Повышение эффективности использования оборотных средств предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

18

Министерство образования и науки Российской Федерации ФГОБУ ВПО

«Южно-Уральский государственный университет»

(Национальный Исследовательский Университет)

Факультет «Экономики и предпринимательства»

Кафедра «Финансовый менеджмент»

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА К КУРСОВОЙ РАБОТЕ

по дисциплине «Управление капиталом предприятия»

ЮУрГУ-08050265.2012.501 ПЗ КР

Руководитель

Е.Н. Салимоненко

Автор работы

Студент группы ЭиП-552

А.С. Рубцов

Челябинск 2012

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО ФИНАНСИРОВАНИЮ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖНОСТЬЮ

ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ЛИКВИДНЫМИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ЗАПАСАМИ

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ВВЕДЕНИЕ

Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а, следовательно, и его дальнейшее развитие. Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Обще известно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта оборотные средства представляют собой прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

использование оборотное денежное средство капитал

ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО ФИНАНСИРОВАНИЮ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

В компанию «Мир», владеющую магазинами рыночной торговли компьютерами был принят новый финансовый менеджер. Прежде всего он решил разработать рациональную политику формирования и финансирования оборотных средств и определил три потенциальных альтернативных стратегии.

1. Стратегия «Тощий и скупой» (ТС), характеризующаяся минимальной сумой оборотных средств и широким использованием краткосрочных кредитов;

2. Стратегия «Жирный кот» (ЖК), характеризующаяся высоким уровнем оборотных средств и опирающаяся на долгосрочные кредиты.

3. Стратегия «Промежуточный вариант» (ПВ), представляющая собой комбинацию двух предыдущих стратегий.

Менеджер составил баланс компании при выборе той или иной стратегии (в тыс. долл.):

Таблица 1 - Стратегии развития предприятия

ПОКАЗАТЕЛИ	СТРАТЕГИИ
	ТС	ПВ	ЖК
Оборотные средства	250	325	400
Основные средства (остаточная стоимость)	350	350	350
ВСЕГО АКТИВОВ:	600	675	750
Краткосрочные кредиты	350	175	0
Долгосрочные кредиты	0	175	350
Обыкновенные акции	250	325	400
ВСЕГО ИСТОЧНИКОВ:	600	675	750

Предположим, что ставка по краткосрочным кредитам составит 10,0 %, а по долгосрочным - 12,0 %, независимо от выбранной стратегии.

Переменные затраты составляют 60 % объема реализации независимо от выбранной стратегии. Но постоянные затраты будут увеличиваться с ростом размеров оборотных средств ввиду увеличения затрат на хранение и расходов по страхованию.

Ежегодный объем постоянных затрат составляет:

Таблица 1.2 - Постоянные затраты

СТРАТЕГИЯ	ПОСТОЯННЫЕ ЗАТРАТЫ, тыс. дол.дол.
Тощий и скупой	180
Промежуточный вариант	200
Жирный кот	220

Поскольку стратегия формирования оборотных средств отражается на способности компании реагировать на изменение спроса на свою продукцию, ожидаемый объем реализации неодинаков при различных экономических ситуациях, что и представлено ниже (в тыс. долл.).

Таблица 1.3 - Объем реализации

СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ	СТРАТЕГИИ
	ТС	ПВ	ЖК
Подъем	900	945	990
Промежуточное состояние	700	784	868
Спад	500	625	750

В качестве ассистента менеджера вы должны представить отчет с ответами на следующие вопросы.

1. а) Что такое период обращения денежных средств?

Период обращения денежных средств -- промежуток времени между оплатой приобретенного сырья и получением выручки от реализации готовой продукции. Находится по формуле:

Период обращения денежных средств = Период обращения запасов + Период обращения дебиторской задолженности - Период обращения кредиторской задолженности

б) Предположим, что оборачиваемость средств в запасах составляет 100 дней, то есть в среднем проходит 100 дней между заказом и получением товара и продажей готовой продукции. Оплата отгруженной продукции покупателями осуществляется в среднем через 30 дней. Оплату материалов компания в среднем производит через 10 дней после их заказа или получения. Каков период обращения денежных средств?

Период обращения денежных средств = 100 + 30 - 10 = 120 дней.

в) Как, используя концепцию периода обращения денежных средств, можно усовершенствовать систему краткосрочного финансирования?

Каждая компания стремится сократить период обращения денежных средств без вреда для производства. Это ведет к увеличению прибыли, так как сокращение периода обращения уменьшает потребность во внешних источниках финансирования и увеличивает оборачиваемость собственных, снижая тем самым себестоимость готовой продукции.

Усовершенствование системы краткосрочного финансирования есть уменьшение силы влияния этой системы на показатели деятельности компании. Для этого необходимо уменьшить потребность во внешних источниках финансирования, а, следовательно, уменьшить период обращения денежных средств.

Имеется несколько способов:

1. Сокращение периода обращения товарно-материальных запасов за счет более быстрого производства и реализации товара;

2. Сокращение периода обращения дебиторской задолженности за счет ускорения расчетов;

3. Удлинение периода обращения кредиторской задолженности (сокращение расчетов за приобретенные ресурсы).

Эти действия следует осуществлять до тех пор, пока они не станут приводить к увеличению себестоимости продукции или сокращению выручки от реализации.

2. Какие два основных вопроса должны быть решены при выборе стратегии формирования оборотных средств? Объясните, как предрасположенность или несклонность фирмы к риску отразится на решении этих вопросов.

При выборе стратегии формирования оборотных средств должны быть решены два основных вопроса:

1. Какой уровень оборотных средств наиболее приемлем (в целом и по элементам)?

2. За счет каких источников можно их финансировать?

Если фирма предрасположена к риску, то вследствие этого ее стратегия в отношении оборотных средств предполагает получение выгоды от относительно меньшего объема финансовых ресурсов, «омертвленных» в оборотных средствах, то есть она будет держать минимальный уровень страховых запасов денежных средств и товарно-материальных запасов, а также проводить жесткую кредитную политику.

Если фирма не склонна к риску, ее стратегия в отношении оборотных средств будет прямо противоположной предыдущей.

