Анализ деловой активности

Несомненно, роль государства в процессе разработки и последующем контроле за исполнением законодательства в области строительства, очень важна. На государственном уровне необходимо четко прописать механизмы и правила взаимодействия всех участников рынка.

2. АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ОАО «ПЕНЗАСТРОЙ»

2.1 Характеристика ОАО «Пензастрой»

ОАО «Пензастрой» учреждено в 1992 году на базе территориального строительного объединения (ТСО) «Пензастрой» - правопреемника главного управления по строительству в Пензенской области - «Главпензастрой» Минюгстроя СССР.

Новейшая история компании началась с 1992 года. Коллектив взял на себя огромный риск перехода с рельс планового финансирования строительства на путь полной самостоятельности с большой степенью ответственности за себя, людей занятых в производстве, инвесторов, доверивших большие средства и коммерческий успех предприятия в целом.

Риск оказался оправдан. Стратегические действия по поиску средств на развитие комплекса работ, первый опыт продажи самостоятельно произведенных квадратных метров жилья, вложение, появившихся средств, в развитие производственной базы и механовооруженности строительных работ, позволили Пензастрою уверенно делать новые шаги по развитию своего бизнеса.

Приоритетным направлением деятельности предприятия является жилищное строительство, объемы которого стабильно увеличиваются. Возведение новых жилых домов осуществляется на основе разработанной в организации комплексной концепции современного жилища, включающей грамотный выбор площадки строительства, разработку общих принципов застройки территории и учет современных конструктивных и архитектурных особенностей, определяющих повышенный интерес к предлагаемым проектам.

Стремясь к большей самостоятельности было приято решение организовать собственное строительное производство. Наряду с сотрудничеством с организациями-субподрядчиками организация развивала собственную производственную базу. Расширялся штат монтажников, каменщиков, штукатуров, плотников, формировалась собственная проектная группа - создавалась самостоятельная строительная организация.

В настоящий момент ОАО «Пензастрой» совмещает в своей деятельности функции заказчика-застройщика, проектировщика, генерального подрядчика и риэлтора. В качестве субподрядчиков работают только организации, специализирующиеся на сантехнических работах, электрике и монтаже лифтов.

Выбранная организационная структура позволяет создавать и реализовывать на практике эффективную систему управления производственным процессом, характерной особенностью которой является устойчивость и стабильная динамика развития предприятия.

Большие объемы строительства и стремление максимально снизить конечную стоимость жилья требуют от предприятия улучшения материально-технической базы:

1. Построен собственный растворо- бетонный завод.

2. Оснащен современным оборудованием столярный цех и освоено производство евробруса.

3. Построен и оснащен современным оборудованием цех по производству пластиковых окон из трех- и пятикамерного профиля «Trocal».

В ОАО «Пензастрой» применяется 2-3-х летняя практика планирования деятельности по проектированию, строительству и срокам ввода в эксплуатацию жилых домов.

За период 1993-2005 гг. компанией возведено в городе Пензе жилых домов на 4055 квартир полезной площадью более 210 тысяч квадратных метров, как в кирпичном, так и в крупнопанельном исполнении.

C 2000-го по 2005-й год введено в эксплуатацию 139,0 тыс.м2 жилья в различных районах областного центра, в том числе за 2004 год - 28,5 тысяч м2, за 2005 год - 31,3 тысяч м2, за 2006 год - 38,6 тысяч м2.

Объем работ в 2010 году составил 1 млрд. 600 млн. рублей, в 2011 году - 2 млрд. 500 млн. рублей.

Юбилейная 8-тысячная квартира сдана в начале 2011 года, за весь год введено в эксплуатацию 1890 квартир.

Завершается строительство дома с 10-тысячной квартирой. Счастливая семья уже выбирает отделку, которую подарит им компания - застройщик.

В планах Пензастроя сдать десять домов в разных микрорайонах города Пензы, построить инфекционную больницу на улице Красной.

Ближайшие перспективы.

1. Лукоморье - один из самых перспективных строительных объектов - микрорайон «Лукоморье», который будет застроен 15-ю жилыми домами в ближайшие пять лет. Два дома сданы в эксплуатацию и заселены, сейчас ведется строительство третьего - семиэтажного дома на 147 квартир. Спрос на квартиры в «Лукоморье» хороший - квартиры продаются до окончания строительства.

2. Пушкинский квартал. В микрорайоне «Пушкинский квартал» в 2012 году будет построена школа. Ее проект готов - на месте старой школы довоенной постройки будет новая на 550 учеников.

3. Пугачевский. Продолжается строительство микрорайона «Пугачевский» - осталось построить два дома в этом году и два - в следующем.

4. Микрорайон по улице Антонова. ОАО «Пензастрой» осуществляет застройку микрорайона на улице Антонова.

2.2 Анализ показателей финансовой активности

В ходе изучения теоретических и методических подходов к управлению деловой активностью нами было установлено, что деловая активность основывается на таких элементах, как финансовая активность, маркетинговая активность, трудовая активность, инвестиционная активность, инновационная активность и пр.

Анализ финансовой активности является основополагающим при оценке деловой активности предприятия.

Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продаж готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот); прибыль и величину активов. Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Основной целью анализа абсолютных показателей является сопоставление темпов роста прибыли, выручки от реализации продукции (работ, услуг) и активов (имущества, авансированных средств) предприятия Оптимальное соотношение между ними описано ф. п. 1.2.

Далее, с этой целью нами были проанализированы соответствующие показатели. Результаты представлены в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Анализ соотношения темпов роста чистой прибыли, выручки и активов ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Темп роста
				2009 г.	2010 г.
Чистая прибыль, тыс. руб.(Тп)	35 498	33 166	90 696	-0,7	2,73
Выручка, тыс. руб. (Тв)	109 203	205 687	219 872	1,88	1,07
Активы, тыс. руб. (Та)	2 332 898	3 031 574,5	3 372 555.5	1,3	1,11

Таким образом, в 2009 году соотношение Тп > Тв > Та не соблюдается, поскольку прибыль снизилась в 2009 году. Это свидетельствует о снижении рентабельности деятельности, что отражено на рисунке 2.4.

Однако, в 2010 году первое соотношение выполняется (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой), что наглядно проиллюстрировано на рис. Это означает повышение рентабельности деятельности. Расчеты представлены в таблице 2.6.



Рисунок 2.4 - Динамика первого соотношения «золотого правила»

Второе соотношение (выручка растет опережающими темпами по сравнению с активами) не выполняется в 2010 году, что представлено на рисунке 2.5. Это свидетельствует о снижении оборачиваемости активов.

Рисунок 2.5 - Динамика второго соотношения «золотого правила»

В 2009 году темп роста активов превышает темп роста чистой прибыли, что говорит о снижении чистой рентабельности активов, что представлено в табл. Однако в 2010 году темп роста чистой прибыли превышает темп роста активов, что проиллюстрировано на рис. Это свидетельствует об увеличении чистой рентабельности активов, что представлено в таб. и проиллюстрировано на рисунке 2.6.

Рисунок 2.6 - Динамика третьего соотношения «Золотого правила»

Такая ситуация может быть следствием крупных инвестиции, освоения производства новых видов продукции и технологий, реорганизации структуры производства и управления (стратегические изменения, организационное развитие), больших капиталовложения на модернизацию, обновление и реконструкцию основных средств и др. Эти мероприятия зачастую вызваны влиянием внешней среды и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в будущем. Далее, проанализируем основные показатели рентабельности ОАО «Пензастрой». Результаты расчетов указанных показателей представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Анализ рентабельности деятельности и чистой рентабельности активов ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Чистая прибыль, тыс. руб.(Тп)	35 498	33 166	90 696
Выручка, тыс. руб. (Тв)	109 203	205 687	219 872
Рентабельность, (%)	32,5	16	41
Активы, тыс. руб.	2 332 898	3 031 574,5	3 372 555.5
Чистая рентабельность активов, (%)	1,5	1,1	2,6

На рисунке 2.7 представлена динамика показателей рентабельности ОАО «Пензастрой».



Рисунок 2.7 - Динамика показателей рентабельности

В результате изучения методов анализа финансовой активности нами был установлен перечень основных относительных показателей:

1. Фондоотдача основных средств;

2. Коэффициент общей оборачиваемости капитала;

3. Средний срок оборота капитала;

4. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

5. Средний срок оборота оборотных активов;

6. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств;

7. Средний срок оборота материальных средств;

8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

9. Продолжительность оборота кредиторской задолженности;

10. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

11. Средний срок оборота дебиторской задолженности;

12. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

13. Продолжительность операционного цикла;

14. Продолжительность финансового цикла;

15. Коэффициент устойчивости экономического роста.

Основные средства -- один из важнейших факторов производственного потенциала. Их состояние и эффективное использование прямо влияют на конечные результаты хозяйственной деятельности предприятий. Рациональное использование основных фондов и производственных мощностей предприятия способствует улучшению всех технико-экономических показателей, в том числе увеличению выпуска продукции, снижению ее себестоимости, трудоемкости изготовления.

Главными задачами анализа основных средств являются использование основных средств, анализ влияния эффективности использования основных фондов на основные технико-экономические показатели. Обобщающим показателем эффективности использования основных средств является фондоотдача капитала, вложенного в основные средства - объем произведенной за год продукции, приходящейся на 1 руб. основных фондов. Расчет показателя фондоотдачи представлен в таблице 2.7 и на рисунке 2.8.

Таблица 2.7 - Анализ фондоотдачи ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	109 203	205 687	219 872
Стоимость ОФ на начало года, тыс. руб.	3 784	6 172	42 886
Стоимость ОФ на конец года, тыс. руб.	6 172	42 886	63 964
Среднегодовая стоимость ОФ, тыс. руб.	4 978	24 529	53 425
Фондоотдача	21, 937	8, 385	4, 116

Таким образом, за анализируемый период наблюдается снижение показателя фондоотдачи. Причиной такого положения дел может быть недостаточный объем реализации или слишком высокий уровень вложений в эти виды активов.

Это может быть обусловлено вложениями в улучшение условий труда, охрану окружающей среды, удорожанием стоимости единицы мощности, ростом сметной стоимости строительно - монтажных работ, опережением роста цен на оборудование над увеличением его производительности, недостатками в использовании действующих фондов.

