Организация финансирования предприятия на примере ООО "КАВЗ"

Размещено на http://www.allbest.ru/

65

Курсовая работа

Организация финансирования предприятия на примере ООО «КАВЗ»

Содержание

Введение

1. Анализ системы финансового обеспечения ООО «КАВЗ»

1.1 Анализ объема и структуры источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов предприятия

1.2 Анализ финансового состояния ООО «КАВЗ»

1.3 Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности

1.4 Анализ структуры финансового управления в ООО «КАВЗ»

2. Выбор варианта финансирования ООО «КАВЗ»

2.1 Выбор перспективных направлений использования финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами) и определение потребности в финансировании

2.2 Разработка системы критериев выбора вариантов финансирования

3. Разработка мер по организации выбранного варианта финансового обеспечения предприятия

3.1 Определение внутренних резервов финансового обеспечения и объема привлечения внешних источников финансирования

3.2 Разработка документарного обеспечения выбранного варианта финансирования и определение функций и задач финансового управления ООО «КАВЗ»

4. Определение эффективности проектного решения

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Комплексная подготовка специалистов к работе в рыночных условиях предъявляет требования к развитию навыков решения стратегических и текущих финансовых вопросов на микроуровне, навыков обобщения и анализа информации о финансовом состоянии предприятия и его взаимоотношениях с поставщиками и потребителями, акционерами, финансовыми и налоговыми органами, страховыми кампаниями, институциональными инвесторами. На фоне перемен в экономике деятельность финансистов требует нетрадиционных путей решения возникающих проблем при условии сохранения платежеспособности, рентабельности, управляемости денежного оборота.

Цель курсового проектирования - разработка варианта организации финансирования организации в текущих условиях хозяйствования, направленного на улучшение финансового состояния предприятия. Кроме того, выполнение проекта имеет своей целью:

- систематизацию и расширение полученных знаний о принципах, методах и формах финансового обеспечения предпринимательской деятельности;

- стимулирование необходимых для практической деятельности навыков самостоятельной аналитической и исследовательской работы;

- закрепление практических навыков разработки механизмов управления финансами предприятия.

Актуальность темы состоит в том, что каждому предприятию необходимо финансирование, необходимо привлечение требуемого объема средств для приобретения основных и оборотных фондов предприятия, иными словами, покрытие потребности в капитале.

Объектом исследования является ОАО «КАВЗ». Предметом анализа - его финансово-хозяйственная деятельность за период 2005-2007 гг. В ходе анализа необходимо решить ряд задач. Прежде всего, необходимо проанализировать объём и структуру источников формирования финансовых ресурсов ОАО «КАВЗ». Объектом анализа в данном случае выступает динамика собственных, привлеченных и заемных источников финансовых ресурсов организации. Анализ производиться с целью выявления тенденций структурных сдвигов в системе финансового обеспечения организации и причин, вызвавших структурные сдвиги.

Следующей задачей исследования является установление основных направлений использования денежных средств организации. Необходимо провести оценку объемов расширенного воспроизводства, оценку выполнения хозяйствующим субъектом финансово-кредитных обязательств, а также установить основные направления и объемы экономического симулирования работников.

В курсовом проекте следует также оценить результативность финансово-хозяйственной деятельности ОАО «КАВЗ» и его финансовую устойчивость, изучить организационную структуру системы финансового управления предприятия, определить полноту выполняемых ею функций и задач, а также охарактеризовать структуру документооборота.

Далее необходимо разработать систему критериев отбора какого-либо варианта финансирования (банковское, коммерческое кредитование, лизинг, самофинансирование и т.д.), и на основе результатов финансово-хозяйственной деятельности произвести аргументированный выбор метода финансирования.

В заключение должно быть разработано обеспечение варианта финансирования и определена эффективность проектного решения. Определение эффективности проектного решения осуществляется на основе сравнительного анализа показателей финансового состояния до и после реализации проекта.

1. Анализ системы финансового обеспечения ООО «КАВЗ»

1.1 Анализ объема и структуры источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов предприятия

Финансовые ресурсы - денежные доходы и накопления, формируемые в руках субъектов хозяйствования и государства и предназначенные для целей расширенного воспроизводства, материального стимулирования, удовлетворения социальных потребностей, содержания и развития объектов непроизводственной сферы, создания резервов денежных средств.

Финансовые ресурсы выступают материальными носителями финансовых отношений. Потенциально финансовые ресурсы образуются на стадии производства, когда создаётся новая стоимость и осуществляется перенос старой. Но реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована и в составе выручки вычленяются конкретные экономические формы реализованной стоимости.

Финансирование развития производства осуществляется за счет собственных, заемных и привлеченных средств. Основным источником собственных финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступают прибыль (от основной и других видов деятельности) и амортизационные отчисления. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления, дивиденды и проценты по ценным бумагам других организаций, уставный капитал и другие. При недостатке собственных средств предприятие может обратиться за кредитом (заемные средства) или воспользоваться выпуском ценных бумаг (привлеченные источники).

В данном разделе объектом анализа является динамика собственных, привлеченных и заемных источников финансовых ресурсов ООО «КАВЗ». Цель анализа - выявление тенденций структурных сдвигов в системе финансового обеспечения организации и причин, вызвавших структурные сдвиги.

Данные по объему и структуре источников формирования финансовых ресурсов представлены в таблице 1 приложения А.