3. Составьте отчет о прибылях и убытках деятельности компании, придерживающейся данных стратегий, при промежуточном состоянии экономики и рассчитайте рентабельность собственных средств (РСС).

Таблица 1.4 - Отчет о прибылях и убытках (в тыс. долл.)

Промежуточное состояние
Показатель	ТС	ПВ	ЖК
Выручка от реализации	700	784	868
Затраты на производство реализованной продукции	600,00	670,40	740,80
Прибыль до вычета процентов и налогов	100,00	113,60	127,20
Проценты к уплате	35,00	38,50	42,00
Прибыль до вычета налогов	65,00	75,10	85,20
Налоги (30%)	19,50	22,53	25,56
Чистая прибыль	45,50	52,57	59,64
РСС, %	18,20	16,17	14,88

Таблица 1.5 - Отчет о прибылях и убытках (в тыс. долл.).

Подъем
Показатель	ТС	ПВ	ЖК
Выручка от реализации	900	945	990
Затраты на производство реализованной продукции	720,00	767,00	814,00
Прибыль до вычета процентов и налогов	180,00	178,00	176,00
Проценты к уплате	35,00	38,50	42,00
Прибыль до вычета налогов	145,00	139,50	134,00
Налоги (30%)	43,50	41,85	40,20
Чистая прибыль	101,50	97,65	93,80
РСС, %	40,60	30,04	23,45
Доля затрат в выручке	0,800	0,811	0,822

Таблица 1.6 - Отчет о прибылях и убытках (в тыс. долл.).

Спад
Показатель	ТС	ПВ	ЖК
Выручка от реализации	500	625	750
Затраты на производство реализованной продукции	480,00	575,00	670,00
Прибыль до вычета процентов и налогов	20,00	50,00	80,00
Проценты к уплате	35,00	38,50	42,00
Прибыль до вычета налогов	-15,00	11,50	38,00
Налоги (30%)	-	3,45	11,40
Чистая прибыль	-	8,05	26,60
РСС, %	-	2,47	6,65

4. Значения РСС в экономических ситуациях спада и подъема таковы (в %):

Таблица 1.7 - Рентабельность собственных средств

Состояние экономики	ТС	ПВ	ЖК
Спад	-	2,47	6,65
Подъем	40,60	30,04	23,45

При экономическом спаде, при стратегии «Тощий и скупой» себестоимость имеет большую долю в стоимости товара, чем при стратегии «Жирный кот», вследствие этого меньше прибыль (её нет вообще).

При экономическом подъеме у нас сумма выручки и доля в ней затрат примерно одинаковы при всех стратегиях. Но доля собственных средств в источниках финансирования при стратегии «Тощий и скупой» меньше, чем при других стратегиях, вследствие чего рентабельность собственных средств при данной стратегии гораздо выше.

5. Предположим, что с вероятностью 50% экономика окажется в промежуточном состоянии и по 25% в состоянии спада или подъема. Определите ожидаемое значение РСС при каждой из рассматриваемых стратегий. Одинаковы ли риски этих стратегий?

Исходя из условий, определим вероятное значение выручки от реализации при каждой из стратегий:

«Тощий и скупой» Выручка = 0,25 (900 + 500) + 0,5 * 700 = 700 тыс. долл.

«Промежуточный вариант» Выручка = 0,25 (945 + 625) + 0,5 * 784 = 784 тыс. долл.

«Жирный кот» Выручка = 0,25 (990 + 750) + 0,5 * 868 = 868 тыс. долл.

Составим отчет о прибыли и убытках деятельности компании (в тыс. долл.).

Таблица 1.8 - Отчет о прибылях и убытках деятельности компании

Показатель	ТС	ПВ	ЖК
Выручка от реализации	700	784	868
Затраты на производство реализованной продукции	600,00	670,40	740,80
Прибыль до вычета процентов и налогов	100,00	113,60	127,20
Проценты к уплате	35,00	38,50	42,00
Прибыль до вычета налогов	65,00	75,10	85,20
Налоги (30%)	19,50	22,53	25,56
Чистая прибыль	45,50	52,57	59,64
РСС, %	18,20	16,17	13,68
Плечо финансового рычага, ЗС/СС	1,40	1,07	0,875

При стратегии «Тощий и скупой» значение плеча финансового рычага гораздо больше, чем при стратегии «Жирный кот», что говорит о большем риске в деятельности компании при стратегии «Тощий и скупой». Но в то же самое время при этой стратегии и больше рентабельность собственных средств. Исходя из этого, можно сделать вывод, что все эти стратегии одинаково рискованны.

6. Теперь предположим, что после того, как менеджер принял решение относительно стратегии формирования оборотных средств компании, государство стало проводить жесткую денежную политику. В результате, ставки по долгосрочным кредитам увеличились незначительно, тогда, как по краткосрочным они резко возросли. Если компания придерживалась стратегии «Жирный кот», ее расходы по долгосрочным кредитам остались по-прежнему на уровне 12%. Но если ею была выбрана стратегия «Тощий и скупой», а ставки по краткосрочным кредитам увеличились на 4 процентных пункта, то затраты компании на обслуживание долга составят 14%. Как это повлияет на рентабельность деятельности компании, выраженную показателем РСС, при промежуточном состоянии экономики в случае каждой из трех стратегий?

Составим отчет о прибыли и убытках компании (в тыс. долл.)

Таблица 1.9 - Отчет о прибылях и убытках компании при изменении кредитных ставок (в тыс. долл.).

Показатель	ТС	ПВ	ЖК
Выручка от реализации	700	784	868
Затраты на производство реализованной продукции	600,00	670,40	740,80
Прибыль до вычета процентов и налогов	100,00	113,60	127,20
Проценты к уплате	42,00	45,50	49,00
Прибыль до вычета налогов	58,00	68,10	78,20
Налоги (30%)	17,40	20,43	23,46
Чистая прибыль	40,60	47,67	54,74
РСС, %	16,24	14,66	13,68

Проценты к уплате = 350 000 * 0,14 = 49 000 долл.

Вследствие того, что проценты по краткосрочным кредитам увеличились, а при стратегии «Тощий и скупой» компания широко использует краткосрочные кредиты, рентабельность собственных средств снизилась, в то время как при стратегии «Жирный кот» не изменилась.