Рисунок 2.8 - Динамика показателя фондоотдачи ОАО «Пензастрой»

В таблице 2.8 представлен расчет показателей рентабельности основных фондов ОАО «Пензастрой».

Таблица 2.8 - Анализ рентабельности основных фондов ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Прибыль, тыс. руб.	6 365	26 032	56 519
Стоимость ОФ на начало года, тыс. руб.	3 784	6 172	42 886
Стоимость ОФ на конец года, тыс. руб.	6 172	42 886	63 964
Среднегодовая стоимость ОФ, тыс. руб.	4 978	24 529	53 425
Рентабельность основных фондов	1,278	1,06	1,05

Как видно из таблицы показатель рентабельности основных фондов снижается в течение всего анализируемого периода, что конечно же является негативным фактом, снижающим эффективность деятельности предприятия. В частности в области управления основными фондами, что в свою очередь снижает и эффективность деятельности предприятия в целом.

На рисунке 2.9 отображена динамика изменения рентабельности основных фондов ОАО «Пензастрой».

Эффективность использования ресурсов определяется их оборачиваемостью. Экономическое значение оборачиваемости:

1. От нее зависит величина необходимых предприятию активов для осуществления процесса производства и сбыта продукции (товаров, работ и услуг).

2. Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и росту получаемой прибыли. Оборачиваемость ресурсов предприятия непосредственно зависит от действия внешних и внутренних факторов хозяйственной деятельности.

Рисунок 2.9 - Динамика рентабельности основных фондов ОАО «Пензастрой»

Для оценки оборачиваемости могут рассчитываться две группы основных показателей: 1 группа - показатели, характеризующие скорость оборота, т.е. количество оборотов, которое делает за анализируемый период капитал предприятия и его составляющие; 2 группа - показатели, характеризующие период оборота, т.е. средний срок, за который ресурсы предприятия возвращаются в хозяйственный оборот.

К числу наиболее существенных показателей первой группы относятся следующие:

1. Коэффициент оборачиваемости активов показывает количество оборотов всех активов в анализируемом периоде, т.е. характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в активы. Рассчитывается по формуле, представленной в таблице 1.2.

Анализ коэффициентов оборачиваемости активов представлен в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Анализ коэффициентов оборачиваемости активов ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	109 203	205 687	219 872
Внеоборотные активы	На нач. года	1 651 230	2 673 304	3 183 555
	На к. года	2 673 304	3 183 555	3 062 002
Оборотные активы	На нач. года	220 079	121 183	85 107
	На к. года	121 183	85 107	414 447
Среднегодовая стоимость активов	2 332 898	3 031 574,5	3 372 555.5
Коэффициент оборачиваемости активов	0,047	0,068	0,065

Как видно из таблицы, в 2009 году наблюдается рост коэффициента оборачиваемости активов, обусловленный опережением роста выручки по сравнению с ростом среднегодовой стоимости активов, так как в этот период происходит увеличение как выручки от реализации, так и рост среднегодовой стоимости активов. В 2010 году происходит незначительное снижение коэффициента оборачиваемости активов, поскольку рост среднегодовой стоимости активов в этот период превзошел рост выручки от реализации, что наглядно представлено на рисунке 2.10.

Рисунок 2.10 - Динамика коэффициента оборачиваемости активов ОАО «Пензастрой»

Для того, чтобы понять причину сложившейся ситуации, необходимо проанализировать изменения в структуре активов предприятия (Приложение А).

Оптимальный вариант изменения стоимости и структуры активов может быть определен обоснованным ростом стоимости оборотных и внеоборотных активов при опережающих темпах роста оборотных, что свидетельствует об увеличении их доли в валюте баланса. На протяжении анализируемого периода доля внеоборотных активов в валюте баланса колеблется на уровне 80 - 90 %, что наглядно представлено на рисунке 2.11.

Рисунок 2.11 - Динамика структуры активов ОАО «Пензастрой»

Существенный прирост абсолютной величины и доли внеоборотных активов может оказать существенное влияние на ухудшение финансовых показателей, характеризующих финансовое состояние организации (например, показателей ликвидности и платежеспособности). Наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов принадлежит незавершенному строительству. Внеоборотные активы так же представлены основными средствами и долгосрочными финансовыми вложениями, но их доля ничтожно мала, что представлено на рисунке 2.12.

Наличие незавершенного строительства и изменения по данной статье свидетельствует о том, что организация осуществляет капитальное строительство. Увеличение доли незавершенного строительства, при определенных условиях, может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности организации. Однако, следует учитывать специфику деятельности , так как анализируемая организация специализируется на строительстве, естественно доля незавершенного строительства в структуре внеоборотных активов будет весомая, но в то же время, она не должна превышать оптимального соотношения. В нашем случае темпы роста выручки ниже темпов роста активов, что отрицательно сказывается на показателе их оборачиваемости.

Рисунок 2.12 - Динамика структуры внеоборотных активов ОАО «Пензастрой»

Рост суммы и доли основных средств свидетельствует об укреплении материально-технической базы организации, но показывает, что значительная часть привлеченных финансовых ресурсов вложена в менее ликвидные активы, что снижает финансовую стабильность организации, так как ведет к замедлению оборачиваемости активов, снижению эффективности использования средств.