Временной анализ источников имущества предприятия показывает, что в к 2007 году величина источников имущества организации увеличилась на 1242166 тыс.р. по сравнению с 2006 г. и составила 2420570 тыс.р. С 2005 по 2007 гг. финансовые ресурсы значительно возросли, темп прироста составил 153%, или 1465500 тыс.р.

Следует отметить, что собственные источники являются преобладающими на предприятии, их удельный вес варьирует от 90% до 97% на протяжении рассматриваемого периода. Заемные источники занимают от 1,9 до 4,4%, а привлеченные не более 1% от величины совокупных источников. Структура источников формирования финансовых ресурсов ООО «КАВЗ» представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Структура источников финансовых ресурсов ООО «КАВЗ»

Также из таблицы 1 приложения А видно, что финансовым результатом деятельности предприятия в 2005г. является незначительная прибыль в размере 788 тыс.р, которая имеет положительную тенденцию увеличения и к 2007г. достигает значения 88129 тыс.р. Ее динамичный рост связан с выходом предприятия из кризисного положения, разработкой и продажей новых более качественных моделей автобусов, расширением производств.

Наиболее значимыми элементами в структуре собственных средств предприятия являются:

- Устойчивые пассивы, их доля в течение рассматриваемых трех лет составляет 69%, 75% и 85 % от величины собственных средств.

- Другим значительным источником собственных средств является уставный капитал (30%, 23%, 11%).

- Прибыль, ее удельный вес с каждым годом увеличивается (0,1%, 1,2%, 3,8%).

- Доля амортизационных отчислений не значительна.

Структура собственных источников имущества ООО «КАВЗ» представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 - Динамика структуры собственных финансовых ресурсов ООО «КАВЗ», %

Повышение доля устойчивых пассивов, представляющих собой приравненные к собственным средствам источники, в структуре источников данной статьи - это позитивная тенденция, так как для предприятия это бесплатный источник, т.е. за его использование у предприятия не возникают финансовые обязательства.

В структуре заемных средств в 2005 - 2007 гг. преобладают кредиты и займы полученные, их удельный вес находится примерно на одном уровне и составляет - 98-99%.

Получая ежегодно значительные суммы денежных средств от кредиторов, предприятие своевременно выполняет обязательства по выплате долга и процентов по ним. По сравнению с 2005 г. в 2007 г. величина кредитов увеличилась на 69% или на 28585 тыс.р.

Привлеченные источники представлены главным образом доходами от продажи собственных ценных бумаг (в 2006 г - 98% от привлеченных средств) и поступлениями от погашения займов, предоставленных другим организациям (в 2005 г и 2007 г - 90% и 97% соответственно).

Итак, за рассматриваемый период наблюдается увеличение величины финансовых источников, что свидетельствует о динамичном развитии предприятия.

На следующем этапе работы необходимо проанализировать, как данные финансовые ресурсы используются на предприятии.

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной деятельности.

Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке или в кассе организации.

Предприятие распределяет свои финансовые ресурсы по трем основным направлениям: на расширенное воспроизводство, на выполнение финансовых обязательств и на экономическое стимулирование.

Направления использования финансовых ресурсов ООО «КАВЗ» представлены в таблице 2 приложения А.

Основным направлением использования финансовых ресурсов в 2005-2007гг. является финансирование расширенного воспроизводства (удельный вес данного направления в общей структуре расходуемых ресурсов в 2005г. составляет 82,2%, в 2006г - 87,4% и в 2007г. - 87,3%). Остальная часть финансовых ресурсов идет на выполнение финансовых обязательств предприятия (рисунок 3).

Данное весовое соотношение положительно влияет на предприятие, так как высокие вложения на расширение производства стимулируют динамичное развитие предприятия, благоприятствуют его экономическому росту.

Большая часть средств, направляемых на расширенное воспроизводство идет на финансирование материальных затрат, что отражено на рисунке 4 (78,9% в 2005г., 85,8% в 2006г. и 87,7% в 2007г.), в абсолютном значении они увеличились на 1186841 тыс.р - почти в 3 раза в период с 2005г по 2007г.

Увеличение материальных затрат вызвано увеличившимся спросом на продукцию и, соответственно, ростом производства.

Рисунок 3 - Динамика структуры использования финансовых ресурсов

Достаточно высока доля расходов на оплату труда - 11,4% (89088тыс.р.) в 2005 г., хотя в дальнейшем их вес снижается в отличие от их абсолютного значения, которое имеет тенденцию роста и к 2007г. увеличившись в 2 раза составляет 180896 тыс.р. В структуре расширенного воспроизводства расходы на оплату труда, наряду с материальными затратами, увеличиваются самыми быстрыми темпами.



Рисунок 4 - Структура финансовых ресурсов, направленных на воспроизводство в 2007 г, %

На погашение финансовых обязательств расходуется в среднем 14,5% финансовых ресурсов. Наибольший удельный вес в этой группе расходов занимают расчеты с бюджетом (43% по итогам 2007 г), в абсолютном выражении прирост за анализируемый период составил 42342 тыс.р, или 50%. Структура финансовых ресурсов, направленных на выполнение финансовых обязательств отражена на рисунке 5.

Рисунок 5 - Структура ресурсов, направленных на выполнение финансовых обязательств в 2007 г, %

На предприятии не происходит экономического стимулирования работающих.