7. Подобно большинству мелких фирм, данная компания в основном использует три следующих источника краткосрочного финансирования: торговый кредит, банковский кредит и начисления. Поставщик, у которого компания осуществляет закупки в течение года на сумму 35 000 долл., предлагает следующие условия кредита: "3/5, брутто 25".

7.1 Определите величину среднедневных покупок компании у данного поставщика без учета скидки.

Величина среднедневных покупок = 35 000 / 365 = 95,89 долл./ день.

7.2 Определите средний уровень кредиторской задолженности компании данному поставщику при использовании скидки, при отказе от скидки. Какова величина бесплатного и платного торгового кредита при каждом из вариантов?

Размер кредиторской задолженности при использовании скидки составит:

Величина среднедневной покупки * Срок предоставления скидки * *((100 - размер скидки) / 100) = 95, 89 долл./день * 5 дней * 0,97 = =465,06 долл.

Размер кредиторской задолженности при отказе от скидки составит:

Величина среднедневной покупки *Срок оплаты покупки = 95,89 долл./день * 25 дней = 2 397,25 долл.

Величина бесплатного кредита равна 465,06 долл.

Величина платного торгового кредита составит:

2 397,25 долл. - 465,06 долл. = 1 932,19 долл.

7.3 Определите примерную цену торгового кредита (цену отказа от скидки) и эффективную годовую ставку.

Сумма скидки в течение года составит:

Сумма закупки в год * Размер скидки = 35 000 долл. * 0,03 = 1050 долл.

Примерная цена торгового кредита (цена отказа от скидки) составит:

(1050 / 1 932,19) * 100% = 54,34

При условии 3/5, брутто 25, дополнительный срок пользования кредитом составляет 25 - 5 = 20 дней, в году таких периодов 18.

Процентная ставка за период составляет:

Эта ставка начисляется 18 раз в году. Таким образом, цена торгового кредита, рассчитанная как эффективная годовая ставка составит:

(73,03 %)

8. Обсуждая возможность получения банковского кредита, менеджер выяснил, что банк готов предоставить компании кредит в пределах 350 000 долларов на один год под номинальный или постоянный процент (10%). Но он забыл узнать некоторые дополнительные условия:

8.1 Предположим, что фирма получит кредит. Определите величину эффективной процентной ставки при начислении простого процента. Если кредит будет получен на срок в шесть месяцев, а не на год, повлияет ли это на эффективную годовую ставку?

- Величина эффективной процентной ставки при начислении простого процента и годового кредита составит 10%.

- Если кредит предоставлен на шесть месяцев, то эффективная годовая ставка составит:

(10,25%),(4.3)

где Кн - номинальная ставка;

m - количество периодов кредитования в году.

8.2 Определите эффективную ставку, если процент по данному кредиту дисконтный. Определите номинальную сумму кредита, достаточную, чтобы компания получила необходимые 350 000 долларов.

Если процент по данному кредиту дисконтный, то, следовательно, номинальная сумма кредита, достаточная для получения 350 000 долларов составит:

долл.

Эффективная годовая ставка на условиях дисконтного процента равна:

(11,1%)

8.3 Предположим, что кредит взят на условиях погашения в рассрочку с равными ежемесячными выплатами. Определите:

- Размер ежемесячных выплат.

Размер месячных выплат составит:

350 000 * (1 + 0,1) /12 = 32 083,3 долл.

- Примерную процентную ставку.

Сумма процентов, составляющая 350 000 дол. * 0,1 = 35 000 долл., фактически платится за всю сумму кредита, то есть за 350 000 долл., хотя пользоваться приходится только половиной этой суммы. Значит, примерная величина эффективной годовой ставки составит:

(20 %)

8.4 Предположим, что банк начисляет простой процент, но требует поддержание 20% -го компенсационного остатка. Определите размер кредита для получения необходимых 350 000 дол. Определите эффективную годовую ставку.

Компенсационный остаток приводит к увеличению эффективной годовой ставки. С учетом компенсационного остатка (КО) номинальная сумма кредита составит не 350 000 дол., а будет:

долл.

Проценты будут начисляться на общую сумму кредита, и к концу года их величина составит: 437 500 дол. * 0,1 = 43 750 долл.

Но реально можно воспользоваться лишь 350 000 долл., а не 437 500 долл.

Таким образом, эффективная годовая ставка при оформлении кредита на условиях простого процента в сочетании с компенсационным остатком составит:

 (12,5%)

8.5 Предположим, что банк, начисляя дисконтный процент, настаивает на компенсационном остатке. Как это повлияет на размер кредита и эффективную годовую ставку?

Если условия кредитования предполагают поддержание компенсационного остатка при начислении дисконтного процента, то при тех же 10% годовых компании придется занять сумму, большую, чем при предыдущих условиях, а именно (при КО = 20%).

долл.

В данном случае эффективная годовая ставка при оформлении кредита на условиях дисконтного процента в сочетании с компенсационным остатком составляет:

8.6 Предположим, что при сохранении всех условий пункта 8.4., то есть 20%-го компенсационного остатка и кредита под 10% годовых (простых), у компании имеются остатки денежных средств на счетах в банке в размере 50000 дол., которые могут быть использованы для формирования компенсационного остатка. Как это отразится на размере кредита и на эффективной годовой ставке?

Если в данном банке на счетах компании имеются некоторые денежные средства, они могут быть использованы для полной или частичной замены компенсационного остатка, что сократит эффективную годовую ставку, которая в этом случае будет определяться следующим образом:

(11 %)

9. Что такое начисления? Каковы затраты компании на эту задолженность. В каких размерах компании следует использовать ее для финансирования?

Выплаты заработной платы происходят ежемесячно. Таким образом, в балансе отражается сумма начисленной, но не выплаченной заработной платы. Аналогично обстоит дело и с налогом на прибыль, удерживаемым компанией подоходного налога, отчисления на социальное страхование, которые могут выплачиваться ежеквартально, ежемесячно. Их начисленную, но не выплаченную сумму также можно установить по данным баланса.