Увеличение в 2010 году объема долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность активов организации.

Отсутствие в составе внеоборотных активов нематериальных активов свидетельствует об отсутствии инновационного характера развития организации.

Анализ оборотных активов предполагает оценку их структуры по таким группам, как: запасы; дебиторская задолженность; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Доля оборотных активов в структуре активов незначительна 2008 - 4,3 %, в 2009 - 2,6 %, в 2010 г. - 11,9 %. Рост суммы и доли оборотных активов свидетельствует о росте мобильности имущества или о расширении хозяйственной деятельности организации. При этом важно установить, за счет каких видов оборотных средств произошло изменение структуры текущих активов.

Основная доля приходится на дебиторскую задолженность. Она составляет порядка 50 - 80 % оборотных активов. Динамика структуры оборотных активов представлена на рисунке 2.13.

Рисунок 2.13 - Динамика структуры оборотных активов ОАО «Пензастрой»

Кроме того, при анализе оборотных активов следует иметь ввиду, что их рост или снижение может быть обусловлен как традиционными факторами, например, изменением объемов производства, инфляцией; так и нетрадиционными, например, замедлением их оборота, что вызывает потребность в увеличении их массы.

Отвлечение средств в дебиторскую задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности организации, снижает ликвидность ее баланса и свидетельствует о нерациональной кредитной и сбытовой политике организации. Однако, такой значительный размер дебиторской задолженности может быть связан со спецификой строительства, когда реализация объектов начинается на этапе строительства.

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает количество оборотов оборотных активов, включая материальные и денежные средства. Расчет производим по формуле, представленной в таблице 1.2. Результаты расчета представлены в таблице 2.10.

Таблица 2.10 - Расчет коэффициента оборачиваемости оборотных активов ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	109 203	205 687	219 872
Оборотные активы	На нач. года	220 079	121 183	85 107
	На к. года	121 183	85 107	414 447
Среднегодовая стоимость оборотных активов	170631	103 145	249 777
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	0,64	1,99	0,88

В 2009 г. наблюдается рост коэффициента оборачиваемости оборотных активов, что свидетельствует о высвобождении части средств из оборота. Это было обусловлено увеличением выручки и снижением среднегодовой стоимости активов. В 2010 году произошло значительное снижение показателя оборачиваемости активов по сравнению с 2009 г. по причине довольно значительного увеличения среднегодовой стоимости активов, сопровождавшееся незначительным ростом выручки. Динамика коэффициента оборачиваемости оборотных активов представлена на рисунке 2.14.

Рисунок 2.14 - Динамика коэффициента оборачиваемости оборотных активов ОАО «Пензастрой»

3. Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по формуле, представленной в таблице 1.2. Результаты расчетов представлены в таблице 2.11.

Таблица 2.11 - Расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	109 203	205 687	219 872
Дебиторская задолженности	На нач. года	118 868	100 407	57 255
	На к. года	100 407	57 255	223 291
Средняя за период дебиторская задолженность	109 637,5	78 831	140 243
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	0,996	2,609	1, 568

Дебиторская задолженность -- задолженность по расчетам с покупателями за товар, работы и услуги, с бюджетом, с дочерними предприятиями и с другими дебиторами (например, задолженность подотчетных лиц, авансы, выданные поставщикам и подрядчикам).

Из таблицы видно, что в 2009 году произошел значительный рост коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, что свидетельствует об увеличении скорости расчетов с покупателями, но в 2010 году наблюдается снижение анализируемого коэффициента, что может означать: проблемы с оплатой счетов у покупателей; организацию взаимоотношений с покупателями, обеспечивающую более выгодный покупателю, отложенный график платежей с целью привлечения и удержания клиентуры. Динамика коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности представлена на рис.

Хорошее управление дебиторской задолженностью характеризуется следующими показателями:

1. Рост дебиторской задолженности сопровождается ростом выручки и активов.

2. Снижается период погашения дебиторской задолженности.

3. Темп роста дебиторской задолженности примерно равен темпам роста кредиторской задолженности.

Из таблицы видно, что рост дебиторской задолженности сопровождается ростом выручки, однако для того, чтобы определить насколько сопоставимы эти изменения, необходимо проанализировать динамику доли неинкассированных сумм в объеме продаж. При наблюдающемся росте дебиторской задолженности необходимо сопоставить ее величину и динамику изменений с изменениями в объеме продаж. Для этого необходимо рассчитать соотношение дебиторской задолженности и выручки. Динамика этого соотношения представлена на рисунке 2.15.

Рисунок 2.15 - Динамика соотношения дебиторской задолженности и выручки ОАО «Пензастрой»

Таким образом, в 2010 году доля неинкассированных сумм в объеме продаж возрастает, т.е. рост дебиторской задолженности не сопровождается соответствующим увеличением выручки, следовательно, можно говорить об увеличении сроков погашения дебиторской задолженности, что косвенно свидетельствует о снижении ее качества.

Однако для полноты и глубины анализа оборачиваемость дебиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью кредиторской задолженности, что проиллюстрировано на рисунке 2.16. Благоприятной для предприятия является ситуация, когда коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности больше коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности.

С этой целью проанализируем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, рассчитать который представляется возможным по формуле, представленной в таблице1.2.

4. Коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность -- задолженность по расчетам с кредиторами за товары, работы и услуги, с дочерними предприятиями, с рабочими и служащими по оплате труда, с подрядчиками, с бюджетными и внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам и с другими кредиторами.

Результаты представлены в таблице 2.12.

Таблица 2.12 - Анализ коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	109 203	205 687	219 872
Кредиторская задолженность	На нач. года	33 499	130 420	190 771
	На к. года	130 420	190 771	197 625
Средняя за период кредиторская задолженность	81 959,5	160 595,5	194 198
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	1,332	1,281	1,132

Чем выше коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. В анализируемом периоде наблюдается снижение коэффициента кредиторской задолженности. Это может свидетельствовать о проблемах с оплатой счетов или об организации взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающей более выгодный, отложенный график платежей и использование кредиторской задолженности как источника получения финансовых ресурсов. Динамика коэффициентов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности представлена на рисунке 2.16.

Рисунок 2.16 - Динамика коэффициентов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей ОАО «Пензастрой»

В 2008 коэффициент дебиторской задолженности (0,996 ) меньше коэффициента кредиторской задолженности (1,332), что является негативной тенденцией. Но в 2009 г. и в 2010 г. ситуация изменилась и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (2,609 - в 2009 г.; 1,568 - в 2010 г.) выше коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности (1,281 - в 2009 г.; 1,132 - в 2010 г.). Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение части средств из хозяйственного оборота и может привести в дальнейшем не только к неизбежной необходимости привлечения кредитов или займов для обеспечения текущей деятельности организации, но и при устойчивом росте величине дебиторской задолженности может привести к угрозе возникновения банкротства организации.

5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Расчет данного коэффициента представлен в таблице 2.13.

Таблица 2.13 - Анализ коэффициента оборачиваемости собственного оборотного капитала ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	109 203	205 687	219 872
Величина собственного оборотного капитала	На нач. года	2 568	41 077	74 242
	На к. года	41 077	74 242	164 938
Средняя за период величина собственного оборотного капитала	21 822,5	57 659,5	119 590
Коэффициент оборачиваемости собственного оборотного капитала	5,004	3,567	1,838

Из таблицы видно, что за анализируемый период происходит снижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала. Так, значение коэффициента в 2008 году свидетельствует о том, что уровень продаж превысил вложенный капитал в 5 раз, в 2009 году - в 3,5 раза и в 2010 году - в 1,8 раза. Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение объемов продаж над вложенным капиталом, это может повлечь увеличение кредитных ресурсов. Низкий коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода.

Динамика коэффициента оборачиваемости собственного оборотного капитала представлена на рисунке 2.17.

Рисунок 2.17 - Динамика коэффициента оборачиваемости собственного оборотного капитала ОАО «Пензастрой»

6. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств. Расчет данного показателя представлен в таблице 2.14.

Таблица 2.14 - Анализ коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год
Выручка от реализации, тыс. руб.	109 203	205 687	219 872
Величина запасов и затрат	На нач. года	12	1006	893
	На к. года	1006	893	26234
Средняя за период величина запасов и затрат	509	949,5	13563,5
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	214,544	216,627	16,103

В 2010 году наблюдается резкое снижение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, что свидетельствует о вероятности снижения ликвидности структуры оборотного капитала и снижении устойчивости финансового состояния предприятия. Так как, чем выше значение коэффициента, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Динамика коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств представлена на рисунке 2.18.

Рисунок 2.18 - Динамика коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств ОАО «Пензастрой»

К числу показателей второй группы, отражающих период оборота ресурсов, относятся следующие:

1. Средний срок оборота активов, характеризующий продолжительность оборота активов предприятия.

2. Средний срок оборота оборотных активов, выражающий продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период.

3. Средний срок оборота материальных средств, определяющий продолжительность оборота материальных средств за отчетный период, показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму.

4. Средний срок оборота дебиторской задолженности, характеризующий продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях.

5. Продолжительность оборота кредиторской задолженности, показывающий период, за который предприятие покрывает срочную задолженность.

6. Продолжительность операционного цикла, характеризующая общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности.

7. Продолжительность финансового цикла, отражает время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота.

Результаты расчетов представлены в таблице 2.15.

Таблица 2.15 - Анализ продолжительности оборота ресурсов ОАО «Пензастрой»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
1	2	3	4
Коэффициент оборачиваемости активов	0,047	0,068	0,065
Средний срок оборота активов	7765,95	5362,64	5615,38
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	0,64	1,99	0,88
Средний срок оборота оборотных активов	570,31	183,41	414,77
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	214,544	216,627	16,103
Средний срок оборота материальных средств	1,7	1,7	22,7
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	0,996	2,609	1, 568
Средний срок оборота дебиторской задолженности	366,46	135,68	232,78
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	1,332	1,281	1,132
Продолжительность оборота кредиторской задолженности	274,02	284,9	322,4
Продолжительность операционного цикла	368,16	137,38	255,48
Продолжительность финансового цикла	94,14	-147,52	-66,92

Динамика периодов оборота ресурсов ОАО «Пензастрой» представлены на рисунке 2.19.