Это может привести к ухудшению производственных показателей работников по причине снижения их мотивации. Увеличение фактического финансирования этого направления будет свидетельствовать о понимании значимости данной проблемы руководством компании.

Наблюдается ежегодное увеличение использования финансовых ресурсов. В 2006 г. было направлено финансовых ресурсов на 23,5% больше предыдущего периода, а в 2007 г. - на 102%.

Таким образом, существующая стратегия использования финансовых ресурсов способствует поддержанию определенного уровня прибыльности компании, но не отвечает в полной мере целям развития предприятия, поэтому требует существенных корректировок.

Анализ объема и структуры источников формирования финансовых ресурсов ООО «КАВЗ» показал, что, во-первых, за анализируемый период происходит наращение их величины в 2,5 раза, или на 1465500 тыс.р. Во- вторых, основным источником мобилизации являются собственные источники (97,1%), что говорит о финансовой самостоятельности предприятия.

Собственные средства представлены главным образом устойчивыми пассивами и уставным капиталом, которые в совокупности занимают 95,8% этой статьи по итогам 2007 г.

Анализ направлений расходования ресурсов выявил, что в среднем 82% источников идет на воспроизводство, остальная их часть на выполнение финансовых обязательств, экономическое стимулирование работников в ООО не осуществляется.

Темпы прироста финансовых ресурсов и сумм их расходования имеют одинаковую тенденцию, что свидетельствует о спланированной и скоординированной работе финансовой службы ООО «КАВЗ».

1.2 Анализ финансового состояния ООО «КАВЗ»

Анализ финансового состояния производится в соответствии с методическими указаниями Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству РФ. Оценка финансового состояния приведена в таблицах 1-4.

Таблица 1 - Общие показатели для оценки финансового состояния ООО «КАВЗ»

Показатель	Алгоритм расчета	2005 г	2006г	2007г	Изменение
					06-05г	07-06г
1	2	3	4	5	6	7
Среднемесячная выручка, тыс.р. (К1)	Валовая выручка по оплате/ число месяцев периода	76771	92211	208554	15440	116343
Доля денежных средств в выручке (К2)	Денежные сред-ства в выручке/ валовая выручка по оплате	0,9174	0,9644	0,9951	0,047	0,0307
Среднесписочная численность персонала, чел. (К3)	стр.850 ф.№5 по ОКУД	1400	1336	1644	-64	308

Среднемесячная выручка характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. На рисунке 6 отражена динамика этого показателя.

Доля денежных средств в выручке достаточно велика и продолжает повышаться. По итогам 2007 г 99,5% платежей были осуществлены в денежной форме, что свидетельствует о высокой степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации.

Рисунок 6 - Динамика среднемесячной выручки ООО «КАВЗ»

За рассматриваемый период среднемесячная выручка завода возросла в 2,7 раза, что говорит о росте масштаба бизнеса предприятия.

Рост среднесписочной численности работников ООО «КАВЗ» также подтверждает расширение деятельности завода. За 2007-2005 гг численность повысилась на 17% или 244 человека.

Таблица 2 - Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости

Показатель	Алгоритм расчета	на 31.12.2005	на 31.12.2006	на 31.12.2007	Изменение
					06-05г	07-06г
1	2	3	4	5	6	7
Платежеспо-собность общая (К4)	(стр. 690 + стр. 590) (ф. №1) / К1	2,2904	2,1517	1,2059	-0,1387	-0,9458
Коэффициент задолженности по кредитам (К5)	(стр. 590 + стр. 610) (ф. №1) / К1	0,5434	0,2423	0,3373	-0,3011	0,095
Коэффициент задолженности др. организациям (К6)	(стр.621+стр. 625) (ф.№ 1) / К1	1,6361	1,6572	0,7686	0,0211	-0,8886
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент задол-женности фискаль-ной системе (К7)	(стр.623+стр. 624) (ф.№ 1) / К1	0,0504	0,1855	0,0488	0,1351	-0,1367
Коэффициент внут-реннего долга (К8)	(стр.622+стр.630 +стр.640+стр. 650+стр.660)(ф.№ 1) / К1	0,0606	0,0667	0,0512	0,0061	-0,0155
Степень платеже-способности по те-кущим обязатель-ствам (К9)	стр. 690 (ф. № 1) / К1	2,2893	2,1504	1,2053	-0,1389	-0,9451
Коэффициент по-крытия текущих обязательств обо-ротными активами (К10)	стр. 290 ф.№1/ стр.690 ф.№1	1,9392	1,8567	1,8678	-0,0825	0,0111
Собственный капи-тал в обороте, тыс.р (К11)	(стр. 490 - стр. 190) (форма N 1)	164971	169751	218022	4780	48271
Доля СК в оборот-ных активах (К12)	(стр.490-стр.190) /стр. 290 (ф.№ 1)	0,4840	0,4611	0,4643	-0,0229	0,0032
Коэффициент финансовой автономии (К13)	стр.490ф.№1 /стр.300 ф.№1	0,6017	0,5840	0,5839	-0,0177	-0,0001