Сделанные начисления могут быть временно использованы в качестве источников финансирования, причем бесплатно, так как процентных ставок за их использование платить не нужно. В то же время компания не может полностью контролировать такие начисления, поскольку сроки их выплат регулируются извне, традициями или законами, которые порой меняются независимо от планов и возможностей компании.

Затраты компании на эту задолженность равны сумме начисленной заработной платы, подоходного налога, отчисления на социальное страхование, которые включены в затраты на производство реализованной продукции (размер можно определить по смете затрат на производство), и сумме налога на прибыль в размере, указанном в отчете о прибылях и убытках.

Компания может использовать этот источник финансирования в полном объеме, но в интервалах времени, ограниченных сроками выплат этих начислений. Например, начисленный налог на прибыль может быть использован в течение квартала до срока выплаты.

10. Что такое коммерческая бумага? Можно ли использовать коммерческие бумаги в качестве источника краткосрочного финансирования? Если это возможно, определите (примерно) затраты на привлечение капитала таким образом.

Коммерческая бумага - это разновидность необеспеченных простых векселей, выпуск которых производится преимущественно крупными устойчивыми компаниями.

Коммерческая бумага является формой финансирования, ее использование позволяет привлекать больше ресурсов за счет использования средств финансовых институтов и промышленных компаний. Благодаря этому сокращаются общие затраты на привлечение внешних источников финансирования.

Так как наша компания не достаточно крупная, то выпуск коммерческих бумаг будет затруднен ввиду отсутствия инвесторов. Но все-таки рассмотрим этот источник финансирования.

Выпуск коммерческих бумаг произведем в сумме предполагаемых банковских кредитов, то есть 350 000 долларов. Ставка по ним колеблется в зависимости от соотношения спроса и предложения на свободном рынке ценных бумаг. Так как, с точки зрения инвестора, фирма не достаточно крупная, то эта операция будет более рискованна, чем вложение денег в банк. Следовательно, он будет согласен только на больший процент, чем в банке, допустим 12% годовых.

Значит затраты на привлечение капитала таким образом составят:

350 000 дол. * 0,12 = 42 000 долл., что больше рассчитанных ранее.

11. Что такое обеспеченные кредиты? Какие виды активов обычно используются в качестве обеспечения краткосрочных кредитов? По каким причинам такой способ финансирования используется фирмами?

Обеспеченные кредиты - это кредиты, возврат которых застрахован взятым в залог имуществом и т.п. Существуют различные типы обеспечения: ликвидные акции, или облигации, земля, строения. Оборудование, запасы и дебиторская задолженность. Первоклассным обеспечением являются . ликвидные ценные бумаги. Земля, строения и оборудование чаще всего выступают в качестве обеспечения долгосрочных кредитов, тогда как для краткосрочных используется дебиторская задолженность и (или) имущество (запасы).

Получение краткосрочного кредита под залог сопряжено с оформлением большого количества бумаг и значительными - административными расходами, что делает его весьма дорогим. Тем не менее, порой это единственный способ финансирования, приемлемый для фирм с неустойчивым финансовым положением.

11.1 Что представляют собой процедура предоставления в качестве залога дебиторской задолженности и процедура факторинга?

При предоставлении в качестве залога дебиторской задолженности, она ие только переходит в распоряжение кредитора в случае неуплаты долга, но она также имеет право регресса. если задолженность не будет погашена в срок. Иными словами, риск по расчетам с дебиторами по-прежнему несет заемщик.

Факторинг или продажа дебиторской задолженности предполагает покупку дебиторской задолженности кредиторам, как правило, без права регресса. В этом случае дебиторы ставятся в известность о переходе их задолженности в распоряжение другого лица, в адрес которого они должны будут осуществить платеж по истечении положенного срока. С момента документального оформления факторинговой операции все риски, связанные с неуплатой дебиторской задолженности переходят к ее покупателю.

11.2. Что представляет собой право ареста имущества за долги, расписка в получении имущества в доверительное управление, товарная квитанция?

Осторожные кредиторы требуют документального оформления займа под залог, которое может осуществляться в следующих формах.

В виде оформления полного права на арест имущества. В этом случае предоставляется лишь право на арест (полностью или частично) предмета залога в случае невозврата долга, но гарантии сохранения залога к моменту, когда этим правом можно воспользоваться, не дается. Иными словами, имущество, под которое выдан кредит, находится в распоряжении не кредитора, а заемщика и он свободно может его продавать, использовать в производстве и т.д. в течение срока пользования кредитом, что является существенным недостатком. Поэтому с целью защиты кредитора предусмотрены два следующих способа.

Первый заключается в оформлении расписки в получении имущества в доверительное управление -- документа, подтверждающего, что предмет залога находится в управлении кредитора до возвращения ему суммы долга с процентами.

Второй способ -- оформление товарной квитанции или квитанции на груз, принятый на хранение. В этом случае предмет залога может храниться на специальном складе вне территории заемщика под наблюдением третьего лица.

ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

Специалист по финансам решает заняться оптовой торговлей строительными материалами и открыть свою компанию со своим партнером, занимающим одну из руководящих должностей в строительном бизнесе. Планируется, что основными клиентами станут крупные фирмы-подрядчики и операции начнутся в январе. Объем реализации будет сокращаться в период зимних месяцев, затем, с наступлением весны возрастать и снова сокращаться в период зимних месяцев, когда строительные работы в данной местности замедляются. Планируется, что объемы реализации в течение шести месяцев будут следующими:

Таблица 2.1 - Объем реализации (в тыс.у.е.)

Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
100	150	200	200	150	100

Планируемые условия кредитования -- брутто 30, но компаньоны рассчитывают, что в виду особых побудительных причин 30 % клиентов (в денежном выражении) произведут оплату на 10-й день, 40 % - на 40-й день, а оставшиеся 30 % - на 70-й день. Потерь по безнадежным долгам не ожидается, поскольку менеджер является хорошим специалистом в области строительства и ему известно, у кого из потенциальных клиентов имеются финансовые проблемы.

1. Предположим, что средний годовой объем реализации, ожидаемый партнерами, составит 1500 ед., реализуемых в среднем по цене 50 у.е. за единицу (в году 360 дней).