От продолжительности операционного цикла зависит потребность организации в оборотном капитале. Из таблицы видно, что продолжительность операционного цикла значительно снижается в 2009 году, что способствует условному высвобождению средств из оборота (относительной экономии оборотных средств), которые вновь вовлекаются в оборот и приносят дополнительные доходы. Однако, данный показатель возрастает в 2010 год, что ведет к замедлению оборачиваемости средств, т.е. у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся кредиты, увеличивая затратную составляющую и уменьшая прибыль. Чем короче операционный цикл, тем быстрее образуется финансовый результат в виде роста прибыли.

Рисунок 2.19 - Динамика периодов оборота ресурсов ОАО «Пензастрой»

Динамика продолжительности операционного и финансового циклов представлена на рисунке 2.20.

Рисунок 2.20 - Динамика продолжительности операционного и финансового циклов ОАО «Пензастрой»

В 2009 и 2010 г.г. продолжительность финансового цикла приобретает отрицательное значение, что свидетельствует о том, что цикл кредиторской задолженности превосходит операционный цикл. Такая ситуация может сложиться в случае, когда предприятие получает деньги раньше, чем платит само.

2.3 Анализ показателей маркетинговой, инвестиционной, инновационной активности

Анализ маркетинговой активности основан на анализе двух направлений: по степени выполнения плана (по основным показателям темпов их роста) и уровню эффективности использования ресурсов. Однако эти показатели в основном оценивают внутренние факторы, влияющие на темпы экономического развития системы. При этом качественные составляющие деловой активности, такие как широта рынков сбыта, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация предприятия (в том числе известность клиентов, пользующихся услугами предприятия и т.д.), остаются вне рассмотрения, как не поддающиеся формализации.

Однако, оценить уровень маркетинговой активности можно по динамике расходов на рекламу предприятия и эффекта от расходов на рекламу в виде прироста выручки.

По имеющимся данным финансовой отчетности, формы № 2, коммерческие расходы отсутствуют на протяжении всего анализируемого периода. Что касается объемов выручки, то этот показатель был ранее проанализирован в п. 2.3. На протяжении всего анализируемого периода данный показатель увеличивается. Поэтому не представляется возможным на основании имеющийся информации оценить объективно уровень маркетинговой активности.

Анализ инвестиционной активности базируется на оценке ее основных элементов, подробно представленных в п. 1.2. Результаты исследования представлены в табл.

Расчет объема реальных инвестиций производился на основании информации о приобретения ОАО «Пензастрой» следующих объектов:

1. основные фонды;

2. недвижимость;

3. материально-производственные запасы;

4. нематериальные активы;

5. научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы:

6. подготовка и повышение квалификации кадров.

Расчет объема финансовых инвестиций производился на основании информации о приобретении ОАО «Пензастрой» следующих объектов:

1. ценные бумаги;

2. банковские депозиты;

3. иностранные валюты;

4. объекты тезаврации (драгоценные металлы и драгоценные камни, изделия из них, а также изделия коллекционного спроса).

Источником информации для расчета объема реальных и финансовых инвестиций является приложение № 5 к бухгалтерскому балансу.

Реальные инвестиции играют большую роль в развитии и эффективном функционировании предприятия. Валовые инвестиции представляют собой общий объем реальных инвестиций в определенном периоде, направленных на строительство, приобретение средств производства и прирост товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенных на сумму амортизационных отчислений в рассматриваемом периоде. Динамика чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия на том или ином этапе. Анализ основных элементов инвестиционной активности ОАО «Пензастрой» представлен в таблице 2.16.

Из таблицы видно, что объем реальных инвестиций на протяжении всего анализируемого периода является величиной положительной, что свидетельствует о расширенном воспроизводстве. Однако в 2010 году объемы реальных инвестиций снижаются, что является негативной тенденцией. Темп роста чистых инвестиций резко снижается. Такая ситуация свидетельствует о снижении инвестиционной активности ОАО «Пензастрой».

Таблица 2.16 - Анализ основных элементов инвестиционной активности ОАО «Пензастрой»

Показатель инвестиционной активности	Анализируемы период
	2008	2009	2010
Объем реальных инвестиций	2525	37261	21668
Объем финансовых инвестиций	106	139	12 215
Амортизация	808	1405	2306
Чистые инвестиции	1717	35856	19362
Темп роста чистых инвестиций		20,9	- 0,5
Доля финансовых инвестиций в общем объеме чистых инвестиций	0,04	0,004	0,56
Доля общего объема инвестиций в основном капитале	0,01	0,012	0,011

Динамика основных показателей инвестиционной активности представлена на рисунке 2.21.

Рисунок 2.21 - Динамика показателей инвестиционной активности ОАО «Пензастрой»

Анализ инновационной активности предполагает выявление участия предприятия в осуществлении инновационной деятельности в целом или отдельных ее видов в течение определенного периода времени. Уровень инновационной активности обычно определяется как отношение числа организаций (проектов), осуществлявших технологические, организационные или маркетинговые инновации, к общему числу обследованных за определенный период времени организаций(проектов) в стране (на предприятии), отрасли, регионе и т.д.

Для оценки инновационной активности инновационной конкурентоспособности в отечественной и зарубежной практике широко применяются показатели инновационной деятельности.