Коэффициент общей платежеспособности характеризует сроки возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами, если всю выручку направлять на расчеты с ними. По состоянию на 31.12.2005 предприятие могло рассчитаться с кредиторами за 2,3 месяца, на 31.12.2007 платежеспособность выросла и ООО «КАВЗ» способен погасить свои обязательства за 1,2 месяца, т.е. в 2 раза быстрее.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя "степень платежеспособности общая" на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Динамика платежеспособности по видам кредиторов представлена на рисунке 7. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам за период снизился на 38% и составил на 31.12.2007 г 0,3373 месяца. Снижение его уровня характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Рисунок 7 - Динамика коэффициентов платежеспособности ООО «КАВЗ»

По состоянию на 31.12.2006 г коэффициенты задолженности другим организациям, фискальной системе, коэффициент внутреннего долга выросли соответственно на 1,3%, 268% и 10%, т.е. в структуре долгов наибольшими темпами повышается задолженность по налогам и сборам и перед государственными внебюджетными фондами. На 31.12.2007 перечисленные показатели имеют тенденцию к снижению, причем наибольший темп снижения характерен для задолженности фискальной системе - 74%, что улучшает положение ООО «КАВЗ».

Степень платежеспособности по текущим обязательствам характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами. За рассматриваемый период показатель снизился на 47% и составил 1,2053, таким образом, это говорит о том, что обязательства организации на 99,9% являются текущими, и завод способен расплатиться с ними за 1,2 месяца в случае, если вся выручка будет направлена на их погашение.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (коэффициент текущей ликвидности) показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Снижение данного показателя за анализируемый период на 4% до уровня 1,867 свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов. Коэффициент срочной ликвидности на 31.12.2007 составил 0,21, что ниже значения предыдущего года на 1,14 и рекомендуемого на 0,59. Абсолютная ликвидность на 31.12.2007 0,03, что также ниже рекомендуемого в 0,1-0,7, снижение по сравнению с 31.12.2006 на 97,2%. Таким образом, ликвидность активов в последнем периоде значительно упала, что негативно отражается на степени платежеспособности завода. Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Кроме того наблюдается его рост: на 3% в 2006 г и на 28% в 2007 г. По итогам на 31.12.2007 он составил 218022 тыс.р., или 46% от оборотных активов. Однако следует заметить, что доля собственного капитала в оборотных активах за период снизилась на 2 процентных пункта, что отражает негативную тенденцию в деятельности предприятия (рисунок 8).

Коэффициент автономии находится на приемлемом уровне 60%, т.е. ООО «КАВЗ» является финансово-самостоятельным предприятием.

Рисунок 8 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Следующий шаг - оценка показателей деловой активности и рентабельности (таблица 3).

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации. Понижение этого коэффициента с уровня 4,4394 до 2,2513, т.е. почти в 2 раза положительно сказывается на скорости оборота.

Таблица 3 - Показатели эффективности использования оборотного капитала, доходности и финансового результата ООО «КАВЗ»

Показатель	Алгоритм расчета	на 31.12.2005	на 31.12.2006	на 31.12.2007	Изменение
					06-05г	07-06г
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14)	стр. 290 (ф.№ 1) / К1	4,4394	3,9926	2,2513	-0,4468	-1,7413
Коэффициент оборотных средств в производстве (К15)	(стр. 210 + стр. 220) - стр. 215 (ф. N 1) / К1	1,0325	1,0894	0,9834	0,0569	-0,106
Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16)	(стр. 290 - стр. 210 - стр. 220 + стр. 215) (ф. N 1) / К1	3,4069	2,9032	1,2679	-0,5037	-1,6353
Рентабельность обо-ротного капитала (К17)	стр. 160 (ф.N 2) / стр. 290 (ф. N 1)	0,0055	0,0351	0,1585	0,0296	0,1234
Рентабельность продаж (К18)	стр. 050 (ф. N 2) / стр. 010 (ф. N 2)	0,0032	0,0312	0,0516	0,028	0,0204
Среднемесячная выработка на одного работника (К19)	К1 / К3	54,836	69,020	126,858	14,184	57,838

Коэффициент оборотных средств в производстве снижается меньшими темпами, чем коэффициент оборотных средств в расчетах (4,7% и 62,8% соответственно), это положительный момент, так как последний показатель характеризует средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах. Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованы взаимоотношения организации с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате непоступления платежей, т.е. степень коммерческого риска (рисунок 9).

Рисунок 9 - Динамика коэффициентов деловой активности

Рентабельность оборотного капитала отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы. Коэффициент растет, если на 31.12.2005 на один рубль оборотных активов приходится 0,55 коп, то на 31.12.2007 - 15,85 коп. (повышение в 28 раз). Рентабельность продаж растет меньшими темпами (в 16 раз), на 31.12.2007 она составила 5,16 коп. (рисунок 10).



Рисунок 10 - Динамика показателей рентабельности

Среднемесячная выработка на одного работника определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка дополнительно характеризует финансовые ресурсы организации для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации. За анализируемый период показатель вырос в 2,3 раза и составил 126,858 тыс.р.

Таблица 4 - Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации

Показатель	Алгоритм расчета	на 31.12.2005	на 31.12.2006	на 31.12.2007	Изменение
					06-05г	07-06г
1	2	3	4	5	6	7
Эффективность внеоборотного капитала (К20)	К1 / стр. 190 (ф. N 1)	0,7629	0,8476	1,5457	0,0847	0,6981
Коэффициент инвестиционной активности (К21)	(стр. 130 + стр. 135 + стр. 140)/ (стр. 190) ф.№1	0,3813	0,0230	0,0675	-0,3583	0,0445

Рост показателя фондоотдачи с 0,7629 до 1,5457, т.е. в 2 раза характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, величину денежных средств, снимаемых с рубля основных средств.

Коэффициент инвестиционной активности определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации. Низкое значение этого коэффициента, а также его снижение на 82,3% может свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.

Анализ финансового состояния ООО «КАВЗ» показал, что предприятие развивается динамично. За рассматриваемый период темпы роста выручки составили 270%.

Показатели платежеспособности находятся на приемлемом уровне, в динамике прослеживается повышение ее уровня в 2 раза, таким образом, предприятие способно погасить свои обязательства в случае направления всей выручки на их уплату за 1,2 месяца.

В структуре долгов наибольший удельный вес занимает задолженность по товарным кредитам.

Однако наблюдается снижение уровня ликвидности активов, что подтверждено понижением коэффициентов покрытия текущих обязательств оборотными активами на 4%, срочной и абсолютной ликвидности до уровня 0,21 и 0,03 соответственно, что ниже рекомендуемых значений в 3 раза. Показатели деловой активности свидетельствуют об ускорении оборачиваемости средств в производстве и в расчетах, рентабельность оборотных средств поднялась с 1% в 2005 г до 16% в 2007 году. Отрицательным моментом является снижение инвестиционной активности ООО «КАВЗ» (на 82,3%).

На следующем этапе работы необходимо проанализировать результативность финансово-хозяйственной деятельности завода.

1.3 Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности

Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности - одна из ключевых задач финансового анализа. Такой анализ позволяет:

- определить степень рациональности управления собственными и заемными средствами;

- выявить закономерности производственной, финансовой деятельности предприятия;

- спрогнозировать влияние внешних и внутренних факторов на результаты деятельности;

- определить эффективность работы предприятия в целом и финансовой службы в частности;

- определить степень выполнения поставленных целей и планов.

Оценка результативности финансово - хозяйственной деятельности включает анализ трех групп факторов: прибыльности, динамичности, эффективности использования экономического потенциала.

1.3.1 Оценка прибыльности

Прибыль - один из основных показателей, характеризующих деятельность предприятия. Прибыль является одним из важнейших источников финансирования всех производимых расходов компании. Расчет показателя «прибыль» производится в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». Оценка прибыльности предприятия предполагает анализ динамики прибыли, общей рентабельности и рентабельности основной деятельности (таблица 5).

Итак, предприятие является прибыльным, темпы прироста прибыли в 589% и 475% по итогам 2006г и 2007 г свидетельствуют о динамичном развитии завода. По итогам последнего года было получено 74408 тыс.р. прибыли. Высокие темпы роста данного показателя связаны с тем, что выручка от продажи растет большими темпами, чем себестоимость продукции (38% против 33% в 2006 г). Кроме того, в 2007 г сократились в 2 раза коммерческие расходы, и была получена значительная прибыль от неосновного вида деятельности (9347 тыс.р.).

Таблица 5 - Оценка прибыльности финансово-хозяйственной деятельности ООО «КАВЗ».

Показатель	Формула расчета	2005 год	2006 год	2007 год	Темпы прироста, %
					06-05гг	07-06гг
1	2	3	4	5	6	7
Чистая прибыль, тыс.р	ф.№2 с.190	1877	12933	74408	589,03	475,33
Общая рентабельность, %		0,24	1,17	3,51	387,5	200
Рентабельность основной деятельности, %		0,35	3,52	5,81	905,71	65,06

Динамика чистой прибыли отражена на рисунке 11.

Рисунок 11 - Динамика чистой прибыли ООО «КАВЗ»

Уровень прибыльности либо убыточности предприятия характеризуется показателями рентабельности. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Важнейшим из них является общая рентабельность - отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции.

Общая рентабельность предприятия на протяжении рассматриваемого периода постоянно увеличивается с 0,24% в 2005 г. до 3,51% в 2007г. Причем особенно сильное изменение показателя произошло в 2006г. (рост в 5 раз), так как темпы роста выручки и чистой прибыли существенно различались. Таким образом, эффективность деятельности предприятия растет, несмотря на то, что показатель рентабельности остается на невысоком уровне.

Рентабельность основной деятельности показывает, какую прибыль предприятие получает с одного рубля вложенного в производство продукции. Данный показатель также увеличивается с 0,35% в 2005г. до 5,81% в 2007г.

Оценка прибыльности показала, что ООО «КАВЗ» достаточно эффективно организовывало свою деятельность.

1.3.2 Оценка динамичности

Динамичность деятельности можно оценить, сопоставляя и анализируя темпы роста прибыли, выручки от реализации и авансированного капитала. Также динамичность деятельности характеризуют различные показатели оборачиваемости активов, продолжительность операционного и финансового цикла, коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.

Таблица 6 - Оценка динамичности ООО «КАВЗ»

Показатель	Расчетная формула	2005г.	2006г.	2007г.	Изменение
					2006-2005	2007-2006
1	2	3	4	5	6	7
Темпы роста выручки		325,4	138,4	192,3	-187	53,9
Темпы роста прибыли		100	689	575,3	589	-113,7
Темпы роста аванси-рованного капитала		123	108	127	-15	19
Коэффициент оборачиваемости активов, обороты		1,802	2,3084	3,5027	0,5064	1,1943
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты	В/Деб.з.	22,7453	23,602	8,2600	0,8567	-9,15342
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, обороты	В/Кред.з.	6,8525	7,0986	11,6711	0,2461	4,5725
Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты		11,4169	13,9488	10,6211	2,5319	-3,3277
1	2	3	4	5	6	7
Продолжительность операционного цикла, дней	tзап+tдеб	48	42	79	-6	37
Продолжительность финансового цикла, дней	tзап+tдеб-tкред	-5	-10	48	-5	58
Коэффициент погаша-емости дебиторской задолженности		0,044	0,0424	0,1211	-0,0016	0,0787

Анализ коэффициентов динамичности показал, что предприятие развивается согласно «золотому правилу» финансового менеджмента, а именно темпы роста чистой прибыли опережают темпы роста выручки, которые также опережают темпы роста авансированного капитала (рисунок 12). Хотя в 2007 г замечен некоторый спад в росте, но в абсолютном выражении показатели остаются очень высокими.

Рисунок 12 - Показатели динамичности деятельности ООО «КАВЗ»

Коэффициенты оборачиваемости - это относительные показатели деловой активности, характеризующие эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных средств, либо при том же размере оборотных средств - увеличить объем производства.

Скорость оборота активов отражает активность использования собственных средств предприятия. В 2006 и в 2007 г наблюдается рост этого показателя соответственно до 2,3 и 3,5 оборотов, что говорит об ускорении оборачиваемости активов.

Это оказывает положительное влияние на результаты деятельности предприятия, т.к. коэффициент оборачиваемости характеризует число оборотов, совершенных активами, или рублей выручки от реализации, снимаемых с каждого рубля активов.

Для оценки эффективности использования различных видов активов были рассчитаны показатели оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности на предприятии с 22,7 до 23,6 оборотов, которое произошло в 2006 г по сравнению с 2005 г, характеризуется как положительная тенденция, тогда как снижение ее оборачиваемости в 2007 г до 8,26 оборотов говорит о росте дебиторской задолженности и, следовательно, об ухудшении работы с дебиторами. Коэффициент погашаемости задолженности дебиторами обратно пропорционален коэффициенту ее оборачиваемости.

В 2007 г самое высокое за период значение этого показателя - 0,1211. Он показывает, сколько рублей невыплаченной дебиторской задолженности приходится на рубль выручки от реализации.

Оборачиваемость кредиторской задолженности ниже дебиторской в 3 раза в 2005-2006 гг, это говорит о том, что предприятие исполняет платежную дисциплину хуже, чем его дебиторы. Однако именно превышение кредиторской задолженности дебиторской является приемлемым положением дел, выгодным для организации. В 2007 г оборачиваемость кредиторки выросла на 65% по сравнению с 2006 г.

Оборачиваемость запасов - показатель, характеризующий скорость потребления или реализации сырья или запасов. В 2007 г наблюдается некоторое снижение данного показателя с 11,4 до 10,62 оборотов в год по сравнению с 2005 г. Так как на протяжении рассматриваемого периода не происходит скачкообразных изменений этого коэффициента и его величина достаточно высока, это говорит о том, что служба маркетинга предприятия правильно выработала стратегию управления запасами.

Деловая активность предприятия характеризуется также продолжительностью операционного и финансового циклов.

Операционный цикл показывает время, в течение которого финансовые ресурсы «заморожены» в производственных запасах и дебиторской задолженности. В 2005 г. он составил 48 дней, в 2006 г. он немного уменьшился и составил 42 дня, а в 2007 г. вновь возрос - до 79 дня, что неблагоприятно характеризует деятельность организации. Финансовый цикл - это цикл обращения денежной наличности, он характеризует время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Рисунок 13 - Динамика операционного и финансового циклов ООО «КАВЗ»

Отрицательное значение финансового цикла может означать, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся излишек на иные цели, например, на финансирование постоянного капитала. Рост этого показателя свидетельствует о росте потребности в финансировании со стороны внешних по отношению к производственному процессу источников, что является негативным моментом в развитии завода.

Оценка динамичности развития предприятия свидетельствует о том, что несмотря на то, что показатели динамичности имеют благоприятную тенденцию развития, деловая активность завода ухудшается. Замедляется оборачиваемость дебиторской задолженности (на 64% за период), растет коэффициент ее погашаемости, что свидетельствует о замораживании денег, росте неплатежей, отвлечении средств из оборота. В связи с этим значительно вырос финансовый цикл завода (на 63 дня). Это требует ужесточения платежной дисциплины, повышению внимания к работе с дебиторами.

1.3.3 Оценка эффективности использования экономического потенциала

Оценка эффективности использования экономического потенциала включает расчет рентабельности собственного и авансированного капитала (см. таблицу 7). Рентабельность авансированного капитала отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия (как собственного, так и заемного).

Таблица 7 - Оценка эффективности использования экономического потенциала

Показатель	Формула расчета	2005 год	2006 год	2007 год	Темп прироста, %
					2006 год	2007 год
А	Б	1	2	3	4	5
1.Рентабельность собственного капитала, %	(160)/(490-252-244)	0,71	4,64	21,08	554	354
2.Рентабельность авансированного капитала, %	(160)/(490+590+690-252-244)	0,43	2,71	12,31	530	354

Как видно из таблицы 7 показатели рентабельности повышаются. В 2005 г. доходность собственного капитала составила 0,71%, в 2007 г. он вырос в 30 раз и составил 21,08%. Эффективность использования авансированного капитала выросла чуть меньше в 28 раз и составила 12,31%.

Рост анализируемых показателей связан с высокими темпами роста прибыли по сравнению с темпами роста собственного капитала и пассивов. Динамика показателей свидетельствует об эффективности использования экономического потенциала и результативной работе финансового менеджмента ООО «КАВЗ».

Рисунок 14 - Динамика рентабельности собственного и авансированного капиталов

В результате оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности ООО «КАВЗ» были выявлены следующие слабые стороны предприятия. Во-первых, в 2007 г по сравнению с 2006 г снижаются темпы прироста прибыли и рентабельности. Во-вторых, значительно снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности с 23 до 14 оборотов в год (на 36%). Это вызвано ее повышением в 2007 г в 5 раз до 256430 тыс.р. В связи с этим повысился коэффициент погашаемости дебиторской задолженности, т.е. на рубль выручки приходится теперь 7,2 коп непогашенных платежей дебиторов. Следствием произошедших изменений стал рост операционного и финансового циклов на 3 и 25 дней соответственно, поэтому требуется обратить внимание финансовой службы на организацию работы с дебиторами завода. Правильно организуя работу финансовой службы можно добиться высоких финансовых результатов деятельности. Поэтому на следующем этапе работы следует проанализировать организационную структуру системы финансового управления.

1.4 Анализ структуры финансового управления в ООО «КАВЗ»

Финансовый менеджмент как управляющая система характеризуется наличием субъекта управления. В самом общем плане -- это финансовая служба фирмы. Однако внутренняя организация финансовой службы в значительной степени определяется размерами фирмы.

Финансовое управление - управление финансовыми потоками организации в целях наиболее эффективного использования капитала и получения максимальной прибыли. Анализ системы финансового управления производится с целью:

- определить влияние организации финансового управления на финансовые результаты;

- выявить недостатки работы финансовой службы, ее сильные и слабые стороны;

- установить зависимость уровня организации финансового управления и финансовых результатов деятельности предприятия;

- определить меры, необходимые для более успешного функционирования финансовой службы и предприятия в целом.

Конечной целью финансового управления является повышение конкурентных позиций предприятия в соответствующей сфере деятельности путем формирования и эффективного использования прибыли для обеспечения максимальной рыночной стоимости фирмы.

Управление финансовыми ресурсами компании осуществляет финансовая служба ООО «КАВЗ». Непосредственно вопросами экономики предприятия занимается зам. генерального директора по экономике и финансам. Заместитель по экономике и финансам отвечает за планирование, под его руководством находится отдел труда и заработной платы, планово-экономический и финансовый отдел, отдел кадров, отдел информационных систем (рисунок 15).

Рисунок 15 - организационная структура системы финансового управления

Бухгалтерия занимается сбором данных о хозяйственной деятельности предприятия и их обработке.

Отдел ценообразования и бюджетного планирования разделен на 2 группы: одна составляет планы по себестоимости, товарному выпуску продукции, а другая группа занимается анализом данных. В течение месяца вся информация из бухгалтерии, финансового отдела, ОТиЗ поступает в этот отдел, где она анализируется. Финансовый отдел учитывает поступление средств и их дальнейшее распределение, а также производит печать счетов фактур. В ОТиЗ поступает информация из цехов о фактически выполненных работах, на основе чего рассчитывается заработная плата.

Взаимодействие вышеуказанных отделов с отделом внешне - экономических связей, отделом договорных связей (ОДС) и отдела сбыта осуществляется путем передачи из ПЭО в ОДС и отдел сбыта планов по реализации продукции, информации о дебиторской задолженности, данных по сбыту продукции и об остатках на складах, актов на товарный выпуск. Эти отделы занимаются вопросами заключения договоров с покупателями и заказчиками, а также вопросами сбыта продукции.

Таким образом, финансовая служба предприятия состоит из 6 структурных подразделений, внутри которых выделяют группы, решающие определенные задачи, и специалистов.

В ООО «КАВЗ» структура финансового управления достаточно сложна. Деятельность структурных элементов финансового управления регулируется внутрифирменными должностными инструкциями. Их функции представлены в таблице 3 приложения А.

Проанализировав данные таблицы, можно сделать вывод, что управление финансовыми ресурсами в компании организовано достаточно эффективно (обязанности каждого структурного подразделения четко зафиксированы).

Осуществляется взаимодействие специалистов подразделений финансовой службы друг с другом, а также с другими специалистами компании. Таким образом, применяемая система жизнеспособна и оказывает положительное влияние на финансовые показатели компании.

Также для оценки качества управления финансами на предприятии необходимо рассмотреть инструменты и методы, применяемые отделами предприятия (таблица 8).

Однако недостатком данной организации финансовой службы является то, что не все функции финансового менеджмента выполняются ее специалистами. Например, достаточно мало внимание на предприятии уделяется управлению финансовыми рисками, формированию портфеля ценных бумаг. Кроме того, персонал финансовой службы не в полном объеме использует весь спектр финансовых методов и инструментов управления финансовыми ресурсами. Мало используются вторичные финансовые инструменты (фьючерсы, форварды, опционы, свопы и т.д.), программно-целевой метод, и др.

Таблица 8 - Финансовые методы и инструменты, используемые на предприятии

Наименование структурного подразделения	Методы	Инструменты
	наименование	степень применяемости	наименование	степень применяемости
Планово-экономический отдел	Прогнозно-аналитические: 1)Планирование 2)Контроль 3)Анализ 4)Прогнозирование 5) Моделирование Общеэкономические: 1)Кредитование 2) Ссудно-заемные операции 3) система кассовых и расчетных операций 4) трастовые операции 5) система производства амортизационных отчислений Специальные: 1) дивидендная политика 2) факторинговые операции 3) фьючерсы	+ + + + - - - - - - - -	Займы Кредиты Облигации Акции Кредиторская задолженность Дебиторская задолженность Опционы Фьючерсы Форвардные контракты Процентные свопы Валютные свопы	- - - - + - - - - - - -
Отдел труда и заработной платы	Прогнозно-аналитические: 1)Планирование 2)Контроль 3)Анализ 4)Прогнозирование 5) Моделирование Общеэкономические: 1)Кредитование 2) Ссудно-заемные операции 3) система кассовых и расчетных операций 4) трастовые операции 5) система производства амортизационных отчислений Специальные: 1) дивидендная политика 2) факторинговые операции 3) фьючерсы	+ + + + - - - - - - - -	Займы Кредиты Облигации Акции Кредиторская задолженность Дебиторская задолженность Опционы Фьючерсы Форвардные контракты Процентные свопы Валютные свопы	- - - - + + - - - - -
Бухгалтерия	Прогнозно-аналитические: 1)Планирование 2)Контроль 3)Анализ 4)Прогнозирование 5) Моделирование Общеэкономические: 1)Кредитование 2) Ссудно-заемные операции 3) система кассовых и расчетных операций 4) трастовые операции 5) система производства амортизационных отчислений Специальные: 1) дивидендная политика 2) факторинговые операции 3) фьючерсы	- + + - - + + + - + - + -	Займы Кредиты Облигации Акции Кредиторская задолженность Дебиторская задолженность Опционы Фьючерсы Форвардные контракты Процентные свопы Валютные свопы	+ + - + + + - - + + +
Финансовый отдел	Прогнозно-аналитические: 1)Планирование 2)Контроль 3)Анализ 4)Прогнозирование 5) Моделирование Общеэкономические: 1)Кредитование 2) Ссудно-заемные операции 3) система кассовых и расчетных операций 4) трастовые операции 5) система производства амортизационных отчислений Специальные: 1) дивидендная политика 2) факторинговые операции 3) фьючерсы	+ + + + - + + + - - - - -	Займы Кредиты Облигации Акции Кредиторская задолженность Дебиторская задолженность Опционы Фьючерсы Форвардные контракты Процентные свопы Валютные свопы	+ + - - + + - - - - -

Документооборот на предприятии организован так же, как и на большинстве крупных промышленных предприятий. Первичные документы должны оформляться в момент совершения хозяйственной операции, а если это не представляется возможным - непосредственно после ее окончания. Сроки оформления сводных документов (т.е. документов, которые содержат обобщенные сведения о ряде операций) определяются законодательством или учетной политикой организации. Конкретный порядок, а также сроки передачи в бухгалтерию первичных документов определяются предприятием самостоятельно. График документооборота - это схема или график, которые описывают движение первичных документов в организации от момента их создания до момента передачи на хранение. На практике это перечень работ по созданию, проверке и обработке документов с указанием должностей исполнителей и сроков выполнения работ. В бухгалтерии первичные учетные документы проверяются по форме и содержанию, группируются по признакам и служат основанием для записей в учетных регистрах.

Функционирование управленческой системы невозможно без информационного обеспечения. Организационная, вычислительная техника, средства связи, внутрифирменная почта также способствует оперативности обработки первичной информации и представления ее пользователям. Осознание необходимости улучшения и этой технической стороны деятельности финансовой службы, приводит к тому, что на ООО «КАВЗ» создан специальный отдел информационных систем, развивается внутренняя сеть передачи данных, при принятии управленческих решений обрабатывается информация как из внутренних, так и из внешних источников, в том числе и из сети Интернет.

Анализ системы финансового обеспечения ООО «КАВЗ» показал, что, во-первых, недостатков в мобилизации и расходовании финансовых ресурсов завода нет. Темпы прироста финансовых ресурсов и сумм их расходования имеют тенденцию к росту (в среднем увеличение в 2,5 раза за период), что свидетельствует о спланированной и скоординированной работе финансовой службы ООО «КАВЗ». Основным источником мобилизации ресурсов являются собственные источники (97,1%). 82% средств идет на воспроизводство, остальная их часть на выполнение финансовых обязательств, экономическое стимулирование работников в ООО не осуществляется.

Во-вторых, показатели платежеспособности находятся на приемлемом уровне, в динамике прослеживается повышение ее уровня в 2 раза, таким образом, предприятие способно погасить свои обязательства в случае направления всей выручки на их уплату за 1,2 месяца. В структуре долгов наибольший удельный вес занимает задолженность по товарным кредитам, что является отрицательной характеристикой работы финансовой службы. Наблюдается снижение уровня ликвидности активов, что подтверждено понижением коэффициентов текущей ликвидности на 4%, срочной и ...