1.1 Определите ожидаемое значение DSO фирмы.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (DSO), иногда называемая средним периодом получения платежей (АСР), равна:

DSO (АСР) = 0,3 * 10 дней + 0,4 * 40 дней + 0,3 * 70 дней = 40 дней

1.2 Определите ожидаемый однодневный товарооборот (АDS).

1.3 Определите средний ожидаемый уровень дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность в среднем в течение всего года будет находиться на уровне, примерно: 40 дней * 208,33 у.е. / день = 8 333,3 у.е.

2. Предположим, что удельная валовая прибыль для данной фирмы составляет 20 %. Определите величину дебиторской задолженности, которая должна быть профинансирована. Какие суммы будут находиться на счетах «Дебиторская задолженность», «Векселя к оплате» и «Нераспределенная прибыль» в конце года, в случае, если векселя к оплате будут использоваться для финансирования дебиторской задолженности»? Предполагается, что при расчете удельной валовой прибыли затраты на поддержание дебиторской задолженности были вычтены.

Величина дебиторской задолженности, которая должна быть профинансирована составляет:

8 333,3 * (1,00 - 0,2) = 6 667 у.е.

- На счете «Дебиторская задолженность» будет находиться (в конце года) сумма, равная средней дебиторской задолженности в течение года, т.е. 8 333,3 у.е.

- На счете «Векселя к оплате» - величина дебиторской задолженности, которая должна быть профинансирована за счет кредита банка (по условию), т.е. 6 667 у.е.

- На счете «Нераспределенная прибыль» - значение годовой прибыли, составляющей 20 % от годовой выручки, т.е.:

0,20 * 1500 ед. * 50 у.е./ед. = 15 000 у.е.

2.1 Определите годовые затраты на финансирование дебиторской задолженности, если банк предоставляет кредит под 10 % годовых, следовательно годовые затраты на финансирование дебиторской задолженности составят:

у.е.

Предположим, что приведенные выше прогнозы относительно ежемесячных объемов реализации подтвердились, а оплата товара производилась в ожидаемом режиме. Определите величину дебиторской задолженности (ДЗ) на конец каждого месяца в данном случае. Чтобы упростить вычисления, предположим, что 30% клиентов компании производят оплату товара в течение месяца, 45% - в течение следующего месяца, а остальные 25% -- в течение второго месяца, следующего за месяцем реализации. Заметим, что это предположение отличается от сделанного ранее.

Таблица 2.2 - Величина дебиторской задолженности на конец месяца

Месяц	Выручка от реализации, тыс. у.е.	Д3 на конец месяца, тыс. у.е.	Квартальный объем реализации, тыс. у.е.	АDS, тыс. у.е./ день	DSO, дни
Январь	100	70	377,5	4,194	42,3
Февраль	150	130
Март	200	177,5
Апрель	200	190	487,5	5,416	26,3
Май	150	155
Июнь	100	142,5

В течение января произвела продажи на сумму 100 000 у.е., 30% клиентов оплатили товар в течение месяца продажи. Таким образом, остаток дебиторской задолженности на конец января составит:

100 * (1 - 0,3) = 70 тыс. у.е.

К концу февраля 30% + 45% = 75% покупателей оплатили январские продажи, и кроме того, было оплачено 30% февральских продаж. Остаток дебиторской задолженности к концу февраля составит:

100 * (1 - 0,75) + 150 * (1 - 0,3) = 130 тыс. у.е.

К концу марта было доплачено 25% январских продаж, оплачено 30% + 45% = 75% февральских продаж и 30% мартовских продаж. Остаток дебиторской задолженности к концу марта составит:

150 * (1- 0,75) +200 * (1- 0,3)= 177,5 тыс. у.е.

Аналогично рассчитываем и другие месяца.

Однодневный товарооборот (АDS) и оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (DSO), рассчитанные на основе информации квартальных финансовых отчетов составят (на примере первого квартала):

а DSO на конец квартала составит:

Аналогично рассчитываем по второму кварталу.

4. Определите прогнозируемый среднедневной объем реализации за первые три месяца и за полугодие. Показатель DSO часто используется для контроля величины дебиторской задолженности. Определите величину DSO, ожидаемую на конец марта и июня. Какие выводы о платежном поведении клиентов можно сделать на основании исчисленного показателя DSO? Стоит ли использовать данный инструмент контроля в рассматриваемом случае? Если нет, то почему?

Таблица 2.3 - Расчет среднедневного объема реализации

Месяц	Выручка от реализации, тыс. у.е.	Среднедневной объем реализации, тыс. у.е./день	Среднедневной объем реализации за полугодие, тыс. у.е./день
Январь	100	2,5
Февраль	150	5
Март	200	7,5

Показатель DSO рассчитан выше:

- на конец марта DSO= 42,3 дней

- на конец июня DSO = 26,3 дней.

Изменение объема реализации ведет к изменению величины DSO, что в свою очередь наталкивает на мысль об ускорении или замедлении выплат, даже если в действительности характер платежей не изменился. Тенденция увеличения ежемесячной реализации ведет к росту показателя DSO, тогда как тенденция к уменьшению ежемесячных объемов реализации (как это было во II квартале) занижает DSO, хотя фактически никаких изменений платежного поведения клиентов может не произойти. Поэтому затруднительно использовать показатель DSO в качестве способа контроля дебиторской задолженности в случае, если объем реализации компании подвержен циклическим или сезонным колебаниям.

5. Составьте классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения на конец марта и конец июня. Можно ли на основании составленной классификации точно проследить за изменениями платежного поведения клиентов? Если нет, то почему?

Таблица 2.4 - Классификация дебиторской задолженности по срокам возникновения

Срок возникновения Задолженности, дней	Д3 в марте	Д3 в июне
	тыс. у.е.	%	тыс. у.е.	%
0-30	140	79	105	73
31-60	37,5	21	37,5	27
61-90	-	-	-	-
Всего:	177,5	100	142,5	100

Остаток дебиторской задолженности на конец марта составляет 177,5 тыс. у.е., в том числе 70% мартовской реализации, 25% февральской реализации.

Дебиторская задолженность за январскую реализацию погашена в течении марта: 200 * 0,7 + 150 * 0,25 = 140 + 37,5 = 177,5 тыс. у.е.