Показатели, наиболее широко применяемые в отечественной и зарубежной практике и характеризующие инновационную активность организации, ее инновационную конкурентоспособность, можно разбить на следующие группы: затратные; по времени; обновляемости; структурные, как уже отмечалось в п. 1.2. дипломного проекта.

В ходе анализа внеоборотных активов было установлено, что на протяжении анализируемого периода в структуре внеоборотных активов отсутствуют нематериальные активы, что свидетельствует об отсутствии затрат на НИОКР, приобретение лицензий, ноу-хау и других инновационных разработок. Таким образом представляется возможным оценить инновационную активность, что представлено в таблице 2.17.

Таблица 2.17 - Анализ основных показателей инновационной активности ОАО «Пензастрой»

Показатель инновационной активности	Анализируемый период
	2008 год	2009 год	2010 год
1	2	3	4
Удельные затраты на НИОКР в объеме продаж	отсутствуют	отсутствуют	отсутствуют
Удельные затраты на приобретение лицензий, ной-хау	отсутствуют	отсутствуют	отсутствуют
Затраты на приобретение инновационных фирм	отсутствуют	отсутствуют	отсутствуют
Разработка новой технологии	отсутствуют	отсутствуют	отсутствуют

Таким образом, результаты анализа свидетельствуют о критической ситуации уровня инновационной активности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В 2009 году «золотое правило» деловой не соблюдается, что обусловлено снижением прибыли. Это свидетельствует о снижении рентабельности деятельности. Однако, в 2010 году первое соотношение выполняется (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой. Это означает повышение рентабельности деятельности. Второе соотношение (выручка растет опережающими темпами по сравнению с активами) не выполняется в 2010 году, что свидетельствует о снижении оборачиваемости активов. В 2009 году темп роста активов превышает темп роста чистой прибыли, что говорит о снижении чистой рентабельности активов. Однако в 2010 году темп роста чистой прибыли превышает темп роста активов, что свидетельствует об увеличении чистой рентабельности активов.

Главными задачами анализа основных средств являются использование основных средств, анализ влияния эффективности использования основных фондов на основные технико-экономические показатели. Обобщающим показателем эффективности использования основных средств является фондоотдача капитала, вложенного в основные средства - объем произведенной за год продукции, приходящейся на 1 руб. основных фондов. За анализируемый период наблюдается снижение показателя фондоотдачи. Причиной такого положения дел может быть недостаточный объем реализации или слишком высокий уровень вложений в эти виды активов. Показатель рентабельности основных фондов снижается в течение всего анализируемого периода, что конечно же является негативным фактом, снижающим эффективность деятельности предприятия. В частности в области управления основными фондами, что в свою очередь снижает и эффективность деятельности предприятия в целом.

В 2009 году наблюдается рост коэффициента оборачиваемости активов, обусловленный опережением роста выручки по сравнению с ростом среднегодовой стоимости активов, так как в этот период происходит увеличение как выручки от реализации, так и рост среднегодовой стоимости активов. В 2010 году происходит незначительное снижение коэффициента оборачиваемости активов, поскольку рост среднегодовой стоимости активов в этот период превзошел рост выручки от реализации.

Наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов принадлежит незавершенному строительству. Внеоборотные активы так же представлены основными средствами и долгосрочными финансовыми вложениями, но их доля ничтожно мала.

Отсутствие в составе внеоборотных активов нематериальных активов свидетельствует об отсутствии инновационного характера развития организации.

В 2009 г. наблюдается рост коэффициента оборачиваемости оборотных активов, что свидетельствует о высвобождении части средств из оборота. Это было обусловлено увеличением выручки и снижением среднегодовой стоимости активов. В 2010 году произошло значительное снижение показателя оборачиваемости активов по сравнению с 2009 г. по причине довольно значительного увеличения среднегодовой стоимости активов, сопровождавшееся незначительным ростом выручки.

Продолжительность операционного цикла значительно снижается в 2009 году, что способствует условному высвобождению средств из оборота (относительной экономии оборотных средств), которые вновь вовлекаются в оборот и приносят дополнительные доходы. Однако, данный показатель возрастает в 2010 год, что ведет к замедлению оборачиваемости средств, т.е. у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся кредиты, увеличивая затратную составляющую и уменьшая прибыль. Чем короче операционный цикл, тем быстрее образуется финансовый результат в виде роста прибыли.

В 2009 и 2010 г.г. продолжительность финансового цикла приобретает отрицательное значение, что свидетельствует о том, что цикл кредиторской задолженности превосходит операционный цикл. Такая ситуация может сложиться в случае, когда предприятие получает деньги раньше, чем платит само.

Объем реальных инвестиций на протяжении всего анализируемого периода является величиной положительной, что свидетельствует о расширенном воспроизводстве. Однако в 2010 году объемы реальных инвестиций снижаются, что является негативной тенденцией. Темп роста чистых инвестиций резко снижается. Такая ситуация свидетельствует о снижении инвестиционной активности ОАО «Пензастрой».

Результаты анализа свидетельствуют о критической ситуации уровня инновационной активности.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Анализ и оценка деловой активности. Оценка рентабельности предприятия / А. С.Паламарчук // Справочник экономиста. - 2005. - № 12.- С. 30 - 38 .

