ю. Управління кредитним ризиком через секюритизацію активів банку / Б.Ю.Кишакевич // Економічний простір: Збірник наукових праць.- Дніпропетровськ. - № 11. - 2008. - С.117-126 (0,7 друк. арк.).

8. Кишакевич, Б.Ю. Використання кредитно-дефолтних боргових зобов'язань як засобу залучення капіталу / Б.Ю.Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково-технічних праць. - Львів. - 2008, вип..18.3. - С.198203. (0,5 друк. арк.).

9. Кишакевич, Б.Ю. Використання коваріаційної моделі для обчислення VAR портфеля / Б.Ю. Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. Львів: НЛТУ України. - 2008. - Вип. 18.10. С. 297 - 302. (0,55 друк. арк.).

10. Кишакевич, Б.Ю. Портфельна конкуренційна модель ринку акцій з біваріативною функцією корисності / Б.Ю. Кишакевич, А.К. Прикарпатський, І.П. Твердохліб // Наукові вісті Національного технічного університету України «Київський політехнічний університет». - №4 (60). - Київ. - 2008. - С.5-11. (0,6 друк. арк., особисто автора 0,2 друк. арк., проведено аналіз стратегій конкуренційної моделі ринку акцій із біваріантною функцією корисності).

11. Кишакевич, Б.Ю. Проблемні аспекти використання кредитних деривативів як інструменту управління кредитним ризиком / Б.Ю.Кишакевич // Соціально-економічні проблеми сучасного періоду України. Фінансовий ринок України: глобалізація та євро інтеграція (Збірник наукових праць) / НАН України. Ін-т регіональних досліджень. - Львів, 2008. - Вип..1 (69). - С. 355-362. (0,5 друк. арк.) .

12. Кишакевич, Б.Ю. Практичні аспекти застосування методології VAR для оцінки кредитного ризику в моделі CreditMetrics Б.Ю./ Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. Львів: НЛТУ України. - 2008. - Вип. 19.4. С. 289 - 295. (0,62 друк. арк.).

13. Кишакевич, Б.Ю. Особливості застосування моделей оцінки кредитного ризику в Україні / Б.Ю.Кишакевич // Економічний простір: Збірник наукових праць. № 12/1 . - Дніпропетровськ. - 2008. - С.3240. (0,6 друк. арк.).

14. Кишакевич, Б.Ю. Багатокритеріальна оптимізація кредитного портфеля банку / Б.Ю. Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. Львів: НЛТУ України. - 2009. - Вип. 19.12. С. 301 - 308. (0,7 друк. арк.).

15. Кишакевич, Б.Ю. Використання кореляції активів у моделюванні кредитного ризику портфеля / Б.Ю. Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. Львів: НЛТУ України. - 2009. - Вип. 19.8. С. 234 - 240. (0,6 друк. арк.).

16. Кишакевич, Б.Ю. Перспективи застосування концепції економічного капіталу в сучасному ризик-менеджменті / Б.Ю. Кишакевич, В.І. Єлейко // Вісник Львівського університету. Серія економічна. 2009. Випуск 42. - C. 3 10. (0,7 друк. арк. особисто автора 0,55 друк. арк. досліджено сучасні підходи до обчислення економічного капіталу).

17. Кишакевич, Б.Ю. Побудова матриць міграції кредитних рейтингів / Б.Ю. Кишакевич // Економічний простір: Збірник наукових праць, Дніпропетровськ:ПДАБА. №24.- 2009. С. 236- 245. (0,7 друк. арк).

18. Кишакевич, Б.Ю. Оптимізація структури кредитного портфеля // Б.Ю. Кишакевич / Вісник Львівської державної фінансової академії / Львів, 2009. № 17. - С.253261. (0,75 друк. арк.).

19. Кишакевич, Б.Ю. Проблемні аспекти застосування irb-підходу для регулювання кредитних ризиків в сучасних умовах / Б.Ю. Кишакевич, В.І. Єлейко / Вісник Львівської комерційної академії. Серія економічна. Випуск 31. - 2009 - С. 20-24 (0,65 друк. арк., особисто автору 0,55 друк. арк. отримано функціональну залежність дохідності кредиту від ймовірності дефолту).

20. Кишакевич, Б.Ю. Використання рейтингових моделей в ризик-менеджменті / Б.Ю. Кишакевич // Вісник Львівської державної фінансової академії. №16. 2009 р. - C. 160169. (0,7 друк. арк.).