Уменьшением объемов реализации в течении II квартала создано впечатление о торможении платежей, если судить по процентным соотношениям.

Таким образом, ни DSO, ни распределение дебиторской задолженности по срокам возникновения не могут предоставить финансовому менеджеру достаточно точной информации относительно платежного поведения клиентов, если объемы реализации колеблются в течении года или если имеется тенденция к их увеличению или снижению.

5. Составьте ведомость непогашенных остатков на конец марта и конец июня, используя приведенный ниже шаблон. Можно ли с помощью данного метода точно проследить за изменением платежного поведения клиентов?

Таблица 2.5 - Непогашенные остатки на конец квартала

Месяц	Выручка от реализации	Д3, возникающая в данном месяце, тыс. у.е.	Отношение Д3 к объему реализации, %
Январь	100	-	-
Февраль	150	37,5	25
Март	200	140	70
		177,5	95
Апрель	100	-	-
Май	150	37,5	25
Июнь	200	105	70
		142,5	95

Таким образом, данные таблицы показывают, что платежная дисциплина клиентов фирмы в течение двух кварталов не изменилась. Эта методика позволяет избежать влияния сезонных и циклических колебаний объемов реализации и является инструментом, способным достаточно точно отслеживать изменения платежного поведения клиентов.

Рассмотрим это на примере. Предположим, что во II квартале клиенты начали осуществлять выплаты более медленными темпами.

В этом случае данные по II кварталу изменять следующим образом:

Таблица 2.6 - Дебиторская задолженность при уменьшении выплат

Месяц	Выручка от реализации	Д3, возникающая в данном месяце, тыс. у.е.	Отношение Д3 к объему реализации, %
Апрель	200	-	-
Май	150	75	50
Июнь	100	80	80
		155	130

Мы видим, что теперь отношение дебиторской задолженности к объему реализации каждого месяца стало выше, чем в 1 квартале. Общая сумма непогашенных остатков увеличилась с 90 % до 130 %, на основании чего менеджер может судить о замедлении получения выручки от реализации.

6. Предположим, что прошло несколько лет. Условия кредитования по прежнему БРУТТО 30, что означает отсутствие скидок и необходимость погашения задолженности в течение 30 дней со дня заключения сделок. В настоящий момент общий годовой объем реализации составляет 0,8 млн. у.е.; 60% клиентов (в денежном выражении) производят оплату на 30-й день, а остальные 38% - как правило, на 40-й день; 2% объема реализации составляют безнадежные долги.

Менеджер рассматривает возможность изменения кредитной политики, а именно:

1. Изменение условий кредитования на 2/10, БРУТТО 30.

2. Применение более строгих стандартов кредитоспособности.

3. Ужесточение требований к недисциплинированным клиентам.

Таким образом, клиенты, оплачивающие товар в течение 10 дней, имеют право на 2%-ную скидку, остальным же придется оплачивать товар по полной стоимости в течении 20 дней. Менеджер полагает, что такие меры привлекут новых клиентов и будут способствовать увеличению объема закупок старыми клиентами; но при этом придется нести дополнительные затраты, связанные с предоставлением скидок, хотя часть клиентов, решивших воспользоваться скидкой, произведет оплату в течение первых 10 дней. В результате предполагается увеличение объема реализации до 0,9 млн. у.е.; ожидается что:

70% клиентов из числа оплачивающих товар произведут оплату на 10-й день и получат скидку;

17,5% произведут оплату по полной стоимости на 20-й день;

11,5% задержат оплату до 30-го дня.

Величина безнадежных долгов снизится с 2 до 1% общего объема реализации.

Доля переменных затрат не изменится, то есть 62,5%; затраты на финансирование дебиторской задолженности также не изменятся и составят 10%.

Опишите четыре составляющие кредитной политики фирмы и объясните, как каждая из них воздействует на объем реализации и поступления выручки. Отвечая на вопросы 8 - 12, используйте информацию вопроса 8.

Кредитная политика определяется четырьмя показателями:

Срок предоставления кредита - период времени, в течении которого клиенты должны оплатить купленный товар. Чем раньше клиенты оплатят товар, тем меньше будет период оборачиваемости дебиторской задолженности, что прямо влияет на выручку.

Стандарты кредитоспособности - минимальная финансовая устойчивость, которой должны обладать клиенты для получения возможности отсрочки платежа, и размеры допустимых сумм кредита, предоставляемых различным категориям клиентов. Если клиент имеет плохую финансовую устойчивость, то есть риск, что он не сможет оплатить товар, следовательно он уменьшит общую выручку от продаж.

Политика сбора платежей определяется степенью лояльности по отношению к клиентам, задерживающим выплаты, с точки предоставления кредита вновь.

Скидки, предоставляемые за оплату в более ранние сроки: данные льготы включают в себя сумму скидки и период, в течении которого ими можно воспользоваться.

Использование скидки может уменьшить поступление выручки от каждого клиента, но увеличить их количество.

6.1 Определите средний период оплаты задолженности при ныне действующей кредитной политике. Определите ожидаемую величину DSO при изменении кредитной политики.

При ныне действующей кредитной политике значение DSO равно:

DSO = 30 дней * 0,6 + 40 дней * 0,38 =33,2 дня.

При изменении кредитной политики ожидаемое значение DSO равно:

DSO= 10 дней * 0,7 + 20 дней * 0,175 +30 дней * 0,115 = 13,95 дней.

6.2 Определите величину потерь по безнадежным долгам (в денежном выражении) при действующей и планируемой кредитной политике.

При действующей кредитной политике: 800 000 * 0,02 = 16 000 у.е.

При планируемой кредитной политике: 900 000 * 0,01 = 9 000 у.е.

6.3 Определите величину ожидаемых затрат по предоставлению скидки при новой кредитной политике.

Ожидаемое значение выручки (без скидки) от 60% клиентов, из числа оплативших товар на 10-й день: 900 000 у.е. * 0,7 = 630 000 у.е.

Скидка составит 630 000 у.е. * 0,02 = 12 600 у.е., это размер ожидаемых затрат по предоставлению скидки.

6.4 Определите величину затрат по финансированию дебиторской задолженности при действующей и планируемой кредитной политике.