2. Алексеев С.И. Исследование систем управления: Учебно - методический комплекс. - М.: Изд. Центр ЕОАИ. 2008. - 195 с.

3. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - М т.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2005. - 408 с.

4. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит" / [Е.И. Бородина и др.]; под ред. О.В. Ефимовой и М.В. Мельник. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: Издательство "Омега-Л", 2008. - 451 с.

5. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2009. - 240 с. - (Высшее образование).

6. Баулин А.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации: Учебное пособие / А.В. Баулин, В.Т. Киселев. - Пенза: ПГУАС, 2007. - 284 с.

7. Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет. - 2005. - № 10. - С .64 - 66 .

8. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 215 с.

9. Бородина Е.И. Финансы предприятий: учебное пособие. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003. - 208 с.

10. Бухонова С.М., Дорошенко Ю.А., Бендерская О.Б.. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия. //Экономический анализ: теория и практика. - 2004.- №7. - с. 11-14

11. Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. - СПб .: Питер, 2005. - 432с.

12. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы. - 2005 . - № 2. - С.56 - 59 .

13. Деловая активность строительных организаций России / Ф. Ф. Глисин, О. Н. Лосева// Правовые вопросы строительства. - 2004 . - №1.- С. 54 - 60 .

14. Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. - Издательство "Дело и сервис", 2005 - 336 с.

15. Дронов Р.И., Резник Л.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия // Финансы. - 2005 . - №4. - С .15 - 19 .

16. Ендовицкий, Д. А. Система показателей анализа деловой активности хозяйствующего субъекта / Д. А. Ендовицкий, В.Л, Лубков, Ю.Ц. Сасин //Экономический анализ: теория и практика. 2006. №17. С. 2 - 12 .

17. Зайцев М.Г., Варюхин С.Е. Методы оптимизации управления и принятия решений: примеры, задачи, кейсы: учебное пособие. - 2-е изд. Испр. - М.: Издательство «Дело» АНХ, 2008. - 664 с.

18. Илышева Н. Н., Крылов С. И. Анализ финансовой привлекательности и антикризисное управление финансовыми ресурсами организации. // Экономический анализ: теория и практика. - 2004. - № 7. - с. 16-24.

19. Илясов Г. Оценка финансового состояния предприятия // Экономист. - 2004. - № 6. - с. 49-54.

20. Использование конъюнктурных опросов в исследованиях деловой активности предприятий и организаций / Ф. Глисин // Рынок ценных бумаг. - 2004 . - № 10 . - С. 39 - 41 .

21. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 624 с.

22. Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / А.А. Каике, ИЛ. Кошевая. 2-е изд., испр. и доп. М : ИД "ФОРУМ"; ИНФРА-М, 2007. 288 с.

23. Ковалев В. В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения): Учеб. пособие / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. - М .: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 432 с.

24. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В. В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 560 с.

25. Когденко, В.Г. Экономический анализ: учеб. пособие для студентов вузов / В.Г. Когденко. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2009. - 392 С.

26. Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. - 3-е изд., перераб. и доп. - Х.: Фактор, 2005. - 156 с.

27. Левчаев П. А. Система финансовых ресурсов предприятия. // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 16. - с. 40-46.

28. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. - М.: ТЕИС, 2006. - 120 с.

29. Лукасевич И.Л. Финансовый менеджмент в управлении организацией. - М.: ИНФРА-М, - 2008. - 127 с.

30. Макашева З. М. Исследование систем управления: учебное пособие/ З.М. Макашева. - М.: КНОРУС, 2008. - 176 с.

31. Матвейчева Е.В., Вишнинская Г.Н. "Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия", "Аудит и финансовый анализ" №1 2000 г.

32. Новашина Т.С. Финансовый анализ: Учебник / под. ред. Т.С. Новашиной. - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. - 192 с.

33. Пласкова Н. С./ Экономический анализ: учебник - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Эксмо, 2010. - 704 с.

34. Половинкин С.А. Финансовые резервы предприятия // Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2004. - № 1 (62). - С.78-86.

35. Радионов А.Р. Финансы предприятия: оптимизация, методы, стимулы // Финансовый бизнес. - 2003. - №4. - с. 25-31.

36. Романовский М.В. Белоглазова Г.Н. Финансы и кредит: Учебник / под ред. проф. М.В. Романовского, проф. Г.Н. Белоглазовой. - М.: Юрайт-Издат, 2003. - 575 с.

37. Савицкая Г. В. Теория экономического анализа: учеб. пособие / Г. В. Савицкая, Л. А. Головина, О. А. Жигунова. - М.: ИНФРА-М, 2007

38. Сафронов В. Эффективное управление денежными средствами предприятия // Консультант директора. - 2005. - № 23 (107). - С.26-30.

39. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб.и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 639 с.

40. Структурная трансформация экономики и проблемы деловой активности хозяйствующих субъектов / С. Н. Степашкина // Регионология. - 2004. - № 3.- С. 63 - 69.

41. Тарбеева Е.М. Оценка рентабельности финансово-хозяйственной деятельности компании. // Главбух. - 2004. - №2. - с. 68-71.

42. Титов С.Ю. Особенности использования финансового анализа в текущем управлении предприятием // Вестник Московского у...