21. Кишакевич, Б.Ю. Використання методу експертних оцінок при оптимізації кредитного портфеля банку / Б.Ю. Кишакевич // Вісник Київського національного університету технологій та дизайну 2010 - № 5(55). - С. 6066. (0,75 друк. арк.).

22. Кишакевич, Б.Ю. Застосування генетичного алгоритму для оптимізації структури?кредитного?портфеля/?Б.Ю.?Кишакевич ?//? Вісник? Львівської ?державної фінансової академії -Львів, 2010. № 18.-С. 232241.(0,7 друк. арк.).

23. Кишакевич, Б.Ю. Моделювання та оцінка втрат під час дефолту / Б.Ю. Кишакевич // Збірник наукових праць ДонДУУ. Донецьк: ДонДУУ. 2010 т. ХІ. Випуск 154. С. 125136. (0,7 друк. арк.).

24. Кишакевич, Б.Ю. Нормалізація задачі багатокритеріальної оптимізації кредитного портфеля банку / Б.Ю. Кишакевич // Економічний простір: Збірник наукових праць. - № 42. - Дніпропетровськ: ПДАБАб. - 2010. - С. 106 - 116. (0,6 друк. арк.).

25. Кишакевич, Б.Ю. Принципи розподілу економічного капіталу / Б.Ю. Кишакевич, В.І. Єлейко // Вісник Львівського університету. Серія економічна. 2010. Випуск 43. - C. 735 742. (0,65 друк. арк., особисто автору 0,55 друк. арк. досліджено умови, виникнення позитивного ефекту від агрегації ризику).

26. Кишакевич, Б.Ю. Обчислення економічного капіталу банку з допомогою методу Монте-Карло / Б.Ю. Кишакевич // Вісник національного університету «Львівська політехніка». Проблеми економіки та управління.- 2010. - № 668. - C. 298304. (0,65 друк. арк.).

27. Кишакевич, Б.Ю. Оптимізація розподілу економічного капіталу / Б.Ю. Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. Львів: НЛТУ України. - 2010. - Вип. 20.7. С. 300 - 307. (0,7 друк. арк.).

28. Кишакевич, Б.Ю. Формування оптимальних за Парето кредитних портфелів з допомогою генетичного алгоритму / Б.Ю. Кишакевич // Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. Том 4. - 2010 С. 126-132. (0,75 друк. арк.).

29. Кишакевич, Б.Ю. Вимірювання рівня диверсифікації кредитного портфеля// Кишакевич Б.Ю. / Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. Львів: НЛТУ України. - 2010. - Вип. 20.10. С. 169 - 177. (0,6 друк. арк.).

30. Кишакевич, Б.Ю. Модель оцінки кредитоспроможності та ймовірності дефолту позичальника банку / Б.Ю. Кишакевич // Вісник Львівської державної фінансової академії. №19. 2010. - C. 230-239. (0,7 друк. арк.).

31. Кишакевич, Б.Ю. Оптимізація кредитного портфеля банку з врахуванням факторів ризику та дохідності / Б.Ю. Кишакевич / Економічні науки. Серія «Облік і фінанси». Збірник наукових праць. Луцький національний технічний університет. - Випуск 7(25). - Ч. 4. Луцьк, 2010. - С. 275286. (0,7 друк. арк.).

32. Кишакевич, Б.Ю. Оцінка рівня концентрації кредитного ризику з допомогою гомогенних мір ризику / Б.Ю. Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. Львів: НЛТУ України. - 2010. - Вип. 20.14. С. 321 - 329 (0,75 друк. арк.).

33. Кишакевич, Б.Ю. Вимірювання концентрації кредитного ризику / Проблемы и повышения эффективности функционирования предприятий различных форм собственности: сб. науч. тр. - вып. 3, т. 3 / НАН Украины, Ин-т экономики пром-сти. Донецк, 2010. - С. 254-263 (0,7 друк. арк.).

34. Кишакевич, Б.Ю. Проблема вибору мір ризику в контексті світової фінансової кризи / Б.Ю. Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. - Львів: НЛТУ України. - 2010. - Вип. 20.2. - С. 178 - 186 (0,6 друк. арк.).

35. Кишакевич, Б.Ю. Вимірювання факторної концентрації кредитного портфеля // Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. № 1. - 2011 С. 97-103. (0,7 друк. арк.).

36. Кишакевич, Б.Ю. Стрес-тестування економічного капіталу банку на основі однофакторних моделей / Б.Ю. Кишакевич // Науковий вісник Національного лісотехнічного університету України: Збірник науково - технічних праць. Львів: НЛТУ України. - 2011. - Вип. 21.02. С. 210 - 212. (0,65 друк. арк.).

37. Кишакевич, Б.Ю. Стрес-тестування кредитного портфеля банку на основі багатофакторних моделей / Б.Ю. Кишакевич // Економічний простір: Збірник наукових праць. - Дніпропетровськ: ПДАБА. - № 45. - 2011. - С. 161-171. (0,67 друк. арк.).

38. Кишакевич, Б.Ю. Оптимізація рівня диверсифікації кредитного портфеля / Б.Ю. Кишакевич // Вісник національного університету «Львівська політехніка». Логістика. - № 690. - 2010. - C. 603608. (0,7 друк. арк.).

39. Кишакевич, Б.Ю. Сутність та класифікація кредитних ризиків / Б.Ю. Кишакевич // Вісник Прикарпатського університету. Серія економічна. - Випуск 8. -2011. - С. 298-303. (0,7 друк. арк.).

В інших виданнях

40. Kyshakevych, B. Problems of credit derivatives usage as the instrument of credit risk management. Wdrazanie Rozwoju z Rownowazonego:stratecie I instrument / B. Kyshakevych Czestochowa. - 2008. - P.5563. (0,8 друк. арк.)

41. Kyshakevych, B. Credit rating modeling and world financial crisis B. Kyshakevych, M. Babiak // Periodyk naukowy Akademii Polonijnej. Czestochowa. - 2009. Nr 1(3) - P .91101 (0,7 друк. арк., особисто автора 0,6 друк. арк., проаналізовано роль міжнародний рейтингових агентств у фінансові кризі).

42. Kyshakevych, B. Optimal strategy analysis of a completing portfolio market with a polyvariant profit function / B. Kyshakevych, N. Bogolubov (Jr.), D. Blackmore, A. Prykarpatsky // Preprint The Abdus Salam ICTP. December, 2010. № 98. 25 p. (1,5 друк. арк., особисто автора 0,4 друк. арк., зроблено аналіз оптимальної стратегії купівлі акцій із бі-варіантною функцією корисності).

43. Kishakewychz, B. Intrinsic and extrinsic employee motivations in modern companies / B. Kyshakevych // Miscellanea Oeconomicae. Praca zbiorowa pod redakcja prof. Andrzeja Szplita. Kielce. - Rok 12,№ 2. - 2008. - C. 125-130 - (0,6 друк. арк., особисто автора 0,5 друк. арк., обґрунтовано необхідність запровадження ризик-орієнтованої системи управління фінансовою компанією).

44. Kyshakevych, B. Implementation of Basel II in the Light of the World Financial Crisis / B. Kyshakevych, V. Yeleyko // Studia i materiaіy, wydziaі zarz№dzania I administracji, uniwersytet humanistyczno-przyrodniczy Jana Kochanowskiego w Kielchach, Miscellanea oeconomscae. Rok 14, Nr 2/2010. - Kielce 2010. ctr. 2937. (0,6 друк. арк., особисто автора 0,5 друк. арк., запропоновано механізм імплементації IRB підходу у банках України).

45. Kyshakevych, B. Perspectives of the value at risk methodologies development / B. Kyshakevych, V. Yeleyko // Studia i materiaіy, wydziaі zarz№dzania I administracji, uniwersytet humanistyczno-przyrodniczy Jana Kochanowskiego w Kielchach, Miscellanea oeconomscae. Rok 14, Nr specjalny. - 2010. - Kielce 2010. ctr. 359365. (0,6 друк. арк., особисто автора 0,5 друк. арк., досліджено перспективи застосування не когерентних мір ризику).

46. Кишакевич, Б.Ю. Метод асоційованих Марковських процесів для дослідження конкуренційних моделей ринку акцій із бі-варіантною функцією корисності в середовищі банківського портфоліо / Б.Ю. Кишакевич, А.К. Прикарпатський, І.П. Твердохліб // Математичний вісник наукового товариства ім. Шевченка. - Чернівці. - 2008. - Том 5. - С.69 88 (0,6 друк. арк., особисто автора 0,2 друк. арк., проведено асимптотичний аналіз задачі вибору оптимального пакета активів банку).

47. Кишакевич, Б.Ю. Дослiдження оптимальних стратегiй конкуренцiйної портфельної моделi ринку акцiй iз бi-варiантною функцiєю корисностi / Б.Ю. Кишакевич, А.К. Прикарпатський, I.П. Твердохлiб. Доповiдi Нацiональної академiї наук України. 2009. №8. - C. 3541. (0,6 друк. арк., особисто автора 0,2 друк. арк., зроблено асимптотичний аналiз оптимальної стратегiї вибору пакета акцій).

48. Кишакевич, Б.Ю. Аналiз оптимальних стратегiй портфельної конкуренцiйної моделi ринку акцiй / Б.Ю. Кишакевич, А.К. Прикарпатський, I.П. Твердохлiб. Доповiдi Нацiональної академiї наук України. 2009. С. 4047. №1. (0,6 друк. арк., особисто автора 0,2 друк. арк., здійснено аналіз ключових стратегій купівлі акцій залежно від типу банківського середовища).

49. Кишакевич Б.Ю. Портфельна конкуренційна модель ринку акцій / Б.Ю. Кишакевич, А.К. Прикарпатський, І.П. Твердохліб // Вісник Київського національного університету технологій та дизайну. №. 2 - 2008. -С.78-69 - 0,6 д.а (особисто автора 0,2 д.а., проведено асимптотичний аналіз оптимальних стратегій вибору пакету акцій).

50. Кишакевич, Б.Ю. Особливості структури кредитно-інвестиційного портфелю комерційних банків / Б.Ю. Кишакевич // Молодь і ринок. Щоквартальний науково-педагогічний та економічний журнал. №1, 2006. - Дрогобич. С. 66-71. (0,6 друк. арк.).

51. Kyshakevych, B. Іnternationales und interdisziplinдres Umweltmanagement - ein modellproject /B Kyshakevych, W. Skotnyj, M. Tschernec, M Babiak// Netzwerke und Nachhaltigkeit im Transformationsprozess. Kooperationsprojecte mit Mittel- und Osteuropa. Wiesbaden 2007. C. 149-161 (1 друк. арк., особисто автора 0,25 друк. арк., досліджено перспективи адаптації німецької моделі ризик-орієнтованого управління великими промисловими підприємствами в Україні).

52. Кишакевич, Б.Ю. Вплив доларизації на кредитно-банківські системи перехідних економік / Б.Ю. Кишакевич // Збірник тез доповідей міжнародної науково-практичної конференції «Управління регіональним розвитком в умовах глобалізації» м. Трускавець 11-12 жовтня 2007 р. - 2007. - С.154-156. (0,1 друк. арк.).

53. Кишакевич, Б.Ю. Портфельна конкуренційна модель ринку акцій / Б.Ю. Кишакевич // Тези доповідей науково-практичної конференції «Актуальні проблеми розвитку економічної кібернетики» м. Київ, 9-10 квітня 2008 р. - Київ. - 2008. - С.30-33. (0,13 друк. арк.).

54. Кишакевич, Б.Ю. Управління кредитним ризиком через сек'юритизацію активів банку / Б.Ю. Кишакевич // Матеріали 12 Міжнародної науково-практичної конференції «Фінанси України» Дніпропетровськ 18-19 квітня 2008 р.. - Том 4 . - Дніпропетровськ. - 2008. - С.19-21. (0,1 друк. арк.).

55. Кишакевич, Б.Ю. Особливості застосування моделей оцінки кредитного ризику в Україні / Б.Ю. Кишакевич // V Міжнародна науково-практична конференція «Соціально-економічні реформи у контексті інтеграційного вибору України» Дніпропетровськ 15-16 травня 2008 р. - Том 1. - Дніпропетровськ. - 2008. - С.89-92. (0,14 друк. арк.).

56. Кишакевич, Б.Ю. Побудова матриць міграції кредитних рейтингів / Б.Ю. Кишакевич // Матеріали ХІІІ Міжнародної науково - практичної конференції «Фінанси України» Дніпропетровськ, 10-11 квітня 2009 р. - Том 5. - Дніпропетровськ: ПДАБА, 2009. - С. 39-41. (0,12 друк. арк.).

57. Кишакевич, Б.Ю. Особливості оцінки ризику кредитного портфеля в моделі СreditMetrics / Б.Ю. Кишакевич // Матеріали І Міжнародної науково - практичної конференції «Проблеми формування нової економіки ХХІ століття» 17-19 грудня 2008 р. - Том 6. - Дніпропетровськ: ПДАБА, 2008. - С. 68-71. (0,2 друк. арк.).

58. Кишакевич, Б.Ю. Моделювання кредитного ризику портфелю з допомогою кореляції активів / Б.Ю. Кишакевич // Матеріали ІІ Міжнародної науково - практичної конференції «Якість економічного розвитку: глобальні та локальні аспекти. 27-28 серпня 2009 року ». - Збірник наукових праць. - Дніпропетровськ: ПДАБА, 2009. - С. 79-82. (0,15 друк. арк.).

59. Кишакевич, Б.Ю. Оптимізація структури кредитного портфеля / Б.Ю. Кишакевич // Матеріали 5 міжнародної науково-практичної конференції «Фінансові механізми активації підприємництва в Україні». Львів, ЛДФА. - 29-30 жовтня 2009 р. - С. 221-225. (0,2 друк. арк.).

60. Кишакевич, Б.Ю.Моделювання та оцінка втрат у випадку дефолту / Б.Ю. Кишакевич // Збірка тез 2 міжнародної науково-практичної конференції «Економіка та фінанси в умовах глобалізації: досвід, тенденції та перспективи розвитку» Макіївка 21-23 квітня 2010 - С. 46-49. (0,2 друк. арк.).

61. Кишакевич, Б.Ю. Принципи алокації економічного капіталу фінансової компаніїh / Б.Ю. Кишакевич, В.І. Єлейко // Збірка наукових праць Другої міжнародної науково-практичної конференції «Інформаційні технології та моделювання в економіці». Черкаси, 19-21 травня 2010 р. - С. 127-129 (0,15 друк. арк., особисто автора 0,1, досліджено необхідні та достатні умови ефекту диверсифікації, який має місце при агрегації ризику).

62. Кишакевич, Б.Ю. Практична реалізація концепції економічного капіталу з допомогою методу Монте-Карло / Б.Ю. Кишакевич // Матеріали 2 міжнародної науково-практичної конференції «Управління інноваційним розвитком промисловості: держава, регіон, підприємство» 1 червня 2010 р., Донецьк. С. 96-98. (0,15 друк. арк.).

63. Кишакевич, Б.Ю. Модель оцінки економічного капіталу банку / Б.Ю. Кишакевич // Тези доповідей 3 міжнародної науково-практичної конференції «Управління інноваційним процесом в Україні: проблеми, перспективи, ризики» Львів. 20-21 травні 2010 року.-С.199-201. (0,1 друк. арк.).

64. Кишакевич, Б.Ю. Використання ефективних за Парето кредитних портфелів за допомогою генетичного алгоритму / Б.Ю. Кишакевич // Збірник наукових праць Другої Міжнародної науково-практичної конференції «Моніторинг, моделювання та менеджмент емерджентної економіки» Черкаси-Одеса 8-10 вересня 2010 року. - С.107-109. (0,15 друк. арк.).

65. Кишакевич, Б.Ю. Задачі оптимізації рівня диверсифікації кредитного портфеля / Б.Ю. Кишакевич // Тези доповідей VIII міжнародної науково-практичної конференції «Маркетинг та логістика в системі менеджменту» Львів, 4-6 листопада 2010 р. - c.220-222. (0,15 друк. арк.).

66. Кишакевич, Б.Ю. Багатокритеріальна оптимізація кредитного портфеля банку за допомогою методу експертних оцінок / Б.Ю. Кишакевич // Тези доповідей ІІ Міжнародної науково-практичної конференції «Актуальні проблеми розвитку економічної кібернетики» 26 листопада 2010 року м. Київ С. 29-31. (0,15 друк. арк.).

67. Кишакевич, Б.Ю. Анализ оптимальных стратегий конкуренционной портфельной модели рынка акций с поливариантной функцией полезности / Б.Ю. Кишакевич, А.К. Прикарпатский, И.П. Твердохлиб // Кибернетика и системный анализ. - 2011. - №2. - С. 40-61. (0,8 друк. арк., особисто автору 0,25 друк. арк., досліджено конкуренційну модель ринку акцій в середовищі банківського портфелю з поліваріантною функцією корисності).

68. Кишакевич, Б.Ю. Методи вимірювання рівня концентрації кредитного ризику банківського портфеля / Б.Ю. Кишакевич, В.І. Єлейко // Тези доповідей наукової конференції «Проблеми після кризової економічної політики в Україні» Львів, 6-7 квітня 2011 року. - С.211-212. (0,1 друк. арк., особисто автору 0,08 друк. арк., зроблено порівняльний аналіз основних підходів до вимірювання концентрації кредитного ризику).

АНОТАЦІЯ

Кишакевич Б.Ю. Економіко-математичне моделювання кредитних ризиків банку. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня доктора економічних наук за спеціальністю 08.00.11 - математичні методи, моделі та інформаційні технології в економіці. - ДВНЗ "Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана", Київ, 2011.

Дисертація присвячена розробці економіко-математичних моделей оцінювання економічного капіталу, рівня концентрації кредитного ризику, оптимізації кредитного портфеля банку та оцінювання основних параметрів кредитного ризику: ймовірності дефолту та втрат при дефолті. Розроблено методологічні основи та математичний інструментарій оцінювання кредитоспроможності та ймовірності банкрутства позичальника, які дають змогу банкам визначити ймовірність дефолту та потенційний кредитний рейтинг позичальника на основі національної рейтингової шкали. У роботі запропоновано підхід до визначення економічного капіталу банку на основі методу симуляцій Монте-Карло із використанням моделей скорочених форм та блукаючих дефолтів. Запропоновано нові міри концентрації кредитного ризику та модифікації індексу Херфіндаля - Хіршмана (ННІ), які враховують не лише питому вагу кожної позики, але й кредитний рейтинг позичальників. Пропонується підхід до вимірювання рівня концентрації кредитного ризику портфеля, який ґрунтується на застосуванні гомогенних мір ризику, таких як середньоквадратичне відхилення, VaR, CVaR. Розроблено концепцію факторної концентрації кредитного ризику, в основі якої лежить визначення внеску кожного систематичного фактору у сукупний ризик портфеля.

Ключові слова: кредитний ризик; концентрація ризику; економічний капітал; оптимізація портфеля; міри ризику; алокація капіталу; кредитна подія; факторна концентрація; оцінка кредитоспроможності; втрати при дефолті; кореляції активів.

АННОТАЦИЯ

Кишакевич Б.Ю. Экономико-математическое моделирование кредитных рисков банка. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук по специальности 08.00.11 - математические методы, модели и информационные технологии в экономике. - ГВУЗ "Киевский национальный экономический университет имени Вадима Гетьмана", Киев, 2011.

Диссертация посвящена разработке экономико-математических моделей вычисления экономического капитала, уровня концентрации кредитного риска, оптимизации кредитного портфеля банка и оценки основных параметров кредитного риска: вероятности дефолта и потерь при дефолте. Разработаны модели оценки кредитоспособности и вероятности заемщика, которые дают возможность банкам определять вероятность дефолта и потенциальный кредитный рейтинг заемщика на основании национальной рейтинговой шкалы, даже если у такого клиента еще нет официального кредитного рейтинга. Предлагается перечень событий, которые могут классифицироваться как кредитные и сигналов на портфельном уровне, которые могут повлечь возникновение кредитного события.

Предложенный в работе подход к определению экономического капитала банка на основании метода Монте-Карло с использованием моделей сокращенных форм и блуждающих деолтов, в отличии от рекомендованной Базельским комитетом методики, учитывает случайный характер LGD через использование бета распределения. На основании использования многофакторных моделей было показано, что величина VaR портфеля значительно возрастает при увеличении волатильности и корреляции активов, причем она более чувствительна к увеличению среднеквадратического отклонения доходности портфеля чем к увеличению корреляции активов. Было предложено новые меры концентрации кредитного риска и модификации индекса Херфиндаля-Хиршмана (ННІ), которые учитывают не только удельный вес каждого кредита, но и кредитный рейтинг заемщика. Предлагается подход к измерению уровня концентрации кредитного риска портфеля, который основывается на использовании гомогенных мер риска, таких как среднеквадратическое отклонение, VaR, CVaR. В отличии от традиционной методики определения концентрации кредитного риска, которая построена на определении доли кредитной задолженности каждого заемщика, в предложенном подходе рассматривается удельный вес каждого заемщика у общем риске портфеля.

Разработана концепция факторной концентрации кредитного риска, в основе которой лежит определение доли каждого систематического фактора в общем риске портфеля. Традиционный подход к определению концентрации кредитного риска берет во внимание исключительно отраслевые или секторные факторы риска, тогда как предложенная в работе концепция факторной концентрации учитывает все без исключения систематические факторы, как секторные, так и глобальные (общие для всех заемщиков), что дает возможность использовать ее для более широкого вида факторных моделей.

В работе разработаны два подхода к проведению стресс -тестирования факторной концентрации кредитного портфеля. Стресс-тестирование на основе усечения пространства состояний факторной модели дает возможность оставить без изменений входные параметры модели, среди которых особенное значение имеет матрица корреляций активов. Альтернативный подход к построению стрессовых сценариев предусматривает введение параметров возмущения основных характеристик кредитного риска. Преимуществами такого подхода есть возможность моделирования возмущения отдельных параметров, например, потерь при дефолте LGD, к которым кредитный риск портфеля есть, даже более чувствительным, чем к вероятности дефолта.

В работе предлагается инструментарий использования портфельной теории Марковица для оптимизации кредитного портфеля банка, который учитывает особенность ценообразования кредитных продуктов, а именно тот факт, что в отличии от ценных бумаг банковские ссуды не имеют четко определенной рыночной цены. В работе получены аналитические выражения доходности и ее дисперсии для задачи оптимизации кредитного портфеля, состоящего из ссуд с произвольным сроком погашения. Предложен индекс мобильности матриц миграции кредитных рейтингов, который не только учитывает количество возможных состояний, но и удовлетворяет основным критериям Шорокса и Маршала, а именно, критерий постоянности, критерий сходимости и временной критерий, что дает возможность сравнивать такие матрицы независимо от их размерности. Показано, что при использовании когерентых мер риска с использованием пропорциональной аллокации экономического капитала будет иметь место эффект диверсификации, прибыль от которого должна учитываться регулятором.

Преимуществами предложенной в работе модели обобщенной бета регрессий оценки потерь при дефолте заемщика, в отличии от традиционных подходов к оценке LGD, есть учет ее зависимости от вероятности дефолта PD, простая экономическая интерпретация, гибкость у моделировании случайного значения LGD через использование различных ковариатов, возможность использования различных эффективных числовых методов.

В работе предлагается переход на более жесткий контроль за относительными, а не абсолютными показателями банковской деятельности, а именно показателями адекватности и ликвидности.

Ключевые слова: кредитный риск; концентрация риска; экономический капитал; оптимизация портфеля; меры риска; аллокация капитала; кредитное событие; факторная концентрация; оценка кредитоспособности; потери при дефолте; корреляции активов.

SUMMARY

Kyshakevych B. Y. Economic and mathematical modeling of bank credit risk. - Manuscript.

Thesis of degree of doctor in economics by specialty 08.01.11 - Mathematical methods, models and information technologies in economics. - SHEE "Vadym Hetman Kyiv National Economic University", Kyiv,2011 .

Dissertation is devoted to development of economic and mathematic models of economic capital calculation, credit risk concentration, optimization of credit portfolio and evaluation of the main credit risk parameters such as probability of default and loss given default. Models of creditworthiness and probability of default evaluation were created. They allow banks to estimate probability of default and credit rating of borrower on the base of national rating scale. Methodology of economic capital estimation by means of Monte-Carlo simulation, models of reduced forms and wandering defaults was offered. New credit risk concentration measures were created as well as modifications of Herfindahl-Hirschman Index (HHI). They take into account not only share of loans but credit rating of borrowers. New approach for calculation of credit risk concentration based on the usage of homogenous risk measures such as standard deviation, VaR, CVaR was offered. The concept of credit risk factor concentration was proponed. It is based on calculation of the contribution of the systematic factor into portfolio credit risk.

Key words: credit risk, risk concentration, economic capital, portfolio optimization, risk measures, capital allocation, credit event, factor concentration, creditworthiness evaluation, loss given default, asset correlations.

Размещено на Allbest.ru