Затраты по поддержанию дебиторской задолженности определяются как средняя величина дебиторской задолженности, умноженная на долю переменных затрат в объеме реализации и на цену капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность.

При действующей политике:

33,2 дня * 800 000 у.е./360 дней * 0,625 *0,1 = 4 611 у.е.

При планируемой политике:

13,95 дней * 900 000 у.е./360 дней * 0,625 *0,1 = 2 180 у.е.

6.5 Определите величину прироста чистой прибыли в результате изменения условий кредитования. Следует ли компании осуществить предполагаемые изменения? (Для ответа на этот вопрос составьте прогнозный отчет).

Таблица 2.8 - Отчет о прибыли и убытках компании (в у.е.)

	Условия кредитования
	Старые	Новые	Разница
Валовая выручка от реализации	800 000	900 000	100000
Торговые скидки	0	12 600	12 600
Чистая выручка от реализации	800 000	887 400	87 400
Производственные затраты	500 000	554 625	54 625
Прибыль до вычета % и налогов	300 000	332 775	32 775
Затраты по кредитованию:
Затраты по поддержанию Д3	4 611	2 180	- 2 431
Потери по безнадежным долгам	16 000	10 000	- 6 000
Прибыль до вычета налогов	279 389	320 595	41 206
Налоги (30%)	83 816,7	96 178,5	12 361,8
Чистая прибыль	195 572,3	224 416,5	28 844,2
Рентабельность реализации, %	24,44	25,06

Компании следует осуществлять предполагаемые изменения, так как увеличивается чистая прибыль на 28 844,2 долл., хотя значение рентабельности реализации изменилось не на много.

6.6 Предположим, что фирма изменила кредитную политику, но в ответ на это конкуренты внесли аналогичные изменения в условиях кредитования, в результате чего общий объем реализации вернулся к своему первоначальному уровню 0,8 млн. у.е. Как это отразится на величине посленалоговой рентабельности?

Величина скидки:

800 000 у.е. * 0,6 * 0,02 = 9 600 у.е.

Затраты по поддержанию дебиторской задолженности:

13,95 дней * 800 000 у.е./360 дней * 0,625 * 0,1 = 1 937,5 у.е.

Потери по безнадежным долгам:

800 000 у.е. * 0,01 = 8 000 у.е.

Таблица 2.9 - Отчет о прибыли и убытках компании (в у.е.)

Валовая выручка от реализации	800 000
Торговые скидки	9 600
Чистая выручка от реализации	790 400
Производственные затраты	494 000
Прибыль до вычета % и налогов	296 400
Затраты по кредитованию:
Затраты по поддержанию Д3	1 937,5
Потери по безнадежным долгам	8 000
Прибыль до вычета налогов	286 462,5
Налоги (30%)	85 938,75
Чистая прибыль	200 523,75
Рентабельность реализации, %	25,06

Посленалоговая рентабельность увеличилась с 24,44 до значения 25,06 %. Поэтому изменение кредитной политики целесообразно.

ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ЛИКВИДНЫМИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

Финансовый менеджер компании по производству одежды для лыжного спорта занимается прогнозированием потребности в денежных средствах на второе полугодие. Объем реализации подвержен большим сезонным колебаниям со значительным подъемом непосредственно перед началом лыжного сезона. Отдел маркетинга компании сделал следующий прогноз объемов реализации (табл. 3.1).

Таблица 3.1 - Объемы реализации (в тыс. дол.)

Май	Июнь	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	Январь
100	150	200	350	500	700	100	50	50

Фирма осуществляет реализацию в кредит на условиях 2/10, брутто 30, и кредитный отдел сделал следующие оценки поступлений: 20% объема реализации в денежном выражении оплачивается в течении месяца реализации (это реализация со скидкой); 70% в течении месяца, следующего за месяцем реализации; 9% в течении второго месяца, следующего за месяцем реализации; 1% составляют потери по безнадежным долгам.

Расходы на оплату труда и материалов находятся в зависимости от объема производства, и следовательно, от объема реализации. Бухгалтеры сделали оценку затрат на производство (табл. 3.2).

Таблица 3.2 - Затраты на производство (в тыс. дол.)

Июнь	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь
75	100	125	150	75	37,5

Заметим, что выплата заработной платы и оплаты материалов в основном совершаются через месяц после того, как они будут включены в себестоимость.

Заработная плата административного персонала прогнозируется в сумме 12 500 долл. в месяц, расходы на аренду составляют 15 000 долл. в месяц, прочие расходы - 5 000 долл. в месяц. Выплаты налогов равны 75 000 долл. ежеквартально и должны быть произведены в сентябре и декабре. Кроме того, в октябре планируется оплата приобретенного оборудования по раскрою тканей на сумму 200 000 дол.

Менеджер ожидает, что у компании будет иметься остаток денежных средств на начало июля в размере 35 000 долл., и хочет, чтобы на начало каждого месяца остаток составлял эту же сумму.

В качестве ассистента менеджера ответьте на следующие вопросы.

Составьте план поступления выручки от реализации (раздел 1 бюджета денежных средств, в тыс. долл.).

Таблица 3.3 - План поступления выручки от реализации (в тыс. дол.).

	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь
Выручка от реализации	200	350

Подобные документы

• Управление оборотным капиталом

  Практическое рассмотрение финансового менеджмента на предприятии: деловая ситуация по финансированию оборотного капитала; управлению дебиторской задолженностью; управлению денежными средствами и ликвидными ценными бумагами; управлению запасами.
  
  практическая работа [138,9 K], добавлен 07.04.2008
  

• Анализ эффективности использования оборотных средств на ООО "Мультисервисные системы"

  Сущность и организация оборотных средств, источники их формирования. Анализ оборачиваемости ОС, ликвидности и платежеспособности, финансового цикла предприятия. Рекомендации по управлению оборотными капиталами и повышение эффективности их использования.
  
  курсовая работа [924,3 K], добавлен 29.11.2014
  

• Повышение эффективности использования оборотного капитала предприятия

  Понятие, классификация оборотного капитала. Методика экономического анализа оборотных средств. Организационно-правовая характеристика деятельности ГУП ППФ "Чермасан". Мероприятия по повышению эффективности использования оборотных активов организации.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 22.09.2013
  

• Анализ оборотных средств и повышение эффективности их использования на примере ООО "Элин" г. Ижевск

  Основные показатели эффективности использования оборотных активов предприятия, их состав и структура. Анализ оборотного капитала ООО "Элин" и пути повышения эффективности его использования. Система управления предприятием и функции его подразделений.
  
  курсовая работа [460,4 K], добавлен 14.08.2013
  

• Повышение эффективности использования оборотных средств

  Сущность и классификация оборотных средств, проблемы улучшения их использования. Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия ЗАО "Завод Научприбор". Экономическое обоснование мероприятий по эффективности использования оборотных средств.
  
  курсовая работа [270,3 K], добавлен 19.11.2013
  

• Влияние ускорения оборачиваемости оборотных средств на эффективность производства

  Исследование понятия, состава и структуры оборотных средств предприятия. Обзор показателей оборачиваемости оборотных средств и путей их ускорения. Характеристика рекомендаций по управлению дебиторской задолженностью, основных стадий круговорота средств.
  
  курсовая работа [30,8 K], добавлен 05.03.2012
  

• Оценка эффективности формирования и использования оборотного капитала предприятия

  Роль оборотного капитала в обеспечении текущей деятельности предприятия, показатели его эффективного использования. История и организационная структура управления ООО "Вяземский мелькомбинат", повышение эффективности использования оборотных средств.
  
  курсовая работа [182,5 K], добавлен 01.04.2011
  

• Управление оборотными средствами предприятия на примере ООО "Радуга-Сервис"

  Сущность, структура, источники формирования оборотных средств предприятия. Теоретические основы анализа эффективности использования оборотных средств. Краткая характеристика ООО "Радуга-Сервис". Рекомендации по управлению оборотными средствами фирмы.
  
  дипломная работа [92,2 K], добавлен 25.12.2010
  

• Управление оборотными фондами предприятия на примере СПК "Тепелево"

  Источники формирования и показатели использования оборотных фондов. Экономическая характеристика СПК "Тепелево", структура его оборотного капитала. Управление производственными запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами предприятия.
  
  дипломная работа [314,1 K], добавлен 12.04.2012
  

• Оценка и пути повышения эффективности использования оборотного капитала предприятия» на примере ООО "Маслово"

  Понятие оборотного капитала, состав и структура оборотных средств предприятия. Организационно-правовая и финансово-экономическая характеристика ООО "Маслово". Источники формирования оборотного капитала предприятия, оценка эффективности его использования.
  
  курсовая работа [336,1 K], добавлен 10.02.2014
  

• Использование собственных оборотных средств организации

  Понятие оборотных средств, способы обеспечения ими предприятий. Влияние формирования оборотных средств на показатели платежеспособности. Анализ использования оборотных средств ОАО "СРЗ-Холдинг", мероприятия по сокращению дебиторской задолженности.
  
  курсовая работа [80,7 K], добавлен 02.03.2012
  

• Формирование и использование оборотных средств

  Экономическая сущность, классификация, структура, назначение оборотных средств, источники их формирования. Направления деятельности ЗАО "ЭПМ-НовЭЗ". Анализ деловой активности предприятия, расчет показателей эффективности использования оборотных средств.
  
  дипломная работа [149,6 K], добавлен 14.12.2010
  

• Управление оборотным капиталом организации

  Политика организации в области оборотного капитала, оценка эффективности его использования. Методика управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами. Финансовое планирование производственно-финансовой деятельности организации.
  
  курсовая работа [231,8 K], добавлен 13.05.2012
  

• Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия (на примере ООО ТПП "Меркурий")

  Понятие, состав и структура оборотных фондов предприятия. Информационная база для проведения анализа эффективности использования оборотных средств. Группировка оборотных средств по степени ликвидности. Анализ значения коэффициента оборачиваемости активов.
  
  курсовая работа [584,1 K], добавлен 16.11.2014
  

• Совершенствование механизма управления оборотными средствами предприятия

  Понятие, состав и структура оборотных средств. Нормативно-правовые акты, регулирующие использование оборотных средств предприятий промышленности. Качественная оценка организации управления ими в ООО "ЕДЕМ". Пути повышения эффективности их использования.
  
  курсовая работа [92,4 K], добавлен 05.06.2011
  

• Анализ эффективности использования оборотных средств и пути ее повышения на примере ООО "Славгородский молочный комбинат"

  Методика анализа эффективности использования оборотных средств. Анализ основных технико-экономических показателей ОАО "Славгородский молочный комбинат". Структура, динамика и эффективность использования оборотных средств предприятия и пути ее повышения.
  
  курсовая работа [101,6 K], добавлен 03.12.2010
  

• Управление оборотными активами предприятия

  Управление запасами, денежными средствами, дебиторской задолженностью. Анализ имущества, источников финансирования, собственного и заемного капитала, ликвидности, платежеспособности и рентабельности предприятия. Расчет экономии оборотных средств.
  
  дипломная работа [424,2 K], добавлен 16.02.2016
  

• Экономическое содержание оборотных средств

  Что такое оборотный капитал. Двойственное содержание экономической природы оборотных средств, их классификация. Деление оборотных средств по степени ликвидности. Политика управления оборотным капиталом, управление запасами и дебиторской задолженностью.
  
  курсовая работа [52,2 K], добавлен 16.11.2009
  

• Анализ и диагностика эффективности использования оборотных средств предприятия (на примере Филиала ОАО "БелАЗ")

  Цели, задачи и информационные источники анализа оборотного капитала. Определение потребности предприятия в оборотных активах. Источники информации для анализа оборачиваемости оборотных средств. Организационно-экономическая характеристика ОАО "БелАЗ".
  
  курсовая работа [118,1 K], добавлен 05.05.2011
  

• Оценка системы управления оборотными средствами на примере ЗАО "Татех"

  Состав и источники формирования оборотных средств, методика оценки эффективности их использования и содержание политики управления ими. Анализ структуры и оборачиваемости оборотного капитала ЗАО "Татех". Оптимизация дебиторской задолженности предприятия.
  
  курсовая работа [95,6 K], добавлен 07.12.2013
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам